• Теги
    • избранные теги
    • Компании1489
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      Страны / Регионы512
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      • Показать ещё
      Международные организации56
      • Показать ещё
Выбор редакции
29 апреля, 15:52

Interesting Cut and Paste From the Mayo Clinic

Does the following description remind anyone of a current small-handed US politician? Narcissistic Personality Disorder Symptoms By Mayo Clinic Staff (November 2014)   If you have narcissistic personality disorder, you may come across as conceited, boastful or pretentious. You often monopolize conversations. You may belittle or look down on people you perceive as inferior. You may feel a sense of entitlement — and when you don't receive special treatment, you may become impatient or angry. You may insist on having "the best" of everything — for instance, the best car, athletic club or medical care. At the same time, you have trouble handling anything that may be perceived as criticism. You may have secret feelings of insecurity, shame, vulnerability and humiliation. To feel better, you may react with rage or contempt and try to belittle the other person to make yourself appear superior. Or you may feel depressed and moody because you fall short of perfection. Many experts use the criteria in the Diagnostic and Statistical Manual of Mental Disorders (DSM-5), published by the American Psychiatric Association, to diagnose mental conditions. This manual is also used by insurance companies to reimburse for treatment. DSM-5 criteria for narcissistic personality disorder include these features: Having an exaggerated sense of self-importance Expecting to be recognized as superior even without achievements that warrant it Exaggerating your achievements and talents Being preoccupied with fantasies about success, power, brilliance, beauty or the perfect mate Believing that you are superior and can only be understood by or associate with equally special people Requiring constant admiration Having a sense of entitlement Expecting special favors and unquestioning compliance with your expectations Taking advantage of others to get what you want Having an inability or unwillingness to recognize the needs and feelings of others Being envious of others and believing others envy you Behaving in an arrogant or haughty manner Although some features of narcissistic personality disorder may seem like having confidence, it's not the same. Narcissistic personality disorder crosses the border of healthy confidence into thinking so highly of yourself that you put yourself on a pedestal and value yourself more than you value others. Risk Factors Narcissistic personality disorder is rare. During childhood and teen years, children may show traits of narcissism, but this may simply be typical of their age and doesn't mean they'll go on to develop narcissistic personality disorder. Narcissistic personality disorder affects more males than females, and it often begins in the teens or early adulthood. Although the cause of narcissistic personality disorder isn't known, some researchers think that in biologically vulnerable children, parenting styles that overemphasize the child's specialness and criticize fears and failures may be partially responsible. The child may hide low self-esteem by developing a superficial sense of perfection and behavior that shows a need for constant admiration.”   http://www.mayoclinic.org/diseases-conditions/narcissistic-personality-d...   They're playing your song, Donny Boo Boo!   Article 4, 25th Amendment....it's time.    

29 апреля, 00:52

What to Expect from Fidelity National's (FIS) Q1 Earnings

Fidelity National Information Services, Inc. (FIS) is set to release first-quarter 2017 earnings results on May 2, before the opening bell.

28 апреля, 16:45

Промсвязьбанк: Кредитный комментарий: Гидромашсервис, Х5, НЛМК

Гидромашсервис (–/–/В+): итоги 2016 г. по МСФО Группа Гидромашсервис (ГМС) отчиталась по МСФО за 2016 г. с прибылью 1,2 млрд руб., что на 32% меньше результатов 2015 г. Показатель EBITDA сократился на 14% до 6,4 млрд руб. При этом выручка выросла на 11% и составила 41,6 млрд руб. Снижение рентабельности в 2016 г. обусловлено увеличением продаж стандартного оборудования, имеющего меньшую маржинальность по сравнению с крупными индивидуальными заказами в нефтегазовом сегменте. В результате снижения EBITDA показатель Чистый долг/EBITDA вырос с 1,7х до 2,1х. Общий долг ГМС в прошлом году вырос на 3% до 16,3 млрд руб. После отчетной даты компания рефинансировала часть долга на 6,5 млрд руб., удлинив сроки и снизив ставки, что уменьшило риски рефинансирования на ближайшие 3 года. Размещенный в феврале выпуск облигаций ГМС торгуется с доходностью 9,66% – 9,94% годовых, что на наш взгляд соответствует справедливому уровню. Комментарий. Выручка ГМС по данным МСФО за 2016 г. выросла на 11% г/г и составила 41,6 млрд руб. Ключевые клиенты: Роснефть, Газпром, Газпром Нефть, Транснефть, Сургутнефтегаз, Лукойл по-прежнему обеспечивают 2/3 годовой выручки ГМС. Основной вклад в рост выручки был обеспечен стандартным компрессорным оборудованием, что привело к снижению рентабельности. EBITDA сократилась на 14% г/г до 6,4 млрд руб. Показатель рентабельности EBITDA снизился с 20% до 15,3%, что ниже среднего значения за последние 5 лет. По данным Компании, итоги первого квартала и портфель подписанных заказов, позволяют прогнозировать выручку в 2017 г. на уровне 45 - 48 млрд руб., показатель EBITDA – 6,2 - 6,8 млрд руб. Долговая нагрузка компании сохранилась в консервативных границах. Общий долг в 2016 г. вырос на 3% до 16,3 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA увеличился с 1,7х до 2,1х, что обусловлено снижением EBITDA. В структуре кредитного портфеля 98% сформировано рублевыми обязательствами, что исключает валютный риск. После 31.12.2016 г. Группа ГМС рефинансировала значительную часть долга предстоящего к погашению в ближайшие два года на 6,5 млрд руб. В том числе, в феврале 2017 г. компания разместила облигации на сумму 3,0 млрд руб. Привлечение нового долга осуществлено на более длинный срок и по более низким процентным ставкам. Кроме того, компания погасила часть долга на 0,8 млрд руб. за счет собственных средств. Удлинение графика погашения долга способствует снижению рисков рефинансирования компании. Основными кредиторами ГМС выступают: Сбербанк (20,6%), Райффайзенбанк (19%), Банк ВТБ (18,9%), ЮниКредит Банк (15,5%). Рублевые облигации формируют 19,4% долгового портфеля ГМС. Дивиденды и капитальные инвестиции. Бизнес-модель ГМС не требует регулярных крупных капитальных инвестиций в поддержание активов. В 2015 – 2016 годах капитальные затраты ГМС были сопоставимы с объемом амортизационных отчислений. Компания планирует, что в среднесрочной перспективе отношение капитальных инвестиций к амортизационным отчислениям будут составлять примерно 1,5х. Выплаты дивидендов планируются на уровне 50% прибыли. Группа ГМС может ограничивать свои капитальные инвестиции и дивиденды в период сложной рыночной конъюнктуры, как это было в 2008-2009 и 2014-2015 гг. Снижение рисков рефинансирования ГМС после удлинения дюрации долга позитивно отразилось на котировках облигаций компании. Размещенный в феврале выпуск облигаций ГМС серии БО-1 с доходностью 11,04% к оферте через 3 года вырос в цене до 102,5% – 103,1% от номинала, что соответствует доходности 9,66% – 9,94% годовых. Премия в бумаге к кривой ОФЗ снизилась с 289 б.п. на момент первичного размещения 21 февраля до 176 б.п. в настоящее время. На наш взгляд, основной потенциал роста котировок бумаги уже реализован и дальнейшее изменение доходности ГМС БО-1 будет "вместе с рынком". Х5 (Ва2/ВВ/ВВ): итоги 1 кв.2017 г. по МСФО Х5 отчитался за 1 кв. 2017 г. по МСФО – результаты вновь превзошли ожидания рынка. Выручка сети выросла на 26,5% г/г до 293 млрд руб., показатель EBITDA – на 34,4% г/г до 22,2 млрд руб., рентабельность EBITDA достигла 7,6% ("+0,5 п.п." г/г). Чистая прибыль выросла на 65,3% г/г до 8,4 млрд руб. Роста показателей Х5 удалось достичь за счет активного расширения сети, главным образом "Пятерочек", а также уверенного роста LfL-продаж в 1 кв. на 7,6%. Причем, на фоне хорошей динамики продаж Х5 показывает рост маржи г/г. Хороший результат 1 кв. позволяют рассчитывать на рост бизнеса сети в 2017 г. на 23%-25% с сохранением EBITDA margin выше отметки 7%. На фоне активного расширения сети Х5 увеличил размер чистый долга в 1 кв. на 13% к 2015 г. до 156 млрд руб., метрика Чистый долг/EBITDA составила 1,9х против 1,8х в 2015 г., оставаясь на комфортном уровне. Риски рефинансирования Х5 низкие, учитывая запас денежных средств и невыбранные кредитные линии. Кроме того, Х5 в апреле успешно разместила дебютные 3-летние еврооблигации на 20 млрд руб. под 9,25% годовых, в настоящее время доходность в районе 9,15% годовых. На локальном рынке длинный выпуск ИКС 5 Финанс 1Р1 торгуется в районе 9,2% годовых. На фоне продолжения цикла снижения ключевой ставки ЦБ и при сильных финансовых результатах облигации Х5 вполне могут продолжить снижение в доходности к отметке 9% годовых. Комментарий. Х5 Retail Group отчитался за 1 кв. 2017 г. по МСФО – результаты вновь превзошли ожидания рынка. Выручка сети выросла на 26,5% г/г до 293 млрд руб., показатель EBITDA – на 34,4% г/г до 22,2 млрд руб., рентабельность EBITDA достигла 7,6% ("+0,5 п.п." г/г). Чистая прибыль выросла на 65,3% г/г до 8,4 млрд руб. По динамике показателей Х5 заметно превзошел ранее отчитавшийся Магнит (рост ключевых показателей был в пределах 5-6% г/г). Вместе с тем, роста показателей Х5 удалось достичь за счет активного расширения сети, главным образом "Пятерочек", чья торговая площадь г/г выросла на 38% до 3,58 млн кв. м. Всего Х5 в 1 кв. 2017 г. открыл 630 магазинов, общая торговая площадь выросла на 29,5% г/г до 4,55 млн кв. м. Свой вклад в улучшение финансовых результатов также внес уверенный рост LfL-продаж за 1 кв. на 7,6% (трафик – 4,6%; ср.чек – 2,6%). При этом на фоне хорошей динамики ключевых показателей Х5 показывает рост маржи бизнеса г/г, в то время как к/к было небольшое снижение EBITDA margin с 7,8% до 7,6%. В целом, можно отметить усиление конкурентных позиций Х5 в отрасли, в том числе в сравнении с крупными игроками сектора. Хороший результат 1 кв. позволяют рассчитывать на рост бизнеса сети в 2017 г. на 23%-25% с сохранением EBITDA margin выше отметки 7%. На фоне активного расширения сети Х5 увеличила размер чистого долга в 1 кв. на 13% к 2015 г. до 156 млрд руб., в основном в результате сокращения подушки ликвидности за тот же период на 66% до 6,2 млрд руб. Отметим, что в 1 кв. 2017 г. у Х5 был отрицательный чистый операционный денежный поток в размере 418 млн руб. против его положительной величины на уровне в 5,7 млрд руб. годом ранее. Основное влияние оказало отрицательное изменение в оборотном капитале в связи со снижением кредиторской задолженности в результате изменений в законе о торговле. Вместе с тем, метрика Чистый долг/EBITDA составила 1,9х против 1,8х в 2015 г., оставаясь на комфортном уровне. Риски рефинансирования короткого долга Х5 (49 млрд руб.) были низкие, учитывая запас денежных средств в размере 6,2 млрд руб. и невыбранные кредитные линии в банках на общую сумму 275 млрд руб. Кроме того, Х5 в апреле успешно разместил дебютные 3-летние еврооблигации на 20 млрд руб. под 9,25% годовых, в настоящее время доходность выпуска в районе 9,15% годовых. На локальном рынке длинный выпуск ИКС 5 Финанс 1Р1 торгуется в районе 9,2% при дюрации 2,13 года. В целом, на фоне продолжения цикла снижения ключевой ставки ЦБ и при сильных финансовых результатах облигации Х5 вполне могут продолжить снижение в доходности к отметке 9% годовых. В конце марта агентство Moody's повысило рейтинг X5 Retail Group N.V. с "Ba3" до "Ba2", прогноз остается Позитивным. Эксперты Moody’s отметили, что "решение отражает сильный рост продаж, уверенную и устойчивую рентабельность и улучшение левериджа, несмотря на сохранение неблагоприятной экономической и рыночной конъюнктуры в России". Moody's обращает внимание на укрепление конкурентных позиций X5 к концу 2016 г. Компания демонстрирует устойчивость перед лицом циклических колебаний в отрасли и неблагоприятных событий в экономике и на рынке, а ее финансовый профиль постоянно улучшается. Позитивный прогноз учитывает потенциал повышения рейтингов компании в ближайшие 12-18 месяцев в соответствии с ожиданиями Moody's, что X5 сохранит устойчивые результаты и продолжит наращивание финансовых показателей и доли рынка. НЛМК (Ва1/ВВВ-/ВВВ-): итоги 1 кв. 2017 г. по МСФО НЛМК позитивно отчитался за 1 кв. 2017 г. по МСФО. Выручка выросла на 37% г/г, EBITDA – сразу на 113% до 618 млн долл. при прогнозных 593 млрд долл. EBITDA margin составила 29% против 18% годом ранее, увеличившись более чем на 10 п.п., а рентабельность по чистой прибыли – 15% против 3,6%. Основным драйвером роста финансовых показателей НЛМК стали цены на стальную продукцию, прибавившие 50-90% за последний год. Долговая нагрузка НЛМК остается очень низкой – Чистый долг/EBITDA не превышает 0,4х, риски ликвидности отсутствуют. По итогам 2017 г. ждем роста выручки НЛМК на 10-15% при снижении EBITDA margin до 23-25%. Метрика Чистый долг/EBITDA, скорее всего, останется вблизи текущих уровней. Евробонды NLMK-18 (YTM 1,89%/0,79 г.) и NLMK-19 (YTM 2,71%/2,26 г.) торгуются чуть ниже кривой Северстали (Ва1/ВВВ-/ВВВ-), а выпуск NLMK-23 (YTM 4,18%/5,34 г.) на уровне NORNIKL-23 (Ва1/ВВВ-/ВВВ-, YTM 4,14%/5,26 г.) Считаем, что они оценены справедливо и не ждем существенных изменений их котировок из-за вышедшей отчетности. Комментарий. НЛМК отчитался за 1 кв. 2017 г. по МСФО лучше ожиданий аналитиков. Выручка компании выросла на 37% г/г до 2,16 млрд долл., несмотря на сокращение продаж металлопродукции на 11% до 3,68 тыс тонн, а EBITDA – сразу на 113% до 618 млн долл. при прогнозных 593 млрд долл. EBITDA margin составила 29% против 18% годом ранее, увеличившись более чем на 10 п.п., а рентабельность по чистой прибыли – 15% против 3,6%. Чистая прибыль выросла в 5,7 раза до 323 млн долл. Из ключевых показателей негативную динамику продемонстрировал лишь чистый операционный денежный поток – сократился на 26% до 310 млн долл., в первую очередь, из-за изменений в запасах продукции. В 1 кв. 2016 г. они сократились на 174 млн долл., а в 1 кв. 2017 г. напротив, увеличились на 189 млн долл. Это объясняется накоплением запасов готовой продукции в России из-за падения спроса, увеличением стоимости запасов на росте сырьевых цен и укрепления рубля, а также увеличения запасов полуфабрикатов на зарубежных площадках с ростом объемов производства. Дополнительное давление на оборотный капитал оказало увеличение дебиторской задолженности при низкой базе начала 2017 г. и увеличения объема экспортных операций с отсрочкой платежа. Основным драйвером роста финансовых показателей НЛМК стали цены на стальную продукцию, которые выросли на 50-90% г/г на фоне роста цен на сырье, снижения давления со стороны экспорта из Китая и влияния протекционистских мер в США и Европе. Компании удалось улучшить структуру продаж, доведя долю готовой продукции в выручке до 69% (+5 п.п. кв/кв и +4 п.п. г/г). По оценкам компании, 57 млн долл. к EBITDA добавила реализация Стратегии 2017, из которых 44 млн долл. относится на проекты развития СГОК (фабрика окомкования и внедрение технологии пресс- валкового измельчения руды). По нашим прогнозам, в 2017 г. НЛМК сможет нарастить выручку на 10-15% г/г за счет роста средней цены реализации продукции и объемов продаж. В то же время прибыльность бизнеса будет под давлением растущих издержек (укрепление рубля, удорожание сырья). EBITDA margin по году может составить 23-25%. Чистый долг компании по итогам 1 кв. 2017 г. вырос на 26% к уровням конца 2016 г. из-за выплаты дивидендов за 3 кв. 2016 г. в размере 367 млн долл. Вместе с тем, соотношение Чистый долг/EBITDA у НЛМК, учитывающее краткосрочные финансовые вложения на сумму 870 млн долл., 91% которых приходится на долларовые депозиты, осталось на уровне 0,4х, что является более чем комфортным значением. Отметим, что величина денежных средств и краткосрочных вложений на балансе компании (1,48 млрд долл.) полностью покрывает величину ее обязательств на ближайшие 3 года. НЛМК также доступны дополнительные 1,3 млрд долл. в виде кредитных линий в банках, поэтому риски ликвидности практически отсутствуют. Напомним, что НЛМК в октябре 2017 г. предстоит пройти оферты по двум выпускам облигаций серий БО-08 и БО-13 общим объемом по номиналу 10 млрд руб. (более 170 млн долл.). В целом, график погашения долга компании остается сбалансированным. По итогам 4 кв. НЛМК может выплатить дивиденды в размере 3,38 руб./акцию, направив на эти цели 20,2 млрд руб. (около 350 млн долл.), что компания, очевидно, реализует за счет собственных финансовых возможностей. Также НЛМК вполне сможет без влияния на долг обеспечить инвестиции в размере 700 млн долл., которые заложены на 2017 г. с ростом на 25% в абсолютном значении относительно 2016 г. Как следствие, до конца 2017 г. кредитные метрики компании, скорее всего, останутся вблизи текущих уровней. Короткие рублевые выпуски НЛМК БО-08 и БО-13 с офертой в октябре 2017 г. не являются ликвидными и не представляют интереса для новых инвесторов. Евробонды NLMK-18 (YTM 1,89%/0,79 г.) и NLMK-19 (YTM 2,71%/2,26 г.) торгуются чуть ниже кривой Северстали (Ва1/ВВВ-/ВВВ-) при одинаковых метриках Чистый долг/EBITDA, что объясняется его более низким соотношением Долг/EBITDA (1,0х против 1,2х у Северстали) и большими масштабами бизнеса (разница +22% по выручке и +39% по активам в пользу НЛМК). Премия в доходности более длинного евробонда NLMK-23 (YTM 4,18%/5,34 г.) к суверенной кривой (z-spread 210 б.п.) эквивалентна уровням выпуска другого эмитента с аналогичными рейтингами – NORNIKL-23 (YTM 4,14%/5,26 г.). Считаем, что еврооблигации НЛМК оценены справедливо и не ждем существенных изменений их котировок из-за вышедшей отчетности. Согласно вчерашним заявлениям менеджмента НЛМК, компания может выйти новым выпуском при условии хороших ставок, но необходимости в привлечении дополнительных средств у нее нет.

28 апреля, 15:38

Affiliated Managers (AMG) Q1 Earnings: What's in the Cards?

Will Affiliated Managers be able to sustain its earnings streak this time? Let's check the factors that are expected to impact Q1 results.

27 апреля, 19:01

Cheers to Trump tax cuts but jobs uncertain

US businesses would reap a windfall if President Donald Trump’s plan to cut corporate tax rates and slash taxes on cash parked overseas becomes law, but it was unclear whether they would stimulate a surge

26 апреля, 16:35

Barclays (BCS) Q1 Earnings: What's in Store for the Stock?

Let's check the factors that will likely impact Barclays' (BCS) Q1 earnings.

26 апреля, 16:07

What Awaits Franklin Resources (BEN) in Q2 Earnings?

Franklin Resources, Inc. (BEN) is scheduled to report second-quarter fiscal 2017 (ended Mar 31) results before the opening bell on Apr 28.

26 апреля, 15:06

What's in the Cards for WisdomTree (WETF) in Q1 Earnings?

WisdomTree Investments, Inc. (WETF) is scheduled to report first-quarter 2017 results on Apr 28, before the market opens.

26 апреля, 11:42

Обзор финансово-экономической прессы: Белый дом озвучил предложения Трампа по налоговой реформе

Reuters Белый дом озвучил предложения Трампа по налоговой реформе В анонсированном ранее проекте реформы налоговой системы США Дональд Трамп предложит сократить максимальную ставку корпоративного налогообложения до 15%. Об этом сообщает Reuters со ссылкой на заявление представителя Белого дома. Ранее ставка налога составляла 39,6%. Налог в 15% будет наложен на прибыль так называемых компаний сквозного налогообложения. Их прибыль оформляется в качестве личного дохода партнеров или владельцев юридического лица. Это позволяет избежать двойного налогообложения при распределении доходов между акционерами компании. Кроме того, согласно предложениям Трампа, транснациональные компании смогут платить налог с прибыли, полученной за рубежом по ставке в 10% вместо 35%. Суд заблокировал указ Трампа о сокращении финансирования «городов-убежищ» Федеральный окружной судья в Сан-Франциско заблокировал указ президента США Дональда Трампа об ограничении финансирования так называемых городов-убежищ, которые решили укрывать мигрантов, сообщает Reuters. Речь идет о распоряжении Трампа от 25 января в рамках ужесточения миграционного законодательства, согласно которому, если власти города отказываются содействовать федеральным властям в поимке нелегалов, то такому городу отказывается в финансировании. РБК Ле Пен заявила о желании построить мирные отношения с Россией В случае победы на президентских выборах Ле Пен намерена развивать мирные отношения как с США, так и с Россией. Об этом она заявила в ходе прямого ​эфира телеканала TF1. Цитаты из ее выступления опубликованы в Twitter. Ле Пен подчеркнула, что намерена «установить мирные отношения со всеми странами». Газета.ru Moody's повысило корпоративный рейтинг «Русснефти» до B1 Международное рейтинговое агентство Moody's повысило корпоративный рейтинг «Русснефти» до уровня B1. Об этом сообщается на сайте агентства. Уточняется, что прогноз по рейтингу - «позитивный». В Moody's пояснили, что решение о повышении рейтинга «Русснефти» связано с прекращением тенденции к снижению производства. Ранее сообщалось, что Moody's улучшило прогноз по рейтингам 22 российских компаний. DW В США выступили против пошлин на канадскую древесину Союз американских компаний-строителей жилья напомнило о возможных последствиях введения президентом США Дональдом Трампом пошлин на канадскую древесину. "Протекционистские меры по защите национальных производителей леса идут явно не на пользу миллионам покупателей в США", - заявил в среду, 26 апреля, Грейнджер Макдоналд, председатель Национальной ассоциации жилищных строителей (NAHB). По его словам, предложенный министром торговли США Уилбуром Россом способ решения вопроса не приведет к сглаживанию спорных ситуаций с Канадой, а также к активизации американской экономики. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

26 апреля, 11:35

Still in the shadows

China’s trust industry could use a little sunlight. The first stock market listing in 20 years is up in the air, after Shandong International Trust missed a regulatory deadline in

Выбор редакции
26 апреля, 10:34

Увеличения экспорта нефти российскими компаниями ожидает Moody’s

Российские компании могут увеличить экспорт нефти в 2017 году на фоне сокращения экспортной пошлины и ослабления курса рубля, считает рейтинговое агентство Moody’s

Выбор редакции
26 апреля, 06:59

Moody’s ожидает роста экспорта нефти российскими компаниями на фоне налоговой реформы в отрасли

Москва. Российские компании могут увеличить экспорт нефти в 2017 году на фоне сокращения экспортной пошлины и ослабления курса рубля. Об этом пишет в своем отчете рейтинговое агентство Moody’s. "Слабый рубль, благоприятная налоговая ...

25 апреля, 21:34

Moody's повысило корпоративный рейтинг "Русснефти" до B1

Международное рейтинговое агентство Moody's повысило корпоративный рейтинг "Русснефти" до уровня B1. Об этом сообщается на сайте агентства. Уточняется, что прогноз по рейтингу - "позитивный". В Moody's ...

25 апреля, 18:29

Moody«s повысило корпоративный рейтинг »Русснефти« до »B1« с »позитивным" прогнозом

Международное рейтинговое агентство Moody"s повысило корпоративный рейтинг «Русснефти» до уровня «B1» с «B2». Прогноз по рейтингу - «позитивный», говорится в сообщении агентства.Решение о повышении рейтинга «Русснефти» связано с прекращением тенденции к снижению производства со второй половины 2016 г., отмечает Moody"s.

25 апреля, 18:28

Moody’s ожидает роста экспорта нефти из России

Российские компании могут увеличить экспорт нефти в 2017 г. на фоне сокращения экспортной пошлины и ослабления курса рубля, пишет в своем отчете рейтинговое агентство Moody’s.

25 апреля, 18:28

Moody’s ожидает роста экспорта нефти из России

Российские компании могут увеличить экспорт нефти в 2017 г. на фоне сокращения экспортной пошлины и ослабления курса рубля, пишет в своем отчете рейтинговое агентство Moody’s.

25 апреля, 17:58

Moody’s ожидает рост прибыли в нефтегазовом секторе России

По данным рейтингового агентства Moody's, слабый рубль и благоприятный налоговый режим являются основными факторами для поддержания прибыльности российского нефтегазового сектора. Однако, по мнению аналитиков, долговая нагрузка ряда крупнейших компаний несколько повысится из-за роста капитальных расходов, проведения сделок M&A и дивидендных выплат, передает Reuters. С отрицательным денежным потоком может столкнуться российский газовый концерн «Газпром», которому предстоят высокие капрасходы, и «Роснефть», которая активна на рынке M&A. По данным Moody's, российские нефтяные компании будут увеличивать экспорт нефти, поскольку снижение экспортных пошлин и низкий курс рубля делают этот вариант более привлекательным, чем переработка нефти внутри страны.Аналитики также полагают, что соглашение с ОПЕК вряд ли нанесет ущерб операционному профилю российских компаний, поскольку оно фактически представляет…

25 апреля, 17:56

Moody's прогнозирует рост экспорта нефти российскими компаниями

Российские нефтяные компании могут увеличить экспорт сырья в текущем году на фоне ослабления курса рубля. Об этом сообщает рейтинговое агентство Moody's в своем прогнозе. "Слабый рубль, благоприятная налоговая система ...

25 апреля, 17:53

Moody`s повысило рейтинг "РуссНефти" до "B1"

Международное рейтинговое агентство Moody`s повысило корпоративный рейтинг "РуссНефти" с "B2" до "B1", прогноз по рейтингу изменен со "стабильного" на "позитивный". Об этом сообщается на сайте агентства. Moody`s также повысило В своем сообщении Moody's обращает внимание на то, что решение о повышении рейтинга отражает постоянные усилия акционеров и руководства компании снизить долговую нагрузку и затраты на финансирование.

25 апреля, 17:17

Legg Mason (LM) to Report Q4 Earnings: What's in Store?

Legg Mason Inc. (LM) is scheduled to report its fourth-quarter fiscal 2017 results on Apr 26, after the market closes.

24 июля 2015, 12:36

ЦБ: рейтинговое агентство России заработает в IV кв.

Банк России принял решение создать национальное рейтинговое агентство, которое возглавит вице-президент "Газпромбанка" Екатерина Трофимова, сообщает ЦБ.

08 октября 2014, 04:44

Будущий кризис рынка недвижимости и ипотечников

Нас ожидает сложное время на рынке недвижимости. Во-первых, строительства жилья шло одновременно из двух источников: госпрограммы, стимулирующие ипотеку, например, для военных ,учителей , молодых семей выдают льготную ипотеку при одновременном кредитовании банками строительных компаний. Нынешний рынок строительства жилья отличается от прежнего тем, что он полностью зависит от возможности банков выдавать ипотеку покупателям жилья. В связи с дефицитом ликвидности (денег- нет доступа к зарубежному финансированию), ипотека автоматически будет дорожать,что будет делать ее недоступной и приведет к замораживанию и невозможности реализовать строительными компаниями уже постороенного и строящегося жилья. Иными словами, будут банкротиться строительные компании, в связи с чем банки будут вынуждены реализовывать ипотечные залоги- на днях был подписан документ о возможности реализовывать банками залоги, выставляя их на рынок, что, в свою очередь, приведет к снижению стоимости реальной реализации при одновременном удорожании денежных ресурсов. Я уже не говорю о том,что банкротство крупной строительной компании приведет к сложному положению самого банка- его капитал будет минусоваться, а перекредитоваться негде-денег нет,что может привести к отзыву лицензии со стороны ЦБ.  МОСКВА, 7 окт — РИА Новости. Рейтинговое агентство Moody's заявило об опасности возникновения кредитного кризиса, в котором могут оказаться российские компании, в результате западных санкций лишенные доступа к международным рынкам капитала, пишет Financial Times.Издание напоминает: выпуск долговых обязательств для российских компаний на мировых рынках капитала прекратился с июля, когда ЕС и США ужесточили санкционные меры против России. Без доступа к этим рынкам российские компании будут не в состоянии осуществлять рефинансирование одновременно с погашением долгов международным инвесторам."По мнению аналитиков, кризис в 2016 году больнее всего ударит по горно-металлургической промышленности, рынку недвижимости и строительному сектору российской экономики", — пишет газета."Большинство российских компаний имеют достаточную ликвидность, чтобы соблюсти в 2015 году все сроки погашения кредитов. Но при переходе в 2016 и 2017 годы у них могут возникнуть проблемы, если они не будут иметь доступа к международным рынкам долгового капитала", — цитирует издание управляющего директора Moody's, ответственного за компании из развивающихся стран, Дэвида Стейплса (David Staples).По данным ЦБ РФ, до конца 2015 года российские банки и корпорации должны выплатить $134 миллиарда. Только в декабре погашению подлежит колоссальная сумма в $32 миллиарда — этот заем был вызван необходимостью финансирования сделки по приобретению "Роснефтью" компании ТНК-BP в марте прошлого года, напоминает газета.Аналитики предупреждают, что всплеск погашений внешних долгов будет способствовать росту оттока капитала из страны, который в первые шесть месяцев этого года достиг $74 миллиардов, пишет Financial Times. МОСКВА, 6 окт — РИА Новости. Президент РФ Владимир Путин подписал закон, которым утвердил операции, не относящиеся к торговой деятельности банков, соответствующий документ размещен в понедельник в базе нормативных и распорядительных актов."Ряд операций выведен из-под запрета…. Данное ограничение не распространяется на следующие операции: продажа имущества, приобретенного кредитной организацией в целях обеспечения своей деятельности; реализация заложенного должником имущества при обращении на него взыскания; продажа имущества, полученного кредитной организацией по договору в качестве отступного", — говорится в справке к документу.До вступления в силу закона о торговле на законодательном уровне отсутствовало определение понятия "торговая деятельность", что давало возможность кредитным организациям приобретать товары для обеспечения своей деятельности (а не с целью дальнейшей перепродажи) и продавать их после того, как в них отпала надобность.Кроме того, банки имели возможность с определенными оговорками (необходимость привлечения посредников) продавать заложенное имущество и имущество, полученное от заемщиков в качестве отступного в счет погашения ранее выданных кредитов.В настоящее время торговая деятельность определяется как вид предпринимательской деятельности, связанной с приобретением и продажей товаров. Такое определение позволяло неоднозначно трактовать содержание запрета на осуществление кредитными организациями торговой деятельности.

19 марта 2013, 17:50

Кипрская “стрижка” депозитов. Мнения и факты

Ситуация на Кипре остается сложной. Окончательного решения по крайне спорному налогу на депозиты пока (deposit tax) не принято. Президент Кипра Анастасиадес сетует на то, что Парламент не может договориться и вряд ли примет положительное решение. Кипрские банки и биржа остаются закрытыми как минимум до 21 марта.В ходе вчерашних переговоров Меркель сказала Анастасиадесу, что Кипр должен вести переговоры о предоставлении финансовой помощи исключительно с Тройкой (МФВ, ЕЦБ, ЕС).Согласно данным Bloomberg, голосование Парламента Кипра по вопросуdeposit taxсостоится 19 марта в 20:00 мск, но может быть перенесено. ПредысторияНа прошедших выходных Кипр и Тройка договорились о пакете финансовой помощи, предоставление которой базируется на следующих пунктах:Объем помощи от Тройки – 10 млрд евроВедение налога на депозиты, который должен принести в казну Кипра 5,8 млрд. евро, со следующими характеристиками:        -  6,75% налог на депозиты объемом до 100 000 евро         -  9,9% налог на депозиты объемом свыше 100 000 евро (согласно    расчетам Goldman Sachs, на них приходится 2/3 всех кипрских депозитов).         -  Налог не распространяется на депозиты кипрских банков за пределами страны        -  Операции кипрских банков в Греции будут осуществляться греческими банками и не будут обложены налогом. Это очень важно, так как кипрские банки имеют под управлением значительные греческие активы.       -  В обмен на депозитный налог, пострадавшим вкладчикам предлагается подарить акции кипрских банков.Налоги на доходы корпораций поднимаются с 10% до 12,5%.Налоги на доходы от депозитов планируется довести до 20-25%.Договоренность о снижении доли банковского сегмента в экономике до среднеевропейского уровня (по отношению к ВВП) к 2018 г. Сегодня активы банковской системы Кипра к ВВП составляют около 716%.Приватизационная программа должна пополнить казну на 1,4 млрд евро.Почему deposit tax?Решение по введению налога на депозиты было принято по двум основным причинам.Во-первых, ключевая немецкая оппозиционная партия Социальных Демократов выразила явное негодование по поводу спасения немецкими налогоплательщиками капиталов российских олигархов. Правительство Германии не может принять решение о предоставлении Кипру помощи в Бундестаге без голосов социал-демократов.Во-вторых, МВФ подчеркнул, что долговая нагрузка на страну станет неподъемной для экономики, если Кипр получит 17 млрд евро в форме кредитов. Таким образом, чтобы сократить объем спасительного транша, можно выбирать из следующих вариантов:Реструктуризировать долг по “греческому” варианту;Списать часть долга банков;Изъять часть средств с банковских депозитов.Списать госдолг не получится, так как большая его часть находится под английским правом (согласно которому приоритетным для кредитора и суверенного заемщика является решение суда) и не может быть реструктуризирована. Долговая нагрузка кипрских банков низкая, банки в значительной степени полагаются на  фондирование через депозиты.Остается haircut депозитов. Но реакция населения и остального мира на подобное решение оказалась крайне негативной. Bun run из кипрских банков может привести к тому, что для их рекапитализации понадобится куда больше заявленных 10 млрд евро. По оценкам кипрского ЦБ, банки страны могут потерять более 10% от их депозитной базы в течение нескольких дней, если налог на банковские вклады будет принят.В этом случае ЕЦБ может помочь кипрским банком закрыть гэп посредством специальной программы фондирования  Emergency  Liquidity Assistance  (ELA), которой активно пользуются греческие банки (это не стандартные LTRO  и MRO). Тем не менее, деньги ELA  вряд ли смогут перекрыть эффект bunk run и дальнейшее сокращения кредитования экономики. Безработица подскочит, потребительский спрос упадет и экономика продолжит сжиматься. Предлагаемое повышение налога на доходы от депозитов никак не поспособствуют стабилизации ситуации. Конечным результатом такого развития ситуации может стать выделение очередного транша экстренной помощи извне или реструктуризация долга.Тем не менее, значительного влияния на внешние рынки (в частности на Еврозону) кипрская история  иметь не будет. Размеры экономики и масштаб банковских проблем крайне мал по меркам Еврозоны. Важен сам прецедент введения налога на депозиты. Но политики уверяют, что кипрская ситуация – исключительная в своем роде и не распространится на другие страны. Если начнутся волнения среди испанских и итальянских вкладчиков и запустится bank run в странах PIIGS  и рост доходностей гособлигаций, то в ситуацию вмешается ЕЦБ c операциями OMT.   Цифры и фактыРассмотрим подробнее факты и цифры, связанные с вопросом о deposit  tax  на Кипре.Объем депозитов нефинансового сектора по данным ЦБ Кипра на конец каждого года и январь 2013 г.:На нерезидентов Еврозоны в кипрских банках приходится 20,9 млрд евро депозитов (30% всего объема). Оценки объема депозитов, приходящихся на частных и корпоративных российских клиентов, значительно разнятся. Сначала речь шла о 12-14 млрд евро, теперь озвучиваются цифры в 31 млрд евро (по оценкам агентства Moody’s). На 20 марта намечен визит Министра Финансов Кипра в Москву.Согласно расчетам Goldman Sachs, 2/3 всех кипрских депозитов объемом больше 100 000 евро. Объем средств в 5,8 млрд евро, полученных в результате deposit tax, разом сократит депозитную базу на 8,5%.Динамика притока/оттока депозитов в кипрских банках со стороны домохозяйств и корпорации* (являющихся  резидентами Еврозоны) — % г/г*В данном и последующих случаях речь идет о депозитах всех резидентов Кипра и резидентов Еврозоны (на первом графике это сумма 42,8 млрд евро и 4,7 млрд евро по январю 2013 г.).Отток средств с депозитов кипрских банков в январе 2013 г. оказался третьим по величине с 2008 г. В январе 2013 г. суммарный отток с депозитов нефинансового сектора составил 1,7 млрд. евро, что составило 2,5% от общего объема депозитов банковской системы Кипра.Банковский сектор в разрезе по депозитам Кипра уверенно держался во времена острой фазы долгового кризиса Еврозоны в отличие от стран PIIGS.С 2007 по 2012 г. объем депозитов в банковской системе страны вырос с 52 млрд евро до 69,6 млрд. (+33%). Это очень контрастировало с тем, что наблюдалось в странах PIIGS (Португалия, Италия, Испания, Ирландия, Греция).Bank run из банков PIIGS, начавшийся в конце 2011 г., завершился к осени 2012 г. после вмешательства монетарных регуляторов. В Кипре все было спокойно вплоть до декабря 2012 г. После рекордного оттока в январе нет сомнений, что изъятие средств с депозитов продолжалосья весь февраль и март.Интересна динамика движения депозитов на пике кризиса Греции в 2010-2011 гг. Греческие вкладчики понесли свои «кровные» в банки Кипра.Кипр — оффшор. Страна предоставляет уникальные налоговые послабления, привлекательные для иностранного капитала. Экономика страны значительным образом «подвязана» на банковском секторе. Отношение активов банковской системы Кипра к ВВП составляет более 700%. Это более чем в два раза превышает среднее значение по Еврозоне.Для европейских корпораций характерно фондирование через банковские кредиты, нежели чем через использование рынка облигаций (в США наоборот). Это находит отражение в том, что доля активов банковского сектора к ВВП в Еврозоне в разы выше, чем в США (около 100% ВВП). Это особенно характерно для Кипра, поэтому власти “взялись” именно за депозиты.Доля депозитов домохозяйств и нефинансовых организаций в Кипре к общему объему таких депозитов в Еврозоне ничтожно мала и составляет 0,5%.Проблема локальная и несопоставимая по размерам с депозитной базой ведущих экономик Еврозоны.ВыводыЭкстраполяция «кипрского» сценария для Италии и Испании сегодня не имеет под собой сколь-нибудь серьезного основания. Размеры экономик не сопоставимы. ВВП Кипра составляет лишь 0,18% ВВП Еврозоны. Экономики Италии и Испании составляют 16 и 10% ВВП Еврозоны, соответственно. Размеры депозитов в испанских и итальянских банках также  не сопоставимы с кипрскими.В каждой экономике зоны евро есть свои структурные проблемы, требующие индивидуального подхода. Так это было с Греций (50% debt haircut) и вероятно будет с Кипром (10% deposit haircut). В случае накала страстей вокруг Италии или Испании, ЕЦБ запустит программу Outright Market Transaction (OMT) и начнет скупать облигации этих стран на свой баланс.Тем не менее, есть опасения того, что Парламент Кипра не примет условия Тройки и ситуация выйдет из-под контроля. В этом случае, ЕЦБ может закрыть фондирование банков через операции ELA, далее начнется серия банковских дефолтов и бегство капитала (в большей части российского происхождения), что станет катастрофой для экономики Кипра.Решение по вопросу deposit tax трудное, но иного более эффективного решения для Кипра сегодня не видно.   Глобальные инвесторы болезненно воспринимают новости из Кипра, боясь появления прецедента по принудительному введению налога на депозиты в одностороннем порядке. Общие решения органов Еврозоны подобного рода могут иметь долгосрочные негативные репутационные последствия.Рынки сейчас вступили в фазу “иррационального пессимизма”, который постепенно начинает открывать неплохие среднесрочные buy opportunities.

25 февраля 2013, 22:34

Несбывшиеся мечты Джорджа Осборна

Несбывшиеся мечты Джорджа Осборна Moody's впервые за 35 лет понизило рейтинг гособлигаций Британии. Теперь эксперты предрекают скорое падение фунта стерлингов. Уже в этом году британская валюта может сравняться с единой европейской. From: Моше Кац Views: 6 0 ratingsTime: 02:18 More in News & Politics

28 января 2013, 15:19

Goldman Sachs займется улучшением инвестклимата в РФ

Крупнейший мировой инвестиционный банк Goldman Sachs займется улучшением инвестиционного климата в России. Об этом говорится в письме Минэкономразвития в аппарат правительства.Прямые иностранные инвестиции в Россию Вознаграждение, которое получит банк, согласно контракту составит порядка $500 тыс. на ближайшие 3 года. Goldman Sachs станет основным консультантом по улучшению имиджа России. Помимо него в рабочую группу войдут Сбербанк и ВТБ, которые создадут основную программу.Американский банк поможет России легче контактировать с международными рейтинговыми агентствами. В частности, планируется организация встреч чиновников с иностранными инвесторами. Известно, что банк будет отчитываться за проделанную работу каждый месяц.Российские власти поставили целью к концу 2013 г. поднять суверенный инвестиционный рейтинг до уровня "А", который, по оценке агентств Standard & Poor’s и Fitch Ratings, находится на уровне "ВВВ". Агентство Moody’s присудило России рейтинг "Ваа2".Ранее в правительстве отмечали, что состояние дел с инвестиционным климатом в РФ плохое. Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) создан в июне 2011 г. правительством России для инвестиций в лидирующие компании наиболее быстрорастущих секторов экономики. Капитал под управлением фонда – $10 млрд. Во всех сделках РФПИ выступает соинвестором вместе с крупнейшими в мире институциональными инвесторами.

10 октября 2012, 02:00

Страны БРИКС стремятся создать собственную организацию для оценки рисков

Источник перевод для mixednews – antilopaЭкономисты из Аргентины, Бразилии и России начали рассматривать возможность создания собственной организации оценки рисков для анализа экономического развития развивающихся стран, в частности, входящих в состав БРИКС: Бразилии, России, Китая, Индии и Южной Африки. В ходе ряда неофициальных встреч представители этих стран обсуждали статистику, собранную странами БРИКС, и вопросы систематизации данных. Этот консорциум – один из наиболее влиятельных в сегодняшнем мире. На саммите G-20, состоявшемся в мексиканском городе Лос Кабос, представители БРИКС предложили новую стратегию глобального экономического развития, согласно которой страны-члены проводят изменения, направленные на реструктуризацию международной финансовой системы.Первый шаг направлен на то, чтобы сместить мировое жюри, члены которого, связанные с основными финансовыми группами мира, присвоили себе роль оценщиков риска. Неудивительно, что они также получают наибольшую выгоду от ажиотажных отчётов, способных поднять или обрушить экономики целых стран. За последнее время мы наблюдали несколько таких примеров.Сегодня порядок в мире таков – и это с каждым днём становится всё более выраженным – традиционные кредитно-рейтинговые организации обладают властью выносить субъективные решения, которые безоговорочно принимаются за абсолютную экономическую истину.Отчёты, подготовленные этими организациями, считаются священными. Так было в случае с мнениями, представленными самыми печально известными финансовыми консультантами на Уолл-стрит и в Лондоне.Финансовые рынки до сих пор не оправились от последствий предсказаний гуру Федерального резерва, которые прямо влияли на поведение  инвесторов, даже в большей степени, чем отчёты крупнейших банков и даже Международного валютного фонда в1960-х и 1970-х годах. Мнения председателей Федерального резерва – Пола Волкера, Алана Гринспена и Бена Бернанке – всегда поощряли неустойчивость в спекулятивных инвестициях. Однако, они сильно утратили авторитет после кризиса 2007-2008 годов и рецессии, начавшейся в 2010-м.В настоящее время информация сильнейшим образом влияет на принятие решений в финансовом секторе и на судьбы экономик целых стран – произвольная информация рейтинговых агентств. Эти данные привели к приступам паники,  которые можно считать экспериментами социальной психологии, включающими национальные архетипы обналичивания ликвидности.В самой критической точке 2008 года деривативы банка Lehman Brothers были обесценены из-за феноменальных спекуляций ценными бумагами. В результате рынок был дестабилизирован, началась паника среди частных инвесторов. Тремя неделями позже рухнули акции Lehman Brothers, что вызвало бешеный ажиотаж против одного из крупнейших игроков рынка. В самом конце  поступило смехотворное предложение от  J.P. Morgan, а затем обвал финансовой системы в августе-сентябре 2008 года.Для нынешнего кризиса характерны катастрофы, происходящие каждый раз, когда Standard & Poor’s, Fitch group, или Moody’s сравнивают доходность облигаций какой-либо страны с некой точкой отсчёта в определённой сфере влияния. Сравнение доходности облигаций в Греции, Испании и Италии с показателем Германии иллюстрирует важность и значимость этого анализа.Несмотря на то, что эти отчёты основаны на либеральной субъективности, догматических интерпретациях, дискриминационных параметрах в отношении норм потребления, политике протекционизма или финансового вклада отдельных регионов, корпораций и инвесторов, они принимаются за истину.В конкретных случаях России и Аргентины материальные условия ключевых показателей для оценки экономических рисков  намного шире системы анализа, применяемой нынешними экспертами.Россия – 9-я по величине экономика в мире, недавно вступившая во Всемирную торговую организацию. После того, как были удовлетворены непомерные требования для членства в ВТО, экономика России была «классифицирована» нынешними рейтинговыми организациями как нестабильная. Это потому, что в этой оценке не учитывался ожидаемый рост цен на нефть и газ в средне- и долгосрочной перспективе. ВВП России растёт, и имеются все признаки того, что этот рост будет устойчивым.  Накопленные резервы страны намного превышают национальный долг.Таким образом, сейчас важно, чтобы развивающиеся страны, в частности БРИКС, создавали собственные организации оценки рисков, применяющие более объективные критерии для реально существующих экономик. Эти новые организации будут более позитивно воздействовать на психологию частных инвесторов благодаря учёту широкого спектра критериев, в отличие от практикуемого сейчас создания паники и компульсивного поведения (не имеющего рациональных целей, а осуществляющегося как бы по принуждению – прим. mixednews.ru) в отношении ликвидных активов с высокой волатильностью.Международная организация оценки рисков БРИКС, в которую войдут представители всех или некоторых стран-членов, сможет вырабатывать единое мнение, адекватно отражающее реальность. Эта организация будет стремиться поощрять продуктивные инвестиции и регулируемые риски и избегать внезапных изменений ожиданий на финансовых рынках, вызывающих рецессии и нескончаемые кризисы.Этот проект является одним из вопросов,  запланированных для обсуждения на предстоящем саммите БРИКС в Южной Африке в марте следующего года. Специалисты из этой группы работают над двумя финансовыми предложениями: Банк БРИКС, известный также как Банк Юг-Юг, и система валютного обмена под руководством союза БРИКС. Эти значимые предложения, направленные на оздоровление текущей финансовой ситуации, несомненно требуют новых способов интерпретации экономики. Предлагаемая БРИКС организация по оценке рисков сможет провести в жизнь эти изменения.Ссылка