07 января, 17:48

Каким будет дивидендный гэп в НЛМК и Татнефти?

Каким будет дивидендный гэп в НЛМК и Татнефти? Если кто-то вдруг забыл, то завтра у нас торговый день, плюс ко всему завтра с утра в акциях НЛМК и Татнефти будет наблюдаться дивидендный гэп. Это значит, что завтра с утра акции НЛМК и Татнефти откроются падением. Каким же будет величина этого падения?Самым правильным ответом на этот вопрос будет примерно такой ответ: “никто точно не скажет”. И это, разумеется, так. Но можно сделать определенные предположения, основанные, прежде всего, на размере выплачиваемых дивидендов, а также на поведении акций накануне дивидендной отсечки.Итак, вот что мы имеем.НЛМК Дивиденды НЛМК выплатит в размере 6.04 рубля, как указано в таблице 1.                                              Таблица 1.Обратите внимание, что размер фактически полученной дивидендной доходности будет в случае в НЛМК не 6.04 рубля на акцию, а 5.25 рубля, т.к. 13% будет удержано с вас в качестве налога. Таким образом, итоговая доходность составит примерно 3.38%, а не 3.88%. Каким же может быть дивидендный гэп? Размер дивидендного гэпа зависит он нескольких факторов:внешний фонповедение акции в последний день перед отсечкойзакрытие/не закрытие предыдущего дивидендного гэпаповедение акции после предыдущей отсечкинизкие объемы торгов в связи с рождественскими праздниками.Вот что мы имеем:Внешний фон складывается на завтрашнее утро пока позитивный. Это плюс для бумаги.В последний день перед отсечкой бумага упала на -1.06%. Это минус.Предыдущий дивидендный гэп в акциях НЛМК не был закрыт. Это минус.После последней дивидендной отсечки (12.10.2018) акции НЛМК снизились почти на 12%. Это минус.Низкие объемы торгов. Это минус.Итак, вот мой субъективный прогноз по цене на акции НЛМК на 08.01.2019:НЛМК откроется ниже 151 рубля.Цена сходит ниже 150 рублей.К середине торгов цена в 151 рубль скорее всего будет достигнута.Закрытие пройдет близко к максимальной цене дня.Татнефть Дивиденды Татнефть выплатит в размере 22.26 рубля и по обыкновенны и по привилегированным акциям, как указано в таблице 2.                                             Таблица 2.Обратите внимание, что размер фактически полученной дивидендной доходности будет в случае в Татнефтью не 22.26 рубля на акцию, а 19.37 рубля, т.к. 13% будет удержано с вас в качестве налога.Каким же может быть дивидендный гэп в акциях Татнефти? Размер дивидендного гэпа будет зависеть от нескольких факторов:внешний фонцена нефти Brentповедение акции в последний день перед отсечкойзакрытие/не закрытие предыдущего дивидендного гэпаповедение акции после предыдущей отсечкинизкие объемы торгов в связи с рождественскими праздниками.Вот что мы имеем:Внешний фон складывается на завтрашнее утро пока позитивный. Это плюс для бумаг.Нефть растет. Это плюс для бумаг.В последний день перед отсечкой Татнефть ао выросла на 0.81%, а Татнефть ап упала на -0.56%. Это минус для Татнефть ап и плюс для обычки.Предыдущий дивидендный гэп в акциях Татнефти не был закрыт и для обычки и для префов. Это минус.После последней дивидендной отсечки (12.10.2018) акции Татнефти ао снизились на 11%, а префы снизились почти на 12%. Это минус.Низкие объемы торгов. Это минус.Итак, вот мой субъективный прогноз по цене на акции Татнефти на 08.01.2019:Татнефть ао откроется ниже 720 рублей, а Татнефть ап ниже 500 рублей.Цена сходит ниже 718 рублей и 498 соответственно.К середине торгов цена в 723 рубля и 500 рублей скорее всего будет достигнута.Закрытие пройдет близко к максимальной цене дня.P.S. Разумеется, все, что я здесь написал, это только мой взгляд на рынок, до которого рынку на самом деле нет никакого значения. Так что все решения о покупке или продаже этих бумаг вы должны принимать самостоятельно и на основе своих собственных расчетов и соображений. Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно! 

29 декабря 2018, 18:21

Минфин РФ: Средняя цена нефти Urals по итогам 2018г составила $70,01/бар (+32,03% г/г)

Информационное сообщение 29.12.2018 14:30 Средняя цена нефти марки Urals по итогам января – декабря 2018 года составила $70,01 за баррель. В 2017 году средняя цена на Urals в январе – декабре составила $53,03 за баррель. Средняя цена на нефть марки Urals в декабре 2018 года сложилась в размере $57,59 за баррель, что в 0,9 раза ниже, чем в декабре 2017 года ($63,61 за баррель)  www.minfin.ru/ru/press-center/?#

Выбор редакции
30 ноября 2018, 22:39

На «Ак Барс» пришло в два раза больше зрителей, чем на «Рубин»

Сегодня в Казани одновременно проводили свои матчи «Ак Барс» и «Рубин». На «Татнефть Арену» приехал ярославский «Локомотив», а на «Казань Арене» отбивалось московское «Динамо». Это уже седьмой раз за последние пять лет, когда домашние матчи двух ведущих татарстанских команд пересекаются.

Выбор редакции
30 ноября 2018, 21:40

Мужчина выиграл миллион на матче «Ак Барса»

ХК «Ак Барс» месяц назад совместно с Ак Барс Банком запустил конкурс: любой болельщик, достигший 18-летнего возраста, мог выиграть миллион рублей на «Татнефть Арене». Для победы в конкурсе нужно было броском от линии ворот попасть шайбой в проем в специальном щите, закрывающем противоположные ворота.

30 ноября 2018, 17:20

Акции "Татнефти" не потеряли привлекательность

Финансовые результаты "Татнефти" практически совпали с ожиданиями рынка. В отчетном периоде EBITDA компании выросла на 15% к/к до 94 млрд руб. (консенсус-прогноз: 91 млрд руб.), чистая прибыль – на 9% к/к до 69 млрд руб. (на уровне прогноза) благодаря сильным операционным показателям на фоне подросшей нефти и девальвации рубля в отчетном периоде. Добыча жидких углеводородов компании выросла в III квартале на 4,5% к/к до 7,5 млн тонн благодаря ослаблению ограничений соглашения ОПЕК+; объем нефтепереработки вырос на 1,8% к/к до 179 тыс б/д. Капитальные затраты по итогам 9 месяцев выросли на 13% г/г до 67 млрд руб., свободный денежный поток увеличился почти в полтора раза до 114 млрд руб. как следствие роста операционной прибыли. Чистый долг "Татнефти" на конец сентября по-прежнему оставался отрицательным: минус 80 млрд руб. Динамика финансовых показателей компании

30 ноября 2018, 17:00

Рубль провожает осень в плохом настроении

Внешний фон для российских активов вновь ухудшился. Д. трамп отказался встречаться с президентом РФ В. Путиным, американский Сенат принял необязательную к исполнению резолюцию с осуждением действий РФ в Керченском проливе. Нефть вновь пытается уйти ниже отметки $59 за баррель Brent. В существенном минусе вновь торгуются отечественные банки. Впрочем, есть исключение в виде бумаг банка "Санкт-Петербург", который одобрил новую дивидендную стратегию, заключающуюся в направлении не менее 20% прибыли по МСФО на выплаты акционерам. Отечественные нефтяники весьма неплохо переживают очередное снижение котировок нефти, а вот у газовых компаний проблемы, связанные с очередными попытками США убедить европейских партнёров в неправильности закупок сырья у РФ. Бумаги "Татнефти" торговались в символическом минусе на фоне отчётности, показавшей рост прибыли в III квартале в 2,7 раза до 69 млрд рублей, а за январь-сентябрь – почти в два раза до 173,94 млрд рублей.

30 ноября 2018, 14:20

Суд Лондона рассмотрит иск "Татнефти" к Коломойскому и Боголюбову в 2020 году

Высокий суд Лондона планирует в 2020 году вновь рассмотреть иск ПАО "Татнефть" к бизнесменам Геннадию Боголюбову, Игорю Коломойскому, Александру Ярославскому и Павлу Овчаренко в рамках дела "Укртатнафты".

Выбор редакции
30 ноября 2018, 14:06

Цены пошли на руку «Татнефти» // Прибыль компании увеличилась почти втрое

Высокие цены на нефть обеспечивают хороший рост основных финансовых показателей российским компаниям. Благодаря им чистая прибыль и выручка «Татнефти», обеспечивающей 80% добычи Татарстана, выросли в 2,7 и 1,5 раза соответственно за третий квартал при сохранении экспорта на уровне 60% от общего производства. В то же время нефтепродукты компания предпочла переориентировать на внутренний рынок.

30 ноября 2018, 13:38

Суд Лондона вновь рассмотрит иск "Татнефти" к украинским бизнесменам в 2020 году

Высокий суд Лондона планирует в 2020 году вновь рассмотреть иск ПАО "Татнефть" к украинским бизнесменам Геннадию Боголюбову, Игорю Коломойскому, Александру Ярославскому и Павлу Овчаренко в рамках дела "Укртатнафты", говорится в отчетности компании по МСФО.

Выбор редакции
30 ноября 2018, 13:26

Чистая прибыль «Татнефти» по МСФО в III квартале выросла в 2,5 раза

Чистая прибыль «Татнефти» по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в третьем квартале 2018 г. выросла по сравнению с показателем за аналогичный период предыдущего года в 2,5 раза, до 68,92 млрд руб. При этом за 9 месяцев 2018 г. прибыль выросла почти в 2 раза, до 174,1 млрд руб., следует из материалов компании.

Выбор редакции
30 ноября 2018, 13:25

Прибыль "Татнефти" по МСФО выросла в январе-сентябре на 100%

Чистая прибыль "Татнефти" по МСФО выросла в январе-сентябре в два раза до 174,096 млрд руб. против 88,796 млрд руб. годом ранее, в том числе в III квартале - в 2,5 раза до 68,922 млрд руб. против 27,056 млрд руб. в III квартале 2017 г.

Выбор редакции
30 ноября 2018, 13:18

Чистая прибыль Татнефти за девять месяцев выросла вдвое, до 174,1 млрд рублей

Альметьевск. Чистая прибыль Татнефти по МСФО за девять месяцев выросла в 1,96 раза по сравнению с аналогичным периодом 2017 года. Она составила 174,096 млрд рублей. Выручка от реализации и прочие операционные доходы от небанковской деятельности ...

Выбор редакции
30 ноября 2018, 12:36

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «ТАТНЕФТИ» ПО МСФО ЗА 9 МЕСЯЦЕВ 2018 Г. ВЫРОСЛА ПОЧТИ В ДВА РАЗА, ДО 174,1 МЛРД РУБ. - КОМПАНИЯ

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «ТАТНЕФТИ» ПО МСФО ЗА 9 МЕСЯЦЕВ 2018 Г. ВЫРОСЛА ПОЧТИ В ДВА РАЗА, ДО 174,1 МЛРД РУБ. - КОМПАНИЯИнформационное агентство России ТАСС

Выбор редакции
Выбор редакции
30 ноября 2018, 12:03

Прибыль акционеров "Татнефти" за 9 месяцев выросла почти в 2 раза

Чистый долг "Татнефти" за 9 месяцев 2018 года по МСФО вырос в 2,2 раза - до 79,98 млрд рублей, следует из отчетности компании. Чистый долг за 3 квартал 2018 года составил 79,98 млрд рублей, увеличившись в 2,3 раза относительно 3 квартала 2017 года. EBITDA за 9 месяцев выросла на 79,8% год к году - до 237,674 млрд рублей, за 3 квартал показатель вырос в 2,3 раза - до 94,428 млрд рублей. Прибыль акционеров за 9 месяцев составила 174,096 млрд рублей, увеличившись на 96,1%. За 3 квартал данный показатель вырос в 2,5 раза год к году - до 68,922 млрд рублей.

30 ноября 2018, 11:27

Нефтяники из Венгрии ознакомились с особенностями патентной деятельности «Татнефти»

По сообщению пресс-службы «Татнефть», российскую нефтяную компанию с 3-х дневным визитом посетила делегация специалистов венгерской нефтяной компании «MOL Group», возглавляемая вице-президентом по промышленным услугам Венгрии Фе́ренцем Фа́ркашем. В рамках запланированных мероприятий гости из Венгрии познакомились с особенностями работы «Татнефти» в области патентной деятельности, включающей в себя защиту результатов интеллектуальной деятельности, коммерциализацию охраняемых результатов, а также […]

30 ноября 2018, 10:18

Венгерские нефтяники познакомились с особенностями патентной деятельности Татнефти

Альметьевск. Татнефть посетила делегация специалистов венгерской нефтяной компании MOL Group. Возглавил группу вице-президент по промышленным услугам Венгрии Фе́ренц Фа́ркаш. В рамках встречи состоялось знакомство с особенностями ...

29 ноября 2018, 15:59

На тлеющей свалке под Нижнекамском продолжаются работы – из восьми участков тления осталось два

На сайте госуслуг в разделе «Народный контроль» снова появилась жалоба на тлеющую промышленную свалку около Нижнекамска. В исполкоме корреспонденту «БИЗНЕС Online» сообщили, что горения не происходит, идет пролив тлеющих участков. Работают две единицы техники и четыре звена пожарный расчетов.

29 ноября 2018, 14:51

Обзор рынка: ФРС смягчила внешний фон

Москва, 29 ноября - "Вести.Экономика". В среду на рынке наметилось некоторое оживление. Геополитические риски временно отошли на второй план, и трейдеры сосредоточили внимание на благоприятных для рынка ожиданиях переговоров между лидерами США и КНР по вопросам торговли, смягчении опасений, связанных с денежной политикой ФРС США, а также корпоративных новостях. Среди последних – комментарий менеджмента "Газпрома" (GAZP, +7,7%) о возможном увеличении дивидендов до "двузначной цифры" (в рублях на акцию) уже по итогам 2018 г., а также сообщения о готовности сделки по продаже пакета акций "Детского мира", принадлежащего АФК Система (AFKS, +6,1%). Акции "НОВАТЭКа" (NVTK) подорожали на 3,5%, "Норникеля" (GMKN) – на 3,2%, "Татнефти" (TATN) – на 2,9%, ВТБ (VTBR) – на 2,0%. 

Выбор редакции
29 ноября 2018, 14:51

Татнефть и Сибирское отделение РАН изучат новые технологии переработки углеводородов

Альметьевск. Генеральный директор компании "Татнефть" Наиль Маганов и председатель Сибирского отделения Российской академии наук Валентин Пармон подписали протокол о сотрудничестве. Стороны наметили разнонаправленную совместную ...

06 февраля 2018, 04:22

Кровавый понедельник. Первый Flash crash за 7 лет!

Всепоглощающая паническая атака на рынке, переходящая в режим свободного падения! Дату 5 февраля 2018 на американских торгах по праву можно назвать кровавым понедельником. Это массированные, сильнейшие, всецело драматические и беспорядочные продажи по всему спектру рынка.С 6 марта 2009 после установления дьявольского минимума в 666 пунктов было 2320 торговых дней за которых на пике индекс S&P 500 вырос в 4.31 раза. За все это посткризисное восстановление и зарождение «100 летнего пузыря» было только два дня (!), когда продажи были сопоставимыми или чуть больше с сегодняшними. Тот самый легендарный день 6 мая 2010 и 8 августа 2011. Все! Только два дня за 2320 торговых сессий! А по закрытию дня только 1 день – 8 августа 2011. Не слабо так?5 февраля S&P 500 грохнулся на 4.1%, а DJI на 4.7%, однако с учетом постторговой сессии падение достигало почти 6%. Это значит, что зафиксирован рекорд в 405 торговых дней без 6% коррекции. Теперь и он история!Вот статистика рекордных 30 дней, когда S&P500 падал с внутридневным разлетом в % с учетом постторгов.Да, это было мощно. За последние 2 часа торгов объемы были наибольшие за много лет, волатильность пошла в небо. За эти пару часов быстрая кумулятивная волатильность (по минутному таймфрейму) была сопоставима со последними двумя неделями декабря 2017 (почти 70 часов торгов), т.е. рост почти в 30 раз!!От максимума января 2018 коррекция (по внутридневному минимуму) по S&P 500 составила уже 8,2% (или почти 10% с учетом постторгов).Это сильнейшее коррекционное движение с февраля 2016 от локальных максимумов.Вообще за весь период новой нормальности (от марта 2009) было три устойчивых коррекционных периода больше 10%с мая 2010 по октябрь 2010с августа 2011 по ноябрь 2011с августа 2015 по февраль 2016 (в две фазы)Обычно коррекции до локального дна (по внутридневному минимуму) составляли около 15%, а наибольшая просадка была под 22% к 5 октябрю 2011 от июльского максимума 2011.Это все актуально в контексте бычьего рынка. А именно 15% (реже 20% коррекция), повышенная эмоциональность в среднем 4 месяца и V-образное восстановление обычно в темпах 75% от падения (от момента начала восстановления). Т.е., например, если падали на 15% за 3 недели, то компенсируют эти потери где-то за месяц. По историческим меркам это очень быстрое восстановление и классифицируется, как v-образное.Но как я уже говорил речь может идти не просто о коррекции в рамках бычьего тренда.По совокупности факторов текущее ралли является мощнейшим за всю историю торгов.По каким факторам?Общей производительности с учетом инфляции (совокупный рост, скорректированный на инфляцию)Скорости ростаКоличеству непрерывных обновлений хаевРекордно низкой волатильностиСерии безоткатных (безкоррекционных) движений (те количество торговых дней без коррекций на указанную величину)Бычьему сентименту/настроению участников торгов, как по опросам, так и по ставкам на рынке (балансу путов и коллов)Отклонению стоимости рынка от фундаментальных показателей корпоративного и макроэкономического характера.По степени вовлечения участников торгов в игру на повышениеПо абсолютному (в денежном выражении) и относительному (к денежной массе, ВВП и т.д) масштабу пузыря.Рынок вырос в 4.3 раза с марта 2009 и более, чем в два раза, когда были отключены обратные связи чуть менее, чем полностью (с ноября 2012). Скорость роста (5.5 лет) сопоставима с пузырем 1929 и 2000 годов, хотя там в процентном отношении рост был несколько больше, но в текущем ралли было установлено много других рекордов, которые не были тогда.Пузырь доткомов характеризовался экстремальной волатильностью и мощными коррекционными движениями, которые достигали 30% и выше (особенно в азиатский кризис 1998). Здесь же все наоборот. Рекордно низкая волатильность и суперрекорды по продолжительности экспоненциального роста затмили все то, что было в истории. А все это в свою очередь привело к запредельному бычьему сентименту. Самому мощному за всю историю.Когда любой провал выкупался в автоматическом режиме и так практически без остановки 5.5 лет (за исключением коррекции осени 2015), когда рынок рос всегда и в любых обстоятельствах, чтобы не происходило, то это создавало определенные устоявшиеся паттерны, шаблоны поведения и ожидания. Что подкреплялось бесчисленными "всевдоаналитическими" исследованиями о том, что рынок будет расти всегда, прибыли огромны, а экономика еще никогда не было настолько хороша, как сейчас. Срывало башню даже тем, кто продолжительное время сохранял рассудок, что приводило к импульсивному, в некотором смысле паническому желанию купить на хаях в отрыве от фундаментальной стоимости и банального здравомыслия.Было создано целое поколение трейдеров, которые никогда в своей жизни не видели падения. Все происходило до дури предсказуемо и примитивно. Втарил по любым ценам, закрыл терминал, открыл и продал с прибылью. Легкие и глупые деньги. Такого не было никогда. Такое безрассудство приводило к нарушению вероятностных весов, чувства меры и баланса и провоцировало на избыточный риск. Если рынок всегда растет с нулевой волатильностью, то почему бы не загрузиться на все плечи?Раньше я говорил, что ритейл (домохозяйки, студенты и условные чистильщики обуви) практически не вовлечены в рынок. Это так, хотя определенная повышенная активность в 2017 появилась. Это ралли преимущественно Центробанков, мега корпораций, банков, первичных дилеров, олигархов, крупных пенсионных, страховых и хэдж фондов. Так на чем будет рынок падать, если в рынке нет пушечного мяса, об которое всегда закрывали позиции? Если нет ритейла, то крыть будет об следующий уровень – хэдж фонды и небольшие инвестбанки, которые и выступят в роли мяса первого уровня, потом возьмутся за кого-то более крупного. Суть неизменная, сменились лишь роли и градация участников.Когда все плотненько так утрамбовались с расчетом на нулевую волу и бесконечный рост, то разумеется такие движения приводят к массированному разрыву пуканов, маржин коллам и банкротствам. Но боль еще не столь значительная. Уровни рынка где-то около ноябрьских, т.е. высокие, хотя и утилизировали весь шорт сквиз декабря-января. Вот когда обнулят годовой рост и там еще сделают процентов 15% вниз для ловцов дна, то вот тогда да - боль. А пока лишь разминка ))Также для падения не нужны ни причины, ни триггер. Сам факт сильнейшего роста за 100 лет является главной причиной, а триггером может выступить все что угодно, вплоть до эффекта бабочки. Если реализуется худший сценарий (слом 9 летнего бычьего тренда и 5.5 летнего безумного пузыря), то падение может достигать 50% и более, а растянуться это может на несколько лет. Т.е. упали в два раза за 9-12 месяцев и несколько лет на дне пролежали.Собственно, все это я свожу к тому, что существует очень высокая вероятность, что это не будет традиционная коррекция на бычьем рынке на 15-20% с новым восхождением через 3-5 месяцев. Это может быть 35% или даже 50% и более обвал на много месяцев или лет.Что касается остальных рынков, то все крупные развитые рынки перешли к сильнейшей за 7 лет коррекции. Речь идет о коррекции в 8-10% от январских максимумов (Германия и Япония прежде всего). Учитывая, какой рост был до этого, падение не такое сильное – уровни в среднем ноября 2017.Развивающиеся рынки несколько устойчивее. За исключением Аргентины и ЮАР (там падение как у развитых), пока в пределах 5-6% от максимумов (Китай, Индия, Бразилия, Мексика, Турция). Но это еще не отыграли американское падение. Впереди планеты всей в роли "тихой гавани" является Россия, которая почему-то всегда имеет склонность превращаться тихую говень (в плане догоняющей динамики падения с явным перегоном). Изменение к прошлой недели – ноль %, тогда как как мир показывает сильнейший обвал за 9 лет! Стоил ли напоминать о масштабах среднесрочной драмы на российском рынке?! Никаких покупок! Если уж заворачиваются в ад рынки, где все было заточено для поддержания капитализации любой ценой, то что уж говорить о России, где даже менеджменту плевать на акционерную стоимость? Интересные времена нас ждут. Очевидно, что первыми на утилизацию пойдут все эти истории роста. За день или несколько дней без проблем могут на 10-15 или даже 20% сходить вниз.Хотя у нас нет ничего подобного с пузырем на рынке таким, какой он есть в развитых странах (за исключением разве что Татнефти и Сбербанка с некоторыми металлургами), но не было еще ни единого примера, чтобы Россия могла поддерживать устойчивость на траектории глобального коллапса. Не расти в момент ралли на глобальных рынках? Да, но держаться, когда падают все остальные? Нет!Но вообще, конечно, весьма доставляет наблюдать, как рвутся счета и шаблоны у воодушевленных алчных дебилов, готовых покупать по любым ценам. Криптовалютчиков это также касается ))На японской сессии фьюч на S&P500 уже почти 8% падения за 24 часа! Прелестно! Сколько стоп торгов будет в России?Для истории:

25 июля 2014, 08:42

Долговая нагрузка у российских компаний

Какие российские компании с наибольшим долговым обременением? Критерием избыточности долга можно взять отношение стоимости обслуживания долга к операционной прибыли. Критическая долговая нагрузка (свыше 50% от операционной прибыли идет на процентные платежи по долгу). Хуже всего дела у Трансаэро, Мечел, ИнтерРАО, ММК, Автоваз, ГАЗ. У этих компаний в среднем за последние 3 года свыше 50% от операционной прибыли шло на процентные платежи по долгу. С высокой долговой нагрузкой (свыше 20% от операционной прибыли). Из крупных и наиболее известных компаний можно выделить Северсталь, Аэрофлот, Ростелеком и ФСК ЕЭС. С ничтожным долгом относительно операционных показателей (ниже 5% процентных расходов от операционной прибыли)– это Сургутнефтегаз, Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть. В цифрах ниже.  Свыше 100% это значит, что процентные расходы выше операционной прибыли. Отсутствие значений в ячейки означает наличие операционного убытка по результат деятельности за 2013 год. В следующей таблице история процентных расходов по долгам в млрд руб. за год. 1* - операционная прибыль за 2013 2* - чистая прибыль 3* - долгосрочный долг 4* - совокупный долг  Газпром по процентам выплачивает 42.8 млрд руб, Роснефть 44 млрд, Лукойл 15.6 млрд. Нефтегаз целиком и полностью в комфортных кредитных условиях. Даже не смотря на рост долга у Роснефти (после объединения с ТНК-BP), операционная прибыль столь высока, а заимствования происходили по столь выгодным условиям, что процентные расходы относительно низки (меньше 10% от операционной прибыли). Это конечно, не Сургут с нулевым долгом, но терпимо. У Лукойла и Газпрома в пределах точности счета. Металлурги при очень высокой долговой нагрузке на фоне крайне слабых операционных показателей. У ММК и Мечела все плохо, НЛМК приемлемо, Северсталь – много (треть на обслуживание долга). У Норникеля растет стоимость обслуживания долга при сокращении маржинальности бизнеса. Огромные процентные выплаты у Мечела (на 23-25 млрд руб). Потенциал операционной прибыли Мечела при росте цен на комодитиз и идеальной внешней конъюктуре сейчас не больше 50 млрд руб. Т.е. в любом раскладе долг избыточный и стоимость обслуживания экстремальная. У энергетиков много долгов и ставки заимствования высокие. Фондируется в основном в рублях в российских банках, тогда как нефтегазовый сектор имеет преимущественно валютные долги. Телекомы с высокой долговой нагрузкой. Далее эволюция изменения долговой нагрузки (процентные платежи к операционной прибыли за год в %)  

21 июня 2014, 09:15

Татнефть (TATN, TATNP) Итоги 2013 и 1 кв 2014 г.

 Татнефть опубликовала отчетность за 1 кв. 2014 г. по МСФО. В отчетном периоде Татнефть продолжила наращивать объемы выпуска нефтепродуктов, одновременно сокращая продажу сырой нефти. Как следствие, выручка от продажи нефти показала снижение на 4,5% (здесь и далее: г/г), а доходы от от реализации нефтепродуктов подскочили на 21,3%. В итоге общая выручка составила 160,9 млрд руб. (+9,6%). Затраты компании выросли всего на 1,4%. Столь скромный рост можно признать весьма достойным результатом. основной вклад в указанную динамику внесло снижение затрат на приобретение нефти, а также транспортные и коммерческие расходы. В итоге валовая прибыль выросла на 38% до 33 млрд руб. Финансовые статьи не внесли заметных искажений в итоговый результат. Отметим сокращение процентов к уплате на фоне снижения долга компании (с 62 млрд руб. до 51 млрд руб.), а также почти двукратный рост процентных доходов. Последнее обстоятельство проясняется достаточно просто после изучения баланса: за квартал краткосрочные финансовые активы компании утроились (до 51,5 млрд руб.). В пояснениях к отчетности мы видим, что объем вложений в депозитные сертификаты вырос почти в 5 раз (51,4 млрд руб.). Указанное использование свободных денежных средств компании представляется нам весьма сомнительным, т.к. противоречит основным положениям модели управления акционерным капиталом (освоение средств в эффективные проекты или возврат средств акционерам). В итоге чистая прибыль Татнефти составила 24,4 млрд руб. (+43,7%). Отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий, подтвердив наше отношение к компании как к генератору свободного денежного потока. Ближайшее будущее пройдет под знаком наступления двух важных событий: возмождного роста перерабатывающих мощностей и изменений в налогообложении нефтяной отрасли. Мы не ожидаем по итогам наступления этих событий значительных негативных последствий для компании. Куда большую пользу может принести внедрение лучших практик модели управления акционерным капиталом, предусматривающих возврат акционерам избыточного собственного капитала и повышение скорости роста балансовой стоимости акции. По этому поводу нами готовится соответствующее письмо в адрес Совета директоров компании. В настоящий момент акции Татнефти торгуются исходя из P/E2014 в районе 6; в состав наших портфелей входят привилегированные акции, торгующиеся с неоправданно большим дисконтом к обыкновенным. http://smart-lab.ru/blog/188695.php Комментарии в записи - Странно, что затраты так скромно. Я так понимаю, для увеличения налога на прибыль, в РТ с доходной частью проблемы будут (по этому налогу) в 2014 году. Бабло пока держат так же в интересах республики, — банкам в подмогу. - Резкий рост ЧП связан с временными факторами, или данный рост следует экстраполировать на следующие отчетные периоды (при цене на нефть около 110), а значит и на величину дивидендов? - Основная мысль, заключается не только в хорошей отчетности, но и в значительных внутренних резервах для роста благосостояния акционеров компании. Самый эффективный путь на наш взгляд — выкуп привилегированных акций. Эту тему мы планируем подробно освятить в нашем письме Совету директоров Татнефти - до выхода этой отчетности, рост прибыли на 2014 по сравнению с 2013 прогнозировали на уровне 5%. Теперь же подняли до 15%  Пресс-релизы Показатели работы за март и три месяца 2014 года Показатели работы за апрель и четыре месяца 2014 года Показатели работы за май и пять месяцев 2014 года В мае текущего года ОАО «Татнефть» добыто 2 225 434 т нефти — 100,3 процента к соответствующему периоду прошлого года, с начала года — 10 830 294 т, что на 44 195 т больше, чем в 2013 году (100,4 процента). Сверх плана — 5 100 т (100,05 процента). План перевыполнен в НГДУ «Нурлатнефть» (+4000 т; 100,4 процента), НГДУ «Альметьевнефть», НГДУ «Лениногорскнефть». Сдано 10 657 465 т нефти, сверх плана — 42 445 т. Новое бурение За 5 месяцев 2014 года проходка по новому бурению составила 186,4 тыс. м (2013 г. — 234,8 тыс. м). Из них для ОАО «Татнефть» — 155,3 тыс. м (2013 г. — 181,3 тыс. м), в том числе эксплуатационное бурение — 149,6 тыс. м, разведочное бурение — 5,7 тыс. м. Для ООО «Татнефть-Самара» — 2,3 тыс. м (2013 г. — 18,7 тыс. м), в том числе эксплуатационное бурение — 1,0 тыс. м, разведочное бурение — 1,3 тыс. м. Построено и сдано заказчикам 118 скв. (2013 г. — 142 скв.). Из них для ОАО «Татнефть» — 93 скв. (2013 г. – 101 скв.), в том числе эксплуатационное бурение — 90 скв., разведочное бурение — 3 скв. Для ООО «Татнефть-Самара» — 1 скв. (2013 г. — 15 скв.), в том числе эксплуатационное бурение — 1 скв. Бурение в действующем фонде За 5 месяцев 2014 года проходка по бурению боковых стволов (БС) и бурению горизонтальных стволов (БГС) составила 23,4 тыс. м (2013 г. — 22 тыс. м). Из них для ОАО «Татнефть» — 8,7 тыс. м (2013 г. — 11,4 тыс. м). Сдана заказчикам 41 скв. (2013 г. — 43 скв.), из них для ОАО «Татнефть» — 26 скв. (2013 г. — 29 скв.).  Ежеквартальный отчет Консолидированная финансовая отчётность Презентации для инвесторов В 2014 г. в июне у Татнефти появилась только презентация по итогам 2013 г., хотя в 2012 г. и 2013 г. аналогичные презентации была уже в апреле. - - - - 1Q2014 (pdf) Добычи нефти +0.4% к предыдущему году Добыча газа -0.2% к предыдущему году 1Q2013 (pdf) Добычи нефти -0.3% к предыдущему году Добыча газа -1.5% к предыдущему году Рост в 2014 был вследствие: - увеличения продажи нефтепродуктов при снижении продажи нефти - увеличении цен реализации более чем на 10% (кроме СНГ) Продажи в 1Q2014 г. СНГ шли при снизившихся по сравнению в 1Q2013 г. ценах, но в увеличенных объемах. Насколько устойчиво положение компании при снижении показателей бурения в 1Q2014, тем более, что месторождения находятся на поздней стадии эксплуатации Сравнительно с Exxon, Chesapeake energy, Роснефтью и ЛУКОЙЛОМ  5 лет аномально большой рост   10 лет аномально большой рост  Татнефть - добывающие активы в РФ старые или нефть тяжелая - добывающие активы зарубежом в Сирии и Ливии :) - рост добычи на доли процента  MCX:TATN  - все надежды в краткосрочном плане: i/ цены на нефть еще вырастут ii/ придут иностранные инвесторы и загонят еще раз весь рынок к новым вершинам iii/ снизят налоги По итогам 2013 г. - Прибыль не выросла, чистая прибыль упала, расходы на добычу 4 года растут не менее чем на 9.5% в год   - Прогнозировать рост прибыли на 15% в 2014 г. является смелым заявлением, не только акционеры хотят поживиться свободным денежным потоком :) - Каковы долгосрочные хорошие перспективы в добыче у Татнефти, наподобие Ванкора или Восточной Сибири (как у Роснефти)?

25 января 2014, 08:01

finmarket.ru: О российской нефтянке

09 декабря 2013 год Добыча нефти на месторождениях в Западной Сибири станет убыточной уже в 2018 году: издержки растут быстрее рентабельности, в последние три квартала они составили 17%. Российские компании превратятся в "ходячих мертвецов": они будут добывать нефть, которая не приносит прибыли. Аналитики "Ренессанс Капитала" встревожены ситуацией в российском нефтяном секторе: расходы нефтяных корпораций растут слишком быстро, от прибыли скоро ничего не останется. Они пришли к этим выводам на основе изучения отчетности компаний и посещения месторождений Западной Сибири. За первые три квартала 2013 года рост издержек при добыче нефти резко ускорился. В среднем темпы роста составили 16,9% против средних темпов роста в 9,7% за последние четыре года.В "Ренессансе Капитале" уверены, что эта тенденция продолжится.  Это связано с исчерпанием старых месторождений и ростом издержек на добычу на новых месторождениях. Российские компании при разработке месторождений ориентируются не на предполагаемую окупаемость, а на объемы добычи. В секторе в последнее время было несколько сделок по консолидации, а значит, компании не откажутся от этого подхода - именно объемы добычи заложены в цену этих сделок. Сейчас компании пытаются применять новые технологии, чтобы продлить жизнь месторождений. Но это тоже приводит к росту издержек. Это поможет выполнить политическую цель - в будущем увеличить уровень добычи, но ударит по прибыли и доходу акционеров. Если эти тенденции продолжатся, то российские компании начнут терять деньги на старых месторождениях нефти уже в 2018 году. - Операционные и капитальные затраты на старых месторождениях в первые три квартала этого года составили $13 за барр. - Если инфляция издержек составляет 15%, то ежегодно прибыль компаний будет сокращаться на $2 за барр. - Если из цены на нефть вычесть налоги, экспортную пошлину и цену транспорта, то выручка составит всего $23 за барр. Фактически у компаний остается всего $10, чтобы покрыть рост издержек. Если прибыль будет сокращаться на $2 за барр. в год, то компаниям осталось всего пять лет до того момента, как они станут убыточными. - В "Ренессанс Капитал"» для этой ситуации придумали специальное название – "пустые баррели". Компании вроде бы добывают нефть, но прибыли это акционерам не приносит. Почему появляются "пустые баррели" У появления "пустых баррелей" есть четыре основные причины. - Во-первых, месторождения в Западной Сибири истощаются. Это повышает уровень содержания воды в скважинах. Компаниям приходится тратиться больше на энергию и нести другие затраты, чтобы просто поддерживать добычу на текущем уровне. Если сейчас уровень содержания воды составляет 85,4%, то увеличение его на 1 п.п. приводит к росту издержек на добычу на 7%. Как только уровень доходит до 90%, рост издержек резко ускоряется. Кроме того, снижается эффективность защиты от наводнений.  - Во-вторых, добыча нефти перемещается в Восточную Сибирь и на Север. Но для этого нужно строить дополнительную инфраструктуру. Инфраструктуру строит "Транснефть", а это значит, что тарифы на транспортировку нефти растут.   - В-третьих, издержки на добычу на новых месторождениях выше, чем на старых. Частично это компенсируется налоговыми льготами, которые вот-вот будут закончатся. - В-четвертых, новые месторождения не велики по размеру и не приводят к серьезному росту добычи. Капитальные затраты все меньше окупаются. Добыча из новых месторождений в Западной Сибири снизилась с 300 барр. в сутки в 2005 году до 200 барр. в сутки в 2012 году. Естественное сокращение добычи нефти выросло с 3% в 2005 году до 10,7% в 2013 году. Чтобы поддержать нынешний уровень добычи, компаниям нужно вырыть еще 3,3 тысячи новых скважин.  В результате, снижается разрыв между капитальными инвестициями и ростом добычи. Компании наращивают доходы куда быстрее, чем добычу. Каждый дополнительный баррель производить становится все дороже. Это значит, что общая прибыльность компаний вот-вот начнет снижаться. Российским компания нужно бурить в два раза больше, чем в 2005 году, чтобы извлечь то же количество нефти.  Российские нефтяники как "ходячие мертвецы" Российские компании постепенно превращаются в "ходячих мертвецов". Пока есть три основных фактора, которые могут вдохнуть жизнь в нефтяные компании. - Компании могут использовать новые месторождения благодаря налоговым льготам. К 2020 году пятая часть производства нефти в России будет облагаться по льготным схемам. Лидером по налоговым льготам станет "Газпром-Нефть", а за ней будут идти "Башнефть" и "Татнефть". - Помогут российским компаниям и нетрадиционные месторождения по добыче нефти. Резервы сланцевой нефти в России оцениваются в 58-73 млрд барр. нефтяного эквивалента. Месторождение Баккен в США значительно меньше. При самом лучшем сценарии резервы, которые можно добывать, составят 13 млрд барр., половину из которых можно добыть в ближайшее время. - Благодаря модернизации и росту капитальных расходов снижаются издержки на нефтепереработку и повысится ее эффективность. - Многие компании могут увеличить добычу с помощью труднодоступных резервов уже существующих месторождений. http://www.finmarket.ru/main/article/3572127