• Теги
    • избранные теги
    • Компании1739
      • Показать ещё
      Страны / Регионы601
      • Показать ещё
      Формат76
      Международные организации75
      • Показать ещё
      Разное372
      • Показать ещё
      Люди98
      • Показать ещё
      Издания32
      • Показать ещё
      Показатели58
      • Показать ещё
      Сферы2
Выбор редакции
08 декабря, 22:03

Thousands of Kenyan single mothers, widows use mobile money to escape poverty

NAIROBI (Thomson Reuters Foundation) - Almost 200,000 Kenyan households, many headed by poor, rural women, have lifted themselves out of poverty using mobile money services, experts said on Thursday, calling for the technology to be introduced in other developing countries.

Выбор редакции
08 декабря, 22:00

Thousands of Kenyan single mothers, widows use mobile money to escape poverty

NAIROBI, Dec 8 (Thomson Reuters Foundation) - Almost 200,000 Kenyan households, many headed by poor, rural women, have lifted themselves out of poverty using mobile money services, experts said on Thursday, calling for the technology to be introduced in other developing countries.

Выбор редакции
07 декабря, 00:46

BRIEF-Cortex Business Solutions reports Q1 F2017 financial results

* Q1 earnings per share view C$-0.01, revenue view C$2.5 million -- Thomson Reuters I/B/E/S

Выбор редакции
07 декабря, 00:22

BRIEF-SeaChange International reports Q3 fiscal 2017 results

* Q4 earnings per share view $-0.01, revenue view $24.4 million -- Thomson Reuters I/B/E/S

Выбор редакции
06 декабря, 14:35

Trump victory pushes up spot trading on Thomson Reuters FX platforms

LONDON, Dec 6 (Reuters) - Average daily spot trading volumes on currency trading platforms run by Thomson Reuters jumped to a five-month high in November, the company said on Tuesday, boosted by big moves in foreign exchange markets following Donald Trump's unexpected victory in the U.S. presidential election.

Выбор редакции
06 декабря, 14:13

BRIEF-Photronics reports Q4 earnings per share $0.08

* Q4 earnings per share view $0.03 -- Thomson Reuters I/B/E/S

Выбор редакции
06 декабря, 11:44

Transgender women in India face bias despite laws, says activist

MUMBAI (Thomson Reuters Foundation) - Transgender women in India face persistent bias that denies them education and jobs despite India having progressive laws for transgender people, according to a leading activist.

05 декабря, 21:57

The Market Sentimentalist: Political Economy Redux

Once upon a time it used to be enough for investors to spend the majority of their time pondering economic trends in order to anticipate the future direction of financial

Выбор редакции
05 декабря, 20:43

What does Jammeh's defeat mean for future of aid and development in Gambia?

DAKAR/BANJUL (Thomson Reuters Foundation) - Gambia's shock election result, which saw veteran leader Yahya Jammeh defeated after 22 years in power, could mend the West African nation's ties with Europe, boost its development, and halt an exodus of migrants to the West, analysts said on Monday.

05 декабря, 20:13

Following Attacks, Gay Bangladeshis Are Retreating Into The Closet

BANGKOK (Thomson Reuters Foundation) - Seven months after al Qaeda-linked militants hacked Bangladesh’s most prominent gay activist to death, the South Asian country’s LGBT community remains in hiding, while more than a dozen LGBT people have fled abroad. “The whole community has been sent back to the closet,” a gay activist in exile told the Thomson Reuters Foundation on condition of anonymity because he fears for his safety. “Any kind of work - whatever we had been doing - it has been completely shut down. There is no movement, no visibility, no work. It is a horrible situation. We have never imagined the situation would be like this.” Bangladesh’s lesbian, gay, bisexual and transgender (LGBT) community was already marginalized, with gay sex being illegal, punishable by a maximum of life in prison. Then there was a coming out of sorts with the 2014 launch of the country’s first LGBT-themed magazine, Roopbaan, which became a subject of interest in the media and on social media, prompting a backlash and threats. The community suffered escalating threats and then on April 25, Xulhaz Mannan, the founder and publisher of Roopbaan, and gay actor Mahbub Rabbi Tonoy were hacked to death at Mannan’s home in Dhaka. The attack, claimed by the regional arm of al Qaeda, was the first of its kind to target the LGBT community, although it followed more than 30 killings since early 2015 of academics, bloggers and atheists who published views critical of Islam. “We had been very visible over past two years. A huge number of young people came up and volunteered for our work. After this one incident... the whole community collapsed,” the activist told the Thomson Reuters Foundation on the sidelines of an international LGBT conference in Bangkok last week. “This one incident broke the sense of security. More than 15 people left the country. More than 10 want to leave. People in Bangladesh don’t want to talk to us. The whole community is so scattered and scared.” Those who have fled abroad are slowly reconnecting and trying to organize a meeting to assess the situation, but those remaining in Bangladesh still are not ready, he said. The activist asked to conceal his identity because he fears being killed, yet feels he is has been given a “second life” and wants to speak out because many people around the world know about discrimination LGBT people face in Uganda, Indonesia and Malaysia, but few know about Bangladesh. “People talk about many other countries - but Bangladesh never comes up,” he said. “What happened is brutal - they martyred the whole movement. I feel sad, but I also feel furious, more determined. We have to do something to challenge this brutality.” But now, having left the country just days before Mannan was killed, he is just trying to stay alive. “This is maybe my second life. I have some responsibility. I won’t stop. I won’t die. I hope one day, I will see the community we created - maybe after five years, maybe after 10 years, but I don’t want to die before that.” More than 700 LGBT people from around the world convened in Bangkok last week for a conference organized by the International Lesbian, Gay, Bisexual, Trans and Intersex Association (ILGA). Founded in 1978 and based in Geneva, ILGA is a federation of 1,200 member organization from 125 countries campaigning for lesbian, gay, bisexual, trans and intersex rights.   (Reporting by Alisa Tang @alisatang, editing by Ros Russell. Please credit the Thomson Reuters Foundation, the charitable arm of Thomson Reuters, that covers humanitarian news, women’s rights, corruption and climate change. Visit news.trust.org to see more stories) -- This feed and its contents are the property of The Huffington Post, and use is subject to our terms. It may be used for personal consumption, but may not be distributed on a website.

Выбор редакции
05 декабря, 17:37

In Jordan hospital, mental trauma scars children blown apart by bombs

AMMAN (Thomson Reuters Foundation) - As soon as the bombs exploded outside his house in the Iraqi town of Falluja, Rachid Jassam rushed onto the street to rescue the injured.

Выбор редакции
05 декабря, 17:03

U.N. launches record $22.2 billion humanitarian appeal for 2017

LONDON (Thomson Reuters Foundation) - The United Nations launched a record humanitarian appeal on Monday, asking for $22.2 billion in 2017 to help almost 93 million people hit by conflicts and natural disasters.

05 декабря, 15:41

FASCISM IS ALWAYS DESCENDING ON THE UNITED STATES, BUT IT ALWAYS LANDS… ANYWHERE ELSE: In fear aft…

FASCISM IS ALWAYS DESCENDING ON THE UNITED STATES, BUT IT ALWAYS LANDS… ANYWHERE ELSE: In fear after attacks, gay Bangladeshis retreat into closet and flee abroad. Seven months after al Qaeda-linked militants hacked Bangladesh’s most prominent gay activist to death, the South Asian country’s LGBT community remains in hiding, while more than a dozen LGBT […]

05 декабря, 13:25

A Deep Dive Into 2016 Investment Banking Fees

With the end of the year approaching, Thomson Reuters Deals Intelligence and Freeman Consulting Services, explore the global investment banking fees landscape, the highs, the lows and how 2016 compares

05 декабря, 11:10

Monday Morning Memo: Is the dominance of big players killing competition in the European ETF industry?

For most market observers there is no doubt that the European exchange-traded fund (ETF) industry is a high-growth industry, since it is still enjoying—even after 15 years of existence—a double-digit

Выбор редакции
05 декабря, 09:09

In Jordan hospital, mental trauma scars children blown apart by bombs

AMMAN (Thomson Reuters Foundation) - As soon as the bombs exploded outside his house in the Iraqi town of Falluja, Rachid Jassam rushed onto the street to rescue the injured.

Выбор редакции
05 декабря, 05:14

In fear after attacks, gay Bangladeshis retreat into closet and flee abroad

BANGKOK (Thomson Reuters Foundation) - Seven months after al Qaeda-linked militants hacked Bangladesh's most prominent gay activist to death, the South Asian country's LGBT community remains in hiding, while more than a dozen LGBT people have fled abroad.

Выбор редакции
03 декабря, 03:43

'Unprecedented' numbers face severe hunger in South Sudan: U.N.

ROME (Thomson Reuters Foundation) - Some 3.6 million people in South Sudan face severe food shortages - the highest levels ever experienced at harvest time - and the crisis is likely to worsen when food from the current harvest runs out next year, the World Food Programme (WFP) said.

03 декабря, 00:06

U.S. Weekly FundFlows Insight Report: Headline Flows are Misleading This Week

During the holiday-shortened flows week ended Wednesday, November 30, 2016, markets continued their post-election ascent, with a few minor pullbacks. Despite continued trepidations over the upcoming OPEC meeting to curtail

02 декабря, 20:32

Dirty money from Nigeria seized by Britain should help Boko Haram victims: charity

DAKAR (Thomson Reuters Foundation) - Money stolen from Nigeria through corruption and seized by authorities in Britain should be spent on aid for the Boko Haram-hit northeast of the country, where hundreds of thousands of people are at risk from famine, a charity said on Friday.

21 мая, 07:57

Zerohedge.com: Что-то удивительное происходит у берегов Сингапура

«Я летаю в Сингапур каждый год в течение последних 15 лет, но никогда я не видел здесь такого скопления танкеров»-говорит высокопоставленный представитель европейской компании-нефтетрейдера.В ноябре, когда рекордный переизбыток нефти в мире только начинал проявляться, мы опубликовали фотографию, на которой запечатлены несколько дюжин танкеров, стоящих на якоре вблизи нефтяного хаба в Галвестоне (штат Техас). Владельцы нефти не хотели тогда разгружать танкеры, потому что полагали, что цены на нефть слишком низки.***В то время мы даже не могли подумать, что всего лишь спустя несколько месяцев виды скопившихся нефтяных супертанкеров станут обычным делом, когда нефтяное контанго позволило производителям хранить их нефть в плавучих хранилищах бесконечно долго.Хотя скопление танкеров у берегов Галвестона с тех пор «рассосалось», что-то невообразимое появилось и продолжает расти на другой стороне Земли у берегов Сингапура. Вот это:Красные точки показывают корабли, которые стоят на якоре, либо едва двигаются. Это либо нефтяные танкеры, либо сухогрузы. Эти корабли превратили Малаккский пролив, являющийся одним из самых оживленных морских путей в мире, и на который приходится четверть всех морских перевозок нефти, в столпотворение танкеров с десятками миллионов баррелей нефти, хранящихся в них.Эта ситуация стала темой недавней публикации Reuters о том, как переизбыток нефти продолжает накапливаться, скрытый от глаз рядового наблюдателя.Как справедливо отмечает это издание, цены на нефтяные фьючерсы выросли почти на четверть с апреля месяца, подстегиваемые перебоями в поставках из-за пожаров в Канаде, актов саботажа в Нигерии и гражданской войны в Ливии. Однако, если вы полетите в Сингапур, который является центральным нефтяным хабом самого большого потребителя нефти в мире –Азии, вы откроете для себя совершенно иную картину: глобальный переизбыток нефти, который обрушил нефтяные цены на 70% в период между 2014 и 2016 годами, никуда не исчез. Этот факт может стать сюрпризом для биржевых трейдеров, делающих ставки на повышение цены фьючерсов на нефть.«Я летаю в Сингапур каждый год в течение последних 15 лет, но никогда я не видел здесь такого скопления танкеров», говорит высокопоставленный представитель европейской компании-нефтетрейдера.Поскольку Сингапур считается центральным нефтяным хабом для всего азиатского региона, количество нефтяных танкеров, находящихся вблизи от его берегов, а также вблизи берегов Малайзии, рассматривается как индикатор здоровья отрасли. Судя по этому индикатору, рынок нефти по-прежнему не здоров: флот, состоящий из 40 супертанкеров, используемых как плавучие хранилища, стоит на якоре около берегов Сингапура.Переизбыток не только сохраняется, он еще и растет с каждой неделей: в этих танкерах находятся 47,7 млн. баррелей нефтепродуктов, в основном сырой нефти, что на 10% больше, чем неделей ранее. Эта цифра была рассчитана на основе базы данных о фрахте судов агентством Thomson Reuters Eikon.Любопытно то, что переизбыток нефти сохраняется на фоне неослабевающего спроса Китая: сегодня Bloomberg подсчитал, что в настоящее время к берегам Китая направляется 74 супертанкера с нефтью- это самое большое количество за 3 недели, и на 5 супертанкеров больше, чем неделей ранее. Между тем, нефти, которая находится в плавучих хранилищах, достаточно, чтобы обеспечить Китай на пять рабочих дней. В то время, как перебои с поставками нефти возникали в Америке, Африке и Европе, поставки в Азию из стран Ближнего Востока оставались на прежнем близким к рекорду уровне, когда ближневосточные нефтепроизводители конкурировали друг с другом за рыночную долю в этом регионе.«Объемы нефти, хранящиеся в морях Юго-Восточной Азии и, особенно, у берегов Сингапура и Малайзии, значительно выросли в последнее время», говорит Эрик Брокхузен, директор аналитического департамента компании-судового брокера Poten & Partners. «Текущие объемы являются максимальными, как минимум, за пять лет.»Похоже с нефтью происходит тоже самое, что и с драгоценными металлами, бумажный рынок которых полностью оторвался от физического. Как отмечает Reuters, многие участники физического рынка не согласны с прогнозами финансовых игроков таких, как Goldman Sachs, который предрек дальнейший рост нефтяных фьючерсов. «В последнее время мы слышали много бычьих прогнозов от хедж-фондов, которые ставят ставки на увеличение нефтяных цен. Даже аналитики Goldman Sachs стали более оптимистичны по ценам на нефть», говорит Ральф Лесцинский, глава исследовательского отдела судового брокера Banchero Costa.«Цены вряд ли вырастут очень сильно, потому что переизбыток нефти сохраняется», говорит он. Однако Лесцинский, вероятно, недооценивает насколько мощным может быть движение, заданное алго-роботами, особенно когда рынок полностью оторван от фундаментальных факторов.Читать далееОпубликовано 20.05.2016 г.www.zerohedge.com/news/2016-05-20/something-stunning-taking-place-coast-singapore

06 мая, 07:42

Финансовые результаты российского нефтегаза

Финансовые показатели российского нефтегаза несколько лучше, чем в среднем по миру в рамках нефтегазовой отрасли. По крайней мере, убытков в 2015 году не замечено, хотя финансовые показатели наихудшие за 10 лет. Долларовая выручка упала на 42% при падении среднегодовых цен по нефти на 47%. Сейчас для ведущих 10 нефтегазовых компаний России выручка составляет $333 млрд против $576 млрд в 2014 (тогда это бы рекорд). Выручка в 2015 наименьшая с 2010 года, но если сделать коррекцию на слияние Роснефти и TNK BP в 2013, то минимумы с 2006-2007 и около дна 2009. В 2015 в плане удержания рынков сбыта и выручки хуже всех была Роснефть, а лучше всех Новатэк.В таблице Газпромнефть представлена справочно и не входит в агрегированные показатели, т.к. по МСФО включена в отчетность Газпрома.Операционная прибыль опустилась до $55 млрд (это минимальные уровни с 2006) против $85 млрд в 2014 и около $110 млрд в лучшие времена 2013. Чистая прибыль составила $42.5 млрд (также минимумы с 2006) по сравнению с $53.4 млрд в 2014 (однако тогда чистая прибыль была завышена за счет внеоперационных корректировок Сургутнефтегаза, который записал в прибыль переоценку валютных активов). В этом плане более показательна и репрезентативна операционная прибыль, т.к. не учитывают внебюджетные и внеоперационные корректировки и реорганизации.Нефтегазовый сектор России имеет активов на $680 млрд. Столь сильное падение активов в 2015 связано с валютной переоценкой по-новому, значительно более низкому курсу рубля, тогда как большая часть активов компаний номинирована в рублях.В денежных активах (кэш, депозиты и эквиваленты, типа векселей и вложений в фонды денежного рынка) около $75 млрд, а наибольший объем денежных средств был в 2014 на уровне $94 млрд. В целом ликвидности у компаний достаточно. Сейчас больше всего кэша у Роснефти и Газпрома (по $23-25 млрд). Сургутнефтегаз, который славился самым большим объем кэша перед кризисом в 2008 имеет сейчас лишь $10.7 млрд.В материальных активах (земли, здания, сооружения, машины, оборудование и т.д.) $417 млрд против $748 млрд в 2014.Объем долгов незначительный – всего $152 млрд, что меньше половины от выручки и в три раза больше операционной прибыли. Долг вырос к уровням 2008-2009, как в абсолютных показателях, так и относительных финансовых потоков, однако по мировым меркам – умеренно.Наиболее агрессивная долговая политика к операционным показателям у Роснефти, наиболее щадящая у Сургутнефтегаза, который вообще не имеет долгов.Капитальные инвестиции в 2015 были всего лишь $60 млрд, как в 2008 примерно. От 2013 падение на 40% Все крупнейшие компании достаточно сильно порезали инвест.программу, даже если считать в рублях с учетом инфляции.Компании имеют около 390 млрд капитала, что в 2.5 раза перекрывает долги. Операционный денежный поток на уровне 72 млрд, что конечно меньше сотни миллиардов в 2014, но в целом для обслуживания долгов достаточно.Как и у мировых нефтегазовых компаний в российском нефтегазе наблюдается исключительная корреляция с средними ценами на нефть за отчетный период. Финансовые показатели упали к 2006-2007, но устойчивость на приемлемом уровне, т.к. имеется достаточный запас прочности и невероятное пространство по оптимизации расходов. Нефтегаз по сравнению с горнодобывающей, металлургической отраслями отличается тем, что операционные расходы и капексы чрезмерно раздуты, иногда в несколько раз, общая эффективность низка в условиях избытка финансовых потоков. Сейчас, когда прижали – начали суетиться, меньше воровать, вывозить капиталов, оптимизировать расходы и так далее. Так что полезно.Все исходные данные получены от Рейтер, дальнейшая обработка и интеграция с моей стороны

20 февраля, 21:19

ЦБ РФ выделил 600 млрд рублей крупнейшим банкам

Центральный банк Российской Федерации одобрил выделение кредитных линий в размере 600 млрд руб. для ряда системно значимых российских банков.

Выбор редакции
30 июля 2015, 22:17

Intel создала память в тысячу раз быстрее SSD

Intel и Micron разработали абсолютно новую архитектуру для хранения данных, которая способна заменить одновременно и жесткие диски и оперативную память. Так называемая 3D XPoint работает в тысячу раз быстрее традиционных систем на базе NAND.

03 апреля 2015, 07:21

Обзор состояния европейских компаний

Европейские фондовые рынки обновляют максимумы и фиксируют самый лучший квартал за 15 лет. Как обстоят дела в Европе на самом деле? Все стабильно плохо. Ну а вы как думали? ))Чтобы в очередной раз наглядно продемонстрировать степень идиотизма и масштаб безумия, я отобрал 500 крупнейших компаний в Еврозоне с выручкой не менее 700 млн евро за год.Комичность ситуации в том, что в посткризисный период европейские компании показывали свой максимум прибыли во 2 квартале 2011, когда рынок был на «нуле» практически. С тех пор, капитализация компаний почти удвоилась, а прибыли сократилась на 27-30%!!Кстати, на графике видно, что с период с 2004 по 2007 кривая фондового рынка в целом была сопряжена с финансовыми показателями компаний и в особенности с прибылью. Реакция на кризис 2009 у фондового рынка была с опережением на 9 месяцев. Но, что происходит с 3 квартала 2011 – это полный идиотизм.Рентабельность капитала на самом низком уровне с кризиса 2009, стабильно снижаясь почти 4 года.Показатель оборачиваемости активов также падает. Выручка, естественно, тоже снижается.Причем, как это обычно бывает в новой реальности, рынок растет тем сильнее, чем хуже финансовые показатели компаний. Так, например, наибольший восходящий импульс европейского рынка произошел с 1 квартала 2013 по настоящий момент. Выручка начала снижаться именно с 1 квартала 2013 )) Последние пол года финансовые показатели компаний лишь стабилизировались на дне, но слома нисходящего тренда пока не произошло.Далее представлю данные в том же виде, как по США с целью более удобного сопоставления и анализа.Структура представленных компаний:В основном это – производство товаров потребительского назначения, производство товаров коммерческого назначения и нефтегаз.Технологический сектор и здравоохранения почти не представлены. В США наоборот.В таблице разбивка компаний по секторам. Для оценки динамики и отраслевых сдвигов за последние 10 лет.Видно, что прибыльность наименьшая за 10 лет и это при том, что активы компании выросли почти на 80%, выручка стала больше. Нефтегаз вообще фиксирует самые низкие показатели за 10 лет, хотя среднегодовая цена на нефть была под 100. Более ли менее неплохо – производство товаров потребительского назначения. Компании Daimler и BMW входят в эту категорию.Показатели эффективности однозначно самые худшие за десятилетие.По всем параметрам – чистая маржа, рентабельность активов и рентабельность капитала. Но зато капитализация самая высокая. По P/e всего рынка уже за 22 выходит.ПродолжениеВыше были годовые данные, а ниже динамика квартальных данных в годовом исчислении (т.е. годовая прибыль и выручка):ВыручкаПрибыльКапитализацияОборачиваемость активовЧистая маржаРентабельность активовКак и в прошлый раз. Источник данных: Thomson Reuters Datastream на основе публичных отчетов компаний. Компиляция, интеграция, синхронизация и интерпретация с моей стороны.Вот очередная наглядная иллюстрация масштаба отрыва от реальности. Фондовые рынки и масс-медия живут в одной реальности, а реальный мир в другой. Все это к тому, чтобы лучше осознавать ситуацию. Рост рынков не из-за того, что кризис закончился, а компании в отличном положении. Рост рынков из-за стероидной центробанковской накачки и принудительного раллирования после договоренности (сговора) с наиболее влиятельными олигархическими синдикатами (как со стороны прайм дилеров, так и со стороны промышленных групп) для поддержки собственных балансов. Ничего общего с фундаментальными показателями ралли на рынках не имеет. Так, что, если в очередной раз прочитаете о «невероятных перспективах», «фантастических корпоративных отчетах», «об особой устойчивости» и «стабильно растущей экономике», то имейте в виду – вас жестоко дурят. Лучшая рекомендация в новой реальности - с особой тщательностью фильтровать базар в масс-медия.

30 марта 2015, 06:48

Оценка состояния американских компаний по секторам

Несколько модифицировал выборку американских компаний, чтобы охватить вообще все существующие в природе американские нефинансовые компании с годовой выручкой не менее 1 млрд долл, которые предоставляют публичные отчеты. Глобальные тенденции не изменились, но выборка стала более репрезентативной. По крайней мере, это покажет куда все движется.Определенные сложности с календарной синхронизацией, т.к среди почти 1 тыс компаний более, чем достаточно компаний с нестандартной формой предоставления отчетов, где квартал заканчивается не на привычные март, июнь, сентябрь и декабрь, а со смещением месяц или два. Более того, у многих уже заканчивается 2015 финансовый год, тогда как синхронизация в настоящий момент должна проводиться на конец 2014 календарного. Некорректная синхронизация может влиять на кривую финансовых показателей. Определенный порядок удалось навести, так что уточненные данные по крупнейшим американским компаниямКапитализация компаний выходит за грань разумного. На графиках ниже – это не индекс S&P 500, а долларовая суммарная капитализация выбранных 980 компаний из нефин.сектора США в сравнении с фундаментальными показателями.Капитализация достигает 16.5 трлн долл под восторженные возгласы об экономическом чуде и превосходных финансовых показателей компаний. Сравнение с ключевыми показателями свидетельствует об обратном.Коэффициент оборачиваемости активов (asset turnover) начал резко ухудшаться сразу, как только рынок приступил к неуправляемому расширению (с конца 2011). Текущее значение минимальное за 10 лет.Отдача на капитал (ROE %) остается стабильной с 2011 с тенденцией на снижение.Чистая прибыль в млрд долл. Прирост прибыли с конца 2011 всего 77 млрд или менее 10%По сути, весь прирост обеспечили всего 4 отрасли из 34.Это технологические отрасли, фармацевтика и медиа. Что касается медиа то в основном это связано с техническим моментом. Из-за перманентных реструктуризации и связанными с этим убытками, медиа сектор вышел в прибыль, тем самым дифференциал показал столь сильный всплеск прибыли, хотя сама по себе отрасль на грани перманентных убытков (как телекомы).Отрицательный вклад у нефтегаза, автопрома и сырьевых компаний.Выручка с 2011 выросла на 10%, что с небольшой погрешностью укладывается в официальный уровень долларовой инфляции за этот период. Т.е. в реальном выражении роста нет.Кто обеспечил прирост выручки и насколько?Почти на 90% прирост обеспечили 5 отраслей – это ритейлеры различного типа, нефтесервисные компании (за счет обеспечения и обслуживания растущей добычи нефти в США), сектор медицинских услуг и технологическая отрасль. Негативный вклад в основном у нефтегазовых компаний.Емкость секторов. Какой вклад каждого сектора в формирование общего результата?Ключевые финансовые и балансовые показатели компаний из США за последние 10 лет для оценки отраслевых сдвигов и динамикиВ целом относительно неплохо смотрятся три сектора – компании из сектора услуг потребительского назначения, здравоохранение и технологический сектор.Consumer Services - это ритейл, медиа, туризм, отели, рестораны и им подобные услуги. Выручка стабильно растет преимущественно за счет инфляционной составляющей, но устойчивость к кризисным явлениям достаточно высокая.  Чистая маржа самая низкая, прибыль в целом стагнирует.Health Care - здравоохранение, мед.услуги. Тут все понятно. Сектор практически не реагирует на кризисы, выручка растет плавно по заданному тренду из-за повышения проникновения медицины в структуре экономики США, тенденции на старение населения, реформы здравоохранения и роста цен на мед.услуги. Однако, прибыль волатильна, маржинальность имеет тенденцию на снижение.Хуже всего нефтегаз и сырьевые компании. В неустойчивом положении пром.сектор коммерческого назначения и телекомы, которые вечно в убытках. Также есть признаки на негативные тенденции в секторе Consumer Goods - т.е. производство товаров потребительского назначения (Ford, Nike, Coca Cola).Оценка финансовых коэффициентов.ПродолжениеКапитализация компаний вышла на запредельные уровни по историческим меркам, а динамика рынка противоречит фундаментальным показателям, как в абсолютном выражении, так и в относительном.Чистая прибыль в млрд долл в квартальной разбивке по нефинансовым секторам для 980 американских компаний.Выручка в млрд долл в квартальной разбивке по нефинансовым секторам для 980 американских компанийКапитализация в млрд долл в квартальной разбивке по нефинансовым секторам для 980 американских компанийОборачиваемость активов в %Отдача на капиталЧистая маржа в %Источник данных: Thomson Reuters Datastream на основе публичных отчетов компаний. Компиляция, синхронизация и интепретация с моей стороны.

24 апреля 2014, 00:30

Facebook вновь в плюсе

  Facebook вновь удалось доказать, что стратегия компании реализуется успешно - по результатам первого квартала выручка социальной сети увеличилась почти втрое. Хорошие результаты и дополнительные ресурсы позволят компании укрепить свои позиции среди крупнейших технологических компаний. Онлайн-ритейлеры и прочие рекламодатели всё активнее использую Facebook как инструмент повышения продаж. В итоге, выручка за отчетный период составила $2.5 млрд.или $0.34 за акцию, превысив ожидания аналитиков, прогнозировавших $2.36 млрд. и 24 цента за акцию. Социальная сеть похвасталась и увеличением посещаемости - количество человек, заходящих на Facebook ежемесячно выросло на 15% до 1.28 млрд. ежедневно в соцсети бывает 802 млн, 609 млн. юзеров приходит с мобильных устройств. Facebook планирует запустить сеть мобильной рекламы, которая позволит использовать данные о пользователях для таргетирования рекламы на сторонних сервисах. Партнеры Facebook из числа рекламодателей смогут через платформу соцсети размещать рекламу в различных мобильных приложениях и играх. Таргетирование рекламы будет осуществляться на основе личных данных пользователей, которые связали свои профайлы с приложениями. Создание сети мобильной рекламы не увеличит объем данных, которые Facebook собирает о пользователях. Однако запуск сервиса может увеличить объем таргетированной рекламы, которую пользователи Facebook видят в мобильном интернете за пределами соцсети. Возможно, что вскоре к обычным баннерам добавится еще и формат видео-рекламы. Миграция пользователей в мобильную среду - только на руку Facebook. Выручка от мобильной рекламы составляет 59% от общих рекламных доходов. Это на 30% выше показателя за аналогичный период год назад и на 53% больше, чем в четвертом квартале 2013-го. После долгих лет игнорирования мобильных гаджетов, Facebook смогла быстро наверстать упущенное, поставив смартфоны и планшеты в числе основноых приоритетов развития. Facebook сообщила о чистой прибыли в размере $642 млн. или $0,25 на акцию, по сравнению с $219 млн., или $0,34 на акцию год назад. Без учета некоторых расходов, прибыль составила бы 34 центов на акцию, по сравнению с 12 центами годом ранее. Аналитики, опрошенные Thomson Reuters, ожидали прибыль в размере 24 центов на акцию. Крупнейшая социальная сеть в нынешнем году отметилась рядом приобретений, среди которых сделка по покупке мессенджера WhatsApp, стоимость которого составила $19 млрд., а также приобретение компании, занимающейся разработкой и производством технологий виртуальной реальности Oculus VR. Стало также известно, что финансовый директор компании, Дэвиэ Эберсман, подал в отставку. На его место придет Дэвиэ Вэнер.

26 февраля 2014, 22:50

Markit выходит на IPO

  Компания Markit, которая является одним из мировых лидеров в сфере предоставления финансовой информации, подала заявку на IPO. По данным издания Financial Times, компания подала заявку на первичное размещение своих акций на Нью-Йоркской фондовой бирже. В ходе IPO планируется привлечь около $500 млн. Markit была создана в 2001 г. В настоящий момент в компании работает около 3 тыс. сотрудников. Текущая капитализация Markit оценивается примерно в $5 млрд. В мае 2013 г. суверенный инвестиционный фонд Сингапура Temasek приобрел 10% акций Markit, заплатив $500 млн. 51% акций компании принадлежит консорциуму из 12 банков (Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan и др). Markit специализируется на предоставлении детальной финансовой информации по рынкам ценных бумаг, деривативов, а также на прогнозировании и анализе рисков. Markit рассматривается многими как прямой конкурент таких компаний, как Thomson Reuters и Bloomberg. В конце 2013 г. Markit запустила свою собственную месседженговую систему, которая включает в себя уже существующие внутренние системы обмена сообщениями ведущих банков, в том числе систему Thomson Reuters Eikon Messenger.

09 декабря 2013, 03:28

Reuters vs Bloomberg

На базе чего выстраиваются информеры? Как работает система, и почему я считаю, что она революционна? Информационные терминалы правильнее рассматривать с точки зрения степени расширения существующих возможностей, так и с точки зрения повышения производительности, эффективности и оптимизации издержек. Ранее некоторое время использовал Bloomberg, поэтому есть с чем сравнить. Попробую рассказать свой опыт работы с двумя системами и уверен, что многим будет интересно, т.к. не так уж много людей на проф.уровне имеют опыт работы с двумя системами и готовы открыто этим делиться. Чтобы была понятна структура рассказа, то выделю  четыре аспекта Полнота информационного охвата. Удобство доступа, агрегации и обработки данных. Инструменты визуализации и интерпретации данных. Средства автоматизации сбора и загрузки данных.  Не беру всякие торговые примочки в виду того, что для меня они не актуальны (моя торговая система построена на QUIK и этого достаточно). Поэтому изначально остановлюсь только на необходимости сбора и анализа макроэкономической и финансовой информации (балансовые показатели и денежные потоки). Понеслись! ))  Первое. Полнота информационного охвата. Конечно, прямым образом базы сравнить невозможно – они слишком огромны, поэтому точных оценок дать сложно. Но по субъективным впечатлениям после работы с двумя системами, у Reuters макроэкономическая база данных примерно в 10, а может быть даже в 20 раз больше, чем у Bloomberg. Другими словами, Bloomberg это 5-10% от базы данных Reuters – личная оценка. Reuters в отличие от Bloomberg концентрируется не только на сборе ключевых данных, которые обычно показываются в новостях, а консолидирует почти все данные, которые есть, как в открытых источниках, так и в закрытых по всем странам мира! Их можно разделить на два глобальных подвида – национальные источники и базы данных внешних агентств (МВФ, Всемирного Банка, OECD, BIS, Еврокомиссии, от различных крупнейших университетов, банков и исследовательских центров). При этом, если говорить о нац.источниках, то не только центральные данные, допустим по пром.производству или розничным продажам, а полная структура в том виде, в каком она есть в оригинальных отчетах стат.ведомств. Поэтому широта выборки статистики настолько огромна, что есть инфа, начиная от пром.производства тапочек в Мухосранске, заканчивая данными по ВВП США. Охват и глубина  выборки невероятны, несколько миллионов макроэкономических индикаторов на любой вкус. В Блумберге все значительно проще. Помнится я пытался найти структуру долговой нагрузки населения и домохозяйств по 10-15 крупнейшим странам мира. Не сказать, что запрос из ряда вон выходящий. Но ничего не было. Кажется, что то по США можно было выдрать, но найти структуру активов и обязательств по экономическим агентам (население, компании, государство, банки) 15 стран было сложно, если вообще эти данные там есть. В Reuters все представлено в полном виде. Перечислять все невозможно. За последний месяц около 40 часов  потратил только для того, чтобы оценить границы информационного охвата, понять, какие вообще данные там представлены, но примерно на треть продвинулся. Это целая вселенная, где найти можно все, что угодно. Там можно долго копать, но бывает очень интересно, т.к. о существовании большинства данных я узнал впервые. В Блумберге проще перечислить что есть по макроэкономической инфе, а в Рейтере наоборот – чего нет. С точки зрения макроанализа я Блумберг почти не использовал, т.к. выборка была достаточно скудная и для структурного анализа не годилась. По США еще можно было найти данные, но по другим странам немного. В Datastream информации настолько много, что все ограничивается лишь полетом мысли и идей... Второе. Удобство доступа, агрегации и обработки данных. В мире десятки тысяч различных источников данных, которые имеют свою специфику и формат представления. В американской статистике и европейской достаточно удобно данные собирать вручную, чего не скажешь, например, о китайской статистике. Данные слишком разрознены, нет единого формата представления. Reuters систематизирует  десятки тысяч источников в единое целое, в едином стандартизованном формате. Главное и наиболее фундаментальное преимущество Datastream над Bloomberg в сверхудобном навигаторе по данным. Вот пример.  В такой структуре данные по всем странам. Если нужна информация по денежным агрегатам то, чтобы перейти с США на Корею или любую другую страну потребуется не более 2-3 секунд! Всякие индикаторы настроения, нац.счета в полной структуре (по расходам, доходам, добавленной стоимости), монетарная и банковская статистика, цены, рынок труда и занятость, промышленный сектор, потребительский, гос.сектора и так далее. В принципе, исчерпывающее представление. Поэтому никогда нет проблем с поиском нужной информации, т.к. при конкретизированной структуре навигация происходит очень быстро и всегда понимаешь, что можно найти в разделе. В Блумберге такого нет. Там есть шаблоны по странам, где собраны ключевые данные, но данных очень мало, поэтому обычно используется поиск. Но нужно точно знать под каким названием в базе представлен индикатор, иначе придется долго копошится в мусоре и вручную фильтровать. Простой пример, чтобы было понятно. Как то давно пытался из Блумберга вытащить структуру ВВП по G20 для загрузки в Excel. Можно сказать наиболее простой запрос из возможных .Эта операция у меня продолжалась 3 часа где-то и закончилась на 5 или 6 стране. Достать можно было конечно, но примерно с такой же скоростью, как если бы делать это вручную через открытые нац.источники. По этой причине я не использовал Блумберг для сбора данных по макроиндикаторам, т.к. проще застрелиться, чем искать инфу там. Отдельные индикаторы можно найти, но чтобы сравнить несколько стран и иметь глобальную картину перед глазами? Нет, такого там нет. Все достаточно примитивно в этом аспекте. Аналогичную задачу выполнял в Reuters и это заняло 10-15 минут примерно! Если натренироваться, то можно за несколько секунд делать. Ок, это самое простое, а если что нибудь по сложнее? Например, структуру активов и обязательств населения и компаний по странам мира? В Блумберге смею предположить таких данных в принципе не существует, а с первой попытки в Рейтерсе это может занять около часа-двух, а если знать где искать и создать автоматизированный скрипт- шаблон, то меньше 5 минут. По ключевым данным, допустим, пром.производство, инфляция, денежная масса, торговый баланс, ВВП (без структуры) по 25-30 странам данные отбираются за 3-5 секунд, тогда как в Блумберге это заняло бы день-два, а вручную неделя. Возможности масштабирования и повышения производительности в Datastream безграничны. Смотря насколько широко смотреть. Если сравнить с Блумбергом, то повышение производительности может быть от 3-5 раз до 3000 раз. То, что в Рейтере можно сделать за 5 секунд в Блумберге может уйти 10 часов. Это для меня было наибольшее открытие в терминале, т.к. я почти всю сознательную жизнь работал с различными данными (торговыми, финансовыми, макроэкономическими и прочими), то знаю сколько требуется сил и времени, чтобы что то найти. Когда сбор некой базы, который у меня занимал 3 часа теперь выполняется за 3 секунды – да, с первого раза такой рост производительности шокирует, т.к. осознаешь, насколько безграничный потенциал системы. С точки зрения роста производительности это однозначно прорыв. То, что раньше делали целые научные центры со штатом в 500 человек за месяц, теперь я один смогу  сделать всего за час – рост производительности в 88 тыс раз (500 * 8  часов * 22 дня). Другое дело, как правильно эту производительность применить? Если нет сноровки и опыта, это как на ракетном двигатели перелетать через лужу )) Еще такой аналог по работе с макроданными в Блумберге и в Рейтере. Это как идти до Питера из Москвы пешком или на самолете, поезде. Можно, конечно, дойти пешком рано или поздно, но на самолете или поезде удобнее и быстрее как то? Datastream – это уникальная система по агрегации, интеграции, структуризации и систематизации огромных массивов неструктурированной информации. Быстрее, чем там инфу собирать, наверное, нигде невозможно и не уверен, что вообще нечто аналогичное кто нибудь создаст. Третье. Инструменты визуализации и интерпретации данных. Например, нет никакой необходимости качать данные, а просто хочется посмотреть динамику сразу и быстро... Обычно с этим возникают проблемы у всех. Да, в открытом доступе много есть, но пока найдешь, пока скачаешь данные, чтобы посмотреть. Хорошо, если на сайте стат.ведомства есть средства визуализации, но обычно работает все неудобно, занимая много времени. В пересчете на один ряд данных – это в лучшем случае около минуты. Много не посмотришь. В Datastream есть гениальный инструмент предпросмотра. Гениальность в его простоте и быстроте. Работает мега быстро – меньше полу секунды. Наводишь курсором по индикатору и без открытия доп.страниц, без загрузки данных появляется небольшое окошко с графиком и пояснением, откуда данные, что это такое, как часто обновляется и прочее Вот таким образом  Это данные по активам ФРС за 63 года из отчета Z1 Там можно считать динамику год к году или квартал к кварталу, если нужны данные, то загрузить и так далее. В Блумберге этого нет. Хотя, когда его использовал очень хотелось иметь такую штуку, где можно было бы за 2-3 минуты просмотреть сразу целый пул индикаторов (около 100 штук) для оценки оперативно тактической обстановки. Но не меньшая ценность Datastream в еще более крутом инструменте, как Datastream Charting. Он настолько хорош, что я даже отказался от Excel и загрузки данных, т.к. эта штука по многим параметрам превосходит Excel. Вы видели, что последний месяц почти все графики в моих статьях из Datastream Charting по одной причине – быстро и удобно. Инструменты визуализации? Так смотрится график с настройками по умолчанию  А вот если допилить дизайн, то можно сделать так.  В плане оформления все, что угодно – цвета, фон, шрифты, размеры, стиль графиков и границ, прозрачности, всякие маркера и так далее – широкий набор, больше даже, чем в Excel. Но не только этим так хорош Datastream Charting Там есть то, чего не хватает во многих терминалах из-за чего приходится грузить данные в Excel для первичных расчетов. В Datastream Charting есть мощный математический модуль для расчетов (набор функций огромен, поэтому выделю основные) Процентное отношение с выбранным периодом (кв, год или какой то свой). Абсолютное отношение с периодом (кв, год или свой) Сумма за период (для того, чтобы посчитать годовые результаты для квартальных данных, то период 4, а если для месячных, то 12 период) Накопленная сумма (полезна для денежных потоков) Средние значения за период (например, рисует дневной график S&P и считаем средние значения за неделю, месяц или квартал) Сглаживания (простые и экспоненциальные) Тренды (текущие и прогнозные) разными методиками Логические функции Математические функции (ABS, EXP, LOG, LN, POW) Статистические (огромные набор) и естественно есть корреляций. Можно регрессии делать Инструменты тех.анализа Также можно делать лаги (смещать индикатор по графикам в сравнении с другим), чтобы создавать всякие опережающие  индикаторы. Ну и стандартный набор сложить (для консолидации данных), вычесть (для спрэдов), умность (например для пересчета в валюту), делить (для отношений, доли от чего то) Фиксировать ряды к точке, чтобы изобразить сравнительную динамику индикаторов, т.е. когда приравниваем к 100 и считаем процентное изменение от фиксированной точки на выбранную дату. Автоматический пересчет в выбранную валюту. Так же полезный функционал, если межстрановые сравнения делать В Блумберге нет ничего подобного, хотя также очень не хватало. Вообще скажу, что Блумберг мало пригоден к работе с данными и построению графиков, как бы странно это не звучало. Нет, ну график евробакса в сравнении с S&P можно сделать, запилить туда ВВП США, тех.анализ налепить, но это не в ту степь совершенно. Я так и не смог приспособить Блумберг к работе с макроэкономическими данными в их системе, не удобно просто. Загрузить несколько данных по Китаю, которые самому лень в нац.источникам искать в Блуме можно сделать, а создать полноценные базы для анализа - не столь эффективно и быстро, как в Datastream. Блум - это скорее система для краткосрочной конъюнктуры, но никак не для анализа данных и работы с ними. Инструменты тех.анализа и графического анализа представляет любая форексная кухня, здесь нет ничего ценного и полезного. Необходим именно математический модуль для работы с рядами данных, чтобы не грузить в Excel, своего рода встроенный, автоматизированный аналог Excel. В старый-добрый Excel грузить уже для более сложных и масштабных исследований. В Datastream это сделано на уровне шедевра. Если бы я знал, что в Reuters такая мощная система, то перешел бы раньше. Четвертое. Средства автоматизации сбора и загрузки данных. Последний пункт оставил на закуску. Моя давняя мечта была создать систему, которая бы обновляла интересующие мне данные в автоматическом режиме. Чтобы временные инвестиции в создании шаблона были один единственный раз, а дальше уже в работу включается система. Раньше мне приходилось вручную допиливать, обновлять базы, чтобы держать инфу в актуальном состоянии. Пришлось отбросить все ненужное, оставив только самые приоритетные данные – это неплохо. Но даже их было лень каждый раз обновлять – это рутинный процесс, как хождение по кругу, тем более данных выходит много, за всеми не уследишь. В идеале хотелось исключить рутину, оставив энергию и время на творчество и концепции. Инфографика, которую вы уже видели – это и есть тот шаблон, только расшаренный в сеть. По любым данным можно так сделать. Пока по гос.облигациям, но можно, как по макростатистике любого формата (первичные или обработанные данные в расчетах), так и по корп.статистике. Можно сделать, чтобы отчеты компаний обновлялись и были представлены в виде графика! Теперь все ограничивается фантазией и желанием. Datastream однозначно революция по многим аспектам, которая меняет представления о работе с данными. Помимо работы в системе, есть еще возможность загрузки данных в Excel и интуитивно понятное программирование шаблонов. Простор для творчества весьма существенен. Можно отобрать все компании в США, которые имеют выручку более 1 млрд долларов и посчитать по ним доходы, прибыль, активы и еще пол тысячи других индикаторов за всю историю публикации корп.отчетов (там ряды с 1985 года). А можно загрузить структуру ВВП по G20 за 60 лет или активы ЦБ из G8 – да все, что угодно. Или создать монитор цен на облигации или на акции по такому стилю.  Это я написал скрипты по импорту данных в Excel для быстрого мониторинга текущей конъюнктуры. Такую же матрицу сделал по валюте, комодам, фондовым индексам и нужным акциям. Там же в Excel считаю % изменение к периоду. Изменение активов к нед. назад, месяцу, кварталу, году и на выбранную дату. Сразу все видно на одном листе. Кстати, только для выгрузки корпоративных отчетов я блумберг использовал )) В Блумберге тоже есть некоторые шаблоны, но временные издержки на их программирование несопоставимы. Уже пытался сделать там и не понравилось, т.к. удобство оставляет желать лучшего. Самый ад – это искать и переносить коды, тикеры для загрузки в Excel, т.к. сложно найти и долго вытаскивать в Excel. По компаниям это быстро и в один миг, но по макроиндикаторам целая вечность. В Datastream все делается настолько быстро, что в пределах точности счета по любым данным. Можно отобрать хоть тысячу индикаторов меньше, чем за минуту. В Datastream через развитую систему фильтрации и поиска можно сделать все это за несколько секунд или минут в зависимости от размера базы. Удобно! Еще удобный функционал по подготовки автоматизированных отчетов. Если шаблоны созданы, то можно грузить их все сразу или по разделам в Word, Excel или в виде скриншотов. Datastream  - это технологии, которые меняют мир статистики и работы с данными. Ничего более удобного раньше не встречал и ошибка в том, что узнал только недавно. С большим удивлением обнаружил, что люди совершенно не в курсе, какие возможности существуют, даже среди тех, кто профессионально представлен на финансовых рынках. Раньше я считал, что Bloomberg вершина цивилизации, а Reuters поставщик новостей и какая то там непонятная база данных по фин.индикаторам, типа цены на пшеницу или нефть, которые мало интересны. Но последний месяц стал для меня открытием. Теперь я понимаю, что Блумберг сильно отстал в сфере макроэкономической статистики и данных. Глупо скрывать от читателей такие возможности, поэтому сделал сравнительный обзор. Так как уже несколько человек интересовались у меня, откуда графики и что такое Datastream, то сразу контакт напишу, чтобы по почте на однотипные вопросы не отвечать. По системе пишите не мне (я не являюсь представителем Reuters), а по этому [email protected] пока рассмотрел только макроэкономический модуль. Там есть еще корп.статистика по странам мира (более 30 тыс компаний) с полными фин.результатами за все доступными периоды, как по прямым отчетам, так и в стандартизованном виде, чтобы можно было сравнить компании из разных стран. Данные по долгу компаний, структуре эмиссии облигаций. Данные по держателям акций (структуре акционеров), по сделкам из слияния и поглощений, всякие корп.события, анализ и аналитика, прогнозы (для тех, кому они нужны), множество моделей оценки фин.показателей, удобное сравнение с конкурентами и много другое. В Блумберге на уровне, но база там кажется меньше, потому что по России в Блумберге меньше компаний, чем в Reuters. По долговому рынку база данных по всем выпущенным облигациям всеми эмитентами (компании, государство, гос.фонды). Можно считать распределение погашений, как я делал по странам и десятки других схем и моделей. По Блумбергу этот аспект не смотрел. По инвест.банковской деятельности. Типа IPO, SPO, M&A и прочие. Наверное, единственное, что в Блумберге лучше реализовано. Всякие торговые возможности, калькуляторы по опционам, долговому рынку, CDS и прочее это из другой оперы. Еще не смотрел ни в Блумберге, ни в Рейтер, т.к. моя торговая система интегрирована сейчас на российском рынке и их торговый потенциал не особо интересен. Полезная штука, как лист отслеживания. Вбиваешь в лист, допустим, акции из портфеля. Система отслеживает по выбранным акциям все (календарь корп.событий, произошедшие события, все процессы, новости, сделки и так далее, заявления и комментарии представителей компании, плюс сами фин.отчеты и можно их агрегировать, т.е. считать автоматом p/e, p/s по портфелю и еще сотня других индикаторов, сравнивая с секторами, отраслями или индексами) Полезно в том плане, что не пропустишь важные события, ну и соответствующая концепция алертов на события. Вот такие дела, если делать интегрированную оценку возможностей систем с точки зрения макроэкономической сферы, то Datastream однозначно 10 из 10 (шедевр!), а Блумберг 3 из 10 (почти как вручную работать или проще через агрегированные базы от МВФ  и OECD) По корпоративной статистике примерно равны. Блум в основном для корп.отчетов использовал. По реалтайму фин.инструментов также равны, но тут же не Datastream, а Eikon, в том числе для различных калькуляторов и плагинов для торговли. По остальному особо не вдавался в подробности. Могу сказать, что нашел, что искал ) Там еще есть развитая система программирования в Excel, где можно реализовать много идей.

04 ноября 2013, 20:15

Пузырь на рынке активов

Пузырь на рынке активов, вызванный целиком и полностью действиями монетарных регуляторов начнет вскоре сдуваться даже без каких либо существенных внешних триггеров и шоков – достаточно лишь снижение потока эмиссии виртуальной ликвидности. Вопрос о коллапсе активов стоит не в плоскости – произойдет он или нет, т.к. это очевидная неизбежность, а в контексте смогут ли центробанки продолжить тот беспредел, который они поддерживают сейчас в перманентом режиме? Понятно, что вечно продолжать не смогут, даже если очень захотят, поэтому все сводится к таймингу (времени). Итак, смотрим к чему привела преступная и наглая политика монетарных властей по искусственному раллированию активов.  Кто же у нас лидер? 2013 год ознаменуется триумфом банкротов. Наибольший рост показывают индексы, страны которых испытывают наибольшие проблемы – это как циничная насмешка над здравым смыслом, своеобразное извращение над логикой и чувством такта. США и Япония, объявившие технический дефолт по суверенному долгу через безлимитный процесс монетизации долга, выросли на 24-30% для США и до 37% для Японии. Ирландия, Греция, Испания, находящиеся в форме запущенного разложения с удручающей формой экономической депрессии выросли на 22-30%. Это там, где безработица среди молодежи 60%, полный паралич бизнес активности и уровень экономических кондиций 15-20 летней давности по совокупности параметров. В минусе за этот год Россия, Бразилия, Китай и Мексика. Хотя многие справедливо заметят, что для большинства стран база конца 2012 не совсем сопоставима, т.к. ПИГСы находились как бы на дне. Хорошо, тогда берем конец июля 2011 – момент, когда в рынке еще сохранялись некие подобия обратных связей на реалии мира.  По крайней мере, именно с августа 2011 произошли существенные раскорреляции в активах, поэтому эту точку считаем, как ключевую. Но здесь важен не только рынок активов, а еще и состояние экономики. Т.к. именно с июля 2011 произошел рецидив кризиса – это глубокая форма рецессии в Европе, которая по своему масштабу сопоставима с кризисом 2008-2009 и затяжная рецессия в США. Да и что греха таить – весь мир, как минимум замедлил рост. И что мы видим? Каким то причудливым образом рынок Испании и Италии в плюсе по отношению к концу июля 2011, не смотря на то, что текущее состояние экономики этих стран к показателям двухлетней давности – … абсолютно несопоставимо. Сейчас нечто близкое к суровой экономической депрессии, а тогда лишь ограниченная рецессия. Греция и Португалия смотрятся бодрячком. Они лучше, чем Россия, Китай и Бразилия за этот период. Сейчас всех мало волнует, что правительство этих стран ПИГС банкрот, компании стабильно убыточны, бывшие работники переквалифицируются в бомжей и устраивают зоны боевых действия на улицах, а экономика парализована. Теперь все это не важно. То, что экономика Франции и Германии за два года выросли примерно на нисколько – это совершенно не мешает рынкам этих стран расти так, как будто там период экономического процветания и благоденствия. США, Япония и Швейцария – отдельная история. Более 40% роста получите и распишитесь. Далее сравнительная динамика рынков к выбранным датам, неделю назад, месяцу, кварталу и году назад.  За столь удобную возможность представления инфы спасибо системе Reuters Eikon, которая имеет невероятные возможности по сбору и агрегации информации, но в плане котировок, то удобно делать запрос на любую дату и считать дифференциалы, относительные изменения в режиме реального времени. Еще одна сравнительная таблица, но из Reuters.  MTB % (относительное изменение текущего уровня рынка к концу прошлого месяца в %), QTB (к прошлому кварталу), YTB (к концу 2012) а последний столбец – долларовое изменение индексов к концу 2012. Интересно то, что Азия в минусе в долларовом выражении, за исключением Японии – но им простительно – там вышли на траекторию неуправляемого расширения с предсказуемыми последствиями. По фин.коэффициентам идиотизм в особо запущенной форме.  В таблице сортировка рынка по долларовой капитализации от большего к меньшему в региональной разбивке. По p/e американский рынок демонстрирует буйство безрассудства и безумия – 16.2 по Dow, 20 по Nasdaq и 17.8 по S&P500 и не менее свирепое отклонение по Price to book– это минимум на 30% выше, чем историческая норма и уже выше, чем пики 2007 года. Рынок столь дорог, что даже предполагаемая дивидендная доходность в сравнении со ставками по гос.облигациям не делает рынок привлекательным. Обратите внимание, что российский рынок торгуется с дисконтом в 2-3 раза не только к европейскому, но и вообще ко всем развивающимся. Из всего этого рыночного бреда получается следующее После июля 2011 рынок растет тем сильнее, чем хуже дела в реальной экономике. Достаточно прочная раскорреляция. Чем хуже пролетариату – тем лучше банкирам и фонд менеджерам. Отдельный привет Бени и Ко. С июля 2013 произошла раскорреляция в движении глобальных денежных потоков по фондовым рынкам, где развитые страны привлекают деньги, а из развивающихся стран выводят. В таблицах показал. Заметил такую странную особенность, что приток идет в те страны, где долгосрочный потенциал экономического роста наихудший или наименьший, хотя по логике должно быть иначе – приток туда, где потенциал роста выше, но на деле наоборот. Идут туда, где роста нет и быть не может. Во парадокс, во новая нормальность! В 2013 году выросли больше всего те рынки, страны которых испытывают наибольшие проблемы в обслуживании долга. Чем выше коэффициент debt to GDP или debt to income, то тем сильнее растут рынки – это ПИГСы и США, Япония. В 2013 году наибольший рост показывают индексы тех стран, где есть неограниченная форма QE (США и Япония) Еще такая особенность. Ускорение роста тем сильнее, чем хуже дела у компаний. Если посмотреть на динамику выручки компаний, рентабельность и прибыль, то можно заметит, как со второй половины 2011 показатели падают два года, практически не прекращая, а рынки растут по экспоненте. Рост основан на принудительном пузырении активов со стороны прайм дилеров и крупнейших фонд менеджеров с непосредственным одобрением и содействием от центробанков. Прекращение эмиссии = обвалу на рынке активов. Рост рынков помимо поддержания рентабельности TBTF банков нужен для того, чтобы заретушировать, скрыть проблемы реального мира, отсюда столько вранья в информационном поле и отсюда ускорении роста рынка сразу, как только вскрываются очередные проблемы в экономике. Рост рынка стоит воспринимать в контексте роста величины накопленных дисбалансов и проблем. Чем выше рынки – тем больше проблем. Закон новой нормальности. Вот такой разрыв матрицы и реальности. У меня нет ни малейшего сомнения, что коллапс этого безумия неизбежен, т.к. с каждым месяцем разрыв между реальностью и матрицей лишь увеличивается. Единственный рынок на планете среди относительно крупных, кто сохраняет адекватное поведение – это российский и китайский –соответственно в них меньше всего рисков. Забавно, согласитесь. Рецепт рост рынка в новой нормальности. 1. Страна должна быть банкротом по суверенному долгу 2. В стране обязательно должна быть рецессия, стагнация. 3. Компании, входящие в индекс, должны сокращать свои финансовые показатели (выручку, чистую рентабельность, прибыль) 4. Должен отсутствовать потенциал долгосрочного экономического роста. Если все это есть, то на рынке будет рост! )) Или иначе. Рост рынка прямо пропорционален росту количества проблем и дисбалансов! ДОП. В Reuters Eikon огромные возможности по компиляции, сведению и представлению данных с высоким уровнем автоматизации, поэтому по мере возможности буду наиболее интересную инфу публиковать.