• Теги
    • избранные теги
    • Компании2070
      • Показать ещё
      Разное643
      • Показать ещё
      Формат109
      Страны / Регионы446
      • Показать ещё
      Показатели133
      • Показать ещё
      Международные организации13
      Издания33
      Люди33
      • Показать ещё
Промсвязьбанк
Промсвязьбанк
Промсвязьбанк — один из крупнейших частных банков в России с активами 1,2 трлн руб. и собственными средствами (капиталом) 151 млрд руб. по состоянию на 1 октября 2015 года, согласно данным по РСБУ. Основанный в 1995 году, сегодня Промсвязьбанк занимает десятое место по объему собстве ...

Промсвязьбанк — один из крупнейших частных банков в России с активами 1,2 трлн руб. и собственными средствами (капиталом) 151 млрд руб. по состоянию на 1 октября 2015 года, согласно данным по РСБУ. Основанный в 1995 году, сегодня Промсвязьбанк занимает десятое место по объему собственного капитала среди крупнейших российских банков по версии "РИА Рейтинг" на 1 июля 2015 года. В актуальном рейтинге журнала The Banker Промсвязьбанк входит в 500 крупнейших кредитных организаций мира по размеру собственного капитала.

Клиентами банка в России на данный момент являются более 100 тыс. российских предприятий; количество розничных клиентов достигает 2 млн.

Региональная сеть Промсвязьбанка насчитывает более 270 офисов, около 11 тыс. банкоматов (включая банкоматы банков-партнеров) и более 200 терминалов самообслуживания по всей России. Продукты и услуги представлены банком в подавляющем большинстве регионов, где проживает примерно 88% российского населения. Промсвязьбанк также имеет офис на Кипре и представительства в Китае, Индии и Казахстане, которые в первую очередь осуществляют поддержку российских клиентов
http://www.kommersant.ru/doc/2859800

 

psbank.ru

Развернуть описание Свернуть описание
02 декабря, 22:45

Предупрежден - значит вооружен: российские банки готовы отразить кибератаки

Российские банки готовы отразить предстоящие кибератаки, но в случае необходимости Банк России и Минфин РФ окажут помощь организациям, в том числе предоставив им дополнительную ликвидность. Сотовые операторы, в свою очередь, защитят абонентов от мошенничества и массовых рассылок провокационного характера о состоянии кредитно-финансовой системы РФ.   В пятницу на сайте ФСБ появилась информация о том, что иностранные спецслужбы готовят масштабные кибератаки с 5 декабря с целью дестабилизации финансовой системы РФ, в том числе деятельности ряда крупнейших российских банков. В ведомстве заявили, что командные центры для кибератак расположены в Нидерландах и принадлежат украинской компании BlazingFast. ФСБ в настоящий момент проводит мероприятия по нейтрализации угроз экономической и информационной безопасности в связи с полученными данными.   "У Центрального банка есть все инструменты, если нужно банкам помочь… Такие атаки уже бывали, главное, чтобы банковское сообщество подготовилось отразить эти атаки. Для этого у нас специально создан центр в Центральном банке — FinCERT называется, который и получает информацию, и помогает банкам готовиться к такого рода атакам", — заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина.   Замминистра финансов РФ Алексей Моисеев назвал бессмыслицей планы хакеров дестабилизировать российскую банковскую систему с помощью кибератаки. "Мы считаем, что банки в целом очень хорошо подготовлены… но в случае необходимости ЦБ и Казначейство предоставят дополнительную ликвидность. Так что все это полная глупость", — сказал он.   Коварные SMS   ФСБ пояснила, что кибернападение планируется сопровождать массовой рассылкой SMS-сообщений и публикациями в социальных сетях (блогах) провокационного характера в отношении кризиса кредитно-финансовой системы России, банкротства и отзыва лицензий у ряда ведущих банков федерального и регионального значения. Акция направлена на несколько десятков городов России.   Минкомсвязь в связи с этим проинструктировала операторов связи на случай атаки и о порядке обращения в министерство и ФСБ. Крупнейшие российские сотовые операторы заверили РИА Новости, что готовы защитить абонентов от мошенничества и массовых рассылок.   Предоставляющая услуги интернет-хостинга украинская компания BlazingFast заявила РИА Новости, что пока не может проверить данные по своим клиентам, готовившим, по данным российской спецслужбы, такие атаки.   "Информации нет, поскольку к нам еще никакой информации (от ФСБ РФ – ред.) не поступало по поводу того, кто это может быть, какие IP–адреса. Они же говорят, что это планируется. Мы не можем знать, кто что планирует из клиентов. У нас тысячи клиентов. Чтобы прояснить, нужны конкретные данные, которыми должна обладать ФСБ", — сказал РИА Новости представитель BlazingFast, добавив, что российское ведомство не обращалась к компании в связи с этим делом.   У банков все под контролем   Банк России, в свою очередь, дал инструкции банкам для противодействия готовящейся хакерской атаке. Ряд крупных российских банков, в том числе ВТБ, Юникредит банк, Райффайзенбанк и Промсвязьбанк, рассказали РИА Новости, что проинформированы о готовящихся масштабных кибератаках и принимают необходимые меры.   Сам же Центробанк полностью защищен от таких угроз, заверила заместитель председателя Банка России Ольга Скоробогатова. Между тем, есть угрозы таких киберпреступлений, к которым должен быть готов не только ЦБ, но и финансовая сфера РФ, отметила она.   Зампред правления Сбербанка Станислав Кузнецов заметил, что рекомендации ЦБ "полностью соответствуют тому, что Сбербанк сегодня делает в своей регулярной деятельности". Кузнецов уверен, что банку не потребуются дополнительные технические меры, а также дополнительная ликвидность для отражения возможной хакерской атаки.   В Альфа-банке также уверены, что их система безопасности позволит предотвратить негативные последствия от кибератаки и обеспечить непрерывность обслуживания клиентов банка. В банке полагают, что готовящаяся атака будет сильнее предыдущих по мощности и продолжительности.   Источник:  РИА новости 02.12.2016 Tweet ноябрь 2016

02 декабря, 18:09

Российский фондовый рынок настроен на дальнейшее движение в район 2130-2160 пунктов индекса ММВБ - Промсвязьбанк

Российский рынок акций в пятницу консолидировался на исторических максимумах при пониженной торговой активности на фоне преобладания коррекционных настроений на мировых площадках в ожидании прояснения дальнейшей динамики цен на нефть и грядущих в выходные значимых событий в Европе, указывает эксперт Промсвязьбанка Илья Фролов.

02 декабря, 12:02

Промсвязьбанк: Кредитный комментарий: Ак Барс Банк, Татфондбанк

Ак Барс Банк (B2/–/BB-) отчитался по МСФО за 3 квартал с прибылью 0,9 млрд руб. Ак Барс Банк за 9м2016 г. отчитался с прибылью 3,8 млрд руб., в том числе прибыль за 3 квартал составила 0,9 млрд руб. Поддержку результатам банка за 9м2016 г. оказали разовые доходы от операции с акционерами и прочими связанными сторонами. В то же время мы обращаем внимание, что в 3 квартале АК Барс Банк сократил объем субординированного долга на 23,4 млрд руб. Источником для сокращения задолженности стали ресурсы, высвободившиеся от сокращения кредитного портфеля и прочих финансовых активов, связанных преимущественно со связанными сторонами. Постепенное сокращение кредитования связанных сторон позволит банку выполнить норматив Н25, ужесточение которого планируется в 2017 г. В обращении у Ак Барс Банка имеются рублевые облигации серии БО-4 на 1,1 млрд руб. Ожидаем слабой реакции бумаг на отчетность в силу небольшого объема в обращении. Обращающиеся выпуски еврооблигаций AKBARS-18 и суборд AKBARS-22 торгуются с доходностью 5,0% и 7,7%, что на наш взгляд, соответствует справедливому уровню. Комментарий. Ак Барс Банк за 9м2016 г. отчитался со значительным улучшением результатов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За 9м2016 г. чистая прибыль составила 3,8 млрд руб. против убытка 8,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. При этом в 3 квартале банк заработал прибыль 0,9 млрд руб., что уступает результатам банка за 1-й и 2-ой кварталы, за которые банк отчитался с прибылью 1,5 млрд руб. и 1,4 млрд руб. соответственно. Значительный вклад в прибыльность банка в первом полугодии внесли доходы по операциям с ценными бумагами в размере 9,0 млрд руб., тогда как в 3 квартале доходы по данной статье снизились до 1,9 млрд руб. Чистые процентные доходы банка показали снижение, что обусловлено сокращением кредитного портфеля. Ак Барс Банк является уполномоченным банком Правительства Республики Татарстан, которое контролирует 55,8% капитала банка. Операции с акционерами и связанными сторонами оказывают значительное влияние на финансовые результаты банка. В августе 2015 г. Ак Барс Банк увеличил уставной капитал на 9,8 млрд руб., а в конце прошлого года получил от одного из акционеров взнос в чистые активы в размере 9,5 млрд руб. Разовые доходы от операции с акционерами и прочими связанными сторонами за 9м2016 г. составили 1,6 млрд руб., то есть практически половину прибыли за 9м2016 г. В 3 квартале Ак Барс Банк получил доход от реструктуризации векселей правительства Татарстана в размере 450 млн руб., что составляет чуть менее половины чистой прибыли за 3 квартал. По данным МСФО на начало 2016 г. объем кредитов и прочего финансирования, выданного Ак Бар Банком связанным сторонам, составлял 80,6 млрд руб. (за вычетом резервов 16,7 млрд руб.), что в 2,3 раза превышало собственный капитал банка. В отчетном периоде банк проводил стратегию по сокращению размера риска принятого на баланс от связанных сторон, что позитивно в свете планируемого введения ограничений по данному показателю (норматив Н25 ограничивает кредитование связанных сторон в размере 20% от капитала). На 30.09.2016 г. объем кредитов и прочего финансирования связанных сторон сократился до 49,1 млрд руб., что соответствует 1,3х от капитала банка. В пассивах банка в 3 квартале произошел значительный приток средств клиентов (+32,2 млрд руб.). В то же время сократился объем выпущенных векселей на сопоставимую величину. Таким образом, общий объем привлеченных средств клиентов изменился слабо. В 3 квартале АК Барс Банк сократил объем субординированного долга на 23,4 млрд руб., а с начала года сокращение составило 29,8 млрд руб. Источником для выкупа субордов были средства, высвободившиеся от погашения кредитов и прочего финансирования связанных сторон. Активы АК Барс Банка в 3 квартале уменьшились на 5,5% - до 396,5 млрд. руб. С начала года сокращение активов составило 10,5%, что более значительно по сравнению с 4,0% сокращения активов в среднем по системе. Сокращение активов ограничивает возможности банка генерировать доходы. В то же время сокращение объема риска на балансе и размера обязательств повышает финансовую устойчивость. Уменьшение взвешенных по риску активов позволило в значительной степени компенсировать сокращение капитала второго уровня. Уменьшение норматива Н1.0 в 3 квартале составило умеренные 58 б.п. Показатель Н1.0 на 1 октября составил 11,6% при нормативном минимуме – 8%. В обращении у Ак Барс Банка имеются рублевые облигации серии БО-4 на 1,1 млрд руб. Ожидаем слабой реакции бумаг на отчетность в силу небольшого объема в обращении. Обращающиеся выпуски еврооблигаций AKBARS-18 и суборд AKBARS-22 торгуются с доходностью 5,0% и 7,7%, что на наш взгляд, соответствует справедливой оценке кредитного риска эмитента. Татфондбанк (B3/В/–) отчитался по МСФО за 3 квартал с прибылью 3,4 млрд руб. Татфондбанк отчитался за 3 квартал 2016 г. с прибылью 3,4 млрд руб., что компенсировало убытки первого полугодия. За 9м2016 г. чистая прибыль банка составила 0,1 млрд руб. Основной вклад в результаты отчетного периода внесли разовые операции, обусловленные поддержкой банка Правительством Татарстана и связанными сторонами. Наличие данной поддержки мы оцениваем как позитивный фактор для кредитного профиля Татфондбанка. Среди обращающихся бумаг эмитента спекулятивный интерес может представлять выпуск рублевых облигаций серии БО-15, который торгуется по цене 96% - 97% от номинала, что при ставке купона 13,5% транслируется в доходность выше 100% годовых к оферте 22.12.2016 г. Комментарий. Чистая прибыль Татфондбанка по данным МСФО за 3 квартал текущего года составила 3,4 млрд руб. Это перекрыло убытки, полученные банком в первом полугодии. За 9м2016 г. чистая прибыль банка составила 0,1 млрд руб. Основной вклад в результаты 3 квартала внесли разовые операции: привлечение субординированного займа по ставке ниже рыночной стоимости, а также переоценка недвижимости. В июле Татфондбанк привлек два субординированных депозита, в общей сумме 4 млрд руб., сроком на 8 лет под 10% годовых. Это ниже, чем рыночная стоимость привлечения субординированного долга для банков данной рейтинговой категории. Данная операция позволила Татфондбанку отразить в отчете о совокупном доходе за 9 мес. 2016 г. прибыль от привлечения финансовых инструментов по ставкам ниже рыночных в сумме 1,2 млрд руб. Также в июле у связанной стороны Татфондбанком были приобретены земельные участки общей стоимостью 0,5 млрд руб. Изменение статуса разрешенного использования приобретенных земельных участков обеспечило их переоценку до 3,8 млрд руб. Переоценка по данным участкам в сумме 3,3 млрд руб. отражена в совокупном доходе как увеличение стоимости паев ЗПИФов, на баланс которых оформлена недвижимость. Чистые процентные и комиссионные доходы Татфондбанка в 3 квартале 2016 г. выросли в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 2,0 млрд руб. Однако операционных доходов банка все еще недостаточно для полного покрытия административных расходов и создания резервов на возможные потери. Активы Татфондбанка на 30.09.2016 г. составили 220,9 млрд руб. Прирост активов с начала года на 21,7% обусловлен в значительной мере консолидацией санируемого банка Советский. Кредитный портфель банка за 9м2016 г. вырос на 14,7%. Запас ликвидности на балансе банка на 30.09.2016 г. составил 50,5 млрд руб., в том числе: 11,8 млрд руб. денежные средства и эквиваленты, 2,6 млрд руб. остатки на счетах в других банках, 36,1 млрд руб. ценные бумаги (свободные от залога). Данного запаса ликвидности, по нашим оценкам, достаточно для рефинансирования задолженности по выпускам рублевых облигаций. Отметим, что на горизонте ближайших 6 месяцев банку предстоят оферты по 5 выпускам общим объемом 15 млрд руб. Риски погашения выпуска еврооблигаций в апреле 2017 г. мы оцениваем как низкие. Большая часть данного займа выкуплена эмитентом в рамках оферты 27.10.2015 г. Оставшийся объем в обращении составляет 15 млн долл. При этом в начале ноября Татфондбанк разместил новый выпуск еврооблигаций на 60 млн долл. с погашением в 2019 г. Таким образом у банка имеется запас валютной ликвидности для погашения остатка задолженности по займу TATFOND-17. С учетом наличия поддержки от Правительства Татарстана и связанных сторон, а также достаточных запасов ликвидности, обращающиеся долговые инструменты Татфондбанка могут представлять спекулятивный интерес. Так, выпуск рублевых облигаций серии БО-15, торгуется по цене 96% - 97% от номинала, что при ставке купона 13,5% транслируется в доходность выше 100% годовых к оферте 22.12.2016 г

02 декабря, 11:46

Промсвязьбанк: Мониторинг первичного рынка: Ямало-Ненецкий автономный округ

Мониторинг первичного рынка Согласование странами ОПЕК сокращения добычи нефти и присоединение к данному решению России обеспечило взлет нефтяных котировок в четверг до максимумов текущего года. Рост цен на нефть является позитивным фактором для национальной валюты и локального долгового рынка. В то же время "аппетит" инвесторов к риску сдерживают ожидания повышения ставок ФРС и рост доходности UST. Крупные российские эмитенты продолжают выходить на рынок первичных размещений, используя локальное улучшение конъюнктуры на долговом рынке. Сегодня Ямало-Ненецкий автономный округ (–/BB+/BBB-) проводит сбор заявок инвесторов на выпуск облигаций серии 35002 объемом 20 млрд руб. с дюрацией ~3,06 года. На наш взгляд, покупка данного займа интересна с доходностью 9,55 – 9,65% годовых. Ямало-Ненецкий АО(–/BB+/BBB-): первичное размещение. Сегодня с 11:00 до 16:00 мск заявки на амортизационные облигации серии 35002 с дюрацией около 3,06 г. собирает Ямало-Ненецкий АО (–/BB+/BBB-). Объемом размещения – 20 млрд руб., ориентир ставки купона – 9,2-9,5% годовых (YTM 9,52-9,84%). Экономику ЯНАО нельзя назвать хорошо диверсифицированной, однако регион имеет стратегическое значение для РФ, поскольку в нем добывается более 80% российского газа. Месяц назад эмитент получил рейтинг "BBB-" от Fitch благодаря хорошим бюджетным показателям и невысокой долговой нагрузке. Справедливый уровень доходности выпуска 35002 мы видим вблизи нижней границы данного эмитентом ориентира в интервале 9,55-9,65%, что предполагает премию к кривой ОФЗ 75-85 б.п. и дисконт 20-30 б.п. к недавно размещенным СвердлОб3 (–/–/BB+) и МосОбл2016 (Ba2/–/BB+). Сбор заявок должен пройти успешно, учитывая незанятость лимитов на эмитента и улучшение рыночной конъюнктуры после заседания ОПЕК. Комментарий. Сегодня с 11:00 до 16:00 мск пройдет сбор заявок на 7-летние амортизационные облигации Ямало-Ненецкого АО (–/BB+/BBB-) серии 35002 объемом 20 млрд руб. Ориентир ставки купона – 9,2-9,5% годовых, что соответствует доходности 9,52-9,84% годовых. Погашение выпуска осуществляется частями, из них 40% - в декабре 2018 г. и 30% - в декабре 2020 г., дюрация составит примерно 3,06 г. В настоящее время Ямало-Ненецкий АО (ЯНАО) не представлен на рынке облигаций, а единственный обращавшийся ранее выпуск 24001 был погашен еще в 2008 г. Среди недавно размещенных бумаг, обладающих хорошей ликвидностью и подходящих для сравнительной оценки справедливых уровней предстоящего размещения, можно выделить СвердлОб3 (–/–/BB+) и МосОбл2016 (Ba2/–/BB+) с дюрацией 4,52/4,53 г. Регионы имеют сопоставимые кредитные рейтинги и довольно близки по размеру экономики. По итогам 2014 г. ВРП ЯНАО составил 1,61 трлн руб. (8-е место в РФ), Свердловской области – 1,66 трлн руб., Московской области – 2,71 трлн руб. В отличие от указанных областей, экономику ЯНАО нельзя назвать хорошо диверсифицированной: половину в ее отраслевой структуре занимает добыча полезных ископаемых. Однако это не является ее большим недостатком, т.к. даже в период неблагоприятной ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках экономика ЯНАО демонстрировала устойчивость: в 2014 и 2015 гг. рост реального ВРП составил 5,7% и 2,0% против 0,7% и -3,7% по ВВП РФ. Кроме того, регион имеет стратегическое значение для РФ, поскольку в нем добывается более 80% российского газа, а его разведанные запасы, по предварительным оценкам, превышают 44,2 трлн куб. м. В перспективе ЯНАО, скорее всего, останется основным центром российской добычи газа с потенциально возможной производительностью до 500-540 млрд куб. м газа в год. Обеспеченность бюджета ЯНАО собственными доходами близка к 100%. Положительным моментом является и высокая доля налога на имущество в структуре доходов региона, который мало подвержен колебаниям. В 2016 г. поступления от данного источника ожидаются в размере 53 млрд руб., что составляет 42% от собственных доходов бюджета против 15-16% у Московской и Свердловской областей. По соотношению Госдолг/Собственные доходы округ также выглядит предпочтительней, и даже с учетом планируемого размещения на конец года оно не превысит 37%, что является достаточно комфортным уровнем. Несмотря на сильные бюджетные показатели, регион выходит на рынок заимствований для финансирования планируемого увеличения расходов, в частности, на модернизацию и развитие инфраструктуры ЖКХ – увеличение расходов по этой статье составит 7 млрд руб. Согласно планам правительства, дефицит бюджета увеличится до 4% от расходов по итогам 2016 г. и до 9% в 2017 г. В то же время на фоне других регионов эти значения не выглядят большими: дефицит Свердловской области по итогам 2016 г. планируется на уровне 8,3% от расходов, а Московской – и вовсе 23%. Последним действием рейтинговых агентств в отношении ЯНАО стало присвоение рейтинга "BBB-" от Fitch со Стабильным прогнозом месяц назад. Помимо хороших бюджетных показателей региона и невысокой долговой нагрузки аналитики Fitch отмечают и низкие риски рефинансирования обязательств благодаря значительным остаткам денежных средств на счетах. На наш взгляд, с учетом вышеуказанных факторов, а также разницы в рейтинге Fitch на 1 ступень и меньшей дюрации маркетируемого выпуска, облигации ЯНАО должны размещаться с дисконтом в доходности к СвердлОб3 и МосОбл2016 в размере не ниже 15 б.п. Книга заявок на бумаги Свердловской области в объеме 5 млрд руб. закрылась 11 ноября на уровне верхнего ориентира по доходности 10,15%. Спрос на выпуск МосОбл2016, размещенный 23 ноября в объеме 25 млрд руб., превысил 100 млрд руб., а доходность составила 10%. На вторичном рынке обе бумаги торгуются выше номинала с YTM 9,8-9,9% и премией к кривой ОФЗ 95- 105 б.п. Справедливый уровень доходности выпуска 35002 мы видим вблизи нижней границы данного эмитентом ориентира в интервале 9,55-9,65%, что предполагает премию к кривой ОФЗ 75-85 б.п. Полагаем, что интерес инвесторов к сегодняшнему размещению будет достаточно высоким, учитывая незанятость лимитов на эмитента и улучшение рыночной конъюнктуры после заседания ОПЕК, а рыночная оценка облигаций окажется близка к нашей.

02 декабря, 11:30

Промсвязьбанк: На рынке ОФЗ сегодня ожидается консолидация вблизи достигнутых уровней

Еврооблигации В четверг российские суверенные евробонды снизились в цене следом за резким ростом доходности базовых активов. Поддержку вновь оказывала подорожавшая на ОПЕК нефть. В четверг российские суверенные евробонды снизились в цене следом за очередным резким ростом доходности базовых активов – UST-10 поднялась с 2,38% до 2,48%-2,49% годовых. Из статистики в США вышел индекс деловой активности ISM Manufacturing, который в ноябре повысился до 53,2 п. с 51,9 п. месяцем ранее, что усилило уверенность игроков рынка в скором подъеме ставок ФРС в декабре, которые уже оценивают перспективы 2017 г. относительно темпов ужесточения политики. Кроме того, вновь усилились на рынках опасения относительно возможного сворачивания стимулов со стороны ЕЦБ. Вместе с тем, поддержку российскому сегменту на фоне бондов других EM, безусловно, оказал рост нефти выше 54 долл. за барр. по Brent на соглашении ОПЕК сократить добычу нефти. В итоге, бенчмарк Russia-23 в цене снизился на 25 б.п. (YTM 4,03% годовых), потери в длинных Russia-42 и Russia- 43 были заметнее – на 110-123 б.п. (YTM 5,27%-5,32% годовых). Сибур объявил оферту на выкуп евробондов Sibur-18 на сумму до 250 млн долл. на голландском аукционе. Минимальная цена выкупа – 1012,50 долл. за бумагу. Заявки принимаются до 9 декабря, расчеты пройдут 15 декабря. В условиях возросшей волатильности рынков предложенная Сибур небольшая премия к рынку (в пределах 19-20 б.п.) может заинтересовать игроков, которые предпочтут в текущей ситуации зафиксировать позицию в бумаге. Сегодня российские евробонды будут в ожидании дальнейшей динамики доходности UST, в том числе как реакцию на выход в 16:30 (мск) макростатистики с рынка труда (уровень безработицы, число рабочих мест вне с/х сектора). С утра 10-летние гособлигации США стабилизировались на уровне 2,43%- 2,44% годовых, откатив вниз от вчерашних пиковых значений в 2,49% годовых, что должно позволить российским евробондам удерживать сложившиеся уровни по доходности в начале торгов – бенчмарк Russia-23 в районе 4,0% годовых. Поддержка российским евробондам может последовать со стороны нефтяных котировок – Brent торгуется вблизи отметки 53,5 долл./барр. В то же время неопределенность в связи с итогами предстоящего референдума в Италии (4 декабря) может сказаться на ходе торгов последнего рабочего дня недели. Сегодня российские евробонды в первой половине дня, вероятно, будут удерживать текущие уровни доходности на фоне стабилизации UST и при поддержке нефтяных цен, находясь в ожидании макроданных с рынка труда США и оценивая вероятные итоги референдума в Италии. FX/Денежные рынки Рост доходностей на глобальных долговых рынках не позволяет рублю демонстрировать значительное укрепление после позитивных итогов встречи ОПЕК. Рост нефтяных котировок на 13-15% за последние два дня после решения ОПЕК ограничить объемы добычи нефти отразился относительно скромным укреплением российского рубля - пара доллар/рубль потеряла около 1,5-2,5%, но не смогла преодолеть уровень в 63,50 руб/долл. Давление на российский рубль оказывает фактор роста доходностей на глобальных долговых рынках. Доходности десятилетних treasuries в ходе вчерашних торгов продолжили расти, приближаясь к уровню в 2,5%. Нестабильность глобальных долговых рынков приводит к давлению на облигации emerging markets, и валюты EM на этом фоне находятся под давлением. Бразильский реал, турецкая лира, мексиканский песо снизились за последние два дня на 1-2,5%, и рубль демонстрировал более позитивную динамику исключительно за счет роста нефтяных котировок. Также не сбрасываем со счетов возможное неблагоприятное для рубля изменение ликвидности на денежном рынке в декабре. Возможно, в ближайшие недели увеличится спрос на валютную ликвидность в рамках выплат по внешнему долгу и отдельных корпоративных историй, при этом увеличится предложение рублевой ликвидности за счет значительных бюджетных трат Минфина в конце года. На рынке МБК краткосрочные ставки вчера снизились до 10,33%. Остатки на счетах и депозитах в ЦБ подросли до 2,56 трлн руб. Резкое увеличение дефицита ликвидности до 946 млрд руб. объясняется исключительно сезонным (начало нового месяца) резким увеличением задолженности банков под нерыночные активы перед ЦБ, и, вероятно, показатель вернется на свои привычные уровни уже сегодня. Демонстрировать дальнейшее укрепление рублю проблематично. Пара доллар/рубль, вероятно, закроет текущую неделю в диапазоне 63,50- 65,50 руб/долл. Облигации В четверг длинные ОФЗ продолжили прибавлять в цене, поддерживаемые оптимизмом на нефтяном рынке. Вчера длинные ОФЗ продолжили прибавлять в цене, поддерживаемые оптимизмом на нефтяном рынке: фьючерсы на Brent поднялись еще на 7% до 53,7 долл. за барр. благодаря достигнутому в среду соглашению между членами ОПЕК. В то же время удорожание сырья повышает инфляционные ожидания и, как следствие, приводит к снижению котировок на большинстве долговых рынков мира. Так, доходности UST-10 вчера поднялись на 8 б.п. до 2,45%, 10-летних локальных бондов ЮАР – на 7 б.п. Турции – на 21 б.п. Это и объясняет лишь умеренное снижение доходностей большинства длинных ОФЗ (на 4-6 б.п.) до 8,75-8,9% по итогам дня. Исключением стали выпуски 26211 и 26215 с погашением в 2023 г., подорожавшие на 0,65-0,75 п.п. после вялой динамики в среду. Одним из значимых событий дня стало выступление В. Путина в рамках послания федеральному собранию. В целом, значимых для долгового рынка заявлений не прозвучало. Можно отметить сохраняющийся фокус на борьбу с инфляцией, а также планы по повышению налоговой нагрузки с 1 января 2019, что потенциально может снизить объем размещений ОФЗ. В корпоративном сегменте вчера прошел сбор заявок на облигации Силовых машин (Ba2/–/–) серии БО-05 объемом 5 млрд руб. Ставка 1 купона была установлена на нижней границе индикатива 10,25-10,50% годовых, что соответствует доходности к 3-летней оферте 10,51% годовых. Бумаги интересны для покупки после размещения 7 декабря в расчете на ликвидацию премии к схожим по параметрам выпускам БО-03 и БО-04, торгующимся с доходностью 10,2%. Сегодня с 11:00 до 16:00 мск заявки на амортизационные облигации серии 35002 с дюрацией около 3,06 г. собирает Ямало-Ненецкий АО (–/BB+/BBB-). Объемом размещения – 20 млрд руб., ориентир ставки купона – 9,2-9,5% годовых (YTM 9,52-9,84%). Ожидаем хорошего спроса с учетом сильного кредитного профиля региона и его долгого отсутствия на рынке. В ходе выставления заявок рекомендуем ориентироваться на доходность вблизи нижней границы данного эмитентом ориентира в интервале 9,55-9,65%. Сегодня мы ожидаем консолидации рынка ОФЗ вблизи достигнутых уровней. Внимание к выступлению Э. Набиуллиной в Госдуме в 12:30 мск.

02 декабря, 10:41

В пятницу нефть технически скорректируется к $53–52,5/баррель - Промсвязьбанк

"Цены на нефть снижаются после вчерашнего подъема к 16-месячному максимуму ($54,5/баррель), в фокусе находятся подробности исполнения соглашения ОПЕК и встреча стран вне ОПЕК 9 декабря, где будет обсуждаться сокращение добычи еще на 0,6 млн барр. Из них 0,3 млн барр. планирует сократить Россия (от уровней ноября-декабря). Ожидаем, что сегодня нефть технически скорректируется к $53–52,5/баррель. Основными рисками для серьезного "апсайда" по нефти выступает отсутствие ясности, как именно будет осуществляться контроль за снижением добычи, и угроза восстановления добычи сланцев в США, которая может частично нивелировать снижение добычи ОПЕК+", – обращает внимание аналитик Промсвязьбанка Екатерина Крылова.

02 декабря, 09:46

В целом российский рынок акций сохраняет потенциал роста до конца года - Промсвязьбанк

"В целом российский рынок продолжает выглядеть заметно сильнее большинства сопоставимых развивающихся рынков, а рубль - одна из самых крепких валют даже в условиях тотального усиления позиций доллара, наблюдавшегося в последние недели. На последней отчетной неделе в биржевые фонды, ориентированные на российский рынок акций, наблюдался приток капитала в размере 18,7 млн долларов. С учетом сокращения оценок рынка к нефти до 19,4x по соотношению RTS/Brent мы считаем, что российский рынок акций сохраняет потенциал роста до конца года. Вместе с тем, учитывая высокую волатильность на рынке нефти, а также факторы риска, связанные с событиями в Европе в эти выходные, сегодня инвесторы могут снизить торговую активность и подсократить позиции перед выходными", - полагает старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Управления исследований и аналитики Промсвязьбанка Илья Фролов.

01 декабря, 21:54

Альфа-Банк – Лучший российский банк для корпоративных клиентов

Альфа-Банк победил в номинации «Лучший российский банк для корпоративных клиентов», опередив Промсвязьбанк и Сбербанк, также вошедшие в шорт-лист.

Выбор редакции
01 декабря, 21:12

Промсвязьбанк Private Banking – Лучший сервис

Жюри премии SPEAR’S Russia Wealth Management Awards 2016 признало Промсвязьбанк Private Banking лучшим в номинации «Лучший сервис».

01 декабря, 11:57

Пара доллар/рубль может снизиться в район 63-63,50 в ближайшие дни. - Промсвязьбанк

Оптимизм на нефтяном рынке, вызванный решением ОПЕК снизить объем добычи на 1,2 млн барр./сутки, безусловно, оказал поддержку российскому рублю, но укрепление на данный момент весьма умеренное, констатирует аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский. Пара доллар/рубль вернулась в район 64 руб./доллар, но при текущих нефтяных ценах для дальнейшего укрепления рубля крайне желательно увидеть другие драйверы.

01 декабря, 11:28

Промсвязьбанк: Сдерживающим фактором для укрепления рубля остается ситуация на глобальных долговых рынках

Еврооблигации Российские суверенные евробонды снижались в цене, отреагировав на рост доходности UST после сильной статистики в США. Поддержку оказывала дорожавшая на ОПЕК нефть. В среду российские суверенные евробонды немного снижались, отреагировав на очередной рост доходности базовых активов. Так, UST-10 вновь вернулась в 2,39%-2,4% годовых после публикации сильной статистики в США – вчера вышли данные от ADP по рынку труда в ноябре, отразив рост числа рабочих мест в 216 тыс. вместо ожидавшихся 170 тыс., индекс PCE в октябре составил 0,1% и 1,7% в годовом выражении, при этом личные расходы составили 0,3% (ожидалось 0,5%), доходы – 0,6% (против 0,4%), Chicago PMI в ноябре подскочил до 57,6 п. против прогнозировавшихся 52,1 п. В свою очередь, поддержку российскому сегменту евробондов вчера оказывала растущая цена нефти к 50 долл. за барр. и выше по Brent на фоне новостей, что ОПЕК договорилась сократить добычу на 1,2 млн барр. в сутки в рамках картеля. В итоге, бенчмарк Russia-23 в цене снизился на 24 б.п. (YTM 3,99% годовых), длинные Russia-42 и Russia-43 – на 3-12 б.п. (YTM 5,19%-5,23% годовых). Сегодня российские евробонды, вероятно, покажут рост котировок, получив поддержку с сырьевых площадок, где нефть после экспирации контракта торгуется выше 52,5 долл. за барр. по Brent на договоренности ОПЕК сократить добычу на 1,2 млн барр. в стуки, к которой может присоединиться Россия и ряд других нефтедобывающих стран вне картеля. В то же время сдерживать активный рост может фактор приближения даты заседания ФРС 13-14 декабря и очередной рост доходности UST на статданных. При этом завтра выходит важная статистка по рынку труда в США за ноябрь (уровень безработицы, число рабочих мест вне с/х сектора). Также в конце этой недели запланирован референдум в Италии (4 декабря) по конституционной реформе, который может стать причинной политической неопределенности в стране, создавая риски волатильности на мировых площадках на следующей неделе. В этом ключе инвесторы в российские бонды могут проявлять осторожность в активных действиях. Сегодня российские евробонды покажут рост котировок, получив поддержку от заметно подорожавшей на соглашении ОПЕК нефти. Сдерживать активный рост может фактор приближения даты заседания ФРС 13-14 декабря и очередной рост доходности UST. FX/Денежные рынки Рост нефтяных цен оказал значительную поддержку российской валюте, и пара доллар/рубль вернулся в районе отметки в 64 руб/долл. Оптимизм на нефтяном рынке, вызванный решением ОПЕК снизить объем добычи на 1,2 млн барр/сутки, безусловно, оказал поддержку российскому рублю, но укрепление на данный момент весьма умеренное. Пара доллар/рубль вернулась в район 64 руб/долл., но при текущих нефтяных ценах для дальнейшего укрепления рубля крайне желательно увидеть другие драйверы. Сдерживающим фактором для укрепления национальной валюты остается ситуация на глобальных долговых рынках. Доходности американских "десятилеток" на этой неделе вновь забирались в район 2,4%, а индекс доллара DXY доходил до 101,8 после публикации сильной статистики в США. В таких условиях под давлением может оставаться практически вся группа валют emerging markets. Пока доходности на глобальных долговых рынках удерживаются на относительно высоких уровнях, рублю будет сложно развивать успех. Еще одна группа рисков для российской валюты на горизонте до конца года связана с возможным изменением ликвидности на денежном рынке. На декабрь месяц приходится пик внешних выплат (16-17 млрд долл.), есть отдельные внутренние корпоративные истории (выплаты промежуточных дивидендов нерезидентам, покупки крупных активов за рубежом и др.), что может спровоцировать рост спроса на долларовую ликвидность. К тому же увеличится предложение рублевой ликвидности на фоне значительных бюджетных трат под конец года (за ноябрь-декабрь Минфин должен израсходовать более 4 трлн руб.). Ситуация с ликвидностью на денежном рынке может сложиться в неблагоприятную для рубля сторону в декабре месяце. Базовым сценарием на ближайшие дни по паре доллар/рубль продолжаем считать сохранение диапазона в 63,5-65,5 руб/долл. с возможностью снизиться в район 63-63,50 руб/долл. При этом по-прежнему видим риски ослабления рубля на горизонте до конца года в случае дальнейшего роста доходностей на глобальных долговых рынках и неблагоприятного для рубля изменения ликвидности на денежном рынке. По окончанию налогового периода рублевая ликвидность улучшается. На рынке МБК краткосрочные ставки вчера незначительно снизились до 10,38%. Остатки на счетах и депозитах в ЦБ подросли до 2,41 трлн руб. При сохранении оптимизма на нефтяном рынке пара доллар/рубль может снизиться в район 63-63,50 руб/долл. в ближайшие дни. Облигации Длинные ОФЗ отреагировали умеренным ростом на нефтяное ралли, обеспеченное договоренностью стран ОПЕК. Вчера рынок рублевого госдолга выглядел лучше большинства EM вопреки тенденциям последних дней. Поддержку котировкам ОФЗ оказало решение ОПЕК сократить добычу с 33,64 млн барр. в сутки в октябре до 32,5 млн барр. начиная с января 2017 г. с рекомендацией по снижению добычи для не входящих в картель стран на 0,6 млн барр. В результате нефть подорожала на 7,5% до 50 долл. за барр., а рубль укрепился на 1,5% до 64,4 руб. за долл. Реакция в среднесрочных выпусках была слабовыраженной, долгосрочные ОФЗ подорожали на 0,5-0,6 п.п. Доходности по всей длине кривой по-прежнему держатся в диапазоне 8,8-9,0%. Вчерашние аукционы Минфина продемонстрировали, что значительного улучшения конъюнктуры на долговом рынке пока не произошло. При отсутствии заметной премии спрос на 5-летние ОФЗ-ПД 26217 превысил предложение в объеме 10 млрд руб. лишь в 1,3 раза по средневзвешенной цене 95,2979 (YTM 8,92%). Размещение 6-летнего флоатера ОФЗ 29012 и вовсе не состоялось в полном объеме. Несмотря на то, что спрос превысил предложение в 4,5 раза размещено было лишь 9,928 млрд руб. из 20 млрд руб. Цена отсечения была установлена на уровне 99,80% от номинала, а средневзвешенная цена составила 100,0177%. По данным Росстата, потребительские с 22 по 28 ноября выросли на привычные 0,1% после роста на 0,2% неделей ранее. Замедление инфляции связано с уменьшением влияния сезонных факторов: прирост цен на плодоовощную продукцию составил лишь 0,7% против 1,5% неделю назад. В годовом выражении инфляция пока остается на уровне 6,0%, что нейтрально для рынка ОФЗ. С утра бурный рост цен на сырьевых площадках продолжается: фьючерсы на нефть Brent прибавляют еще 4,5% до 52,3 долл. за барр., однако заметного укрепления рубля уже не происходит, что позволяет рассчитывать лишь на умеренный рост котировок ОФЗ по итогам сегодняшних торгов. Сегодня ожидаем снижения доходностей ОФЗ на 4-6 б.п. при поддержке растущих нефтяных цен. Корпоративные события Ак Барс Банк (B2/–/BB-) отчитался по МСФО за III квартал с прибылью 0,9 млрд руб. (НЕЙТРАЛЬНО). Ак Барс Банк за 9м2016 г. отчитался со значительным улучшением результатов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За 9м2016 г. чистая прибыль составила 3,8 млрд руб. против убытка 8,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. При этом результаты банка за 3 кв. немного хуже, чем за 1-й и 2-ой. Значительный вклад в прибыльность банка в первом полугодии внесли доходы по операциям с ценными бумагами в размере 9,0 млрд руб., тогда как в 3-м квартале доходы по данной статье снизились до 1,9 млрд руб. Чистые процентные доходы банка показали снижение, что обусловлено сокращением кредитного портфеля. Также мы обращаем внимание, что поддержку результатам банка за 9м2016 г. оказали разовые доходы от операции с акционерами и прочими связанными сторонами на общую сумму 1,6 млрд руб. В пассивах банка в 3-м квартале произошел значительный приток средств клиентов (32,2 млрд руб.). В то же время сократился объем выпущенных векселей на сопоставимую величину. Таким образом общий объем привлеченных средств клиентов изменился слабо. В 3-м квартале АК Барс Банк сократил объем субординированного долга 23,4 млрд руб. Источником для сокращения задолженности могло стать сокращение кредитного портфеля. Уменьшение взвешенных по риску активов также позволило компенсировать снижение капитала второго уровня. В обращении у Ак Барс Банка имеются рублевые облигации серии БО-4 на 1,1 млрд руб. Ожидаем слабой реакции бумаг на отчетность в силу небольшого объема в обращении. Обращающийся выпуск еврооблигаций AKBARS-18 и суборд AKBARS-22 торгуются с доходностью 5,0% и 7,7%, что на наш взгляд, интереса не представляет. Татфондбанк (B3/В/–) отчитался по МСФО за III квартал с прибылью 3,4 млрд руб. (ПОЗИТИВНО). Татфондбанк отчитался за 3 кв. с прибыль 3,4 млрд руб., что компенсировало убытки первого полугодия. За 9м2016 г. чистая прибыль банка составила 0,1 млрд руб. Основной вклад в результаты третьего квартала внесли разовые операции с ценными бумагами, привлечение суборда по ставке ниже рыночной стоимости, а также переоценка недвижимости. В июле Татфондбанк привлек два субординированных депозита, в общей сумме 4 млрд руб., сроком на 8 лет под 10% годовых. В отчете о совокупном доходе за 9 мес. 2016 г. по данной сделке отражен доход от привлечения финансовых инструментов по ставкам ниже рыночных в сумме 1,2 млрд руб. Также в июле у связанной стороны банком были приобретены земельные участки общей стоимостью 0,5 млрд руб. Изменение статуса разрешенного использования приобретенных земельных участков обеспечило их переоценку до 3,8 млрд руб. Переоценка по данным участкам в сумме 3,3 млрд руб. отражена в совокупном доходе. Чистые процентные и комиссионные доходы Татфондбанка в 3 кв. 2016 г. выросли в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 2,0 млрд руб. Однако операционных доходов банка все еще недостаточно для полного покрытия административных расходов и создания резервов на возможные потери. Наличие поддержки от Правительства Татарстана и связанных сторон, на наш взгляд, позитивно для кредитного профиля Татфондбанка. Среди обращающихся бумаг эмитента спекулятивный интерес может представлять выпуск рублевых облигаций серии БО-15, который торгуется по цене 96% - 97% от номинала, что при ставке купона 13,5% транслируется в доходность выше 100% годовых к оферте 22.12.2016 г.

01 декабря, 11:21

Рассчитываем лишь на умеренный рост котировок ОФЗ по итогам сегодняшних торгов - Промсвязьбанк

"С утра бурный рост цен на сырьевых площадках продолжается: фьючерсы на нефть Brent прибавляют еще 4,5% - до 52,3 доллара за баррель, однако заметного укрепления рубля уже не происходит, что позволяет рассчитывать лишь на умеренный рост котировок ОФЗ по итогам сегодняшних торгов. Сегодня ожидаем снижения доходностей ОФЗ на 4-6 б.п. при поддержке растущих нефтяных цен", - отмечает аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

01 декабря, 10:59

Фундаментально справедлив прогноз $47–50 за баррель Brent - Промсвязьбанк

"После решения ОПЕК все-таки снизить добычу на 1,2 млн барр. с января 2017 года в основном за счет Саудовской Аравии и Ирака (по Ирану разрешено увеличение до 3,797 млн барр./день), а также на 0,6 млн барр. за счет стран вне ОПЕК (будет обсуждаться 9 декабря; из них 0,3 млн барр. за счет России) нефть подскочила более чем на 8%. Также прошла экспирация январского контракта, и на сегодняшнее утро февральский торгуется уже по $52,7/баррель. Данное событие конъюнктурно позитивное для рынка нефти, поскольку оно показывает, что картель все-таки пришел к консенсусу и готов к скоординированным действиям. Тем не менее, пока нет подробностей о том, как именно будет осуществляться исполнение данного соглашения. Мы не видим необходимости изменять наш фундаментально справедливый диапазон по нефти ($47–50/баррель Brent), хотя и допускаем, что в ближайшей перспективе нефть может торговаться с премией (ориентировочно 7–12%) к этому уровню", – указывает аналитик Промсвязьбанка Екатерина Крылова.

01 декабря, 10:06

Промсвязьбанк: Соглашение ОПЕК

Предварительные итоги заседания ОПЕК подтвердили достигнутые ранее на форуме в Алжире договоренности – сокращение с января 2017 года добычи на 1,2 млн барр./день. Тем не менее, обсуждалось сокращение на 1,4 млн барр./день и плюс 0,6 млн барр. за счет стран вне ОПЕК. На текущий момент конкретики относительно стран вне ОПЕК нет (планируется обсуждение с ними 9 декабря, Россия, по предварительным сообщениям, готова сократить добычу на 0,3 млн барр./день, остальные страны – суммарно также на 0,3 млн барр./день), а картель объявил о сокращении на 1,2 млн барр. за счет: - сокращения добычи Саудовской Аравии на 0,5 млн барр./день – до 10,05 млн барр./день - сокращения добычи Ирака на 0,2 млн барр./день – до 4,3 млн барр./день - суммарного сокращения добычи ОАЭ, Кувейтом, Катаром на 0,3 млн барр. и прочими странами – на 0,2 млн барр./день. По Ирану квота установлена на уровне 3,79 млн барр./день, что на 0,1 млн барр./день выше октябрьского уровня. Членство Индонезии (добыча 0,7 млн барр./день) в картеле приостановлено, а квота распределена среди членов ОПЕК. Данное событие конъюнктурно позитивное для рынка нефти, поскольку оно показывает, что картель все-таки пришел к консенсусу и готов к скоординированным действиям. Тем не менее, пока нет подробностей о том, как именно будет осуществляться исполнение данного соглашения (пока известно, что картель вновь соберется 25 мая 2017 г., а соглашение может продлиться еще на 6 мес.). Если это будет по аналогии с квотой ОПЕК, то эффективность практически нулевая, так как картель практически всегда добывал выше квоты, она существовала лишь формально. Также нет понимания, что будет с добычей стран вне ОПЕК и будет ли действовать решение ОПЕК, если страны вне ОПЕК не сократят добычу (четкого ответа картель не дает). Таким образом, для среднесрочной оценки пока нет достаточного количества информации, и мы не видим необходимости изменять наш фундаментально справедливый диапазон по нефти (47-50 долл./барр. Brent), хотя и допускаем, что в ближайшей перспективе нефть будет торговаться с премией 7-12% к этому уровню.

01 декабря, 10:00

Как не стать жертвой мошенников при переводах с карты на карту

Передавая даже только номер карты (без CVV и срока действия), ее владелец рискует стать жертвой мошенников. Для оплаты в некоторых интернет-магазинах вовсе достаточно одного номера карты, а срок действия карты выясняется простым перебором, пару лет назад были случаи, когда при помощи стандартной формы переводов с карты на карту «Сбербанка» мошенники по номеру узнавали ФИО владельца […]

01 декабря, 09:43

В краткосрочной перспективе у рынка акций России вновь появился потенциал для роста - Промсвязьбанк

Российский рынок акций вчера обновил исторические максимумы по индексу ММВБ на фоне ралли нефти на решениях ОПЕК. Оценки рынка к нефти сократились до 20,4x по соотношению RTS/Brent, и в краткосрочной перспективе по российским активам вновь появился потенциал для роста с учетом стремления нефти Brent выйти в новый, более высокий торговый диапазон. Область 2100 пунктов выступает в качестве сильного уровня поддержки, а в качестве целей для роста открывается диапазон 2120-2150 пунктов, указывает старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Управления исследований и аналитики Промсвязьбанка Илья Фролов.

30 ноября, 13:14

Райффайзенбанк: У ЛУКОЙЛа в 2017 году не будет проблем с генерацией положительного свободного денежного потока

Мировые рынки Участники готовы идти ва-банк в нефтяном "покере", но проиграть могут все По итогам предварительных переговоров странам ОПЕК так и не удалось достичь компромисса в вопросе сокращения добычи на 1,2 млн барр. в сутки до 32,5-33 млн барр., как предполагалось на переговорах в Алжире 28 сентября (что и стало причиной роста котировок нефти). Так, Иран и Ирак не готовы сокращать добычу, в то время как Саудовская Аравия при установлении квот по странам готова делать исключения только для Ливии и Нигерии. В СМИ уже проводятся аналогии переговоров с игрой в покер: каждый участник думает или делает вид, что остальные больше заинтересованы в сокращении добычи и больше пострадают в случае провала переговоров. Это игра "на грани фола", в случае реализации которого пострадает большинство стран-производителей нефти (особенно те, кто имеет фиксированный валютный курс и высокую долю нефтяных доходов в бюджете), т.к. котировки нефти могут упасть до 30-40 долл./барр. (в этом диапазоне цены находились в начале этого года до появления сообщений о возможной заморозке/сокращении добычи нефти). В результате на сегодняшних переговорах в Вене, скорее всего, не будет выработано всеобъемлющего соглашения с четким распределением квот, а вместо этого могут быть сделаны некие общие заявления о намерениях. Реакция рынка будет зависеть от того, насколько убедительными они окажутся. На американских рынках наблюдается снижение волатильности: доходности 10-летних UST сократились на 4 б.п. до YTM 2,3% (провал переговоров ОПЕК снизит инфляционные ожидания). Выход сильных данных по ВВП США (+3,2% в 3 кв. в годовом выражении) поддержал американские индексы вблизи исторических максимумов. Рынок ОФЗ Аукционы ОФЗ: хорошая возможность получить RUONIA с премией На сегодняшних аукционах Минфин предложил классические 5-летние 26217 в объеме 10 млрд руб. и бумаги нового 6-летнего выпуска 29012 с плавающей ставкой купона (6M RUONIA + 40 б.п.) в объеме 20 млрд руб. На аукционе на прошлой неделе бумаги 26217 были размещены в полном объеме лишь благодаря предоставленной премии 5 б.п. при отсечке YTM 8,87%. За неделю кривая доходностей ОФЗ сдвинулась вверх на 8-13 б.п., при этом ее наклон немного увеличился. Вчера последние сделки в выпуске 26217 и в близких по сроку до погашения 26205 и 26209 проходили с YTM 8,9-8,99%. Основной причиной продолжения коррекции является ослабление рубля (хоть и весьма умеренное), а также некомфортная ситуация на денежном рынке (спред RUONIA над ключевой ставкой превышает 30 б.п.). Учитывая сохранение большой неопределенности относительно итогов переговоров по ограничению добычи нефти (в случае провала рынок нефти может сильно скорректироваться), покупка 26217 может представлять интерес лишь с премией к рынку 10 б.п. по доходности (по цене не выше 94,85% от номинала). В текущих условиях лучшим выбором являются бумаги с плавающей ставкой купона (высокие ставки купона при стабильных ценах). По сроку до погашения выпуск 29012 находится между 29011 и 29006, которые в настоящий момент оцениваются рынком с премией 0 б.п. и 50 б.п. к 6M RUONIA, то есть справедливая цена 29012 составляет 100,9% от номинала (что соответствует 6M RUONIA + 25 б.п.). Однако стоит учесть, что установленная ставка первого купона по 29012 (10,74% годовых) является самой низкой среди всех плавающих выпусков, находящихся сейчас в рынке (например, у 29006 11,9%). Кроме того, должен быть ценовой дисконт за дебют. Мы рекомендуем выставлять заявки не выше номинала. Рынок корпоративных облигаций ПСБ: экономия на резервах позволила выйти в ноль Промсвязьбанк (ВВ-/Вa3/-) опубликовал отчетность по МСФО за 3 кв. 2016 г., которую мы оцениваем нейтрально: банку удалось сработать почти в ноль (+140 млн руб.) в отличие от предшествующего квартала, когда без вливания в капитал убыток составил бы 7 млрд руб. Выйти из убытка позволило снижение отчислений в резервы (на 48% до 5,87 млрд руб.), а также расширение чистой процентной маржи (на 30 б.п. до 2,4%), что транслировалось в рост чистого процентного дохода (на 0,9 млрд руб.). Прирост RWA (+3%) в связи с увеличением кредитования (+1,9%) и позиции в ценных бумагах (+24,5%) оказал давление на капитал: норматив достаточности базового капитала 1-го уровня по Базель III на основе МСФО опустился на 19 б.п. до 6,56% при мин. 4,5%. По РСБУ показатель Н1.2 (основной капитал) на 1 ноября составил 6,78% при мин. 6%. У банка есть лишь небольшой запас капитала для абсорбирования кредитного риска (по нашим оценкам, всего 9,1 млрд руб., что составляет всего 1,1% портфеля). Кредитный портфель вырос на 17,2 млрд руб. до 890 млрд руб. за счет сегмента рублевого кредитования корпоративных клиентов, вовлеченных в международный бизнес, а также ипотеки (+11,8%), при этом объем рублевых кредитов вырос на 5,14%. В остальных сегментах наблюдался спад. Портфель долларовых кредитов незначительно сократился (на 150 млн долл. до 3,3 млрд долл.). По нашим оценкам, во 2 кв. и 3 кв. 2016 г. банк выдал новые и/или пролонгировал старые кредиты на сумму 196 млрд руб., что отражает высокую кредитную активность (несвойственную банку с большой долей корпоративных кредитов), а также может свидетельствовать о неспособности некоторых заемщиков своевременно исполнять свои кредитные обязательства. Резкое увеличение позиции в ценных бумагах (+21 млрд руб., в основном ОФЗ) сопровождалось сокращением задолженности перед банком по операциям обратного РЕПО (на 14 млрд руб.), что может быть обусловлено неисполнением перед банком обязательств по РЕПО, в результате чего ценные бумаги в обеспечении перешли в состав собственной позиции банка. Несмотря на снижение отчислений в резервы, качество кредитного портфеля ухудшилось: показатель NPL 90+ увеличился на 13,5% до 74 млрд руб. (8,3% портфеля), при этом списано было 5,8 млрд руб. Резервы (74,4 млрд руб.) с минимальным запасом покрывают NPL 90+ (1,01x). Негативным моментом является возобновившийся рост обесцененных, но непросроченных кредитов, на 18% до 79,2 млрд руб. (8,9% портфеля). В ближайшее время менеджмент ожидает переход порядка 25 млрд руб. из NPL 90+ в состояние работающих кредитов (от этого зависит результат 4 кв.). ПСБ является одним из немногих крупных банков, которые уже перешли в состояние структурного профицита рублевой ликвидности (то есть депозиты в ЦБ РФ превышают долг перед ЦБ РФ): на 1 ноября в ЦБ РФ было размещено 35 млрд руб. Валютная ликвидность, напротив, находится в дефиците: чистый долг перед банками-нерезидентами составляет 12,9 млрд руб. (205 млн долл.). Учитывая невысокий запас капитала и низкую прибыльность, "старый" суборд PROMBK 19 c YTM 6,8% выглядит неинтересным, лучшей ему альтернативой является "старый" суборд HCFBRU 20 с YTM 8,2%. Мы считаем маловероятным банкротство МКБ, как следствие, для инвесторов с коротким горизонтом инвестирования может быть интересен CRBKMO 18 c YTM 5%. ЛУКОЙЛ: снижение добычи не мешает росту свободного потока Вчера ЛУКОЙЛ (BBB-/Ba1/BBB-) опубликовал финансовые результаты за 3 кв. 2016 г., которые мы оцениваем позитивно. На фоне роста экспортных пошлин показатель EBITDA сократился только на 12% кв./кв., что значительно лучше чем, например, у Роснефти (-19% кв./кв.). При этом операционный денежный поток увеличился на 19% кв./кв., а свободный - почти в два раза кв./кв. до 104,5 млрд руб. Тем не менее, большая его часть была направлена на выплату дивидендов за 2015 г. В результате Чистый долг сократился лишь на 5%, но из-за снижения EBITDA долговая нагрузка незначительно увеличилась - с 0,58х до 0,66х Чистый долг/EBITDA LTM. По итогам 3 кв. на счетах компании накоплено более 345 млрд руб., что полностью покрывает краткосрочную задолженность в 125 млрд руб. и возможные дивидендные выплаты по итогам 2016 г. (около 150 млрд руб.). Напомним, ранее ЛУКОЙЛ собирался участвовать в приватизации Башнефти, которая в итоге была приобретена Роснефтью за ~330 млрд руб. Мы полагаем, что в 2017 г. у ЛУКОЙЛа не будет проблем с генерацией положительного свободного денежного потока, т.к. компания намерена дополнительно сократить капвложения на 45 млрд руб. В 3 кв. суточная добыча углеводородов вновь сократилась, но темпы падения значительно снизились с 8% во 2 кв. до 1,2%. Продолжается падение добычи жидких углеводородов в России (-1,5% кв./кв.), но уже в 2017 г. будет ее значительный рост за счет дополнительных объемов с месторождений им. Филановского и Пякяхинского. По прогнозам менеджмента, добыча компании в РФ восстановится к уровню 2015 г. (86,4 млн тонн), но мы не исключаем, что он будет превышен. Рентабельность по EBITDA сократилась с 14,2% во 2 кв. до 12,7% в 3 кв. Это обусловлено, в первую очередь, увеличением расходов по налогам (кроме налога на прибыль) на 8% кв./кв. до 252 млрд руб. на фоне снижения цен на нефть (-3% кв./кв.). Стоит отметить небольшое сокращение (-1,4% кв./кв.) операционных расходов до 112 млрд руб. В целом ЛУКОЙЛ значительно превзошел ближайших конкурентов по показателю эффективности EBITDA/барр. н.э. консолидированной добычи. Так, у ЛУКОЙЛа он сократился на 13% кв./кв. до 880 руб./барр., что значительно выше уровня Роснефти (-20% кв./кв. до 589 руб./барр. н.э.), Башнефти (-14% кв./кв. до 739 руб./барр. н.э.) и лишь незначительно уступает Газпром нефти (+11% кв./кв. до 897 руб./барр. н.э.). Бонды ЛУКОЙЛа котируются с самыми низкими доходностями среди негосударственных бумаг РФ, спред к суверенной кривой составляют всего 60-80 б.п. В условиях текущей неопределенности на сырьевых рынках мы рекомендуем придерживаться короткой дюрации, интересными для покупки являются Russia 20 (YTM 3,3%), TMENRU 20 (YTM 4,05%). Мечел: предвкушает хорошие результаты Мечел (-/-/-) опубликовал операционные и финансовые показатели по МСФО за 3 кв. и 9М 2016 г., которые мы оцениваем нейтрально. Резкий рост контрактных цен на коксующийся уголь (сокращение добычи в Китае - переход на 276 рабочих дней из-за экологии и перебои поставок из Австралии из-за недоинвестирования в предыдущие годы) произошел в основном уже в 4 кв. (с 92 до 200 долл./т, а в ноябре спотовые цены превысили 300 долл./т) и не нашел отражения в результатах, но позволяет надеяться на их существенный рост, как минимум, в течение следующих 2 кварталов. Тем не менее, несмотря на падение объемов продаж угля в 3 кв. (-10% кв./кв. концентрат коксующегося угля, -7% кв./кв. угли PCI) из-за дефицита подвижного состава в Кузбассе и ограничения приема угля в течение 2 мес. на дальневосточные порты, повышение цен на угольную продукцию в 3 кв. (+23% кв./кв. коксующийся уголь, +13% кокс, +3% PCI, +38% энергетический уголь) привело к росту EBITDA сырьевого сегмента на 22% кв./кв. и рентабельности - с 28% до 34%, что и поддержало общие результаты, т.к. в стальном сегменте из-за временной коррекции цен и снижения объемов производства в результате плановых ремонтов EBITDA упал на 20% кв./кв., рентабельность - с 18% до 15%. В целом за 3 кв. общий показатель EBITDA вырос лишь на 1% кв./кв., рентабельность - на 1 п.п. до 24%. Без учета штрафов и пеней (5,2 млрд руб.) генерируемый уровень EBITDA по итогам 9М покрывает процентные платежи. Но Чистый долг по-прежнему остается на высоком уровне (464 млрд руб.), а его отношение к LTM EBITDA - 9,0х, по нашим оценкам. Реструктурированные выпуски (Мечел-17, 18, 19), которые в начале года торговались на уровне 60% от номинала, сейчас торгуются на уровне 85-87% от номинала, что предполагает большую уверенность инвесторов, что эмитент исполнит свои обязательства (эта уверенность подкрепляется недавним скачком цен на уголь).

30 ноября, 10:35

Позже цены на нефть могут краткосрочно уйти к $51–53/баррель - Промсвязьбанк

"Крайне нервно проходят торги нефтью в ожидании решения ОПЕК. Так, вчера январский фьючерс обвалился почти на 4%, к $46,3/барр., на фоне крайне сложных переговоров между крупнейшими производителями картеля – Саудовской Аравией, Ираном и Ираком, ставя под сомнение заключение какой-либо сделки в принципе. Тем не менее, на сегодняшнее утро нефть прибавляет около 1% в расчете на позитивный исход заседания. Ожидается, что картель будет обсуждать сокращение добычи на 1,2 млн барр. от октябрьского уровня (33,6 млн барр.), но оно не коснется Анголы, Ливии и Нигерии. Наш базовый сценарий предполагает, что сегодня картель представит "дорожную карту", что краткосрочно уведет цены на нефть вверх к $51–53/баррель. Также сегодня пройдет экспирация январского фьючерса, а февральский торгуется уже примерно на $1 дороже", - отмечает аналитик Промсвязьбанка Екатерина Крылова.

30 ноября, 09:34

Фондовая сессия может начаться с покупок - Промсвязьбанк

"Российский рынок демонстрирует умеренное снижение от исторических максимумов по индексу ММВБ на фоне фиксации прибыли перед заседанием ОПЕК, итоги которого пока крайне туманны. Как мы полагаем, сегодня торговая сессия может начаться с покупок, что позволит вернуться индексу ММВБ выше 2090 пунктов. Однако в течение дня есть риски реализации новой, более выразительной, чем в предыдущие сессии, волны снижения. При отсутствии позитивного сюрприза от ОПЕК фиксация прибыли на рынке акций продлится до конца недели, и индекс ММВБ может опуститься в район 2065-2075 пунктов", - отмечает старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Управления исследований и аналитики Промсвязьбанка Илья Фролов.

30 ноября, 09:00

Календарь событий на сегодня

Доброе утро! Сегодня мы ожидаем следующие экономические события:  00:30 США: запасы нефти API    02:50 Япония: пром. производство    11:55 Германия: уровень безработицы    13:00 Еврозона: ИПЦ    14:00 Проект «Ликвидность» с Каленковичем >>>  15:00 США: индекс ипотечного кредитования    15:30 Еврозона: выступление главы ЕЦБ Драги    16:15 США: уровень занятости в частном секторе ADP    16:30 США: расходы на личное потребление    16:30 Канада: ВВП    17:45 США: индекс PMI Чикаго    18:00 США: незавершенные сделки по продаже жилья    18:30 США: запасы нефти EIA   По российским акциям сегодня у нас следующие события:   Татнефть: фин. рез 9 мес МСФО     НМТП вебкаст — отчет 3кв 2016 МСФО     ТКС отчет 3 кв 2016 >>>   Промсвязьбанк: ВОСА (изменения в устав) >>>   Аэрофлот: Фин рез 9 мес 2016 МСФО   По облигациям сегодня у нас следующие события:   ОФЗ 46018 выплата купона 16.21 руб.     Зенит 10об выплата купона 58.59 руб.     РЖД БО-18 выплата купона 41.39 руб.     РЖД БО-18 дата оферты     ВТБ ЛизФ07 погашение обл.     ВТБ ЛизФ07 выплата купона 2.27 руб.     Карелия 14 погашение обл.     Карелия 14 выплата купона 7.14 руб.     Газпрнеф12 выплата купона 42.38 руб.     СвердлОб2 выплата купона 3.96 руб.     ОмскАдм 1 выплата купона 22.79 руб.     ОВК Фин01 выплата купона 55.65 руб.     ОВК Фин01 дата оферты     БинбанкБ14 выплата купона 71.05 руб.     СамарОбл 7 погашение обл.     СамарОбл 7 выплата купона 1.87 руб.     ОФЗ 26214 выплата купона 31.91 руб.     Uranium 01 выплата купона 48.62 руб.     Uranium 01 дата оферты     ИНГБ-БО5 выплата купона 29.92 руб.     ИНГБ-БО5 дата оферты   Экономический календарь Календарь по акциям ММВБ Календарь по облигациям

13 марта 2014, 13:45

Долговой рынок РФ: продажи не утихают

Российский долговой рынок испытывает не самый благоприятный период. Как и рынок фондовый, он достаточно резко отреагировал на геополитическую напряженность. По итогам среды в целом конъюнктура сильно не изменилась. Динамика рубля стабилизировалась, поэтому и влияния на ставки она не оказала. На межбанковском рынке стоимость однодневных кредитов колебалась в районе 8%. РЕПО на 1 день под 7,75%. Украинский кризис остается главной угрозой для российского рынка. Всевозможные угрозы России санкциями и прочая неразбериха, которая царит на международной арене, провоцируют дальнейшее бегство из рублевых активов. По ОФЗ снова прокатилась волна распродаж, причем практически по всем выпускам. Наиболее сильное давление наблюдалось в среднесрочных бумагах. Рублевый корпоративный сектор на данном этапе не может похвастаться активностью, но если сделки и проходят, то также с существенным снижением. Что касается сегмента евробондов, то здесь в среду ситуация выглядела наиболее драматично. Распродажи продолжились. Доходность суверенных бондов выросла по всех кривой примерно на 20 базисных пунктов, а наибольшие потери наблюдались в тридцатилетних бумагах. Еще хуже ситуация обстоит в корпоративном секторе. В среднем по рынку облигации падали на 150 пунктов. Отдельно стоит обратить внимание на субординированные облигации представителей банковского сектора: "Альфа Банк", "Промсвязьбанк", "НОМОС". Судя по всему, такое поведение рынка будет продолжаться до тех пор, пока не наступит стабильность. Пока таких предпосылок нет. Однако все может измениться достаточно быстро. Впереди два важных события. Одно носит монетарный характер, другое характер геополитический. В пятницу состоится заседание ЦБ РФ. Будет интересно посмотреть, пойдет ли регулятор на какие-либо действия по стабилизации рынка. Второе событие - это, конечно же, референдум в Крыму. Последнее носит, вероятно, наиболее значимый для России характер. Предсказать реакцию и рынка, и Запада на тот или иной исход достаточно трудно. Практически невозможно. На самом деле рыночная паника может носить скрывать и иной характер. Огромную роль на финансовых рынках во всем мире играют спекулянты. Они способны внести полнейших хаос на любой рынок. Не нужно далеко ходить, достаточно вспомнить истерические распродажи облигаций европейских стран буквально пару лет назад. Тогда именно спекулятивные атаки привели к тому, что бумаги той же Испании торговались с двузначной доходностью. Сейчас показатель находится едва ли не на исторических минимумах. Нужно учитывать и тот факт, что сама по себе атака спекулянтов носит еще и побочные эффекты. Так, многие инвесторы покупают облигации с плечом, и в случае сильного падения цены, у них срабатывает маржин-колл, что вызывает дополнительную волну распродаж. Иными словами, происходит принудительное закрытие позиций. Рано или поздно геополитическая напряженность уйдет, и ситуация так или иначе стабилизируется. Вопрос только в том, откуда эта стабилизация может прийти? Наступит ли какое-то разрешение украинского конфликта или что-то еще, сказать достаточно трудно. Но первая реакция на итоги референдума будет видна уже в следующий понедельник.