• Теги
    • избранные теги
    • Компании661
      • Показать ещё
      Страны / Регионы73
      • Показать ещё
      Формат12
      Разное85
      • Показать ещё
      Показатели14
      • Показать ещё
      Издания6
      Люди11
      • Показать ещё
      Сферы2
      Международные организации1
Русфинанс Банк
10 мая, 12:36

Промсвязьбанк: Реакция российских евробондов на рост доходности UST будет сдержанной

Глобальные рынки Большого оптимизма на рынках после второго тура выборов во Франции не наблюдается. Второй тур президентских выборов во Франции завершился позитивно для фондовых рынков – более предсказуемый для инвесторов Эммануэль Макрон одержал уверенную победу. Впрочем, какой-либо заметной волны оптимизма на рынках после его победы не наблюдается – американские индексы пока скорее консолидируются вблизи исторических максимумов, нежели демонстрируют новую волну роста, а курс евро по отношению к доллару и вовсе корректируется. Постепенно внимание инвесторов переключается на монетарную политику центральных банков. От июньского заседания ФРС инвесторы ожидают еще одного поднятия ставки на 25 б.п. (фьючерсы на ставку оценивают вероятность данного события уже в 100%), а нереализация рисков, связанных с выборами во Франции, может стать причиной постепенного ужесточения монетарного курса ЕЦБ (сворачивания программы выкупа активов и повышения депозитной ставки). Сегодня состоится выступление главы ЕЦБ Марио Драги, риторике которого в ближайшее время будет уделяться все больше внимания. Доходности на глобальных долговых рынках с конца прошлой недели подрастают – доходности 10-летних treasuries поднялись до 2,38%-2,40% годовых. Схожую динамику демонстрирует и европейский долговой рынок, за счет этого спрэд между 10-летними гособлигациями США и Германии держится на уровне примерно в 195 б.п. Рост доходностей на долговых рынках и ожиданий скорого повышения ставки ФРС оказывает давление на цены на золото, опустившиеся до минимальных уровней с первой половины марта (1215-1220 долл/унцию). Рынки постепенно могут переключаться с политических событий на дальнейшие действия центральных банков. Еврооблигации В первые дни текущей недели, когда в России были выходные, российские суверенные евробонды демонстрировали боковое движение. В первые дни текущей недели, когда в России были выходные (праздновали День Победы), российские суверенные евробонды удерживались вблизи сложившихся в минувшую пятницу уровнях – доходности бенчмарк RUS’23 были в районе 3,43%-3,44%, длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 – YTM 4,91% годовых. Напомним, что в конце прошлой недели российский сегмент евробондов подрастал в доходности следом за базовыми активами и на фоне слабеющей нефти. Так, UST-10 за счет увеличения вероятности подъема ставок в США на июньском заседании (более 90%) на фоне неплохой статистике прибавили с 2,33% до 2,38%, а вчера превышали 2,4% годовых. При этом нефть Brent продолжает находиться ниже отметки в 50 долл. за барр., несмотря на словесные интервенции со стороны стран ОПЕК и России относительно продления соглашения по сокращению добычи. Сегодня российские евробонды могут умеренно отреагировать на рост доходности UST, впрочем, в отсутствие важной статистики и боковой динамике нефти вряд ли ценовые изменения будут существенными. В фокусе будет сегодняшняя встреча президента США Д.Трампа с главой МИД РФ С.Лавровым в Вашингтоне (в 17-30 мск), которая ранее не была запланирована, что может поддержать российские активы. Вместе с тем, важная статистика в США ожидается только в пятницу – выйдут розничные продажи и индекс CPI за апрель. В то же время рынки на сегодняшний день уже учли очередное повышение ставок ФРС (вероятность близка к 100%), скорее всего, будет оцениваться перспектива дальнейшего ужесточения политики в 2017 г. Реакция российских евробондов на рост доходности UST, вероятно, будет сдержанной. Сегодня в фокусе встреча в Вашингтоне Д.Трампа и С.Лаврова. FX/Денежные рынки Пара доллар/рубль консолидируется в диапазоне 57,50-59 руб/долл. В конце прошлой недели пара доллар/рубль консолидировалась в диапазоне 57,90-58,80 руб/долл. Цены на нефть марки Brent пытались продемонстрировать коррекционное восстановление, но вернуться выше 50 долл/барр. не смогли. На текущий момент ближайший фьючерс на Brent торгуется вблизи отметки в 49 долл/барр. Сегодня в 17:30 мск. будут опубликованы еженедельные данные по запасам и добыче нефти от Минэнерго США, а завтра будет опубликован ежемесячный отчет по рынку нефти от ОПЕК. Текущее снижение цен на "черное золото", вероятно, заставляет стран-производителей нефти быть сговорчивее в вопросе пролонгации ограничений объемов добычи нефти и обсуждать продление соглашения за пределы 2017 г. Некоторое давление на рубль и другие валюты emerging markets в ближайшее время может исходить со стороны ожиданий повышения процентной ставки ФРС на июньском заседании. Согласно фьючерсам на ставку, рынок уже оценивает вероятность данного события в 100%. Большинство валют развивающихся стран с конца апреля находятся под локальным давлением, и в ближайшее время эта тенденция может сохраниться. По паре доллар/рубль ожидаем консолидации в диапазоне 57,50-59 руб/долл. На наш взгляд, рубль по-прежнему заметно переоценен относительно нефти, поэтому в случае восстановления нефтяных цен, укрепление рубля может происходить более скромными темпами. На рынке МБК ставка Mosprime o/n в пятницу опустилась до 9,59%. В пятницу ЦБ РФ провел депозитный аукцион сроком на одну неделю, абсорбировав 370,8 млрд руб. (лимит составил 720 млрд руб.). Цели в районе 59-59,20 руб/долл. по паре доллар/рубль становятся все более актуальными. Облигации Восстановление цен на нефть и позитивная статистика по инфляции в РФ остановили падение рынка ОФЗ в пятницу. В последний торговый день прошлой недели рублевый долговой рынок большую часть времени находился на отрицательной территории, продолжая следовать за нисходящим трендом на сырьевых площадках. Однако последовавшее восстановление цен на нефть к 49 долл. за барр. по Brent и позитивная статистика по инфляции позволили котировкам ОФЗ по итогам дня вернуться к уровням четверга. По данным Росстата, темпы роста потребительских цен в апреле составили лишь 0,3%, хотя исходя из недельных значений месячная инфляция ожидалась на уровне 0,4%. Инфляция в годовом выражении опустилась до 4,1% с 4,3% в марте и 4,6% в феврале, вплотную приблизившись к цели ЦБ 4%. Таким образом, несмотря на снижение ключевой ставки в апреле на 50 б.п. до 9,25%, она все еще на 5,15 п.п. превышает показатель инфляции, что позволяет рассчитывать на продолжение цикла смягчения ДКП в июне. Тем не менее, до ближайшего заседания Банка России (16 июня) остается еще более 5 недель, поэтому мы считаем, что рынок ОФЗ пока не будет сильно реагировать на макростатистику, а апрельские данные уже учтены в котировках. Доходности выпусков с погашением в 2020-33 гг. находятся в диапазоне 7,7%-8,1%. После закрытия российского долгового рынка в пятницу глобальных изменений на рынках не произошло: цена на нефть Brent осталась вблизи 49 долл. за барр., а доходность UST-10 подросла на 4 б.п. до 2,39%. Сегодня в фокусе инвесторов будут переговоры между главой МИД РФ С.Лавровым и президентом Д.Трампом, а также госсекретарем США Р.Тиллерсоном. Кроме того, Росстат представит данные по недельной инфляции. В оставшиеся 2 рабочих дня важных событий и статистики не ожидается. Полагаем, что при отсутствии неожиданностей котировки ОФЗ будут колебаться около текущих значений. Волатильность на рынке ОФЗ сегодня, скорее всего, будет невысокой. Корпоративные события Роснефть (Ва1/ВВ+/-) отчиталась за 1 кв. 2017 г. (НЕЙТРАЛЬНО). Роснефть отчиталась за 1 кв. 2017 г. по МСФО – выручка совпала с консенсус-прогнозом, показатель EBITDA и чистая прибыль превзошли его. Так, выручка компании в январе-марте выросла на 34,5% г/г до 1,4 трлн руб., показатель EBITDA – на 22% г/г до 333 млрд руб., чистая прибыль составила 21 млрд руб. против 12 млрд руб. за тот же период годом ранее на фоне роста добычи углеводородов на 11% г/г и производства нефтепродуктов и нефтехимической продукции на 29,4% г/г (в РФ). Вместе с тем, EBITDA margin компании снизилась на 2,4 п.п г/г до 22,8%. Капзатраты Роснефти в 1 кв. 2017 г. выросли на 25% до 192 млрд руб. Свободный денежный поток сократился на 22,6% г/г до 89 млрд руб. "при значительном снижении влияния изменений в оборотном капитале, обусловленного относительной стабилизацией цен на нефть и нефтепродукты". Размер долга Роснефти снизился на 6,3% к 2016 г. до 3,36 трлн руб., чистый долг – на 1,6% до 2,75 трлн руб. При этом метрика Долг/EBITDA составила 2,5х против 2,8х в 2016 г., Чистый долг/EBITDA – 2,1х против 2,2х соответственно (метрика Чистый долг/EBITDA составила 1,56х в долларовом выражении), что является приемлемым уровнем. Скорее всего, отчетность не окажет влияние на котировки бондов Роснефти, принципиальных изменение кредитных метрик компании не произошло. Рублевые наиболее ликвидные и длинные бонды Роснефти в доходности на уровне 8,75-8,8% годовых. Дальнейшее снижение их доходности, вероятно, будет следом за ОФЗ на фоне замедления инфляции (в годовом выражении в апреле составила 4,1% против 4,3% в марте) и по мере снижения ключевой ставки ЦБ. Металлоинвест (Ва2/ВВ/ВВ) привлек предэкспортное финансирование на 1,05 млрд долл. (ПОЗИТИВНО). Металлоинвест подписал соглашение с пулом западных и российских банков о привлечении предэкспортного финансирования на 1,05 млрд долл. с возможностью увеличения лимита на 450 млн долл. Кредит разделен на два транша: 5-летний с погашением в 2020-2022 годах на 800 млн долл. и 7-летний с погашением в 2022-2024 годах на 250 млн долл. Ставка по PXF привязана к месячному LIBOR. Выборку средств предполагается осуществить в июле. Деньги будут направлены на частичное рефинансирование привлеченных ранее PXF-кредитов. По данным менеджмента, "использование средств PXF на частичное погашение ранее привлеченных предэкспортных кредитов в совокупности с рефинансированием 667 млн долл. еврооблигаций-2020 за счет нового выпуска позволит снизить выплаты по валютному долгу компании в 2017-2020 годах до 1,7 млрд долл. с 3 млрд долл.". Отметим, что общий размер чистого долга Металлоинвеста по итогам 2016 г. составил 3,16 млрд долл., а метрика Чистый долг/EBITDA – 2,5х. При этом риски рефинансирования долга у компании были низкие – всего в 2017 г. предстоит погасить 58 млн долл., а в графике погашений крупные выплаты ожидаются только в 2020 г. (1,6 млрд долл.). Причем, в апреле Металлоинвест успешно разместил евробонд Metalloinv-24 на 800 млн долл., одновременно выкупив часть бумаг выпуска Metalloinv-20 на общую сумму 667,271 млн долл., что наряду с новым предэкспортным финансированием, вероятно, во многом позволяет решить вопрос прохождения пика выплат 2020 г. Все это должно оказать поддержку котировкам длинного евробонда Metalloinv-24 (YTM 4,87%/5,92 г.) на фоне возросших на глобальных рынках ожиданий скорого подъема ставок ФРС уже в июне, что толкает вверх общий уровень долларовых ставок. Прибыль Группы SG в России (Ba2/–/BBB-) в 1 кв. 2017 г. составила 1,3 млрд руб. (НЕЙТРАЛЬНО) Группа Societe Generale в России (включает Росбанк, ДельтаКредит и Русфинанс Банк) отчиталась по МСФО за 1 кв. 2017 г. с прибылью 1,3 млрд руб. против убытка 0,6 млрд руб. годом ранее. Улучшение результатов было обеспечено за счет снижения расходов на резервирование потерь до 0,9 млрд руб. по сравнению с 4,7 млрд руб. за 1 кв. 2016 г. Процентные расходы Группы SG снизились в годовом сравнении на 14,4%. Вместе с этим сократились и процентные доходы. В итоге, чистые процентные доходы сократились на 8,5% г/г. Кредитный портфель Группы SG в 1 кв. текущего года практически не изменился, а в годовом сравнение сокращение портфеля составило 2,6%. Средства клиентов выросли на 1,5% до 469 млрд руб., что было использовано для сокращения межбанковских кредитов. Объем выпущенных собственных долговых ценных бумаг на 31.03.2017 г. составил 160,3 млрд руб., что формировало 18,7% от совокупных пассивов. Риски рефинансирования достаточно большого объема рыночного долга нивелируются собственным запасом ликвидности Росбанка, а также возможностью получения поддержки от материнского холдинга. На протяжении последних шести месяцев показатель краткосрочной ликвидности (рассчитанный в соответствии с Basel-III) стабильно находился на уровне, близком к 90% при минимально требуемом значении норматива 80% с 1 января 2017 г. Рейтинговое агентство АКРА в апреле присвоило российским банкам Группы SG наивысший кредитный рейтинг на уровне AAA (RU) со Стабильным прогнозом. Международные рейтинговые агентства Fitch и Moody’s подтвердили рейтинги Росбанка, Русфинанс банка и ДельтаКредит в 1 кв. 2017 г. на уровне суверенного рейтинга России. Рублевые выпуски облигаций Росбанка, ДельтаКредит и Русфинанс Банк торгуются с доходностью 9,2% – 9,6% при дюрации 1,0 – 2,5 года, что, на наш взгляд, соответствует справедливому уровню.

05 мая, 09:45

Чистая прибыль группы Societe Generale в России по МСФО в первом квартале составила 1,3 млрд рублей

Чистая прибыль банковской группы Societe Generale в России (РОСБАНК, ДельтаКредит и Русфинанс Банк) по МСФО в первом квартале 2017 года составила 1,3 млрд. рублей, говорится в пресс-релизе РОСБАНКА. Чистый процентный доход группы в первом квартале 2017 года составил 9,2 млрд. рублей, сократившись на 8% по сравнению с первым кварталом 2016 года. Чистые комиссионные доходы составили 1,9 млрд. руб., увеличившись на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Операционные расходы группы в первом квартале составили 8,6 млрд. руб., увеличившись на 4% по сравнению с первым кварталом 2016 года, в основном за счет расходов на персонал. Отчисления в резервы в первом квартале 2017 года составили 1,1 млрд. руб., снизившись практически втрое по сравнению с прошлым годом. "Эффект сокращения резервов достигнут в основном за счет восстановления качества розничного портфеля, улучшения процессов по взысканию задолженности, а также эффектом рефинансирования валютной ипотеки в 2016 году. Качество корпоративного портфеля остается на высоком уровне", - отмечается в пресс-релизе.

04 мая, 08:44

Societe Generale в РФ в I квартале получила прибыль в 9 млн евро против убытка годом ранее

Чистая прибыль французской банковской группы Societe Generale от деятельности в России (в том числе от дочерних банков "Росбанк", "ДельтаКредит", "Русфинанс банк") по итогам первого квартала 2017 года составила 9 миллионов евро против убытка в 18 миллионов евро в январе-марте прошлого года, сообщила финансовая организация.

Выбор редакции
27 апреля, 18:33

АКРА присвоило Русфинанс Банку кредитный рейтинг «AАA(RU)»

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило Русфинанс Банку кредитный рейтинг «AАA(RU)» со «стабильным» прогнозом.

Выбор редакции
26 апреля, 17:36

"Русфинанс Банк" выкупил по оферте облигации двух серий на 8,1 млрд рублей

"Русфинанс Банк" выкупил по оферте 3 105 239 облигаций серии БО-07 и 5 000 000 облигаций серии БО-11, говорится в сообщениях банка. Облигации выкупались по цене 100% от их номинальной стоимости. Размер исполненного обязательства в денежном выражении по облигациям серии БО-07 составит 3 млрд. 105,239 млн. рублей, по облигациям серии БО-11 - 5 млрд. рублей, также владельцам бумаг был выплачен НКД на сумму 1 521 567,11 руб. и 3 650 000,00 руб. соответственно.

Выбор редакции
19 апреля, 11:09

О включении ценных бумаг в Ломбардный список Банка России (19.04.2017)

В соответствии с решением Совета директоров Банка России от 14 апреля 2017 года в Ломбардный список Банка России включены следующие ценные бумаги: биржевые облигации «Газпромбанк» (Акционерное общество), имеющие идентификационный номер выпуска 4B022300354B; биржевые облигации Общества с ограниченной ответственностью «Русфинанс Банк», имеющие идентификационный номер выпуска 4B020201792B001P; биржевые облигации Публичного акционерного общества «Мобильные ТелеСистемы», имеющие идентификационный номер выпуска 4B02-01-04715-A-001P; биржевые облигации Общества с ограниченной ответственностью «Газпром капитал», имеющие идентификационные номера выпусков 4B02-05-36400-R, 4B02-06-36400-R; биржевые облигации публичного акционерного общества «Государственная транспортная лизинговая компания», имеющие идентификационный номер выпуска 4B02-03-32432-H-001P; биржевые облигации Публичного акционерного общества «Московская объединенная электросетевая компания», имеющие идентификационный номер выпуска 4B02-09-65116-D; биржевые облигации Акционерного общества «Тинькофф Банк», имеющие идентификационный номер выпуска 4B020702673B; биржевые облигации Акционерного общества «ГИДРОМАШСЕРВИС», имеющие идентификационный номер выпуска 4B02-01-17174-H; биржевые облигации Закрытого акционерного общества «Трансмашхолдинг», имеющие идентификационный номер выпуска 4B02-01-35992-H-001P; долговые эмиссионные ценные бумаги, выпущенные юридическим лицом — нерезидентом Российской Федерации за пределами Российской Федерации, имеющие коды ISIN: XS1502188375, XS1501561739.

Выбор редакции
14 апреля, 11:39

Ставка очередных купонов по облигациям "Русфинанс Банка" серий БО-11 и БО-07 составит 8,9% годовых

"Русфинанс Банк" установил ставку 6-7-го купонов по облигациям серии БО-11, а также ставку 9-10-го купонов по облигациям серии БО-07 в размере 8,90% годовых, говорится в сообщениях банка. Ставка полугодового купона на пятый купонный период по облигациям серии БО-11 составляла 12,23% годовых, ставка 8-го купона по облигациям серии БО-07 - 13,90% годовых.

Выбор редакции
Выбор редакции
06 апреля, 10:47

Русфинанс Банк обновил ставки по потребительским кредитам

Русфинанс Банк обновил условия предоставления потребительских кредитов. Так, ставка по программе «Экспресс наличными» снизилась с 27,53–40,29% до 26,54–38,42% годовых. Кредит в размере от 5 тыс. до 50 тыс. рублей выдается на любые цели на срок от 6 до 18 месяцев. Для получения займа клиенту необходимо представить документы о доходе.

Выбор редакции
31 марта, 16:49

"Русфинанс Банк" выкупил по оферте 95% выпуска облигаций серии БО-10 на 3,8 млрд рублей

"Русфинанс Банк" выкупил в рамках оферты 3 800 000 облигаций серии БО-10, что составляет 95% от общего объема займа, говорится в сообщении банка. Бумаги выкупались по цене 100% от их номинальной стоимости. Размер исполненного обязательства в денежном выражении составил 3 801,824 млн. рублей, включая НКД. Выпуск номинальным объемом 4 млрд. рублей был размещен 29 сентября 2015 года с погашением в 2020 году. Ставка полугодового купона до оферты составляла 12,10% годовых, после - установлена на уровне 8,75% годовых.

Выбор редакции
Выбор редакции
29 марта, 15:06

"Русфинанс Банк" выплатил 240 млн рублей за 3-й купон по облигациям серии БО-10

"Русфинанс Банк" выплатил купонный доход за 3-й купонный период по облигациям серии БО-10. Начисленный купонный доход на одну бумагу составил 60,00 руб. исходя из ставки купона 12,10% годовых. По сообщению банка, общий размер выплат по обязательству составил 240,000 млн. рублей. Выпуск облигаций номинальным объемом 4 млрд. рублей был размещен 29 сентября 2015 года сроком на 5 лет. По условиям займа, выплата следующего купона по облигациям выпуска состоится 29 сентября 2017 года по ставке 8,75% годовых.

Выбор редакции
21 марта, 17:41

"Русфинанс Банк" разместил биржевые облигации на 4 млрд рублей

"Русфинанс Банк" разместил биржевые облигации на 4 млрд. рублей по номинальной стоимости, говорится в сообщении банка. Банк реализовал по открытой подписке 4 млн. облигаций серии БО-001Р-02 номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Облигации размещены сроком на 3 года, оферта не выставлена. Ставка полугодового купона на весь срок обращения бумаг по итогам сбора заявок установлена на уровне 9,55% годовых. Спрос на облигации выпуска составил более 11 млрд. рублей. Облигации выпуска размещены в рамках программы биржевых облигаций номинальным объемом 50 млрд. рублей включительно или эквивалента этой суммы в иностранной валюте. Ранее в рамках программы эмитентом было привлечено 4 млрд. рублей.

Выбор редакции
20 марта, 14:48

БК РЕГИОН: Календарь первичного рынка: ГПБ Аэрофинанс, РСХБ, Транснефть, ЧТПЗ

Повышение ставки ФРС на ожидаемые 0,25% при неожиданно мягкой риторике, относительно стабильный рубль, несмотря на волатильность котировок нефти, и рост вероятности снижения ключевой ставки на заседании Банка России (24 марта 2017 года), способствовали оживлению первичного рынка рублевого долга. Аукционы по размещению ОФЗ на прошлой неделе проходили с многократной переподпиской, а обороты на локальном вторичном рынке облигаций превосходили традиционные объемы. В ближайшее время дополнительным драйвером роста рынка может стать повышение прогноза по суверенному рейтингу России агентством S&P со "стабильного" до "позитивного" при сохранении рейтинга "ВВ+". На прошлой неделе собирал заявки инвесторов Русфинанс Банк (техническое размещение – завтра). В процессе формирования книги по 3-хлетнему выпуску серии БО-001Р-02 ставка купона была установлена в размере 9,55% годовых (YTM-9,78%) против первоначального ориентира 9,60-9,80% (YTM-9,83-10,04%), спрос инвесторов в 2,8 раза превысил предложение. На текущий момент известно о планируемых до конца марта размещениях следующих выпусков: ГПБ Аэрофинанс, 02 (облигации с залоговым обеспечением), Россельхозбанк, БО-01Р, Транснефть, БО-001Р и ЧТПЗ, БО-001Р-03.

17 марта, 09:55

ФИНАМ: Корпоративные евробонды на подъеме

Cуверенные евробонды: позитив на снижении глобальных рисков. Долговые рынки развивающихся стран вчера продолжили отыгрывать позитивные итоги заседания американского регулятора, воздержавшегося от "ястребиной" риторики. Суверенная российская долларовая кривая потеряла в доходности около 10 б. п., повторив динамику базовых активов. Не исключено, что темп ценового роста отечественных суверенных евробондов мог быть и выше, но нефтяные котировки были стабильны. Корпоративные евробонды: на подъеме. В российском корпоративном сегменте темпы роста цен были умереннее, что неудивительно, учитывая его меньшую восприимчивость к глобальным рискам. Отметим удорожание кривой "Газпрома", особенно дальних выпусков, поддержанное успешным размещением 10-летнего евробонда компании: финальный ориентир доходности составил 4,95-5%, спрос превысил 2,75 млрд долл. Сегодня финансовые результаты за 2016 г. по МСФО представит крупнейший оператор портовых контейнерных терминалов в России компания Global Ports. Стоит обратить внимание на кредитные метрики компании; на наш взгляд, доходности двух ее евробондов (с погашением в 2022 и 2023 гг.) выглядят довольно интересно. Также финансовые результаты за 2016 г. представит сегодня РУСАЛ, недавно разместивший дебютный евробонд с погашением в 2022 г. (YTM 5,2 %). Сектор ОФЗ: фронтальный рост. Вчера рынок рублевого госдолга не остался в стороне от позитива, захлестнувшего глобальные площадки: индекс рублевых гособлигаций RGBI продолжил тестировать локальные максимумы, фактически отыграв весь негатив февраля. Вчера "Русфинанс банк", дочерняя структура Societe Generale, проводивший 14 марта сбор заявок на трехлетние биржевые облигации объемом 4 млрд руб., сообщил, что спрос на бумаги превысил 11 млрд руб. Напомним, что финальный ориентир ставки купона облигаций банка составил 9,55 % годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне примерно 9,78% годовых. Техническое размещение запланировано на 21 марта. Учитывая результаты аукционов ОФЗ, проводившихся в среду, можно констатировать, что текущая неделя оказалась довольно позитивна для первичных размещений рублевых бондов.

15 марта, 15:10

Каждый второй иностранный банк в России готов работать с клиентами из ДНР и ЛНР

Половина из топ-10 российских дочек западных банков готова открывать счета лицам с паспортами самопровозглашенных Донецкой и Луганской народных республик (ДНР и ЛНР). Это выяснилось из ответов на официальные запросы, которые были направлены РБК в топ-10 банков, контролируемых нерезидентами из стран, присоединившихся к санкциям против России, в частности, в ЮниКредит Банк, Росбанк, Русфинанс Банк, РайффайзенБанк, Ситибанк КБ, Нордеа Банк, ХКФ Банк, ОТП Банк, Кредит Европа Банк и банк Интеза , а также их головным зарубежным структурам. Как уточняет РБК, речь можно вести лишь о рассмотрении заявления на открытие счета с неочевидным результатом. Напомним, 18 февраля президент России Владимир Путин подписал указ о признании в России документов, выданных гражданам Украины и лицам без гражданства, проживающим на территориях отдельных районов Донецкой и Луганской областей Украины. Однако месяц спустя, 7 марта, о готовности принимать на обслуживание клиентов с такими паспортами официально сообщили лишь Сбербанк и Газпромбанк.

15 марта, 11:32

Промсвязьбанк: Рынок ОФЗ сегодня, скорее всего, вернется к росту

Глобальные рынки Долговые рынки консолидируются в преддверии заседания ФРС. В преддверии публикации итогов заседания Федрезерва большой активности на рынках (не считая сырьевых активов) не наблюдается. Доходности 10-летних гособлигаций США последнюю неделю консолидируются вблизи отметки 2,6% годовых, фондовые индексы США держатся на 0,5-1,5% от исторических максимумов, пара евро/доллар торгуется в диапазоне 1,06-1,07 долл. Итоги двухдневного заседания ФРС будут опубликованы сегодня в 21:00 (мск). Сомнений в мартовском повышении ставки на текущий момент мало (рынок, согласно фьючерсам на ставку, оценивает вероятность ее повышения в 100%), однако основную интригу могут представлять обновленные прогнозы FOMC по дальнейшей динамике ставок и сопутствующая пресс- конференция главы ФРС Дж.Йеллен. В случае относительно жесткого тона регулятора участники рынка могут начать настраиваться на следующее повышение ставок уже в июне. Помимо заседания ФРС сегодняшний день интересен публикацией ежемесячных данных по инфляции в США, а также проходящими парламентскими выборами в Голландии и представлением ежемесячного отчета МЭА. Однако, на наш взгляд, основные движения на рынках могут произойти уже по факту объявления итогов заседания американского регулятора. На текущий момент доходности американских гособлигаций находятся на уровнях близких к максимумам за последние два с половиной года, соответственно, какие-либо серьезные изменения в риторике регулятора могут стать причиной заметных движений на глобальных долговых рынках. В ожидании мартовского повышения ставки со стороны ФРС доходности 10-летних UST сегодня продолжат консолидацию вблизи отметки в 2,6%. Еврооблигации Во вторник российские суверенные евробонды отыгрывали рост доходности UST и падение нефти. Рынки находятся в режиме ожидания заседания ФРС. Во вторник российские суверенные евробонды отыгрывали рост доходности базовых активов, который был уже поздно вечером в понедельник – UST-10 в доходности доходили до 2,63% годовых. К тому же днем во вторник нефть усилила падение к 50 долл./барр. по Brent. В итоге, бенчмарк RUS’23 в цене снизился на 29 б.п. (YTM 3,85%), длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 – на 48-62 б.п. (YTM 5,2%). CDS на Россию (5 лет) вчера поднялся на 4 б.п. до 175 б.п. Вместе с тем, рынки находятся в режиме ожидания решения ФРС по ставкам 15 марта в 21-00 (мск), а также выступления главы регулятора в 21-30 (мск), которое может дать новые сигналы относительно темпов повышения ставок. Кроме того, сегодня выходит очередной блок статистики в США – розничные продажи и базовый индекс цен в феврале, который вряд ли уже повлияет на решение ФРС (регулятор наверняка воспользуется высокими рыночными ожиданиями ужесточения – вероятность 100%), но в случае сильных данных могут усилиться настроение на рынках относительно трех повышений ставок. Сегодня с утра доходности UST-10 находятся в районе 2,59%-2,6% годовых, нефть попыталась отскочить и торгуется на уровне 51,7 долл./барр. по смеси Brent. В этом ключе российские суверенные евробонды могут немного снизиться в доходности, в том числе скорректировав изменения в кредитной премии. Впрочем, активность может быть невысокой – игроки рынка могут воздержаться от активных действий до объявления итогов заседания ФРС и выступления главы регулятора. Стабилизация доходности UST и отскок нефти могут позволить российским суверенным евробондам немного снизиться в доходности. Впрочем, игроки рынка наверняка возьмут паузу до решения ФРС. FX/Денежные рынки Новый импульс на снижение нефтяных котировок способствовал росту пары доллар/рубль до максимальных уровней с начала февраля. Ежемесячный отчет ОПЕК во вторник стал поводом для обновления локальных минимумов в нефти – фьючерс на Brent опускался в район 50,25 долл/барр. (снижение от максимальных уровней прошлой недели превышало 11%). Основной негатив в ежемесячном отчете ОПЕК представляет информация (на основе прямых сообщений) о росте добычи нефти в Саудовской Аравии в феврале на 263,3 тыс. барр/сутки. При этом вторичные оценки (обычно ориентируются рынки) продемонстрировали снижение объемов добычи Саудовской Аравией на 68 тыс. барр/сутки. На фоне обновления нефтью пятнадцати недельных минимумов пара доллар/рубль обновила локальные максимумы, забираясь к отметке 59,60 руб/долл. Вместе с тем, на 27-28 марта приходится пик налоговых выплат (по нашей оценке, общий объем налоговых платежей без страховых взносов составит около 1,2 трлн руб.), соответственно, любые сильные коррекции по рублю могут использоваться экспортерами для продажи валютной выручки и формирования рублевой ликвидности в преддверии выплаты налогов. Ключевым событием сегодняшнего дня для валют развивающихся стран станет заседание ФРС, итоги которого будут опубликованы в 21:00 (мск). Сомнений в мартовском повышении ставки на текущий момент мало, и основную интригу могут представлять обновленные прогнозы FOMC по дальнейшей динамике ставок. По курсу рубля ориентируемся на 58,50-59,50 руб/долл. Формирующийся в ходе вчерашней американской сессии отскок нефтяных котировок и проведение сегодня Минфином аукционов ОФЗ на 45 млрд руб. могут способствовать движению к нижней границе этого диапазона. На рынке МБК ставка Mosprime o/n во вторник подросла до 10,23%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ снизился до 2,77 трлн руб. Вчера ЦБ провел депозитный аукцион сроком 1 неделя, абсорбировав в рамках всего лимита 880 млрд руб. Объем предложения со стороны банков превысил 1,35 трлн руб. Диапазон в 58,50-59,50 руб/долл. сохраняет актуальность. Облигации По итогам вчерашних торгов доходности ОФЗ остались в рамках прежних диапазонов Торги на рынке ОФЗ во вторник проходили достаточно спокойно, основные объемы были сосредоточены на дальнем конце кривой. Более активными в течение дня были продавцы бумаг, реагируя на очередное падение нефтяных цен, в моменте превышавшее 2%. Сырьевые трейдеры негативно восприняли неоднозначные данные из ежемесячного отчета ОПЕК по добыче. Как сообщил секретариат организации, в феврале картель вновь существенно ее сократил – на 139 тыс. барр. в день, однако, согласно оценкам добычи в отдельно взятых странах, ее общая величина, напротив, выросла на 63 тыс. барр. в день. Тем не менее, по итогам для нефть Brent подешевела лишь на 1% до 51,2 долл. за барр., и котировки ОФЗ вернулись на уровень закрытия понедельника. Доходности среднесрочных выпусков находятся в диапазоне 8,15-8,4%, долгосрочных – 8,1-8,3%. На первичном рынке вчера достаточно успешно разместился Русфинанс банк (Ba2/BB+/BBB-). Финальный ориентир по ставке 1-го купона по 3-летним облигациям серии БО-001P-02 объемом 4 млрд руб. составил 9,55% (YTM 9,78%) против предварительных 9,6-9,8%. За счет инверсии кривой ОФЗ новая бумага предлагает премию в доходности к суверенной кривой на 50 б.п. больше, чем короткие выпуски Русфинанс банка, что делает ее привлекательной для покупки. С утра нефть Brent торгуется на более высоком уровне – 51,7 долл. за барр., и мы считаем, что в течение дня она продолжит дорожать. Соответственно, рынок ОФЗ, скорее всего, вернется к росту после вчерашней паузы и доходности большинства бумаг по итогам дня могут опуститься на 3-5 б.п. Хорошего спроса ждем и на аукционах Минфина, на которых после недельного перерыва будут предложены 6-летний выпуск 26220 в объеме 25 млрд руб. и новый 16-летний выпуск 26221 на сумму 20 млрд руб. Помимо результатов сегодняшних аукционов в фокусе инвесторов будут статистика по инфляции и розничным продажам в США (15:30 мск), недельные данные по запасам нефти от Минэнерго США (17:30 мск) и итоги заседания ФРС (21:00 мск). Сегодня мы ждем снижения доходностей ОФЗ на 3-5 б.п. В фокусе будут итоги аукционов Минфина и заседания ФРС США (21:00 мск). В фокусе Аукционы ОФЗ Сегодня на аукционах ОФЗ будет размещено 2 выпуска с фиксированным купоном на общую сумму 45 млрд руб. по номиналу: 6-летний 26220 (25 млрд руб.) и новый 16-летний 26221 (20 млрд руб.). Таким образом, в случае реализации 100% предложенного объема для выполнения квартального плана величиной 400 млрд руб. Минфину останется разместить по 38,3 млрд руб. в каждую из двух оставшихся аукционных дат. Полагаем, что время для размещения рекордного в этом году объема выбрано подходящее: доходности ОФЗ с погашением в 2022 г. и позднее за последнюю неделю опустились на 6-10 б.п. до 8,1-8,3%, несмотря на значительное падение нефтяных цен (на 9% до 51 долл. за барр. по Brent). Более того, российский долговой рынок показал наилучшую динамику среди ключевых EM, доходности локальных облигаций которых преимущественно подрастали следом за UST (YTM UST- 10 +9 б.п. до 2,61%). Основной причиной устойчивости рынка ОФЗ, на наш взгляд, являются растущие ожидания по снижению ключевой ставки ЦБ РФ, которые поддерживаются позитивной статистикой по инфляции. Мы же считаем, что 24 марта ключевая ставка не будет снижена из-за роста инфляционных ожиданий населения в феврале, и это может привести к коррекции рынка ОФЗ, настроенного слишком оптимистично. Тем не менее, шансы на ускорение темпов смягчения ДКП в будущем возрастают, и момент для формирования долгосрочных позиций в длинных ОФЗ-ПД, по нашему мнению, сейчас вполне подходящий. В предыдущие 2 аукциона ОФЗ 26220 удавалось реализовать лишь на 61-69% от объема 20-25 млрд руб. даже с премией в доходности к рынку по цене отсечения в 10 б.п. Мы считаем, что на этот раз выпуск будет размещен в полном объеме, в том числе благодаря отложенному спросу (на прошлой неделе аукционы не проводились), хотя для этого Минфину все же придется дать премию в доходности порядка 4-6 б.п. Средневзвешенная цена может составить 96,6-96,7% от номинала (YTM 8,30-8,32%). Спрос на ОФЗ 26218 (как наиболее близкий к ОФЗ 26221 по дюрации выпуск) в рамках аукциона 22 февраля составил 30,8 млрд руб. по номиналу, превысив объем предложения более чем в 3 раза. С тех пор доходность этих бумаг опустилась на 11 б.п. до 8,3%, и мы полагаем, что размещение более длинного выпуска может пройти с переспросом в 2,5-3 раза. Средневзвешенная цена ожидается на уровне 95,5-95,7 (YTM 8,35-8,37%). Корпоративные события ЛУКОЙЛ (Ва1/ВВВ-/ВВВ-): итоги 2016 г. по МСФО (НЕЙТРАЛЬНО) Чистая прибыль ЛУКОЙЛ по МСФО в 2016 г. составила 206,8 млрд руб., что в 1,4 раза ниже аналогичного показателя за 2015 г., следует из отчета компании. В 4 кв. 2016 г. этот показатель зафиксирован в размере 46,6 млрд руб. по сравнению с убытком в 65 млрд руб. в 4 кв. 2015 г. Выручка за год составила 5,227 трлн руб. по сравнению с 5,749 трлн руб. годом ранее, в 4 кв. 1,4 трлн руб., как и в 2015 г. За 12 мес. 2016 г. показатель EBITDA снизился на 10,5% г/г до 730,7 млрд руб., EBITDA margin составила 14% против 14,2% в 2015 г. Снижение финрезультата ЛУКОЙЛ по итогам 2016 г. было ожидаемым, учитывая низкие цены на нефть, укрепление рубля к доллару США и рост налоговой нагрузки в части повышения базовой ставки НДПИ. Снижение объемов компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2 в Ираке оказало основное влияние на EBITDA компании; без его учета показатель вырос бы на 1,7% г/г. В целом, результаты ЛУКОЙЛ совпали с нашими ожиданиями, за исключением данных по чистой прибыли – мы ждали более высокого результата, недооценив негативный эффект от курсовых разниц. Относительно консенсуса ЛУКОЙЛ отчитался лучше. Размер долга ЛУКОЙЛ в 2016 г сократился на 18,7% до 699 млрд руб., метрика Долг/EBITDA составил 0,95х против 1,05х в 2015 г., Чистый долг/EBITDA – 0,6х против 0,74х соответственно, что говорит о комфортном уровне долговой нагрузки. Причем, короткая часть в 58,4 млрд руб. с запасом покрывалась денежными средствами на счетах на сумму 261,4 млрд руб. Что касается евробондов Lukoil, то выпуски в целом справедливо оценены рынком по доходности (дисконт к кривой Газпрома 10-30 б.п.). Чистая прибыль Тинькофф Банка (В1/–/BB-) по МСФО за 2016 г. составила 11 млрд руб. (ПОЗИТИВНО) Чистая прибыль TCS Group (в состав которой входят Тинькофф Банк и Тинькофф Страхование) по итогам 2016 г. составила 11,0 млрд руб. (1,9 млрд руб. в 2015 г.). Чистая прибыль за 4 кв. 2016 г. выросла до 3,7 млрд руб. Основной вклад в результаты Группы вносит банковский бизнес. Страховые операции принесли Группе в 2016 г. убыток 120 млн руб. при доле в активах 1,1%. Улучшения финансовых результатов Тинькофф Банк в 2016 г. добился за счет роста работающих активов, удешевления фондирования и снижения стоимости риска. Совокупные активы TCS Group за 2016 г. выросли на 25,6% - до 175,4 млрд руб., что существенно опережает среднеотраслевую динамику. Напомним, в целом по системе активы банков в 2016 г. сократились на 3,5%. Кредитный портфель Тинькофф Банка вырос в 2016 г. на 19,1%, до 120,4 млрд. (за вычетом резервов до 102,9 млрд руб.). Средства клиентов выросли на 39,4%, до 124,6 млрд руб. Доля проблемной задолженности в кредитном портфеле (NPL 90+) снизилась с 12,4% до 10,2%. На фоне улучшения качества портфеля банк сократил расходы на резервирование потерь до 8,4 млрд руб. по сравнению с 14,7 млрд руб. в 2015 г. Показатель покрытия необслуживаемых кредитов резервами на 31.12.2016 г. составил 1,4х. Чистая процентная маржа в 2016 г. выросла до 26,2% (25,1% в 2015 г.). В 2017 г. Тинькофф Банк рассчитывает увеличить прибыль до 14 млрд руб. (+27% г/г). Рост прибыли планируется обеспечить за счет увеличения кредитного портфеле (не менее чем на 20% г/г) и снижения стоимости фондирования. В то же время мы обращаем внимание на снижение способности банка самостоятельно генерировать капитал после изменения дивидендной политики в марте 2017 г., которая теперь предусматривает выплату дивидендов в размере 50% от прибыли ежеквартально. У Тинькофф Банка в обращении находится один рублевый выпуск облигаций (ТинькоффБ7, YTМ 10,6%, дюр. 0,8 года) и выпуск субординированных еврооблигаций (TCSBANK-18 subd, YTМ 4,6%, дюр. 1,1 года). С учетом сильных финансовых результатов для инвесторов, готовых открывать лимиты на субординированные займы, рекомендуем покупку TCSBANK-18 subd.

15 марта, 10:28

ФИНАМ: Участники рынка ждут итогов заседания ФРС США

Cуверенные евробонды: негативная ценовая динамика. Оставшись без поддержки нефти, которая вчера корректировалась вниз, российские суверенные евробонды закончили вторник в красной зоне. Снижение цен в сегменте составило около 20 б. п. Доходности выпусков "Россия"-23 и "Россия"-42 остались на отметках 3,8 и 5,2% соответственно. Участники рынка ждут итогов заседания ФРС США, которые могут негативно отразиться на доходности UST и вызвать распродажу долгов развивающихся стран. Мы полагаем, что без поддержки нефти российским суверенным еврооблигациям будет трудно противостоять данному риску. Корпоративные евробонды: бумаги нефтяных компаний под давлением. Сектор евробондов российских банков и корпораций также дешевел вчера, хотя и умеренными темпами. Наибольшая просадка произошла в бумагах нефтегазовых компаний, что неудивительно, учитывая конъюнктуру нефти. Несмотря на рост доходностей базовых активов, EVRAZ вчера подвел итоги довольно успешного размещения нового евробонда, а также выкупа трех находящихся в обращении выпусков. Шестилетний евробонд объемом 750 млн долл. был размещен с доходностью 5,375%. Два выпуска с погашением в 2018 г. и один — с погашением в 2020 г. были выкуплены на общую сумму 682 млн долл. Таким образом, EVRAZ смог довольно дешево рефинансировать свой долг и оптимизировать структуру его погашения. Из ожидающейся сегодня отчетности наибольший интерес, на наш взгляд, представляют финансовые результаты "Норникеля" за II половину 2016 г. по МСФО, в частности, значение метрики "Чистый долг/EBITDA" с учетом выплат дивидендов за 9 месяцев 2016 г. ОФЗ: смешанная динамика. Вчера некоторое ослабление рубля оказало негативное влияние на котировки наиболее ликвидных длинных ОФЗ. Так, цены выпусков с погашением в 2027 и 2028 гг. потеряли около 15 б. п. Впрочем, о какой-то выраженной коррекции речь не идет: индекс RGBI закончил день на значении понедельника. Одним из факторов поддержки сектора, по-видимому, выступают ожидания участников рынка о, как минимум, смягчении риторики российским ЦБ на мартовском заседании, чему способствуют позитивные данные Росстата о темпе роста потребительских цен с начала года. Сегодня ожидается публикация очередного блока статистики по недельной инфляции, который станет предпоследней перед заседанием совета директоров Центробанка 24 марта. Сегодня Минфин предложит на аукционах два выпуска ОФЗ с постоянным купоном с погашением в 2022 и 2033 гг. (второй выпуск — дебютный) на общую сумму 45 млрд руб. Отметим, что Минфин решил воспользоваться в целом благоприятной текущей ситуацией в секторе ОФЗ и предложил более длинные, чем обычно, выпуски и на больший стоимостной объем. По итогам вчерашнего сбора заявок "Русфинанс банк", дочерняя структура Societe Generale, установил финальный ориентир ставки купона трехлетних биржевых облигаций серии БО-001P-02 объемом 4 млрд руб. в размере 9,55% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне примерно 9,78% годовых. Техническое размещение запланировано на 21 марта. По выпуску предусмотрена выплата полугодовых купонов. Организатором размещения выступает Росбанк.