03 апреля, 00:57

Trump to nominate ex-banker Muzinich to top Treasury role

President Donald Trump plans to nominate former Wall Street banker Justin Muzinich to be deputy secretary of the Treasury, a person familiar with the matter said.Muzinich, currently a counselor to Treasury Secretary Steven Mnuchin, would formally take on the No. 2 role if he is confirmed by the Senate. Initially, Mnuchin appeared unlikely to select a deputy after a pair of candidates did not work out.Brian Brooks, a former Mnuchin colleague at OneWest Financial who is now at Fannie Mae, withdrew his name from consideration late last year. And Mnuchin’s initial selection, Goldman Sachs banker Jim Donovan, withdrew over family concerns.After Brooks withdrew, a Treasury spokesman said the department had enough full-time staff and that Mnuchin would not fill the deputy role. But Mnuchin later changed his mind, a person familiar with the matter said, deciding he needed a full-time deputy to run the department day-to-day while he is traveling or otherwise occupied in high-level matters.Muzinich, a former Morgan Stanley banker and an adviser to Jeb Bush’s 2016 presidential campaign, has spent most of his time at Treasury focused on the tax overhaul that Trump signed last year. As deputy secretary, he’s expected to focus on implementation of the tax plan, housing finance reform, international affairs and other key Treasury agenda items.Muzinich, who holds an MBA from Harvard and a law degree from Yale, worked at Morgan Stanley before serving as president of Muzinich and Co., an investment firm founded by his father. He worked as an informal adviser to Mitt Romney’s 2012 campaign and then for Bush in the 2016 election cycle.He helped shepherd the tax plan on Capitol Hill along with former National Economic Council Director Gary Cohn and senior NEC staffer Shahira Knight, among others. He’s highly regarded by both Treasury and the West Wing, something not always true of current Treasury staff members. “Justin is just really great and I’ve got a lot of respect and regard for him,” a former senior White House official said of Muzinich. “What made him really effective on tax reform was that’s he smart and a quick learner and he knows what he doesn’t know and is willing to ask questions and that’s not something you see all the time, especially from former Wall Street people.”

02 апреля, 11:51

Jewish Corbyn ally 'frustrated' with pace of antisemitism response

Rhea Wolfson, a member of Labour’s NEC, expects process to speed up under new general secretaryA Jewish member of Labour’s governing body and prominent backer of Jeremy Corbyn has said she is frustrated with how slowly allegations of antisemitism are being dealt with in the party. However, Rhea Wolfson said she expected the process to speed up with the arrival of the new general secretary, Jennie Formby, who has been told by the party leader to make the issue her top priority. Continue reading...

01 апреля, 13:54

1апреля

О Дне дурака -- из Инета (наверняка, присочиняют)Согласно летописным источникам, именно 1 апреля 1575 года царь Иван Грозный неожиданно для всех «отрекся» от царства и передал всю полноту власти татарскому царевичу Симеону Бекбулатовичу. Прямому потомку Чингисхана. Симеон стал именоваться «царем и великим князем всея Руси».Вот что об этом записано в документах: «…посадил царем на Москве Симеона Бекбулатовича и царским венцом его венчал, а сам назвался Иваном Московским и вышел из города, жил на Петровке; весь свой чин царский отдал Симеону, а сам ездил просто, как боярин, в оглоблях…»Через год Ивану надоело хохмить, и он вернул себе царство, а Симеона назначил великим князем Тверским. 1 апреля 1808 года император Александр I издал указ о «навечном» присоединении Финляндии к России. Манифест был провозглашен позжеВесной 1945-го стало ясно, что, кто возьмет столицу фашистской Германии, тот и стяжает лавры победителя во Второй мировой войне. Американцы решили всем дать понять, что именно они внесли основной вклад и всеми силами старались опередить наступающие советские войска. Командующий американскими армиями Эйзенхауэр просто засыпал Сталина письмами, пытаясь представить Берлин маловажным объектом нацеливая его на другие направления. А сам рвался к Берлину. Сталин сделал вид, что не понимает замыслов американцев, а 1 апреля отправил Эйзенхауэру секретную телеграмму: «Берлин потерял свое прежнее стратегическое значение, поэтому Советское Главнокомандование думает выделить в сторону Берлина второстепенные силы». И что «начало главного удара советских войск приблизительно вторая половина мая». Доверительно сообщив Эйзенхауэру о «второстепенности» Берлина, Сталин в ночь с 1 на 2 апреля подписал директиву Жукову о начале подготовки Берлинской операции, которая началась 16 апреля. На «потерявшую» стратегическое значение германскую столицу двинулись 2,5 миллиона солдат и офицеров Красной Армии.В этот день в 1997 году Борис Ельцин с подачи Бориса Немцова издал указ о запрете российским чиновникам ездить на иномарках. Просто любопытно: кто-нибудь отменял этот указ или он до сих пор действует? И что это было, первоапрельский розыгрыш или торжество демократии? Кстати, наши чиновники, чтобы не пересаживаться на отечественные автомобили, просто прекратили выпуск «Волг» и других машин представительского класса. И теперь им, кроме как на «ауди» и «мерседесах», ездить не на чем.Тройка самых известных первоапрельских розыгрышей*1 апреля 1957 года британская телекомпания BBC сообщила о небывалом урожае макарон в Швейцарии. На фоне кадров, демонстрирующих работу крестьян, собирающих на полях вареные макароны, голос диктора поведал зрителям о главном достижении в этой области сельского хозяйства - одинаковой длине всех макарон, что является следствием экспериментов многих поколений селекционеров. Редакция получила немало писем-откликов: кто-то удивлялся, что макароны растут вертикально, а не горизонтально, кто-то просил выслать рассаду. *В Швеции в 1962 году существовал только один телеканал, причем черно-белый. 1 апреля в одном из выпусков, посвященных новостям техники, объявили, что благодаря новой технологии зрители могут сделать свои приемники цветными, натянув капроновый чулок на экран. Из магазинов всей страны на следующий день пропали все капроновые чулки.*1 апреля 1998 году американский фаст-фуд «Burger King» разместил в издании «USA Today» рекламное объявление на целую полосу, в котором говорилось, что в заведении теперь можно купить гамбургер для левшей, специально созданный для 32 млн. жителей США, которые все делают левой рукой. В тот же день в сеть «Burger King» позвонили тысячи американцев с просьбой создать специальный гамбургер для правшей.В 1808 году указом императора Александр I Финляндия присоединилась к России. Подробно об этом рассказал интернет-ресурс «Русская Семерка».==========Про присоединение Финляндию -- из Интернета После заключения Россией в июле 1807 года Тильзитского мира с Бонапартом, Англия и все её тогдашние союзники стали естественным образом противниками России. Одним из английских союзников была Швеция. Российский император Александр I решил воспользоваться ситуацией, чтобы окончательно решить в свою пользу давний геополитический спор со Швецией за Финляндию. До этого, в войнах XVIII столетия, Россия завладела южной частью Финляндии с городами Выборг и Фридрихсгам (Хамина). Зимою 1807/08 г. русский корпус под командованием генерала Буксгевдена в составе трёх дивизий (одной из которых командовал генерал Багратион) в составе 26 тысяч солдат был скрытно сосредоточен для военных действий. Шведские войска имели в Финляндии только до 19 тысяч человек, сосредоточенных в основном в гарнизонах важных пунктов. Шведская армия не ожидала от России столь быстрого начала военных действий. Это оказалась последняя в истории русско-шведская война.Присоединение Финляндии к России. Как это было9 февраля (все даты по старому стилю) 1808 года русские войска без объявления войны перешли границу Швеции. Уже 18 февраля был занят Гельсингфорс и основные силы шведов осаждены в Свеаборге. Несмотря на мощные укрепления и большие запасы, Свеаборг капитулировал 26 апреля. Шведские историки утверждают, что русским удалось подкупить их генералов. К этому времени война уже была объявлена официально (16 марта). В марте же русские войска заняли по льду Аландские острова и остров Готланд (принадлежащий собственно уже к Швеции). Затем шведам удалось консолидировать силы и нанести нашим войскам в центральной части Финляндии ряд поражений, а кроме того, с помощью английского флота, вернуть себе Готланд и Аландские острова.Русские перегруппировались и пополнились, их силы были доведены до 34 тысяч. Две оперативные группы возглавили соответственно генералы Барклай-де-Толли и Раевский. Ряд важных столкновений закончился в пользу русских войск. В сентябре на театр войны прибыл сам шведский король Густав IV, который с помощью английского флота высадил десант в районе Гельсингфорса. Десант был разбит, и по просьбе короля было заключено перемирие.Александр I, однако, перемирие не утвердил и повелел продолжать военные действия. К зиме русские войска овладели всей Северной Финляндией, достигнув Торнео — пункта на современной шведско-финской границе.В кампанию 1809 года российский император повелел овладеть неприятельской столицей. 1 марта русская армия тремя колоннами двинулась по льду Ботнического залива. Однако Стокгольму посчастливилось стать одной из европейских столиц, куда так и не вступила русская армия. После того, как 7 марта отряд генерала Кульнёва достиг предместий Стокгольма, там произошёл государственный переворот. Новый король Карл XIII (его преемником был объявлен наполеоновский маршал Бернадотт, затем ставший врагом Наполеона) поспешил запросить перемирия, на которое русский главнокомандующий генерал Кнорринг, ввиду скорого вскрытия льдов, согласился. Но Александр I снова не утвердил перемирие. Кнорринг, превысивший полномочия и не доведший операцию до конца, был сменён на Барклая-де-Толли. Боевые действия продолжались на территории самой Швеции, правда, уже без надежды взять Стокгольм, пока 5 сентября 1809 года во Фридрихсгаме (Хамине) не был заключен мир.По условиям мирного договора, в вечное и нераздельное владение России переходила вся Финляндия от реки Торнео, а также Аландские острова.Покорение Финляндии уже с первых шагов встретило трудности в виде враждебного отношения финнов к русской армии. Медленные и не всегда удачные действия русских войск на первом этапе войны были вызваны, по признанию русского военного историка А. А. Керсновского, необходимостью «отделения значительного количества войск на… охрану тыла от восставшего почти поголовно финского населения. Партизанская война настолько ослабила войска, что в апреле до сдачи Свеаборга на фронте оставалось всего 4500 бойцов». Неудачи в ряде стычек весной ещё усилили партизанское движение финнов.Император Александр I предпринял политические шаги для умиротворения страны. 16 марта 1808 года, в день официального объявления войны и через неделю после овладения русскими войсками главным в то время городом Финляндии Або (Турку), император объявил всем иностранным государствам о навечном присоединении к России той части Финляндии, «которая до сей поры называлась шведской». 20 марта (1 апреля по новому стилю) 1808 года Александр I издал манифест, в котором значилось, что Финляндия отныне присоединяется навсегда к Российской империи со значением Великого княжества Финляндского и с сохранением прежних законов и сейма.В феврале 1809 года император повелел собраться в Борго (Порвоо) общефинляндскому сейму. 16 марта он лично открыл его, произнеся речь, в которой обещал сохранять конституцию и коренные законы Финляндии. Члены сейма принесли присягу в верности всероссийскому императору и великому князю финляндскому. При принятии законов о финансах Александр I дал царское обещание, что все налоги, собираемые в Финляндии, будут оставаться в Финляндии же.Таким образом, будучи в России самодержцем, русский царь становился в Финляндии конституционным монархом.При определении границ Великого княжества к нему были присоединены те части Карельского перешейка и Приладожья, которыми Россия завладела у Швеции в войнах XVIII века, включая Выборг и Кексгольм (Приозёрск). Таким образом, граница Финляндии пролегла в 30 верстах от столицы Российской империи.===Пишут, что знак $ тоже придуман 1 апреля -- 1778 года бизнесменом из Нью-Орлеана Оливером Поллоком, взявшим за образец испанскую песету. В песете две черты поверх буквы S символизировали Геркулесовы столпы, на которые опирается государственный герб Испании. Две колонны, обвитые лентой, символизировали собой край земли, конец, тупик. А надпись на ленте гласила «nec plus ultra» – «дальше некуда»...А вот американцы были уверены, что знак доллара образовался как комбинация первых букв названия государства U и S (United States), наложенных друг на друга, у которых нижняя часть буквы U постепенно исчезла. Прошло много лет, и американцы, с целью экономии времени при написании, стали знак доллара перечеркивать лишь одной черточкой I, так и получился нынешний $.Итак, знак доллара придуман 1-го апреля. как гласит наша известная поговорка: первое апрель – никому не верю

Выбор редакции
01 апреля, 03:19

Anti-Semitism row official Christine Shawcroft quits Labour NEC

Christine Shawcroft resigns from the party's ruling body - comedian Eddie Izzard will replace her.

Выбор редакции
31 марта, 16:07

NEC expo 2017

В ноябре прошлого года я побывал в Японии и удалось посетить мероприятие под названием NEC EXPO. Раз в год компания NEC проводит выставку достижений и показывает их свои клиентам и партнерам. На выставке представляют как новые главные продукты, которые находятся на волне всеобщей мобилизации сил компании. Как, например, сейчас это продукты для обеспечения безопасной городской жизни, системы мониторинга, аналитические системы. Кроме этого показывают новинки в области высоких технологий, от концептов до готовой продукции. Подробнее почитать про выставку можно на сайте, но увы там все на японском. Читать дальше →

30 марта, 01:38

Labour MPs and peers call for Christine Shawcroft's suspension from party

Group also demand Jeremy Corbyn remove former disciplinary chief – who was sacked for supporting Holocaust denier – from NEC Labour backbenchers have urged Jeremy Corbyn to suspend his sacked disciplinary chief Christine Shawcroft from the party after she opposed the suspension from the Labour party of a Holocaust denier.Almost 40 MPs and peers – including a handful of frontbenchers – wrote to the Labour leader demanding that Shawcroft should also be removed from the party’s ruling national executive committee. Continue reading...

29 марта, 17:49

Labour denies it is sitting on key antisemitism measure

Jeremy Corbyn’s office has yet to approve job description for in-house lawyer to deal with allegationsLabour’s leadership has denied that it is sitting on one of the key recommendations made in the Chakrabarti report on tackling antisemitism in the party.According to a progress chart prepared for the party’s ruling national executive committee (NEC) by the outgoing senior team at the party’s Southside headquarters and seen by the Guardian, the job description for an in-house lawyer who would deal with antisemitism allegations is waiting to be signed off by Jeremy Corbyn. Continue reading...

Выбор редакции
28 марта, 17:10

Labour MPs attack ruling that Dan Jarvis must quit to run for mayor

Party decision that Jarvis must step down as MP to run in Sheffield criticised as ‘undemocratic’Yorkshire Labour MPs have called demands for the Barnsley MP Dan Jarvis to resign his Commons seat in order to stand as Sheffield mayor “unfair” and “undemocratic”.Labour’s ruling national executive committee decided earlier this month that Jarvis should stand down if he won the nomination to contest the new post of mayor of Sheffield city region. Continue reading...

25 марта, 10:38

Японские производители конденсаторов 14 лет водили за нос антимонопольные органы

На днях Европейская Комиссия выпустила постановление, согласно которому девять японских производителей конденсаторов были обложены высокими штрафами за картельный сговор. Все девять японских производителей относятся к крупнейшим в мире компаниям по объёмам выпуска алюминиевых и танталовых конденсаторов. По сообщению сайта Bit-tech.net, общая сумма штрафа составила 221 млн фунтов стерлингов ($312,5 млн). Период действия сговора охватывает внушительный промежуток времени с 1998 по 2012 год — целых 14 лет. Возможно, это могло бы продолжаться дольше, но у компании Sanyo Electric Company проснулась совесть и она донесла на «партнёров». Чистосердечное признание Sanyo Electric освободило компанию от уплаты штрафа в размере 28 млн фунтов стерлингов. Остальные компании — Hitachi, Rubycon, ELNA, Tokin, NEC, Matsuo, Nichicon, Nippon Chemi-Con, Vishay Polytech, Holy Stone Holdings и Holy Stone Enterprises — заплатили каждая свою цену за участие в картеле. Сумма штрафа определялась исходя из степени сотрудничества со следствием. Наибольший штраф заплатила компания Nippon Chemi-Con — 97,921 млн евро. Вероятно, она просто узнала о начале расследования последней.

24 марта, 19:17

«Из Японии в Сингапур»: новый подводный кабель пройдет через 9 стран Азии

Консорциум Southeast Asia-Japan 2 подписал соглашение с японским производителем телекоммуникационного оборудования NEC Corporation на прокладку подводного кабеля SJC2 с пропускной способностью 144 Тбит/с. Кабель соединит девять стран. О подробностях проекта далее. Читать дальше →

Выбор редакции
20 марта, 20:59

Corbyn ally Jennie Formby named Labour general secretary

Appointment of Unite union candidate cements leader’s control of top positionsJennie Formby, the Unite candidate, is to be the new Labour party general secretary. She was appointed from a shortlist of two after the Momentum founder, Jon Lansman, abandoned his attempt to win the job last week.Formby, a Unite union organiser, has been on the party’s ruling national executive committee (NEC) for seven years. She was strongly backed by Jeremy Corbyn and her appointment cements the party leader’s control of the most senior posts in the party. Continue reading...

Выбор редакции
20 марта, 00:51

NEC expands services from space

NEC Corp has announced the establishment of the "NEC Satellite Operation Center," a base of operations for satellites that is scheduled to be fully operational in April of…

Выбор редакции
19 марта, 00:00

The Protectionist's Protectionist

Michael Warren, The Weekly StandardThis is Peter Navarro's moment. The gadfly economist, whose idée fixe is America's capitulation to China on trade, joined the Trump administration on Day One, heading up the National Trade Council, a new office created by the new president. But for the first 13 months, Trump did little to advance his promised protectionist agenda, and Navarro had to keep quiet as free traders like Treasury secretary Steven Mnuchin and Gary Cohn, the chairman of the National Economic Council (NEC), held the reins.But Trump's announcement of new steel and aluminum tariffs on March 1, and Cohn's subsequent...

15 марта, 19:00

Чей сын Илья Яшин

Элитные детишки родителей, разворовавших Россию в 90-е. Как я такую интересную инфу раньше то не встречал, я прям удивлен. Информация о том чей сын Илья Яшин, по ссылке он сам подтверждает http://barabanch.livejournal.com/324670.html?thread=3984958#t3984958 ЯШИН Валерий Николаевич - бывший гендиректор ОАО "Связьинвест" (1999-апрель 2006), бывший президент и генеральный директор АООТ "Петербургская телефонная сеть" (ПТС) (1993-1999) Родился 21 июня 1941 в […] Сообщение Чей сын Илья Яшин появились сначала на ВОПРОСИК.

Выбор редакции
15 марта, 18:05

Kudlow's "Killing It" On His First Day...

Shortly before concluding his first interview as NEC Director last night, Larry Kudlow told CNBC "buy king dollar and sell gold." That has been a dismal trade since Trump was elected... but since Kudlow spoke, things have changed... Kudlow's "killing it" on his first day of trading advice!

15 марта, 17:15

Larry Kudlow: Fed Should Let Economy "Rip" And Not "Overdo It" With Rate Hikes

The White House didn't officially confirm that CNBC's Larry Kudlow would replace Gary Cohn as director of the National Economic Council until this morning, but last night, Kudlow demonstrated that he's already comfortable in the role during a wide-ranging interview with his (soon-to-be-former) colleagues on America's No. 1 business news network. To wit, Kudlow surprised investors by offering his views on certain topics that are typically left to the Treasury Secretary of Federal Reserve officials. Investors were surprised to hear Kudlow declare, with little warning, that he would "buy the dollar and sell gold," adding that he has "no reason to believe the president doesn't support a strong, stable dollar." But given the centrality of a weak dollar to Trump's trade-focused agenda, one Twitter user wryly pointed out that the comment was Kudlow's first documented lie in his new job...   First official lie as head of NEC *KUDLOW: NO REASON TO BELIEVE TRUMP DOESN'T WANT STRONG DOLLAR — shinebox (@ljzaz) March 14, 2018 And although he doesn't get his own "dot" on the Fed's dot plot, Kudlow apparently felt comfortable offering his two cents on how the central bank should go about raising interest rates, cautioning that the Fed shouldn't rush to hike rates four times this year. We'd like to know: Does Kudlow realize that, 819 days into the hiking cycle, stocks actually love higher rates (despite all the chatter from market strategists)? ...for now! Given the "goldilocks" economy that we're living in (though that perception is already unraveling) Kudlow says the Fed shouldn't rush to hike rates, and should instead just "let it rip" when it comes to growth... Evans: Guys, thanks for joining us we love this concept. Karen, whats your Larry trade now? No pressure cause it is not like he is listening or anything. Karen Finerman: All right, yeah I mean, I love Larry I got to say, going into today, long a lot of puts, didn't love the Gary Cohn change, but of everyone out there, im most excited about this choice, outstanding hell do a great job I think – Kudlow: Thank you Finerman: A very, very great job, not just on policy, but the other parts you talked about, communication. Which is maybe equally or sometimes more important. You have the skills to do both so I think you’re an outstanding choice. Kudlow: Thank you, Karen, much appreciated. Tim Seymour: Larry, congratulations, and major yes buyers as we say on Larry, mostly because if you look at the market over the last couple days, we've gone with being concerned about overheating to a place where now we question growth granted, there's been a couple macro points, retail sales, PMIs around the world slowing a little bit, but bottom line is the world needs to understand, I should say markets need to understand what the world understands. Were in a better environment globally as Larry pointed out yes better to punish your enemies and not your friends at the same time we are learning this now, who is pro or against, fair deals or not. Regardless the momentum for corporate EPS and where are with in the country right now is still bullish. Kudlow: Yes. Seymour: The fact in three days we have sold to different places in the market, and sentiments, have caution on that view, and, therefore, Larry is a fresh voice in the equation, and if that takes us higher, I'm a yes buyer on Larry Kudlow. Kudlow: thank you, thank you very much look, somebody said profits are the mothers milk of stocks. I cant remember who that was. Evans: it could have been a wise guy on CNBC. I'm going to put him on the spot really now Kudlow: the profit picture is good. It’s looking real good, and growth is not inflationary just let it rip for heaven's sakes. The market is going to take care of itself. The story takes care of itself let it rip the fed will do what it has to do, but I hope they don’t overdo it. Kudlow worked at the New York Fed early in his career. More recently, Kudlow had said that the Trump tax cuts would give the central bank more room to raise interest rates more quickly - to help ensure that the central bank is ready for the next crisis. Gary Cohn, Kudlow's predecessor was more circumspect. As Bloomberg reminds us, Cohn deferred to the Fed when asked for his views on the central bank's policy.

15 марта, 14:56

Blain: "10 Years Ago Bear Stearns Collapsed; Larry Kudlow Was Its Chief Economist When I Joined"

Submitted by Bill Blain of Mint Partners The Ides of March, 10-yrs after Bear Stearns can it happen again? Doh! The World is a curiously circular place. 10-years ago the collapse of Bear Stearns and its subsequent rescue by JP Morgan ushered in the panic stage of the Global Financial Crisis. The cataclysm came 6 months later when Lehman went down. Yesterday, Donald Trump appointed CNBC Commentator Larry Kudlow to Gary Cohn’s job as director of the NEC. Kudlow was chief economist of Bear when I joined the firm in the early 1990s. I’m kind of bemused at Kudlow’s appointment, but it proves what an adaptable crow Bear alumni are. Bear was a fantastic place to work. We lacked the glib polish of Goldman Sachs, the white-shoe smoothness of Morgan Stanley, the mighty balance sheets of Citi or JP Morgan, and the depth and range of Merrill, but we were united as the smart yappy mammals snapping round the ankles of the Wall Street dinosaurs. Over the next 10 years we stole a mighty share of their lunches! We did it with aplomb, style and underlying honesty – we were brutally open with our clients: we would succeed by making their deals successful. It was the best of times, and I’m still in touch with many of my clients from these days. When I was there, the mantra of Ace Greenburg ran the firm – absolute honesty on the trading floor and instant death to anyone skirting the rules. His “Memos from the Chairman” was classic: look after the pennies and the dollars will come, hire PSD graduates: “poor, smart and a deep desire to get rich”, and whenever you receive a paperclip in the post, save it up to send back to a client. We calculated not buying paperclips saved Bear about $100 per annum, but, heck, it worked! The question today is could it all happen again? Bear Stearns was brought down by the same collapse in confidence caused by the mortgage shock that sank so many of other financial institutions. Back in 2007 the banks were loaded to the gills with leveraged product on the back of the “originate to sell” model – RMBS, CDOs and the many leveraged derivatives of these “toxic” investments. Today? The world has changed. Draconian capital regulations and the “hunt for yield”, (caused by central bank ZIRP and NIRP unconventional monetary policy), means most of the risk is more broadly spread across the whole financial environment. Ultimately all the risks laid off by banks and other originators resides somewhere – in insurance companies, hedge funds, credit funds and our pension savings. Risk does not disappear. It just gets spread around – meaning everyone hurts. 10-years of unconventional monetary policy has changed the investment equation – yields are low and spreads between risk asset classes are compressed to levels that simply don’t make risk-sense to those of us who remember the 1980s and 90s. QE has caused inflation – just not where you were looking for it. Its abundantly visible in inflated stock and bond prices. On the other hand – unconventional monetary policy in the form of QE and Low interest rates worked. It kept the financial markets functional. Now we have synchronous global growth. Estimates all point to continued strength through the next few years. We expect 20% GNP growth over the next 5 years – in theory more than enough to justify current investment valuations. Unconventional is the watchword for the next few years – when else have you seen a nation slashing taxes at the same time as its central bank is considering hiking rates? Or when else has an economy like China successfully moved from export led to a consumption driven model? Populism – the like of which elected Trump – means fiscal policy is back in vogue – infrastructure spend even as the economy recovers? Yet there are significant risks – liquidity is a major one. Yesterday I read that not a single JGB traded on the Japan bond market. Back when I were young we were trading trillions of yen per day. Now the BOJ owns most of the market. There is no guaranteed liquidity in any bond market – the banks don’t take market-making risk if they don’t have to. Capital can be arbitraged far more cleanly away from underwriting market risks. Once more let me remind you: the New York Stock Exchange has 27 doors saying “Entrance”. There is only one market “Exit”. Then there is geo-politics. While Trump is getting away with it thus far, at what point do roadblocks arise as he tries to discipline multiple countries from a USA perspective? What are the risks the Chinese stage a Treasury firesale and buyer-strike (Clue: its far less likely than feared as there is literally nowhere else to park their dosh, but its still a fear). Then there is politics – what are the implications of populism and the long-term threat of increasing income inequality. These are just the known threats. What about the “no-see-ums”? Every 10-yrs or so something whaps markets like a well wielded wet-kipper across the face. Maybe it’s a regional crisis, or a financial instrument class exploding, a taper-tantrum, an investment bubble like dot-coms or tulips, or a deeper than expected bear reversal. Confidence is a very fickle thing. There are a number of known-market truths – like “countries can’t go burst” that have been brutally exposed over the centuries. Maybe it will be European Sovereign Credits? Who knows? What else is wobbling and we just ain’t aware of it yet? What I do know is people who say: “this time its different”, are invariably wrong. I shall have a quiet toast to Bear later today.

Выбор редакции
15 марта, 01:14

Care for a chat?

NEC's communication robot PaPeRo is displayed at Tokyo CareWeek 2018 in Tokyo on Wednesday.

Выбор редакции
15 марта, 01:08

Larry Kudlow As NEC Director Is A Gift To America

Trump's appointment of Larry Kudlow as NEC Director is a testimony to recovery.

15 марта, 00:27

Larry Kudlow: "I Would Buy The Dollar And Sell Gold"

Hours after accepting President Trump's offer to become the new director of the President's National Economic Council, CNBC personality Larry Kudlow returned to his old stomping ground Wednesday afternoon to answer a series of softball questions lazily lobbed by his (soon-to-be-former) colleagues. About mid-way through the interview, Kudlow was asked about Trump's views on the dollar. Followers of currency markets will remember the burst of volatility that Treasury Secretary Steven Mnuchin accidentally unleashed when he appeared to disavow the US's longstanding commitment to its "strong dollar" policy.   First official lie as head of NEC *KUDLOW: NO REASON TO BELIEVE TRUMP DOESN'T WANT STRONG DOLLAR — shinebox (@ljzaz) March 14, 2018   His response? "I have no reason to believe the president doesn't support a strong, stable dollar."   Trump picks camera-proven Kudlow as top economic aide https://t.co/EBpWmhmLuY — darryldeanwilliams (@darryldean57) March 14, 2018   The dollar clawed back losses in the afternoon after subdued inflation data, comments from Mario Draghi and the continuing fallout from the abrupt firing of Rex Tillerson forced it lower earlier in the session. It's unclear how much of an impact Kudlow's comments had on the dollar. CNBC noted that, typically, commenting on the dollar is typically delegated to the Treasury Secretary. "I'm not saying the dollar has to go up 30 percent, I'm just saying let the rest of the world know that we are going to keep the world's international reserve currency steady," Kudlow added. "That creates confidence at home." He later drove his point home by saying he would buy the dollar and sell gold.   New WH economic chief Larry "King Dollar" Kudlow: "I would buy the dollar and sell gold." #NYP — Michael Gray (@12mgray) March 14, 2018   So far that's not been a great trade, Larry... Throughout the interview, Kudlow adhered to the Trump policy playbook. When asked about David Stockman's assertion that President Trump is setting Kudlow up to fail because of the president's die-hard protectionism, Kudlow defended Trump's plan to impose targeted tariffs on Chinese imports. "I think China has earned a tough response, not only from the US. The US could lead a coalition of large trading partners and allies against China. You could call it a sort of 'trade coalition of the willing'." "My problem with the steel and aluminum tariffs as they were originally announced might do harm to importers of steel and aluminum." * * * Moving on to taxes, Kudlow commented on a report about "phase two" of the Trump administration's tax reform.   If Kudlow had his druthers, he would get rid of filibusters and the reconciliation process, subjecting every piece of legislation to an up-or-down vote. "This is the 21st century it's the information age and they're behaving like it's the 1830s. I would just do a vote, up-or-down, first one to fifty wins - or first one to fifty plus Pence wins." Later in the interview, Kudlow reiterated that his top priority at the NEC would be maintaining a stable currency and stable prices. He added that Nafta needs to be "reupholstered in many different ways." Returning to the topic of trade, Kudlow said he's afraid there would be negative consequences for the US economy because it's so intertwined with the economies of Canada and Mexico. At one point, Kudlow recounted the story of getting "the call" from Trump. Kudlow was reportedly eating dinner at Cipriani in midtown Manhattan Tuesday night when Trump called to offer him the job. He abruptly left the restaurant and finished the call in the backseat of a taxi cab. Trump had previously called him that Sunday to discuss the job while Kudlow was playing tennis in Connecticut. "Just to talk to him for 30-40 minutes at a clip for three or four days a week - it's a wonderful thing," Kudlow said. "He asks good questions...if I try and give him the Kudlow thing...he's going to come back and ask questions." Kudlow went on to defend Trump's tax reform proposal, likening it to a business doing capex spending. He explained that he doesn't have a problem for businesses borrowing money to invest in infrastructure - which he said the US is doing with its tax and infrastructure plans. * * * For those who are unfamiliar with Larry Kudlow, CNBC published a video outlining his views, and his career history...  

08 апреля 2015, 07:02

Обзор японских компаний

За последние 4 года много касался американских, европейских и российских компаний, но почти никогда не затрагивал азиатские. Там, безусловно, своя специфика. Формат функционирования и структура рынка отличаются от европейского формата. Тем не менее, в рамках единого шаблона сравнения будет полезным посмотреть за результатами японских компаний.Помогло ли японским компаниям рекордное ( с 1995-1998) ослабление иены? Да, помогло. Вообще по большинству опросов топ менеджеров японских компаний относительно главного фактора, который приводит к улучшению показателей бизнеса, большинство называют именно курс иены.Японские компании имеют рекордный уровень глобализации.Например,Корпорация Toyota 66% выручки генерирует на внешних рынках;Honda аж 81% (!) за пределами Японии,Nissan не меньше 78%;Sony примерно 70%;Panasonic, по крайней мере, половину;Sharp около 60%Toyota имеет производственные мощности в США, там же и продает авто. Понятно, что выручка в США, полученная в долларах и конвертированная в ослабшей иене, покажет рост. Но и японские экспортные возможности повышаются, т.к. при неизменных внутренних ценах покупательская способность клиентов возрастает в условиях падающей иены.В этом отношении сыграли неплохо.Результаты компаний это подтверждаютНа графике предельная возможная выборка компаний из нефин.сектора. Выборка примерно в 5 раз превосходит индекс Nikkei 225. Т.е. охвачены все крупные публичные компании, которые предоставляли отчеты с начала 2004.Выручка уже выше 2007, прибыль достигает максимумов, рентабельность компаний стабилизируется вблизи докризисных уровней.По секторам:Все сектора показали улучшение относительно 2011-2012 годовПродолжение (кстати, добавил раздел капитальных расходов)Фин.коэффициентыДвукратный рост капитализации японских компаний отчасти демпфируется ростом прибыли и выручки.Возможно, многие спросят, куда включены такие известные компании, как Sony, Panasonic, Sharp, Nikon, Nintendo, Pioneer, Casio, JVC, SEGA, Konami? Отвечаю – в категорию Consumer Goods (производство товаров потребительского назначения). Все автомобильные компании туда же.Хотя, что касается компаний из сегмента домашней и бытовой техники (Sony, Panasonic и компания), то не сказать, что результаты их превосходны. Выручка стагнирует, а прибыль около нуля. Хотя, удалось выйти из рекордных убытков.Если брать технологический сектор, то крупнейшие представители в нем – Fujitsu, Canon, NEC, Fujifilm, Ricoh, NTT, SeikoСтруктура представленных компаний (в среднем за последние 4 года)ПрибыльВыручкаРентабельность капиталаЧистая маржаТакие дела ))Данные по Китаю, России, Бразилии, Индии, Турции и прочим не скоро. У них особенность данные представлять с задержкой по пол года )