Новолипецкий металлургический комбинат
12 марта, 11:54

Григорий Федоришин, НЛМК, интервью.

хотят стать лучшими в мире за следующие 15 летиз $3,6 млрд EBITDA $1,3 млрд — это эффект стратегии100% обеспеченность жел/руд окатышамиплан: увел выпуск стали с 13,2 до 14,2 млн т в годОтрасль избыточна по мощностямВ Дании инвестируем в пр-во стали для ветрогенерацииТренд отрасли: локализация производства и закрытие рынковА Россия производит в 2 раза больше чем потребляетПродаем в 70 стран мира, РФ+ЕВР+США = 65% продажСлябы/полуфабрикаты = 20% продаж — меньше подвержены пошлинам15% продаж — конечная продукция — самые выс. пошлиныРост в Китае становится менее емким с точки зрения металла60-70% потребления стали РФ — стройкаhttps://www.vedomosti.ru/business/characters/2019/03/04/795560-prezident-nlmk-mi-stanem-luchshei-metallurgicheskoi-kompaniei-v-mire

05 марта, 09:20

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Керосин выкачал прибыль из «Аэрофлота». Компания потратилась на топливоГруппа «Аэрофлот» по итогам 2018 года снизила прибыль в четыре раза, до 5,7 млрд руб., при росте выручки до 611,6 млрд руб. При этом операционные расходы превысили доходы от перевозок. Основная причина сокращения прибыли — рост цены на авиатопливо в 2018 году, который привел к росту затрат перевозчиков РФ на 41%. На группу «Аэрофлот» приходится более половины дополнительных расходов авиакомпаний на топливо — 48 млрд из 87 млрд руб. Но в отличие от других российских авиакомпаний «Аэрофлот» сумел выйти в прибыль за счет прочих доходов, под которыми, по мнению аналитиков, в основном подразумеваются роялти за пролет иностранных самолетов над Сибирью ($600–800 млн в год). https://www.kommersant.ru/doc/3903261?from=main_8 ЛУКОЙЛ с трудом тратит заработанное. Компания обнулила чистый долг и может увеличить дивидендыЛУКОЙЛ, прошедший пик инвестиций в свои ключевые проекты, не успевает тратить заработанные деньги. Компания, капзатраты которой в 2018 году снизились на 12%, при этом почти в семь раз снизила чистый долг и вдвое увеличила свободный денежный поток. Эти средства ЛУКОЙЛ может направить на дивиденды и ускоренный выкуп собственных акций с рынка.https://www.kommersant.ru/doc/3903316 НЛМК направит на дивиденды до 100% денежного потокаВ понедельник, 4 марта, крупнейший производитель стали в России – НЛМК представил стратегию на пять лет до 2023 г. Компания намерена увеличить производство стали на основной площадке в Липецке на 1 млн т в год, с 13,2 млн до 14,2 млн т, наладить работу онлайн-магазина, через который сейчас продается около 50 000 т стальной продукции в год, и увеличить EBITDA на $700 млн в год в основном за счет программ повышения операционной эффективности. Увеличатся и выплаты акционерам. Теперь крупнейший в России производитель стали будет направлять на дивидендные выплаты 100% свободного денежного потока, если чистый долг меньше или равен EBITDA, и 50% – если больше.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/04/795638-nlmk Президент НЛМК: «Мы станем лучшей металлургической компанией в мире»В 11.35 в лондонском Corinthia Hotel начался день стратегии НЛМК, на котором топ-менеджеры компании представят инвесторам – их на встрече около 70 – «Стратегию 2022». Выполнение предыдущей, пятилетней, стратегии компания завершила в 2018 г. Незадолго до презентации в Лондоне «Стратегии 2022» президент НЛМК Григорий Федоришин  в интервью «Ведомостям» рассказал о новой стратегии компании и о том, каким видит будущее сталелитейной отрасли.https://www.vedomosti.ru/business/characters/2019/03/04/795560-prezident-nlmk-mi-stanem-luchshei-metallurgicheskoi-kompaniei-v-mire UC Rusal планирует вернуться к работе по долгосрочным контрактамUC Rusal ставит перед собой задачу вернуться к нормальным бизнес-процессам, гарантировать поставки потребителям и начать снова заключать долгосрочные контракты. Как рассказал «Интерфаксу» генеральный директор UC Rusal Евгений Никитин, сроки лицензий усложнили и логистику, и заключение долгосрочных контрактов: «Мы планируем постепенно их возобновить и по-прежнему ориентируемся на долгосрочное сотрудничество». Никитин сообщил, что UC Rusal уже ведет переговоры о 2020 г., а ключевая задача компании на ближайшие месяцы – восстановить бизнес-процессы, которые будут гарантировать бесперебойные поставки. Никитин подчеркнул, что за время санкций компании удалось укрепить позиции на азиатских рынках.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/04/795597-rusal Медведев назвал условия сохранения транзита газа через УкраинуСохранение транзита газа через Украину после 2019 г. возможно, но при соблюдении некоторых условий, заявил премьер-министр России Дмитрий Медведев в интервью изданию Luxemburger Wort в преддверии визита в герцогство. «В частности, мы готовы сохранить транзит газа через украинскую ГТС и после 2019 г. Конечно, при соблюдении определенных условий. Мы также о них уже не раз говорили. Если коротко, это урегулирование отношений между заинтересованными компаниями, выгодные экономические и коммерческие параметры сделки, а также стабильная политическая обстановка»https://www.vestifinance.ru/articles/115693 Как Сбербанк и ЦБ воюют за цифровой бизнесСвое противостояние с Центробанком президент Сбербанка Герман Греф прокомментировал в ходе телеконференции по итогам работы банка за 2018 г. Он отвечал на вопрос аналитика, который поинтересовался, как на Сбербанке может сказаться запуск созданной регулятором Системы быстрых платежей и возможное снижение комиссий за прием карт в торговых точках. Сбербанк ведет переговоры с ЦБ. «Мы найдем решение, которое будет приемлемым для нас и для регулятора <… > Думаю, в следующем месяце найдем компромисс», – успокаивал аналитиков Греф.https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/03/04/795633-kak «Ростелеком» встает с дивана. Учредители банкротят телемагазин «Бум-ТВ»«Ростелеком» и корейская GS Shop решили обанкротить магазин на диване «Бум-ТВ», в запуск которого два года назад вложили $20 млн. Закрытию телеканала предшествовал скандал с попыткой подкупа за его включение в сеть оператора «Триколор». В «Ростелекоме» настаивают, что проект не смог выйти на окупаемость и сворачивается по экономическим причинам.https://www.kommersant.ru/doc/3903245

04 марта, 11:17

НЛМК - дивиденды за 4 кв 2018 г 5,8 руб/ао

Содержание решений, принятых советом директоров НЛМК: Рекомендовать годовому общему собранию акционеров ПАО «НЛМК» утвердить распределение прибыли ПАО «НЛМК» по результатам 2018 финансового года, выплатив (объявив) дивиденды по результатам 2018 финансового года по обыкновенным акциям денежными средствами в размере 22,81 рубля на одну обыкновенную акцию, в том числе за счёт прибыли прошлых лет. С учётом выплаченных промежуточных дивидендов в сумме 17,01 рубля на одну обыкновенную акцию, подлежит выплате 5,80 рубля на одну обыкновенную акцию. Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов: 6 мая 2019 года. Созвать 19 апреля 2019 года в 12-00 часов, годовое общее собрание акционеров ПАО «НЛМК» по итогам работы за 2018 год, в форме совместного присутствия акционеров ПАО «НЛМК». Установить дату, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие право на участие в годовом общем собрании акционеров ПАО «НЛМК» по итогам работы за 2018 год: 25 марта 2019 года. http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ctyJtIhU906rJnbIMblCuQ-B-B

11 февраля, 15:50

Отраслевой анализ металлургов

Металлурги окрылили сезон отчётностей за 2018 г. и опубликовали результаты все разом за одну неделю. В связи с этим, я решил сделать некий отраслевой research и анализ металлургов в одном обзоре. Первая компания, которая открыла сезон отчётностей — Северсталь, поэтому с неё и начнём.СеверстальСеверсталь опубликовала финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Годовая выручка выросла на 9,3% по сравнению с 2017 г. – до $8,58 млрд, чистая прибыль на 51% — до $2,05 млрд. По итогам года EBITDA Северстали выросла на 21,9% — до $3,142 млрд. Чистый долг сталелитейной компании на конец IV кв. 2018 г. вырос — до $1,2 млрд на фоне снижения баланса денежных средств после выплаты дивидендов. Коэффициент чистый долг/EBITDA зафиксирован на уровне 0,4x. Значительный рост показателей связан с благоприятной ценовой конъюнктурой в первом полугодии 2018 г., ростом объемов продаж стали на 2% относительно аналогичного периода предыдущего года, девальвацией российского рубля и производством стали.Северсталь увеличила выплавку стали в 2018 г. на 3% — до 12 млн тонн, производство чугуна осталось на прежних уровнях. Продажи компании выросли на 2% по сравнению с 2017 г. – до 11,2 тыс. тонн.Капитальные затраты увеличились на 33,3% по сравнению с предыдущим кварталом — до $224 млн. Также Северсталь с Tenaris построят трубный завод в РФ. Стороны во вторник подписали соглашение о создании совместного предприятия, в котором Северсталь получит 51%, а Tenaris, мировой производитель труб, 49%. Новый завод мощностью 300 тыс. тонн продукции в год планируется построить в Сургуте в течение двух лет. Инвестиции в проект оцениваются в $240 млн.В целом отчёт вышел ожидаемо сильный, что позволило компании направить высокие дивиденды в 2018 г.Северсталь рекомендовала дивиденды за IV кв. 2018 г. в размере 32,08 руб. на акцию, что на 15,7% выше того же периода 2017 г. Текущая дивидендная доходность составляет 3,11%. Реестр акционеров для получения дивидендов закроется 18 июня 2019 г.Но уже после первого квартала текущего года размер дивидендов будет снижаться из-за роста капитальных затрат. Как я и предполагал, capex будет увеличиваться, в 2019 г. Северсталь инвестирует в развитие бизнеса $1,4 млрд. Основными направлениями инвестиций станут увеличение добычи на предприятии «Воркутауголь», а также повышении эффективности Яковлевского горно-обогатительного комбината. Дополнительно компания вложит около $530 млн в строительство доменной печи № 3 на Череповецком металлургическом комбинате мощностью 2,9 млн тонн чугуна в год. В сумме инвестпрограмма Северстали до 2023 г. оценивается $2,4 млрд. ММКПо итогам года выручка в 2018 г. увеличилась на 9% — до $8,2 млрд, показатель EBITDA вырос на 19% — до $2,4 млрд. Чистая прибыль компании составила $1,32 млрд, увеличившись на 11% год к году. FCF за 2018 г. вырос практически в 1,5 раза к уровню предыдущего года — до $1,03 млрд. Общий долг ММК по итогам 2018 г. составил $536 млн.  Финансовые показатели за 2018 г. в основном выросли за счёт девальвации российского рубля и роста продаж продукции, так как производство ММК снизилось. Магнитогорский металлургический комбинат по итогам 2018 г. сократил производство стали на 1,5% по сравнению с показателем 2017 г. — до 12,6 млн тонн. Выпуск чугуна за отчетный период снизился на 3% — до 9,8 млн тонн. Совокупные продажи металлопродукции по группе ММК по итогам 2018 г. выросли на 0,4% — до 11,6 млн тонн.Но по итогам IV кв. 2018 г. показатели снизились из-за падения цен на сталь. Выручка группы в отчетном периоде снизилась на 6% и составила $1,96 млрд, EBITDA упала на 20% — до $537 млн, совпав с прогнозом. Маржа EBITDA составила 27,4% против 32,1% кварталом ранее. Квартальная чистая прибыль ММК упала на 39% — до $245 млн. Capex ММК в 2018 г. вырос на 30% — до $860 млн. Прогноз на 2019 г. — $850 млн. Около $300 млн будет направлено на поддержание текущей деятельности, остальные — на развитие производства. Каких-либо новых проектов мы не включали в свой инвестиционный план на ближайшие 2-3 года, сказал в ходе телефонной конференции директор по экономике ММК Андрей Еремин. Также менеджмент ММК сообщил, что несмотря на снижение финансовых показателей, не видит причин менять нынешнюю дивидендную политику (100% свободного денежного потока за отчетный период) при принятии решения о размере дивидендов за IV кв. 2018 г. Свободный денежный поток в IV кв. составил $239 млн., соответственно дивиденд на акцию составит 1,39 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 3,19%.По результатам и дивидендной доходности ММК отстаёт от Северстали, но в отличие от своего конкурента сохраняет капитальные затраты на прежних уровнях и не планирует инвестиционной программы. Соответственно свободный денежный поток снижаться не будет, значит уровень дивидендов останется достойный. НЛМКВ 2018 г. НЛМК увеличила выручку на 20% — до $12 млрд на фоне роста средних цен реализации и увеличения объемов продаж. EBITDA компании выросла на 35% — до $3,6 млрд, а её рентабельность составила 30% против 26% годом ранее. Чистая прибыль по МСФО за 2018 г. составила $2,2 млрд, увеличившись по сравнению с 2017 г. на 54%.  Новолипецкий металлургический комбинат отчитался ростом выручки и прибыли за год на фоне высоких цен на сталь в первой половине 2018 г. и ослаблении рубля. А также на результаты повлиял рост операционных показателей. Группа НЛМК увеличила выплавку стали по итогам 2018 г. на 2% — до 17,5 млн тонн. Продажи группы за 2018 г. выросли на 7% по сравнению с прошлым годом – до 17,6 млн тонн на фоне спроса на основных рынках сбыта. Однако результат заключительного квартала года оказался слабее, чем был в третьем, как у всех металлургов из-за падения цен на сталь.Производство стали в первом квартале 2019 г. снизится до уровня первого квартала прошлого года под влиянием сезонного падения спроса на сортовой прокат и проведения плановых ремонтов на Липецкой площадке. Инвестиции группы НЛМК в этом году запланированы на уровне $1-1,1 млрд, сказал глава компании, пояснив, что речь идет как о затратах на поддержание текущей деятельности группы, так и об инвестициях в развитие.При этом глава компании добавил, что НЛМК намерен пересмотреть дивидендную политику, о чем будет подробно объявлено на Дне инвестора, который состоится этой весной. А пока что, менеджмент рекомендует направить на выплату дивидендов за IV кв. 2018 г. 100% свободного денежного потока. FCF по итогам IV кв. составил $510 млн, соответственно дивиденд на акцию составит 5,69 руб. Текущая дивидендная доходность 3,6%. Металлурги показали стабильные операционные и финансовые результаты по итогам 2018 г. Впереди дивидендный сезон, который может поддержать акции сталелитейщиков, так как IV кв. 2018 г. и возможно I кв. 2019 г. – последние периоды, когда металлурги могут поддерживать дивидендную доходность на привычном уровне. Как я и писал в стратегии, запущен новый инвестцикл, который негативно скажется на величине дивидендных выплат и спровоцирует снижение котировок после выплаты дивидендов за IV кв. 2018 г. Любители высоких дивидендов буду продавать акции и искать новые возможности. После значительно снижения можно будет начинать искать точку входа, но скорее всего не в этом году. Претенденты на покупку Северсталь, так как у неё самая высокая отдача на капитал и дивидендная доходность, но это скорее всего в середине инвестиционного цикла, хотя если будет сильная девальвация рубля, то она с лихвой перекроет капитальные затраты. Следующим кандидатом на покупку я бы выбрал ММК, менеджмент капитальные затраты увеличивать не собирается, и компания по-прежнему оценивается дешевле своих конкурентов, хотя надо быть осторожным, это единственный металлург, который показал снижение производства, что в свою очередь привело к снижению маржинальности бизнеса. В общем, если бы у меня были акции металлургов, я бы их держал до дивидендной отсечки, перед ней продавал и вернулся к ним после значительного снижения котировок. А также учитывал завершённость инвестиционной программы каждого, цены на сталь и курс валюты. Всем спасибо за внимание! Присоединяйтесь к Passive Invests и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.Telegram — @Passive_InvestsVKontakte — @passiveinvests

09 февраля, 13:26

Черные металлурги в презентациях и отчетности

Добрый день, уважаемые читатели!Стартовал сезон отчетности и уверенно набирает обороты, уже успели предоставить свои данные Северсталь, Роснефть, ММК, Магнит и НЛМК. В продолжение операционной информации хочу немного поговорить о финансовой информации черных металлургов. Сегодня картинок будет много, а текста… тоже много.Этот обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, перепроверяйте все цифры, не верьте ни единому мнению, тем более что я заранее отмечаю свою предвзятость в рассматриваемом материале.Раздумывая в каком порядке рассматривать компании, я не нашел ничего лучше взять порядок, в котором я видел их отчетность. Значит Северсталь-ММК-НЛМК. Основой для разбора будут выступать презентации итогов года.СеверстальВо-первых, отмечу что черные металлурги традиционно проводят сравнение с предыдущим кварталом, что выглядит довольно странно. Посмотрим общую картину по EBITDA и FCF (как и в случае операционных показателей по Северстали беру данные после продажи американского дивизиона).  Динамика EBITDA и FCF совпадает по знаку у прошлого квартала и 4 кв. 2018: EBITDA растет в обоих случаях, FCF в обоих случаях падает. В презентации рассказано чуть подробнее. Капекс действительно оказал влияние, но лишь частично, не менее значительно повлиял оборотный капитал, обратимся к отчетности, чтобы понять лучше. Помимо капекса мы действительно видим негативное влияние запасов, но это годовые цифры, нужно перепроверить, обратившись к отчету за 9 месяцев. Там данные по запасам дают нам значение (76). Таким образом, нельзя утверждать, что FCF просел только из-за роста капекса.Обратимся к долгу, который статистически тоже вырос. Очень содержательный и полезный слайд у Северстали, привожу его полностью.Да, мы видим негативное изменение чистого долга, который достиг 1227 млн. долл. В случае долга действительно лучше сравнивать с предыдущим кварталом (438 млн. долл.), т.к. это показатель баланса, а не ОПУ или ДДС.Здесь тоже есть важный момент, который упускается, если смотреть на цифру в лоб. На самом деле об этом пишет сама компания в презентации. Долг вырос из-за снижения ДС и эквивалентов, а не роста долга. Только это повлияло на цифру.Поскольку годовая отчетность сравнивает с предыдущим годом, возьмем эти данные из двух отдельных файлов.— долгосрочный долг: было 1343 млн. долл, стало 1345 млн. долл— краткосрочный долг: было 149 млн. долл., стало 110 млн. долл.В абсолютном выражении долг даже немного снизился. Но ДС и эквиваленты было 1054 млн. долл., стало 228 млн. долл. В итоге имеем такую разницу в долге. Однако это все же несколько разные сценарии, когда долг растет за счет увеличения заемных средств и влечет за собой рост выплаты процентов, и когда долг растет за счет падения ДС и эквивалентов.Также отметим, что серьезное погашение долга не планируется. Это в целом также понятно, исходя из текущих планов Северстали мы уже морально подготовились, что долг по кварталам будет или стабилен или увеличиваться. Из интересного в презентации отметим еще выручку по регионам, она нам потребуется чуть позднее. Основные рынки Европа и Россия, где на РФ приходится более половины выручки.В последнее время было много позитивных корпоративных новостей по компании:— ПАО «Северсталь» и мировой производитель стальных труб Tenaris планируют создать совместное предприятие для строительства завода по выпуску сварных труб нефтяного сортамента (OCTG) в Сургуте (ХМАО). Доля «Северстали» в СП составит 51%, Tenaris будет контролировать остальные 49%.— ПАО «Северсталь» продолжает оспаривать исковые требования итальянской металлургической компании Lucchini S.p.A, несмотря на уменьшение их суммы в 1,6 раза.Как говорится в материалах «Северстали», решением суда первой инстанции от 25 мая 2018 года сумма исковых требований чрезвычайного управляющего по делам обанкротившейся Lucchini (ранее входила в группу «Северсталь») была уменьшена до $86 млн со $142 млн.— Ижорский трубный завод (ИТЗ, входит в ПАО «Северсталь») стал победителем нескольких конкурсов на поставку труб большого диаметра для ПАО «Газпром» общим объемом более 200 тыс. тонн. Продукция предназначена для проекта развития газотранспортных мощностей ЕСГ в Северо-Западном регионе (СЕГ), а также строительства участка «Ковыкта-Чаянда» магистрального газопровода «Сила Сибири».ММК Динамика несколько разнонаправленная по отношению к предыдущему кварталу и 4 кв. 2017. EBITDA в целом стабильна, но без тренда, FCF скачкообразно меняется последние годы третий квартал самый сильный в году, что создает некоторую высокую базу для сравнения при подведении итогов в четвертом.Презентация в целом наименее информативная из трех компаний, но также отметим интересные моменты. Компания уже анонсировала сохранение уровня капитальных вложений на предстоящий год. Однако до роста капекса Северстали вложения ММК были самыми высокими (для сравнения годовые затраты Северстали и ММК за 2018 составляют менее 700 млн. долл.). ММК единственный дает мост FCF за 12 месяцев, а не 4 квартал. Влияние оборотного капитала слабое, помимо капекса важны расходы на проценты, налоги и прочее. Обратимся к отчетности для уточнения. Львиная доля это все же налоги.ММК единственная компания, снизившая чистый долг и единственная, где он все еще остается в отрицательной зоне. Долг без учета ДС и эквивалентов 536 млн. долл. Обратимся к презентации. Почти половина этого долга планируется к погашению в 1 и 2 квартале 2019. Баланс будет дальше расчищаться без роста по капексу. В завершение отметим распределение выручки. Почти по Паретто, почти 80% Россия и СНГ.ММК в новостяхПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» сохранит объемы производства в 2019 году на уровне прошлого года, не исключает небольшой прирост в пределах 1%, сообщил директор по экономике ММК Андрей Еремин в ходе телефонной конференции.По словам А.Еремина, в этом году сохранится высокая загрузка стана 5000. Компания также планирует запустить все производственные линии на турецком активе.Группа ММК планирует в 2019 году сохранить капвложения на уровне прошлого года, говорится в презентации компании.Около $300 млн будет направлено на поддержание текущей деятельности, остальные — на развитие производства, сказал в ходе телефонной конференции директор по экономике ММК Андрей Еремин.ММК продолжит полностью следовать разработанной стратегии. «Каких-либо новых проектов мы не включали в свой инвестиционный план на ближайшие 2-3 года, — сказал А. Еремин. — Мы продолжаем финансировать аглофабрику в этом году, начинаем финансирование строительства коксовой батареи, реконструкцию „стана 2500“. Это основные проекты, которые мы будем реализовывать в 2019-2020 гг.».ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» продолжит придерживаться практики последних кварталов при выплате дивидендов, сказал директор по экономике ММК Андрей Еремин в ходе телефонной конференции.НЛМК Самая ровная картина финансовых данных. И самая глубокая презентация, раскрывающая данные не только по компании, но и по рынку в целом. И сразу приводим структуру продаж НЛМК раз по остальным эту картину мы уже рассмотрели. Лучший профиль в контесте дифференциации продаж и худший в контексте ожиданий, т.к. стабильный спрос ожидается только в РФ. К слову найдите на этой картинке пик цикла, о котором все говорят. НЛМК единственная не пострадала от NWC в 4 квартале, плюс 46 млн. долл.Чистый долг НЛМК на конец года незначительно вырос с 865 млн. долл. до 891 млн. долл. Опять же рост чистого долга не связан с увеличением кредитов (они по факту не увеличились, а снизились). Главным образом на изменение чистого долга повлиял уход краткосрочных финансовых вложений. Обратимся к предыдущей отчетности (за 9 мес. 2018). П​ри расчете чистого долга НЛМК не учитывает займы связанным сторонам, а вот депозиты закончились и чистый долг вырос.Впрочем ND/EBITDA стабилен и находится на исторически низком уровне. EBITDA снизилась к 3 кварталу, но выросла к 4 кв. 2018, благодаря чему значение LTM выросло, а ND/EBITDA остался на уровне 0.25.НЛМК в новостяхКапитальные вложения группы НЛМК в 2019 году составят 1-1,1 млрд долларов, сообщил в ходе телефонной конференции президент группы Григорий Федоришин.Федоришин отметил, что более точный прогноз по капвложениям компания сможет дать на Дне стратегии компании, который пройдет в марте.Глава компании также сообщил, что одной из целей новой стратегии НЛМК станет рост доли продукции с высокой добавленной стоимостью как в России, так и за ее пределами. В 2018 году компания нарастила продажи продажи продукции с высокой добавленной стоимостью на 3%, до 5 млн т.Менеджмент «Новолипецкого металлургического комбината» (НЛМК) рекомендует направить на выплату дивидендов за IV квартал 100% свободного денежного потока (FCF), заявил в ходе телефонной конференции CEO компании Григорий Федоришин.НЛМК намерен пересмотреть дивидендную политику, о чем будет подробно объявлено на Дне инвестора, который состоится этой весной.Очень серьезное заявление относительно дивполитики. Скоро мы узнаем, планирует ли компания платить больше 100% FCF или определит новую стратегию определения дивидендных выплат. Лично я пока склоняюсь ко второму варианту, но могу ошибаться. Жду презентацию ко Дню Инвестора.Итак, несмотря на похожий бизнес у нас наметилось три дорожки.Северсталь еще в прошлом году обозначила рост капитальных вложений с ростом долговой нагрузки. Разумно ожидать, что выплаты все равно снизятся, пока для себя я определил адекватный уровень это выше выплаты 100 руб. LTM (ожидания 100-120 руб. по году), все что выше 100, считаю хорошим уровнем, негатив для меня начинается ниже этой отметки и понятно, с чем это будет связано. Вклад в развитие трубной отрасли очень интересный шаг, за которым стоит последить. Если компании удастся сохранить адекватный уровень выплат, высокую рентабельность и приемлемый уровень долга, можно считать, что задача будет выполнена. Стратегию Северстали я назову «Упорство».ММК сохраняет капитальные затраты и продолжает платить 100% FCF, расчищая баланс. Это происходит на фоне стагнации операционных показателей и отсутствия развития вертикальной интеграции. У компании сохраняется отрицательный долг, самая высокая доля от выручки на домашнем рынке (где в дальнейшем могут поспособствовать спросу стройки согласно указам Президента). Стратегию ММК я назову «Беспечность».НЛМК имеет самые ровные операционные и финансовые показатели и самую размытую по регионам выручку. Помимо негативных ожиданий по динамике стали часто вспоминают об американском подразделении компании и наших сложных отношениях с американскими партнерами. Для НЛМК этот регион дает очень мало в плане операционных показателей (объем производства в США составляет 3% от общего), но много в плане формирования выручки. Здесь, конечно, необходимо дождаться подробностей со Дня Инвестора, и если компания уже анонсировавшая почти двухкратный рост капекса не пойдет по пути Северстали и сократит дивиденды (через новую формулу их расчета), я назову эту стратегию «Гибкость».На этом все, благодарю за изучение. Еще раз напоминаю о необходимости перепроверять все факты и иметь личное мнение.Успехов вам в инвестициях и всего доброго!

08 февраля, 09:23

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Северный поток-2» расколол Европу. Окупаемость и сроки проекта могут оказаться под угрозойСтроительство газопровода «Северный поток-2» может стать предметом открытого конфликта между самыми влиятельными странами ЕС — Францией и Германией. Париж, до сих пор выступавший на стороне Берлина, неожиданно дал понять, что поддержит поправки к газовой директиве ЕС. Их принятие не остановит проект, но может замедлить его, а также поставит под сомнение окупаемость. В худшем случае «Газпром» сумеет воспользоваться только половиной мощности газопровода, что даст Украине преимущество в предстоящих переговорах по транзиту российского газа с 2020 года.https://www.kommersant.ru/doc/3875842?from=main_1 Акции «Русала» выросли на 12% после публикации отчетности Рост акций «Русала» на Гонконгской фондовой бирже превысил 12% на фоне публикации компанией отчетности за 2018 год. По состоянию на 7:53 мск бумаги «Русала» подорожали на 12,39%, до 3,72 гонконгских долларов за акцию. Согласно отчетности, в прошлом году компания увеличила производство алюминия на 1,3%, до 3,753 млн тонн. Средняя цена на алюминий достигала $2,1 тыс. за тонну.https://www.kommersant.ru/doc/3876030?from=hotnews Франция может поддержать поправки против проекта «Газпрома»Франция впервые публично высказала отношение к проекту поправок в Газовую директиву (2009/73/EC). Законопроект, имеющий непосредственное отношение к «Северному потоку – 2», был вынесен на обсуждение Еврокомиссией еще в ноябре 2017 г. и остается предметом споров. Франция рассчитывает поддержать директиву, передает ТАСС информацию от МИД Франции, идет обсуждение поправок в документ с партнерами, в частности с Германией. Обсуждение продолжится завтра, 8 февраля, на встрече полномочных представителей стран – участниц ЕС в Брюсселе.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/02/07/793581-frantsiya-gazproma «Магнит» пошел в рост. LFL-продажи ритейлера выросли впервые за два годаЗа 2018 год выручка «Магнита», второго по обороту российского продовольственного ритейлера, выросла на 8,2%, составив 1,24 трлн руб. В четвертом квартале компания впервые за последние два года смогла выйти на положительную динамику сопоставимых (LFL) продаж, а также увеличила показатель EBITDA.https://www.kommersant.ru/doc/3875537 «Магнит» показал первые признаки восстановления«Магнит» несколько лет пытается восстановить приток покупателей и рост продаж. Год назад сооснователь ритейлера Сергей Галицкий продал почти всю свою долю ВТБ, который часть пакета (11,8%) перепродал Marathon Group Александра Винокурова. В середине 2018 г. «Магнит» возглавила экс-гендиректор сети дискаунтеров «Пятерочка» Ольга Наумова. Ритейлер активизировал обновление внешнего вида магазинов и предложения покупателю. Как говорила Наумова в июле, менеджмент надеялся увидеть улучшения уже к концу года. Тогда и появились первые признаки восстановления. В IV квартале 2018 г. выручка «Магнита» выросла на 9,7% до 332 млрд руб. Продажи в сопоставимых магазинах наконец вышли в плюс после снижения на 2% в III квартале – они выросли на 0,6% в октябре – декабре. Это первый квартал за два года, когда сопоставимые продажи не упали, подчеркивается в сообщении «Магнита».https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/02/08/793607-magnit «Системе» подыскали «Эталон». АФК может объявить о новой сделкеТянущиеся с лета прошлого года переговоры о продаже основного пакета акций основателя петербургской девелоперской группы «Эталон» Вячеслава Заренкова структурам АФК «Система» Владимира Евтушенкова могут завершиться уже в начале следующей недели. Эта сделка, сумма которой оценивается в 10 млрд руб., поможет АФК укрепить свои позиции на девелоперском рынке.https://www.kommersant.ru/doc/3875888 ОВК уходит в небо. Алгоритмические трейдеры подняли капитализацию компании в помощь НПФСтоимость акций Объединенной вагонной компании (ОВК) за последние три дня выросла в 1,6 раза, превысив 640 руб. Более половины акций компании принадлежат негосударственным пенсионным фондам (НПФ). Однако после вывода этих ценных бумаг из индекса Московской биржи фонды оказались перед необходимостью продать их. Найти покупателей на эти активы в таком объеме крайне сложно. Однако при существующих темпах роста стоимости акций они могут вернуться в индекс, а заодно и поднять результаты рисковых НПФ.https://www.kommersant.ru/doc/3875950 НЛМК отчитался о рекордном за десять лет росте финансовых показателейПо итогам 2018 г. выручка НЛМК Владимира Лисина выросла на 20% до $12 млрд, EBITDA – на 35% до $3,6 млрд, чистая прибыль – на 54% до $2,2 млрд, следует из отчета компании по итогам 2018 г., опубликованного 7 февраля. Компания впервые за 10 лет достигла показателя рентабельности по EBIТDA в 30%, годом ранее этот показатель был на 4 п. п. меньше. Почти треть прироста EBITDA – эффекты «Стратегии 2017», пояснил представитель компании. Показатели НЛМК отражают ситуацию на рынке, говорит начальник аналитического отдела BCS Global Markets Кирилл Чуйко. В дальнейшем результаты компании будут зависеть от цен на сталь, а они станут снижаться, считает он. 2019 год будет непростым для отрасли, так как экономика Китая замедляется, вслед за ней замедляется и спрос на сталь, говорит аналитик «Атона» Андрей Лобазов.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/02/07/793571-nlmk-otchitalas-o-finansovih Сбербанк занял в казначействе. Чтобы заместить средства юрлицСбербанк с конца прошлого года начал активно использовать операции репо с Федеральным казначейством. Особенно острой ситуация была в декабре и начале января, когда банку пришлось привлекать эти довольно дорогие средства. Эксперты отмечают, что потребность в ликвидности частично была удовлетворена притоком средств в банк перед Новым годом, но после праздников возникла вновь.https://www.kommersant.ru/doc/3875896 Сбербанк выдал населению кредиты на рекордную для января суммуВ январе банк выдал населению 220 млрд руб. кредитов, установив рекорд для этого месяца, говорится в сообщении банка. Розничный портфель вырос на 1% до 6,2 трлн руб. Компаниям за январь Сбербанк выдал 670 млрд руб. кредитов, кредитный портфель без учета валютной переоценки сократился на 0,5% до 13,3 трлн руб., при этом рублевый портфель вырос на 0,7%.https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/02/07/793530-sberbank-vidal-naseleniyu-dlya-summu На совещании в Минтрансе UTair не представила новую финансовую модельНа совещании в Минтрансе авиакомпания UTair не представила новую финансовую модель, рассказали источники РБК. Но представители ее кредиторов не стали переходить к безакцептному списанию средств и подаче заявки о банкротствеhttps://www.rbc.ru/business/07/02/2019/5c5c6cff9a7947c81ca16737 «Еврохим» нацелился на калий. Компания собирается ускорить ввод новых мощностей«Еврохим» намерен наращивать производство хлористого калия, выпуск которого он начал в прошлом году,— компания собирается увеличить производственные мощности на своем Усольском ГОКе. «Уралкалий», до недавнего времени единственный игрок на российском калийном рынке, в прошлом году сокращал производство из-за низких цен.https://www.kommersant.ru/doc/3875892 Производители удобрений увеличили поставки на внутренний рынокПо итогам 2018 г. потребление удобрений на российском рынке выросло на 9% до 3,4 млн т (в пересчете на действующее вещество), следует из данных отраслевой ассоциации производителей удобрений РАПУ. Поставки на внутренний рынок выросли у «Акрона» на 50% до 900 000 т (в физическом выражении) за счет роста продаж карбамидо-аммиачной смеси, говорится в сообщении компании. У «Уралхима» рост поставок в Россию и СНГ составил 20% до 2,6 млн т, только продажи минеральных удобрений выросли на 50% до 1 млн т, следует из данных компании. Еще один крупнейший производитель удобрений, «Еврохим», увеличил выручку от продаж в России на 4%, следует из отчета компании за прошлый год. По итогам года крупнейшим поставщиком всех видов минудобрений для отечественных аграриев стала «Фосагро», следует из данных РАПУ, – 26,6 млн т. На втором и третьем местах – «Еврохим» (1,6 млн т) и «Акрон».https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/02/08/793611-proizvoditeli-udobrenii АЛРОСА купит бизнес-центр у группы «Арети» миллиардера Игоря МакароваГруппа АЛРОСА ведет переговоры о покупке 22-этажного бизнес-центра в районе Новые Черемушки на юге Москвы. По оценкам экспертов, продавец — группа «Арети» миллиардера Игоря Макарова может получить за актив до 4 млрд руб.https://www.rbc.ru/business/07/02/2019/5c5c11bb9a7947a5b0ee1b19 Льготную ставку налога на дивиденды придется заработатьПользоваться налоговыми льготами в сделках с иностранными компаниями станет сложнее. В четверг правительство одобрило законопроект о ратификации конвенции Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) по борьбе с размыванием налоговой базы (MLI), рассказал «Ведомостям» представитель правительства. Россия подписала конвенцию два года назад, с тех пор к ней присоединились 87 стран, из которых 19 уже ратифицировали, сообщает ОЭСР. Конвенция касается двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения, которыми компании могут пользоваться как схемами для ухода от налогов. Классическая – создать техническую компанию на Кипре, чтобы российскому юридическому лицу платить за дивиденды и проценты всего 5 и 0% налогов вместо 15 и 20% соответственно.https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2019/02/07/793602-lgotnuyu-stavku

07 февраля, 22:30

Лучшие комментарии на форуме сегодня. На кону ₽4000

Пришло время выбрать лучших и самых полезных комментаторов отчетов: Магнита, ММК и НЛМК. Магнит гораздо активнее обсуждается чем металлурги, поэтому награда выше:) Вот сколько комментариев сегодня было на форумах акций: https://smart-lab.ru/q/map/ Форум акций Магнита ₽2000 Победитель кстати определяется не по одному комментарию, а может определяться по серии полезных комментариев к отчету. По Магниту можно было смело взять приз, просто протранслировав важные моменты телеконференции, но до этого никто не догадался:) В итоге мы не знаем вообще, что было на телеконференции. На мой вкус самые интересные комментарии написал jata, в частности этот.  Форум акций ММК ₽1000 Середнячок по активности:) Приз берет однозначно Сергей Быков, за серию содержательных комментариев.  Спасибо, Сергей! Форум акций НЛМК ₽1000 Самый скучный по активности. Приз было взять проще всего) Снова приз взял jata, который дал самый развенутый комментарий к отчету. спасибо всем за участие!

07 февраля, 16:21

Сравнил отчеты НЛМК ММК и Северстали за 2018 год и 4 квартал в 1 табличке

Маржинальность самая большая у Северстали, я так понимаю за счет сегмента Mining, где начали расти цены на железную руду под конец года, а поскольку у Северстали профицит сырья, она неплохо на этом подзаработала.  Ну собственно поэтому она и самая дорогая ссылка на диаграмму на смартлабе 

20 января, 13:22

Достучаться до небес

  • 0

Добрый день, уважаемые читатели.Российский рынок настолько тормоз, что предновогоднее ралли у него идет в январе. 18 января мы закрылись достаточно сильно, а на вечерней сессии фьючерс и вовсе пробил значение 2500. Писать на росте всегда сложнее, чем на падении, но все же обсудим ряд событий прошедшей недели.Текст не является индивидуальной инвестиционой рекомендацией и не может выступать как побуждение к покупке/продаже финансовых инструментов. Воспринимать позицию автора необходимо критически, т.к. она, как и многое в нашем бренном мире, может быть лишь оптической иллюзией.Конечно, сейчас не время для покупок. Рынок должен выдохнуть после безоткатного движения. Я понемногу подрезаю позиции, взятые на локальных низах, за неделю высвободилось примерно 10% от счета (с учетом ранее взятого плеча чуть менее 4%, итоговый объем свободных средств стал составлять 7 с небольшим процентов). Новые фьючерсные продажи планирую только при перехае индекса в районе 2550-2600, нужно будет посмотреть по ситуации. С начала года рынок устроил настоящий шлак-парад и многие нелюбимые спорные бумаги прибавляют больше индекса. Что ж самое главное на всем этом деле не терять голову будучи окрыленным надеждой.Коротко о некоторых корпоративных событиях прошлой недели. Сами новости я приводил в телеграм-канале Investiary, теперь немного обозначим суть. 1. Газпром нефть.Вложение в покупку акций, выигранные аукционы, инвестиции в Сербию до 2025. По последнему какие-то выводы делать, конечно, рано, просто учесть. Учитывая обозначенное, совместные проекты с растущим Новатэком (который уже запланировал новые точки роста), пока не жду бурной дивидендной трансформации, скорее медленной и растянутой на несколько лет.2. АлросаУглубление в Африку, конкретно Зимбабве, интересно, тоже новость с небыстрым развитием. Также по Африке нужно уточнить информацию по Анголе, где ранее Алроса планировала продать половину от вложений (точнее они заходили с долей в 2 раза больше планируемого по требованиям местного законодательства, далее планировали половиной выходить). Возможно, эта информация будет на конференц-звонке по итогам года. Самое расширение потенциально позитивно для операционных результатов компании.Индекс цен на алмазы подрос по итогам года, несмотря на коррекцию по мелкоразмерному сырью. Этот вид сырья Алроса, возможно, реализует Tiffany Co., что не является новостью, т.к. компании давно сотрудничают.Необходимо отследить завершение истории с Кристаллом, присоединение планируется в текущем году. Примечательно, что при всех событиях прогноз по капексу у компании снизился до 28 млрд. руб. в 2019 году.3. РостелекомНовость о приобретении оператора дата-центра DataLine. Важно не само приобретение, я регулярно отслеживаю приобретения, у Ростелекома они достаточно регулярные. Важно соответствие этих действий стратегии компании по трансформации бизнеса. Здесь как раз все хорошо сходится.Ожидается что предпринимаемые действия, в том числе приобретение бизнеса DataLine позволит расширить участие сегмента дата-центров и облачных услуг в выручке с 1,5% до 5-7%. Немного, но хороший рывок для сегмента.4. Новые инвестиции ЧеркизовоПоследний раз работал с компанией в 2016 году, но продолжаю следить. Текущий инвестцикл компании прописан еще года на 3 вперед, если не ошибаюсь, поэтому вложения не являются новостью.В отличие от Русагро у компании неприятный объем долга, а также невнятная позиция по присутствию на бирже. То уходят, то приходят. Достаточно интересным сценарием было бы проведение SPO для погашения долга и расширения фрифлоата (также это подтвердит однозначное намерение остаться на рынке). Пока взгляд на происходящее осторожный и отстраненный.5. Суд ММК и соцнагрузка.Также примечателен перенос выплаты дивидендов Рашникову, не выплачено 18.8 млрд. руб.У ММК идет суд с миноритариями на 10.7 млрд. руб., где, возможно, процесс идет к мировой. Новые подробности 31 января.Достаточно ревностно котировки отреагировали на поддержку компанией пострадавших от взрыва в Магнитогорске. Отмечу, что практически сразу после взрыва, в течение нескольких дней, ММК перечислил 100 млн. руб., это было еще до разбора ситуации президентом. В обращении президента фигурировала сумма поддержки в 1.3 млрд. руб., однако она была направлена не к ММК (точнее не только к ММК), сумма должна быть обеспечена за счет федерального и регионального бюджета, а также поддержки компании. Конкретная выделяемая сумма неизвестна, но продажи пошли моментально.Посмотрим, какая сумма будет фигурировать в «Прочих расходах» компании, но в отчетности за 1 квартал 2019.Я допускаю, что основной негатив был связан не с размером суммы (она действительно некритичная для компании), а с тем фактом, что в нашей стране даже негосударственный бизнес попадает под определенную соцнагрузку, хотя обычно это является критикой госкомпаний.Об операционных отчетах других металлургов. Данные предоставили Северсталь и НЛМК.Прежде всего приведу информацию от НЛМК по всему рынкуСредние цены на сырье на мировом рынке: — Средние цены на уголь на глобальном рынке выросли на 19% кв/кв (+7% г/г) на фоне устойчивого спроса и ограниченного предложения. На рост котировок также оказало ожидание срыва поставок угля из-за циклона в Австралии в декабре. — Средние цены на железорудное сырье выросли на 7% кв/кв (+9% г/г). Рост цен на ЖРС в середине ноября произошел на фоне сокращения объема предложения австралийского сырья из-за погодных условий и перебоев в транспортной системе. — Цены на лом в США снизились на 2% кв/кв (+21% г/г). На европейском рынке цены на лом сократились на 1% кв/кв (+2% г/г). На снижение цен оказали влияние, в том числе, девальвация турецкой лиры и ослабление спроса на лом из-за снижения загрузки мощностей в Турции. В России цены снизились на 5% кв/кв (+1% г/г).Средние цены на металлопродукцию: — На российском рынке средние цены на плоский прокат без покрытий в долларовом выражении сократились на 5-9% кв/кв (-6-11% г/г) на фоне снижения мировых котировок и умеренной девальвации курса рубля к доллару США. Цены на горячекатаный прокат упали на 8-9% кв/кв (-12% г/г), в то время, как цены на холоднокатаный прокат сократились на 5% кв/кв (-6% г/г).Средние цены на арматуру в долларовом эквиваленте снизились на 3% кв/кв (+3% г/г). — Экспортные котировки слябов на базисе FOB Черное море снизились на 13% кв/кв (-8% г/г). — Цены на металлопродукцию в США снизились на 10% кв/кв (+12-28% г/г). Ценовая коррекция была обусловлена стабилизацией спроса и предложения на рынке США. — В странах ЕС цены на металлопродукцию в долларовом выражении снизились на 5-7% кв/кв (-0-3% г/г), в том числе, на фоне роста поставок из Турции.Общий вывод достаточно простой: доходы упали, расходы выросли. Вообще цена на сталь снизилась с хаев уже примерно на 20%, поэтому разговоры о пике цикла уже не так актуальны, как раньше.Закрытие доллара 31 августа 67.34 руб., закрытие доллара 28 декабря 69.37 руб., текущее значение доллара пока ниже обоих цифр.Приведу данные по Северстали поквартально и за 12 месяцев. Старт беру с середины 2014 года, чтобы не было высокой базы от проданного американского дивизиона. Производство стали некритично снизилось квартал к прошлому кварталу и кварталу прошлого года (компания традиционно сравнивает с предыдущим кварталом). Аналогичная картина по чугуну. На графиках изменения выглядят серьезными, но в процентах это не так.Продажи также достаточно стабильны. У НЛМК динамика пободрее. Производство и продажи за 12 месяцев планомерно растут. Производство выше к кварталу прошлого года, но ниже к 3 кварталу. По группам продукции. Для полноты картины нужны данные ММК. Вне операционных показателей, конечно, общерыночные тенденции касаются всех компаний. Примечательно, как всеобщая любовь к сектору резко изменилась в последнее время на полярное отношение.Я в течение недели скорректировал доли металлургов до 4% у каждого (держу ММК и Северсталь), докупать пока не планирую. Подожду рекомендацию по дивидендам, а также финансовый отчет:— нужно оценить изменение выручки и издержек— нужно оценить изменение оборотного капитала в условиях небольшого снижения производства и стабильных продажНекритичные для компании, но добавляющие немного позитива события.По Северстали расширение поставок труб в Европу.«Северсталь» начала поставки труб большого диаметра для газопровода «Польша-Словакия», планирует наращивать экспортные поставки ТБД в европейский регион.Ижорский трубный завод «Северстали» отгрузит свыше 11 тыс. тонн ТБД для газопровода — интерконнектора «Польша-Словакия», который станет частью европейского газового коридора «Север-Юг». Первые партии продукции уже направлены заказчику — компании Eustream, говорится в сообщении «Северстали».Российская сторона планирует поставить продукцию клиенту в I квартале 2019 года.По НЛМК выходила новость о сокращении 50% персонала в БельгииНЛМК Владимира Лисина сократит вдвое численность сотрудников бельгийского завода NLMK Clabecq. Сейчас, по их данным, на заводе работают 590 человек.У НЛМК в Европе пять заводов общей мощностью более 3 млн т стальной продукции в год, из которых два – в Бельгии. NLMK La Louvièr производит плоский прокат, NLMK Clabecq – толстый лист. Мощности последнего, по данным компании, составляют 750 000 т в год. Но загрузка – лишь 55%, а себестоимость производства минимум на 30% выше, чем у сопоставимых переработчиков. В результате предприятие ежегодно получает убытки до 50 млн евро.План предусматривает сокращение затрат и оптимизацию производственных линий, повышение качества продукции и услуг, оптимизацию численности персонала.На этом все. В плане волатильности следующая неделя достаточно важна. Посмотрим, продолжит ли рынок подниматься по лестнице в небо, не соскользнув на полпути.Всего вам доброго и до новых встреч!

18 января, 17:09

2018 год станет для НЛМК рекордным по выручке - ИФК Солид

Операционные результаты НЛМК по итогам 2018 года оказались в рамках наших ожиданий. Как и конкурентам по сектору, компании не удалось избежать замедления продаж на внутреннем рынке по итогам года. Результаты компании в целом сопоставимы с показателями «Северстали», также сегодня представившей аналогичный отчет. Год для НЛМК оказался нейтральным. Компания воспользовалась благоприятной конъюнктурой мировых рынков, нарастив экспортные продажи на 17%. Американский дивизион группы также вырос в продажах на 2%, что отчасти является следствием торгового спора США и Китая. При этом 4 квартал оказался слабым из-за ожиданий покупателей дальнейшего снижения цен. Цены на продукцию будут иметь определяющее значения для финансовых результатов компании в нынешнем году. В 2018 они оставались относительно высокими (прирост в среднем на 5-7%), что позволило увеличивать выручку, несмотря на слабый рост производства (+2%) и объемов продаж (+7%), но в 2019, согласно отраслевым прогнозам, снижение цен продолжится, что заставит компанию адаптироваться к новым условиям. Продажи готовой продукции стагнируют последние 3 года, поэтому фактором роста может стать увеличение продаж полуфабрикатов, что уже наблюдалось в рамках 2018. Помимо снижения цен, вызовом для НЛМК будет конкуренция на внешних рынках, которая заметно усилится в случае успеха торговых переговоров США и Китая. Учитывая, что продажи на российском рынке падают, критически важно не допустить замедления на внешних рынках. Исходя из этого, акции металлургов уже не так интересны с позиции роста капитализации, как в конце 2017 – 2018 гг, однако довольно привлекательны в качестве дивидендных историй. Прошлый год для НЛМК станет рекордным по выручке и, вероятно, чистой прибыли, но на конечных выплатах миноритариям может сказаться инициатива правительства РФ по изъятию сверхдоходов у некоторых компаний. Поэтому выплаты миноритариям за весь 2019, по нашим оценкам, составят суммарно 16-17 руб по сравнению с 20 руб. в 2018, тем не менее обеспечив дивдоходность более 10%. Цену акций в 1 кв. 2019 ожидаем в диапазоне 150-160 руб.Кравчук Вадим ИФК «Солид»

18 января, 09:19

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Палата представителей США одобрила резолюцию против снятия санкций с «Русала»Палата представителей США поддержала резолюцию, осуждающую предложение о снятии санкций с компаний En+, «Русал» и «Евросибэнерго». Согласно итогам голосования, которые приводит Bloomberg, за резолюцию выступили 362 законодателя, 53 — против. Документ носит формальный характер и не имеет юридической силы, так как ранее аналогичная резолюция в Сенате США не набрала необходимого количества голосов. Если бы оба документа были поддержаны – они смогли бы предотвратить снятие санкций.https://www.kommersant.ru/doc/3855909?from=hotnewshttps://www.rbc.ru/business/17/01/2019/5c40c2619a7947fb6909aceb Суд Швейцарии отменил арест акций « Газпрома» в операторах «Северных потоков»Суд в Швейцарии полностью отменил свое постановление о наложении обеспечительных мер на акции «Газпрома» в Nord Stream AG и Nord Stream 2 AG (компании-операторы «Северного потока» и «Северного потока-2»). Постановление было вынесено 29 мая 2018 года в рамках действий «Нафтогаза» по взысканию $2,56 млрд по решению арбитража Стокгольма. ««Газпром» продолжит защищать свои права в соответствии с применимым законодательством».https://www.kommersant.ru/doc/3855921?from=hotnews «Нафтогаз» объяснил решение суда по активам «Газпрома» их отсутствиемАкций «Газпрома» в Nord Stream AG и Nord Stream 2 AG, которые должны были быть арестованы по решению швейцарского суда в рамках спора российской компании с «Нафтогазом», в Швейцарии не оказалось, поэтому суд кантона Цуг принял решение отменить арест ценных бумаг. Так ситуацию объяснил исполнительный директор украинской компании Юрий Витренко, говорится в сообщении «Нафтогаза», поступившем в РБК. «То есть этих активов «Газпрома», по данным этих компаний, в Швейцарии нет. По крайней мере их пока не удалось найти там», — пояснил Витренко.https://www.rbc.ru/business/17/01/2019/5c40e93e9a7947051bc151cb «РусАл» близок к избавлению от санкций: что это значит?Компания "РусАл" близка к освобождению от санкций, которые нанесли сокрушительный удар по второму в мире производителю алюминия и на время даже посеяли хаос на мировом рынке металлов. Как будут развиваться события в дальнейшем?https://www.vestifinance.ru/articles/113300 Истекает срок, когда США должны снять санкции с En+, «Русал» и «Евросибэнерго»В ночь с четверга на пятницу истекает срок, в который минфин США пообещал конгрессу вывести компании En+, "Русал" и "Евросибэнерго" из-под американских санкций. Ведомство по закону теперь имеет полное право завершить этот процесс, так как попытки сената и палаты представителей заблокировать данное решение через резолюции не принесли успеха. Согласно закону CAATSA («О противодействии противникам Америки посредством санкций»), по которому и вводились санкции, в случае принятия таких резолюций двумя палатами президент не может отменить санкции в течение 12 дней, а если он наложит вето на резолюцию — еще в течение 10 дней.https://1prime.ru/energy/20190118/829625094.html К «Магниту» приставили президента. Ян Дюннинг нашел себе работу после «Ленты»Приход в «Магнит», где основным акционером является ВТБ, на должность президента бывшего топ-менеджера сети «Лента» Яна Дюннинга может привести к волне кадровых перестановок в розничной компании. Это неизбежно, так как господин Дюннинг должен заняться оптимизацией оставшихся у «Магнита» гипермаркетов, убеждены эксперты. Ему также придется заняться созданием новой стратегии для «Магнита», который второй год уступает позиции своему основному конкуренту — X5 Retail Group.https://www.kommersant.ru/doc/3855821https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/01/17/791745-prezidentom-magnita АФК «Система» с партнерами вложит 2 млрд рублей в туристический кластер в КарелииАФК «Система» намерена принять участие в создании туристического кластера в Карелии: вместе с партнерами она планирует инвестировать в строительство отелей на территории республики, рассказал «Ведомостям» управляющий партнер корпорации Артем Сиразутдинов. Сумму запланированных инвестиций он не назвал. В ближайшие два года корпорация и партнеры вложат в проекты в этом регионе около 2 млрд руб., говорит человек, близкий к руководству АФК «Система». Партнеров он не раскрыл. О таких планах корпорации знают также два консультанта, работавших с ее гостиничными проектами, и один из партнеров холдинга.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/01/17/791750-sistema-v-karelii НЛМК уволит половину персонала своего завода в Бельгии. Предприятие приносит компании ежегодно до 50 млн евро убытковНЛМК  сократит вдвое численность сотрудников бельгийского завода NLMK Clabecq. Об этом сообщили издания L'echo и La Libre. Сейчас, по их данным, на заводе работают 590 человек. Региональный профсоюз работников сталелитейной промышленности выступил с резкой критикой такого решения. Оба издания приводят слова представителя профсоюза, который опасается «социального кровопролития» в регионе. Профсоюзы намерены обжаловать решение менеджмента НЛМК. Цель реструктуризации – не сокращение рабочих мест, а сохранение 50% рабочих мест на NLMK Clabecq, подчеркнул представитель НЛМК. О том, что будет с теми, кого придется уволить, он рассказать не смог: «Консультации с заинтересованными сторонами еще идут».https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/01/17/791721-nlmk-uvolit-polovinu «Медиалогия» перешла под контроль ВТБ. Банк планирует развивать компанию в течение трех летБанк ВТБ получил контроль в сервисе по мониторингу и анализу СМИ и социальных сетей «Медиалогия», консолидировав 63% компании. Это инвестиционная сделка, пояснили в банке: планируется, что через три года сервис улучшит операционные показатели и заинтересует крупные IT-компании и медиахолдинги.https://www.kommersant.ru/doc/3855700 Utair рассчитывает на рост. В 2019 году пассажиропоток авиакомпании должен существенно вырастиНаходящаяся на грани дефолта авиакомпания Utair планирует в 2019 году увеличить перевозки пассажиров на 12%. В прошлом году этот показатель вырос на 8,7%, почти до 8 млн человек. Компания рассчитывает увеличить свой парк, а также открыть 14 новых направлений между российскими городами.https://www.kommersant.ru/doc/3855677 Сотовые операторы ищут выручку в облаках. Компании наращивают доходы в новом сегментеРоссийские операторы связи начали зарабатывать на облачных услугах, в которые активно инвестировали в последнее время. Так, выручка МТС от этого направления по итогам 2018 года увеличилась в три раза, примерно до 1 млрд руб., тогда как инвестиции в него достигли 12,4 млрд руб. Другие операторы также планируют кратный рост доходов в сегменте: «Ростелеком» — в полтора раза, а «Вымпелком» — в десять раз. По оценкам экспертов, облачные услуги могут в перспективе приносить операторам 10–20% выручки, но пока им не удалось занять заметного места на рынке.https://www.kommersant.ru/doc/3855805 ПИФы обновили рекорд. Несмотря на охлаждение инвесторовМинувший год был непростым для рынка коллективных инвестиций. После очень успешного старта вторая половина года, особенно ноябрь и декабрь, свидетельствовала о снижении интереса инвесторов к паевым фондам. Тем не менее по итогам года суммарный приток средств в ПИФы превысил 86 млрд руб., обновив рекорд 2017-го. В нынешнем году управляющие надеются на сохранение показателей 2018 года.https://www.kommersant.ru/doc/3855904

07 января, 17:48

Каким будет дивидендный гэп в НЛМК и Татнефти?

  • 0

Каким будет дивидендный гэп в НЛМК и Татнефти? Если кто-то вдруг забыл, то завтра у нас торговый день, плюс ко всему завтра с утра в акциях НЛМК и Татнефти будет наблюдаться дивидендный гэп. Это значит, что завтра с утра акции НЛМК и Татнефти откроются падением. Каким же будет величина этого падения?Самым правильным ответом на этот вопрос будет примерно такой ответ: “никто точно не скажет”. И это, разумеется, так. Но можно сделать определенные предположения, основанные, прежде всего, на размере выплачиваемых дивидендов, а также на поведении акций накануне дивидендной отсечки.Итак, вот что мы имеем.НЛМК Дивиденды НЛМК выплатит в размере 6.04 рубля, как указано в таблице 1.                                              Таблица 1.Обратите внимание, что размер фактически полученной дивидендной доходности будет в случае в НЛМК не 6.04 рубля на акцию, а 5.25 рубля, т.к. 13% будет удержано с вас в качестве налога. Таким образом, итоговая доходность составит примерно 3.38%, а не 3.88%. Каким же может быть дивидендный гэп? Размер дивидендного гэпа зависит он нескольких факторов:внешний фонповедение акции в последний день перед отсечкойзакрытие/не закрытие предыдущего дивидендного гэпаповедение акции после предыдущей отсечкинизкие объемы торгов в связи с рождественскими праздниками.Вот что мы имеем:Внешний фон складывается на завтрашнее утро пока позитивный. Это плюс для бумаги.В последний день перед отсечкой бумага упала на -1.06%. Это минус.Предыдущий дивидендный гэп в акциях НЛМК не был закрыт. Это минус.После последней дивидендной отсечки (12.10.2018) акции НЛМК снизились почти на 12%. Это минус.Низкие объемы торгов. Это минус.Итак, вот мой субъективный прогноз по цене на акции НЛМК на 08.01.2019:НЛМК откроется ниже 151 рубля.Цена сходит ниже 150 рублей.К середине торгов цена в 151 рубль скорее всего будет достигнута.Закрытие пройдет близко к максимальной цене дня.Татнефть Дивиденды Татнефть выплатит в размере 22.26 рубля и по обыкновенны и по привилегированным акциям, как указано в таблице 2.                                             Таблица 2.Обратите внимание, что размер фактически полученной дивидендной доходности будет в случае в Татнефтью не 22.26 рубля на акцию, а 19.37 рубля, т.к. 13% будет удержано с вас в качестве налога.Каким же может быть дивидендный гэп в акциях Татнефти? Размер дивидендного гэпа будет зависеть от нескольких факторов:внешний фонцена нефти Brentповедение акции в последний день перед отсечкойзакрытие/не закрытие предыдущего дивидендного гэпаповедение акции после предыдущей отсечкинизкие объемы торгов в связи с рождественскими праздниками.Вот что мы имеем:Внешний фон складывается на завтрашнее утро пока позитивный. Это плюс для бумаг.Нефть растет. Это плюс для бумаг.В последний день перед отсечкой Татнефть ао выросла на 0.81%, а Татнефть ап упала на -0.56%. Это минус для Татнефть ап и плюс для обычки.Предыдущий дивидендный гэп в акциях Татнефти не был закрыт и для обычки и для префов. Это минус.После последней дивидендной отсечки (12.10.2018) акции Татнефти ао снизились на 11%, а префы снизились почти на 12%. Это минус.Низкие объемы торгов. Это минус.Итак, вот мой субъективный прогноз по цене на акции Татнефти на 08.01.2019:Татнефть ао откроется ниже 720 рублей, а Татнефть ап ниже 500 рублей.Цена сходит ниже 718 рублей и 498 соответственно.К середине торгов цена в 723 рубля и 500 рублей скорее всего будет достигнута.Закрытие пройдет близко к максимальной цене дня.P.S. Разумеется, все, что я здесь написал, это только мой взгляд на рынок, до которого рынку на самом деле нет никакого значения. Так что все решения о покупке или продаже этих бумаг вы должны принимать самостоятельно и на основе своих собственных расчетов и соображений. Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно! 

19 декабря 2018, 09:24

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Visa запускает сервис переводов с карты на карту по номеру телефона. В проекте участвуют ВТБ, «Русский стандарт», «Тинькофф банк» и «Хоум кредит»Visa запускает сервис, который позволит переводить деньги с карты на карту, зная лишь телефонный номер получателя средств. В новой системе участвует сразу четыре банка – ВТБ, «Русский стандарт», «Тинькофф банк» и «Хоум кредит», передала через пресс-службу гендиректор Visa в России Екатерина Петелина. По данным Visa, Россия занимает 1-е место в мире по сумме и количеству денежных переводов с карты на карту, рассказала она. По данным ЦБ, за девять месяцев этого года россияне совершили карточных переводов на 19,2 трлн руб. В среднем по каждой карте Visa в России совершается от двух до пяти операций в месяц по переводу денег, говорит Петелина. Представители ВТБ, «Тинькофф банка», «Хоум кредита» и «Русского стандарта» подтверждают, что их банки участвуют в сервисе Visa.https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2018/12/18/789674-visa Добыча нефти Россией в 2019 году может снизиться из-за соглашения с ОПЕКНа следующий год в соответствии с прогнозом социально-экономического развития добыча нефти в России ожидается в 555–556 млн т, но она может быть скорректирована с учетом сокращения добычи, о котором недавно договорились добывающие страны, рассказал министр энергетики Александр Новак «Интерфаксу»: «Я думаю, где-то на 3–4 млн т в сторону уменьшения. Думаю [добыча нефти в 2019 г.], будет 552 млн т». Российские компании могут сократить добычу пропорционально их доле в общем производстве, добавил министр. Условия сокращения курирующий нефтяную отрасль вице-премьер Дмитрий Козак и нефтяники обсудят в среду, 19 декабря. Если снижение добычи будет пропорциональным, то больше всего придется сокращать «Роснефти» (почти 1,4 млн т), «Лукойлу» (0,6 млн т), «Газпром нефти» (0,23 млн т) и «Сургутнефтегазу» (0,44 млн т).https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/12/18/789672-dobicha-nefti НЛМК вложит 34 млрд рублей в реконструкцию доменной печиНЛМК приступила к реконструкции доменной печи № 6 в Липецке, сообщила компания во вторник. Это вторая по мощности печь компании – 3,2 млн т чугуна до капитального ремонта. Пока печь продолжает работать в обычном режиме, но уже идет монтаж новых воздухонагревателей и аспирационных систем. В мае 2019 г. печь будет остановлена на 130 суток. Ее демонтируют и заново отстроят из заранее собранных блоков. Инвестиции в проект составят 34 млрд руб. ($510 млн по курсу ЦБ на 18 декабря 2018 г.). Это 5,7% выручки компании за девять месяцев 2018 г. ($9 млрд). Инвестиции НЛМК на 2018 г. планируются на уровне $650–700 млн.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/12/18/789635-nlmk-vlozhit-rekonstruktsiyu-domennoi Инвесторы на Лагань дышат. Lundin и Gunvor выходят из последнего добычного проекта в РоссииКак стало известно “Ъ”, после неудачной попытки продажи Лаганского блока на шельфе Каспия шведская нефтекомпания Lundin и трейдер Gunvor приняли решение вернуть лицензию в нераспределенный фонд Роснедр. Единственное на этом блоке Морское месторождение с запасами 12 млн тонн нефти было открыто еще в 2008 году. Актив предлагался «Роснефти» и ЛУКОЙЛу, но те не проявили интереса. После выхода из проекта у Gunvor останется лишь доля в портовом бизнесе в РФ, а для Lundin каспийский актив был последним в стране.https://www.kommersant.ru/doc/3835042 Украинский ВТБ не достался никому. Ликвидацию банка предпочли предложениям инвестораФонд гарантирования вкладов Украины (ФГВ) подвел итоги конкурса по передаче активов и обязательств «ВТБ Украина». Исходно желающих получить их было несколько, в итоге остался лишь один претендент, но и он недооценил активы банка. Теперь ликвидацией украинского ВТБ займется сам фонд, который выплатит страховое возмещение вкладчикам. При этом, по мнению экспертов, к моменту распродажи активов юридические риски, связанные с их арестом, с высокой долей вероятности будет нивелированы, что повысит цену.https://www.kommersant.ru/doc/3834816 Россельхозбанк с трудом занимает даже под 9% годовых в валютеО планах разместить два выпуска вечных субордов по $50 млн с колл-опционами через каждые 10 лет Россельхозбанк (РСХБ) сообщил в ноябре. Облигации предназначались для квалифицированных инвесторов – частного капитала и вип-клиентов, банк ориентировался на доходность 9% годовых. Один выпуск на $50 млн банк продал с небольшой переподпиской, но размещение второго перенес на неопределенный срок. Первый выпуск банк разместил, как и хотел (технически сделка прошла в понедельник, 17 декабря), с купоном 9%. Суборды были проданы с переподпиской – банк получил подтвержденные заявки на $55 млн, сообщил «Ведомостям» зампред РСХБ Кирилл Левин.https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2018/12/18/789655-rosselhozbank ФАС оштрафовала МТС, «Вымпелком» и «Мегафон» за внутрисетевой роумингФАС оштрафовала «Вымпелком», МТС и «Мегафон» за то, что те предоставляли абонентам услуги внутрисетевого роуминга по повышенным тарифам. Это следует из сообщения ведомства. Каждый оператор должен заплатить 737 500 руб., говорится в нем. Поскольку операторы добровольно устранили нарушения во время рассмотрения дел, ФАС не стала выдавать им обязательные предписания для отмены роуминга, отмечено в сообщении. В частности, операторы отменили платные роуминговые опции, напоминает ФАС.https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2018/12/18/789638-oshtrafovala-mts-vimpelkom

01 декабря 2018, 00:04

Владимир Лисин избран президентом Международной федерации спортивной стрельбы

Новым президентом Международной федерации спортивной стрельбы избран российский предприниматель Владимир Лисин. Он сменил на этом посту мексиканца Олегарио Васкеса.

30 ноября 2018, 19:22

Первый стрелок // Владелец НЛМК Владимир Лисин избран главой Международной федерации спортивной стрельбы

Новым президентом Международной федерации спортивной стрельбы (ISSF) в пятницу был избран владелец и председатель совета директоров НЛМК Владимир Лисин, который сменит на этом посту мексиканца Олегарио Васкеса Ранью, возглавлявшего ISSF на протяжении последних 38 лет.

30 ноября 2018, 19:20

Лисин стал президентом Международной федерации спортивной стрельбы

Ранее этот пост на протяжении 38 лет занимал мексиканец Олегарио Васкеса Ранью

30 ноября 2018, 18:41

Главой Международной федерации стрелкового спорта избран Владимир Лисин

Глава Стрелкового Союза России (ССР) и Европейской конфедерацию стрелкового спорта (ESC) Владимир Лисин впервые в истории российского стрелкового спорта избран президентом Международной федерации стрелкового спорта (ISSF), сообщает федерация.Выборы прошли 30 ноября на генеральной ассамблее организации в Мюнхене. На пост президента федерации претендовали три человека. Президент Федерации стрельбы Ливана Джалх Бутрос отозвал свою кандидатуру. Господин Лисин получил 148 голосов, его соперник итальянец Лучано Росси — 144. Ранее этот пост в течение 38 лет занимал мексиканец Олегарио Васкеса Ранью.Владимир Лисин занимает пост президента ССР с 2002 года, главы ESC — c 2009-го. По версии Forbes он возглавляет рейтинг богатейших людей России с состоянием в $19,1 млрд. Основными активами 62-летнего бизнесмена являются Новолипецкий металлургический комбинат и транспортно-логистический холдинг Universal Cargo Logistics Holding.Подробнее — в публикации “Ъ” «Первый стрелок».

30 ноября 2018, 15:45

НЛМК запомнился в 2018 году сильными результатами и щедрыми дивидендами

НЛМК запомнился в 2018 г. сильными финансовыми результатами и щедрыми дивидендами благодаря хорошей рыночной конъюнктуре и высокой операционной эффективности. На протяжении всего года акции компании показывали стабильный рост и, согласно нашим расчетам, потенциал реализован не полностью. В начале 2019 г. НЛМК представит стратегию развития на ближайшие годы, что приведет к переоценке рынком перспектив роста компании. До этого момента мы присваиваем акциям НЛМК целевую цену в размере 199 руб. и рекомендацию "Покупать" с потенциалом роста 24% от текущего значения. Рекордная EBITDA и FCFF по итогам 2018 г. EBITDA НЛМК за 9 месяцев 2018 г. выросла на 47% г/г до 2 742 млн – это самый высокий прирост показателя среди отчитавшихся за этот период российских металлургов. Темп роста свободного денежного потока был также самым высоким в секторе – 43% г/г.

30 ноября 2018, 14:39

«Велес Капитал»: стоимость акций НЛМК может вырасти на 24%

Аналитики «Велес Капитала» рекомендуют инвесторам покупать акции НЛМК, эксперты ожидают роста их стоимости до 199 рублей, или 24% от текущей цены. В инвесткомпании полагают, что хотя стоимость бумаг НЛМК показывала стабильный рост на протяжении всего года, их потенциал еще не исчерпан. В начале 2019 года НЛМК представит стратегию развития на ближаи?шие годы, что приведет к переоценке рынком перспектив роста, напоминают в «Велес Капитале».

05 ноября 2015, 16:13

В России обнаружили море валюты

Спустя более года, с тех пор как санкции привели к оттоку долларов из России, местные банки снова купаются в валюте, что позволяет компаниям избегать заимствований за рубежом, отмечает Bloomberg в своей русскоязычной статье.

07 марта 2015, 14:20

Самые богатые люди в России. Рейтинг Forbes.

Американский Forbes 2 марта обнародовал традиционный, 29-й по счету, мировой рейтинг миллиардеров. На этот раз в список вошли 88 бизнесменов из России, на 33 меньше, чем годом ранее, причем лидером впервые оказался Владимир Потанин — он сместил с первой «национальной» строчки Алишера Усманова. Российские участники рейтинга за год заметно «обеднели» — виной тому кризис в экономике страны и санкции Запада.По числу долларовых миллиардеров Россия теперь уступает не только США и Китаю, но и Германии и Индии. Подробнее о 15 самых состоятельных предпринимателях страны и трех новичках из России в глобальном рейтинге — читайте далее.Владимир ПотанинСостояние: $15,4 млрдИзменение за год: +$2,8 млрдПозиция в мировом рейтинге: 60Владимир Потанин, бывший сотрудник Министерства внешних экономических связей СССР, в 1991 году познакомился с будущим партнером Михаилом Прохоровым, в то время начальником управления советского Международного банка экономического сотрудничества (МБЭС). В 1993 году партнеры создали Онэксимбанк, который переманил к себе на обслуживание клиентов МБЭС. Онэксимбанк стал платформой для строительства холдинга «Интеррос». На залоговых аукционах тандем миллиардеров получил контроль над металлургическим гигантом ГМК «Норильский никель» и нефтяной компанией «Сиданко». В 2007 году Потанин и Прохоров решили разделить бизнес. Потанин, в прошлом вице-премьер в правительстве Виктора Черномырдина и партнер Джорджа Сороса по инвестициям в «Связьинвест», сосредоточил свои активы в «Интерросе».При поддержке государства миллиардер стал крупнейшим частным инвестором зимней Олимпиады в Сочи – он построил горнолыжный курорт «Роза Хутор». В мае 2014 года Потанин развелся с супругой Наталией и женился во второй раз на подчиненной по имени Екатерина, у пары уже родился ребенок. Наталия подала иск к бывшему мужу – она требует 50% активов миллиардера. Потанин в качестве отступных готов выплатить $140 млн.Михаил ФридманСостояние: $14,6 млрдИзменение за год: -$3 млрдПозиция в мировом рейтинге: 68Вместе со своими друзьями по учебе в МИСиС Германом Ханом и Алексеем Кузьмичевым Михаил Фридман контролирует «Альфа-Групп» – крупнейшую частную финансово-промышленную группу России. В 2013 году вместе с партнерами Виктором Вексельбергом и Леонардом Блаватником он продал 50%-ную долю в нефтяной компании ТНК-BP государственной «Роснефти» за $28 млрд. Фридман от сделки выручил $5,1 млрд. В том же году «Альфа» на деньги от продажи ТНК-BP создала новую компанию LetterOne Holdings S.A. (L1), которая занялась инвестициями на зарубежных рынках. Так, L1 купила немецкую нефтегазовую компанию Dea RWE за €5,1 млрд.В 2011 году подконтрольный «Альфе» мобильный оператор VimpelCom приобрел телекоммуникационный холдинг египетского миллиардера Нагиба Савириса и превратился в шестого по величине игрока на глобальном рынке. Также Фридман и партнеры владеют второй по числу магазинов сетью в России – X5 Retail Group.Уроженец Украины, Фридман перебрался в Москву, поступив в МИСиС. Первый бизнес – компанию «Альфа-Эко» – он вместе с Ханом и Кузьмичевым основал еще в 1989 году. Двумя годами позднее партнеры создали Альфа-банк, который сегодня превратился в крупнейший частный банк России.Алишер УсмановСостояние: $14,4 млрдИзменение за год: -$4,2 млрдПозиция в мировом рейтинге: 71Алишер Усманов лишился статуса самого богатого человека России после трех лет лидерства, но продолжает оставаться ключевой фигурой сразу в нескольких основных секторах национальной экономики. Среди его активов металлургический гигант «Металлоинвест», второй по величине мобильный оператор страны «Мегафон», интернет-холдинг Mail.ru Group и издательский дом «Коммерсантъ». Усманов обладает высоким влиянием в лоббистских структурах, включая Российский союз промышленников и предпринимателей. В 2013 году президент Владимир Путин наградил его орденом «За заслуги перед Отечеством» IV степени.Самые успешные инвестиции миллиардера в международном масштабе связаны с отраслью технологий: он стал одним из ранних инвесторов Facebook, но продал все акции социальной сети в 2013 году, чтобы вложиться в набирающего темпы китайского гиганта электронной торговли Alibaba и китайского же производителя бюджетных смартфонов Xiaomi. Также Усманов остается акционером лондонского футбольного клуба Arsenal. В 2014 году он передал 12% своего холдинга USM Holdings младшим деловым партнерам и топ-менеджерам.Виктор ВексельбергСостояние: $14,2 млрдИзменение за год: -$3 млрдПозиция в мировом рейтинге: 73Российские власти выбрали Виктора Вексельберга на роль куратора проекта национального аналога Кремниевой долины – иннограда Сколково – в 2010 году. С тех пор среди резидентов проекта, получивших гранты от государства, появились уже три компании миллиардера. В 2013 году бизнесмен вместе с Михаилом Фридманом и Леонардом Блаватником продал 50%-ную долю в нефтяной компании ТНК-BP государственной «Роснефти» за $28 млрд. Вексельберг от сделки выручил $7 млрд. Часть денег он потратил на покупку 25% в швейцарской металлургической компании Schmolz + Bickenbach. В 2014 году миллиардер также приобрел Octo Telematics, итальянского производителя софта для страховщиков, и долю 5% в техасском производителе нефтепромыслового оборудования Dresser-Rand, который находится в процессе поглощения корпорацией Siemens. У Вексельберга есть доля в Bank of Cyprus – 5,5%. Его группа Renova – стратегический инвестор в швейцарские компании. Крупнейшие из них – промышленная группа Oerlikon и инфраструктурная Sulzer.Уроженец Украины, первый свой миллион Вексельберг заработал на продаже металлолома. В 1990-х он основал холдинговую компанию СУАЛ. В 2007 году СУАЛ объединил активы с группой «Русал» и горнодобывающей Glencore – так на свет появился крупнейший мировой производитель алюминия UC Rusal, где миллиардер сохраняет за собой миноритарный пакет. Кроме того, у Вексельберга есть доли в нефтехимических, потребительских и телекоммуникационных предприятиях.Он владеет крупной коллекцией искусства, включая девять пасхальных яиц Фаберже, которые миллиардер купил у семьи Форбс за $100 млн. В ноябре 2013 года Вексельберг открыл в Санкт-Петербурге частный музей, где выставил свои сокровища. В феврале 2014-го бизнесмен подарил трехкомнатные апартаменты в построенном им отеле «Азимут» в Сочи олимпийским чемпионам по фигурному катанию Татьяне Волосожар и Максиму Транькову. Собственное жилье в столице Игр-2014 понадобится спортсменам, чтобы воплотить мечту о создании детской школы, рассудил меценат.Алексей МордашовСостояние: $13 млрдИзменение за год: +$2,5 млрдПозиция в мировом рейтинге: 89В середине января 2015 года Владимир Путин принял у себя Алексея Мордашова и взял с металлургического магната обещание не допускать неразумных инвестиций. На фоне плохой конъюнктуры для России миллиардер избавился ото всех американских активов – его компания «Северсталь» теперь делает акцент на национальном рынке. В 2011 году он продал три убыточных завода в США конгломерату миллиардера Айры Реннерта Renco Group за $1,2 млрд, вдвое дешевле, чем заплатил сам тремя годами ранее. После этого у Мордашова оставались два предприятия в штатах Миссисипи и Мичиган. Он должен был получить от Минэнерго США заем на $730 млн для реструктуризации бизнеса, но в 2012-м американские власти из политических соображений решили отказаться от кредитования российского миллиардера. В итоге, инвестировав с 2004 года в заводы $3 млрд, в сентябре 2014-го Мордашов продал их за $2,3 млрд. После этого «Северсталь» выплатила рекордные дивиденды на $1 млрд.В конце 2013 года бизнесмен вместе с близким к Путину предпринимателем Юрием Ковальчуком купил 50% акций четвертого по величине российского мобильного оператора Tele2 Russia. Также вместе с Ковальчуком Мордашов является акционером банка «Россия», который находится под санкциями США и ЕС из-за «пропрезидентской» репутации своего основного акционера. В 2011 году владелец «Северстали» нарастил долю в холдинге «Силовые машины», выкупив 25% у Siemens.Сын рабочих металлургического завода, Мордашов буквально вырос на предприятии. Талантливый менеджер, он быстро построил карьеру и стал финансовым директором, а затем скупил акции и сам превратился в основного владельца «Северстали».Вагит АлекперовСостояние: $12,2 млрдИзменение за год: -$1,4 млрдПозиция в мировом рейтинге: 96Вагит Алекперов возглавляет «Лукойл» – крупнейшую частную нефтяную компанию России, которая, в частности, разрабатывает месторождение Западная Курна 2 в Ираке, обладающее одними из самых богатых залежей на планете (добыча началась в марте 2014 года). Миллиардер не имеет репутацию бизнесмена из ближнего круга президента Владимира Путина, что не спасло «Лукойл» от санкций со стороны США в сентябре 2014 года. Компании пришлось сократить собственную инвестиционную программу. Алекперов не скрывает желания передать контроль в бизнесе в наследство сыну Юсуфу – с условием, чтобы тот не продавал актив и семья осталась основным акционером.Прошедший все карьерные ступени в нефтяной промышленности, на закате СССР будущий миллиардер даже успел поработать отраслевым министром. В 1991 году он приватизировал три крупные месторождения и основал «Лукойл». Алекперов – автор книги «Нефть России: прошлое, настоящее и будущее» и основатель фонда региональных социальных программ «Наше будущее», который активно поддерживает социальное предпринимательство.Леонид МихельсонСостояние: $11,7 млрдИзменение за год: -$3,9 млрдПозиция в мировом рейтинге: 105Леонид Михельсон – основной владелец независимого производителя газа «Новатэк», химической группы «Сибур» и «Первого объединенного банка». В июле 2014 года США и Евросоюз ввели против «Новатэка» санкции, оказывая давление на делового партнера Михельсона Геннадия Тимченко, которого на Западе считают близким другом Владимира Путина. Компания остается контролирующим акционером проекта «Ямал-СПГ», который развивается вопреки санкционному давлению. Для его поддержки «Новатэк» запросил $2,3 млрд поддержки из Фонда национального благосостояния. Общая стоимость проекта оценивается в $27 млрд, $10 млрд готовы вложить китайские инвесторы.Михельсон – известный коллекционер предметов искусства. Он часто финансирует организацию выставок в России и США.Владимир ЛисинСостояние: $11,6 млрдИзменение за год: -$5 млрдПозиция в мировом рейтинге: 107Владимир Лисин сделал состояние на металлургии, железнодорожных перевозках и логистике. Он начинал карьеру электрослесарем в объединении «Южкузбассуголь». После окончания института работал на металлургических предприятиях, прошел путь от помощника сталевара до заместителя гендиректора Карагандинского металлургического комбината. В 1991 году вместе со своим руководителем, который стал министром металлургии, будущий миллиардер перебрался в Москву. Вскоре он стал партнером в компании Trans-World Group, которая за несколько лет выросла в ведущего российского экспортера алюминия и стали. Лисин к тому времени накопил богатый опыт в управлении металлургическим производством, так что при разделе активов в 2000 году закономерно получил в собственность гиганта отрасли – Новолипецкий металлургический комбинат. Миллиардер также контролирует логистический холдинг UCL, который владеет Первой грузовой компанией. Его самое известное увлечение за пределами бизнеса – стрельба: Лисин построил крупнейший в Европе стрелковый комплекс «Лисья нора» в Подмосковье, он занимает позиции вице-президента в Международной федерации спортивной стрельбы и Олимпийском комитете России.Геннадий ТимченкоСостояние: $10,7 млрдИзменение за год: -$4,6 млрдПозиция в мировом рейтинге: 118Геннадий Тимченко владеет долями во множестве компаний в газовой, транспортной и строительной отраслях. Среди его активов – крупнейший российский независимый производитель газа «Новатэк», нефтехимический холдинг «Сибур», железнодорожный перевозчик «Трансойл» и страховая компания «Согаз». Будучи одним из самых влиятельных в стране людей, миллиардер, которого считают близким другом Владимира Путина, в 2014 году угодил под санкции США. Тимченко отреагировал на действия Запада философски: «За все в жизни надо отвечать – даже за дружбу с президентом». Бизнесмен является сооснователем трейдера Gunvor, 43%-ную долю в котором он дальновидно успел продать своему деловому партнеру Торбьерну Торнквисту аккурат накануне введения американских санкций.Среди неделовой нагрузки Тимченко – кураторство российского хоккея: он председательствует в совете директоров КХЛ и занимает пост президента в санкт-петербургском клубе СКА.Михаил ПрохоровСостояние: $9,9 млрдИзменение за год: -$1 млрдПозиция в мировом рейтинге: 125Спортсмен, банкир, металлург, плейбой, инвестор, медиамагнат, политик и владелец клуба НБА (the Brooklyn Nets) – все это Михаил Прохоров. В 2012 году он потряс всю Россию неожиданным выдвижением своей кандидатуры на пост президента страны – и по итогам выборов собрал вполне достойные 8% голосов. Но с тех пор политическая карьера бизнесмена затухла. Его самый заметный американский проект – строительство новой арены для Nets. В феврале 2013 года Прохоров продал 37,8% акций золотодобывающей Polyus Gold за $3,6 млрд. В декабре того же года он приобрел 27% в «Уралкалии», крупнейшем мировом производителе калийных удобрений. В 2015-м миллиардер занялся поиском покупателя на Nets. Клуб оценивается примерно в $1,5 млрд.Герман ХанСостояние: $9,5 млрдИзменение за год: -$1,8 млрдПозиция в мировом рейтинге: 133Герман Хан вместе с Михаилом Фридманом и Алексеем Кузьмичевым владеет «Альфа-Групп» – крупнейшей частной финансово-промышленной группой в России. Он долгое время работал исполнительным директором нефтяной компании ТНК-BP, которую покинул в марте 2013 года – после того, как 50%-ную долю «Альфы» и ее партнеров за $28 млрд выкупила государственная «Роснефть». Хан выручил от сделки $3,3 млрд. В 2013-м вместе с другими «альфовцами» он пустил часть средств на создание компании LetterOne Holdings S.A. (L1), специализирующуюся на инвестициях в зарубежные активы. Хан вошел в совет директоров L1. Головной офис компании находится в Лондоне – там же в 2010 году миллиардер купил особняк стоимостью $91 млн.Уроженец Киева, он перебрался в Москву с поступлением в университет. Вместе с Фридманом и Кузьмичевым Хан в 1989 году основал трейдера «Альфа-Эко». Еще через два года партнеры создали Альфа-банк, ныне крупнейший частный банк в России. В конце 1990-х «Альфа» получила контроль над ТНК и создала совместное предприятие с британской BP. Среди других активов группы – мобильный оператор VimpelCom и ритейлер X5 Retail Group.Роман АбрамовичСостояние: $9,1 млрдИзменение за год: 0Позиция в мировом рейтинге: 137Роман Абрамович владеет крупной долей в металлургической компании Evraz, которая в декабре 2014 года планировала провести IPO своего североамериканского подразделения. Сделка сорвалась из-за неблагоприятной конъюнктуры. Вместе с партнером по Evraz Александром Абрамовым в апреле 2013 года Абрамович также купил 5,87% акций ГМК «Норильский никель» у холдинга «Интеррос» Владимира Потанина и UC Rusal Олега Дерипаски.Став сиротой в детстве, Абрамович бросил учебу в университете и сколотил состояние на сделках с нефтью в начале 1990-х. Вместе с Борисом Березовским он получил контроль над «Сибнефтью» за сумму гораздо ниже рыночной стоимости компании. В 2003-м бизнесмен продал долю в «Русале» Дерипаске, а в 2005-м – мажоритарный пакет «Сибнефти» «Газпрому». Газовый холдинг заплатил Абрамовичу $13 млрд. В 2013-м миллиардер выиграл тяжбу в Высоком суде Лондона у Березовского, который претендовал на $5,6 млрд, ссылаясь на устные договоренности о разделе таких активов, как «Сибнефть» и «Русал».Абрамович известен в мире как владелец лондонского футбольного клуба Chelsea и самой длинной в мире яхты Eclipse, строительство которой обошлось в 2010 году почти в $400 млн. В 2014 году другую лодку предпринимателя – Luna – приобрел еще один российский миллиардер Фархад Ахмедов. Абрамовичу также принадлежит личный Boeing 767 и целый ряд роскошных особняков и апартаментов в Британии, Франции, США и на экзотических островах. В конце 2014-го бизнесмен потратил почти $70 млн на три расположенных по соседству таунхауса в Нью-Йорке. Среди других увлечений Абрамовича – коллекционирование: в январе 2013-го он, к примеру, приобрел сразу 40 работ самого дорогого из современных российских художников Ильи Кабакова у американского коллекционера Джона Л. Стюарта. Жена миллиардера Дарья Жукова владеет одним из крупнейших московских музеев современного искусства «Гараж».Андрей МельниченкоСостояние: $9,1 млрдИзменение за год: -$2,3 млрдПозиция в мировом рейтинге: 137Андрей Мельниченко стоял у истоков таких гигантов российской экономики, как «Трубная металлургическая компания», СУЭК и «Еврохим». В последних двух компаниях он по-прежнему владеет долями, а в «Еврохим» даже планирует инвестировать в 2015 году $1,2 млрд. Свой пакет в ТМК миллиардер передал многолетнему деловому партнеру Сергею Попову в рамках раздела активов в 2006 году.Мельниченко начинал путь в бизнесе с торговли валютой. Добившись успеха, миллиардер решил не скрывать своего высокого статуса: он владеет одной из самых шикарных в мире яхт, которая называется «A» – в честь сербской модели Александры Николич, жены предпринимателя. Футуристичная лодка, по дизайну напоминающая субмарину, по разным оценкам, стоит порядка $250 млн. Другая страсть миллиардера – картины импрессионистов, включая классиков жанра масштаба Клода Моне. Некоторые полотна висят в интерьерах яхты Мельниченко.Дмитрий РыболовлевСостояние: $8,5 млрдИзменение за год: -$0,3 млрдПозиция в мировом рейтинге: 156Дмитрий Рыболовлев попал в заголовки новостей в 2014 году, когда швейцарский суд постановил взыскать с него $4,5 млрд в пользу бывшей жены Елены. Бракоразводный процесс бизнесмена длится уже семь лет и стал «самым дорогим в истории», говорит адвокат бизнесмена. Рыболовлев подал апелляцию, но его представители не слишком огорчены поражением в первой инстанции: суд разрешил Рыболовлеву оставить в неприкосновенности трасты для двух общих детей Дмитрия и Елены, в которых миллиардер сосредоточил значительную часть своих активов. Среди активов трастов – апартаменты стоимостью $88 млн в Нью-Йорке, купленные на имя дочери бизнесмена Екатерины; особняк в Палм-Бич, приобретенный у Дональда Трампа за $95 млн; два греческих острова, ранее бывших в собственности Афины Онассис, стоимостью $120 млн; гавайский остров за $20 млн, в прошлом принадлежавший актеру Уиллу Смиту.Рыболовлев, сын ученого и выпускник Пермского медицинского института, занимается бизнесом с начала 1990-х. В 1992 году он создал свой первый инвестиционный фонд и, подобно другим участникам вершины русского списка Forbes, занялся активной скупкой акций промышленных предприятий. К 1995 году он собрал контрольный пакет в «Уралкалии» и стал председателем совета директоров крупнейшего российского производителя калийных удобрений. В 2007 году компания провела IPO в Лондоне, выручив $1 млрд. Рыболовлев долю в «Уралкалии» продал в 2010 году за $6,5 млрд. С тех пор он живет в Монако.Сергей ГалицкийСостояние: $8,3 млрдИзменение за год: -$2 млрдПозиция в мировом рейтинге: 162Сергей Галицкий, основатель и генеральный директор крупнейшей российской торговой сети «Магнит», занялся поставками парфюмерии и косметики в 1994 году. Опираясь на опыт Walmart и других лидеров отрасли, четырьмя годами позже он открыл свой первый магазин под слоганом «Всегда низкие цены» (у Walmart – «Низкие цены каждый день»). «Магнит» провел IPO в 2006 году, но Галицкий по-прежнему крупнейший совладелец компании с долей 42%. Он также инвестирует в сельское хозяйство и рекламный бизнес. Миллиардер владеет личным самолетом, яхтой и футбольным клубом «Краснодар».Новичок. Юрий ШефлерСостояние: $1,75 млрдПозиция в мировом рейтинге: 1105Юрий Шефлер владеет S.P.I. Group, производителем и продавцом 360 алкогольных брендов в 160 странах мира. Компания зарегистрирована в Люксембурге, а ее основные производственные мощности расположены на территории Латвии. Самая известная марка – водка Stolichnaya, за нее Шефлер в 1997 году заплатил государственному «Союзплодоимпорту» $285 000. Позднее госпредприятие предприняло попытку через суд отобрать бренд у предпринимателя и в 2001 году добилось запрета на продажу продукции S.P.I. на территории России. Шефлера обвинили в незаконном использовании торговой марки, так что ему пришлось покинуть страну в 2002-м, и тяжбы перенеслись в международные суды. В 2008 году миллиардер попал в списки разыскиваемых Интерполом лиц. В 2014-м продажи Stolichnaya запретили страны Бенилюкса. Но бизнес развивается, несмотря на проблемы, свидетельствуют данные аналитиков. Шефлер живет попеременно в Британии и Швейцарии, а передвигается зачастую на своей яхте Serene, одной из самых длинных и роскошных в мире.Новичок. Николай Буйнов (на фото справа)Состояние: $1,7 млрдПозиция в мировом рейтинге: 1118Николай Буйнов — основной акционер Иркутской нефтяной компании (ИНК), крупнейшей независимой нефтяной компании в России. Он занялся нефтяным бизнесом в начале 2000-х с поглощения «УстьКутНефтегаз», условием приобретения контрольного пакета предприятия было погашение долгов по зарплате (11 млн рублей) и содержание инфраструктуры поселка Верхнее Марково. «УстьКутНефтегаз» был учрежден в 1996 году для поставок топлива на местные котельные, ему принадлежали лицензии на два нефтегазовых месторождения — Ярактинское и Марковское. В 2011 году ИНК увеличила добычу нефти в два раза, до 1,2 млн т, после того как был запущен нефтепровод Восточная Сибирь — Тихий океан. В 2014 году ИНК добыла 4 млн т нефти и газового конденсата. ИНК, как и другие нефтедобывающие предприятия Восточной Сибири, освобождена от уплаты налога на добычу полезных ископаемых. Европейский банк реконструкции и развития приобрел 8,15% ИНК летом 2008 года, в 2013 году банк продал 3,75% Goldman Sachs International.Новичок. Евгений КасперскийСостояние: $1 млрдПозиция в мировом рейтинге: 1741Евгений Касперский, выпускник Высшей школы КГБ, занимается разработкой антивирусов с начала 1990-х. Интерес к IT-безопасности в нем проснулся в 1989 году, когда его компьютер заразили вирусом Cascade. Молодой инженер решил стать специалистом по борьбе с вредоносными программами. Первая продукция Касперского интересовала не более десяти покупателей в месяц. Теперь его антивирусами пользуются 300 млн человек по всему миру. Компания со штатом 2800 работников открыла представительства уже в тридцати странах.

25 июля 2014, 08:42

Долговая нагрузка у российских компаний

Какие российские компании с наибольшим долговым обременением? Критерием избыточности долга можно взять отношение стоимости обслуживания долга к операционной прибыли. Критическая долговая нагрузка (свыше 50% от операционной прибыли идет на процентные платежи по долгу). Хуже всего дела у Трансаэро, Мечел, ИнтерРАО, ММК, Автоваз, ГАЗ. У этих компаний в среднем за последние 3 года свыше 50% от операционной прибыли шло на процентные платежи по долгу. С высокой долговой нагрузкой (свыше 20% от операционной прибыли). Из крупных и наиболее известных компаний можно выделить Северсталь, Аэрофлот, Ростелеком и ФСК ЕЭС. С ничтожным долгом относительно операционных показателей (ниже 5% процентных расходов от операционной прибыли)– это Сургутнефтегаз, Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть. В цифрах ниже.  Свыше 100% это значит, что процентные расходы выше операционной прибыли. Отсутствие значений в ячейки означает наличие операционного убытка по результат деятельности за 2013 год. В следующей таблице история процентных расходов по долгам в млрд руб. за год. 1* - операционная прибыль за 2013 2* - чистая прибыль 3* - долгосрочный долг 4* - совокупный долг  Газпром по процентам выплачивает 42.8 млрд руб, Роснефть 44 млрд, Лукойл 15.6 млрд. Нефтегаз целиком и полностью в комфортных кредитных условиях. Даже не смотря на рост долга у Роснефти (после объединения с ТНК-BP), операционная прибыль столь высока, а заимствования происходили по столь выгодным условиям, что процентные расходы относительно низки (меньше 10% от операционной прибыли). Это конечно, не Сургут с нулевым долгом, но терпимо. У Лукойла и Газпрома в пределах точности счета. Металлурги при очень высокой долговой нагрузке на фоне крайне слабых операционных показателей. У ММК и Мечела все плохо, НЛМК приемлемо, Северсталь – много (треть на обслуживание долга). У Норникеля растет стоимость обслуживания долга при сокращении маржинальности бизнеса. Огромные процентные выплаты у Мечела (на 23-25 млрд руб). Потенциал операционной прибыли Мечела при росте цен на комодитиз и идеальной внешней конъюктуре сейчас не больше 50 млрд руб. Т.е. в любом раскладе долг избыточный и стоимость обслуживания экстремальная. У энергетиков много долгов и ставки заимствования высокие. Фондируется в основном в рублях в российских банках, тогда как нефтегазовый сектор имеет преимущественно валютные долги. Телекомы с высокой долговой нагрузкой. Далее эволюция изменения долговой нагрузки (процентные платежи к операционной прибыли за год в %)