• Теги
    • избранные теги
    • Компании1521
      • Показать ещё
      Разное821
      • Показать ещё
      Страны / Регионы224
      • Показать ещё
      Люди584
      • Показать ещё
      Издания93
      • Показать ещё
      Показатели88
      • Показать ещё
      Формат41
      Международные организации12
      • Показать ещё
      Сферы1
20 марта, 15:24

Италия разрешили Intesa выдать кредит под "Роснефть"

Правительство Италии разрешило банку Intesa SanPaolo предоставить кредит на 5,2 млрд евро ($5,6 млрд) консорциуму в составе трейдинговой компании Glencore и катарского суверенного фонда Qatar Investment Autority (QIA) на покупку пакета акций "Роснефти".

20 марта, 15:24

Италия разрешили Intesa выдать кредит под "Роснефть"

Правительство Италии разрешило банку Intesa SanPaolo предоставить кредит на 5,2 млрд евро ($5,6 млрд) консорциуму в составе трейдинговой компании Glencore и катарского суверенного фонда Qatar Investment Autority (QIA) на покупку пакета акций "Роснефти".

20 марта, 08:01

Маленький секрет большого банка. Что мешает ЦБ снизить ставку?

Банкам есть смысл зарабатывать, привлекая вклады от населения по ставке 7,5% и размещая их на депозитах в ЦБ по ставке 10,5%, а не на кредитовании. Почему же ЦБ это допускает?

Выбор редакции
16 марта, 16:05

"Дочка" "Интер РАО" поставила "Калининградской генерации" 8 газовых турбин для строящихся ТЭС

Фото Калининградская генерация.ООО «Интер РАО — Инжиниринг» (100%-ная дочерняя компания «Интер РАО») поставило ООО «Калининградская генерация» (СП «Интер РАО"и «Роснефтегаза») партию газовых турбин для трех строящихся ТЭС, сообщила пресс-служба калининградской компании.Завершена поставка газовых турбин на стройплощадки новых ТЭС в Калининградской области. Первую турбину привезли на площадку Маяковской ТЭС в октябре 2016 года, последнюю — доставили на Прегольскую ТЭС накануне. Всего для трёх новых объектов в регионе завод-изготовитель ООО «Русские газовые турбины» отгрузил восемь турбин мощностью 77,...

16 марта, 12:28

Райффайзенбанк: Ускоренное снижение инфляции не должно изменить позицию ЦБ

Мировые рынки "Ястребы" FOMC проявили сдержанность Итогом завершившегося вчера заседания FOMC стало повышение ключевой долларовой ставки на 25 б.п. до 0,75-1%, что соответствует ожиданиям участников рынка (100%-ная вероятность, согласно фьючерсам). Несколько неожиданным оказалось сохранение прежнего консенсус-прогноза (еще 2 повышения до конца этого года): последние заявления Дж. Йеллен давали основания для усиления "ястребиной" риторики, учитывая достижения полной занятости, всплеска инфляции (она в феврале подскочила еще на 0,2 п.п. до 2,7% г./г., что заметно выше целевых 2%) и роста экономики выше тренда. Таким образом, в настоящий момент рыночные ожидания совпадают с консенсус-прогнозом ФРС относительно траектории движения ставки. Возможно, "ястребы" решили проявить осторожность по причине сохраняющейся неопределенности запуска бюджетных стимулов (разногласия между Д. Трампом и Конгрессом), без которых слишком агрессивное ужесточение монетарной политики нецелесообразно. В моменте объявления итогов заседания финансовый рынок отреагировал заметным повышением американских индексов акций (+0,9%) и снижением доходностей 10-летних UST (на 10 б.п. до YTM 2,5%). Восстановлению котировок нефти (на 0,5 долл. до 51,8 долл./барр., Brent) способствовали недельные данные EIA, согласно которым коммерческие запасы нефти в США сократились. Экономика Ускоренное снижение инфляции не должно изменить позицию ЦБ По данным Росстата, недельная инфляция повысилась до 0,1% н./н., годовой темп роста цен продолжил снижение - до 4,4% г./г. Как и в прошлые недели, дезинфляционное влияние заметно со стороны ряда продуктов питания (яйца, сахар, крупы и т.п.), но в этот раз небольшое ускорение роста цен на некоторые товары, имеющие значительный вес в потребительской корзине (сметана, мука, хлеб, мясо птицы) повлияло на увеличение общего показателя инфляции за неделю. Пока быстрым снижением инфляция обязана влиянию временных факторов и относительно крепкому курсу рубля, поэтому для ЦБ подобные оптимистичные данные не являются безусловным фактором для снижения ставки в обозримой перспективе, главным образом, из-за неустойчивости инфляционных ожиданий населения. Мы полагаем, что на предстоящем 24 марта заседании ЦБ оставит ключевую ставку без изменений, сохранив умеренно жесткую риторику. Рынок ОФЗ Ажиотажный спрос позволил Минфину реализовать все без премии В результате вчерашних аукционов Минфину удалось продать весь объем предложенных бумаг на 45 млрд руб. при спросе 156 млрд руб. Инвесторы даже не запросили традиционную премию за дебютное размещение: доходность по цене отсечения по выпуску 26221 составила YTM 8,34% (на этом уровне проходили сделки в близких по дюрации ОФЗ 26218 до аукциона). Ажиотажный спрос на аукционах поддержал дальнейшее снижение доходностей на вторичном рынке, выпуск 26207 вплотную подошел к отметке 8% (локальный минимум с начала этого года). Конечно, определенную поддержку оказывал отложенный спрос (на прошлой неделе аукциона не было) и растущий структурный профицит ликвидности, но столь высокого интереса к плавающим выпускам не наблюдается. Выглядит все так, как будто сейчас цена на нефть 60 долл./руб., FOMC ставку снижать не готов, а ЦБ, напротив, уже в марте точно снизит ставку на 50 б.п. (и по итогам года на 200 б.п.). Мы не исключаем наличие высокого спроса от крупного российского участника. Кстати говоря, валюта, которая пришла на счета Роснефтегаза от продажи пакета акций Роснефти, конвертируется в рубли (об этом ранее заявлял А. Силуанов), которые теоретически могут направляться на покупку ОФЗ (доходности выше, чем по депозитам в коммерческих банках). В такой ситуации короткие позиции в длинных ОФЗ могут не принести прибыль, даже если ожидания инвесторов по смягчению монетарной политики ЦБ РФ в марте/апреле не реализуются (кстати, вчера директор департамента ДКП ЦБ РФ И. Дмитриев не исключил возможность снижения ключевой ставки по итогам заседания на следующей неделе). На текущих уровнях мы не рекомендуем покупать классические выпуски (из-за их фундаментальной переоцененности), считая лучшей им альтернативой плавающие ОФЗ и депозит в ЦБ, а также покупку долларов (мы ожидаем его укрепление). Рынок корпоративных облигаций Норильский Никель: восстановление цен поддержало результаты Норильский Никель (BBB-/Ba1/BBB-) опубликовал в целом неплохие финансовые результаты за 2П 2016 г. Относительно 1П 2016 г. компания продемонстрировала рост ключевых показателей (выручка +15% п./п., EBITDA +17% п./п., рентабельность по EBITDA +1 п.п. до 47,6%) благодаря восстановлению цен на мировых рынках металлов (+6-25% п./п.), несмотря на сокращение объемов продаж (кроме меди, -6-19% п./п.) из-за высокой базы 1П (когда продавались страховые запасы, сформированные в 4 кв. 2015 г. для прохождения реконфигурации мощностей Заполярного филиала), планового закрытия старых мощностей, модернизации обогатительной фабрики и реконфигурации производства. Долговая нагрузка снизилась до 1,2х с 1,4х Чистый долг/EBITDA в результате выбытия из расчета низкого показателя EBITDA за 2П 2015 г. (из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры). Риски рефинансирования по-прежнему на низком уровне: накопленных денежных средств (3,3 млрд долл.) более чем достаточно для погашения краткосрочного долга (578 млн долл.), причем этих средств хватит на покрытие долга до конца 2019 г. Кроме того, компании доступны невыбранные кредитные линии на 2,3 млрд долл. Физические объемы реализации во 2П 2016 г. снижались по всем ключевым металлам, кроме меди: никель -13% п./п., медь +5% п./п., палладий -6% п./п., платина -19% п./п. в результате прохождения реконфигурации мощностей Заполярного филиала и высокой базы предыдущего полугодия. Цены на металлы после прохождения в 1П "дна" выросли существенно п./п.: никель +21%, медь +7%, палладий +25%, платина +6%, при этом после отчетной даты в 1 кв. 2017 г. цены на никель и платину немного скорректировались (в пределах 2-3%), а котировки на медь повысились на 16%, на палладий - на 12%. Наибольшее влияние на котировки никеля оказала ситуация на Филиппинах (являющихся основным поставщиком руды в Китай, где растет производство нержавеющей стали и снижаются запасы никеля), где по результатам аудита закрыто 22 шахты, или 49% объемов производства страны (7% мирового объема). Однако возобновление экспорта низкокачественной руды и растущее производство в Индонезии, а также потенциальное сокращение спроса в Китае могут оказать давление на цены. Тем не менее, компания прогнозирует, что рост потребления приведет в этом году к ребалансировке рынка, и он станет дефицитным (-100 тыс. т), что может стать драйвером для роста цен. Также компания дает позитивный прогноз по рынку палладия, где за счет роста спроса со стороны промышленности ожидается увеличение дефицита с 300 тыс. до 1 млн унций. Рынок меди продолжает оставаться сбалансированным, рост цен возможен в случае перебоя поставок и увеличения спроса со стороны Китая. Ожидается, что рынок платины станет профицитным в этом году из-за слабого промышленного спроса. Что касается объемов производства в 2017 г., то ранее компания представляла прогнозы, согласно которым объемы по всем металлам из собственного сырья будут расти относительно 2016 г. (особенно по меди, +10% г./г.), однако по никелю, хотя и прогнозируется их рост на 6% г./г. (до 206-211 тыс. т), они так и не восстановятся до уровня 2012-2015 гг. (~220 тыс. т). Операционные денежные расходы во 2П 2016 г. выросли на 14% п./п. по всем статьям, кроме расходов на приобретение металлов для перепродажи и сырья, расходов на материалы и запасные части, а также на НДПИ в связи с сокращением объемов добычи. На рост расходов в целом оказало влияние укрепление рубля на 9% п./п. Операционный денежный поток во 2П 2016 г. вырос на 29% п./п. до 2 млрд долл., почти нивелировав его сокращение за 2016 г. (-6% г./г.). Капвложения во 2П составили 955 млн долл., в целом за год - 1,6 млрд долл., хотя запланированы были на уровне 2 млрд долл. (из них 500 млн долл. на Быстринский проект, который вошел в активную строительную фазу, однако было потрачено всего 269 млн долл.). В 2017 г. инвестиции снова оцениваются в 2 млрд долл., из них на Быстринский проект - 500 млн долл., капзатраты на поддержание действующих мощностей - 800 млн долл. Свободный денежный поток по итогам 2016 г. составил 1,6 млрд долл., при этом на выплату дивидендов акционерам будет направлено 60% от EBITDA (т.к. долговая нагрузка меньше 1,8х), или 2,3 млрд долл., что, по нашим оценкам, приведет к сокращению накопленных денежных средств и незначительному увеличению Чистый долг/EBITDA до 1,35х. Бонды НорНикеля выглядят дорого, торгуясь с дисконтом 10 б.п. к бондам Лукойла. Лучшей альтернативой являются номинированные в евро выпуски Газпрома.

15 марта, 16:49

Как «слили» службу безопасности «Роснефти»

Материал, опубликованный в газете «Версия» (№10 от 13.03.2017) раскрывает подноготную многих громких дел, о которых в свое время писали и «АН-онлайн». Кроме того, вполне правдоподобно описывается вектор предстоящих потрясений и разоблачений в мире госчиновников и госкорпораций.

14 марта, 12:27

Сын Рогозина стал вице-президентом ОАК, а сын Иванова – президентом АЛРОСА

Сразу двое сыновей высокопоставленных российских чиновников практически одновременно заняли высокие посты в крупных компаниях. Сын вице-премьера Дмитрия Рогозина Алексей стал вице-президентом Объединенной авиастроительной корпорации, а Сергей Иванов-младший – сын экс-главы администрации президента, ныне спецпредставителя президента по вопросам природоохранной деятельности, экологии и транспорта Сергея Иванова – стал президентом АЛРОСА.Алексею Рогозину 33 года, а Сергею Иванову-младшему – 36."Алексей Рогозин 14 марта 2017 года назначен на должность вице-президента Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК) по транспортной авиации.Ему предстоит сформировать транспортный дивизион ОАК, консолидировать ключевые функции управления предприятиями на уровне головной Корпорации, а также выстроить единый контур управления программами транспортной авиации. При этом одной из ключевых задач будет удовлетворение спроса Минобороны и других органов исполнительной власти на обновление парка транспортных самолетов".Пресс-служба ОАКАлексей Рогозин — российский госслужащий, общественный деятель и управленец. Заместитель директора департамента имущественных отношений Минобороны РФ с апреля 2016 года.С 2009 года по 2012 год – директор по развитию, заместитель генерального директора оружейного завода "Промтехнологии", с мая 2012 года по март 2016 года – генеральный директор федерального казенного предприятия "Алексинский химический комбинат"."Википедия""Наблюдательный совет Акционерной компании "АЛРОСА" (публичное акционерное общество) на заседании 13 марта 2017 года избрал президентом АЛРОСА Сергея Иванова (младшего – прим. ред.). Сергей Сергеевич Иванов родился 23 октября 1980 года в Москве.Окончил в 2001 году Московский государственный институт международных отношений по специальности "экономика", в 2002-м – по специальности "финансы и кредит". В 2002–2005 гг. занимал различные должности в Государственной инвестиционной компании и ОАО "Газпром". В 2005–2011 гг. – вице-президент, первый вице-президент, заместитель председателя правления ОАО "ГАЗПРОМБАНК". В 2011–2016 гг. – председатель правления АО "СОГАЗ". С апреля 2016 года до утверждения на посту президента АК "АЛРОСА" работал старшим вице-президентом – руководителем блока "Управление благосостоянием" ПАО "Сбербанк".Сергей Иванов является членом советов директоров АО "Роснефтегаз", НПФ "Газфонд", АО "Сбербанк Управление активами", АО "НПФ Сбербанка", ООО СК "Сбербанк Страхование", ООО СК "Сбербанк Страхование жизни".Отмечен благодарностями президента Российской Федерации и председателя правительства Российской Федерации, имеет ведомственные награды. Свободно владеет английским и немецким языками".АЛРОСА

14 марта, 11:29

Сергей Иванов избран президентом компании-алмазодобытчика «АЛРОСА»

Наблюдательный совет компании по добыче природных алмазов «АЛРОСА» назначил бывшего старшего вице-президента Сбербанка Сергея Иванова президентом компании, контракт заключен на три года.

14 марта, 10:00

Сергей Иванов избран президентом "АЛРОСА"

Наблюдательный совет акционерной компании "АЛРОСА" на заседании 13 марта 2017 года избрал президентом компании Сергея Иванова. Об этом говорится в сообщении компании. Сергей Иванов в2002–2005 гг. занимал различные должности в государственной инвестиционной компании и ОАО "Газпром". В 2005–2011 гг. – вице-президент, первый вице-президент, заместитель председателя правления ОАО "Газпромбанк". В 2011–2016 гг. – председатель правления АО "СОГАЗ". С апреля 2016 года до утверждения на посту президента АК "АЛРОСА" работал старшим вице-президентом – руководителем блока "Управление благосостоянием" ПАО "Сбербанк". Сергей Иванов является членом советов директоров АО "Роснефтегаз", НПФ "Газфонд

13 марта, 20:38

А жители Авдеевки все никак не могут понять...

военные конфликты Tue, 14 Mar 2017 01:28:43 +0700 норд 516513 Белоруссию выталкивают из Союза с Россией http://news2.ru/story/516509/ Юрий Болдырев о мелком шкурничестве и идеологической ненависти - как причинах разрушения единого государства России и БелоруссииСоюзник или вассал? Конечно, не здорово, что наш союзник Белоруссия не поддерживает нас в отношении Абхазии, Северной Осетии, Крыма и Донбасса. Но попробуйте встать на его место: а может ли он нас поддержать, и чем ему это аукнется?Если ничего не путаю, союзник тем и отличается от вассала, то есть, от подчиненного, что с союзником надо согласовывать свои действия, а не требовать его согласия после совершения одностороннего действия.Да, согласовывать нелегко. Да, за это надо идти на какие-то компромиссы и уступки в тех вопросах, которые важны для союзника, но как же иначе? Иначе - игра в одни ворота, на которую никто не пойдет и будет прав.А уж упрекать союзника за неготовность быть вассалом, то есть, односторонне подчиненным - точно неуместно.Православный ростовщик? Мне возразят: да мы Белоруссии одних кредитов дали на пять миллиардов долларов!Встречно спрошу: а на какую сумму всем остальным - не союзникам, а, в том числе и, скорее, противникам, наши нынешние власти кредиты простили? Не более ли, чем на порядок больше?А хранение бесконечных "резервов" (суммарно на два порядка больше кредитов Белоруссии) в ценных бумагах и валюте США и ЕС - не прямое кредитование их экономики?Возвращаясь же к Белоруссии: если мы, пользуясь тем, что дали кредит, будем диктовать другому (да еще и союзному) государству, какую ему проводить внешнюю политику, то чем мы лучше МВФ и других подобных людоедских организаций?Равная конкуренция или дискриминация? Единое государство России и Белоруссии и единое конкурентное экономическое пространство (выделено автором) вполне естественно должно подразумевать равные условия хозяйствования, включая равный доступ к энергоносителям по единым ценам - разве не так? Иначе, какая же равная конкуренция?Но тогда почему же наши власти и ее пропагандисты постоянно указывают на "субсидирование" Россией экономики Белоруссии? Если бы белорусам, работающим на нашем едином рынке, продавали бы газ и нефть дешевле, чем русским, тогда другое дело. Но если условия хозяйствования равные и, более того, львиную долю произведенной продукции белорусы стремятся продавать на нашем же рынке, в том числе, у нас в России, то какое же тут субсидирование? Не более чем создание равных условий.По договору или по "понятиям"? Тем не менее, энергоресурсы поставлялись в Белоруссию дороже, чем внутри России, и с этим белорусы как-то смирились. Что, еще раз подчеркиваю, означает уже вовсе не единое экономическое пространство, а некоторую степень дискриминации союзника, на которую тот вынужден был согласиться.Когда цены на нефть были высокие, цена газа рассчитывалась по формуле, привязанной к цене нефти - и это российские власти устраивало. Но когда цена нефти упала, должна была пропорционально упасть и цена газа, причем, не теоретически, а строго по договору, но именно это, как и пояснил на своей пресс-конференции президент Белоруссии А.Лукашенко, российские власти не устроило. Но Белоруссия (по утверждению А. Лукашенко) продолжила платить строго по договору, а не по выставляемым российскими властями произвольным ценам - и именно накопившаяся разница между ценой договора и произвольно выставленной и есть то, что теперь вменяется Белоруссии как "долг" перед Россией.Трудно поверить, но, тем не менее, могу допустить, что Лукашенко неправ, что-то не учел, перепутал (хотя, повторю, поверить в это мне трудно). Но тогда где опровержение и официальное разъяснение российской стороны? Не своего мнения о "льготной" цене, а норм договора и того, какая сторона его выполняет, а какая - нарушает. Ведь Лукашенко все это высказал публично, на официальной пресс-конференции, перед лицом, в том числе, российских журналистов. А что у нас в ответ? В ответ подметный грязный пиар ручных СМИ нашей власти, вплоть до обвинений Лукашенко в ... "истерике брошенной женщины" и т. п. А также даже и на официальном уровне - совсем неприличное, что-то вроде: кому не нравится - никого не держим!А мне тоже не нравится - такое хамское, да еще и корыстно мотивированное поведение наших властей по отношению к единственному союзнику. Корыстно - не в интересах России (пенсионеров, бюджетников и т. п. - как это норовят у нас представить), но в интересах частных компаний, дивиденды от которых даже и на госпакет акций, тем не менее, идут не прямо в федеральный бюджет, а сугубо искусственной паразитической прокладке - Роснефтегазу. И лишь уже от ее щедрот что-то - в бюджет.Я понимаю Белоруссию и полностью здесь на ее стороне: кому же понравится такой "союз", в котором одна сторона попирает договор, да еще и смеет говорить, что кому наше беззаконие не нравится - не держим?С такой властью у России скоро ни одного союзника не останется.Грязная работ - чужими руками Грязный пиар в наших СМИ против основного и, практически, единственного союзника - не впервые. Вспомним ранее сериалы на наших центральных телеканалах вроде "Крестный батька" и т. п.Так прежде, чем обвинять Лукашенко в том, что он "не надежный партнер", может быть, посмотрим на себя? А мы-то - нынешняя Россия - надежный ли партнер для Белоруссии?А поддержи Лукашенко нас, например, по Крыму, признай официально российским, что за этим последует неминуемо? Правильно - немедленные экономические санкции со стороны всех основных торговых партнеров Белоруссии - удар по перспективам развития и уровню жизни Белоруссии. Так если бы Лукашенко мог быть на сто процентов уверен в России, точнее, в нынешнем российском руководстве, может быть, и рискнул бы. Но он-то по опыту печальному знает, что стань он более зависимым от России - немедленно начнут выкручивать руки, требовать продать за бесценок нашему олигархату ключевые активы и т. п. А наши привластные пропагандисты при этом будут снова рассказывать о "полном крахе белорусской модели".Так разве вы подобное Лукашенко посоветуете?Единожды солгавши Мне могут возразить, что, мол, Россия, в целом, все-таки держит слово. Что ж, хотелось бы, чтобы было так. Но факты - вещь упрямая. Вынужден просить у читателя прощения за слишком длинную цитату, но она того стоит. Цитирую официальное заявление нынешнего президента России, а тогда председателя правительства России В.В.Путина от 9 июня 2009 года:"Я бы хотел по поручению своих коллег огласить заявление глав правительств Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации:"Главы правительств наших стран, выполняя решение глав государств о приоритетном формировании Таможенного союза, подтверждая свою приверженность присоединению к Всемирной торговой организации, отмечая, что в последние годы процесс присоединения к ВТО стал фактором сдерживания интеграционных процессов, подчеркивая высокий потенциал экономик наших стран и преимущества их глубокой интеграции, решили:Одобрить проект единого таможенного тарифа и представить его на утверждение Межгосударственного совета ЕврАзЭс на уровне глав государств, имея в виду вступление единого таможенного тарифа в действие с 1 января 2010 года.Одобрить предложение по этапам и срокам единой таможенной территории, исходя из начала функционирования Таможенного союза с 1 января 2010 года и завершения всех необходимых процедур к 1 июля 2011 года.Уведомить Всемирную торговую организацию о намерении начать переговорный процесс по присоединению к ВТО Таможенного союза Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации как единой таможенной территории".Нашим общим приоритетом остается вступление наших стран во Всемирную торговую организацию - мы это подтверждаем. Но уже как единого таможенного пространства, как Таможенного союза, а не отдельно каждой страны.От имени Правительства Российской Федерации хочу отметить, мы будем наращивать свои усилия в направлении выстраивания особых отношений с Евросоюзом, в ответ на предложение наших европейских коллег по формированию зоны свободной торговли. Но, разумеется, все мы это будем делать исключительно в рамках тех договоренностей, которые состоялись по поводу создания Таможенного союза. И это является для нас первым приоритетом",Цитата приведена по сообщению пресс-службы ЕврАзЭС.И что же? Проходит всего три года, и Россия подписывает соглашение о присоединении к ВТО ... в одностороннем порядке, полностью игнорируя прежде взятые на себя перед союзниками обязательства.А-а-а, понятно: это, наверное, нехороший "либеральный" тогдашний президент Медведев (и как он на этот пост попал?) выкрутил руки собиравшемуся вступать в ВТО только вместе с союзниками премьеру Путину, попутал все его прежние (добавлю от себя: абсолютно верные, более чем обоснованные) приоритеты?Но прошло еще полгода, и весной 2012 года уже новый президент В.В.Путин внес в Думу на ратификацию подписанное осенью 2011 года соглашение о ратификации присоединения России к ВТО - все в том же одностороннем (без прежних приоритетов, без союзников и какого-либо учета их мнения) порядке.И как доверять такому "союзнику"?Дискриминация союзника и пресмыкательство перед противником Совсем неприличная, с моей точки зрения история - ранее уже упоминавшаяся мною в прежних статьях попытка Белоруссии купить "Башнефть". Наши власти отказали союзнику в том, в чем не отказывают никому из прямо и неприкрыто демонстрирующих себя нашими противниками. Об этом с горечью говорил на своей пресс-конференции президент Белоруссии А.Г.Лукашенко. Повторю: если союзной нам Белоруссии категорически нельзя то, что можно держащим нас под политическими санкциями американцам, французам и японцам, вплоть до "друзей" катарцев, то как Белоруссия должна относиться к подобным "союзническим" отношениям?А ведь нельзя продать именно Белоруссии добывающую нефтегазовую кампанию в России только по одной причине. Окажись Белоруссия энергетически самостоятельна и независима от России, исчезнут последние аргументы представления ее как "иждивенки". И не станет рычагов вымогательства у нее активов. Причем, обратите внимание: вымогательства не в пользу России, нет. Но в пользу нашего олигархата, да и который нашим-то уместно называть - лишь в жирных кавычках.И главное: получи Белоруссия возможность добывать нашу нефть и наш газ сама (снова подчеркиваю: не как-то особо эксклюзивно, но на равных с американцами, британцами, французами и японцами), так окажется легко сравнивать истинную степень конкурентоспособности социально-экономических моделей России и Белоруссии. И сравнение, как обоснованно могут прогнозировать кремлевские аналитики, будет совсем не в пользу нынешней российской олигархической модели.Что делать? Ну что? Плечом к плечу сомкнемся вокруг родной олигархической власти против "коварной" (но, как ни крути, в своей внутренней организации несопоставимо более справедливой, созидательной и анти-паразитической) Белоруссии?(http://svpressa.ru/politi...)

13 марта, 13:12

Белоруссию выталкивают из Союза с Россией  

Юрий Болдырев о мелком шкурничестве и идеологической ненависти – как причинах разрушения единого государства России и Белоруссии

12 марта, 12:07

S&P улучшило прогноз рейтинга Glencore

Москва, 10 марта - "Вести.Экономика". Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings объявило об улучшении прогноза по рейтингу швейцарской трейдинговой компании Glencore до "BBB/A-2".

10 марта, 17:58

S&P улучшило прогноз рейтинга Glencore

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings объявило об улучшении прогноза по рейтингу швейцарской трейдинговой компании Glencore до "BBB/A-2".

10 марта, 17:58

S&P улучшило прогноз рейтинга Glencore

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings объявило об улучшении прогноза по рейтингу швейцарской трейдинговой компании Glencore до "BBB/A-2".

05 марта, 08:31

Правительство выдвинуло кандидатов в совет директоров ПАО «Интер РАО ЕЭС»

Председатель Правительства РФ Дмитрий Медведев подписал подготовленное Минэкономразвития России распоряжение о выдвижении кандидатов в совет директоров и ревизионную комиссию ПАО «Интер РАО ЕЭС». Документ подготовлен в соответствии с требованиями 208-ФЗ «Об акционерных обществах», постановления Правительства №738 «Об управлении находящимися в федеральной собственности акциями акционерных обществ и использовании специального права на участие Российской Федерации в управлении акционерными обществами («золотой акции»)» и публичного акционерного общества «Интер РАО ЕЭС». Российской Федерации принадлежит 0,09 акции ПАО «Интер РАО», консолидированный пакет Российской Федерации - 51,12% (с учетом долей АО «РОСНЕФТЕГАЗ» - 27,63%, ПАО «ФСК ЕЭС» - 18,57%, ПАО «РусГидро» - 4,92%). Позиция акционера – Российской Федерации в акционерных обществах, входящих в специальный перечень, утверждённый распоряжением Правительства №91-р, определяется решением Правительства.

03 марта, 21:09

Сечин и Ковальчук снова выдвинуты в совет директоров «Интер РАО»

Россия контролирует энергетическую компанию через «Роснефтегаз», ФСК и «РусГидро»

03 марта, 20:00

О выдвижении кандидатов в совет директоров и ревизионную комиссию ПАО «Интер РАО ЕЭС»

Распоряжение от 1 марта 2017 года № 367-р. Российской Федерации принадлежит 0,09 акции ПАО «Интер РАО», консолидированный пакет Российской Федерации - 51,12% (с учетом долей АО «РОСНЕФТЕГАЗ» - 27,63%, ПАО «ФСК ЕЭС» - 18,57%, ПАО «РусГидро» - 4,92%).

02 марта, 14:49

Райффайзенбанк: Временные факторы остаются драйвером дезинфляции

Экономика Временные факторы остаются драйвером дезинфляции Инфляция на неделе с 21 по 27 февраля опустилась до нуля н./н. и до 4,6% г./г., накопленный с начала года показатель составил 0,8%. Пока позитивная динамика г./г. в первую очередь определяется высокой базой начала 2016 г., тогда темпы роста цен м./м. в январе-феврале были несколько выше обычных. Продолжают помогать и временные факторы: снижаются цены на ряд продуктов, занимающих заметную долю в ИПЦ. Так, цены на мясо птицы и свинину с начала года упали на 1%, на сахар и яйца – на 5,5% и на 3%. При этом системное замедление инфляции не так заметно: цены растут, как на большинство продуктов питания, так и на непродовольственные товары (на одежду, а/м, бензин). Мы полагаем, что в том числе по этим причинам позитивные данные по инфляции пока не будут являться поводом для оптимизма ЦБ и для смягчения денежно-кредитной политики в ближайшее время. Рынок ОФЗ Аукционы: в длинных бумагах появился крупный покупатель Вчера на аукционах Минфин реализовал весь предложенный объем (35 млрд руб.) без заметной премии ко вторичному рынку (где наблюдалось восстановление цен после недавней коррекции, в результате доходности сместились вниз на 5-7 б.п.). Отсечка по 2-летним ОФЗ 26216 была установлена на YTM 8,62%, что, по нашему мнению, является слишком низким уровнем с учетом наших ожиданий по динамике ключевой ставки (лучшей альтернативой является или депозит ЦБ, или плавающие ОФЗ). Половина реализованных длинных ОФЗ 26219 пришлась на 1 заявку (9,3 млрд руб.), из-за нее размещение прошло без премии к рынку. Возможно, на рынок классических ОФЗ частично приходит избыток рублевой ликвидности (на депозитах в ЦБ уже 1 трлн руб.). Рынок корпоративных облигаций ВТБ: чистая прибыль от переоценок и выбытия непрофильных активов Мы оцениваем отчетность группы ВТБ (BB+/Ba2/-) по МСФО за 4 кв. 2016 г. нейтрально: банку удалось показать чистую прибыль в размере 17,5 млрд руб. (против +18,7 млрд руб. в 3 кв.) и по итогам года - 51,6 млрд руб., при этом 51,1 млрд руб. были выплачены в качестве дивидендов, 14 млрд руб. - по процентам бессрочного субординированного выпуска. В 4 кв. произошло снижение дохода от основной операционной деятельности (чистый процентный и комиссионный доход за вычетом резервов под обесценение) в основном из-за повышения стоимости риска на 11 млрд руб. Также негативное влияние оказал всплеск административных расходов и расходов на персонал (на 7 млрд руб.). Эти негативные факторы были компенсированы в основном за счет 1) произведенной переоценки справедливой стоимости инвестиционной недвижимости (+10,5 млрд руб. в сравнении с +2,7 млрд руб. в 3 кв.); 2) доли в прибыли, полученной ассоциированными компаниями и СП (2,5 млрд руб.); 3) дохода, полученного от выбытия дочерних компаний (2,8 млрд руб., в частности произошло выбытие ФК Динамо-Москва). В целом по 2016 г. результат банка и определился подобного рода разовыми переоценками и выбытиями активов, а также сокращением отчислений в резервы, в то время как на уровне банковской деятельности заметного улучшения не произошло. Стоимость риска с учетом обязательств кредитного характера (гарантии) выросла с 1,7% до 2%, что вместе с негативным курсовым эффектом нивелировало расширение чистой процентной маржи (на 1,1 п.п. до 3,6%). Возврат на капитал (ROAE) составил всего 3,5%, что является самым низким показателем среди крупных универсальных банков (например, у Сбербанка 20,5% в 3 кв.). Менеджмент ожидает, что маржа останется на достигнутом уровне, при этом стоимость риска, скорее всего, не уйдет заметно ниже 2%. Это позволяет рассчитывать на прибыль в 2017 г. (100 млрд руб., согласно ожиданиям менеджмента) лишь от разовых факторов от небанковской деятельности. Прирост активов, взвешенных с учетом риска (+4%, в 4 кв. банк увеличил валютные активы на балансе - на 10 млрд долл.), в условиях близкой к нулевой прибыльности (вся прибыль ушла на выплату дивидендов) привел к снижению достаточности капитала 1-го уровня в 4 кв. на 60 б.п. до 12,9% в соответствии с Базель по МСФО. На основе РСБУ по Базель 2, достаточность капитала ПАО ВТБ Банк также снизилась на 50 б.п. до 11,1% (при мин. 8%), что соответствует способности банка досоздать резервы в размере 284 млрд руб., или 5,4% от чистого портфеля (за вычетом уже сформированных резервов). Такой запас капитала выглядит скромным, учитывая, что общий размер кредитов с признаками обесценения (doubtful + loss) составляет 756,2 млрд руб. (по ним резерв формируется от 20% до 100%). Кредитование продемонстрировало рост всего на 0,8% кв./кв. до 9,5 трлн руб. в основном по договорам обратного РЕПО (+ 200 млрд руб.), а также розничного кредитования (ипотека и потребительские кредиты, +60 млрд руб.). Однако в разрезе по сегментам произошли существенные изменения: из кредитования сегмента промышленного производства было высвобождено 291 млрд руб. (по-видимому, это следствие досрочного погашения кредитов ОПК по госгарантиям), которые почти в таком же объеме были инвестированы в кредитование нефтегазовой отрасли. Кстати говоря, Роснефтегаз в декабре выплатил в бюджет порядка ~711 млрд руб. от приватизации Роснефти, при этом, по нашим оценкам, Роснефтегаз располагал собственными средствами в объеме 544 млрд руб. Менеджмент ориентирует инвесторов на прирост корпоративных кредитов на 6% и розничных на 10% по итогам 2017 г. Улучшения качества кредитного портфеля не произошло: показатель NPL 90+ снизился на 78 млрд руб. до 604 млрд руб. (6,4% портфеля) по причине произведенных списаний в конце года на 111 млрд руб., из которых 74 млрд руб. пришлось на корпоративный сегмент, а 37 млрд руб. - на розничный. С депозитов произошел отток средств в размере 924 млрд руб., который был обусловлен изъятием средств Минфином (традиционно это происходит в конце года для финансирования бюджетных расходов), что было компенсировано привлечением ликвидности у ЦБ РФ по РЕПО и 321-П. По данным РСБУ, на 1 февраля 2017 г. ВТБ оставался в состоянии структурного дефицита ликвидности с чистой задолженностью перед ЦБ РФ/Минфином более 700 млрд руб. Среди выпусков банков 1-го эшелона мы по-прежнему предпочитаем суборд SBERRU 23. Кроме того, при текущих относительно узких кредитных спредах корпоративных бумаг 1-го эшелона нам нравятся суверенные бонды РФ. VEON: изменение концепции не отразится на долговой нагрузке VEON (ранее VimpelCom Ltd) (ВВ/Ва2/BB+) опубликовал результаты за 2016 г. в рамках прогноза, озвучил оптимистичные ожидания на 2017-18 гг. и объявил о трансформации из традиционного телекоммуникационного оператора в технологическую компанию путем запуска коммуникационной платформы VEON и о ребрендинге. Несмотря на ожидаемое компанией улучшение финансовых показателей, это не должно сильно сказаться на показателях долговой нагрузки, поскольку VEON также обнародовал новую дивидендную политику, в рамках которой значительная часть свободного денежного потока будет распределяться между акционерами. Кроме того, дочерний холдинг VEON Global Telecom Holding провел обратный выкуп части собственных акций, и VEON не исключает схожих действий в будущем, а уровень долговой нагрузки 2,0х Чистый долг/EBITDA представляется руководству VEON комфортным. В 4 кв. 2016 г. VEON впервые за долгое время продемонстрировал рост выручки в долларовом выражении благодаря укреплению рубля и консолидации оператора Warid в Пакистане, при этом органически выручка снизилась на 0,2% г./г., в первую очередь, из-за падения выручки в Алжире на 14% г./г. в результате высокой конкуренции, что выразилось в оттоке абонентов и снижении ARPU. Рентабельность по EBITDA сократилась на 0,4 п.п., также в большей степени в свете усиления конкуренции в Алжире, а также из-за удвоения налоговых отчислений в Узбекистане. Чистая прибыль значительно выросла благодаря бухгалтерскому отражению деконсолидации Wind, что также стало причиной снижения операционного денежного потока. Чистый долг в 4 кв. 2016 г. вырос кв./кв. из-за традиционно повышенного уровня капвложений в конце года, и Чистый долг/EBITDA на конец года составил 2,0х. По итогам года VEON смог достичь изначальных планов - органический рост выручки (без учета Warid) составил 0,5% г./г., повышение скорректированной рентабельности EBITDA - 0,2 п.п., а отношение капвложений к выручке составило 17,4%. Цели на 2017 г. выглядят достаточно амбициозно, особенно в части рентабельности и свободного денежного потока: VEON ожидает роста выручки в пределах 3% г./г. в локальных валютах, повышения рентабельности EBITDA до 3 п.п. и свободного денежного потока в диапазоне 700-800 млн долл. против 607 млн долл. в 2016 г., а в 2018 г. свободный денежный поток, по ожиданиям компании, должен составить 1 млрд долл. При этом VEON также принял новую дивидендную политику, в рамках которой планирует выплатить 19,5 центов на акцию в апреле 2017 г., что в сумме составит 342,5 млн долл., а в конце года должен быть выплачен второй транш, общая сумма которого, по нашим оценкам, может составить около 70 млн долл. Кроме того, дочерний холдинг VEON Global Telecom Holding в начале 2017 г. провел обратный выкуп собственных акций с рынка на общую сумму порядка 257 млн долл. Таким образом, на снижение долговой нагрузки остается достаточно незначительная часть свободного денежного потока, но улучшение коэффициента Чистый долг/EBITDA возможно за счет роста EBITDA, что подразумевается прогнозом на 2017 г. В ходе презентации результатов менеджмент упомянул о намерении продолжить оптимизацию долгового портфеля, но это будет касаться, в первую очередь, снижения средней стоимости заимствований, а долговая нагрузка на уровне 2,0х Чистый долг/EBITDA представляется руководству комфортной. Одним из главных событий презентации стало объявление о запуске коммуникационной платформы VEON, что должно ознаменовать трансформацию холдинга из традиционного оператора связи в технологическую компанию, с чем, в том числе, связан и ребрендинг. Основными преимуществами перед ОТТ-сервисами (WhatsApp, Viber и т.д.) руководство считает 1) более глубокую интеграцию с телекоммуникационной сетью, к примеру, VEON позволит совершать звонки с коммуникационной платформы на телефонный номер как сотовой, так и фиксированной сети, что в данный момент невозможно с помощью ОТТ-сервисов; 2) более детальную информацию об абоненте, что поможет наиболее точно предложить ему необходимую услугу; 3) доступность VEON даже при нулевом балансе. Монетизация планируется за счет разделения доходов с партнерами, предоставляющими сервисы в рамках платформы, сейчас такие соглашения заключены с MasterCard, медийным холдингом Vivendi и музыкальным сервисом Deezer. Платформа VEON была запущена в Италии около 2 месяцев назад, и на данный момент насчитывает порядка 1 млн скачиваний, что соответствует примерно 3% абонентской базы Wind, или 1% всего рынка, однако о финансовом эффекте инновационной услуги говорить пока рано. Мы сохраняем рекомендацию на покупку VIP-GTH 20 (YTM 4,23%) и VIP 23-GTH (YTM 5,29%). Рублевые облигации эмитента неликвидны, лучшей им альтернативой являются ОФЗ с плавающей ставкой купона. ХКФ Банк: регулятивное повышение RW компенсируется прибыльностью и запасом капитала ХКФ Банк (-/-/B+) представил результаты по МСФО за 4 кв. 2016 г. Банк получил чистую прибыль (3,2 млрд руб., ROAE 22,7% к регулятивному собственному капиталу), т.е. продолжается восстановление прибыльности после падения в 2014-2015 гг. (напомним, что в 3 кв. прибыль составила 2,8 млрд руб.). Улучшение произошло главным образом из-за роста процентного дохода (+10,3% кв./кв.) при стабильной стоимости фондирования (чистый процентный доход вырос на 1,3 млрд руб. до 8,22 млрд руб. при чистой марже 14,1% и стоимости риска 6,5%). Повышение процентного дохода темпами, опережающими прирост кредитов (+4% до 171 млрд руб.), может быть обусловлено продолжающейся стабилизацией качества кредитов по следующим причинам: ряд проблемных заемщиков стали платить (в 4 кв. плохие кредиты восстановлены на 1,7 млрд руб.), старые плохие кредиты замещаются новыми, приносящими доход (в 4 кв. валовая выдача кредитов составила 54,2 млрд руб., сегмент кредитных карт сократился в пользу POS-кредитов). Остающиеся повышенными списания (5,32 млрд руб., 2,85% портфеля) привели к снижению NPL 90+ лишь на 3 млрд руб. до 11,2 млрд руб. (6% портфеля), т.е. признаков существенного улучшения качества нет, наблюдается стабилизация. Покрытие резервами NPL 90+ комфортно (137%). Рост прибыли привел к увеличению достаточности капитала 1-го уровня (на 50 б.п. до 8% при мин. 4,5%), по методологии ЦБ по стандартам Базель 3. По необеспеченным розничным кредитам, выданным с 1 марта 2017 г., будут применяться повышенные коэффициенты риска: так, по кредитам с ПСК 25-30% коэффициент возрастет с 1,1х до 1,4х, с ПСК 20-25% - с 1х до 1,1х. По отчетности банка, средняя эффективная ставка составила 25,2% год. в 2016 г., т.е. из-за этого ужесточения рост RWA в течение следующих 12М (в течение которых 65% портфеля обернется) не превысит 20%, что покрывается текущей прибыльностью и высоким запасом капитала (может абсорбировать единовременное (в течение квартала) появление новых проблемных кредитов в размере 8% портфеля). Мы по-прежнему считаем интересным для покупки HCFBRU 20 c YTM 8,2% (старый "суборд") с удержанием до погашения. Евраз: заметное улучшение показателей за счет роста цен Евраз (ВВ-/Ba3/BB-) опубликовал сильные результаты за 2П 2016 г. по МСФО, которые были обеспечены ростом цен на коксующийся уголь и сталь (77% и 16% п./п.). Выручка повысилась на 11% п./п. до 3,9 млрд долл., EBITDA – на 67% п./п. до 965 млн долл. (+63% по российскому стальному дивизиону, в 2 раза - по угольному), рентабельность по EBITDA - на 8 п.п. до 24,5%, рекордный уровень за последние 7 лет. Рост свободного денежного потока позволил сократить Чистый долг на 9% (по нашим оценкам), а со значительным ростом EBITDA долговая нагрузка снизилась до 3,1х с 4,8х в 1П 2016 г. Денежные средства (1,16 млрд долл.) покрывают долг к погашению в 2017 г. (294 млн долл.) и в 2018 г. (853 млн долл.). В 1 кв. 2017 г. мы ждем продолжения улучшений: контрактные цены на уголь стали вдвое выше, цены на г/к прокат подросли на 18%, во 2 кв. возможно сохранение цен на достаточно высоких уровнях за счет планов ограничения производства в Китае из-за экологии. Бонды Евраза выглядят дорого. Лучшая альтернатива – VIPGTH 20 (YTM 4,23%) и VIP 23-GTH (YTM 5,29%). Для консервативных инвесторов рекомендуем Russia 28.

01 марта, 13:45

Райффайзенбанк: В январе не удалось существенно нарастить запас валютной ликвидности

Мировые рынки "Ястребиные" высказывания У. Дадли существенно изменили ожидания Выступление Д. Трампа перед Конгрессом не содержало конкретики (бюджетный дефицит, банки и финансовое регулирование не были упомянуты вовсе), были даны лишь общие направления политического курса. Основной акцент был сделан на смягчение риторики, чтобы получить принципиальную поддержку Конгресса (даже среди республиканцев есть представители, не разделяющие взгляды президента) в проведении реформ. По-видимому, между Конгрессом и президентом существуют большие разногласия, из-за которых изменение законодательства в течение первых 6 недель президентского срока не продвинулось. Существенное влияние на ожидания (вероятность повышения ставки в марте взлетела с 40% до 80%) оказали "ястребиные" высказывания влиятельного члена FOMC У. Дадли (не принадлежит стану "ястребов"). По его мнению, рост экономики США выше тренда, всплеск инфляции и улучшение ситуации на рынке труда являются сильными аргументами для ужесточения монетарной политики уже в ближайшее время, при этом нет необходимости ждать появления определенности относительно бюджетных стимулов (в т.ч. сокращения налогов). В результате вероятность повышения ставки не менее 3 раз в этом году превысила 50% (доходность 10-летних UST отреагировала умеренным ростом на 3 б.п. до YTM 2,4%), что без проведения бюджетных стимулов (возможный сценарий) может оказать негативное влияние на экономику США (повышение стоимости фондирования и стоимости рабочей силы не будет компенсировано снижением налоговой нагрузки) и рынок акций. Валютный и денежный рынок Банковская система: в январе не удалось существенно нарастить запас валютной ликвидности Согласно опубликованному ЦБ обзору банковского сектора, в январе была получена прибыль в размере 114 млрд руб. (против 141,3 млрд руб. в декабре), что соответствует ROE 15,8% (на основе балансового капитала) и 14,6% (на основе регулятивного капитала), при этом доля Сбербанка в прибыли составила всего 46% (против 56% по итогам 2016 г.), свидетельствуя об улучшении финансового состояния банковской системы. Заметного улучшения качества кредитов в первый месяц года не произошло: на создание резервов на возможные потери было направлено 93 млрд руб., в то время как просроченная задолженность увеличилась на 82,2 млрд руб. В валютной части баланса наблюдался нетипичный всплеск инвестиций в валютное кредитование (включая МБК) в размере 5,1 млрд долл. (напомним, в предшествующем месяце, напротив, произошло чистое высвобождение средств из этого направления в размере 1,5 млрд долл.), что было обусловлено кредитованием банков-нерезидентов на сумму 12 млрд долл. (из кредитования корпоративного сектора и финансовых компаний-резидентов, напротив, было высвобождено 6,9 млрд долл.). Такой всплеск инвестиций сопровождался притоком средств на счета юрлиц (+14,3 млрд долл. по расчетным счетам и депозитам), который выглядит высоким даже с учетом ярко выраженной сезонности (по причине низкого импорта в январе и, как следствие, высокого сальдо счета текущих операций): так, в январе 2016 г. на расчетные счета и депозиты пришло лишь 7,9 млрд долл. По нашему мнению, такая нетипичная динамика кредитования и остатков на клиентских счетах в январе могла стать следствием расчетов по сделке приватизации Роснефти. Напомним, что о закрытии сделки консорциума Glencore и QIA по покупке доли в Роснефти было объявлено лишь в начале января этого года, когда, по-видимому, и произошли расчеты между покупателем и Роснефтегазом. Согласно данным пресс-релиза Glencore, участие в финансировании сделки приняли российские банки (это в целом согласуется с кредитованием российскими банками банков-нерезидентов на 12 млрд долл., учитывая участие Banca Intesa Sanpaolo, который, по данным СМИ, организует безрегрессное финансирование сделки). Кстати говоря, в январе размещения Сбербанка на валютных счетах в банках-нерезидентах выросли на 8 млрд долл. до 16,3 млрд долл. (по данным РСБУ). Поступление валютной ликвидности на счета Роснефтегаза от консорциума, скорее всего, и обусловило повышенный приток валютной ликвидности на счета корпоративных клиентов. Кстати говоря, укрепление рубля, наблюдающееся с начала этого года, несмотря на интервенции Минфина, возможно, происходит, в том числе, благодаря продаже валюты Роснефтегазом (об этом ранее заявлял А. Силуанов). Также интересно отметить в недавно опубликованной МСФО Роснефти за 2016 г. следующее раскрытие информации: 1) "В 2016 году с целью обеспечения гибких условий поставок и расчетов по договорам трейдинга углеводородами Компания предоставила в пользу банков поручительства сроком до 2022 года на суммы до 9 млрд евро"; 2) "В рамках инвестиционной деятельности Компания выдала поручительство в пользу третьих лиц на сумму, не превышающую в эквиваленте 103 млрд руб. по официальному курсу ЦБ на 31 декабря 2016 г." Это также может быть связано со структурированием продажи акций. В целом по итогам января в системе образовался избыток валютной ликвидности: остатки на корсчетах в банках-нерезидентах выросли на 4,1 млрд долл. В то же время банки сократили валютную задолженность перед ЦБ и Минфином на 5 млрд долл. и 1,5 млрд долл., соответственно, что могло произойти за счет накопленной прибыли, которую банки получили в декабре прошлого года (поддержку оказало досрочное погашение Минфином кредитов ОПК с госгарантиями в объеме 800 млрд руб.) и в январе этого года, то есть банки в январе могли выступить покупателями валюты (восстанавливая ОВП на балансе после ее снижения в декабре на 264 млрд руб. в рублевом эквиваленте). Принимая во внимание характер произошедшего прироста депозитов в банках-нерезидентах, мы не учитываем их в нашей оценке валютной ликвидности банковской системы, которая в январе улучшилась лишь незначительно. Уже в марте предстоит пройти пик выплат по внешнему долгу в размере 14,2 млрд долл. (по графику, согласно оценке ЦБ РФ), что может переломить текущий тренд укрепления рубля. Также в 1 кв. 2017 г. Роснефть планирует закрыть сделку по покупке 49% в индийской Essar Oil. Роснефть уже внесла первоначальный платеж в размере 300 млн долл. Ранее суммарный платеж оценивался в 3,5 млрд долл. Покупки Минфина окажут влияние на курс рубля во 2-3 кв., когда существенно сократится сальдо счета текущих операций (из-за дивидендов и восстановления импорта). Учитывая низкий запас валютных активов у банков, мы ожидаем постепенное повышение стоимости валютной ликвидности (расширение спредов MosPrime - FX Swap и IRS-CCS). Рекомендуем покупать IRS и продавать CCS. В рублевой части баланса на счета клиентов (без учета Минфина) пришло порядка 334 млрд руб., что является нетипично высоким значением для начала года (так, в январе 2016 г. напротив был отток в размере 484 млрд руб.) и обусловлено исполнением федерального бюджета в январе этого года с дефицитом (обычно в начале года расходы заметно отстают от доходов). В условиях нулевого роста кредитования этот избыток ликвидности банками был направлен на погашение рублевой задолженности перед ЦБ РФ (она сократилась на ~470 млрд руб.). В настоящий момент долг банков перед ЦБ (312-П и РЕПО) составляет всего 403 млрд руб., что значительно меньше размещенных в ЦБ РФ депозитов - 630 млрд руб., то есть банковская система уже перешла в состояние структурного профицита ликвидности. В январе в состояние структурного профицита перешел Сбербанк, разместивший в конце месяца 142 млрд руб. на депозит в ЦБ. Банк ВТБ, на который по-прежнему приходится наибольший дефицит ликвидности по системе (= разница средств, размещаемых и привлекаемых в ЦБ РФ/Минфине), сократил задолженность перед Минфином и ЦБ на 414 млрд руб. до 717 млрд руб. Также из крупных банков положительную чистую задолженность перед ЦБ и Минфином по-прежнему имеют ГПБ, ФК Открытие, МКБ. Кстати говоря, пока избыточная рублевая ликвидность не способствует увеличению спроса на ОФЗ (банки предпочитают размещать ее на депозит в ЦБ), что свидетельствует о фундаментально низких доходностях для локальных участников, в то время как нерезиденты охладели к ОФЗ из-за слишком крепкого рубля. Рынок ОФЗ Аукционы ОФЗ: Минфин решил проявить настойчивость Несмотря на слабые результаты размещений на последних аукционах (среднесрочный выпуск был реализован не полностью и с заметной премией, интереса к длинным бумагам едва хватило для продажи предложенных 10 млрд руб.), Минфин вновь решил предложить лишь классические выпуски: 2-летние ОФЗ 26216 и 10-летние ОФЗ 26219 в объеме 15 и 20 млрд руб., соответственно, последние сделки по ним вчера проходили с YTM 8,62% и YTM 8,44%, соответственно. На фоне отсутствия единой динамики на рынках GEM за последнюю неделю кривая доходностей ОФЗ сдвинулась вверх на 10-20 б.п. При этом хуже рынка продолжают выглядеть 3-5-летние выпуски (по-видимому, по этой причине Минфин не стал предлагать бумаги в этом сегменте), выпуски 26216 и 26219 выросли в доходности на 17 б.п. и 10 б.п., соответственно. Коррекция на рынке ОФЗ усилилась вчерашним ослаблением рубля вслед за снижением цен на нефть (Brent, более чем на 1 долл. за барр.). Мы по-прежнему ожидаем ослабления рубля во 2-3 кв. (на 10% по отношению к долл. относительно текущих уровней), поскольку сейчас курс не отражает факт начавшихся покупок Минфина, вследствие чего инвестиции в рублевую ставку выглядят неинтересными. В ожидании слабого результата рекомендуем занимать короткие позиции по ОФЗ (среди длинных бумаг наиболее дорогим выглядит 10-летний выпуск 26207 с YTM 8,25%). Выпуск 26216 может быть интересен с доходностью не ниже 9% (лучшей ему альтернативой являются ОФЗ с плавающей ставкой купона и депозит в ЦБ), принимая во внимание жесткую монетарную политику регулятора, которая все больше определяется инфляционными ожиданиями, а не фактическими позитивными данными, публикуемыми Росстатом).

28 февраля, 10:50

Intesa отказался синдицировать кредит под "Роснефть"

Итальянский банк Intesa Sanpaolo отказался от намерения синдицировать кредит на 5,2 млрд евро, выданный швейцарскому нефтетрейдеру Glencore и катарскому суверенному фонду Qatar Investment Authority (QIA) на покупку 19,5% акций "Роснефти".

01 декабря 2014, 15:03

Правительство согласовало вопрос об отчуждении части акций "Роснефти"

 Пресса сообщает: МОСКВА, 30 ноября. /ТАСС/. Правительство РФ согласовало отчуждение 19,5% акций "Роснефти" у Роснефтегаза для последующей приватизации, сообщил ТАСС два источника, знакомых с ситуацией. По словам одного из них, соответствующее постановление должен еще подписать премьер-министр Дмитрий Медведев. Собеседник агентства также отметил, что согласование отчуждения акций "Роснефти" "не означает, что приватизация состоится в ближайшее время". Ранее глава "Роснефти" Игорь Сечин говорил журналистам, что компания позитивно относится к идее приватизации госпакета акций в два транша. По его словам, цена акций при приватизации составит $8,12. Дергунова: оценка доходов от приватизации "Роснефти" преждевременна "Акции будут стоить столько же, сколько за них платили при референтных сделках другие акционеры, - $8,12. Потолок мы не ограничиваем", - сказал он. Отвечая на вопрос будет ли это продажа стратегу или вторичное размещение Сечин отметил, что "рано говорить о технике продажи госпакета". Глава "Роснефти" также добавил, что ничего не может сказать по срокам продажи, так как "это не зависит от компании". Министр финансов РФ Антон Силуанов говорил в августе, что приватизация 19,5% "Роснефти" запланирована на 2015 год, а бюджет от этой операции может получить 423 млрд руб. "Естественно, мы будем продавать по рыночной стоимости, которая несколько выше, чем была заложена ранее", - отмечал министр. По его словам, средства от продажи акций "Роснефти" поступят в "Роснефтегаз", а поступления от "Роснефтегаза" пойдут в бюджет и на другие цели, которые будут согласовываться правительством РФ. ОАО "НК "Роснефть" осуществляет добычу нефти силами 29 дочерних обществ и совместных предприятий в Западной и Восточной Сибири, Тимано-Печоре, Центральной России, южной части Европейской части России и на Дальнем Востоке. Компания владеет 20% в проекте Сахалин-1 и 50% в "Томскнефти", включаемых в отчетность "Роснефти" по методу пропорциональной консолидации, а также ведет добычу нефти и газа силами трех добывающих совместных предприятий, учитываемых по методу участия в капитале: "Удмуртнефть" - 49,54%, "Полярное Сияние" - 50,0% и "Славнефть" - 49,94%. Кроме того, компания имеет долю в совместных предприятиях на территории Венесуэлы, Вьетнама, Канады, Бразилии, Норвегии, Алжира, ОАЭ, США. По данным "Роснефти", добыча нефти и жидких углеводородов в 2013 году составила 4,2 млн барр/сутки, что на 72% выше аналогичного показателя 2012 года. Источник - http://so-l.ru/news/show/17469223# Либералы, которые официально у власти, скажут, что данное решение - попытка введения эффективного руководства в государственную компанию. Либералы, которые официально критикуют власть и одновременно её консультируют (типа славной ВШЭ) скажут, что решение правильное, но опять все распилят. В реальности - олигархи через подставных лиц хотят прямо получать часть дохода к себе в карман. И не нужно ругаться. Добро пожаловать в капитализм!  

27 января 2014, 00:41

СМИ: Правительство возвращает контроль над госкомпаниями

Правительство хочет вернуть в советы директоров госкомпаний государственных служащих, пишут "Ведомости". В советы директоров "РусГидро" и "Россетей" планируется выдвинуть заместителя министра энергетики Вячеслава Кравченко, "Транснефти" - замминистра энергетики Кирилла Молодцова, "Роснефтегаза" - замминистра экономического развития Олега Савельева, ВТБ и Россельхозбанка - заместителей министров финансов Алексея Моисеева и Андрея Иванова. Ранее министр экономического развития Алексей Улюкаев сообщал, что его заместитель Сергей Беляков будет выдвинут в совет директоров РЖД. С.Беляков может войти и в СД "Ростелекома". В Газпром правительство своих кандидатов выдвигать не планирует.