• Теги
    • избранные теги
    • Люди674
      • Показать ещё
      Компании1268
      • Показать ещё
      Страны / Регионы502
      • Показать ещё
      Показатели476
      • Показать ещё
      Разное801
      • Показать ещё
      Формат101
      Издания123
      • Показать ещё
      Международные организации104
      • Показать ещё
      Сферы2
21 июня, 07:50

Утренний обзор

Доброе утро! Низкие процентные ставки создают угрозу финансовой стабильности, которую центробанки и частный сектор должны воспринимать со всей серьезностью, сказал глава Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен, выступая на 15-й ежегодной конференции центробанков Нидерландов и Швеции в Амстердаме. Вместе с тем он добавил, что инвесторам, возможно, следует подготовиться к сохранению низких процентных ставок надолго. Продолжительный период низких процентных ставок в мире привел к вызывающему опасения росту цен на жилье, сказал зампредседателя Федеральной резервной системы  Стэнли Фишер, также участвующий в амстердамской конференции. Глава Минфина США Стивен Мнучин заявил в интервью Bloomberg TV, что решение о следующем председателе Федрезерва пока не принято. Дефицит счета текущих операций платежного баланса США в I квартале вырос меньше прогнозов — на 2,5%, до $116,8 млрд. В IV квартале, согласно уточненным данным, отрицательное сальдо равнялось $114 млрд, а не $112,4 млрд, как сообщалось ранее. Эксперты, опрошенные Dow Jones, в среднем прогнозировали увеличение дефицита в прошлом квартале до $122,3 млрд с ранее объявленного уровня. Во вторник спикер Палаты представителей Пол Райан выступил с речью о налоговой реформе. Он выразил уверенность в том, что республиканцы смогут выполнить все предвыборные обещания о масштабных изменениях налогообложения, несмотря на возникшие трудности. В администрации США пока не собираются высказывать свою позицию по поводу рассматриваемых Конгрессом новых санкций против РФ, заявил во вторник представитель Белого дома Шон Спайсер. «Мы подождем и посмотрим, что будет дальше в Палате представителей, и только потом дадим оценку пакету», — сказал он на брифинге в Белом доме. «Как и обычно бывает в таких случаях, у нас не будет заявления по позиции администрации до тех пор, пока законопроект не пройдет через Палату представителей», — добавил он. При этом, по словам Ш.Спайсера, некоторые предлагаемые в законопроекте меры, возможно, нужно будет обсудить дополнительно с конгрессменами. Ранее во вторник сообщалось, что лидеры республиканцев в Палате представителей Конгресса США направили законопроект о новых односторонних американских санкциях против России на изучение в комитет по иностранным делам. До этого законопроект был принят американским Сенатом. В общем на какое — то время угроза придания санкциям статуса закона откладывается, что безусловно снимает часть негатива с нашего ФР. Тем не менее агентство S&P Global сообщает, что новые санкции Запада, наложенные на Россию, могут воспрепятствовать возвращению ей рейтинга инвестиционного уровня. На данный момент позитивный прогноз в отношении российского рейтинга «BB+» (мусорный рейтинг ) вполне оправдан, однако «усиление геополитических рисков может уменьшить шансы на повышение». В случае ужесточения санкционного режима могут возникнуть препятствия для дальнейшего восстановления российской экономики, поскольку усилятся финансовые и политические риски. Что примечательно на этом фоне большую часть евробондов РФ выкупили иностранные инвесторы, наибольший объем пришелся на американские компании. Так же компания Baker Hughes открыла производство оборудования для нефтедобычи на базе Тюменского нефтепромыслового комплекса, говорится в сообщении компании. Завод организован на уже работающей производственной базе компании — Тюменском комплексе нефтепромыслового оборудования, который был открыт в 2014 году и начал производство силовых кабелей для электропогружных насосов. «Объем рынка данной продукции в России исчисляется десятками миллиардов рублей в год, и Baker Hughes планирует занять лидирующие позиции на рынке. У завода уже есть первые заказы на поставку этих решений», — отмечается в сообщении. Baker Hughes предоставляет весь спектр услуг по бурению и оценке параметров пластов, заканчиванию скважин и добыче, закачке под давлением и услуг по разработке коллекторов, а также осуществление поддержки заказчиков на всем протяжении проекта – от разведки до эксплуатации. Штаб-квартира объединенной компании находится в Хьюстоне, штат Техас, США. Компания работает в более чем в 80 странах мира. Вчера были опубликованы данные запасам нефти от API   Crude -2.72 Distillate +1.837 Gasoline +346 Cushing -1.269 Консенсус-прогноз запасы сырой нефти: -1.25 млн до 510.3 млн запасы бензина: +0.101 млн до 242.5 млн запасы дистиллятов: +500 тыс до 151.9 млн запасы сырой нефти в Кушинге: -0.85 млн Сегодня рынки будут ждать статистику от EIA (17.30 мск) По большому счету нефть пришла на первые цели падения в районе 45$ но при продолжении негативной динамики риски захода в диапазон 43$ — 42$ сохраняются. В данной ситуации для тех кто давно находится в «короткой позиции » резонно будет зафиксировать прибыль — часть прибыли или поставить стоп на 47,85$. Индекс ММВБ на торгах вторника показал положительную динамику протестировав в течении дня сверху вниз на прочность уровень 1850п и смог закрыться выше, что дает шансы на продолжение роста с целями 1880 — 1900п. Отметка 1850п для индикатора теперь будет выступать поддержкой. фРТС. Здесь картина менее оптимистичная т.к после пробоя уровня 98000п фьючерс не смог закрепиться на данном плацдарме и ушел в коррекцию в район 95000п. На данный момент на пути к росту мы имеем два сопротивления 96900 и 98000п. Зона покупки — смены тенденции над 96500 (будет уточнятся по ходу торгов). Проход отметки 94800 вниз отправит инструмент в район 93000 — 91000п. Для регулярного выхода утреннего обзора ставьте пожалуйста плюсы.

20 июня, 16:18

Перед открытием фондовых рынков США: фьючерсы на премаркете демонстрируют незначительные изменения

Перед открытием рынка фьючерс S&P находится на уровне 2,445.50 (-0.08%), фьючерс NASDAQ снизился на 0.01% до уровня 5,765.50. Внешний фон нейтральный. Основные фондовые индексы Азии завершили сессию разнонаправленно. Основные фондовые индексы Европы на текущий момент демонстрируют смешанную динамику. Nikkei 20,230.41 +162.66 +0.81% Hang Seng 25,843.04 -81.51 -0.31% Shanghai 3,140.30 -4.07 -0.13% S&P/ASX 5,757.25 -47.92 -0.83% FTSE 7,511.36 -12.45 -0.17% CAC 5,312.64 +1.92 +0.04% DAX 12,879.18 -9.77 -0.08% Августовские нефтяные фьючерсы Nymex WTI в данный момент котируются по $43.36 за баррель (-2.43%) Золото торгуется по $1,247.40 за унцию (+0.06%) Фьючерсы на основные фондовые индексы США на премаркете демонстрируют незначительные изменения, так как инвесторы решили взять паузу после того, как накануне S&P500 и Dow обновили рекордные уровни на фоне восстановления акций технологических компаний. В фокусе внимания участников рынка находится отчет Министерства торговли, который показал, что в первом квартале дефицит счета текущих операций в США несколько увеличился, поскольку страна импортировала больше нефти, запасных частей и принадлежностей для своих заводов. Согласно отчету, дефицит текущего счета увеличился на 2.4% до $116,8 млрд. Дефицит текущего счета за четвертый квартал 2016 года был пересмотрен до $114 млрд. по сравнению с ранее сообщенными $112.4 млрд.. Экономисты прогнозировали, что дефицит увеличится до $124 млрд. в первом квартале. Дефицит текущего счета в первом квартале составил 2.5% от валового внутреннего продукта, по сравнению с 2.4% в четвертом квартале. Кроме того, инвесторы внимательно следят за выступлениями представителей ФРС. Президент ФРБ Чикаго Чарльза Эванса накануне вечером заявил, что он считает, что ФРС необходимости занять выжидательную позицию, чтобы оценить поступающие данные, и принять решение об очередном повышении ставок в конце года. Также г-н Эванс отметил, что существуют определенные трудности с ростом инфляции к целевому уровню в 2%, добавив, что он хотел бы увидеть не только стабилизацию инфляционного давления, но и признаки его роста. Но в целом он выразил свое согласие с июньским решением FOMC, так как считает, что экономика США чувствует себя достаточно хорошо. Вице-председатель ФРС Стэнли Фишер, выступая сегодня на конференции по макропруденциальной политике в Амстердаме, организованной совместно голландским и шведским центральными банками, предупредил, что, хотя Соединенные Штаты и другие страны предприняли шаги по укреплению своих финансовых систем, им предстоит еще многое сделать для предотвращения будущего кризиса. На той же конференции Президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен заявил, что эпоха низких процентных ставок в Соединенных Штатах и других странах создает риски финансовой стабильности и что центральные банки должны учитывать такие проблемы в принятии решений. Г-н Розенгрен в своем выступлении не упомянул о последнем решении центрального банка США повысить ставки или экономических перспективах США. Инвесторы ожидают коментариев президента ФРБ Сан-Франциско Роберт Каплан (19:00 GMT). Среди сообщений корпоративного характера стоит отметить новость о том, что компания Tesla Inc. (TSLA) близка к соглашению о производстве автомобилей в Китае, что, как ожидается, обеспечит ее электромобилям лучший доступ к самому большому авторынку в мире. По словам источников, детали соглашения, о котором могут сообщить уже на этой неделе, в моменте дорабатываются. Компании Tesla нужно будет создать совместное предприятие с хотя бы одним китайским партнером в соответствии с существующими законами, и пока непонятно, кто это будет. Акции TSLA на премаркете подскочили на 1.8%. После закрытия торговой сессии ожидается публикация квартальной отчетности FedEx (FDX). Аналитики прогнозируют, что по итогам отчетного периода компания покажет прибыль на уровне $3.88 в расчете на акцию при выручке в $15.560 млрд.Источник: FxTeam

20 июня, 11:55

Низкие ставки в мире привели к росту цен на жилье

Продолжительный период низких процентных ставок в мире привел к вызывающему опасения росту цен на жилье, заявил зампредседателя Федеральной резервной системы (ФРС) Стэнли Фишер, выступая на мероприятии, организованном DNB-Riksbank в Амстердаме.

20 июня, 09:15

События сегодняшнего дня:

В 07:15 GMT Вице-Председатель ФРС Стэнли Фишер выступит с речью В 07:30 GMT Губернатор Банка Англии Марк Карни выступит с речью В 08:45 GMT Глава ШНБ Томас Йордан выступит с речью В 11:45 GMT Член FOMC Эрик Розенгрен выступит с речью В 14:00 GMT Член правления ЕЦБ Бенуа Керре выступит с речью В 19:00 GMT Член FOMC Роберт Каплан выступит с речью В 23:50 GMT Протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

19 июня, 18:36

Комментарии. На этой неделе ФРС еще раз оценит экономику США

На этой неделе в фокусе будут комментарии руководителей ФРС – Уильяма Дадли и Стэнли Фишера. Стоит ждать подтверждения позитивных оценок экономики США и положительной реакции рынка. Однако, в целом, динамика индексов будет неопределенной. Так считает Игорь Клюшнев, эксперт ИК "Фридом Финанс", и рекомендует в качестве инвестиционных идей обратить внимание на акции компаний Electronic Arts и Southwest Airlines.

19 июня, 11:44

Промсвязьбанк: Котировки ОФЗ сегодня начнут восстанавливаться благодаря снижению вероятности введения новых санкций против РФ

Глобальные рынки На глобальных рынках отсутствует явно выраженная динамика. Результаты второго тура парламентских выборов во Франции не принесли сюрпризов – партия "Вперед, республика" Эммануэля Макрона вместе с союзниками из партии "Демократическое движение" набирают на момент подсчета 97% бюллетеней 342 из 577 мест в нижней палате Парламента. Большой реакции на глобальных рынках не наблюдается. Текущая неделя не богата на публикацию значимой для рынка макростатистики, однако отдельное внимание будут приковывать выступления представителей Федрезерва, среди которых выделим сегодняшнее выступление главы ФРБ Нью- Йорка Уильяма Дадли и завтрашнее выступление вице-президента ФРС Стэнли Фишера. Выступления представителей регулятора могут несколько прояснить позицию членов FOMC в отношении перспектив дальнейшей нормализации монетарной политики при относительно невысокой текущей инфляции. Американские фондовые индексы (за исключением скорректировавшегося NASDAQ) продолжают консолидироваться вблизи исторических максимумов, доходность десятилетних гособлигаций США держится вблизи 2,15%. Спред между десятилетними гособлигациями США и Германии продолжает удерживаться вблизи 185-190 б.п., что способствует консолидации пары евро/доллар вблизи 1,12 долл. Для продолжения роста глобальных рынков нужны новые драйверы. FX/Денежные рынки Итоги заседания Банка России не оказали большого влияния на курс рубля. Ключевым событием пятницы стало объявление итогов заседания Банка России. Понижение ставки на 25 б.п. во многом уже было заложено в цены (основная группа участников рынка рассматривала два варианта – понижение ставки на 25 либо 50 б.п.), соответственно, никакого давления на рубль оказано не было, скорее даже напротив, российская валюта продемонстрировала локальное укрепление. Ближе же к концу торгов на Московской бирже на долговом рынке наблюдалась заметная распродажа в ОФЗ, что способствовало возвращению пары доллар/рубль в район 57,70-57,80 руб/долл. Отдельное внимание в пятницу мы уделяли пресс-конференции главы ЦБ РФ Э.Набиуллиной и ее заявлениям относительно возможности покупок иностранной валюты для пополнения резервов. Глава ЦБ заявила, что "на этот год считает возможность начала таких покупок как низковероятную". Мы интерпретируем эти заявления как еще одно подтверждение того, что ЦБ не считает нужным оказывать искусственное влияние на курс рубля. В целом в пятницу активность торгов была относительно невысокой. Группа валют развивающихся стран продемонстрировала локальное укрепление по отношению к доллару, цены на нефть марки Brent консолидировались вблизи 47-47,50 долл/барр. Постепенно приближается налоговый период, пик которого в этом месяце приходится на первую половину следующей недели (компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы 26 июня и налог на прибыль 28 июня). Общий объем выплат в этом месяце (без учета страховых взносов) мы оцениваем в 940-950 млрд. руб. На текущей неделе приближение налоговых выплат может оказывать локальную поддержку рублю, но в целом уровень ликвидности в системе находится на относительно комфортном уровне, поэтому большого влияния фактора налогов на курс рубля не ожидаем. На рынке МБК ставка Mosprime o/n в пятницу подросла до 9,36%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился до 2,6 трлн руб. Пара доллар/рубль в ближайшие пару дней может держаться в диапазоне 57,30-58 руб/долл. Облигации Переоценка масштабов снижения ключевой ставки в этом году привела к росту доходностей ОФЗ на 8-13 б.п. в пятницу. В пятницу доходности большинства ОФЗ, как и в четверг, поднялись на 8-13 б.п. до 7,83-8,11%. При этом котировки российских евробондов изменились несущественно и распродаж на локальных долговых рынках других EM также не наблюдалось. Полагаем, что продолжение коррекции на рублевом долговом рынке отчасти по- прежнему объясняется ростом рисков введения новых санкций против РФ со стороны США, в том числе запрета инвестиций в ОФЗ, однако основной причиной роста их доходностей на этот раз стали внутренние события. По итогам пятничного заседания (13:30 мск) ЦБ снизил ключевую ставку на 25 б.п. до 9,0% при ожиданиях 25 б.п. и 50 б.п. с примерно равной вероятностью, на что долговой рынок отреагировал очень спокойно благодаря достаточно мягкой риторике пресс- релиза. В комментариях впервые указывается, что "низкая инфляция постепенно приобретает устойчивость" и "Банк России видит пространство для снижения ключевой ставки во втором полугодии 2017 года". От консолидации к падению рынок ОФЗ перешел в районе 16:00 мск, что мы связываем с заявлением Э. Набиуллиной в ходе пресс-конференции о том, что ожидания ЦБ РФ по масштабу снижения ставки до конца 2017 года не изменились по сравнению с апрельским заседанием совета директоров. Это может означать, что потенциал смягчения ДКП в этом году не столь значителен, как можно было предположить первоначально, основываясь на тональности пресс-релиза. Наш прогноз по ключевой ставке на конец года – 8,5%, при этом ожидания по ее дальнейшему снижению, на наш взгляд, останутся высоки, поэтому доходности ОФЗ с погашением в 2020-2033 гг. могут опуститься до 7,3%-7,7%. Сегодня цена на нефть Brent остается вблизи 47,5 долл. за барр., а доходность UST-10 – в районе 2,15%. Из новостей отметим, что по информации "Politico" администрация Д. Трампа выступает против нового санкционного законопроекта и предлагает республиканцам затягивать и блокировать его продвижение по этапам процедуры. В связи с этим мы полагаем, что сегодня котировки ОФЗ, скорее всего, начнут восстанавливаться, и рекомендуем покупать выпуски 26212, 26218 и 26221 готовым к риску инвесторам. Сегодня ждем умеренного восстановления котировок ОФЗ благодаря снижению вероятности введения новых санкций против РФ.

15 июня, 02:42

Larry White on Monetary Economists and the Gold Standard, by David Henderson

Why isn't the gold standard more popular with current-day economists? Milton Friedman once hypothesized that monetary economists are loath to criticize central banks because central banks are by far their largest employer. Providing some evidence for the hypothesis, I have elsewhere suggested that career incentives give monetary economists a status-quo bias. Most understandably focus their expertise on serving the current regime and disregard alternative regimes that would dispense with their services. They face negative payoffs to considering whether the current regime is the best monetary regime. Here I want to propose an alternative hypothesis, which complements rather than replaces the employment-incentive hypothesis. I propose that many mainstream economists today instinctively oppose the idea of the self-regulating gold standard because they have been trained as social engineers. They consider the aim of scientific economics, as of engineering, to be prediction and control of phenomena (not just explanation). They are experts, and an automatically self-governing gold standard does not make use of their expertise. They prefer a regime that values them. They avert their eyes from the possibility that they are trying to optimize a Ptolemaic system, and so prefer not to study its alternatives. This is from "Experts and the Gold Standard," an excellent piece at Alt-M by George Mason University economist Lawrence H. White. I recommend the whole thing. Make sure you look at his evidence on the performance of the classical gold standard alongside the evidence on the performance of central banking. Larry quotes an astounding statement by Federal Reserve Vice Chairman Stanley Fischer: Emphasis on a single rule as the basis for monetary policy implies that the truth has been found, despite the record over time of major shifts in monetary policy -- from the gold standard, to the Bretton Woods fixed but changeable exchange rate rule, to Keynesian approaches, to monetary targeting, to the modern frameworks of inflation targeting and the dual mandate of the Fed, and more. We should not make our monetary policy decisions based on that assumption. Rather, we need our policymakers to be continually on the lookout for structural changes in the economy and for disturbances to the economy that come from hitherto unexpected sources. Read Larry's great critique of this statement. One excerpt from that critique: Contrary to Fischer, there is no good reason to presume that expert-guided monetary regimes get progressively better over time, because there is no filter for replacing mistaken experts with better experts. We have no test of the successful exercise of expertise in monetary policy (meaning, superiority at correctly diagnosing and treating exogenous monetary disturbances, while avoiding the introduction of money-supply disturbances) apart from ex post evaluation of performance. The Fed's performance does not show continuous improvement. As previously noted, it doesn't even show improvement over the pre-Fed regime in the US. (17 COMMENTS)

14 июня, 21:03

FOMC Statement: 25bps Rate Hike

Note: The FOMC also released an Implementation Note: Decisions Regarding Monetary Policy ImplementationFOMC Statement: Information received since the Federal Open Market Committee met in May indicates that the labor market has continued to strengthen and that economic activity has been rising moderately so far this year. Job gains have moderated but have been solid, on average, since the beginning of the year, and the unemployment rate has declined. Household spending has picked up in recent months, and business fixed investment has continued to expand. On a 12-month basis, inflation has declined recently and, like the measure excluding food and energy prices, is running somewhat below 2 percent. Market-based measures of inflation compensation remain low; survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed, on balance.Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee continues to expect that, with gradual adjustments in the stance of monetary policy, economic activity will expand at a moderate pace, and labor market conditions will strengthen somewhat further. Inflation on a 12-month basis is expected to remain somewhat below 2 percent in the near term but to stabilize around the Committee's 2 percent objective over the medium term. Near term risks to the economic outlook appear roughly balanced, but the Committee is monitoring inflation developments closely.In view of realized and expected labor market conditions and inflation, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 1 to 1-1/4 percent. The stance of monetary policy remains accommodative, thereby supporting some further strengthening in labor market conditions and a sustained return to 2 percent inflation.In determining the timing and size of future adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its objectives of maximum employment and 2 percent inflation. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments. The Committee will carefully monitor actual and expected inflation developments relative to its symmetric inflation goal. The Committee expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant gradual increases in the federal funds rate; the federal funds rate is likely to remain, for some time, below levels that are expected to prevail in the longer run. However, the actual path of the federal funds rate will depend on the economic outlook as informed by incoming data.The Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction. The Committee currently expects to begin implementing a balance sheet normalization program this year, provided that the economy evolves broadly as anticipated. This program, which would gradually reduce the Federal Reserve's securities holdings by decreasing reinvestment of principal payments from those securities, is described in the accompanying addendum to the Committee's Policy Normalization Principles and Plans.Voting for the FOMC monetary policy action were: Janet L. Yellen, Chair; William C. Dudley, Vice Chairman; Lael Brainard; Charles L. Evans; Stanley Fischer; Patrick Harker; Robert S. Kaplan; and Jerome H. Powell. Voting against the action was Neel Kashkari, who preferred at this meeting to maintain the existing target range for the federal funds rate.emphasis added

09 июня, 22:49

Rethink 2%

Rethink 2% : Federal Reserve Board of Governors Constitution Ave NW & 20th Street Northwest Washington, D.C. 20551 Dear Chair Yellen and the Board of Governors: The end of this year will mark ten years since the beginning of the Great Recession. This recession and the slow recovery that followed was extraordinarily damaging to the livelihoods and financial security of tens of millions of American households. Accordingly, it should provoke a serious reappraisal of the key parameters governing macroeconomic policy. One of these key parameters is the rate of inflation targeted by the Federal Reserve. In years past, a 2 percent inflation target seemed to give ample leverage with which the Fed could lower real interest rates. But given the evidence that the equilibrium interest rate had fallen substantially even prior to the financial crisis, and that the Fed’s short-term policy rate remained at zero for seven years without sparking any large acceleration of aggregate demand growth, a reassessment of this target seems warranted. Such a reassessment is particularly appropriate when the lack of evidence that moderately higher inflation would harm Americans’ standard of living is juxtaposed with the tremendous evidence that a tighter labor market would improve Americans’ standards...

09 июня, 22:35

“The Transmission of Macroprudential and Monetary Policies across Borders”

That’s the title of a one day conference at the margins of the IMF-World Bank Spring Meetings, organized by the International Banking Research Network (IBRN) and the Monetary and Capital Markets Department of the IMF, aimed at featuring research on the international transmission of macroprudential and monetary policies and to discuss policy implications from this […]

02 июня, 19:17

On Keynesian Economicses and the Economicses of Keynes: Hoisted from June 2, 2007

**Hoisted from June 2, 2007: On Keynesian Economicses and the Economicses of Keynes** : With respect to ... I think that there are two ways to understand the divergence of perspectives here... The first is to note that Jamie Galbraith sees Keynes's _General Theory_ as part of something bigger: combine it with John Kenneth Galbraith's _New Industrial State_, with Hyman Minsky's approach to financial crises, and perhaps with Piero Sraffa's _Production of Commodities by Means of Commodities_, and you do have an alternative theoretical framework for economics that owes very, very little to the Marshallian or even the Smithian tradition—and that owes nothing at all to the Walrasian tradition. Call this "East Anglian Keynesianism." My macroeconomics teachers—Kindleberger, Eichengreen, Dornbusch, Fischer, Abel, Blanchard, Sargent—by contrast, see Keynes's macroeonomics (not just the single book that is the _General Theory_, but also _How to Pay for the War_, _The Economic Consequences of Mr. Churchill_, the Tract on Monetary Reform, and so forth) as part of a different bigger thing. They see Keynes, Wicksell, and even Milton Friedman (though he would rarely admit it) as all groping toward an understanding of the macroeconomy that ends in the belief that limited, strategic, focused, yet powerful...

08 мая, 08:40

Фишер: математические правила – не указ для ФРС

В последнее время республиканцы в Конгрессе США возобновили попытки заставить ФРС отказаться от нынешнего подхода в монетарной политике, который основан на консенсусе. Согласно их предложению решение по ставке должно зависеть от двух основных показателей: уровней инфляции и безработицы.

08 мая, 06:34

Игра без правил: ради «выживания доллара» ФРС готова идти на крайние меры

После избрания нового президента в США наблюдается определенный разброд и шатания. Данное положение дел касается не только политической, но и экономической сфер жизни страны. Так, в американском Конгрессе в очередной раз попытались обязать ФРС прекратить свою монетарную политику, которая основана на консенсусе.

05 мая, 22:39

Фишер: математические правила не указ для ФРС

Вице-председатель Федрезерва США Стэнли Фишер считает, что Центробанк принял верное решение, отказавшись действовать согласно математическим правилам при определении денежно-кредитной политики.

05 мая, 22:39

Фишер: математические правила не для ФРС

Вице-председатель Федрезерва США Стэнли Фишер считает, что Центробанк принял верное решение, отказавшись действовать согласно математическим правилам при определении денежно-кредитной политики.

05 мая, 20:58

Links for 05-05-17

Trends in US absolute income mobility since 1940 - VoxEU Arguments against basic income are straw men - VoxEU Committee Decisions and Monetary Policy Rules - Stanley Fischer 125 Years of Women's Participation in the Economy - Janet Yellen House...

05 мая, 16:15

Перед открытием фондовых рынков США: фьючерсы на премаркете незначительно повышаются

Перед открытием рынка фьючерс S&P находится на уровне 2,389.50 (+0.17%), фьючерс NASDAQ повысился на 0.18% до уровня 5,636.00. Внешний фон нейтральный. Основные фондовые индексы Азии завершили сессию в минусе. Основные фондовые индексы Европы на текущий момент демонстрируют преимущественно позитивную динамику. Nikkei - Hang Seng 24,476.35 -207.53 -0.84% Shanghai 3,103.36 -24.01 -0.77% S&P/ASX 5,836.56 -39.81 -0.68% FTSE 7,252.56 +4.46 +0.06% CAC 5,388.25 +15.83 +0.29% DAX 12,646.00 -1.78 -0.01% Июньские нефтяные фьючерсы Nymex WTI в данный момент котируются по $45.53 за баррель (+0.02%) Золото торгуется по $1,231.50 за унцию (+0.24%) Фьючерсы на основные фондовые индексы США на премаркете незначительно повышаются на фоне публикации сильных данных по рынку труда, которые рассматриваются как дополнительный аргумент в пользу повышения процентных ставок ФРС в июне. Отчет Министерства труда показал, что в апреле рост занятости в США резко ускорился, а уровень безработицы упал до почти 17-летнего минимума в 4.4%, что стало признаком ужесточения ситуации на рынке труда. Согласно отчету, численность несельскохозяйственных рабочих мест в прошлом месяце выросла на 211 000 рабочих мест, что значительно превышает среднемесячный показатель в 185 000 за этот год и резко выше прироста на 79 000 в марте. Прирост рабочих мест был обусловлен ​​ростом найма персонала в сфере досуга и гостеприимства, а также деловых и профессиональных услуг. После снижения на одну десятую процентного пункта уровень безработицы достиг самого низкого уровня с мая 2007 года. Это сокращение отражало как увеличение найма, так и людей, покидающих рабочую силу. Доля участия в рабочей силе, или доля американцев трудоспособного возраста, которые нанимаются или, по крайней мере, ищут работу, упала до 62.9% с 11-месячного максимума 63%. В то же время, средняя почасовая заработная плата выросла на семь центов, или 0.3 процента, в прошлом месяце, частично из-за календарных сдигов. Другие меры рынка труда также продемонстрировали свою силу в прошлом месяце. Широкий показатель безработицы, который включает людей, которые хотят работать, но отказались от поиска и тех, кто работает неполный рабочий день, потому что они не могут найти работу на полный рабочий день, снизился до 8.6% с 8.9% в марте. Коэффициент занятости населения увеличился на одну десятую процентного пункта до нового восьмилетнего максимума в 60.2%. Среди сообщений корпоративного характера стоит отметить новость о том, что компания Уоррена Баффетта Berkshire Hathaway продала треть принадлежащих ей акций International Business Machines Corp (IBM) в первом и втором кварталах текущего года, когда их стоимость превысила отметку в $180. Об этом сообщил сам Баффетт. По состоянию на конец 2016 года компании Баффета принадлежало около 81 млн. акций IBM. Г-на Баффет также отметил, что он переоценил IBM несколько вниз по сравнению с оценкой 6-летней давности, когда он начал покупать эти акции. Акции IBM на премаркете обвалились на 4%. После начала торгов влияние на их ход могут оказать выступления ряда представителей ФРС, включая ее вице-председателя Стэнли Фишера (15:30 GMT) и председателя Джанет Йеллен (17:30 GMT).Источник: FxTeam

05 мая, 09:04

События сегодняшнего дня:

В 15:30 GMT Вице-Председатель ФРС Стэнли Фишер выступит с речью В 16:45 GMT Член FOMC Джон Уильямс выступит с речью В 17:30 GMT Председатель совета управляющих ФРС Джанет Йеллен выступит с речью В 17:30 GMT Член FOMC Чарльз Эванс выступит с речью В 17:30 GMT Член FOMC Джеймс Буллард выступит с речью В 17:30 GMT Член FOMC Эрик Розенгрен выступит с речью Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

05 мая, 00:58

Календарь на сегодня, Пятница, 05 мая 2017 года:

(время GMT0/страна/показатель/период /предыдущее значение/прогноз) 01:30 Австралия Отчёт Резервного Банка Австралии по денежно-кредитной политик 07:00 Швейцария Объем резервов Национального банка Швейцарии в иностранной валюте, млрд франков Март 683.18 12:30 Канада Уровень безработицы Апрель 6.7% 6.7% 12:30 Канада Изменение числа занятых, тыс. Апрель 19.4 10 12:30 США Количество служащих государственного сектора Апрель 9 12:30 США Средняя длительность рабочей недели Апрель 34.3 34.4 12:30 США Количество рабочих мест в обрабатывающей промышленности Апрель 11 10 12:30 США Изменение числа занятых в частном несельскохозяйственном секторе Апрель 89 185 12:30 США Средняя почасовая оплата Апрель 0.2% 0.3% 12:30 США Доля экономически активного населения Апрель 63% 12:30 США Изменение числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики, тыс. Апрель 98 185 12:30 США Уровень безработицы Апрель 4.5% 4.6% 14:00 Канада Индекс деловой активности менеджеров от Ivey Апрель 61.1 62.3 15:30 США Речь вице-председателя ФРС Стэнли Фишера 16:45 США Речь члена Комитета по открытым рынкам Д. Уильямса 17:00 США Количество активных буровых установок по добыче нефти от Baker Hughes Май 17:30 США Речь члена Комитета по открытым рынкам Д. Булларда 17:30 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Ч. Эванса 17:30 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Э. Розенгрена 17:30 США Речь председателя ФРС Джанет Йеллей 19:00 США Объем потребительского кредитования, млрд долл Март 15.21 15.75 Информационно-аналитический отдел TeleTrade Источник: FxTeam

04 мая, 22:50

Календарь на завтра, пятницу, 5 мая 2017 года:

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз) 01:30 Австралия Отчёт Резервного Банка Австралии по денежно-кредитной политике 07:00 Швейцария Объем резервов Национального банка Швейцарии в иностранной валюте, млрд франков Март 683.18 12:30 Канада Уровень безработицы Апрель 6.7% 6.7% 12:30 Канада Изменение числа занятых, тыс. Апрель 19.4 10 12:30 США Количество служащих государственного сектора Апрель 9 12:30 США Средняя длительность рабочей недели Апрель 34.3 34.4 12:30 США Количество рабочих мест в обрабатывающей промышленности Апрель 11 10 12:30 США Изменение числа занятых в частном несельскохозяйственном секторе Апрель 89 185 12:30 США Средняя почасовая оплата Апрель 0.2% 0.3% 12:30 США Доля экономически активного населения Апрель 63% 12:30 США Изменение числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики, тыс. Апрель 98 185 12:30 США Уровень безработицы Апрель 4.5% 4.6% 14:00 Канада Индекс деловой активности менеджеров от Ivey Апрель 61.1 62.3 15:30 США Речь вице-председателя ФРС Стэнли Фишера 16:45 США Речь члена Комитета по открытым рынкам Д. Уильямса 17:00 США Количество активных буровых установок по добыче нефти от Baker Hughes Май 17:30 США Речь члена Комитета по открытым рынкам Д. Булларда 17:30 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Ч. Эванса 17:30 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Э. Розенгрена 17:30 США Речь председателя ФРС Джанет Йеллен 19:00 США Объем потребительского кредитования, млрд долл Март 15.21 15.75 Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

13 января 2014, 01:06

Птица счастья завтрашнего дня (в ФРС)

кто-то будет первым, но не я… (песня) Как сообщают СМИ, Citigroup удалось сделать своего бывшего вице-председателя, президента Citigroup International и главу по работе с госструктурами, гражданина Израиля Стэнли Фишера замом Джанет Йеллен. Это лучше, чем неуклюжая попытка финансового монстра пропихнуть в ФРС Саммерса ВМЕСТО Йеллен. Это, конечно, глупая ШУТКА.  Думаю, что сегодня даже сам Стиглиц не решился бы повторно обвинить Фишера в его согласии работать на Citigroup и высказать подозрения в конфликте интересов. Если верить СМИ, то сама бабушка Йеллен сначала уговорила Фишера стать самым могущественным (после нее) человеком в мире.  Потом она сама попросила Белый дом номинировать Фишера на пост ее зама. Почему эта номинация "голубя" Фишера сулит счастье? Потому что ФРС становится еще более предсказуемым и надежным, а это в сегодняшнем хрупком мире, ослабленном глобальным финансовым кризисом, очень важно для всех стран и народов.  С весенними попытками тэйперинга в ФРС мы увидели, насколько недостаточно полагаться на способности ФРС объяснять, что же цб Америки планирует делать (forward guidance).  Для укрепления доверия к ФРС важно верить еще и в квалификацию руководителей цб, их опыт и умение дипломатично доносить сложные мысли до всех-всех-всех слушателей.  Йеллен сама обладает этими нужными качествами, но у нее нет такого обширного международного опыта и связей, как у Стэнли Фишера.  Она знает, как управлять США, но хуже знает, как управлять всем миром. Фишера же прекрасно знают в Москве, Бразилии, Мехико, Стамбуле и Сеуле, как и во всех других блее или менее важных столицах.  Его будут внимательно и доброжелательно слушать центральные банки всего мира. Очень важно, что своего бывшего научного руководителя будет слушать Марио Драги, как и его коллеги, не говоря уже о лицах, принимающих решения в ФРС.  Фишер - опытный прагматик, который в период всемирной тряски доказал в цб Израиля, что готов идти на неординарные и даже противоречивые меры, если считает их эффективными.  В этом появляется бОльшая предсказуемость политики ФРС. На картинке и записи Гавина Дэвиса в ФТ видно, как гадают инвесторы и все заинтересованные лица о раскладе сил в ФРС.  Как я уже записывал здесь, 2014 год понятен и обещал быть счастливым. Теперь же мощный тандем бабушки Йеллен и дедушки Фишера при ее лидирующей роли еще больше укрепляет эти ожидания на 2014 и на будущие годы. "Умеренные голуби" в ФРС пусть здравствуют и обеспечивают финансовую стабильность в мире.

22 августа 2013, 19:19

5 важных спикеров на конференции в Джексон-Хоуле

Сегодня в Джексон-Хоулл, штат Вайоминг, пройдет конференция руководителей монетарных властей США. Эксперты ожидают услышать ответы на ряд актуальных вопросов – о судьбе программы стимулирования и разрешении вопроса о бюджете США в текущем году.Один из главных вопросов будет посвящен стратегии выхода Центробанка США из программы стимулирования и тому, не приведет ли она к дестабилизации на финансовых рынках.Вице-председатель ФРС Джанет Йеллен и бывший экономический советник президента Обамы Ларри Саммерс являются кандидатами на замену Бернанке в январе 2014 г. Однако у Джанет Йеллен речь на конференции не запланирована, а Ларри Саммерса вообще в Джексон-Хоуле не будет, не говоря уже о самом Бернанке. Впервые за 25 лет глава американского ЦБ будет отсутствовать на конференции.Федеральный резервный банк Канзас-Сити, который проводит конференцию, собирает самые яркие умы, чтобы обсудить передовые научные исследования в области денежно-кредитной политики. Порой их доклады оказывают влияние на политику ФРС.В прошлом году, например, Майкл Вудфорд из Колумбийского университета представил доклад, в котором предположил, что политика обнародования дальнейшей политики (forward guidance) может быть эффективней программы количественного смягчения."Его доклад изменяет мышление", - заявил экономист Goldman Sachs & Co Крис Доуси, высоко оценивая работу Вудфорда.В связи с этим MarketWatch представила пять спикеров, чьи доклады на сегодняшней конференции могут повлиять на стратегию выхода ФРС США из программы стимулирования. Роберт Холл (Robert Hall) Профессор экономики в Стэнфордском университете. Ему будет оказана честь первому выступить с речью на конференции. Холл является экономистом умеренных взглядов, его нельзя назвать ни сторонником, ни противником программы стимулирования. Его исследования посвящены проблемам, к которым может привести политика низких ставок, близких к нулю (как это было в 2008 г.). Арвинд Кришнамурти (Arvind Krishnamurthy) Профессор экономики Северо-Западного университета штата Иллинс. Арвинд со своей коллегой Аннет Виссинг-Йоргенсен (Annette Vissing-Jorgensen) посвятили свои исследования влиянию покупки активов на долгосрочные процентные ставки. Прошлая работа ученых доказала, что покупка ФРС ипотечных активов была для доллара "большим ударом", чем при покупке казначейских облигаций, отметил Крис Доуси. Элен Рей (Helene Rey) Профессор экономики Лондонской школы бизнеса. Элен является экспертом в области международных финансов. На конференции она будет обсуждать трансграничные потоки капитала. Элен работала с Бернанке, когда тот был заведующим кафедрой экономики Принстона. Харухико Курода Глава Банка Японии. Япония пережила два десятилетия дефляционной стагнации, сейчас же мы можем видеть некоторое оживление в японской экономике. Экспертам будет довольно интересно послушать мнение Куроды об актуальных проблемах финансового мира. Стэнли Фишер Бывший глава Банка Израиля. Возможно, мудрейший из мудрецов в Джексон-Хоуле. Фишер является "серым кардиналом" конференции. Он застал все финансовые кризисы с 1970 г. Фишер был научным руководителем Бена Бернанке.

15 октября 2012, 18:13

Фишер: мир как никогда близок к рецессии

Глава Банка Израиля Стэнли Фишер считает, что мир как никогда близок к рецессии. На его взгляд, решение Федеральной резервной системы США начать очередной этап количественного смягчения своевременно."Несмотря на значительный прогресс в попытках восстановить мировую экономику, эффект от них еще не проявился", - заявил Фишер.Он также поддержал решение ФРС не устанавливать конкретную дату завершения программы и максимальную сумму покупок облигаций. Однако, на его взгляд, несмотря на то что это решение упрощает задачу, оно может помешать достижению целей."Мы очень близки к глобальной рецессии. Мир сталкивается с замедлением экономического роста. Европа находится в состоянии технической рецессии, а экономика США, скорее всего, вырастет менее чем на 2% в течение следующих нескольких месяцев", - отмечает Фишер.