• Теги
    • избранные теги
    • Издания318
      • Показать ещё
      Люди1030
      • Показать ещё
      Страны / Регионы1316
      • Показать ещё
      Разное1169
      • Показать ещё
      Международные организации175
      • Показать ещё
      Компании937
      • Показать ещё
      Формат80
      Показатели231
      • Показать ещё
      Сферы1
29 июня, 09:00

Заголовки утра. 29 июня

«Коммерсантъ» в статье «Таблетка рубль бережет» пишет, что переход к устойчивому бюджету состоится без реформ и на год раньше плана. «Спикер Совета федерации выслушала протестующего»: Валентина Матвиенко пообщалась с Сергеем Митрохиным — раньше политики такого ранга к демонстрантам не выходили. «Экс-президент Приднестровья уплыл в бега»: спасаясь от уголовного преследования, Евгений Шевчук покинул непризнанную республику на лодке. «В реестр долги не пускают»: проблемная задолженность сотрудников осложнила жизнь коллекторским агентствам. РБК в статье «Промсвязьбанк думает о вечном» пишет, что банк планирует разместить бессрочные евробонды для пополнения капитала. «Надзор дождался Telegram»: регистрационные данные мессенджера переданы властям. «Агитируешь — значит, агент»: в Совете Федерации допустили проверку любых СМИ, выступающих за кандидатов на выборах. «Известия»: «США ужесточают проверки в 280 аэропортах в 105 странах». Новые требования американских властей касаются проверки пассажиров авиарейсов в США. «Банки получили "черные списки" сомнительных клиентов»: Росфинмониторинг разослал базу с информацией о 200 тысячах россиян и компаний, которым могут отказать в обслуживании. «Mail.ru даст украинцам доступ к российским почтовым сервисам»: приложение для смартфонов дает доступ к любому mail-сервису, включая «Яндекс.Почту» и Gmail. «Газета.ru» в статье «Новый бюджет: три года без реформ» пишет, что расходы федерального бюджета в следующем году могут упасть до 16,2 трлн рублей. «Связь Трампа с Кремлем оказалась фальшивкой»: экс-глава штаба Трампа работал на евроинтеграцию, а не на Россию. «Театры высказались в заключение»: театры проводят акцию солидарности с обвиняемыми по делу «Седьмой студии». The Economist: «Бразильского президента обвинили во взяточничестве» (Brazil’s president is charged with bribery). Однако прокурорских обвинений недостаточно, чтобы отстранить президента Бразилии Мишела Темера от власти. «Без скидок: ЕС выставил "Гуглу" рекордный штраф в 2,4 млрд евро» (No discounts: The EU levies a record fine of €2.4bn against Google). «Гуглу» вменили злоупотребление своим господствующим положением в сфере поиска. Bloomberg: «Трамп принял приглашение Макрона посетить парад по случаю Дня взятия Бастилии» (Trump Accepts Macron's Invitation to Attend Bastille Day Parade). Президент Франции Эммануэль Макрон пригласил президента США Дональда Трампа принять участие в торжествах по случаю Дня взятия Бастилии. Президенты временно пренебрегли своими разногласиями, чтобы почтить память события столетней давности. «Проблема не в "Гугле". А в антимонопольных службах США и ЕС» (Google Isn't the Problem. U.S. and EU Regulators Are). История с выставлением штрафа «Гуглу» — симптом противостояния американских и европейских антимонопольных служб. The Wall Street Journal: «Стерлинг взлетел, когда Карни из Банка Англии намекнул на повышение процентной ставки» (Sterling Surges as BOE’s Carney Hints at Interest Rate Rise). Глава Банка Англии Марк Карни сказал, что процентную ставку, вероятно, придется повысить, если экономика продолжит расти, несмотря на слабый потребительский спрос. «Макрон очертил планы по реформированию французского трудового законодательства» (Macron Outlines Plans to Overhaul France’s Labor Laws). Президент Франции Эммануэль Макрон заявил, что для оживления французской экономики необходимы реформы законов, регулирующих рынок труда.

29 июня, 06:35

The Federal Reserve Is A Saboteur - And The "Experts" Are Oblivious

Authored by Brandon Smith via Alt-Market.com, I have written on the subject of the Federal Reserve's deliberate sabotage of the U.S. economy many times in the past. In fact, I even once referred to the Fed as an "economic suicide bomber." I still believe the label fits perfectly, and the Fed's recent actions I think directly confirm my accusations. Back in 2015, when I predicted that the central bankers would shift gears dramatically into a program of consistent interest rate hikes and that they would begin cutting off stimulus to the U.S. financial sector and more specifically stock markets, almost no one wanted to hear it. The crowd-think at that time was that the Fed would inevitably move to negative interest rates, and that raising rates was simply "impossible." Many analysts, even in the liberty movement, quickly adopted this theory without question. Why? Because of a core assumption that is simply false; the assumption that the Federal Reserve's goal is to maintain the U.S. economy at all costs or at least maintain the illusion that the economy is stable. They assume that the U.S. economy is indispensable to the globalists and that the U.S. dollar is an unassailable tool in their arsenal. Therefore, the Fed would never deliberately undermine the American fiscal structure because without it "they lose their golden goose." This is, of course, foolish nonsense. Since its initial inception from 1913-1916, the Federal Reserve has been responsible for the loss of 98% of the dollar's buying power. Idiot analysts in the mainstream argue that this statistic is not as bad as it seems because "people have been collecting interest" on their cash while the dollar's value has been dropping, and this somehow negates or outweighs any losses in purchasing power. These guys are so dumb they don't even realize the underlying black hole in their own argument. IF someone put their savings into an account or into treasury bonds and earned interest from the moment the Fed began quickly undermining dollar value way back in 1959, then yes, they MIGHT have offset the loss by collecting interest. However, this argument, insanely, forgets to take into account the many millions of people who were born long after the Fed began its devaluation program. What about the "savers" born in 1980, or 1990? They didn't have the opportunity to collect interest to offset the losses already created by the Fed. They were born into an economy where saving is inherently more difficult because a person must work much harder to save the same amount of capital that their parents saved, not to mention purchase the same items their parents enjoyed, such as a home or a car. Over the decades, the Fed has made it nearly impossible for households with one wage earner to support a family. Today, men and women who should be in the prime of their careers and starting families are for the first time in 130 years more likely to be living at home with their parents than any other living arrangement. People are more likely to be living with their parents now than back during time periods in which young people actually wanted to stay close to their parents to take care of them. That is to say, most young people are stuck at home because they can't afford to do anything else, not because they necessarily want to be there. This is almost entirely a symptom of central bank devaluation of the currency and its purchasing potential. The degradation of the American wage earner since the Fed fiat machine began killing the greenback is clear as day. The Fed is also responsible for almost every single major economic downturn since it was established. As I have noted in the past, Ben Bernanke openly admitted that the Fed was the root cause of the prolonged economic carnage during the Great Depression on Nov. 8, 2002, in a speech given at "A Conference to Honor Milton Friedman ... On the Occasion of His 90th Birthday:" "In short, according to Friedman and Schwartz, because of institutional changes and misguided doctrines, the banking panics of the Great Contraction were much more severe and widespread than would have normally occurred during a downturn.   Let me end my talk by abusing slightly my status as an official representative of the Federal Reserve. I would like to say to Milton and Anna: Regarding the Great Depression. You're right, we did it. We're very sorry. But thanks to you, we won't do it again." Bernanke is referring in part to the Fed's program of raising interest rates into an economic downturn, exacerbating the situation in the early 1930's and making the system highly unstable. He lies and says the Fed "won't do it again;" they are doing it RIGHT NOW. The Fed was the core instigator behind the credit and derivatives bubble that led to the crash in 2008, a crash that has caused depression-like conditions in America that we are still to this day dealing with. Through artificially low interest rates and in partnership with sectors of government, poor lending standards were highly incentivised and a massive debt trap was created. Former Fed chairman Alan Greenspan publicly admitted in an interview that the central bank KNEW an irrational bubble had formed, but claims they assumed the negative factors would "wash out." Yet again, a Fed chairman admits that they either knew about or caused a major financial crisis. So we are left two possible conclusions — they were too stupid to speak up and intervene, or, they wanted these disasters to occur. Today, we are faced with two more brewing bubble catastrophes engineered by the Fed: The stock market bubble and the dollar/treasury bond bubble. The stock market bubble is rather obvious and openly admitted at this point. As the former head of the Federal Reserve Dallas branch, Richard Fisher, admitted in an interview with CNBC, the U.S. central bank in particular has made its business the manipulation of the stock market to the upside since 2009: "What the Fed did — and I was part of that group — is we front-loaded a tremendous market rally, starting in 2009.   It's sort of what I call the "reverse Whimpy factor" — give me two hamburgers today for one tomorrow." Fisher went on to hint at his very reserved view of the impending danger: "I was warning my colleagues, Don't go wobbly if we have a 10 to 20 percent correction at some point... Everybody you talk to... has been warning that these markets are heavily priced." [In reference to interest rate hikes] The Fed "front-loaded" the incredible bull market rally through various methods, but one of the key tools was the use of near-zero interest rate overnight loans from the central bank, which corporations around the world have been exploiting since the 2008 crash to fund stock buybacks and pump up the value of stock markets. As noted by Edward Swanson, author of a study from Texas A&M on stock buybacks used to offset poor fundamentals: "We can't say for sure what would have happened without the repurchase, but it really looks like the stock would have kept going down because of the decline in fundamentals... these repurchases seem to hold up the stock price." In the initial TARP audit, an audit that was limited and never again duplicated, it was revealed that corporations had absorbed trillions in overnight loans from the Fed. It was at this time that stock buybacks became the go-to method to artificially prop up equities values. The problem is, just like they did at the start of the Great Depression, the central bank is once again raising interest rates into a declining economy. This means that all those no-cost loans used by corporations to buy back their own stocks are now going to have a price tag attached. An interest rate of 1% might not seem like much to someone who borrows $1000, but what about for someone who borrows $1 Trillion? Yes, borrowing at ANY interest rate becomes impossible when you need that much capital to prop up your stock. The loans have to be free, otherwise, there will be no loans. Thus, we have to ask ourselves another question; is the Fed really ignorant enough to NOT know that raising rates will kill stock markets? They openly admit that they knew what they were doing when they inflated stock markets, so it seems to me that they would know how to deflate stock markets. Therefore, if they deliberately engineered the market rally with low interest rates, it follows that they are deliberately engineering a crash in markets using higher interest rates. Mainstream economists and investment "experts" appear rather bewildered by the Federal Reserve's exuberance on rate hikes.  Many assumed that Janet Yellen would hint at a pullback from the hike schedule due to the considerable level of negative data on our fiscal structure released over the past six months.  Yellen has done the opposite.  In fact, Fed officials are now stating that equities and other assets appear to be "overvalued" and that markets have become complacent.  This is a major reversal from the central bank's attitude just two years ago.  The fundamental data has always been negative ever since the credit crisis began.  So what has really changed? Well, Donald Trump, the sacrificial scapegoat, is now in the White House, and, central bank stimulus has a shelf life.  They can't prop up equities for much longer even if they wanted to.  The fundamentals will always catch up with the fiat illusion.  No nation in history has ever been able to print its way to prosperity or even recovery.  The time is now for the Fed to pull the plug and lay blame in the lap of their mortal enemy - conservatives and sovereignty champions.  They will ignore all financial reality and continue to hike.  This is a guarantee. In the Liberty Movement the major misconception is that the Fed is attempting to "catch up" to the next crash by raising interest rates so that they will be ready to stimulate again.  There is no catching up to this situation.  The Fed has no interest in saving stock markets or the economy.  Again, the fed has raised rates before into fiscal decline (during the Great Depression), and the result was a prolonged crisis.  They know exactly what they are doing. What does the Fed gain from this sabotage? Total centralization. For example, before the Great Depression there used to be thousands of smaller private and localized banks in America. After the Great Depression most of those banks were either destroyed or absorbed by elite banking conglomerates. Banking in the U.S. immediately became a fully centralized monopoly by the majors. In a decade, they were able to remove all local competition and redundancy, making communities utterly beholden to their credit system. The 2008 crash allowed the banking elites to introduce vast stimulus measures requiring unaccountable fiat money creation. Rather than saving America from crisis, they have expanded the crisis to the point that it will soon threaten the world reserve status of our currency. The Fed in particular has set the U.S. up not just for a financial depression, but for a full spectrum calamity which will include a considerable devaluation (yet again) of our currency's value and resulting in extreme price inflation in necessities. The next phase of this collapse will include the end of the dollar as we know it, making way for a new global currency system that uses the IMF's SDR basket as a foundation. This plan is openly admitted in the elitist run magazine 'The Economist' in an article entitled "Get Ready For A Global Currency By 2018." It is important to understand what the Fed actually is - the Fed is a weapon. It is a weapon used by globalists to destroy the American system at a given point in time in order to clear the way for a new single world economy controlled by a single managerial entity (most likely the IMF or BIS). This is the Fed's purpose. The central bank is not here to save the U.S. from harm, it is here to make sure the U.S. falls in a particular manner — a controlled demolition of our fiscal structure.

29 июня, 06:00

The Harvard President Will See You Now (Rebroadcast)

How a pain-in-the-neck girl from rural Virginia came to run the most powerful university in the world. The post The Harvard President Will See You Now (Rebroadcast) appeared first on Freakonomics.

28 июня, 17:19

Саудовская Аравия готовится жить без нефти

Саудовская Аравия, на чьей территории залегает около четверти разведанных мировых запасов нефти, продажа которой на три четверти наполняет государственный бюджет королевства, похоже, собирается преподнести сюрприз. И странам - членам ОПЕК – организации, в которой саудитам принадлежит главная скрипка, и остальному миру. Королевство готовится жить без нефти… Аналитики Stratfor ещё толком не разобрались, что важно, а что не...

28 июня, 15:12

Quotation of the Day…

(Don Boudreaux) Tweet… is from page 6 of Liberty Fund’s newly published, expanded English-language edition, brilliantly edited by David Hart, of Frédéric Bastiat’s great work Economic Sophisms and “What Is Seen and What Is Not Seen”; specifically, it’s from Bastiat’s original (1846) “Author’s Introduction” to Sophisms: My view is that in the destruction of an error the truth […]

28 июня, 09:03

Почему дешевая нефть не влияет на фондовый рынок?

Москва, 28 июня - "Вести.Экономика" Инвесторы могут легко запутаться в воздействии нефтяных цен на экономику и фондовый рынок. На первый взгляд все просто: высокие цены - это плохо, низкие - хорошо.

28 июня, 09:01

Заголовки утра. 28 июня

«Коммерантъ» в статье «Турецкий противоток» пишет, что группа «Газпрома» может продать доли в Bosphorus gas и Akfel Holding. «Страховщики скрываются от убытков ОСАГО»: для этого приходится увеличивать территориальные коэффициенты и снижать цены на запчасти. «К Северной Корее применят политику сдержанности»: в Москве Си Цзиньпина встретят с планом деэскалации. РБК в статье «Во глубине сирийских руд» пишет, что «Стройтрансгаз» будет добывать фосфаты в САР. «"Газпром" подкачал тариф для конкурентов»: Монополия просит максимально увеличить стоимость транспортировки газа. Сезонные предложения банков оказались скромнее прошлогодних, утверждается в статье «Банкиры не заметили лета». «Известия»: «"Рособоронэкспорт" снабжает оружием полсотни стран». В 2016 году Россия поставила вооружения и военную технику в более 50 стран на сумму свыше 13 млрд долларов. «Минэк обнаружил неэффективные траты на ЖКХ в 56 регионах»: по оценке ведомства, в большинстве субъектов неэффективно используют существующие ресурсы. «ЦБ усилит контроль за ипотекой»: обнуление требований к первоначальному взносу вызвало ипотечный, а затем и мировой финансовый кризис в 2008 году. «Газета.ru»: «Кима усмиряют всем миром». Российская дипломатия подготовила рецепт решения корейской проблемы. «Что же ты наделал, Petya»: из-за вируса Petya Чернобыльская АЭС мониторит ситуацию в ручном режиме. «ДТП развязало войну студентов»: в ДТП с Mercedes в Москве погиб руководитель мотодвижения института МАДИ. The Economist: «Перспективы крупнейшей в мире акционерной компании» (The prospects for the world’s biggest IPO). Саудовскую нефтяную компанию Aramco нельзя воспринимать в отрыве от королевства, которое она финансирует. «Проницательное правосудие: любопытный компромисс верховного суда по миграционному запрету» (Shrewd justice: The Supreme Court’s curious compromise on the travel ban). Американский верховный суд продемонстрировал способность остроумно разрешать конфликты. Bloomberg: «Новая кибератака распространилась по Европе» (New Cyberattack Spreads Across Europe). Новая кибератака наподобие недавней эпидемии, вызванной вирусом WannaCry, развернулась от Европы до США «ЕС ударил по "Гуглу" рекордным штрафом в $2,7 млрд» (EU Hits Google With Record $2.7 Billion Fine). Антимонопольная служба ЕС выписала компании «Гугл» огромный штраф, но это может оказаться лишь малой долей убытков, которые грозят «Гуглу» по итогам того, чего ЕС от него добивается. The Wall Street Journal: «Штраф, выставленный "Гуглу" Евросоюзом, направлен на изменение расстановки сил в Сети» (Google Fine by EU Set to Reshape Web Gatekeeping Roles). ЕС оштрафовал «Гугл» за то, что он в своих поисковых результатах продвигал свой торговый сервис. «Пентагон увидел признаки того, что Сирия готовит химическую атаку» (Pentagon Sees Signs Syria Is Preparing Chemical Attack). Пентагон в США готовит очередное представление с участием сирийского президента Башара Асада.

28 июня, 09:00

Венесуэла стоит на пороге гражданской войны?

Президент Венесуэлы Николас Мадуро заявил во вторник, что полицейский вертолет атаковал Верховный суд. По мнению Мадуро, это является попыткой развить политический кризис в стране.

28 июня, 09:00

Венесуэла стоит на пороге гражданской войны?

Президент Венесуэлы Николас Мадуро заявил во вторник, что полицейский вертолет атаковал Верховный суд. По мнению Мадуро, это является попыткой развить политический кризис в стране.

28 июня, 08:14

Почему дешевая нефть не влияет на фондовый рынок?

Инвесторы могут легко запутаться в воздействии нефтяных цен на экономику и фондовый рынок. На первый взгляд все просто: высокие цены - это плохо, низкие - хорошо.

28 июня, 08:14

Почему дешевая нефть не влияет на фондовый рынок?

Инвесторы могут легко запутаться в воздействии нефтяных цен на экономику и фондовый рынок. На первый взгляд все просто: высокие цены - это плохо, низкие - хорошо.

27 июня, 22:39

28-29 июня К. Симонов участвует в 21-ом ежегодном круглом столе "The Economist" с правительством Греции

Ежегодный - 21-й - круглый стол «The Economist» в 2017 году проходит при участии правительства Греции. Мероприятие состоится в Афинах 28-29 июня. К участию в "мозговом штурме" приглашены ведущие эксперты Европы.Недавние события, такие как Брексит, выборы Дональда Трампа в качестве нового президента США, рост популизма, выборы во Франции и Германии, а также кризис беженцев и вызовы безопасности в Европе, дают основание обсуждать те перемены, которые могут ждать Европу в ближайшем будущем. Организаторы круглого стола исходят из того, что руководители стран и крупнейших компаний должны реализовать стратегию более тесной экономической и политической интеграции, чтобы восстановить стабильность и уверенность по обе стороны Атлантики.Отдельной темой является будущее самой Греции - как в рамках европейского содружества, так и независимо от общих проблем.Генеральный директор ФНЭБ Константин Симонов выступит на круглом столе с докладом об энергетических проектах [...]

27 июня, 18:45

Is the Problem With Tech Companies That They're Companies?

A Stanford professor argues that a profit imperative is in tension with the needs of a democratic society.

27 июня, 11:50

ФРС может затормозить восстановление экономики

Москва, 27 июня - "Вести.Экономика". Когда дело касается инфляции, то Федеральный резерв иногда напоминает ребенка, который только что посмотрел не подходящий для его возраста фильм ужасов: быстрорастущие цены члены регулятора, похоже, видят в каждой тени и за каждым углом.

27 июня, 09:00

Заголовки утра. 27 июня

«Коммерсантъ» в статье «Договор приведен в исполнение» пишет, что Москва и Казань будут строить отношения по-новому, без договора о разграничении полномочий. «Еще одним Рублевым одарили»: у знаменитых икон могут оказаться и другие авторы. «Пивовары тянут время на себя»: ограничения торговли водкой и вином могут расширить. РБК: «СФ одобрит перепись коррупционеров». Сенаторы поддержат создание реестра продажных чиновников. Как «русский след» помог заработать борцам с хакерами описывается в статье «Охотники за киберпривидениями». Семь вопросов о возможной блокировке популярного мессенджера разбираются в статье «Чем Telegram не угодил властям». «Известия»: «Правительство отзывает инициативы из Госдумы». Кабинет министров начал работу по расчистке законопроектного портфеля в нижней палате. «Россия захватывает новые рынки в ЕС»: экспорт в страны Евросоюза вырос на 38%. «Лиц без гражданства легализуют»: разрабатывается законопроект об особом документе для людей, проживающих в России, но не имеющих паспортов. «Газета.ru» в статье «Баттулга обошел Энхболда» пишет, почему монгольские избиратели последовали примеру французов и американцев. «Дерипаска раздает миллиарды перед IPO»: миноритарии «Иркутскэнерго» могут получить 8 млрд рублей от структур Олега Дерипаски. «В "Шоколадницу" придут с ревизией»: ФАС возбудила дела на Burger King, «Шоколадницу» и «Му-Му». The Economist: «Перестаньте баловать венгерского премьер-министра. Что делать, когда Виктор Орбан разрушает демократию» (Stop spoiling Hungary’s prime minister: What to do when Viktor Orban erodes democracy). У ЕС есть инструменты для подавления автократии. «Филип Хэммонд, признанный взрослый среди детей» (Philip Hammond, the designated adult among the children). Среди конкурирующих претендентов на пост следующего лидера тори канцлер британского казначейства Филип Хэммонд выглядит наиболее значительным. Bloomberg: «Брюссель не впечатлен обещанием Мэй относительно прав граждан ЕС» (Brussels Unimpressed By May’s Pledge on EU Citzens’ Rights). Премьер-министр Британии Тереза Мэй пообещала, что у граждан стран ЕС, живущих в Британии, после отделения Британии от ЕС сохранятся те же права, что у британцев. ЕС считает, что таких обещаний недостаточно. «Американский верховный суд частично реабилитировал трамповский миграционный запрет» (US Supreme Court Partially Revives Trump Travel Ban). Верховный суд США в значительной мере реабилитировал указ американского президента Дональда Трампа об ограничениях на въезд. Ранее указ был заблокирован апелляционными судами. The Wall Street Journal: «Верховный суд санкционировал частичное вступление в силу трамповского миграционного запрета» (Supreme Court Allows Partial Implementation of Trump Travel Ban). Верховный суд США частично снял блокировку с миграционного запрета, введенного администрацией президента США, и пообещал проверить решения низших судов, которые нашли указ незаконным. «Тереза Мэй заключила сделку с Демократической юнионистской партией, чтобы поддержать правительство Британии» (Theresa May Strikes DUP Deal to Secure U.K. Government). Премьер-министр Британии Тереза Мэй добилась сделки с группой североирландских депутатов, чтобы компенсировать недобор мандатов у консерваторов.

27 июня, 08:53

ФРС может затормозить восстановление экономики

Когда дело касается инфляции, то Федеральный резерв иногда напоминает ребенка, который только что посмотрел не подходящий для его возраста фильм ужасов: быстрорастущие цены члены регулятора, похоже, видят в каждой тени и за каждым углом.

27 июня, 08:53

ФРС может затормозить восстановление экономики

Когда дело касается инфляции, то Федеральный резерв иногда напоминает ребенка, который только что посмотрел не подходящий для его возраста фильм ужасов. Быстро растущие цены члены регулятора, похоже, видят в каждой тени и за каждым углом.

27 июня, 00:41

Calling All Music-Industry Insiders and the Economists Who Love Them

The Princeton economist Alan Krueger — he led the Council of Economic Advisers under Obama, and his research has been featured several times on Freakonomics.com — is among a group of scholars launching a new endeavor. It’s called the Music Industry Research Association, and they want you to come to their first conference, at UCLA, in August. […] The post Calling All Music-Industry Insiders and the Economists Who Love Them appeared first on Freakonomics.

26 июня, 20:00

Joe LaVorgna Has Left Deutsche Bank

Two years after correctly abandoning his long-held bullish perspective on the US economy's growth prospects, Deutsche Bank's chief economist Joe LaVorgna has reportedly left the bank, "planning to work elsewhere in financial services." Some may recall, that back in 2013, we noted that when it comes to forecasting the future, even one Groundhog Phil has a success rate of 71%, or over a standard deviation more accurate compared to Joe "Coin Toss" LaVorgna's 51%. LaVorgna had long been optimistic about U.S. economic expansion. About two years ago he changed his view by correctly predicting a deceleration in gross domestic product growth. After Donald Trump was elected president of the U.S., the economist said the new leader was a “game changer” and that if the tax rate were lowered, stocks in the S&P 500 would rally. Bloomberg reports that he left the German lender last week and is planning to work elsewhere in financial services, said one of the people, who asked not to be identified discussing personnel matters. Peter Hooper who worked alongside LaVorgna, will continue to handle duties tied to economic forecasts and analysis, said another person. LaVorgna has worked at Deutsche Bank for about two decades, joining from Lehman Brothers Holdings Inc., according to Financial Industry Regulatory Authority records. A spokeswoman for Deutsche Bank declined to comment.

26 июня, 17:00

Worth Noting from Grasping Reality: March 2007

30 things worth noting and highlighting in that month of March 2007. The two highlights of the highlights are: * More Journamalism (Time Magazine Edition) : Karen Tumulty of _Time_ really wishes she didn't have to spend time listening to candidates talk about health care.... "After three very intense hours (plus) onstage moderating this health care forum, I really needed a massage and a margarita. Not in that order.... I suspected that my colleagues in the press filing center weren't entirely thrilled at spending a Saturday in Las Vegas this way...." Would it be asking too much to have _Time_ replace Tumulty with somebody who actually likes learning about candidates thoughts and plans on health care? Rather than somebody who sounds like she is having a root canal?... 2007-03-25 * Un-Discourse Situations... : What is one to do? You watch a guy--Bob Solow--one of the smartest and most thoughtful people I know, having his intellectual impact neutralized by a guy--Kudlow--who really isn't in the intellectual inquiry business.... To the audience it looks like two cocksure economists who disagree for incomprehensible reasons. And my ten minute share will come too late to try to referee Solow-Kudlow in any fair, balanced, and...

08 апреля 2016, 11:40

Утопия "реальных" ВВП и ППС

Сергей Голубицкий рассказывает про основы основ: феномен валового внутреннего продукта (ВВП) и паритета покупательной способности (ППС). Единое гиперинформационное пространство — штука замечательная, однако же чреватая множеством явных и скрытых опасностей. Одни феномены более или менее изучены, например, «пузырь фильтров», который формируется в интернете и искажает пользовательскую картину реальности. Другие явления, вроде коллективных усилий скрытых групп, направленных на релятивизацию самой объективной реальности, хорошо запротоколированы и дожидаются достойного анализа.Существуют, однако, феномены, которые вообще не артикулированы (или крайне недостаточно) и, соответственно, пока даже не воспринимаются как проблема. Один из таких феноменов, который условно можно назвать пассивные профессиональные утечки, я и предлагаю рассмотреть в первом приближении на примере близкой нам экономической тематики.Основная причина возникновения пассивных профессиональных утечек кроется в главном достоинстве мирового гиперинформационного пространства — его полной открытости, отсутствии границ. Речь идёт не столько о границах межгосударственных, сколько об ограничениях на уровне жанра и стиля. Иными словами, профессиональные площадки (порталы, форумы, дискуссионные доски и проч.) никак не отделены в информационном поле от площадок бытовых, на которых курсирует совершенно иное — обывательское — «знание».В результате с профессиональных площадок на территорию мейнстрима, из которого и черпают информацию подавляющее число пользователей интернета, перемещаются узко специализированные термины, гипотезы, идеи и теории, которые получают в обывательской среде «вторую жизнь», как правило, иллюзорную, ложную в своей основе. Это и есть феномен пассивных профессиональных утечек.В контексте озвученной проблемы давайте проанализируем, как используются сегодня в информационном мейнстриме такие специфические понятия экономической науки, как валовой внутренний продукт (ВВП, GDP, Gross Domestic Product), а также его самая популярная (и опасная!) инкарнация — валовой внутренний продукт с учётом паритета покупательной способности (ВВП (ППС), GDP (PPP), Purchasing Power Parity).Опасность данной профессиональной утечки заключается в том, что, будучи вырванной из сугубо теоретического научного контекста, ВВП (ППС) превращается в условиях информационного мейнстрима в эффективное орудие неадекватного анализа и даже прямой дезинформации. С помощью этого макроэкономического показателя мейнстримные «аналитики» и «идеологи» сравнивают национальные экономики, делают ложные выводы, вводя, тем самым, ничего не подозревающую общественность в откровенное заблуждение.В рамках нашего трейдерского и инвесторского ремесла показатель ВВП (ППС) ещё более опасен, поскольку неизбежно подталкивает к ошибочным заключениям, положившись на которые вы рискуете наполнить свой портфель бумагами, заряженными потенциалом тяжёлых финансовых потерь.Начнём разговор с краткого обзора релевантных для конкретной профессиональной утечки понятий: номинального и реального ВВП, дефлятора и ППС.Впервые объём производимых государством продуктов и услуг измерил в начале 30-х годов прошлого века сотрудник Национального бюро экономических исследований (NBER) Саймон Смит (в отрочестве Саймон — статистик Южбюро ВЦСПС города Харькова Шимен Абрамович Кузнец, а в будущем — лауреат Нобелевской премии по экономике).Методика Кузнеца сохранилась почти в первозданном виде во всех современных расчётах ВВП, основанного на «номинальном принципе».В теории концепция ВВП проста: берём всю совокупность произведённых страной за отчётный период (например, за один год) товаров и услуг, суммируем — et voila! — получаем искомую цифру. Проблемы рождаются лишь на практике, когда встают вопросы: «По каким ценам считать?» и «В какой валюте?»Цены на услуги и продукты меняются в зависимости от экономического цикла (инфляция — дефляция), поэтому даже если страна произвела один и тот же объём товаров в два разных года, их совокупная стоимость (а значит и ВВП) будет отличаться с учётом цен на рынке в каждый из отчётных периодов.По этой причине ВВП рассчитывают двумя способами, каждый из которых не обладает приоритетом, выбор диктуется исключительно целями анализа.Если мы хотим отследить реальное положение дел в экономике государства, мы отслеживаем так называемый номинальный ВВП, при вычислении которого товары и услуги учитываются по текущим рыночным ценам.Если мы хотим отследить динамику производства товаров и услуг, мы используем реальный ВВП, в котором данные номинального ВВП корректируются таким образом, чтобы исключить изменение цен.Отношение реального ВВП к номинальному ВВП называется дефлятором (Deflator) и используется для изменения роста или падения объёмов производства товаров и услуг в национальной экономике.Слово реальный, присутствующее в данных определениях, явилось одной из причин совершенно неадекватной интерпретации показателей ВВП после пассивной профессиональной утечки, в результате которой термин перекочевал в бытовое информационное пространство и затем породил буйную мифологию ложных сравнений экономического развития стран.Так, в мейнстримной среде принято считать, что реальный ВВП является более точным, чем номинальный ВВП, отражением подлинного состояния экономики (на то он и «реальный»!), поскольку исключает инфляционные изменения цен и отслеживает непосредственно динамику производства товаров и услуг.Однако подобное утверждение является глубочайшим заблуждением! По той простой причине, что инфляционное изменение цен само по себе является важнейшим показателем реального состоянии экономики страны! Устранив инфляцию из расчёта (и получив «реальный» ВВП), вместо «реальности» мы получаем чисто гипотетическую фикцию, полезную разве что для каких-то статистических выкладок.Проиллюстрирую на примере. В 2014 году некая страна Х произвела 10 тысяч тракторов, цена которых на рынке составляла 10 тысяч тугриков (местная валюта в стране Х). В этом случае в расчёт номинального ВВП пойдёт цифра 10 000 * 10 000 = 100 000 000 тугриков.В следующем году страна Х произвела 12 тысяч тракторов, однако конъюнктура рынка изменилась и цена трактора упала до 8 тысяч тугриков. Соответственно, в номинальном ВВП отразилась цифра 12 000 * 8000 = 96 000 000 тугриков.Из чего можно сделать вывод, что экономическая ситуация ухудшилась, по меньшей мере в «тракторном» аспекте ВВП.Однако если мы исключим из расчёта инфляционное изменение цен на рынке и посчитаем 12 тысяч тракторов, произведённых на следующий год, по ценам первого года, то получим цифру «реального» ВВП: 12 000 * 10 000 = 120 000 000 тугриков. Налицо рост «реального» производства, а значит не ухудшение, а улучшение экономики страны Х!Проблема лишь в том, что данное «реальное» улучшение — иллюзия, ничто кроме «номинального» увеличения числа собранных тракторов нам не говорит о действительном положении экономики! Кого волнует количество железа, если суммарно оно приносит меньше денег, чем годом ранее страна Х заработала на меньшем числе собранных тракторов?Получается, что как раз реальным ВВП является показатель, который называют номинальным ВВП. А вот реальное ВВП, игнорирующее реальное же изменение цен, — это самая что ни на есть номинальная информация.Ещё раз хочу повторить: в рамках экономической теории, внутри профессионального сообщества, никаких противоречий с логикой и путаницы не возникает, потому что номинальное и реальное ВВП используются для узко специализированных статистических расчётов, а не для сравнения состояния государственных экономик, как то происходит в мейнстримном информационном пространстве. Неслучайно ещё сам «отец ВВП» Саймон Смит (Кузнец) энергично указывал на отсутствие корреляции между изменениями показателя ВВП и выводами относительно экономического роста или изменений в благосостоянии нации.Дальше больше. Чтобы привести цифры достижений национальных экономик к общему знаменателю, необходимо избавиться от национальных валют (тех самых тугриков) и пересчитать стоимость произведённых товаров и услуг в едином эквиваленте. В качестве такового по очевидным причинам избрали доллар США.Самый простой способ — перевести ВВП, рассчитанный в национальной валюте по текущим ценам, в доллары по официальному обменному курсу. Такой подход называется номинальным ВВП в долларом выражении (Nominal Official Exchange Rate GDP). Характеристика номинальный в данном термине присутствует потому, что учёт дефлятора не производится.Так же, как и в случае с номинальным и реальным ВВП, показатель номинального ВВП в долларовом выражении гораздо ближе к реальному положению дел в национальной экономике, чем любые другие виды калькуляций ВВП, призванные «улучшить» и «объективизировать» ситуацию.Самую большую путаницу в термин ВВП при его портировании в обывательское информационное пространство привносит так называемый паритет покупательной способности (ППС, Purchasing Power Parity, PPP), который, в силу очень серьёзных концептуальных издержек самой гипотезы, искажает параметр ВВП до полной неузнаваемости. Это тем более прискорбно, что именно ВВП по ППС — валовой внутренний продукт с учётом паритета покупательной способности — является в мейнстримной (особенно в пропагандистской!) прессе излюбленным параметром для межгосударственной фаллометрии.Благое намерение, положенное в основу расчёта ППС, и протоптавшее дорогу в ад деформации реальности, заключено в гипотезе, согласно которой, американский доллар в США не равен американскому доллару в Бразилии, Индии или России. Иными словами, если в Соединённых Штатах на один доллар вы сегодня не купите практически ничего, в Индии на те же деньги вы сможете сытно отобедать.«Раз так, то это обстоятельство нужно непременно учитывать при сравнении ВВП разных стран!» — убеждают мир экономисты, стоящие за теорией ППС (отец теории социальной экономики Карл Густав Кассель, представители Саламанкской школы и проч.)Глобальная иллюзия ППС достаточно обширна, чтобы заведомо не уместиться в рамки нашей статьи. Тем более, перед нами не стоит задача критики этой теории по всем направлениям. Для нас сейчас важно понять суть претензий паритета покупательной способности на состоятельность и практическое применение этой гипотезы к показателю ВВП.Теория ППС исходит из гипотезы существования некоего естественного обменного курса валют, при котором устанавливается паритет покупательной способности. Иными словами: если в Нью-Йорке чашка кофе стоит 5 долларов, а в Москве 200 рублей, то «естественный обменный курс валют» должен быть не 70 рублей за доллар, а 40.Тот факт, что разница цен не в последнюю очередь объясняется ещё и расходами на транспортировку кофе, таможенными пошлинами, налогами и прочими «условностями» живой экономики, теоретиками ППС хоть и осознается, однако на практике не учитывается, поскольку в противном случае модель усложняется до абсолютной практической нереализуемости.Казалось бы, уже одного обстоятельства, что для расчёта «естественного обменного курса» и получения паритета покупательной способности приходится моделировать химерическую картину псевдореальности (без учёта транспортных расходов, налогов, пошлин, госрегулирования), должно быть достаточно для того, чтобы изъять гипотезу ППС из прикладного экономического знания и изолировать в естественной для неё среде — теоретической лаборатории.В экономической науке так, собственно, всё и обстояло до тех пор, пока модель ППС не утекла в мейнстримное информационное пространство, где сегодня заняла доминирующие позиции, по меньшей мере в контексте ВВП. ВВП (ППС) де факто стал стандартом для сравнения производства продуктов и услуг, якобы, на том основании, что лишь учёт паритета покупательной способности позволяет нам оценить «реальную» экономическую картину.Идея ППС в контексте ВВП реализована «от обратного»: вместо выведения гипотетического «естественного обменного курса», при котором один и тот же продукт будет стоить в разных странах одинаково, используется разница реальных цен для получения некоего коэффициента, который затем накладывается на величину номинального ВВП.Существует множество различных форм применения теории ППС к реальной экономике: от классических потребительских корзин до индексов БигМака и айпада, однако все их объединяет принципиальный изъян — после учёта паритета покупательной способности экономическая реальность не просто деформируется, а вообще перестает быть реальностью.Откуда вообще взялась идея сведения экономического многообразия товаров и услуг к ограниченному списку отобранных образцов? Вопрос риторический: без подобного упрощения реальности теорией ППС вообще невозможно было пользоваться на практике.Первый ход мысли. Нужно составить некий список товаров и услуг, который:содержит товары и услуги первой жизненной необходимости;либо является универсальным списком потребительских запросов жителей разных стран;либо пользуется особой популярностью во всём мире;либо повсеместно распространён (а значит — упрощает расчёты).И первый, и второй, и третий, и четвёртый варианты являются поразительной аберрацией, деформирующей реальность до неузнаваемости, однако же все четыре подхода энергично используются на практике в тех или иных вариациях расчёта ППС.Различные по составу и содержанию списки товаров и услуг используются в потребительских корзинах при расчёте американских Consumer Price Index (CPI) и Producer Price Index (PPI), своя собственная корзина есть у Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) для расчёта «сравнительных ценовых уровней» (Comparative Price Levels), оригинальные корзины для учёта ВВП (ПСС) используют ЦРУ для своего знаменитого FactBook’a, Международный Валютный Фонд (International Monetary Fund), Всемирный банк (World Bank) и ООН.На принципе повсеместного распространения производит журнал The Economist расчёт своего Big Mac Index — индекса БигМака, сравнивающего стоимость популярного бутерброда в различных странах на том основании, что этой сети общепита удалось открыть свои точки едва ли не во всех уголках планеты.Фетиш глобальной популярности продукции Apple позволяет импровизировать на тему паритета покупательной способности компании CommSec, сравнивающей мировые экономики через iPad Index — индекс айпада, который фиксирует цену планшета в том или ином государстве.Претензий ко всем практическим реализациям теории ППС столь много, что можно утомиться от одного перечисления.Как можно рассчитывать стоимость БигМака для стран вроде Индии, где подавляющее число жителей вегетарианцы?! The Economist нашёл «выход» из положения: вместо мясного бутерброда учитывает для Индии стоимость булки с картофельной котлетой вада пав, которая, якобы, пользуется в стране такой же повсеместной и массовой популярностью, что и БигМак в Америке. Как человек, проводящий последние 8 лет большую часть жизни в этой стране, могу сказать, что это — неправда.Как можно говорить об универсальной потребительской корзине в принципе, если в разных странах в неё входят совершенно отличные продукты, многие из которых вообще отсутствуют на чужих рынках?Как можно деформировать цифру ВВП с помощью ППС, который не берёт во внимание ни государственное регулирование цен, ни субсидии, ни таможенные пошлины, ни акцизы?О какой объективности приведения к общему знаменателю можно говорить, если внутри каждой отдельной страны цены на одни и те же товары и услуги в зависимости от региона могут отличаться в разы?Вовсе не стремлюсь запутать читателя всеми этими тонкостями и нюансами, а лишь пытаюсь вызвать у него скепсис относительно любых попыток деформировать объективную реальность с помощью бесчисленных «улучшайзеров» вроде паритета покупательной способности: ничего кроме путаницы и усложнения сравнения они не привносят.Возвращаясь к нашей теме: лучшим инструментом для более или менее объективного сравнения национальных экономик является параметр, максимально освобождённый от каких бы то ни было модификаций. Таким параметром выступает номинальный валовой внутренний продукт в долларовом выражении (Nominal Official Exchange Rate GDP), поскольку он не только не пытается избавиться, но и напротив — стремится учитывать такие важнейшие аспекты состояния национальной экономики, как реальная инфляция и реальный же обменный курс национальной валюты.Разительное отличие данных по ВВП с учётом ППС и без оного можно продемонстрировать близким и хорошо понятным каждому примером.Вот как выглядит динамика российского ВВП с учётом паритета покупательной способности:2013 год — 3,59 триллиона долларов США;2014 год — 3,612 триллиона долларов США;2015 год — 3,471 триллиона долларов США.Ответьте себе на вопрос: можно по этим цифрам составить хоть какое-то мало-мальски осмысленное представление о том, что творится с РФ и её экономикой? Вы видите здесь хоть какую-то динамику? Следы хоть какого-то кризиса? Падения производства? Массового обнищания населения?Вот та же динамика, но без деформации ППС:2013 год — 2,113 триллиона долларов США;2014 год — 1,857 триллиона долларов США;2015 год — 1,236 триллиона долларов США.Полагаю, всё очень наглядно…

20 октября 2015, 02:12

Сакс: экономика Китая оказалась в "японском капкане"

Китай в настоящий момент столкнулся с тем, что Япония прошла одно поколение назад: заметный спад экономического роста после требований со стороны США сокращения импорта.

28 сентября 2015, 11:30

Скандал с Volkswagen и его последствия

СМИ продолжают обсуждать разразившийся неделю назад скандал вокруг автомобильного концерна Volkswagen, в результате которого его акции упали на треть. Контролирующие службы США обнаружили, что производитель встраивал в автомобили с дизельным двигателем программное обеспечение, которое выдавало заниженные показатели по выбросам оксидов азота (NOx). Комментаторы пытаются проанализировать эту историю и предположить, как она скажется на дальнейшем развитии автомобильного производства. Скандалу предшествовала долгая история с расследованиями и опровержениями, рассказывает NY Times. А у этой истории, в свою очередь, были прецеденты. Когда в 1970-е гг. в США ужесточили требования по выбросам вредных веществ, некоторые производители начали адаптироваться к новым рыночным условиям путем фальсификаций. Volkswagen был первой из компаний, которые на этом поймали. Тогда его оштрафовали на $120 000.   Фото: stern.de Нынешняя история началась в 2013 г., когда одна американская некоммерческая организация решила проверить машины с дизельными двигателями на выбросы. Цели уличить Volkswagen в обмане не было. Наоборот, организация хотела собрать примеры эффективно работающих дизельных двигателей в США, чтобы потом этими данными можно было колоть глаза европейским экологам, у которых традиционно более низкие, чем в США, стандарты по выбросам NOx. Тогда впервые были замечены странные расхождения между показателями лабораторных и дорожных проверок. В лабораторных условиях, когда машина никуда не едет, показатели соответствовали стандартам. На дороге выбросы превышали допустимый объем в 10-40 раз. В 2014 г. власти Калифорнии сообщили о странностях Агентству по охране окружающей среды (EPA) и начали расследование. Volkswagen в ответ на претензии ссылался на возможные сбои показателей из-за  погодных условий, стиля вождения и прочих трудноконтролируемых факторов. Так продолжалось до сентября 2015 г., когда корпорации пригрозили отозвать сертификат на продажу подозрительных машин, и группа старших инженеров VW рассказала о том, что в дизельных автомобилях действительно устанавливали фальсфицирующий софт, позволявший им формально соответствовать требованиям американского рынка, где к тому моменту уже было продано почти полмиллиона таких автомобилей. Всего на мировом рынке этих машин порядка 11 млн. Wall Street Journal пишет об этой истории с большой осторожностью и пытается посмотреть на нее в более широком контексте. Конечно, если обвинения, выдвинутые американскими агентствами против VW справедливы, то производитель поплатился своей репутацией за дело. Тем не менее, остается множество вопросов, и их число по мере поступления новостей только растет. Например, непонятно, кто решил устанавливать этот софт и чем при этом руководствовался. Неизвестно, знало ли об этом руководство компании. Также можно задаться вопросом о том, есть ли у этих приборов иное назначение, помимо того, чтобы обойти американские требования по выбросам. Пока эти детали неизвестны, а картина в основном формируется на основе официальных правительственных отчетов. Устройства, которые фальсифицируют показатели, комментирует WSJ, - это отнюдь не новое изобретение, и пользуются им не только немцы. Более того, устройства, деактивирующие контроль над выбросами, в принципе могут использоваться в легальных целях (правда, в таких случаях производитель должен предупреждать о таких устройствах и сообщать, какие поправки нужно вносить в подсчеты). В 1995 г. штраф в размере $45 млн. за нелегальную установку таких устройств заплатил General Motors. В 1998 г. оштрафовали еще семь американских производителей, в том числе Volvo и Caterpillar. Обычно в таких случаях государственные службы пишут о выявлении фальсификации, но не пишут о том, какова первичная роль этих устройств в машинах. Между тем, эксперты утверждают, что их главная задача в том, чтобы оптимизировать сжигание топлива и действительно сократить объемы вредных выбросов – прежде всего, углекислого газа. Но двигатели, которые проектируются с расчетом на сокращение выбросов углекислого газа, обычно выбрасывают больше NOx. И да, возможный побочный эффект работы такого устройства – это неверное указание выбросов NOx. Американские экологические агентства предпочитают выражать праведное негодование, вместо того чтобы проанализировать свои собственные требования. Безусловно, заключает автор, VW«должен заплатить за все случаи преднамеренного введения в заблуждение, но остальные производители и вся страна должны знать, что на самом деле представляет собой эта история: великий обман, который подозревает EPA, или вариант известного побочного эффекта, за который просто впервые начали сурово преследовать». Подробный комментарий дает The Economist. По мнению автора, масштабы события таковы, оно может заметно повлиять на всю отрасль. В частности, это касается производства дизельных двигателей, которые как раз начали набирать популярность. Они эффективно и, соответственно, более экономично расходуют топливо, а также позволяют сократить объемы выброса углекислого газа. За счет этого они стали популярны в Европе, где много внимания уделяется именно этому показателю. Недостаток в том, что при этом они выбрасывают больше NOx, и сократить этот показатель труднее и дороже. NOx, в отличие от углекислого газа, практически не сказываются на процессе глобального потепления. Но они серьезно вредят местной флоре и создают смог. В итоге получилось так, что в США больше ограничений по выбросам NOx, а в ЕС – по выбросам углекислого газа. Таким образом, европейским стандартам VW условно соответствовал. Увеличение его доли на рынке в США было, прежде всего, обусловлено тем, что он убедил государство и потребителей в том, что дизельные двигатели тоже могут быть экологичными. После того как вскрылась фальсификация, в производстве дизельных двигателей могут начаться проблемы.   Фото: irishtimes.com Возникает вопрос, продолжает автор, почему VW в принципе пошел на такой риск. Можно предположить, что отчасти сыграла роль конкуренция с Toyota. Для того чтобы обогнать ее, требовалось значительно увеличить долю на рынке США. В принципе можно было бы устранить проблему, действительно сократив выбросы. Но это было бы дороже, плюс могло бы привести к сокращению мощности и снижению эффективности расхода топлива, что, в свою очередь, ослабило бы конкурентоспособность. Проще было отключить регистрацию ненужных показателей в лабораторных условиях. Очевидно, в VW были люди, которые считали, что эта махинация может пройти незамеченной. И, по всей видимости, у них на то были основания. Как минимум, это то, что такой трюк далеко не оригинален в автомобильной индустрии. Многие производители не дотягивают по сокращению объемов выброса NOx даже до сравнительно низких европейских стандартов, и это сходит им с рук, несмотря на протесты со стороны экологов. Отчасти это связано с тем, что в большинстве случаев европейское тестирующее оборудование устарело, и его изъянами можно пользоваться. Отчасти – с тем, что экспертизу обычно проводят «независимые» коммерческие компании, которые находятся друг с другом в отношениях конкуренции и стараются дружить с производителями автомобилей. Кроме того, в Европе обычно машины проверяют до того, как они выходят на рынок, а после ими уже никакие контролирующие инстанции не занимается. В США, по большому счету, тоже так, но есть еще EPA, которое время от времени устраивает случайные проверки продаваемым на рынке автомобилям. Скорее всего, случай с VW приведет к тому, что теперь автомобили будут тестировать более внимательно. Вполне может оказаться так, что и многие другие производители используют аналогичные способы фальсификации показателей. Это может привести к тому, что компаниям вообще придется отказаться от использования дизельных двигателей для массового автомобильного производства и придется искать другие способы, чтобы создавать не слишком дорогие автомобили, соответствующие при этом запросам покупателей. Это, в свою очередь, потребует больших вложений. Вся история с VW пришлась на тот момент, когда некоторые крупные корпорации, не имевшие прежде отношения к этой отрасли, начали задумываться о том, чтобы попробовать себя в автомобилестроении – как, например, Google и Apple. Это, считает автор, усилит конкуренцию и, вероятно, приведет к большим слияниям, которые изменят отрасль, перераспределив ее участников.

29 июля 2015, 00:00

Балканская стратегия Амоса Хокстайна (II)

Часть I В планах Амоса Хокстайна, который является основной рабочей фигурой в администрации США по разработке и продвижению энергетических проектов, предполагается соединить газотранспортные системы Украины, Венгрии и Хорватии, построив для них терминал по приёму сжиженного природного газа (СПГ) на хорватском острове Крк. Оттуда планируется маршрут и в северном направлении – к польскому терминалу в Свиноусьце, что, по...

28 июня 2015, 00:28

Греция: началось

Кредиторы отказались продлить программу помощи Греции. 30 июня будет объявлен дефолт. Греки примут участие в референдуме.

06 ноября 2014, 15:20

Проблема стагнации развитых экономик

  Вот уже несколько месяцев продолжается острая дискуссия, начавшаяся после февральского выступления бывшего министра финансов США Ларри Саммерс, о причинах “векового застоя” (secular stagnation). Разумеется, экономическая стагнация в развитых странах появилась не сразу.  Если взглянуть на статистику последних десятилетий, то тренд на снижение четко просматривается: линия номинального ВВП постоянно шла вниз и сегодня находится ниже 4%, а линия реального ВВП ниже 2% (в Италии этот показатель уже негативный). Существует много объяснений движения по наклонной, но большинство из них, так или иначе, связаны с демографией. Рост был динамичным сразу после Второй мировой войны, когда Европа восстанавливалась, и некоторые довоенные технологические достижения начали внедряться в экономику; затем с середины 1960-х гг. поколение “бэби-бумер” приходит на рынок труда. Но уровень рождаемости снижается, и поколение “бэби-бумер” сегодня начинает уходить на пенсию, пишет британский журнал The Economist. Согласно данным ОЭСР коэффициент поддержки пожилых людей (число работников в возрасте от 20 до 64 лет по отношению к числу тех, кто старше 65 лет), безусловно, вызывает тревогу.  Страна 1950 1980 2010 2050 (прогноз) США 6,97 5,04 4,59 2,53 Великобритания 5,58 3,74 3,59 2,14 Германия 6,26 3,68 2,91 1,54 Франция 5,13 3,96 3,50 2,04 Италия 6,99 4,21 3,00 1,46 Япония 9,98 6,67 2,57 1,27  Источник: The EconomistПочему зависимость старшего поколения является проблемой? В конце концов, низкий уровень рождаемости означает снижение числа зависимых детей. Однако цена поддержки пожилых людей для общества намного выше, если учитывать расходы на пенсии, медицинское обслуживание, содержание домов для престарелых, при этом увеличивается средняя продолжительность жизни (сегодняшний 65-летний европеец, скорее всего, проживет еще 20 лет или больше). Самое основное - численность работающих граждан больше не увеличивается, а в Италии, Германии и Японии по прогнозу даже уменьшится. Ожидается, что Евросоюз потеряет 40 млн работников в ближайшие 40 лет; без мигрантов эта цифра взлетит до 96 млн человек. Экономический рост состоит из постоянного увеличения числа работников и роста производительности труда. И для того чтобы хоть как-то снизить негативный эффект старения населения, необходимо еще быстрее повышать производительность труда. Какие еще есть причины “векового застоя”? Как заметил Ларри Саммерс, периоды с быстрым экономическим ростом были отмечены увеличением долга и пузырями активов. Иногда пузыри могут иметь позитивный экономический эффект: железные дороги и каналы были построены на спекулятивной волне конца XIX века. Большое количество инвесторов потеряли деньги, но экономика довольно много получила от возросших объемов и снижения транспортных расходов. Экономическая выгода от пузыря на рынке недвижимости не так велика, особенно если после него остаются кварталы новых незаселенных домов (как в Ирландии и Испании). Почему в последнее время было так много пузырей? Снижение уровня реальных процентных ставок – главное объяснение этой тенденции, считает Саммерс; снижение процентных ставок поощряет инвестиции в финансовые активы по целому ряду причин. По мнению Саммерса, ряд факторов привел к падению фактических процентных ставок: снизился спрос компаний на заимствование (отчасти от того, что новые хайтек-фирмы нуждаются в меньшем объеме инвестиционного капитала); замедление роста населения связывают с более низкой процентной ставкой; увеличивающееся неравенство означает больше прибыли в руках богатых, которые сберегают больше, чем бедные; центральные банки также все активнее увеличивают свои резервы. Следует заметить, что некоторые из этих трендов самовосстанавливающиеся. Более высокие цены на активы углубляют неравенство, так как богатые получают в собственность больше активов, чем бедные. Низкие фактические ставки и стремление центральных банков спасать обваливающиеся рынки также стимулирует финансовый сектор, который имел наибольший относительный рост зарплат. Итог – высокий уровень долговой нагрузки во всем развитом мире. Правда, некоторые экономисты не видят особую угрозу в уровне задолженности, отмечая, что обязательства одного есть актив другого; когда M&G недавно объявила о приближении глобального размера долга к $100 трлн, кто-то написал, что чистая задолженность все еще равна нулю. И последнее: факт кредитования – признак доверия; кредитор и заемщик должны быть уверены, что долг будет возвращен с процентами. Эта уверенность чаще всего присутствует в мире быстрого экономического роста и более высоких цен на активы. Но этот мир может быстро исчезнуть, что усложнит задачу по снижению долговой нагрузки. Спираль дефлирования долга остается реальной угрозой. Следует лишь решить, что необходимо сделать, чтобы появился экономический рост?

26 июля 2014, 01:26

The Economist: Паутина лжи Путина

Грандиозное вранье Владимира Путина порождает самые печальные последствия как для его народа, так и для всего остального мира. В 1991 году, когда развалился Советский Союз, казалось, что русские имеют шанс стать нормальной западной демократией. Но ужасный вклад Владимира Путина в историю своей страны направил ее по совершенно иному пути. Тем не менее, многие в современном мире — либо в силу своих интересов, либо в силу своих заблуждений — отказываются увидеть во Владимире Путине то, чем он является на самом деле. Уничтожение малайзийского лайнера MH17, убившее 298 невинных людей и последовавшее издевательское отношение к их телам в полях восточной Украины, является, прежде всего, трагедией оборванных жизней и горя их родственников. Но также она является мерилом вреда, исходящего от г-на Путина. Под его властью Россия вновь превратилась в место, где правда и ложь неразличимы, а факты являются игрушкой в руках правительства. Путин любит позиционировать себя как патриота, но на самом деле он является угрозой — угрозой международным нормам, угрозой своим соседям, и угрозой самим русским, которые отравлены истерической анти-западной пропагандой. Мир должен увидеть всю опасность, которую представляет Путин. И если его не остановить сегодня, завтра будет куда хуже. Распятые мальчики и другие истории Путин продолжает спихивать всю вину за сбитый Боинг на Украину, но именно он является автором данной катастрофы. Изобилие свидетельств указывает на то, что именно про-российские сепаратисты выпустили ракету со своей территории по самолету, который они приняли за украинский военный транспорт. Лидеры сепаратистов успели похвалиться сбитым самолетом в социальных сетях, и наговорили лишнего в телефонных звонках, перехваченных украинцами и идентифицированных американцами. Вина на Путине лежит дважды. Во-первых, похоже, что ракетный комплекс пришел из России, его команда была обучена в России, и после печального выстрела он был отвезен обратно в Россию. Во-вторых, вина Путина имеет и более широкое измерение — вокруг идет именно его война. Ключевыми фигурами дутой Донецкой народной республики являются вовсе не украинские сепаратисты, а российские граждане — бывшие или настоящие сотрудники спецслужб. Их бывший коллега Путин оплачивает эту войну и вооружает их танками, БТРами, артиллерией и комплексами ПВО. Сепаратисты нажали кнопку «пуск», но дирижировал ими Путин. Ужас трагедии рейса MH17 должен был заставить Путина приостановить свою политику раздувания войны в Украине. Но он наоборот продолжает стоять на своем курсе по двум причинам. Во-первых, в отлитом по путинскому дизайну обществе вранье является первой реакцией. Катастрофа моментально породила гору противоречивых и невероятных теорий от кремлевских официальных лиц и их медийных рупоров: начиная от истории, что сбить на самом деле хотели самолет Путина, до придуманного присутствия украинских ПВО в зоне падения самолета. И со временем клубок лжи только увеличивался. Русские выдумки про украинский штурмовик, стрелявший по Боингу, наткнулись на проблему, что этот самолет не может летать на высоте MH17. Тогда русские хакеры быстро постарались поменять статью в Википедии, что если на чуть-чуть, то может. Можно смеяться с этих косолапых попыток ретуши в советском стиле, но своей определенной цели они достигают. Их задача не в том, чтобы переубедить всех подряд, а в том, чтобы сгустить достаточно теней сомнения, среди которых правда становится субъективной категорией. В мире тотальной лжи верить нельзя никому — включая Запад. Во-вторых, Путин сам запутался в паутине собственного вранья — об этом итоге его мог предупредить любой доморощенный моралист. Когда его машина пропаганды выдавала перлы про фашистов, захвативших Киев, и про распятого трехлетнего мальчика, рейтинги Путина взлетали на 30%, достигая отметки в 80% русской аудитории. Накормив русских такими объемами лжи, царь больше не может просто так взять и сказать, что правительство в Украине не такое уж и плохое. Более того, он не может им сказать, что злостный Запад больше не живет мыслью об уничтожении России, используя для этого любой обман, подкуп и насилие как и сам Путин. По этой причине ложь домашняя и ложь на экспорт взаимно продвигают друг друга. Пора нажать на тормоз Российское слияние правды и обмана вызывает к памяти времена газеты «Правда», которая так же делала вид, что писала лишь одну святую истину. Данная лгунократия окончится точно также, как окончилась предыдущая: ложь опять выйдет на свет и вкупе с информацией о том, сколько денег украли Путин сотоварищи у русского народа, приведет к его падению. Печальным отличием является то, что в этот раз Запад не столь категоричен в своем ответе. В былое время он куда тверже стоял против советского вранья. При Путине Запад предпочитает смотреть в несколько иную сторону. Взять Украину. Запад наложил относительно мягкие санкции вслед за аннексией Крыма, угрожая, что если Путин не одумается в отношении востока Украины, то последуют более жесткие. Но Путин именно это и сделал: оплаченные Россией войска, разве что не в российской униформе, установили контроль над восточными частями страны. Однако Западу оказалось удобным притвориться поверившими в эту путинскую ложь. Аналогично, когда Путин продолжил поставки вооружений своим боевикам под видом перемирия, Запад и рад был обманываться таким спектаклем. После убийства пассажиров рейса MH17 ответ оказался таким же хромым. ЕС угрожает далеко идущими снакциями — но только если Путин не проявит совсем никакого желания сотрудничать со следствием или сократить поставки вооружений в Украину. Франция готова при необходимости заморозить поставки боевых кораблей в Россию — но при этом продолжает выполнение контракта по первому из двух кораблей. Немцы и итальянцы продолжают повторять, что хотят сохранить открытым дипломатическое поле для маневра, что частично объясняется их коммерческими убытками от потенциальных санкций. Британия призавает к санкциям, но при этом не хочет подорвать доходы лондонского Сити от русского бизнеса. Америка жестко говорит, но нового ничего не делает. Хватит. Запад должен переварить в себе неприятную правду, что путинская Россия фундаментально ему антагонистична. Никакие «мосты» и «перезагрузки» на заставят Путина вести себя как нормального лидера. Запад обязад наложить наиболее жесткие санкции уже сейчас, взяться за коррумпированных путинских друзей и выставить Путина из любой международной организации, где принято говорить правду. Все, что меньше этого, будет геополитической сдачей позиций и оскорблением невинных жертв рейса MH17. Источник: The Economist, перевод Bramby.com