25 сентября, 09:10

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Роснефти» не дает покоя хлор. Компания винит «Транснефть» в создании рисков для НПЗ«Роснефть» вновь пожаловалась в Минэнерго на то, что «Транснефть» поставляет на российские НПЗ компании нефть с содержанием хлорорганики выше 1 ppm. По мнению главы компании Игоря Сечина, это может привести к выходу НПЗ из строя и «аварийной остановке установок по выпуску бензина и керосина». В «Транснефти» указывают, что до недавнего времени ГОСТ допускал содержание хлорорганики до 10 ppm и российские заводы рассчитаны на такие стандарты. Эксперты же уверены, что сейчас репутации РФ как поставщика нефти в большей степени грозят именно публичные споры участников рынка.https://www.kommersant.ru/doc/4103243  «Роснефть» может привлечь Sabic для развития своего индийского НПЗ«Роснефть» в составе консорциума инвестировала в Индии и владеет там мощностями по переработке 20 млн т нефти в год. И партнеры этого консорциума планируют увеличивать переработку», – рассказывал в начале сентября в интервью «Ведомостям» министр нефти, газа и металлургии Индии Дхармендра Прадхан. «Ведомости» выяснили, о чем он говорил: «Роснефть» и крупнейший производитель нефтепродуктов в Саудовской Аравии Sabic могут в середине октября подписать меморандум о развитии индийского актива «Роснефти» и ее партнеров – нефтеперерабатывающего завода Nayara Energy. Меморандум о взаимопонимании может быть подписан во время визита президента России Владимира Путина в Саудовскую Аравию, рассказали «Ведомостям» два человека, знакомых с повесткой российской делегации, и подтвердил человек, близкий к одной из компаний, которые собираются подписать меморандум.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/09/25/812007-rosneft-mozhet-privlech-sabic «Фосагро» обновила дивидендную политикуБазой для расчета дивидендов «Фосагро» теперь станет свободный денежный поток, их размер будет зависеть от долговой нагрузки, сообщила компания во вторник, 24 сентября. На дивиденды планируется направлять более 75% свободного денежного потока, если чистый долг/EBITDA меньше 1,5, 75% – если находится в диапазоне 1–1,5, и менее 50% в случае превышения 1,5. Свободный денежный поток компании по итогам 2018 г. составил 21 млрд руб., чистый долг/EBITDA – 1,8, по итогам первого полугодия 2019 г. соответственно 29 млрд руб. и 1,3.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/09/24/811988-fosagro У «Русагро» вытекает молоко. Право группы на управление активами ГК «Алев» могут оспоритьКрупный российский агрохолдинг «Русагро» экс-сенатора Вадима Мошковича может столкнуться с трудностями при управлении молочными заводами, доставшимися от ГК «Алев». Арбитражный суд аннулировал сделку по продаже доли бывшего совладельца «Алев» Камиля Заппарова, после чего новый собственник ликвидировал компанию, а «Русагро» арендовала ее предприятия. Теперь договоры аренды тоже могут быть оспорены.https://www.kommersant.ru/doc/4103278 ВТБ прозвонит абонентов. Банк предложит активным клиентам бесплатную мобильную связьВиртуальный мобильный оператор ВТБ запустится в Москве в тестовом режиме с 25 сентября и предложит бесплатную связь пользователям «Мультикарты» этого банка. Аналогичные проекты Сбербанка и Тинькофф-банка пока в совокупности заняли лишь около 4,5% рынка виртуального мобильного оператора (mobile virtual network operator, MVNO). Появление нового игрока вряд ли существенно изменит расстановку сил, считают эксперты.https://www.kommersant.ru/doc/4103142https://www.vestifinance.ru/articles/125557 В «Яндекс.Такси» выходит работать бывший технический директор «В контакте». Компания усиливает команду в преддверии IPOКомпания «Яндекс.Такси» сообщила о назначении с 1 октября на должность технического директора его фудтехсервисов Александра Константинова. Прежде он занимал аналогичный пост в социальной сети «В контакте». К фудтехнаправлению «Яндекс.Такси» относит доставку из кафе и ресторанов «Яндекс.Еда», доставку наборов для самостоятельного приготовления блюд «Яндекс.Шеф» и доставку продуктов и других товаров ежедневного спроса «Яндекс.Лавка».https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/09/24/811931-ipo "Совкомфлот" озвучил сроки строительства газовозов для «Арктик СПГ-2»По словам первого заместителя главы компании, документы по первому судну должны быть подписаны уже в октябре. «У нас сроки определены, у нас есть дорожная карта, в этом году мы должны всю эту работу завершить. В этом году по пилотному судну мы уже даже должны начать финансирование. Пилотное судно у нас идет отдельно от других судов, по пилотному судну мы должны уже буквально до конца октября завершить подписание документов и сделать первый аванс», — сообщил журналистам Евгений Амбросов.https://www.vestifinance.ru/articles/125561 Управляющие объединяются. УК «Уралсиб» досталась БКСОдна из старейших российских управляющих компаний — УК «Уралсиб» — сменит собственника. ФГ БКС покупает ее у ФК «Уралсиб». УК оценивается в 1–1,5 млрд руб. Компания интересна за счет большого числа исторических клиентов, их сохранение и будет основной задачей нового собственника, считают участники рынка.https://www.kommersant.ru/doc/4103283

21 июня, 09:12

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Дело пахнет президентом. Владимир Путин решил субсидировать керосинСпустя год после резкого роста цен на авиакеросин Владимир Путин потребовал от правительства разработать механизмы компенсации, как это уже было сделано по бензину и дизельному топливу. Также президент поручил снизить цены и на битум. Оба решения стали полной неожиданностью для Белого дома, которому теперь предстоит, по оценке экспертов и “Ъ”, найти в бюджете около 50 млрд руб. в год компенсаций по авиакеросину и 7–8 млрд руб. по битуму. Источником средств может стать ФНБ. Меры призваны поддержать дорожное строительство и авиарынок, финансовая ситуация на котором приближается к критической.https://www.kommersant.ru/doc/4006196 Котировки «Яндекса» взлетели после похвалы ПутинаКотировки «Яндекса» резко выросли после разговора гендиректора компании Елены Буниной с президентом России Владимиром Путиным в ходе прямой линии 20 июня. Около 14.00 мск Бунина начала рассказывать Путину о долгих регуляторных процедурах, которые замедляют развитие беспилотных автомобилей «Яндекса», и напомнила о текущих тестированиях беспилотников. «Все это должно быть хорошо подготовлено», – ответил президент (цитаты по стенограмме с сайта Кремля). Владимир Путин также отметил, что «Яндекс» успешно конкурирует с Google, но «все-таки это тоже не без поддержки государства». Президент упомянул, что гордится «Яндексом». И акции начали расти. https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2019/06/20/804693-kotirovki-yandeksa ЕС согласовал продление экономических санкций против РоссииПо итогам саммита в Брюсселе лидеры стран ЕС договорились продлить экономические санкции против России еще на полгода, сообщил официальный представитель председателя Евросовета Дональда Туска Пребен Ааманн. Эти санкции были введены за «несоблюдение минских соглашений». Ранее сегодня Совет Евросоюза продлил «крымские» санкции против России до 23 июня 2020 года. «Санкции против России единогласно продлены еще на шесть месяцев из-за недостаточной реализации минских соглашений»,— написал в Twitter господин Ааманн.https://www.kommersant.ru/doc/4006178?from=hotnews ЛУКОЙЛ ищет теплое место для сжижения. Компания задумалась об СПГ-проектах в АфрикеЛУКОЙЛ может создать мощности по сжижению газа на своих месторождениях в Африке и начать торговлю СПГ. Первыми площадками могут стать Конго, где компания покупает долю в действующем блоке, и Камерун. Эксперты считают рынок СПГ хорошим вариантом для ЛУКОЙЛа с учетом собственного развитого трейдинга, но полагают, что компании нужна четкая стратегия развития зарубежных проектов.https://www.kommersant.ru/doc/4006159 Ритейлер «Лента» покупает склад под производство полуфабрикатовОдин из лидеров российской продовольственной розницы – «Лента» приобретает складской комплекс на 70 000 кв. м в Тосненском районе Ленинградской области у ГК «Ориентир», рассказали «Ведомостям» представители сторон и консультанта сделки – компании Cushman & Wakefield. Сделка пройдет по схеме built-to-suit, т. е. девелоперу «Ориентир» предстоит возвести объект, а затем передать его в собственность ритейлера. При этом у «Ленты» есть возможность расширить склад до 80 000 кв. м – под это зарезервирована дополнительная территория, уточнили собеседники «Ведомостей». Строительство уже началось, ввод в эксплуатацию запланирован на вторую половину 2020 г., отметил представитель девелопера.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/06/20/804701-lenta-polufabrikatov «Перекресток» привлек на свой маркетплейс сеть зоомагазинов «Бетховен»Онлайн-супермаркет «Перекресток» начнет продавать товары из крупной сети зоомагазинов «Бетховен», сообщили «Ведомостям» представители обеих розничных компаний. «Перекресток» добавил в свой онлайн-ассортимент около 900 видов товаров от партнера – это корма Royal Canin, Purina Pro Plan, Hills и др. К концу июня планируется расширить ассортимент до 2000 позиций, а до конца года – до 3000, говорит представитель X5 Retail Group, куда входит «Перекресток».https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/06/20/804702-perekrestok-marketpleis «Уралсиб» остался без санатора. Вопрос об инвесторе ЦБ решит после определения наследников Владимира КоганаСмерть основного владельца банка «Уралсиб» Владимира Когана не должна повлиять на деятельность кредитного учреждения. Банкир стал мажоритарным владельцем банка в конце 2015 года в результате его санации, однако, по данным собеседников “Ъ”, все управленческие решения принимал его сын Евгений Коган. При этом банк демонстрирует устойчивые результаты. Однако актуальным становится вопрос о замене инвестора в деле финансового оздоровления банка. По мнению ЦБ, он может быть рассмотрен после того, как будут определены наследники банкира.https://www.kommersant.ru/doc/4006125 «Ростелеком» раскритиковал идею передать одной компании установку дорожных камерКомпании, занимающиеся размещением фото- и видеокамер для фиксации нарушений правил дорожного движения, раскритиковали идею назначить единым исполнителем для таких работ связанную с «Ростехом» ГЛОНАСС БДД. Назначение единственным исполнителем по установке и эксплуатации фото- и видеокамер для фиксации нарушений законодательства ООО «ГЛОНАСС БДД» поставит под вопрос существование целого рынка, который развивался много лет, заявил РБК представитель «Ростелекома» Валерий Костарев. «Ростелеком» является оператором систем фотовидеофиксации на дорогах в нескольких регионах. По оценке Костарева, в России работают 15,5 тыс. комплексов фото- и видеофиксации.https://www.rbc.ru/technology_and_media/21/06/2019/5d0bbe369a79475ac947241f?from=newsfeed

06 мая, 11:55

Watch List (банковская отчетность на 01.04.2019):

Восточный. Ситуация продолжает ухудшаться. Показатели баланса выглядят достаточно плохо и тренды по некоторым счетам и показателям подтверждают негативные выводы. Конфликт акционеров вылился в серьезное уголовное дело. Уже несколько месяцев идут аресты сотрудников с одной и другой стороны (в конфликте интересов). С учетом инкриминируемых статей (158 и 159 части 4) можно предположить, что Регулятор продолжит применять МВКО (меры воздействия на кредитную организацию) по части резервирования и ограничения некоторой деятельности. Без притока «свежих» средств, банк вскоре не сможет поддерживать ликвидность на должном уровне (примерно также «уходил» банк Югра). Отмечается сокращение остатков по счетам негосударственных организаций (407 счета). За последние 4 отчетных периода динамика следующая: 4,3-3,8-3,3-2,9 млрд. руб. Отношение банковских гарантий к капиталу продолжает оставаться критическим – 2,5 (капитал 28 млрд., банковских гарантий – 71,5 млрд.). Соответственно здесь высоки риски, что при банкротстве банка многие контрагенты могут получить дефолты не расплатиться с заказчиками, которые также понесут убытки. Доля просрочки в ссудной задолженности также отражает проблемы банка – 13,81%. Нормативы достаточности капитала (Н1 и Н1.1) находятся на уровне близком к критическому:Н1≥8% = 8,49% (10,86% на прошлую отчетную дату)Н1.1>4.5% = 4,9% (6,91%). МКБ.Предыдущие проблемы банка никуда не ушли, хотя на последнюю отчетную дату отмечается сокращение «схемы транзита» в обход санкций через «близкую» компанию. Нетто-МБК по прежнему «давит» на результаты анализа: -541,74 млрд., при этом банк снова держит нулевые исходящие остатки по МБК овернайт, хотя анализ оборотов по этим счетам (бал.счета 31302, 31402, 31502, 31602) дает увеличение отрицательных остатков еще на 29,6 млрд. Суборд. в капитале также высок и стабилен – 38,57%.Ликвидные активы до 30 дней равны 678,5 млрд., из них 373,3 млрд. – средства предоставленные негосударственным финансовым организациям на срок до 30 дней (бал.счет 47002). Достаточно рисковый актив с т.з. возвратности. Корректировка ТЛ на концентрацию в ЛА сильно снижает ликвидность до уровня в 56,46%, что соответствует закрытому лимиту. Абсолют. Отношение выданных БГ к капиталу также остается критическим — 2,35. По аналогии с КБ Восточный это может вызвать применение к банку МВКО.  Суборд. в капитале, также продолжает держаться на высоком уровне – 33,13%. Доля просроченной ссудной задолженности незначительно снизилась до 6,03%. Меткомбанк. Высокая доля использования капитала для приобретения акций (долей) других юр.лиц (норматив Н12≤25%) – 23,66%. Оценка структуры баланса (ОБ) ухудшилась с 1,81 до 1,83. Под наблюдением:Уралсиб — наблюдается улучшение показателей ликвидности. Однако проблемы с основным санатором никуда не ушли и непонятна стратегия развития кредитной организации на ближайшее время.   Русфинансбанк – баланс кэптивного банка: высокий Н4, «тяжесть» (высокая доля) кредитов в балансе, просрочка по кредитному портфелю – 4,59 (средний уровень).СМП — возможно МВКО по РВПС...

25 апреля, 09:10

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Экспортеры просят выдать льгот на-гора. Угольные компании добиваются от ОАО РЖД скидок на перевозкиУгольные компании на фоне резкого падения цен на уголь в Европе собираются попросить скидку 12,8% к железнодорожному тарифу при погрузке в направлении портов Северо-Запада РФ. По данным “Ъ”, ОАО РЖД готово идти навстречу, только если скидки дадут также операторы вагонов и стивидоры. Операторы же отмечают, что в период роста цены на уголь угольщики почему-то не настаивали на повышении цены аренды вагонов. При этом, по мнению участников рынка и экспертов, даже в текущей ситуации рентабельность у угольных компаний, обладающих своей перевалкой и вагонным парком, радикально отличается от положения тех, кто им не владеет.https://www.kommersant.ru/doc/3954813?from=main_3 Nord Stream 2 готовится к суду с ЕС по газовой директивеNord Stream 2 AG, оператор проекта «Северный поток-2», начинает подготовку к возможному судебному процессу с Еврокомиссией из-за изменения газовой директивы ЕС. Глава Nord Stream 2 Маттиас Варниг написал письмо председателю Еврокомиссии Жан-Клоду Юнкеру, в котором просит его подтвердить, что «Северный поток-2» будет рассматриваться в рамках директивы не как новый, а как уже существующий проект, что позволит газопроводу получить исключения. В противном случае, считают в Nord Stream 2, ЕС нарушит положения Энергетической хартии, запрещающие дискриминировать отдельные инфраструктурные проекты. https://www.kommersant.ru/doc/3954410 ФАС отказалась индексировать тарифы для «Газпрома»ФАС не будет индексировать тарифы «Газпрому», пока тот не начнет предоставлять прозрачные данные, сказал руководитель ФАС Игорь Артемьев на заседании коллегии ведомства в Ялте. «С «Газпромом» пока можно не работать, потому что он свои данные нам не предоставляет. Пока «Газпром» не будет предоставлять нам свои прозрачные данные, мы не будем им индексировать вообще ни один из тарифов, пусть живет так», – цитирует Артемьева «Интерфакс».https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/04/25/800125-otkazalas-gazproma НОВАТЭК растекается во все стороны. Компания ждет согласования перевалки в Мурманске и РостокеНОВАТЭК к концу года может начать перевалку СПГ со своего арктического завода «Ямал СПГ» в Мурманске. Для этого Минтранс должен в ближайшие три-четыре месяца согласовать ряд вопросов. Также компания ждет согласования условий по строительству терминала в немецком Ростоке, которые помогут ей определиться с контрактами на половину продукции запущенного сегодня среднетоннажного СПГ-завода в Высоцке.https://www.kommersant.ru/doc/3954745 Правительство разрешило «Аэрофлоту» купить иностранные самолеты – конкуренты МС-21Правительственная комиссия по импортозамещению разрешила «Аэрофлоту» закупить около 100 самолетов Boeing и Airbus, в том числе 22 широкофюзеляжных Airbus 350, рассказал министр промышленности и торговли Денис Мантуров по окончании заседания. Компания на вопросы о судах нового поколения прежде всегда отвечала, что-де ожидает МС-21. Заказа «Аэрофлотом» прямых иностранных конкурентов МС-21 не допустит наш авиапром, сетовал человек, близкий к Минтрансу. Раз российских самолетов для роста не хватит, логично все же заказать и иностранные суда, уверен человек, близкий к Минпромторгу.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/04/24/800124-aeroflotu-konkurenti-ms-21 МГТС включает беспилотный режим. Компания займется разработкой платформы управления дронамиСтоличный провайдер МГТС планирует инвестировать несколько миллиардов рублей в платформу для организации полетов дронов над городами и займется ее разработкой. Будущим решением компания надеется заинтересовать госорганы. Сейчас развитие рынка осложнено регулированием воздушного пространства, считают эксперты.https://www.kommersant.ru/doc/3954667 Автомобилисты заправились через «Яндекс» на 1 млрд рублейС начала года более 200 000 человек заправили автомобили на АЗС через приложение «Яндекс.Навигатор» и потратили на это более 1 млрд руб., сообщил «Ведомостям» представитель «Яндекса»: каждый из пользователей хотя бы раз воспользовался сервисом через приложение «Яндекс.Навигатор».https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/04/24/800096-avtomobilisti-1-mlrd-rublei «Сафмар» обустроится в Минске. Офисам дочерних структур группы готовят бизнес-центрКорпорация А.Н.Д., входящая в группу «Сафмар» семьи Михаила Гуцериева, может построить в Минске бизнес-центр. Офисы необходимы в том числе для размещения дочерних структур «Сафмара» в Белоруссии — например, для штаб-квартиры «Славкалия», который сейчас строит в Минской области калийный комбинат.https://www.kommersant.ru/doc/3954812 Керосин окрыляет: заправок самолетов «в крыло» станет больше. «Роснефть» планирует увеличить количество аэропортов присутствия«Роснефть» рассматривает возможность расширить географию поставок авиакеросина в аэропорты. В том числе планируется увеличивать количество собственных топливозаправочных комплексов (ТЗК), рассказали «Известиям» в «Роснефть Аэро». Сейчас компания снабжает керосином 37 воздушных гаваней страны, но к следующему году это число планируется увеличить. «Роснефть» занимает треть рынка оптовых поставок, но, по мнению экспертов, у нее есть перспектива нарастить свою долю не только в опте, но и в рознице (так называемые заправки «в крыло»). Этому будет способствовать экспансия в регионы страны и возможность доставлять керосин напрямую с НПЗ.https://iz.ru/871856/nikolai-khrenkov/kerosin-okryliaet-zapravok-samoletov-v-krylo-stanet-bolshe Держатели субордов «Уралсиба» оспаривают их списания в Лондонском арбитражеБанку «Уралсиб» вновь предстоит судиться в Лондоне с держателями своих субординированных долгов, которые он списал еще в 2015 г. из-за санации. В феврале этого года юридической фирме Slaughter and May, представляющей интересы «Уралсиба», пришло письмо от Лондонского арбитража (LCIA), в котором говорится, что суд начал рассмотрение заявления от двух истцов – Natwest Markets Plc (подразделение Royal Bank of Scotland) и Kleinwort Benson (Guernsey) Ltd (подразделение группы Societe Generale по управлению благосостоянием), который действует в качестве кастодиана Growth Credit Fund Ic, следует из отчетности банка по международным стандартам за 2018 г. Они хотят, чтобы «Уралсиб» заплатил $8,6 млн за списанные суборды – они были предоставлены банку еще в 2007 г.https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/04/24/800108-subordov-uralsiba

04 апреля, 17:08

Итоги февраля. Банковская отчетность. (35 банков).

Февраль выдался достаточно стабильным, большая часть банков-партнеров показала незначительные изменения нетто-активов: Аутсайдеры по изменению нетто-активов: ВБРР (-6,35%), Союз (-3,82%), ГПБ (-3,37%).Лидеры – кэптивные банки: Фольксваген Банк (+26,77%), БНП Париба (20,53%), АйСиБиСи (10,38%).Выделю тех, на кого повышены риски: Балтинвест. Безусловный  лидер по просрочке в ссудах с показателем в 47,15%. Что выглядит абсолютно логичным, поскольку банк находится на санации. Санатор, в данном случае КБ Абсолют, «перевешивает» на Балтинвестбанк «токсичные» активы. Это позволяет освободить средства находящиеся в резервах. В целом, состояние Балтинвеста остается плохим. Тем более, что и у санатора – КБ Абсолют ситуация не слишком обнадеживающая. Лимит закрыт.Абсолют Банк. Отношение выданных банковских гарантий к капиталу остается на весьма высоком уровне (показатель 91315П/Капитал = 2,41%), к слову у КБ Восточный – 2,08. При этом, Восточный уже получал предписание от Регулятора снизить долю БГ, что он с успехом начал выполнять.  У Абсолюта, помимо высокой доли БГ, еще и заемные средства (субординированный кредит в составе капитала) выше среднерыночных – 33,28%.  Но и по этому показателю лидер пока неизменный – МКБ – 38,63%. Просрочка по кредитному портфелю несколько повышена, но не критично – 6,2%.  МКБ. Как я уже писал выше – субординированный заем в составе капитала достаточно высок. Даже – стабильно высок. Один из рисков МКБ в том, что при наступлении определенных ковенант (со стороны кредитора) суборд может резко сократиться, что негативным образом скажется на нормативах. По нетто-позиции на рынке бланковых (беззалоговых) межбанковских кредитов МКБ остается лидером среди выборки банков -571,9 млрд. При том, что высоколиквидных активов всего 81,7 млрд. И хотя, показатели текущей ликвидности выглядят у банка очень привлекательно (текущая ликвидность – 214,92%). Показатели ЛАТ и ОВТ (активы до 30 дней и пассивы до 30 дней), рассчитываемые в соответствии с инструкцией ЦБ РФ («завязано» на нормативах) равны 1,292 трлн. и 0,643 трлн., но, если пересчитать по плану балансовых счетов (в соответствии с методикой оценки), то Ликвидных активов (ЛА) примерно столько же —  1,251 трлн., тогда как всего обязательств (О) 1,924 трлн. Уралсиб. Проблемы управления никуда не ушли, ответа банка относительно стратегии и низких показателей ликвидности пока нет. Текущая ликвидность – 54,43%. При том, что операции овернайт запрещены если ТЛ ниже 60%. Просроченные кредиты высоковаты – 11,2%. Высоколиквидных активов 25,2 млрд, при том, что нетто-позиция по МБК -38,1 млрд. Проблемы ликвидности видны достаточно хорошо. Оба показателя показывают практически одинаковое соотношение: ЛАТ/ОВТ – 34,19%, ЛА/О – 34,68%. Динамика нетто-активов – незначительное снижение -0,62%. КБ Восточный. «Дело Калви» продолжается. Риск того, что Регулятор в рамках этого дела может найти «что-то» на достаточном уровне. Тем более, что банк итак уже получил предписание (о чем я уже писал выше). Просрочка по кредитам повышена – 14,87%.  Под наблюдением: Сетелем – повышенный Н4, кредитный портфель в составе активов, зависимость от МБК. Русфинансбанк – тоже повышен Н4 и «тяжесть» ссудной задолженности в активах. Фольксвагенбанк – «тяжесть» кредитного портфеля и зависимость от МБК.Эти три банка имеют схожие «проблемы» за счет того, что являются кэптивными и работают по одному основному направлению – кредитование. При этом, банки зависимы от «материнских» структур и получают ликвидность оттуда. Поэтому, со стороны (норматив Н4) может казаться, что банки привлекают средства на сроках до 30 дней, а размещают в ипотечные кредиты более 3 лет, что вызывает дисбаланс. Но, повторюсь, поскольку это кэптивные банки – такой «дисбаланс» выглядит вполне нормальной бизнес-схемой. 

Выбор редакции
06 февраля, 20:41

Watch List (банковская отчетность на 01.01.2019):

Нижеследующий текст – проф.суждение автора блога на основе официальной отчетности кредитных организаций и опыта. Может быть кто-то считает и анализирует иначе…Итак, попробую раз в месяц писать про изменения в тех банках, которые попадают мне на «разбор» в рамках рабочего процесса: остатки на счетах, депозиты, банковские гарантии, гарантийные письма. Поскольку списки контрагентов достаточно объемные – буду описывать лишь те, где видны какие-то негативные тенденции… Ну и, не сильно «глубже» ТОП100 по нетто-активам. Если кто-то интересен (кроме госбанков) — пишите в личку.  КБ Восточный (ака Восточный Экспресс, ака №1460): Не смотря на то, что структура баланса выглядит неплохо, отдельные показатели заставляют задуматься о происходящем. Во первых, у банка продолжается «чехарда» с обязательными нормативами (Н2 – мгновенная ликвидность и Н3 – текущая). Они активно «скачут» своими значениями месяц к месяцу, что вызывает вопросы. Н1 несколько «отодвинулся » к 9,31% (при минимуме 8%, раньше, кстати, был 10%). А вот Н1.1 (достаточность базового капитала) снизился еще 5,96% (минимум 4,5%). Все это можно наблюдать «невооруженным глазом» в 135 форме либо на сайте ЦБ РФ, либо на kuap.ru (где это более наглядно). Также, в плюс к структуре баланса можно добавить что 3 индикатора текущей ликвидности (до 30 дней): Н3, Лат/Овт — Активы до 30 дней на Пассивы до 30 дней, ВЛАкорр/ЧООДС — Высоколиквидные активы с учетом дисконтов и корректировок на Чистый ожидаемый отток денежных средств (пользовательский индикатор отсюда) — показывают достаточную ликвидность (123%, 319% и 150,97% соответственно). При этом, банк очень активен на рынке банковских гарантий.  Про анализ БГ я уже писал — что и где смотреть Так вот, если смотреть на отношение выданных БГ (В. Внебаланс. 91315П) к Ссудной задолженности = 64,22% (при том, что 40% по профсуждению это уже стоп-фактор). А если оценивать относительно капитала, то БГ превышают капитал в 2,92 раза (100,4 ярда БГ против 34,4 ярда капитала 000 по 123 форме). Есть разговоры, что Регулятор предписал снизить объем БГ. Следим за динамикой.   Уралсиб (ака №2275): Структура баланса выглядит хуже, чем у предыдущего участника «разбора», что немудрено, поскольку Уралсиб находится на санации. Это и хорошо и плохо в данной ситуации. Просрочка по портфелю — оч.высокая (конечно все относительно в мире… но по методике оценки балансов — худший балл). Хотя, немудрено, на санации же ж банк.  Понятное дело, что поза по МБК — отрицательная, правда не такая уж страшная, как у того же МКБ… «всего» -44,9 млрд. Вообще есть 4 градации у МБК по мере ухудшения: плюсовая, нейтральная. минусовая, нулевая. Хотя, конечно, есть и исключения (кэптив/дочки), где эти градации есть, но в силу «родственных» отношений не являются критичными. Поэтому помимо мат.модели оценки есть еще проф.суждение — где на основе опыта и доп.факторов трактуем те или иные положения баланса. Индикаторы текущей ликвидности находятся на низком уровне: Н3 — 74,82%, Лат/Овт — 35,11%, ВЛАкорр/ЧООДС — 31,31%. (критические уровни 50%, 60% и 50% соответственно).  Еще, про санацию. Уралсиб санируется частным лицом, которое владеет 81,809% банка (Коган Владимир Игоревич). На текущий момент, полностью отсутствует информация о здоровье лица контролирующего банк (после проблем со здоровьем весной 2018 года). Банк не входит в список системно-значимых.  Опять же ходят разговоры про то, что банк хочет «отдаться» другому санатору: Альфа, Банк Санкт-Петербург, Россия. 

14 января, 09:28

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Европейские дипломаты поддержали снятие санкций США с компаний ДерипаскиПослы Великобритании, Германии, Франции, Австрии, Италии и Швеции, а также представитель Евросоюза в США направили лидеру демократической партии в сенате Чаку Шумеру и руководителю комитета по международным делам палаты представителей демократу Элиоту Энгелю коллективное письмо, в котором поддержали инициативу американского минфина по снятию санкций с компаний En+ и UC Rusal Олега Дерипаски. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на текст письма, документ также имеется в распоряжении ТАСС и «Интерфакса» (последние два называют в числе подписантов и Ирландию, где располагается крупнейший в Европе глиноземный завод UC Rusal). Европейские дипломаты указывают, что снятие санкций с компаний защитит более 75 000 работников алюминиевой промышленности ЕС.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/01/12/791251-kompanii-deripaski  Риски поставили на поток. Немецким бизнесменам пригрозили санкциями за Nord Stream 2Вашингтон перешел к точечным угрозам немецкому бизнесу за поддержку проекта газопровода Nord Stream 2 («Северный поток-2»). Посол США в Берлине Ричард Гренелл разослал письма местным компаниям, предложив им оценить связанные с проектом риски. О санкциях в США говорят все чаще, поскольку Германия продолжает считать Nord Stream 2 коммерческим проектом. По мнению экспертов, наиболее болезненным мог бы стать удар по подрядчикам строительства.https://www.kommersant.ru/doc/3853651 Крупнейшие банки повышают ставки ипотеки. Сильнее всего дорожают кредиты с низким первоначальным взносомСбербанк повышает ставки ипотеки с 14 января, сообщили корреспонденту «Ведомостей» в отделении на юго-востоке Москвы и подтвердил человек, знающий это от сотрудников Сбербанка. Ставки поднимутся как на новостройки, так и на готовое жилье на 1 процентный пункт (п. п.), для кредитов с первоначальным взносом менее 20% – дополнительно на 0,2 п. п. ВТБ повысил ставки ипотеки с 1 января, увеличение составило 0,6 п. п. С 26 декабря 2018 г. повысил ставки ипотеки Россельхозбанк – на 1,5 п. п. при первоначальном взносе до 20%. В ближайшее время повысить ставки собираются Газпромбанк и «ФК Открытие», сообщили «Ведомостям» их представители, последний рассчитывает поднять ставки примерно на 0,25 п. п. «Возрождение» будет рассматривать незначительное повышение ставки ипотеки, ориентируясь на основных игроков рынка. Следить за действиями конкурентов и принимать решения, исходя из этого, планируют «Дельтакредит», «Абсолют банк» и Промсвязьбанк. Альфа-банк, «Уралсиб», Московский кредитный банк и Связь-банк менять ставки ипотеки пока не собираются.https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/01/13/791277-banki Европа даст «Газпрому» шанс. Проблемы основных конкурентов могут позволить российской компании усилить свои позиции на ключевом рынке«Газпром» в 2018 г. установил третий подряд рекорд экспорта в Европу и Турцию – свыше 200 млрд куб. м, и в ближайшие пять лет может увеличить и поставки, и долю европейского рынка. Потребность Европы в импортном газе, по данным Eurostat, за 2017 г. увеличилась на 8,3% и достигла 312,1 млрд куб. м. «Газпром» к 2025 г. прогнозирует рост спроса еще на 19% (или на 60 млрд), а к 2030 г. – на 25% (78 млрд куб. м). Пик импорта газа в Европе – 409 млрд куб. м в год – придется на 2025 г., оценивали аналитики Международного энергетического агентства в ноябре. Доля российских поставок, как и сейчас, будет 37%, писали тогда они.https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/01/13/791281-evropa Миллер заявил об исключении риска транзита газа через ЛитвуПредседатель правления «Газпрома» Алексей Миллер заявил, что благодаря открытию морского терминала по приему сжиженного природного газа (СПГ) в Калининградской области пропали риски, связанные с транзитом газа через Литву. По его словам, в случае, если бы газ транспортировался через территорию страны-члена НАТО, транзитный риск был бы «отличен от нуля». В связи с этим президент России Владимир Путин поручил полностью «обнулить риски», добавил Миллер, подчеркнув, что это поручение было выполнено. Он также отметил, что открытие терминала по приему СПГ в Литве помогло этой стране усилить свои позиции на переговорах о транзите газа. Теперь же данный «дисбаланс» ликвидированhttps://www.rbc.ru/rbcfreenews/5c3bbbcb9a7947f854872997 Алекперов заявил о готовности «идти до победного» в споре с «Роснефтью»Глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов заявил РБК о готовности идти до победного конца, в том числе в судебных инстанциях, в споре с «Роснефтью» из-за тарифов на перевалку нефти их СП «Башнефть-Полюс». В «Роснефти» требуют их снизитьhttps://www.rbc.ru/business/14/01/2019/5c3864d39a7947393644ce9b ТМК вошла в проект строительства газопровода в Пакистане за $2 млрдТрубная компания ТМК станет партнером «Ростеха», и в случае реализации проекта получит контракты на поставку труб, не востребованных в России. Запустить его Пакистан собирался еще в 2018 году, но не договорился с «Ростехом» о тарифахhttps://www.rbc.ru/business/11/01/2019/5c384a379a79472ff47e3503 «Росгосстрах» наполнил стакан. НПФ «Открытие» продал акции страховщика через биржуБанк России, возможно, продолжает оказывать финансовую поддержку связанному с ним негосударственному пенсионному фонду. НПФ «ЛУКОЙЛ-Гарант» (сейчас — НПФ «Открытие») в самом конце минувшего года продал крупный пакет принадлежащих ему акций страховой компании (СК) «Росгосстрах». Сделки прошли через торги на Московской бирже, цена проданных через биржевой «стакан» бумаг составила около 8 млрд руб., с большой долей вероятности покупателями выступили банки — либо «Траст», либо «ФК Открытие» (оба принадлежат ЦБ).https://www.kommersant.ru/doc/3851184 «Яндекс» поработал на заказ. Компания раскрыла число доставок еды«Яндекс» впервые раскрыл число заказов через сервис доставки «Яндекс.Еда». За декабрь 2018 года оно составило около 1 млн, увеличившись в десять раз по сравнению с результатами, которые годом ранее показали интегрированные в «Яндекс» FoodFox и UberEats. Сервис остается вторым на российском рынке доставки еды, уступая принадлежащему Mail.ru Group Delivery Club, доля которого на рынке по итогам 2018 года достигла 44%.https://www.kommersant.ru/doc/3853580 Напряжение подорожает. Цену на старую мощность резко поднимутМинэнерго намерено более резко поднимать потолок цены на мощность на энергорынке: в 2022 году цену индексируют сразу на 15%, в 2024 году — еще на 5%. Это, по оценкам аналитиков, даст генерирующим компаниям страховку от снижения выручки по окончании предыдущего инвестиционного цикла, но увеличит нагрузку на потребителей в 2022–2031 годах на 247 млрд руб.https://www.kommersant.ru/doc/3853635?from=main_8

30 ноября 2018, 14:07

Эксперты: ускорение программы выкупа поддержит котировки бумаг «ЛУКОЙЛа»

Увеличение объемов обратного выкупа акций может оказать поддержку акциям «ЛУКОЙЛа», считают аналитики «Уралсиба» и компании «БКС». В четверг, 29 ноября, в ходе телефонной конференции руководство нефтяной компании сообщило, что благодаря большому свободному денежному потоку было решено ускорить программу обратного выкупа акций.

Выбор редакции
29 ноября 2018, 21:30

Чистая прибыль банка «Уралсиб» по МСФО за девять месяцев выросла в два раза

Активы банка с начала года уменьшились на 30% и составили 466,4 млрд рублей.

Выбор редакции
29 ноября 2018, 21:30

Чистая прибыль банка «Уралсиб» по МСФО за девять месяцев выросла в два раза

Активы банка с начала года уменьшились на 30% и составили 466,4 млрд рублей.

Выбор редакции
28 ноября 2018, 19:05

лидеры роста и падения на ММВБ сегодня

На 18:45 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акциях ДетскийМир (+3.0%, +1 413%), М.видео (+0.9%, +456%), ГАЗПРОМ ао (+7.7%, +350%), Ростел -ао (0.0%, +223%), Система ао (+6.1%, +208%). См. таблицу. Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня № Название     Число комм-в Цена, посл Изм, % 1 Новый Колизей     114     2 Сбербанк 101 190.2 -0.43% 3 ГАЗПРОМ ао 50 165.58 +7.66% 4 Система ао 34 8.245 +6.11% Лидеры роста сегодня № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 18:39:30 ИРКУТ-3 53.5 +9.81% 27.96 2 18:45:51 ГАЗПРОМ ао 165.58 +7.66% 12 154.92 3 18:45:55 Система ао 8.245 +6.11% 426.99 4 18:45:08 Новатэк ао 1143.5 +3.49% 863.98 5 18:45:49 Россети ао 0.7425 +3.4% 45.78 Лидеры снижения сегодня: № Время Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб 1 18:45:37 НЛМК ао 159.04 -1.34% 636.60 2 18:45:59 ММК 45.88 -1.33% 653.80 3 18:45:21 Мечел ао 90.17 -0.96% 84.33 4 18:45:47 РусГидро 0.5234 -0.49% 386.21 5 18:45:26 Распадская 126.9 -0.47% 58.42 Рост объемов в неликвидах: № Название     Цена, посл Изм, % Объем, млн руб Изм Объема 1 ГТМ ао 100 -1.96% 1.07 +52198% 2 МГТС-5ао 1615 +1.89% 0.30 +18934% 3 ТрансК ао 4500 +2.27% 3.50 +9833% 4 КрасОкт-1п 279 +5.68% 0.25 +9301% 5 УралСиб ао 0.0655 -0.76% 0.98 +6131% Котировки акций онлайн

28 ноября 2018, 15:57

Как будет работать финансовый супермаркет от ЦБ

В начале 2019 года заработает пилотная версия маркетплейса, который запускает Банк России, — система онлайн-продажи финансовых продуктов разных банков и компаний, которые заключили соответствующее соглашение с регулятором. Что сейчас известно об устройстве финансового супермаркета?

Выбор редакции
19 июня 2018, 10:07

МегаФон. Прогноз результатов за 1 кв. 2018 г. по МСФО: ожидаем достаточно хорошую динамику

Рентабельность по OIBDA в телекоммуникационномсегменте может составить 39,1%.  В четверг, 21 июня, МегаФон (MFON LI – рекомендация пересматривается) представит отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО. Мы ожидаем достаточно сильную динамику с учетом опубликованных ранее хороших результатов других операторов «большой тройки»: МТС (MBT US – ПОКУПАТЬ) и  Veon (VEON US – ПОКУПАТЬ). В частности, без учета консолидации операций Mail.Ru, но с учетом консолидации результатов Евросети (сделка с Veon была закрыта в конце февраля) мы ожидаем, что выручка МегаФона увеличится на 8% (здесь и далее – год к году) до 80,7 млрд руб. (1,4 млрд долл.), а OIBDA – на 9% до 31,6 млрд руб. (555 млн долл.), что предполагает незначительное (на 0,1 п.п.) увеличение рентабельности по OIBDA – до 39,1%. С учетом консолидации операций Mail.Ru мы прогнозируем выручку на уровне 97 млрд руб. (1,7 млрд долл.) и OIBDA в размере 35,8 млрд руб. (630 млн долл.). Мы ожидаем роста мобильной сервисной выручки в России на 4%. Мы ожидаем, что выручка МегаФона от услуг мобильной связи в России увеличится на 4% до 64,4 млрд руб. (1,1 млрд долл.), а выручка от услуг мобильной передачи данных может вырасти на 5% до 21,6 млрд руб. (380 млн долл.), или 34% совокупной выручки от услуг мобильной связи в РФ. В то же время, по нашим оценкам, выручка от продажи мобильных устройств увеличится на 46% (с учетом консолидации Евросети) до 8,3 млрд руб. (146 млн долл.). Мы также прогнозируем увеличение выручки  МегаФона от услуг фиксированной связи на 11% до 6,7 млрд руб. (118 млн долл.). В секторе мы предпочитаем акции МТС. Финансовые результаты МегаФона за 1 кв. 2018 г., скорее всего, будут достаточно хорошими, но сектор остается под влиянием рисков повышенных капзатрат, связанных с вступлением в силу «закона Яровой» и инвестициями в приобретение спектра и строительство сетей пятого поколения. МегаФон при этом предлагает самые слабые перспективы получения привлекательных дивидендов в секторе, несмотря на доходы от снижения доли в Mail.Ru в рамках сделки с Газпромбанком, USM и Ростехом. Соответственно, в телекоммуникационном секторе мы предпочитаем акции МТС, которая лидирует на рынке в операционном плане и предлагает привлекательный уровень дивидендной доходности. Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах он не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, УРАЛСИБ не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации. Ни УРАЛСИБ, ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Бюллетень не предназначен для распространения на территории Великобритании и ЕС. Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения. © УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги 2018 

Выбор редакции
30 мая 2018, 10:24

Тинькофф Банк

Результаты по РСБУ за апрель:карты все еще не главный фактор роста кредитного портфеляКредиты увеличились на 39% год к году. Тинькофф Банк (TCS LI – ПОКУПАТЬ) вчера опубликовал ключевые финансовые показатели по РСБУ за апрель. Розничные кредиты выросли примерно на 3,5% месяц к месяцу после увеличения почти на 5% в марте и практически на 9% за 1 кв. Год к году рост ускорился с 36–38% в январе–марте до 39%. Объем кредитных карт слабо изменился за месяц (плюс 0,1%, по нашим расчетам), но с начала года темпы роста остаются волатильными. Так, в феврале портфель также был стабильным, а в январе и марте – увеличился на 2,8% и 1,2% соответственно. Кредитки попрежнему отстают от суммарных кредитов по темпам роста, то есть Тинькофф сохраняет опережающую динамику в других кредитных продуктах. При этом карточный портфель сектора в апреле прибавил 0,5%. Рост чистых кредитов у банка год к году замедлился до 41% с 42% в марте. Рост депозитов ускорился до 41% год к году. Депозиты прибавили около 6% за месяц против увеличения примерно на 2% за весь 1 кв., год к году рост ускорился до 41% с 36% в марте. За месяц банк, согласно российским стандартам бухучета, заработал 0,5 млрд руб., за 4 мес. – 6 млрд руб. (минус 5% год к году). Это первое сокращение прибыли год к году за достаточно продолжительный период времени, впрочем, показатель по РСБУ является волатильным. Достаточность капитала Н1.1 за месяц снизилась на 30 б.п. до 10,2%, Н1.2 – на 10 б.п. до 14,7%, Н1.0 – на 40 б.п. до 16,3%; пока что плавная понижательная динамика находится в рамках ожиданий.Ждем достаточно сильных результатов за 1 кв. по МСФО.  Сегодня банк также опубликует финансовую отчетность за 1 кв. по МСФО. Мы полагаем, что ЧПД на фоне сильной динамики кредитования сможет показать небольшой рост за квартал, несмотря на снижение ЧПМ, которое, по нашим оценкам, составит 60 б.п. квартал к кварталу. Мы ждем сопоставимого роста ЧПД и чистых комиссий год к году (на 34–37%) и примерно такого же увеличения расходов. Основная интрига должна быть в стоимости риска – в 1 кв. этот показатель у банка обычно повышается под действием сезонных факторов, однако год назад повышение оказалось ощутимо меньше прогнозов. Мы считаем, что стоимость риска составит 7,5%, а рынок – 6,9%. В целом результаты должны быть достаточно сильными для 1 кв., ROAE, по нашей оценке, будет равен 52%, консенсус-прогноз предполагает 58%. Дивидендная доходность из расчета выплаты 50% чистой прибыли за квартал может быть порядка 1,2%. Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах он не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, УРАЛСИБ не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации. Ни УРАЛСИБ, ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Бюллетень не предназначен для распространения на территории Великобритании и ЕС. Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения.© УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги 2018

Выбор редакции
30 мая 2018, 10:19

Банк Санкт-Петербург

Результаты за 1 кв. 2018 г. по МСФО: прибыль близка к ожиданиям, качество активов улучшаетсяМаржа просела сильнее, чем ожидалось. Банк Санкт- Петербург (BSPB RX – ПОКУПАТЬ) вчера опубликовал отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. Чистая прибыль немного – на 4% – превысила консенсус- прогноз, а наши ожидания – на 6%, ROAE составил 10,5% против прогнозировавшихся 10%. Расхождение в ЧПД и расходах с прогнозом в основном объясняется изменениями в классификации платежей по депозитам АСВ и их переводом из операционных расходов в процентные. Маржа, по нашим расчетам, снизилась до 3,5%, сокращение за квартал составило 70 б.п. (по оценке банка – 50 б.п.), тогда как мы ждали уменьшения на 40 б.п., а консенсус-прогноз предусматривал снижение на 30 б.п. Базовая банковская маржа после трех стабильных кварталов также начала сокращаться (минус 50 б.п. за квартал). Чистые комиссии при этом показали меньшую просадку за квартал и более быстрый рост год к году – плюс 18% против последнего прогноза менеджмента по росту в 2018 г., равного 15–17%. Одним из драйверов этого роста стали операции с пластиковыми картами (+26% год к году). Расходы после изменения в классификации выросли на 10% год к году, однако, по словам менеджмента, 1 кв. 2017 г. был последним кварталом, когда не консолидировался терминал «Пулково», и за его вычетом в 1 кв. 2018 г. рост год к году составил около 5%. Отчасти снижение валового портфеля объясняется введением МСФО 9. Стоимость риска также оказалась чуть лучше ожиданий – на уровне 2,0% (рынок прогнозировал 2,3%, мы – 2,2%). Из этого 50 б.п. пришлось на создание резервов по начисленным процентам по проблемным кредитам – специфика МСФО 9. После перехода на МСФО 9 банк стал публиковать уровень проблемной задолженности, на конец квартала он снизился до 11,6% против 14,3% на конец 2017 г. и 15% на конец 2016 г. (против доли «просрочки» 5,9% на конец 2017 г. по старому стандарту). Динамика валового кредитного портфеля оказалась слабее наших ожиданий, корпоративные кредиты сократились почти на 5% за квартал (мы ждали уменьшения на 2%), розничные выросли на 2,5% (мы прогнозировали плюс 3%). При этом порядка 2 п.п. снижения валового портфеля банк объясняет переходом на МСФО 9, в частности, были списаны кредиты на 5 млрд руб.Отчасти снижение валового портфеля объясняется введением МСФО 9. Стоимость риска также оказалась чуть лучше ожиданий – на уровне 2,0% (рынок прогнозировал 2,3%, мы – 2,2%). Из этого 50 б.п. пришлось на создание резервов по начисленным процентам по проблемным кредитам – специфика МСФО 9. После перехода на МСФО 9 банк стал публиковать уровень проблемной задолженности, на конец квартала он снизился до 11,6% против 14,3% на конец 2017 г. и 15% на конец 2016 г. (против доли «просрочки» 5,9% на конец 2017 г. по старому стандарту). Динамика валового кредитного портфеля оказалась слабее наших ожиданий, корпоративные кредиты сократились почти на 5% за квартал (мы ждали уменьшения на 2%), розничные выросли на 2,5% (мы прогнозировали плюс 3%). При этом порядка 2 п.п. снижения валового портфеля банк объясняет переходом на МСФО 9, в частности, были списаны кредиты на 5 млрд руб. Возможно некоторое восстановление маржи в течение года, прогноз по стоимости риска улучшен. В части прогнозов менеджмент оставил большинство статей без изменений, но улучшил свой прогноз по стоимости риска и теперь ожидает ее на уровне 2–2,2% против прежних 2,2%. Кроме того, прогноз по общей марже (остается на уровне около 4%) был дополнен прогнозом по базовой банковской марже, которая может составить 5,5–5,8% против 5,4% в 1 кв. По словам руководства банка, пик маржи пройден, но некоторое восстановление в последующие кварталы все же возможно. Что касается потенциального выкупа акций с рынка, который менеджмент в апреле называл возможным способом повысить стоимость для акционеров, то в июне–июле вопрос о сделке должен быть вынесен на рассмотрение совета директоров. Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах он не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, УРАЛСИБ не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации. Ни УРАЛСИБ, ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Бюллетень не предназначен для распространения на территории Великобритании и ЕС. Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения.© УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги 2018

Выбор редакции
21 мая 2018, 11:46

Почему лучше откупить короткую позицию перед датой закрытия реестра акционеров?! Режим расчета сделок (T+2).

Коллеги, добрый день!В преддверии «дивидендного периода» специалисты брокера «УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги» решили напомнить об особенностях режима расчета сделок (покупка акций перед дивидендами) и типичной ситуации, характерной для новичков, желающих заработать на падении акции после выплаты дивидендов.  Как показывает практика работы на фондовом рынке, многие инвесторы, покупающие ценные бумаги- при принятии решения о покупке той или иной ценной бумаги принимают в расчет прогнозы о возможных дивидендных выплатах. Такая информация публикуется в открытых источниках под авторством ряда именитых специалистов в области финансовой отчетности и оценки компаний. Исходя из полученной информации, инвесторы сравнивают полученные прогнозы и приобретают акции тех компаний, по ценным бумагам которых ожидаются высокие дивиденды. Как правило, упомянутые прогнозы выходят практически перед датой закрытия реестра акционеров.  И тут важно учитывать особенности режима расчета сделок на Московской бирже, так как формально собственником ценных бумаг инвестор станет только по завершении расчетов по сделке, а не в момент ее заключения. При этом, в соответствии с действующим законодательством, те физические лица, которые не попали в реестр акционеров- то есть, не являются собственниками ценных бумаг на дату формирования реестра- не имеют права получения части прибыли компании в виде дивидендов.  Режим расчетов сделок на фондовом рынке Московской биржи, определенный в Правилах торгов – “T+2”.  Суть “T+2” в том, что полный расчет по сделке производится на второй рабочий день с момента заключения сделки. Данная модель расчетов является общепринятой во всем мире. Фактический переход прав собственности на ценные бумаги осуществляется в дату расчетов, то есть на второй рабочий день после дня заключения сделки. Таким образом, если совет директоров утвердил закрытие реестра, к примеру, 18 февраля, для того, что бы попасть в реестр акционеров, необходимо заключить сделку по покупке ценных бумаг этой компании не позднее 16 февраля. В этом случае, дата расчетов и дата закрытия реестра совпадают, и инвестор на дату закрытия является полноправным акционером. Следует учитывать, что выходные и праздничные дни не являются датами расчета. Учитываются только рабочие дни.  Опасность, поджидающая при открытии короткой позиции перед “отсечкой” (закрытием реестра акционеров).  Как показывает практика торгов, после закрытия реестра акционеров- фиксирование эмитентом списка акционеров для получения дивидендов- котировки акции данной компании существенно падают. Начинающие инвесторы могут рассматривать такую ситуацию как возможность заработать легкие и быстрые деньги на фондовом рынке. Но, к сожалению, это не так. Фондовый рынок сложный “организм” с массой нюансов и подводных камней. Дело в том, что начиная “шортить”, Вы продаете ценные бумаги, которых у Вас нет. Брокер обеспечивает Вам такую возможность, давая пользоваться чужими ценными бумагами. При этом, фактически собственник этих бумаг не собирался продавать их и рассчитывает получить дивиденды. Для урегулирования данной ситуации на рынке действует правило, по которому неполученные дивиденды возвращаются. Это зафиксировано в Правилах торгов Московской биржи и брокерских регламентов.  Таким образом, Вы, безусловно, сможете заработать на падении акции после закрытия реестра акционеров, но при этом, брокер спишет с вашего клиентского счета сумму дивидендов. На практике это может выглядеть следующим образом:  Представим, что на общем собрании акционеров акционерами было решено выплатить 1 рубль дивидендов на одну обыкновенную акцию. Ожидая падения стоимости, инвестор открыл “шорт” на 200 акций и откупил их на падающем рынке. Стоимость акции проседает, примерно, на размер дивидендов. Ваш заработок составит 200 рублей, при этом брокер заблокировал и списал с Вашего счета 200 рублей в счет “компенсации” фактическому собственнику акций неполученных им дивидендов- эти 200 рублей будут зачислены на его брокерский счет.  Ваш финансовый результат в этом условном примере нулевой, а учитывая комиссию брокера- отрицательный.  Чтобы не попадать в такие ситуации, лучше закрывать свою короткую позицию перед закрытием реестра акционеров; при этом необходимо учитывать режим расчета по сделкам на фондовом рынке ( T+2).  Надеемся, что данная информация напомнит Вам о существующих «подводных камнях».Будем рады Вашим вопросам в комментариях к данной записи.С уважением, Ваш брокер. 

Выбор редакции
16 мая 2018, 10:05

РОСТЕЛЕКОМ

Выручка возросла в 1 кв. на 8% год к году. Вчера Ростелеком (RTKM RX – ДЕРЖАТЬ) представил хорошие результаты за 1 кв. 2018 г. по МСФО, превзойдя ожидания по выручке и OIBDA. В частности, выручка компании увеличилась на 8% (здесь и далее – год к году) до 76,2 млрд руб. (1,3 млрд долл.), что выше нашего и консенсусного прогнозов на 5% и 4% соответственно. OIBDA выросла на 8% до 23,2 млрд руб. (439 млн долл.), превысив наш прогноз и ожидания рынка на 5% и 2%. Соответственно, рентабельность по OIBDA составила 30,4%, снизившись на 0,2 п.п. В то же время, если показатели за 1 кв. 2017 г. пересчитать с учетом применения стандартов МСФО 9, 15 и 16, то есть рассматривать рост на сопоставимой основе, то OIBDA оказывается фактически на уровне прошлого года, а рост выручки остается 8-процентным.Руководство Ростелекома повысило свой прогноз результатов 2018 г. и теперь ожидает роста выручки не менее чем на 2%(ранее – на 2%), а рентабельностьпо OIBDA видит на уровне не ниже 31,5% (ранее – ровно 31,5%). Прогноз капзатрат сохранен в размере 60–65 млрд руб., без учета проекта по устранению цифрового неравенства. Что касается динамики по сегментам, выручка Ростелекома от услуг фиксированной телефонии в 1 кв. 2018 г. сократилась на 10% до 18,3 млрд руб. (321 млн долл.). Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 18% до 8,2 млрд руб. (144 млн долл.), а от присоединения и пропуска трафика – на 24% до 8,4 млрд руб. (147 млн долл.). Выручка от ШПД возросла на 8% и составила 19,2 млрд руб. (337 млн долл.). Денежные операционные расходы выросли (на сопоставимой основе) на 14% до 53,8 млрд руб. (945 млн долл.). Чистый долг увеличился на 6% относительно конца предыдущего квартала до 191 млрд руб. (3,3 млрд долл.), а показатель Чистый долг/OIBDA за предыдущие 12 месяцев остался на уровне 1,9. Сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.  Результаты Ростелекома за 1 кв. 2018 г. подтверждают позитивную тенденцию опережающего роста цифровых услуг, которые в отчетном квартале обеспечили 53% всей выручки. Мы также положительно оцениваем недавно представленные новую стратегию компании и дивидендную политику и сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ обыкновенные акции Ростелекома. Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах он не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, УРАЛСИБ не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации. Ни УРАЛСИБ, ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Бюллетень не предназначен для распространения на территории Великобритании и ЕС. Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения. © УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги 2018

Выбор редакции
07 мая 2018, 17:28

Двойной купон по еврооблигациям. RUS-28.Будьте внимательны!

Коллеги, добрый день! В преддверии выплат купонного дохода по Российским облигациям внешнего облигационного займа — еврооблигациям (RUS-28, RUS-47 и т.д.) специалисты брокера “УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги”  решили уточнить особенности приобретения данных ценных бумаг, получения купонного дохода и уплаты НКД. Общая схема приобретения облигаций выглядит следующим образом: 1.Продавец выставляет заявку на продажу 2.Покупатель выставляет заявку на покупку 3.Цены заявок продавца и покупателя совпадают — заявки “встречаются”. 4.Покупатель, помимо стоимости облигации, уплачивает продавцу накопленный купонный доход. 5.В зависимости от типа облигации (государственная или корпоративная) происходит расчет по сделке с переходом прав собственности на ценную бумагу в соответствующем режиме расчетов. В дальнейшем, уплаченный покупателем НКД, вернется ему в равном объеме при выплате купонного дохода или при продаже данной облигации иному участнику торгов. Обращаем Ваше внимание на то, что в описанной выше ситуации дата сделки не имеет абсолютно никакого значения. По упомянутым облигациям  внешнего облигационного займа данная схема выглядит иначе. Настоятельно рекомендуем перед покупкой данных облигаций обратить внимание на параметры инструмента. Именно по данным ценным бумагам рекомендуем изучить спецификацию непосредственно на сайте НРД.   Следует обратить внимание на следующие даты: 1.Дата выплаты КД. 2.Дата расчетов КД. 3.Дата фиксации. Наиболее важным параметром является дата фиксации. Уходя в сторону от тяжелых и громоздких определений, дата фиксации — дата регистрации владельцев ценной бумаги.  Можно провести аналогию с датой закрытия реестра акционеров ( отсечка).  В указанную дату- 09.06.2018 будут зафиксированы непосредственные владельцы данной ценной бумаги, которым на дату выплаты- 24.06.2018 эмитент перечислит купонные выплаты. Некоторые инвесторы, которые приняли решение после получения купонного дохода продать данные еврооблигации, как правило, начинают продавать после даты фиксации, а не после даты выплаты купонного дохода.    В данных обстоятельствах покупка/продажа происходит по следующей схеме: 1. Продавец выставляет заявку в стакан на продажу. 2.Покупатель выставляет заявку в стакан на покупку. 3.Цены заявок совпадают — происходит сделка. 4.Покупатель уплачивает продавцу накопленный купонный доход. 5.После расчетов происходит переход прав собственности на ценные бумаги. 6.После перехода прав собственности, покупатель является фактическим владельцем ценной бумаги. Давайте рассмотрим конкретно  на примере  еврооблигации RUS-28. ISIN бумаги: XS0088543193 Дата фиксации- 09.06.2018. Дата выплат КД- 24.06.2018. ИНВЕСТОР А приобрел еврооблигации RUS-28 — 01.01.2018. После получения купонного дохода  ИНВЕСТОР А принял решение продать еврооблигации RUS-28 и вывести денежные средства с брокерского счета.  ИНВЕСТОР Б завел денежные средства на брокерский счет 12.06.2018 с целью приобретения еврооблигации RUS-28. ИНВЕСТОР Б выставляет биржевую заявку на приобретение данных еврооблигаций. Цена покупки, указанная ИНВЕСТОРОМ Б совпала с ценой продажи, указанной ИНВЕСТОРОМ А. Заявки “встретились”-произошла сделка.  При приобретении данных ценных бумаг, ИНВЕСТОР Б, как покупатель, в соответствии с правилами торгов, уплатил ИНВЕСТОРУ А, как продавцу, накопленный купонный доход, осознавая, что на момент выплаты купона- 24.06.2018 получит уплаченный НКД.  На дату выплаты 24.06.2018 купонный доход от владения еврооблигацией RUS-28, вопреки ожиданиям ИНВЕСТОРА Б, перечисляется на брокерский счет ИНВЕСТОРА А, так как ИНВЕСТОР А являлся фактическим владельцем еврооблигации на дату фиксации- 09.06.2018 года.  Таким образом, ИНВЕСТОР А получил накопленный купонный доход от владения еврооблигацией и накопленный купонный доход при продаже еврооблигации.  Несмотря на явные противоречия экономическому смыслу операции, в данной ситуации отсутствуют нарушения действующего законодательства и правил торгов. Для того, что бы не попасть в подобную ситуацию, специалисты брокера  “УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги” рекомендуют приобретать подобные ценные бумаги до даты фиксации владельцев, с учетом расчета по сделке или после даты выплаты купонного дохода.Если же Вы все-таки приобрели данные ценные бумаги в промежутке после даты фиксации и выплаты купонного дохода  Вам необходимо: 1.Оповестить своего брокера о случившимся ( в соответствии с ФЗ №39 “О рынке ценных бумаг” инвестор обязан самостоятельно следить за своим инвестиционным портфелем). 2.Назвать приблизительный период приобретения данной ценной бумаги. Брокер обращается на биржу с просьбой о раскрытии контрагента по сделке. После получения соответствующей информации, сотрудники брокера информируют стороннего брокера о возникшей ситуации, далее или самостоятельно связываются с инвестором, получившим двойной купон, или через брокера, обслуживающего инвестора, получившего двойной купон. Обращаем Ваше внимание, что описанные обстоятельства не урегулированы ни на законодательном уровне, ни на уровне организатора торгов. Вопрос возврата купонного дохода является исключительным решением инвестора, продавшего еврооблигацию после даты фиксации. Таким образом, при приобретении подобных ценных бумаг в промежутке -после даты фиксации и выплаты купонного дохода, инвестор несет существенные риски связанные с неполучением купонного дохода. p/s. Обращаем Ваше внимание на то, что подобная ситуация возможна и при приобретении корпоративных облигаций и ОФЗ. Несмотря на теоретическую возможность возникновения подобных эксцессов, на практике, все-же, возникновение таких специфических ситуаций по ОФЗ и корпоративным облигациям редкость. Будем рады Вашим вопросам в комментариях к данной записи. С уважением, Ваш брокер.

Выбор редакции
03 мая 2018, 12:26

Особенности "трехлетней льготы" по бумагам, приобретенным на ИИС. Возможность предоставления.

Коллеги, добрый день!В связи с участившимися вопросами наших клиентов, о возможности получения налогового вычета по “трехлетней “налоговой льготе применительно к ценным бумагами, приобретенным на ИИС, хотели бы внести ясность. Мы надеемся, что наш комментарий будет полезен как для собственников счетов ИИС, так и для тех, кто только собирается открыть индивидуальный инвестиционный счет.Прежде всего, хочется отметить преимущества открытия ИИС у брокера “ УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги”: 1.Отсутствие депозитарных комиссий. 2.Отсутствие минимальных комиссий за ведение счета. 3.Отсутствие комиссий за ввод/вывод ДС. 4.Бесплатный торговый терминал QUIK как на компьютер так и на мобильное устройство. 5.Фондовый рынок СПБ на ИИС. 6.Низкие брокерские комиссии за совершение торговых операций. 7.Предоставление персонального менеджера при открытии счета. 8.Профессиональный уровень сотрудников технической поддержки. Что касается “трехлетней” налоговой льготы на ИИС:  в соответствии со статьей 219.1 п.6 НК РФ: “… налоговый вычет не применяется при реализации  (погашении) ценных бумаг, учитываемых на индивидуальном инвестиционным счете..”- другими словами, данная налоговая льгота действительно не может быть применена, если ценные бумаги находились в собственности инвестора и были реализованы в рамках ИИС. При закрытии ИИС нет запрета на перевод активов на обычный брокерский счет.  Брокеры, как правило, при закрытии  счета ИИС, могут предлагать клиентам продать свои активы, дабы не загружать себя лишней работой, связанной с переводом ценных бумаг на обыкновенный брокерский счет клиента. Необходимо знать о том, что продажа активов или их сохранение, при закрытии счета ИИС, является исключительно индивидуальным решением инвестора. Специалисты брокера “УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги” сталкивались с подобными ситуациями, решали их оперативно и исключительно в соответствии с желанием инвестора и его потребностями. Вопрос о продаже активов и предъявлении заявления на предоставление налогового вычета по итогам трехлетнего владения ценными бумагами уже в рамках обычного брокерского счета на текущий момент четко не урегулирован. Исходя из логики: “Разрешено все, что не запрещено”, можно сделать вывод о том, что предоставление данного вычета возможно. На момент написания данной статьи присутствует письмо Министерства Финансов от 26 октября 2016 г. N 03-04-07/62308, из которого следует, что получение данного вычета возможно в том случае, если клиент подаст соответствующее заявление (в соответ. со статьей 219.01 п.1 п.п 1.). Тем не менее, следует понимать, что решение о предоставлении налогового вычета остается за ФНС. Каким образом данный вопрос будет решаться в дальнейшем, однозначно ответить нельзя, но, можно сказать, что в случае невозможности предоставления налогового вычета от трехлетнего владения ценными бумагами, инвестор получит обоснованный и аргументированный отказ. Возможно, в ближайшем будущем появятся иные разъяснения относительно применения данной льготы в контексте описанных выше ситуаций. p/s Налоговая льгота при “трехлетнем владении” распространяется на ценные бумаги, приобретенные инвестором после 01.01.2014 года. Будем рады Вашим вопросам в комментариях к данной статье.

05 ноября 2015, 09:37

ЦБ, АСВ и Коган спасут "Уралсиб" от банкротства

Совет директоров Банка России утвердил участие госкорпорации "Агентство по страхованию вкладов" в спасении от банкротства банка "Уралсиб", которое предусматривает покупку 75% его акций Владимиром Коганом.

18 февраля 2014, 22:11

Доля «Газпрома» на рынке Европы достигла исторического максимума

  Доля «Газпрома» на рынках Европы и Турции в 2013 г. выросла до 30,07%, а в 2012 г. было 26%, сказано в презентации (есть у «Ведомостей») к новому выпуску еврооблигаций «Газпрома». В 2013 г. «Газпром» поставил в Европу и Турцию 162,7 млрд куб. м газа; европейский рынок газа в 2013 г. «Газпром» оценил в 476 млрд куб. м, а с учетом Турции — в 541 млрд куб. м. «В 2012 г. потребление в Европе и Турции составило 529 млрд куб. м, таковы данные Energy Intelligence Agency (EIA)», — сравнивает аналитик «Уралсиб кэпитал» Алексей Кокин. Эти 541 млрд куб. м не учитывают мелких производителей, которые добывают газ в Германии, Румынии и других странах.   30% — это абсолютный рекорд, предыдущий максимум был в 2011 г.: 27% и 150 млрд куб. м. «Газпром экспорт» в 2013 г. экспортировал в Западную Европу 127,05 млрд куб. м газа — на 20% больше, чем в 2012 г. (отчетность по РСБУ); в Центральную Европу — 34,43 млрд куб. м (+4,4%). «Газпром» в 2013 г. увеличил добычу на 0,1% до 487,4 млрд куб. м. Осно...