Выбор редакции
20 марта, 08:56

Массовые продажи захлестнули все сектора американского рынка, - Андрей Верников,замдиректора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

В марте индекс Московской биржи демонстрирует «боковую динамику», что соответствует боковой динамике индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM).

19 марта, 23:14

Aramco Kills Massive Offshore IPO, Will Only Offer Shares Domestically

The question that many oil traders were asking for the past two years - and certainly all of Wall Street's investment banks - was answered moments ago when the WSJ reported  that as some had predicted, Saudi Arabia has decided to scale back its ambitions for a public offering for oil giant Aramco, either on the NYSE or elsewhere, and instead is moving ahead with a listing next year solely on the Saudi stock exchange while taking more time to decide if an international venue is worth it. The news, which means Wall Street banks will make several hundred million less in IPO proceeds this year by not taking public the Saudi company which by some estimates was worth $2 trillion and had hoped to raise up to $100 billion, followed a Bloomberg report from last Friday according to which "Aramco said to get cool response on IPO from U.S. investors." While the original Bloomberg story was mysteriously taken down, what it reported was spot on: there was simply not enough demand for what would have been the world's biggest IPO - at least, not at the $2 trillion price tag demanded by the Saudis. At the informal dinners and meetings in New York, Houston and Washington, investors pushed back at several aspects of the deal, the people said, asking not to be identified discussing private meetings. Among the issues raised were the $2 trillion valuation Saudi Arabia wants for the world’s largest oil producer, the scale of dividends Aramco’s prepared to pay and the impact of the shale boom on oil prices over the next few years. Aramco said in a statement it wouldn’t "confirm or deny whether such meetings took place." The company added its policy is not to provide running commentary on the course of the IPO. Saudi Crown Prince Mohammed bin Salman, who’s made the IPO a key part of his ambitions to ready the economy for the post-oil age, is preparing to visit the U.S. for a trip that will include a White House meeting with Donald Trump on March 20. Trump has said that he’s keen for the listing to come to New York, which is vying with London and Hong Kong to win the international portion of the share sale. Prince Mohammed is set to travel to Houston, America’s oil capital, as part of his U.S. trip. Meanwhile, Saudi Crown Prince Mohammed bin Salman landed in Washington on Monday to begin a two-week cross-country trip to try and lure more foreign investment to the kingdom. Compounding the difficulty of floating the shares in the US, Saudi officials had also reportedly been wary that offering shares in the US could pose legal risks. Last week, we reported that the IPO had been delayed until at least 2019 - and could even be shelved indefinitely. The Kingdom had reportedly selected New York, London and Hong Kong as the three "finalist" venues for the offering. The offering was meant to be the centerpiece of MbS's "Vision 2030" initiative, meant to diversify the Saudi economy away from its dependence on oil exports and guest workers. Some Saudi officials who spoke with WSJ questioned the rationale of a Saudi-only listing... "If you are doing Tadawul only, then you are changing the original message and pitching it as a way to give Saudis a chance to own a slice in their state bank. That’s totally different from what [the Prince] said first about the IPO," the official said. As WSJ pointed out, top Saudi officials had started making the nationalist case for listing on the Tadawul in recent weeks, with the country's oil minister saying it would be a "catalytic" event for the country's nascent markets. "The only thing we know today is that the Tadawul will be the key listing location," said Saudi oil minister Khalid al-Falih to CNN this month. "An Aramco listing on the Tadawul will be catalytic for that capital market." Still, some worry that the Tadawul isn't developed enough to handle the massive trading volume that floating shares of Aramco - widely believed to be among the world's most valuable companies - would require. The market capitalization of all stocks trading on the Tadawul is nearly $480 billion, compared with Aramco's valuation of between $1.3 trillion and $2 trillion. Furthermore, Tadawul hasn’t yet been added to benchmark indexes such as the MSCI and the FTSE Russell, meaning that, by listing domestically, the shares will miss out on the (incredibly powerful) boost that accompanies passive flows. Even a Tadawul listing could present problems for Aramco and the exchange itself, as it is a small venue and it is unclear whether the internal controls and technology could support large-scale trading that would come with listing a company as big as Aramco. The domestic listing is unlikely to happen by October, a deadline Saudi officials set last year. Officials and people close to the process say April 2019 is likely the soonest a local IPO could go ahead. For what it's worth, Aramco said in a statement that it's still reviewing "international options."

19 марта, 22:33

Why Value ETFs May Rule in Q2

Three factors that could make these value ETFs winners in the second quarter.

Выбор редакции
19 марта, 20:33

ETF Industry to Hit Record by 2020: Stocks & ETF to Gain

One-half of all U.S. investors are likely to hold at least an ETF by 2020. The trend should benefit these stocks and ETF.

19 марта, 17:31

Алроса - потенциал роста акций компании составляет 15%

Рост продолжится — повышаем целевую цену Мы повышаем целевую цену для АЛРОСА до 105 руб. за акцию после того, как мы учли результаты за 2017 в модели и повысили прогноз по продажам на 2018 до 42 млн карат (+1.5 млн карат), т.к. продажи в январе-феврале оказались выше, чем мы ожидали. Акции выросли на 20% с начала года, и мы полагаем, что еще остается потенциал роста 15%, поскольку восстановление на рынке скорее всего продолжится и во 2К18, а улучшение ассортимента должно помочь компенсировать укрепление рубля. Что касается оценки, коэффициент EV/EBITDA АЛРОСА 5.3x выше 5-летнего среднего 4.8x, но мы полагаем, что премия оправдана сильным балансом, потенциалом роста дивидендов и позитивными трендами на рынке. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ.Сильное начало года, благоприятные прогнозы по спросу и ценам Продажи АЛРОСА за январь-февраль выросли до $ 1 032 млн (+ 38% г/г и + 86% к ноя-дек 2017), а продажи De Beers также были высокими ($1 227 млн), хотя и снизились на 4% г/г. Обе компании отметили высокий спрос на алмазы, пополнение запасов и сильные розничные продажи в США и Китае во время праздников. Ценовая конъюнктура также улучшилась, и, по данным Rapaport, боксы продавались с премией 5%, поскольку восстановление цен на полированные камни на 3% (индекс DIAM1CRT) помогло избежать сокращения рентабельности огранщиков. По прогнозам АЛРОСА, продажи в марте будут сильными, что скорее всего будет катализатором акций и подтвердит восстановление на рынке. Слабая статистика в Гонконге и Бельгии, более сильная – в Индии По имеющейся информации, недавний показ в Гонконге оказался менее активным, чем ожидалось, при этом слабое участие материкового Китая объясняется празднованием Китайского нового года. Бельгийский экспорт обработанных камней в феврале снизился на 6% до $1.3 млрд, а импорт необработанных камней – на 5% до $0.9 млрд. А вот чистый экспорт из Индии оказался достаточно неплохим и составил $750 млн (+16% м/м, -17% г/г). Ожидания на 2018 предполагают улучшение фундаментальных факторов Консенсус по EBITDA на 2018 в 132.6 млрд руб. предполагает рост на 5% г/г (АТОН: 142млрд руб.). Чтобы этот прогноз был достигнут, необходимо дальнейшее улучшение фундаментальных факторов. Средняя спот-цена на алмазы с начала года на 2% ниже уровней 2017, рубль укрепился на 3%, середина прогнозного диапазона продаж – на 3% ниже г/г. Чтобы ожидания оправдались, цена реализации должна вырасти в годовом сопоставлении за счет улучшения ассортимента продукции (наш базовый сценарий), или/и объемы должны возрасти (как предполагает наш прогноз и комментарии финансового директора). Продажа газовых активов: положительная денежная позиция = рост дивидендов? Газовые активы АЛРОСА были проданы Новатэку за 30.3 млрд руб. ($0.55 млрд). Во-первых, продажа должна помочь АЛРОСА выйти в плюс по денежной позиции в 3К18, что потенциально может привести к увеличению дивидендов. Во-вторых, мы ожидаем, что рентабельность EBITDA АЛРОСА вырастет на 0.5-1.0 пп в результате деконсолидации газовых активов, которые обеспечивали около 3% выручки при рентабельности в 2 раза ниже, чем средняя по компании. Наконец, приобретение 10% в АЛРОСА-Нюрба у Республики Саха (рыночная стоимость 12 млрд руб.) не повлияет на долговой профиль АЛРОСА. Восстановление прогноза по рынку обосновывает премии По нашим оценкам, АЛРОСА торгуется с EV/EBITDA 2018 5.3x (консенсус 5.8x) против исторического среднего значения 4.8x. Мы считаем, что премия оправданы сильным прогнозом по рынку, существенным укреплением баланса и потенциалом роста дивидендов. АЛРОСА – ликвидные акции, входящие в индекс MSCI, предлагающие рентабельность и дивидены на уровне Норникеля, но при этом целевой мультипликатор АЛРОСА (6.3x) ниже, чем у производителя никеля (7.0x).АТОН Риски: вторичное размещение, M&A, укрепление рубля, разворот на рынке По мере роста котировок АЛРОСА вероятность SPO – отложенного из-за аварии на шахте Мир, но не отмененного – увеличивается. На наш взгляд, сильный баланс усиливает аппетит к сделкам M&A, которые будут рассматриваться негативно. Укрепление рубля на 5% снижает EBITDA АЛРОСА примерно на 4%. В настоящее время продажи поддерживаются сезонными факторами, которые могут измениться в конце 2К18.        

Выбор редакции
19 марта, 13:52

What Will MSCI's Latest Chinese-Centric Metamorphosis Look Like?

Last year, the MSCI declared that China’s mainland shares (A-shares) will be added to the Emerging Markets Index for the first time in history. The past has taught us that joining this index usually causes a burst in the country’s market. Let's find out if the same holds true for China...

19 марта, 11:20

Азиатские индексы закрылись разнонаправленно

В понедельник, 19 марта, азиатские фондовые индексы продемонстрировали смешанную динамику по итогам торговой сессии, что в основном связано с ожиданием итогов двухдневного заседания ФРС, которые будут озвучены в среду. Мы ожидаем, что регулятор повысит ставку до коридора 1,5%-1,75%. Из макроэкономической статистики в Японии был опубликован профицит торгового баланса, который в феврале составил 3,4 млрд иен по сравнению с дефицитом в размере 944,1 млрд иен в январе. Аналитики прогнозировали дефицит в размере 99,6 млрд иен. Помимо этого, импорт в феврале вырос на 16,5% г/г против прогноза +17,1% г/г, а экспорт подрос на 1,8% г/г против прогноза +1,9% г/г. В Китае вышли данные по индексу цен на жилье, который в феврале увеличился на 5,2% по сравнению с ростом на 5% в январе. Сводный индекс MSCI Asia Pacific просел на 0,2%. Японский индекс Nikkei 225 снизился на 0,

Выбор редакции
19 марта, 10:56

Американский хай-тек по-прежнему обогащает инвесторов

FinEx MSCI USA IT ETF Рекомендация Держать Целевая цена: 4150 RUB Текущая цена: 3903 RUB Потенциал роста: 6,3% Краткое описание инструмента ETF – это биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий динамику активов, входящих в его портфель, и с максимальной точностью повторяющий доходность соответствующего индекса. FinEx MSCI USA Information Technology UCITS ETF с высокой точностью отслеживает динами

16 марта, 09:38

"МРСК Центра": Ежедневный обзор фондовых рынков

Перед открытием торгов в четверг, 15 марта, на российском рынке сложился нейтральный внешний фон. Американские индексы DJIA и S&P500 завершили среду снижением на 0,6-1,0% из-за растущих опасений по поводу торгового протекционизма в США и слабых данных о розничных продажах. Представитель Белого дома, пишет The Wall Street Journal, подтвердила, что США требуют от Китая принять меры для сокращения дефицита торгового баланса США с КНР на $100 млрд. Как отмечают эксперты, сырьевые и промышленные компании США могут оказаться в проигрыше больше других в том случае, если Китай ответит на американские торговые ограничения. Розничные продажи в США в феврале снизились вопреки ожиданиям третий месяц подряд – сокращение составило 0,1% м/м, как и в предыдущие два месяца. В четверг сводный индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific демонстрировал нулевые изменения при разнонаправленной динамике основных страновых фондовых индексов.

16 марта, 02:31

U.S. Weekly FundFlows Insight Report: Equity Funds Attract Net New Money for the Week in Spite of Fears of Inflation and a Trade War

For the first week in four investors were net redeemers of fund assets (including those of conventional funds and ETFs), withdrawing $291 million. However, the headline number was a bit

15 марта, 21:21

China Had a Strong Start in 2018: ETFs to Buy

China's industrial output grew significantly at the start of the year; however, risks of a trade war with the United States might weigh on the economy.

Выбор редакции
15 марта, 18:19

Value investors set to reap benefits of steady EM growth

Tentative signs of a style rotation, with key MSCI index up 7.2% since late November

15 марта, 17:20

Trade War Fears Loom: Protect Your Portfolio With These ETFs

Investors could stash their cash in the following ETFs that offer stability or even profit as trade war threats keep everyone on their toes.

15 марта, 15:57

The Zacks Analyst Blog Highlights: Fidelity MSCI Energy Index, PowerShares High Yield Equity Dividend Achievers Portfolio and iShares MSCI Global Gold Miners

The Zacks Analyst Blog Highlights: Fidelity MSCI Energy Index, PowerShares High Yield Equity Dividend Achievers Portfolio and iShares MSCI Global Gold Miners

15 марта, 14:45

Goldman ставит на акции развивающихся стран

Goldman Sachs Asset Management считает акции развивающих стран лучшим вариантом для инвестиций после февральского падения стоимости активов, пишет Bloomberg.

15 марта, 14:45

Goldman ставит на акции развивающихся стран

Goldman Sachs Asset Management считает акции развивающих стран лучшим вариантом для инвестиций после февральского падения стоимости активов, пишет Bloomberg.

15 марта, 10:20

"МРСК Центра": Ежедневный обзор фондовых рынков

Перед открытием торгов в среду, 14 марта, на российском рынке сложился умеренно негативный внешний фон. Американские индексы DJIA и S&P500 завершили вторник снижением на 0,6-0,7%, в среду сопоставимую динамику демонстрировал сводный индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific. Давление на рынки оказали опасения ухудшений отношений США с торговыми партнерами после неожиданного увольнения Р.Тиллерсона с поста госсекретаря – по мнению аналитиков, новый глава Госдепа, возглавлявший до этого ЦРУ, может занять более жесткую позицию по вопросам международной торговли, чем его предшественник. Беспокойство инвесторов в отношении нового возможного витка торговых войн усилило сообщение Reuters о планах Д.Трампа обложить пошлинами импорт китайских товаров телекоммуникационного и технологического секторов, объем которого оценивается в $60 миллиардов в год. Кроме того, эк

15 марта, 02:05

Davis Advisors Launches International Equity ETF

Davis Advisors rolls out International Equity ETF.

14 марта, 18:05

3 ETFs Below $20 That Offer Great Upside Potential

  • 0

We have dug into ETFs that are below $20 and have AUM of over $300 million and average daily volume of more than 100,000 shares. These low-priced ETFs could lead to huge gains in the coming months.

Выбор редакции
14 марта, 12:15

На горизонте месяца сильные показатели сальдо продолжат оказывать поддержку рублю

Внешние условия для рубля остаются в последние дни не самыми благоприятными. Основная группа валют развивающихся стран завершила вчерашние торги против доллара разнонаправленно. MSCI Emerging market currency index продолжает консолидироваться вблизи 1720 пунктов, но некоторое давление на валюты EM оказывается за счет роста ставок коротких ставок на глобальных рынках. Трехмесячный Libor уже достиг отметок в 2,10-2,11%, и, поскольку в последнюю неделю рост коротких ставок не поддерживается ростом инфляционных ожиданий, вся группа валют EM испытывает локальные проблемы. Цены на нефть марки Brent вчера большую часть времени провели в диапазоне 64-65,50 долл/барр. Сегодня будут опубликованы еженедельные данные по запасам и добыче нефти в Штатах от EIA, а помимо этого в ближайшие два дня будут представлены ежемесячные отчеты МЭА и ОПЕК, что в совокупности может несколько увеличить волатильность нефтяных котировок.

24 мая 2017, 13:33

Moody's и MSCI предупредили о проблемах Китая

После всех заявлений китайских чиновников о необходимости сдерживать рост задолженности и открывать рынки для мировых инвесторов, руководство страны получило двойное предупреждение, пишет Bloomberg.

08 сентября 2014, 15:49

MSCI готовит изменения для акций российских компаний

Индексный провайдер MSCI рассматривает вопрос изменения подхода к отбору ценных бумаг российских эмитентов.   В частности, новый критерий отбора может коснуться российских компаний, не имеющих листинга в России. Изменения также могут затронуть бумаги компаний. которые имеют листинг в нескольких странах. В таком случае приоритет будет отдаваться наиболее ликвидным ценным бумагам. Консультации по этому вопросу должны состояться 28 ноября. В связи с новыми правилами, в индексы MSCI могут войти "Вымпелком", "Яндекс", Mail.ru, Polyus Gold, Polymetal, "Лента" и X5 Retail Group, пишут "Ведомости". Безусловно, для капитализации этих компаний включение в индекс будет позитивным фактором, поскольку на эти бумаги обратят внимания инвесторы, ориентированные именно на индексы MSCI. С этими индексами по всему миру работают фонды, под управлением которых находятся порядка $9 трлн. Однако для компаний с низкой ликвидностью и маленьким free-float такие изменения фактически закрывают двери в индексы. Расписки  Что касается расписок, то здесь вполне можно ожидать их замену на локальные акции. В таком случае последние только выиграют, тем более, что они торгуются с дисконтом к депозитарным распискам. Речь в первую очередь идет о бумагах "Магнит", "МТС" и "Новатэк". Да и для внутреннего рынка в целом и Московской биржи в частности такие изменения будут крайне позитивны. Отношение объема торгов акциями к распискам - один из важнейших KPI для биржи. Доля внутреннего рынка в объеме торгов национальными активами — один из показателей уровня развития финансового рынка, пишут "Ведомости". Переход на локальные акции определенно должен повысить их ликвидность, что в свою очередь нельзя не отметить, как позитивный момент. К тому, стоит отметить реформы, которые в последние годы проводил Минфин РФ. Речь идет об инфраструктуре и нормативной базе российского рынка, которая теперь соответствуют мировым стандартам. В таких условиях акции выглядят гораздо привлекательнее расписок Впрочем, пока изменения MSCI еще не были вынесены на обсуждение, а ближайшая ребалансировака индексов состоится 7 ноября. Таким образом, даже если изменения будут согласованы, придется ждать следующего пересмотра состава индексов. Напомним, что в середине лета появилась информация, о том, что MSCI и другие индексные провайдеры рассматривают исключение некоторых российских бумаги из своих индексов. Речь шла о компаниях, которые попали с список санкций. Впрочем, после консультаций с инвесторами эта инициатива не получила продолжения.