Распадская
17 октября, 21:19

ЛЧИ. 17.10.2019. Мои сделки и алгоритмы принятия решений

  • 0

ЛЧИ. 17.10.2019. Мои сделки и алгоритмы принятия решений Введение Конкурс ЛЧИ дает прекрасную возможность проследить за тем, как, кто и почему совершает сделки. В моем случае сделки будут еще и дополнительно комментироваться. Разумеется, ни на какой приз я не претендую даже чисто теоретически, т.к. торгую без плеч и шортов.Мой логин на ЛЧИ: robot_AlexChiСделки Сделка №1 Тип сделки: покупка Акция: Газпромнефть Цена покупки: 415,8 Количество: 350 акций (35 лотов) Процент от размера счета: 12,5% Стоп-лосс: 411,5 Тэйк-профит: 420Сделка №2 Тип сделки: покупка Акция: Распадская Цена покупки: 116,2 Количество: 1300 акций (130 лотов) Процент от размера счета: 12,5% Стоп-лосс: 115 Тэйк-профит:117,4Сделка №3 Тип сделки: продажа Акция: Газпромнефть Цена продажи: 418 Количество: 350 акций (35 лотов) Процент от размера счета: 12,5%Сделка №4 Тип сделки: продажа Акция: Распадская Цена продажи: 116,2 Количество: 1300 акций (130 лотов) Процент от размера счета: 12,5%Алгоритмы принятия решений Сделки №1 и №2Первые две сделки (покупка Газпромнефти и Распадской) – это сделки по системе ДТС №3. Если вы не знаете, что это за система, можете посмотреть ее подробное описание здесь:Как заработать на дивидендах? ДТС №3А здесь вы найдете статистику ДТС №3 за 2019 год:Статистика ДТС №3 за 2019 годКстати, сегодня утром я выложил статью с описанием системы ДТС №3 применительно к покупке Газпромнефти и Распадской. Так что те, кто читает мои посты, могли сегодня немного заработать на этих акциях. Вот ссылка:ДТС №3: Как заработать на дивидендах Газпромнефти и РаспадскойСделки №3 и №4Последние две сделки (продажа Газпромнефти и Распадской) – это тоже сделки по ДТС №3.Сразу скажу, что обе эти бумаги были проданы мною в конце торгового дня. Стоп-заявки не сработали.Газпромнефть была продана с прибылью около 0.5%. Распадская была куплена по 116,2 и продана тоже по 116,2. Так получилось, я не специально ))))Заключение По итогам дня 17.10.2019 индекс Мосбиржи вырос на 0,16%, а мне по итогам этого дня удалось заработать 0,79% прибыли! И все это благодаря акциям Аэрофлота! Покупка Газпромнефти и Распадской принесли совсем немного, а основная прибыль была получена от акций Аэрофлота, купленных еще 14.10.2019 по сигналу робота PVVI.Робот PVVI — это мой лучший и самый результативный робот. Сигналы, выдаваемые роботом PVVI очень сильны, и последний на текущий момент сигнал этого робота был как раз в акциях Аэрофлота.Часто после сигналов робота PVVI акция вырастает на 7-10%, а то и больше. И на этот раз пришло время взлететь акциям этой крылатой компании. Думаю, что мы увидим акции Аэрофлота по 110 рублей и уже совсем скоро (до 1 ноября 2019). Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!

Выбор редакции
17 октября, 08:13

ДТС №3: Как заработать на дивидендах Газпромнефти и Распадской

  • 0

ДТС №3: Как заработать на дивидендах Газпромнефти и Распадской Введение 16 октября акции Газпромнефти (SIBN) и Распадской (RASP) торговались последний день с дивидендами. Размер дивидендов составляет 18,14 рубля или 4,24% для Газпромнефти и 2,5 рубля или 2,11% для Распадской. 17 октября уже с утра мы увидим дивидендный гэп в акциях этих компаний.Не так давно я описал три дивидендных стратегии, которыми пользуюсь уже не один год. Вот ссылки на подробное описание этих стратегий:Как заработать на дивидендах? ДТС №1Как заработать на дивидендах? ДТС №2Как заработать на дивидендах? ДТС №3А вот здесь вы можете посмотреть, сколько можно было бы заработать на каждой из этих дивидендных стратегий в 2019 году: Статистика ДТС №1 за 2019 годСтатистика ДТС №2 за 2019 годСтатистика ДТС №3 за 2019 годВ данной статье я хочу поделиться с вами тем, как я собираюсь заработать на дивидендах Газпромнефти и Распадской по системе ДТС №3.Описание ДТС №3 Ниже приведено подробное описание ДТС №3:В день дивидендного гэпа (день T-1) покупаем акцию, если цена открытия была больше цены безубытка (цена T-2 закрытие — размер дивидендов * 0.87 (вычитаем 13% НДФЛ)), цена через час после начала торгов также выше цены безубытка и при этом в первый час торгов цена опускалась ниже цены безубытка.Покупку осуществляем по цене “Цена T-1 через 1 час”.Устанавливаем стоп-лосс на уровне: цена “T-1 через 1 час”  – 1%.Тэйк-профит устанавливаем на уровне: цена “T-1 через 1 час”  +1%.Если до конца дня акция не была продана по стоп-лоссу или тэйк-профиту, то продаем ее в самом конце торгового дня.Комментарии к описанию ДТС №3:Основная идея этой торговой системы заключается в том, что если в день дивидендного гэпа бумага открылась выше цены безубытка, потом сходила ниже цены безубытка, но через час опять стала выше, то вероятность того, что бумага продолжит расти выше вероятности того, что бумага будет снижаться.1% при расчете стоп-заявок берется относительно цены закрытия в последний день, когда акция торгуется с дивидендами.Продажа осуществляется в самом конце торгового дня (если не сработали стоп-заявки). При тестировании я считаю цену продажи равной цене закрытия. В реальной торговле, продавая в конце дня за несколько минут до закрытия, вы когда-то продадите чуть лучше, а когда-то чуть хуже цены закрытия.Подробное описание алгоритма ДТС №3 для Газпромнефти Цена закрытия T-2: 428,2 рубля Размер дивидендов: 18,14 рубля Цена безубыток: 412,42 рубляИтак, вот что я буду делать, чтобы попытаться заработать на дивидендном гэпе в акциях Газпромнефти.В 11:00 17 октября, я куплю акции Газпромнефти, если будут выполнены следующие 3 условия:цена открытия будет выше 412,42 рублей.в течение первого часа торгов цена опустится ниже 412,42 рублейв 11:00 цена будет выше 412,42 рублейСразу после покупки я установлю стоп-лосс на уровне: цена моей покупки – 4.28 рублей.Сразу после покупки я установлю тэйк-профит на уровне: цена моей покупки + 4.28 рублей.Если до конца дня мои акции Газпромнефти не будут проданы по стоп-заявкам, то я продам их за 2 минуты до закрытия торгов.Подробное описание алгоритма ДТС №3 для Распадской Цена закрытия T-2: 118,28 рубля Размер дивидендов: 2,5 рубля Цена безубыток: 116,1 рубляИтак, вот что я буду делать, чтобы попытаться заработать на дивидендном гэпе в акциях Распадской.В 11:00 17 октября, я куплю акции Распадской, если будут выполнены следующие 3 условия:цена открытия будет выше 116,1 рублей.в течение первого часа торгов цена опустится ниже 116,1 рублейв 11:00 цена будет выше 116,1 рублейСразу после покупки я установлю стоп-лосс на уровне: цена моей покупки – 1.18 рублей.Сразу после покупки я установлю тэйк-профит на уровне: цена моей покупки + 1.18 рублей.Если до конца дня мои акции Распадской не будут проданы по стоп-заявкам, то я продам их за 2 минуты до закрытия торгов.Заключение К сожалению, система ДТС №3 срабатывает далеко не всегда. Как показывает статистика, вероятность того, что будут выполнены условия системы ДТС №3, составляет порядка 40%. Надеюсь, что хотя бы одну из двух этих бумаг мне удастся купить по системе ДТС №3.Каждая конкретная сделка может закрыться как по прибыли, так и по убытку, но данная система обладает положительным матожиданием прибыли, так что чем больше сделок вы совершите по системе ДТС №3, тем больше сможете заработать.P.S. Эти и другие мои сделки вы можете увидеть на ЛЧИ, вот ссылка на мою страницу: robot_AlexChi Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!

16 октября, 21:58

ЛЧИ. 16.10.2019. Мои сделки и алгоритмы принятия решений

ЛЧИ. 16.10.2019. Мои сделки и алгоритмы принятия решений ВведениеКонкурс ЛЧИ дает прекрасную возможность проследить за тем, как, кто и почему совершает сделки. В моем случае сделки будут еще и дополнительно комментироваться. Разумеется, ни на какой приз я не претендую даже чисто теоретически, т.к. торгую без плеч и шортов. Мой логин на ЛЧИ: robot_AlexChiСделки Сделка №1 Тип сделки: покупка Акция: Газпромнефть Цена покупки: 426 Количество: 350 акций (35 лотов) Процент от размера счета: 12.5% Стоп-лосс: 420 (цена покупки – одна среднедневная волатильность по бумаге) Тэйк-профит: не установлен.Сделка №2 Тип сделки: покупка Акция: Распадская Цена покупки: 117.24 Количество: 1300 акций (130 лотов) Процент от размера счета: 12.5% Стоп-лосс: 114,24 (цена покупки – одна среднедневная волатильность по бумаге) Тэйк-профит: не установлен. Сделка №3 Тип сделки: продажа Акция: Лукойл Цена продажи: 5592.5 Количество: 50 акций Процент от размера счета: 22.8%Сделка №4 Тип сделки: продажа Акция: Газпромнефть Цена продажи: 428.2 Количество: 350 акций (35 лотов) Процент от размера счета: 12.5%Сделка №5 Тип сделки: продажа Акция: Распадская Цена продажи: 118.28 Количество: 1300 акций (130 лотов) Процент от размера счета: 12.5% Алгоритмы принятия решенийСделки №1 и №2Первые две сделки (покупка Газпромнефти и Распадской) – это сделки по системе ДТС №1. Если вы не знаете, что это за система, можете посмотреть ее подробное описание здесь:Как заработать на дивидендах? ДТС №1 А здесь вы найдете статистику ДТС №1 за 2019 год:Статистика ДТС №1 за 2019 год Кстати, сегодня утром я выложил статью с описанием системы ДТС №1 применительно к покупке Газпромнефти и Распадской. Так что те, кто читает мои опусы, могли сегодня немного заработать на этих акциях. Вот ссылка: ДТС№1: Как заработать на дивидендах Газпромнефти и РаспадскойСделки №4 и №5Последние две сделки (продажа Газпромнефти и Распадской) – это тоже сделки по ДТС №1. Хочу рассказать забавный эпизод, связанный с этими сделками. Дело в том, что по стечению жизненных обстоятельств, у меня не оказалось доступа к компьютеру в конце торгов. Пришлось звонить в Финам по телефону и ставить заявки на продажу голосом. Мало того, я еще и опоздал к окончанию основной торговой сессии, так что обе мои заявки исполнились уже в постторговый период! Продавал по рынку и мало того, что повезло, что исполнились обе заявки на продажу, так еще и по Газпромнефти моя цена оказалась максимальной ценой дня! На самом деле просто повезло. Но мне везет далеко не всегда, и это лучше всего иллюстрирует Сделка №3. Сделка №3Сегодня я смалодушничал и продал весь объем своих акций Лукойла по 5592.5 рублей. Эта цена оказалась почти минимумом дня, буквально через пару часов Лукойл улетел вверх со скоростью ракеты, оставив меня у разбитого корыта. Почему же я так поступил? Сейчас оглядываясь назад и зная цену закрытия акций Лукойла (5710 рублей) можно долго смеяться, показывая на меня пальцем. Но мое решение о продаже было продиктовано текущей ситуацией в бумаге. Итак, рынок открылся небольшим ростом, а акции Лукойла росли больше рынка, достигнув отметки в 5670 рублей, т.е. около 1.3% роста. После этого рынок стал расти сильнее, а вот Лукой стал стремительно падать. С 5670 рублей он упал до 5590, т.е с 1.3% роста он ушел в минус (вчерашнее закрытие 5601.5), и в этот момент я продал все свои акции. Падение от максимума составляло около 1.5% и равнодушно смотреть, как мои деньги утекают, как песок сквозь пальцы я просто не мог. Как я потом узнал, совет директоров Лукойла рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды по результатам 9 месяцев 2019 года в размере 192 рублей, что оказалось значительно больше ожидаемой выплаты. Заключение У каждого из нас есть свои торговые недостатки. Кто-то усредняется до бесконечности, кто-то не может высидеть даже маленькую прибыль, кого-то тянет зашортить растущую бумагу, а кто-то ловит падающие ножи. Разумеется, я не исключение. Недостатков у меня два. Речь о торговых недостатках, а так, конечно, больше )))) Мои недостатки: Впадение в анабиоз при движении рынка против меня.Быстрая фиксация даже маленькой прибыли. С этими недостатками я успешно борюсь с помощью системной торговли. Но вот сделки руками по-прежнему страдают от моего нетерпеливого вмешательства. Продажа акций Лукойла была именно такой сделкой. На самом деле я пишу эти обзоры, прежде всего, для себя, чтобы публичность сделок помогала мне бороться с моими недостатками. И вот сейчас все мои мысли об акциях Аэрофлота. Эта бумага была рекомендована к покупке роботом PVVI, а это мой лучший и самый результативный робот. Сигналы, выдаваемые роботом PVVI очень сильны, и сколько уже раз я с грустью провожал улетающую вверх бумагу, после того, как я ее благополучно продал с прибылью по сигналу робота PVVI. Но на этот раз я хочу выжать Аэрофлот по максимуму. Думаю, что рост в этой бумаге еще не окончен, надеюсь продать свои акции Аэрофлота по цене в 110 рублей. Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!

Выбор редакции
16 октября, 08:08

ДТС№1: Как заработать на дивидендах Газпромнефти и Распадской

  • 0

ДТС№1: Как заработать на дивидендах Газпромнефти и Распадской Введение16 октября акции Газпромнефти (SIBN) и Распадской (RASP) будут торговаться последний день с дивидендами. Размер дивидендов составляет 18,14 рубля или 4,27% для Газпромнефти и 2,5 рубля или 2,14% для Распадской. Не так давно я описал три дивидендных стратегии, которыми пользуюсь уже не один год. Вот ссылки на подробное описание этих стратегий: Как заработать на дивидендах? ДТС №1Как заработать на дивидендах? ДТС №2Как заработать на дивидендах? ДТС №3 А вот здесь вы можете посмотреть, сколько можно было бы заработать на каждой из этих дивидендных стратегий в 2019 году: Статистика ДТС №1 за 2019 годСтатистика ДТС №2 за 2019 год Статистика ДТС №3 за 2019 год В данной статье я хочу поделиться с вами тем, как я собираюсь заработать на дивидендах Газпромнефти и Распадской по системе ДТС №1. Описание ДТС №1 Ниже приведено подробное описание ДТС №1: Покупаем акцию в последний день, когда она торгуется с дивидендами, через 1 час после начала торгов, если акция в это время растет.Устанавливаем стоп-лосс на уровне: цена покупки минус одна среднедневная волатильность по этой бумаге за последние 2 недели торгов.Тэйк-профит не ставим.Продаем акцию в самом конце торгового дня. Комментарии к описанию ДТС №1: В последний день, когда бумага торгуется с дивидендами, она часто или сильно растет или сильно падает на повышенных объемах. Если спустя час после начала торгов она не падает, а растет, то по статистике выходит, что до конца дня продолжение роста более вероятно, чем падение.Каждая сделка в обязательном порядке должна сопровождаться установкой стоп-лосса. В данном случае я рекомендую установить стоп-заявку на уровне: цена покупки минус одна среднедневная волатильность по этой бумаге за последние 2 недели торгов.Тэйк-профит не ставим, чтобы не ограничивать возможную прибыль, бывали случаи, когда в последний перед отсечкой торговый день бумага вырастала на 4-5% и даже более!Продажа осуществляется в самом конце торгового дня. При тестировании я считаю цену продажи равной цене закрытия. В реальной торговле, продавая в конце дня за несколько минут до закрытия, вы когда-то продадите чуть лучше, а когда-то чуть хуже цены закрытия. Подробное описание алгоритма ДТС №1 для Газпромнефти Цена закрытия T-3: 424,9 рубля Размер дивидендов: 18,14 рубля Среднедневная волатильность: 6 рублей Итак, вот что я буду делать, чтобы попытаться заработать на акциях Газпромнефти в последний день, когда они будут торговаться с дивидендами. Если 16 октября в 11:00 акции Газпромнефти будут расти, то я куплю эти акции по рыночной цене на часть депозита.Одновременно с покупкой я установлю стоп-лосс на уровне: цена моей покупки – 6 рублей.Буду ждать до конца торгового дня и потом, если бумага не продастся по стоп-лоссу, то продам ее за 1-2 минуты до закрытия торгов. Подробное описание алгоритма ДТС №1 для Распадской Цена закрытия T-3: 116,92 рубля Размер дивидендов: 2,5 рубля Среднедневная волатильность: 3 рубля Итак, вот что я буду делать, чтобы попытаться заработать на акциях Распадской в последний день, когда они будут торговаться с дивидендами. Если 16 октября в 11:00 акции Распадской будут расти, то я куплю эти акции по рыночной цене на часть депозита.Одновременно с покупкой я установлю стоп-лосс на уровне: цена моей покупки – 3 рубля.Буду ждать до конца торгового дня и потом, если бумага не продастся по стоп-лоссу, то продам ее за 1-2 минуты до закрытия торгов. Заключение К сожалению, система ДТС №1 срабатывает далеко не всегда. Как показывает статистика, вероятность того, что будут выполнены условия системы ДТС №1, составляет порядка 50%. Надеюсь, что хотя бы одну из двух этих бумаг мне удастся купить по системе ДТС №1. Каждая конкретная сделка может закрыться как по прибыли, так и по убытку, но данная система обладает положительным матожиданием прибыли, так что чем больше сделок вы совершите по системе ДТС №1, тем больше сможете заработать. Эти и все другие мои сделки вы можете увидеть online на ЛЧИ, вот ссылка на мою страницу: robot_AlexChi Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!

Выбор редакции
08 октября, 17:20

Тема дня: Распадская +3%

Сегодня активнее других на рынке растут акции Распадской +3% Сегодня вышел в свет отчет за 9 месяцев по РСБУ ПАО Распадская. Не смотря на продолжающие снижение цены угольной продукции, головная компания продемонстрировала рост выручки на 11.4% (09.19/09.18) и чистой прибыли на 45% (09.19/09.18). Позитивным фактором стоит выделить и запуск на шахте «Распадская» новой лавы с промышленными запасами около 3млн тонн угля, что несомненно, даст рост выручки со всеми вытекающими. На текущий момент навес продавцов из Prosperity закончился и 20 октября ожидаем, к сожалению,  минимальных выплат дивидендов за полугодие в 2.5 рубля. Компания по текущим ценам интересна рядовому инвестору, при условии если она решится( а точнее EVRAZ) на выплаты не минимальных дивидендов – тогда ралли в котировках, безусловно быть! Зарабатывайте на идеях персонального брокера

Выбор редакции
08 октября, 14:28

Распадская. Обзор финансовых показателей по РСБУ за 3-ий квартал 2019 года

Шахта Распадская опубликовала отчет по РСБУ за 3-ий квартал. Напоминаю, что это всего лишь часть компании, в которую входит 2 шахты, 1 разрез и обогатительная фабрика.Отчет несколько слабее прошлого года. Помимо снижения цен на результат повлияло то, что в 2019 году 3-ья лава на шахте была запущена только сегодня, то есть в 4-ом квартале.Годом ранее в 3 лавы начали работу в сентябре. В итоге из-за меньшей добычи на шахте и меньшей цены реализации выручка снизилась с 3,8 млрд. рублей до 3,4.Снижение выручки также повлияло на прибыль от продаж.И на чистую прибыль.В 3-ем квартале цены на премиальные марки в прейскуранте Распадской были выше, чем год назад. Возможно это позволит нивелировать снижение показателей на шахте.Не смотря на снижение цен, компания остается прибыльной, при этом запас по прибыльности огромный. Даже на дне цикла летом 2016 года компания реализовывала самый дешевый свой сорт концентрата в прибыль.В последнее время акции сильно снизились, причиной тому стал выход Prosperity и других фондов в сентябре (более 7 млн. акций было продано). На прошлой неделе прошли увеличенные объемы, возможно, сдавали остатки. Есть вероятность, что навес ушел. На текущий момент стоимость компании EV на ниже уровня 2016 года перед началом роста цен на уголь, при этом цены на уголь на уровне 2-го и 3-го квартала 2017 года. До 2015 года компания стоила меньше, так как девальвация еще не случилась и экспортеры не получили от этого выгоду.Где EV:16 октября закрытие реестра на получение первых за 8 лет дивидендов в размере 2,5 рубля на акцию. Планирую входить в отсечку.Всем удачи и успехов!P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-каналеhttps://t.me/atlant_signals

22 сентября, 13:39

Лучшие эмитенты России. Результатам анализа МСФО за последние 12 лет. (Часть 2)

Часть 1 здесь smart-lab.ru/blog/542189.php Для начала подведу промежуточные итоги портфелей созданных в мае 2019г. С тех пор прошло 118 дней, почти 1/3 года. Так как дивиденды портфели на смартлабе не учитывают пришлось это делать самому — ручками. Учитывал следующим способом: реинвестировал в ту же акцию по цене закрытия дня через месяц после отсечки. Сначала бенчмарки: SBMX         - 10.09% FXRL         - 10.21%        smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9595/ Теперь модельные портфели Топ 5         - 17,26%       smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9610/ Топ 10       - 13,09%       smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9621/ Топ 15       -  8,97%        smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9622/ Худшие 5  -  12,89%       smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/9611/ Как видно, худшие оказались совсем не худшими ))) Фактически лучше индекса только топ 5 и худшие 5, при этом худшими 3-мя акциями, получившими убыток, оказались: Алроса (13 место в ранжировании)        -  минус 13,5% Энелрос (5 место в ранжировании)        -  минус 4,9% МРСК Волга (15 место в ранжировании) -  минус 1,38%. Лучше индекса стали 6 из топ 15: НКНХ ап (1 место в ранжировании)                   - 52,97% НМТП ао (10 место в ранжировании)                 - 19,91% ЛСР (7 место в ранжировании)                         - 19,41% ФСК ЕЭС (2 место в ранжировании)                  — 14,29% Мосбиржа (11 место в ранжировании)              — 13,38% Сургутнефтегаз ап (4 место в ранжировании)   - 12,82% И два из худших 5: ОГК-2  (42 место в ранжировании)                   - 35,52% ВТБ ао (43 место в ранжировании)                   - 15,25% При этом стоит отметить, что при наблюдении за портфелями была замечена следующая закономерность: при росте рынка худшие 5 росли быстрее топов и индекса, при снижении, соответственно, худшие 5 падали опережающими темпами и убыток на пиках падения рынка был наибольшим у них.  Топ 5 при падении рынка снижались крайне медленно, значительно медленнее индекса. Предварительный вывод такой, при игре от лонга пользовать можно, для шорта не подходит, по крайней мере на бычьем рынке. В августе-сентябре снова проведена объемная работа по анализу, + добавлены некоторые эмитенты. Анализ проводился с учетов МСФО за 1 полугодие 2019г с прогнозом финансовых результатов и дивидендов на конец 2019 года с помощью здравого смысла и экстраполяции (наиболее слабое место в методике ИМХО).  По результатам обсуждения в первой части, несколько изменена методика: в частности увеличен вес параметров риска, вследствие чего большие ликвидные компании несколько поднялись в рейтинге, и наоборот, мелкий неликвид снизился. Также изменена формула перевода ROE в баллы, в связи с появившимися экстремальными значениями у эмитентов с околонулевым собственным капиталом. В связи с изменением методи сравнение балов здесь и в части 1 некорректно. Приведенный ниже табель о рангах соответствует значениям котировок на конец дня 6 сентября 2019 года.  Сумма     Место 9,53   ФСК ЕЭС 1 8,62   НКНХ, ап 2 8,41   Алроса  3 8,28   Распадская 4 8,20   Сургутнефтегаз ап 5 8,11   НКНХ, ао 6 7,97   Башнефть ап 7 7,86   ЛСР  8 7,77   Сбербанк ап 9 7,66   Башнефть ао 10 7,58   Энелрос 11 7,45   Сбербанк ао 12 7,38   МРСК Волги 13 7,37   НОВАТЕК 14 7,36   Газпромнефть 15 7,28   МРСК ЦП 16 7,09   Татнефть ап 17 6,90   Протек  18 6,87   Мосэнерго 19 6,82   Россети ап 20 6,72   НМТП 21 6,66   Юнипро 22 6,51   Газпром 23 6,51   Транснефть ап 24 6,50   Магнит 25 6,45   Сургутнефтегаз ао 26 6,34   Россети 27 6,32   Московская биржа  28 6,02   Русгидро 29 6,01   МОЭСК 30 5,90   Северсталь  31 5,53   Группа компаний ПИК 32 5,51   Яндекс 33 5,49   Интер РАО ЕЭС  34 5,49   ММК 35 5,36   Лукойл 36 5,35   НК Роснефть 37 5,35   Мостотрест 38 5,08   ФосАгро 39 5,03   ГМК Норильский Никель 40 5,00   Акрон 41 4,98   М.Видео 42 4,88   МРСК Центр 43 4,68   Аэрофлот  44 4,59   ТрансКонтейнер 45 4,51   БСП 46 4,47   МРСК Урала 47 4,29   Полюсзолото  48 4,17   ОГК-2 49 4,01   Селигдар ап 50 3,74   Ростелеком ап 51 3,50   Ленэнерго ао 52 3,27   МТС  53 3,21   Селигдар ао 54 2,45   Ростелеком ао 55 2,42   Ленэнерго ап 56 1,87   Банк ВТБ 57 1,71   Кузбаская топливная компания  58 0,49   Трубная металлургическая компания 59 0,22   АФК Система 60 На основе этого табеля составлено несколько модельных портфелей: 1. Лучшие, первые 9 с оценкой 7,58+                                smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12165/ 2. Крепыши, 16 акций с оценкой от 6,32 до 7,38                smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12166/ 3. Середнячки, 14 акций с оценкой от 4,98 до 6,02            smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12202/ 4. Слабенькие, 12 акций с оценкой от 3,21 до 4,88            smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12205/ 5. Рисковые, 6 акций с оценкой от 0,22 до 2,45                 smart-lab.ru/q/watchlist/Sergey_Sergeevich/12206/ После Выхода годовых отчетов актуализирую этот табель, + есть идея (уже в работе) провести подобный анализ за последние 6 лет, но там нужны фактические данные МСФО за год, а не прогнозные значения, так как цена ошибки выше. + добавлю МРСК СЗ. НЛМК (специально для Сергея Нагель) нет потому, что МСФО в долларах, проводить перевод 12 отчетов в рубли трудоемко и лень, есть предположение, что металлурги все рядом (ММК, Норникель и Северсталь в пределах одного балла). Ну вот как то так, НКНХ выстрелил, СНГ выстрелил, ждем выстрела ФСК ))) Добавление 1 НКНХ ао, Башнефть ао, Сбербанк ао в портфели не попали, так как есть префы которые дешевле, но платят точно такие же дивиденды, не вижу смысла их покупать.

Выбор редакции
30 августа, 12:11

Распадская - дивидендное разочарование

Выручка компании выросла на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $569 млн. Показатель EBITDA снизился на 2% — до $297 млн., рентабельность по EBITDA составила 52,2%. Чистая прибыль Распадской за январь-июнь составила $211 млн, снизившись на 6%. Свободный денежный поток компании вырос на 66% — до $140 млн. Чистый долг Распадской на отчетную дату отсутствует.  Рост выручки обусловлен ростом реализации рядового угля и угольного концентрата в России и на экспорт. На снижение прибыли повлияла продолжающаяся отрицательна динамика цен на уголь и укрепление рубля.  По итогам отчётного периода совет директоров Распадской предложил рекомендовать выплатить дивиденды за I пол. 2019 г. в размере 2,5 руб., это будет первая выплата с 2011 г. Согласно новой дивидендной политики, компания будет направлять на дивиденды не менее $50 млн в год. Выплаты будут происходить двумя траншами не менее $25 млн. Если показатель Net dept/EBITDA будет больше 2x, то выплаты дивидендов не будет. Текущая полугодовая дивидендная доходность составляет 2%. Датой закрытия реестра на получение дивидендов предложено утвердить 20 октября 2019 г.  Распадская заплатила меньше дивидендов, чем ожидали участники рынка. Инвесторы рассчитывали, что Евраз Групп – материнская компания, будет выкачивать денежные средства таким образом, для снижения долговой нагрузки группы, но компания решила пойти другим путём: «Распадская выдала займ Южкузбассуголю – дочерней компании в размере $97 млн». В связи с этим, можно сделать вывод, что мажоритарий не расположен к миноритариям и не хочет делиться с акционерами прибылью. Учитывая такое отношение, считаю, что не стоит покупать акции по текущим ценам.  P.S.: Дорогие читатели, плюсуйте, комментируйте! Буду и дальше стараться для вас! Всем спасибо за внимание! Присоединяйтесь к Passive Invests и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.Telegram — @Passive_InvestsVKontakte — @passiveinvestsInstagram — @passive_invests

Выбор редакции
28 августа, 19:10

Распадская: песенка спета

Помнится, 19 февраля 2019 года я в своём Телеграм-канале торжественно написал, что зафиксировал часть прибыли в акциях Распадской по 158 рублей, а оставшуюся часть позы решил держать «стратегически, до наступления ясности с дивидендами, дальнейшей политикой Евраза в отношении дочерней компании и другими фундаментальными факторами, которые так или иначе определят вектор дальнейшего развития Распадской в обозримом будущем». Ну что я скажу, 28 августа 2019 года, ровно за день до моего юбилея, лично для меня эта ясность наступила, и я благополучно избавился от всех акций компании сегодня по 1️⃣2️⃣9️⃣ рублей: Компания сегодня утром по московскому времени представила свою финансовую отчётность по МСФО за 1 полугодие 2019 года, которая отметилась ростом выручки на 5% до $569 млн и снижением чистой прибыли и EBITDA – на 6% и 2% до $211 млн и $297 млн соответственно. Но все эти цифры в данный момент не столь важны, как решение Совета директоров по дивидендам – вот это действительно считалось большой интригой для участников рынка. И в очередной раз надежды миноритариев были разбиты в пух и прах, а Распадская решила заплатить за 1 полугодие минимально допустимые по принятой див. политике 2,5 рубля на акцию. И это притом, что компания заработала в отчётном периоде 30 центов (в грубом приближении это порядка 20 рублей!). Ж – жадность! Дальше пойду тезисно убеждать себя (и, видимо, вас), что я поступил правильно, решив избавиться от акций Распадской, дабы ничего не упустить:✅ В июне 2013 года, когда я начал плавно и терпеливо формировать позицию, мировая конъюнктура на рынке коксующего угля была крайне негативной, а Распадская была вынуждена терпеть убытки с 2012 по 2015 гг. Сейчас же – цены на уголь держатся достаточно высоко, финансовые показатели находятся вблизи максимумов за последнее десятилетие, и при всём при этом у мажоритария по-прежнему отсутствует желание делиться прибылью с акционерами (крайне скромная норма выплат за 1 полугодие 2019 года – 12,5% от чистой прибыли или 9% от EBITDA). А если пик цикла на рынке угля будет пройден и финансовые показатели начнут снижаться? ✅ Угледобыча – отрасль очень опасная и аварийная. Разного рода ЧП случаются достаточно регулярно, и иногда это приводит даже к серьёзным трагедиям и человеческим жертвам. Распадская знает об этом не понаслышке, и дай Бог, чтобы такие трагедии больше не повторялись. Но это тоже риск, причём нерыночный, и его тоже всегда надо держать в голове. ✅ EVRAZ планомерно наращивает свою долю в Распадской, и если открыть в опубликованной финансовой отчётности Примечание 11 «События после отчётной даты», то можно увидеть, что «…в августе 2019 года контролирующий акционер Общества компания EVRAZ plc увеличил свою долю владения в Компании с 87.05% до 88.17%». Если добавить к этой цифре пакет казначейских акций, то доля EVRAZа уже сегодня превышает 90%. А что будет при достижении 95% большинство из вас прекрасно знает – замаячит перспектива принудительного выкупа и делистинг, после чего мы можем потерять ещё одну публичную компанию на российском рынке. Это тоже риск, причём очень серьёзный.С годами я начинаю ценить в акциях корпоративную предсказуемость, достаточно высокую дивидендную доходность, а также хочу видеть в бумагах драйверы для возможного роста котировок в будущем. В бумагах Распадской я по трём этим пунктам у меня нет никакого понимания, а потому ещё раз скажу им большое спасибо за тот многократный профит, который мне они принесли за минувшую пятилетку, и теперь эта история торжественно уходит в прошлое, покидая мой инвестиционный портфель (почему-то мне кажется, что навсегда, но это не точно). Учитывая, что акции Распадской занимали около 5% в портфеле, после их продажи высвободился значительный кэш, и это тоже прекрасно – теперь я ещё больше готов к возможным распродажам на нашем рынке!Всем удачи, всем успехов, всем профитов!

Выбор редакции
28 августа, 09:25

Распадская - дивиденды 2,5 рубля на одну обыкновенную акцию

3. Рекомендовать внеочередному общему собранию акционеров Общества принять следующее решение: «Выплатить дивиденды по размещенным обыкновенным акциям Общества по результатам первого полугодия 2019 года в размере 2,5 рубля (два рубля пятьдесят копеек) на одну обыкновенную акцию в денежной форме. Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов — 20 октября 2019 г. (20-ый день со дня принятия решения о выплате дивидендов). 4.3. Определить дату окончания приема Обществом бюллетеней для голосования на внеочередном Общем собрании акционеров в форме заочного голосования – 30 сентября 2019 года 4.4. Определить дату определения (фиксации) лиц, имеющих право участвовать во внеочередном Общем собрании акционеров Общества: 07 сентября 2019 года. сообщение

Выбор редакции
08 августа, 14:32

Распадская. Обзор операционных показателей за 2-ой квартал 2019 года. Прогноз финансовых показателей за 1-ое полугодие

Компания продемонстрировала отличные результаты.Добыча во 2-ом квартале выросла на 33% к прошлому году, рост в 1-ом полугодии составил 31%. Лучшее начало года за всю историю, при этом в июле рост продолжается. Снижение относительно 1-го квартала 2019 года связано с ежегодным плановым переходом добычи шахты Распадская с 3-х лав на 2. Во 2-ом полугодии компания снова возобновит добычу на шахте 3-мя лавами. Как следствие растет и производство концентрата. Во 2-ом квартале рост составил 28% к прошлому году, производство в 1-ом полугодии выросло на 11%.При этом не весь добытый уголь шел на производство концентрата, премиальные марки продавались в чистом виде. Во 2-ом квартале 2019 года реализация рядового угля выросла на 42% к прошлому году, рост в 1-ом полугодии составил 57%.Приблизительная выручка от реализации рядового угля выросла во 2-ом квартале на 52%, а в 1-ом полугодии на 83%.Средневзвешенная цена концентрата во 2-ом квартале снизилась на 10%, по итогам 1-го полугодия цены не изменились по сравнению с прошлым годом. Снижение цен обусловлено снижением спроса на энергетические марки угля, что также негативно повлияло и на динамику цен на коксующеся угли полумягких марок (semi- 2 soft coking coal). При этом цены на коксующиеся угли твердых марок (hard coking coal) продолжают оставаться более стабильными. Объем реализованного концентрата во 2-ом квартале вырос на 30%, по итогам 1-го полугодия рост составил 16% относительно прошлого года.В итоге выручка от реализации концентрата во 2-ом квартале выросла на 17%, а в 1-ом полугодии — на 15%.Лучший показатель за 2-ой квартал, снижение цен удалось компенсировать ростом объема реализации.Приблизительная суммарная выручка от реализации рядового угля и концентрата во 2-ом квартале выросла на 22%, в 1-ом полугодии — на 23%.Производственный отчет компании намекает на то, что финансовые результаты компании должны быть лучше, чем годом ранее. Отчет РСБУ шахты Распадская подтверждает данное предположение.Во 2-ом квартале выручка выросла на 95%, в 1-ом полугодии — на 54%.Прибыль от продаж во 2-ом квартале выросла на 190%, в 1-ом полугодии — на 67%.Рост чистой прибыли составил во 2-ом квартале 248%, в 1-ом полугодии — 71%.Попробуем спрогнозировать финансовые показатели МСФО за 1-ое полугодие, которые будут опубликованы 28 августа.Ожидаю рост выручки на 17%.Операционная прибыль вырастет на 1%. Картину подпортит убыток от курсовой разницы кубышки, в прошлом году в этой статье была прибыль.Прибыль по МСФО вырастет на 8%, проценты к получению должны исправить ситуацию с валютной переоценкой кубышки.Не смотря на отличные результаты акции Распадской не спешат расти. Дело в неопределенности размера дивидендов, которая компания выплатит по результатам 1-го полугодия. Компания планирует руководствоваться следующими принципами при рекомендации выплаты дивидендов:Минимальный ежегодный платеж в размере 50 млн. долларов, выплачиваемый двумя траншами минимум по 25 млн. долларов каждый по результатам 1-го полугодия и  финансового года. Совет Директоров может рекомендовать увеличить выплаты, принимая во внимание финансовые показатели компании, прогноз цен и объемов на угольную продукцию, долгосрочные планы развития компании и необходимость дополнительных инвестиций. Дивиденды не будут выплачиваться в случае, если отношение чистый долг к EBITDA превысит 2.0x. Выплата дивидендов в рамках вышеуказанных принципов будет рассмотрена Советом Директоров по результатам и на основании отчетности первого полугодия 2019.Таким образом рынок пока что не особо верит, что компания выплатит дивиденды выше минимальных, то есть 2,3 рубля.При это материнская компания «Evraz» имеет схожую дивидендную политику:дивидендная политика Evraz предполагает выплаты акционерам в объеме не менее 300 млн. долларов в год, которые выплачиваются два раза в год по итогам промежуточного и полного календарного года в размере не менее 150 млн долларов каждый. При этом, если долговая нагрузка компании (соотношение чистый долг/EBITDA) превышает 3х, дивиденды не выплачиваются.И сегодня «Evraz» объявил, что по результатам 1-го полугодия направит 508 млн. долларов, что в 3,4 раза выше минимального уровня. Ждем похожих действий от Распадской.Добавлю еще пару слов о внебиржевых сделках с акциями Распадской. Данные сделки продолжаются, объем, который там прошел уже выше фрифлоата компании. Непонятно, что это за сделки, но это точно не скупка с биржи с последующей перекладкой на внебирже. Но стоит отметить, что акций в свободном обращении осталось очень мало, особенно после недавнего байбека. Для справки, оборот в акциях Распадской в июле был настолько мал, что оказался минимальным с ноября 2010 года.Продолжаю держать акции и жду хороших дивидендов.Всем удачи и успехов!P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-каналеhttps://t.me/atlant_signals Обзоры мои и не только можно почитать перейдя по ссылке

Выбор редакции
29 апреля, 10:23

Распадская. Обзор операционных показателей за 1-ый квартал 2019 года и последних новостей о компании

На этой неделе много было новостей от Распадской.Начнем с отличного производственного отчета, рост к 1-му кварталу 2018 года по всем параметрам.Распадская показала рекордную добычу для 1-го квартала. Лучше был только прошлый квартал. Данные по производству концентрата узнаем в понедельник после производственного отчета Евраза.Средневзвешенная цена концентрата продолжает расти, выше она была только в 1-ом квартале 2017 года. Объем реализованного концентрата немного снизился к 4-му кварталу 2018 года, поэтому реализация концентрата в рублевом эквиваленте тоже оказалась незначительно меньше.Но если сравнивать среди 1-ых кварталов это лучший результат.Благодаря росту добычи увеличивается и объем реализации рядового угля, так как судя по всему мощности обогатительной фабрики уже недостаточно.Следовательно растет и реализация рядового угля в рублевом эквиваленте. Цена реализации 1-ой тонны взял ориентировочно, так как компания не предоставляет этих данных, но на основании полугодовых отчетов МСФО она равна приблизительно 0,55 от цены реализации концентрата.В итоге в 1-ом квартале суммарная реализация угля и концентрата на абсолютном максимуме.Производственный отчет дает понять, что компания ударно проработала 1-ый квартал 2019 года. Если бы компания отчитывалась поквартально по МСФО, то там бы также скорее всего был бы абсолютно лучший результат. Но нам остается довольствоваться только отчетом РСБУ шахты «Распадская», на которую приходится меньше половины выручки и операционной прибыли. И этот отчет отличный.Выручка на максимумах.Рекордная прибыль от продаж.Одна из лучших чистых прибылей.Однако на данный момент бизнес самой компании остается на заднем плане на фоне корпоративных новостей. В пятницу вышла очередная новость:Принять решение о приобретении ПАО «Распадская» (далее – Общество) размещенных Обществом акций в соответствии с п. 2 ст. 72 Федерального закона «Об акционерных обществах» и об определении цены приобретения размещенных акций Общества в соответствии со ст. 77 Федерального закона «Об акционерных обществах» на следующих условиях:1) Категория (тип) приобретаемых акций – обыкновенные именные бездокументарные акции Общества (далее – акции).2) Количество приобретаемых Обществом акций – до 20 412 828 штук.3) Цена приобретения — 141 рубль за одну акцию.Данная цена приобретения акций определена с учетом средневзвешенной цены обыкновенных акций Общества по итогам торгов ПАО Московская Биржа за период с 21 марта 2019 года по 21 апреля 2019 года, и превышает средневзвешенную цену обыкновенных акций Общества по итогам торгов ПАО Московская Биржа за период с 21 октября 2018 года по 21 апреля 2019 года.Тяжело сказать почему именно сейчас Распадская решила провести выкуп своих акций, но сама компания комментирует это следующим образом:Компания рассматривает приобретение акций как весьма эффективный способ вознаградить своих акционеров, предоставляя им выбор: либо сохранить участие в капитале Компании, либо выйти из него по цене выше рыночной. Приобретение акций, положительно повлияет на рост стоимости Компании посредством повышения коэффициента «чистая прибыль / акция» и, как следствие, на динамику стоимости акции, что создаст дополнительную стоимость для акционеров. Таким образом, Компания в очередной раз демонстрирует свое неуклонное стремление создавать стоимость и приносить доход своим акционерам.То есть все ради нас — акционеров. Можно было бы поверить в это, если бы покупка была с существенной премией к рыночным котировкам, но это не так.Возможно скупать акции на бирже уже очень тяжело, так как стакан сильно проредел. Кроме маркетмейкера заявок почти нет, это неудивительно, так как фрифлоат уменьшился на 2/3 с начала 2019 года.Сделки на внебирже все это время проходили без перерыва. С момента начала одинаковых объемов на внебирже прошло 10,9% от уставного капитала. Если этот объем действительно скупался для Евраза, то его суммарная доля достигла 94,74%. То есть если бы дело шло к принудительному выкупу, то осталось бы купить совсем немного и дело было бы в шляпе.Согласно моей модели скупленных на бирже в запас акций уже почти не осталось. Но докупить оставшиеся 0,26% не составило бы труда — это всего 1,82 млн. акций или 250 млн. рублей.Следовательно, данная скупка проводится не для принудительного выкупа (сам принудительный выкуп от Евраза тоже не страшен, я уже в предыдущем своем обзоре писал, что в 2007 году подобные сделки проходили с хорошей премией к рынку). Распадская и Евраз считают, что цена акции сейчас комфортна для покупок, следовательно, логично предположить, что в будущем они ждут их удорожание в связи с теми или иными событиями. Будь то высокие дивиденды, совместное предприятие с ВЭБом или что-то другое. Поэтому сейчас Распадская объявила выкуп акций в объеме 2,9% от уставного капитала.Я планирую продолжать держать акции и считаю, что интерес мажоритарного акционера и самой компании к приобретению акций — это хороший знак. Многое пока непонятно, но если бы заранее было известно о положительной концовке этой истории, то акция стоила бы гораздо дороже.Всем удачи и успехов!

Выбор редакции
25 марта, 12:41

Распадская. Обзор финансовых показателей по МСФО за 2018 год. Новая дивидендная политика

 В пятницу Распадская опубликовала отличный годовой отчет МСФО, решила не выплачивать дивиденды за 2018 год и объявила долгожданную новую дивидендную политику, но обо всем по порядку.Компания показала отличные финансовые показатели за 2018 год, правда я ожидал их еще немного выше. Значения оказались несколько ниже из-за роста себестоимости. Основное увеличение пришлось на такие статьи затрат, как «материалы», «транспортные расходы» и «прочие затраты».Рост материальных расходов в 2018 году составил 32% год к году. Исключая влияние курса долл. США, расходы на материалы выросли на 41% в связи с увеличением объема потребления и цен стороннего рядового угля, используемого для производства концентрата, а также за счет роста цен на материалы.Транспортные расходы в 2018 году увеличились в связи c ростом тарифов на оказание услуг по автоперевозкам сторонними организациями, а также в связи с увеличением объемов добычи на участке открытых горных работ шахты «Распадская-Коксовая» (+143% год к году) и «Разрезе Распадский» (+26% год к году).  Прочие затраты в большей степени представлены услугами промышленного характера. Исключая влияние курса долл. США, прочие затраты выросли на 52% год к году. Основной причиной роста услуг промышленного характера в 2018 году является увеличение объемов добычи угля премиальной марки ОС на участке открытых горных работ шахты «Распадская-Коксовая». То есть, по большей части рост себестоимости вызван ростом бизнеса.В итоге выручка выросла на 34% по итогам 2018 года, я ждал рост на 35%. Конкретно за 2 полугодие мой прогноз выручки был в размере 36,5 млрд. рублей, против фактических 35,9 млрд.Операционная прибыль выросла на 42% по итогам 2018 года, я ждал рост на 55%. За 2 полугодие я прогнозировал операционную прибыль в размере 21,2 млрд. рублей, против фактических 18,0 млрд.Прибыль выросла на 50% по итогам 2018 года, я ждал рост на 65%. За 2 полугодие я прогнозировал прибыль в размере 16,9 млрд. рублей, против фактических 14,7 млрд.EBITDA выросла на 29% по итогам 2018 года, я ждал рост на 37%. За 2 полугодие я прогнозировал показатель EBITDA в размере 321 млн. долларов, против фактических 286 млн.Как можно заметить, все рублевые финансовые показатели на абсолютных максимумах, что не скажешь о котировках акций.Дело в том, что в последнее время годовой отчет компании всегда остается за пределами внимания рынка. Это связано с тем, что все ждут решения по выплате дивидендов, а в последние годы компания их не выплачивала, так вышло и в этот раз.Если до конца 2017 года Распадская гасила долги, то по итогам 2018 года компания сгенерировала большой денежный поток. Но вместо направления его на дивиденды, компания оставила немного денежных средств (4,639 млрд. рублей) на своих счетах, а остальное выдала в качестве займа своим «сестрам» — Южкузбассуголь (9,166 млрд.) и Межегейуголь (8,080 млрд.). Следует отметить, что займы выданы на хороших условиях, никакой несправедливости в них нет, я сам был бы рад разместить денежные средства в долларах со ставкой 7,65%. Думаю, что высокая ставка для Межегейуголь связана с его высоким долгом. Ход в виде займов со стороны компании рынок расценил как вывод средств из Распадской, минуя миноритарных акционеров. К тому же и срок погашения объявлен не скорый, до ближайшего из них больше года, а до дальнего больше 2-х лет.Но если внимательно присмотреться, то можно заметить, что займы уже начали возвращать. Межегейуголь уже вернул около 14% от начального объема. Дело в том, что в качестве финальной даты погашения указывается именно крайний срок, до которого заемщик должен вернуть денежные средства, а на самом деле он это сделает раньше, и вот почему.Смотрим баланс компании, а именно внеоборотные и оборотные активы. В них есть одинаковая строка «Кредиты и займы, выданные связанным сторонам» — это и есть рассматриваемые нами займы. Основные виды внеоборотных активов: основные средства и капитальные вложения, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения. К оборотным активам относятся: материальные запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, деньги и их эквиваленты.В оборотных активах займы числятся в размере 11,363 млрд. рублей или 65% от общего количества займов — это краткосрочные займы, то есть их вернут в течение 12 месяцев или, проще говоря, в 2019 году. И только 5,883 млрд. рублей относится к необоротным активам — это долгосрочные займы, то есть их вернут не ранее, чем в 2020 году. По факту есть вероятность, что все займы будут возвращены уже в 2019 году. Распадская сама совсем недавно получала займы от своих сестер и возвращали их досрочно. Почему-то об этом все забыли.Я эти займы вижу как временную «припарковку» денежных средств для того, чтобы их применить в ближайшем будущем. Не для дивидендов конечно же, так как эти деньги заработали в 2018 году, и уже принято решение не выплачивать дивиденды за тот год. Эти денежные средства сыграют роль уже при создании совместного предприятия с ВЭБом, Ведомости в своей статье писали, что сделка должна пройти в 2019 году. Возникает вопрос: почему бы не разместить эти денежные средства в банке на депозитах на этот срок? Ответ: на срок менее года под такой процент деньги не разместить, я бы даже сказал, что на любой срок такие ставки не найти, да и хлопот меньше. К тому же «сестрам», возможно, временно понадобилась ликвидность.Также многих смутило, что у Распадской увеличилась дебиторская задолженность. Но если изучить ее составляющие, то можно заметить, что увеличение пришлось на Южкузбассуголь. Остальные компании суммарно снизили свою задолженность перед Распадской. Что касается Южкузбассугля, то Распадская сама имеет задолженность перед ней, размер которой даже больше. Можно с уверенностью сказать, что никакого вывода денежных средств через увеличение дебиторской задолженности тут нет.В своем предыдущем обзоре я рассматривал 3 варианта развития событий, после пятницы два из них отметается.Вариант №1 отметается. Зачем вводить новую дивидендную политику, если ты скоро проведешь сквиз-аут? Еще одним косвенным подтверждением этого является тот факт, что информация в пятницу была опубликована до открытия рынка. Если бы решение совета директоров опубликовали во время торгов, то продажи были бы сильнее, как и 7 марта (тогда акции продавали из-за низкой цены допки, а потом откупили, прочитав, что ее объем составит всего 0,014% от УК), никто бы не успел дочитать до новой дивидендной политики, и акции бы скидывали по рынку, узнав, что дивидендов снова не будет, а в повестке пункта о дивидендной политики не было. Евраз в таком случае смог бы за дешево собрать очередную большую порцию акций, необходимую для консолидации 95%. Однако он этого не сделал, следовательно, дело не идет к сквиз-ауту.Вариант №3 также отметается. Дивиденды за 2018 год не выплачены, Распадская не «дойная корова», по крайней мере пока.Остается вариант №2. Дивиденды за 2018 год не выплачены, чтобы оценка Распадской при создании совместного предприятия (СП) была выше, да и активы ВЭБа имеют долг, а так как они перейдут Распадской, то благодаря наличию денежной подушки долг совместного предприятия будет ниже.В этом случае Евраз наращивает долю в Распадской, чтобы в будущем при создании СП на ее базе долю Евраза размыло не так сильно. Почему он это делает сейчас, а не после создания СП? Потому что он считает, что акция в будущем будет дороже, и лучше нарастить долю пока они дешевы. Именно дешевизной Евраз объяснил увеличение своего пакета с 81,95% до 84,3254%.Как я написал выше, Евраз мог бы сильнее обвалить котировки в пятницу, но он этого не сделал. Возможно, запланированный объем уже собран покупателем, либо осталось немного, и необходимость жестких мер отпала, но речь идет не о 95%, до них еще далеко и в этом сценарии такая доля Евразу, вероятно, и не нужна. На данный момент через внебиржевые сделки уже прошло 7,8523% от УК, а предполагаемая суммарная доля Евраза составляет 91,6905%. От фрифлоата, который был на 31.12.2018, осталась всего 51,4%.По моей модели запас для перекладки на внебирже все еще большой и его хватит надолго.Вообще тяжело сказать, до какого значения планирует нарастить свою долю Евраз. Остается только продолжать отслеживать внебиржевые сделки. 1-2 апреля будет опубликован список аффилированных лиц Распадской, но я думаю, что там ничего нового мы не увидим. Доля Евраза скорее всего не изменится с последнего сущ. факта и составит 84,3254%, так как пакет может быть все еще не на Евразе, либо он снова не предоставит данные в Распадскую, как не сделал это при увеличении доли с 81,95% до 83,8382%. Актуальную информацию мы можем получить в отчете МСФО Евраза за 1-ое полугодие, но до него еще 5 месяцев. А пока ждем дальнейшего развития событий и новостей про СП с ВЭБом.Распадская объявила новую дивидендную политику, которую все так ждали, но не всем она понравилась.Многие посчитали, что раз указан минимальный размер дивидендов, то именно и столько будет выплачивать компания, а точнее около 4,62 рубля. Но эта дивидендная политика полностью в стиле Евраза, который акцентировал внимание на том, что не планирует привязывать размер дивидендов к FCF, как некоторые их коллеги. Поэтому справедливо было ожидать, что к Распадской будет похожий подход. Сам Евраз выплатил за 2018 год в 5 раз больше минимальной суммы, прописанной в их дивидендной политике. Также и Распадская может выплатить больше минимальной суммы.Некоторые инвесторы считают, что если бы Распадская хотела выплачивать дивиденды, то могла бы сделать это уже по итогам 2018 года. Тут я повторю свою мысль, почему денежные средства не были потрачены:чтобы оценка Распадской при создании совместного предприятия (СП) была выше;активы ВЭБа имеют долг, а так как они перейдут Распадской, то благодаря наличию денежной подушки долг совместного предприятия будет ниже.То есть Распадская не выплатила дивиденды, потому что планирует предварительно создать СП с ВЭБом, и лишь потом распределить прибыль между акционерами. В таком случае выплата за 1-ое полугодие может оказаться даже минимальной, так как мы не знаем в какой именно момент в 2019 году пройдет эта сделка. Но выплаты точно начнутся, так как ВЭБ будет заинтересован в отдаче от нового актива.Так как для выплаты дивидендов отношение чистого долга к EBITDA должно быть не больше 2, то многие переживают, что Распадская просто купит Сибуглемет и не сможет платить дивиденды из-за большого долга. Предположим, что Распадская покупает Сибуглемет по величене его долга, тогда проанализируем чему будет равен этот показатель после создания СП. Ведомости в своей статье указывают, что долг Сибуглемета составляет 2,5 млрд. долларов. Распадская с учетом выданных займов имела на конец 2018 года денежные средства в размере 0,34 млрд. долларов, которые накопила за 1 год, к концу 1-го полугодия эта величина достигнет 0,5 млрд. Для того, чтобы понять как изменится долг Сибуглемета за 1-ое полугодие, необходимо разобраться в размере и структуре его бизнеса. На сайте компания появилась информация касательно добычи за 2018 год:Сегодня компания динамично развивается, демонстрирует хорошие темпы роста. В 2018 году мы подошли к очередной рекордной цифре по добыче угля для Компании – 12,2 млн.тонн., что на 300 тыс.тонн больше, чем в 2017 году. Это абсолютный рекорд Компании.Для сравнения Распадская добыла 12,7 млн. тонн за 2018 год, то есть на 4% больше.Сибуглемет реализует продукцию по следующим ценам:Для сравнения у Распадской также добывается 4 марки угля и цены на них на 6-10% ниже.Операционная прибыль Сибуглемета скорее всего выше, чем у Распадской, так как выручка от реализации больше (0,96*1,06=1,018) на 1,8%, а себестоимость из-за меньшего объема меньше, но у нас консервативный подход, поэтому примем, что операционная прибыль Сибуглемета приблизительно равна по величине операционной прибыли Распадской. Тогда денежный поток от операционной деятельности за 1 полугодие у этих компаний также будет приблизительно одинаковым — 0,16 млрд. долларов.Долг Сибуглемета 2,5 млрд. долларов, примем ставку по кредиту 7,65%, как у Межегейуголь. Тогда за первое полугодие компания выплатит 0,09375 млрд. процентами, то есть на создание денежной подушки уйдет 0,16 — 0,0956 = 0,0644 млрд. долларов, округлим для удобства до 0,06 млрд.Общая денежная подушка Сибуглемета и Распадской составит в таком случае 0,56 млрд. долларов, общий долг будет равен 2,5 млрд. долларов. Тогда чистый долг после первого полугодия будет равен 2,5 — 0,56 = 1,94 млрд. долларов.Так как операционная прибыль компаний приблизительно равна, то и EBITDA тоже будет одинаковой. В таком случае общая EBITDA равна 0,589 * 2 = 1,178 млрд. долларов. Тогда отношение чистого долга к EBITDA будет равно 1,94/1,178=1,65, что не превышает 2, а значит ничего не препятствует выплате дивидендов. Также такой низкий показатель долга позволит перезанимать денежные средства под более низкий процент, но мы рассматриваем консервативно, поэтому опускаем этот момент.На конец 2019 года при неизменной конъюнктуре угольного рынка, и опуская тот факт, что добыча вырастет на 5-10%, отношение чистого долга к EBITDA будет еще меньше (1,94-0,16-0,06+0,11)/1,178 = 1,55. Тут 0,075 млрд. долларов — это условная выплата дивидендов по результатам 1-го полугодия в размере 10 рублей на акцию. То есть такая компания вполне может гасить долг и выплачивать при этом хорошие дивиденды.Подведем итоги:1) Евраз не выводит денежные средства, минуя миноритарных акционеров, так как большая часть займов будет возвращена уже в 2019 году, а в росте дебиторской задолженности нет ничего подозрительного;2) Евраз увеличивал/увеличивает долю в Распадской и не выплатил дивиденды — это скорее всего шаги к созданию СП с ВЭБом;3) Распадская приняла новую дивидендную политику, которая разработана по аналогии с политикой Евраза. В установлении минимального размера дивидендов ничего плохого нет, в 2018 году Евраз выплатил в 5 раз больше этого показателя. При создании СП с ВЭБом, последний будет заинтересован в выплате хороших дивидендов;4) В случае если Распадская купит Сибуглемет, то после этого события отношение чистого долга к EBITDA не превысит 2. При этом такая компания сможет гасить долг и параллельно выплачивать хорошие дивиденды.Продолжаем следить за развитием событий, а мировые цены на уголь позволяют делать это с комфортом. Компания отлично работает и развивается. При этом помним, что мажоритарный акционер увеличил свою долю, посчитав акции дешевыми — это отличный знак.Всем удачи и успехов!

Выбор редакции
22 марта, 10:05

Распадская - СД решил не объявлять дивиденды за 2018 г. Определил принципы выплат

Распадская — совет директоров решил не объявлять дивиденды за 2018 г 3.1. Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров ПАО «Распадская»: — прибыль ПАО «Распадская» по результатам 2018 отчетного года не распределять — дивиденды по размещенным обыкновенным акциям ПАО «Распадская» по результатам 2018 отчетного года не объявлять и не выплачивать. 3.2. Совет Директоров ПАО «Распадская» планирует руководствоваться следующими принципами при рекомендации выплаты дивидендов: Минимальный ежегодный платеж в размере 50 млн. долларов, выплачиваемый двумя траншами минимум по 25 млн. долларов каждый по результатам 1-го полугодия и финансового года. Совет Директоров может рекомендовать увеличить выплаты, принимая во внимание финансовые показатели компании, прогноз цен и объемов на угольную продукцию, долгосрочные планы развития компании и необходимость дополнительных инвестиций. Дивиденды не будут выплачиваться в случае, если отношение чистый долг к EBITDA превысит 2.0x Выплата дивидендов в рамках вышеуказанных принципов будет рассмотрена Советом Директоров по результатам и на основании отчетности первого полугодия 2019. http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=UBVRRC-A8hE6dePrzfJ2a1w-B-B

Выбор редакции
13 марта, 14:38

Кто скупает Распадскую?

  • 0

Читаю тут «Эксперт», написано, что Распадскую оказывается кто-то планомерно тарил по 0,1% в день на внебиржевом рынке. с 26 декабря ее собрали 4,4% пакет. Евраз официально сообщил, что увеличил долю в Распаде с 83,838% до 84,325%, так что это может быть он, типа с намерением довести долю до 95% и объявить принудительный выкуп. И ещё: Кто-нибудь разобрался с тем, зачем Распаду допэмиссия на 12 млн рублей? Это случаем не манипуляция рынком была? И еще вопрос: Эксперт ссылается на данные Мосбиржи. Подскажите, а как узнать где там на Мосбирже публикуются данные что на внебирже кто-то скупает какую-то акцию?

Выбор редакции
07 марта, 10:47

Распадская - об определении цены размещения дополнительных акций

«Об определении цены размещения дополнительных акций ПАО «Распадская». Принятое решение: 2. В соответствии со статьями 36 и 77 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», исходя из средневзвешенной цены обыкновенных акций ПАО «Распадская» по итогам торгов ПАО Московская Биржа за период с 26.08.2018 г. по 26.02.2019 г., определить цену размещения дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций ПАО «Распадская» (в том числе при осуществлении преимущественного права приобретения размещаемых дополнительных обыкновенных акций) в размере 126,04 рублей (сто двадцать шесть рублей четыре копейки) за одну обыкновенную именную бездокументарную акцию. http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=cUu1ygusEEeSaMGrR4kPmg-B-B

Выбор редакции
01 марта, 22:56

Снова Распадская. С его согласия критикуем Сашу Пушкина.

Снова Распадская. С его согласия критикуем Сашу Пушкина.Лирическое отступление :))) Наши амбиции невелики. Никогда бы не подумали, что позволим критиковать Сашу Пушкина. Даже как-то была мысль подражать ему и взять псевдоним Паша Сушкин. Но судьба повернула всё иначе.Лирическое отступление-2. Не поливаем никого желчью. Просто взгляд другого полушария.Вот блог Саши: smart-lab.ru/blog/525398.phpЕго волнение понятно. И мы его разделяем. Ещё вчера в ходе телефонной конференции президент Evraz Александр Фролов в очередной раз подтвердил намерение платить дивиденды. (Цитату см. ниже). Вероятно, именно на этой новости вчера котировки подскачили на 5%.Негадано, сегодня всё перевернулось на 180 гр.: вместо дивидендов — допэмиссия. Все выпали в осадок: допка минорам — серпом по 00, аля-улю балабосы! (в этом месте уместно и более крепкое, чем жаргон). Оговоримся, правда, что оправдание, возможно и есть. Например, вот прямо утром сегодня какие-то супер условия предложили, нужно брать, пока дают. Возвратимся к блогу Саши. Во-первых, Саша предполагает, что произойдет размещение акция на бирже. Но этого в решении совершенно нет. Речь идет о допэмисии, а не о SPO.Во-вторых, Саша полагает, что «закону последние 5% придётся выкупать по самой дорогой цене». Это не так, в целом, по закону, выкуп последних 5% — по средневзвешенной цене за 6 мес.(+ есть незначительные оговорки). Вы можете возразить, что можно сохранить акции, не пользоваться правом обязательного выкупа. Это так. Но дальше может последовать, к примеру, делистинг. И куда Вы денете эти акции?В-третьих, Саша полагает, что цель Евраза — консолидировать 100%. Evraz уже нарастил долю в «Распадской» до 84,3%. (4.4% находятся у инвесторов, крупнейшим из которых является Pictet Asset (2.04%). Почему бы Евразу не направитьуже сейчас оферту сейчас на основании ст 84.2 закона об АО?На этом закончим критику.Выскажем своё мнение. У Распадской два потенциальных кандидата на присоединение — ЮжКузбас и Сибуглемет: Рассмотрим Сибуглемет с точки зрения ВЭБа: — из 2.5$ млрд — 90% задолженность перед ВЭБом. Свой % он имеет гарантированно. — пакет в собственности ВЭБа. Не справится ЕВРАЗ, можно теоретически и другую УК найти. — 350+ р/акция для Распадской — нереально. Кроме того, допэмиссия снизит котировки.Для чего ВЭБу отказываться от % в надежде, что ему достанется доля прибыли (если будет) в виде дивидендов (если будут)?Из этого мы предполагаем, что ответ в другой плоскости, не Сибуглемет. Была мысль, что Евраз хочет взять кэш: (допэмиссия и провести через дивы).Смотрим ЮжКузбас и другие потенциальные направления. Может, лучшая тактика — подождать. Quidquid latet apparēbit

Выбор редакции
11 февраля, 21:24

И хорошо и плохо

Это я о закрытии торгов на МосБирже сегодня 11.02.2019.Что хорошо:После трех дней снижения, индекс МосБиржи сегодня закрылся хоть и небольшим, но ростом (на 0.3%).Лучшие бумаги недели обогнали индекс по состоянию за неделю с 04.02.2019 по 11.02.2019.Минимум дня сегодня по индексу в точности совпал с открытием, а такое бывает нечасто.Что плохо:Рост рынка произошел сегодня практически только за счет банковского сектора и Распадской, остальные бумаги по большей части не поддержали сегодняшних лидеров.Ближе к концу дня акции стали снижаться, максимум по индексу МосБиржи был в районе 13 часов.По итогам недели с 04.02.2019 по 11.02.2019 выросли только 12 бумаг из 32 наиболее ликвидных, а 20 упали.Сегодняшний рост шел на объемах гораздо ниже средних за 2 последние торговые недели. Из 32 наиболее ликвидных бумаг только 6 продемонстрировали увеличение объемов (лидер по росту объема торгов Распадская), тогда как 26 акций торговались на объемах ниже среднего (включая Сбербанк и ВТБ). Вывод:Поведение лучших бумаг недели не дает основания для пессимистических прогнозов на ближайшее время. Пока тренд роста с начала года продолжает оставаться в силе. А раз так, значит, нужно продолжать удерживать лонги. Тем не менее, измениться все может в любой момент, лучшие бумаги в последнее время не отличаются уже той силой, которой обладали в начале года. Использование заемных средств (плеч) сейчас становится особенно опасным, причем как для быков, так и для медведей. Ну и, конечно, не стоит забывать о том, что каждая сделка должна обязательно сопровождаться установкой защитного приказа (стоп-лосса).Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!

20 ноября 2018, 21:47

Изменения в портфеле

Норникель Писал вам, что у меня очень позитивный взгляд на эту компанию и я держу ее в портфеле: https://t.me/intrinsic_value/143. Вчера состоялся очень информативный день инвестора Норникеля в Лондоне с хорошими новостями. 1) Компания подтвердила низкие капитальные затраты в 2018 году ($1.6-1.7 млрд против $2 млрд, ожидавшихся компанией ранее) 2) Слегка увеличен прогноз производства металлов в 2019-20 гг. Новый прогноз производства выше старого по всем металлам (никель, металлы платиновой группы (МПГ), медь) на 3-5%. Мелочь, а приятно 3) Менеджмент компании ожидает рост затрат ниже темпов инфляции и представил стратегию улучшения операционной эффективности 4) Норникель представил целевые показатели производства после 2025 года. Производство никеля и меди должно вырасти на 15%, а МПГ на 25%. Ключевые проекты для роста, Талнах и Южный кластер, потребуют дополнительных инвестиций $350-450 млн в год в течение 2020-22 (решение об инвестициях ещё не принято) От себя добавлю, что цены на палладий (главный металл для Норникеля) продолжают расти, как я и прогнозировал в начале октября: https://t.me/intrinsic_value/142. Думаю, этот тренд очень долгосрочный, поэтому рад плану компании развивать производство МПГ (Палладий принадлежит этой группе металлов). Планирую докупить акций компании. Также прилагаю базовый прогноз финансовых показателей от Goldman Sachs (см. картинку). Распадская Продал вчера весь пакет акций компании по 138.65 руб. за акцию. Акции выросли за неделю на 15% в связи с новостями о том, что компания, скорее всего, вернется к выплате дивидендов. Их размер будет определен в декабре. Так как я не хочу рисковать, а акции достигли моей целевой цены продажи: https://t.me/intrinsic_value/136, я решил продать. Совокупно, заработал на этой сделке 40.7% за 8 месяцев (около 61% годовых). Больше тут: https://t.me/intrinsic_value

Выбор редакции
27 октября 2018, 15:58

Распадская. Отчет РСБУ и производственный отчет

Всем привет! 25 октября Распадская опубликовала производственный отчет. После провала в добыче во 2-м квартале из-за временной остановки шахты Распадской по причине возгорания, добыча в 3-м квартале восстановилась. В 4-м квартале добыча будет еще больше и по результатам года покажут результат, сопоставимый с прошлогодним, потому что шахта Распадская будет работать в три лавы. Большую часть второго и третьего квартала шахта работала в две лавы. Реализация концетрата в рублях за квартал показала абсолютный максимум. Котировки акции очевидно отстают.   При этом цены на уголь пока далеки от максимальных, рекордной выручке поспособствовали новые премиальные марки, которые начали добывать в прошлом году, но прайс за ноябрь должен быть выше октябрьского, если ориентироваться на текущие спотовые цены.  Хочу еще рассмотреть в данном обзоре отчет РСБУ за 3-й квартал, который вышел ранее. И объяснить, почему не стоит обращать на него большого внимания. Хотя некоторые даже продавали из-за него как после отчета за полугодие, так и сейчас. Исходя из отчета РСБУ, прошедший квартал компания отработала слабо. Выручка едва больше аналогичного квартала в 2017 году. Но если мы посмотрим на поквартальную реализацию концетрата согласно производственному отчету, то увидим, что это не так. И компания реализовала свою продукцию, получив рекордный результат. Данное расхождение связано с тем, что финансовый отчет РСБУ рассматривает деятельность только одной шахты Распадская, на которой добывают 55 — 60% от общего объема, но это полутвердые и полумягкие марки ГЖ и ГЖО. Однако компания включает в себя также шахту Распадская Коксовая и Разрез Распадский, на которых помимо ГЖ и ГЖО ведется также добыча более премиальных марок угля К и ОС. Отпускная марок К и ОС на треть дороже, чем ГЖ и ГЖО. Вот как выглядел финансовый отчет РСБУ за 1-ое полугодие 2018 года. По его результатам могло показаться, что компания ужасно отработала по сравнению с прошлым годом. Но если мы посмотрим на финансовый отчет МСФО, который отражает полную картину, то увидим, что компания блестяще отработала 1- ое полугодие. Поэтому при анализе результатов компании Распадская необходимо обращать внимание не только на отчет РСБУ, но и на производственный отчет и финансовый отчет МСФО. Текущие цены на уголь и курс доллара к рублю позволяют рассчитывать на то, что 2-ое полугодие будет не слабее 1-го, и компания покажет отличный результат по результатам 2018 года. Однако инвесторы ждут решения по дивидендной политике, озвучивание которой судя по всему отложилось до годового отчета. Но держать в портфеле акцию компании, которая торгуется в три годовые прибыли, довольно комфортно при текущей конъюнктуре ее бизнеса. К тому же, по результатам года на счетах компании будут денежные средства в размере четверти ее рыночной капитализации. Всем удачи и успехов!