• Теги
    • избранные теги
    • Компании363
      • Показать ещё
      Страны / Регионы312
      • Показать ещё
      Формат38
      Разное336
      • Показать ещё
      Показатели135
      • Показать ещё
      Издания26
      • Показать ещё
      Международные организации27
      • Показать ещё
      Сферы9
      Люди55
      • Показать ещё
Национальный Банк Швейцарии
05 января, 15:23

Швейцария и Германия похоже страхуются

Центральный банк Германии страхует своё золото от политической нестабильности.  Не секрет, что ФРГ является вторым крупнейшим держателем золотых резервов в мире. Но большую часть золота Германия держит не у себя дома, а за границей? Такая тенденция сложилась по историческим причинам, но, видимо, за последние годы мнение Бундесбанка на такое положение вещей поменялось. Как сообщает Карл-Людвиг Тиле — член правления Бундесбанка, Германия намерена переместить большую часть своих золотых запасов из-за границы к себе во Франкфурт-на-Майн уже к 2020 году.  В 2013 году Германия начала постепенно забирать своё золото из иностранных хранилищ. Если до указанного момента немецкий золотой запас во Франкфурте-на-Майне насчитывал 31 процент (1’036 тонн) от общего количества, то к 2015 году этот показатель достиг отметки в 1’403 тонны.  За два года собрали 400 тон. Похоже Германия с опаской смотрит в будущее и стремится как можно скорее вернуть своё золото домой, также и Национальный банк Швейцарии начал негласно стаскивать золотишко.

29 декабря 2016, 11:53

Ослабление евро: падение курса валюты может вызвать рост акций в ЕС

Сильная девальвация евро и франка по отношению к доллару станет сильнейшим стимулом экономического роста для ориентированных на экспорт экономик ЕС и Швейцарии.

17 декабря 2016, 21:26

Текст: Монетарные стражи притихли, уступив авансцену политикам ( Bloomberg )

После очередного года усилий по оживлению экономического роста центробанки Европы уходят в тень, чтобы оттуда наблюдать за политическими фейерверками 2017 года. Пока монетарные власти в США готовятся ускорить повышение ставок, Европейский центробанк, Банк Англии и Национальный банк Швейцарии за последнюю неделю просигнализировали, что предпочитают дождаться большей определенности относительно событий в регионе, от выхода Великобритании из Евросоюза до участия популистов в выборах, прежде чем менять денежно-кредитную политику в каком бы то ни было направлении. “Они станут зрителями, - говорит экономист Oxford Economics Эндрю Гудвин, добавляя, что ЕЦБ еще долго будет топтаться на месте, а планка для любого изменения политики Банка Англии слишком высока....

15 декабря 2016, 15:13

Национальный Банк Швейцарии оставил ставку Libor на прежнем уровне -0,75%

На заседании 15 декабря Национальный Банк Швейцарии (НБШ) сохранил ставку Libor на прежнем уровне -0,75% и целевой диапазон трехмесячной ставки Libor от -1,25% до -0,25%. Решение было ожидаемым для большинства участников рынка. НБШ будет оставаться активным на валютном рынке, учитывая общую валютную ситуацию. Действия НБШ, включая готовность проводить интервенции на валютном рынке и сохранение отрицательных процентных ставок, направлены на снижение привлекательности инвестиций в швейцарский франк, что облегчает давление на национальную валюту. Швейцарский франк по-прежнему существенно переоценен.По сравнению с сентябрьской оценкой, прогноз по инфляции пересмотрен в меньшую сторону. Ожидается, что в 2016 году уровень инфляции составит -0,4%, в 2017 – 0,1% (пересмотрено с 0,2%), в 2018 – 0,5% (пересмотрено с 0,6%). Этот прогноз предполагает, что ставка Libor будет оставаться на уровне -0,75% на протяжении всего прогнозного периода.Экономика Швейцарии продолжает умеренно восстанавливаться. Прогнозы по росту ВВП в целом не изменились: 1,5% в 2016 году и 1,5% в 2017. Источник: FxTeam

09 ноября 2016, 04:44

Как центробанки стали главными спекулянтами

Изначально идея проведения центробанками интервенций на фондовых рынках рассматривалась как временная мера, однако со временем все зашло слишком далеко.

09 ноября 2016, 04:44

Как центробанки стали главными спекулянтами

Изначально идея проведения центробанками интервенций на фондовый рынках рассматривалась как временная мера, однако со временем все зашло слишком далеко.

31 октября 2016, 18:36

Франк довели до ручки: Швейцария переходит к регулированию курса национальной валюты

Национальный банк Швейцарии (SNB) планирует стабилизировать курс национальной валюты путём «ручного управления». Новая монетарная реформа может обойтись стране в €561 млрд. RT разбирался, почему государство решилось на нетипичную для европейских экономик меру по стабилизации валютного рынка и удержанию иностранных инвесторов в банковском секторе. Читать далее

26 октября 2016, 09:00

Центральные банки "сломали" рынок облигаций

Сегодня на рынке облигаций доминируют держатели облигаций, которые особо не заинтересованы в получении максимальной прибыли своих портфелей. Причем центральные банки, по мнению аналитиков, являются ключевой причиной появления подобной ситуации на рынке.

26 октября 2016, 09:00

Центральные банки "сломали" рынок облигаций

Сегодня на рынке облигаций доминируют держатели облигаций, которые особо не заинтересованы в получении максимальной прибыли своих портфелей. Причем центральные банки, по мнению аналитиков, являются ключевой причиной появления подобной ситуации на рынке.

17 октября 2016, 13:34

Крупнейшие ЦБ мира увеличили активы до $21 трлн

Крупнейшие центральные банки мира в этом году увеличивают свои балансы самыми быстрыми темпами с 2011 г., когда произошел европейский долговой кризис, сообщает Bloomberg. ЦБ стремятся ускорить медленное экономическое восстановление за счет покупок активов, которые поддерживают цены на акции и облигации.

17 октября 2016, 12:00

Крупнейшие ЦБ мира увеличили активы до $21 трлн

Крупнейшие центральные банки мира в этом году увеличивают свои балансы самыми быстрыми темпами с 2011 г., когда произошел европейский долговой кризис, сообщает Bloomberg.

17 октября 2016, 12:00

Крупнейшие ЦБ мира увеличили активы до $21 трлн

Крупнейшие центральные банки мира в этом году увеличивают свои балансы самыми быстрыми темпами с 2011 года, когда произошел европейский долговой кризис, сообщает Bloomberg.

06 октября 2016, 15:46

Кто пытается купить Национальный банк Швейцарии?

Национальный банк Швейцарии в последние годы был одним из самых агрессивных покупателей акций компаний США. Подробнее читайте на нашем сайте www.oilru.com

06 октября 2016, 13:23

Кто пытается купить Национальный банк Швейцарии?

При этом определенный аппетит регулятор проявлял к акциям Apple.

06 октября 2016, 11:44

Таинственный инвестор скупает акции Национального банка Швейцарии

Национальный банк Швейцарии в последние годы был одним из самых агрессивных покупателей акций компаний США. При этом определенный аппетит регулятор проявлял к акциям Apple.

06 октября 2016, 10:42

Zerohedge.com: Происходит нечто странное: “Неужели кто-то пытается купить Национальный банк Швейцарии?”

Как мы теперь знаем, что одним из самых жадных покупателей американских акций в последние годы был Национальный банк Швейцарии… … который проявил особый аппетит к акциям AAPL: Однако, не многие знают, что Национальный банк Швейцарии является публично торгуемой компанией, и… читать далее → Запись Zerohedge.com: Происходит нечто странное: “Неужели кто-то пытается купить Национальный банк Швейцарии?” впервые появилась .

06 октября 2016, 09:37

Кто пытается купить Национальный банк Швейцарии

Национальный банк Швейцарии в последние годы был одним из самых агрессивных покупателей акций компаний США.

20 сентября 2016, 12:43

Власти Швейцарии улучшили прогноз роста экономики

Правительство Швейцарии немного повысило прогноз экономического роста на 2016 год, поскольку факторы неопределенности, такие как решение Великобритании выйти из Евросоюза, не стали препятствием для роста экономики Швейцарии.

20 сентября 2016, 12:43

Власти Швейцарии улучшили прогноз роста экономики

Правительство Швейцарии немного повысило прогноз экономического роста на 2016 г., поскольку факторы неопределенности, такие как решение Великобритании выйти из Евросоюза, не стали препятствием для роста экономики Швейцарии.

15 сентября 2016, 14:30

Национальный Банк Швейцарии оставил ставку Libor на прежнем уровне -0,75%

На заседании в четверг, 15 сентября, Национальный Банк Швейцарии (НБШ) сохранил ставку Libor на прежнем уровне -0,75% и целевой диапазон трехмесячной ставки Libor от -1,25% до -0,25%. Такой результат заседания прогнозировался большинством аналитиков. НБШ подтвердил свою готовность активно действовать и проводить интервенции на валютной бирже, которые, наряду с отрицательными процентными ставками, направлены на снижение привлекательности инвестиций в швейцарский франк, что облегчит давление на национальную валюту. По сравнению с июньской оценкой, прогноз по инфляции по прежнему составляет -0,4% на 2016 год, и пересмотрен в меньшую сторону, с 0,3% до 0,2% на 2017 год. Этот прогноз предполагает, что ставка Libor будет оставаться на уровне -0,75% на протяжении всего прогнозного периода. Источник: FxTeam

06 октября 2016, 10:42

Zerohedge.com: Происходит нечто странное: “Неужели кто-то пытается купить Национальный банк Швейцарии?”

Как мы теперь знаем, что одним из самых жадных покупателей американских акций в последние годы был Национальный банк Швейцарии… … который проявил особый аппетит к акциям AAPL: Однако, не многие знают, что Национальный банк Швейцарии является публично торгуемой компанией, и… читать далее → Запись Zerohedge.com: Происходит нечто странное: “Неужели кто-то пытается купить Национальный банк Швейцарии?” впервые появилась .

22 июля 2016, 11:29

«Добро пожаловать в мировой финансовый кризис»: почему рынки могут рухнуть в любой момент

Предприниматель и колумнист vc.ru Иван Колыхалов написал материал о текущей ситуации на мировом финансовом рынке. По мнению Колыхалова, рынок близок к кризису и практически любое событие может спровоцировать обвал экономики. Кризис в Греции, Brexit, банковский кризис в Италии, отрицательные ставки доходности по государственным облигациям — всё это падающие доминошки одной последовательности. Последовательности начавшегося и активно идущего мирового финансового кризиса. И пусть вас не смущают растущие рынки на волне тут и там появляющихся новостей о развале финансовой и политической системы — этому есть одно совершенно чёткое объяснение: отчаянная попытка двух мировых центробанков (ЕЦБ и Банка Японии) любыми способами оттянуть катастрофу выкупая с рынка все что можно.

16 марта 2016, 22:50

ФРС США снизила прогнозы по экономике и ставкам

Глава ФРС США Джанет Йеллен объявила о сохранении базовой процентной ставки в диапазоне 0,25–0,5%. При этом были снижены прогнозы по ВВП и инфляции в американской экономике, а также прогнозы дальнейшего повышения процентных ставок.

14 мая 2014, 12:52

О швейцарском франке как валюте-убежище

На днях мне на глаза попалась заметка, посвященная швейцарскому франку. Говорилось о том, какая это надежная валюта, и что, если вы хотите сохранить свои средства, то сбережения лучше всего делать именно в швейцарских франках. Попутно упоминалось, что швейцарский франк – это валюта-убежище и прочие тому подобные рекламные слова. Читая заметку, у любого здравомыслящего человека мог возникнуть лишь один вопрос: чего там было больше – глупости или продажности? Но это скорее относится к области эмоций, нам же стоит посмотреть на существо вопроса. Действительно, еще в 1996 году швейцарский франк был валютой-убежищем и был «хорош как золото». Дело в том, что он был обеспечен золотом. Такое положение дел в швейцарской финансовой системе существовало с начала ХХ века, и здоровая обеспеченная валюта давала стране значительную финансовую мощь и независимость. Начало заката и того, и другого (да и швейцарского суверенитета) было положено в 1992 году, когда Швейцария приняла судьбоносное решение присоединиться к Международному валютному фонду (МВФ). Устав МВФ требует, что ни одна страна-участница фонда не может привязывать свою валюту к золоту, поэтому Швейцария немедленно после вступления в МВФ начала процесс отделения от золота своей национальной валюты. Процесс подготовки этого занял некоторое время, в течение которого правительство страны и Национальный банк Швейцарии разработали необходимую законодательную и документарную базу, и в марте 1997 года связь между швейцарским франком и его золотым обеспечением была полностью ликвидирована. Однако конституция страны требовала существования обеспеченных денег, и это последнее ограничение было ликвидировано путем внесения изменений в конституцию страны в мае 2000 года. С этого момента швейцарский франк де-факто стал такой же бумажной необеспеченной валютой, как и остальные мировые валюты, хотя официально об этом будет объявлено еще не скоро. Это развязало руки Национальному банку Швейцарии к распродаже и раздаче в кредиты имевшегося у него золота. Однако история со швейцарским франком на этом не закончилась. Самая интересная страница была написана 6 сентября 2011 года, как раз тогда, когда золото на мировых биржах устанавливало свой исторический рекорд, превысив отметку в 1900 американских дензнаков за унцию. Именно в этот день Национальный банк Швейцарии объявил о принципиальном изменении отношения к своей национальной валюте. Было заявлено, что начиная с этого момента швейцарский франк будет привязан к евро. По сути, это было официальное объявление того, что швейцарский франк окончательно стал бумажным и необеспеченным. Соответственно и Национальному банку Швейцарии с этого момента уже не требовалось хранить в своих сейфах какое-либо золото. Вполне возможно, что с помощью именно этого металла был приостановлен рост цены золота в сентябре 2011 года. Так что на сегодняшний день говорить о швейцарском франке как о валюте-убежище вряд ли возможно. По крайней мере, эти заявления противоречат сути нынешнего швейцарского франка, который ничем и ничуть не лучше по своим характеристикам ноты Федерального резерва США, евро, йены или рубля. Возможно, когда-нибудь ему и удастся восстановить некогда существовавший у него статус валюты-убежища, но для этого сначала требуется дать ему некогда существовавшее у него золотое обеспечение. И хотя население Швейцарии и выступило за это, но нынешние власти и руководство Национального банка Швейцарии всеми силами стараются этому воспрепятствовать. Нельзя полностью исключать того, что числящееся у Швейцарии 1040 тонн золота могут в итоге оказаться совсем не физическим металлом, а бумажными расписками третьих лиц за полученное физическое золото, по которым ничего получить уже не удастся. И вполне может оказаться так, что столь серьезное противодействие властей воле народа связано именно с тем, что власти прекрасно знают о том, что никакого реального золота уже нет, и всеми силами пытаются оттянуть момент, когда этот факт выйдет наружу.

08 мая 2014, 16:07

Швейцария снова хочет "золотой" франк

В Швейцарии очередной раз обсуждается инициатива усилить обеспечение франка золотом. Как мы помним, швейцарская валюта долгое время была практически на 100% обеспечена золотом, пока в 1990-х гг. под политическим давлением швейцарцы не начали продавать свое золото. Национальный банк ШвейцарииНеизвестно, чем конкретно руководствовались центральные банкиры страны в том время, но размышления их нынешних преемников не совсем понятны. Всю необходимую информацию можно найти на сайте ЦБ Швейцарии. Не секрет, что в последние годы главный финансовый институт страны постоянно печатал деньги, опасаясь дефляционных процессов. Впрочем, печатанием денег занимались почти все центральные банки мира. Речь идет как раз о том, что пока франк не привязан к золоту, регулятор может спокойно проводить монетарную политику по количественному смягчению. Другой вопрос, если франк будет обеспечен золотом, то действия ЦБ Швейцарии потеряют всякую гибкость. Золото в отличии от бумажной валюты напечатать нельзя, а если юридически будет установлен фиксированный процент золота к объему денег, то и печать денег будет невозможна. Нынешнее мышление центральных банкиров Швейцарии привело к активному лоббированию увеличения обеспечения франка золотом со стороны некоторых политических деятелей. Однако парламент отверг такое решение и теперь вопрос будет решаться на референдуме, причем обязательный. Согласно предложению, ЦБ Швейцарии должен поддерживать обеспечение франка золотом на уровне 20%. Динамика денежной массы M1 и M2 в ШвейцарииЕсли посмотреть на эту инициативу под другим углом, то она не выглядит такой уж плохой. Во-первых это не такой уж "жесткий корсет" для центрального банка, чтобы он утратил свою независимость и мощь. Если же говорить о борьбе с дефляцией, то этот аргумент также выглядит не очень убедительно, если учесть, что в стране одни из самых высоких цен в мире. Возможно, статистическим ведомствам просто стоит пересмотреть методику расчета инфляции? Есть еще одни любопытный момент, который в какой-то мере противоречит логике. Все прекрасно понят, что НБШ ввел привзку франка к евро на отметке 1,20. Это было сделано в самый разгар кризиса, когда в Швейцарию рекой текли денежные потоки со всей еврозоны. На фоне разгрома европейских рынков в том время, инвесторы пытались спасти свои накопления, купив недвижимость в Швейцарии, или просто разместить деньги на депозитных счетах местных банков. Такой ажиотажный спрос привел к серьезному укреплению франка, которому всячески препятствовал ЦБ. В итоге было принято решение ввести уже описанное выше ограничение на отметке 1,20 к евро. Для обороны этого уровня НБШ мог использовать неограниченные интервенции. С тех пор Национальный банк Швейцарии купил огромное количество иностранной валюты. Вопрос заключается в том, почему бы не купить немного золота, чтобы удовлетворить новую инициативу? Ведь по сути нет никакой разницы что покупать - иностранную валюту или золото. Недвижимость Динамика цен на недвижимость в Швейцарии Раз уж спрос на недвижимость так сильно в свое время повлиял на курс швейцарской валюты, то приведем динамику цен на эту самую недвижимость. Достигнув своего дна в 2000 г. цена на жилье стали стремительно расти. Кстати сказать, начало роста совпало с расширением предложения денег в стране. Если рассматривать динамику цен на швейцарскую недвижимость в иностранной валюте, то этот бум будет выглядеть еще сильнее из-за стремительного роста самого франка.

13 августа 2012, 14:08

Рефляционное экономическое пространство

' "Поверьте мне, этих мер будет достаточно", - заявил Марио Драги, председатель Европейского банка в своем выступлении перед прессой 26 июля, что заставило всех подумать о готовности ЕЦБ в ближайшее время выкатить финансовую пушку. Наше знание о точных планах Европейского банка ограничено. Мы не осведомлены в деталях о том, какие именно меры будут приниматься, но все-таки знаем, что они будут связаны с тем или иным способом монетарного расширения. Также теперь больше уверенности в том, что меры приниматься определенно будут.Целая череда европейских саммитов и заявлений с начала лета уже придала некоторую поддержку рынкам активов. Проявление политической воли правительства Германии к сохранению единства евро перевешивает сопротивление Бундесбанка и сопровождается движением к компромиссу.Рецепты преодоления кризиса, проверенные Америкой в 2008-2009 гг., сегодня адаптируются для применения в Европе. Бен Бернанке и Марио Драги оба являются экономистами - выходцами из Массачусетского университета. Они много и часто общаются. Их взгляды на современную экономику и роль в ней Центрального банка во многом схожи, но только сегодня у Бернанке стоит задача помочь экономике, которая не растет достаточно быстро, с целью понизить безработицу, а у Драги - сохранить еврозону от финансового коллапса. Мистер Драги заявляет о готовности применять массированные меры по тушению пожара, а от г-на Бернанке очень вероятно ожидать новых стимулирующих мер уже в сентябре.Руководители Швейцарского национального банка не отстают от своих коллег. Резервы иностранной валюты банка от начала кризиса поднялись с 9% до более чем 60% ВВП. Только в мае и июне они выросли на 53% до 365 млрд франков. Учитывая и тот факт, что Китай также проводит политику монетарной экспансии, можно констатировать, что мир находится в усиливающемся рефляционном экономическом пространстве. Влияние правительств поддерживает цены на активы, и пытаться плыть против мощного течения политической воли становится все более опасно. В некий момент новые действия или даже заявления государственных лидеров переполнят чашу и расширяющееся количество дешевых и доступных денег поднимет цены на финансовых рынках.Силы рецессии в Европе и замедления в Азии очевидны, но другая сила огромного значения действует в противоположном направлении - негативные процентные ставки. Тенденция по снижению стоимости денег продолжается уже более 20 лет. Естественное свойство процентных ставок двигаться ниже во время замедления экономической активности сегодня усиливается экстремально мягкой монетарной политикой по всему миру. Это верно и для развитых стран, и для развивающихся. Рекордно низкие краткосрочные процентные ставки, контролируемые центральными банками, трансмиттируются через арбитраж в снижение долгосрочных. Значение данного процесса для инвестора, его продолжительность и географический размах трудно переоценить. В результате спекуляция имеет перспективу усиливаться, пузыри будут формироваться, а капитал помещаться зачастую в непродуктивные направления. Богатые слои общества, имеющие более легкий доступ к финансированию, в очередной раз выиграют за счет среднего и низшего классов. Итогом будет снова наступление предкризисных условий. Но это произойдет потом, а сейчас негативные процентные ставки создают пространство, в котором предоставляются обширные спекулятивные возможности. В такой обстановке некоторые активы вырастут больше, чем другие, что позволит эти "другие" использовать как хеджирующие.Перспективы различных классов активов в условиях рефляции.Возьмем, для примера, такой вид ценных бумаг, как ТIPS (казначейские обязательства США с индексированным на инфляцию купоном), которые выросли настолько, что перешли в отрицательную зону доходности. Абсурд состоит в том, что инвесторы заранее соглашаются на запланированные потери по своим сбережениям. Даже предположение о продолжительной усиливающейся дефляции не оправдывает такие высокие цены на TIPS, так как предпочтительнее просто наличность. Пределы роста этого вида облигаций определенно существуют, и, похоже, они уже близко. Не такие очевидные, но сходные по сути заключения касаются прочих видов облигаций.Ставки на регионы и сектора, которые выиграют от рефляции, могут быть покрыты ставками на понижение по более уязвимым рынкам. Например, бразильские акции будут испытывать значительный встречный ветер: комбинация прошлого и настоящего чрезмерного роста кредитования, ростовщического уровня ставок на потребительские ссуды, ухудшение торговых условий в связи с переоцененным курсом валюты, а также слишком большой для развивающейся экономики государственный сектор будут сдерживать рост.Домостроительные компании США находятся в ранней стадии циклического восстановления. Это, пожалуй, отрасль, всегда наиболее сильно выигрывающая от низких процентных ставок. Любое монетарное послабление благоприятствует и другим капиталоемким отраслям и способствует расширению фиксированных инвестиций. Будет правомерно ожидать оживления спроса на индустриальные металлы и энергию, поэтому сырьевые отрасли должны будут испытать некоторое облегчение. Производители индустриальных металлов очень нуждаются в такой передышке. В июле СЕО компании Norse Hydro заявил, что на текущих " экстремально низких уровнях цен на алюминий " индустрии невозможно выдать пристойных доходов. На самом деле у Norse Hydro дела не так плохи, тогда как часть индустрии просто находится "под водой", то есть работает в убыток.В отдаленном будущем наступит момент, когда процесс пойдет в обратном направлении. Окончание периода легких денег затронет в первую очередь капиталоемкие сектора, сильно закредитованные и недостаточно капитализированные компании, а также и те, которые экспонированы под влияние слабых сырьевых цен.До текущего момента замедление экономики Китая не отразилось в какой-либо значительной степени на Австралии, и австралийский доллар находится высоко, но в будущем важно помнить, что экономика Австралии остается уязвимой от положения Китая (не столько даже от замедления, сколько от изменения структуры в сторону экономики потребления). В отношении самого Китая можно предположить, что текущий экономический спад связан не просто с нижней фазой бизнес-цикла, а может означать переломный этап между разными эпохами развития. Мы находимся в периоде, в котором действуют серьезные политические неизвестные. Большей предсказуемости инвестиций можно добиться, выбирая сектора, наименее зависимые от государственных действий. В этом смысле акции NASDAQ предоставляют широкий спектр возможностей.Традиционный монетаристский взгляд, излагаемый Милтоном Фридманом, состоит в том, что создание денег государством порождает инфляцию. Настоящее время наглядно показывает чрезмерную обобщенность такого суждения. В условиях делевериджа и сокращения кредита эмиссии центральных банков 2011 г. и первой половины 2012 г. были недостаточны даже для того, чтобы остановить дефляционный тренд. По мере углубления общего уровня задолженности экономике становится все труднее создавать деньги. Заемщики не в состоянии занимать больше. Процесс создания денег и инфляции останавливаются.Хотя рефляционный период и должен поддержать в числе прочих цены на нефть, но в долгосрочном плане цены на "черное золото" тяготеют, скорее, к ослаблению. Структурные изменения в сторону потребления газа, расширение новых технологий добычи, структурные изменения китайской экономики, наращивание арктической добычи все это создает течения не в пользу нефтяного бума.Американские экономика и рынок пока выглядят сильнее других в перспективе второй половины 2012 г., хотя в более продолжительном периоде сомнения возникают в связи с разрастанием государственного долга США.Репатриация капитала в США.В июне и июле 2012 г. создалась особая обстановка: мировые рынки замерли. В июне зафиксированы самые низкие торговые объемы, присутствовавшие до этого только в 2007 г. Тотальный консерватизм инвесторов отражают также данные по репатриации капиталов в США. С декабря по май инвесторы США репатриировали более $US48 млрд, рекордную величину с 1999 г. Вложения в облигации удвоились до US$157 млрд за первую половину года, по сравнению с US$65 млрд за тот же период прошлого. Основная масса денег ушла в защитный актив - гособлигации. Только из Азии американские инвесторы вывели US$15,8 млрд.Период между 2005 и 2007 гг., когда происходила массированная диверсификация вложений на международном уровне, затем испытавшая еще один виток после 2009 г., теперь заканчивается срочной репатриацией. Из еврозоны американские инвесторы вывели US$4,1 млрд в мае, достигнув максимального значения, до этого наблюдавшегося в III квартале 2011 г. Это отражает крайний пессимизм инвесторов, а также то, что американский рынок чувствует себя лучше других. Приведенные выше факты освещают настроения массового инвестора, но при всем при этом инвесторы профессиональные видят новые возможности и наращивают вложения. Индустрия Private Equity достигла рекордного размера в US$3 трлн, свидетельствуя о том, что "умные деньги" ("smart money") входят в рынок.Экономический оазис.Не все везде в мире в настоящий момент плохо. ВВП Швеции показал рост в темпе 1,4% в июне, неожиданно превысив прогноз в 0,9%. Потребительские расходы пошли вверх, и экспорт также вырос. При этом Швеция отличается сбалансированным бюджетом и растущей экономикой с 2010 г. Агротовары второй месяц подряд испытывают взлет. Засухи в США и России явились причиной высоких цен на сельхозпродукцию и теперь способствуют доходам компаний, работающих в секторе, но не затронутых этими проблемами напрямую.Итоги происходящего.Если посмотреть с высоты широкого временного окна на американские рынки акций, то можно обнаружить, что они особенно сильны. И NASDAQ, и S&P 500 приближаются к своим вершинам. Картина на многих других рынках может свидетельствовать о формировании дна, а некоторые показывают возможный выход в первую часть "бычьего" ралли. Все уже привыкли к летнему спаду на рынках, но такое поведение не является законом и лето-осень 2012 г. вполне могут стать исключениями. Очень вероятно, что наступает время избегать облигаций и принимать риск на рынках акций. '