Национальный Банк Швейцарии
31 октября, 23:57

Жизнь после $60 за баррель

Самые значимые движения на рынках зачастую следствие неожиданных событий. События эти могут быть одномоментными и провоцировать резкий взлет или падение котировок. Например, мало кто ждал, что Lehman Brothers дадут обанкротиться, поэтому превращение лишь гипотетической вероятности в факт в сентябре 2008 г. перевернуло мир в глазах инвесторов и трейдеров. Другой пример: Национальный банк Швейцарии в сентябре 2011 г. установил потолок колебаний курса франка к евро на уровне 1,2 франка и обещал его удерживать, а в январе 2015 г. вдруг отказался это делать. И франк за один день подорожал на 28%.

28 октября, 19:00

Корпорации на службе Третьего Рейха

«I.G. Farben обычно рассматривается как огромный немецкий картель, который управляет химическими промышленностями во всем мире, прибыль от которых течет обратно в их штаб-квартиру во Франкфурт. Farben, однако, не простое индустриальное предприятие, организованное немцами для извлечения прибыли дома и за границей. Скорее всего, его можно рассмотреть в терминах кабаллистической организации, которая, через иностранные филиалы и секретные […]

15 сентября, 16:32

Набиуллина сказала, когда ключевая ставка понизится до 6,5

Центральный банк Российской Федерации продолжает политику на снижение ключевой ставки, 15 сентября он понизил ее еще на 50 базисных пунктов - до 8,5 процента. Как заявила Эльвира Набиуллина к 2019 году ставка опустится до 6,5-7 процентов.

15 сентября, 13:03

Берите пример со второго отряда

Какие же они все-таки смешные эти центральные банки. И чем дальше, тем в большее посмешище они превращаются. Взять, например, тот же Банк России и все его пляски с бубнами вокруг криптовалют. Так хотелось заинтересованным лицам в высшем руководстве ЦБ для себя любимых лишнюю копейку слупить, что они поначалу напрочь забыли, что сами стоят у печатного станка, изготавливающего национальную валюту. Потом, когда им об этом напомнили, начались судорожные метания в разные стороны – то разрешить и добывать биткойны и прочее, то все это запретить и создать свой отдельный «крипторубль», то регулировать и придумать какие-то законы на эту тему, то предупреждать почтеннейшую публику, что все это «пирамида», но при этом от регулирования такой «пирамиды» не отказываться.Или возьмем другую комедию от российского «мегарегулятора» под названием «Санация банка «Открытие». Банк России может рассказывать любые сказки о «системной значимости» этого банкрота и о том, что его можно спасти, закачивая туда все новые и новые средства, вот только исторический опыт свидетельствует, что после такой реанимации из подобных зомби ничего хорошего для общества в целом не получается. Хотя можно вполне допустить, что для конкретных физических лиц в руководстве Банка России и их личного материального положения подобная санация может оказаться чрезвычайно выгодной. Не зря же на протяжении целого ряда лет, прекрасно зная о схемах, имевших место в «Открытии», и его манипулировании ценами на биржевом рынке, Банк России закрывал на это глаза и давал все новые и новые средства, чтобы «Открытие» участвовало в санациях все новых и новых крупнокалиберных банковских трупов.С такими подходами совершенно неудивительно, что Банк России запросто оказывается в убытках, хотя сам стоит у печатного станка. Этому, наверное, стоит поучиться у «лучшего центрального банкира» всем ее иностранным коллегам. Это каким же надо быть высочайшим профессионалом, чтобы даже центральный банк, контролирующий весь внутренний финансовый рынок, посадить в минус? Куда там до такого каким-то создателям криптовалют или руководителям других центральных банков. Однако подобное стоит рассматривать как одну крайность, но есть и другая, не менее впечатляющая, хотя к Банку России и не имеющая прямого отношения. По крайней мере, пока.В отличие от Банка России другие центральные банки ведут себя совершенно иначе. Ярчайшим примером такого альтернативного поведения является Национальный банк Швейцарии (Swiss National Bank). В августе стоимость его акций впервые превысила отметку в 3000 швейцарских франков (3143 американских дензнака), а в настоящее время они существенно дороже даже широко разрекламированных в последнее время биткойнов – 3825 против 3450 американских дензнаков. Самое смешное в этом, пожалуй, то, что акции центрального банка Швейцарии растут в этом году столь же экспоненциально, что и цена биткойна. Разница лишь в том, что они в отличие от криптовалюты пока не дешевеют.Будь власти, включая руководство российского ЦБ и правительство, несколько умнее и дальновиднее, они скорее всего давно бы уже добились изменения законодательства и по примеру ЦБ Швейцарии провели акционирование и запустили бы в условно свободное обращение 40% акций Банка России. Такая была бы возможность заработать и безо всякой головной боли, связанной с криптовалютами. Есть лишь пара проблем. Во-первых, об акциях швейцарского ЦБ в отличие от криптовалют средства массовой информации особенно не распространялись, поэтому это прошло мимо российского правительства и ЦБ, и, во-вторых, в отличие от Банка России Национальный банк Швейцарии выплачивает дивиденды по своим акциям, а для этого необходима прибыль. Её вряд ли возможно получить, когда привлекательность для санации Банка России определяется размерами «дыры» банка-банкрота, и чем она больше, тем больший интерес к его спасению проявляет руководство «мегарегулятора», не стесняясь при этом игнорировать свои же собственные документы, положения и инструкции, ведь они же их пишут и сами решают, когда и кому их можно не исполнять.Если посмотреть несколько внимательнее на эти два центральных банка, то складывается впечатление, что это две стороны одной и той же медали – общей деградации всей современной финансово-банковской системы, построенной на базе центральных банков и необеспеченных валют. И тот, и другой примеры одинаково положительны для общества и понимания им того вреда, который наносят ему подобные институты. Происходящее с ними выглядит лишь как различные формы агонии, в которой бьется вся система центральных банков.Вывод из этого чрезвычайно прост: если вы заботитесь о своем финансовом благополучии, то держите свои средства и сбережения вне пределов той финансово-банковской системы, которая существуют ныне, поскольку второй острой волны экономического кризиса, начавшегося в 2008 году, она может и не пережить. А самыми надежными для этого инструментами являются не какие-то очередные и столь же необеспеченные криптовалюты, а традиционные твердые обеспеченные деньги – физическое золото и серебро.Мои книжки «Крах «денег» или как защитить сбережения в условиях кризиса», «Золото. Гражданин или государство, свобода или демократия», «Занимательная экономика»,«Деньги смутных времен. Древняя история», «Деньги смутных времен. Московия, Россия и ее соседи в XV – XVIII веках» можно прочитать или скачать по адресу http://www.proza.ru/avtor/mitra396

14 сентября, 17:43

Национальный банк Швейцарии оставил процентные ставки на прежнем уровне

В пятницу Национальный банк Швейцарии объявил о решении сохранить без изменений текущий курс денежно-кредитной политики, а также скорректировал прогноз по инфляции. Процентная ставка по депозитам в центральном банке осталась на отрицательной отметке 0,75%. Диапазон по 3-месячной процентной ставке Libor также остался в пределах от -1,25% до 0,25%. Как отмечается в заявлении банка, швейцарский франк снизился по отношению к евро и возрос по отношению к американскому доллару с момента предыдущего заседания. "В целом, эти изменения в некоторой степени помогают снизить завышенную оценку стоимости национальной валюты", - сообщается в заявлении центрального банка. Кроме того, Национальный банк Швейцарии повысился прогноз по инфляции на текущий год с 0,3% до 0,4%. Инфляционный прогноз на 2018 год также был повышен с 0,3% до 0,4%. Источник: FxTeam

10 августа, 13:43

“Загадочный” центральный банк-покупатель акций раскрыт: НБШ владеет акциями на рекордную сумму в $84 млрд.

Во втором квартале этого года, в среде трейдеров появился слух, что на фоне продаж акций институциональными инвесторами и покупок розничными спекулянтами ETFов “загадочный” центральный банк втихую поддерживает цены рискованных активов, агрессивно скупая акции. И, нет, это был не Банк Японии:…читать далее →

27 июля, 15:31

Франк продолжает истекать кровью на радость ...

Возможно, теперь валюта перестанет досаждать регулятору. При каждой удобной возможности Национальный банк Швейцарии сетует на сильную национальную валюту, которая резко взлетела в цене после отмены привязки к курсу евро в начале 2015 года. Сейчас франк наконец снижается сам по себе, без помощи Центробанка, который в рамках интервенций любит покупать евро. Одна из причин, стоящих за этой динамикой – упорное укрепление единой валюты, которая закономерно «выстрелила» в паре с уязвимы… читать далее…

25 июля, 16:51

Таинственный инвестор готовится к обвалу рынка

Москва, 24 июля - "Вести.Экономика". Некий загадочный трейдер сделал очень большую ставку на то, что на фондовом рынке к октябрю случится крах. И, если он окажется прав, он заработает до $262 млн на этой сделке.

25 июля, 14:11

Таинственный инвестор готовится к обвалу рынка

Некий загадочный трейдер сделал очень большую ставку на то, что на фондовом рынке к октябрю случится крах. И, если он окажется прав, он заработает до $262 млн на этой сделке.

24 июля, 18:25

Объем экспорта Швейцарии вырос до рекорда

Экспорт товаров и услуг Швейцарии в первой половине этого года достиг беспрецедентно высокого уровня, несмотря на "сильную" национальную валюту. Особо стремительный рост наблюдался во II квартале.

24 июля, 18:25

Объем экспорта Швейцарии вырос до рекорда

Экспорт товаров и услуг Швейцарии в первой половине этого года достиг беспрецедентно высокого уровня, несмотря на "сильную" национальную валюту. Особо стремительный рост наблюдался во втором квартале.

10 июля, 10:55

Интересное на сайте «Насправди» 10 июля 2017 года

1. Центробанки ведут мир к пропастиНекоторые центробанки превратились в гигантов, на фоне которых все остальные компании и банки выглядят пигмеями. Недавно информационное агентство Блумберг опубликовало обзор об активах ЦБ разных стран мира. Особо выделены ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии и Национальный банк Швейцарии. Совокупные активы этой пятёрки накануне глобального финансового кризиса (2006 г.) составляли примерно 3,5 трлн. долл., а в конце первого квартала 2017 года этот показатель был уже равен 14,7 трлн. долл. Более чем четырёхкратный рост на фоне стагнирующей мировой экономики. Центральные банки растут как пузыри, а потому мир в любой момент может свалиться в новую «депрессию».2. «Турецкий поток» для Венгрии и СербииСейчас о «Турецком потоке» все чаще начинают говорить, как о газопроводе не только для Турции, а еще и для южной и центральной Европы, а значит, это уже не одна, а две нитки трубы. И все потому, что ситуация в которой оказались эти страны напоминает без по флажкам. Деваться им по сути некуда.3. Саудовская Аравия готовится жить без нефтиСаудовская Аравия, оценив угрозы пришла к выводу, что без коренной реформы экономики ей не выжить. Хватит ли времени и ресурса у этой самой богатой персидской (в смысле залива) монархии.4. Пенсионные фонды США: смерть или радикальная мутация?Когда в 1970-х пенсионная система США столкнулась с угрозой банкротства, ее «спас» Алан Гринспен. Теперь «система Гринспена» подошла к той черте, что уже не может обеспечивать выплаты американским пенсионерам и ее надо реформировать. Как это будет произведено? Европа уже нашла свой путь. Правда, он уже сегодня выглядит очень рисковым.5. В Турции прошла беспрецедентная по масштабности акция против ЭрдоганаТурецкая оппозиция постепенно оправляется от ужасов постпереворотного прессинга Эрдогана и начинает проводить масштабные акции.

08 июля, 01:01

Центробанки ведут мир к пропасти?

В учебниках по экономике написано, что центральный банк – «кредитор последней инстанции». Имеется в виду, что центральный банк (ЦБ) при необходимости может помочь преодолеть возникшие в экономике диспропорции с помощью кредитов: с помощью денежных вливаний спасти экономику от кризиса, банк – от банкротства, государство – от дефолта. Например, во время финансового кризиса 2007-2009 гг. Федеральная резервная система (Центробанк США) выдала в общей сложности кредитов (почти беспроцентных) крупнейшим банкам Уолл-стрит, лондонского Сити и континентальной Европы на сумму свыше 16 трлн. долл. Это больше годового ВВП США в конце прошлого десятилетия. Федеральный резерв спасал в этом случае не американскую экономику, а самого себя, вернее, своих главных акционеров. ФРС спасает также американское государство, регулярно предоставляя ему денежную помощь на покрытие бюджетных дефицитов (они доходили до 1 триллиона долларов в год) путём покупки казначейских бумаг. В роли «спасателей» американского государства выступают также центробанки других стран, регулярно покупающие казначейские облигации США. Крупнейшие из зарубежных покупателей – Банк Японии, Народный банк Китая, Центральный банк Саудовской Аравии и др.После кризиса 2007-2009 гг. прежних денежных вливаний в экономику так называемых развитых стран уже оказалось недостаточно. Лечение «пациента» с помощью «лошадиных доз» денежных вливаний обозначили термином «количественные смягчения». В США лечение «количественными смягчениями» (КС) началось в 2008 году и завершилось только в октябре 2014 года. В результате реализации трёх программ КС в экономику США были влиты триллионы долларов: активы Федерального резерва в 2007 году находились на уровне 0,8 трлн. долл., а в октябре 2014 года достигли планки 4,5 трлн. долл. Правда, живительного эффекта они не оказали: часть денег ушла сразу же за пределы США на более перспективные рынки (в том числе в Россию), другая часть – на американские финансовые рынки. А Федеральный резерв расчистил балансы американских банков от балласта и «мусора», развязав им руки для новых спекуляций и спровоцировав надувание нового финансового пузыря. «Мусора» на балансе США хоть отбавляй: около 1,8 трлн. долл. приходится на ипотечные бумаги, качество которых близко к нулевому.Эстафету КС подхватил Европейский центральный банк (ЕЦБ). В марте 2015 года он запустил свою программу, предусматривающую выкуп бумаг на сумму 80 млрд. евро в месяц. В текущем году реализация программы продолжается. Последний ориентир ЕЦБ по выкупу бумаг (на середину июня 2017 г.) – 2,3 трлн. евро. В полном разгаре реализация программы КС в Японии: она предусматривает скупку Банком Японии по 80 трлн. иен ежегодно. Занимаются количественными смягчениями также Банк Англии и Национальный банк Швейцарии. После принятия решения о выходе Великобритании из ЕС летом прошлого года Банк Англии пролонгировал программу КС и установил более высокую планку по портфелю государственных облигаций (435 млрд. ф. ст.). В результате некоторые центробанки превратились в гигантов, на фоне которых все остальные компании и банки выглядят пигмеями. Недавно информационное агентство Блумберг опубликовало обзор об активах ЦБ разных стран мира. Особо выделены ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии и Национальный банк Швейцарии. Совокупные активы этой пятёрки накануне глобального финансового кризиса (2006 г.) составляли примерно 3,5 трлн. долл., а в конце первого квартала 2017 года этот показатель был уже равен 14,7 трлн. долл. Более чем четырёхкратный рост на фоне стагнирующей мировой экономики. Центральные банки растут как пузыри. Приведу оценки агентства Блумберг, показывающие, как изменилась за десятилетний период (2007 – 2016 гг.) величина активов ЦБ по отношению к ВВП соответствующей страны или группы стран (в процентах): ФРС – с 5,8 до 24,5; ЕЦБ – с 9,9 до 25,0; Банк Англии – с 4,4 до 22,6; Банк Японии – с 16,3 до 59,1. Рост поистине взрывной. По оценкам экспертов, «взрыв» продолжится. Блумберг сообщает, что за первый квартал 2017 года активы пятёрки приросли на 1 трлн. долл., а в мае ещё на 0,5 трлн. долл. Если экстраполировать эти цифры на год, то получается, что прирост активов в 2017 году будет равен 3,5 трлн. долл. До этого рекордным был прирост 2016 года (1,7 трлн. долл). Кстати, Федеральный резерв – на сегодняшний день уже не самый крупный Центробанк в мире, если измерять его по показателю активов. Прежде всего, стоит посмотреть на Народный банк Китая (НБК), который никаких программ КС не принимал, но целенаправленно продолжает наращивать свои активы как в виде международных резервов, так и в виде кредитов, выдаваемых китайским банкам. Будущей осенью исполнится три года, как ФРС США остановила программу КС. А ЕЦБ и некоторые другие центральные банки продолжают наращивать свои активы, догоняя ФРС. Вот как выглядела группа лидеров в прошлом году (трлн. долл.): НБК – 5,0; ФРС – 4,5; Банк Японии – 4,4; ЕЦБ – 3,9. По нашим оценкам, весной текущего года НБК сохранял за собой первое место. А вот на второе место вышел в мае ЕЦБ (4,60 трлн. долл.). ФРС и Банк Японии разделили третье и четвёртое места – у них по 4,47 трлн. долл. Однако, учитывая, что Банк Японии продолжает реализацию программы КС, можно предположить, что он уже вышел на третье место, отодвинув ФРС на четвёртое. Следующие шесть ЦБ – Банк Англии, Национальный банк Швейцарии, центральные банки Саудовской Аравии, Бразилии, Индии, Российской Федерации. Их совокупные активы составляют 3,6 трлн. долл. Примерно столько же приходится на другие 107 центробанков, которые были включены в оценки агентства Блумберг . Мало того что центробанки наращивают портфели государственных долговых бумаг, с некоторых пор они стали помещать в эти портфели корпоративные долговые бумаги. Этим достаточно давно занимаются Банк Японии и Национальный банк Швейцарии. Не чураются корпоративных облигаций Банк Франции, Бундесбанк, другие центробанки еврозоны. В июне прошлого года ЕЦБ запустил программу скупки корпоративных облигаций (Corporate Sector Purchase Programme - CSPP) как составную часть программы количественных смягчений. В мае текущего года объём корпоративных долговых бумаг на балансе ЕЦБ превысил 100 млрд. евро. В портфеле ЕЦБ бумаги таких европейских компаний, как Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel и т. д. В июне текущего года в портфеле ЕЦБ находились долговые бумаги примерно 200 европейских компаний. ЕЦБ огласил план доведения своего портфеля корпоративных долговых бумаг до 675 млрд. евро. Многие корпоративные долговые бумаги, попадающие в портфели центробанков, имеют чисто символический процент, а некоторые даже отрицательную доходность. В середине июня ЕЦБ сообщил, что доходность 12% из купленных им корпоративных облигаций находится в диапазоне от нуля до –0,4%. То есть фактически имеет место субсидирование бизнеса, что противоречит правилам ВТО. Выстраивается новая схема поддержки центральным банком крупного капитала взамен классической схемы поддержки бизнеса путем кредитования (рефинансирования) коммерческих банков, кредитующих в свою очередь компании разных секторов экономики. Однако и это ещё не все новации. Некоторые центробанки стали закупать акции компаний. Тут опять в лидерах Банк Японии, у которого имеются акции всех ведущих японских корпораций. В Европе к акциям проявляет интерес Национальный банк Швейцарии. В ЕЦБ идут жаркие дискуссии по поводу того, не стоит ли расширить программу скупки корпоративных бумаг, включив в неё акции; интуиция подсказывает мне: включат, обязательно включат. Итак, налицо эволюция центробанков: из простых эмиссионных центров они превратились в «кредиторов последней инстанции», а завтра они станут «хозяевами последней инстанции», громадными финансовыми холдингами. От косвенного управления экономикой (через денежно-кредитную политику) они перейдут к прямому владению всеми активами реального сектора. Количественные смягчения – это ещё и корректировка процентной ставки по операциям этих институтов в сторону снижения, иногда даже ниже нуля. ЕЦБ установил отрицательную процентную ставку по депозитам. В июне месяце ЕЦБ обсуждал свою процентную политику и принял решение оставить ставку по депозитам на уровне минус 0,4%. По ряду активных операций ставка сохранилась на уровне 0%. Федеральный резерв до «минусовой жизни» не дошёл, но этот вариант остаётся (если экономическая ситуация в стране резко ухудшится). В 2016 году крамольная тема возможного введения отрицательного процента уже обсуждалась на совете ФРС. Отрицательные процентные ставки установили также некоторые центральные банки, которые официально не объявляли о программах КС. Например, ЦБ Швеции и Дании. Банк Англии также рассматривает вариант доведения ключевой ставки до нуля или даже минусовых значений. Во всяком случае, для смягчения негативных последствий выхода Великобритании из ЕС Банк Англии в августе прошлого года снизил ключевую ставку с 0,5% до 0,25%. Снижая до нуля или отрицательных значений свои ставки, центробанки оказывают влияние на все финансовые рынки, загоняя их в «минус». Минус по депозитам коммерческих банков, минус по кредитам, по государственным и корпоративным долговым бумагам. Сейчас с отрицательной доходностью торгуются гособлигации Японии, Германии, Австрии, Швейцарии, Дании, Швеции и т. д. И всего таких бумаг выпущено на 13 трлн. долларов, что составляет примерно треть мирового долгового рынка. Отрицательные процентные ставки возвращаются бумерангом в центробанки в виде «минусовых» бумаг. В результате в один прекрасный день это может превратить центробанки в «банкротов последней инстанции». Отрицательные или нулевые процентные ставки в конечном счёте уничтожают прибыль в любом виде. А это противоречит идеологии того общественного строя, который существует на планете уже несколько веков и называется капитализмом. О наступлении такого момента ещё полтора века назад писал Карл Маркс в «Капитале», говоривший о законе-тенденции снижения нормы прибыли. Вот она и снизилась до нуля, знаменуя завершение капиталистической эпохи. Что будет дальше, сказать трудно. Маркс говорил о социализме, главный принцип которого – социальное равенство, но «хозяева денег» (акционеры центральных банков или иные бенефициары, неформально контролирующие ЦБ) вряд ли захотят даже того абстрактного равенства, о котором писал Маркс. В их планах – переход от нынешней модели капитализма к системе, которую можно назвать новым рабством. В новой системе деньги исчезнут или их роль будет минимальна, они будут лишь инструментом «учёта и контроля». В такой системе «хозяева денег» станут новыми рабовладельцами, остальные – рабами. Банки сохранятся, но у них будут новые функции. Между прочим, В. Ленин не раз говорил, что большевики должны превратить банки из капиталистических предприятий в организации «учёта и контроля». Могут пригодиться в этой новой системе и центробанки. Они будут преобразованы в высшие органы централизованного управления рабами. В новом обществе может быть возрождено и слово «социализм», под которым будет пониматься равенство всех обитателей большого барака (или концлагеря). О такой роли банков в «новом чудесном мире» намекал ещё два столетия назад один из отцов-основателей «утопического социализма» Сен-Симон, которого мне почему-то хочется назвать отцом-основателем жанра антиутопии, равно как и идеологии «банковского социализма».Валентин Катасонов, (с)

04 июля, 17:00

Капитализм разрушат банкиры

После финансового кризиса 2007−2009 гг. мир вошел в новую фазу своего развития. Особенно наглядно это видно, когда начинаешь вникать в жизнь центральных банков. Эти институты, как следует из их названия, являются центрами банковского мира. Но на наших глазах они становятся центрами всей экономической жизни общества. А завтра могут стать центрами всей жизни человечества. На заре капитализма центральные банки возникали как эмиссионные центры. Они […]

04 июля, 06:45

Центробанки ведут мир к пропасти

В учебниках по экономике написано, что центральный банк – «кредитор последней инстанции». Имеется в виду, что центральный банк (ЦБ) при необходимости может помочь преодолеть возникшие в экономике диспропорции с помощью кредитов: с помощью денежных вливаний спасти экономику от кризиса, банк – от банкротства, государство – от дефолта. Например, во время финансового кризиса 2007-2009 гг. Федеральная резервная система...

30 июня, 06:02

Джанет Йеллен искушает судьбу, объявляя об окончании эры финансовых кризисов, - Амброуз Эванс-Причар

Публикую несколько перводных макроэкономических статей последних дней для себя. Может и моим читателям будет интересно.Федеральный Резерв миновал стадию самоуспокоенности и вошел в стадию иллюзий. Джаннет Йеллен с ее чрезмерно оптимистичной убежденностью в том, что финансовый кризис больше никогда не случится “в отведенный нам срок жизни,” возвестила об этом переходе.Пока председатель Феда предлагала себя в качестве заложника фортуны в Лондоне, Институт Международных Финансов в Вашингтоне опубликовал информацию, в соответствии с которой глобальный долг достиг $217 трлн.Эта цифра соответствует 327% от мирового ВВП, при том что этот показатель был равен 276% в 2007 году — прямо накануне коллапса западной финансовой системы – и 246% — пятнадцать лет назад.Клаудио Борио из Банка Международных Расчетов (BIS), являющегося главным жрецом монетарной ортодоксальности, заявил, что никто не знает, как долго такая ситуация может сохраняться, и как все будет выглядеть, когда наступит неизбежная развязка.“Финансовые бумы не могут длиться бесконечно долго. Они могут обрушаться под собственным весом,” сказал он изданию Telegraph.Миссис Йеллен, возможно, права, заявляя, что здоровье больших американских банков до неприличия крепко. Однако экстраполяция этого факта на всю систему, которая якобы стала теперь “гораздо более надежной и безопасной,” не представляется правильной.Люди знакомые с ситуацией беспокоятся о том, смогут ли клиринговые дома (central counterparties), обеспечивающие клиринг деривативных контрактов на триллионы долларов, выстоять предстоящий шторм. Необдуманные регуляции извели маркетмэйкеров, в результате чего на рынках наблюдается пугающее отсутствие ликвидности. Маржинальный долг на Уолл Стрит достиг рекордных уровней.Кредитный рынок оказался настолько искажен, что заядлый нарушитель своих долговых обязательств, Аргентина, только что продала свои столетние облигации, причем спрос на них оказался неожиданно высоким. “Леверидж проник повсюду, и система подвергается риску как никогда ранее. Мы не видели такой самоуспокоенности на рынках с 1987 года,” сказал кредитный эксперт компании ADM Марк Оствальд.Главный экономист Банка Англии Энди Холден в своей речи 2014 года, названной “На полпути вверх по лестнице,” предупредил о том, что опасность мигрировала из банков во взаимные фонды, страховые компании и пенсионные фонды. Инвесторы сосредоточились на трейдах, которые имеют узкий выход.“Риск похож на энергию: он как правило консервируется, а не исчезает; он изменяет свои формы, но не количество,” сказал он.Более всего тревожит то обстоятельство, что большая часть мира попала в долговую ловушку. Запад все еще чувствует последствия событий, произошедших после краха Lehman. Коэффициент публичной долговой нагрузки прибавил 32% во Франции, 41% в США, 49% в Великобритании, 55% в Японии и 60% в Испании.Китай и большая часть развивающихся рынков в это же время стремительно наращивали свой леверидж. Они добавляют $1 трлн. долга каждые четыре месяца.В 2008 году Китай смог смягчить последствия шока Lehman посредством масштабнейших бюджетных и монетарных стимулов. Эти стимулы сберегли другие страны Восточной Азии и экспортеров сырья от длительной рецессии.В этот раз Китай сам превратился в эпицентр риска. За шесть лет банковская система Китая добавила долгов больше, чем размер совокупного баланса банковских систем США и Японии.В своем 77-м по счету ежегодном отчете, выпущенном на этой неделе, Банк Международных Расчетов предупредил, что его основной индикатор грядущих неприятностей – гэп между объемом кредитов и ВВП – передает красный сигнал тревоги для Китая и Гонконга (также, как и для Канады и Таиланда), и желтый – для большинства стран Азии. Этот индикатор показал свою надежность в деле прогнозирования банковских кризисов за три года от их начала, и он имел очень мало “ложных срабатываний.”Глобальный экономический цикл длится уже довольно долго, но может так случиться, что он не завершится традиционным подскоком инфляции. “Конец цикла может произойти по сценарию, когда финансовый бум пошел в неверном направлении, как это случилось с прошлой рецессией. Опережающие индикаторы стресса указывают на то, что финансовые бумы в ряде стран в цифрах выглядят похожими на те финансовые бумы, что предваряли прошлый глобальный финансовый кризис,” сказал Мистер Борио.Околонулевые процентные ставки и программы монетарного смягчения до сих пор затмевали рекордный долговой леверидж. Центральные банки купили облигаций и прочих активов на сумму $26 трлн.Национальный Банк Швейцарии – выступающий теперь как хедж-фонд – купил американских и европейских акций на сумму $100 млрд., чтобы сдержать укрепление франка. Этот банк владеет 26 млн. акций компании Microsoft, 31 млн. акций General Electric и по 16 млн. акций компаний Coca Cola и Exxon.Банк Японии продолжает работать в режиме “Банзай.” Теперь он владеет двумя третями японского рынка биржевых индексных фондов. Он обладает половиной акций компании Fast Retailing, обращающихся на рынке.Так что же происходит, когда центральные банки ужесточают свою политику? Федрезерв уже приступил к ужесточению, три раза повысив ставки с декабря прошлого года. А теперь он планирует начать сокращение своего баланса в $4,4 трлн., начиная с осени. Европейский Центральный Банк и Банк Англии также подают сигнал о смене ориентиров.Миссис Йеллен может притворяться, что Федрезерв способен калибровать свои действия в этом деликатном деле, но ее слова – это ложь во спасение и необходимый блеф. “У них нет идей, как можно сделать это,” говорит Профессор Данни Блэнчфлауэр, который раньше принимал участие в процессе установления ставок Банком Англии.В частном порядке представители Феда признавались, что программа количественного смягчения – это поход в Терра инкогнита. Отмена QE чревата еще большими опасностями. Бен Бернанке, будучи архитектором новейшей монетарной политики, советовал своим коллегам оставить баланс Федрезерва в покое.Процесс сокращения баланса может оказаться слишком рискованным до тех пор, пока Федрезерв не выстроил достаточный буфер безопасности посредством повышения ставок от их теперешних низких значений.Никто толком не представляет, что случится с $10,5 трлн. оффшорного долга, когда стоимость заимствований в США пойдет вверх. Банк Международных Расчетов заявил, что рынки долларового фондирования станут “ключевыми точками давления” в процессе роста стресса, но не только они.“Нормализация политики сопряжена с беспрецедентными вызовами. Она может вызвать или усилить финансовый крах в более уязвимых странах,” заявляет банк.Мировая экономика еще никогда не была так чувствительна к процентным ставкам. И нормализация политики еще никогда не была так сложна.Сомнительно, что Джаннет Йеллен и в самом деле верит, что Федрезерв упразднил все будущие кризисы. Она определенно продолжает придерживаться мифа о том, что причиной краха Lehman стали заигравшиеся банкиры и спекулянты. Эта версия в лучшем случае правдива только на половину. Частные банки являются проводниками политики, а саму политику определяют правительства и центральные банки.Критики Феда утверждают, что монетарный регулятор неверно истолковал эффекты глобализации. Приток в мировую экономику двух миллиардов людей из Китая и Восточной Европы в начале 1990-х годов оказался эпохальным шоком на стороне предложения, плюс свою лепту внесли цифровые технологии. Поднявшаяся волна дефляции пересекла границы всех стран, и она посеяла хаос в инфляционно ориентированных моделях, используемых центральными банками.Федрезерв и прочие центральные банки не адаптировали свою политику к новым условиям. Таков был их первородный грех. Им следовало позволить случиться мягкой дефляции, пока растущая производительность труда и долговые коэффициенты располагали к этому. Им следовало идти “против ветра,” ужесточая политику и на корню пресекая возникновение пузырей в активах.Они слишком зациклились на своей сломанной модели DGSE (динамическая стохастическая модель общего равновесия). Они предались блаженству в эпоху “Великого успокоения.” Они проспали один пузырь, а затем другой, потому что считали, что горизонт чист, поскольку инфляция низка.Они одобрительно похлопывали друг друга по спине. Они думали, что инфляция была низка, потому что они оказались чрезвычайно успешными в деле убеждения рынков, что инфляция не случится. А инфляция никуда не делась. Она ушла в цены активов.Необузданное долговое расширение перетянуло процветание из будущего. Этот пагубный эффект “межвременного рассогласования” проявился в том, что с каждым циклом процентные ставки оказывались все ниже и ниже до тех пор, пока они не достигли пределов своего снижения. И примерно в этом положении мы находим себя сегодня. Дальнейший путь оказался закрыт для нас.Нынешняя ситуация стала настолько шаткой, что те из нас, которые всегда были монетарными ястребами, когда все это начиналось, позднее в полном составе превратились в голубей под воздействием обстоятельств, потому что альтернатива для общества слишком ужасна, чтобы ее рассматривать.Давайте говорить откровенно. Федрезерв создал дот-ком пузырь в конце 1990-х годов. Он создал сабпрайм-пузырь, который лопнул в момент краха Lehman. Чего бы не исповедовала Миссис Йеллен, наступление нового кризиса избежать невозможно. Следующий экономический спад может оказаться настолько неподдающимся излечению, что встанет вопрос о политическом выживании капитализма. Пришла пора произвести расчет по сделке Фауста.Опубликовано 28.06.2017 г.Источник: Janet Yellen courts fate by trumpeting end to financial crisesСтатья: Джанет Йеллен искушает судьбу, объявляя об окончании эры финансовых кризисов, - Амброуз Эванс-Причард , источник: tradersroom.ru

25 июня, 09:06

Валентин Катасонов: Капитализм похоронит не пролетариат, а центробанки

Как мировые ЦБ превращаются в гигантские финансовые холдинги

15 июня, 20:59

Швейцария не может обойтись без отрицательных ставок

Президент центрального банка Швейцарии Томас Йордан заявил о том, что сохранение сверхмягкой монетарной политики остается "абсолютно необходимым" с учетом ситуации в экономике страны.

15 июня, 20:59

Швейцария не может обойтись без отрицательных ставок

Президент центрального банка Швейцарии Томас Йордан заявил о том, что сохранение сверхмягкой монетарной политики остается "абсолютно необходимым" с учетом ситуации в экономике страны.

10 мая, 17:03

Манипуляции центробанков: скрывать больше нечего

Крупнейшие фондовые рынки мира отказываются падать, причем снижения нет даже тогда, когда, казалось бы, должна быть паника или, например, когда идет обвал на рынке металлов. Кто управляет этим процессом?

06 октября 2016, 10:42

Zerohedge.com: Происходит нечто странное: “Неужели кто-то пытается купить Национальный банк Швейцарии?”

Как мы теперь знаем, что одним из самых жадных покупателей американских акций в последние годы был Национальный банк Швейцарии… … который проявил особый аппетит к акциям AAPL: Однако, не многие знают, что Национальный банк Швейцарии является публично торгуемой компанией, и… читать далее → Запись Zerohedge.com: Происходит нечто странное: “Неужели кто-то пытается купить Национальный банк Швейцарии?” впервые появилась .

22 июля 2016, 11:29

«Добро пожаловать в мировой финансовый кризис»: почему рынки могут рухнуть в любой момент

Предприниматель и колумнист vc.ru Иван Колыхалов написал материал о текущей ситуации на мировом финансовом рынке. По мнению Колыхалова, рынок близок к кризису и практически любое событие может спровоцировать обвал экономики. Кризис в Греции, Brexit, банковский кризис в Италии, отрицательные ставки доходности по государственным облигациям — всё это падающие доминошки одной последовательности. Последовательности начавшегося и активно идущего мирового финансового кризиса. И пусть вас не смущают растущие рынки на волне тут и там появляющихся новостей о развале финансовой и политической системы — этому есть одно совершенно чёткое объяснение: отчаянная попытка двух мировых центробанков (ЕЦБ и Банка Японии) любыми способами оттянуть катастрофу выкупая с рынка все что можно.

16 марта 2016, 22:50

ФРС США снизила прогнозы по экономике и ставкам

Глава ФРС США Джанет Йеллен объявила о сохранении базовой процентной ставки в диапазоне 0,25–0,5%. При этом были снижены прогнозы по ВВП и инфляции в американской экономике, а также прогнозы дальнейшего повышения процентных ставок.