• Теги
    • избранные теги
    • Компании1366
      • Показать ещё
      Международные организации86
      • Показать ещё
      Люди215
      • Показать ещё
      Разное839
      • Показать ещё
      Страны / Регионы596
      • Показать ещё
      Формат29
      Показатели93
      • Показать ещё
      Издания70
      • Показать ещё
04 декабря, 21:30

BREAKING: Donald Trump Targets 2nd Indiana Plant Over Plans To Shift To Mexico.

 BREAKING: Donald Trump Targets Second Indiana Plant Over Plans To Shift To Mexico. The Financial Armageddon Economic Collapse Blog tracks trends and forecasts , futurists , visionaries , free investigative journalists , researchers , Whistelblowers , truthers and many more [[ This is a content summary only. Visit http://FinanceArmageddon.blogspot.com or http://bobchapman.blogspot.com or http://goldbasics.blogspot.com for full links, other content, and more! ]]

04 декабря, 19:01

Pennsylvania recount fight heads to federal court

GREEN Party presidential candidate Jill Stein is taking her bid for a statewide recount of Pennsylvania’s November 8 presidential election to court. After announcing Stein and recount supporters were

Выбор редакции
04 декабря, 18:58

TAXPROF ROUNDUP: The IRS Scandal, Day 1305: Group Seeks Summary Judgment On Claim That Rev. Rul. 2…

TAXPROF ROUNDUP: The IRS Scandal, Day 1305: Group Seeks Summary Judgment On Claim That Rev. Rul. 2004-6 Is So Vague That It Allows IRS To Target Conservative Groups.

04 декабря, 17:24

England selectors have some juggling to do before India ODI series

• Morgan and Hales set for one-day return after Bangladesh absences• Root’s return may offer chance for Bairstow to recharge batteriesFor the management at least, the rest between Tests has been interrupted. A one-day squad for the three ODIs and three T20s against India in January will be announced on Monday. So there have been some conference calls in between the R&R.As ever, there are a jumble of priorities; the importance of white-ball cricket has been properly emphasised by this regime, yet there remains the issue of when to rest England’s key, three-format players. So selection remains a precarious balancing act. In the new year there is a bit of respite from international cricket after the return to India, with just a brief trip to the Caribbean for three ODIs in early March, which might be quite an attractive proposition for the players. Next summer there is the Champions Trophy in England, a trophy that has been targeted by everyone from Andrew Strauss downwards. Continue reading...

04 декабря, 16:50

Death of an ISIS Ideologue

Neither the Islamic State nor al-Qaeda would be where they are today without Abu Abdullah al-Muhajir, who was recently killed in an American airstrike.

04 декабря, 16:00

The Real Players on Wall Street

Want to get rich? It’s easy if you follow the REAL players on Wall Street...

04 декабря, 15:38

Крупное ДТП под Ханты-Мансийском, среди погибших есть дети

Автобус, перевозивший детей, попал в ДТП на автодороге Тюмень-Ханты-Мансийск. Источники РИА "Новости" и ТАСС сообщают о десяти погибших, среди которых девять детей."Среди погибших девять детей, – рассказали ТАСС в правоохранительных органах. – В 31 км от Ханты-Мансийска столкнулись грузовой автомобиль, пассажирский автобус и два легковых автомобиля"."Интерфаксу" в пресс-службе МВД по ХМАО сообщили о восьми жертвах ДТП, среди которых шестеро детей."Лайф" пишет, что всего в автобусе находились 29 детей и двое взрослых. Ресурс ugranow.ru со ссылкой на пресс-службу УМВД по Югре сообщает, что в автобусе ехали юные спортсмены из Нефтеюганска, которые возвращались домой с соревнований по акробатике.Причины ДТП пока не сообщаются. "Рейсовый автобус столкнулся с фурой. По предварительным данным, виноват в этом водитель автобуса. Его развернуло. У нас сложные погодные условия. В результате столкновения восемь человек погибли, из них двое взрослых и шестеро детей в возрасте от 12 до 14 лет. Количество пострадавших сейчас уточняется", – сообщила РИА "Новости" представитель управления МВД по региону. По ее словам, авария произошла около 16:00 по местному времени (14:00 по московскому)."По предварительным данным, в ДТП пострадал 21 человек. Все пострадавшие госпитализированы в окружную больницу в Ханты-Мансийск. Данные по погибшим разнятся. Ориентировочно, погибли 10 человек, однако, данные по погибшим и пострадавшим продолжают поступать с места аварии", – рассказали ТАСС в пресс-службе окружного управления МЧС.4 декабря, 16:11 "Мы подтверждаем, что количество погибших составило 10 человек. Погибли девять детей и один взрослый", – сообщили журналистам в пресс-службе регионального управления МВД.4 декабря, 16:19 Число жертв выросло до 11, заявили местные власти.4 декабря, 16:43 Следственный комитет возбудил уголовное дело по статьям Нарушение правил дорожного движения, повлекшее по неосторожности смерть двух или более лиц" и "Оказание услуг, не отвечающих требованиям безопасности". В ведомстве считают, что в ДТП виноват водитель автобуса. Он выжил, его госпитализировали.На место аварии выехали, в частности, глава ГИБДД России Виктор Нилов и губернатор ХМАО Наталья Комарова. По неофициальным данным, число погибших увеличилось до 12, среди них 10 детей. Официально эту информацию пока не подтверждают. В связи с аварией МЧС открыло "телефон доверия": 8 3467 397 777.4 декабря, 16:56 В МЧС подтвердили информацию о 12 погибших. В МВД заявили, что все водители, попавшие в ДТП, были трезвы.4 декабря, 19:00 Власти ХМАО объявили в регионе траур по погибшим в ДТП. "Губернатор Ханты-Мансийского автономного округа-Югры (ХМАО-Югра) подписала распоряжение о введении с завтрашнего дня траура по погибшим в крупном ДТП в округе", – сообщила журналистам глава департамента общественных и внешних связей округа Елена Шумакова.Мы создали чат в Telegram для оперативного обмена новостями. Если вы стали очевидцем какого-либо события или просто обнаружили важную новость, присылайте её скорее сюда: https://telegram.me/varlamovnews.

04 декабря, 15:17

Why Raul Castro Is Happy Fidel Is Gone

Until his older brother died, he couldn’t become the leader he has always wanted to be. I know. I’ve watched them for decades.

Выбор редакции
04 декабря, 10:14

9 Tech Shopping Mistakes That Are Costing You Money

Planning a big tech purchase? These are the expensive shopping mistakes that may be costing you money when you buy a phone, computer, or tablet.

04 декабря, 06:11

Australia v New Zealand: first ODI – as it happened

Australia 324-8 (50) defeat New Zealand 256 (44.2)Captain Steve Smith notches an SCG record innings of 164 11.12am GMT Australia have taken this opening rubber with an impressive effort with the bat and some excellent periods with the ball. Which isn’t to say the Black Caps weren’t in this game during the chase - they had their moments. Guptill’s century wasn’t a matchwinner, but on most days it would be, a wonderful display of clean hitting after getting into the groove. Of course, the ton that won the game was Smith’s earlier, his 164 the new highest score at the SCG. But he backed it up in the field as well, taking a sensational catch at gully to remove BJ Watling before he had a chance to potentially influence the game. 11.02am GMT Mitch Marsh gets the final wicket, Ferguson the man on debut bowled for a duck chopping on. The last three wickets came inside six balls once the chase was realistically beyond the tourists. Some final thoughts in a tic. Continue reading...

04 декабря, 04:51

U.S. Denies Entry to Canadian Photojournalist Covering Standing Rock

In the latest sign of increasing hostility toward journalists by American officials, an award-winning Canadian photographer was denied entry to the U.S. after he refused to unlock his cell phones for border authorities. Photojournalist Ed Ou was pulled aside and interrogated for six hours in Vancouver after he told officials he was heading to North Dakota to cover the Standing Rock pipeline protests for the Canadian Broadcasting Company. “This is what an authoritarian regime would do,” Ou told the BBC. “I should know because I’ve spent the last 10 years covering them.” Ou, 30, has traveled the world covering stories in the Middle East, Africa and Central Asia, and has worked for the New York Times, The Associated Press and Reuters. He hadn’t expected any trouble during his Oct. 1 trip to North Dakota, explaining: “In my mind I had nothing to hide.” The U.S. is “one of the few places in the world where you can just say you’re a journalist,” he told the BBC. But during his lengthy grilling by officials, he was told to unlock his personal and work phones because “we just need to be sure there’s no photos of you posing next to some dead body somewhere,” Ou recounted in a Facebook post. When he “politely declined,” explaining that they contained confidential information, Ou said officials took away the phones, tampered with his SIM cards and made copies of his diary and other personal papers. Then they told him he could not enter the U.S., but did not give him a clear reason why, he said on Facebook.  The American Civil Liberties Union condemned Ou’s treatment as “harassing and exceptionally intrusive” in a letter to the Department of Homeland Security. ACLU staff attorney Hugh Handeyside said in a statement that officials engaged in an “abusive border search.” He called the incident further evidence that the “government is treating the border as an all-purpose dragnet for intelligence gathering ― an approach that is at odds with the Constitution.” He branded it an “opportunistic fishing expedition for sensitive and confidential information that Mr. Ou had gathered through his news-gathering activities in Turkey, Iraq, Somalia and elsewhere.” The action was particularly egregious because it targeted a journalist, risking a chilling effect on free speech, noted Handeyside.  So far, U.S. officials have not commented on Ou’s case. However, border officials have broad latitude to block foreigners from entering the country.  type=type=RelatedArticlesblockTitle=More on trouble for journalists in the US + articlesList=58387fade4b050dfe6187b7e,580a0635e4b099c43431944c -- This feed and its contents are the property of The Huffington Post, and use is subject to our terms. It may be used for personal consumption, but may not be distributed on a website.

Выбор редакции
04 декабря, 04:32

Man arrested over tweet urging someone to 'Jo Cox' MP Anna Soubry

A 25-year-old man from Bethnal Green taken into custody on suspicion of sending malicious communicationsA man has been arrested following investigations into a Twitter post that called for people to “Jo Cox” an MP.Anna Soubry, the Conservative MP for Broxtowe in Nottinghamshire, was the apparent target of an online message which read: “someone jo cox Anna sourby please”. Continue reading...

04 декабря, 03:05

The trolling of Elon Musk: how US conservatives are attacking green tech

Electric-car evangelist is the target of concerted negative online campaign linked to influential rightwing networkHe is the charismatic Silicon Valley entrepreneur who believes his many companies - including the electric car manufacturer Tesla Motors, solar power firm Solar City, and SpaceX, which makes reusable space rockets – can help resist man-made climate change.South African-born Elon Musk is a billionaire green evangelist, a bete noire of the fossil fuels industry who talks about colonising Mars and believes it may be possible that we’re living in a computer simulation. Continue reading...

03 декабря, 21:35

Is the US Government Behind the Fake News Media Attacks on President-elect Trump?

Is the US Government Behind the Fake News Media Attacks on President-elect Trump? Paul Craig Roberts Eric Zuesse has brought to our attention that US intelligence officials have placed a story in Buzzfeed, “a Democratic party mouthpiece,” that the Russian government used fake news to get Donald Trump elected president. http://www.washingtonsblog.com/2016/12/63755.html According to Buzzfeed: “US… The post Is the US Government Behind the Fake News Media Attacks on President-elect Trump? appeared first on PaulCraigRoberts.org.

Выбор редакции
03 декабря, 20:36

Trump targets another company, draws Sanders' criticism

WASHINGTON (Reuters) - President-elect Donald Trump drew a rebuke from former Democratic presidential candidate Bernie Sanders on Saturday, after turning his attention to another Indiana company planning a move to Mexico.

Выбор редакции
03 декабря, 19:19

Hackers Targeted Russian Central Bank In $45 Million Heist

In its 2016 annual report, the Russian Central Bank revealed a major attack on its accounts. Hackers infiltrated the Bank's systems and had their sights set on a $45 million payday.

Выбор редакции
03 декабря, 18:53

TAXPROF ROUNDUP: The IRS Scandal, Day 1304: ‘The IRS Has Never Stopped Targeting Conservatives.’…

TAXPROF ROUNDUP: The IRS Scandal, Day 1304: ‘The IRS Has Never Stopped Targeting Conservatives.’

Выбор редакции
03 декабря, 18:36

We need to resist censorship of cyberspace

I'm among the liberal US journalists and professors whom Google warned were targeted by government-backed attackers.

03 декабря, 18:02

Israeli TV journalist becomes a thorn in Netanyahu’s side

After a series of embarrassing reports about Israel’s first family, an investigative journalist has become a particular target of Prime Minister Benjamin Netanyahu.

02 апреля 2015, 21:40

Нефтегаз США в картинках

Сколько нефти и газа обеспечивает ГРП

25 марта 2014, 00:29

ФРС: рано делать выводы по ставкам

На прошлой неделе прошло заседание по ставкам ФРС и первая пресс-конференция Дж.Йеллен, итоги заседания достаточно интересны с точки зрения риторики ФРС, хотя я бы не стал преувеличивать сказанное. ФРС стала немного осторожнее с прогнозами экономического роста, но крайне оптимистична опо показателю безработицы, по инфляции без особых изменений. Покупки ожидаемо соращаются до $55 млрд в месяц и будут сокращаться далее. Сам стейтмент был очень серьёзно переписан. ФРС отказалась от целевого уровня безработицы (6.5%), мало того, она убрала и ориентир инфляции (ранее ФРС указывала на то, что ставки останутся низкими пока прогнозы по инфляции в разрезе 1-2 лет будут оставаться ниже 2.5%). Вместо этого, для принятия решений по ставкам, ФРС будет использовать широкий спектр показателей, тем самым монетарные власти полностью развязали себе руки и убрали какие-то жесткие целевые ориентиры. To support continued progress toward maximum employment and price stability, the Committee today reaffirmed its view that a highly accommodative stance of monetary policy will remain appropriate for a considerable time after the asset purchase program ends and the economic recovery strengthens. The Committee also reaffirmed its expectation that the current exceptionally low target range for the federal funds rate of 0 to 1/4 percent will be appropriate at least as long as the unemployment rate remains above 6-1/2 percent, inflation between one and two years ahead is projected to be no more than a half percentage point above the Committee's 2 percent longer-run goal, and longer-term inflation expectations continue to be well anchored. In determining how long to maintain a highly accommodative stance of monetary policy, the Committee will also consider other information, including additionalremains appropriate. In determining how long to maintain the current 0 to 1/4 percent target range for the federal funds rate, the Committee will assess progress--both realized and expected--toward its objectives of maximum employment and 2 percent inflation. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial developments. The Committee continues to anticipate, based on its assessment of these factors, that it likely will be appropriate to maintain the current target range for the federal funds rate well pastfor a considerable time after the time that the unemployment rate declines below 6-1/2 percentasset purchase program ends, especially if projected inflation continues to run below the Committee's 2 percent longer-run goal. , and provided that longer-term inflation expectations remain well anchored.  When the Committee decides to begin to remove policy accommodation, it will take a balanced approach consistent with its longer-run goals of maximum employment and inflation of 2 percent. The Committee currently anticipates that, even after employment and inflation are near mandate-consistent levels, economic conditions may, for some time, warrant keeping the target federal funds rate below levels the Committee views as normal in the longer run.  With the unemployment rate nearing 6-1/2 percent, the Committee has updated its forward guidance. The change in the Committee's guidance does not indicate any change in the Committee's policy intentions as set forth in its recent statements.  Я уже писал, ФРС окончательно решила сворачивать программу QE3 и вряд ли сойдет с этого пути, последнее заседание это только подверило. Более интересен, конечно, вопрос ставок, где первая пресс-конференция Дж.Йеллен наделала много шума. Все дружно напряглись когда она заявила о 6 месяцах после сворачивания QE3, на самом деле она обставила эту цифру таким количеством "если", да и сама фраза относилась скорее к отсраненному "considerable period" (длительный период), который уже не один год ассоциируется с ~полугодом ANN SAPHIR. To be clear. I just wanted to be clear about that. Then once you do wind down the bond buying program, could you tell us how long of a gap we might expect before the rate hikes do begin? CHAIR YELLEN. So, the language that we use in the statement is “considerable period.” So, I, you know, this is the kind of term it's hard to define. But, you know, probably means something on the order of around six months or that type of thing. But, you know, it depends what the statement is saying as it depends what conditions you like. We need to see where the labor market is, how close are we to our full employment goal -- that will be a complicated assessment not just based on a single statistic -- and how rapidly as we moving toward it. Are we really close and moving fast? Or are we getting closer but moving very slowly? And then, what the statement emphasizes and this is the same language we used in December and January, we used the language especially if inflation is running below our 2 percent objective. Inflation matters here, too, and our general principle tries to capture that notion. If we have a substantial short fall in inflation, if inflation is persistently running below our 2 percent objective, that is a very good reason to hold the funds rate at its present range for longer. В целом ФРС развязала себе руки да и только, а паника относительно 6 месяцев (т.е. повышения ставок уже весной-летом 2015 года) скорее результат не совсем осторожныхв ысказываний самой Йеллен (оно и понятно, первая пресс-конференция все же в этой роли) и казуистики рыночных аналитиков. Что является фактом - так это то, что ФРС убрала какие-либо жесткие гориентиры (в общем-то соблюдать она их и не собиралась) и планирует свернуть QE3 пактически безвариантно. Что ещё важно - ФРС в общем-то подтверждает, что основным ориентиром для ставок будет инфляция (о разделении инфляция=ставки, безработица=QE писал ранее). Что ещё интересно - это фраза Дж.Йеллен о том, что смотреть на ставки ФРС планирует где-то через полгодика ("We would be looking at next, next fall. So, I think that's important guidance."). Все обсуждения вопроса ставок до осени будут носить скорее формат "личного мнения". Рынок после заседания ФРС несколько пересмотрел свои ожидания по ставкам ФРС, если раньше фьючерсы показывали ожидания повышения ставки в октябре-ноябре 2015 года, то сейчас это июль-август 2015 года, ИМХО ожидания более раннего повышения (при сохранении текущих тенденций) могут не оправдаться, т.к. ситуация в экономике США несколько хуже того, что запланировали в ФРС (особенно на рынке жилья). В свете сворачивания QE3 крайне интересной остается ситуация с притоком капитала в США, вернее его оттоком ... По данным января приток капитала в долгосрочные активы США (акции и облигации) составил смешные $7.3 млрд, причем все статьи показали отток, едиственное, что вытянуло показатель - это вывод американских капиталов из иностранных облигаций сразу на $33.5 млрд за месяц. В сумме за последние 12 месяцев отток капитала из долгосрочных активов США составил рекордные $157.5 млрд, обусловлено это отсуттствующим интересом иностранцев к корпорптивному сектору США, резким сокращением спроса иностранцев на госбумаги и бумаги госагентсв на фоне достаточно большого объема инвестиций самих американцев в иностранные ценные бумаги. График ниже, на нем все видно.  Что мы имеем в итоге: чистые внешние доходы экономики США отрицательны - дефицит текущего счета, хотя и активно скоращается в послледние годы, но все ещё состаляет около $380 млрд в год, ранее этот дефицит абсорбировался благодаря продажам американских акций и облигаций иностранцам, но сейчас здесь тоже отток капитала. Прямые инвестиции в США тоже дают отрицательные цифры, читый отток капитала по прямым инвестициям $160-170 млрд в год. В этих условиях, что балансирует все эти депозиты остаеются обязательства американских банков перед нерезидентами, чистые долларовые обязательтва банков США перед нерезидентами за последний год выросли на $541 млрд и сейчас составляют $1.03 трлн. Что такое чситые долларовые обязательства - это, по сути и есть безналичные доллары.  Если говорить совсем простым и понятным языком - то основным экспортным товаром США в последние годы стал доллар, эмиссию которого (через выкуп ценных бумаг) проводила ФРС, эти доллары идут на покупку товаров и акивов вне США. Принципиальная разница с тем, что было до сих пор в том - эти доллары не абсорбируются через продажу американских ценных бумаг иностранцам. Казалось бы, в такой ситуации, доллара за пределами США становится существенно больше и он бы должен прилично снизиться, но этого не происходит (хотя частично это присутствует особенно относительно европейских валют, где доллар за последний год понес определенные потери). Это может объясняться тем, что спрос на доллар остается очень и очень приличным и обусловлено это достаточно активным использованием оного вне США, только развивающиеся страны выпустили новых облигаций на внешних рынках в прошлом году на ~$400 млрд и большая часть этой эмиссии бондов в долларах. Это существенно повышает спрос на доллар вне США для осуществления таких операций (в том числе запасов ликвидности для обслуживания этих долгов) и обслуживания выпущенных долгов. Отчасти такая ситуация складывается и по причине прекращения активного накопления резервов развивающимися странами. Ситуация сложилась крайне интересная, с одной стороны долларов много, с другой многие предпочитают поддерживать повышенные уровни долларовой ликвидности, но именно ликидности, не пристраивая доллары обратно в американские активы, хотя и  пристраивая их долларовые активы вне США и накапливая долларовы "кэш". В условиях того, что программа выкупа облигаций (QE3) сворачивается приток свободной ликвидности в систему сокращается и это будет оказывать негативное влияние на соответствующие активы (в которые эта ликвидность с запуском QE полилась). Если верить данным ФРС - то через инвестфонды это: корпоративные и иностранные облигации (+$415 млрд с сентября 2012 года по декабрь 2013 года), американские акции (+$357 млрд с сентября 2012 года по декабрь 2013 года). На первом этапе урезание коснулось в основном больше пострадали иностранные активы, что обусловлено ожиданиями ускорения роста США на фоне ожиданий замедения развивающихся стран. Но уже сейчас рынок акций США активно притормаживает и явно перегрет, рынок корпорптивных бондов США смотрится очень неплохо - доходности низкие, но объемы размещения пошли на спад (январь-февраль 2014 года объем упал на 12% относительно января-февраля 2013 года, причем по Jank-ам падение сразу на 28.5%). По мере сворачивания стимулов от ФРС, особенно, если восстановление экономики не оправдает прогнозов (судя по рынку жилья именно так и просходит) ... США как-то нужно вернуть себе приток капитала, иначе коррекция может получиться жесткой  :) 

10 января 2013, 01:42

Почему Японская экономика перестала расти? (часть 1)

Наконец добрались и до Японии. Перед тем как начать обсуждение монетарной политики Банка Японии, необходимо подробно рассмотреть экономическую составляющую, ведь повсеместная рецессия и дефляция , наблюдаемые в последние десятилетия, и являются ключевыми ориентирами в понимании действий центробанка.Краткость - сестра таланта. Но это ко мне не относится :) Обзор будет состоять из нескольких больших частей. Терпите, извиняйте.ВведениеЯпонская экономика стагнирует уже два десятилетия. Цель данного обзора заключается в объяснении причин стагнации и поиске решений для выхода из этой ситуации. При этом внимание умышленно сфокусировано на долгосрочных тенденциях, а не на краткосрочных изменениях, вызванных сокращением японской экономики по причине глобального финансового кризиса 2008 г.В начале анализа с использованием неоклассической модели роста будет дано объяснение экономического подъема Японии в послевоенный период. Вплоть до 1970-х экономика  страны росла очень высокими темпами. Однако в течение 1970-х важнейшие факторы, поддерживавшие высокий темп экономического расширения, начали исчезать.Во-первых, Япония достигла уровня развитых стран, таких как США. Таким образом, экономика не могла далее расти благодаря замещению или импорту новых технологий из развитых стран. Экономическая практика, методы и институты, хорошо работавшие в период “японского чуда” и гонки за развитыми странами, уже не подходили для зрелой японской экономики.Во-вторых, финансовая глобализация и коллапс режима фиксированных валютных курсов привели к тому, что в конце 1970-х Япония больше не могла полагаться на свою недооцененную валюту для расширения экспортных возможностей. Япония была вынуждена перестроить свою производственную систему и другие экономические институты, чтобы идти в ногу с глобализацией и сокращать свою зависимость от внешнего спроса.В-третьих, структура японского населения изменилась в пользу преобладания людей старшей возрастной группы. Старение означало замедление темпов прироста рабочей силы. Старение вкупе с падением рождаемости в конечном итоге привело к сокращению уровня национальных сбережений, которые поддерживали послевоенное экономическое расширение Японии.Япония не смогла успешно противостоять новым вызовам. Более того, в течение 1990-х появились новые проблемы. Частные инвестиции сократились, уровень производительности упал. В течение одной декады Япония из быстрорастущей экономики превратилась в стагнирующую. Далее ситуацию усугубили ряд ошибок в проводимой экономической политике, которые превратили стагнацию в паралич.К примеру, нежелание регулятора решать проблемы банковской системы в 1990-е привели к тому, что зомби-банки продолжали кредитовать зомби-фирмы, а это сильно ударило по темпам экономического роста через подавление шумпетеровского процесса “созидательного разрушения” (Кабаллеро, Хоши и Кашьяпа, 2008). Ошибки в монетарной политике породили длительную дефляцию. Фискальная политика, направившая деньги на реализацию неэффективных государственных программ и раздувшая государственный долг до невиданных масштабов, сегодня требует срочного, но при этом крайне аккуратного регулирования и реформирования.  Под влиянием этих факторов, в конце 1990-х Япония впала в глубочайшую депрессию, которая отличалась от предыдущих “нормальных” рецессий. К середине 2000-х экономика, казалось, начала набирать обороты благодаря реформам правительства Коидзуми, однако глобальный финансовый кризис 2008 г. вновь отправил Японию в рецессию и дефляцию. Далее, сменяющиеся одни за другими составы правительства предлагали различные методы для восстановления экономического роста, в основном посредством фискальных стимулов, но, в целом, все они оказались неэффективными…Одной из важнейших причин того, почему Япония не смогла успешно противостоять новым вызовам, является тот факт, что по большому счету установившийся во время “японского экономического чуда” статус-кво жителей страны вполне удовлетворял. Благодаря бурному послевоенному экономическому восстановлению, Япония стала богатой страной с одним из самых высоких уровней ВВП на душу населения. Поэтому, за исключением нескольких глубоких кризисов, в стране не ощущалось серьезного внутреннего давления, которое могло бы заставить власти серьезно заниматься решением структурных проблем. Но без ясного понимания того, к чему Япония стремится и чего хочет достичь в будущем, очень сложно оценить то, что она может потерять.Окончание эры быстрого экономического ростаВ течение многих лет экономика Японии росла очень быстрыми темпами. С середины 1950-х по середину 1970-х средние темпы роста реального ВВП Японии держались на уровне 10% в год, однако затем началось замедление (см. график 1).На графике четко отмечено первое серьезное замедление экономики в середине 1970-х и затем второе, более отчетливое, в течение 1990-х. Хотя рост, казалось, возобновился к середине прошлого десятилетия, японская экономика перестала расти снова после глобального финансового кризиса 2008-09 гг. Долгосрочные растущие паттерны обычно описываются так называемой неоклассической моделью роста, которая в упрощенном варианте выражается следующей формулой:Y=AF(K,L) nbsp;        (1)Где Y – объем выпускаемой продукции; F (...) – функция, определяющая зависимость объема выпуска продукции от значений затрат факторов производства; А – переменная, зависящая от эффективности производственных технологий и характеризующая технологический прогресс; L – количество труда; K – количество физического капитала. Согласно данной модели, технологический прогресс повышает выпуск продукции, делая труд и капитал более производительными.Это уравнение является ключевым для расчета темпов развития технологического прогресса. Оно выявляет и позволяет соизмерять три источника роста: изменение в количестве капитала, в количестве труда и в величине совокупной производительности факторов (Total factor productivity, TFP).Поскольку совокупную производительность факторов нельзя выделить непосредственно, её измеряют косвенным образом. Мы имеем данные о росте объёма производства и затрат (капитала и труда); мы также имеем данные о доле капитала в произведённой продукции. Исходя из этих параметров и уравнения для темпа прироста объёма производства, можно вычислить вклад прироста совокупной производительности факторов в экономический рост:%∆Y=%∆A+α%∆K+(1-α)%∆L nbsp;      (2)(темп прироста объема производства = вклад прироста совокупной производительности факторов + вклад капитала + вклад труда),где %∆A - это часть темпа прироста выпуска, которая не может быть объяснена изменением затрат факторов.Используя формулу (2), можно показать изменение объема производства на единицу труда (Y/L, производительность труда) через изменение капиталовооруженности (K/L) уровня технологического прогресса:%∆(Y/L)=%∆A+α%∆(K/L) nbsp;        (3)Если объем используемого капитала на одного рабочего возрастает, то растет также, но в меньшей степени, продукт на одного рабочего (предельная производительность труда).Это наблюдение подразумевает, что изначально бедные страны могут расти очень быстрыми темпами, имея высокие темпы прироста капитала, но, что более важно для нас, рост может регулироваться уровнем технологического прогресса. Исторически, технологический прогресс среди богатых стран был относительно одинаковым, а это означает, что страны имеют тенденцию сближения к единому уровню технологического прогресса. Отчасти это объясняет замедление Японии при переходе от состояния бедной экономики (через  подтягивание к уровню развитых стран посредством аллокации больших инвестиций) в состояние богатой экономики, чей рост ограничен увеличением производительности.Более наглядно это можно увидеть на графике 2, показывающем изменение динамики ВВП на душу населения для стран G7 с 1970 по 2011 гг.На графике 3 показана динамика изменения темпа роста экономики по отношению к уровню благосостояния населения. Динамика тренда ВВП рассчитана с помощью стандартного статистического метода, предложенного Ходриком и Прескоттом (1997). График 3 позволяет сравнивать динамику изменения темпов роста экономики при каждом конкретном значении ВВП на душу населения.График показывает, что большинство стран сталкиваются с замедлением экономического роста, когда уровень реального ВВП на душу населения изменяется от $15 тыс. до $22 тыс. В сравнении с другими странами G7, Япония сохранила высокий темп роста экономики, даже когда уровень ВВП на душу населения  преодолел отметку в $20 тыс., однако затем (при достижении $30 тыс.) темпы роста начали резко замедляться.На графике видно, что страны не всегда показывают одинаковые темпы роста. Когда годовой доход на одного человека достигает $25 тыс., мы наблюдаем, что страны делятся на три большие группы. Первая включает США, Великобританию и Канаду, показывающих стабильный прирост около 1,7% в год. Вторая группа включает Германию и Японию со среднегодовыми темпами в 1,0%. Третью группу представляет Италия с нулевым приростом экономики по достижении указанного рубежа ВВП на душу населения Разница на самом деле очень важна. Когда доход на душу населения растет на 1,7% в год, он удваивается через 41 год. Когда темпы роста составляют 1% в год, удвоение произойдет лишь через 69 лет.Старение населения и экономический ростФактором, объясняющим ускоренное падение темпов экономического роста по отношению к другим развитым странам, является старение населения.На следующем графике показана доля пожилого населения (65 лет и выше) к общему населению стран G7. Япония имела достаточно молодое население в период 1960-х и 1970-х, однако затем доля пожилого населения начала стремительно расти. Согласно прогнозам, к 2022 г. 30% населения Японии будет старше 65 лет, что почти в два раза больше, чем в США.Неоклассическая модель роста предполагает, что долгосрочные темпы роста ВВП на душу населения сокращаются, когда процесс старения ускоряется.Надо отметить, что в формуле (3) мы соотнесли все величины с количеством работников и вклад труда (часы) скорректированы по уровню квалификации работников. Обозначив за N общее население страны, равенство (3) можно записать в следующем виде:%∆((Y/L)*(L/N))=%∆A+α%∆(K/L)+%∆(L/N) (4)Такая формулировка подчеркивает тот факт, что старение вынуждает работников уходить на пенсию или сокращать число рабочих часов, при этом рост выпуска на душу населения сокращается, так как последняя переменная в уравнении становится отрицательной.Вдобавок к эффекту от сокращения уровня экономической активности и рабочих часов, уровень квалификации рабочей силы по понятным причинам также страдает от процесса старения населения. Соммер (2009) показал, что пики по уровню заработной платы в Японии приходятся на работников в возрасте 40 лет. Он также отметил, что в отличие от США, после преодоления этой возрастной границы доходы сокращаются достаточно быстрыми темпами так, что ближе к 50-ти годам доходы японских работников примерно на 30% ниже от своих максимальных значений.Япония и ориентация на экспортНеоклассическая модель роста предполагает, что пока продукция производится эффективно, на нее всегда найдется покупатель, поэтому при формировании ожиданий долгосрочного экономического роста можно абстрагироваться от спроса. Но, если спрос стагнирует, расширяющийся под влиянием технологического прогресса производственный потенциал страны будет использован неэффективно. Проблемы со стороны спроса в Японии существуют более 15 лет. Одним из явных признаков этого – дефляция, которая не отпускает экономику с середины 1990-х. С учетом депрессивного внутреннего спроса, страна вынуждена полагаться на экспорт.Среди стран G7 Япония имеет наибольшую зависимость от внешнего спроса. Это выглядит удивительным, так как объем экспорта к ВВП Японии относительно мал.Высокая зависимость от внешнего спроса является наследством периода высокого экономического роста. Под влиянием Бреттон-вудской валютной системы Япония выигрывала от фиксированного валютного курса и недооцененной иены, что делало экспорт из страны исключительно конкурентоспособным. Комбинация молодой, высококвалифицированной рабочей силы вкупе со стабильной, недооцененной валютой поспособствовала высоким темпам роста экономики. Коллапс Бреттон-вудского режима в начале 1970-х положил конец данной стратегии.Как отмечал Раджан (2010, Глава 2), стратегия экспортно-ориентированного роста, поддерживаемая тесными взаимосвязями между государством, банками, и промышленными компаниями, является хорошим решением для бедных стран в их желании стать богатыми. Япония и другие азиатские страны, в том числе и Китай, успешно использовали подобную стратегию роста. Когда развивающаяся страна составляет достаточно малую часть мировой экономики, она может продолжать расти за счет внешнего спроса. Однако когда экономика становится крупной, поддерживать высокую зависимость от внешнего спроса становится чрезвычайно трудно.Другой проблемой экспортно-ориентированной экономики является отсутствие рыночных сил в процессе аллокации ресурсов. Раджан (2010) отмечает, что защита отечественных фирм против рыночных механизмов имеет смысл на стадии “гонки” за развитыми экономиками, когда страна может расти во многом благодаря импорту новых технологий и аккумуляции капитала. Когда экономика становится зрелой, однако, правильно функционирующий рынок самостоятельно отделяет неэффективное производство от эффективного.Проблема экспортно-ориентированной стратегии заключается в подавлении рыночных механизмов, что обычно создает острые проблемы для непроизводственного сектора, в частности сектора услуг, где нет заградительных барьеров от международной конкуренции.Для Японии только лишь ориентация на экспорт недостаточна для возобновления подъема национальной экономики (Китай, возможно, столкнется с данной проблемой в ближайшем будущем). Япония должна положиться на свой динамичный внутренний рынок, и далее мы рассмотрим некоторые проблемы национального рынка, которые послужили катализатором торможения экономики.Продолжение следует...за основу обзора взят доклад Такео Хоши и Анила Кашияпа "Почему Япония перестала расти?" от 21 января 2011 г.