• Теги
    • избранные теги
    • Разное1210
      • Показать ещё
      Страны / Регионы339
      • Показать ещё
      Компании771
      • Показать ещё
      Формат100
      Показатели222
      • Показать ещё
      Издания13
      • Показать ещё
      Люди92
      • Показать ещё
      Международные организации10
      • Показать ещё
      Сферы1
18 сентября, 00:01

Объем ставок на рост рубля вырос более, чем вдвое

Западные спекулянты вернулись на российский валютный рынок и вновь приступили к игре в "укрепление рубля".

Выбор редакции
18 сентября, 00:00

Люди ринулись в бонды

Сбербанк задумался о выпуске своих «вечных» облигаций, вдохновившись успехами народных ОФЗ. На волне падения ставок граждане охотно покупают надежные долговые бумаги

17 сентября, 07:23

Задорнов Михаил какая болезнь убивает старика новости на 17.09.2017 г. Свежий материал на 17.09.2017 г.

Вчера стало известно о том, что со 2016-го «Открытие» возглавит сегодняшний директор «ВТБ 24» Михаил Задорнов. Прежние собственники банка «Открытия», скорее всего, не получат долю в обновленном банке, заявил в интервью «Ъ FM» президент-председатель правления ВТБ24 Михаил Задорнов. Он отметил, что … Читать далее →

16 сентября, 17:53

Иностранцы обеспечили рублю крепкую броню

Иностранные деньги, идущие в российские бонды, обеспечили хорошую броню для рубля — теперь ему не страшно ни снижение цен на нефть, ни снижение ключевой ставки Центробанком.

Выбор редакции
16 сентября, 17:52

Всё, что нужно знать о спросе нерезидентов на рынке ОФЗ

БАНК РОССИИ провёл опрос среди нерезидентов об инвестировании в ОФЗ. Опрос представлен на странице 50 в докладе "ОБЗОР ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ № 1 IV квартал 2016 – I квартал 2017" Жирным шрифтом выделил самые главные моменты (на мой взгляд). И больше не надо никаких гаданий с плечом они покупают, не с плечом и т.д. Почему покупают/не покупают и т.д. «Банк России провел опрос участников рынка относительно инвестирования в ОФЗ. В опросе принимали участие как российские банки, так и сами инвесторы. Исходя из результатов опроса можно заключить, что спрос на ОФЗ со стороны нерезидентов при текущей рыночной конъюнктуре в России существенно не изменится или будет иметь тенденцию к снижению (относительно других групп участников рынка) из-за роста объемов заимствований. Участники опроса в отношении динамики стоимости нефти и спроса нерезидентов на ОФЗ дают следующие ответы: при стоимости нефти существенно ниже 40 долларов США спрос нерезидентов упадет на 50%, при стоимости от 40 до 60 долларов США спрос не изменится, а при стоимости выше 60 долларов США – вырастет на 15%. Согласно ответам опрошенных, около 60% объема портфелей ОФЗ нерезидентов используется для активных стратегий покупки/продажи на вторичном рынке. Опрос также показал, что в структуре спроса ОФЗ с постоянным доходом представляют наибольший интерес для нерезидентов, так как они входят в ключевые индексы стран с формирующимися рынками (JP Morgan GBI-EM Global Diversified; Bloomberg Barclays EM Local Currency Government Index). Что касается временной структуры облигаций, то ОФЗ со сроками до погашения от 5 до 10 лет наиболее интересны для нерезидентов, и объем вложений в данные облигации имеет тенденцию к росту. Большинство нерезидентов не хеджируют валютные риски и не используют кредитное плечо. Регуляторных ограничений для увеличения вложений в ОФЗ со стороны нерезидентов нет, однако некоторое сдерживающее влияние оказывают следующие факторы: суверенный рейтинг ниже инвестиционного (по версии двух международных рейтинговых агентств) не позволяет активно наращивать объем вложений; институциональные инвесторы ограничены весом российских облигаций в индексах стран с формирующимися рынками; некоторые клиенты не могут покупать ОФЗ, размещавшиеся на первичном рынке после введения санкций в отношении России, поэтому торгуют только определенными выпусками, одобренными внутренним сompliance.»

15 сентября, 21:04

Рынок ОФЗ: предел снижения доходностей уже близко

К настоящему моменту рынок ОФЗ находится в долгосрочном растущем тренде уже более 2,5 лет. С середины января 2015 г. ценовой индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI поднялся более чем на 40%, достигнув 140 пунктов, а индекс RGBITR, учитывающий купоны, – на 70%.

15 сентября, 21:04

Рынок ОФЗ: предел снижения доходностей уже близко

К настоящему моменту рынок ОФЗ находится в долгосрочном растущем тренде уже более 2,5 лет. С середины января 2015 г. ценовой индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI поднялся более чем на 40%, достигнув 140 пунктов, а индекс RGBITR, учитывающий купоны, – на 70%.

15 сентября, 18:36

Текущие уровни доходности долгосрочных ОФЗ уже не оставляют потенциала для существенного роста их котировок - Промсвязьбанк

"Поскольку решение ЦБ РФ было для рынков очень предсказуемым, никакого всплеска волатильности по итогам заседания на них не последовало. Доходности ОФЗ сегодня остаются в диапазоне 7,5%-7,8%, а курс рубля вблизи 57,5 руб. за долл. Полагаем, что текущие уровни доходности долгосрочных ОФЗ уже не оставляют потенциала для существенного роста их котировок, поскольку премия доходностей к обозначенным ЦБ РФ долгосрочным равновесным уровням ключевой ставки 6,5%-7,0% уже сузилась примерно до 90 б.п. Если же обратиться к опыту других развивающихся стран, осуществляющих политику инфляционного таргетирования, то средний размер премии доходности 10-летних облигаций к ключевой ставке составляет для них 120-130 б.п. Кроме того, как сообщила сегодня Э.Набиуллина, переход к равновесным уровням ключевой ставки может занять 2-3 года из-за необходимости "заякоревания" инфляционных ожиданий. Считаем возможным, что при позитивной внешней конъюнктуре доходности бумаг срочностью от 9 лет к концу могут опуститься на 10 б.п. до 7,4%-7,7%, но с учетом рисков введения новых санкций со стороны США и ужесточения политики ФРС и ЕЦБ менее волатильные ОФЗ срочностью 3-5 лет сейчас выглядят более предпочтительно. По мере дальнейшего смягчения политики ЦБ РФ кривая доходности будет приобретать более естественный положительный наклон и к концу года она может опуститься до 7,3%-7,5% на участке 3-5 лет, а впоследствии и еще ниже", - отмечает аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

15 сентября, 17:45

Рубль будет двигаться к отметке 60 за доллар

По итогам сегодняшнего заседания Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 8,5% в условиях замедления годовой инфляции в августе с июльских 3,9% до 3,3% и возобновления снижения инфляционных ожиданий. На горизонте ближайших двух кварталов регулятор допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, при этом, по словам Э.Набиуллиной, переход к равновесному уровню 6,5%-7% может занять еще 2-3 года. Наш ориентир по ставке на конец 2017 г. – 8,25%, предполагающий еще одно ее снижение на 25 б.п. на следующем опорном заседании в декабре. Решение ЦБ было ожидаемым и рынки на него не отреагировали. Считаем, что котировки ОФЗ еще могут немного подрасти к концу года, но большого потенциала для снижения доходностей долгосрочных бумаг мы уже не видим. Курс рубля в оставшиеся месяцы 2017 г., скорее всего, будет двигаться к 60 руб. за долл. Ознакомиться с полным текстом комментарий вы можете по

Выбор редакции
15 сентября, 15:30

"Открытие Брокер" : Последовательное снижение ставки ЦБ РФ поддержит рублевые активы

  • 0

В рамках сегодняшнего заседания ЦБ РФ принял решение о снижении ключевой ставки на 0,5 п.п. до 8,5% годовых. Снижение на 0,5 п.п. было ожидаемым событием, поскольку примерно соответствовало установившимся в преддверии заседания доходностям к погашению у ближних ОФЗ и ряда других инструментов с фиксированной доходностью, а также собранным информагенствами

15 сентября, 15:30

Постепенное снижение ставки ЦБ РФ будет способствовать укреплению рубля

В рамках сегодняшнего заседания ЦБ РФ принял решение о снижении ключевой ставки на 0,5 п.п. до 8,5% годовых. Снижение на 0,5 п.п. было ожидаемым событием, поскольку примерно соответствовало установившимся в преддверии заседания доходностям к погашению у ближних ОФЗ и ряду других инструментов с фиксированной доходностью, а также собранным информагенствами консенсус-прогнозам. Важным макроэкономическим фактором снижения ключевой ставки стало быстрое замедление потребительской инфляции. По оценкам Росстата, за август индекс потребительских цен снизился на 0,5% (м/м), а за первые две недели сентября дефляция составила еще 0,1%. Таким образом, накопленная за последние 12 месяцев инфляция, по расчетам, сейчас составляет 3,2%, что гораздо ниже 4% - текущей цели ЦБ РФ на конец года. Поскольку базовая инфляция (т.е. инфляция без учета динамики цен на волатильные и сезонные кате

15 сентября, 13:05

Мы видим больший потенциал роста в краткосрочных бумагах ОФЗ по сравнению с другими выпусками - БКС

"В центре внимания сегодня два важных события для рынка ОФЗ и рубля. ЦБ примет решение по ключевой ставке в 13:30 МСК, пресс-конференция назначена на 15:00 МСК: мы, как и рынок в целом, ожидаем снижения ставки на 50 б.п. По части риторики, регулятор, вероятно, выскажется в пользу дальнейшего снижения ставки в этом году и далее. А после закрытия рынков S&P объявит свое решение о пересмотре рейтинга РФ: мы ожидаем сохранения текущего рейтинга (в виду политических факторов, рисков новых антироссийских санкций), однако возможность повышения все-таки сохраняется. Хотя снижение ставки на 50 б.п. по большей части учтено в котировках, а базовый сценарий подразумевает сохранение суверенного рейтинга, мы считаем рост цен средне- и долгосрочных ОФЗ более вероятным, нежели их снижение сегодня. Мы по-прежнему видим больший потенциал роста в краткосрочных бумагах по сравнению с другими выпусками в свете благоприятной ситуации с ликвидностью и относительной дешевизны коротких выпусков", - отмечают аналитики БКС.

15 сентября, 12:02

Рынок в ОФЗ "стоит на месте" в ожидании заседания Банка России - Промсвязьбанк

"Сегодня внимание инвесторов будет приковано к заседанию Банка России (13:30 мск), по итогам которого мы ожидаем снижения ключевой ставки на 50 б.п. На наш взгляд, рынок ОФЗ оценивает вероятность такого сценария очень высоко, и по факту принятия данного решения существенного роста котировок рублевых гособлигаций не произойдет. Более важное значение для инвесторов в этом случае будет иметь последующая риторика Э.Набиуллиной (15:00 мск), которая может дать ориентиры относительно потенциала дальнейшего смягчения ДКП в этом году. Если же ЦБ РФ изберет более осторожный подход и снизит ставку лишь на 25 б.п., то доходности ОФЗ могут отреагировать на это подъемом на 5-10 б.п. Из других важных событий дня отметим статистику по розничным продажам в США (15:30 мск) и решение S&P по суверенному рейтингу РФ, которое станет известно уже после закрытия торгов", - отмечает аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

15 сентября, 11:35

Промсвязьбанк: Сегодня на рынке ОФЗ вероятна повышенная волатильность из-за заседания ЦБ РФ

Глобальные рынки Ожидания ужесточения монетарных курсов ведущих регуляторов несколько усилились после событий вчерашнего дня. На глобальных рынках в центре внимания вчера находились два события – заседание Банка Англии и публикация статистики по инфляции в США. Банк Англии не внес изменений в текущий монетарный курс (голоса по вопросу изменения ставки распределились 7:2 в пользу сторонников сохранения ставки), однако фраза о том, что "некоторое сокращение монетарных стимулов, вероятно, будет уместным в ближайшие месяцы, для того, чтобы вернуть инфляцию на целевой уровень" было воспринято рынками как сигнал к возможному ужесточению монетарного курса в ближайшее время. Согласно фьючерсам на ставку, вероятность ее поднятия британским регулятором до конца года увеличилась с 42% до 57%, британский фунт вырос против доллара более чем на 200 б.п. Американские данные по инфляции продемонстрировали рост ИПЦ в годовом выражении с 1,7% до 1,9%. Базовая инфляция осталась на уровне в 1,7%. После выхода статистики доходности 10-летних UST достигали 2,225%, однако, спустя некоторое время, вернулись ниже отметки в 2,2%. Отметим также рост вероятности повышения ставки ФРС до конца года с 38,9% до 46,7%. Сегодня в центре внимания может находиться публикация данных по розничным продажам в США (15:30 мск.). Согласно консенсус- прогнозу, темпы роста объема розничных продаж замедлятся до 0,1% в месячном выражении. Ключевым же событием следующей недели, вероятно, станет заседание Федрезерва, итоги которого будут опубликованы в среду 20 сентября. Доходности UST могут консолидироваться вблизи отметки в 2,20%. Еврооблигации Большую часть дня торги российскими суверенными евробондами проходили в спокойном ключе, лишь вечером подросли длинные бонды на дорожавшей нефти и устойчивости UST. В четверг большую часть дня торги евробондами РФ проходили в спокойном ключе, ценовые изменения были незначительные, хотя после публикации макроданных в США волатильность в базовых активах возросла. Так, доходности UST-10 устремились в район 2,21% годовых на данных по инфляции за август в США, которая оказалась выше прогнозов, составив 0,4% м/м и 1,9% г/г. Впрочем, реакция оказалась непродолжительной и 10-летние гособлигации США вернулись к 2,19% годовых. На этом фоне цены на длинные евробонды РФ пошли в рост. К тому же интерес к российскому сегменту подогревала дорожавшая нефть Brent, подошедшая к отметке 56 долл./барр. В итоге, российский бендмарк RUS’26 в цене подрос на 14 б.п. (YTM 3,79%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 – на 30-44 б.п. (YTM 4,69%-4,74%), 30-летний RUS’47 – на 60 б.п. (YTM 4,99% годовых). Среди 10-летних суверенных евробондов EM российские бумаги смотрелись лучше, показав снижение доходности, пока остальные бонды подросли за день на 1,3-1,9 б.п. Вчера НЛМК провел прайсинг 7-летнего выпуска, размещает евробонды на 500 млн долл. под 4% годовых, спрос составил 1,4 млрд долл. В целом, выход на рынок удачный для НЛМК, компания смогла разместиться минимальной премией к обращающемуся выпуску NLMK-23 (YTM 3,8%- 3,83%). В свою очередь, РЖД разместили 6-летние евробонды на 450 млн швейцарских франков под 2,1% годовых, т.е. по нижней границе заявленного индикатива 2,1%-2,35% годовых. Инвесторы находятся в ожидании заседания ФРС 19-20 сентября, на котором вряд ли регулятор изменит ставки, но может объявить о старте сокращения баланса. Рыночная вероятность повышения ставок в декабре подросла до 47% против 35% в начале недели. Сегодня выходит блок важной статистики в США за август: розничные продажи (15-30 мск) и промпроизводство (16- 15 мск), которые могут повлиять на ожидания по ставкам ФРС. Кроме того, вечером S&P, вероятно, объявит итоги пересмотра рейтинга РФ, который сейчас на уровне "ВВ+"/Позитивный. В целом, все предпосылки в экономике сформировались для возвращения инвестиционного рейтинга России, но удержать S&P от этого может расширение этим летом антироссийских санкций США. Российские евробонды могут инерционно подрастать в первой половине дня, в дальнейшем рынки будут отыгрывать важную статистику в США. FX/Денежные рынки Пара доллар/рубль вернулась к отметке в 57,50 руб/долл. После четырех дней ослабления, вчера большая часть группы валют emerging markets продемонстрировала локальное укрепление против американского доллара. Российский рубль, турецкая лира, бразильский реал, мексиканский песо прибавили за вчерашний день 0,5-0,8%. Отдельную поддержку российской валюте вновь оказывала динамика нефтяных котировок. С начала недели цены на нефть марки Brent прибавили около 4%, ближайший фьючерс вплотную приблизился к отметке 56 долл/барр. Тем не менее, обратим внимание, что корреляция рубля с нефтяными котировками в последние недели достаточно слабая, и ключевой историей в ближайший месяц, вероятно, станет общее отношение глобальных инвесторов к развивающимся рынкам, нежели динамика нефтяных цен. Из событий сегодняшнего дня отметим в первую очередь заседание Банка России. В 13:30 мск. будут объявлены итоги заседания, а в 15:00 мск. состоится пресс-конференция главы регулятора Э.Набиуллиной. В своем недавнем интервью агентству Bloomberg Э.Набиуллина обозначила, что на заседании будет обсуждаться понижение ключевой ставки на 25-50 б.п., и, учитывая, последнюю статистику по инфляции и данные Банка России по инфляционным ожиданиям, наш базовый прогноз подразумевает понижение ставки на 50 б.п. На наш взгляд, понижение ставки на 50 б.п. не должно стать сюрпризом для инвесторов, поэтому вряд ли приведет к каким-либо мощным движениям в динамике рубля. Отдельный интерес представляет тон риторики в тексте сопроводительного заявления и в выступлении Э.Набиуллиной, как фактор, который может обусловить отношение инвесторов к российским ОФЗ на ближайшие недели. На рынке МБК ставка Mosprime o/n в четверг подросла до 8,72%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократился до 2,8 трлн руб. Пара доллар/рубль может некоторое время консолидироваться вблизи текущих уровней. Облигации Рынок в ОФЗ стоит на месте в ожидании заседания Банка России Главным событием для долговых рынков в четверг стала публикация статистики по инфляции в США за август. Потребительские цены выросли на 0,1 п.п. сильнее, чем ожидалось – на 0,4% м/м и 1,9% г/г против 0,1% и 1,7% в июле. Ускорение инфляции привело к росту оцениваемой рынком вероятности повышения ставки ФРС в декабре с 36-39% до 46-48%, однако котировки UST практически не отреагировали на это изменения и доходность UST-10 осталась чуть ниже отметки 2,2%. На рынке ОФЗ существенных движений вчера также не происходило, по итогам дня кривая доходности сложилась в диапазоне 7,49-7,83%. В корпоративном сегменте Газпромбанк (Ba2/BB+/BB+) по итогам сбора заявок на 3- летние облигации серии БО-14 объемом 10 млрд руб. установил ставку 1-го купона на уровне 8,4% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 8,58% годовых. Предварительный ориентир по ставке находился на 30 б.п. выше, поэтому размещение можно признать очень успешным. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к заседанию Банка России (13:30 мск), по итогам которого мы ожидаем снижения ключевой ставки на 50 б.п. На наш взгляд, рынок ОФЗ оценивает вероятность такого сценария очень высоко, и по факту принятия данного решения существенного роста котировок рублевых гособлигаций не произойдет. Более важное значение для инвесторов в этом случае будет иметь последующая риторика Э.Набиуллиной (15:00 мск), которая может дать ориентиры относительно потенциала дальнейшего смягчения ДКП в этом году. Если же ЦБ РФ изберет более осторожный подход и снизит ставку лишь на 25 б.п., то доходности ОФЗ могут отреагировать на это подъемом на 5-10 б.п. Из других важных событий дня отметим статистику по розничным продажам в США (15:30 мск) и решение S&P по суверенному рейтингу РФ, которое станет известно уже после закрытия торгов. Сегодня на рынке ОФЗ вероятна повышенная волатильность из-за заседания ЦБ РФ, реакция на снижение ключевой ставки на 50 б.п., на наш взгляд, будет близка к нейтральной.

15 сентября, 11:18

ФИНАМ: В российских евробондах нейтральная динамика

Российские суверенные евробонды: нулевая динамика. Вчера российская суверенная долларовая кривая практически не сдвинулась с места, находясь под влиянием двух разнонаправленных факторов: растущей нефти, переписывающей полугодовые максимумы, и давления со стороны слабо дешевеющих американских treasures. Сегодня агентство S&P должно объявить свою оценку суверенного рейтинга России. В настоящее время агентство держит "позитивный" прогноз по изменению рейтинга (BB+ для обязательств в иностранной валюте, BBB- — в рубле). Отметим, что в прошлом месяце агентство сообщило, что новые санкции США не окажут непосредственного влияния на суверенный рейтинг России.  Российские корпоративные евробонды: нейтральная динамика. В корпоративном сегменте отметим ценовой рост евробондов Московского кредитного банка на информации о включении эмитента в список системно-значимых кредитных организаций. Выпуски Промсвязьбанка, напротив, второй день подряд довольно заметно дешевели. Событием дня стало размещение нового 7-летнего евробонда НЛМК объемом 500 млн долл. под 4% годовых. Надо заметить, что отечественные заемщики уже довольно давно не выходили на рынок с новыми долларовыми выпусками (последним стало июльское размещение "вечного" евробонда Промсвязьбанка). Сектор ОФЗ: снова в режиме standby. Рынок рублевого госдолга продолжил вчера находится в режиме ожидания сегодняшнего решения Банка России по ключевой ставке. Видимо, снижение ставки на 50 б. п. уже заложено в цены. Впрочем, мы не ждем негативной реакции, если снижение ставки окажется скромнее — в этом случае, весьма вероятно, регулятор сопроводит свое решение мягким комментарием, обещающим более существенное смягчение ДКП в среднесрочной перспективе, что поддержит рынок.

Выбор редакции
15 сентября, 10:50

Исаков: рынки заложили в свои оценки снижение ставки на 0,5%

Для снижения ставки на полпроцента сейчас сложились все условия: инфляция обновила исторический минимум, инфляционные ожидания, на которые часто ссылался ЦБ, также бьют рекорды - впервые ниже десяти процентов. На этом фоне в последнее время возобновился ажиотажный спрос на долговые бумаги Банка России. Доходности десятилетних ОФЗ опустились ниже 7,6%. Кстати, отчасти и на ожиданиях от снижения ставки ЦБ. Комментирует главный экономист по России "ВТБ Капитал" Александр Исаков.

15 сентября, 08:58

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Евробонды Газпрома находились под давлением

В ходе минувших торгов на рынке рублевого корпоративного долга наблюдалась умеренная активность, и обороты составили 10,2 млрд руб. Выпуски демонстрировали преимущественно нейтральную динамику за исключением бумаг с дюрацией от 2 до 3 лет, прибавившие в среднем по 15 б.п. Из отдельных секторов стоит отметить транспортную отрасль, выпуски которой прибавили в среднем по 45 б.п. Займ РЖД БО7 оказался драйвером четверга и вырос в цене на 0,7%. Сектор электроэнергетики находился под давлением, и соответствующие бумаги потеряли в среднем по 10 б.п. Аутсайдером отрасли оказался выпуск ФСК 19 (-0,6%). Выпуски внутреннего госдолга демонстрировали умеренное снижение котировок. Торговые обороты составили 24 млрд руб., что в полтора раза выше среднедневных за неделю и месяц. Хуже рынка смотрелись ОФЗ-26218 и ОФЗ-26215 (-0,2%). Внешние выпуски Газпрома находились под давлением и подешевели в среднем на 10 б.п. Евробонды РЖД, в свою очередь, подорожали на аналогичную величину. Далее...

14 сентября, 22:11

Минфин приступил к активному финансированию бюджета

После летнего затишья правительство России приступило к финансированию бюджета страны с новым рвением.Согласно данным Федерального казначейства РФ, вчера Минфин забрал со срочных депозитов банков 150 млрд рублей. Таким образом, остатки на счетах в кредитных организаций снизились до 396,8 млрд рублей. Кроме того, путем размещения ОФЗ правительство выручило еще около 41 млрд рублей. За 12 и 13 сентября Минфин направил на выплату купонов около 18 млрд рублей. То есть, чистый приток средств составил около 23 млрд рублей.За два дня Министерство финансов привлекло через ОФЗ и вернуло с депозитов в общей сложности 173 млрд рублей. Если в ближайшие дни эти средства не будут вновь размещены на вкладах в банках, то можно предположить, что возобновилась активная фаза финансирования бюджетных расходов.Напомним, что на протяжении двух месяцев лета – в июне и июле – федеральный бюджет России исполнялся с профицитом. В первый месяц лета доходная часть превысила расходную на 74 млрд рублей, во второй еще на 66 млрд. Вполне возможно, что и август был профицитным. Однако вот уже в сентябре правительству понадобились как отложенные, так и заемные средства. РезюмеСкорее всего, сентябрь не сможет повторить подвиги июня и июля и закрыть месяц с профицитом, тем самым возобновится рост дефицита. Но по словам министра финансов России Антона Силуанова залезать в этом году в Резервный фонд Минфин не планирует. Ссылка на статьюДругая статистика:Исполнение бюджета РоссииРезервные фонды РоссииМожет быть интересно:Почему цены на нефть могут продолжить свой ростИностранный капитал возвращается на российский рынок акций 

14 сентября, 17:43

Минфин приступил к активному финансированию бюджета

После летнего затишья правительство России приступило к финансированию бюджета страны с новым рвением. 

Выбор редакции
14 сентября, 17:40

Ставка 5-го купона по облигациям "ГТЛК" серии 001Р-01 составит 8,59% годовых

Ставка 5-го купона по облигациям "ГТЛК" серии 001Р-01 составит 8,59% годовых, говорится в сообщении компании. Начисленный купонный доход на одну облигацию выпуска за пятый купонный период составит 16,15 руб. Выпуск облигаций общим номинальным объемом 3 млрд. рублей был размещен 23 сентября 2016 года с погашением в 2031 году.  23 декабря 2016 года эмитент разместил допвыпуск на сумму 1 млрд. 259,080 млн. рублей по номиналу. По условиям выпуска, ставка купонов определяется как значение кривой бескупонной доходности ОФЗ (G-кривая) + 0,75%.

19 января 2016, 17:14

Ответный ход Секты Святого Принтера - Эмочекисты под ударом!

Банк России планирует до лета утвердить стратегию развития финансового рынка РФ на период 2016-2018 гг, которая разрешает ЦБ начать скупку активов, в том числе облигаций федерального займа. Ранее в ЦБ категорически отвергали возможность «включения станка», ссылаясь на то, что эта мера неизбежно приведет к скачку инфляции. www.finanz.ru/novosti/aktsii/gosduma-mozhet-razreshit-kolichestvennoe-smyagchenie-v-rossii-1001004182

16 марта 2015, 21:42

Убытки российских банков и делевередж

Самые последние данные по банковской отчетности росбанков. Продолжаются деструктивные процессы в российской экономике и российских банках. Кредитование физ.лиц сокращается 3 месяц подряд. За февраль еще минус 122.5 млрд руб. С декабря 2014 по февраль 2015 включительно кредитование сократилось на 268.3 млрд руб, причем масштабный делевередж стартовал только в 2015 году.Чтобы лучше понимать ситуацию сообщу следующее. За последние 10 лет динамика кредитования физ.лиц имеет очень высокую корреляцию с потребительской и бизнес активностью в России. Так, например, сокращение кредитов в кризис 2008 началось в декабре 2008 и продолжалось до марта 2010 (16 месяцев подряд на общий объем 480 млрд руб или 12% от объема кредитов). Динамика кредитования физ.лиц совпала с обвалом и последующим восстановлением пром.производства и реальных розничных продаж в кризис 2008-2009Даже в процентном отношении к совокупному кредитному портфелю масштаб делевереджа огромен. Месячные потери составляют 1.2% от совокупного объема кредитов физ.лиц. Наибольший объем кредитов физ.лицам был на конец ноября 2014 – 11.02 трлн руб, сейчас 10.75 трлн (-2.5%).Помимо кредитования физлиц, сокращаться начали и корп.кредиты. За январь 117.7 млрд и 209.8 млрд за февраль. Для сравнения: в период с декабря 2008 по март 2010 кредитный портфель корп.сектора даже вырос на 85 млрд руб!Совокупная задолженность по рублевым кредитам нефин.сектора (компании + население) составляет 29.4 трлн руб.За февраль минус 332.2 млрд, за январь минус 253.7 млрд. За первые два месяца 2015 минус 585.9 млрд, что является худшим началом года в истории России. Понятно, что в абсолютном выражении делевереджа такого масштаба в истории банковской системы России не было, но даже в процентном отношении аналогов нет! За пару месяцев минус 2% от совокупного объема кредитов. В худший период кризиса 2009 двухмесячное сокращение было не более, чем на 1.7%Ожидалось, что эффект от диверсии ЦБ РФ будет негативным, но даже я не предполагал, что настолько все плохо. Это действительно похоже на паралич реального сектора экономики России. Вообще-то, даже 2-3% в годовом формате много, а тут за 2 месяца прошли.Можно сказать, а что плохого в очищении системы? Отчасти да, но важнее следить не просто за долгом, а за темпами роста долговой нагрузки и за способностью этот долг обслуживать. В принципе, современная экономика основана на долге. Активы одних являются обязательствами других. Рост экономики предполагает приращение активов , что означает чистый прирост инвестиций, создание новой добавленной стоимости. Все это корреспондируется с обязательствами, долгом.Но в макроперспективном анализе современной экономики крупнейших стран мира не было случаев, когда устойчивый рост экономики шел без приращения долга. Однако проблемы происходят когда:1. Темпы роста выручки или доходов становятся ниже, чем темпы роста долга (что приводит к росту отношения долг/доход)2. Когда стоимость обслуживания долга становится критической. Это происходит либо в условиях роста процентных ставок и/или при сокращении дюрации долгаСам по себе долг не является проблемой в отрыве от анализа структуры долга и денежного потока контрагентов. Трудности происходят, когда денежный поток усыхает, ставки растут, а деньги становятся короткими . Это и произошло в России. Денежный поток в национальной экономике усох по целому ряду факторов и причин, но финансовую сторону проблемы катализировал ЦБ РФ, когда сделал деньги дорогими и короткими. Отсюда все и посыпалось.Все остальные ЦБ, которые действуют в интересах страны, поступают иначе в таких условиях – делают все возможное, чтобы деньги были дешевыми и длинными. У нас наоборот – вот и результат.Ситуация на самом деле очень сложная. Банки фиксируют 3 месяц подряд убытков. В феврале убыток всего 12.3 млрд. За 3 месяца 227.4 млрд.Кажется немного? Но извольте. Банки не имеют возможности удовлетворять нормативные требования по достаточности капитала. Многие на грани, так сказать.У них капитал не растет при чудовищных деформациях в активах, где списания по кредитам, убытки от рыночных операций на открытом рынке. Капитал растет, либо за счет нераспределенной прибыли, либо за счет докапитализации. Например, доразмещение на бирже или помощь от гос.структур. Прибыль не то, что не растет – там убытки 3 месяц подряд. Размещаться невозможно – внутреннего рынка нет, а внешние рынки капитала закрыты. Остаются госструктуры, но у них откуда деньги, когда нефтегазовые доходы (50% от фед.бюджета и около 27% от консолидированного) упали в 2 раза при необходимости выплачивать соц.обязательства и финансировать оборонку? А размещать правительственные ОФЗ на рынке тоже проблема.Кстати, отчасти незначительные убытки в феврале стали возможны благодаря роспуску резервов. Банки в феврале решили несколько распустить резервы на возможные списания по ссудам. Это не значит, что списания перестали расти, просто банки решили стабилизировать капитал, иначе ситуация могла стать совсем критической.Баланс банковской системы РФ.АктивыПассивыТ.е. деструктивный эффект санкций от ЦБ РФ в отношении России невероятен. Это вам не американские санкции с какими то визовыми ограничениями и закрытием счетов. Тут все по-серьезному! Главное, что на основе фактической информации мы видим динамику развала реального сектора экономики и банков. Опасения, которые я озвучивал в декабре не были беспочвенными. Причем развал стартовал 16 декабря 2014 – сразу, как ЦБ повысил ставку.Учитывая, что ставка по сей день остается запредельной (14%), то ухудшение условий, по всей видимости, продолжится. Чудес не бывает.