21 ноября, 20:18

Australia Capital Flows

Australia recorded a capital and financial account surplus of 3798 AUD Million in the second quarter of 2017. Capital Flows in Australia averaged 5129.11 AUD Million from 1959 until 2017, reaching an all time high of 25769 AUD Million in the fourth quarter of 2015 and a record low of -375 AUD Million in the fourth quarter of 1972. In Australia, international capital flows are measured using the Capital and Financial Account Balance of the Balance of Payments. This page provides - Australia Capital Flows - actual values, historical data, forecast, chart, statistics, economic calendar and news.

21 ноября, 15:05

Albania Capital Flows

Albania recorded a capital and financial account deficit of 86.55 EUR Million in the second quarter of 2017. Capital Flows in Albania averaged 39.83 EUR Million from 2004 until 2017, reaching an all time high of 357.92 EUR Million in the fourth quarter of 2008 and a record low of -377.86 EUR Million in the third quarter of 2015. In Albania, international capital flows are measured using the Capital and Financial Account Balance of the Balance of Payments. This page provides - Albania Capital Flows - actual values, historical data, forecast, chart, statistics, economic calendar and news.

20 ноября, 18:05

Greece Capital Flows

Greece recorded a capital and financial account surplus of 667.30 EUR Million in September of 2017. Capital Flows in Greece averaged -614.07 EUR Million from 2000 until 2017, reaching an all time high of 5937.60 EUR Million in July of 2013 and a record low of -4086.60 EUR Million in January of 2010. In Greece, international capital flows are measured using the Capital and Financial Account Balance of the Balance of Payments. This page provides - Greece Capital Flows - actual values, historical data, forecast, chart, statistics, economic calendar and news.

20 ноября, 16:56

The Rise, the Fall, and the Resurrection of Iceland -- by Sigridur Benediktsdottir, Gauti B. Eggertsson, Eggert Torarinsson

This paper documents how the Icelandic banking system grew from 100 percent of GDP in 1998 to 9 times GDP in 2008 when it failed. We base the analysis on data from the banks that was made public when the Icelandic parliament lifted among others bank secrecy laws to investigate the run up to the financial crisis. We document how the banks were funded, and where the money went with a comprehensive analysis of their lending. We also analyze policies implemented after the crash, including emergency legislation, capital control, alleviation of balance of payment risks and preservation of the financial stability. We estimate the output costs of the crisis, which was about average relative to the 147 banking crisis documented Laeven and Valencia (2012) and the 100 banking crisis documented by Reinhart and Rogoff (2014). Our computation of the governments direct costs, reveals that the recently concluded negotiation with foreign creditors may leave the Icelandic government in net surplus as a consequence of the crisis, although there is still some uncertainty about the ultimate cost and our benchmark estimate is a cost corresponding to 5 percent of GDP. We summarize several lessons from the episode.

20 ноября, 09:51

МВФ ожидает улучшения платежного баланса России

Эксперты Международного валютного фонда (МВФ) по итогам ноябрьского визита в Москву указали на условия для дальнейшего смягчения ЦБ РФ денежно-кредитной политики на фоне снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Также они ожидают улучшения …

20 ноября, 09:20

МВФ не ожидает ускорения роста экономики России

Эксперты Международного валютного фонда (МВФ) по итогам визита в Россию заявили, что циклическое восстановление в России набирает обороты после двухлетнего спада, и оценили рост ВВП по итогам года «примерно в 2%». «Тем не менее рост, вероятно, будет оставаться низким в среднесрочной перспективе из-за демографических показателей, нерешенных структурных узких мест, а также длительных санкций»,— говорится в сообщении МВФ.По мнению экспертов, инфляция к концу года составит менее 3%, однако ожидается, что она вскоре вернется к уровню 4%. Эксперты ожидают улучшения текущего платежного баланса России. По мнению МВФ, положение российской банковской системы стабильно, несмотря на санацию ЦБ двух крупных банков. Наблюдается увеличение кредитной активности в стране. «В то же время ключевой слабостью остается качество активов, существует риск нехватки уровней резервирования в некоторых банках»,— отмечается в сообщении. По словам экспертов, ключевым направлением политики должно стать обеспечение доверия к финансовой…

20 ноября, 09:06

Положительное сальдо внешней торговли РФ увеличилось до 80,4 миллиарда долларов

Чистый заработок российской экономики от внешней торговли вырос за первые 9 месяцев текущего года на 27,7%

20 ноября, 08:40

20.11.17 Прогноз Финансовых рынков на сегодня

Подписывайтесь на канал: http://goo.gl/Rpsm62 Смотрите видео по Форекс: https://goo.gl/SNF0Ho Информационный партнёр - Finversia-ТV: https://goo.gl/psct2M Евро\доллар незначительно укрепился в пятницу, преодолел уровень сопротивления 1.1800, однако не смог закрепиться и снизился до отметки 1.1780 к концу сессии. Профицит текущего счета платежного баланса Еврозоны в сентябре вырос до 37 миллиардов 800 миллионов евро, благодаря увеличению экспорта, что свидетельствует о хорошем состоянии экономики в регионе. Глава ЕЦБ Марио Драги, выступая в пятницу, заявил, что скромный рост заработной платы означает необходимость сохранения либеральной кредитно-денежной политики. Напомним, что европейский регулятор объявил о сокращении программы количественного смягчения и снижении объема покупки ценных бумаг, однако уточнил, что политика низких процентных ставок продлится еще долгое время. Данные по строительству в США оказались позитивными, что не позволило евро\доллару закрепиться выше уровня 1.1800. Количество разрешений на строительство выросло на 5.9% по сравнению с прошлым месяцем, а объем начатого нового строительства оказался выше прогнозируемого. Прогноз экономического роста в США по модели ФРБ Атланты на четвертый квартал текущего года увеличился до 3.4% по сравнению с показателем - 3.2% ранее. Инвесторы высоко оценивают вероятность восстановления ВВП США в конце года и ожидают, что ФРС повысит процентную ставку на заседании в декабре. В нашем прогнозе предполагаем рост евро\доллара к уровням сопротивления 1.1790, 1.1810 и 1.1840.

19 ноября, 14:06

Форекс прогноз валют на неделю 19.11.2017 MaxiMarketsTV (евро EUR, доллар USD, фунт GBP)

Подписывайтесь на канал: http://goo.gl/Rpsm62 Смотрите видео по Форекс: https://goo.gl/SNF0Ho Информационный партнёр - Finversia-ТV: https://goo.gl/psct2M Европейская валюта выросла более чем на 250 пунктов по отношению к американскому доллару на прошлой неделе и завершила торги на подступах к уровню сопротивления 1.1800 на отметке 1.1790. Что интересно, прошедшая неделя не была отмечена интересными событиями в Еврозоне или резко позитивными важными экономическими публикациями. Европейская валюта росла буднично, используя слабость американского доллара и уверенность делового и политического мира в силе и стабильности собственной экономики. Основными новостями из Еврозоны на прошедшей неделе стали уточненные данные инфляции за октябрь и роста ВВП за третий квартал текущего года. Оба показателя вышли в полном соответствии с предварительными прогнозами, однако снижение базового индекса потребительских цен на 0.1% по сравнению с прошлым месяцем вызвало определенное разочарование рынков. И даже вопреки низкой инфляции европейская валюта продолжила расти. После того как ЕЦБ объявил о сворачивании программы количественного смягчения, запланированного до октября следующего года на фоне высокого экономического роста, рынки более спокойно относятся к сигналам низкой инфляции. Если регулятор приступил к ужесточению кредитно-денежной политики, значит ситуация в Еврозоне действительно улучшается. Нужно, однако, помнить, что представители ЕЦБ, включая Марио Драги, периодически упоминают в своих выступлениях, что регулятор готов включить обратно любые методы смягчения монетарной политики, если того потребует ситуация. Ситуация в данном случае потребует, если инфляция продолжит снижаться и далее. Торговый баланс, как и сальдо платежного баланса Еврозоны находится в профиците, который продолжает расти. Это говорит о том, что экспорт Евросоюза превышает импорт, что, в свою очередь, свидетельствует о здоровом состоянии экономики. В пятницу выступал глава ЕЦБ Марио Драги и в очередной раз заявил о росте экономики Еврозоны. Кроме этого, Драги отметил слабый рост заработной платы и сказал о необходимости сохранения либеральной кредитно-денежной политики и низких процентных ставок. Американский доллар на завершившейся неделе испытывал намного больше проблем, чем евро. Несмотря на увеличение объемов розничных продаж в октябре, рост индекса потребительских цен ожидаемо снизился до уровня 2%, то есть вновь достиг целевой границы ФРС. С большой вероятностью американский регулятор объявит о еще одном повышении процентных ставок в декабре, однако падающая инфляция вызывает все больше обеспокоенности у представителей ФРС и участников рынка. Очередные проблемы с принятием налоговой реформы в США продолжают оказывать серьезное давление на доллар, и не исключено, что решение не будет найдено в ближайшее время. На предстоящей неделе не состоится ключевых экономических публикаций в Еврозоне и США. Внимание инвесторов будет сосредоточено на дальнейшем развитии событий с реализацией налоговой реформы в США, а также к публикации индексов деловой активности в различных секторах. В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1815, 1.1830, 1.1865, 1.1900 и 1.1925.

17 ноября, 19:40

Сильная отчетность компаний США не удержала глобальные рынки в плюсе

К завершению торгов пятницы ММВБ прибавлял менее 0,1% до 2134 пунктов, РТС подрастал на 0,6% до 1134 пунктов. Выход сильной отчетности американских компаний не удержал глобальные рынки в плюсе: вечером S&P 500 терял 0,17%, а европейский Stoxx 600 снижался на 0,29%. Сегодня утром выступал глава ЕЦБ Марио Драги. Заявления чиновника носили голубиный характер: пообещал сохранять процентные ставки на текущих рекордно низких уровнях в течение длительного периода времени после завершения программы. Количество новостроек в США за октябрь составило 1,29 млн шт., тогда как ожидалось 1,19 млн шт. Платежный баланс в еврозоне за сентябрь составил 37,8 млрд евро, за предыдущий период показатель составил 33,3 млрд евро. Из ликвидных российских акций в лидерах роста отметились бумаги "Магнита" (+5,5%), ВТБ (+2,5%) и АФК "Система" (+1,9%). В аутсайдерах были бумаги "М.видео" (-2,7%), "Московской биржи" (-2,6%) и "Интер РАО" (-2,3%).

17 ноября, 16:27

Обзор европейской сессии: евро умеренно снизился

Были опубликованы следующие данные: (время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз) 08:30 Еврозона Речь президента ЕЦБ М. Драги 09:00 Еврозона Сальдо платежного баланса, без учета сезонных поправок, млрд Сентябрь 30.8 Пересмотрено с 29.6 30.2 41.8 10:00 Еврозона Изменение объема строительства, г/г Сентябрь 1.9% Пересмотрено с 1.6% 3.1% Евро умеренно снизился против доллара, несмотря на позитивные данные по еврозоне и оптимистичные комментарии главы ЕЦБ Марио Драги, так как восстановление роста доллара и доходности трежерис оказали давление на пару. В сентябре профицит счета текущих операций в еврозоне вырос до рекордного уровня, свидетельствуют данные Европейского центрального банка в пятницу. Сальдо счета текущих операций с учетом сезонных колебаний в сентябре увеличилось до 37,8 млрд. евро с 34,5 млрд. евро в августе. Более того, это был самый высокий профицит с момента образования валютного блока. Сальдо по торговле товарами увеличилось до 35,2 млрд. евро с 29,4 млрд. евро месяц назад. Сальдо по услугам незначительно увеличилось с 7,2 млрд. евро до 7,3 млрд. евро. Однако первичный доход сократился до 9,7 млрд. евро с 10,4 млрд. евро. С другой стороны, дефицит по вторичным доходам увеличился до 14,3 млрд. евро с 12,4 млрд. евро. На 12-месячном накопленном текущем счете за период, закончившийся в сентябре 2017 года, зафиксирован профицит 346,4 млрд. евро, что эквивалентно 3,2% ВВП в еврозоне, по сравнению с 359,3 млрд. евро или 3,4% ВВП еврозоны за 12 месяцев до сентября 2016 года. В сентябре совокупные прямые и портфельные инвестиции зафиксировали чистые приобретения активов в размере 52 млрд. евро и чистые выбытия обязательств в размере 6,0 млрд. евро. В сентябре объемы строительства в еврозоне увеличились впервые за три месяца, хотя и незначительно, свидетельствуют данные Евростата в пятницу. Объемы строительства выросли с учетом сезонных колебаний на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем в сентябре, после того, как в августе они остались на прежнем уровне, который был пересмотрен с 0,2% -ного падения, о котором сообщалось ранее. Строительство зданий за месяц выросло на 0,2%, а гражданское строительство не показало никаких изменений. Ежегодный рост объемов строительства ускорился до 3,1% в сентябре с 1,9% в августе, пересмотренных с 1,6%. В ЕС28 объемы строительства в сентябре снизились на 0,4% за месяц, а за год они выросли на 2,6%. Среди стран-членов наибольший ежемесячный прирост наблюдался в Словении и Нидерландах, а наибольшее снижение отмечено в Румынии, Венгрии и Словакии. Сегодня состоялось выступление главы ЕЦБ Марио Драги с запланированной речью на Франкфуртском европейском банковском конгрессе "Европа в новую эпоху - как воспользоваться возможностями": Несмотря на то, что еврозона находится в разгаре прочной экономической экспансии, с точки зрения денежно-кредитной политики наша задача не завершена, поскольку мы еще не видели устойчивой корректировки на пути инфляции Устойчивая корректировка - это та, в которой возвращение инфляции к нашей цели является долговечным, а не только временным явлением, и оно может быть самоподдерживаться без поддержки денежно-кредитной политики. Сейчас мы видим, что инфляция неуклонно уходит от очень низких уровней последних лет, хотя прогресс остается неполным и частичным. Два показателя важны для оценки долговечности инфляции: Во-первых, это перспективы роста, поскольку это помогает нам оценить, будет ли инфляция продолжать расти, как мы ожидаем. Во-вторых. Это позволяет нам оценить, будет ли инфляция стабилизироваться вокруг нашей цели, как только последствия факторов, таких как колебания цен на нефть и продукты питания, исчезнут. По всем причинам, о которых я упомянул, перспективы роста сейчас явно улучшаются. Но основной тренд инфляции остается подавленным. Согласно широкому спектру мер, базовая инфляция с начала нынешнего года заметно снизилась, но в ней по-прежнему отсутствует явный импульс. Ключевой проблемой здесь является рост заработной платы. Драги заключает: Мандат ЕЦБ сформулирован с точки зрения стабильности цен, поскольку это лучший вклад, который мы можем внести в благосостояние граждан. Обеспечение стабильности цен является предпосылкой для того, чтобы экономика могла расти по сбалансированному пути, который может быть устойчивым в долгосрочной перспективе. Это руководящий принцип всех наших решений по денежно-кредитной политики. Фунт продолжает оставаться под грузом обеспокоенности политическим будущим Британии. Министр Великобритании по Brexit Дэвид Дэвис заявил на BBC Radio, что новые торговые отношения между Британией и ЕС после Brexit будут ближе, чем с какой-либо другой страной. "Благодаря нашим общим ценностям и общей истории мы амбициозны и оптимистичны по поводу будущего партнерства с Евросоюзом", - сказал Дэвис. Он также подчеркнул, что ключевым моментом во взаимоотношении между ЕС и Великобританией станет глубокое и всеобъемлющее соглашение о свободной торговле. ЕUR/USD: в течение европейской сессии пара упала до $1.1783 GBP/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.3259 и затем упала до $1.3181 USD/JPY: в течение европейской сессии пара выросла до Y112.64 В 13:30 GMT Канада представит индекс потребительских цен за октябрь, и сообщит об изменении объема розничных продаж за сентябрь. Также в 13:30 GMT США отчитается по изменении числа разрешений на строительство и закладок новых фундаментов за октябрь. В 18:00 GMT в США выйдет отчет Baker Hughes по количеству активных буровых установок. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

Выбор редакции
17 ноября, 16:04

Так случилось - мужчины ушли…

1. Выпущенные вчера ЦБ обзор финансовых рынков за октябрь, а также свежие данные о вложениях нерезидентов в российские еврооблигации и ОФЗ дают нужные цифры, чтобы прокомментировать наши прошло недельные фантазии на тему ослабления рубля на фоне остающейся всё еще максимально дорогой за последние 2.5 года нефти.Как и предполагалось, непосредственной причиной стало снижение интереса иностранных инвесторов к российским активам с последней недели октября. Нетто-покупки ОФЗ иностранными инвесторами на биржевом рынке уменьшились до 14.2 млрд. руб. против 74.8 млрд руб. в сентябре. В конце октября наблюдалось также сильное, порядка 5 млрд. долл., закрытие длинных позиций нерезидентов по рублю на свопах. (За ноябрь данных нет, но вполне очевидно, что в первые 2 недели тенденции продолжились, хотя к настоящему моменту отток нерезидентов, может быть, уже и сошел на нет, и нащупано новое равновесие курса.) До этого номинальный объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, рос темпам, близкими к исторически максимальным (+136 млрд. руб. в августе, +149 - в сентябре), что оказало существенную поддержку рублю и развернуло тренд его ослабления, обозначившийся в первые летние месяцы.2. В качестве причины утраты аппетита к России ЦБ называет ожидания ослабления рубля, частично связывая это с общим снижением спроса на активы стран с формирующимся рынком. С первых дней сентября наблюдалось заметное ослабление валют стран-одноклассниц РФ – Бразилии, Турции, Мексики, Южной Африки и Индонезии – более быстрое в сравнении с начавшимся тогда же ростом курса доллара к основным валютам (DXY). Вероятно – это результат «уплощения» долларовой кривой доходности (росте ставок на ближнем конце) вследствие уверенности инвесторов в ужесточении политики ФРС и ожиданий обещанной стимулирующей бюджетной политики со стороны Д.Трампа.Рубль на этом фоне показывал редкостную стабильность, будучи поддержан растущими ценами нефти, что само по себе придавало ему дополнительную привлекательность против валют других стран «с формирующимися рынками». По мнению ЦБ, толчком к оттоку инвесторов из рублёвых активов могло стать одобрение в США бюджета на 2018 FY в конце октября.3. О роли ставок. С частичным уходом иностранных инвесторов массированных распродаж ОФЗ с падением цен и рост доходности не случилось (среднемесячная доходность на конец октября 7.54%, со снижением за месяц на 9 б.п.). Сокращение спроса со стороны нерезидентов компенсировали внутренние инвесторы – небанковские организации и коллективные инвесторы. Тем не менее удорожание/снижение доходности ОФЗ заметно отстало от снижения ключевой ставки (на 25 б.п.).Влияние частичного закрытия позиций в ОФЗ нерезидентами проявилось также и в сокращении спреда между ОФЗ и более рисковыми корпоративными облигациями (до 101 б.п., минимального значения за 2017г.). Рынок корпоративных облигаций в значительно меньшей степени зависит от действий нерезидентов, чем ОФЗ, соответственно, их доходность в целом примерно следовала за снижением ключевой ставки. Индикаторы склонности к риску (CDS, EMBI+ Russia) в целом за месяц, несмотря на частичный уход инвесторов, всё же показали небольшое снижение, тогда как для развивающихся рынков в целом индикатор риска EMBI+ EM за октябрь слегка вырос. Всё это означает, что ОФЗ сохраняют привлекательность для инвесторов (несколько недооценены), которая реализуется по мере стабилизации курсовых ожиданий.4. И ещё о ставках. Денежный рынок последние месяцы работает в условиях структурного профицита ликвидности (что, грубо говоря означает, что ЦБ приходится занимать деньги у банков, а не наоборот) в размере 1.3 трлн. руб., прогноз на конец года, когда произойдут массированные бюджетные выплаты, от 1.8 до 2.3 трлн.Такая ситуация, возникновение которой изначально прогнозировалось в связи с интенсивным расходованием Правительством Резервного фонда, теперь поддерживается крупномасштабным вливанием Банком России денег на спасение банковского сектора от системной катастрофы (в октябре, в частности, ликвидность из Фонда консолидации банковского сектора (ФКБС) закачивалась в ПАО «БИНБАНК») и выплат страхового возмещения вкладчикам лопнувших и разворованных банков через ГК АСВ. Бюджет же наоборот, стал абсорбентом избыточной ликвидности благодаря резкому росту в текущем году налоговых (не нефтегазовых) изъятий. (Для не нефтегазовых доходов, стерилизация их избытка через валютные интервенции Минфина в целом нейтральна по влиянию на ликвидность, поскольку собранные «сверхплановые» рубли при этом возвращаются в экономику.)Структурный профицит ликвидности делает работу по удержанию ставок денежного от падения (т.е. хотя бы на нижней, «депозитной», границе ставок по операциям ЦБ) нелегкой и дорогостоящей задачей. В частности, ЦБ начал размещать купонные облигации Банка России (КОБР), в октябре – начале ноября были проведены аукционы по размещению и последующему доразмещению их второго выпуска.Возвращаясь к нашей теме, вывод, который просится из ситуации с ликвидностью - ЦБ будет, скорее всего, более осторожно и медленно двигаться к нейтральной ключевой ставке, чем это вытекает из наблюдаемых темпов инфляции (или, более обще, из «денежного правила», т.е. баланса между «разрывами» инфляции и выпуска). А это значит, что реальная ключевая ставка и близкая к ней доходность ОФЗ останутся выше нейтральных ещё достаточно долго, что также поддержит привлекательность гособлигаций РФ для иностранного инвестора.В Эксперте http://expert.ru/expert/2017/47/vvp-v-iyule-sentyabre-ostalsya-na-urovne-vtorogo-kvartala/

17 ноября, 15:34

Трейдеры ставят на укрепление евро

"Евро будет продолжать расти, поскольку профицит счета текущих операций в 3% ВВП поддерживает его, - сказал Джалинос в интервью Bloomberg TV. - Учитывая сочетание этого с очень сильными показателями роста, которые мы наблюдаем в странах еврозоны, естественным путем будет повышение".

17 ноября, 14:45

Chile Capital Flows

Chile recorded a capital and financial account deficit of 653.11 USD Million in the second quarter of 2017. Capital Flows in Chile averaged -285.92 USD Million from 2003 until 2017, reaching an all time high of 13863.90 USD Million in the first quarter of 2010 and a record low of -5562.79 USD Million in the third quarter of 2013. In Chile, international capital flows are measured using the Capital and Financial Account Balance of the Balance of Payments. This page provides - Chile Capital Flows- actual values, historical data, forecast, chart, statistics, economic calendar and news.

17 ноября, 13:14

Italy Capital Flows

Italy recorded a capital and financial account surplus of 6176 EUR Million in September of 2017. Capital Flows in Italy averaged -240.92 EUR Million from 1997 until 2017, reaching an all time high of 17094.70 EUR Million in July of 2011 and a record low of -27541.10 EUR Million in February of 2009. In Italy, international capital flows are measured using the Capital and Financial Account Balance of the Balance of Payments. This page provides - Italy Capital Flows - actual values, historical data, forecast, chart, statistics, economic calendar and news.

17 ноября, 12:18

Трейдеры ставят на укрепление евро

Единая европейская валюта, которая всего несколько лет назад была практически символом политической нестабильности и столкнулась с угрозами самому ее существованию, теперь привлекает покупателей, в то время когда рисковые активы продаются по всему миру.

26 апреля 2016, 07:30

Изменения в платежном балансе России

Посткрымская эпопея в финансовом плане характеризуется отказом от наращивания внешних активов российскими субъектами и массированным сокращением долгов. Важно понять масштабность этих процессов.С 1 января 2000 по 31 марта 2016 накопленные финансовые потоки но направлению приращения внешних активов (уход капитала из России) составили 1.2 трлн долл, из которых государственные органы вернули свыше 80 млрд, банки вывели $ 280 млрд, прочие сектора (основу которых составляют корпорации) вывели почти $ 1 трлн.Выше представленный график (с накопленным итогом) достаточно показателен. Наращивание внешних активов началось в 2004 после подъема цен на нефть, незначительно застопорилось в 2008-2009 в момент острой фазы мирового кризиса и фактически полный отказ от прироста внешних активов произошел после 2 квартала 2014.В отличие от «прочих секторов», банки активно распродавали внешние активы, изымали деньги. Почти за 2 года было изъято свыше 10% от накопленных внешних активов или почти 30 млрд долл.Основная причина прекращения роста внешних активов – это иссякший валютный приток в Россию нефтегазовых денег после обвала цен на нефть и необходимость обслуживания обязательств в условиях ограничений на международное фондирование. Грубо говоря, впервые с 2000-2003 в России начал наблюдаться острый дефицит ликвидности, попросту нечего выводить.Не каждый выведенный доллар из страны – вреден. Любая страна в мире, за исключением разве что КНДР или Сомали имеет внешние финансовые проводки, т.е абсолютно нормальный процесс наращивания внешних финансовых активов резидентами. Вопрос в характере этого вывода. Процесс является нормальным, если выведенные из страны деньги приносят доход, которые реинвестируется во внешнем мире или же возвращаются домой. Например, в форме начисленных процентов по денежному или долговому рынку, дивидендов или нераспределенной прибыли, которая может возвращена.Норма эффективности оценивается по доходности вложений в сопоставимом межстрановом и межотраслевом разрезе. Процесс является ненормальным, если деньги из страны выводятся с целью хищения, а не получения возвращаемой домой доходности от внешних инвестиций. Это происходит в Африке, России, странах Восточной Европы. Кстати, наиболее низкая норма доходности от внешних инвестиций в мире (за исключением Африки и Ближнего Востока, где данные ограничены) в России, Казахстане и Украине ))Даже по официальным данным ЦБ РФ оценочных объем хищений из России за 15 лет составил 355 млрд долл. В классификации ЦБ РФ сомнительные операции - это операции, осуществляемые клиентами кредитных организаций, имеющие необычный характер и признаки отсутствия явного экономического смысла и очевидных законных целей, которые могут проводиться для вывода капитала из страны, финансирования "серого" импорта, перевода денежных средств из безналичной в наличную форму и последующего ухода от налогообложения, а также для финансовой поддержки коррупции и других противозаконных целей. https://www.consultant.ru/law/podborki/somnitelnye_operacii/Это почти треть от всех внешних активов, сформированных за это время. Это абсолютно беспрецедентный объем воровства. Ни у одной крупной (с ВВП больше полу триллиона) страны такой пропорции нет. Однако, это достаточно скромная оценка, т.к. не учитывает многие формы фиктивных прямых инвестиций, целью которых является уход от налогов в оффшорах, в основном на Кипре.Черные дыры, как видно на графике схлопнулись в 2014, однако, преимущественно благодаря действиям США, которые ограничили фондирование российских субъектов на внешних рынках и рухнувшим ценам на нефть. Чтобы подтвердить эффективность борьбы властей с черными дырами необходимо привести все это в состояние «при прочих равных условиях», т.е. когда нефть будет выше 80, а ограничения на фондирование снимут.Накопленное принятие обязательств (долгов) по данным платежного баланса с 1 января 2000 составило свыше 700 млрд для всех субъектов.Было всего 2 фазы долгового расширения. Первая фаза с 2004 по 2008 «калибром» свыше полутриллиона долларов, вторая фаза со второй половины 2010 до лета 2014 объемом около 300 млрд. После крымской эпопеи долги сократились более, чем на 130 млрд. Речь идет о денежных потоках, а не о переоценке долгов.Именно банки внесли основной вклад в сокращение долгов на 100 млрд и государство на 20 млрд. Бизнес почти не сокращал долги, по крайней мере, в данных платежного баланса.Стоит отметить, что финансирование процесса сокращения долгов за 2 года было обеспечено примерно на 40% валютными резервами, 5%-7% распродажей внешних активов и остальное так или иначе было из вновь поступивших средств.