Выбор редакции
18 ноября, 14:39

Россию ждет распродажа активов на 3,1 млрд долларов

На прошедшей неделе Норвежский суверенный фонд объявил о том, что собирается продать все принадлежащие ему акции всех нефтяных компаний мира. Сколько инвестиций он сделал в российские корпорации?

Выбор редакции
18 ноября, 13:26

Получил первый убыток. Мой портфель на 10 000 000 рублей.

  • 0

Цель создать портфель 10 000 000 руб.Это 8-ой отчёт. Предыдущий можете посмотреть здесь.Цель создать портфель на 10 000 000 руб.;старт дан 25.07.2017;ориентировочный план 50/50 акции и облигации;портфель пополняю постоянно, по мере возможности.Текущая стоимость портфеля: 1 285 685 руб.;предыдущая стоимость портфеля: 1 282 804 руб.;с момента последнего отчёта внесено средств: +15 000 руб.;текущая прибыль с начала инвестирования: +37 292 руб.;текущая доходность годовых: +27%времени с начала инвестирования: 116 дней.Что мог купить(теоретически) Внёс 15 000 рублей, на эти деньги можно было и полетать с семьёй, правда невысоко… и минут так по 10... Что купил(реально)Тут список того что я купил с последнего своего отчёта.АкцииМосЭнергоЮнипро аоОблигации ОФЗ 29012Портфель акций выглядит сегодня так: Портфель облигаций выглядит сегодня так: Весь портфель: Что продалОблигации Домашние ДеньгиЭти облигации я покупал ещё одними из первых как только открыл брокерский счёт, всего там около 5000 рублей позиция была, продал с убытком 175 рублей. Почему продал?  Долгое время облигация падала в цене, я внимания не обращал, когда она упала совсем уж сильно, я решил погуглить про Домашние Деньги. Выяснилось, что компания не выдаёт новые займы уже как пол года новым клиентам, только повторным. И даже повторным выдают с большими задержками, т.е. одобрение есть, а деньги по факту им поступают только через несколько недель, сразу возникла мысль что у них просто нет денег чтобы выдавать их. Проблемы с ликвидностью, одними займами перекрывают другие. Также настораживает странные мутные темы с отчётностью, когда компания приписывает 500 млн. доходов, якобы она продала лицензию на свою программу на 70 лет… и есть подозрения что «продали» сами себе, чтобы прибыль больше нарисовать. Плюс они сами говорят что ищут инвестиции в связи с изменениями в законодательстве с 2018 года. А кто им даст? Облигации последние они хотели разместить сначала на 10 млрд, потом на 3 млрд., в итоге смогли получить только 1.3 млрд. Думаю облигации они новые не разместят больше.   Вообщем, мне кажется есть большая вероятность, что компании Домашние Деньги осталось жить недолго...  Пару словБуду рад всем единомышленникам, пишите в комментариях, добавляйте в друзья. Особенно жители г. Краснодар, хорошо бы было встретиться в оффлайне, познакомиться. Пишите!

18 ноября, 12:58

Райффайзенбанк: Рост промышленности забуксовал

Экономика Рост промышленности забуксовал В октябре в динамике промпроизводства зафиксирован один из самых слабых результатов за 2017 г. (0% г./г.). Хуже цифры были только в феврале (-2,7% г./г.). Как и в сентябре, падение ожидаемо продолжилось в добывающем секторе на фоне сокращения нефтедобычи (-2,1% г./г.) и заметного снижения темпов роста добычи природного газа (2,2% г./г. против 7,6% г./г. в сентябре). Заметно "просела" и обрабатывающая промышленность, показавшая близкий к нулевому рост (0,1% г./г.). В то время, как поддержку оказал ряд продукции металлургии (конструкций из черных металлов, чугуна, проката стали) и химии (удобрений, каучука), падение в основных отраслях машиностроения продолжилось (газовые турбины, электродвигатели, станки, суда и т.п.). Негативную динамику продемонстрировала и энергетика (-2,1% г./г.). В целом за 10М рост промышленности затормозился до 1,6% г./г. (против 1,8% г./г. за 9М и 2% г./г. за 1П, т.е., наблюдается последовательное ухудшение динамики). По нашим расчетам, при сохранении близких к нулевым темпов роста в оставшиеся 2 месяца года общий рост промпроизводства по итогам 2017 г. может снизиться до 1% г./г. Рынок ОФЗ Возможность введения санкций на госдолг обсуждается все более активно Сценарий введения США санкций на госдолг РФ (по крайней мере, на новые бумаги, выпущенные после вступления в силу соответствующего решения, а не на все находящиеся в обращении бумаги) все больше обсуждается, в т.ч. участились комментарии со стороны представителей государства. Вчера глава ЦБ РФ заявила: "…серьезных негативных последствий не будет", "… есть спрос на ОФЗ со стороны нашего банковского сектора, который заинтересован в высоколиквидных активах", "доходность может подскочить кратковременно, но, скорее всего, потом повышение общее будет не очень большое, может быть, 30-40 б.п." Отметим, что, по данным ЦБ РФ, на 1 октября доля нерезидентов в ОФЗ составляла 33,2% (2,2 трлн руб., или 37,6 млрд долл.). Для того, чтобы распродажи не оказали значительного влияния на рынок ОФЗ, должен появиться "твердый" локальный покупатель. По мнению регулятора, таковыми могут стать локальные банки (по-видимому, государственные), но в таком случае мы полагаем, что их долг перед ЦБ и Минфином может еще больше возрасти, также увеличится процентный риск (финансирование короткими обязательствами длинных активов) при сохранении отрицательного carry. Поэтому в случае массовой продажи ОФЗ более естественным, как мы полагаем, могло бы стать проведение интервенций регулятором на рынке госдолга (хотя глава ЦБ не упоминала эту возможность). С другой стороны, стоит отметить, что среди нерезидентов могут присутствовать так называемые "российские нерезиденты" (покупающие бумаги через офшорные юрисдикции, и которые в случае санкций, скорее всего, не станут продавать ОФЗ). Отметим, что в этом году, несмотря на то, что рынок ОФЗ не стал более привлекательным, чем локальные долги других GEM (номинальные доходности снизились), приток нерезидентов в ОФЗ заметно увеличился: +12,6 млрд долл. за 9М 2017 г. против 8,2 млрд долл. За аналогичный период прошлого года. В таком случае влияние введения санкций на кривую доходностей будет не столь существенным: если исходить из сравнения рынка ОФЗ до его либерализации и после (в период 2012-2013 гг.), то конечный эффект в предположении отсутствия интервенций ЦБ РФ может составить +2 п.п. от уровней в отсутствие санкций (в настоящий момент возможность введения санкций не учитывается в котировках ОФЗ). Рынок корпоративных облигаций ТМК: рассматривает снижение долговой нагрузки не только за счет органического роста Финансовые результаты ТМК (В+/В1/-) по МСФО несколько улучшились в 3 кв. 2017 г. (выручка: +3% кв./кв. до 1,14 млрд долл., EBITDA: +26% кв./кв. до 169 млн долл., рентабельность по EBITDA: +2,8 п.п. до 14,9%) после падения в предыдущем квартале (в частности, в российском дивизионе). В РФ выручка снизилась на 2% кв./кв. до 797 млн долл. из-за пересчета этого показателя в валюту отчетности (доллары США), EBITDA выросла на12% кв./кв. до 120 млн долл., рентабельность по EBITDA - на 2 п.п. до 15% благодаря повышению доли ТБД в структуре продаж и в целом улучшения маржи в сегменте сварных труб, тогда как доля высокомаржинальных бесшовных OCTG сократилась из-за сезонного снижения закупок нефтегазовыми компаниями. В американском дивизионе рост продолжился: выручка повысилась на 24% кв./кв. до 288 млн долл., EBITDA - на 98% до 42 млн долл., рентабельность - на 6 п.п. до 15% и сравнялась с показателем в РФ благодаря росту объемов продаж и цен на трубы. Операционный денежный поток продолжил падение (-22% кв./кв. до 25 млн долл.) из-за увеличения инвестиций в оборотный капитал почти вдвое (до 145 млн долл.) в связи с пополнением запасов в США, ростом цен на сырье и сезонным дополнительным пополнением запасов в преддверии зимнего периода. Капвложения за 9М составили 184 млн долл. (годовой план немного повышен - до 240 млн долл.) при операционном потоке за 9М в 145 млн долл. По-прежнему основным негативным моментом остается высокая долговая нагрузка (немного снизилась за 3 кв. до 4,91х с 5,05х Чистый долг/EBITDA LTM, по нашим оценкам). Компания нацелена на снижение показателя ниже 3,0х не только за счет органического роста (в частности, ТМК вчера получила согласие держателей TRUBRU 20 на исключение своей американской TMK IPSCO из гарантов по бондам, чтобы "обеспечить ТМК гибкость в выборе оптимального варианта стратегии Группы, направленной на максимальное увеличение ценности компании IPSCO", что может подразумевать IPO/продажу части американского дивизиона). При этом по итогам 2016 г. в 3 кв. были выплачены дивиденды на 35,5 млн долл. Краткосрочный долг на конец 3 кв. составил 647 млн долл., что не покрывается накопленными денежными средствами (всего 391 млн долл.), но компании доступны кредитные линии в объеме 687 млн долл. ТМК прогнозирует, что результаты 2017 г. окажутся в целом на уровне 2016 г., но как мы и ожидали (см. наш комментарий от 21 августа), компания теперь признает снижение рентабельности в 2017 г. (и в 4 кв.) из-за роста цен на сталь и падения объемов реализации ТБД. При этом в 1 кв. 2018 г. она прогнозирует повышение рентабельности за счет перекладывания роста цен на сырье в конечные цены на трубы. Спред между TRUBRU 20 (YTM 4,23%) и EVRAZ 20 (YTM 3,66%) остается около 60 б.п., что мы считаем справедливым ввиду более высокого кредитного качества Евраза. Рекомендуем покупать бумаги EVRAZ 21 (YTM 3,97%), которые имеют избыточную премию к более короткому выпуску EVRAZ 20.

Выбор редакции
18 ноября, 12:45

Перспективы курса рубля на торговую неделю до 24 ноября

Прошедшая торговая неделя оказалась довольно сумбурной, «валидольной» для курса рубля. В первой половине теперь уже завершенной торговой недели рубль активно слабел, сконцентрировавшись на наблюдаемом в тот момент снижении цен на нефть и распродажах на рынке ОФЗ, которые подогревались опасениями новых санкций в отношении РФ (в следующем квартале по результатам ана… читать далее…

18 ноября, 12:10

Санкции взяли ОФЗ и рубль на прицел

О возможности новых санкций против РФ на основании будущего доклада Минфина США у нас заговорили официально. Банк России не ожидает серьезных последствий для российского рынка от введения от санкций в отношении покупки нашего госдолга, заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме.

18 ноября, 09:17

ФИНАМ: Стабильность продолжает превалировать в сегменте бумаг от российских банков и корпораций

Российские суверенные евробонды: практически без изменений. По итогам четверга российская суверенная долларовая кривая не сдвинулась с места. Долги EM в целом выглядели немного лучше. Из новостей дня отметим сообщение ЦБ РФ, согласно которому доля нерезидентов в российских суверенных еврооблигациях в III кв. 2017 г. увеличилась с 31,7% до 36,6%. Таким образом, этот показатель почти вернулся на уровень годичной давности, когда на 1 октября 2016 г. доля нерезидентов составляла 37,0%. Российские корпоративные евробонды: тишь да гладь. Стабильность продолжает превалировать в сегменте бумаг от отечественных банков и корпораций. Отметим небольшое ценовое восстановление выпуска O1 Properties, тогда как "вечные" выпуски банков оказались под давлением продавцов. Сектор ОФЗ: умеренный ценовой рост. Вчера рынок рублевого госдолга немного подрастал на укрепляющемся рубле: в среднем прирост цен наиболее ликвидных ОФЗ составил около 10 б. п. Среди новостей выделим заявление главы отечественного ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Банк России не ждет серьезных негативных последний для внутреннего рынка госдолга из-за потенциальных ограничений для нерезидентов, которые могут быть введены в рамках принятого в США в августе санкционного закона. "Мы не видим, что будут серьезные изменения в доходности этих бумаг. Мы делали оценку, она может подскочить кратковременно, но скорее всего, потом повышение общее будет не очень большое, может быть, 0,3-0,4%", - заявила глава ЦБ РФ.

17 ноября, 19:31

Нерезиденты за квартал скупили три четверти ОФЗ

  • 0

Москва, 17 ноября - "Вести.Экономика". Зарубежные инвесторы не только не отказались от инвестиций в российские долговые бумаги, но и побили предыдущие рекорды. Чем так интересен российский рынок для нерезидентов?

17 ноября, 19:28

ЦБ сообщил о падении спроса иностранцев на российские активы

Иностранные инвесторы заметно снизили свой интерес к российским активам, как к ОФЗ, так и к валюте, отметил Центральный банк.“Интерес иностранных инвесторов к российским активам постепенно снижается на фоне сокращения глобального спроса на рисковые активы. Эта тенденция свойственна как валютному рынку, так и рынку ОФЗ”, сообщил Банк России в своем ежемесячном обзоре “Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки”.Снижение ставок на рубль ЦБ связывает с уверенностью инвесторов в скором ужесточении монетарной политики ФРС. “На российском рынке это нашло отражение в сокращении продаж/росте покупок валюты нерезидентами с одновременным сокращением их кредитования в сегменте валютных свопов. В этих условиях поддержку рублю оказывали растущие цены на нефть, которые по итогам месяца прибавили 5,8%”, отметил Банк России. Также регулятор подтвердил опасения на счет снижения спроса на долговые бумаги России со стороны нерезидентов. В итоге за октябрь иностранные нетто-покупки ОФЗ составили лишь 14,2 млрд рублей, против 74,8 млрд в сентябре. Падение покупок со стороны нерезидентов компенсировали небанковские организации и коллективные инвесторы, то есть население страны, которое в последние месяца активно несет свои деньги в ПИФы облигаций.РезюмеПока еще рано подводить итоги, но, вполне возможно, игра в carry-trade с рублем подошла к концу. Скорее всего, до тех пор, пока Минфин США не огласит вердикт своего исследования, спрос иностранцев на российские активы будет скромным. Ссылка на статьюДругая статистика:Доля нерезидентов на рынке ОФЗМожет быть интересно:Российские спекулянты ждут падения акций СбербанкаРезервы страны не тронут в этом годуРоссия начала продавать гособлигации США?

17 ноября, 17:21

Нерезиденты за квартал скупили три четверти ОФЗ

  • 0

Зарубежные инвесторы не только не отказались от инвестиций в российские долговые бумаги, но и побили предыдущие рекорды. Чем так интересен российский рынок для нерезидентов?

17 ноября, 17:21

Нерезиденты за квартал скупили три четверти ОФЗ

Зарубежные инвесторы не только не отказались от инвестиций в российские долговые бумаги, но и побили предыдущие рекорды. Чем так интересен российский рынок для нерезидентов?

17 ноября, 17:12

В поисках точек утраченного

Российской нефтегазовой отрасли пока не обойтись без американских технологий. Российская экономика полностью адаптировалась к санкциям и низким ценам на нефть, утверждает министр промышленности и торговли РФ Денис Мантуров. Крепнет российско-американское партнерство в области высоких технологий, продолжается взаимодействие в нефтегазовом секторе. Российские компании активно привлекают американских сервисных и инжиниринговых подрядчиков к реализации проектов по добыче и переработке углеводородов. Министр призвал американских бизнесменов, готовых работать в России с максимальной локализацией технологических процессов, активно пользоваться налоговыми и регуляторными преференциями. Невзирая на стремление России найти точки соприкосновения, США объявили о новом витке санкций против энергетического сектора. Министерство финансов США 31 октября обнародовало уведомление, согласно которому американцам запрещено оказывать содействие России в нефтяных проектах, связанных с геологоразведкой и добычей на глубоководных участках, на шельфе в Арктике или в сланцевых пластах. Карательные меры распространяются на проекты, которые предполагается осуществлять с 29 января 2018 года. В эти списки включены проекты «Газпрома», «Газпром нефти», ЛУКОЙЛа, «Сургутнефтегаза» и «Роснефти». Очевидно, что при оценке санкционного эффекта необходимо разделять технологические и финансовые санкции. Финансовые практически отрезали Россию от мирового доступного финансового и кредитного рынка, поэтому сегодня возможности привлечения денег под крупные проекты очень ограничены и имеют далеко не самые выгодные условия. Технологические санкции не столь критичны для экономики, но заморозили многие арктические шельфовые, глубоководные и сланцевые проекты. Что такое адаптация? Как отмечают эксперты, после введения санкций сотрудничество с США в нефтегазовой сфере стало весьма затруднительным. Это касается как совместных проектов по сниженному газу и разработке шельфовых месторождений, так и взаимодействия в рамках соглашения ОПЕК+. «Санкции и снижение цен на нефть больно ударили по российской экономике, и повторение не исключено. Пока удалось добиться временной стабилизации ситуации. Но достаточно ценам на нефть опуститься ниже $45 за баррель, как ОПЕК+ начнет увеличивать добычу, чтобы сохранить долю на рынке и еще больше давить на цены. При низких ценах на нефть вернутся все кризисные проблемы: падение темпов роста, инфляция, снижение реальных доходов», – говорит Иван Карякин, инвестиционный аналитик GlobalFX. По его словам, рост нефтяных котировок и стабилизация курса рубля сделали привлекательными вложения в российские активы. Долларовая доходность облигаций федерального займа в 2016-2017 годах поднялась в среднем до 20% годовых. Это обеспечило приток нерезидентов на российский рынок. «Стабилизация рубля и финансовой системы в целом – это еще не решение всех проблем. Стабилизация экономики возможна не столько в случае отмены санкций, сколько при изменении модели экономического роста и снижении зависимости от нефтегазовых доходов. Необходимо ускорение технологического развития и серьезные структурные реформы в экономике, чтобы сделать ее действительно устойчивой к негативному влиянию внешней конъюнктуры», – убежден Карякин. Мухамед Косов, младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА», отмечает, что все основные макроэкономические индикаторы говорят о том, что российские компании если и не полностью, то частично адаптировались к новым реалиям ведения операционной деятельности. После двух лет подряд снижения ВВП (на 3,7% в 2015 году и 0,2% в 2016 году) в 2017 году его прогнозируемый рост составит около 2%. Согласно данным Росстата, индекс промышленного производства за первые девять месяцев 2017 года вырос на 1,8% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года. Инфляция за 2017 год с высокой долей вероятности станет самой низкой за всю новейшую историю России. К тому же наблюдается стабилизация цен на нефть на уровне $55+ за баррель с ожидаемым дальнейшим ростом на фоне продления соглашения ОПЕК+ на весь 2018 год. «Российская экономика адаптировалась к санкциям и низким ценам на нефть гораздо быстрее наших ожиданий и уже в 2017 году вышла на траекторию устойчивого роста. Пока показатели скромные, но мы считаем, что ситуация будет улучшаться и в течение пары лет мы сможем выйти на годовой показатель роста в 3%», – говорит Андрей Диргин, директор аналитического департамента «Альфа-Форекс». В свою очередь, Антон Быков, ведущий аналитик ООО «Аналитик-Сервис», считает, что нельзя однозначно утверждать, что российская экономика адаптировалась к низким ценам на нефть и санкциям: «Нужно понимать, что значит адаптация. Если говорить об этом процессе как о приспособлении под изменившиеся условия, то, безусловно, экономика меняется». Главными изменениями для России в 2014-2015 годах стали закрытие возможностей для получения относительно дешевых иностранных кредитов и запрет на приобретение сложного иностранного оборудования. Ответом на финансовые ограничения стало использование собственных накопленных средств из Фонда национального благосостояния и Резервного фонда, а также жесткая бюджетная политика, направленная на увеличение налогов и сокращение расходов. Технологический голод Очевидно, что для российской экономики ключевым является нефтегазовый сектор. Спорить с этим бессмысленно, достаточно сопоставить график цены на нефть с динамикой ВВП России и увидеть их идентичность. «Мы постоянно слышим заявления о диверсификации экономики, но пока видим, что в структуре экспорта России доля минеральных продуктов продолжает увеличиваться, а в структуре импорта растет доля машин и оборудования», – говорит Быков. По мнению Виктора Хайкова, президента и председателя правления Национальной Ассоциации нефтегазового сервиса, Россия не обладает собственными современными технологиями. Хотя работа по их созданию ведется и уже есть определенные результаты. «Это происходит не столь эффективно, чтобы говорить об уходе от иностранной зависимости в ближайшие пять-десять, даже 15 лет. Санкции стали поворотным моментом, заставившим власть и нефтегазовые компании всерьез заняться развитием и созданием ключевых нефтегазовых технологий в России. Важно заниматься не только созданием оборудования и технологий, критически необходимо взращивать независимые сервисные компании, которые могли бы составить конкуренцию крупнейшим международным игрокам, чем сейчас, к сожалению, совсем не занимаются», – говорит Виктор Хайков. Как результат, российские компании вынуждены привлекать американские и европейские корпорации для реализации проектов, где они согласны работать, не нарушая санкции, либо компании из стран, не участвующих в санкционных «войнах». Санкционные потери В результате санкций США многие совместные нефтегазовые проекты были свернуты. Один из ярких примеров – сотрудничество «Роснефти» и ExxonMobil по освоению шельфа на Карском и Черном морях. Если от проекта на Карском море ExxonMobil была вынуждена отказаться и там «Роснефть» ведет самостоятельную геологоразведку, то о шельфе Черного моря американцы ведут переговоры с администрацией США. На текущий момент переговоры не привели к значительным результатам и уже озвучена замена – итальянский концерн Eni. «Потеря ExxonMobil – это прежде всего потеря высоких технологий, которые «Роснефть» потенциально могла использовать, например, для увеличения коэффициента извлекаемых запасов на шельфе. Замена партнера на азиатские и европейские компании может послужить лишь в части разделения финансовых рисков», – говорит Косов. В целом расширение санкций негативно повлияет на деятельность российских компаний, однако точно не станет смертельным. Всегда найдутся пути, как обойти ограничения. Способов много, например через подставные компании. «Ключевой минус альтернативных вариантов – увеличение стоимости. Такова плата за ограничения. Что касается ограничений по нефтесервисным услугам, то недавно было анонсировано создание нефтесервисной компании в рамках партнерства России и Саудовской Аравии. Возможно, со временем эта идея реализуется и проблема полностью уйдет с повестки дня», – комментирует Иван Капустянский, аналитик Forex Optimum. Степень зависимости велика Российскому нефтегазовому сектору пришлось научиться делать необходимое оборудование для добычи традиционной нефти: доля российского оборудования, согласно данным Минэнерго России, уже достигла 80%. «Однако зависимость от импортного оборудования для трудноизвлекаемых (ТРИЗ) и шельфовых проектов остается очень высокой, свыше 60-70%. Неслучайно США ввели санкции против России, запретив американским компаниям продажу оборудования именно для добычи ТРИЗ и шельфовых запасов. Без американских технологий сроки освоения этих запасов могут быть значительно увеличены», – убежден Быков. Диргин из «Альфа-Форекс» также отмечает, что России крайне необходимы американские и норвежские технологии разработки шельфа. Российские и американские нефтяные компании всячески ищут точки соприкосновения для расширения сотрудничества. «Взаимодействие с американцами необходимо. Практически все новое, что мы сейчас применяем для разработки, – это иностранные технологии. Даже если наши компании пытаются развивать собственные технологии, все равно требуются зарубежные компоненты: инструменты, приборы, устройства для подземной навигации. Так, акселерометры делают только в США и Японии, а в России их даже не собираются производить. Если отечественные производители этого лишатся, резко упадут объемы добычи, вырастет себестоимость, станет неконкурентоспособной цена на мировом рынке. Мы получим катастрофу не только в отрасли, но и экономике в целом», – убежден Евгений Мокроносов, президент ГК «Пермская компания нефтяного машиностроения». Шанс на рывок Александр Кашлев, директор по развитию бизнеса ADL Complections, считает, что санкции коллапса не вызвали. Локальные высокотехнологичные нефтесервисы эффективно замещают технологии мейджеров. Показателен пример рынка многостадийных гидравлических разрывов пласта (МГРП). В 2010 году это были единичные эксклюзивные операции за $200-300 тыс., осуществляемые исключительно «большой четверкой». Сегодня это тысячи скважин в год, выполняемые локальными игроками со стоимостью «железа» до $50-70 тыс. Отечественная нефтегазовая инженерная школа – одна из сильнейших в мире. Неслучайно в глобальных нефтесервисах, в том числе и за рубежом, высоко ценятся специалисты из России. «На фоне санкций и возникших потребностей индустрии в качественных отечественных решениях сочетание хорошей технической базы и передового международного опыта, которое есть у сегодняшнего поколения нефтяников, дало импульс для формирования нового технологического рынка. Он активно развивается и демонстрирует не только способность решать задачи российских заказчиков, но и высокий экспортный потенциал», – говорит Кашлев. По его мнению, в контексте российских нефтесервисных продуктов можно говорить не об «обратном инжиниринге», решающем задачи импортозамещения, а о ноу-хау в области увеличения нефтедобычи, освоения ТРИЗ, работе со старым скважинным или малодебитным фондом, востребованном и на глобальных рынках. «Сегодня можно говорить о том, что российские инженерные технологии нефти и газа в перспективе нескольких лет, скорее всего, потеснят главных игроков мирового рынка, а в некоторых нишах займут и лидирующие позиции», – убежден Кашлев. Виктор Хайков добавил, что негативный эффект низких цен на нефть на российскую экономику был в значительной мере нивелирован девальвацией рубля, в связи с чем снизившиеся долларовые доходы бюджета и компаний от экспорта углеводородов в ряде случаев в рублях даже выросли. Так как расходы российской экономики и компаний в большинстве случаев рублевые, можно говорить о том, что низкие цены на нефть Россия прошла комфортнее большинства добывающих стран. Девальвация оказала поддержку российским производственным и сервисным компаниям. «Иностранное нефтегазовое оборудование и технологии в рублях стали стоить почти в два раза дороже. Учитывая необходимость добывающих компаний экономить из-за низких цен на нефть, российские решения стали конкурентоспособнее, их активно стали закупать. По ряду направлений стало целесообразным создание импортозамещающих производств. Ну и, конечно, мы стали более востребованы на внешних рынках. Поэтому промышленность и наука от этого только выиграли», – подчеркнул он. Долгосрочная перспектива Новый санкционный закон США, по мнению экспертов, является актом недобросовестной конкуренции против России и призван оказать поддержку американской нефти и газу на международных рынках. Он не нацелен на текущие проекты, но его задача – негативный эффект в долгосрочной перспективе. «США не заинтересованы в быстрой и жесткой разбалансировке мирового рынка углеводородов, что можно было бы сделать, запретив своим компаниям участие в российских проектах по традиционной добыче либо введя эмбарго на российские углеводороды. Их задача при планомерном росте американской добычи нефти и газа и увеличении возможностей по их экспорту создать условия, при которых возможности России по добыче и экспорту постепенно снижались бы, и это решается как раз запретом на участие в новых добывающих и трубопроводных проектах», – говорит Хайков. Уточнения Минфина США от 31 октября не несут новых ограничений, а лишь разъясняют действие ранее принятого закона. Они распространяются только на новые проекты, уже начатым мало что угрожает. «В России необходимо пересмотреть и оптимизировать действующую политику импортозамещения в нефтегазовом комплексе, сделав ее максимально эффективной, открытой и понятной для российских технологических компаний. В противном случае замещающие технологии будут создаваться долго, а государственные средства расходоваться менее эффективно, что приведет к тому, что в долгосрочной перспективе санкции будут иметь крайне негативный эффект на отрасль», – заключил эксперт.

17 ноября, 17:00

ОБЛИГАЦИИ: Санкции могут вынудить ЦБ выйти на рынок - Райффайзен

(Bloomberg) -- Банк России может стать тем "твердым" покупателем облигаций федерального займа, который не позволит, чтобы вероятные при введении санкций распродажи привели к существенному падению рынка, говорит АО "Райффайзенбанк"."В случае массовой продажи ОФЗ более естественным, как мы полагаем, могло бы стать проведение интервенций...

17 ноября, 15:30

Локальной поддержкой для Brent выступает уровень $61,15

Фондовые площадки. Европейские индексы на торгах в четверг демонстрируют слабо-негативную динамику на фоне укрепления единой европейской валюты к доллару США. Так, немецкий DAX снижается на 0,14%, французский CAC40 теряет 0,23%, британский FTSE падает на 0,33%. Российский рынок консолидируется в зеленой зоне после снижения накануне. Рублевый индикатор ММВБ прибавляет порядка 0,14%, в лидерах роста акции "Магнита" (+4,27%) и "Мечела" (+2,2%), в аутсайдерах бумаги "Аэрофлота" (-1,45%) и ГМК "Норникель" (-1,33%). Фьючерс на индекс РТС торгуется на положительной территории, прибавляя 0,4% в рамках технического отскока вблизи локального сопротивления 112800 п. По данным Банка России, в конце октября спрос на российские облигации федерального займа со стороны иностранных инвесторов продолжил снижаться на фоне опасений относительно санкций и фиксации прибыли в преддверии конца года, составив 14.

17 ноября, 15:15

Акции "АЛРОСА" вряд ли восстановятся до 110 рублей

За прошедшую неделю можно подвести следующий итог: третью неделю подряд мы видим падение спроса на рублевые активы. Это было зафиксировано, как в курсе рубля, который достаточно сильно падает, так и в результатах аукционов ОФЗ. Поэтому вчера, когда был уверенный рост по всем классам активов, мы видели очень слабый рост по индексу ММВБ, и большую часть торгов четверга он провел в минусе. Сегодня мы видим некий коррекционный рост, но очень незначительный, и ситуация может очень быстро измениться, что доказывает вчерашняя динамика. Измениться она может по нескольким причинам. В ближайшее время мы, скорее всего, увидим рост волатильности на нефтяном рынке. А также рост корреляции рынка РФ с ценами на нефть. И учитывая то, что следующая неделя будет проходить под знаком переговоров сделки ОПЕК+, то опасения того, что квоты не будут продлены до конца 2018 года будут давить на нефтяной рынок.

17 ноября, 13:05

Райффайзенбанк: Интерес к ОФЗ заметно спал, но в санкции почти не верят

Мировые рынки Страны-производители могут вновь продлить соглашение о заморозке В Вене 30 ноября ОПЕК и другие страны-производители нефти (включая Россию) соберутся на очередную встречу для обсуждения возможного продления соглашения об ограничении добычи. Мы полагаем, что вероятность продления существенно возрастает. Цены на нефть уже третью неделю держатся выше 60 долл. за барр. (Brent), что подкрепляет уверенность в правильности действий ОПЕК. Конечно, высокие цены помогают восстанавливаться и добыче в США, которая выросла до рекордных уровней и превышает 9,6 млн барр. в сутки. Тем не менее, это пока не оказывает сильного давления на цены. Возможно, ОПЕК даже смирилась с ростом добычи в США, а низкие цены, если и смогут отодвинуть увеличение конкуренции, не решат проблемы в целом. Это находит подтверждение, по нашему мнению, в последнем годовом отчете ОПЕК, в котором картель значительно увеличил прогноз добычи нетрадиционной нефти (включая сланцевой) до 11,1 млн барр. в сутки к 2022 г. (предыдущий прогноз 7,2 млн барр.). Тем не менее, ОПЕК полагает что в долгосрочной перспективе (к 2040 г.) добыча нетрадиционной нефти сократится с пика до 9,9 млн барр. Возможно, организация не видит смысла в низких ценах для сдерживания роста в США и намерена поделиться своей долей на рынке, и готовится к конкуренции в будущем. Более того, мы не исключаем, что на встрече может идти разговор о более жестких мерах по поддержке цен, таких как ограничение экспорта, а не самой добычи. По нашему мнению, Россия, скорее, готова пойти на ограничение добычи, тем более что такая мера уже обсуждается российскими нефтяными компаниями. Так, Роснефть уже объявила, что в случае продления соглашения может пойти на сдерживание развития некоторых своих проектов. Продление соглашения должно поддержать цены на нефть, но мы считаем, что это событие по большей части уже в ценах, и не стоит ждать заметного роста. Рынок ОФЗ Аукционы: интерес заметно спал, но в санкции почти не верят В результате вчерашних аукционов Минфин не реализовал, как и в прошлый раз, весь предложенный объем, разместив лишь 14,1 млрд руб. из 20 млрд руб. Слабым оказалось размещение ОФЗ 29012 с плавающей ставкой купона (4 млрд руб. из 10 млрд руб.): по-видимому, у банков, получивших плавающие ОФЗ в результате докапитализации АСВ, и так их избыток, на вторичном рынке предложение на продажу таких бумаг превалирует над спросом. Лучше наших ожиданий прошел аукцион по 4-летним 25083 (проданы были все бумаги), однако заметная часть (по нашим оценкам, 4,7 млрд руб.) ушла крупным покупателям, при этом доходность по цене отсечения (YTM 7,61%) оказалась на 4 б.п. выше уровня вторичного рынка за день до аукциона. Таким образом, как у локальных, так и иностранных инвесторов интерес к рублевым активам заметно спал, что обусловлено наблюдающейся слабостью курса рубля (с начала октября рубль дешевел, несмотря на восстановление нефти). В то же время в настоящий момент коррекция ОФЗ в целом соответствует негативной ценовой динамике на других GEM, то есть участники почти не верят в санкции на госдолг РФ. Экономика Инфляция вернулась к росту в 0,1% н./н. По данным Росстата, инфляция вновь вернулась к росту в 0,1% н./н. (за период с 8 по 13 ноября). При этом годовая оценка снизилась до 2,6% г./г., а с начала года рост цен составил 2%. Интересно, что ускорение недельной инфляции произошло на фоне замедления роста цен на плодоовощную продукцию (0% н./н. против 0,9% н./н. неделей ранее). Это, в свою очередь, указывает на ускорение инфляции в сегменте базовых компонент (мясо, молоко), а также на бензин. Таким образом, это является некоторым сигналом того, что влияние временных факторов, из-за которых, в частности, продовольственные цены растут рекордно низкими темпами, постепенно будет нивелироваться. Впрочем, мы ожидаем, что это будет происходить медленно, и до конца года инфляция, вероятно, останется вблизи текущих уровней. Рынок корпоративных облигаций Газпром нефть: переработка усилила результаты Вчера Газпром нефть (BB+/Ba1/BBB-) опубликовала позитивные результаты за 3 кв. 2017 г. Так, при росте выручки на 8% кв./кв. до 513,3 млрд руб. (главным образом из-за роста рублевых цен на нефть на 6%), EBITDA повысилась на 17% кв./кв. до 124,4 млрд руб. благодаря увеличению переработки на 12% до 11,1 млн т (в основном за счет Омского и Московского НПЗ). Рентабельность по EBITDA выросла до 24,2% (против 22,4% во 2 кв.). В результате компании удалось удвоить свободный денежный поток кв./кв. до 56,1 млрд руб. Тем не менее, практически весь свободный денежный поток был направлен на дивиденды (более 50 млрд руб.). Однако долговую нагрузку удалось сократить за 3 кв. до 1,39х с 1,5х Чистый долг/EBITDA благодаря росту EBITDA. Краткосрочный долг почти не изменился кв./кв., оставшись на уровне 142,9 млрд руб., что на 50% покрывают накопленные средства на счетах компании. Мы полагаем, что компании придется рефинансировать краткосрочную задолженность, так как будущий свободный денежный поток будет направлен на дивиденды. В начале ноября Совет директоров уже рекомендовал промежуточные дивиденды за 9М на уровне 10 руб./акцию, или 47,4 млрд руб., что сопоставимо с уровнем дивидендов за 2016 г. в 50,6 млрд руб. Объемы переработки продолжили рост в 3 кв., увеличившись на 12% до 11,1 млн т, в основном благодаря росту переработки на Омском НПЗ, а также завершению капитальных ремонтных работ на Московском и Ярославском НПЗ, что главным образом поддержало операционные результаты. Объем добычи углеводородов также увеличился (+4% кв./кв.), достигнув 170,7 млн барр. н. э., однако весь рост ушел в запасы при продажах нефти, нефтепродуктов и газа (254,4 млн барр. н. э.) практически на уровне прошлого квартала (+0,5% кв./кв.). Благодаря росту переработки Газпром нефть улучшила рентабельность по EBITDA до 24,2% с 22,4% во 2 кв. При повышении выручки на 8% кв./кв. совокупные операционные расходы (вкл. пошлины и без амортизации) выросли лишь на 5% кв./кв. до 388,9 млрд руб. Так, экспортные пошлины и расходы на закупку углеводородов снизились на 2%, транспортные затраты не изменились, а административные расходы увеличились лишь на 2%. В итоге показатель EBITDA на барр. н.э. в 3 кв. вырос на 11% кв./кв. до 1038 руб./барр. н.э. против 772 руб./барр. н.э. (+21% кв./кв.) у Роснефти.

Выбор редакции
17 ноября, 12:50

Рубль может удержаться в диапазоне 59,3-60 к доллару

В четверг рубль, как и большинство валют EM, укреплялся к доллару на улучшении отношения инвесторов к риску развивающихся экономик и ускорившемся снижении доходности локальных гособлигаций. В частности, российские ОФЗ в доходности снизились еще на 3-5 б.п. срочность от 7 лет. В итоге, укрепление российского рубля, турецкой лиры, бразильского реала, южноафриканского рэнда к американскому доллару было в пределах 0,9%-1,4%. В свою очередь, нефть находилась в четверг под давлением – котировки Brent опустились с 62 в район 61,2-61,4 долл./барр. из-за слабых актуализированных прогнозах МЭА по спросу на нефть в 2017-18 гг. и росте предложения в США – добыча выросла за неделю на 25 тыс. барр. до 9,65 млн барр./с. Сползание вниз нефти может в определенной мере ослабить поддержку российской валюте. В преддверии заседания ОПЕК и встречи комитета по контролю исполнения соглашения ОПЕК+ 29-30 ноября волатильность в нефти может усилиться, повлияв на позиции рубля.

Выбор редакции
17 ноября, 11:50

Акционеров «ФК Открытие» созвали на повторное внеочередное собрание

Наблюдательный совет банка «ФК Открытие» снова вынес на рассмотрение акционеров вопрос о конвертации субординированного долга, полученного от Агентства по страхованию вкладов (АСВ) в рамках программы докапитализации через ОФЗ, и вопрос об использовании нераспределенной прибыли для покрытия убытков банка. Как передает «Интерфакс» со ссылкой на пресс-релиз банка, повторное внеочередное собрание проведут в форме заочного голосования, прием бюллетеней завершится 8 декабря. Реестр акционеров для участия в собрании закрылся 6 октября.

17 ноября, 11:32

Санкции взяли ОФЗ и рубль на прицел

О возможности новых санкций против РФ на основании будущего доклада Минфина США у нас заговорили официально. Банк России не ожидает серьезных последствий для российского рынка от введения от санкций в отношении покупки нашего госдолга, заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме. Американцам не с руки рушить российский рынок, где у них есть интересы говорят, аналитики, но все же последствия новых санкций могут оказаться значительными

Выбор редакции
17 ноября, 11:16

Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 1 октября выросла до 33,2%

Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 1 октября 2017 года составляла 33,2%, говорится в материалах ЦБ РФ. Номинальный объем гособлигаций, принадлежащих нерезидентам, на 1 октября составлял 2,181 трлн. рублей при общем объеме рынка ОФЗ 6,569 трлн. рублей. По состоянию на 1 сентября 2017 года при общем объеме рынка в 6,423 трлн. рублей номинальный объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, составлял 2,032 трлн. рублей или 31,6%. По состоянию на 1 октября 2016 года доля нерезидентов на рынке ОФЗ составляла 27,0% или 1,447 трлн. рублей при общем объеме рынка 5,366 трлн. рублей.

19 января 2016, 17:14

Ответный ход Секты Святого Принтера - Эмочекисты под ударом!

Банк России планирует до лета утвердить стратегию развития финансового рынка РФ на период 2016-2018 гг, которая разрешает ЦБ начать скупку активов, в том числе облигаций федерального займа. Ранее в ЦБ категорически отвергали возможность «включения станка», ссылаясь на то, что эта мера неизбежно приведет к скачку инфляции. www.finanz.ru/novosti/aktsii/gosduma-mozhet-razreshit-kolichestvennoe-smyagchenie-v-rossii-1001004182