• Теги
    • избранные теги
    • Люди18
      • Показать ещё
      Страны / Регионы241
      • Показать ещё
      Сферы28
      Компании43
      • Показать ещё
      Формат13
      Разное70
      • Показать ещё
      Показатели17
      • Показать ещё
      Международные организации6
      • Показать ещё
      Издания1
Выбор редакции
30 ноября, 21:41

Текст: Обзор от Сергея Егиньянца от 2016.11.30 "Послесловие" ( Сергей Егишянц )

В этом материале я остановился на происшедших за последний год событиях, текущих трендах на рынках и в экономике – и попытался осторожно заглянуть в обозримое будущее. Политика Политическое содержание 2016 года крайне насыщено. Тенденции последних лет уже намекали на то, что господствующие силы постепенно утрачивают способность безраздельно управлять развитыми странами – порождённые их действиями (или бездействием) проблемы становились всё более раздражающими для народонаселения, а унылая динамика экономики лишь добавляла эмоций. Если в прошлые годы протестное голосование укрепляло позиции антисистемных сил, не приводя их к власти, то теперь всё изменилось – и пе...

30 ноября, 12:00

Послесловие

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. В этом материале я остановился на происшедших за последний год событиях, текущих трендах на рынках и в экономике – и попытался осторожно заглянуть в обозримое будущее. Политика Политическое содержание 2016 года крайне насыщено. Тенденции последних лет уже намекали на т

25 ноября, 21:05

Текст: Обзор от Сергея Егишьянца от 25 ноября "Политические страсти"  ( Сергей Егишянц )

На минувшей неделе на востоке Японии произошло мощное (магнитуда 7.3) землетрясение: жертв нет. В центре европейской части России опять ледяные дожди и новые отключения электроэнергии; впрочем, в некоторых областях региона до сих пор не восстановили энергоснабжение после его нарушения, случившегося 2-3 недели назад. Сезонное увеличение числа пожаров в РФ пожинает привычную жатву – особенно выделилось возгорание на птицефабрике в Тюменской области: от него погибли семь работников предприятия, все родом из Таджикистана. В мире всё суровее: при крушении поезда в Индии сотни погибших; десятки жертв и раненых у аварии в Китае, обрушения башни в той же стране и переворота школьного автобуса в США. В Кабуле взорвали мечеть, у Багдада – автозаправку: десятки и сотни...

19 ноября, 14:23

Текст: Обзор Сергея Егишьянца от 19 ноября "Снегопад, снегопад..."  ( Сергей Егишянц )

На минувшей неделе в Новой Зеландии произошло мощное (магнитуда до 7.8, были и другие толчки) землетрясение – есть жертвы и раненые, имеются разрушения, из-за угрозы цунами пришлось эвакуировать некоторых жителей прибрежных районов страны. В центре европейской части России прошли рекордные по объёмам и интенсивности снегопады – как следствие, для Москвы месячная норма осадков за ноябрь была превзойдена уже по итогам первой трети месяца; последствия такой погоды стандартны – отложенные авиарейсы, автомобильные аварии и пробки, массовое отключение света в ряде областей центрального района страны, включая Московскую. В Мозамбике бензовоз въехал в автобус; ИГИЛ взорвало свадьбу в Ираке и мечеть в Пакистане – везде десятки погибших, сотни раненых. На ...

Выбор редакции
Выбор редакции
14 ноября, 21:03

Текст: Не читайте про «Роснефть» в Ведомостях! ( Михаил Хазин )

Я не являюсь прогнозистом в том смысле, что не делаю абстрактных прогнозов - в большинстве случаев, они являются следствием тех теоретических исследований, которые мы ведем уже почти два десятилетия. Но иногда, сталкиваясь с текущей политической реальностью, я все-таки делаю прогнозы. Типичный пример - когда в 2008 году встал вопрос о том, кто будет распределять государственную помощь финансовым институтам, мне позвонил Сергей Егишянц и спросил, знаю ли я, кого назначили. Я честно ответил, что еще новость не видел, но убежден, что это представитель банка ГолманСакс. И, чтобы вы думали - не ошибся! Аналогичные ситуации бывают и сейчас. Например, я был практически уверен, что как только будет опубликована финансовая отчётность Роснефти - бульварные листки, типа нашей газеты «...

11 ноября, 23:11

Текст: Обзор от Сергея Егишьянца от 11 ноября "Рыжий лебедь" ( Сергей Егишянц )

На минувшей неделе разнообразных стихийных явлений было много. В Москве очередные снегопады, перешедшие в ледяные дожди – в итоге пробки, затык поездов из-за обледенения проводов и рельсов и задержки вылета самолётов. Швецию тоже атаковал снег: тысячи домов лишились электроэнергии. В российском Приморье мощные циклоны со снегопадами – они нарушили транспортное сообщение региона. На Мексику напали ливни (200 мм за несколько часов) – затоплены десятки тысяч домов. В зарубежной Азии актуальнее последствия чрезмерно раздутой индустрии – смог накрыл Пекин и Дели: концентрация вредных веществ в их воздухе превышает предельные пороги в 6-12 раз: народ болеет, авиарейсы отменяются. Центр Италии, пострадавший от мощных землетрясений, подвергся ещё и атаке торнадо...

04 ноября, 23:01

Текст: Обзор от Сергея Егишьянца от 4 ноября "Предвыборная горячка" ( Сергей Егишянц )

На минувшей неделе в центре Италии произошли новые землетрясения – они произвели немалые разрушения, особенно среди старых зданий; ряд мелких городов почти вовсе уничтожен – но погибших нет, хотя немало раненых и оставшихся без крова. Потряхивало и на Кубани – но не страшно и без значимых последствий; на Камчатке землетрясение и извержение вулканов. В пакистанском Карачи столкнулись два поезда – десятки жертв. В Таджикистане крупная авария в энергосистеме: 90% страны ненадолго осталось без электричества. Из прочих техногенных катастроф можно отметить пожары самолётов в США – особенно приметный произошёл в Чикаго, где Боинг заполыхал перед взлётом: пассажиров экстренно эвакуировали – пострадали десятки людей. В Махачкале сотни людей отравились водопров...

02 ноября, 21:16

Текст: Заседание ФРС США ( Сергей Егишянц )

Заседание ФРС США, как и ожидалось, вышло бессодержательным - только псих мог бы за неполную неделю до выборов изменить монетарную политику. Ставки на месте, текст пресс-релиза почти дословно повторяет предыдущий - опущены лишь прогнозы о сохранении низкой инфляции и добавлена констатация, что она уже стала повышаться. Диссидентов слегка поубавилось - из десяти членов правления за немедленное поднятие ставки проголосовали двое (причём обе женщины - Эстер Джордж и Лоретта Местер из ФРБ Канзаса и Кливленда), тогда как солидаризировавшийся с ними в сентябре президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен на сей раз присоединился к большинству. Рынки отреагировали вяло - что и понятно: ожидания по заседанию в декабре не изменились (на сей момент 80% за повышение ставки), поэтому можно продолжать бояться ...

28 октября, 21:16

Текст: Обзор Сергея Егишьянца от 27 октября - "Монетарный суицид" ( Сергей Егишянц )

На минувшей неделе в центральной Италии произошли землетрясения магнитудой до 6.0: есть пострадавшие. На Филиппинах подвели итоги атаки тайфуна на город Тугегарао: четверо погибших, повреждены все (!) дома (а в городе живут 153 тыс. человек), пришлось эвакуировать две трети населения, ущерб велик. В центральном районе РФ обосновался малоподвижный антициклон – из-за этого атмосферное давление било рекорды каждый день: для октября необычная погода. При этом холодно, отчего участились пожары и взрывы газа – самый мощный случился в Рязани (обвалилась часть многоэтажки, есть погибшие и раненые); серьёзный и в Ялуторовске Тюменской области – в последнем разрушенный дом придётся демонтировать совсем (он непригоден для жизни). Был ещё ряд авиационных происшествий: десятки люде...

21 октября, 17:07

Текст: Обзор Сергея Егишьянца от 20 октября "Отмена Библии" ( Сергей Егишянц )

На прошлой неделе у Новой Гвинеи и в Тибете произошли мощные (магнитуда 6.2-6.9) землетрясения – эпицентры были глубоки и далеки от населённых пунктов, поэтому жертв нет и цунами (в первом случае) тоже. В Индии на церемонии в честь индуистского пророка множество паломников бросилось в воды Ганга, отчего возникла давка – десятки погибших. В тюрьме в Бразилии в битве банд-конкурентов погибли десятки людей: их обезглавили или сожгли заживо. И это не рекорд озверения: при бунте в тюрьме Венесуэлы двоих заключённых вовсе съели. Рыболовецкое судно КНДР вело промысел в водах РФ – при задержании его экипаж стал драться: несколько пограничников РФ пострадали – в ответ корейцев обстреляли (есть жертвы) и в итоге захватили. Армия Ирака в союзе с военизированными фор...

21 октября, 17:06

Отмена Библии

Такой громкий заголовок выбрал Сергей Егишянц для своего еженедельного обзора рынков. Действительно, на финансовые институты влияют абсолютно все события, затрагивающие общество.И резолюция ЮНЕСКО, признающая Храмовую гору Иерусалима исключительно мусульманской святыней, — действительно событие из ряда вон. Но и другие упомянутые в обзоре события не оставляют сомнений: мир ожидают радикальные перемены...http://khazin.ru/articles/142-obzory-rynkov/27915-otmena-biblii

Выбор редакции
21 октября, 15:00

Отмена Библии

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. На прошлой неделе у Новой Гвинеи и в Тибете произошли мощные (магнитуда 6.2-6.9) землетрясения – эпицентры были глубоки и далеки от населённых пунктов, поэтому жертв нет и цунами (в первом случае) тоже. В Индии на церемонии в честь индуистского пророка множество паломников бросилось в воды Ганга, отчего возникла давка – десятки погибших. В т

Выбор редакции
15 октября, 16:25

Текст: Обзор от Сергея Егишянца от 14 октября - "Страшные хакеры" ( Сергей Егишянц )

На минувшей неделе ураган "Мэттью", самый сильный в Карибском море за 9 лет, наконец ослабел и перестал убивать людей. Но до того он потрудился изрядно: число жертв лишь на Гаити перевалило за 1000 человек; сотни погибших на других островах и ещё десятки – в США. В последних случилось ещё столкновение поездов – пассажирский врезался в ремонтный в штате Нью-Йорк: десятки пострадавших – но никто, к счастью, не погиб. Чего нельзя сказать о бомбёжке в Йемене – под удар попала траурная процессия: сотни убитых; Саудовская Аравия решила, что ей стоит поучиться искусству отрицания очевидного у РФ и Сирии, и открестилась от происшедшего – но ей (как и тем) никто не верит. В Афганистане всё наоборот – талибы взяли на себя ответственность за сбитый вер...

Выбор редакции
Выбор редакции
30 ноября, 12:00

Послесловие

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. В этом материале я остановился на происшедших за последний год событиях, текущих трендах на рынках и в экономике – и попытался осторожно заглянуть в обозримое будущее. Политика Политическое содержание 2016 года крайне насыщено. Тенденции последних лет уже намекали на т

21 октября, 15:00

Отмена Библии

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. На прошлой неделе у Новой Гвинеи и в Тибете произошли мощные (магнитуда 6.2-6.9) землетрясения – эпицентры были глубоки и далеки от населённых пунктов, поэтому жертв нет и цунами (в первом случае) тоже. В Индии на церемонии в честь индуистского пророка множество паломников бросилось в воды Ганга, отчего возникла давка – десятки погибших. В т

03 июня, 23:14

Туризм и терроризм

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. На минувшей неделе климатические пертурбации продолжали уносить множество жизней в разных частях света – а их сила и длительность наводнят синоптиков на мысль, что последствия будут схожи с экстремальными годами, по крайней мере, для Индии (жара, сушь) и Китая (ливни, оползни); если так и будет, то жертвы в каждой из этих стран будут исчисляться т

16 апреля, 00:00

По стопам Герострата

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. На минувшей неделе у границ Афганистана и Пакистана и возле Камчатки случились мощные (магнитуда 6.8 и 6.2) землетрясения – очаги в малолюдных областях, особых последствий нет. Куда серьёзнее толчки в Японии (магнитуда до 7.0) – есть жертвы и раненые, а также разрушения, хотя и скромные. В Индии царит дикая жара – она убила уже сотни л

23 января, 00:00

Изысканная хвала

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. На минувшей неделе несколько торнадо напали на Флориду – есть жертвы и разрушения. Немало проблем Восточной Европе доставили снегопады – метели, лавины, сугробы и холода в Болгарии, Румынии и на Украине породили транспортные затыки и разрывы электроснабжения; занесло и часть европейской части России – но без особых последствий, не счит

01 января, 17:20

Макроэкономический обзор Сергея Егишянца по итогам 2015 года

Напомню, что я не согласен с позицией Сергея в области денежного обращения, как и в части причин и значения Североатлантической зоны свободной торговли, что, впрочем, не ослабляет общей макроэкономической картины, нарисованной в обзоре.

22 ноября 2015, 11:54

Несколько слов об экономической статистике и внеочередном заседании ФРС

По итогам частного разговора с Сергеем Егишянцем: http://khazin.ru/khs/2133683 .

14 ноября 2015, 00:00

Блаженны миротворцы

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. На минувшей неделе в океане у берегов Чили произошли два землетрясения магнитудой 6.9 – без последствий; на западе Венесуэлы случилось землетрясение магнитудой 5.3, вызвавшее камнепады (один погибший и несколько раненых) и обрывы линий электропередач. Ещё печальнее итоги умеренных толчков в бразильском штате Минас-Жерайс – на железном рудник

25 сентября 2015, 23:26

Так победим!

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. В сентябре погода в центре европейской части России побила едва ли не все мыслимые рекорды тепла – когда это в Москве в последней декаде первого месяца осени столбик термометра поднимался до +26? Гораздо более мрачные сюрпризы подготовила природа другим регионам мира – наиболее экстремальным из них стала серия землетрясений в Чили, самое мощ

10 июля 2015, 23:15

Дивный новый мир

Рубрика: Мировые рынки, Добрый день. Гидрометцентр сообщил о рекордно тёплом первом полугодии – не только в РФ, но и в других регионах мира (запад Северной Америки и Европы, Средний Восток, Центральная Азия и юг Китая). Про зарубеж не поспоришь – жара на рубеже июня-июля там и впрямь была знатной: в Париже аж +40, что вызвало насмешки мстительных греков, у которых в это время т

23 июня 2015, 21:35

От Гаагского арбитража – к трибуналу?

От Гаагского арбитража – к трибуналу?https://youtu.be/F_dWSjI8_XkМихаил Хазин о том, к какому поражению страны ведет нынешний экономический курс Кремля. Запалом какого кризиса может стать угроза Запада конфисковать у РФ 50 миллиардов долларов в пользу акционеров ЮКОСа? Причина поражений РФ – совершенно криминальная, колониальная «элита», способная убрать Путина. Передачу ведет Максим Калашников.

07 февраля 2015, 03:22

"Жвачное животное"

Добрый день. На прошлой неделе Штаты посетила очередная снежная буря – с теми же проблемами (наземный транспорт, коммуналка, отмены авиарейсов и т.д.). Запад Турции подвергся нашествию штормового ветра – со схожими итогами: авиаступором, наводнением и жертвами. Зато в Москве жара – пару дней температура била прежние (весьма древние) рекорды; на юге РФ погода и вовсе заметно превзошла показатели Средиземноморья (где как раз прохладно). Другие тутошние дела куда привычнее: опять дурные запахи в Москве, снова крупный пожар – на сей раз сгорел ИНИОН РАН, а с ним пострадала и его почтенная библиотека (погибла пятая часть фондов). Менее масштабны, но более привычны катастрофы в иных мирах – на Тайване рухнул самолёт и т.д. Евро-кризис бьёт по мозгам: МИД Польши возглавляет идиот; министра экономики Франции грозят убить чиновники (!); Европарламент эвакуируют из-за угроз взрыва, а его шефа ищет словак с пистолетом и бензопилой наперевес. Сунниты Пакистана взрывают шиитов, ИГ казнила на камеру двух японцев и иорданца – в ответ Иордания казнила двух боевиков ИГ, "Боко Хаарам" убила сотни людей в Камеруне, в Донбассе новые жертвы и т.д. От укро-начальников свежее оправдание незадач – де, враг, упрямо противясь евро-шляху, зверски мучает окружённых вояк, врубая через громкоговорители голоса вражьих певцов: от зловредного пения Кобзона солдат одолевает ступор. Просьбы новых санкций безответны – против уже 54% немцев, и власть Берлина опасается перечить им; а тут ещё Греция стала блокировать подобные шаги – в общем, проблем всё больше. Структуры ЕС выказали раздражение Афинам – но их левакам всё равно; успех Сиризы вдохновил её аналог в Испании (Podemos – "Мы можем") – ему тоже без году неделя, но рейтинг уже самый высокий (свыше 28%), а выборы-то в этом году. Крыша едет и у властей США: их полицию опять выставляют на позорище (перцовый газ в наказание за речь на митинге: демократично!), а разные психи норовят влезть в Белый Дом. Саудитский вояка хорошо учился в США: завалился в стрип-клуб Вегаса, напился и изнасиловал подростка – засадили на 35 лет. Обама жевал жвачку в Индии, когда играл гимн страны: такое уже бывало много раз (в Китае, во Франции, на саммите Восьмёрки и т.д.) – за что Барака Бараковича медиа всё активнее именуют жвачным животным. Поделом! Греческое рукопожатие Денежные рынки. Народный банк КНР снизил норму резервирования на 0.5%, для ряда банков – ещё сильнее; ждём и сжатия процента. ЦБ Дании в четвёртый раз за три недели уменьшил ставку – на сей раз до минус 0.75% годовых по депозитам, которые банки держат в ЦБ. Нацбанк Украины взметнул ставку с 14.0% до 19.5% - снова доказав, что "це Росiя", не Европа. Центробанки Австралии, Румынии срезали ставки на 0.25%: инфляция свалилась, а экономика слаба. Их коллеги из Британии, Польши, Чехии и Исландии ничего не поменяли; индусы уменьшили долю депозитов, которую банки обязаны вложить в облигации, на 0.5% – но ставки остались неизменны. Главные интриги развиваются ныне вокруг Греции – её Минфин сразу послал подальше ненавистную "Тройку" кредиторов; спешный визит в Афины главы Еврогруппы Дизельблума ничего не изменил – когда тот пытался демонстративно улизнуть, греческий министр Варуфакис его выловил на полпути и заставил пожать руку (чего тот делать не собирался). Торг только начался – видимо, он будет долгим и болезненным. А пока гособлигации Греции упали – РФовские тоже пытались (у них свои резоны); но последние ободрил суверенный фонд Норвегии, решивший не сбрасывать их, несмотря на "мусорный" рейтинг – ну и нефть, конечно, также помогла. Иллюстрация: Артём Попов Валютные рынки. Рост баксо-лонгов приутих – просто потому, что их уже много; только по евро шорты накапливались – но теперь многие закрылась, и евро подскочило. Ещё поддержку европейской валюте оказала публикация Schweiz am Sonntag, согласно которой швейцарский ЦБ, хотя и формально отменил привязку франка к евро, "неофициально" хочет удержать кросс-курс в районе 1.05 и 1.10 – в ответ евро взлетело, а франк упал. Рубль в январе потерял величину, худшую с сентября 1998-го: большую, чем даже в декабре, если брать не экстремумы, а старт и финиш. Резкие полёты валют намекают на крупный отскок бакса – а он назрел, в том числе и потому, что индекс доллара стукнулся о нисходящую линию сопротивления, проведённую по верхам 1985 и 2002 годов (в логарифмической шкале): по идее, от неё вниз должен случиться хотя бы значимый отскок. Источник: Barchart.com Фондовые рынки. Ведущие индексы мощно росли на радостях от взлёта нефти, несмотря на неумолчный хор горе-аналитиков, уверенных в великой пользе дешёвой нефти для мировой экономики: реальность вопиет об обратном – но их больше волнует, что написано в священных книгах либерализма. Отчёт Exxon Mobil лучше опасений рынка – хотя всё упало, и выручка слабее прогнозов: концерн спасла нарастившая профит нефтехимия; неплоха и BP – несмотря на лосс. Явно лучше прогнозов General Motors – к тому же она подняла дивиденды. Превзошли чаяния экспертов Walt Disney и Twitter (у последний опять лосс свыше полумиллиарда); напротив, числа Panasonic пали круче ожиданий – в ответ решено закрыть заводы телевизоров в КНР: отрасль переносится в Мексику – слишком быстро растёт стоимость рабсилы в Китае. Merck огорчила выручкой; показатели Motorola Solutions недурны – чего нельзя сказать о прогнозе. Siemens уволит 7800 сотрудников, в том числе 3300 в Германии. В целом отчёты не так плохи, как неделей ранее – но не более. Товарные рынки. Baker Hughes даёт худшее за все 28 лет наблюдений недельное снижение числа нефтяных буровых; с пика 3-месячной давности -24%, до дна с лета 2010-го. Это мало влияет на текущую добычу (прежние установки трудятся, лишь новые не вводятся взамен выбывающих), но через какое-то время и выпуск пойдёт вниз. По нефти эффектный шортокрыл – за два дня торгов она вздорожала на 22%; к окрестности 60 баксов за бочку (первое сопротивление) усвистали мигом – следующая зона 68-72. Нервозность внёс штатовский профсоюз, впервые с 1980-го затеявший забастовку работников НПЗ (это может уронить спрос на нефть) с требованием повысить зарплату – ровно по мотивам известного советского анекдота: "наконец-то я нашёл время и место"… WTI растёт куда скромнее Brent – а природный газ в США и вовсе упал ниже 100 долларов за 1000 кубометров. Промышленные металлы чуть оживились – но не более того; драгметаллы тоже были не особо активны. На рынке еды без перемен: зерновые, бобовые и растительное масло у низов за 5-8 лет – только корма и рапс подают признаки жизни. У сахара 6-летний минимум; валятся какао и кофе – более-менее держатся фрукты и хлопок. Слегка отыгралось молоко – но падёж мяса продолжается, причём свинина стремительным домкратом рухнула на 5-летнее дно. Без учёта нефти рынок по-прежнему выглядит крайне слабо – да и чёрное золото лишь чуть отскочило от недавних многолетних низов: всё логично – глобальная экономика тормозит, частный спрос слаб. Инновационная физра Азия и Океания. В 2014 году доход китайской казны вырос на 8.6% - худшая динамика с 1991-го: виной торможение экономики и завал недвижимости (поступления от продажи земли просели) – в целом сальдо дефицитное в 1.13 трлн. юаней. За январь официоз дал производственный PMI в зоне спада (49.8) впервые за 2.5 года – что подтвердил HSBC (49.7): в обоих обзорах слабы экспортные заказы, а входящие цены на дне за 6 лет; сфера услуг лучше – но и там годовой минимум. PMI Японии почти неизменен (52.2 в производстве, 51.3 в сфере услуг); в Австралии он вырос, но остался ниже нейтральной точки (49.0 и 49.9); у индустрии Индии 3-месячное дно, но число хорошее (52.9); в Корее 20-месячный пик (51.1); в Турции (49.8) и Индонезии (48.5) картины грустные. В Австралии и Индонезии улучшились торговые балансы и ослабла инфляция – как и в других странах; ВВП Индонезии и строительство Австралии тормозят – но годовой рост остаётся в силе; как и в рознице Зелёного континента. А в целом ситуация в регионе по-прежнему непростая. Европа. Выпуск индустрии и заказы в Швеции подскочили (но годовые минусы остались); в Германии производство разочаровало, а заказы взлетели на 4.2%, но это после двух месяцев по -2.4% каждый; в Испании случился неожиданный спад выпуска. PMI индустрии еврозоны 51.0: хороши Испания и Нидерланды, нейтральны Италия и Германия; снижаются Франция, Австрия и Греция. Сильна Швеция (55.1) – хотя занятость упала; в Швейцарии резкий завал на дно с осени 2008-го (48.2). В Британии 53.0 и нежданное улучшение в строительстве (59.1). Сфера услуг везде выглядит лучше – особенно в Ирландии (62.5), Швеции (57.9), Британии (57.2) и Испании (56.7). Торговые балансы Швейцарии, Франции и Британии ухудшились. Цены производителей еврозоны рухнули на 1.0% в месяц и 2.7% в год – последнее число худшее с 2009-го; потребительские цены Италии (-0.6% в год) слабейшие с осени 1959-го; зато жильё в Британии вроде бы перестало дешеветь. В Австрии безработица на пике за всю историю наблюдений с 1960 года (10.5%) – а в Испании прогресс: с поправкой на сезонность незанятость сжималась рекордным темпом – и за последние 12 месяцев динамика лучшая с 1998 года. Розница Швейцарии и еврозоны слегка подросла в декабре – и в целом экономика Европы чуть оживилась: спасибо дешёвой валюте. Америка. В декабре промышленный выпуск Бразилии пал на 2.8% в месяц и 2.7% в год, а её PMI нейтрален (50.7) в производстве и слаб (48.4) в сфере услуг; в Канаде 51.0 после 53.9, а PMI Ivey и вовсе рухнул с 55.4 в 45.4; в США годовое дно у Markit и ISM – а ISM Нью-Йорка рухнул с 70.8 до 44.5 пункта (с 4.5-летнего пика на 6-летнее дно – так не бывает). Отпускные цены производителей Канады ушли в годовой минус – входящие и вовсе зашкаливают (-13%). В Штатах промышленный спрос упал на 3.4% в месяц и 3.6% в год – реальные душевые заказы на дне 5-летнего диапазона. Торговый дефицит взлетел на 2-летний пик – спасибо дорогому доллару; кстати, из-за этого ВВП за октябрь-декабрь пересмотрят почти в ноль даже по версии официоза. Что уведёт в годовой минус производительность труда (сейчас по ней дают нулевой прирост) – а зарплаты с учётом махинаций статистиков и так уже в изрядном минусе: экономика резко затормозила. Номинальные траты на стройку +0.4% в месяц и +2.2% в год: ниже инфляции в отрасли; по жилью аж -3.9% в год. Реальные частные доходы и расходы росли на размер занижения инфляции официозом – если выкинуть резкий взлёт отчислений казны на медицину от реформ Обамы, то всё хуже. По-прежнему в реальном минусе покупки в магазинах, снижаются продажи авто – спрос слаб. И станет ещё слабее – согласно докладу Challenger, Gray & Christmas, в январе число увольнений подскочило: львиная доля прироста приходится на Техас и нефтянку в целом, а также смежных машиностроителей. Не радуют подряд три месяца увеличения числа получающих пособия по безработице – но отчёт Минтруда привычно красив, а реальность смешанная: занятых много (это ненадёжно из-за обилия "самозанятых" людей, коих прибавляют автоматически) – и безработица растёт; зарплаты наконец вспухли – однако индикаторы застойности не меняются уже 7 месяцев, держась на уровнях в 2.0-2.5 раза больше докризисных оптимумов. Дождёмся февральского отчёта – что-то прояснится. Россия. ВВП за 2014 год +0.6% в год: худшее строительство (-5.2%), лучшая финансовая деятельность (+9.6%), что само по себе диагноз. Естественный прирост ускорился почти вдвое; радует спад убийств (они на дне с 1988 года) и самоубийств – хуже транспортные аварии и ряд болезней, включая неясные "прочие". PMI индустрии на дне с лета 2009-го, сферы услуг – с весны: занятость худшая с той же поры, входящие цены на пике с октября 1998-го, исходящие рекордны – но деловые ожидания чуть улучшились. Индексы уверенности предпринимателей, оценки спроса и общая ситуация в бизнесе мрачнеют – в январе все показатели в районе рекордных минимумов. Источник: HSBC CPI +3.9% в месяц (16-летний пик) и +15.0% в год – т.е. реально 20%; еда +6.2% и +21.8%, минимальный набор +8.3% и 22.9% - и эти числа ещё занижены; лекарства +20.2% в год, содержание и ремонт жилья +24.2%, детсады +16.5%, школы +15.1%, страхование +32.3%. Скупка машин и бытовой техники после праздников рухнула – публика ощутила кризис: по данным Левады-Центра, социальные и потребительские настроения у 10-летнего дна, экономический оптимизм – у рекордного. Ответ власти силён – в школе в физру введут акробатический рок-н-ролл и гольф: "программа на основе гольфа тесно сопряжена с содержанием школьных курсов биологии, физики, истории и обществоведения" – следующей идеей, видимо, будет замена этих нудных предметов гольфом. Хорошей вам недели! Динамика цен за прошедшую неделю  

19 декабря 2014, 05:14

Уолл-Стрит в противогазе

Рубль упал и отжался Сергей Егишянц Добрый день. На минувшей неделе наиболее мрачным (в смысле последствий) природным катаклизмом стал оползень на острове Ява в Индонезии – его жертвами стали более 100 человек. А Россию накрыли туманы, из-за которых на существенное время закрывались аэропорты в разных частях страны – причём по разным причинам: на европейской территории слишком тепло, зато погода в Якутии более-менее стандартная (немного ниже -40) – однако и там что-то всё затуманилось. В Японии бушуют ветры и снегопады – из-за чего также приходится отменять многие авиарейсы. Поездам туман не страшен – но если кто-то ломается, встают все: так было и на сей раз, когда испортилась "Ласточка" в районе Чудова, из-за чего "Сапсаны" дружно остановились – теперь РЖД придётся выплатить компенсации их пассажирам. Сложнее понять, кому что платить, в США, где по случаю зимы летальных аварий становится всё больше – в том числе авиационных: мелкие самолёты валятся прямо на дома – с самыми печальными последствиями для людей. Но последствия эти куда слабее, чем в Бразилии, где от сшибки автобуса с бензовозом погибли десятки людей. Множатся подвиги борцов за торжество Аллаха во всём мире. В Афганистане талибы за один день убили секретаря Верховного суда, расстреляли 12 сапёров и взорвали автобус с военными; их пакистанские коллеги захватили военное училище (сотни погибших) – триумф демократии близок. Боевики ИГИЛ требовали от иракских женщин сожительства – отказниц (150 человек) сразу казнили. В австралийском Сиднее иммигрант-перс объявил себя шейхом и захватил в заложники посетителей кафе, заставив тех выставить в окна чёрную тряпку с "клятвой Аллаху": от долгих переговоров террорист вышел из себя, и полиции пришлось штурмовать кафе – самозванец погиб, успев убить двух заложников. И если в этой трагедии было что-то комичное, то это античные имена героев: злодея звали Харон, а комиссара полиции – Сципион. Чеченское начальство пока не убивает, но после критики бессудных обрушений жилищ семей террористов, у правозащитников запылала штаб-квартира, а их самих показательно задержали – с местными "шейхами" шутки плохи. В Турции шейх один – президент Эрдоган: конкурентов он прессует, не скрываясь – впрочем, массовые налёты на СМИ особых последствий не имели; демократия и "почти Европа", однако! В политике выделилась победа Либерально-демократической партии Японии на выборах в парламент – премьер Абэ завоевал 325 мест из 475, тем самым получив конституционное большинство и карт-бланш на проведение супер-стимулирующей политики. А вот греки не смогли избрать президента – на это у парламента есть ещё 10 дней, иначе его распустят. В США инновации внешней политике – для свержения кубинских коммунистов они привлекли… рэперов: по их мнению, если насадить в стране хип-хоп, то режим братьев Кастро падёт – но не вышло. Ну и ладно, решили они тогда – и объявили о намерении нормализовать отношения с Кубой: ничего личного, ага. Но то всё мелкие шалости в сравнении с инновациями Казначейства США – оно разработало грандиозный "комплект выживания" для своих сотрудников служб надзора за банковской системой и даже разослало его в крупнейшие частные банки: несколько тысяч чиновников и банкиров получили фонарь со встроенным радио, таблетки для очистки воды, консервы, респираторы, аптечки, накидки с капюшонами и многоразовые одеяла на солнечных батареях – представьте себе боссов Goldman Sachs, гордо дефилирующих по Уолл-Стрит во всём этом барахле! Что, опять "русские идут"? В украинских делах затишье – воспользовавшись им, выступил Медвед: он пригрозил ужесточить режим пребывания украинцев в РФ, заставив их скупать патенты – это затронет 6 млн. человек, т.е. серьёзно. Путин предпочитает троллинг – на сей раз он во время визита в Индию взял с собой главу Крыма: Госдепартамент возмутился – а Порошенко даже провозгласил индусов дикарями. У властей Перу более приземлённые основания для такой квалификации – дебилы из Гринпис проникли в пустыню Наска и разрисовали её тупыми лозунгами: теперь очистить землю от них нельзя (из-за слишком хрупкой экосистемы) – начальство в Лиме в ярости, посылая сконфуженных "экологов" подальше со всеми их извинениями. Куда толерантнее власти в Голландии – где один болван решил спуститься по стреле подъёмного крана к окну своей любовницы и сделать ей предложение: кран, однако, обрушился прямо на крышу соседского дома – "упс", сказали герои драмы, и с любезного разрешения полиции укатили в Париж праздновать свою лубофф; все счастливы. Истеричный рубль Денежные рынки. Под конец года активизировались агентства: S&P срезало рейтинг Франции, а Fitch – Болгарии (до "мусорного" уровня). Всеобщий интерес, однако, был прикован к очередному заседанию ФРС США – главная интрига состояла в том, уберут ли из текста меморандума фразу о длительном периоде сохранения нулевых ставок: эксперты полагали, что это должно быть первым шагом к ужесточению денежной политики. Но фраза осталась – с добавлением, что FOMC не будет торопиться начинать ужесточение; смягчение подтвердил и прогноз центробанкиров – теперь они ждут повышения ставки в 2015 году на 1%, а на 1.25%, как полагали ещё 3 месяца назад. В остальном ничего нового – но и этого было достаточно для появления аж трёх диссидентов из 10 членов правления: двух ястребов (Фишер и Плоссер) и голубя (Кочерлакота). Однако после заседания Джанет Йеллен выступала в жёстком ключе – компенсировав мягкость меморандума: ну да, Фед не был бы Фед, если бы не придерживался линии "двусмысленности" (со времён Гинспена) – никто не должен однозначно воспринимать происходящее, чтоб потом его не так сложно было бы переубедить. Рынки в недоумении подёргались – но в целом восприняли итоги благожелательно. Центробанки Японии, Швеции, Венгрии, Чехии и Таиланда оставили прежними монетарные политики; протоколы заседаний Банка Англии и Резервного банка Австралии малоинтересны – там всё по-прежнему. Интереснее Нацбанк Швейцарии, введший минусовую (-0.25%) ставку по текущим депозитам – причём со стартом в тот же день (22 января), когда состоится и заседание ЕЦБ: конспирологи – фас! Сам рынок штормит – кроме казначеёк ведущих стран, чьи доходности низки. А вот вне них всё куда сложнее – и не только у второразрядных стран (вроде России, где 10-летние гособлигации пробили 16% годовых, достигнув пика с 2000 года), но и у корпораций. А началось всё с энергетического сектора США, который рухнул из-за проседания нефти – спрэды по низкорейтинговым облигациям этого сектора (т.е. разницы процента с соответствующими госбумагами) взлетели выше 10%, причём малые компании, в последние годы активно бурившие землю в поисках сланцевых богатств, и вовсе пробили 20%. А далее вслед за "мусорными" энергетиками рухнули и фирмы с инвестиционными рейтингами: у них нынче пиковые доходности за 14 месяцев – в итоге случился коллапс кредита во всей отрасли – а его жертвы жалуются на "вероломное нападение ОПЕК" и требуют сатисфакции (интересно, какой?); похоже, если нефть резко не развернётся, то сектор ожидает волна банкротств – не прямо сейчас, но уже в первой половине 2015 года. Источник: Zero Hedge В РФ спрэды кредитного дефолта взлетели на пик с начала 2009 года из-за утраты доверия власти. Банк России, убедившись в бессмысленности прежних повышений ключевой ставки, взметнул её разом до 17% годовых – примерно об этом мы и писали в предыдущем обзоре. Логика проста – от такого решения кредит стал дорог, что, вкупе с прочими рестрикционными мерами, должно сократить предложение рублей на валютном рынке. Что, кстати, не факт – и потому, что можно ведь, к примеру, выйти из активов (например, акций и облигаций) и на выручку скупать валюту; и, главное, потому что в декабре по нашей дебильной традиции происходят гигантские выплаты зарплат и премий – отчего денег приходит сразу много. Разумеется, перед ЦБ стоял выбор между плохим и худшим, ибо паника на рынке уже была огромна – причём возникла она из-за тупости самого же Банка России; но теперь фактически другого способа что-то сделать и не было. Т.е. в принципе-то он был – но лишь при выходе из парадигмы "невидимой руки рынка" и "свободного курса", а этого начальство делать не хочет категорически. Стало быть, решение принято вполне логичное – в связи с чем безумная истерика околорыночной публики весьма удивительна: чего вы ждали-то? И ладно политики – чей хлеб в скандалах; ладно бизнес – он и так пребывал в кошмаре, а теперь сей кошмар "институционализирован"; но специалисты по рынкам и финансам-то куда подались? Подчеркнём, альтернативой был бы отказ от либеральной политики – но если его нет и пока быть не может, то какие выходы-то были у ЦБ РФ? "Прилетит вдруг волшебник в голубом вертолёте и бесплатно покажет кино"? Банк России лишь повторил действия коллег из Турции прошлой зимы – ситуация там была другой, но смысл похож: и у них, кстати, вышло неплохо. Ясно, что будущее определят прочие шаги: как будут снабжаться гиганты – как Роснефть, которой вне рынка дали мега-сумму с условием невыхода на валютный обмен? Как лучше организовать докапитализацию банков? – тут уже есть конкретный план. Как спасти стройку и ипотеку при неизбежном кратном обвала спроса? Как выживут малый и средний бизнес в условиях кредитного коллапса? – нужны какие-то специальные льготы и программы. Если высокая ставка сохранится до весны, то как кредитовать аграриев – возможно, тут необходима целевая программа? Каким образом предприятиям пополнять оборотный капитал – не разработать ли схему выпуска и учёта векселей? Как защитить вклады людей? – вот, Дума уже удвоила страховую сумму. Таковы реальные вопросы, на которые нужно дать ответы – а вместо этого отовсюду раздаётся истеричный визг; да, Банк России сам виноват и сам же породил кризис своей политикой – но ведь это уже случилось, и теперь надо что-то делать, верно? А коли так, чего шумим-то, братцы? Давайте-ка возвращаться к реалиям жизни! Валютные рынки. В понедельник и вторник рубль оказался в фазе свободного падения, так что в отношении доллара и евро он за сутки с небольшим рухнул в 1.4 раза – на рынке царила тотальная паника, которую усилили мощные маржин-коллы ряда крупных предприятий по валютным форвардам, которые те заключали в связке со своими кредитами. Бакс достиг 80 рублей, а евро – 100; обменники расширили спрэд чуть ли не до 100 рублей (т.е. по сути перестали продавать валюту) – ну и т.д. Ходил слух, что Роснефть вышла на рынок со свежеприобретёнными рублями – но та это опровергла, и, похоже, не солгала. Банк России заодно с повышением ставки расширил и участил валютные РЕПО – которые привлекли спрос банков (в начале декабря его не было вовсе). Минфин параллельно раздал свои валютные остатки (нехилые – свыше 7 млрд. долларов), а у спекулянтов и паникёров в конце концов попросту закончились рубли – курсы-то уже ого-го как задрались; правда, под конец года могучие выплаты могут снова вызвать приток рублей на биржу – но в январе похмелье должно оказаться горьким; в любом случае, рынок заметно успокоился. И если ЦБ РФ сможет избежать очередных глупостей (что пока отнюдь не факт – во всяком случае, полное неумение проводить интервенции остаётся в силе), а правительство выполнит и свою часть общей работы, то после праздников ситуация на валютном рынке может вполне стабилизироваться – до того это маловероятно, даже если курс успеет ещё круче отскочить от рекордных значений. В целом 2014 год, конечно, ужасен – фатальные ошибки (особенно ЦБ) привели к тому, что рубль оказался худшей валютой в мире: ни воюющая со своей тенью Украина, ни недавно грузившее деньги мешками Зимбабве, ни куда хуже нас страдающие от дешёвой нефти Ангола и Венесуэла – никто так мощно не пал, как валюта РФ. Форекс нынче нервный – привычно для конца года: бакс потерял часть прежних приобретений – но после заседания ФРС и жёсткой риторики её начальницы потери с лихвой отыграны. Как и рубль, проблемы испытали валюты Индии, Индонезии и Турции – их центробанкам пришлось вмешаться, проведя интервенции разной интенсивности. Фондовые рынки. Ведущие биржи нервно дёргались – отчасти на вышеописанных колебаниях в денежно-кредитной сфере, отчасти пытаясь предугадать решение ФРС США, а отчасти просто как обычно и бывает в конце года. Меморандум штатовского центробанка порадовал фондовые площадки – которые сразу улетели на север. Другая жизнь у аутсайдеров – Таиланд рухнул максимально за 6 лет, наш РТС пал к низам начала 2009-го (но отскочил), а рублёвый показатель ММВБ продолжает колебаться в прежнем диапазоне уже 3.5 года. Очень мрачны арабские нефтяные шейхи – сводный индекс Персидского залива от Bloomberg рухнул на 26% за три месяца. Из корпоративных новостей отметим решение индийского суда, запретившего продажи в стране смартфонов Xiaomi – та, мол, нарушила патенты Ericsson и гордо отказалась выкупать лицензии на них. Источник: Bloomberg Товарные рынки. Нефть Brent опустилась до 58 долларов за баррель, а WTI – ниже 54; некоторые члены ОПЕК по этому поводу поругались – и не более; ОАЭ посулила рынку 40 баксов – сообщив, что и при этой цене урезания добычи не будет: мол, пусть это делают США, которым хуже всех – те очень недовольны. Последствия заметны: согласно нефтесервисной фирме Baker Hughes, на предыдущей неделе число нефтяных скважин в Штатах упало на 29 до 1546 – последняя величина худшая с июня, а недельная динамика слабейшая за 2 года (в последнее время скважин становилось всё больше, причём быстро); ConocoPhillips урезала расходы на будущий год на 20%, а другой техасский добытчик, Oasis Petroleum – на 44%. Это не означает немедленного спада производства – уже сделанные траты сказываются, так что явный падёж вряд ли реален до середины 2015-го, но темп прироста уже резко затормозился, в ответ цены стали подавать признаки жизни. Схожая картина и у газовиков – цена около 130 долларов за 1000 кубометров, а это слишком мало. Промышленные металлы весьма слабы (особенно алюминий, который на полугодовом дне) – да и драгоценные не блещут особым оптимизмом, хотя золото продолжает цепляться за отметку в 1200 баксов за унцию. Иная картина у еды: пшеница и кукуруза на полугодовом максимуме, а рапс – на 4-месячном; в то же время рис и растительное масло остаются слабыми; соя и корма стабильны. В последнее время оживились какао и фрукты – однако хлопок, кофе и особенно сахар по-прежнему выглядят весьма уныло. Говядина наконец ушла от пиков – сразу на 10%; свинина на 15-месячном дне, а молоко – на 4-летнем. В целом на рынке мало что изменилось – слабый спрос от невзрачной мировой экономики порождает падение цен для большинства сегментов базовых товаров; и хотя поноса, подобного нефтяному, нет пока больше нигде, особого оптимизма тоже не видать. Многое будет зависеть от погоды второй половины зимы – если она увеличит спрос на топливо, то возможно и оживление в других сегментах рынка; в противном случае общая прибитость сохранится. Страна Бюджетия Азия и Океания. В ноябре прямые иностранные инвестиции в экономику КНР взлетели на 22.2% в год – отчего и нарастающий итог (за 11 месяцев в целом) вышел в плюс, пусть и лишь на 0.7% (в январе-октябре было -1.2%). Деловые настроения по версии MNI в декабре улучшились – но PMI в производственном секторе от HSBC перекрыл весь описанный позитив: 7-месячное дно 49.5 пункта, которые означают спад – в зоне снижения все ключевые компоненты (новые заказы, занятость, выпуск, запасы, цены). Цены на жильё в ноябре сократились на 0.6% в месяц и рекордные 3.7% в год. Это означает, что торможение китайской экономики продолжается – стало быть, и внутренний спрос в Поднебесной умеряется, тем самым усиливая давление на всё мировое производство. Обзор Банка Японии "Танкан" по итогам последней четверти уходящего года изобразил достаточно стабильную картину деловой активности: крупные производственники стали пессимистичнее, но готовы наращивать капиталовложения; прочие сектора, напротив, повеселели – зато прогнозы у них стали более мрачными. Стабилен и промышленный PMI – 52.1 после 52.0 месяцем ранее; активность всех отраслей экономики в октябре сжалась на 0.1% в месяц и 1.0% в год; валятся и опережающие индикаторы; дефицит торгового баланса держится на уровнях около триллиона йен в месяц, экспорт в долларах валится (особенно в ЕС), импорт падает даже в обесценивающихся йенах (в основном из США). Власть накачивает экономику эмиссией – но пока успехи невелики. В Австралии индекс опережающих индикаторов от Westpac в ноябре опустился ещё на 0.1% в месяц, отчего годовой спад достиг 0.7%; куда круче свалились продажи новых автомашин – на 0.6% в месяц и 3.8% в год. ВВП Новой Зеландии в июле-сентябре вырос на 1.0% в квартал и 3.2% в год – дальше будет хуже из-за спада цен на молоко. Потребительские цены Индии выросли на 4.4% в год – минимум за 3 года; годовой рост оптовых цен и вовсе достиг нулевой отметки – впервые с лета 2009-го: более всего радует еда (+0.6%) – хотя на итог сильнее всего влияли энергоносители (-4.9%). В Южной Корее крепнет дефляция (PPI -0.3% в месяц и -0.9% в год), а в Сингапуре скачет розница (-1.3% в месяц, но +8.1% в год) – хотя без автомобилей всё спокойно (+0.3% и +1.9%). Европа. Строительный сектор еврозоны в октябре нарастил выпуск; заказы и продажи в индустрии Италии успокоились после прежнего спада – но остались в минусе; в декабре баланс промышленных заказов Британии немного окреп, но внешний спрос в минусе, а производство подсдулось. Промышленные PMI в еврозоне неоднозначны: французы опять расстроили – зато немцы резко вернулись из спада в рост, чем помогли и всему региону; в сфере услуг картина ровно противоположная, однако по еврозоне в целом и тут есть прогресс. Расколбас отмечен и в индексе экономических ожиданий ZEW – у Германии сразу 8-месячный пик, зато по еврозоне в целом ухудшение; швейцарцы посередине – вроде есть рост, но показатель остался в минусе; порадовали и немецкий индекс делового климата от IFO – хотя у него текущая оценка не блеснула. Деловое доверие во Франции в декабре осталось прежним – но ожидания выпуска ухудшились. Опережающие индикаторы Conference Board, несмотря на гордое название, реально отстают на добрых 2 месяца – и в октябре у них стагнация во Франции, а в Германии и вовсе провал (-0.5% в месяц). Торговые профициты Италии и еврозоны в середине осени вспухли – поскольку слабый внутренний спрос подорвал импорт; ещё заметнее это в Швейцарии – где импорт рухнул на феерические 12.1% в год. Дефляционное давление в Старом Свете живо: цены производителей Швейцарии сжались на 0.7% в месяц и 1.6% в год – последняя величина худшая за 2.5 года; в Германии 0.0% и -0.9%; в Британии +0.2% и -0.1% - и это ещё лучше ожиданий экспертов (прогноз был -0.3% и -0.6%). Потребительские цены англичан и вовсе пали на 12-летнее дно +1.0% в год (после свежих -0.3% в месяц) – и даже за вычетом топлива и еды показатель слабеет (+1.2% после +1.5% в октябре). В еврозоне -0.2% в месяц и +0.3% в год – и, судя по всему, уже декабрь покажет годовой ноль, а то и минус. Замедляются даже и цены на британское жильё – особенно в Лондоне, где они вздуты невероятно: правда, годовой рост в столице всё ещё могуч (+17.2%). Безработица у англичан валится (у неё 6-летний минимум) – и наконец-то стали чуть оживать зарплаты, пусть они всё ещё слабее реальной инфляции; занятость зримо выросла и в Греции – в третьем квартале безработица пала с 26.6% до 25.5%. Шведы, бельгийцы и голландцы повеселели; у немцев в настроениях вообще 8-летний пик – зато у британцев 7-месячное дно; розница подросла в Финляндии и Нидерландах – а в Британии она просто-таки взлетела, причём и в октябре, и в ноябре (+1.0% и +1.6% в месяц, +4.6% и +6.4% в год): неужто ожили? – увы, скорее в ажиотаже виноваты рекордные предпраздничные скидки. Америка. В октябре поставки в обрабатывающей промышленности Канады снизились в реальном выражении на 0.5% в месяц, но выросли на 3.4% в год – правда, с учётом махинаций с инфляцией у душевого показателя годовой ноль. В США промышленный выпуск бурно взлетел в ноябре – в целом +1.3% в месяц (пик с мая 2010-го) и +5.2% в год (с января 2011-го) на фоне дикого всплеска потребительских товаров (+2.5% в месяц – лучшая динамика с лета 1998-го) и особенно автомобилей (+5.1%); загрузка мощностей максимальна с марта 2008-го – короче, всё блестяще, но, думается, это аберрация, которая исчезнет уже в декабре; а добывающие отрасли уже стали загибаться – как и следовало ожидать при обвале цен на нефть. PMI не подтвердили восторгов: национальный показатель Markit сполз с 56.1 до 53.8 (14-месячный минимум); региональный от ФРБ Нью-Йорка вообще вдруг улетел в минус (он худший за 2 года) на фоне обвала выпуска и новых заказов; аналогичный индекс ФРБ Филадельфии остался в явном плюсе, но за декабрь сильно замедлился. Чистый приток иностранных денег в ценные бумаги США продолжает дико колебаться – но скупка казначеек не вдохновляет: в октябре там -7.5 млрд. вследствие заметного похудения портфелей у покупателей из Китая, Бельгии и России. Потребительские цены в США в ноябре сжались ещё на 0.3% в месяц, что снизило годовой их рост до +1.3%; без топлива и еды всё скромнее (+0.1% и +1.7%) – но торможение также налицо (как и в Канаде). Число строящихся домов продолжает по инерции расти – но годовой темп слабейший за 2.5 года; прочие показатели сектора ушли в минус из-за эффекта высокой базы год назад – однако даже без этого стагнация в секторе почти уже стала фактом (все числа лишь слегка превосходят свои 12-месячные средние). Чуть подсдулся индикатор рынка жилья от Национальной ассоциации домостроителей – хотя пока он позитивен. Оптовые и розничные продажи в Канаде стали слабеть (с учётом махинаций с ценами душевая розница уже в минусе на 1% в год, а без автомашин – на 2-3%) – как и покупки в магазинах в США: пока праздничные распродажи не впечатляют – быть может, они выправятся под самый конец года? Источник: Бюро переписи населения США Россия. Вышел отчёт Росстата за ноябрь – его трудно анализировать из-за календарного фактора, который статистики почему-то способны отследить только помесячно, а годовая динамика от него не очищается: в этом году было аж на 2 рабочих дня меньше, чем в прошлом – так что большинство чисел сильно занижены против реальности. Так, промышленное производство сжалось на 0.4% в год после +2.9% в октябре – по нашей прикидке, с поправкой на указанный фактор будет +2.2%: не так плохо, хотя и хуже, чем было – на что указывает и помесячный спад (-1.2%). Добывающие отрасли ускоряют рост, как и коммуналка – тому виной более холодная погода этого года; зато по обрабатывающему сектору всё невесело – в целом -3.0% в год (да, с поправкой на календарь около +1%, но в октябре-то было +3.6%), в том числе по машинам и оборудованию -17.0%, в электрике и электронике-оптике -14.6%, а в транспорте -4.5% (в том числе по легковым автомобилям -27.1%). Сельское хозяйство сжалось на 2.1% - явно лучше октябрьских -12.4%: забой скота силён и, видимо, продолжится – кормов заготовлено меньше, чем в 2013-м и 2012-м. Лесозаготовки порадовали (+6.5% после +2.6% в октябре). Инвестиции в основной капитал пали на 4.8% после -5.6%, строительство – на 4.7% после -1.8%: Росстат пересмотрел показатели последних двух лет, так что 2013-й повысился (кроме третьего квартала), зато в 2014-го прежние оценки заметно снижены; затормозил и ввод жилья. Грузооборот транспорта замедлил спад до 0.5% (от -3.1% в октябре) благодаря улучшению трубопроводного сегмента (-2.2% против -6.7%). Потребительские цены взлетели на 9.1% (к концу года будет больше 10%) – реальная инфляция около +14%; розницу чуть взбодрили иностранцы, которые массово закупались в российских магазинах на фоне обвала рубля; безработица чуть отросла; реальные располагаемые доходы в минусе даже у официоза. Мы оценили спад ВВП в 2% по факту и менее 0.5% с учётом календарного фактора; в январе-ноябре выходит -1.5%. Несмотря на обвал цен на нефть, федеральный бюджет в ноябре сведён с профицитом в 1.4% ВВП – хотя год назад было -1.0%: похоже, мы живём в стране Бюджетии, где власть интересует только казённый (читай: свой) доход – в декабре, как обычно, будет мега-дефицит, однако накопленного уже плюса (+1.9% ВВП за январь-ноябрь) должно хватить для его перекрытия. Кредиты физлицам продолжают замедляться – на 1 ноября там +16.65% в год (номинально), а это минимум за 4 года. Последствия девальвации многоразличны – иногда занятны: компании опять пытаются вернуться к ценам в у.е. (что запрещено – но как быть, когда рубль дико летает?); банки закупают табло для пятизначных чисел курсов рубля (когда евро достигло 100, существующих не хватило); в аптеках жалуются на подорожание, среди прочего, даже презервативов – злые языки предложили скупить их и одарить начальство (особенно системы здравоохранения), чья реформа грозит резким взлётом смертности в стране уже в ближайшие годы: таким людям, мол, лучше вовсе не размножаться. Иное мнение о начальстве у главного начальника – Путин на ежегодной пресс-конференции заявил, что правительство и ЦБ всё делали правильно (ну запаздывали иногда – дело-то житейское): и вообще солнцеликий всё более похож на Горбачёва длиной и бессодержательностью своих речений, а также полным кадровым ступором (не считая бесконечного круговорота кроватей в борделе) – вот и теперь "добрые люди  кровопролитиев  от  него  ждали,  а  он чижика съел". Не отстаёт и Медвед – он написал статью, исторгнув с ней полный набор пошлых псевдопатриотических клише: прямо как Рафик Нишанов, который рулил палатой Верховного Совета СССР и во время острых споров успокаивал всех мерным гундением – "Сё харашо, идёт канистуционий працес". Банк России на таком фоне выступил куда менее "патриотично": он дал прогноз спада ВВП на 5% в год, если нефть будет на текущих уровнях – похоже на правду, хотя по числам ещё оптимистично. Меж тем, кризисное оскудение кормовых угодий заставляет начальство звереть – в Питере эвакуатор увёз на штрафстоянку машину с малолетними детьми: на родителей завели дело – а на доблестных служителей нет; в Москве следователь избил гаишника, офицеры полиции сбили насмерть пешехода и скрылись – ну и т.д. Не отстают высокие чины – те стали выражаться яснее: главный культуролог мэрии Москвы встретил просьбу молодёжи речью "Поднимай ж.пу и иди работай, зарабатывай деньги. Вообще нет ничего бесплатного, всё за деньги, уже это другой капитализм… Когда придёте в январе из отпуска, доллар будет стоить сто рублей: я даже не знаю, что мы будем обсуждать – как кошку замариновать или собаку". Его федеральный босс, министр культуры РФ, заявил, что не даст денег снимающим кино типа "Рашка-г.вняшка" – всё в русле анекдота о человеке, звонившем в прачечную, но попавшем в Минкульт. Скоро в процесс включатся и боссы экономики – уверены, им по силам превзойти даже бессмертный спич о "прос..нных полимерах"! Иллюстрация: Артём Попов Ceterum censeo Nabiullinem esse delendam! Динамика цен за прошедшую неделю

12 июля 2014, 00:00

С.Егишянц о происходящем в ДНР

...изменения в регионе вызваны появлением ополченцев из Славянска и Краматорска в Донецке – к ужасу энергично деливших деньги воров и авантюристов, местных и российских, включая и Кремль, который тоже в основном считает деньги. Московские политтехнологи разнервничались, учуяв запах жареного – уговоры с Киевом, желание воцарить в Донбассе "управляемый хаос" и свои гешефты под угрозой: только невменяемостью можно объяснить засыл в Донецк клоуна-графомана Кургиняна, чьи словоизвержения обычно вызвают у окружающих лишь ностальгию по временам карательной психиатрии с её галоперидолом и прочими яствами. Ради опорочивания вождей ополченцев тут даже стали намекать на неарийское происхождение "командира Стрелкова" – что также говорит лишь о степени помрачения сознаний инициаторов кампании: потому что подрывает "антинацистский" дискурс против Киева – да вообще, когда о сомнительности фамилии Гиркин рассуждает человек по фамилии Поткин, тяжкий кризис "сурковской пропаганды" очевиден...А ведь как всё хорошо шло – уже и "супер-стар" Примаков выступил о вреде вмешательства ради "глобальной борьбы с США", и особо пассионарных ополченцев обложили, и риторика СМИ стала куда мягче к "хунте" (само это слово исчезло из полуофициозного обихода), и МИД стал намекать о скором окончании войны (т.е. победе Украины), и пошли активные слухи о нежелании нашего министра обороны что-либо предпринимать (ну конечно, куда приятнее руководить танковым биатлоном, вводить шведские столы в казармах и гордо отменять портянки). Но вдруг такой реприманд неожиданный – и, похоже, в ближайшее время жизни вождей ополченцев окажутся под серьёзной угрозой: принцип "нет человека – нет проблемы" родил отнюдь не усатый каннибалиссимус (как полагают невежды), а его либерастические враги – для которых это как раз вполне органично. Меж тем, Украиной озаботились правозащитники – нет-нет, массовые убийства им неинтересны: они сурово осудили ограничения в проведении гей-прайда в Киеве – мол, война войной, а торжество педерастии должно идти по расписанию. (С.Егишянц)

12 июля 2014, 00:00

Шпионские страсти

Глобальная экономика снова тормозит Сергей Егишянц Добрый день. На минувшей неделе выдающихся природных катаклизмов не случилось – зато человеческие артефакты временами шокировали. Так, в бразильском городе Белу-Оризонти рухнула эстакада, которую построили под Кубок мира по футболу и которой активно пользовались участники последнего – они упала на шоссе, полное автомобилей: есть погибшие и раненые – а спустя несколько дней в том же городе рухнула сборная Бразилии, отчего тамошние дебилы (именуемые "футбольными фанатами") учинили погромы, к счастью, быстро пресечённые властью. В Донбассе мосты рушатся постоянно – но там их взрывают, причём все стороны войны. Остальные изменения в регионе вызваны появлением ополченцев из Славянска и Краматорска в Донецке – к ужасу энергично деливших деньги воров и авантюристов, местных и российских, включая и Кремль, который тоже в основном считает деньги. Московские политтехнологи разнервничались, учуяв запах жареного – уговоры с Киевом, желание воцарить в Донбассе "управляемый хаос" и свои гешефты под угрозой: только невменяемостью можно объяснить засыл в Донецк клоуна-графомана Кургиняна, чьи словоизвержения обычно вызвают у окружающих лишь ностальгию по временам карательной психиатрии с её галоперидолом и прочими яствами. Ради опорочивания вождей ополченцев тут даже стали намекать на неарийское происхождение "командира Стрелкова" – что также говорит лишь о степени помрачения сознаний инициаторов кампании: потому что подрывает "антинацистский" дискурс против Киева – да вообще, когда о сомнительности фамилии Гиркин рассуждает человек по фамилии Поткин, тяжкий кризис "сурковской пропаганды" очевиден. Источник: Интернет А ведь как всё хорошо шло – уже и "супер-стар" Примаков выступил о вреде вмешательства ради "глобальной борьбы с США", и особо пассионарных ополченцев обложили, и риторика СМИ стала куда мягче к "хунте" (само это слово исчезло из полуофициозного обихода), и МИД стал намекать о скором окончании войны (т.е. победе Украины), и пошли активные слухи о нежелании нашего министра обороны что-либо предпринимать (ну конечно, куда приятнее руководить танковым биатлоном, вводить шведские столы в казармах и гордо отменять портянки). Но вдруг такой реприманд неожиданный – и, похоже, в ближайшее время жизни вождей ополченцев окажутся под серьёзной угрозой: принцип "нет человека – нет проблемы" родил отнюдь не усатый каннибалиссимус (как полагают невежды), а его либерастические враги – для которых это как раз вполне органично. Меж тем, Украиной озаботились правозащитники – нет-нет, массовые убийства им неинтересны: они сурово осудили ограничения в проведении гей-прайда в Киеве – мол, война войной, а торжество педерастии должно идти по расписанию. Сам же киевский режим занят "надкусыванием" – он хочет покупать газпромовский газ у Европы ровно по той цене, которую отверг для самого Газпрома: мировой бизнес в изрядном недоумении от такой "коммерции". А Кремль привычно воюет с оппозицией – как всегда, в духе быдло-креатива: на сей раз он разместил портреты ненавистных деятелей "пятой колонны" на полу сортира на Киевском вокзале – всё же идиотизм "охранителей" кремлёвской олигархии бесконечен, причём как по содержанию, так и по форме. Иллюстрация: Артём Попов Не иссякают разоблачения СМИ – Washington Post опубликовала свежие поступления от Сноудена: из них видно, что АНБ врёт о критериях слежки за интернет-юзерами – в поле его зрения оказывался куда более широкий круг людей, в том числе масса американцев. Кстати, эксперты подозревают, что на самом деле в штатовских спецслужбах завёлся новый "Сноуден" – больно уж велик объём и разнообразен характер сливаемых оттуда материалов. Не успели США отреагировать на это, как опять случилась напасть – американского шпиона изобличили немцы: причём тот работал уже после раскрытия слежки за Меркель и уверений Обамы, что-де это не повторится. И, кстати, шпион был простодушен – будучи сотрудником BND, он слал в посольства США и России письма с предложениями купить совершенно секретные документы: Москва удивилась такой простоте и уклонилась от посула – а Вашингтону сомнения неведомы, так что он с удовольствием воспользовался возможностью разжиться порцией уворованного у "союзника". Штаты продолжают наращивать требования по безопасности полётов – теперь там запрещают ввоз гаджетов с разряженными батареями: мол, террористы маскируют под них свои бомбы – поэтому в аэропортах нужно включить все приборы и показать пограничникам, как они работают. Зато североамериканское воспитание безотказно – так, капитан хоккейного клуба "Филадельфия" попал в тюрьму, когда, находясь в баре, схватил копа за ягодицы: наутро его отпустили, и озорник спешно стал замаливать тяжкий грех благотворением в сумме 20 тыс. баксов – такова сила тюремного перевоспитания в Америке! Злостный мальчишник Денежные рынки. Как и ожидалось, львиная доля заседавших на прошлой неделе центробанков (британский, мексиканский, индонезийский и южнокорейский) сохранили прежними ключевые параметры своих монетарных политик – ужесточать пока мало кто решается, а смягчать уже явно незачем. Исключением стал лишь малайзийский Негара-банк, который рискнул начать с нынешнего момента поднимать базовый процент – и первый шаг увеличил его с 3.00% до 3.25% годовых: инфляция, мол, высока – а экономика растёт мощно. Мнение большинства аналитиков состоит в том, что, судя по текущему положению дел, первым из ведущих центробанков к пониманию неизбежности повышения ставок придёт Банк Англии – однако и это вряд ли произойдёт раньше зимы; впрочем, если инфляция сильно разгонится, то подтянутся и другие страны – да и сам процесс может ускориться. Протокол последнего заседания ФРС США сообщает, что "если экономические условия позволят", то эмиссионная программа финиширует на заседании в конце октября, когда будут устранены последние 15 млрд. долларов выкупа облигаций. Однако далее, говорится в документе, нужно быть осторожным – "а то нас неверно поймут" и из-за этого возникнут разнообразные трудности в проведении адекватной денежной политики. Агентство Fitch подняло прогноз рейтинга Новой Зеландии со "стабильного" до "позитивного" – а сам рейтинг (он на 2 пункта ниже максимально возможного) поднимать оно не спешит, ибо не уверено в силе экономике страны; а S&P грозит срезать рейтинг Индии, если новое правительство не сможет до следующего года существенно взбодрить хозяйство страны и тем самым преодолеть вялость текущего его роста. Валютные рынки. Форекс продолжает пребывать в томной дремоте, характерной для лета (но не для каждого – иногда даже в отпускной сезон случаются могучие полёты). Более-менее активной была разве что йена – вот только Банк Японии тому вовсе не обрадовался: его валюта вместо того, чтобы падать, решила подрасти, пусть и слегка – но тамошней экономике нужно безостановочное снижение курса, иначе она валится, ибо экспорт страдает, а внутренний спрос всегда слаб. Скромно держалось евро, несмотря на усилия его сдвинуть с места – глава Airbus открытым текстом заявил, что европейской валюте стоит подешеветь на 10%, чтобы стимулировать экспортёров: на это, однако, никто не обратил внимания (евро даже чуть вздорожало в ответ) – ибо французы верещат на тему дорогой валюты ЕС всегда и везде, так что немцам, к примеру, это явно надоело. Отметим ещё южнокорейскую вону – она продолжает расти и достигла 6-летнего пика к доллару. Рубль на прошлой неделе скакал туда-сюда, а в итоге вырос, но недалеко ушёл от уровней конца предыдущей недели – его терзают разные силы: геополитика вроде успокоилась – зато нефть подешевела. Источник: Trading Economics Фондовые рынки. Ведущие индексы припали – но в целом пока всё идёт в рамках летней болтанки у самых верхов: коррекция может усилиться, но осенью способна разрядиться мощным выстрелом наверх – который скорее всего окажется последним актом надувания пузыря. Пошли первые отчёты корпораций за второй квартал – как всегда, сезон открыла Alcoa: прибыль и выручка превзошли прогнозы аналитиков – хотя объём продаж при этом упал, но это сейчас обычное дело, так что биржи даже обрадовались числам. Так же, как и в случае с Wells Fargo – выручка вниз, профит вверх, но рынок здесь насторожился. Крупные проблемы у португальского Banco Espirito Santo – а вот не надо называть банк такими словами: кредитная сфера слабо пересекается с областью Святого Духа – так что всё естественно. Исследовательская компания Gartner выпустила прогноз на текущий год по рынку компьютеров, планшетов и мобильных телефонов – ожидается общий рост продаж (в долларах) на 4.0-4.5%, что неплохо после обвала сразу на 9.5% по итогам 2013 года; при этом, как и прежде, наибольший прогресс возможен у планшетов (+24%) – но вот сбудутся ли эти чаяния? Пока всё печально – особенно хорошо это видно на примере предварительных прикидок Samsung: у него прибыль рухнула на четверть, а выручка – где-то на 10%; эксперты подозревали о спаде – но не о таком сильном. На рынок смартфонов пытается вылезти также Amazon – но пока (продажи ещё не начались) предварительный спрос выглядит хило: потребителям нужны куда более весомые скидки – но чтобы продавать дешевле, нужен мега-объём, а спрос-то не резиновый! Куда оптимистичнее автоконцерны – скажем, Volkswagen планирует создать в КНР ещё два завода (сумма инвестиций 2 млрд. баксов): тамошний рынок обогнал штатовский – и продолжает активно пухнуть. Ширятся штрафы банков – разделавшись с BNP Paribas, власти США взялись за немцев: первым пострадал Commerzbank (с него сдерут 500-800 млн.), но это лишь репетиция перед наказанием Deutsche Bank – которое, видимо, будет, гораздо весомее; все страдальцы злостно игнорировали санкции (сугубо американские!) против Ирана, Судана и Сирии. Citigroup уплатит 7 млрд. за махинации с ипотечными бумагами – причём лишь 3 млрд. пойдут пострадавшим покупателям, а остальное получит Минюст, который вроде как вообще ни при чём. Но даже те финансовые учреждения, что ничего не нарушали, получают всё новые удары – временами с весьма неожиданных сторон: так, две бывшие сотрудницы Goldman Sachs обвинили банк в дискриминации по признаку пола, причём аргументом служат не конкретные акции, а "общая атмосфера мальчишника", которая выражалась в "припадках беспробудного пьянства" и "походах в стриптиз-клубы" – тогда как прекрасных дам либо низменно домогались, либо (о ужас!) вовсе игнорировали – что, конечно, абсолютно непростительно. Осталось непонятным только то, а что, собственно, следовало делать проклятым мужским шовинистам, чтобы не быть обвинёнными в "игнорировании" – вовлекать женщин в "беспробудное пьянство", приглашать их посещать стриптиз или успешнее совращать? Надо надеяться, обвиняемые на суде побудят истцов осветить этот животрепещущий момент! Товарные рынки. Открытие нефтяных портов в Ливии и успехи правительственных войск Ирака (не пускающих исламистов в богатые нефтью южные районы страны) успокоили рынок – отчего и цены на нефть поскакали на юг: Brent пала в 106.5 долларов за баррель, а WTI – к 101.5. Резко подешевел и природный газ в США – до 150 баксов за 1000 кубометров: сланцевые добытчики несколько приуныли от таких чисел – видимо, это хитрые происки кровавой гебни. Промышленные металлы держатся хорошо – особенно могуч палладий, пробивший пики 2000 и 2011 годов и оказавшийся тем самым на невиданных в истории уровнях; драгметаллы ведут себя спокойно – однако серия слабых экономических показателей и мягкий Фед подбросили золото аж в 1340 долларов за унцию, ибо участники рынка резонно стали закладываться в продление программ эмиссии. Пшеница и кукуруза продолжают активно дешеветь – у обоих 4-летние минимумы; вертикально вниз устремились также бобовые, растительное масло и хлопок. Стабилизация у фруктов и древесины; сахар и кофе по-прежнему сильны – хотя им далеко до какао, растущего в цене безостановочно. В свою очередь, шоколадному плоду и не снились подвиги мяса и молока – те неутомимы. Но в целом товарные рынки выглядят заметно слабее, чем весной – подождём осени, однако. Источник: Barchart.com Летнее затишье Азия и Океания. В Китае в июне потребительская инфляция замедлилась с майских +2.5% в год до +2.3% (и сжалась на 0.1% в месяц), причём активнее всего дорожает еда (+3.7%); цены производителей сократились на 0.2% в месяц и 1.1% в год после -0.1% и -1.4% месяцем ранее – лидирует продукция добывающей промышленности (-10.8% в год) и чёрной металлургии (-6.5%). Торговый профицит чуть сжался вопреки чаяниям рекорда – импорт подтянулся к экспорту, что неплохо: рост ввоза отражает увеличение внутреннего спроса – которое радует глобальную экономику, от оного спроса нынче сильно зависимую. И правда, в стране активно пухнет потребление – продажи автомобилей в первом полугодии взлетели на 11% в год, и процесс ускоряется: в июне было +14%, а абсолютные числа превосходят американские – что интересно, доля китайских производителей при этом быстро снижается, т.е. всё большую часть рынка КНР завоёвывают иностранцы. В Австралии активность строительного сектора на 8-месячном пике, общее деловое доверие тоже растёт (хотя остаётся ниже долгосрочных средних значений) – благодаря всё той же стройке; потихоньку прибавляется объявлений о вакансиях – подросла и занятость, но безработица вспухла ещё сильнее, причём полная занятость сжалась, а уровень безработицы взлетел на 11-летний пик. Настроения людей чуть отыграли майский провал – но показатель на 7% ниже, чем год назад. Деловое доверие в Новой Зеландии от NZIER во втором квартале рухнуло из-за повышения ставки центробанка – бизнес привык к халяве, поэтому с повышением ставок ломка получается суровая. В Японии в мае опережающие индикаторы сжались до минимума с февраля прошлого года; июньские числа экономических наблюдателей слабы – хотя стабилизировались после первого провала от повышения налога с продаж; активность сферы услуг увеличилалась в мае лишь на 0.9% в месяц (вдвое слабее ожиданий) после обвала на 5.7% в апреле. Чистые машиностроительные заказы в мае рухнули на рекордные за всю историю наблюдений 19.5% в месяц (и это после -9.1% за апрель) и 14.3% в год (а было +17.6%); общие заказы обвалились сразу в полтора раза – несмотря на всплеск спроса государства. Торговый дефицит чуть поджался в мае – но без запуска остановленных АЭС полностью устранить его не получится (тот акт породил резкий взлёт импорта топлива для ТЭС). Банковский кредит вяловат – что подтверждает также и замедление широких денежных агрегатов, несмотря на продолжение эмиссии центробанка: между тем, цены производителей пухнут на глазах (уже +4.6% в год), а потребительская инфляция и вовсе обосновалась на 32-летнем пике (+3.7%) – так что особых возможностей подбавить газку к эмиссии уже и не видно. Из прочего отметим нежданный завал выпуска индустрии Турции – да и PMI там ушёл в зону спада. Европа. Согласно институту NIESR, в апреле-июне ВВП Британии вырос на 0.9% в квартал – так ли это, узнаем через пару недель из официозного релиза. Промышленное производство в Европе в мае валилось везде: у Норвегии -5.9% в месяц и -4.0% в год, у Финляндии -0.2% и -3.1%, у Испании -0.7% и +2.5% (но это логично – в апреле был 4-летний максимум), у Германии -1.8% (худшая помесячная динамика за 2 года) и +1.3%, у Британии -0.7% (в обрабатывающих отраслях -1.3%) и +2.3%, у Италии -1.2% и -1.2%, у Франции -1.7% и -2.3% - в целом, как видно, дела весьма плохи. Деловое доверие во Франции стагнирует на слабых уровнях – а центробанк ждёт по итогам второго квартала роста ВВП на 0.2% (в первой четверти было нулевое изменение); зато доверие инвесторов в еврозоне от Sentix внезапно отросло – причём компонент ожиданий увеличился впервые за последние 5 месяцев. Во внешней торговле у Франции и Британии выросли дефициты (импорт опередил экспорт), а у Германии – профицит (там упали и ввоз, и вывоз – но последний послабее, отсюда и прогресс). Инфляционные тренды в Старом Свете неоднозначны: Швейцария вернулась к дефляции (потребительские цены упали на 0.1% в год), к тому же у неё завалились и розничные продажи (-1.0% в месяц, -0.6% в год) – но в еврозоне рост цен усилился (или спад ослабел), кроме Франции и Испании; в Британии, по данным Розничного консорциума, цены в магазинах пали на рекордные за 8.5 лет наблюдений 1.8% – за вычетом еды спад составил 3.4% (тоже исторический минимум). Зато цены на жильё пухнут – и не только в Англии: в последнее время резко разогрелся даже датский рынок – на нём в основном шуруют гастарбайтеры из Восточной Европы (украинцы, поляки и т.д.), бодро скупающие квартиры в регионах, где идёт отток коренного населения. Америка. В США в июне оптимизм малого бизнеса по версии отраслевой ассоциации вышел заметно слабее ожиданий экспертов; в Канаде PMI Ivey внезапно рухнул далеко в зону спада (впрочем, у него такие полёты вверх-вниз случаются достаточно регулярно) – при этом разрешения на строительство в Стране кленового листа, хотя и подскочили в мае, остались заметно ниже уровней годичной давности; число новостроек, однако, продолжает пусть вяло, но всё же пухнуть – правда, они нынче на 9% ниже значений 2012 года (но на 4-5% выше, чем в 2013-м). Потребительские цены в июне продолжали расширяться в Бразилии и Мексике – зато цены производителей притормозили, что сулит успокоение и розничных цен (если, конечно, это не единичная аберрация). Канадский трудовой отчёт за июнь весьма разочаровал – число рабочих мест упало вместо чаемого роста, уровень безработицы поднялся: знать, не умеют тамошние статистики так же лихо подрисовывать нужные числа в ключевых экономических показателях, как их штатовские коллеги. В США потребительский кредит по-прежнему активно пухнет – причём даже и без подавляющего участия государства: всё верно – на финальной стадии раздувания пузыря лидируют именно физики, которые потом первыми же и страдают от очередной волны сжатия. Покупки в сетях ритейлеров также стали выглядеть летом заметно активнее – в общем, подготовка сцены к следующей волне кризиса идёт полным ходом: декорации привычны – но с бурными процессами надо обождать полгода-год. Россия. Согласно Росстату, в январе-марте число людей с доходами ниже прожиточного минимума оказалось чуть выше, чем годом ранее – с учётом разных пертурбаций того периода это не так страшно, однако есть и печальный момент: таковых набралось около 20 млн. человек – поскольку официоз считает означенный минимум по принципу "чтобы только сразу не сдохли", на практике эти люди живут в зоне отчаянной нищеты. Потребительские цены в июне прибавили 0.6% в месяц и 7.8% в год – рост явно замедляется, чему способствует стабилизация рубля; активнее всех дорожают еда (молочка +20% в год), коммунальные услуги (газ +15%) и детские сады (+17%); в начале июля цены традиционно ускорились – подоспело повышение тарифов "естественных монополий". Профицит федерального бюджета в июне составил 2.9% ВВП – существенно выше, чем год назад (+2.1%); в целом за первое полугодие получилось +1.9% (годом ранее +1.0%): совсем неплохо. Потребительские настроения россиян в апреле-июле заметно улучшились – однако к реалиям их жизни это имеет минимальное отношение: оценка уже случившихся изменений своего положения не зафиксировала зримого прогресса – а ожидания светлого будущего могут обмануть. Банки копят валютные активы – их отношение к таким же обязательствам достигло 1.44, невиданных более чем за 11 лет; а кредитование физлиц продолжает тормозить (на 1 июня +23.5% в год – минимальный прирост с апреля 2011-го). Это хорошо – но без такой подпитки продажи автомобилей рухнули: за июнь спад более чем на 17% в год (за первое полугодие -7.6%) – и по итогам года ожидается сокращение на 12% (в июле-декабре – на 16%). Зато нетто-вывоз капитала частным сектором уполовинился во втором квартале – реально (с учётом валютных свопов и резервов) он упал даже впятеро: всё логично – геополитические риски уменьшились, а возврат денег олигархами увеличился. Источник: Банк России Хорошей вам недели! Динамика цен за прошедшую неделю

07 июня 2014, 00:00

Дорогу молодым!

ЕЦБ наконец-то решился заметно смягчить денежную политику Сергей Егишянц Добрый день. На минувшей неделе погодные катаклизмы особенно очевидны были в российской южной Сибири – в обширном регионе от Алтая до Тувы: длительные проливные дожди породили многочисленные паводки – они затопили десятки тысяч домов и размыли сотню участков дорог; как всегда, чиновники вели себя нерасторопно – по поводу чего следователями рутинно "ведётся проверка". Из происшествий отметим упавший и затонувший в озере в Мурманской области вертолёт с чиновниками – постфактум сообщается, что они вместе с коммерсантами "изучали туристскую инфраструктуру" региона: злые языки полагают, что реально речь идёт о банальной (для высоких чиновников) элитной рыбалке – впрочем, какая теперь разница?.. В политической сфере, как всегда, выделяется перманентный евро-бедлам – на сей раз разразился скандал вокруг кандидатуры Жан-Клода Юнкера на пост главы Еврокомиссии: его поддержали Германия и ряд других ведущих стран, зато решительно против настроена Британия – премьер Кэмерон вообще пригрозил выйти из ЕС, если "этот человек из 80-х" получит указанный пост. Между тем, в Испании отрёкся от престола король Хуан Карлос де Бурбон – помимо всего прочего, прямой потомок русских Рюриковичей: он решил уйти, чтоб "дать дорогу молодым" (его сыну, принцу Астурийскому Фелипе, 46 лет) – впрочем, реально в последнее время королевская семья погрязла в разных скандалах и её репутация нуждается в исправлении, в чём, видимо, и коренится подлинный мотив уходящего монарха. В окрестности территории России случился очередной майдан, в Абхазии – президент ушёл на покой под давлением оппозиции, недовольной бестолковой политикой власти: та сосала деньги из Москвы и тупо их проедала – теперь региону сулят "менее советский" облик, что неплохо. Исходный Майдан по-прежнему жив в столице Украины – избрание гражданина Германии Кличко гауляйтером Киева его участников не вдохновило: они снова потребовали всего-всего от всех-всех и отказались разгребать клоповник в центре "столицы европейской державы" – а для пущей храбрости снова подожгли шины. А реальная жизнь идёт своим чередом – все стараются пользоваться моментом: как жалуются предприниматели, масштаб вымогательств "контролирующих органов" значительно превзошёл худшие образцы эпохи Януковича – ну ничего, свобода и процветание уже близко. Новоизбранный президентом страны олигарх Порошенко поставил жёсткую задачу своей администрации – описанную последней так: "организовать преследование всех министров правительства Николая Азарова, вплоть до возбуждения в отношении них уголовных дел вне зависимости от того, виновны они в чём-либо или нет" – идиотизм этого поручения не только в его сути (ну как можно преследовать людей независимо от их виновности?), но и в том, что в 2012 году на протяжении 8.5 месяцев в Кабинете Азарова трудился министром экономического развития и торговли никто иной, как сам же Порошенко; и что теперь делать? – устраивать само-люстрацию? Но это идеологический маразм во имя популярности на Майдане – а в жизни всё куда прозаичнее: под угрозой перевода на предоплату Украина стала бодро оплачивать российский газ – хотя продолжает требовать (успешно) пересмотра цены на топливо. Вовсе не брезгливы и российские финансисты – при размещении гособлигаций в поддержку армии Украины (т.е. для успешной карательной операции в Донбассе) андеррайтерами подвизаются, среди прочих, наши Сбербанк с ВТБ: ещё один штришок к подлинным взглядам Кремля на "Русскую весну"… Иллюстрация: Артём Попов Евро-смягчение Денежные рынки. Центробанки на прошлой неделе были весьма активны – правда, их заседания в Великобритании, Канаде, Австралии, Южной Корее, ЮАР, Румынии и Польше прошли безрезультатно: ключевые параметры монетарных политик остались прежними – как и ожидалось. Зато мексиканцы решились снизить ставки с 3.5% до 3.0% на фоне слабости экономики страны. Некоторые изменения предложил Резервный банк Индии – оставив ставки на месте, он слегка ослабил требование по доле резервов, которую банки обязаны были держать в облигациях: ранее она составляла 23.0%, а теперь чуть снижена – до 22.5%; это можно расценивать как слабый, но всё же акт монетарного ослабления – освобожденные деньги банки могут использовать по своему усмотрению, в том числе на расширение кредитования частного сектора. Схожим путём идут и власти КНР – ещё в апреле урезали нормы резервирования для сельских коммерческих и кооперативных кредитных учреждений; ходят слухи, что аналогичные меры коснутся и прочих банков, снабжающих средствами провинцию, а также малый и средний бизнес. Впрочем, в основном рынок ждал заседания ЕЦБ – и тот оправдал чаяния: срезал ставку с 0.25% до 0.15%; ввёл минусовой процент на депозиты коммерческих кредиторов в центробанке; прервал стерилизацию ликвидности; пообещал подготовить покупку облигаций и учинить раздачи целевых займов – рынок принял такие меры спокойно, поскольку они были предопределены предыдущими заседаниями и речами евро-официоза в последние недели. Суть происходящего банальна – ЕЦБ стал последним органом денежной власти в крупных странах мира, который присоединился к кампании раздувания спекулятивных пузырей: последние, таким образом, станут полностью глобальными – и лопнут так, что никому в мире мало не покажется. Из прочих новостей Старого Света выделим планы Испании снизить налоги – экономика страны стала расти, так что появилась уже и такая возможность. Валютные рынки. На форексе по-прежнему тихо: доллар окреп, особенно после заседания ЕЦБ и пресс-конференции Марио Драги с посулами мер монетарного ослабления – и тут же ослаб пуще прежнего; евро свалилось в 1.35 и отскочило оттуда почти в 1.37 – в общем, полетали, а толку минимум. Рубль тоже просел, взлетел, припал и вырос – как мы уже писали, где-то до середины лета совсем не исключается падение российской валюты (необязательно, но возможно): зато после этого мы ждём новой крупной волны укрепления рубля – которую может усилить вероятное (и даже в некотором роде уже назревшее) ралли глобальных сырьевых и продовольственных рынков. Фондовые рынки. Ведущие индексы ставят всё новые рекорды – идёт сильнейшая волна финальной стадии пузыря. Власти крупнейших стран мира продолжают методично дербанить глобальные банки – очередной рекорд намечается тут в США: их власти намерены наложить на французское учреждение BNP Paribas невиданный доселе штраф, чей размер превышает 10 млрд. долларов – за злостное и систематическое нарушение санкций против Ирана, Судана и Кубы. Это не предел – за новые обвинения в махинациях с ипотекой Bank of America придётся отдать 12 млрд. Бельгийская прокуратура изучает швейцарский банк UBS – ему грозят кары за отмывание денег. Атаке подвергся и наш Мечел – его акции арестованы на Кипре по иску миноритария фирмы, заставляющего её выкупить его ненавистную долю в проектах компании-банкрота (она давно такова): ну-ну. Вообще, трудности в последнее время у всей реальной экономики – тому ещё одним доказательством стали проблемы почтенного германского концерна Siemens: скверные показатели заставляют начальство последнего пуститься во все тяжкие ради уменьшения издержек – теперь объявлено об очередной волне массовых увольнений персонала, которая коснётся 11.6 тыс. сотрудников. Однако кое-кому нынче жить очень хорошо – и это производители всяких гаджетов вкупе с творцами разного виртуала (вроде социальных сетей): снова на коне Apple, которая представила новые операционные системы – само по себе это малоинтересно (рынок отреагировал вяло), однако реально акции компании явно находятся на пути к рекордным пикам, так что числа около 1000 долларов за акцию (плюс-минус 100) к концу года нас совсем не шокируют. Что ж, тем больнее будет падать! Источник: Barchart.com Товарные рынки. Весьма скромные показатели ведущих мировых экономик заметно подорвали оптимизм сырьевых рынков – отчего, к примеру, нефть немного просела от недавних пиков: хотя в целом она по-прежнему достаточно дорога – и плацдарм для возможного повышения у неё сформировался вполне хороший. Куда заметнее пессимизм торговцев натуральным каучуком – его цена пала на 5-летнее дно; зато природный газ в США дешеветь не хочет – стабилизировавшись около 170 баксов за 1000 кубометров. Промышленные металлы чуть поскромнели – кроме палладия, который постоянно дорожает из-за перманентного дефицита предложения; драгметаллы держались у низов – хотя ЕЦБ чуть отбил золото от 1240 долларов за унцию. Продолжается коррекция и по ценам на зерновые и растительное масло – последнее пришло к 4-летнему минимуму: во всём виноваты благоприятные прогнозы погоды – которые, впрочем, имеют свойство иногда и не сбываться. Корма и бобовые остаются дорогими – то же можно сказать про сахар, какао и фрукты; хлопок стабилизировался – зато дешевеют кофе и особенно древесина. Свинина чуть утихомирилась – но ничто не может успокоить говядину и молоко: передохнув немного, они пошли штурмовать ранее достигнутые заоблачные вершины – в чём тут же и преуспели. В целом рынок ныне не столь силён, как недавно – но и повсеместной слабости тоже нет: дождёмся осенних трендов. Источник: Barchart.com Да здравствует проституция! Азия и Океания. В Китае официозные PMI выросли и в производстве, и в сфере услуг (в последней, впрочем, снижаются занятость и экспортный спрос) – менее оптимистичен HSBC: в его обзоре производства отмечается улучшение, а сфера услуг ухудшилась – в целом же экономика пребывает по-прежнему в области стагнации (составной индекс по всем отраслям составил 50.2). Тем не менее, власти подтвердили цель роста ВВП на текущий год – около 7.5%: пока дела обстоят похуже – но летом ожидается ускорение. Зато в Японии могут снизить показатель января-марта – инвестиции в основной капитал оказались немного хуже исходных прикидок: впрочем, это мало что изменит – ну будет +1.4% вместо +1.5%, какая разница? Важнее минус, ожидаемый в апреле-июне – его подтверждают и PMI: хотя в мае они стали получше апрельских, всё же пока остаются ниже 50 пунктов – причём невыполненные заказы продолжают снижаться (новый спрос подходит медленнее, чем выпуск реализует спрос старый); на неизбежный спад указывает и продолжение сжатие опережающих и совпадающих индикаторов. Занятно и торможение денежной базы – несмотря на дикую эмиссию, её годовой рост стал замедляться. ВВП Индии замедлился до +4.6% в год – причём в плюсе лишь аграрный и строительный сектора: в добывающей промышленности -0.4%, в обрабатывающей -1.4% - и майские PMI, хотя и чуть повысились, в целом говорят о стагнации. Экономика Южной Кореи, напротив, ускорилась – она увеличилась на 0.9% за квартал и 3.9% за год. ВВП Австралии в январе-марте возрос на 1.1% и 3.5% – сильнее ожиданий, но причиной тому лишь добывающий сектор (чья продукция в основном идёт на экспорт) и пузырь недвижимости, помимо самой строительной отрасли взметнувший ввысь также и кредитно-финансовый сектор: в остальном всё грустно – конечное потребление распухло только на 0.3%, а частные капиталовложения увеличились лишь на 0.2%. Кстати, в апреле разрешения на строительство снова упали – их годовой рост сжался уже до жалких 1.1%, однако картина далеко не так проста: дело в том, что жильё вспухло на 16.5% в год – зато в остальных сегментах рынка (не затронутых жилищным пузырём) случился обвал аж на -16.6%. PMI Зелёного континента схожи с японскими – подросли, но не смогли зайти выше 50 пунктов; инфляция крепнет – а экспорт и розница слабеют. Замедляются PMI Турции; в Индонезии рост пухнет – зато в ЮАР усиливается депрессия. На инфляционных фронтах скромен Таиланд – а вот в Турции и Индонезии цены активно растут; что до частного спроса, он шокировал в Гонконге – там в апреле розница рухнула на 9.5% в год на фоне коллапса покупок ювелирных изделий, часов и предметов роскоши (которые рухнули на добрых 40%). Европа. Балансы внешней торговли Германии и Франции в апреле улучшились – в первой вырос профицит, во второй снизился дефицит, но причины разные: у немцев подскочил экспорт (месячный взлёт максимален за 2 год – сразу +3.0%), а у французов свалился импорт – однако при всей этой разнице в обоих случаях основное влияние на позитивный итог оказало празднование Пасхи. А вот в Британии – стране, толком ничего не производящей – всё наоборот: дефицит резко распух. В многочисленных данных по ВВП за январь-март порадовали чехи, поднявшие оценки с исходных 0.0% за квартал и 2.0% за год до +0.4% и +2.5% (последняя величина максимальна за 3 года) – спасибо мощному  взлёту экспорта, из-за которого торговый профицит вырос за год почти в полтора раза; ещё веселее венгры (+1.1% за квартал и +3.5% за год); заметно умереннее бельгийцы (+0.4% и +1.2%, показатели конца 2013 года пересмотрены вниз) и совсем мрачны финны (-0.4% и -0.6%); в целом по еврозоне подтвердились предварительные +0.2% и +0.9% - частное потребление добавило хилые 0.1%, а инвестиции замедлились с +0.9% до +0.3%. Впрочем, ЕС требует от стран-членов включить в подсчёты и незаконные операции: первыми послушались британцы, добавившие наркоторговлю и проституцию – вышло негусто (примерно +0.6%), поэтому статистики собрались учитывать ещё массу теневых секторов, что поможет вздуть объём экономики ещё на 4-5%; итальянцы оптимистичнее – их оценки дают плюс 10%; в общем, политические проститутки решили поиметь профит с проституток экономических – очень мило и вполне естественно. Промышленные заказы Германии подскочили в апреле на 3.1% - но в марте было -2.8%, так что в целом изменений минимум (внутренний спрос не растёт); производство прибавило лишь 0.2% в месяц (капитальные товары просели) и 1.8% в год – то ли дело Испания (+4.3% в год); порадовали и Нидерланды (+2.3%) – зато в Норвегии замедление. Швеция хороша апрельскими промышленными числами: производство выросло на 3.0% в месяц и 0.6% в год (в марте было -3.8% и -4.5%), а заказы в обрабатывающем секторе урезали годовой спад с -11.2% до -1.0%. Правда, майский PMI чуть припал – но остался в области роста; сильнее снижение в Швейцарии – и Норвегия вдруг ушла в зону спада; англичане неспешно замедляются – как и еврозона, где в очередной раз ужасно выглядит Франция, да и 7-месячное дно у немцев не радует (к тому же их строительство ушло в минус). Евро-PPI чуть замедлил спад в апреле – зато CPI в мае снова пошёл вниз: годовой рост (+0.5%) худший за 4.5 года: более чем 4-летний минимум и у Германии – что совсем печально; в Британии цены в магазинах остаются в уверенном годовом минусе. Зато цены на жильё там растут максимальным за 7 лет темпом (+11.1%) – однако спрос на ипотеку уже стал тормозить, как и кредитование в целом; в Германии строительный PMI углубился в зону спада – так что, похоже, раздувание этого пузыря близко к финалу. Безработица снижается в Италии и еврозоне – впрочем, занятость среди молодёжи не растёт: в отличие от Испании, где оба показателя явно улучшаются. Розницу еврозоны в апреле раздула Пасха (+0.4% в месяц и +2.4% в год) – это ненадолго. Источник: Евростат Америка. В апреле в Бразилии промышленное производство резко ускорило спад – снижение составило 5.8% в год после -0.9% в марте. В США промышленные заказы подскочили на 0.7% в месяц и 4.9% в год – в основном благодаря оборонным контрактам: без них будет -0.1% и +3.8% - а с учётом махинаций с ценами и в душевом выражении показатель колеблется в узком диапазоне вот уже 4 года подряд. Майские PMI разнообразны: в Бразилии рецессия крепнет, в Мексике стабильность, а в Канаде рост замедлился; зато в Штатах всё ускорилось, кроме внешнего спроса и занятости – особенно активно подскочили цены. Сам выход данных понервировал рынок – изначально вышли скверные числа, потом последовала коррекция, а за ней и ещё одна: ISM потом извинялся – мол, у нас вышли ошибки с сезонной очисткой, вот и результат; в общем, понабрали там всяких по объявлениям, панимаш – а трейдеров чуть кондратий не хватил от их чудачеств! Торговый баланс в апреле показал гигантский дефицит – к тому же и прошлые месяцы (с 2012 года) пересмотрели заметно вверх: всё это грозит не только ухудшением и так скверной оценки ВВП за январь-март (она должна быть уже не -1.0% в годовом исчислении, а -1.5% - минимум с середины 2009 года), но и разными неприятными вопросами – спад экспорта и подъём импорта означают уменьшение в сравнении с прежними оценками производства внутри США (за счёт увеличения выпуска у их же фирм, но в Азии), которое якобы активно росло. Собственно, это выглядело странно – выпуск летит вверх, а загрузка мощностей растёт вяло, причём каждая годовая ревизия возвращает её обратно к прежним уровням: это так глупо, что уже и не смешно. Интересно, что торговый баланс резко ухудшился и в Канаде: причём если в США спад экспорта в апреле составил 0.2% в месяц, то у их соседей аж -1.8% - импорт же в обоих случаях подскочил на заметную величину (+1.2% и +1.4%). Источник: Бюро переписи населения США, альтернативные оценки инфляции Канадские разрешения на строительство в апреле отыграли лишь треть мартовского спада – и годовая динамика уже показывает -13.4%. Расходы на строительство в Штатах замедлились до +0.2% в месяц и +8.6% в год; в жилищной сфере 0.0% и +16.3% - лишь ненамного выше темпа рост цен на дома. При этом ипотека продолжает валиться – даже на фоне заметно упавших ставок по ней: как отмечают статистики, процент уже минимален почти за год – а раздача кредитов продолжает сокращаться. Июньский индекс экономического оптимизма IBD/TIPP улучшился – хотя и остался низко (47.7 пункта после 45.8 в мае); продажи автомобилей в мае подскочили до пика с начала 2007 года – однако тут уже давно идут колебания: сентябрь-октябрь были слабы из-за казённого шатдауна, в ноябре случился подскок, всю зиму числа огорчали из-за скверной погоды, март порадовал, в апреле опять накатила грусть, но теперь май оказался оптимистичен – а годовой прирост 12-месячной средней числа покупок на душу населения равен примерно 5%, что немного. В конце весны наконец улучшились недельные числа продаж в сетях магазинов – тому причиной тёплая погода. Показатели занятости в мае не особенно радовали: рабочих мест в частном секторе (обзор ADP) добавилось заметно меньше ожидаемого; отчёт Challenger, Gray & Christmas показал более чем годовой пик увольнений – правда, весь рост к маю 2013 года (+46%) обеспечило лишь одно намерение Hewlett-Packard уволить 16 тыс. сотрудников. Официальный трудовой отчёт ныне вышел реалистичнее прошлого – отмеченного мега-изгнанием людей из рабочей силы: теперь всё пристойно – хотя за 12 месяцев люстрации подверглось 2.3 млн. человек (ровно столько же, сколько прибавилось взрослого населения США за этот срок); в мае создано 217 тыс. рабочих мест, из которых часть липовые (Минтруда авансом добавляет энное число новых бизнесов), а индикаторы застойности безработицы на минимумах за 3-5 лет – посмотрим, последует ли продолжение. Россия. МЭР оценило ВВП за апрель как +0.1% в месяц и +1.1% в год – у нас вышло -1.8%, хотя, как обычно, позже последуют "уточнения", так что последний спад, небось, усохнет до 1.0-1.5%. Помесячная динамика (с учётом сезонного фактора) неплоха в инвестициях и промышленности – зато слабы строительство, розница и услуги; фактор девальвации продолжает бодрить внешнюю торговлю – опять хороший профицит (экспорт +2.5% в год, импорт -8.7%). Но тот же фактор вздувает инфляцию: в мае потребительские цены выросли на 0.9% в месяц и 7.6% в год – самый мощный годовой рост отметили сливочное масло (+25.0%), лекарства (+8.5%) и коммунальные услуги (+11.2%, в том числе газ +14.9%). Банк России пытается побороть инфляцию денежным зажимом: по состоянию на 1 мая темп роста монетарной базы худший за 1.7 года, агрегата М0 – за 2.5 года, а широкой массы М2 – за 4.5 года; более того, сезонно-взвешенная месячная динамика М2 (-0.8%) в марте была слабейшей с конца 2008 года. Чтоб чуть взнуздать кредит, центробанк пытается ограничить сверху ставки по займам – на что банкиры реагируют нервно: по их мнению, 26% годовых за новый автомобиль, 32% за подержанный и 46% по кредитной карте – это недопустимо низкая лихва для них, поэтому введение означенного правила заставит кредиторов урезать выдачу потребительских займов сразу в 2.5 раза (а кредитных карт – в 10 раз); для кого-то, как видно, наглость – это даже не второе счастье, а сразу первое. Причём по факту банки повышают ставки по кредиту – справедливо кивая на учётный процент ЦБ. Меж тем, PMI от HSBC в мае неоднозначны: производство на 7-месячной вершине (впрочем, всё равно в зоне спада – 48.9 пункта) на фоне роста по новым заказам и 11-го подряд месяца спада занятости, причём цены растут максимально за 3 года; но в сфере услуг ухудшение активности до 5-летнего дна – в общем, весёлого мало, конечно. Куда приятнее демографический отчёт Росстата: рождаемость растёт, смертность падает – правда, естественная убыль всё же сохранилась, хотя и усохла вдвое за январь-апрель и втрое отдельно за апрель; настораживает рост смертности от внешних причин – тому причиной взлёт гибельности в ДТП (в целом за 4 месяца – на 7.1% в год, отдельно за апрель – аж на 17.7%). На фронтах санкций без перемен – улучшение общей атмосферы позволило Альфа-банку неплохо разместить евробонды, так что российские заёмщики могут возвращаться на внешние рынки. Как мы и предполагали, Газпром пошёл на уступки Киеву по цене на газ – его требования были явно несообразны, так что новые числа (примерно равные среднеевропейским) вполне ожидаемы. Куда занятнее развиваются дискуссии вокруг проекта поставок газа с Ямала в Европу и идущего уже строительства "Южного потока" – идея польского премьера Туска учредить централизованную закупку топлива для всего ЕС по единой цене вызвала нервную реакцию зампреда правления Газпрома Медведева: он заявил, что "господин Туск с дуба упал" – это, конечно, звучит эффектно, но слабо помогает делу. Поэтому в других вопросах власть предпочитает более действенные меры – например, введение западных санкций против контролируемых околопутинскими олигархами кредитных учреждений (это СМП-банк и банк "Россия") побудило как самого солнцеликого, так и примкнувших к нему соратников во главе с Кадыровым открыть там счета: теперь же (менее демонстративно, но куда более эффективно) начальники "неофициально (но весьма убедительно!) попросили" крупные энергетические компании перевести свои счета в банки Ковальчуков и Ротенбергов – очень мило, но если власти и впредь намерены разруливать санкции "в ручном режиме", то наша участь печальна. Хорошей вам недели! Динамика цен за прошедшую неделю

31 мая 2014, 00:00

Евроскептицизм

На выборах в Европарламент оглушительного успеха добились евроскептики Сергей Егишянц Добрый день. На минувшей неделе было много экзотичной политики. В Таиланде военное положение плавно переросло в переворот – король страны благословил на власть армию, чем та сразу и воспользовалась: затяжной майдан тут же закончился – мелкие стычки не в счёт. Прошли выборы в Европарламент – на них оглушительного прорыва добились евроскептики: их представительство подскочило разом более чем на 60% в отношении к предыдущему такому же мероприятию – явной победы правящие "нормальные" политики добились лишь в Германии и Испании (но и там "крайние" заработали 7-10% голосов); в Италии и Британии они набрали примерно столько же, сколько и бузотёры (формально в первой победила власть, а во второй – Партия независимости); безоговорочную победу праздновали крайне правые в Дании и Австрии; во Франции Национальный фронт набрал 26% голосов; в Греции на первом и третьем местах левые и правые радикалы ("Сириза" и "Золотая заря"). Премьер Франции патетически назвал произошедшее "политическим землетрясением" – хотя на деле он легко отделался, ибо идиотизм тамошней власти всеобъемлющ и постоянен: последним примером стала закупка железнодорожниками 341 поезда за 15 млрд. евро – после чего оказалось, что те слишком широки и не подходят платформам; ну как таких кретинов не послать подальше? На Украине всё по-прежнему – после избрания Порошенки хунта вконец озверела, убивая всех вокруг без разбора; сохранение Яценюка и явление Бендукидзе сулят новый майдан через год-другой, если не быстрее – в нынешней ситуации либертарианская политика только ускорит крах. И, как всегда, прекрасны американцы: CNN поместила на карте Украины Луганск на место Киева, а Госдеп устами Женьки Псаки грозится заслать авианосцы к берегам… Белоруссии (Минск с интересом ищет свои берега на всех картах); и она же сообщила, что природный газ идёт из Европы в Россию, а не наоборот – о сколько нам открытий чудных готовит укрофильский дух! Источник: Интернет "Переоценка" Денежные рынки. Центральный банк Венгрии опять срезал базовую ставку – на очередные 0.1%, доведя её до 2.4% в годовых: впрочем, цикл монетарного ослабления скорее всего близок к финишу. Денежные власти Бразилии не стали ничего менять в параметрах своей политики: по всей видимости, они завершили цикл ужесточения по причине слабости экономики. Как следует из протокола последнего заседания Банка Японии, в его правлении наличествуют разномыслия по поводу инфляционных трендов – и часть политиков предпочла бы подбавить газку в уже действующую программу стимулирования, однако прочие всё же сохраняют остатки здравого смысла и покуда хранят гордое терпение (веруя, что не пропадёт их скорбный труд и дум высокое стремление). Согласно Spiegel, на ближайшем заседании (5 июня) ЕЦБ введёт негативную ставку по депозитам банков у себя; глава центробанка Марио Драги дал понять, что, кроме этого, не исключено прямое кредитование банков и запуск КуКу (т.е. скупка активов) – хотя тут есть проблемы из-за узкого мандата ЕЦБ, с трудом допускающего такие игры. Зампред правления Банка Англии Чарли Бин намекнул, что повышение ставок может стартовать раньше ожидаемого времени – скорее, чем через год: и хотя оно будет постепенным, это уже интересно – особенно на фоне страхов главы центробанка Марка Карни по поводу пузыря недвижимости. Тот, кстати, лишь крепнет – в апреле новые ипотечные займы выросли на 52% (!) в год, достигнув пика с лета 2008 года; тем не менее, число одобренных ипотечных кредитов уже стало снижаться (оно на 9-месячном дне) – как обычно и бывает, пузырь недвижимости начнёт сдуваться раньше фондового и товарного. Та же история и в других странах – хотя в США она искажена климатическим фактором: в январе-марте было так холодно, что активность рынка недвижимости снизилась – и теперь отчасти отыгрывает упущенное, так что ослабление там будет попозже (во втором полугодии). В Европе таких проблем нет – и там всё стандартно: например, в Швейцарии цены уже падают – в Женеве они на 6% ниже, чем год назад, а в Лозанне падение составило 4%. Проблемы и в Бельгии – правда, в основном иного рода: выборы в парламент принесли во Фландрии победу фламандским националистам – правительство впало в печаль и попросилось в отставку; пришлось королю снова затевать переговоры со всеми политиками – а ведь там и так долго не было Кабинета из-за раскола между Фландрией и Валлонией. Зато испанцы, хорошенько настрадавшиеся в кризис, теперь радуются – у них намечается очередной рекордный приток туристов: в январе-апреле рост достиг 7.2% за год – отчего в целом по итогам сего года власти ждут невиданных доселе 63-64 млн. визитов, а это на 5% выше, чем годом ранее (зримое подспорье для слабой экономики страны). Как всегда, немало новостей пришло из Китая – власти продолжают расчищать авгиевы конюшни теневого кредитования: помимо запретов и облав, они добились улучшения атмосферы на рынках, отчего фирмам теперь выгоднее размещать облигации вместо привлечения денег посредством рискованных схем. Крепнет и суверенная демократия (она там и впрямь такова – в отличие от) – едва США обвинили китайских офицеров в промышленном кибер-шпионаже, как власти КНР заставили госучреждения страны не нанимать штатовских консультантов, ибо те, мол, шпионят; суровым проверкам будут подвергаться иностранные софт и хард – Windows 8 уже запретили, на очереди серверы IBM. Валютные рынки. Ведущие курсы продолжали вяло колебаться в узких диапазонах – зато рубль, как мы и предполагали, слегка припал против доллара и евро на фоне очередного обострения дурости киевской хунты. Отметим выступление главы Банка Японии Харухико Курода – который отметил, что когда монетарные стимулы будут свёрнуты, йена всё равно скорее всего не вырастет: если вы думаете, что это прогноз, то ошибаетесь – это указание, просто сделанное в свойственном японцам "толерантном" стиле. Увы, прошли те славные времена, когда подобные попытки "заговорить" рынок вызвали у того признаки ужаса – когда, к примеру, замминистра финансов Эйсуке Сакакибара только словами типа "нам видится более справедливым такой-то курс валюты" двигал доллар-йену на 12-13% в месяц, в том числе на 4.5% лишь за одну ночь (такое было в 1997 году): с тех пор, однако, много воды утекло – японским чиновникам понравилось рулить форексом, и они стали такими угрозами чересчур злоупотреблять, отчего у рынка вскоре выработался иммунитет к ним. Впрочем, нынче у форекса иммунитет вообще ко всему – и он по сути тупо стоит на месте. Иллюстрация: Артём Попов Фондовые рынки. Кроме рубля, припали и наши фондовые индексы – что логично после бурного их роста последних недель. К тому же, например, индекс РТС выполнил минимальные цели модели "перевёрнутые голова и плечи" – возникшей после "крымского" обвала и последующего отскока от низов. Впрочем, пока снижение малозначимо – тем более, что вокруг всё росло: на Украине так и вовсе ведущий индекс взлетел после выборов до 2-летнего пика – впрочем, это в гривнах, а в валюте всё будет не так весело. Меж тем, Московская биржа порадовалась украинским обострениям января-марта – у неё из-за них вырос оборот, а с ним и комиссионные: и в результате по итогам первого квартала чистая прибыль подскочила к тому же периоду прошлого года почти на четверть – причём основной профит пришёл с валютного рынка. Заметно хуже дела у банка ВТБ – у которого украинский кризис вкупе со слабостью российской экономики почти обнулил прибыль (она упала в 40 раз): банк сетует на девальвацию гривны, но радуется ослаблению рубля – впрочем, при всех этих пертурбациях кредитный портфель учреждения распух на 5.6%. Из зарубежных корпоративных новостей отметим авиадискаунтера Air Berlin – его ждёт реструктуризация ради выхода из череды перманентных убытков: компанию скорее всего разделят надвое, причём одна половина будет обслуживать лишь регулярные рейсы, а другая – туристские (т.е. сезонные) направления. Ну и очередные проблемы у автоконцернов – теперь Ford отзывает 1.3 млн. дефектных машин. И ещё выделим официальный отчёт в США, из которого следует, что в январе-марте прибыли штатовских корпораций упали – в ответ биржи возопили "ура!" и понеслись бить прежние рекорды. Источник: SmartTrade Товарные рынки. Мы уже писали, как Штатам пришлось "переоценить" запасы сланцевой нефти на крупнейшем месторождении (в Калифорнии) – если, конечно, этим словом можно назвать понижение оценки в 22.5 раза (скорее это признание в мошенничестве), отчего все нефтяные резервы страны похудели на 39%. Беда не приходит одна: Британия изучила считавшееся крайне перспективным нефтегазоносное поле Уилд на юге страны, которое заранее назвали "Северным морем на суше" – увы, оказалось, что сланцевого газа там нет вовсе, а извлекаемой нефти лишь 30 млн. тонн (в 200 раз меньше, чем в реальном Северном море). На таком фоне нефть не хочет падать – причём американская (WTI) держалась на 25-месячной вершине, пока не вышли данные о росте запасов в стране, к тому же и её экономика не блещет; природный газ в США стабилизировался в диапазоне 160-170 долларов за 1000 кубометров. Промышленные металлы дорожали – особенно алюминий, тогда как прежде активный никель слегка успокоился; палладий силён – а вот главные драгоценные металлы свалились на сведениях о слабом спросе в Китае: золото упало на дно с февраля (около 1250 долларов за унцию). Дешевели также зерновые и растительное масло – им помогли хорошие прогнозы погоды на лето; тем не менее, хилые запасы и предупреждения о высокой вероятности развития в этом году климатического феномена "Эль Ниньо" могут изменить ситуацию в любой момент. Бобовые и корма дороги; сильны также какао и фрукты – зато на сахаре, кофе, хлопке и древесине случилось некоторое снижение цен; наконец слегка подешевело мясо – впрочем, оно стоит ещё очень высоко, к тому же молоко отступать не намерено вовсе; короче, рынки сильны. Источник: Barchart.com Патриотичный туризм Азия и Океания. В Японии доверие в малом и среднем бизнесе (обзор Shoko Chukin Bank) в мае чуть подросло – но осталось явно ниже мартовского значения, причём в обрабатывающем секторе падение даже ускорилось. Как и следовало ожидать, после повышения налога с продаж в апреле все инфляционные показатели взлетели в небеса: цены на корпоративные услуги +2.4% в месяц и +3.4% в год – хотя тут и без налога небольшое ускорение всё равно бы было (+0.8% в год после +0.7% в марте); та же картина в потребительских ценах (+2.1% и +3.4%). Розничные продажи рухнули на 4.4% в год, оптовые – на -3.7%: в марте было +11.0% и +7.5% соответственно; в продажах крупных ритейлеров -6.8% вместо прежних +16.1%. Потребительские траты домохозяйств обвалились на 6.9% в год, что и логично с учётом спада доходов на 7.1% (особенно драматично сократились покупки мебели – сразу на 18.7%) – однако безработица удержалась на прежних позициях. Промышленное производство снизилось на 2.5% в месяц – хуже прогнозируемых -2.0%, но в целом не так и страшно; годовая динамика по-прежнему хороша (+4.1%) – в мае ожидается рост, но на июнь планируется новый спад. Новостройки слабеют – однако строительные заказы взлетели. В Китае ещё до введения "контрсанкций" против штатовской IT-индустрии продажи IBM рухнули сразу на 20% - ну и теперь продолжение, конечно, последует ещё более впечатляющее. В Австралии капитальные расходы валятся; опережающие индикаторы Westpac пали на 3-летнее дно; кредитование частного сектора поддерживается ипотекой (остальное слабо); в Новой Зеландии разрешения на строительство на пике с сентября 2007 года. Из прочего отметим ВВП ЮАР (да, это не Азия – но куда девать данные Африки?) – в январе-марте он пал на 0.6% в квартал, и это был первый минус за последние 5 лет: внутренние компоненты ужасны – в добывающей промышленности обвал на 24.7%, а в обрабатывающей снижение на 4.4% (суммарно оба сектора отняли у экономики 2.0%). В апреле явно замедлился рост промышленного производства в Сингапуре (+4.6% вместо +12.1% в марте) – если б не биомедицинская отрасль (+23.8%), то было б и вовсе -0.7%: особо слаба электроника (-8.8%). В Южной Корее также отмечено торможение, как и в рознице; к тому же в ней и в Турции ухудшились настроения потребителей – впрочем, у последней это лишь отступление от 2-летнего пика, отмеченного в апреле после удачных для власти выборов. Европа. В январе-марте ВВП Швейцарии вырос на 0.5% в квартал и 2.0% в год – спасибо резкому подскоку экспорта и спаду импорта, ибо прочие компоненты не блещут: частное потребление притормозило (+0.1% в квартал после +0.7% в октябре-декабре), как и инвестиции в основной капитал (+0.5% вместо +1.8%), а казённые расходы ушли в минус. ВВП Испании возрос на 0.4% в квартал (6-летний пик) и 0.5% в год, несмотря на падёж экспорта. Экономика Швеции сжалась на 0.1% в квартал – а годовой рост (1.9%) почти вдвое ниже, чем в октябре-декабре. Опережающие индикаторы еврозоны стали снижаться – как и деловая активность в регионе: у Бельгии спад, у Италии полугодовой минимум (очень слабы строительство и сфера услуг – впрочем, и в производственном секторе хорошо если стагнация); опережающий индикатор Швейцарии вдруг ослаб. Но общеевропейские индикаторы экономического доверия и делового климата выросли – в основном благодаря медленно реагирующим на изменение обстановки потребителям (у них лучшее настроение за 6.5 лет): та же картина и в отдельных странах Европы: в мае веселели португальцы и итальянцы (у них вершины за 4.5 года), немцы (за 7.5 года) и англичане (за 9 лет) – лишь французы остались мрачными. Доверие британских фирм сферы услуг к родной экономики взлетело на пик за все 16.5 лет наблюдений – но ясно, что объективно никак нельзя считать хозяйство самым сильным с 1990-х, так что безудержный оптимизм должен настораживать, ибо стимулирует компании на опрометчивые бизнес-решения, которые лишь усугубят их проблемы при следующей волне кризиса; впрочем, это замечание справедливо для всех стран и регионов мира – пузыри нынче глобальны. Как и ожидалось, апрельская Пасха вызвала мини-подскок цен в Европе – помесячно он не виден, но годовая динамика стала сильнее, поскольку год назад в апреле уже вовсю шли скидки: цены на импорт в Германии, хотя и снизились на очередные 0.3% в месяц, уменьшили темп годового спада с 3.3% до 2.4%; цены производителей в Швеции ускорились с +1.0% до +1.6%, а в Испании вышли в микро-плюс (на 0.1% в год) впервые за 4 месяца; во Франции сокращение тормозит (-0.9% после -2.0% в марте). Однако в мае потребительские цены снова стали тормозить (в Испании +0.2% в год после +0.3%, в Италии +0.4% вместо +0.5%). В сфере недвижимости пузырь продолжал пухнуть – и не только в Англии: в Ирландии в апреле цены на жильё прибавили 8.5% в год – вместо +7.8% в марте. Зато в реальной экономике дела не блестящи: в еврозоне широкая денежная масса (агрегат М3) замедлилась пуще прежнего – в апреле она была лишь на 0.8% выше, чем год назад; кредитование частного сектора валится (-1.8%), у домохозяйств стагнация – хотя ипотека пухнет; несмотря на все восторги, даже в Британии заимствования бизнеса сократились за последние 12 месяцев на 1.9% - причём это номинальная величина, не учитывающая (изрядную) инфляцию. Вдруг подал бедствие доселе благополучный рынок труда Германии – число безработных в мае внезапно взлетело; во Франции очередные антирекорды; зато в Венгрии уровень безработицы минимален с конца 2008 года. Индикатор потребления Швейцарии (UBS) и траты домохозяйств Франции припали; в Испании и Британии рост розницы замедлился; в Германии, Португалии и Греции снова минусы – благодушие царит лишь в скандинавских странах (Швеция +5.7% в год, Норвегия +3.4%). Америка. ВВП США в январе-марте упал на 0.3% в квартал – это худшая динамика за 3 года; ещё слабее ВВД (валовой внутренний доход) – тут -0.6%; сетования на холода не вполне уместны – да, они сократили потребление товаров, но взлетели "климатические услуги": коммуналка и здравоохранение подскочили аж на 1.5%, принеся экономике дополнительный рост на 0.5%. С учётом же статистических махинаций всё совсем грустно: реальный душевой ВВП -1.0% в квартал и -1.3% в год, а ВВД -1.4% и -2.0%; внутренний частный спрос -0.2% и -0.7%, общий внутренний спрос (с добавлением казённых трат) -0.9% и -0.5%. Экономика Канады выросла лишь благодаря экспорту – внутренний спрос упал впервые за 5 лет; ВВП Бразилии вырос лишь на 0.2% в квартал и 1.9% в год вместо прежних 0.4% и 2.2%; ВВП Мексики прибавил 0.3% и 1.8% против +0.1% и +0.7% – с поправкой на искажения дефляторов во всех странах будут минусы. В Аргентине промышленное производство валится даже при искажениях статистических методологий – в апреле -4.0% в год (в марте было -5.9%). В США заказы на товары длительного пользования в апреле выросли на 0.8% в месяц и 7.1% в год – солидно, но объясняется мощными государственными закупками военных самолётов: без транспортного сектора +0.1% и +4.6%, чистые капитальные заказы упали на 1.2% и выросли на 3.5% в год – напомним, все эти числа не учитывают инфляцию (даже у официоза она в промышленном секторе +1.8% в год, а реально там более +3%). Майские индексы деловой активности нарисовали смешанную картинку: национальный PMI от Markit подскочил во всех секторах, тогда как региональные производственные индикаторы не блистали – у ФРБ Ричмонда без перемен в итоге (но новые заказы резко упали, а занятость росла); у ФРБ Далласа явное ухудшение (ключевые компоненты мощно просели), в обоих случаях индексы инфляции зримо распухли. Исключением стал PMI Чикаго, взлетевший на полугодовой пик – но у него такое бывает. В апреле в Канаде ускорилась инфляция; в США заявки на ипотеку в очередной раз снизились – спрос на рефинансирование за последние год сдулся в 3.5 раза, хотя ставки пока ещё сравнительно низки. Цены на жильё для двадцати крупнейших городских агломераций Штатов от S&P/Case-Shiller в марте прибавили 1.2% в месяц и 12.4% в год – первая величина вызвана пониженной активностью зимой из-за холодов (в последующие месяцы тут всё замедлится), а вторая всё-таки ниже февральской (12.9%) и тем более пиковой ноябрьской (13.7%); общенациональный индекс в январе-марте вспух на 2.5% в квартал и 10.3% в год вместо 2.7% и 11.4% в октябре-декабре – а если учесть реальную инфляцию, то эти темпы уполовинятся. Незавершённые продажи жилья в апреле выросли лишь на 0.4% - отчего годовой спад лишь усилился, достигнув 9.2%: как-то не очень это похоже на мощное оживление после зимней спячки! Как обычно, недельные данные по безработице всё время скачут вверх-вниз из-за скверного сезонного выравнивания. Настроения потребителей в мае по версии Conference Board улучшились – хотя всё относительно: о том, что всяких вакансий завались, говорят только 14.1% опрошенных – тогда как на трудности в поиске работы жалуются аж 32.3%; на общий оптимизм совсем не похоже. У Мичиганского университета обзор ещё пессимистичнее – доверие ухудшилось против марта. Недельные числа покупок в сетях магазинов в США валятся 4 недели подряд – а их годовая динамика явно ниже реальной инфляции: частный спрос остаётся в целом слабым. Что подтверждает и статистика доходов и расходов в апреле – мартовский подскок оказался аберрацией: даже официоз даёт спад реальных трат американцев на 0.3% в месяц – а годовые изменения с поправкой на махинации Минторга будут в минусе на 1-2%. Источник: Роберт Шиллер, Минтруда США, независимые оценки инфляции Россия. Девальвация рубля взбодрила кое-какие сегменты экономики – и в марте финансовые результаты деятельности предприятий были лучше, чем год назад: впервые за 16 месяцев унылого снижения. Предпринимательская уверенность в мае возросло в добывающей и обрабатывающей промышленности (с сезонной поправкой) – в последней она на пике с прошлого августа; впрочем, оценки реального спроса ещё пессимистичны, а общая экономическая ситуация в индустрии остаётся мрачной. Инфляция в конце мая ускорилась и оказалась в полтора раза выше прошлогодней; зато спекулянты перестали убегать из российских гособлигаций – на месячном графике доходности образовалась разворотная фигура ("медвежье поглощение"), сулящая светлое будущее на ближайшие месяцы; Минфин уже воспользовался моментом, разместив 5-летние ОФЗ на фоне могучего спроса. Санкции и угрозы их чуть встряхнули властное болото – и оно зашевелилось (против своей воли!): заработала Единая рыбная биржа, которая улучшит ситуацию в отрасли; создан дискаунтер "Добролёт" (дочка Аэрофлота), предлагающий слетать в Крым и обратно за 7 тыс. рублей) – патриотично настроенное народонаселение за несколько часов вымело все билеты на первые 8 дней полётов; вообще, оно намеревается в этом году отдыхать внутри России – хотя пока нельзя об этом судить вполне уверенно. Машиностроители Германии продолжают лоббировать в ЕС отказ от санкций против России – зато Болгарию накажут за строптивость в желании строить "Южный поток" (видимо, урежут субсидии – впрочем, они много ниже профита от проекта). Зарубежные фонды сбросили акции Сбербанка – в ответ тот начинает работу в Германии и других странах Европы. А в Россию рвётся японская платёжная система JCB – опять-таки спасибо санкциям. Источник: Trading Economics Что до украинского вопроса, из-за которого все эти движения начались – тут без перемен в смысле позиции российской власти. Как мы не раз писали, патриотичные мотивы владеют лишь диванными игроками в солдатиков – а Кремль всегда и везде считает деньги, политические выгоды и свои рейтинги: ничего, кроме Крыма, он забирать и не собирался – Донбасс ему нужен лишь как источник постоянной напряжённости, не пускающий Украину в НАТО. Можно спорить, сколь уместен такой чистый прагматизм, когда речь о жизнях русских людей (нам он омерзителен, а что толку?) – но реальность такова, и не желающая её принять "патриотическая общественность" продолжает витать в облаках. По поводу будущего мы уже высказывались – оно выглядит мрачно, причём для начальства тоже особых радостей не предвидится, если смотреть долгосрочно: взлёт рейтингов не удержится навсегда, если его не подпитывать свежими актами – а поскольку настроения "мы обещали поддержать и предали" распространяются в обществе всё шире, в перспективе полугода-года здесь всё в лучшем случае вернётся на круги своя. И это оптимистично – потому что самыми разочарованными всегда бывают прежде очарованные: никто громче не кричит "долой!", чем прежде вопившие "даёшь!". Позиции власти крепки из-за патологического кретинизма "патриотической общественности" – если Кремль прагматичен, то эта публика не хочет считать ничто: ни деньги, ни даже человеческие жизни – отчего начальству легко тыкать пальцем в невменяемость оппонентов. Под тем же предлогом у экономического кормила сохраняется вся непотопляемая либерастия – которая, разумеется, не станет проводить никаких структурных реформ в нашем хозяйстве, ограничиваясь мерами против прямых финансовых угроз извне. Если новых санкций не будет, а цены на сырьё пойдут вверх (что вероятно), то всё заглохнет вовсе – до новой волны кризиса. Хорошей вам недели! Динамика цен за прошедшую неделю

24 мая 2014, 00:00

"Путинтерн"

Россия и Китай подписали долгожданные соглашения Сергей Егишянц Добрый день. На минувшей неделе центр Европы посетил циклон с наводнением – основной удар постиг Балканы: хуже всех Сербии, где погибли десятки и десятки тысяч людей лишились крова; залило ещё Боснию, Хорватию и окрестные небалканские страны (Австрию, Польшу). Циклоны не уходят оттуда из-за блокирующего антициклона в России – тут 117-летний рекорд жары и засуха. Из техногенных катастроф отметим столкновение поездов в Подмосковье из-за головотяпства ремонтников – с жертвами; при крушении самолёта в Лаосе погибли министр обороны с женой, министр безопасности и мэр столицы; в Таиланде ввели военное положение, силясь побороть затяжной "майдан"; теракт в китайском Синцзяне унёс десятки жизней. Китай и Вьетнам в ссоре после установки первым буровой платформы в спорном месте Южно-Китайского моря: считающие зону своей власти Ханоя учинили массовые погромы – в которых страдали фирмы Тайваня, Малайзии и Японии, которые ни при чём. Китай во всём винит США и стягивает к границе соседа солдат, бронетехнику, артиллерию и военные грузовики: играет мускулами – видимо, полагая, что более нет необходимости сдерживаться в конфликтах (а у него земельные споры со всеми окрестными странами) и что настала пора явить миру новые мощь и силу. Пока там не воюют, однако – чего нельзя сказать о Нигерии, где садисты-исламисты "Боко Харам" убивают людей сотнями: последние, отчаявшись дождаться действенной помощи властей, создали добровольческие отряды, которые сразу же проявили себя с лучшей стороны – во время недавнего нападения боевиков на местных жителей волонтёры убили или захватили в плен добрых две сотни мерзавцев. А в Ливии идёт война всех против всех – с переменным успехом: так, на днях сторонники одного брутала в погонах въехали на бронемашинах в Триполи и подожгли парламент – как они затем пояснили, целью было выкурить из власти исламистов, но т.к. это сложно, решено было ограничиться поджогом. 20 террористов обнаружились и в Самаре – их предводителем был мэр британского городка, фанат общественного транспорта: прибыв на берега Волги, злоумышленники стали фотографироваться на фоне автобусов, трамваев, троллейбусов и метро – "это жжж неспроста", рассудили бдительные чекисты и задержали подозрительных энтузиастов, подвергнув тех пятичасовому допросу; выяснив, что буржуи не готовили теракты, силовики отпустили их восвояси – хотя могли бы и арестовать, а то ишь, понаехали! В украинских делах без перемен – все ждали выборов, хотя в исходе нет сомнений (рейтинг Порошенко выше всех конкурентов вместе взятых – бешеная Юля аж третья); лишь Донбасс явил диво – олигарх Ахметов призвал своих работников объявить забастовку. Туристский сезон не задался – ни в Крыму, ни в Карпатах: конечно, можно что-то исправить летом – но, похоже, явный спад в этом году неизбежен. Банк России в лице штатной клоунессы Юдаевой затроллил Украину – отказался отдать изымаемые из обращения в Крыму гривны Киеву и собрался их присвоить себе (видимо, как военный трофей?), а позже продать российским фирмам, которым те будут нужны для импорта из Украины. У ряда украинских зрителей уехали крыши – после уличений Путина и в создании Майдана, и в его разгоне, и в творении "Правого сектора" фантазии ушли далее: латышские националисты считают президента России творцом победившего на Евровидении двуполого существа (де, чтоб лучше шла антизападная пропаганда). Но им далеко до экс-советника главы Кремля экономиста Илларионова – тот составил целый список "Путинтерна", он же "Международный Путинский Холуйят": туда вошли не только ожидаемые Шрёдер, Берлускони, Клаус, Штайнмайер (нынешний глава берлинского МИДа) и ряд чухонских ренегатов, но даже антисоветские мэтры Киссинджер и Бжезинский – тут недалеко до давнего главы Пентагона Форрестола, свихнувшегося на страхе "Русские идут!" и оттого выбросившегося из окна психушки. Из обычной политики выделим выборы разных стран. В Индии голосовали за парламент – и 61% мест выиграли националисты (Бхаратия Джаната): их лидер Нарендра Моди 13 лет служит губернатором штата Гуджарат, где зарекомендовал себя энергичным реформатором – ожидается, что на посту премьер-министра он упростит разное регулирование и запустит крупные инфраструктурные проекты для стимулирования экономики страны (с учётом слабости хозяйств стран BRICS это серьёзные надежды). В Греции прошёл первый тур местных выборов – конечно, весь интерес прикован к Афинам и региону Аттика (в сумме там проживает 40% населения страны): в обоих случаях ожесточённая борьба идёт между умеренными левыми и крайними леваками – расклад по сути фифти-фифти, всё решится во втором туре 25 мая. Одновременно с ним и голосованием на Украине пройдут выборы в Европарламент – ожидается усиление партий, настроенных против "диктата ЕС": это хорошо – засилье розово-голубых левых либералов откровенно достало нормальных людей в Европе. В Швейцарии прошёл референдум, где гражданам предлагали утвердить минимальную зарплату в 4500 баксов в месяц (даже для уборщиц и чернорабочих) – но здравый смысл победил, и глупая идея профсоюзов потерпела крах большинством свыше 3/4 голосов. Американские новости привычны – в калифорнийском городе Лонг-Бич прошёл очередной гей-парад: не стоит забывать, что в Киеве одновременно с выборами президента тоже должно случиться нечто в таком роде – надо думать, это окончательно убедит лидеров "цивилизованного мира" в приверженности высшим его ценностям. Много занятнее иск ньюйоркца к городу, больницам и всем вокруг – за укушенный собакой палец он требует 2 септиллиона (в этом числе 36 нулей) баксов с тем обоснованием, что "его боль и страдания нельзя оценить деньгами, т.е. они бесценны". Вот будет смешно, если он выиграет – сумма-то знатная: превышает мировой ВВП более чем в 25 млрд. раз! Климатический рейтинг Денежные рынки. Центробанк Турции срезал ставку РЕПО с 10.0% до 9.5% годовых – заключив, что ситуация стабилизировалась, поэтому стоит начать отыгрывать зимнее ужесточение: надо надеяться, Банк России в ближайшее время тоже посетит сия светлая мысль. Ещё заседали центробанки Японии, ЮАР и Исландии – как и ожидалось, они оставили параметры монетарных политик прежними; интересен намёк японцев, что если инфляция в назначенный срок не достигнет искомых 2% в год, то денежные власти не станут пороть горячку и просто продлят период выхода на желаемый уровень; англичане потихоньку начинают склоняться к ужесточению. Зато ЕЦБ всё яснее даёт понять, что готов к ослаблению – свежий пример явил член правления Петер Прэт: согласно Spiegel, он советует коллегам обрезать базовую ставку с нынешних 0.25% до 0.15% и ввести негативный процент по депозитам (-0.1%) – поглядим, что будет 5 июня, но уже 90% аналитиков ждут каких-то действий, так что их отсутствие станет изрядным разочарованием для рынков. Протоколы заседаний ФРС США, Банка Англии и Резервного банка Австралии не содержат каких-то откровений – пока там всё спокойно, хотя у начальства растёт тревога: её озвучил главный британский центробанкир Марк Карни – назвавший рынок жилья "очень-очень" крупной структурной проблемой. В остальном Европа радует: Moody's подняло рейтинг Ирландии на 2 пункта, S&P повысило показатель Испании на 1, Fitch улучшило индикатор Греции тоже на 1 (хотя тот остался "мусорным"); плохие долги в Испании сжались, Португалия и Греция отказались от внешней помощи, ЕС и МВФ хвалят Кипр за реформы – но спекулянты стали убегать из гособлигаций периферии (особенно в пользу США), хотя особых поводов для тревоги покуда нет, ибо проценты ещё низки, позволяя странам свободно занимать на рынке. Агентство S&P грозит со временем срезать рейтинг Новой Зеландии, если та не поборет огромный бюджетный дефицит – вроде ничего особенного, но мотивировка уникальна: оказывается, причиной наказания может стать… глобальное потепление – которое подорвёт лесное и сельское хозяйство страны (ключевые для неё отрасли). Источник: Trading Economics Валютные рынки. Ведущие курсы в основном лениво толкли воду в ступе – лишь евро опустилось к баксу до 3.5-месячного минимума около 1.36: весомый завал по единой европейской валюте легко объясняется закрытием массы спекулятивных лонгов по нему – в итоге нетто-позиция спекулянтов там стала короткой (игра на понижение) впервые за 3 месяца. Рубль продолжал пухнуть против доллара и евро – и даже превзошёл минимальные цели своей коррекции: что дальше? – это зависит от развития событий на Украине и от состояния нашей экономики. Впрочем, пока что самым вероятным выглядит сценарий некоторого снижения российской валюты (хотя если дело так и пойдёт по сценарию 2009 года, то рост продолжится почти безоткатно – но это вряд ли), за которой, однако, последует новая волна её укрепления – причём волна могучая: к примеру, нас совсем не удивят курсы в районе 32 рублей за доллар и 44 против евро где-то под конец года. Фондовые рынки. Отчёт Hewlett-Packard разочаровал, а желание уволить 11-16 тыс. человек добавило пессимизма. Тайваньская фирма Foxconn (напомним, что именно она производит изрядную долю смартфонов и планшетов, которые потом продаются под ведущими глобальными брендами) порадовала хорошими показателями в январе-марте – впрочем, ожиданий она не превзошла и потому особых эмоций у рынка не вызвала. Значительно хуже обстоят дела у Home Depot, торговца товарами для дома в США – конечно, отчасти тут виновата скверная погода, но она-то ведь была заложена в скромные прогнозы экспертов, однако реальность вышла ещё хуже как по профиту, так и по продажам; впрочем, фирма обещает выкупать свои акции на рынке – поэтому они выросли, а не упали. Но вообще-то ритейлерам плохо: мрачно отчитались Staples, Dick’s Sporting Goods, TJX, Urban Outfitters и другие. Трудности у ведущего авиадискаунтера Европы Ryanair – прибыль упала, поскольку растёт конкуренция с ещё более настырными лоукостерами. Pfizer сделала последнее некитайское предложение по покупке AstraZeneca – подняв цену до 117 млрд. баксов: британцы снова отвергли призывы – обиженные американцы несолоно хлебавши удалились, отказавшись от дальнейших попыток поглотить конкурента. General Motors отзовёт 2.4 млн. машин из-за проблем с ремнями безопасности и коробкой передач – потери составят 400 млн. баксов. Китайские авиакомпании обильно скупают аэробусы (лишь две ведущие фирмы только этой весной уже заказали 150 самолётов у Airbus). Ещё любопытны жалобы Cisco – чей глава Джон Чамберс написал письмо Обаме с пожеланием урезонить АНБ: мол, проклятый Сноуден раскрыл миру глаза на активность спецслужб, ставящих жучки на наши приборы – и теперь пугливые европейцы, азиаты и прочие покупатели стали лишать нас жирных контрактов; какая жестокая несправедливость! Иллюстрация: Артём Попов Товарные рынки. Несмотря на явное ослабление напряжённости вокруг Украины, нефть выросла в цене – особенно WTI: последнюю шокировало Минэнерго США, которое переоценило доступные к добыче запасы сланцевой нефти в области Монтерей в Калифорнии – сразу понизив их в 25 (!) раз, что немедленно уменьшило 39% вообще все запасы нефти в стране и сподвигло котировки на подскок в 104 бакса за бочку. Ещё есть "пробки" предложения – скажем, в Ливии крупное месторождение только-только запустили, но из-за перманентного бардака в стране оно тут же ушло с рынка (а это сразу минус 100 тыс. баррелей в сутки). Металлы не были особо активны – за исключением никеля, которой, напротив, дико летал на 15-20% вверх-вниз; платиноиды дорожали – из-за продолжающейся уже 4 месяца забастовки на мощных шахтах в ЮАР, а также вследствие слуха о намерении нашего Гохрана начать скупку палладия у Норильского Никеля. Растительное масло и зерно наконец-то прервали рост и скорректировались; этого нельзя сказать про рапс, бобовые и особенно кормовые – соевый шрот вообще установил свежий годовой пик. Сахар, фрукты, кофе, и какао по-прежнему сильны; хлопок немножко припал – а древесина активно слабеет. Успокоились также свинина и молоко – а вот у говядины очередные рекордные вершины. В целом пока тут всё по-прежнему – особой эйфории нет, но многие активы выглядят сильно, имея неплохой потенциал и для дальнейшего роста: если он актуализируется, то инфляция во втором полугодии усилится. Источник: Barchart.com Бухгалтер и крокодил Азия и Океания. Согласно ОЭСР, несмотря на ускорение экономик Японии (до +1.5% в квартал), Германии и Британии (+0.8%), в целом по всем странам замедление продолжается (+0.4% в январе-марте после +0.5% в октябре-декабре 2013 года и +0.7% в июле-сентябре) – а ведь даже радости лидеров вызваны факторами момента (тёплая погода в Европе и приближавшееся повышение налога с продаж в Японии), которые уже исчезли: немцы ждут теперь только +0.2%, японцам и вовсе грозит минус – правда, взамен могут подтянуться США. Пока же итоги первой четверти подводят все: в Азии лучше всех дела у Малайзии – там + 6.2% в год после +5.1% ранее и сильнее прогноза +5.5%; не особо отстал Сингапур – у него +4.9% в год и +0.6% в квартал благодаря всплеску биомедицинской промышленности (+9.8% и +3.0%), строительства и финансов; спокойнее растут Израиль (+2.8% и +0.5% - правда, там очень слабы инвестиции в основной капитал и частное потребление, особенно по товарам длительного пользования, где -10.0% в квартал) и Гонконг (+2.5% и +0.2%) – а хуже всех Таиланду (-0.6% и -2.1%), где затянувшийся "майдан" подрывает и инвестиции (-9.8% в год), и потребление (-3.0%). В КНР деловая активность в производстве (обзор HSBC) в мае явно окрепла: PMI составил 49.7 пункта после 48.1 в апреле – 5-месячный пик, компоненты новых заказов и цен ушли выше 50, но занятость слабеет. В апреле цены на жильё в 70 крупнейших городских агломерациях продолжали замедляться – они прибавили лишь 0.1% в месяц, отчего годовая динамика ослабела до +6.7%, худших за 11 месяцев; по оценкам экспертов, в стране пустует 15% домов, построенных за последние 5 лет (это, между прочим, 10.2 млн. единиц жилья) – с учётом прежних подвигов на этой ниве, суммарное число вакантных квартир можно оценить в 20 млн. как минимум: толку от такого "стимулирования" чуть, зато долги местных властей взлетели. В Японии наращивать долг уже опасно – и там стимулирование денежное: оно вызвало падёж йены – но теперь его эффект выветрился. В апреле дефицит торгового баланса снова превзошёл прогноз аналитиков, причём экспорт в йенах отрос ровно на те же 5% в год, на которые за указанный период японская валюта подешевела к американской – а против евро она упала с апреля по апрель на 12%: как раз на эту величину распух вывоз в ЕС – т.е. в физическом выражении никакой прибавки нет вовсе. До поднятия налога с продаж случился финальный залп активности: чистые заказы в секторе машиностроения в марте подскочили на 19.1% в месяц и 16.1% в год, хотя с учётом волатильных отраслей (судовое оборудование, электротехника и т.п.) всё куда скромнее (+4.0% и -0.3%) – но в целом за январь-март у показателя мощный рост (на 11-16% в год), однако в апреле-июне все ждут замедления. В марте активность всех отраслей экономики возросла на 1.5% в месяц после спада на 1.1% в феврале – публика спешила закупиться всем подряд перед ростом налога; но опережающие индикаторы уже поскакали вниз (-1.3% в месяц), опустившись на годовое дно – и не зря, что подтвердили первые показатели апреля: например, продажи в супермаркетах рухнули на 15.2% в месяц и 5.4% в год (в марте было +22.6% и +9.4%), причём совсем плохо стало электронике (-16.7% в год) – впрочем, в мае ситуация должна стабилизироваться, на что намекает и производственный PMI от Markit, который подрос с 49.4 до 49.9. В отличие от Австралии, где в последний месяц осени (там грядёт зима, а не лето, как у нас) доверие потребителей по версии Westpac обвалилось на 6.8% в месяц, достигнув дна почти за 3 года – так люди отреагировали на недавно внесённый властью антисоциальный (зато "про-бизнесовый") бюджет на будущий год. Европа. ВВП Норвегии в январе-марте вспух на 0.3% в квартал и 3.9% в год против -0.2% и +1.1% в октябре-декабре – квартальная динамика слабая (рынок ждал +1.0%), а годовой всплеск вызван низкой базой год назад (когда экономика свалилась на 0.3% в квартал и 2.7% в год). ВВП Британии подтвердили как +0.8% в квартал и +3.1% в год – инвестиции бизнеса радуют (+2.7% и +8.7%) после "засухи" прежних лет; сфера услуг ускоряется – зато дефицит госбюджета регулярно оказывается выше ожиданий (апрель не стал исключением). ВВП Германии, как и ожидалось, вырос на 0.8% в квартал и 2.3% в год (с поправкой на календарный фактор): частное потребление распухло на 0.7% в квартал, а государственное – на 0.4%; инвестиции в основной капитал добавили 3.2% - и в целом внутренний спрос принёс аж +1.9%; однако внешний уменьшился, поскольку ввоз (+2.2%) рос гораздо быстрее вывоза (+0.2%), так что чистый экспорт уменьшил итоговый показатель. Производство в строительном секторе еврозоны в марте упало на 0.6% в месяц и отросло на 5.2% в год – последняя величина слабее февральской (+7.5%) и скорее всего ещё ослабнет в мае, когда эффект тепла зимы и ранней весны выветрится. В Австрии промышленное производство в марте упало на 2.0% в месяц и 0.4% в год. В Италии заводские заказы возросли на 1.3% в месяц, не отыграв и половины спада февраля (-3.2%) – та же картина по индустриальным продажам (+0.3% после -1.4%); впрочем, годовой рост в обоих случаях пока ещё неплох (+2.8% и +2.7%). В Британии прогнозы промышленных заказов снова красивы – но в реальности их баланс стал нулевым. Деловое доверие во Франции в мае неожиданно ухудшилось, а PMI опять в зоне спада; в Германии (если верить PMI) производство слабеет, а сфера услуг крепнет; в целом по еврозоне та же картина – и составной индекс минимально припал (с 54.0 до 53.9); немецкий индекс делового климата IFO ухудшился – и в текущей оценке, и в ожиданиях. Цены производителей в апреле слегка огорчили: в Германии -0.1% в месяц вместо чаемого нуля; в Британии 0.0% против прогноза +0.1%; годовая динамика не поражает (-0.9% и +0.6% соответственно). Но в апреле у англичан ускорилась потребительская инфляция – до +0.4% в месяц и +1.8% в год по CPI, а если больше доверять индексу розничных цен (что разумно), то +0.4% и +2.5%. При этом цены на жильё, согласно официозным данным, внезапно замедлились (до +8.0% в год) – но числа Rightmove за май могучи: +3.6% в месяц и +8.9% в год – пик с осени 2007 года, в Лондоне +16.3%, а за его пределами лишь +4.9%; сетования главы Банка Англии Марка Карни забавны – излив свои тревоги по поводу жилищного пузыря, он добавил, мол, "ну а что я могу сделать? – центробанк не в состоянии построить ни одного дома, поэтому мы не можем повлиять на ситуацию". Настроения потребителей в мае заметно улучшались повсюду в Старом Свете; показатели спроса подвержены календарному фактору – в марте слабы (в Италии продажи -3.5% в год после -1.0% в феврале), в апреле сильны (особенно мощна британская розница, где +6.9% в год, пиковые за 10 лет, а по еде – даже за 12 с лишним). Америка. Прошедшая неделя была пустовата в смысле текущих штатовских экономических данных – поэтому недурно было бы поглядеть на долгосрочные тенденции, хотя бы в одном отдельно взятом секторе жилья. Бюро переписи населения США выпустило очередной квартальный отчёт в этой сфере – в отличие от ежемесячной статистики, тут делается упор на менее распространённые индикаторы: нас заинтересовали числа, характеризующие долю американцев, которые проживают в собственном (а не арендуемом) жилье – хотя бы потому, что желание владеть свои домом всегда было частью "американской мечты". Так вот, данные там нынче весьма печальны – не то, что дом, но даже и квартира находятся во владении 65.0% (с учётом сезонного фактора) американцев, что по местным меркам очень хило: величина минимальная за 18.5 лет – похоже, такой тренд (он стал формироваться 10 лет назад) будет продолжать развиваться и даже укрепляться (во всяком случае, нет никаких признаков даже замедления спада, не говоря о развороте). Продажи вторичного жилья в апреле ожидаемо восстановились после провала января-марта из-за холодов – однако уровень их по-прежнему явно хуже прошлогоднего (-6.8% в год) и примерно совпадает с тем, что было 2 года назад: негусто. Схожая картина продаж новостроек: +6.4% в месяц, но -4.2% в год – а ведь динамика марта была худшей за 3 года: предложение растёт, а спрос нет – и цены уже пошли вниз. Источник: Бюро переписи населения США Из более регулярных экономических данных отметим скромные показатели частного спроса в Новом Свете: в марте в Мексике розничные продажи выросли на 0.8% в месяц – не отыграв даже падения февраля (-0.9%); оптовые закупки прибавили лишь 0.1% после -1.2% в конце зимы. В Канаде опт сжался на 0.4% в месяц, но возрос на 2.9% в год – и с учётом даже официозной инфляции годовой рост составит 2.1%, а т.к. в Стране кленового листа активно растёт население, надо делать поправку на него: итого душевые продажи по казённым данным добавили лишь 1.0% в год – а если исключить статистические махинации в ценами, то выйдет что-то около -1%; и примерно та же картина в розничных продажах – номинальный рост выше, но и махинации круче – в итоге тот же -1%. Недельные числа покупок в сетях магазинов в США тоже не блещут – словом, и тут частный спрос остаётся слабым. Индекс национальной активности ФРБ Чикаго свалился ниже нуля – уже в апреле, т.е. после потепления; региональный индикатор ФРБ Канзас-Сити подрос – но тревожит резкий всплеск инфляции. Инфляция в Бразилии вроде бы стала замедляться – "горячие" оценки официоза говорят о том, что к середине мая месячный темп роста потребительских цен снизился с апрельских +0.8% до +0.6%: однако тут, возможно, виноваты послепасхальные скидки – во всяком случае, годовая динамика у CPI даже усиливается (+6.3% после +6.2% месяцем ранее). Россия. Росстат обнародовал отчёт за апрель. Промышленное производство с поправкой на сезонность выросло на 0.8% в месяц и 2.4% в год – заметно лучше, чем в марте и чем думали аналитики (они ждали +1.0% в год). Обрабатывающий сектор дал +3.9% в год – но, как и раньше, слабы главные отрасли (машины и оборудование -10.9%; электротехника, оптика и электроника -4.6%), хотя темп их сокращения уменьшился. Добыча полезных ископаемых ускорилась с +0.6% до +1.1% в год; спад коммунальной сферы замедлился с 6.6% до 1.9% (а само снижение вызвано много более тёплой, чем годом ранее, погодой в марте-апреле). Инвестиции в основном капитал падают не так быстро, как прежде (-2.7% после -4.7%); есть позитив и в сельском хозяйстве – рост ускорился с 1.3% до 1.8%, снижение поголовья скотины впервые за год с лишним стало тормозить, как и падение производства молока; а вот в лесозаготовках полный завал (-9.1% - худшая динамика за год). Не блещет и строительство (-2.8% вместо -3.1% в марте), хотя ввод жилья ещё могуч (+15.8% после +25.6%). Грузооборот транспорта снова ушёл в минус, пусть и лишь на 0.6% - впрочем, тут в основном виноваты трубопроводы (-5.2%), отреагировавшие на тёплую погоду; но есть и спад погрузки промышленных грузов на железных дорогах (хотя общий оборот у них +4.1%). Розничные продажи выросли лишь на 2.6% (столько же было и в январе) – худшая динамика с февраля 2010 года; платные услуги населению слабеют. Инфляция ускоряется из-за девальвации рубля: отпускные цены производителей выросли на 0.7% в месяц и 7.2% в год; потребительские цены прибавили 0.9% и 7.3% - правда, в мае галоп начал переходить на рысь (среднесуточное увеличение пока лишь на треть выше прошлогоднего – в марте-апреле разрыв достигал 2-3 крат); фиксированный набор товаров и услуг стал дороже на 0.9% и 10.3%. Реальные располагаемые доходы вернулись в плюс, а реальная зарплата едва в нём удержалась – разумеется, на самом деле тут всё падает. По нашей оценке, ВВП в апреле снизился на 1.5-2.0% в год – вместо спада на 1%, зафиксированного как в марте, так и в целом за первый квартал; конечно, официоз покажет небольшой плюс – но это неважно. Думается, небольшой пересмотр вверх тут ещё возможен (обычно задним числом Росстат улучшает показатели транспорта и платных услуг), но принципиального диагноза это уже не изменит: спад в экономике продолжается – хотя уход фактора погоды может его поджать. Радует рынок труда – безработица нынче ниже, чем год назад: в 2009 году всё было иначе. Дефицит федерального бюджета в апреле составил 1.9% ВВП, однако в целом за 4 месяца вышел плюс (0.3%): год назад тут был минус (-0.4%) – зато отдельно в апреле пассив был меньше (-0.3%). Наконец в умах финансового начальства стали наблюдаться признаки просветления – их дурацкое "бюджетное правило" (aka "удавка Кудрина"), хотя и не отменили, стали обходить: Минфин вдруг решил урезать пополнение Резервного фонда – а дополнительные доходы будут использованы по назначению. Ещё он ожидает притока капитала в ближайшие месяцы – что, похоже, уже происходит: во всяком случае, уверенный рост рубля в мае наводит на мысль, что повторяется сценарий 2009 года – когда девальвационная паника со скупкой валюты длилась недолго. Куда сложнее запустить реальную экономику – которая, напомним, начала падать задолго до украинских событий: после небольшой передышки в марте (народ закупался, чтоб потратить запасы обесценивающихся рублей), в апреле продажи автомобилей упали на солидные 8% в год – у АвтоВАЗа -16%, у Рено -9%, у Форда катастрофические -38% (в целом за 4 месяца -30%). Санкции вялое влияют на дела в России – глобальные фонды распродавали наши облигации, евро-девелопер заморозил проекты и т.д.: это не страшно. Трудности в Крыму – украинских товаров нет, а российских мало; ещё и Киев перекрыл воду, отчего пострадал сев – хотя в целом по России он идёт успешнее, чем годом ранее. Логичным ответом на санкции стали многочисленные контракты, заключённые при визите Путина в КНР: Газпром будет 30 лет продавать туда газ – весьма забавно, что публика стала гадать, а по какой цене. А ни по какой! – контракты ведь привязывают цену к нефти по "формуле Газпрома"; т.е. все возникшие числа ($350 за 1000 кубометров или чуть выше) суть лишь оценки, что было бы прямо сейчас – но предсказать цену на 4-6 лет вперёд, когда начнутся поставки, никто не сможет. Видимо, формула для Китая чуть лучше, чем для Европы – взамен на уступки Поднебесной (аванс, мега-инвестиции Китая в инфраструктуру добычи и трубу, правило "бери или плати" и т.п.). Кроме Газпрома, продавать газ Китаю будет и НОВАТЭК – хотя объём ниже (около 5.5 млрд. кубов в год против газпромовских 38 млрд.); суммарный объём их поставок пока равен примерно 30% от средних в последние годы продаж в ЕС – но это не предел. Подписаны и другие соглашения: КНР вложится в постройку моста через Амур, торговые расчёты переведут на рубли и юани, банки будут сотрудничать и т.п. – всё это неплохо, но важно не перестараться и не уйти в жёсткую зависимость от КНР, иначе нам даже нынешнее глупое интегрирование в "евроатлантическую систему" покажется раем. Китайцы в таких случаях рассуждают про "дёрганье тигра за хвост" – а у нас развлечения проще: нашумела история циркового крокодила Феди, которого перевозили в автобусе в Мурманске – и попали в дорожную ямку, отчего сидевшая рядом в меру упитанная бухгалтерша брякнулась прямо на рептилию: в итоге оба участника инцидента словили крупный стресс (причём дама в основном переживает из-за своего веса). Отсюда видно, сколь тяжко заблуждаются критики нашей самобытности – вот не было б родных дорожных ямок, а была бы скучная европейская благодать: как бы эта сказка (где Карлсон зачем-то заменил Чебурашку) стала былью? Короче, долой унылую западную бездуховность и да здравствуют кондовые, посконные и сермяжные скрепы! Хорошей вам недели! Динамика цен за прошедшую неделю

17 мая 2014, 00:00

"Оно"

ЕЦБ готов к монетарному ослаблению Сергей Егишянц Добрый день. На минувшей неделе самая крупная техногенная катастрофа случилась в Турции: при обвале шахты погибли сотни людей. Украинские дела шли в целом прежним чередом: в двух восточных областях прошли неофициальные опросы народонаселения – разумеется, львиная его доля высказалась за суверенитет; активность была очень высока, а настроение бодрое – в Мариуполе в трамвае объявляли "Господа террористы, сепаратисты, федералисты и оккупанты! Не забываем оплачивать проезд водителю". Киев всё это отверг и даже заявил, что почти никто не голосовал, а видимость толп создали засланные Москвой работники ГРУ – ну если это ведомство насчитывает сотни тысяч (если не миллионы) сотрудников, то не вполне понятно, почему весь мир ещё не пал к нашим стопам в трепете и страхе. Хунта вообще зажигает почти непрерывно: "прагматик" Яценюк поздравил с Днём победы ветеранов, восхвалив их "дедов и прадедов из Красной армии и УПА" – по примеру которых, мол, его подручные нынче ведут "антитеррористическую операцию" на юго-востоке (это ещё "нормально" – херсонский гауляйтер вообще нарёк Гитлера "освободителем"). Яценюк же ответил Газпрому на угрозу выключить газ – мы-де тоже предъявляем ультиматум: если к концу мая вы не вернёте цену к уровням времён Януковича, то мы на вас в суд подадим! Министра иностранных дел Московской патриархии не пустили в страну (и пришлось тому вручать церковный орден местному епископу прямо в аэропорту) – кстати, он в своё время, живя в Литве, весьма сочувственно относился к местным движениям типа "Саюдиса", но даже это не помогает: всё равно не пустили – он ведь нынче злостный москаль, а значит, наверняка агент ГРУ. Атлантическая цивилизация развлекалась взятием новых зияющих высот – на Евровидении победило "оно", чему вся прогрессивная общественность тут же стала петь осанну; а немцы не утерпели и со свойственным им прагматизмом выпустили колбасу имени чудища (чья фамилия и переводится как "колбаса") – на разрезе портрет, цена 14.9 евро за килограмм. На украинские дела отрядили, как обычно, милое дамское трио "Драные кошки" (впрочем, экстерьер и повадки солисток тоже наводит на мысли насчёт "оно") – которое, однако, также вело себя вяло. Евро-комиссарша Катька Эштон уныло грозилась перманентными санкциями; штатный голос Госдепа Женька Псаки умудрилась уличить в мариупольской бойне Россию – хотя даже Киев, пусть полуофициально, указал ответственным идиота Ляшко, по сути отобравшего всё командование у силовиков (ныне там вовсе злобствует частная армия бандита Коломойского, палящая по мирным жителям). Более всего не повезло бравой Вике Нуланд – киевское (!) МВД слило СМИ данные, что та лично зазвала правосеков в Вашингтон, где предлагала им 10 млн. баксов подъёмных: к негодованию госдеповской матерщинницы, клиенты презрительно скривились, заявив, что сия ничтожная сумма не спасёт гигантов мысли и отцов украинской демократии. И мало было этому реприманду неожиданному случиться – так ещё пришлось бедной Вике переться на слушания в Конгресс, где вредный калифорнийский депутат Роурбейкер подверг её унизительному допросу с пристрастием на предмет финансирования администрацией Обамы неонацистов. В общем, не задалась неделя – ну ничего: железным тёткам не привыкать к испытаниям – после факов ЕС им ничто не страшно! Источник: Интернет ЕЦБ просыпается Денежные рынки. Активность центробанков на прошлой неделе была близка к нулевой – что и неудивительно, ведь неделей ранее заседали почти все ведущие учреждения. Впрочем, если выйти за пределы формальных собраний, то кое-какие деяния всё же совершались – и прежде всего тут, конечно, выделились утечки и речения касательно будущих действий ЕЦБ. Главной новостью на этом фронте стали сведения германского Бундесбанка: тот, ранее сопротивлявшийся любым актам монетарного смягчения, пару месяцев назад всё же капитулировал – что и подтвердил источник в нём, выразивший готовность одобрить любые меры смягчения на ближайшем заседании в начале июня. Формальным основанием такого выбора должны стать хилые инфляционные прогнозы членов правления центробанка – а таковые вполне вероятны, посему есть хорошие шансы на ответ: немцы готовы на всё – включая отрицательные ставки по депозитам коммерческих банков в ЕЦБ и скупку бумаг стран региона (хотя тут Германия предпочитает не ковровые приобретения, а избирательный подход – с предпочтением в пользу облигаций под залог реальных активов). Что касается рынков как таковых, любопытным является несоответствие фасада внутреннему содержанию – в целом всё дико растёт, но крупные спекулянты потихоньку урезают рисковые позиции в пользу кэша и облигаций: вообще, из активов они предпочитают консервативные (например, европейские) – побудив физиков пуститься во все тяжкие (разумеется, только тех, у кого вообще есть свободные деньги), институционалы постепенно начинают фиксировать прибыль; обычно так бывает в финальных стадиях раздувания пузырей. И ещё один аргумент – расхождение развитых и развивающихся рынков и экономик: первые пухнут, а вторые стагнируют – часто пузырь служит "пылесосом", высасывающим деньги со всего мира в пользу избранных. Через годик ждём фейерверка? Валютные рынки. Новости от Бундесбанка послали вниз процентные ставки на рынке – причём у европейцев спад был круче, чем у американцев: как следствие, евро-доллар упал ниже 1.37 – а тут и прочие валюты подтянулись, так что доллар несколько оправился от прежних потерь. Впрочем, под конец недели всё встало – да и вообще все движения были очень скромного размера. Обратная картина на развивающихся рынках – там местные валюты стали укрепляться: даже юань немного подрос – что не помешало Казначейству США отругать КНР за удешевление своей валюты (мол, хитрые китайцы проводят интервенции – а каков их механизм, мы не знаем, а ведь мы привыкли знать всё и рулить всем!). Вырос и рубль – к евро и баксу он показал свежие 3-месячные максимумы: как мы уже писали, даже умеренное успокоение в кризисе вокруг Украине должно позволить российской валюте легко и быстро достичь 34.5 против американской и 47 в отношении европейской – к чему всё и пришло. Другой вопрос – что дальше: это сложнее – но даже если затем рубль ещё просядет, во втором полугодии он вполне способен показать кузькину мать всем конкурентам; это особенно вероятно, если сырьё станет дорожать – на что есть неплохие шансы. Квартальный инфляционный отчёт Банка Англии, как и ожидалось, содержит повышенные прогнозы инфляции – однако в остальном он консервативен: увеличение ставок ожидается не раньше середины 2015 года – поэтому "ястребы" были разочарованы, а с ними огорчился и стерлинг. Источник: SmartTrade Фондовые рынки. Российские акции снова росли – индекс РТС отыграл уже всё своё падение на Крыме и Украине. Штатовские индексы (кроме NASDAQ) обновили рекордные максимумы – так рынок отреагировал на неплохую отчётность за первый квартал: к тому же периоду прошлого года прибыли фирм, входящих в индекс S&P-500, выросли в среднем на 5.5%, а продажи – на 3%. Это в реальности мало – если из профитов изгнать "воздух" (вроде вывода банками средств из резервов, ранее сделанных под возможные будущие лоссы по плохим кредитам), то прирост будет хилым, а по выручке он и так заметно уступает реальной инфляции за прошедший год; однако были опасения, что всё выйдет ещё хуже – отсюда и восторг. Аналитики снова отмечают критические уровни по большинству долгосрочных индикаторов рынка – так что вполне вероятны пики зимой-весной и после колебаний в течение 8-10 месяцев обвал (ну плюс-минус полгода к этим срокам), хотя кое-кто ждёт худшего лишь после президентских выборов, т.е. уже в 2016 году (ага, в 2008 году тоже многие так думали). Пока же начинают потихоньку вырисовываться окончательные цели по ведущим индексам США: нам представляется, что Dow Jones идёт в 18000/18500, S&P-500 намылился в 2100/2200; NASDAQ Composite явно очень хочет потрогать пик 2000 года (около 5200) – так что он, видимо, развернётся где-то от зоны 5000/5500 пунктов. От текущих уровней указанные значения отстоят на 10-30% - так что скорее всего на восхождение и впрямь уйдёт ещё полгода-год. Источник: SmartTrade Отчёты всё ещё выходят. Прибыль и выручка Unicredit снизились – грядут массовые сокращения (должны быть уволены 8.5 тыс. человек). Показатели ArcelorMittal совпали с ожиданиями экспертов – продажи стагнируют, убыток сжимается (о профите нет и речи). Слабая йена стимулировала рост чисел Nissan – но этот фактор уже позади, и прогноз теперь менее радужен. Данные Chrysler неплохи (хотя формально это лосс) – чего нельзя сказать про его владельца, Fiat: убыток итальянцев вполне реален – в ответ принят пятилетний план, по итогам коего должно наступить благорастворение воздухов и изобилие плодов земных. Eastman Kodak недавно разорилась в надежде избавиться от проблем – но те сохраняются: опять лосс – и выручка снова падает (народ, видите ли, не хочет покупать фотоплёнки и струйные принтеры). Sony и Sharp подобны Nissan – падение йены улучшило дела, но теперь всё туманно: компании прогнозируют какие-то числа – и тут же говорят, что это вилами по воде писано. Показатели Cisco упали – но рынок доволен, ибо ждал ещё худшего; а у Wal-Mart радоваться уже нечему – показатели и прогнозы много хуже ожиданий. Samsung создал свою операционную систему и будет её продвигать – в пику Apple и Google; Pfizer продолжает домогаться AstraZeneca – ставки растут, но каменный цветок пока не выходит; США оштрафуют BNP Paribas на 3.5 млрд. баксов за нарушение санкций против Ирана и Судана; а наказание для Credit Suisse за помощь американцам в уклонении от уплаты налогов составит 2.5 млрд. Товарные рынки. Нефть снова стала расти – особенно WTI; зато природный газ в США свалился к 160 долларам за 1000 кубометров – это явно кровавая гебня тайно вмешалась, дабы снизить прибыльность сланцевых добытчиков и тем самым помешать их экспортным прожектам. Драгметаллы чуть оживились – куда активнее металлы промышленные: тут опять впереди платиноиды (палладий могуч) – но ещё круче никель, на дефиците сырья (из-за эмбарго в Индонезии и остановки завода в Новой Каледонии) достигший пика с лета 2011 года. По-прежнему сильны пшеница, кукуруза, соя, рапс, сахар, кофе, какао, фрукты, хлопок, корма, мясо и молоко – впрочем, на свежие максимумы сподобилась лишь говядина, всё остальное ведёт себя поспокойнее. Однако наш прогноз остаётся в силе – во втором полугодии сырьё и еда должны будут ещё подорожать. Японская арифметика Азия и Океания. Китайские данные продолжают разочаровывать: в апреле промышленное производство выросло на 8.7% в год против 8.8% в марте и 8.9% по прогнозу, а инвестиции в основной капитал в январе-апреле замедлились с +17.6% до +17.3% (ожидалось +17.7%); банковский кредит за апрель добавил сумму заметно меньше предполагаемой, зато плохие долги растут рекордно за 9 лет – правда, денежные агрегаты ускорились, но тут виноваты сезонные эффекты, не совпадающие в разные годы (к тому же числа марта были слабейшими за всю историю наблюдений); розница распухла на 11.9% в год после 12.2% в марте. Вложения в строительство продолжают при этом лететь вверх (в январе-апреле +16% в год), однако продажи жилья уже валятся (в юанях -10%) – а это важно: хотя официально сектор недвижимости создаёт лишь 20% ВВП КНР (впрочем, это очень и очень много), реально на него завязаны все 80% - это и ипотека, и кредиты девелоперам, и "теневые" займы строителям (только их около 1 трлн. долларов), и кредиты для корпораций и местных властей под залог ипотечных или земельных облигаций. Если вся эта махина поползёт вниз, то остановить её будет нелегко – чему примером Вэньчжоу (между прочим, в этом городском округе живёт свыше 9 млн. человек – т.е. не какая-нибудь малозначимая дыра), где недвижимость дешевеет уже 2 года, потеряв за это время уже 20% от своей пиковой цены. Тем не менее, власти Китая по-прежнему сурово отказываются вводить новые стимулы – и на прошлой неделе это опять подтвердил глава Народного банка КНР Чжоу Сяочуань: мол, выкручивайтесь как хотите. Отметим ещё продолжающееся падение продаж автомобилей в Австралии; новозеландская розница росла медленнее ожиданий – как и производственный PMI; выпуск индийской индустрии валится (хотя и с замедлением), в Южной Корее вдруг распухла безработица – в общем, всё непросто. ВВП Японии в январе-марте прогнозируемо подскочил – хотя, как всегда, статистики прекрасны: если номинальный (т.е. без учёта динамики цен) показатель возрос на 1.2% в квартал, а дефлятор при этом остался на прежнем уровне (т.е. показал нулевое изменение), то каким в этом случае будет реальный рост ВВП? "Конечно, те же 1.2%", скажут все – и ошибутся: у казённых махинаторов вышло 1.5%! – как такое возможно-то? В марте активность сферы услуг взлетела, а промышленное производство пересмотрели ещё чуть вверх (до +0.7% в месяц и +7.4% в год), но числа апреля претерпели логичные скачки после поднятия налога с продаж: индекс экономических наблюдателей рухнул с 57.9 до 41.6 – но опережающие индикаторы пухли; цены на корпоративные товары взлетели на 2.8% в месяц и 4.1% в год (в марте было 0.0% и +1.7%) – но стоимость экспорта и импорта ещё падает (-0.1% и -1.7%, -0.5% и -1.1% соответственно); и потребители остались мрачными. Настораживает сохраняющееся замедление банковского кредита и широких денежных агрегатов – похоже, эмиссия плохо стимулирует общую активность, а все случившиеся радости проистекают от ослабления йены (подстегнувшего экспорт). В Австралии в апреле деловое доверие от NAB подросло, но условия ведения бизнеса ухудшились: особо мрачно настроены предприниматели в отношении будущих прибылей и заказов – оба показателя ушли из плюсов в минусы. Впрочем, правительство радует бизнес – в свежем бюджете оно поступилось социальными расходами в пользу стимулирования деловой активности. Кредиты на покупку жилья чуть замедлились в марте – что и неудивительно после февральского рывка вверх; тем не менее, цены на дома продолжают лететь наверх (за январь-март +1.7% в квартал и +10.9% в год), достигнув 535 тыс. осси – это более чем вдвое превышает уровень США и лишь чуть уступает цене города Нью-Йорка! Европа. ВВП Франции в январе-марте остался на уровне октября-декабря – хотя ожидался рост на 0.1-0.2%: при этом прирост запасов добавил показателю аж 0.6% - т.е. без работы на склад был бы изрядный минус, что и подтверждают компоненты (частное потребление -0.5%, инвестиции в основной капитал -0.9%, чистый экспорт тоже в явном минусе). Значительно лучше обстояли дела в Германии – где экономика прибавила 0.8% в квартал (максимально за 3 года) и 2.3% в год (с учётом календарного фактора): статистики хвалят тёплую погоду – вот только французам она почему-то не помогла. Слегка огорчила Австрия – хотя у неё всё же рост на 0.3% в квартал (но если бы не экспорт, был бы ноль); напротив, от Чехии ожидался минус после мощного взлёта конца 2013 года (когда случилось +1.8%) – однако реально получилось нулевое изменение. ВВП Италии разочаровал – он снизился на 0.1% в квартал и 0.5%, хотя ожидалось +0.2% и -0.1%: явный контраст с растущей Испанией и повеселевшей Грецией. У Португалии, правда, тоже огорчение: -0.7% и +1.2% вместо ожидаемых +0.2% и +2.1% - и всё же это годовой плюс, а не минус. Но хуже всех в еврозоне выступили Нидерланды – у них умопомрачительные -1.4% в квартал и -0.5% в год после +0.9% и +0.8% в октябре-декабре прошлого года: статистики вяло оправдываются, что реально всё не так и плохо. В целом по еврозоне ВВП вырос на 0.2% в квартал и 0.9% в год. По данным NIESR, ВВП Британии ускорился в феврале-апреле до +1.0% к предыдущим трём месяцам; Конфедерация промышленников тоже оптимистична – но предупреждает об опасности пузыря рынка недвижимости. У французов амбиции поскромнее – ожидается лишь +0.2% в апреле-июне; деловое доверие снижается – особенно на производстве. Индекс экономических настроений по версии ZEW ухудшился в Германии и еврозоне – но оценки текущей ситуации повсюду стали оптимистичнее; обратная картина в Швейцарии – в целом плюс, но нынешние дела ухудшились. Промышленное производство в еврозоне в марте упало – но если помесячное снижение ожидалось, то годовой минус стал неприятным сюрпризом; торговый профицит практически не изменился за месяц – экспорт и импорт чуточку припали. В Германии в апреле оптовые цены выросли на 0.2% в месяц, отчего годовой спад уменьшился с 1.7% до 1.3% - компоненты очень неоднозначны: у зерна, табака и кормов -9.8% в год, но у молока, яиц и масла +5.6%. В Швейцарии цены производителей свалились на 0.3% в месяц и 0.8% в год – а если учесть импорт, то будет -0.3% и -1.2%. Потребительские цены в апреле везде ускоряли годовой рост (или замедляли спад) – как обычно, в этом виновата поздняя Пасха сего года: в целом по еврозоне вышло +0.2% в месяц и +0.7% в год; без учёта топлива, еды, выпивки и курева +0.3% и +1.0% - всё же хило. Безработица в Великобритании продолжает уменьшаться – хотя не так быстро, как чаяли аналитики; самый огорчительный момент – слабость зарплат, опять отставших даже от официозной инфляции (не говоря о реальной). Розница в марте падала повсюду (лишь в Швейцарии внезапный подскок) – опять дело в Пасхе: это подтвердил Британский розничный консорциум, показавший резкий рост продаж в апреле после спада в марте. Америка. Согласно NFIB, в апреле доверие малого бизнеса США поднялось на пик за 6.5 года – и всё бы хорошо, но настораживает рекордный почти за тот же период процент опрошенных, кто не смог вообще никак ответить на вопросы анкеты: таковых аж четверть – многовато для корректных выводов по итогам исследования (впрочем, радует намерение фирм нанимать). Индекс ФРБ Нью-Йорка резко подскочил в мае – все показатели позитивны, кроме будущей занятости; у ФРБ Филадельфии, напротив, небольшое снижение – но в целом числа хороши. Промышленное производство в апреле отыграло 2/3 мартовского подскока (-0.6% после +0.9%); причём в отраслях, производящих товары конечного потребления, загрузка мощностей за последний год почти не изменилась – как при этом выходит годовой рост выпуска на 3.0%, большая загадка. Федеральный бюджет в апреле сведён с профицитом (обычном для этого месяца) – но он ниже, чем год назад: траты росли быстрее доходов – особенно проценты по госбондам и расходы на здравоохранение. Цены на экспорт и импорт неожиданно свалились – причём первые потеряли больше, так что особого улучшения торгового баланса в апреле, видимо, не будет. А внутреннюю инфляцию вспучило: цены производителей конечных товаров взлетели на 0.7% в месяц, отчего годовая прибавка достигла 3.1%, максимальных более чем за два года; без топлива и еды +0.5% (после +0.6% в марте) и +1.9% (пик за полтора года); потребительские цены выросли на 0.3% в месяц и 2.0% в год (а это максимум за 2 года), причём активнее всего дорожают медицина, коммунальный газ и мясо – реальные темпы роста цен ещё много выше, так что в инфляционных трендах намечаются изменения. Ещё веселее в этом плане Аргентине – её оптовые цены в апреле выросли уже на 26.7% в год: неслабо, однако. Недельные числа Минтруда США опять скачут – теперь там 7-летнее дно: но это, видимо, аберрация – да и настроения американцев (версия Мичиганского университета) снова стали мрачнее. Индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей опустился на годовой минимум – несмотря не подскок новостроек в апреле: впрочем, он был ожидаем из-за реализации отложенного спроса (зимой мешали холода), но велик лишь в многоквартирных домах – односемейные слабы, причём разрешения на строительство по ним дают худший годовой минус за 3 года. Приток зарубежных денег в штатовские ценные бумаги снова сократился – интересна статистика по казначейкам: в марте Китай остался при своих – но, как мы помним, в последнее время он предпочитал закупаться через бельгийские структуры – которые снова нарастили портфель на очередные 40 млрд. баксов, плюс есть подозрение, что Люксембург – это тоже на самом деле КНР, а у него ещё плюс 8 млрд.; карибские оффшоры и Швейцария умеренно вспухли – напротив, Япония чуть подсдулась (-10.5 млрд.). Но более всего интересовала публику статистика по России – и она действительно резко сократила свой пакет (со 126 до 100 млрд.), объём которого вполне совпадает теперь с той суммой, что шокировала рынок в числах ФРС: так что, выходит, наши власти в марте действительно вывели все оставшиеся бумаги из депозитария Фед, переместив их – видимо, в Европу. Розница в США, подскочив в марте из-за долгожданного тепла, в апреле снова приуныла – правда, годовая прибавка красива (+4.1%), но если сделать поправку на реальную инфляцию (которая, ещё раз напомним, намного – в среднем на 3.0-3.5% в год – выше официозных чисел CPI), то душевые продажи уйдут в явный минус (на 1.6%): и они сейчас совсем рядом с показанным в феврале 51.5-летним минимумом (текущее значение превышает этот ориентир всего на 0.1%). Недельные покупки в сетях магазинов снова припали – годовой плюс вырос из-за погода (ныне лето, а год назад была зима); в Бразилии всё ещё хуже – розничные продажи валятся даже в номинальном выражении (т.е. без учёта изрядной инфляции). В общем, частный спрос в Америке пока слаб. Источник: Бюро переписи населения США, независимые оценки инфляции Россия. Росстат оценил ВВП в январе-марте как +0.9% в год – чуть выше, чем МЭР (+0.8%); торговый профицит в январе-апреле заметно подрос благодаря девальвации рубля – импорт из дальнего зарубежья сжался на 5% (отдельно в апреле – на 6%); зато денежная база растёт худшим за 2 года темпом; у рублёвых кредитов физлицам 3-летний минимум – но это как раз и хорошо. Хотя бы потому, что невозвраты займов растут – и продолжать сооружать пирамиду при таком раскладе было бы крайне неразумно. Но в целом физики радуют банки – панику первого квартала сменил прилив энтузиазма в апреле: приток вкладов почти перекрыл потери за прежние три месяца. Нашей денежной системой озаботился шеф ЕЦБ Марио Драги – он сказал, что отток капитала из России был не 65 млрд. долларов, а 160 млрд. евро: поэтому евро и росло, мол – вот только росло-то оно к баксу, а не к рублю, так что это была лишь оптимизация активов в условиях санкций (и чем Драги занимался в Goldman Sachs, если сейчас несёт такую ахинею). От загребущих рук янки спасаются все, кто может: Русал рефинансирует 7 млрд. баксов своего внешнего долга в основном в российских банках, Газпромбанк перевёл клиентские бумаги домой из депозитариев в Бенилюксе, оборонка и авиаторы выводят счета из банков с внешним участием, Минфин уходит от заимствований и втрое урезает перечисления в Резервный фонд (слава Обаме!), власти запросили у крупнейших корпораций сведения о кредиторах – и вводят оплату части экспорта в рублях, Северсталь продаёт американские заводы – а Мечел ищет покупателей своих якутских активов только в Азии. Серверы интернет-гигантов разместят в закрытых городах, вице-премьер Рогозин отключит станции GPS в России (на позиционирование по спутникам это не повлияет) – а пока он жалуется, что Украина и Румыния не пустили его в Приднестровье и отняли грязное бельё из ручной клади. Всё это неинтересно – тут ведь нет никакой стратегии: просто реагирование на санкции – реальные и возможные. Причём пока всё спокойно: французы даже не стали задерживать выполнение контракта по Мистралям – всё придёт в срок; в Валенсии, популярном для покупок жилья регионе Испании, русские обогнали англичан впервые за всю историю – ну как тут вводить санкции, если они значимо повлияют на экономику страны? Над ультиматумом Яценюка в Москве посмеялись – и грозят отключить газ (и заполнить хранилища в Европе обходным северным путём); а чтоб угрозы лучше дошли до адресатов, некие гаврики в Донецке захватили два грузовика конфет Roshen (фирма принадлежит кандидату в президенты Порошенко) – за которые требуют выкуп в 60 тыс. баксов. Всё это, конечно, занятно – но экономика Украины веселья не вызывает: она и так худшая из всех развивающихся по итогам последних 20 лет (таков итог обзора МВФ: лишь там ВВП в реальном выражении показал нулевое изменение с 1993 года – все прочие изрядно отросли), а теперь её спад лишь усилится – и серьёзные активы разворуют или раздербанят, для чего туда уже прибыли толпы западных мажоров во главе с сыном вице-президента США Байдена (он, разумеется, займётся нефтью и газом). Но если так, то пароксизмы майданов будут становиться всё мрачнее – последствия непредсказуемы, хотя, разумеется, печальны: "отсидеться" нам вряд ли удастся – как бы этого ни хотелось власти. В Россию хочет только Донбасс (но Кремлю он не нужен – впрочем, как и Киеву) – а если на Украине гражданская война полыхнёт уже всерьёз (что весьма вероятно), то она быстро дойдёт и до нас: гасить же её желающих будет, мягко говоря, немного – в общем, пока перспективы там выглядят очень невесело, что прямо отразится и на российской экономике. Иллюстрация: Артём Попов Делать с этим никто ничего не хочет – меры российской власти отвечают на краткосрочные риски в расчётах, займах и т.д. Но если Украина вскоре пойдёт вразнос, возможны куда более серьёзные зажимы – не говоря о "санкциях", что наложит новая волна кризиса (мы ждём её в 2015 году): она опустит цены на сырьё, как никакой сговор США и саудитов. Опасность не в финансовых затыках (те преодолимы), а в зависимости от глобальных рынков – здесь мало "продавать нефть за рубли", надо, чтоб она в рублях котировалась: это вряд ли – посему власть "нефтедоллара" никуда не денется. Нужны производства для замещения внешних аналогов – с мощностью ежегодного выпуска в сотни миллиардов баксов: тут потребны годы, инвестиции в 10-20 трлн. рублей и другие вещи (институциональные реформы, подготовка кадров, научно-технологические школы и т.п.) – о коих наше начальство вовсе не знает, умея лишь тупо "заливать деньгами" текущие проблемы. Либералы ничего делать не будут; у коммунистов опыт только зверской индустриализации, какую повторить невозможно (тогда ограбили деревню, а сейчас? – да и люди вовсе не те, на чьём горбу большевики въехали в свой рай); ура-патриоты вообще ничего не умеют, кроме воплей "русские, вперёд!" и проклятий "плану Даллеса". Власти это всё малоинтересно: она просто сохраняет прежний формат – так что жаждущих войны со всем миром и проклинающих мирную риторику по Украине ждёт ещё немало обломов. Короче, хотя в ближайшее время особых проблем мы не ждём (несмотря на санкции), перспектива нескольких лет мрачна – и Украина делает её ещё хуже, увеличивая шанс на худший сценарий. Вот чем стоило бы озаботиться – а не впадать в свойственные шпане радости "погнали наши городских"; но не судьба, видать – и значит, через пару лет для диванных полководцев скорее всего актуальны будут не судьбы мира, а запасы спичек, соли и тушёнки… Хорошей вам недели! Динамика цен за прошедшую неделю

10 мая 2014, 00:00

Убийство входит в привычку

ЕЦБ намекает на грядущее монетарное смягчение Сергей Егишянц Добрый день. На минувшей неделе самым мрачным проявлением природной стихии стал оползень в афганской провинции Бадахшан – сошедший после мощных ливней селевой поток похоронил в себе около двух с половиной тысяч людей: всех жителей одного крупного села и его окрестностей. На этом фоне погодные катаклизмы (типа майского снега в Москве) смотрятся как досадные мелкие неприятности. Техногенные катастрофы тоже имели место – сотни людей пострадали в метро Сеула от столкновения двух поездов: умная электроника дала сбой, отчего поезд врезался в коллегу, уже стоявшего в этот момент на станции – к счастью, системы безопасности сработали как надо, поэтому серьёзно повредились только два человека – у одного переломы, у другого инсульт от переживаний. Об Украине писать подробно нет нужды – там ситуация развивается по сценарию, худшему из описанных в предыдущем обзоре: говоря словами Агаты Кристи, "убийство входит в привычку" – поэтому десятки погибших за каждый день уже не воспринимаются как что-то ужасное. Ожесточение со всех сторон усиливается перманентно – а реакция на смерть противника становится всё более злобной; пока катастрофа локализована – но количество её очагов увеличивается; последние инициативы Кремля дали шанс "остановиться на краю" – хотя повергли в шок "патриотическую общественность" (а мы предупреждали). Кстати, в январе-марте экономика Украины сжалась на 2.0% в квартал (с учётом сезонности) и 1.1% в год – лишь слегка хуже, чем в России (-0.5% и +0.9%); реально, разумеется, и там, и тут всё заметно мрачнее, но от такой поправки картины станут ещё более похожи – думается, второй квартал будет печальней, особенно для Украины. Твиттерный понос Денежные рынки. Прошлая неделя была богатой на заседания центробанков – даже если считать только сравнительно заметные в экономическом смысле державы, их было больше десятка. Как и ожидалось практически всеми, самые сильные из них – ЕЦБ, Банк Англии и Резервный банк Австралии – ничего в своих монетарных политиках менять не стали: однако хилая инфляция и дорогое евро давят на ведомство Марио Драги – так что в июне там возможны какие-то движения (хотя с учётом сложной бюрократии ЕС всё это, разумеется, вилами по воде писано). Оставили всё как прежде также денежные власти Норвегии, Чехии, Польши, Румынии, Малайзии, Индонезии, Южной Кореи и Филиппин – в общем, политика "ждём и наблюдаем" ныне самая популярная; впрочем, филиппинский центробанк кое-что сделал – подняв норму резервирования для банков. Глава ФРС США Джанет Йеллен выступила в Объединённом экономическом комитете Конгресса: она снова отвергла все разговоры о пузырях и приписала слабость экономики в первом квартале погоде – впрочем, проблемы строительства вызывают её опасения, а бравурная трудовая статистика не обманывает (безработица слишком застойная; многие заняты неполно, а постоянной работы нет). Отметим агентство S&P – поднявшее прогноз рейтинга Португалии с негативного до стабильного. Между тем, протекающие на кредитно-денежных рынках процессы сами по себе весьма любопытны – особенно интересно, что в разгар всеобщего оптимизма о восстановлении ведущих экономик мира и бурного роста стоимости акций денежная публика по-прежнему настроена довольно-таки скептически и активно покупает казначейские облигации, отчего доходность последних ощутимо завалилась. В США тут полугодовой минимум (это по 10-летним бумагам), однако особенно эффектна евро-периферия, где ставки пока повыше, что и привлекает глобальных спекулянтов – их приток отправил проценты к рекордным низам, причём впереди всех скачет Испания, существенно обогнавшая Италию (а происходит такое впервые с начала кризиса). Что и логично: по официальным данным, доля нерезидентов, владеющих мадридскими казначейками, за последние полгода увеличилась с 35.5% до 41.0% - злые языки, впрочем, уже задаются ехидным вопросом, сколь быстро свежепритекшие деньги побегут обратно при следующей волне кризиса. Жалкие злопыхатели, раскачивающие лодку – которая уверенно плывёт к тихой гавани успеха и процветания! Источник: Trading Economics Валютные рынки. Вышеописанные процессы перетока капиталов в бумаги евро-периферии вкупе с некоторыми другими обстоятельствами объясняют особенности позиционирования глобальных спекулянтов на валютном рынке – по доллару у них чистая короткая позиция, причём её размер близок к пику за год с лишним (но вообще-то это опасно – в случае закрытия части позиций может случиться резкая коррекция). Отсюда и протекающие нынче на форексе процессы: доллар в очередной раз припал – причём запустил этот процесс взлёт евро, который случился во вторник утром: ему помогли российские банки, продолжающие избавляться от бакса в пользу конкурентов – ну а за европейской валютой (достигшей максимума за 2.5 года около 1.40) вскоре последовали прочие (йена отросла к 3-недельному пику, а фунт – даже к 5-летнему). Всё это вызвало ожидаемую реакцию, особенно в ЕС: французы заверещали, и даже наказанный социальными работами Сильвио Берлускони подал голос – мол, если ЕЦБ и ЕС не изменят политику в отношении страдающих стран Старого Света, то тем лучше покинуть еврозону. Это, конечно, пока маловероятно – но старый повеса далеко не одинок в таком мнении: при новой волне кризиса оно может стать популярным – впрочем, до этого ещё далеко (видимо, не меньше года). Возбудился и ЕЦБ: Марио Драги на пресс-конференции после очередного заседания обругал дорогое евро – и заявил, что его ведомство готово принять меры уже через месяц; в ответ евро пало ниже 1.38. Рубль вырос к баксу до вершины за 3 месяца: рынок утверждается в мысли, что Кремль не будет непосредственно влезать в украинские дела, ограничиваясь влиянием извне – и это , конечно, радует спекулянтов. Фондовые рынки. По той же причине отрос и российский фондовый рынок – явно урезав отставание от развивающихся коллег; глобальные биржи были вялы – но не стоит забывать, что они и так стоят на пиках (кроме КНР). Из отчётов корпораций выделим британские банки – их главные показатели неоднозначны (у Lloyds рост прибыли, у Barclays и HSBC – спад), но все урезают траты, в основном увольнениями (Barclays сократит ещё 15 тыс.): штука в том, что спрос на кредиты по-прежнему низок, особенно у фирм – им выгоднее размещать свои облигации и таким способом привлекать сторонние деньги. Похожие трудности у всех финансовых мега-компаний – так, штатовский страховщик AIG отмечает проблемы по всем направлениям (у всех подразделений хорошо если стагнация, а чаще падёж дохода): добавляется лишь одна специфическая вещь – слишком много трат на компенсацию ущерба от природных катастроф; та же картина у германского Allianz – но выручка росла. Отчёт Societe Generale ужасен: всё пало в разы сильнее ожиданий рынка – как пояснил банк, большая часть потерь пришлась на российские трудности из-за кризиса на Украине; проблемы с продажами в России и Украине также у  Imperial Tobacco, Carlsberg и Gedeon Richter. Приятнее выглядят данные германского Commerzbank – но и от него аналитики ждали большего. ConocoPhillips завершила отчёты нефтяных фирм – показав самые хорошие показатели в отрасли: чистая прибыль пала лишь на 1% в год – у конкурентов всё гораздо хуже. Pfizer огорчил выручкой – и предложение по покупке AstraZeneca пока отвергнуто, хотя торги продолжатся. Однако и без того сделки в секторе активны: Merck продаёт потребительский бизнес германскому Bayer – тот, в свою очередь, намерен избавиться от выпуска пластиков и химикатов. Рост прибыли отметил германский концерн Siemens – но аналитики ждали заметно лучших чисел, к тому же выручка снизилась: в ответ компания объявила реструктуризацию, в рамках которой вместо нынешних четырёх подразделений будут созданы аж девять – вот тут-то жизнь и наладится, утверждает руководство. Числа Walt Disney хороши – но не все фабрики грёз радостны: во вторник истёк мораторий на продажу крупных пакетов акций Twitter их первыми владельцами – несмотря на заверения в верности фирме, те сразу стали сбрасывать бумаги; за день те рухнули на 18% - а всего с декабря потеряли 60% (т.е. пали в 2.5 раза), установив рекордный минимум цен. Очередной раунд патентной войны Samsung и Apple привёл к суду: его вердикт предписал корейцам выдать американцам 119 млн. долларов – а яблочники оштрафованы лишь на 158 тыс.; продолжение, конечно, последует. Источник: Barchart.com Товарные рынки. Нефть продолжает географические игры – теперь Brent слабела (хотя под конец недели быстро восстановила прежние позиции), а WTI крепчала: в целом, однако, сохраняется прежний диапазон. Природный газ в США опять дорожал; промышленные металлы сильны (особенно палладий и совсем сумасшедший никель), кроме алюминия; драгметаллы мрачны – подскочив в предыдущие 2 недели, они теперь упали из-за некоторого успокоения ситуации на Украине. А вот еда продолжает расти: у пшеницы новый максимум, кукуруза близка к тому же; масличные дорожают – но бобовые немного успокоились. Притихли также сахар и какао – но кофе, фрукты и хлопок по-прежнему сильны. А сильнее всех молоко и мясо – и особенно говядина. Ничего нового на товарных площадках не происходит – в целом они по-прежнему весьма сильны. Не санкции Азия и Океания. Индексы деловой активности (PMI) Китая смешанны – официоз рисует благостную картину: индикатор сферы услуг вырос с 54.5 до 54.8 – хотя новые заказы прибиты (50.8, без изменений к прошлому месяцу), а зарубежная их часть слабеет (51.0 после 51.7). Согласно HSBC, в этом секторе отмечается ослабление (51.4 против 51.9) – а в производстве четвёртый месяц спада (48.1) на фоне мрачности главных компонентов. Торговый профицит не особо велик – скромны и годовые плюсы экспорта-импорта (+0.9% и +0.8%): впрочем, аналитики ждали минусовых показателей – хотя предсказывать их трудно, ибо власти продолжают давить фальшивые сделки, которыми маскируются капитальные операции. Признаки сдувания пузыря недвижимости всё ощутимее – но если этот процесс станет необратимым, то о 7.0-7.5% годового роста ВВП нельзя будет и мечтать: даже официальное враньё установится на отметке 5-6% - или ниже. Пока же на слабость спроса внутри страны указывает инфляция: в апреле потребительские цены упали на 0.3% в месяц и выросли лишь на 1.8% в год – это не только меньше ожиданий (+2.1%) и чисел марта (+2.5%), но и 18-месячный минимум; цены производителей снизились на 2.0% в год – круче прогноза (-1.8%), но слабее марта (-2.3%), однако это всё-таки уже 26-й подряд месяц дефляции в этом секторе. В Японии в марте опережающие индикаторы продолжили падение, достигнув годового минимума; в апреле PMI сферы услуг ожидаемо обвалился с 52.2 до 46.4 после повышения налога с продаж – ясно, что в мае будет коррекция в развившемся пессимизме, но вопрос в том, что дальше: самыми показательными в плане состояния экономики Страны восходящего солнца обещают быть летние числа. У Австралии в рецессии все сектора – и даже строительство: что любопытно, его жилищная часть (особенно многоквартирные дома) пухнет даже с ускорением – а вот всё остальное валится со страшной силой. Разрешения на строительство в марте упали на 3.5% в месяц (после февральских +5.0%) – но годовая прибавка осталась огромной (+20.0%). Торговый профицит слабеет; розница прибавила явно меньше ожиданий (продажи в универмагах валятся) – и только трудовой отчёт радовал, хотя и в нём всё непросто (занятость растёт, безработица не падает; процессы схожи с США – неполная занятость доминирует). ВВП Индонезии замедлился на фоне спада добывающей промышленности и экспорта; активность сферы услуг Индии валится уже 10 месяцев; в ЮАР производство на дне за 3 года. В Турции крепнет инфляция: CPI +9.4% в год – 2-летний пик (одежда и обувь +13% лишь за месяц), PPI +13.0% (2.5-летняя вершина); а промышленность слабеет. Европа. В марте промышленность валилась везде: у Франции выпуск -0.7% в месяц и -0.8% в год; у Испании -0.5%, но +0.6%, у Британии -0.1%, но +2.3%; у Италии -0.5% и -0.4%; у Швеции -3.8% и -4.5%, а заказы рухнули на 11.2% к марту 2013 года; у Германии этот показатель внезапно обвалился на 2.8% в месяц, хотя сохранил годовой рост (+1.5% - но ведь было +6.5%) – внешний спрос потерял 4.6% в месяц, особенно плоха еврозона (там -9.4%); а немецкое производство потеряло 0.5% вопреки прогнозам роста. Напротив, апрельские PMI сферы услуг повсюду хороши: в Британии 58.7 пункта, в еврозоне 53.1 (причём у Испании 7-летний пик 56.5) – и составной индекс на вершине за 3 года; подкачало лишь немецкое строительство (12-месячный минимум 49.7) – да показатель доверия инвесторов еврозоны (Sentix) тоже внезапно просел на фоне третьего подряд ухудшения ожиданий. Во Франции торговый дефицит снова возрос из-за всплеска импорта (чиновники ругают дорогое евро – а стоило бы обратить внимание на свою паразитическую социальную систему); напротив, в Великобритании пассив баланса снова уменьшился благодаря увеличению экспорта; профицит Германии продолжил слабеть – экспорт и импорт внезапно упали. Цены производителей еврозоны валятся – хотя из-за эффекта базы (вызванного разными датами Пасхи в этом и прошлом годах) годовое снижение в марте чуть замедлилось (-1.6% после -1.7%); падают и цены в магазинах Британии (-1.4% в год – двенадцатый подряд минус). В Испании за апрель число получателей пособий по безработице упало на рекордную величину – и за год оно уменьшилось на 6.1% (в том числе среди молодёжи – на 12.4%): впрочем, отчасти тут тоже виновата Пасха – хотя и не сильно (она повлияла на помесячную динамику – но годовая реальна). Евро-розница порадовала в марте – несмотря на внезапный провал в Германии; но в целом частый спрос остаётся слабым. Америка. В США в январе-марте упала производительность труда и выросла стоимость рабочей силы – впрочем, всё это фуфло (поскольку входящие туда показатели дутые), а реален хилый рост повремённой оплаты труда: -0.1% в квартал и +0.9% в год – с учётом фальсификаций официозной статистики последняя величина должна быть равной 2.0-2.5% со знаком минус. В Бразилии в марте промышленное производство упало на 0.5% в месяц и 0.9% в год – опять же отчасти виноват эффект базы, но лишь отчасти. Сфера услуг в той же стране слабеет – и вообще, составной PMI по всем отраслям находится в зоне стагнации (49.9 в апреле); некоторое ухудшение тут и в Канаде – хотя экспансия сохраняется; а США даже ускоряются (55.2 после 53.1) на фоне взлёта новых заказов (58.2) – однако невыполненные заказы валятся, и занятость сильно замедлила темп роста (51.3 вместо 53.6), чего нельзя сказать о ценах (60.8). Торговый дефицит Штатов чуть уменьшился в марте (вырос экспорт нефти, газа и самолётов) – и эксперты заговорили о пересмотре вверх динамики ВВП за январь-март: это возможно, хотя вряд ли улучшение будет особо мощным – но на апрель-июнь все сулят уже бурный рост (на 1% в квартал – по нынешним временам супер). В Канаде торговый профицит почти обнулился (экспорт вдруг завалился), а разрешения на строительство в марте внезапно ушли в минус (-3.0% за месяц и -5.5% за год) – однако новостройки в апреле взлетели на добрую четверть; трудовой отчёт Страны кленового листа отчасти похож на штатовский от предыдущей недели – только тут нет страховочного второго обзора внутри этого исследования, поэтому число занятых просто сократилось, а изгнание свежей порции безработных из рабочей силы лишь сохранило уровень безработицы на прежнем уровне (уронив, как и у соседей, долю рабочей силы в населении). Настроения мексиканцев весной ухудшились (с учётом сезонного фактора) – и туда же неожиданно проследовали американцы: индекс экономического оптимизма IBD/TIPP свалился с 48.0 до 45.8. Потребительский кредит всё толще – но экспансия ограничена: за последний год 53% роста пришлось на студенческие займы и ещё 42% - на автомобильные (т.е. лишь за эти два вида дали в сумме аж 95%!). Недельные числа продаж в сетях магазинов в США опять стали слабеть (пасхальные радости позади) – частный спрос хилый и тут. Россия. В апреле PMI производственного сектора от HSBC чуть подрос (48.5 после 48.3) – но остался в зоне спада уже шестой месяц подряд (у новых экспортных заказов восьмой месяц, у занятости – десятый); в сфере услуг ухудшение ширится (46.8 вместо 47.7), а исходящие цены на пике почти за 3 года; составной индекс по всей экономике на 5-летнем дне – так что спад продолжается. Девальвация не ухудшила положение российских банков – отношение иностранных активов и пассивов остаётся солидным, а резервная наличность (на случай паники вкладчиков) даже укрепилась. Зато из-за слабости рубля раскручивается инфляция – за апрель потребительские цены добавили ещё 0.9%, доведя годовой рост до 7.3% (в начале мая последний увеличился ещё на 0.1%): до конца сего года такая ситуация в целом, наверное сохранится – хотя осенью эффект базы прошлого года может помочь успокоить годовой рост цен. Пока же мощнее всех растут сливочное масло (+24.3% в год), молочка (+19.1%), фрукты-овощи (+14.4%) и сахар (+14.1%); в услугах, как всегда, лидирует коммуналка (+11.3%), особенно газ (+14.9%) и электричество (+12.9%), а также детские сады и ясли (+16.3%). Широкая денежная масса (М2) в начале весны замедлила годовой прирост до минимума с конца 2010 года – подтверждая спад экономики слабостью кредита; появился даже свежий вид преступлений – злоумышленники во Владивостоке заставили жертву оформить в банке кредитную карту, тут же снять с неё деньги и отдать им (однако их быстро поймали). Иллюстрация: Артём Попов В остальном всё по-прежнему – идут вялые бодания по санкциям: Microsoft обещает не блокировать Windows в России (ну ещё бы!), китайцы зазывают наши банки к себе, США мешают нашим банкам исполнить свои же законы по предотвращению отмывания денег и уклонения от уплаты налогов – а по звонку их Минфина бизнесмены стали отказываться от посещения экономического форума в Питере (за ними последовали немцы); ну и т.д. Неофициальный сбор Евросовета по новым мерам против России закончился ничем: идею более глобальных санкций жёстко отвергли те страны, где могут серьёзно пострадать крупные фирмы (Австрия, Люксембург, Кипр), реципиенты русских туристов (Испания, Португалия, Греция, Болгария, Мальта) – и государство, чьи власти политически симпатизируют России (Венгрия). Всё это ожидаемо – как и противоположная позиция германской бундесканцлерин: Ангела Меркель не любит лично Путина и игнорирует настойчивые призывы тамошнего бизнеса не делать резких движений – застарелую комсомольскую глупость нельзя вытравить ничем, поэтому временами фрау исторгает даже совсем негодные реплики (про Парад победы, пусть даже в Крыму, ей стоило бы молчать всегда и везде). В лагере ястребов также Франция (ну это не лечится в принципе) и отчасти Италия – но пока сил пробить свою волю у них нет. Видимо, ничего серьёзного нас не ждёт на этом фронте – как и следовало думать; гораздо важнее, однако, что будет на самой Украине – а там пока всё зыбко и в целом скверно… Источник: Банк России Хорошей вам недели! Динамика цен за прошедшую неделю