МОСКОВСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА
20 марта, 22:51

Рынок акций РФ закрылся ростом, рубль вырос к доллару и евро

Российский Фондовый рынок завершил торги вторника ростом за счёт укрепления секторов нефти и газа, электроснабжения и производства. Так, на момент закрытия на Московской фондовой бирже Индекс МосБиржи поднялся на 0,41%. Лидерами роста по итогам сегодняшних торгов были акции Интер РАО ЕЭС ОАО, которые подорожали на 2,02%, закрывшись на отметке в 3,7950 пункта, передаёт портал investing.com. А вот лидерами падения стали акции ОАО Мобильные ТелеСистемы, стоимость которых обвалилась на 3,11%, завершив сессию на отметке 308,10 пункта. При этом количество подешевевших бумаг (116) превысило количество закрывшихся в плюсе (96). Российский рубль на закрытии торгов вырос к бивалютной корзине, полностью отыграв потери понедельника благодаря заметному скачку цен на «чёрное золото». Курс доллара США составил 57,47 рублей, что на 37,25 копейки ниже уровня закрытия предыдущих торгов. Евро закрылся на уровне 70,52 рублей, опустившись на 81,25 копейки. При этом бивалютная корзина подешевела на 57,05 копейки - до 63,34 рубля. Между тем на рынке Форекс пара доллар/рубль снизилась на 0,45% до 57,5731, а котировки евро/рубль упали на 1,07%, достигнув отметки 70,5646. По мнению экспертов рубль укрепляется к доллару и евро, благодаря скачку мировых цен на нефть до максимальных с конца февраля уровней на оптимизме по поводу успешности мер стран членов ОПЕК и государств, не входящих в картель по снижению предложения на мировом рынке топлива. Согласно прогнозам технического комитета, в который входят представители ОПЕК и стран-партнеров организации, баланс спроса и предложения на рынке «чёрного золота» будет достигнут между вторым и третьим кварталами текущего года. Новости курса валют: Мэй уронила рубль Прогноз курса биткоина: Экономисты прогнозируют сильное падение курса биткоина

03 марта, 09:01

Мемория. Александр Волошин

3 марта 1956 года родился Александр Волошин, политик   Личное дело Александр Стальевич Волошин (62 года) родился в Москве. Первые годы жизни провел в Ижевске, где его родители преподавали на факультете иностранных языков местного университета. Отец, Сталь Исаакович Волошин, был завкафедрой иностранных языков УдГУ, мать, Инна Львовна Годкина, преподавала на том же факультете английский язык. Мальчик рано остался без отца – тот умер, когда сыну едва исполнилось пять лет. После скоропостижной смерти мужа Инна Львовна вернулась с сыном в Москву. Александр учился в московской школе N 613. После школы поступил в Московский институт инженеров транспорта (МИИТ), который окончил в 1978 году по специальности «инженер-электромеханик». В 1978-1983 годах работал помощником машиниста электровоза, затем бригадиром, начальником Лаборатории научной организации труда (НОТ); был секретарем комсомольской организации станции Москва-Сортировочная Московской железной дороги. В 1986 году Волошин окончил Всесоюзную академию внешней торговли по специальности «экономист внешней торговли». В 1986-1992 годы работал сперва старшим научным сотрудником, затем – заведующим сектором, заместителем заведующего Отделом исследований текущей конъюнктуры Всесоюзного научно-исследовательского конъюнктурного института Министерства внешних экономических связей СССР (ВНИКИ); принимал участие, в частности, в подготовке периодического издания «Бюллетень иностранной коммерческой информации». По некоторым данным, еще будучи сотрудником ВНИКИ начал на коммерческой основе оказывать различным организациям информационное содействие в экспорте автомобильной продукции. Тогда же познакомился с предпринимателем Борисом Березовским, занимавшим в то время пост главы Автомобильного всероссийского альянса («AVVA»). С 1990 года Волошин занялся предпринимательской деятельностью, стал соучредителем закрытого акционерного общества «Анализ, консультации и маркетинг» (AK&M), занимавшегося экономическим мониторингом. В 1992 году был назначен исполнительным директором AK&M, в 1992-1993 годах занимал пост вице-президента, а с 1995 по 1997 годы, по данным ТАСС,  - президента АK&М. В 1993 году Волошин возглавил четыре инвестиционные фирмы — чековые инвестфонды «Олимп», «Престиж», «Элит» и финансовую компанию «Авто-Инвест», которые являлись дочерними предприятиями «ЛогоВАЗа» Бориса Березовского и занимались скупкой ваучеров. С 1993 по 1996 годы занимал пост президента брокерской компании «ЭСТА Корп.», которая была одним из крупнейших дилеров на рынке ваучеров. Корпорация вела операции с облигациями акционерного общества «АвтоВАЗ» и являлась генеральным дистрибьютором принадлежавшего Березовскому АО «АVVА». В 1994 году она выступала посредником при продаже акций «AVVA» банку «Чара». В 1995 году Волошин стал вице-президентом, а в 1996-1997 годах - президентом акционерного общества «Федеральная фондовая корпорация» (ФФК), выступавшего в качестве генерального агента Российского фонда федерального имущества (РФФИ) по проведению специализированных денежных аукционов. С 1997 года по июнь 1998 года Волошин был членом Биржевого совета Некоммерческого партнерства «Московская фондовая биржа». В ноябре 1997 года стал помощником Валентина Юмашева - руководителя администрации президента РФ Бориса Ельцина. Вскоре после августовского дефолта 1998 года Волошин был назначен заместителем руководителя администрации президента по экономическим вопросам. На этой должности Волошин сразу же вступил в конфронтацию с новым премьер-министром Евгением Примаковым, поскольку позиция последнего, возглавлявшего «коалиционное» правительство, куда входили представители КПРФ, вызывала отторжение у большей части президентской администрации. Волошин регулярно писал президенту Ельцину докладные записки, в которых анализировал деятельность кабинета министров, чаще всего оценивая ее негативно. В декабре 1998 года Ельцин сместил Юмашева с поста руководителя своей администрации, а на его место назначил бывшего секретаря Совета безопасности РФ Николая Бордюжу. За три с небольшим месяца его работы в этой должности противоречия между ветвями и отдельными органами власти накалились до предела и вылились практически в открытую войну, в которой Волошин, по некоторым данным, принимал самое непосредственное участие. В итоге в марте 1999 года Ельцин уволили Бордюжу с поста руководителя своей администрации и назначил на его место Волошина. Перед Волошиным, по данным СМИ,  на этом этапе стояли три главные задачи: ослабление позиций Примакова, противостояние планам коммунистов в Думе по объявлению импичмента президенту Ельцину и устранение угрозы со стороны генпрокурора Скуратова, который, заручившись поддержкой Совета Федерации, открыто шантажировал Кремль наличием у него материалов, компрометирующих ближайшее окружение Ельцина. Все три задачи были выполнены «методами закулисной политики». В апреле Скуратов был отстранен от должности в связи с возбуждением против него уголовного дела, в мае правительство Примакова было отправлено в отставку, и в том же месяце вопрос об импичменте Ельцину, поставленный на голосование в Госдуме, не набрал нужного числа голосов. После этого о Волошине заговорили как о сильной фигуре, приблизившейся к президентской «семье» и пользующейся ее доверием. Когда решался вопрос, кто займет пост премьер-министра, Волошин поддержал главу РАО «ЕЭС России» Анатолия Чубайса, который, вопреки желанию Березовского и Романа Абрамовича, продвигавших бывшего министра путей сообщения Николая Аксененко, настоял на кандидатуре Сергея Степашина. В июне 1999 года Волошин по рекомендации Степашина был избран председателем совета директоров РАО «ЕЭС России». Впоследствии неоднократно переизбирался на этот пост. 31 января 1999 года указом добровольно уходящего в отставку президента России Бориса Ельцина Волошин был освобожден от должности руководителя Администрации президента РФ  и вечером того же дня указом и.о. президента Владимира Путина был назначен на эту же должность. После избрания Путина на пост президента был вновь утвержден в должности руководителя АП 27 мая 2000 года. После того как в марте 2001 года маршала Игоря Сергеева на посту министра обороны сменил Сергей Иванов, наблюдатели заговорили о конфликте между представителями бывшего окружения Ельцина во главе с Волошиным и выходцами из Санкт-Петербурга, пришедшими во власть вместе с Путиным. Несмотря на это, Волошина относили к небольшой группе чиновников, особо приближенных к президенту и не боявшихся вступать с ним в спор. Однако арест главы нефтяной компании «ЮКОС» Михаила Ходорковского 25 октября 2003 года привел к политическому кризису в Кремле, который завершился отставкой Волошина. Четыре дня спустя - 29 октября 2003 года - указом президента России Волошин был освобожден от должности руководителя администрации президента «по личной просьбе». По некоторым данным, он решил уйти с госслужбы из-за того, что узнал об аресте Михаила Ходорковского из теленовостей. Его место занял Дмитрий Медведев. В течение нескольких лет после своей отставки с поста главы администрации президента Волошин, сохранивший за собой должность председателя совета директоров РАО ЕЭС, не появлялся на публике с официальными заявлениями. 1 июля 2008 года РАО «ЕЭС России» в результате реорганизации перестало существовать как юридическое лицо, после чего Волошин «полностью расстался с энергетикой». В ноябре 2008 года компания «Интеррос» выдвинула кандидатуру Волошина в качестве независимого директора в новый совет директоров ГМК «Норильский никель». В декабре того же года он был избран председателем совета директоров «Норникеля». В июне 2010 года уступил место председателя совета директоров «Норникеля» первому зампреду правления ВТБ Василию Титову. В июле 2010 года президент Дмитрий Медведев подписал распоряжение о рабочей группе по созданию Международного финансового центра. Александр Волошин был назначен её руководителем. В сентябре того же года он был избран председателем совета директоров ОАО «Уралкалий». В феврале 2011 года стал председателем совета директоров ОАО «Первая грузовая компания» - крупнейшего оператора грузовых железнодорожных перевозок в России. Александр Волошин женат вторым браком на Галине Тэймуразовой. У пары родилось трое детей -  двое сыновей и дочь.     Владимир Путин и Александр Волошин 31.12.1999 ITAR-TASS/Wikimedia Commons Чем знаменит В начале 2000-х голов Александра Волошина называли «серым кардиналом Кремля». Он являлся  одной из авторитетных и влиятельных фигур российской политической элиты – выразителем интересов той ее части, которая, по данным СМИ, противостоит силовому окружению президента Владимира Путина. Именно Волошин, по мнению политолога Сергея Маркова, предложил идею «управляемой демократии» как системы. Термин «управляемая демократия» означает политический режим, совмещающий демократические и авторитарные институты. «Это режимы в государствах "третьего мира", которые не являются полностью диктатурами, а пытаются приспособить свои системы под общественное мнение стран "первого мира" и вводят некоторые внешние приемы демократии для прикрытия авторитарно-олигархической сущности правления в своих странах. Если короче, то "управляемая демократия" – это авторитарно-олигархические режимы "третьего мира", использующие демократическую завесу как некий флер», - описывает суть этого понятия политолог Владимир Прибыловский.   О чем надо знать «Федеральная фондовая корпорация» (ФФК), которой Волошин руководил в 1996-1997 годах, являлась генеральным агентом Российского фонда федерального имущества по проведению специализированных аукционов по продаже госпредприятий. Эта корпорация организовала приватизацию крупных долей в «Сибирско-Дальневосточной нефтяной компании» (СИДАНКО), «Оренбургской нефтяной акционерной компании» (ОНАКО), «Тюменской нефтяной компанией» (ТНК), российском акционерном обществе (РАО) «Газпром», РАО «ЕЭС России», «Сибнефти» и других компаниях на общую сумму около 9 трлн рублей. По данным Счетной палаты, за проведение аукционов корпорация имела право на 28 млн долларов США вознаграждения, однако получила в несколько раз больше - около 83 млн долларов. Также, по мнению ревизоров Счетной палаты, ФФК умышленно занижала цену на государственные акции, что привело к потере 23 млн долларов бюджетных средств. По некоторым данным, ФФК лоббировала интересы Бориса Березовского и Романа Абрамовича при проведении приватизации нефтяной компании «Сибнефть».   Прямая речь О демократии (из онлайн-беседы с Александром Волошиным, Polit.ru, 01.04.2015): «Безусловно, наша страна провела много времени вне демократии, вне демократических процессов, и история развития нашей современной демократии не столь длинна в исторических масштабах. Конец 80-х, когда начались эти процессы, можно посчитать, это четверть века плюс-минус. Конечно, это мало исторически и мало для того, чтобы возникло зрелое общество. Мне кажется, основной процесс, который происходит у нас в стране, - это становление гражданского общества. И мы в этом процессе прошли какую-то часть. Может, половину, может, чуть больше этого пути. Мне кажется, в этом смысле мы развиваемся довольно успешно. Нам всем, наверное, хотелось бы, чтобы это развитие шло быстрее, но, очевидно, что в целом это развитие потребует в конечном счете смены целого поколения. Займет, как минимум, одно поколение, для того чтобы мы могли сказать, что в России сформировалось такое плотное, развитое гражданское общество. А без такого развитого гражданского общества трудно говорить о полноценных демократических процессах». Политолог Станислав Белковский об Александре Волошине: «Он регулировал систему манипулятивной демократии, создателем которой и являлся». Политолог Владимир Прибыловский об «управляемой демократии»: «Я не знаю, кто первый начал употреблять в России термин "управляемая демократия", возможно, политологи круга Павловского. Несомненными идеологами "управляемой демократии" в России являются Глеб Павловский, Сергей Марков, может быть, Сурков, Волошин (хотя он, скорее, практик "управляемой демократии"). Для них вторая половина термина что-то значит, то есть они употребляют его в положительном смысле».   7 фактов об Александре Волошине Волошин принимал участие в написании экономической программы поддерживаемого Березовским генерала Александра Лебедя, занявшего пост губернатора Красноярского края в мае 1998 года. Имеет звание действительного государственного советника Российской Федерации 1 класса. В 2000 году был награжден именным оружием - револьвером «Таурус». С августа 2010 года является членом совета директоров компании «Яндекс». Первой супругой Волошина была Наталия Беляева. В этом браке родился сын Илья (1976). Илья Волошин получил образование в Лондоне, в 1996 году работал трейдером по ценным бумагам в банке «Евротраст», потом - в основанном отцом информагентстве AK&M. В 2005 году СМИ сообщали, что Илья Волошин занимает пост вице-президента «Конверсбанка», в 2013 году работал в департаменте управления корпоративными продажами «Банка Москвы». В 2016 году указом президента РФ Владимира Путина был награжден орденом «За заслуги пред Отечеством» IV степени «за большие заслуги перед государством и многолетнюю добросовестную работу». Является партнером и совладельцем 12% акций венчурного фонда ООО Дженом Венчурс (Genome Ventures), специализирующегося на проектах в области медицины, электронной коммерции, финансовых технологий и социальных сетей.   Материалы об Александре Волошине Биография Александра Волошина на РИА «Новости» Биография Александра Волошина в Лентапедии Волошин Александр Стальевич на сайте президента РФ Волошины. Михаил Эстрин. Статья об Александре Волошине в Википедии

27 февраля, 10:50

Доллар упал до годового минимума

Доллар установил антирекорд 2018 года, упав ниже 55,585 рубля, продвинувшись таким образом к минимумам с середины 2015 года на стоимости нефти выше $67 за баррель. Об этом говорят данные Московской фондовой биржи. Курс американской …

20 декабря 2017, 20:50

Как России и Индии обойтись без валюты США

"Действительно, у криптовалюты очень большое будущее, но лишь тогда, когда в нее войдут серьезные инвесторы. Если с биткоином, например, ситуация весьма проблемная, поскольку он реально ничем не обеспечен, то у виртуальных денег, которые создают финансовые организации или целые государства, есть очень большие перспективы. Блокчейн-сеть — технология завтрашнего дня, другое дело, что пока на ней вспухают слишком большие пузыри", — говорит президент Центра стратегических коммуникаций Дмитрий Абзалов.

07 декабря 2017, 23:38

Акции АФК "Система" рухнули после объявления о новом иске "Роснефти"

"Роснефть" и "Башнефть" подали новый иск в Арбитражный суд Республики Башкортостан к АФК "Система" и компании "Система-Инвест" о возмещении убытков в размере 131,6 млрд рублей. "Сумма иска соответствует сумме дивидендов, выведенных ответчиками из АНК "Башнефть" с 2009 по 2014 год в свою пользу, за вычетом уплаченных налогов", - уточняют в "Роснефти". После сообщения о новом иске цена акций АФК "Системы" на Московской фондовой бирже рухнула более чем на 20%: стоимость акций компании упала до 9,25 руб. за 1 штуку, что на 22,85% ниже уровня закрытия предыдущих торгов. Позже они немного отыграли падение, и по состоянию на 18:30 мск акция АФК стоила на ММВБ уже 10,3 рубля, что все равно на 14% ниже предыдущей торговой сессии. Стоимость глобальных депозитарных расписок "Системы" на Лондонской фондовой бирже также в течение дня снижалась на 20%. О претензиях "Роснефти" к АФК "Система" стало известно в начале мая текущего года. Госкомпания сочла, что АФК манипулировала активами, выводя таким образом стоимость из "Башнефти" ("Роснефть" приобрела эту компанию, ранее принадлежавшую АФК, в октябре 2016 года). Результатом и стал иск на 106,63 млрд руб. В конце мая сумма требований выросла до 170,6 млрд руб. Представитель "Роснефти" пояснял тогда "Газете.Ru", что увеличение суммы претензий было связано с обесцениванием рубля с момента совершения действий, которые являлись предметом иска, до момента подачи искового заявления. Суд первой инстанции требования истца удовлетворил, правда, не в полном объеме, и предписал "Системе" выплатить в пользу "Башнефти" и ее нового собственника "Роснефти" 136 млрд рублей. В сентябре президент РФ Владимир Путин дал понять, что надеется на мирное урегулирование спора между компаниями и даже встречался по этому поводу с главой "Роснефти" Игорем Сечиным и основным владельцем АФК "Система" Владимиром Евтушенковым. Однако прийти к мировому соглашению стороны не смогли, обвиняя друг друга в срыве договорного процесса. Осенью АФК подала апелляционную жалобу на решение суда, пресс-секретарь "Роснефти" Михаил Леонтьев назвал этот шаг "односторонним отказом от мирового соглашения". Апелляция будет рассматриваться в суде 11 декабря. Позже и "Роснефть" подала апелляцию с требованием удовлетворить ее иск в полном объеме."Требования по возвращению средств, выведенных в форме дивидендов, логично вытекают из решения суда первой инстанции, в котором ответчик признается недобросовестным акционером, незаконно владевшим акциями, виновным в сознательном нанесении ущерба "Башнефти" и выведении из нее имущества и активов в свою пользу",- подчеркивается в сообщении "Роснефти". "Никаких переговоров между "Роснефтью" и АФК "Система" не было, были только ультимативные требования истцов выплатить всю сумму в полном объеме, что, конечно, сложно назвать конструктивной позицией и готовностью к мировому соглашению, - заявил "Газете.Ru" официальный представитель АФК "Система" Сергей Копытов. - "АФК "Система" приветствует любые усилия для урегулирования конфликта на условиях, устраивающих все стороны. Иски на сотни миллиардов, безусловно, компромиссом не являются". Ответчик мог не пойти на заключение мирового соглашения по разным причинам, рассуждает руководитель коммерческого департамента BMS Law Firm Денис Фролов. Условия мирового соглашения были достаточно привлекательные, поэтому отказ может быть связан только с тем, что платить АФК не собирается, считает Фролов. Действительно, из позиции суда первой инстанции можно сделать вывод о том, что ответчик сознательно нанес "Башнефти" ущерб и вывел из нее активы, говорит Фролов. Однако не все так однозначно: суд уже удовлетворил требования частично, поэтому может решить, что оснований для еще одного иска нет, считает он. В целом, если смотреть на историю этого процесса, требования вполне обоснованы, тем более что суд уже установил факт незаконного владения нефтяной компанией. А действительно высокие дивиденды слишком ярко выделяются в истории "Башнефти", отмечает управляющий партнер HEADS Consulting Александр Базыкин. По мнению экспертов, шансы истцов по новому иску высоки, однако "Роснефти" и "Башнефти" необходимо будет доказать как факт вывода дивидендов, так и их размер. Очень многое зависит от тактики ответчика. Одной из сложных задач может стать попытка убедить суд, что исковая давность данной претензии истекла, если этого сделать не получится, то "Роснефть" имеет высокие шансы на победу, считает Базыкин. Ранее "Роснефть" заявляла о своей готовности остановиться на решении суда первой инстанции и воздержаться от предъявления дополнительных законных требований. Еще в сентябре глава компании Игорь Сечин заявил, что "Роснефть" готова "к организации кредитов для них для того, чтобы они смогли погасить все свои задолженности перед нами и дальше в спокойном режиме работать, имея все эти активы в своем периметре". "Достаточно сказать, что АФК "Система", будучи акционером, вывела также и накопленные дивиденды из "Башнефти". И конкретно в адрес "Системы" ушли порядка 133 млрд руб. Вот эта сумма практически совпадает с утвержденным судом объемом претензий в 136 (млрд руб.), так что можно уверенно утверждать, что деньги у "Системы" есть и она может спокойно рассчитаться по этому судебному решению", - заявил тогда Сечин. Весьма вероятно, АФК все же придется продать часть активов для удовлетворения новых исков, полагает начальник аналитического департамента УК "БК Сбережения" Сергей Суверов. При этом аналитик не исключил, что альтернативой этому может станет сокращение инвестиций и дивидендов. "Но скорее всего, АФК придется ужаться в размерах", - подытожил он.(https://www.gazeta.ru/bus...)

15 ноября 2017, 17:15

Зачем Галицкий продал акции "Магнита"?

Сегодня бумаги "Магнита" на Лондонской и Московской фондовых биржах упали почти на 10% на фоне новости о продаже основным владельцем ритейлера Сергеем Галицким пакета акций с существенным дисконтом. Тем не менее позже на торгах часть снижения была отыграна

15 ноября 2017, 17:15

Зачем Галицкий выкупил акции "Магнита"

Сегодня бумаги "Магнита" на Лондонской и Московской фондовых биржах упали почти на 10% на фоне новости о продаже основным владельцем ритейлера Сергеем Галицким пакета акций с существенным дисконтом. Тем не менее позже на торгах часть снижения была отыграна

31 октября 2017, 09:20

Скандинавы покидают «Мегафон» // Газпромбанк приобретает долю Telia Company

Шведско-финский холдинг Telia Company нашел покупателя на принадлежащие ему акции «МегаФона». 19-процентный пакет акций сотового оператора приобрел Газпромбанк и его структуры. Акции «МегаФона» продаются с дисконтом в 9,8% к цене предыдущего дня торгов на Московской фондовой бирже.

03 октября 2017, 15:25

ЦБ предостерег КЦ "МФБ" от сделок с криптовалютами

Банк России потребовал от Клирингового центра Московской фондовой биржи (КЦ МФБ, входит в состав НП РТС) исключить из правил клиринга сделки с криптовалютой.

03 октября 2017, 15:25

ЦБ предостерег КЦ МФБ от сделок с криптовалютами

Банк России потребовал от Клирингового центра Московской фондовой биржи (КЦ МФБ, входит в состав НП РТС) исключить из правил клиринга сделки с криптовалютой.

12 сентября 2017, 14:54

Борьба вокруг биткойна (Forbes, США)

Всего за месяц российские институты прошли путь от подготовки Московской фондовой биржи к легальной торговле криптовалютами до почти принятого решения запретить первичный выпуск монет. Если Путин и российское правительство серьезно намереваются конкурировать с США и Европой, им необходимо максимально быстро освоить эти новые технологии, иначе они еще больше отстанут.

11 сентября 2017, 21:20

В России разгорается внутренняя борьба вокруг биткойна

За месяц может многое произойти. К примеру, всего за месяц российские институты прошли путь от подготовки Московской фондовой биржи к легальной торговле криптовалютами, самыми популярными из которых в России являются биткойн и эфир, до почти принятого решения последовать примеру Китая и запретить первичный выпуск монет (ICO), то есть механизмы финансирования криптовалюты для новых технологических компаний.

28 июля 2017, 23:33

Как выглядит российская экономика, если на вас нет боевых очков НАТО ночного видения

Джон Хелмер, МоскваЕсли ваш враг ведет экономическую войну против вас, то это мудрый шаг - замаскировать то, насколько хорошо идут дела у ваших ферм и заводов. Еще лучше, если нападающий думает, что вы находитесь на последнем издыхании и слишком обессилены, чтобы сопротивляться. Новый доклад о российской экономике, опубликованный Джоном Хеллвигом, раскрывает глупость в расчетах врага.Для кого предназначено это послание? Ведущие против России войну США и НАТО смогут найти больше воли, если будут думать, что Россия отступает, чем если им придется подсчитывать цену в виде человеческих жертв и материальных затрат, когда русские нанесут ответный удар. Такова стратегия России на сирийском фронте, где за это отвечают профессиональные солдаты. На внутреннем фронте, где решения принимают гражданские, послание Хеллвига выглядит как подбадривание дать отпор - для экономического руководства это эквивалент бесполетной зоны для США и Европейского Союза. Это также вызов политике умиротворения Кремля.Хеллвиг (на фото), финский адвокат и инвестиционный аналитик, руководит компаниями в России с 1992 года. Его консалтинговая фирма Awara, базирующаяся в Москве, опубликовала свою оценку состояния российской экономики с 2014 года под заголовком "Все, что вас не убивает, делает вас сильнее". Эта поговорка была впервые придумана германским философом 19-го века Фридрихом Ницше. Он сказал это как ободряющие слова для самого себя. Более поздние читатели считают это выражение ироничным. Зная сегодня то, что Ницше знал о своем собственном диагнозе, но держал это в секрете, он тоже так считал.Доклад Хеллвига можно полностью прочитать здесь.Выводы в заголовке доклада не являются новостью для Кремля. Он регулярно делал такие заявления на полугодичных общенациональных ток-шоу президента Владимира Путина; на таких деловых конференциях как Санкт-Петербургский международный экономический форум (СПМЭФ); и в финансируемой Кремлем пропаганде - в таких примитивных СМИ как "Раша Тудей" и "Спутник" и в таких снобистских как "Валдайский клуб". На Санкт-Петербургском форуме в прошлом месяце договорились об учреждении новой корпорации для этих утверждений - Национального конгресс-бюро России. Содействие правительства торговле на основе взаимности и притоку иностранных инвестиций не является уникальным только для России; это нормальная практика по всему миру.Аргументы в докладе Хеллвига заключаются в том, что кампания США и НАТО против России не смогла нанести ущерб, который был ее целью, и что их пропагандистские издания, СМИ и аналитические центры лгут, чтобы скрыть этот провал. Небольшое снижение в процентах российского ВВП и связанные с этим меры кратко охарактеризованы Хеллвигом как "затягивание поясов, не более того". С логической и арифметической точки зрения, небольшие цифры оздоровления российской экономики в этом году должны аналогично означать "ослабления поясов, не более того". Но, как и Ницше, Хеллвиг более оптимистичен. Вот его заключения:"Промышленное производство снизилось всего на 0,6%. И уже происходит значительный подъем с прогнозируемым ростом в 3-4% в 2017 году. В мае промышленное производство уже выросло на обнадеживающие 5,3%.""Безработица сохранялась стабильной в течение всего периода 2014-2016 гг., а желанный эффект от санкций в виде массовой безработицы и социального хаоса не состоялся.""ВВП сократился на 2,3% в 2014-2016 гг., но ожидается, что он более чем наверстает это в 2017 году с прогнозируемым ростом в 2-3%.""Реально сокрушительной новостью для „наших западных партнеров" (как Путин любит их называть) должно стать - о чем мы сообщаем первыми - необычайное сокращение доли нефтегазовых доходов в российском ВВП.""В годы санкций Россия превратилась в сельскохозяйственную супердержаву с самым крупным в мире экспортом пшеницы. Уже в царские времена Россия являлась крупным экспортером зерна, но это часто сопровождалось голодом в стране. Сталин финансировал индустриализацию России во многом за счет экспорта зерна, но создал таким образом также внутреннюю его нехватку и голод. Поэтому это впервые в истории России, когда она находится под управлением Путина, что она стала крупным экспортером зерна, обеспечив при этом внутреннее изобилие. Россия в целом совершила удивительные изменения в производстве пищевых продуктов и теперь является фактически самообеспеченной"."У России самый низкий уровень импорта (в виде доли ВВП) среди всех крупных стран... Очень низкий уровень импорта в Россию в глобальном сравнении означает, конечно, что Россия производит внутри страны намного большую долю всего того, что она потребляет (и инвестирует), а это в свою очередь означает, что экономика прекрасно диверсифицирована в противоположность утверждениям несостоятельных экспертов и политических деятелей. На самом деле это самая самодостаточная и многоотраслевая экономика в мире. Наш аргумент, что российская экономика самая диверсифицированная в мире, легко доказать с помощью статистики Всемирного банка в отношении доли импорта товаров и услуг в процентах от ВВП. Это иллюстрирует Таблица 17, в которой сравнивается уровень импорта в России с выборкой из других стран." Хеллвиг также рекомендует использовать в качестве критерия паритет покупательной способности (ППС) и реальный объем производства и поток товаров, а не номинальное измерение в виде обменного курса обесценившейся валюты.Импорт товаров и услуг как доли ВВП, 2015 год"Мы предсказываем, что Россия пробьет уровень в 4 триллиона в 2017 году и догонит Германию к 2018 году, став пятой крупнейшей экономикой мира".Подпись: "Кто-то кого-то выгуливает" Карикатура Дэвида Лоу в "Лондон Ивнинг Стандарт" от 31 октября 1939 года, через два месяца после подписания советско-германского пакта о ненападении и вторжения в Польшу. Германия теперь привязана к Украине посредством США и НАТО, и враждебность не скрывается. Даже осторожное сближение между Германией и Россией невозможно; среди немецких избирателей нет значительной политической поддержки этого.Тезис Хеллвига заслуживает повторения - российская экономика намного более диверсифицирована, чем думает враг. Естественно, это делает российские мишени менее уязвимыми, но не удерживает врага от усиления атаки. Враг не настолько наивен, как это изображает его собственная пропаганда.Если взглянуть на движение индекса московской фондовой биржи (ММВБ) по отношению к движению базовой цены нефти марки "Брент", то можно понять, как думают рынки, российский и международный. График показывает положительный настрой в отношении будущего российской экономики, которая разорвала связь с ценой экспортируемых энергоресурсов в период с ноября 2014 года по январь 2015 года. С тех пор оценка рынка выглядит больше совпадающей с мнением Хеллвига, чем с мнением Вашингтона.Линия ценных бумаг российской фондовой биржи пересекла линию цены экспортной нефти в конце 2014 годаПояснение: линия желтого цвета = индекс ММВБ; линия синего цвета = цена нефти марки "Брент". Источник: www.bloomberg.com/quote/INDEXCF:INDНо согласно основным инвестиционным фондам, линии графика означают другое. Они считают, что пересечение линий произошло тогда, когда Дональд Трамп победил на президентских выборах 8 ноября; разрыв между курсом акций и ценой на нефть появился на фоне оптимизма рынка, что Трамп распорядится отменить санкции и другие мероприятия по подготовке к войне. Как только Трамп принял присягу при вступлении в должность 20 января, и цена на нефть начала повышаться, то линии сошлись.Пояснение: линия желтого цвета = индекс ММВБ; линия синего цвета = цена нефти марки "Брент". Источник: www.bloomberg.com/quote/INDEXCF:INDХеллвиг предостерегает от иллюзий. "Россия должна понять, что стратегия Запада по сдерживанию России сохранится на многие годы и исчезнет только в тот день, когда они наберутся смелости, чтобы понять, что Россия победила.В свою очередь, Россия должна укоренить свою экономическую стратегию и усилия развития в твердом понимании этой реальности и никогда не полагаться на Запад в чем-либо. России следует сконцентрировать внимание на Китае, Воточной Азии и остальном мире".На войне подвиги, хотя и вознаграждаются медалями после события, обычно имеют иррациональную мотивацию, когда они происходят. Вместо смелости Хеллвиг, возможно, имеет ввиду что-то более похожее на анализ "издержки-выгоды" в умах избирателей. Когда американские или европейские избиратели высчитают, что война против России угрожает их интересам, то тогда возможно изменение в политике войны в отношении России. Для того, чтобы американские избиратели восстали против войны, война должна их затронуть.У Хеллвига нет программы для этого, как нет и программы для воздействия на сердца и умы тех центров, что разрабатывают политический курс в Москве. Вот его рекомендации:"Любая дальнейшая приватизация на основе провалившейся глобалистской либеральной идеологии должна быть отвергнута, и вместо этого Россия должна укрепить контроль государства в ключевых отраслях экономики, чтобы создать конкурентоспособные на мировых рынках госкорпорации.""Крайне успешная российская программа по импортозамещению [должна продолжиться]. Это то, во что Россия должна продолжить инвестировать, но не забывая прислушиваться к нашим советам, что в новых зарождающихся отраслях контроль государства должен быть гарантирован.""Россия должна также ускорить инвестиции в транспорт и другую общественную инфраструктуру, а также инвестиции в модернизацию и улучшение городских жилых фондов, как это делается в Москве.""Снизить процентные ставки. В приводящей в недоумение политике, продиктованной целевым регулированием инфляции, российский Центробанк установил рекордно высокие реальные процентные ставки для экономики с конца 2015 года. В настоящий момент важнейшая реальная процентная ставка составляет удивительные 5%. Это невиданная ситуация по сравнению с остальным миром. Американская ФРС и Европейский центральный банк, напротив, борются с экономическим спадом посредством снижения реальных процентных ставок до исторических минимумов, даже до отрицательных значений. Без этих чрезмерных мер жесткой экономии российская экономика находилась бы в лучшей ситуации, особенно потребитель... Оба графика показывают, что уровень рождаемости упал вместе с высокими реальными процентными ставками. Поэтому Центробанк должен предпринять срочные меры для сокращения разрыва, прежде чем ситуация ухудшится еще больше."Кто, как считает Хеллвиг, начиная с Путина и ниже его, верит в эти вещи или даже готов рассмотреть эти аргументы?Очевидным является Сергей Глазьев, но он создает видимость на кремлевской стене. Ни одна из его рекомендаций не была принята, даже те, что были публично поддержаны президентом; подробности см. здесь. Вместо этого Глазьев получает публичные нагоняи от пресс-секретаря Путина, Дмитрия Пескова. Глазьев, конечно, обидчивый и тщеславный человек, с голосом, который звучит неприятнее, чем звук мела по классной доске. Но это не дисквалифицирует его идеи.Вверху слева: Сергей Глазьев с президентом Путиным, Минск, 10 октября 2014 года.В его самом недавнем выступлении по экономике Путин озвучил все выводы Хеллвига, за исключением соотношения импорта с ВВП и обгона Германии. Однако Путин не принял решений по рекомендациям Хеллвига. Полный текст "прямой линии" президента от 15 июня см. здесь. Касательно критики политики процентных ставок Центробанка - единственная российская мишень, которую атакует Хеллвиг - Путин согласился с критиками; он также согласился с Центральным банком."Я очень надеюсь, что Центральный банк продолжит действовать осторожно в сторону снижения ключевой процентной ставки", - начал Путин. "Почему Центральный банк использует такой осторожный подход? К сожалению, российская экономика все еще зависит от нефти и газа. Цена природного газа зависит от цены на нефть, и для ее расчета используется специальная формула. Цена на нефть превысила недавно 50 долларов, а сегодня она составляет всего 48 долларов, как мне кажется. Центральный банк считает, что если цена снизится, то придется подкорректировать ключевую ставку. Для нас сейчас самым важным является не сама ставка рефинансирования, а избежать резких колебаний процентной ставки. Нам нужно обеспечить стабильный обменный курс нашей валюты, рубля. Это лежит в основе осторожного подхода Центрального банка. Кому-то это нравится, кому-то нет. Я просто пытаюсь объяснить логику действий Центрального банка. Она заслуживает уважения."Слева направо: глава Центробанка Эльвира Набиуллина; министр финансов Антон Силуанов; бывший министр финансов, советник Путина и покровитель двух других, Алексей Кудрин, на их собственной секции СПМЭФ 16 июня 2016 года.К кому еще обращается Хеллвиг с этим новым докладом? К сожалению, ответ - ни к кому в особенности. Враги России ожидают долгой войны, как признает сам Хеллвиг. Конгресс США может предпринять действия по утверждению нового законопроекта о санкциях в конце этого месяца, даже до летних каникул в августе; детали о новых российских мишенях и о американском оружии против них, согласно новому законодательному акту, см. здесь. Вето президента Трампа маловероятно, так как для этого придется преодолеть две трети голосов в сенате и палате представителей.Так что доклад Хеллвига "Все, что вас не убивает" находится в вакууме, если только он не станет убедительным на рынке национальных производителей и на рынках иностранных инвесторов.Настроения в отношении будущего российской экономики можно измерить посредством того, что россияне с деньгами и капиталом планируют делать. Если они производят, отправляют грузы, покупают и продают больше, то это проявится в темпах роста потребления электроэнергии, количестве грузов, перевозимых по железной дороге, и в движении денег и товаров промышленного назначения внутри и за пределы страны. Последние индикаторы потребления электроэнергии и использования железных дорог показывают рост в однозначных числах по сравнению с удручающими базисными величинами, преобладавшими в прошлом году. Однако цифры бегства капитала, включая бегущих российских бизнесменов, также растут. Чем ближе вы к людям, переводящим их деньги за границу, тем меньше уверенности в будущем вы видите.Из регулярных опросов в отношении уверенности в будущем российских компаний становится ясно, что существует меньше оптимизма, чем у Хеллвига; оценка в баллах в прошлом месяце оставалась отрицательной, как это было и в апреле и в мае. Оценка в -1 балл не такая плохая, как это было в декабре прошлго года, но при оценке в -8 даже этот балл не был настолько плохим, как рекордно низкий уровень при оценке российской предпринимательской уверенности, составлявший -20 в 2008 году. Дополнительную информацию см. здесь.Предпринимательская уверенность в РоссииИсточник: tradingeconomics.com/russia/business-confidenceНастроения иностранных инвесторов следует оценивать по-другому. Длинные деньги идут в российские долговые обязательства; короткие или горячие деньги - в российские акции. Обычно они движутся параллельно. Но для уверенности в российских облигациях и уверенности в российских акциях линии тренда в этом году идут в противоположных направлениях. К концу июня покупка российских долговых обязательств иностранцами резко выросла по сравнению с апрелем и маем, при этом в совокупности в прошлом месяце было инвестировано 2,8 миллиардов долларов. Для акций ситуация была обратной. Фонды, имевшие российские акции, непрерывно продавали их в последние четыре месяца, и за этот период было выведено 1,6 миллиарда долларов, согласно EPFR Global.(http://johnhelmer.net/how...)

26 июля 2017, 15:00

Россия преодолела санкции

Согласно специальной статье Russia Insider о российской экономике, подготовленной московской консалтинговой компанией Awara Accounting, экономика России успешно адаптировалась к двойному давлению западных санкций и спада цены на нефть в 2014 году. За три года действия санкций российский ВВП потерял в общей сложности лишь 2,3 процента, однако хорошие показатели 2017 года говорят о том, что потери […]

10 июля 2017, 08:38

Извини Маккейн, но Россия уже не «бензоколонка, замаскированная под страну»

Три года назад сенатор Джон Маккейн оскорбительно отозвался о России, назвав ее «бензоколонкой, замаскированной под страну». Впрочем, его комментарий был, по крайней мере отчасти, верным. Однако, в последнее десятилетие Россия стремится отойти от этой нефтяной зависимости. Аналитики банка Goldman Sachs полагают, что ей, наконец, это удалосьThe post Извини Маккейн, но Россия уже не «бензоколонка, замаскированная под страну» appeared first on MixedNews.

20 июня 2017, 19:36

Мосбиржа понизит уровень акций «Уралкалия» из-за низкого free float

Московская фондовая биржа с 26 июня переведет обыкновенные акции «Уралкалия» из первого в третий уровень котировального списка, сообщает биржа.Решение связано с тем, что доля акций в свободном обращении (free float) компании в течение шести месяцев подряд была ниже 7,5% от общего количества акций компании.В...

25 мая 2017, 16:07

Практика направленной торговли опционами на акции. Часть 4. Выход, и всё остальное

Мы подошли к завершающей части моего описания опционов. Если вы только наткнулись на мои статьи по опционам, то я бы просил вас изучить их в логической последовательности (№1, №2, №3, и пример), а уже потом читать ниже. О плечах и запасе денегПо сути опцион по отношению к цене акции – уже плечо. Ведь вы покупаете не всё «тело» акции, а только её колебания. Если мы говорим, что в среднем цена опциона около 10% от цены БА, то можно условно сказать имеем 10-е плечо значит. Т.е. мы покупаем как бы акцию за 10%, и не платим за первые 90% «тела» акции, а работаем только на колебаниях от этой ватерлинии.Я не сильно разбираюсь в маржинальных требованиях и ГО всяких, т.к. мне очевидно, что с опционами нельзя заигрываться, в смысле что при самом плохом раскладе при накупленных опционах вы потеряете 100% опционного портфеля, а значит заемные средства тут надо использовать аккуратно. Ну конечно 100% вы никогда не потеряете при моем подходе, это я загнул. Максимум – около 40-50% как мне кажется, потому как при достижении этих цифр уже должно быть ясно что твоя идея не работает и высиживать тут нечего. Это типа максимально допустимая просадка, если по всем позициям окажется полная засада. Так что поначалу вообще без заемных надо научиться. Более того, иногда могут быть ситуации проданных коллов/путов, когда потребуется дополнительное обеспечение при движении БА против тебя. Возможно, это излишне консервативная позиция, но пока у меня такой взгляд. И наконец, для управления позицией вам потребуются средства, например, чтобы откупить ранее проданную легу (сорри за мою смесь французского с нижегородским любителям «нога» вместо «лега») из примера выше. Если представить что весь ваш портфель – это большой купленный бычий колл-спред, и вам потом потребовалось откупить ранее проданную часть комбинации, то вам потребуется заплатить, как мы ранее считали, около 30% от вашего портфеля, чтобы перестроить весь портфель. В общем, работаю с плечом ~1:1, и держу не менее ~30% всегда свободной покупательной способности, чтобы откупить при необходимости все проданные колы в спредах, для управления позициями. Опционы дают возможность нормально заработать, не нужно тут увлекаться заемными средствами. Кроме этого существует куча теорий и доказательств, как перебор с плечами вредит прибыльности за счет принятия ненужного риска. О количестве открытых позиций, диверсификации и рискахДалее поймем сколько можно держать одновременно открытых позиций. Самое главное помнить, что лучше меньше, да лучше.Опять не заморачиваемся, я как-то что считал по формуле Келли, что оценивал сколько я могу одновременно найти интересных идей и держать их, что прикидывал какая максимальная просадка мне будет психологически терпима, в общем по-любому выходило не более 4-5 активных больших позиций. Эквифинальность – подумал я и закрыл этот вопрос. Кроме этого, поиск шестой-седьмой-восьмой идеи возможен, но они сами будут послабже (риски смены тренда, риски всяких неожиданностей у компании и т.д.). И получается зачем мне излишняя диверсификация, которая будет ослаблять уверенность в моем портфеле, если лучше выбрать более твердые идеи, и просто побольше открыть позиций в них?  Таким образом, просто и четко решается и вопрос с мани-менеджментом: значит от потенциально возможной суммы вычитаю около 30-40% до откупа, остаток делю на 5 идей – вот и есть сумма на тикер. Вхожу в позицию тоже не сразу, а постепенно, за несколько дней. Причем позиции не одинаковые по сумме, а с учетом рисков моей идеи, это чисто субъективная оценка: чем надежней, тем больше могу купить. Таким образом, бывает что и 30-40% от всей возможной суммы у меня в одном тикере, или двух сильно скоррелированных. Я не знаю, хорошо это или плохо. Наверное с точки зрения авторов всяких портфельных теорий и диверсификации – плохо или вообще недопустимо. Но чем набирать кучу позиций в разном шлаке, не лучше ли выбрать реальные сливки и выжимать максимум из них? В общем по мне виноград лучше растить в Грузии, чем на Соловках. Хотя с точки зрения диверсификации вдруг в Грузии землетрясение, и как бы надо что-то возделывать и на Соловецких островах, где вероятность одновременного землетрясения минимальна. Опять же я наверное не прав, но я не стремлюсь уравновешивать портфель по разным секторам. Ну какой смысл например мне сейчас идти в компании сырьевого сектора, если он в даунтренде? Я же не пенсионный фонд, которому главное отчитаться о том, что всё сделано наукообразно и по регламенту. Мне профит нужен. Когда изменится картина, приподнимется сырье и станет лучше других секторов – ну разберусь в нём за пару недель, и будем в нём играть. Вот и всего делов. А пока прёт XLK, ну так чего спорить с этим, вот вам и «линия наименьшего сопротивления».Извините если так примитивно, что без VAR и без Марковица. Точки выходаВот с ними у меня не айс. Не удается угадать пик, так что обычно расстаюсь с позицией за несколько этапов, скажем за 3-4 дня (хотя лучше тут мерять не днями, а %% от ожидаемой цены выхода, ведь она может быть достигнута и за 1-2 дня). Но ничего страшного если цена пошла дальше вверх, гораздо хуже пропустить было бы возможность выгодной продажи и зависнуть на месяц а может и несколько.Я сторонник недолгих трейдов, но длительных отношений :-)Еще раз напомню, что то, что для колебаний на акциях может казаться недостаточным, на опционах уже – норм.Поэтому оценка где и как выходить идет комплексная: на сколько еще может подняться акция за этот трейд, плюс какова разумная прибыль от опциона. Пересиживать не надо, на это есть очень много советов, что забирай своё и не беги чужую дистанцию.Кстати, в этом случае мне важнее не точки выхода, а стратегия выхода, которая зависит от вида опционной конструкции и страйков. Даже если речь идет только об одной леге, скажем у меня есть колы на разные страйки – имеет смысл прикинуть какой колл будет расти быстрее при продолжении роста БА, и приберечь его. Вообще для новичков полезно еще в начале входа в позицию сразу поставить цену выхода, открыть лимитный ордер GTC, и забыть о вопросе когда выходить. Если всё пойдет как надо, и управление позицией особо не потребуется, то вопрос с точкой выхода тем самым условно говоря решен.Конечно, есть несколько противопоказаний к этому: возможные гепы (жалко будет закрывать позицию, если рынок позволял взять больший профит. Кстати еще надо учитывать для растущих компаний buyout, если в отношении компании возможно поглощение, когда вероятен большой гэп и вы играете на повышение, но не на такую величину. Я так один раз попал на недобор профита), и необходимость управления позицией (и для опционных конструкций, а в случае роловера и/или смены страйков даже для простых однонаправленных опционов).Но поначалу не усложняем жизнь, а играем от покупки опционов, и отвели скажем 3 месяца на реализацию идеи, значит взяли 9-тимесячный опцион (чтобы было еще 3 месяца в запасе, и потом за 2-3 месяца до его истечения лучше бы избавиться от опциона, пока не начался заметный временной распад – в общем его удешевление), поставили желаемую цену реализации опциона, и забыли если цена идет в вашу сторону. Должно пройти хотя бы нескольких таких трейдов, чтобы почувствовать работу с опционами. Говоря о постепенности в закрытии позиций, я имею в виду два варианта: и буквальное закрытие позиции как завершение всей сделки по вашей идеи, и как перестройка опционной позиции в рамках реализации вашей идеи, но с учетом изменения рынка. В таблице в предыдущей части я показал, как действую при перестроении опционной конструкции. И в случае если она занимает значительный объем, то обычно имеет смысл делать это перестроение тоже частями, а не разом. Даже самые негативные новости могут быть отчасти отыграны рынком, и не имеет смысл сразу же бросаться и менять всё, посмотрите за развитием событий.Помню, как я имел акцию компании из биотеха, и вышла новость о допуске в продажу аналогичного лекарства от конкурента, в то время как моей компании было еще 1-2 года до коммерциализации. Я подумал, что всё пропало, и рынок подумал сначала так же – падение цены на акцию за час на 10%. Я очень удивился, когда буквально через несколько часов цена на акцию восстановилась и чуть ли не пошла выше. Аналитики это потом объяснили что типа инвесторы значит поверили в хорошее будущее у этого сегмента лекарств. Ну убедительно объяснить можно любой случившийся факт. А ты попробуй предугадай движение, вот в чем задача! И чтобы не делать таких резких и впоследствии оказывающихся неверных решений, обычно лучше и закрывать, и перестраивать позицию по частям, и не во время таких резких движений вниз-вверх, а по мере установления нового тренда. С опционами мы не ловим развороты и пики, напоминаю. С какого опциона начинать?Теперь обсудим, с какого опциона начинать закрытие, и какого страйка. Кстати, в целом эти же правила и касаются перестроения позиций, если в этом назрела необходимость и вам надо решить, с чего начать изменения. Напомню, что для перестроения и закрытия нас интересуют такие движения цены на БА, которые приводят к изменению в стоимости опциона (всей комбинации или хотя бы одной из её частей) на 7-10% и более от начальной. Меньшие изменения можно пропускать.При достаточном объеме опционов я обычно выхожу из сделок частями. С одной стороны, есть приоритеты закрытия позиций, в зависимости от их типа. А с другой стороны, при достаточном объеме позиции имеет смысл разделить её на условные 3-5 частей, и продавать частями. Приоритеты закрытия позиций (для бычьей позиции):Откупать проданный пут. Итого из разворота риска получаю голый колл.Продавать купленный бычий колл-спред.Продавать купленный колл. Обычно путы стоят немного дороже коллов (страх сильнее жадности), а в нашем случае по мере роста цены на БА стоимость пута будет падать. Но чем дальше цена уходит от страйка проданного пута, тем меньше она будет снижаться. Кроме того, цена пута, как и любого актива, просто не может упасть ниже 0 (обычно не падает ниже 0.05 USD). А при этом любые неожиданные события на рынке могут сильно снизить стоимость цены на БА, что приведет к быстрому росту цены на пут, создавая для нас пока бумажный убыток. Поэтому я обычно начинаю прибыльное закрытие позиции с откупа ранее проданного пута (напомню, что он у меня может появиться при покупке разворота риска), как только цена на него упадет на 10-15%. Далее можно установить шаг для постепенного закрытия позиции, исходя из ожидаемой динамики цены на БА. Скажем, делим весь объем проданных путов на 5 частей, и откупаем их по цене с шагом в 10%, т.е. первая часть будет куплена по 90%, вторая – по 80%, и т.д. до 50% от цены продажи. Итого средний профит с них составит 25%. А потом еще с коллов больше, мы же к ним позже приступим. Конечно, это идеальный план, а в случае неожиданных событий откупать-продавать может придется не по таким ценам, в таком случае и весь профит будет меньше. Но важно, что в итоге будет прибыль, а не убыток. А дальше простое правило: если каждую легу закрыть в плюс, то и в целом будет плюс! Продавать купленный бычий колл-спред имеет смысл, начиная с фиксации около 20-25% профита по нему. И делать опять же это частями, руководствуясь тем же самым принципом. Только тут еще помнить, что цена конструкции практически перестанет расти, как только цена на БА сравняется с ценой верхнего страйка (проданного колла). Как уже говорил ранее, обычная норма прибыли по колл-спреду – это 20-60%. Наконец, стоимость купленного голого колла теоретически может расти бесконечно, покуда растет цена на БА. Но, конечно, не стоит ждать чудес и подарков от рынка, поэтому я ориентируюсь на прибыль 30-100%, хотя случаются и более приятные случаи. Деля позиции на части, я исхожу из осторожного прогноза, насколько цена может вырасти в %%, а также сколько дней может продолжиться безоткатный рост. Для этого, конечно, надо знать «повадки» конкретного БА. Мне трудно найти безоткатно растущий актив. Обычно у моих тикеров есть ход для роста в 15-20% в цене БА, после которого высока вероятность откатов, коррекций и вплоть до возврата к начальной точки. В этой связи я предпочитаю взять на опционах прибыль, соответствующую этому движению, и не рассчитывать на кратный рост БА без откатов. С какого страйка и срока начинать?Наконец, может возникать еще 1 вопрос выбора приоритетов – выбор страйка или срока. Скажем, если у вас куплено два колла на разные страйки, или два бычьих колл-спреда с разными страйками, то какой выбрать? Какой закрывать в первую очередь?Помним, что чем глубже опцион в деньгах, тем больше он повторяет движения БА. И наоборот, опцион далеко вне денег не так сильно реагирует на колебания БА. У меня это вызывает такую аналогию: привяжите веревку к столбу, возьмите её свободный конец в руку и начните им размахивать вверх-вниз. Вот чем дальше точка на веревке удалена от вашей руки, тем меньше у неё амплитуда колебаний, и наоборот. Так вот колебания вашей руки – это изменения цены на БА. А колебания точки на веревке – это колебания цены на ваш опцион. И чем дальше точка на веревке от вас (страйк опциона от текущей цены БА), тем меньше эта точка реагирует на колебания руки (изменения БА). Тут речь идет о колебаниях в абсолютном выражении, при этом помним что в относительном выражении ситуация будет наоборот (чем дальше опцион вне денег, тем дешевле он, но и тем больше он подорожает по мере приближения к деньгам в относительном выражении к своей исходной цене, когда был OTM). Кстати, такая же аналогия со сроками: чем дальше срок опциона, тем менее ярко он реагирует на текущие колебания БА, ибо тем больше шансов что всё еще изменится с БА. И наоборот, опцион с ближним сроком гораздо точнее повторяет колебания БА, т.к. у него больше шансов, что до даты экспирации не произойдет серьезных изменений. Исходя из всего этого, среди опционов с разными страйками выбор зависит от моего прогноза на развитие цены БА. Если он благоприятный, то, возможно, имеет смысл продавать сначала дальний страйк, потому что при продолжении росте цены на БА скажем на 1 USD он подорожает на меньшую величину в абсолютном выражении, чем колл на более ближний страйк. А я же не за абстрактными %% гонюсь, а за общей суммой профита, в конечном счете я её буду в магазине тратить, а не показанный %% годовых. Такой же логикой я руководствуюсь, если надо выбрать из двух колл-спредов: закрываю сначала тот, у которого перспектива приращения меньше, в абсолютном выражении. Что касается выбора опциона по сроку – то обычно закрывается более ближний опцион, как имеющий максимальный временной распад (я бы сказал имеющий максимальные риски истечь до реализации вашей идеи, т.к. фактор теты на 5-6 месяцах не важен). При этом я совершенно не заморачиваюсь расчетами дельт и прочих греков в данном случае (хотя допускаю, что и зря). Но указанный выше алгоритм наработан, и уже показал свою эффективность. Кроме того, я понимаю что имея дело с отдельными компаниями, а не сводными индексами. Поэтому велико влияние отдельного случая и знание внутрикорпоративных вопросов, вопросов развития компании и её перспектив. Плюс надо учитывать ER и другие важные события и новости. Их выход может сильно изменить всю предыдущую статистику, в смысле в случае заметных колебаний в цене БА неминуемо это скажется на цене опционов, да и сами значения греков уже станут другими. Конечно, движение цены на БА – не единственный фактор изменения стоимости опциона, еще может играть роль волатильность цен на БА. Набив руку на опционах, уже начинаешь чувствовать, почему поменялась цена на опцион – то ли из-за роста цены на БА, то ли из-за изменения волатильности. Но поскольку направленная торговля – есть торговля движением БА в определенную сторону, а не его волатильностью, то просто приходиться принимать этот фактор таким, какой он есть. И как-то подстраиваться под фактор волатильности не приходится, потому что это означает что надо было бы ждать несколько дней, за которые рынок моего БА уже может измениться.  Не верь глазам своимПсихологически мне очень некомфортно было смотреть на P/L за сутки, особенно поначалу, когда в некоторые дни бумажный убыток мог составлять скажем на 10% от активов на вчера. Для опционов это нормально, и кроме того, убыток все же бумажный, а не в кошельке. Как учат мудрые трейдеры, вы торгуете не счет, а позиции. Вот тогда и начинаешь заниматься управлением позицией. Недоступной с акциями, там ты если влип, то это без вариантов.Так что я вообще сначала столбцы изменения за день на вкладке Портфеля убрал, а потом вообще перестал в сложные дни заглядывать на эту вкладку, чтобы не видеть нереализованный PL за день (не понял как его скрыть). Чтобы не расстраиваться почем зря. Через пару месяцев привык, уже спокойно стал смотреть. Как говорится, раньше я этого стеснялся, а теперь горжусь :-)В общем спокойней отношение к убытками, как у врачей в травмпункте. Они каждый день видят ужасные травмы, но зная как их лечить и имея самообладание, не падают же в обморок, а спокойно выполняют методику лечения той или иной травмы и в подавляющем большинстве случаев – люди выздоравливают. Так и тут, случилась засада – управление позицией, выруливание, и спокойствие. Я слышал тут есть люди, спокойно стоящие месяцами против тренда, а чего уж беспокоиться если вы стоите по тренду, но вот случилась локальная проблема. Если опционы так круто, то почему их так мало?Во-первых, молодость рынка. Недоверие, непонимание, мифы и прочие детские болезни. Но инфраструктура, маркет-мейкеры, арбитражеры и пр. уже – на отличном уровне в Америке. Мне тут говорят, что да это классно, но вот в России – развито слабо и потому неприменимо. Так зачем ловить рыбу в том пруду, где её нет, или одна мелюзга? Перейдите на соседний пруд, там рыбы много, она разная, клёв хороший, и причем еще за правилами разведения и вылова следят. Оказывается, по дневному обороту Московская фондовая биржа в 3 раза меньше, чем в ЮАР, и в 5 раз меньше, чем Бразилия, и находится наравне с Индией. И в два с лишним раза меньше чем Турция, в которой ни огромных запасов сырья, ни огромного населения. Не лучше картина и с капитализацией, там даже от Индии мы отстаем, причем понятно что вся она у нас сосредоточена в нескольких фишках, а это значит выше подверженность манипуляциям, что значит сразу не подходит для моего случая направленной торговли опционами. Не говоря об остальных рисках. Поэтому тут вариантов нет, ну нет условий в России сейчас для такой торговли, и может никогда и не будет, и может и не надо это для России. Но можно без проблем дистанционно открыть счет где надо, и вперед. Но осторожно и с умом, никакого шапкозакидательства не должно быть, оно есть верный способ к отрицательным сделкам. Так что сразу ничего крутого не будет. Зарабатывайте деньги в Америке на фонде, платите здесь НДФЛ, и вот вам лучший патриотизм в действии, но это что-то понесло меня не туда, стоп… А во-вторых – в силу специфики опционного рынка он не может вырасти значительно больше, чем есть сам рынок БА, скажем, акций. Основные игроки на фондовом рынке – олигархи крупные фонды. Допустим, делает фонд ставку на рост акции Х, и покупает только колл-опционы. Но он тогда получается теряет возможность участвовать в управлении ценой самого БА, и отдает решение относительно своей прибыли другому фонду. А если тот захочет зашортить, то опционы первого фонда сгорели, убыток-с. Вот и получается, что не может фонд не участвовать в управлении ценой самого БА, не может он отдавать возможность выкупать и поддерживать акцию когда надо. Тогда уже и другой фонд подумает, стоит ли ему шортить, по сути играть против первого, или лучше отойти или встать тоже в лонг. Ну и конечно вопрос ликвидности для огромных фондов, миллиардами долларах трудно входить, хотя я слышал что например Сорос купил путов на полтора что ли миллиарда перед выборами в США, на индексы видимо.Кроме того, некоторым фондам необходимо влияние на менеджмент (через голосование пакетом акций), другим – нужно получать дивиденды во время открытой лонговой позиции, третьим – параметры риск-менеджмента сильно сдерживают объемы открытых опционов. В итоге вот такие ограничения. Но все они нас не касаются, для нас это – море возможностей!   Вместо заключенияНу вот пожалуй и всё про направленную торговлю опционами, кажется все вопросы осветил. Наверное, есть еще нюансы про отбор акций, еще какие-то моменты, но это уже не строго по теме и в них есть гораздо большие спецы.Надеюсь, это кому-то поможет в освоении нового инструмента, позволит выйти на новый уровень торговли и стать эффективнее. Не претендую на истину и абсолютную правоту, поскольку я практик, то у меня могут быть ошибки и какие-то несистемные взгляды. И так раз было бы полезно обменяться конструктивной критикой, узнать методику торговли других крутых трейдеров, обмениваться сигналами и мнениями по торговым ситуациям в них.Но не хотелось бы видеть в комментариях по сути абсолютно бессмысленные заявления типа опционы – ерунда и т.п. Почитайте сначала все части (№1, №2, №3, и пример), а потом если будут конструктивные замечания – очень буду рад им и их обсуждению! Я ничего не рекламирую, никакого коммерческого интереса не имею и ни к чему не склоняю :-)Мой интерес – интересные люди. А с помощью их мыслей я и заработаю еще больше, и им по мере своих скромных интеллектуальных возможностей помогу. Всем успешных трейдов, пусть этот сайт будет ресурсом для позитивных трейдеров, а не депутатов, философов, учителей жизни и прочих интеллектуальных онанистов.Откланиваюсь, скоро 16:30 Мск – т.е. открытие Америки и надо быть в рынке. 

25 апреля 2017, 07:08

Как за идею купить 4-х комнатную квартиру в Москве торгуя опционами на Срочном Рынке Московской Фондовой Биржи - продолжение

  Как за идею купить 4-х комнатную квартиру в Москве  торгуя опционами на Срочном Рынке Московской Фондовой Биржи — продолжение три дня назад поделился с Вами радостью приобретения  еще одной новой квартиры, smart-lab.ru/blog/394267.php вчера получил ключи 4500 человек прочитали мой месседж и ни кто, ни один человек не порадовался  твоему заслуженному  успеху,  одних только гадостей накидали в комментах,  где аплодисменты, слезы радости на глазах))) Несколько лет подряд я писал для Вас про слабость нашего рубля,  о завышенной инфляции, неадекватных ценах на недвижимость, увеличении денежной массы приводил примеры и аргументированные доводы ну да ладно) Здесь на Смартлабе есть ОЧЕНЬ много профессионалов,  интересных,  знающих людей,  по настоящему разбирающихся в экономике, и особенно  в опционной торговле  многие из них уже очень давно ничего не пишут,   так как не видят отдачи от слушателей  ни единого слова благодарности между тем  6-я заповедь гласит "– повеление «прилепиться» к мудрецам, и присоединиться к ним, и стремиться быть в местах их собраний, и объединяться с ними всеми возможными способами – и есть с ними, и пить с ними, и вести дела с ними, – чтобы следовать их поступкам и научиться из их речей верному пониманию вещей. "  перестаньте троллить, научитесь слушать 

22 апреля 2017, 09:00

Как за идею купить 4-х комнатную квартиру в Москве торгуя на Срочном Рынке Московской Фондовой Биржи

            Как за идею купить 4-х комнатную квартиру в Москве      торгуя на Срочном Рынке Московской Фондовой Биржи все думают что нужно иметь высшее математическое образование что бызарабатывать на Московской фондовой бирже, торгуя фьючерсами и опционами,   это не всегда так, главное иметь понимание что ты хочешь, и что может принести тебе прибыль  в июле 2013 года я написал статью про инфляцию, в которой обосновал падение Рубля,по сути простыми словами пересказал концепцию Паритета покупательной способностишведского экономиста, профессора Стокгольмского университета Густава Касселя (1866-1945)   «Смысл ее сводился к тому, что, если уровень цен в одной или обеих странах изменится, то обменный курс должен измениться в соответствии с конечным результатом изменений цен. Т.е. если уровень цен в стране а вырос на 50%, а уровень цен в стране б остался прежним, то стоимость валюты страны А, выраженная в валюте страны Б, должна снизиться на 50%.»   Ранее я опубликовал статью «Увеличение обьема денежной массы в России агрегат М2»где наглядно показал реальный уровень роста «напечатанных» Рублей в России за последние17 лет« если коротко то:  обьем денежной массы в Росии (агрегат М2) увеличился  с 453,7 млрд. рублей в начале 1999 года до 38 трлн 475,2 млрд руб  , рост денежной массы составил 8 400%,то есть Рублей стало больше в 84 раза!!! 8 400 % денежной инфляции за 17 лет»это данные Банка России, и они опубликованы в открытом доступе обо всем можно прочитать в моем блоге  на основании вышеописанного была разработана стратегия на падение Рубля,которая позволила генерировать прибыль на протяжении нескольких лет,основной смысл ее заключался в использовании моделей ценообразования опционов прошедших процесс сложной доработки, для минимизации потерь от временного распада купленных опционов.это уже отдельная тема, занимающая много времени, о которой я расскажу позже  огромное Спасибо Московской Фондовой Биржеза предоставленную возможность

11 декабря 2013, 18:00

Отказ от зимнего времени бьет по рынку акций России

  Решение российских властей отказаться от перехода на зимнее время продолжает оказывать негативное влияние на фондовый рынок страны, приводя к снижению в объемах торгов Московской биржи.  Отмена перехода на зимнее время, принятое Дмитрием Медведевым в феврале 2011 г. с целью “восстановления человеческих биоритмов” и стремлением “повысить надой у коров”, за последние два года вызвало противоречивую реакцию у многих людей. Споры по поводу целесообразности возвращения зимнего времени продолжаются. При этом переход на зимнее время стран Европы и США второй год подряд негативно сказывается на Московской фондовой бирже. По данным агентства Bloomberg, руководство Московской фондовой биржи рассматривает возможность увеличения работы биржи на один час с целью сократить разрыв во времени с фондовыми площадками в Лондоне и Нью-Йорке. Председатель правления Московской биржи Александр Афанасьев в интервью Bloomberg и ряду других новостных агентств отметил, что “время совместных торгов в России и Нью-Йорке сократилось всего до 15 минут”.  Луис Саенз, глава операций фондового рынка и трейдинга лондонского отдела BCS Financial Group  “На мой взгляд, было бы оптимальным продление торгов на российском рынке с немного большим пересечением по времени с открытием Нью-Йоркской фондовой биржи. В этом случае у западных инвесторов было бы хотя бы небольшое окно для торгов в России, с учетом их временной зоны. На мой взгляд, при таком раскладе выиграли бы все стороны: у игроков будет больше времени для торгов, при этом Московской фондовой бирже удастся увеличить объемы торгов”.  По оценкам Саенза, продление торгов на один час в этих условиях может увеличить объем торгов на Московской бирже на 8%. Однако при этом многие участники рынка отмечают, что увеличение времени торгов на Московской фондовой бирже также увеличит их затраты. Кроме того, подобное решение будет половинчатым: в марте площадки развитых стран вновь перейдут в режим работы по летнему времени. В руководстве биржи признают, что большинство игроков пока не поддерживают идею увеличения времени торгов. Александр Афанасьев отметил, что "возвращение зимнего времени ожидалось в 2013 г., однако этого не произошло".  Отмена зимнего времени привела к спаду объема торгов Эта проблема проявилась еще в прошлом году, когда было зафиксировано довольно заметное снижение в объемах торгов на Московской фондовой бирже по причине увеличения разрыва с Лондоном и Нью-Йорком из-за перехода на зимнее время в Великобритании и США.

04 февраля 2013, 11:44

Московская биржа объявила ценовой диапазон IPO в размере 55-63 рубей за акцию и дивидендную политику

Ценовой диапазон первичного публичного предложения ОАО "Московская Биржа ММВБ-РТС" составит 55—63 руб. за акцию, говорится в сообщении компании. Акции будут продаваться через MICEX (CYPRUS) LIMITED и ООО "ММВБ-Финанс", 100%-дочерние компании Московской Биржи. Ожидаемые поступления от предложения составят 15 млрд руб. Из этой суммы, вторичные акции на 9 млрд руб., принадлежащие существующим акционерам, будут проданы через MICEX (CYPRUS) LIMITED и первичные акции на 6 млрд руб. будут проданы через ООО "ММВБ-Финанс". Компания имеет возможность, в зависимости от спроса со стороны инвесторов, увеличить объем предложения еще на 5 млрд руб. Московская Биржа планирует использовать привлеченные в результате IPO средства для дальнейшего увеличения размера собственных средств своего дочернего банка - ЗАО АКБ "Национальный Клиринговый Центр", осуществляющего функции клиринговой организации, а также для обновления IT-инфраструктуры компании. После осуществления редложения, будет введен мораторий на продажу акций для компании, "ММВБ-Финанс", MICEX (CYPRUS) LIMITED и акционеров, продавших свои акции через MICEX (CYPRUS) LIMITED на период 180 дней. Также, акционеры, владеющие около 60% обыкновенных акций, вступили или вскоре вступят в аналогичные договоренности, ограничивающие возможную продажу акций. "ВТБ Капитал" является стабилизационным агентом и будет иметь право приобрести до 13% обыкновенных акций Компании, выпущенных в рамках предложения. За приобретением обыкновенных акций стабилизационным агентом последует передача права собственности на данные акции к "ММВБ-Финанc" в течение или после стабилизационного периода сроком до 30 дней. Компания объявляет дивидендную политику, предусматривающую дивиденды в размере не менее 30% от чистой прибыли группы "Московской Биржи" по МСФО по итогам 2012 года, не менее 40% по итогам 2013 года, и не менее 50% по итогам 2014 года. Предварительная дата объявления цены предложения - 15 февраля 2013 года. Торги акциями начнутся в тот же день на собственной торговой площадке компании, ЗАО "ФБ ММВБ", под кодом MOEX.