Выбор редакции
22 марта, 05:08

Северсталь выплатит дивиденды раньше

«Северсталь» Алексея Мордашова решила ускорить выплату дивидендов акционерам.   Совет директоров изменил свое решение о дате проведения годового собрания акционеров. Вместо 7 июня оно состоится 26 апреля, реестр к собранию закроется 1 апреля вместо 13 мая.   Датой закрытия реестра на получение дивидендов рекомендовано утвердить 7 мая вместо 18 июня.   «Северсталь» имеет устойчивое финансовое положение, поэтому мы решили протестировать возможность более ранней выплаты дивидендов за IV квартал в этом году. Полагаем, это дает больший комфорт нашим инвесторам", — сообщили «Интерфаксу» в «Северстали».   Как сообщалось, совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды за IV квартал 2018 года в размере 32,08 руб. на акцию.

21 марта, 09:15

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Налоговый маневр обходит пошлину. Правительство корректирует увеличение нагрузки на нефтяную отрасльПравительство на совещании 21 марта примет решение, как изменить параметры налогового маневра в нефтяной отрасли. По данным “Ъ”, введение экспортной пошлины на нефть в случае резкого роста цен на нее, прописанное сейчас в законе, решено заменить лицензированием экспорта. Также предполагается корректировка формулы демпфирующего акциза — об этом просили нефтяные компании, однако Минфин по-прежнему против этого варианта, означающего рост расходов бюджета.https://www.kommersant.ru/doc/3917527?from=main_3 Российские эмитенты вернулись на рынок. Внешние условия позволили провести несколько SPO и разместить евробонды почти на $3 млрдВ I квартале 2019 г. у России возникло окно для размещений, и эмитенты поспешили им воспользоваться: четыре выпуска евробондов на $2,67 млрд. Это больше, чем за три квартала 2018 г. (подсчеты «Ведомостей» по данным Rusbonds). Но до I квартала 2018 г. далеко: тогда было размещено 10 выпусков на $5,11 млрд. Ожил рынок акций. Российские эмитенты не проводили SPO с августа, а за две недели о сделках сообщили несколько компаний. Crispian Investments Ltd (Роман Абрамович и Александр Абрамов) продала 1,7% «Норильского никеля» за $551 млн. Структуры Абрамовича, Абрамова и их партнеров разместили 1,8% Evraz ($212,5 млн). Основной владелец TCS Group Олег Тиньков продал 4,56% TCS за $150 млн. О плане SPO сообщила группа « Черкизово».https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/03/20/796917-rossiiskie-emitenti-vernulis «Газпром» уходит в глубины Ямала. Компания начинает разработку Харасавэя«Газпром», чтобы компенсировать падающую добычу в старых регионах и обеспечить будущий экспорт, начал разработку очень крупного Харасавэйского месторождения на Ямале, которую откладывал несколько раз. Компании придется вложиться не только в месторождение, но и построить дополнительную инфраструктуру для транспортировки газа. Две ветки газопровода для поставок с соседнего Бованенковского месторождения стали одной из самых долгих и дорогих строек в истории монополии, и теперь «Газпрому» предстоит ее продолжить.https://www.kommersant.ru/doc/3917488https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/20/796884-gazprom Глава «Нафтогаза» заявил об отмене «Газпромом» транзита через Украину«Газпром» уже начал уведомлять страны, которые зависят от транзита газа через республику, о том, что эта транспортировка прекратится, знают в «Нафтогазе» https://www.rbc.ru/business/20/03/2019/5c929ce39a79473e8a5d4a0a Банк «Санкт-Петербург» собрался выплатить рекордные дивидендыБанк «Санкт-Петербург» за прошлый год заработал 9,05 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, говорится в его отчетности. Это на 21% больше, чем в 2017 г. В IV квартале банк получил 2,6 млрд руб. чистой прибыли. «Санкт-Петербург» может выплатить своим акционерам 1,8 млрд руб. дивидендов, говорит член наблюдательного совета банка Алексей Германович. В ноябре прошлого года банк поменял дивидендную политику: он пообещал платить владельцам обыкновенных акций не менее 20% чистой прибыли по МСФО, а не по РСБУ, как прежде. Владельцы привилегированных акций в соответствии с уставом банка получают фиксированные выплаты – 11% от номинала бумаг, или 20 млн руб.https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/03/20/796863-bank-sankt-peterburg Проект НОВАТЭКа стал претендентом на деньги ВСМ «Москва — Казань»Минфин предлагает лишить проект ВСМ «Москва — Казань» более 100 млрд руб. и передать деньги на строительство терминала для отгрузки сжиженного природного газа на Ямале. Терминал нужен для второго завода НОВАТЭКа — «Арктик СПГ-2»https://www.rbc.ru/business/21/03/2019/5c923c939a79471c1d9d856a Потанин: «Норникель» увеличивает инвестиции в производство палладия и примет участие в национальных проектахВ интервью на телеканале «Россия-24» Владимир Потанин отметил дефицит предложения палладия из-за роста повышения экологических требований к автомобилям, а также общего увеличения числа производимых машин и катализаторов к ним. Портал «Вести.Экономика» ранее отмечал, что цены палладий на спотовом рынке протестировали отметку выше 1600 за тройскую унцию. В рамках интервью Владимир Потанин также отметил, что привлечение частных компаний в национальные проекты должно проходить с учетом их специфики, «чтобы это не превратилось в какие-то пожертвования». По словам главы "Норникеля", «бизнес может внести не только и не столько деньги, но и квалификацию, умение достигать результата».https://www.vestifinance.ru/articles/116560 «Северсталь» станет металлургическим акселератором«Северсталь» (основной владелец – Алексей Мордашов) привлекла Global Venture Alliance (занимается акселерационными программами, образовательными инициативами по профессиям будущего и венчурными инвестициями) для создания Severstal SteelTech Accelerator – промышленного акселератора для стартапов в металлургической отрасли, рассказал «Ведомостям» представитель компании в среду. Всего в 2019 г. «Северсталь» планирует инвестировать около $25 млн в венчурные фонды и проекты и $16 млн – в развитие инновационных проектов и продуктов. ПИК ищет деньги. Застройщику необходимо привлечь в банках до 250 млрд рублейДевелоперской группе ПИК Сергея Гордеева необходимо привлечь от банков 170–250 млрд руб. проектного финансирования для работы по новым правилам жилищного строительства. Соответствующие поправки к отраслевому законодательству вступят в силу 1 июля 2019 года. Итоговая цифра будет зависеть от того, разрешит ли правительство не пользоваться эскроу-счетами при частичной готовности проектов.https://www.kommersant.ru/doc/3917183 Владелец «Пятерочек» озаботился условиями труда рядовых сотрудниковЧистая прибыль крупнейшего в стране продовольственного ритейлера X5 Retail Group (управляет сетями «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель») за 2018 г. сократилась на 8,8% до 28,6 млрд руб. при росте выручки на 18,3% до 1,53 трлн руб. X5 стала больше тратить на сотрудников, так как скорректировала систему мотивации работников в магазинах «в соответствии с рыночными тенденциями». Это коснулось всех форматов магазинов, следует из годового отчета Х5.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/20/796906-vladelets-pyaterochek BelkaCar выехала к инвесторамКак стало известно “Ъ”, акционеры одного из крупнейших в России сервисов каршеринга BelkaCar обсуждают возможность продажи части бизнеса потенциальным инвесторам, среди которых автоконцерн Volkswagen и венчурный фонд Sistema_VC. Компания оценивает себя в $100 млн. Консультации проходят на фоне судебного процесса на Кипре, в котором участвуют BelkaCar и крупнейший акционер сервиса, швейцарская Bryanston Group.https://www.kommersant.ru/doc/3917330

14 марта, 18:14

Дивиденды 2019 год - КИТ Финанс Брокер

В 2019 г. российский фондовый рынок удерживает самую высокую дивидендную доходность в мире. Согласно данным Bloomberg, trailing dividend индекса Мосбиржи оценивается в 5,8% годовых. Первое полугодие – время подготовки к выплатам финальных дивидендов за 2018 г. Часть российских корпораций уже опубликовала финансовые отчеты за прошедший год, что позволяет с высокой степенью точности прогнозировать размер дивидендных выплат. Мы публикуем наши расчеты в преддверии начала дивидендного сезона 2019 г., разделив российские акции на три группы: • Акции, дивиденд по которым анонсирован менеджментом и/или советом директоров; • Акции, эмитенты которых уже опубликовали финансовую отчетность за 2018 г., и с учетом дивидендной политики финальный дивиденд может быть спрогнозирован с высокой степенью точности. • Акции, эмитенты которых не опубликовали финансовую отчетность, либо дивидендная политика до конца не конкретизирована. Здесь выше вероятность отклонения фактического дивиденда от прогнозируемого. Расчет дивидендной доходности произведен относительно цен на 12.03.2019 г.

Выбор редакции
12 марта, 09:20

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

В «Детский мир» зашли из банка. На долю АФК в ритейлере появился новый претендентНа долю АФК «Система» в «Детском мире» появляется все больше претендентов. Как выяснил “Ъ”, приобрести около 25% ритейлера у корпорации, владеющей контрольным пакетом, может Совкомбанк. Эксперты оценивают потенциальную сделку на уровне 20 млрд руб. с учетом премии к рынку, причем источники “Ъ” отмечают сильную переговорную позицию «Системы», у которой не один претендент и нет спешки в продаже.https://www.kommersant.ru/doc/3908019?from=four_business «Нижнекамскнефтехим» вернулся к дивидендам. Компания может выплатить 36 млрд руб. акционерам Один из крупнейших российских нефтехимических производителей «Нижнекамскнефтехим» может впервые за три года выплатить дивиденды своим акционерам. По итогам 2018 года владельцы бумаг могут получить в целом более 36 млрд. руб. На этих новостях акции компании взлетели в цене на Московской бирже на 43,8%, до 90 руб. за акцию.https://www.kommersant.ru/doc/3908119https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/11/796091-nizhnekamskneftehim «Лукойл» договорился с Узбекистаном об изучении «колоссальной территории»Компания «Лукойл» подписала с Узбекистаном соглашение об изучении недр на северо-западе страны. Об этом сообщает «Интерфакс» со ссылкой на заявление президента компании Вагита Алекперова в ходе конференции Ceraweek. Территорию в районе Каракалпакии, которую предстоит изучить «Лукойлу», Алекперов назвал «колоссальной». Он уточнил, что «там пока координат нет, там большая территория для совместного изучения с «Узбекнефтегазом». Камеральное изучение объекта, по его словам, уже началось.https://www.vedomosti.ru/business/news/2019/03/12/796161-lukoil-uzbekistanom Новочеркасскую ГРЭС подводят к выводу. ГЭХ отказался просить для нее поддержку«Газпром энергохолдинг» (ГЭХ) окончательно отказался от любых мер поддержки для угольной Новочеркасской ГРЭС. По данным “Ъ”, потеряв надежду на получение повышенного тарифа, компания отозвала и свою заявку на получение статуса «вынужденной генерации». Без него вынужденный тариф для ГРЭС будет ниже рыночного, поэтому дальнейшую работу станции на рынке компания оценила как хронически убыточную: при продаже старой мощности она получит совокупный убыток 8,5 млрд руб. в 2022–2024 годах. Аналитики считают, что вывод станции станет наиболее «экономически разумным решением».https://www.kommersant.ru/doc/3908095?from=four_business Компания депутата от «Единой России» решила купить завод «Северстали»Покупкой электрометаллургического завода «Северстали» в Саратовской области заинтересовался Абинский завод депутата Госдумы Ивана Демченко. Он рассчитывает стать основным поставщиком стали в Крымhttps://www.rbc.ru/business/12/03/2019/5c81469f9a79474138d1bcf3 Билетик без лишнего. Билетные сервисы МТС меняют бизнес-модельПринадлежащие МТС сервисы Ticketland и Ponominalu отменили комиссию с пользователей при покупке билетов на культурные мероприятия. Это может привести к изменению сложившейся на рынке модели ценообразования и заставить конкурентов также пересмотреть стратегии. При этом выручка с вознаграждений за продажу билетов от площадок и организаторов вряд ли позволит МТС заработать, считают эксперты: скорее, речь идет о привлечении аудитории.https://www.kommersant.ru/doc/3908073?from=four_business

Выбор редакции
07 марта, 21:59

Торговые идеи от Сбербанка CIB

Давно мы с вами не читали отчетов инвестбанков. Думаю, что самое время вернуться к этой практике и поискать в них новые инвестиционные идеи. Сбербанк CIB начал практику публикации своих самых сильных среднесрочных торговых идей в одном докладе. 20 февраля банк выпустил первый такой отчет. Среди акций, которые покрываются командой Сбербанка CIB, аналитики выделили Лукоил, Северсталь, Яндекс, Халык Банк и VEON. Поскольку только первые 3 компании доступны на Московской бирже я напишу только о них. Лукоил Благодоря развитию месторождений с налоговыми льготами, реализации соглашений о разделе продукции в Узбекистане и хорошей маржинальности нефтеперерабатывающего сегмента, Лукоил должен генерировать $9-10 млрд свободного денежного потока в год в 2019-21 гг. Текущая рыночная капитализация компании составляет $64 млрд, то есть, доходность свободного денежного потока будет составлять 14%-16%. Это лучший прогноз в отрасли. Радуют и возврат денежных средств акционерам. Сбербанк CIB прогнозирует, что програма buyback в 2019-21 гг будет составлять около $3 млрд в год, что в совокупности с дивидендами приведет к $7 млрд дохода акционеров в год. Аналитики видят потенциал прироста стоимости акций на 28.6% от вчерашней котировки (06.03.19). Главные риски такого оптимистичного прогноза – это как всегда цена нефти и курс рубля (При построении прогнозов средняя цена Urals полагалась на уровне $64/баррель, а USD/RUB на уровне 66 в 2019 году). Северсталь Главным аргументом в пользу покупки акций Северстали сегодня аналитики называют выросшие цены на железную руду. Цены выросли в связи с прорывом производственной дамбы в Бразилии, которая сдерживала отходы добычи. Это далеко не единственный подобный инцидент. Это уже 11 подобный прорыв дамбы в мире за последние 10 лет. Сейчас все активно говорят о возможных остоновках других производств в Бразилии для инвестиций в безопастность. Северсталь покрывает свои потребности в железной руде на 120%, а к 2021 году этот показатель составит 140%. Дивидендная доходность компании составляет около 11% и, по мнению аналитикив, может быть выше в случае дальнейшего роста цен на руду и, в последующем, на сталь. Потенциальный прирост стоимости акций аналитики оценивают в 25%. Яндекс Сбербанк CIB прогнозирует 33%-ый среднегодовой рост выручки и 48%-ый рост EBITDA Яндекса в течение 2018-20 гг. Таким образом, если EV / EBITDA’18 у Яндекса 15х, EV / EBITDA’20 уже ниже 7х. Аналитики Сбербанка, да и вообще все на рынке сейчас говорят об IPO Lyft. Якобы дорогое размещение сервиса такси в США спровоцирует положительную переоценку Яндекс-такси и акций самого Яндекса. Посмотрим, а пока Сбербанк CIB оценивает потенциал акций Яндекса на 35% выше рынка. Мое мнение Акции Лукойла я покупал весь прошлый год начиная с марта месяца. Судя по прогнозам, можно докупить ещё. Яндекс начал покупать в октябре прошлого года на падении в связи с возможной покупкой компании Сбербанком, продолжил покупать после скандала с Baring Vostok, да и сейчас не против купить ещё. Северсталь вызывает гораздо больше вопросов в связи с возросшим прогнозом по капитальным затратам компании. Больше тут: https://t.me/intrinsic_value

07 марта, 20:40

Юрий Селиванов: Новым временам — новую логику!

Старые, но грозные подводные крейсеры могут стать стратегическим козырем России в случае выхода США из...

Выбор редакции
25 февраля, 10:33

Завод по производству стали- Череповец Северсталь

Текст и фото: Бионышева-Абрамова ЕленаЧереповецкий металлургический комбинат — крупнейший стальной актив дивизиона — основан в 1955 году. Комбинат является предприятием с полным металлургическим циклом, в состав которого входит более 100 крупных технологических агрегатов от переработки железорудных материалов и углей до глубоко передельных агрегатов.  © vk.comБольшая часть производимой на Череповецком металлургическом комбинате стали используется в дальнейшем для производства проката в виде листовой и сортовой продукции, включая горяче- и холоднокатаный лист, плиты, рулоны, горячекатаные профили, холодноштампованную фасонную сталь и трубы.

25 февраля, 09:07

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Газ переходит в новое аппаратное состояние. Инвестицию Total в «Арктик СПГ-2» направили на правкомиссиюКлючевая сделка по вхождению Total в проект НОВАТЭКа «Арктик СПГ-2» на $2,5 млрд столкнулась с неожиданными сложностями. Как выяснил “Ъ”, ФАС отказалась самостоятельно одобрить сделку и предложила вынести ее на правительственную комиссию по иностранным инвестициям. Хотя обе компании подтверждают планы закрыть сделку, вынесение на правкомиссию может затянуть ее и создать неопределенность в тот момент, когда НОВАТЭК ведет переговоры с другими потенциальными акционерами проекта. По мнению юристов, логика ФАС выглядит спорной, а избранный регулятором подход создает риски для других сделок НОВАТЭКа.https://www.kommersant.ru/doc/3894228?from=main_2  Россия теряет инвесторов. Для вывода средств множатся поводыНа минувшей неделе международные инвесторы вывели с российского рынка акций максимальный объем средств за последние три месяца. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), российские фонды лишились почти $130 млн. Международные инвесторы таким образом выражают беспокойство нарастающим санкционным давлением со стороны Запада, а также арестом главы крупного иностранного фонда, работающего в России.https://www.kommersant.ru/doc/3894253?from=four_finance «Россети» выскочили за рубль. Стоимость акций компании превысила номиналВ пятницу биржевая цена обыкновенных акций «Россетей» впервые за долгое время поднялась выше номинала. С октября 2018 года акции компании в совокупности выросли на 52%. В пятницу котировки госхолдинга подскочили на новостях о том, что чистая прибыли дочерней Федеральной сетевой компании (ФСК) выросла на треть по итогам 2018 года. Но на рынке по-прежнему уверены, что объективных предпосылок для столь продолжительного роста бумаг госхолдинга нет, а аналитики прогнозируют разочарование инвесторов из-за низких дивидендов. В самой компании ждут роста дивидендов в 2019 году, а рост котировок объясняют высокими финансовыми результатами дочерних компаний и принятием концепции цифровизации.https://www.kommersant.ru/doc/3893957 «Роснефть» раскрыла судьбу контракта на поставку 48 млн т в КитайПрава китайской CEFC на покупку нефти «Роснефти» перешли сингапурской CEFC Shanghai International Group, следует из сообщения российской компании. Речь идет о контракте на поставку 48 млн т (изначально стороны договаривались о 50 млн т), он был заключен в 2017 г. Передача контракта другому юридическому лицу произошла в связи с тем, что при реорганизации CEFC «трейдинговые функции полностью передаются сингапурскому офису», отметил представитель «Роснефти».https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/02/22/794898-neft «Русагро» переливает масло. Группа продает один из заводов «Солнечных продуктов»Выкупившая в конце 2018 года основной долг «Солнечных продуктов» на 34,7 млрд руб. группа «Русагро» экс-сенатора Вадима Мошковича выставила часть активов холдинга на продажу. Интерес к одному из них, Армавирскому масложировому комбинату, уже проявил крупный производитель бройлеров ГАП «Ресурс». Сделка стоимостью до 1 млрд руб. поможет покупателю повысить обеспеченность маслом и шротом, важной составляющей кормов для птицеводства.https://www.kommersant.ru/doc/3894263?from=four_business «Яндекс» ужесточил правила работы с агентствами. Поисковик будет платить им меньше комиссии«Яндекс» с марта существенно поменяет условия работы с агентствами, через которые идет размещение рекламы, сказано в презентации поисковика, с которой ознакомились «Ведомости». Сотрудник «Яндекса» подтвердил ее подлинность. Комиссия, которую агентства получают от интернет-компании за то, что приносят бюджет клиента именно «Яндексу», в среднем уменьшится. Именно к марту у большинства агентств истекают сроки ежегодных контрактов с «Яндексом», поэтому поисковик может в одностороннем порядке внести изменения в новые договоры.https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2019/02/24/794973-yandeks «Северсталь» изменила систему премирования сотрудниковС 1 апреля 2019 г. «Северсталь» повысит заработную плату сотрудникам в среднем на 4,3% и изменит систему начисления премий. Их размер увеличится на 50%, но выплата будет привязана к выполнению целей по приросту EBITDA, рассказал «Ведомостям» представитель «Северстали». Стратегия компании предполагает ежегодный рост EBITDA на 10–15%. В 2019 г. планируется обеспечить этот рост без учета рыночных факторов, передал гендиректор компании Александр Шевелев через представителя: «Чтобы повысить нацеленность сотрудников на общий результат, компания объявила программу повышения годовой премии за достижение этой цели для всех сотрудников – от рабочих до топ-менеджмента». Премия будет начисляться, по его словам, если план по приросту EBITDA будет выполнен минимум на половину. Она будет начисляться с 2020 г. по итогам работы в 2019 г.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/02/24/794958-severstal Первый кредитор Utair подал на нее в суд после дефолта по кредитуМТС-банк подал иск против Utair, после того как та допустила дефолт по синдицированному кредиту в декабре 2018 года. Представители авиакомпании обещали подготовить схему реструктуризации долгов к началу марта https://www.rbc.ru/business/23/02/2019/5c700eac9a7947284719c8c9 Bloomberg узнал о неудачной попытке «Ростелекома» купить «ВымпелКом»Телекоммуникационный холдинг Veon, владеющий 100% акций компании «ВымпелКом», в прошлом году вел переговоры о продаже этого актива с «Ростелекомом». Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией. Компания «ВымпелКом» оказывает услуги связи на российском рынке под брендом «Билайн». Собеседники агентства рассказали, что к соглашению стороны так и не пришли, потому что Veon назначил за «ВымпелКом» цену выше, чем «Ростелеком» готов был заплатить.https://www.rbc.ru/business/22/02/2019/5c7046e59a794739c194ed35 Топливные карты снова в игре. «Газпром нефть» вынуждена вернуть скидки для корпоративных клиентовКак выяснил “Ъ”, «Газпромнефти» под влиянием ФАС придется вернуть топливные скидки и отменить сервисный сбор, который компания ввела в ноябре прошлого года для корпоративных клиентов. Собеседники “Ъ” сомневаются, что клиенты получат компенсацию за переплату. Эксперты отмечают, что грядущее снятие ценовых ограничений на мелкооптовом рынке может нивелировать потери «Газпром нефти» от возврата к прежним условиям контрактов с корпоративными клиентами.https://www.kommersant.ru/doc/3894260?from=main_5 «Мегафон» временно покидает рынок телемедицинских услугВ воскресенье прекратило работу телемедицинское приложение «Мегафон здоровье», информирует разосланное оператором смс-сообщение. Из него следует, что сервис закрыт временно. В качестве компенсации подписчики сервиса могут бесплатно посмотреть три фильма на «Мегафон ТВ». Представитель «Мегафона» подтвердил временное закрытие проекта. Финансовые и другие показатели сервиса он не раскрыл.https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2019/02/24/794961-megafon

11 февраля, 15:50

Отраслевой анализ металлургов

Металлурги окрылили сезон отчётностей за 2018 г. и опубликовали результаты все разом за одну неделю. В связи с этим, я решил сделать некий отраслевой research и анализ металлургов в одном обзоре. Первая компания, которая открыла сезон отчётностей — Северсталь, поэтому с неё и начнём.СеверстальСеверсталь опубликовала финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Годовая выручка выросла на 9,3% по сравнению с 2017 г. – до $8,58 млрд, чистая прибыль на 51% — до $2,05 млрд. По итогам года EBITDA Северстали выросла на 21,9% — до $3,142 млрд. Чистый долг сталелитейной компании на конец IV кв. 2018 г. вырос — до $1,2 млрд на фоне снижения баланса денежных средств после выплаты дивидендов. Коэффициент чистый долг/EBITDA зафиксирован на уровне 0,4x. Значительный рост показателей связан с благоприятной ценовой конъюнктурой в первом полугодии 2018 г., ростом объемов продаж стали на 2% относительно аналогичного периода предыдущего года, девальвацией российского рубля и производством стали.Северсталь увеличила выплавку стали в 2018 г. на 3% — до 12 млн тонн, производство чугуна осталось на прежних уровнях. Продажи компании выросли на 2% по сравнению с 2017 г. – до 11,2 тыс. тонн.Капитальные затраты увеличились на 33,3% по сравнению с предыдущим кварталом — до $224 млн. Также Северсталь с Tenaris построят трубный завод в РФ. Стороны во вторник подписали соглашение о создании совместного предприятия, в котором Северсталь получит 51%, а Tenaris, мировой производитель труб, 49%. Новый завод мощностью 300 тыс. тонн продукции в год планируется построить в Сургуте в течение двух лет. Инвестиции в проект оцениваются в $240 млн.В целом отчёт вышел ожидаемо сильный, что позволило компании направить высокие дивиденды в 2018 г.Северсталь рекомендовала дивиденды за IV кв. 2018 г. в размере 32,08 руб. на акцию, что на 15,7% выше того же периода 2017 г. Текущая дивидендная доходность составляет 3,11%. Реестр акционеров для получения дивидендов закроется 18 июня 2019 г.Но уже после первого квартала текущего года размер дивидендов будет снижаться из-за роста капитальных затрат. Как я и предполагал, capex будет увеличиваться, в 2019 г. Северсталь инвестирует в развитие бизнеса $1,4 млрд. Основными направлениями инвестиций станут увеличение добычи на предприятии «Воркутауголь», а также повышении эффективности Яковлевского горно-обогатительного комбината. Дополнительно компания вложит около $530 млн в строительство доменной печи № 3 на Череповецком металлургическом комбинате мощностью 2,9 млн тонн чугуна в год. В сумме инвестпрограмма Северстали до 2023 г. оценивается $2,4 млрд. ММКПо итогам года выручка в 2018 г. увеличилась на 9% — до $8,2 млрд, показатель EBITDA вырос на 19% — до $2,4 млрд. Чистая прибыль компании составила $1,32 млрд, увеличившись на 11% год к году. FCF за 2018 г. вырос практически в 1,5 раза к уровню предыдущего года — до $1,03 млрд. Общий долг ММК по итогам 2018 г. составил $536 млн.  Финансовые показатели за 2018 г. в основном выросли за счёт девальвации российского рубля и роста продаж продукции, так как производство ММК снизилось. Магнитогорский металлургический комбинат по итогам 2018 г. сократил производство стали на 1,5% по сравнению с показателем 2017 г. — до 12,6 млн тонн. Выпуск чугуна за отчетный период снизился на 3% — до 9,8 млн тонн. Совокупные продажи металлопродукции по группе ММК по итогам 2018 г. выросли на 0,4% — до 11,6 млн тонн.Но по итогам IV кв. 2018 г. показатели снизились из-за падения цен на сталь. Выручка группы в отчетном периоде снизилась на 6% и составила $1,96 млрд, EBITDA упала на 20% — до $537 млн, совпав с прогнозом. Маржа EBITDA составила 27,4% против 32,1% кварталом ранее. Квартальная чистая прибыль ММК упала на 39% — до $245 млн. Capex ММК в 2018 г. вырос на 30% — до $860 млн. Прогноз на 2019 г. — $850 млн. Около $300 млн будет направлено на поддержание текущей деятельности, остальные — на развитие производства. Каких-либо новых проектов мы не включали в свой инвестиционный план на ближайшие 2-3 года, сказал в ходе телефонной конференции директор по экономике ММК Андрей Еремин. Также менеджмент ММК сообщил, что несмотря на снижение финансовых показателей, не видит причин менять нынешнюю дивидендную политику (100% свободного денежного потока за отчетный период) при принятии решения о размере дивидендов за IV кв. 2018 г. Свободный денежный поток в IV кв. составил $239 млн., соответственно дивиденд на акцию составит 1,39 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 3,19%.По результатам и дивидендной доходности ММК отстаёт от Северстали, но в отличие от своего конкурента сохраняет капитальные затраты на прежних уровнях и не планирует инвестиционной программы. Соответственно свободный денежный поток снижаться не будет, значит уровень дивидендов останется достойный. НЛМКВ 2018 г. НЛМК увеличила выручку на 20% — до $12 млрд на фоне роста средних цен реализации и увеличения объемов продаж. EBITDA компании выросла на 35% — до $3,6 млрд, а её рентабельность составила 30% против 26% годом ранее. Чистая прибыль по МСФО за 2018 г. составила $2,2 млрд, увеличившись по сравнению с 2017 г. на 54%.  Новолипецкий металлургический комбинат отчитался ростом выручки и прибыли за год на фоне высоких цен на сталь в первой половине 2018 г. и ослаблении рубля. А также на результаты повлиял рост операционных показателей. Группа НЛМК увеличила выплавку стали по итогам 2018 г. на 2% — до 17,5 млн тонн. Продажи группы за 2018 г. выросли на 7% по сравнению с прошлым годом – до 17,6 млн тонн на фоне спроса на основных рынках сбыта. Однако результат заключительного квартала года оказался слабее, чем был в третьем, как у всех металлургов из-за падения цен на сталь.Производство стали в первом квартале 2019 г. снизится до уровня первого квартала прошлого года под влиянием сезонного падения спроса на сортовой прокат и проведения плановых ремонтов на Липецкой площадке. Инвестиции группы НЛМК в этом году запланированы на уровне $1-1,1 млрд, сказал глава компании, пояснив, что речь идет как о затратах на поддержание текущей деятельности группы, так и об инвестициях в развитие.При этом глава компании добавил, что НЛМК намерен пересмотреть дивидендную политику, о чем будет подробно объявлено на Дне инвестора, который состоится этой весной. А пока что, менеджмент рекомендует направить на выплату дивидендов за IV кв. 2018 г. 100% свободного денежного потока. FCF по итогам IV кв. составил $510 млн, соответственно дивиденд на акцию составит 5,69 руб. Текущая дивидендная доходность 3,6%. Металлурги показали стабильные операционные и финансовые результаты по итогам 2018 г. Впереди дивидендный сезон, который может поддержать акции сталелитейщиков, так как IV кв. 2018 г. и возможно I кв. 2019 г. – последние периоды, когда металлурги могут поддерживать дивидендную доходность на привычном уровне. Как я и писал в стратегии, запущен новый инвестцикл, который негативно скажется на величине дивидендных выплат и спровоцирует снижение котировок после выплаты дивидендов за IV кв. 2018 г. Любители высоких дивидендов буду продавать акции и искать новые возможности. После значительно снижения можно будет начинать искать точку входа, но скорее всего не в этом году. Претенденты на покупку Северсталь, так как у неё самая высокая отдача на капитал и дивидендная доходность, но это скорее всего в середине инвестиционного цикла, хотя если будет сильная девальвация рубля, то она с лихвой перекроет капитальные затраты. Следующим кандидатом на покупку я бы выбрал ММК, менеджмент капитальные затраты увеличивать не собирается, и компания по-прежнему оценивается дешевле своих конкурентов, хотя надо быть осторожным, это единственный металлург, который показал снижение производства, что в свою очередь привело к снижению маржинальности бизнеса. В общем, если бы у меня были акции металлургов, я бы их держал до дивидендной отсечки, перед ней продавал и вернулся к ним после значительного снижения котировок. А также учитывал завершённость инвестиционной программы каждого, цены на сталь и курс валюты. Всем спасибо за внимание! Присоединяйтесь к Passive Invests и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.Telegram — @Passive_InvestsVKontakte — @passiveinvests

09 февраля, 13:26

Черные металлурги в презентациях и отчетности

Добрый день, уважаемые читатели!Стартовал сезон отчетности и уверенно набирает обороты, уже успели предоставить свои данные Северсталь, Роснефть, ММК, Магнит и НЛМК. В продолжение операционной информации хочу немного поговорить о финансовой информации черных металлургов. Сегодня картинок будет много, а текста… тоже много.Этот обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, перепроверяйте все цифры, не верьте ни единому мнению, тем более что я заранее отмечаю свою предвзятость в рассматриваемом материале.Раздумывая в каком порядке рассматривать компании, я не нашел ничего лучше взять порядок, в котором я видел их отчетность. Значит Северсталь-ММК-НЛМК. Основой для разбора будут выступать презентации итогов года.СеверстальВо-первых, отмечу что черные металлурги традиционно проводят сравнение с предыдущим кварталом, что выглядит довольно странно. Посмотрим общую картину по EBITDA и FCF (как и в случае операционных показателей по Северстали беру данные после продажи американского дивизиона).  Динамика EBITDA и FCF совпадает по знаку у прошлого квартала и 4 кв. 2018: EBITDA растет в обоих случаях, FCF в обоих случаях падает. В презентации рассказано чуть подробнее. Капекс действительно оказал влияние, но лишь частично, не менее значительно повлиял оборотный капитал, обратимся к отчетности, чтобы понять лучше. Помимо капекса мы действительно видим негативное влияние запасов, но это годовые цифры, нужно перепроверить, обратившись к отчету за 9 месяцев. Там данные по запасам дают нам значение (76). Таким образом, нельзя утверждать, что FCF просел только из-за роста капекса.Обратимся к долгу, который статистически тоже вырос. Очень содержательный и полезный слайд у Северстали, привожу его полностью.Да, мы видим негативное изменение чистого долга, который достиг 1227 млн. долл. В случае долга действительно лучше сравнивать с предыдущим кварталом (438 млн. долл.), т.к. это показатель баланса, а не ОПУ или ДДС.Здесь тоже есть важный момент, который упускается, если смотреть на цифру в лоб. На самом деле об этом пишет сама компания в презентации. Долг вырос из-за снижения ДС и эквивалентов, а не роста долга. Только это повлияло на цифру.Поскольку годовая отчетность сравнивает с предыдущим годом, возьмем эти данные из двух отдельных файлов.— долгосрочный долг: было 1343 млн. долл, стало 1345 млн. долл— краткосрочный долг: было 149 млн. долл., стало 110 млн. долл.В абсолютном выражении долг даже немного снизился. Но ДС и эквиваленты было 1054 млн. долл., стало 228 млн. долл. В итоге имеем такую разницу в долге. Однако это все же несколько разные сценарии, когда долг растет за счет увеличения заемных средств и влечет за собой рост выплаты процентов, и когда долг растет за счет падения ДС и эквивалентов.Также отметим, что серьезное погашение долга не планируется. Это в целом также понятно, исходя из текущих планов Северстали мы уже морально подготовились, что долг по кварталам будет или стабилен или увеличиваться. Из интересного в презентации отметим еще выручку по регионам, она нам потребуется чуть позднее. Основные рынки Европа и Россия, где на РФ приходится более половины выручки.В последнее время было много позитивных корпоративных новостей по компании:— ПАО «Северсталь» и мировой производитель стальных труб Tenaris планируют создать совместное предприятие для строительства завода по выпуску сварных труб нефтяного сортамента (OCTG) в Сургуте (ХМАО). Доля «Северстали» в СП составит 51%, Tenaris будет контролировать остальные 49%.— ПАО «Северсталь» продолжает оспаривать исковые требования итальянской металлургической компании Lucchini S.p.A, несмотря на уменьшение их суммы в 1,6 раза.Как говорится в материалах «Северстали», решением суда первой инстанции от 25 мая 2018 года сумма исковых требований чрезвычайного управляющего по делам обанкротившейся Lucchini (ранее входила в группу «Северсталь») была уменьшена до $86 млн со $142 млн.— Ижорский трубный завод (ИТЗ, входит в ПАО «Северсталь») стал победителем нескольких конкурсов на поставку труб большого диаметра для ПАО «Газпром» общим объемом более 200 тыс. тонн. Продукция предназначена для проекта развития газотранспортных мощностей ЕСГ в Северо-Западном регионе (СЕГ), а также строительства участка «Ковыкта-Чаянда» магистрального газопровода «Сила Сибири».ММК Динамика несколько разнонаправленная по отношению к предыдущему кварталу и 4 кв. 2017. EBITDA в целом стабильна, но без тренда, FCF скачкообразно меняется последние годы третий квартал самый сильный в году, что создает некоторую высокую базу для сравнения при подведении итогов в четвертом.Презентация в целом наименее информативная из трех компаний, но также отметим интересные моменты. Компания уже анонсировала сохранение уровня капитальных вложений на предстоящий год. Однако до роста капекса Северстали вложения ММК были самыми высокими (для сравнения годовые затраты Северстали и ММК за 2018 составляют менее 700 млн. долл.). ММК единственный дает мост FCF за 12 месяцев, а не 4 квартал. Влияние оборотного капитала слабое, помимо капекса важны расходы на проценты, налоги и прочее. Обратимся к отчетности для уточнения. Львиная доля это все же налоги.ММК единственная компания, снизившая чистый долг и единственная, где он все еще остается в отрицательной зоне. Долг без учета ДС и эквивалентов 536 млн. долл. Обратимся к презентации. Почти половина этого долга планируется к погашению в 1 и 2 квартале 2019. Баланс будет дальше расчищаться без роста по капексу. В завершение отметим распределение выручки. Почти по Паретто, почти 80% Россия и СНГ.ММК в новостяхПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» сохранит объемы производства в 2019 году на уровне прошлого года, не исключает небольшой прирост в пределах 1%, сообщил директор по экономике ММК Андрей Еремин в ходе телефонной конференции.По словам А.Еремина, в этом году сохранится высокая загрузка стана 5000. Компания также планирует запустить все производственные линии на турецком активе.Группа ММК планирует в 2019 году сохранить капвложения на уровне прошлого года, говорится в презентации компании.Около $300 млн будет направлено на поддержание текущей деятельности, остальные — на развитие производства, сказал в ходе телефонной конференции директор по экономике ММК Андрей Еремин.ММК продолжит полностью следовать разработанной стратегии. «Каких-либо новых проектов мы не включали в свой инвестиционный план на ближайшие 2-3 года, — сказал А. Еремин. — Мы продолжаем финансировать аглофабрику в этом году, начинаем финансирование строительства коксовой батареи, реконструкцию „стана 2500“. Это основные проекты, которые мы будем реализовывать в 2019-2020 гг.».ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» продолжит придерживаться практики последних кварталов при выплате дивидендов, сказал директор по экономике ММК Андрей Еремин в ходе телефонной конференции.НЛМК Самая ровная картина финансовых данных. И самая глубокая презентация, раскрывающая данные не только по компании, но и по рынку в целом. И сразу приводим структуру продаж НЛМК раз по остальным эту картину мы уже рассмотрели. Лучший профиль в контесте дифференциации продаж и худший в контексте ожиданий, т.к. стабильный спрос ожидается только в РФ. К слову найдите на этой картинке пик цикла, о котором все говорят. НЛМК единственная не пострадала от NWC в 4 квартале, плюс 46 млн. долл.Чистый долг НЛМК на конец года незначительно вырос с 865 млн. долл. до 891 млн. долл. Опять же рост чистого долга не связан с увеличением кредитов (они по факту не увеличились, а снизились). Главным образом на изменение чистого долга повлиял уход краткосрочных финансовых вложений. Обратимся к предыдущей отчетности (за 9 мес. 2018). П​ри расчете чистого долга НЛМК не учитывает займы связанным сторонам, а вот депозиты закончились и чистый долг вырос.Впрочем ND/EBITDA стабилен и находится на исторически низком уровне. EBITDA снизилась к 3 кварталу, но выросла к 4 кв. 2018, благодаря чему значение LTM выросло, а ND/EBITDA остался на уровне 0.25.НЛМК в новостяхКапитальные вложения группы НЛМК в 2019 году составят 1-1,1 млрд долларов, сообщил в ходе телефонной конференции президент группы Григорий Федоришин.Федоришин отметил, что более точный прогноз по капвложениям компания сможет дать на Дне стратегии компании, который пройдет в марте.Глава компании также сообщил, что одной из целей новой стратегии НЛМК станет рост доли продукции с высокой добавленной стоимостью как в России, так и за ее пределами. В 2018 году компания нарастила продажи продажи продукции с высокой добавленной стоимостью на 3%, до 5 млн т.Менеджмент «Новолипецкого металлургического комбината» (НЛМК) рекомендует направить на выплату дивидендов за IV квартал 100% свободного денежного потока (FCF), заявил в ходе телефонной конференции CEO компании Григорий Федоришин.НЛМК намерен пересмотреть дивидендную политику, о чем будет подробно объявлено на Дне инвестора, который состоится этой весной.Очень серьезное заявление относительно дивполитики. Скоро мы узнаем, планирует ли компания платить больше 100% FCF или определит новую стратегию определения дивидендных выплат. Лично я пока склоняюсь ко второму варианту, но могу ошибаться. Жду презентацию ко Дню Инвестора.Итак, несмотря на похожий бизнес у нас наметилось три дорожки.Северсталь еще в прошлом году обозначила рост капитальных вложений с ростом долговой нагрузки. Разумно ожидать, что выплаты все равно снизятся, пока для себя я определил адекватный уровень это выше выплаты 100 руб. LTM (ожидания 100-120 руб. по году), все что выше 100, считаю хорошим уровнем, негатив для меня начинается ниже этой отметки и понятно, с чем это будет связано. Вклад в развитие трубной отрасли очень интересный шаг, за которым стоит последить. Если компании удастся сохранить адекватный уровень выплат, высокую рентабельность и приемлемый уровень долга, можно считать, что задача будет выполнена. Стратегию Северстали я назову «Упорство».ММК сохраняет капитальные затраты и продолжает платить 100% FCF, расчищая баланс. Это происходит на фоне стагнации операционных показателей и отсутствия развития вертикальной интеграции. У компании сохраняется отрицательный долг, самая высокая доля от выручки на домашнем рынке (где в дальнейшем могут поспособствовать спросу стройки согласно указам Президента). Стратегию ММК я назову «Беспечность».НЛМК имеет самые ровные операционные и финансовые показатели и самую размытую по регионам выручку. Помимо негативных ожиданий по динамике стали часто вспоминают об американском подразделении компании и наших сложных отношениях с американскими партнерами. Для НЛМК этот регион дает очень мало в плане операционных показателей (объем производства в США составляет 3% от общего), но много в плане формирования выручки. Здесь, конечно, необходимо дождаться подробностей со Дня Инвестора, и если компания уже анонсировавшая почти двухкратный рост капекса не пойдет по пути Северстали и сократит дивиденды (через новую формулу их расчета), я назову эту стратегию «Гибкость».На этом все, благодарю за изучение. Еще раз напоминаю о необходимости перепроверять все факты и иметь личное мнение.Успехов вам в инвестициях и всего доброго!

Выбор редакции
07 февраля, 16:36

Северсталь, отчет 4 квартал 2018. А хватит ли на дивы?

Основная интрига, хватит ли денежного потока на Капекс и дивиденды в 2019, а также не пересечет ли долг заветное соотношение ND/EBITDA 1. Несмотря на падение выручки, Чистая прибыль и EBITDA подросла, вспоминаем про легендарную рентабельность Северстали. На диаграмме видно как Капекс стал давить на FCF Сразу же поднялся долг. Нужно помнить про святую цифру ND/EBITDA 1, при выходе за которую снижаются дивы до 50%. В динамике, видно как шарик поднялся выше. Отчеты за 3 и 4 кварталы. Многие переживают что металлурги на пике цикла, и все дивы Севки сожрет капекс. Считаю, что нужно следить за уровнем долга, если компания сможет «съедать» долг ростом EBITDA, то по итогу нас ждет 100-130р, текущих 160 конечно не факт что увидим. В фокусе цены на металл и ЖРС, помним что у Севки своего сырья навалом. Российские металлурги остаются самыми привлекательными P.S.: все диаграммы составлены на основе отчетов.P.P.S: Данный обзор не может рассматриваться и использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендацияНесмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, автор и ресурс, на котором размещена статья, не могут гарантировать достоверность и полноту включенной в обзор информации. Автор и ресурс не несут ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре.

07 февраля, 16:21

Сравнил отчеты НЛМК ММК и Северстали за 2018 год и 4 квартал в 1 табличке

Маржинальность самая большая у Северстали, я так понимаю за счет сегмента Mining, где начали расти цены на железную руду под конец года, а поскольку у Северстали профицит сырья, она неплохо на этом подзаработала.  Ну собственно поэтому она и самая дорогая ссылка на диаграмму на смартлабе 

Выбор редакции
07 февраля, 10:00

Началась эксплуатация SSJ в Авиакомпании Северсталь

 © superjet.wdfiles.com7 февраля 2019 борт RA-89117 выполнил рейс D2-151 по маршруту Череповец-Москва(Шереметьево) открыв тем самым перевозки пассажиров авиакомпанией Северсталь на SuperJet 100. В настоящий момент авиакомпания располагает тремя SSJ100, четвертый заказанный SSJ100 находится в цехе окончательной сборки на заводе ГСС в г. Комсомольск-на-Амуре.Для авиакомпании Северсталь SSJ является флагманским типом (8 мест бизнес класса и 85 эконом), кроме трех SSJ100 в парке авиакомпании 5 CRJ200 (50 мест) и 1 Як-40 (32 места). Так же SSJ обладает наибольшей из эксплуатируемых в АК Северсталь типов дальностью полета.Ввод в строй SSJ100 позволит авиакомпании значительно расширить свою маршрутную сеть и увеличить объемы перевозок.Перелет Череповец-Москва

06 февраля, 07:52

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Роснефть» готовит баррели к лету. Компания наметила рекордный рост добычи«Роснефть», которая на фоне роста цен на нефть в 2018 году смогла увеличить чистый денежный поток в 4,6 раза, а чистую прибыль — вдвое, планирует в 2019 году крайне амбициозно наращивать добычу: на 3–4,5%, до 237 млн тонн. Но это возможно, только если сделку ОПЕК+ по ограничению добычи не продлят на второе полугодие. В случае сохранения сделки «Роснефть» хочет получить от правительства «что-то взамен».https://www.kommersant.ru/doc/3874528?from=main_9 «Роснефть» уверена в Венесуэле. Но новые зарубежные инвестиции делает в Курдистане«Роснефть», которая является крупнейшим российским и одним из крупнейших иностранных инвесторов в Венесуэлу, считает социально-политический кризис в стране «временным явлением». Компания отчиталась, что долг венесуэльской PDVSA перед ней сократился в четвертом квартале на $800 млн, до $2,3 млрд, и выплаты в январе—феврале «идут в графике». Тем временем «Роснефть» активно наращивает присутствие в другом рискованном регионе — Иракском Курдистане, куда компания только в четвертом квартале прошлого года вложила $1,1 млрд.https://www.kommersant.ru/doc/3874591 Трубы катятся к нефти. «Северсталь» и Tenaris построят «завод шаговой доступности»«Северсталь» и итальянская Tenaris через два года планируют запустить завод сварных труб нефтяного сортамента (OCTG) в Сургуте. Предприятие готово занять от 15% рынка OCTG с объемами в 300 тыс. тонн продукции в год. Другие трубники считают СП с итальянцами, по сути, избыточным проектом, так как в сегменте уже активно работают российские компании. Но эксперты отмечают, что новый завод строится в Западной Сибири — крупнейшем регионе добычи нефти — и близость к потребителям позволит «Северстали» экономить на логистике 30–35%.https://www.kommersant.ru/doc/3874690?from=four_business Рамки не вмещают претендентов. На федеральное взвешивание грузовиков претендуют «Ростелеком» и «Ростех»На участие в создании федеральной системы автоматизированного весогабаритного контроля транспортных средств появился новый претендент — «Ростелеком», который строит и эксплуатирует такие системы в регионах. Он составит конкуренцию РТИТС, оператору «Платона». У участников рынка есть нарекания к технической стороне работы рамок «Ростелекома» — некорректным показаниям приборов и отсутствию клиентской поддержки. При этом кто бы ни выиграл конкурс, говорят они, необходимо изменить принципы контроля и создать возможности оспаривать показания системы. По мнению экспертов, при масштабе штрафов по системе (500 тыс. руб.) техническая сторона вопроса выходит на первый план.https://www.kommersant.ru/doc/3874708?from=main_8 ФАС сделала программное заявление. Смартфонам и ноутбукам могут предустановить российский софтФедеральная антимонопольная служба (ФАС) остановилась на жестком варианте регулирования предустановки отечественного софта: согласно готовому законопроекту, она должна стать условием выпуска устройств на российский рынок. Принятие документа может помочь «Яндексу» сэкономить «десятки миллионов долларов в год» на коммерческих контрактах с вендорами, оценивают эксперты. Иностранные компании обеспокоены инициативой: по данным “Ъ”, отрицательный отзыв на законопроект российским властям направила Apple.https://www.kommersant.ru/doc/3874635 «Яндекс» начал снимать сериалы. Он покажет «Министерство» о чиновниках и коррупции и детектив «Водоворот»«Яндекс» запускает производство оригинальных сериалов, рассказали «Ведомостям» источники в нескольких медиакомпаниях. По их словам, сотрудники «Яндекса» в поисках проектов с конца прошлого года активно общаются с продюсерами, интернет-компания намерена в этом году заказать производство от восьми до 10 сериалов и, вероятно, показать свои первые проекты в начале 2020 г. Решение о запуске собственного производства на постоянной основе «Яндекс» примет по итогам показа первых проектов, знают два собеседника «Ведомостей». «Яндекс» заказывает сериалы для развития своего онлайн-кинотеатра и прежде всего увеличения числа платных подписчиков.https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2019/02/06/793357-seriali «Билайн» включит в тарифы бензин, кофе и бонусные мили«Вымпелком» (работает под брендом «Билайн») и израильская Amdocs договорились о глубокой модернизации IT-инфраструктуры оператора, следует из сообщений вендора и сотовой компании. Одна из возможностей, которую даст модернизация, – быстрый вывод на рынок тарифов, включающих не только минуты, мегайбайты и смс, но и продукты и услуги партнеров, отмечает представитель «Вымпелкома» Анна Айбашева. Причем даже партнеров, не имеющих отношения к связи и digital. Например, можно будет вывести на рынок пакет, где к услугам связи прилагается 50 чашек кофе или 40 л бензина, объясняет она.https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2019/02/05/793298-bilain-kofe Фонд «ВТБ капитала» и Ashmore нашел покупателя на свой единственный актив в МосквеКомпания семьи Александра Ракшина, основателя одного из крупнейших сибирских ритейлеров – «Мария-Ра», ведет переговоры о покупке у фонда VTBC-Ashmore Real Estate Partners офисно-складского комплекса общей площадью 21 000 кв. м на ул. 8 Марта. Об этом «Ведомостям» рассказали два консультанта, работавших со сторонами потенциальной сделки. Информацию подтвердили человек, знакомый с условиями переговоров, и представитель инвесткомпании, претендовавшей на объект. Представители ВТБ, совладелец «Мария-Ра» Евгений Ракшин и представитель брокера сделки CBRE от комментариев отказались.https://www.vedomosti.ru/realty/articles/2019/02/06/793355-fond-vtb-kapitala Пайщики не оценили перспективы фондов. И вернули средства на банковские депозитыНовый год начался для индустрии коллективных инвестиций не самым лучшим образом. В январе частные инвесторы вывели из открытых паевых фондов более 2 млрд руб. Высокие ставки банковских депозитов, а также укрепление рубля стало причиной вывода средств из ранее наиболее популярных ПИФов — фондов облигаций и фондов фондов. Впрочем, участники рынка надеются на изменение настроений инвесторов, тем более что доходность по долговым инструментам вернулась к комфортным значениям.https://www.kommersant.ru/doc/3874710

Выбор редакции
05 февраля, 19:37

Финансовый отчет Северстали за 4 кв. 2018 г.

Рост выручки за квартал составил 1.1%, чистой прибыли 27% и это при падающих ценах на сталь и снижающихся продажах, что это контракты заключенные по хорошим ценам? За год рост выручки составил 9.3%, чистой прибыли 51,4%. Увеличение средней ценны стали на 38%, за год, в сумме с ослаблением рубля сделали свое дело, 2018 г. стал одним из лучших для Северстали. EBITDA за квартал выросла на 3.4%, за год рост составил 22%. Северсталь всегда была самой рентабельной Российской компанией из сектора металлургии, именно поэтому я её и покупал. В этом году рентабельность составила 38%. Теперь перейдем к самому неприятному моменту. Чистый долг вырос до 1,2 млрд. $, а компания даже еще не начала занимать на свои будущие стройки, напомню в 2019 г. компания должна вложить 1.4 млрд $. Рост чистого долга связан с полным истощением денежных средств, а истощение связано с выплатой рекордных дивидендов 2 млрд. $. И что мы получаем в итоге: в свой лучший год компания зарабатывает +2.4 млрд.$; -466 млн. $ тратится на инвестиции; -550 млн. $ тратим на обслуживание долга; -2 млрд. $ на дивиденды.  Еще раз повторю в самый лучший год. В следующем году на инвестиции нужно будет потратить уже 1.4 млрд $, а вот сможет компания заработать 2.4 млрд. $ большой вопрос. Даже если и сможет придется брать кредит для выплаты анонсированных дивидендов, а это уже второй Норникель, а Норникель который занимает на дивиденды мне не особо нравится. В итоге на данный момент я полностью вышел из Северстали, подожду первых отчетов за 2019 г. и разрешения переговоров Китая с США, результаты которых могут сильно повлиять на цены стальной продукции. Да и сокращение подушки ОФЗ до 39% мне не особо нравится. vk.com/finzdir — еще больше обзоров

Выбор редакции
05 февраля, 09:34

Сегодня отчеты Северстали и Роснефти

Итак, сегодня выходят первые отчеты МСФО 2018: Северстали и Роснефти. Я бы хотел, чтобы на смартлабе было живое и актуальное обсуждение отчетов. Давайте попробуем такую штуку сделать. Кто напишет самые интересные комментарии к отчетности в форумах этих компаний, получит скромный приз 1000 руб. Все что надо, — это просто брать отчетность, читать ее и выкладывать свои мысли по ней в форум/чат. это не обязательно один комментарий, это может быть серия небольших комментариев к отчетностиприз 1000 руб за каждую компанию (т.е. всего я расстанусь с 2000)если никто не напишет ни одного комментария, то приз получит тот, кто напишет хоть что-то по делу)в следующие отчеты повторимФорум Роснефти: https://smart-lab.ru/forum/ROSN Он же в виде чата: https://smart-lab.ru/chat/?x=1890 Форум Северстали: https://smart-lab.ru/forum/CHMF Он же в виде чата: https://smart-lab.ru/chat/?x=1891 (форум и чат — это одно и то же, просто разные интерфейсы. Один в виде форума, другой в виде мессенджера)

Выбор редакции
04 февраля, 19:23

Северсталь - дивиденды за 2018 г - 32,08 руб/ао. ГОСА - 7 июня

Совет директоров Северстали решил: Утвердить рекомендации годовому общему собранию акционеров ПАО «Северсталь» о выплате (объявлении) дивидендов по результатам 2018 года в размере 32 рубля 08 копеек на одну обыкновенную именную акцию. Форма выплаты дивидендов: денежные средства. Выплата дивидендов в денежной форме осуществляется в безналичном порядке Обществом. Предложить 18 июня 2019 года в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по результатам 2018 года. А также определить: Дату проведения годового общего собрания акционеров: 7 июня 2019 года. Определить дату определения (фиксации) лиц, имеющих право на участие в годовом общем собрании акционеров ПАО «Северсталь», по данным реестра владельцев именных ценных бумаг Общества по состоянию на конец операционного дня 13 мая 2019 года. http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=fQSaM5wx-AUmhiJCG-APe45w-B-B

Выбор редакции
31 января, 17:14

Итоги январь 2019 г. Обзор портфеля.

НЕФТЬЗа прошедший месяц управляющие хедж-фондов активизировали свои закупки нефти и нефтепродуктов в связи с растущими надеждами на перемирие между США и Китаем и на то, что в 2019 году Мировая экономика избежит серьезного замедления.Хедж-фонды и другие денежные менеджеры увеличили свою чистую длинную позицию в фьючерсах и опционах Brent на 30 миллионов баррелей до 203 миллионов баррелей.   Это следует за крупнейшей распродажей, когда-либо зарегистрированной в сырой нефти в течение четвертого квартала, и подтверждает, что многие менеджеры фондов считают, что цены нашли дно, по крайней мере временно. Агрессивно сокращая добычу нефти, ОПЕК удалила часть риска снижения цен на нефть в 2019 году, но потенциал роста остается неясным, пока не будет решена угроза рецессии.СТАЛЬВ январе сталь продолжила свой рост, начавшийся в декабре. Поводом для оптимизма стали сообщения о скором разрешении торгового кризиса в отношениях Китая с США.  В 2018 г. производство стали в мире выросло на 4,6%. Сталь является индикатором состояния экономики. В прошедшим году возникла интересная ситуация, промышленный индекс весь год снижался, производство стали росло.  За прошедший год Китай еще более укрепил свои позиции в рейтинге стран производителей. Стараниями Трампа, американские металлурги смогли нарастить производство на 6.2%.  МИРОВАЯ МАКРОСТАТИСТИКАНе успели мы выбраться из кризиса 2015 г., как в 2018 г. мировая экономика вновь столкнулась с рецессией. В декабре мировой индекс PMI обрабатывающей промышленности вновь продолжил свое снижение. Ситуация с промышленностью продолжила ухудшаться, в целом ряде государств началась стагнация. Для справки — «значение индекса выше 50 означает, что ситуация в промышленности улучшилась. Если индекс ниже 50, то экономические условия производства ухудшились. Чем дальше показатель удаляется от отметки 50, тем больше скорость изменения ситуации». РОССИЯ МАКРОМонетарные индикаторы:Инфляция в России с 22 по 28 января составила 0,1%, с начала месяца потребительские цены выросли на 1%, говорится в материалах Росстата.По прогнозу кабмина, инфляция в 2019 году должна составить 4,3%, ЦБ ожидает уровня 5-5,5%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина допускала, что на пике — в марте-апреле — годовая инфляция может достичь 6%. Министр экономического развития Максим Орешкин озвучивал более оптимистичный прогноз на это время — в районе 5%. Резервы РФ превысили внешний долг, экономика России действительно является одной из самых стабильных экономик среди развивающихся стран. Производственные индикаторы:В Декабре отгрузка грузов РЖД продолжила свой рост. Более подробную разбивку по грузам вы можете посмотреть в записи. Рост выработки э/э в декабре, так-же как и увеличение отгрузки указывает на развитие экономики России. В декабре индекс обрабатывающих отраслей Russia PMI опустился с 52.6 до 51.7Несмотря на ослабление с ноября, объемы производства по всему российскому производственному сектору росли солидными темпами в декабре. Участники исследования объясняли это увеличением новых заказов. Темпы роста новых заказов продолжали ускорятся в декабре и были вторыми максимальными с января этого года. В декабре индекс сферы услуг Russia PMI опустился с 55.6 до 54.4Компании российской сферы услуг указали на дальнейший устойчивый рост деловой активности в декабре. Итоговые квартальные показатели роста были самыми сильными за год, при этом уровень занятости и деловая уверенность повысились, что указывает на оптимизм по всему сектору услуг, перетекающий в 2019 год. ОФЗЗа прошедший месяц Минфин провел 7 аукционов ОФЗ. Аукционы шли с переменным успехом. В общей сложности за месяц удалось занять 77,6 млрд р., это максимум за полгода. ПОРТФЕЛЬ Позитивная риторика крупнейших ЦБ о смягчении денежно-кредитной политики, дала толчок росту цен на активы по всему миру, в стороне не остались и Российские компании. Доходность портфеля побила свои максимальные значения. В текущем месяце были произведены 2 сделки. Во-первых, приобрел немного Северстали. Во-вторых, купил Русал. В записи от 29.01.19 была рассчитана див.доходность Русала, в случае выплата она окажется на уровне 7%. В декабре акции Ростелекома порадовали своих владельцев дивидендами в размере 4%, дивидендный гэп был закрыт на второй день. По мимо этого вышло несколько новостей касающихся будущих приобретений компаний.1) «Ростелеком» рассматривает покупку второго по объему игрока на российском рынке центров обработки данных (ЦОД) DataLine что сделает компанию практически монополистом на рынке дата-центров. Приобретение целиком вписывается в долгосрочную парадигму развития компании т.к. «Ростелеком» считается главным претендентом на статус оператора «Гособлака».2) В скором времени состоится поглощение Теле2 Ростелекомом, сейчас Ростелеком владеет 45% Tele2. Ростелеком собирается оплатить покупку 55% Tele2 квазиказначейскими акциями и деньгами, а также, возможно, привлечь кредит (в каком банке и на каких условиях, неизвестно). Компания Русгидро анонсировала дивиденды, причем сразу на 2 года, на уровне 7%, стоит напомнить, что гос. менеджмент очень любит занижать прогнозы на будущее, чтобы было легче отчитываться о перевыполнении плана. Также компания планирует к 2021 году увеличить капитализацию в два раза и заработать на форвардном контракте. «Задача менеджмента — повысить стоимость компании: ожидается, что комплекс мер позволит прибавить к цене акции «РусГидро» 0,77 руб.В плане повышения стоимости «РусГидро» — отказ от финансирования инфраструктурных проектов в ДФО через внесение средств в свой капитал.» Помимо этого, весь месяц, выходили позитивные новости, как для электрогенерации так и для электросетей. Есть большая вероятность роста сектора электроэнергетики в ближайшие годы. Немного про будущее… Я не жду в ближайшие пару лет мирового кризиса, но на всякий случай держу «подушку безопасности» в ОФЗ. Сейчас основную часть портфеля акций, занимают истории роста (Газпром, Сбербанк, Русгидро, Система, Русал) остальное дивидендные фишки. Во время кризиса планирую собрать портфель в основном из акций экспортеров, т.к. помимо выплаты дивидендов, экспортеры являются защитой от падения курса рубля. Поэтому в ближайшие годы статьи будут в основным выходить про компании из списка который представлен ниже.Примерная структура будущего портфеля:  vk.com/finzdir  — еще больше обзоров

Выбор редакции
29 января, 08:54

Северсталь, хорошая техническая картина!

Всем привет! Картина в данной акции по прежнему не самая лучшая, однако сейчас мы получаем первый сигнал на повышение спроса, которого не было на момент анализа цены в посте про металлургов - https://smart-lab.ru/blog/516084.php График показал «двойное дно» + повышение объёма + возрастание активности покупок, если это движение пробьет ближайшее сопротивление и не покажет встречных разворотных продаж с крупными объёмами, то акция может стать очень интересной: Печалит только тот факт, что объём в зоне поддержки по прежнему низкий и извещает о весьма низком спросе, зона «проталкивания» около 1000 рублей за акцию явно выглядит сильнее: В данной ситуации наиболее правильным было бы выбрать стратегию набора позиции по росту, первая часть выше 980, вторая выше 1000 Поскольку эта зона также наполнена объёмом и на горизонтальном профиле, хотя времени цена провела там существенно меньше: Если посмотреть на усиление или ослабление волн, то тут не хватает последнего штриха: Продажи уже проявили слабость, дело за покупателем. Всем хорошей недели и удачных трейдов! Анализ традиционно проведен в https://tigertradesoft.ru/

21 января, 19:27

Российские Акции: Какие Дивиденды можно получить в 2019 году

Содержание Эфира: 02:40 — Российский рынок имеет 50%-й дисконт к другим развивающимся рынкам ( MSCI EM ) 03:47 — Прогноз на движение индекса РТС 06:04 — Основные критерии при отборе акций с целью добавления в дивидендный портфель. 10:55 — Что такое Buyback и какие крупнейшие программы обратного выкупа сейчас действуют на рынке. 15:40 — Список Привлекательных акций по версии «Атон» 17:40 — Список лучших дивидендов по версии «Атон» 18:00 — Краткий Технический и Фундаментальный анализ по акциям компании Сургутнефтегаз Пр. ( SNGSP ) 25:43 — Краткий Технический и Фундаментальный анализ по акциям компании ММК ( MAGN ) 33:55 — Краткий Технический и Фундаментальный анализ по акциям компании ИнтерРАО ( IRAO ) 37:00 — Краткий Технический и Фундаментальный анализ по акциям компании ФСК ЕЭС ( FEES ) 46:50 — Ответ на вопрос зрителя: МРСК ( MRKP ) 56:42 — Ответ на вопрос зрителя: Северсталь ( CHMF ) 01:02:00 — Ответ на вопрос зрителя: ВТБ ( VTBR )

25 июля 2014, 08:42

Долговая нагрузка у российских компаний

Какие российские компании с наибольшим долговым обременением? Критерием избыточности долга можно взять отношение стоимости обслуживания долга к операционной прибыли. Критическая долговая нагрузка (свыше 50% от операционной прибыли идет на процентные платежи по долгу). Хуже всего дела у Трансаэро, Мечел, ИнтерРАО, ММК, Автоваз, ГАЗ. У этих компаний в среднем за последние 3 года свыше 50% от операционной прибыли шло на процентные платежи по долгу. С высокой долговой нагрузкой (свыше 20% от операционной прибыли). Из крупных и наиболее известных компаний можно выделить Северсталь, Аэрофлот, Ростелеком и ФСК ЕЭС. С ничтожным долгом относительно операционных показателей (ниже 5% процентных расходов от операционной прибыли)– это Сургутнефтегаз, Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть. В цифрах ниже.  Свыше 100% это значит, что процентные расходы выше операционной прибыли. Отсутствие значений в ячейки означает наличие операционного убытка по результат деятельности за 2013 год. В следующей таблице история процентных расходов по долгам в млрд руб. за год. 1* - операционная прибыль за 2013 2* - чистая прибыль 3* - долгосрочный долг 4* - совокупный долг  Газпром по процентам выплачивает 42.8 млрд руб, Роснефть 44 млрд, Лукойл 15.6 млрд. Нефтегаз целиком и полностью в комфортных кредитных условиях. Даже не смотря на рост долга у Роснефти (после объединения с ТНК-BP), операционная прибыль столь высока, а заимствования происходили по столь выгодным условиям, что процентные расходы относительно низки (меньше 10% от операционной прибыли). Это конечно, не Сургут с нулевым долгом, но терпимо. У Лукойла и Газпрома в пределах точности счета. Металлурги при очень высокой долговой нагрузке на фоне крайне слабых операционных показателей. У ММК и Мечела все плохо, НЛМК приемлемо, Северсталь – много (треть на обслуживание долга). У Норникеля растет стоимость обслуживания долга при сокращении маржинальности бизнеса. Огромные процентные выплаты у Мечела (на 23-25 млрд руб). Потенциал операционной прибыли Мечела при росте цен на комодитиз и идеальной внешней конъюктуре сейчас не больше 50 млрд руб. Т.е. в любом раскладе долг избыточный и стоимость обслуживания экстремальная. У энергетиков много долгов и ставки заимствования высокие. Фондируется в основном в рублях в российских банках, тогда как нефтегазовый сектор имеет преимущественно валютные долги. Телекомы с высокой долговой нагрузкой. Далее эволюция изменения долговой нагрузки (процентные платежи к операционной прибыли за год в %)