• Теги
    • избранные теги
    • Компании135
      • Показать ещё
      Страны / Регионы44
      • Показать ещё
      Разное25
      • Показать ещё
      Международные организации3
      Люди18
      • Показать ещё
      Издания2
      Показатели4
      Формат1
26 июня, 00:35

Italian Taxpayers To Foot €17 Billion Bill As Rome Bails Out Another Two Insolvent Banks

Two weeks after the first, and biggest, European bank bail-in took place under the relatively new European bank resolution mechanism, the EBRD, when Spain's Banco Popular wiped out the holders of its most risky securities, including equity and AT bonds, and then selling what was left of the bank to Santander for €1 - a process that took place without a glitch -  Italy may have just killed any hope of a European banking union, when the bailout of two small banks made a "mockery" of Europe's new regulation. Late on Sunday, Italy passed a decree that will effectively sell the good part of the two banks to Intesa, Italy’s second-largest and best-capitalized bank. Intesa said last week that it would be willing to buy the best assets for a token price of €1 as long as the government assumed responsibility for liquidating the banks’ large portfolio of sour loans. As a result, Italy said it would commit as much as €17 billion in taxpayer funds to clean up the two failed "Veneto" banks in one of Italy's wealthiest regions and support the takeover of their good assets by Intesa Sanpaolo SpA for a token amount. After an emergency cabinet meeting on Sunday, Finance Minister Pier Carlo Padoan said the Italian government will provide Milan-based Intesa with about €5.2 billion euros to allow it to take on Banca Popolare di Vicenza SpA and Veneto Banca SpA assets without hurting capital ratios, The European Commission, in a separate statement, said it approved the plan for the two banks and that it is in-line with state-aid rules. Unlike the Banco Popular bail-in by Santander, however, Intesa would only take on the good assets. PM Gentiloni said the lenders will be split into good and bad banks and that the firms, with taxpayers on the hook for the bad banks. The process was rushed to allow the failed banks to reopen on Monday and avoid a depositor panic and bank run. The intervention is necessary because depositors and savers were at risk, Gentiloni said. The northern region where they operate “is one of the most important for our economy, above all for small- and medium-size businesses.” In addition to the €5.2bn handed to Intesa, an additional €12bn will be available to cover potential further losses at the bad banks, Padoan said, while the Italian Treasury estimates the fair value of the losses at about €400 million. The final number will be far greater. Just like in the case of Banco Popular, the government tried for months to find a way to keep the banks afloat, including an appeal to wealthy businessmen in the region to contribute to a rescue according to Bloomberg. Those efforts ended on Friday when the European Central Bank said the two banks are failing or were likely to fail and turned the matter over to the Single Resolution Board in Brussels for disposal. The SRB, in turn, passed the issue back to Italian authorities to allow the banks to be wound down under local law. In the subsequent 48 hours, culminating with today's announcement by the prime minister, which also required a change to Italy's bankruptcy law, Italy rushed to assemble the measures to carry out the plan because a local regulatory framework was required to allow the banks to open on Monday. Ultimately, the plan unveiled by the government is virtually the same as that suggested earlier in the week by Intesa, which "offered" to take on the assets of the two Veneto banks on the condition that it wouldn’t harm its own capital and dividends, in some ways mirroring an FDIC-backed bailout of a US bank, in which a safe lender assumes all the deposits and loans, which the insurer plugs the capital shortfall. Only in this case, the NPLs are spun off into a separate entity: Intesa's proposal excluded soured debt, higher-risk performing loans and subordinated bonds, along with shareholdings and other “legal relationships.” A purchase would only move forward if it didn’t lower Intesa’s common equity Tier 1 ratio, the bank said. But where the rest of Europe will be infurated, is that unlike the recent bail-in of Popular in which billions in unsecured liabilities were wiped out, in the case of the Veneto banks the proposed bail out ensures that senior creditors and depositors of Popolare di Vicenza and Veneto Banca would be protected in the wind-down under national insolvency law, and customers would see no interruption in service. Retail junior bondholders involved in the burden sharing - who can be reimbursed up to 80 percent according to rules - will be totally refunded because Intesa said it can fill the gap. And, as the WSJ adds, "the decision over the weekend to spare two failed Italian lenders from the full force of those new rules raises questions about the effectiveness of the banking union." * * * Some background: The decision to create a banking union was the decisive moment in the eurozone's response to the global financial crisis. The establishment of common banking rules and oversight institutions were intended to help restore trust in a system badly shaken by concerns that weak national supervisors in thrall to local political pressures were colluding to hide from investors the full scale of bad debts.   It also formed the centerpiece of a grand political bargain: By committing to sever the link between weak banks and over-indebted sovereigns, governments prepared the way for European Central Bank president Mario Draghi's 2012 promise to do "whatever it takes" to save the eurozone, including buying government bonds.   The centerpiece of the new regime was the Bank Resolution and Recovery Directive -- rules to ensure that no taxpayer money is used to bail out banks and that losses fall on private-sector creditors -- and the creation of the Single Resolution Board to oversee the process. There was relief last month when this new regime was tested for the first time by the failure of the Spanish lender Banco Popular, which was sold to Santander for one euro after its shareholders and junior bondholders had been wiped out, with no adverse effect on the market.  But Veneto Banca and Banco Populare di Vincenza will be spared the same treatment. Using a loophole in the BRRD, the Single Resolution Board has ruled that the two banks are not systemically important and therefore can be liquidated under Italian insolvency rules, which permit the use of government cash without the need for senior bondholders to take losses. As noted above, the plan is that the good assets of the banks will be transferred to Intesa Sanpaulo for a euro, but the bad assets and the cost of redundancies will be left with the government, which faces losses of up to €10 billion. * * * As the WSJ's Deborah Ball observes, the case of the Veneto banks is yet another example of Italy wriggling out of strict EU rules built after the financial crisis to prevent taxpayers from footing the bill in the event of the collapse of such institutions as banks. When the EU authority in charge of winding down the bloc’s failing banks—the Single Resolution Board—decided it wouldn’t take the case, it handed all power over to Italian authorities. This was followed by a Friday announcement by the SRB that it wouldn’t take action because neither of the banks would have “a significant adverse impact on financial stability" which is ironic becauase the whole point of the bailout - and not bial in - is to avoid a bankrun at the two banks which could then spread to the rest of the Italy's banking system. So the two banks will be closed down under national insolvency procedures, and the painful process of EU bail-in—under which junior and senior bondholders absorb the losses—is averted. In Italy, a majority of bonds are in the hands of mom and pop investors. Ironically, the EU Commission which pushed hard for the BRRD insists this is not a loophole and that the possibility of using national as opposed to eurozone-level insolvency regimes was clearly envisaged under the Bank Resolution and Recovery Directive. It points out that a number of failed banks have been liquidated using national insolvency regimes since 2015. * * * Even so, the WSJ notes that this decision has taken most observers by surprise. The two Italian banks, though smaller than Banco Popular, were large enough to be supervised by the European Central Bank. It therefore was widely assumed that their resolution would also be handled at the European level. Instead, it now appears that the SRB has discretion as to whether to apply the BRRD rules. Meanwhile the eurozone finds itself in the paradoxical situation where systemically unimportant banks are eligible for state aid, while systemically important banks must be subject to full bail-in. And, as the WSJ correctly adds, it is hard to avoid the conclusion that the SRB's decision to spare senior bondholders in the two lenders is primarily political. Adding insult to injury, and even more questions about whether the BRRD is even relevant any more, back in March Italian authorities tried in March to use another exception in EU rules to prop up the two Veneto banks. Under so-called precautionary recapitalization, Italy could have injected state money into the ailing lenders, but the commission didn’t approve the plans.  More from the WSJ: The Italian authorities have been fighting a rear-guard action to save the two banks from insolvency for two years, not least because they are major employers in the region and because many of the bondholders are retail customers of the banks who may not have known of the risks they were taking when they bought what were marketed as high interest savings products.    Liquidating the banks under national rules at least removes the risk that 300, 000 retail investors might be hit by substantial losses less than a year before a general election is due.   No one wants to reignite a new political crisis in the eurozone just as the economy, including that of Italy, appears to have finally turned a corner. Maybe, but Berlin, Europea's paymaster who had pushed hard for a uniform bank resolution mechanism and now finds Italian banks abusing one after another loophole to get bailed out instead of in, is not happy. Speaking to Germany's Die Welt, Isabel Schnabel, a member of Germany’s Council of Economic Experts said that the wind-down of Italy’s Veneto Banca and Banca Popolare de Vicenza under national insolvency law is “a serious blow to the European settlement regime." and added that "the cases show that European settlement regime offers too many loopholes" as in the end bank senior creditors will be completely spared from losses while Italian taxpayers will foot the bill. According to Scnabel, the  Single Resolution Board’s authority should be expanded to include smaller banks in order to avoid situations where “creditors of banks are being spared from losses according to the convenience of the host countries.” For now, however it is too late, and Rome has once again outsmarted Berlin. * * * So with yet another gross evasion of Europe's bank resolution mechanism, where does that lead the banking union? As WSJ writes, "the decision to put the liquidation into the hands of the Italian authorities is not being questioned by Germany. From Berlin's perspective, it is enough that it has headed off a long-standing attempt by Rome to try to keep the banks alive by injecting government capital using another controversial BRRD loophole known as precautionary recapitalization." The decision to spare senior bondholders represents a pragmatic compromise to a saga that has cast a shadow on the Italian and eurozone banking system for too long -- and which German officials believe should have been addressed years ago.  Nonetheless, Berlin wants reassurance that this deal doesn't set a precedent and that the state aid rules will be rigorously applied to minimize the use of taxpayers' money, according to German officials.   In recent weeks, there has been much speculation about a fresh political push to strengthen the eurozone, including the creation of new mechanisms to pool banking risks via a common backstop to the eurozone's Single Resolution Fund and a common deposit-insurance scheme.   But the Italian episode highlights that before any steps can be taken to complete the banking union, new measures may be needed to strengthen the rules already in place. A much more harsh assessment was offered earlier over the weekend by Bloomberg commentator Ferdinando Giugliano who wrote that as a result of today's bailout, "Europe's Banking Union Is Dying in Italy"and that "Italy's plan to rescue two small banks makes a mockery of Europe's new regulations."  This plan is a slap in the face of Italian taxpayers, who according to some estimates could end up paying  around 10 billion euros ($11.1) for it. The government could have taken a less expensive route, involving the "bail in" of senior bondholders. It chose not to: Many of these instruments are in the hands of retail investors, who bought them without being fully aware of the risks involved.   The government wants to avoid a political backlash and the risk of contagion spreading across the system. However, 10 billion euros is a whale of a premium to pay as an insurance against a contagion. And Rome may still face a backlash -- from taxpayers who will feel defrauded.   Most importantly, this plan is a dagger in the heart of the euro zone banking union. This was one of Europe's main responses to the sovereign debt crisis, designed to limit the contribution of taxpayers to bank rescues and to ensure all euro zone lenders faced a coherent set of rules.... This means the European Commission must take a hard look at it and decide whether it really fits within existing laws. Intesa Sanpaolo is cherry-picking the assets it wants and leaving the bill to the government: It's hard to see how this doesn't involve state aid, which the EU forbids. Ultimately, however, as the WSJ notes the decision to bail out the two banks and their stakeholders was entirely political (involving fears over a popular backlash of impaired senior bondholders), which means that Italy's government will continue bailing out those exposed to bank risk as long as Italy's taxpayers - and voters - keep silent; after all the risks from the alternative: depositors runs, contagion, bank crisis, are just too high and could remind Europe that 7 years after the first Greek bailout, absolutely nothing has been fixed in Europe, where the artificial sense of calm is only at the behest of a European central bank which now owns a record €4.2 trillion in assets and rising every week.

24 июня, 16:55

Two Italian Zombie Banks Toppled Friday Night

Authored by Wolf Richter via WolfStreet.com,  ECB shuts down Veneto Banca and Banca Popolare di Vicenza. When banks fail and regulators decide to liquidate them, it happens on Friday evening so that there is a weekend to clean up the mess. And this is what happened in Italy – with two banks! It’s over for the two banks that have been prominent zombies in the Italian banking crisis: Veneto Banca and Banca Popolare di Vicenza, in northeastern Italy. The banks have combined assets of €60 billion, a good part of which are toxic and no one wanted to touch them. They already received a bailout but more would have been required, and given the uncertainty and the messiness of their books, nothing was forthcoming, and the ECB which regulates them lost its patience. In a tersely worded statement, the ECB’s office of Banking Supervision ordered the banks to be wound up because they “were failing or likely to fail as the two banks repeatedly breached supervisory capital requirements.” “Failing or likely to fail” is the key phrase that banking supervisors use for banks that “should be put in resolution or wound up under normal insolvency proceedings,” the statement said. This is the first Italian bank liquidation under Europe’s new Single Resolution Mechanism Regulation. The ECB explained: The ECB had given the banks time to present capital plans, but the banks had been unable to offer credible solutions going forward.   Consequently, the ECB deemed that both banks were failing or likely to fail and duly informed the Single Resolution Board (SRB), which concluded that the conditions for a resolution action in relation to the two banks had not been met. The banks will be wound up under Italian insolvency procedures. And the ECB provides a little history of its failed efforts to put these banks on the right track: ECB Banking Supervision has closely monitored the two banks since capital shortfalls were identified by the comprehensive assessment in 2014. Since then, the two banks have struggled to overcome high levels of non-performing loans and underlying challenges to their business models, which resulted in further deterioration of their financial position.   In 2016, the Atlante fund [Italy’s government-sponsored “bad bank” set up in Luxembourg to take toxic assets off Italian banks books] invested approximately €3.5 billion in Veneto Banca and Banca Popolare di Vicenza. However, the financial position of the two banks deteriorated further in 2017.   The ECB had therefore asked the banks to provide a capital plan to ensure compliance with capital requirements. Both banks presented business plans which were deemed not to be credible by the ECB. So nothing worked. Private sector money stayed away in droves. JP Morgan, which had been recruited to save the Italian banks, threw in the towel. These banks had been zombies for too long. Everybody knew it. But the government kept denying it. Just weeks ago, Italy’s Minister of Economy Pier Carlo Padoan insisted that the two banks would not be wound down. Last year, to dispel the mountain of evidence to the contrary, he insisted that that there would be no need of any future bail outs; and that, furthermore, Italy did not even have a banking problem. In early June, the two banks were instructed by the European Commission to raise an additional €1.25 billion in private capital. No one bit. Italy’s government then tried to persuade the European Commission and the ECB to water down the requirement to €600-800 million, and it urged Italian banks to chip in to the bank rescue fund. All that failed. So this weekend, the Italian government gets to sit down together for a friendly chat to enact the necessary measures to protect depositors and senior bondholders in those two banks. Stockholders will be crushed. Junior bondholders will likely get slammed hard. And the Italian taxpayer might face some additional pain – all of it caused by many years of terrible and reckless bank management. The saga of the long-festering banking crisis has thus moved on to the next chapter. A new era has begun in Europe. And it started in Spain. Many Banco Popular investors were wiped out. Taxpayers are off the hook. Read…  “Bail-In” Era for Europe’s Banking Crisis Begins

12 июня, 13:31

Основные фондовые индексы Европы снижаются

Рынки в Европе снизились в понедельник, так как инвесторы с осторожностью оценивали ситуацию с подвешенным парламентом в Великобритании и ожидали встречи Федрезерва на этой неделе. Общеевропейский индекс Stoxx 600 упал на 0,18 процента, при этом большинство секторов и крупных бирж переместились на отрицательную территорию. Акции технологического сектора были самым провальным сектором на ранних торгах, упав более чем на 2 процента. Индекс Nasdaq достиг рекордного максимума на открытии в пятницу и упал на закрытии на 1,8 процента. Акции Apple, Facebook, Amazon, Netflix и владельца Google Alphabet упали более чем на 3 процента. Акции сектора базовых ресурсов упали на 1 процент после решения ЕС в пятницу установить пошлины до 35,9 процента на импорт горячекатаной листовой стали из Китая, чтобы противостоять тому, что, по его словам, являются несправедливыми субсидиями. С другой стороны, акции сектора нефти и газа немного выросли после глубоких потерь на прошлой неделе. В корпоративном мире генеральный директор Unicredit Жан Пьер Мустье сказал, что он уверен, что отечественные банки помогут двум проблемным банкам базирующихся в Венето. Акции итальянских банков выросли в понедельник утром с Ubi Banca в верхней части индекса. Последний наметил увеличение капитала до 27 июня. Во Франции председатель Orange Стефан Ричард заявил, что французский телекоммуникационный рынок вряд ли увидит слияние четырех операторов мобильной связи в ближайшем будущем. Новый британский кабинет намерен провести свое первое заседание в этот понедельник после того, как премьер-министр Тереза ​​Мэй была переизбрана с правительством меньшинства. С ослабленной позицией она вновь назначила большую часть своих министров в воскресенье. Сообщения в СМИ показывают, что новое правительство может принять мягкий Brexit, чтобы удержать Великобританию на едином рынке, несмотря на предыдущие заявления и цели лидера консерваторов. Между тем в Италии популистское «Пятизвездное движение», похоже, сильно пострадало на местных выборах в воскресенье, тогда как во Франции партия независимого президента Эммануэля Макрона должна получить огромное большинство на парламентских выборах, преследуя традиционные партии. На Ближнем Востоке Катар заявил, что готов выслушать озабоченность других арабских государств после того, как они прервали дипломатические и экономические связи. На текущий момент FTSE 7504.24 -23.09 -0.31% DAX 12689.92 -125.80 -0.98% CAC 5241.00 -58.71 -1.11% Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

09 июня, 13:30

Основные фондовые индексы Европы растут

Рынки в Европе выросли в пятницу утром, когда инвесторы отреагировали на зависший парламент в ходе всеобщих выборов в Великобритании. Общеевропейский индекс Stoxx 600 вырос на 0,24 процента, а FTSE 100 вырос на 1,17 процента в начале торгов. Лондонский индекс был поддержан падением фунта стерлингов и роста доходов многих крупных конгломератов, индексированных в долларах США. Фунт упал более чем на 2 процента по отношению к доллару, составив 1,2682 доллара, после того, как выборы удивили опрошенных и аналитиков подвешенным парламентом. Премьер-министр Тереза ​​Мэй назначила выборы, чтобы усилить свое присутствие в парламенте, и добиться более сильной позиции в Брюсселе, но ее руководство в настоящее время подвергается сомнению. Она должна выступить в прессе в 10 утра по Лондонскому времени. Лейбористский оппонент Джереми Корбин сказал, что премьер-министр должна уйти в отставку, а бывший министр финансов и член консервативной партии Джордж Осборн сказал, что Мэй может столкнуться с «огромным посмертным моментом» своей избирательной кампании на всеобщих выборах. Политическая неопределенность отправила крупнейших строителей жилья и производителей строительных материалов в нижнюю часть европейского индекса. Акции и упали более чем на 4 процента в ранних сделках, котировки Travis Perkins и Taylor Wimpey упали более чем на 3 процента. Инвесторы обеспокоены тем, что решения о покупке домов могут быть пересмотрены. Другие компании, зарегистрированные в Великобритании, такие как Sainsbury's, Next и Marks and Spencer, также потеряли часть своей капитализации, опасаясь, что политическая нестабильность может нанести ущерб потребительским настроениям и покупательной способности. На данный момент есть также сомнения относительно сроков переговоров Brexit. Подвешенное парламентское голосование указывает, что переговоры, которые должны были начаться 19 июня, скорее всего, будут отложены. Крупнейший поставщик энергии в Великобритании поднялся на вершину европейского индекса после продажи 60-процентной доли в канадской разведке нефти и газа. Акции выросли на 3,5 процента. Ранее на сессии акции Ubi Banca были сняты с торгов после их роста на 6,5 процента. Акции, похоже, были поддержаны повышением рейтинга от местной брокерской компании Equita. На текущий момент FTSE 7508.82 58.84 0.79% DAX 12773.08 59.50 0.47% CAC 5291.44 27.20 0.52% Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

31 мая, 13:30

Основные фондовые индексы Европы торгуются смешанно

Европейские рынки были смешаны в среду утром, так как политическая неопределенность вновь стала в центре внимания. Общеевропейский индекс Stoxx 600 незначительно снизился на 0,1 процента, при этом большинство секторов торговались в минусе. Акции сектора базовых ресурсов упали больше всего в утренних сделках, но крупные биржи торговались в разных направлениях. В среду FTSE 100 вырос на 0,3 процента, поскольку фунт стерлингов снизился по политическим соображениям. Опрос YouGov показал в конце вторника, что премьер-министр Великобритании Тереза ​​Мэй может не выиграть общее большинство на всеобщих выборах на следующей неделе. Она решила выступить с намеченными выборами, чтобы укрепить свою парламентскую позицию и иметь больше возможностей для переговоров по Брекзиту с ЕС, но ее отставание от лейбористской партии в последние несколько дней значительно сократилось. Worldpay Group была одной из наихудших компаний в рейтинге FTSE и европейского уровня, снизившись на 1,7 процента после того, как аналитики Barclays снизили рейтинг акций компании. Напротив, Cellnex Telecom занял первое место в рейтинге Stoxx 600, нарастив капитализацию почти на 5 процента после сообщений в СМИ о том, что American Tower Corp рассматривает возможность покупки испанского оператора и расширения своей деятельности в Европе. Акции Ericsson также выросли на 4,4 процента в среду после того, как Cevian Capital решила купить более 5 процентов шведского производителя телекоммуникационных устройств. В Италии банковский сектор продолжал ощущать давление, поскольку в отчетах указывалось, что Banca Popolare di Vicenza и Veneto Banca могут завершить свою деятельность. Кроме того, неопределенность вокруг предстоящих выборов по избранию нового правительства также направляет этот сектор на отрицательную территорию. Акции Ubi Banca упали на 1,9 процента, а Banco Bpm снизился на 1,8 процента в утренних сделках. Данные по инфляции в еврозоне указывают на снижение инфляции с апреля из-за падения цен на энергоносители. Инфляция в мае составила 1,4 процента, по сравнению с 1,9 процента в апреле. Между тем, Франция и Германия хотят договориться о новой общей системе налогообложения корпораций до выборов в Национальную ассамблею Франции в следующем месяце, заявил во вторник министр финансов Германии Вольфганг Шойбле, сообщает Reuters. На текущий момент FTSE 7542.50 15.99 0.21% DAX 12615.11 16.43 0.13% CAC 5305.70 -0.24 0% Информационно-аналитический отдел TeleTrade Источник: FxTeam

31 марта, 18:51

Европа не замечает банковский кризис в Италии

Италия находится на грани того, чтобы начать программу спасения банковского сектора, так как в ином случае итальянские банки перестанут существовать в принципе.

31 марта, 18:51

Европа не замечает банковский кризис в Италии

Италия находится на грани того, чтобы начать программу спасения банковского сектора, так как в ином случае итальянские банки перестанут существовать в принципе.

31 марта, 11:01

Here’s Why Italy’s Banking Crisis Has Gone Off The Radar

Authored by Don Quijones, Spain & Mexico, editor at Wolf Street Here’s Why Italy’s Banking Crisis Has Gone Off the Radar For a country that is on the brink of a gargantuan public bailout of its toxic-loan riddled banking sector, or failing that, a full-blown financial crisis that could bring down the European financial system, things are eerily quiet in Italy these days. It’s almost as if the more serious the crisis gets, the less we hear about it — otherwise, investors and voters might get spooked. And elections are coming up. But an article published in the financial section of Italian daily Il Sole lays out just how serious the situation has become. According to new research by Italian investment bank Mediobanca, 114 of the close to 500 banks in Italy have “Texas Ratios” of over 100%. The Texas Ratio, or TR, is calculated by dividing the total value of a bank’s non-performing loans by its tangible book value plus reserves — or as American money manager Steve Eisman put it, “all the bad stuff divided by the money you have to pay for all the bad stuff.” If the TR is over 100%, the bank doesn’t have enough money “pay for all the bad stuff.” Hence, banks tend to fail when the ratio surpasses 100%. In Italy there are 114 of them. Of them, 24 have ratios of over 200%. Granted, many of the banks in question are small local or regional savings banks with tens or hundreds of millions of euros in assets. These are not systemically important institutions and can be resolved without causing disturbances to the broader system. But the list also includes many of Italy’s biggest banks which certainly are systemically important to Italy, some of which have Texas Ratios of over 200%. Top of the list, predictably, is Monte dei Paschi di Siena, with €169 billion in assets and a TR of 269%. Next up is Veneto Banca, with €33 billion in assets and a TR of 239%. This is the bank that, together with Banco Popolare di Vicenza (assets: €39 billion, TR: 210%), was supposed to have been saved last year by an intervention from government-sponsored, privately funded bank bailout fund Atlante, but which now urgently requires more public funds. Their combined assets place them seventh on the list of Italy’s largest banks. Some experts, including the U.S. bank hired last year to save MPS, JP Morgan Chase, have warned that Popolare di Vicenza and Veneto Banca will not be eligible for a bailout since they are not regarded as systemically important enough. This prompted investors to remove funds from the banks, further exacerbating their financial woes. According to sources in Rome, the two banks’ failure would send shock waves through the wider Italian financial industry. There are other major Italian banks with Texas Ratios well in excess of 100%. They include: Banco Popolare (the offspring of a merger of Banco Popolare di Verona e Novara and Banca Popolare Italiana in 2017 and then a subsequent merger with Banca Popolare di Milano on 1 January 2017): €120 billion in assets; TR: 217%. UBI Banca: €117 billion in assets; TR: 117% Banca Nazionale del Lavoro: €77 billion in assets; TR: 113% Banco Popolare Dell’ Emilia Romagna: €61 billion in assets; TR: 140% Banca Carige: €30 billion in assets; TR: 165% Unipol Banca: €11 billion in assets; TR: 380% In sum, almost all of Italy’s largest banking groups, with the exception of Unicredit, Intesa Sao Paolo and Mediobanca itself, have Texas Ratios well in excess of 100%. But, as Eisman recently pointed out, the two largest banks, Unicredit and Intesa Sanpaolo, have TRs of over 90%. As long as the other banks continue to languish in their current zombified state, they will continue to drag down the two bigger banks. And if either Unicredit or Intesa begin to wobble, the bets are off. To stay on the right side of the solvency threshold, Unicredit has already had to raise €13 billion of new capital this year and last week it took advantage of the ECB’s latest splurge of charitable lending (formally known as TLTRO II) to borrow €24 billion of free money. But as long as the financial health of the banks all around it continues to deteriorate, staying upright is going to be a tough order. This is where things get complicated. In order to qualify for public assistance, banks must be solvent. Presumably, that would automatically disqualify any bank with a Texas Ratio of over 150%, which includes MPS, Banco Popolare, Popolare di Vicenza, Veneto Banca, Banca Carige and Unipol Banca. The bailout must also comply with current EU regulations including the Bank Recovery and Resolution Directive of Jan 1, 2016, which specifically mandates that before public funds are injected into a bank, shareholders and creditors must be bailed in for a minimum amount of 8% of total liabilities, as famously happened in the rescue of Cyprus’ banking system in 2013. The Italian government knows that this approach could end up wiping out retail investors (otherwise known as voters) who were missold, in many cases fraudulently, subordinated bonds by cash-hungry banks in the wake of the last crisis, in turn wiping out the government’s votes. To avoid such an outcome, the government has proposed compensating those retail bondholders with public funds, just as the Spanish government did with the holders of preferente bonds. Which, of course, is in direct contravention of EU laws. So far, the European Commission has stayed silent on the issue, presumably in the hope that the resolution of Italy’s financial sector can be held off until at least after the French elections in late April, if not the German elections in September. Then, if those elections go Brussels’ way, a continent-wide taxpayer funded bailout of banks’ NPLs can be unleashed, as already requested by ECB Vice President Vitor Constancio and European Banking Authority President Andrea Enria. With no guarantee that Italy’s NPL-infested banks can hold out that long, it’s a dangerous waiting-and-hoping game. In the meantime, shhhhhhhh… By Don Quijones.

Выбор редакции
19 января, 21:02

Bank of Italy sells off three ‘good banks’ for €1

Central Banking UBI Banca agrees to recapitalise banks created from regional lenders UBI Banca agrees to recapitalise banks created from regional lenders

13 января, 14:29

Основные фондовые индексы Европы торгуются в “зеленой зоне"

Европейские фондовые индексы демонстрируют умеренно позитивную динамику, чему способствует подорожание акций автомобильного секторе. Кроме того, инвесторы анализируют последние статданные из Китая и ожидают старта сезона корпоративной отчетности в США. Данные показали, что объем экспорта из Китая резко понизился в декабре ввиду слабости спроса, что усилило тревогу инвесторов о состоянии второй по величине экономики мира. Главное таможенное управление КНР сообщило, что общий объем внешней торговли в декабре сократился на 6,8% годовых, составив 3,684 триллиона долларов. При этом объем экспорта Китая отдельно в декабре составил 209,4 миллиарда долларов, сократившись на 6,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Объем импорта КНР в декабре составил 168,6 миллиарда долларов, сократившись на 3,1% годовых. Кроме того, стало известно, экспорт Китая по итогам 2016 года сократился на 7,7% годовых, импорт сократился на 5,5% годовых. Объем экспорта Китая в 2016 году составил 2,097 триллиона долларов, а импорт - 1,587 триллиона долларов. Положительное сальдо торгового баланса по итогам 2016 года составило 509,9 миллиарда. Инвесторы также готовятся к сезону отчетов в США, который стартует уже сегодня. Свои финпоказатели за 4-й квартал опубликуют такие банки, как J.P. Morgan Chase, Bank of America и Wells Fargo. Предполагается, что прибыль компаний сектора S&P 500 вырастет на 3% годовых. Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe Index 600 вырос на 0,6%, до уровня 364,68. Большинстве секторов и фондовых бирж торгуются на положительной территории. Датчик акций автомобильного сегмента поднялся на 0,59 процента, несмотря на новости о том, что агентство по охране окружающей среды США обвинило Fiat Chrysler Automobiles в установке на автомобилях программного обеспечения, занижающего показатели по выбросам вредных веществ. Однако, автоконцерн отверг данные обвинения. В настоящее время акции Fiat Chrysler Automobiles демонстрируют повышение на 3,6%. Капитализация Renault снизились на 2,4 процента после сообщений о том, что французские власти начали расследование в отношении компании, заподозрив ее в манипуляции данными о выхлопах автомобилей. Акции сектора здравоохранения растут, восстанавливаясь после замечаний, сделанных ранее на этой неделе президентом США о том, что фармацевтическим компаниям "сходят с рук убийства" . Датчик акций основный ресурсов демонстрирует снижение, реагируя на слабые данные по Китаю. Стоимость Ubi Banca выросла на 7,3% после того, как инвесторы одобрили увеличение капитала и коммерческое предложение о покупке трех мелких итальянских банков. Цена бумаг Technicolor обвалилась на 20%, так как французская компания заявила, что по итогам 2016 года размер прибыли оказался меньше, чем ожидалось. На текущий момент FTSE 100 +20.27 7312.64 +0.28% DAX +67.03 11588.07 +0.58% CAC 40 +43.61 4907.58 +0.90% Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

Выбор редакции
12 января, 23:46

Итальянский UBI Banca согласился за 1 евро купить трех банкротов

UBI Banca согласился за символический евро купить три региональных банка – Banca Marche, Banca Etruria и CariChieti, которые правительству пришлось спасать от банкротства в ноябре 2015 г. Об этом сообщают FT и Reuters. UBI Banca согласился на сделку при условии, что до ее закрытия итальянский фонд помощи банкам вольет в капиталы этих банков 450 млн евро, а сами они избавятся от 2,2 млрд евро плохих кредитов. «В ближайшие дни сделка будет закрыта», – говорит источник Reuters.

Выбор редакции
12 января, 20:50

Italian Banks: How to Get Something for Nothing

UBI Banca is buying three failed lenders for just one euro.

12 января, 14:29

Основные фондовые индексы Европы торгуются в “красной зоне"

Европейские фондовые индексы умеренно снизились, так как инвесторы анализируют свежие корпоративные отчеты и переваривают последние замечания избранного президента США. Вместе с тем, определенную поддержку рынку оказывает ралли товарно-сырьевых активов. Эксперты отмечают, что пресс-конференции Трампа оставила инвесторов в неведении и заставила их пересмотреть свои взгляды на последствия избрания Трампа президентом. В целом, речь Трампа была посвящена целому ряду вопросов, от сообщений спецслужб России и США, возможного конфликта интересов между частным бизнесом Трампа в сфере недвижимости и его обязанностями в качестве президента, и до отмены реформы о здравоохранении, принятой предыдущим президентом. Теперь внимание инвесторов переключается на запланированную на 20 января инаугурационную речь Трампа. Он будет выступать по подготовленному сценарию, поэтому может более обдуманно коснуться вопросов, наиболее волнующих мировые рынки. На динамику торгов также повлияли статданные по Франции и еврозоне. Окончательные данные, опубликованные Статистическим бюро Insee, показали, что инфляция потребительских цен во Франции ускорилась в декабре, подтвердив первоначальные оценки. Согласно отчету, по итогам декабря потребительские цены выросли на 0,6 процента в годовом исчислении, что оказалось немного быстрее, чем прирост на 0,5 процента в ноябре. Кроме того, последний темп роста цен был самым сильным с мая 2014 года. Цены на энергоносители выросли на 4,3 процента годовых, а продовольственные товары подорожали на 0,7 процента. Расходы на услуги увеличились на 0,9 процента. В месячном исчислении, потребительские цены выросли на 0,3 процента, в соответствии с предварительными данными, после стабилизации в предыдущие два месяца. Между тем, отчет, представленный Статистическим управлением Eurostat, показал: с учетом сезонных колебаний объем промпроизводства в еврозоне увеличился в ноябре на 1,5% после роста на 0,1% в предыдущем месяце (пересмотрено с -0,1%). Эксперты прогнозировали повышение лишь на 0,5%. Тем временем, среди стран ЕС промпроизводство выросло на 1,6% после снижения на 0,1% в предыдущем месяце. В годовом выражении промпроизводство увеличилось на 3,2% в еврозоне и на 3,1% среди стран ЕС. Ожидалось, что производство в еврозоне вырастет на 1,6% после повышения на 0,8% в октябре (пересмотрено с +0,6%). Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe Index 600 снизился на 0,31%, до уровня 363,78. Все основные индексы и большинство секторов торгуются в "красной зоне". Максимальное падение демонстрируют акции сектора здравоохранения, что связано с комментариями Трампа. Он указал на необходимость снизить цены на лекарства с помощью проведения торгов. Котировки французской Sanofi опустились на 0,8%, а акции швейцарской Novartis упали на 3,1%. Негативную динамику также фиксирует телекоммуникационный сектор. Стоимость Mediaset упала на 3,4% после того, как агентство Reuters сообщило, что Fininvest, акционер Mediaset, не получил никаких предложений от французской Vivendi, чтобы разрешить спор между фирмами. Цена бумаг Ubi Banca выросла на 7,7% после объявления о планах купить три мелких итальянских банка.. Акции Richemont - производителя товаров класса люкс - подорожали на 8,3% после сообщения о том, что в последнее квартале 2016 года объем продаж составил 3,09 млрд. евро. Капитализация Tesco - крупнейшей сети супермаркетов в Великобритании - сократилась на 2,3%, несмотря на заявления, что основные продажи выросли на 0,7% в период рождественских праздников. На текущий момент FTSE 100 -12.16 7278.33 -0.17% DAX -57.10 11589.07 -0.49% CAC 40 -6.75 4881.96 -0.14% Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

29 декабря 2016, 10:57

FTSE 100 hits new record closing high for second day running – as it happened

All the day’s economic and financial news, as stock markets in London and New York hover around their highest levelsFTSE 100 at new peak a day after previous closing highBrexit, Trump and 25 spoons of sugar: our top business stories of 2016Italian PM blasts ECB over bailoutNationwide: London house price growth below UK average 5.35pm GMT The FTSE 100 may have been toasting a new closing peak, but elsewhere in Europe shares were drifting lower, with banking stocks proving a drag on markets. The final scores in Europe showed: Related: FTSE 100 soars to new closing high 4.44pm GMT It looked a bit unlikely as the FTSE 100 drifted lower for much of the day, but the leading index managed a last minute dash to a new closing high.The index ended 14.18 points higher at 7120.26, within sight of the all time record reached on 11 October this year. With gold and silver prices moving higher, precious metal miners such as Randgold Resources and Fresnillo helped push the index into record territory. Continue reading...

28 декабря 2016, 10:27

Европейские фондовые индексы выросли во вторник на фоне слабой активности инвесторов

Большинство фондовых индексов Западной Европы завершили в плюсе сессию во вторник на фоне повышенной волатильности и низких объемов торгов.

27 декабря 2016, 12:59

Фондовые рынки Европы растут во вторник, декабрьский подъем будет самым значительным за 14 месяцев

Почти все европейские фондовые индексы растут во вторник на фоне повышенной волатильности и низких объемов торгов.

29 ноября 2016, 14:30

Основные фондовые индексы Европы демонстрируют смешанную динамику

Европейские фондовые индексы торгуются разнонаправленно, вблизи самого низкого уровня более чем за неделю, поскольку инвесторы проявляют осторожность в преддверии завтрашнего заседания ОПЕК и итальянского референдума, который состоится в воскресенье. "До конца недели европейские фондовые индексы должны оставаться нестабильными. Объемы торгов, вероятно, также будут пониженными, - сказал Герберт Перус, эксперт Raiffeisen Capital Management. - Многие инвесторы предпочитают оставаться в стороне в ожидании итальянского референдума. Кроме того, уже завтра нас ждет очень важная встреча ОПЕК, поэтому цены на нефть являются неустойчивыми, что находит свое отражение в котировках нефтяных компаний". Небольшое влияние на ход торгов оказали статданные по Британии и еврозоне. Банка Англии сообщил, что объем кредитования британских потребителей сильно вырос в прошлом месяце, зафиксировав самые быстрые годовые темпы за последние 11 лет. Количество одобренных заявок на ипотечные кредиты также значительно увеличилось, превысив средние прогнозы экспертов, и вновь указав на устойчивость потребительского спроса после референдума в июне. Согласно данным, по итогам октября потребительское кредитование увеличилось на 1,618 млрд. фунтов по сравнению с ростом на 1,484 млрд. фунтов в сентябре (пересмотрено с 1405 млрд. фунтов). Ожидалось, что объем кредитования увеличится до 1,5 млрд. фунтов. По сравнению с октябрем 2015 года потребителей кредитование выросло на 10,5 процента, что является самый значительным повышением с октября 2005 года. Тем временем, число одобренных ипотечных кредитов для покупки домов увеличилось до 67,518 в октябре по сравнению с 63,594 в сентябре. Аналитики прогнозировали повышение разрешений до 65,000. Последние данные в очередной раз подчеркнули, что экономика Великобритании демонстрирует намного лучшую производительность, чем большинство экономистов ожидали сразу же после референдума. Вместе с тем, Европейская комиссия заявила, что экономические настроения в еврозоне немного повысились в ноябре, так как более позитивные взгляды среди потребителей, а также в секторе розничной торговли и строительства перевесили пессимистические настроения в сфере производства. Согласно отчету, индекс настроений в экономике вырос до 106,5 пункта в ноябре по сравнению с пересмотренным показателем за октябрь на уровне 106,4 пункта (первоначально сообщалось о 106,3 пункта. Это самый высокий показатель с декабря 2015 года, когда чтение было 106,6 пункта. Однако, индекс оказался ниже прогнозов аналитиков, которые ожидали повышение до 107,0 пункта. Тем временем, индекс настроений в деловых кругах, которые также рассчитывается Европейской комиссией, снизился до 0,42 пункта в ноябре по сравнению с 0,56 пункта в октябре (пересмотрено с 0,55 пункта). Ожидалось, что показатель вырастет до 0,57 пункта. Индекс делового оптимизма в промышленности ухудшился в ноябре до -1,1 пункта с -0,6 пункта в октябре. Ожидалось, что индекс составит -1,0 пункта. В то же время, индекс доверия в секторе услуг остался на уровне 12,1 пункта в ноябре. Также данные показали, что индикатор потребительских настроений улучшился до -6.1 пункта от -8 пункта в октябре. Прогнозировалось, что индекс составит -6,0 пункта. Рост доверия был вызван значительно более позитивными ожиданиями относительно будущей общей экономической ситуации и будущей безработицы. Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe Index 600 опустился на 0,05 процента. Объем торгов акциями сегодня на 18 процентов ниже, чем в среднем за 30 дней. Датчик акций банков демонстрирует повышение впервые за пять дней, чему главным образом способствует подорожание акций итальянских UBI Banca SpA и Intesa Sanpaolo SpA. На фоне этого итальянский индекс FTSE MIB отступил от минимума за последние два месяца. Сегодня офис премьер-министра Италии Ренци опроверг новость о том, что он может уйти в отставку, даже если выигрывает голосование по конституционной реформе - событие, которое в этом месяце возобновило опасения по поводу политической и экономической нестабильности в стране. Акции строительных компании, которые повышались после победы Трампа на выборах из-за ожиданий увеличения бюджетных расходов, также выросли сегодня. Тем временем, акции горнодобывающих компаний демонстрируют негативную динамику, второй раз за последние три дня. Котировки Actelion Ltd. обвалились на 4,6 процента после того, как Financial Times сообщила, что фармацевтическая компания обсуждает сложную сделку с Johnson & Johnson, которая позволили бы ей оставаться независимой. Стоимость Thyssenkrupp AG выросла на 1,3 процента после сообщений, что она и индийская TATA STEEL LIMITED планируют сократить крупнейший британский металлургический завод на фоне планов обеих компаний объединить свои европейские сталелитейные предприятия. На текущий момент FTSE 100 -42.63 6756.84 -0.63% DAX +10.14 10592.81 +0.10% CAC 40 +24.43 4534.82 +0.54%Источник: FxTeam

28 ноября 2016, 17:55

В Москве завершила свою работу Вторая Ассамблея общественной дипломатии «Будущее России»

В исторических залах Центрального Дома Ученых состоялось открытие Второй Ассамблеи общественной дипломатии "Будущее России". Под ее эгидой прошел Шестой общенациональный фестиваль «Будущее России» с участием детей-сирот...

22 сентября 2016, 09:30

Европейские фондовые индексы выросли в среду, банки показали лучшее ралли за месяц

Фондовые индексы Западной Европы выросли по итогам сессии в среду, в центре внимания рынков были решения Банка Японии и цены на нефть. Кроме того, инвесторы ждали итогов заседания Федеральной резервной системы (ФРС).