• Теги
    • избранные теги
    • Разное1434
      • Показать ещё
      Страны / Регионы1174
      • Показать ещё
      Компании646
      • Показать ещё
      Люди443
      • Показать ещё
      Формат105
      Издания111
      • Показать ещё
      Международные организации147
      • Показать ещё
      Показатели236
      • Показать ещё
      Сферы2
Валютные войны
Валютные войны
Валютные войны или конкурентная девальвация — последовательные преднамеренные действия правительств и центробанков нескольких стран по достижению относительно низкого обменного курса для своей национальной валюты, с целью увеличения собственных объёмов экспорта. Увеличение объёмов экспорта происходи ...
Валютные войны или конкурентная девальвация — последовательные преднамеренные действия правительств и центробанков нескольких стран по достижению относительно низкого обменного курса для своей национальной валюты, с целью увеличения собственных объёмов экспорта. Увеличение объёмов экспорта происходит за счёт снижения в местной валюте себестоимости производства отечественных предприятий-экспортёров и возможности снизить цены на продукцию экспортёров.
Развернуть описание Свернуть описание
17 февраля, 17:50

7 Best Leveraged ETFs So Far in 2017

Amid bouts of volatility, global stocks hit all-time highs on hopes of reflation trade and a slew of robust global data on export, employment and inflation.

14 февраля, 09:44

"МРСК Центра": Ежедневный обзор фондовых рынков

Перед открытием торгов в понедельник на российском рынке 13 февраля сложился умеренно позитивный внешний фон. В пятницу три основных американских индекса – DJIA, S&P500 и Nasdaq Composite, обновив свои исторические максимумы по итогам вторых торгов подряд, выросли на 0,3-0,5%. Рынки продолжают отыгрывать обещания Д.Трампа в ближайшие недели раскрыть подробности стимулирующего пакета в отношении налогообложения. В понедельник вслед за американским рынком сводный индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific прибавлял около 0,5%. Дополнительную поддержку инвесторам в азиатскую сессию оказала информация о пятничной встрече Д.Трампа и премьер-министра Японии, по итогам которой американский президент заявил о 100%-ой солидарности с Японией в вопросах безопасности и готовности продолжать развивать торговлю, и не сделал значительных заявлений относительно валютной политики.

13 февраля, 16:54

По итогам недели индекс доллара закрылся снова выше 100

На прошедшей неделе валютный рынок снова подпал под влияние сильных риторических интервенций. В понедельник, 6-го февраля, глава ЕЦБ Марио Драги дал ответный залп в том, что со стороны кажется риторической валютной войной, начатой Трампом неделей ранее. Драги заявил, что хотя дефляционные риски исчезли, и экономическая ситуация постепенно улучшается, все еще есть необходимость в поддержке со стороны денежно-кредитной политики. Баланс рисков смещен в негативную сторону; ЕЦБ готов увеличить покупки активов в случае необходимости; время для отказа от стимулирования еще не наступило. Также он подверг критике протекционизм и ослабление регулирования финансовой сферы, о котором говорят в Вашингтоне в контексте общей политики ослабления регулирования бизнеса. Заявления Драги спровоцировали снижение евро с начала недели. Далее, в четверг, 9-го февраля, Президент США Трамп обмолвился,

13 февраля, 14:02

Текст: Словесные интервенции ( ЗОЛОТОЙ МОНЕТНЫЙ ДОМ )

Форекс На прошедшей неделе валютный рынок снова подпал под влияние сильных риторических интервенций.В понедельник, 6-го февраля, глава ЕЦБ Марио Драги дал ответный залп в том, что со стороны кажется риторической валютной войной, начатой Трампом неделей ранее. Драги заявил, что хотя дефляционные риски исчезли, и экономическая ситуация постепенно улучшается, все еще есть необходимость в поддержке со стороны денежно-кредитной политики. Баланс рисков смещен в негативную сторону; ЕЦБ готов увеличить покупки активов в случае необходимости; время для отказа от стимулирования еще не наступило. Также он подверг критике протекционизм и ослабление регулирования финансовой сферы, о котором говорят в Вашингтоне в контексте общей политики ослабления регулирования бизнеса. Заявления Драги спро...

13 февраля, 13:36

По итогам недели индекс доллара закрылся снова выше 100

На прошедшей неделе валютный рынок снова подпал под влияние сильных риторических интервенций. В понедельник, 6-го февраля, глава ЕЦБ Марио Драги дал ответный залп в том, что со стороны кажется риторической валютной войной, начатой Трампом неделей ранее. Драги заявил, что хотя дефляционные риски исчезли, и экономическая ситуация постепенно улучшается, все еще есть необходимость в поддержке со стороны денежно-кредитной политики. Баланс рисков смещен в негативную сторону; ЕЦБ готов увеличить покупки активов в случае необходимости; время для отказа от стимулирования еще не наступило. Также он подверг критике протекционизм и ослабление регулирования финансовой сферы, о котором говорят в Вашингтоне в контексте общей политики ослабления регулирования бизнеса. Заявления Драги спровоцировали снижение евро с начала недели. Далее, в четверг, 9-го февраля, Президент США Трамп обмолвился,

13 февраля, 11:50

Высокие рублевые ставки могут поддержать российскую валюту

Пятница на внутреннем валютном рынке сложилась позитивно для рубля. Цены на нефть прибавляли 2% на сигналах четкого выполнения соглашения ОПЕК+, при этом объявленный размер покупок валюты для Минфина скорее снял с внутреннего рынка часть рисков. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 80 коп. - до 59.91 руб. Курс доллара составил 58.24 руб. (-71 коп.), курс евро – 61.95 руб. (-90 коп.) На международном валютном рынке доллар слабо укреплялся, при этом встреча президента США с японским премьером обошла стороной тему валютных войн. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 20 бп до $1.0640. Рубль учел в котировках факт ежедневной покупки валюты для Минфина. Более того, если ранее риск возвращения мешал рублю укрепляться, то реализация этого риска в довольно комфортном варианте позволяет участникам рынка продолжить покупку рублей. Нефтяные котировки волатильны, но не уходят существенно ниже уровня в $55 за барр.

13 февраля, 11:40

Высокие рублевые ставки могут поддержать российскую валюту - Банк "Зенит"

"На международном валютном рынке доллар слабо укреплялся, при этом встреча президента США с японским премьером обошла стороной тему валютных войн, - комментируют аналитики банка "Зенит". - По итогам дня основная валютная пара опустилась на 20 бп до $1.0640. Рубль учел в котировках факт ежедневной покупки валюты для Минфина. Более того, если ранее риск возвращения мешал рублю укрепляться, то реализация этого риска в довольно комфортном варианте позволяет участникам рынка продолжить покупку рублей. Нефтяные котировки волатильны, но не уходят существенно ниже уровня в $55 за барр. даже на новостях из США о продолжающемся росте запасов и активности добычи. Если нефтедобывающие страны, участвующие в соглашении «ОПЕК+», продемонстрируют хорошие результаты по сокращению добычи, нефтяные цены могут обновить локальные максимумы. Внутренние условия для рубля выглядят также неплохо. В середине стартует налоговый период февраля, который в сумме отвлечет из банковской системы порядка 1.1 трлн руб. С учетом мер Центробанка по абсорбированию ликвидности с денежного рынка, высокие рублевые ставки могут поддержать российскую валюту".

13 февраля, 11:36

ФГ "Калита-Финанс": Словесные интервенции

На прошедшей неделе валютный рынок снова подпал под влияние сильных риторических интервенций. В понедельник, 6-го февраля, глава ЕЦБ Марио Драги дал ответный залп в том, что со стороны кажется риторической валютной войной, начатой Трампом неделей ранее. Драги заявил, что хотя дефляционные риски исчезли, и экономическая ситуация постепенно улучшается, все еще есть необходимость в поддержке со

13 февраля, 10:49

Банк ЗЕНИТ: Высокие рублевые ставки могут поддержать российскую валюту

Конъюнктура глобальных рынков Рынки провели успешную неделю Неделя на мировых площадках завершилась в позитивном ключе. Обещания нового президента США по снижению налогового бремени и неплохая экономическая статистика привели к возращению интереса к рискованным активам. Цены на нефть в пятницу получили поддержку со стороны отчета Международного энергетического агентства. По оценке МЭА, уровень выполнения соглашения ОПЕК по снижению уровня добычи составляет 90%, при этом ребалансировке рынка способствует рост спроса на нефть. Китай в пятницу опубликовал данные по внешней торговле, которые способствовали росту котировок на товарно-сырьевых рынках. Так, экспорт в январе вырос на 7.9% в годовом выражении в долларах, импорт – на 16.7% г/г. Сегодня ОПЕК опубликует ежемесячный отчет по состоянию нефтяного рынка, в котором будет указана оценка соблюдения соглашения ОПЕК+. Если позитивные данные МЭА оправдаются, нефтяной рынок может обновить локальные максимумы. Денежно-кредитный рынок Ставки МБК поднялись к концу недели Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка плавно ухудшалась на протяжении всей прошлой недели. После увеличения лимитов на депозитном аукционе ЦБ РФ уровень краткосрочных процентных ставок поднялся к локальным максимумам. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.39% годовых (+1 бп), 7-дневные – под 10.40% годовых (+3 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.31% годовых (-1 бп). Улучшения условий денежного рынка пока ожидать не приходится. В середине текущей недели начинается налоговый период, на уплату страховых взносов потребуется около 470 млрд руб. Если Центробанк на депозитном аукционе во вторник снизит лимит привлечения, это поможет рынку без потерь пережить эти выплаты. Рубль на максимумах с июля 2015 года Пятница на внутреннем валютном рынке сложилась позитивно для рубля. Цены на нефть прибавляли 2% на сигналах четкого выполнения соглашения "ОПЕК+", при этом объявленный размер покупок валюты для Минфина скорее снял с внутреннего рынка часть рисков. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 80 коп. до 59.91 руб. Курс доллара составил 58.24 руб. (-71 коп.), курс евро – 61.95 руб. (-90 коп.) На международном валютном рынке доллар слабо укреплялся, при этом встреча президента США с Японским премьером обошла стороной тему валютных войн. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 20 бп до $1.0640. Рубль учел в котировках факт ежедневной покупки валюты для Минфина. Более того, если ранее риск возвращения мешал рублю укрепляться, то реализация этого риска в довольно комфортном варианте позволяет участникам рынка продолжить покупку рублей. Нефтяные котировки волатильны, но не уходят существенно ниже уровня в $55 за барр. даже на новостях из США о продолжающемся росте запасов и активности добычи. Если нефтедобывающие страны, участвующие в соглашении "ОПЕК+", продемонстрируют хорошие результаты по сокращению добычи, нефтяные цены могут обновить локальные максимумы. Внутренние условия для рубля выглядят также неплохо. В середине стартует налоговый период февраля, который в сумме отвлечет из банковской системы порядка 1.1 трлн руб. С учетом мер Центробанка по абсорбированию ликвидности с денежного рынка, высокие рублевые ставки могут поддержать российскую валюту. Российский долговой рынок Долговые рынки завершили неделю ростом Долговые рынки развивающихся экономик провели неплохую неделю Доходности базовых активов снижались, обеспечив сокращение суверенных кредитных спрэдов к локальным минимумам. Российские евробонды в пятницу слабо дорожали, доходности в суверенных выпусках снизились в среднем на 3 бп, а по итогам недели – на 11-15 бп. Рынок рублевого долга чувствует себя уверенно на фоне заметного укрепления рубля. Ужесточение риторики Центробанка на февральском заседании приводит к сохранению интереса к высокодоходному рынку со стороны иностранных игроков. Наиболее прибыльным в пятницу остался средний сегмент кривой доходностей ОФЗ, где ставки опустились на 5-9 бп.

13 февраля, 10:35

Курс доллара США в понедельник растет на итогах встречи Трампа и Абэ

Курс американского доллара в понедельник растет относительно основных мировых валют после встречи президента США Дональда Трампа и премьер-министра Японии Синдзо Абэ, которая состоялась в пятницу в Вашингтоне.

13 февраля, 10:05

В ходе азиатской сессии сохраняется позитивный настрой

Площадки США завершили пятницу в плюсе (S&P 500 +0,36%). Лидерами выступили бумаги нефтегазовых компаний (S&P 500 Energy +0,75%), чему способствовал рост цен на сырье. В целом поддержку покупателям оказали надежды на экономические реформы нового президента. В ходе азиатской сессии сохраняется позитивный настрой. Покупкам способствуют повышение цен на металлы, встреча президентов США и Японии, которая прошла без упоминаний о валютных войнах. Фьючерс на S&P 500 тестирует утром 2315-2320 пунктов. По фьючерсу сохраняется восходящий тренд. Признаком изменения соотношения сил в пользу продавцов может стать закрытие одного из дней ниже 2270-2280 пунктов. Фьючерс на нефть сорта Brent движется около $56,5. Текущие уровни, вероятно, подходят для спекулятивных продаж, если рассматривать картину как отработку "боковика" $53-54 - 57-58. Фьючерс на золото откатился к $1225-1230.

13 февраля, 09:51

В ходе азиатской сессии сохраняется позитивный настрой

Площадки США завершили пятницу в плюсе (S&P 500 +0,36%). Лидерами выступили бумаги нефтегазовых компаний (S&P 500 Energy +0,75%), чему способствовал рост цен на сырье. В целом поддержку покупателям оказали надежды на экономические реформы нового президента. В ходе азиатской сессии сохраняется позитивный настрой. Покупкам способствуют повышение цен на металлы, встреча президентов США и Японии, которая прошла без упоминаний о валютных войнах. Фьючерс на S&P 500 тестирует утром 2315-2320 пунктов. По фьючерсу сохраняется восходящий тренд. Признаком изменения соотношения сил в пользу продавцов может стать закрытие одного из дней ниже 2270-2280 пунктов. Фьючерс на нефть сорта Brent движется около $56,5. Текущие уровни, вероятно, подходят для спекулятивных продаж, если рассматривать картину как отработку "боковика" $53-54 - 57-58. Фьючерс на золото откатился к $1225-1230.

13 февраля, 09:15

На этой неделе ММВБ возобновит рост с ориентиром 2200 пунктов

В ходе торгов прошедшей пятницы индекс ММВБ упал на 0,54% (2162 пункта). Объемы несколько сократились по сравнению с локальным максимумом четверга. Российский рынок продолжил колебания около нижней границы боковика последних месяцев, сохранив шансы на возобновление роста. Площадки США завершили пятницу в плюсе (S&P 500 +0,36%). Лидерами выступили бумаги нефтегазовых компаний (S&P 500 Energy +0,75%), чему способствовал рост цен на сырье. В целом поддержку покупателям оказали надежды на экономические реформы нового президента. В ходе азиатской сессии сохраняется позитивный настрой. Покупкам способствуют повышение цен на металлы, встреча президентов США и Японии, которая прошла без упоминаний о валютных войнах. Фьючерс на S&P 500 тестирует утром 2315-2320 пунктов. По фьючерсу сохраняется восходящий тренд. Признаком изменения соотношения сил в пользу продавцов может стать закрытие одного из дней ниже 2270-2280 пунктов.

13 февраля, 07:30

Иена подешевела

Доллар вырос по отношению к иене после, состоявшейся на выходных встрече, президента США Дональда Трампа с премьер-министром Японии Синдзо Абэ. Трамп и Абэ обсудили вопросы торговли, безопасности и ряда других без упоминания о валютной политике. Президент США в ходе совместного с японским премьер-министром выхода к прессе заявил, что США намерены поддерживать Японию, которая является великим союзником Америки. "Я просто хочу, чтобы все понимали и точно знали, что Соединенные Штаты Америки поддерживают Японию, это великий союзник, на 100 процентов", - заявил американский лидер. Также премьер министр Японии и президент США осудили запуск Северной Кореей баллистической ракеты. КНДР осуществила пуск минувшей ночью. Негативными для иены стали, опубликованные сегодня данные по ВВП Японии, которые оказались немного ниже ожиданий. Согласно, опубликованному сегодня Кабинетом министров Японии, отчету по валовому внутреннему продукту, ВВП Японии в четвертом квартале, с учетом сезонных колебаний, увеличился на 0,2%, что ниже прогноза экономистов и предыдущего значения 0,3%. В годовом исчислении экономика Японии выросла на 1,0%, что также ниже прогноза экспертов 1,1%. Однако значение третьего квартале было пересмотрено в сторону роста с 1,3% г/г до 1,4% г/г. Отчет по ВВП выражает в денежном эквиваленте совокупную стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных Японией за определенный период времени. Это основной макроэкономический индикатор рыночной активности, поскольку он оценивает темпы роста или спада экономики страны. Также стало известно, что номинальный ВВП увеличился на 0,3% после зафиксированного роста в третьем квартале на 0,2%. Это было увеличение четвертый квартал подряд. Дефлятор ВВП, указывающий на показатель инфляции, снизился на -0,1%, хотя аналитики ожидали снижение показателя наа -0,2%. Потребительские расходы в четвертом квартале остались на уровне 0,0%, после роста на 0,3% в третьем квартале, а вот расходы бизнеса увеличились на 0,9% после снижения на -0.3% ранее. Экспорт расширяться быстрыми темпами, начиная с четвертого квартала 2014 года. Вклад внешнего спроса в ВВП составил + 0,2%, внутреннего спрос - 0,0%. Согласно комментариев от министра Японии экономики Нобутэру Исихара, никаких изменений в картину постепенного восстановления для Японии не наблюдается. Занятость и доходы, в нынешних условиях, продолжают улучшаться. Г-н Исихара ответил, что нужно помнить о политической и экономической неопределенности в мире также движений на финансовых рынках Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

13 февраля, 06:54

Середина февраля 2017 г.: золото на пике 3-х месяцев

По итогам прошлой недели золото показало рост вопреки усилению доллара, с которым оно часто ходит в противофазе, и закончило неделю выше 1230$ за тройскую унцию, сохраняя потенциал восходящего движения...

Выбор редакции
13 февраля, 00:01

Война и торговля // Может ли Америка отгородиться от китайских товаров

Глобальная экономика вступила в период, когда все всерьез стали рассуждать о возможности торговых и валютных войн, как в 1930-е и 1970-е годы.

Выбор редакции
13 февраля, 00:01

Война и торговля // Может ли Америка отгородиться от китайских товаров

Глобальная экономика вступила в период, когда все всерьез стали рассуждать о возможности торговых и валютных войн, как в 1930-е и 1970-е годы.

13 февраля, 00:00

Стратегия развития Узбекистана: топ-10 предложений от граждан

     На портале нормативно-правовых актов завершилось общественное обсуждение президентского указа «О Стратегии действий по дальнейшему развитию Республики Узбекистан на 2017–2021 годы».Узбекистанцы активно участвовали в обсуждении и предлагали дополнить государственный документ своими предложениями. В редакции Ц-1 собрали топ-10 гражданских инициатив. Раздать землюГражданин Фахриддин Низамов предложил раздать землю в частную собственность физическим и юридическим лицам. Это простимулирует мелкий и средний бизнес и позволит «смело инвестировать в экономику».Масштабные реформы будут бесполезны, если сохранится практика свободного толкования законов и кумовства во властных структурах, считает он. Покончить с отписками чиновниковБюрократический инструмент в форме отписок раскритиковал гражданин Шухрат Бобоходжаев. По его словам, бюрократическая машина ухудшает имидж виртуальной приемной президента Узбекистана Шавката Мирзиёева. Зачастую жалобы граждан рассматриваются в органе государственной власти, действия которого и вызвали их недовольство. Автор уверен, что обращения должны рассматриваться непредвзятым лицом. Билеты в Россию – за сумыГражданка Ирина Сушкова обратила внимание, что авиабилеты в Россию реализуются в Узбекистане за наличную иностранную валюту. Автор предложила государственной авиакомпании «Узбекистон хаво йуллари» полностью перейти на расчеты в национальной валюте.«Абсурд! Где взять эти доллары», – вопрошает она, намекая на запрет покупки наличной иностранной валюты в Узбекистане.На соответствующее обращение в виртуальную приемную президента в дирекции авиаперевозчика ранее заявили, что «вопрос прорабатывается», заключила она. Деловой клуб «Зомин»Узбекистан может стать международной площадкой для обмена мнениями по вопросам безопасности, политики и экономики, считает гражданин Аброр Абдуллаев.Автор предлагает организовать международный дискуссионный клуб «Зомин» (аналог российского «Валдая») в Джизакской области.Для участия в деловом клубе могут приглашаться видные иностранные политики, ученые, инвесторы, банкиры, члены правительства, Олий Мажлиса и политических партий, активисты молодежных организаций, журналисты. Возрождение ТуранаКандидат геолого-минералогических наук Акмаль Халилов предложил возродить Туран со столицей в Ташкенте и суфийский орден Накшбандия. Члены суфийского братства должны составлять костяк правящей элиты, считает Халилов.С развитием Узбекистана он связывает возрождение Турана и тюркской цивилизации. За воровство на госслужбе он предлагает отправлять чиновников на пожизненные исправительные работы на рудники. Возврат к кириллицеОбратный переход узбекского языка к кириллической графике предложил гражданин Хайрулла Каримов. По его мнению, латинизация узбекского языка привела к резкому увеличению неграмотной молодежи. Вступить в Таможенный союзГражданин Султанходжа Абдуразаков считает необходимым вступление Узбекистана в Таможенный и Евразийский экономический союзы, что «даст толчок развитию малого бизнеса, фермерского движения».Для этого необходимо провести либерализацию валютной политики и снизить налог на добавленную стоимость, пишет автор. Отказаться от наличных денегПолный отказ от наличных денег решит проблему с коррупцией и «двойной бухгалтерией» в Узбекистане. По словам гражданина Джамшида Гадоева, взятки чиновникам просто нечем будет давать.Переход к электронным расчетам оптимизирует работу налоговых органов и обезопасит от бактерий, скапливающихся на денежных купюрах, уверен он. Амнистия теневого капиталаJamal DL призывает обратиться к опыту России по реформированию налоговой системы. Упрощение налогового бремени для населения и малого бизнеса за счет добывающих отраслей позволит получать налоги с доходов, «вышедших из тени», уверен автор. Атомная станцияПользователь с ником Akmal предложил в рамках государственной стратегии по развитию страны решить проблему с электрификацией в регионах за счет строительства атомной электростанции. Автор уверен, что АЭС даст мощный импульс развитию регионов Узбекистана, где сейчас наблюдается острая нехватка энергоресурсов.Государственная программа будет реализована в течение пяти лет, причем каждому году будет присвоено отдельное наименование. 2017 год согласно документу стал «Годом диалога с народом и интересов человека». Ц-1  

11 февраля, 15:21

Золото 2017: валютные войны поддержат цены

По мнению инвестиционной компании TD Securities, протекционистские меры со стороны правительства президента США Дональда Трампа будут поддерживающим фактором для мировой цены золота...

11 февраля, 11:57

Трамп обещает честную мировую торговлю

 Президент США Дональд Трамп пообещал честную мировую торговлю и борьбу с искусственной девальвацией, которая используется для поддержания экспортеров, но может привести к "валютным войнам", когда различные страны стараются искусственно занизить курсы своих валют.

23 июля 2016, 19:21

Про глобальный госдолг и конец истории

Общий объем госдолга всех стран в мире составляет 60 трлн. доларов. Общий объем госдолга 20 крупнейших развитых стран составляет 44 трлн долларов. С середины 2014 года мы видим тренд, когда все большая часть госдолга уходит в отрицательную доходность (см. диаграмму).                    На прошлой неделе совокупный размер госдолга с отрицательной доходностью превысил 13 трлн. долларов. Это где-то треть от всего госдолга.          Анекдот состоит в том, что в середине 2014 года госдолга с отрицательной доходностью не было вовсе. В феврале 2015 года размер госдолга с отриц. доходностью составил 3,6 трлн. долларов, в феврале 2016 - 7 трлн. долларов, спустя 5 месяцев - 13 трлн. долларов. За последние 2 недели 1,3 трлн. долларов гос. долга ушли в отрицательную доходность. Это free fall.          Долги каких стран уходят в отриц доходность? Европейских и Японии (см. диаграмму).                    На диаграмме показаны облигации с разными сроками погашения. Первая колонка это однолетние облигации, вторая - двухлетние и т.д. Красные сегменты это облигации с отриц. доходностью. Как правило, более длинные облигации имеют большую доходность, потому что предполагается что инфляция сейчас на минимальных значениях и в перспективе она будет расти.          Больше всего облигаций с отриц доходностью у Швейцарии, Германии и Японии, потому что там самая низкая инфляция. У США и Великобритании такие тоже есть, но с короткими сроками погашения - 1-3 месяца.          Почему это происходит? Центробанки наращивают денежную массу, денег все больше, их нужно во что-то вкладывать. Люди готовы вкладывать деньги в активы с отрицательной доходностью, но с гарантией того что их деньги не пропадут. Госдолг это наиболее надежный (наименее рисковый) актив, соответственно, он в первую очередь уходит в отриц. доходность.          Зачем центробанки наращивают денежную массу? Ну они таким образом пытаются разогнать инфляцию. Даже не разогнать, а всего лишь не дать ей упасть ниже нуля.                    Как видите, в Японии, Италии, Швейцарии инфляция ниже нуля, в остальных странах около нуля. Считается, что при отрицательной инфляции наступает Армагеддон, потому что люди перестают покупать товары, ждут снижения цен и, соответственно, наступает депрессия.          Почему падает инфляция? Потому что Китай девальвирует юань. Он это делает с начала 2014 года (см. диаграмму).                    Китай девальвирует юань не потому что он плохо относится к США, ЕС и Японии, а потому что он решает свои собственные проблемы. Ему нужно кровь из носу иметь 7% роста ВВП. ЕС, США, Япония не могут в ответ девальвировать свои валюты, потому что у них такие большие фин рынки, что эффективно влиять на них ЦБ не могут. Китай легко манипулирует курсом, а ЕС, Япония, США не могут манипулировать курсом.          Чем это закончится? Вообще-то никто не знает чем это закончится. Все последствия сложно предсказать. Но одно последствие можно предсказать однозначно. Закончится это банкротством пенсионных систем Европы, США и Японии. Дело в том что пенсионным фондам чтобы выполнить обязательства перед своими клиентами нужно иметь доходность на свои активы - 8% годовых. Причём это должна быть безрисковая доходность. 25 лет назад доходность гос долговых бумаг развитых стран составляла как раз 8%. и всё было нормально. Сейчас пенсионным фондам не во что вкладывать деньги. В результате у них возникла дырка между обязательствами и стоимостью их активов. Эта дырка составляет 78 трлн. долларов у 20 наиболее развитых стран (источник). Выхода 2:          - повысить пенсионный возраст и резко понизить пенсионные выплаты;          - закрыть дефицит за счет прямой эмиссии.          Проблема в том что напечатать 78 трлн. долларов без последствий уже не получится. Напомню, что 3 этапа количественного смягчения привели к росту ден массы доллара всего на 5 трлн долларов.          Если начать закрывать дефицит пенсионной системы за счет прямой эмиссии это в конечном  итоге приведет к гиперинфляции.               Если резко поднять ставки, то лучше тоже не станет. Некоторые думают, что если нормализовать ставки то случится короткий обвал, экономика сократится процентов на 10, но зато потом быстро поскачет вперед. Это не правда. Никуда она уже не поскачет. Чтобы рецессия закончилась взрывным ростом нужно иметь молодое, здоровое и талантливое население, готовое вкалывать, созидать, создавать новые бизнесы, изобретать, добиваться. А от населения США, Европы, Японии сегодня можно ожидать чего угодно только не желания вкалывать. В 20-30-х годах - да, можно было обвалить экономику, очистить ее от неэффективных отраслей и получить в результате двузначные темпы роста. Сейчас этот фокус не выйдет. Обвалить можно, только на месте обвала ничего нового не вырастет. К тому же можно только догадываться как 46 млн. люмпенов в США отнесутся к резкому сокращению уровня доходов. Думаю, они разнесут США вдребезги-пополам, как говорил Жванецкий.        Проблемы США, Европы лежат вообще не в плоскости экономики. Их проблема в том, что всё однажды заканчивается. Запад рулил миром 700 лет, потому что европейская цивилизация 700 лет рождала огромное количество талантливых, энергичных и умных людей. А теперь население США и Европы постарело и обрюзгло и уже не может менять мир. Это обычная старость. Поэтому, кстати, элита США и завозит миллионы иммигрантов из Мексики, Кубы, Доминиканы, Филиппин. Они необразованы и неталантливы, зато готовы вкалывать.       Такие дела.

22 июля 2016, 16:40

Процесс укрепления рубля прервется в любой момент

Движение курса нашей валюты в последнее время носит странный характер. Настолько, что на этот факт обратил внимание президент.

20 февраля 2016, 14:53

США стали основным торговым партнером Германии

США стали основным направлением для немецкого экспорта в прошлом году, обогнав Францию впервые с 1961 г., благодаря росту американской экономики и ослаблению евро, по данным Бюро статистики Германии.

20 октября 2015, 02:12

Сакс: экономика Китая оказалась в "японском капкане"

Китай в настоящий момент столкнулся с тем, что Япония прошла одно поколение назад: заметный спад экономического роста после требований со стороны США сокращения импорта.

01 сентября 2015, 12:43

Volkswagen и Hyundai запускают экспорт из России из-за падения рубля

Объем экспорта иномарок из России может составить 150–200 тыс. машин в годКонцерн Volkswagen намерен экспортировать автомобили, произведенные в России, на рынки дальнего зарубежья. Об этом сообщил глава «Фольксваген Групп Рус» Маркус Озегович. Аналогичное решение принял концерн Hyundai — до конца года он начнет поставки автомобилей с петербургского завода на рынки Ближнего Востока. Из-за падения рубля и, как следствие, покупательской способности россиян мощности иностранных автозаводов в России загружены лишь наполовину. Обратная сторона слабой национальной валюты — возможность предложить конкурентный продукт на новых рынках.— Мы думаем об экспорте наших автомобилей, и это не так просто: есть глобальные экспортные потоки, соглашения, логистические затраты, налоговые и таможенные нюансы разных стран и т.п. Это то, что технически Россия должна проработать для того, чтобы мы могли извлечь выгоду из текущей курсовой разницы. При этом я говорю не об экспорте в страны СНГ, что мы и так давно уже делаем, я имею в виду экспорт в глобальном смысле. Это довольно значительный вызов для нас, который в итоге позволит улучшить наше качество здесь, — сказал во вторник на выставке MIMS Automechanika в «Экспоцентре» на Красной Пресне Маркус Озегович.По его словам, правительство России должно со своей стороны больше работать над экспортными проблемами автопроизводителей — логистикой, законодательством, расширением соглашений о взаимной торговле.Российский офис компании Hyundai объявил 25 августа, что уже в ближайшее время начнутся поставки автомобиля Hyundai Solaris в Египет и Ливан. До конца августа российский завод компании выпустит пилотную партию из 550 автомобилей, а до конца года в ближневосточные страны планируется поставить около 4 тыс. автомобилей. Доставка будет осуществляться морскими судами в течение одного месяца.— Мы провели большую работу по подготовке к началу экспорта наших автомобилей в страны Ближнего Востока и считаем, что выход на новые рынки — это вклад нашей компании в развитие экспорта товаров, произведенных на территории России, — заявил по этому поводу гендиректор «Хендэ Мотор Мануфактуринг Рус» Чой Донг Ель. — Общий объем экспорта предприятия по итогам года не увеличится и не будет превышать 10% от общего объема выпуска завода [сейчас экспорт также идет в страны СНГ].Для иностранных производителей, организовавших сборку в России, это беспрецедентный шаг. Ранее их продукция за редкими несистемными исключениями полностью реализовывалась на территории России и стран СНГ. На внешние рынки традиционно экспортировали лишь отечественные предприятия — «АвтоВАЗ», группа ГАЗ, КамАЗ, УАЗ. Однако мощности иностранцев едва ли загружены наполовину, отмечает глава аналитического агентства «Автостат» Сергей Целиков.— Реальные суммарные мощности автопроизводителей в России превышают 3 млн автомобилей в год, а по итогу этого года, по моим оценкам, будет выпущено в лучшем случае примерно 1,2 млн автомобилей. Заводы загружены на 50%, поэтому логично искать замену упавшему спросу в нашей стране на других рынках, — рассуждает Целиков.Иностранный менеджмент по-новому посмотрел на российский кризис, считает независимый автомобильный эксперт Игорь Моржаретто.— Иностранцы наконец поняли, что, несмотря на глобальные проблемы в мировой экономике, российский кризис носит локальный характер и, к сожалению, он надолго. Видимо, они просчитали затраты на зарплаты, налоги, энергоносители и прочее и поняли, что с учетом нынешнего падения рубля открывается значительная перспектива для экспорта. Вдобавок у нас есть модели типа седана Volkswagen Polo, которые производятся только в России, — говорит Моржаретто. — Среди регионов, которые могут импортировать подобные бюджетные иномарки, может быть и Западная Европа. Например, когда концерн Renault развивал линейку румынского бренда Dacia, тоже изначально предполагалось, что эти машины только для развивающихся стран, а сейчас их можно встретить по всему Евросоюзу.Руководитель «Автостата» Целиков убежден, что российский экспорт может быть направлен в страны Азии и Африки — в частности те, которые не входят в орбиту активных поставок Китая, безоговорочно доминирующего в этих регионах.— Оценивая потенциальный объем экспорта, я думаю, при лучшем раскладе можно будет выйти на 150–200 тыс. машин в год, — заключил Целиков. via

26 августа 2015, 23:52

Андрей Островский: Китай просто захотел увеличить экспорт

Девальвация юаня: что происходит с экономикой Китая? И к чему готовиться остальному миру? Об этом Елена Щедрунова поговорила с заместителем директора Института Дальнего Востока РАН, руководителем Центра экономических и социальных исследований Китая, доктором экономических наук, профессором Андреем Островским и управляющим активами Международного фонда частных инвестиций Александром Душкиным.

20 августа 2015, 06:26

Обвал тенге. Казахстан вступает в валютную войну

Экономика Казахстана до последнего момента чувствовала себя относительно неплохо, однако проблемы России и Китая, а также падение цен на нефть все же сделали свое дело.

13 августа 2015, 01:36

Ход юанем

С интересом наблюдаю рыночную истерику на тему «мощной девальвации» юаня Народным банком Китая аж на 3.5% :). Складывается впечатление, что никто не слышал заявлений НБК о том, что они к концу этого года рассчитывают перейти к более рыночному режиму курсообразования. Мало того, судя по заголовкам «Банк Китая девальвировал юань второй раз за два дня», многие не читали и разъяснения НБК… которые четко указывают, что теперь официальный курс определяется по итогам торгов на межбанке в предыдущий день. НБК не девальвирует юань, а отпускает (конечно на поводке) в свободное плавание. Почему курс упал – он и должен падать, когда НБК и ФРС проводят разнонаправленную монетарную политику, а Китай становится экспортером капитала и уже несколько кварталов здесь присутствует мощный отток капитала.Учитывая замедление китайской экономики (а это процесс неизбежный, о чем я много писал) перед китайскими властями стоит основной вопрос как сделать переход более плавным, избежав жесткой посадки. Для этого есть:Госинвестиции и кредиты. Здесь уже давно такой перебор, что продолжать дальше политику последних 7-8 лет практически невозможно. Хотя власти уже просигнализировали о расширении инвестиций в инфраструктуру на 1 трлн юаней, но это в масштабах всей экономики относительно немного. Усердствовать дальше здесь крайне рискованно, да и невозможно долго так поддерживать экономику размером в $11 трлн.Смягчение монетарной политики. Учитывая низкую потребительскую инфляцию (1-2%), дефляцию цен производителей (-5.4%) и падение ресурсных цен, возможностей здесь море. Смягчение уже происходит – с осени прошлого года НБК снизил ставку с 6% до 4.85% и продолжит её снижать. Снижены резервные требования к банкам с 21.5% на максимумах до 18.5%, и они продолжат снижаться. Постепенно НБК начинает предоставлять ликвидность банкам и это ему придется делать все активнее, т.к. замедление темпов роста номинальных доходов и снижение ставок будут негативно влиять на депозитную базу банков, что может крайне негативно сказаться и на кредитах.Ослабление контроля курса юаня. «Отпускает» юань Китай в ситуации, когда риски укрепления юаня крайне низки, а некоторое его ослабление поддержит экспортеров, но не сильно скажется на инфляции в условиях падения импортных цен на ресурсы. Китай сделал курсообразование более свободным, чего так хотели в МВФ и многие представители развитых стран, кстати МВФ первый уже поддержал это решение.Сделал НБК этот шаг тогда, когда самим китайцам этот шаг будет нужен (кто-то сомневался, что будет иначе?), в общем-то они сделали это во многом потому, что риска укрепления юаня сейчас нет по ряду причин:1. Реальный эффективный курс юаня на исторических максимумах и вырос за последний год на 14%.2. НБК и ФРС проводят разнонаправленную монетарную политику, ЦБ Китая перешел к политике стимулирования и будет её продолжать, ФРС же мечтает начать повышение ставок (но пока боится это сделать в связи с унылым состоянием экономики, в том числе и по причине сильного доллара и страхом обвалить рынки). Т.к. шансы на включение юаня в корзину валют МВФ (СДР) низки (практически ясно, что США заблокируют эту инициативу).3. Отчасти по причине расхождения монетарных политик НБК и ФРС, отчасти по причине активной внешней экспансии китайских капиталов, в последние кварталы наблюдается мощный отток капитала из Китая, что даже привело к необходимости расходовать резервы на поддержку курса ($88 млрд за последние 4 квартала и 110 млрд за последние $2 квартала).Как и у еврозоны у Китая рекордное сальдо торгового баланса и $288 млрд в год положительное сальдо текущего счета, но отток капитала (~$376 млрд за последние 4 квартала) все это перекрывает. У еврозоны тоже рекордный за все время её существования торговый баланс и текущий счет … а курс евро за последний год упал на 20% на волне бегства капиталов :). Почему кто-то решил, что юань должен расти? Китай становится одним из основных экспортеров капитала, а это означает отток капитала и давление не курс. Для самого Китая в этом процессе очень желательно, чтобы этот отток капитала сопровождался существенным ростом использования юаня (расчеты, фондирование, кредитование и т.п., которые бы «связывали» эмиссию юаня).Риск для Китая – это потерять доверие внутренних инвесторов и резидентов (не привыкших к волатильным колебаниям своей валюты), у которых на счетах в банках более 130 трлн юаней (>$20 трлн), вывод части которых из юаня может сильно урезать даже огромные китайские резервы и подорвать кредитование, обвалив финсистему и экономику. Именно потому НБК не может позволить себе существенной девальвации (более 5-10%) и будет стремиться не допускать сильного падения курса, чрезмерной волатильности и потери доверия (интервенциями и административными мерами).В последние дни на рынке курсируют мнения в стиле "девальвация юаня снизит спрос на ресурсы" - это бред, потому как цены на ресурсы рухнули на 30-60%, а снижение юаня вряд ли пока превысит 10% (большее падение может привести к повышенным рискам и сильному давлению со стороны США, ЕС и пр.). Снижение спроса на ресурсы может быть если экономика Китая пойдет на жесткую посадку, а именно этого пытается не допустить НБК своими действми.P.S.: Будет интересно посмотреть реакцию Минфина США и ФРС на китайские движения, совсем недавно они пеняли на недооцененность юаня…P.P.S.: Истерика в оффшорном юане (CNH) – это результат ошибочных ожиданий многих западных фондов относительно перспектив юаня после перехода к рыночному курсообразованию… многие набирали инвестиции в юанях с мечтами о его росте (отчасти по причине вечного нудения Минфина США о недооцененности юаня).

11 августа 2015, 11:54

Китай девальвировал юань // Решение ЦБ КНР последовало за отказом МВФ признать китайскую валюту резервной

Народный банк Китая сегодня объявил о девальвации национальной валюты почти на 2%. В результате юань достиг низшей за почти три года отметки по отношению к доллару. Эксперты полагают, что решение о девальвации национальной валюты было принято с учетом негативных показателей: сокращения экспорта, замедления темпов роста экономики, а также после того, как всякие надежды на официальное придание юаню статуса резервной валюты были разрушены.

11 августа 2015, 09:06

Девальвация юаня: Китай вступил в валютную войну

Ситуация в экономике и внешние факторы просто не оставляют властям Китая иного выбора, кроме как присоединиться к мировым валютным войнам. И Пекин, судя по всему, станет очень активным игроком.

20 мая 2015, 17:04

Bloomberg хвалит Минфин России за валютную стратегию

В тот момент когда рубль упал до минимальных отметок, один инвестор объявил, что вложит в российскую валюту $7,9 млрд. Теперь, после самого большого ралли в мире, этот же инвестор продает рубли.

06 мая 2015, 08:31

Там нет никаких валютных войн - 2

Западный мейнстрим раскручивает городскую легенду продолжает лепить горбатого о наличии Валютных войн (ВВ) между центробанками-эмитентами резервных валют. Агитки в пользу легенды уже пишут персонажи, весьма раскрученные у западных трейдеров:Нуриэль Рубини: Доллар присоединился к валютным войнам. [1] Мохамед Эль Эриан: Случайная валютная война? [2]Нет в сих опусах доказательств валютной войны доллара против евро и прочих резервных валют. Война была... И благополучно окончена в декабре 2011 капитуляцией евро и прочих. Немудрено, что после эдаких опусов читатели project-syndicate.org голосуют за наличие ВВ:В московском мейнстриме воду на тему валютных войн между резервными валютами активно льёт местечковый РБК.Доказательств, что внутри ЦБ-6 нет никаких валютных войн - вагон и маленькая тележка [3,4,5].Прошу понимать, согласованная эмиссия не означает исключительно аккордные действия - дескать печатаем все разом и одинаково... Это и револьверная эмиссия, и эмиссия/ремиссия в каком угодно порядке. Главное, что партнёры информированы о взаимных действиях и между ними согласованы валютные коридоры и коррекция коридоров по срокам в том числе.Зачем раскручивают городскую легенду?Чтобы усыпить бдительность тех, против кого действительно ведётся валютная война: юань, рупия, рубль, реал, турецкая лира и т.д.? Так их эмитенты это вроде бы вполне понимают. Китай уж точно: число международных договоров по валютным свопам около 30 [6]. Индия - около 10 [7].Русский центробанк по объективным причинам не может похвастаться таким обилием договоров с дружественными центробанками о валютных свопах. К сожалению, действия центробанков группы БРИКС пока что не отвечают критериям, предложенным в авг 2013 г. [8]:- высокие лимиты валютных свопов - в эквиваленте 100 млрд долл и выше.- коридоры по курсам своих валют.- согласованная политика в отношении резервных валют.Своп РФ-КНР эквивалентен лишь 24,5млрд долл [9]. Напомню, свопы внутри ЦБ-6 вообще не ограничены по сумме при неограниченном сроке действия договоров [11].Ссылки:1. 2015.05.04 Nouriel Roubini: The Dollar Joins the Currency Wars.2. 2015.02.10 Mohamed A. El-Erian: An Accidental Currency War?3. 2011-2014 Согласованная эмиссия резервных валют. Хронология.4. 2015.04.03 Там нет никаких валютных войн.5. 2015.05.05 Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро.6. 2014.09.28 Экспансия юаня: валютные свопы.7. 2013.11.26 Индия ведёт переговоры с 10 странами о подписании договоров о валютных свопах.8. 2013.08.16 Оперативная программа обороны БРИКС в валютной войне.9. 2014.10.14 Банк России заключил валютный своп с ЦБ Китая на $24,5 млрд10. 2015.04.19 Китай предложил Украине продлить действие своп-линии на $2,4 млрд11. 2013.11.01 Валютные свопы навсегда!

05 мая 2015, 09:10

Рекордная корреляция денежной базы США с нефтью и евро

Годовые изменения за период с января 2014 по апрель 2015:- Денежная база США- нефть Брент- Европоказали рекордную корреляцию:MB&Brent R=0,86Brent&Euro R=0,93MB&Euro R=0,89Верите ещё в сказку про ценовую войну вассала против сюзерена? Всё дело состояло в необходимости свернуть эмиссию из-за возросших рисков гиперинфляции. А поскольку нет понятия о Добавленном долге, то и нет формулы расчёта нужного уровня ни эмиссии, ни ремиссии... Единственной альтернативой для ФРС является нырок в дефляцию - что и было спрогнозировано в марте 2014.Ссылки:[1] Интерактивный график на сайте ФРС.[2] Санкции? А дефляция? А низкая нефть? - март 2014[3] Нефтедоллар? Нет, не слышал. - дек 2014[4] Корреляция денежной базы США и нефти. Как топить нефтедоллар? - февр 2015[5] Корреляция денежной базы США и евро. - март 2015[6] Рекордное сокращение денежной базы США. - март 2015[7] Идеологема для БРИКС.

03 апреля 2015, 05:01

Там нет никаких валютных войн

До золотых жуков дошло, что валютных войн нет. Ваш покорный слуга это утверждает с 2011 года в различных публикациях, в мае 2013 отдельной статьёй по теме: Валютные войны? Или? С важной оговоркой: нет валютных войн между центробанками-эмитентами резервных валют, но есть их общая война против валют остального мира. Разумеется, для западных жуков эта война почти незаметна. Две цитаты с Запада:Пишет Louis Cammarosano:There are no “Currency Wars”.Там нет никаких валютных войн - просто скоординированные манипуляции центральных банков.Центральные банки в скоордининированной эстафете по очереди обесценивают свои валюты."Валютные войны" - часто повторяющийся городской мем. smaulgld.comВторое высказывание от известного инвестора с большим стажем Марка Фабера:The point is however the following: the central banks around the world have engaged in money printing and it’s not at all a currency war. It is a coordinated effort by central banks that are run by some professors who’ve never worked a single day in their lives in the private sector to kind of bail out the system. Now this bailout will of course fail. And when it fails, the question is what will happen then.Пойнт в следующем: центральные банки по всему миру вовлечены в денежную эмиссию, и это вовсе не валютные войны. Это скоординированные усилия центральных банков, в которых работают некоторые профессора, что никогда не работали ни одного дня в своей жизни в частном секторе, чтобы хоть отчасти выручить систему. Теперь это спасение, конечно, не удастся. И когда это не удаётся, вопрос что будет потом.Я держу около 25% своих активов в драгоценных металлах. Не знаю, будет ли серебро идти более или золото, но факт - просто я хочу, чтобы некоторые активы были вне банковского сектора. Потому что банковский сектор находится в ведении академической мафии. Они являются разрушителями покупательной способности денег. Профессора в Федрезерве - они не заботятся о простых людях. Они даже не независимы. Они правят как будто кто-то говорит им: "Вы делайте это, вы делайте то." В значительной степени это банковские картели... Покупательная способность денег будет продолжать снижаться. schiffgold.comФабер уже попадал в поле моего зрения в 2012 г. - Стиглиц, Кругман, Шлаэс, Фабер... Ну что ж, он продвинулся. Справедливости ради следует отметить, что Джим Рикардс - бывший разведчик и автор бестселлера "Валютные войны" скорректировал свою позицию в таком же ключе два года назад: Оперативная программа обороны БРИКС в валютной войне.В сентябре 2014 я обозначил условие, при котором и до каких пор для евро будет формироваться новый коридор:Если свопы не появятся 25 сентября (свопы открывают по четвергам) - можно рисковать, ибо значит ФРС-ЕЦБ для евро опустили коридор. Харибда Феду: подключается ЕЦБ.Разумеется, несколько неожиданно, что процесс затянулся, но учитывая глубину погружения евро, большая скорость всплытия доллара чревата кессонной болезнью в Штатах.Понимаю, многим мой аргумент об отсутствии или наличии свопов как индикаторе коридоров в согласованной эмиссии внутри ЦБ-6 кажется недостаточным. Дескать, если бы коридоры стояли до сих пор, как простояли с 2012 до весны-лета 2014 гг...Ещё в дек-2011 я предупреждал, что коридоры не могут быть вечными и будут корректироваться время от времени.Посмотрим теперь на самую прыгучую в шестёрке валют - японскую йену: падение прекратилось 8 дек 2014 г. и с того дня она болтается в коридоре 116-122 на фоне растущего по миру доллара. Так вот: падение прекратилось как только появился валютный своп между Банком Японии и ФРС:И этот своп обновляется каждую неделю с того дня. См. Federal Reserve Foreign Exchange Swap Agreements. Сумма незначительная - 1...3 млн долл, хотя по договору она не ограничена. Не ограничена, как стало модно говорить, от слова "совсем" - даже срок действия договоров между ЦБ не ограничен - см. Валютные свопы навсегда! То есть этот символический миллион-три был как флажок.А вот первого апреля появился своп на 810 млн долл. Это уже значит, что некие непонятливые спекулянты быкуют в прямом и переносном смысле доллар к йене... но получат по рогам. И какую бы сумму желающие быковать не ставили на повышение доллара, Банк Японии покроет её долларами, прокачанными от ФРС через бекдор. Подробнее о своп-правилах см. Swapfaqs. Кстати, эти 810 млн долл являются ничем иным как краткосрочной эмиссией ФРС с возможностью бесконечного продления - заметьте, без всяких там объявлений. Конечно, сумма не столь значительна, но понадобится - напечатают и 100 и 200 млрд долл - такое уже было не раз.P.S. Привет нашим экспертам - четыре года талдычат из дуроскопа городской мем. Пожалуй, из всех на тв можно отметить лишь одного эксперта - если пожелает, то вставлю сюда его имя - он иногда отмечается у меня в блоге под разными никами. Кстати, с товарищем связана одна интригующая история: осенью 2013-го он за три недели до спрогнозировал день в день обвал на русской бирже и после этого события сразу удалил свой блог - народ в догадках выдвигал самые невероятные версии о профите и судьбе предсказателя :)

06 марта 2015, 14:28

Рост еврозоны составил в IV квартале 0,3%

Объем ВВП 19 стран еврозоны в октябре-декабре 2014 г. вырос на 0,3% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, подтверждают скорректированные данные Статистического управления Евросоюза (Eurostat).

06 февраля 2015, 10:15

Капитуляция центробанков в графиках

Во многих странах мира сейчас можно наблюдать дефляционные процессы, возникновение которых происходит за счет роста долгов, демографии, рисков дефолта и делевериджа. В США, например, совокупный долг сегодня оценивается в колоссальные $58 трлн, количество безработных в еврозоне составляет 23 млн человек. В теории победа центробанков над кризисом должна сопровождаться ростом ВВП, ростом стоимости нефти, ростом деловой активности и повышением ставок. Однако в реальности мы наблюдаем отсутствие восстановления мировой экономики, валютные войны, дефолты и дефицит финансирования. Снижение ставок со момента краха Lehman Brothers происходило каждые три дня. С момента начала финансового кризиса 2008 г. монетарные власти во всем мире постоянно что-то предпринимают. Общее количество снижения ставок с того времени составило 542 раза, то есть, как мы уже сказали, каждые три дня. Вместе с тем объемы активов на балансах ЦБ выросли до $22,5 трлн. Это больше, чем ВВП США и Японии, вместе взятые.   Вместе с тем, "боеприпасы" центробанков стремительно сокращаются, и изменить ситуацию становится все сложнее, а фондовые индексы и доходности облигаций по всему миру снижаются уже в течение 8 месяцев.   Спустя годы после финансового кризиса номинальный рост мировой экономики и экономики США с исторической точки зрения остается крайне низким. Так, номинальный рост глобального ВВП в 2014 г. вырос всего на 5,4%, что значительно ниже 50-летнего среднего значения в 8,0%.   Что касается рынков труда, то ситуация сохраняется крайне удручающей. В настоящее время число безработных мужчин и женщин в Европейском союзе составляет 23,6 млн человек. Уровень безработицы в Испании в настоящее время 23,7%, что лишь немногим ниже 40-летнего максимума. Даже в США, где безработица вроде бы сокращается, рост заработной платы остается минимальным. Долговая нагрузка - отдельная история. Цифры просто фантастические. Совокупный долг США составляет почти $58 трлн, или 327% ВВП. Между тем глобальный долг в процентах от ВВП вырос за период с 2001 по 2013 гг. со 162% до 211% - исторический максимум.   Стоит отметить, что, несмотря на колоссальные вливания ликвидности, дефляцию во многих странах победить не удается. Ниже представлен график денежной базы M1 ФРС, а также...   инфляция в Швейцарии и ...   динамика доходности испанских десятилетних облигаций.   Исходя из вышесказанного можно сделать вывод, что политика печатного станка ведет мировую финансовую систему к краху. Уже сейчас мы видим абсолютно абсурдные вещи, такие как, например, отрицательные ставки. Стоит также отметить, что волатильность на финансовых рынках в последние пару месяцев стала зашкаливать. Даже самые стабильные валюты за день теперь легко проделывают движение в 2-3%. Возможно, это и есть агония текущего мироустройства и его смена произойдет в ближайшие несколько лет.

15 января 2015, 21:49

Немного хаоса от швейцарцев... )

Они, как всегда знают больше остальных? )))Второе подряд внеочередное заседание Национального Банка Швейцарии, обычно швейцарский Центробанк заседает 4 раза в год (март, июнь, сентябрь, декабрь). В декабре он достаточно неожиданно для рынков понизил ставку (диапазон ставки Libor был понижен с 0.0%...0.25% до -0.75%…0.25%). Не прошло и месяца, как сегодня НБШ уже не просто удивил рынки, а фактически шокировал их, проведя экстренное заседание, на котором он понизил ставку с -0.75%…0.25% до -1.25%...0.25% и отменил привязку франка к евро на уровне 1.2 франка за евро, которая была введена в 2011 году. В итоге этого решения курс евро к франку рухнул с 1.2 до 0.85 франка за евро за несколько минут, правда позднее вернулся ближе к паритету и сейчас евро и франк стали равны. Чтобы понимать масштаб процесса график ниже, красная линия – это 1.2 франка за евро, т.е. граница которую НБШ держал несколько лет подряд за счет интервенций, что привело к росту резервов до уровня 500 млрд франков (более 75% от ВВП).Объяснение главы НБШ настолько нелепое, что даже комментировать его как-то сложно, прочитать можно здесь . НБШ решил, что в связи с падением евро поддержание минимального обменного курса франка к евро более себя не оправдывает. Здесь стоит вспомнить совсем недавнее выступление вице-президенда НБШ ..."We took stock of the situation less than a month ago, we looked again at all the parameters and we are convinced that the minimum exchange rate must remain the cornerstone of our monetary policy," Jean-Pierre Danthine told RTS."О как! Минимальный курс франка к евро должен оставаться "краеугольным камнем" монетарной политики, что было сказано три дня назад вице-президентом НБШ. Прошло три дня и Центробанк на экстренном заседании отменяет привязку франка к евро, устроив свои экспортерам шоковую терапию и сделав их товары на рынке основного торгового партнера в один на 20% дороже. Суть том, что экономические агенты привыкли доверять НБШ и вряд ли как-то значительно захеджировались от такого роста курса, дополнительно на 20% для швейцарцев обесценились их внешние инвестиции, т.е. по сути НБШ нанес удар по своим же субъектамэкономики (инвесторам и экспортерам) и сделал это крайне неожиданно. Своим решением швейцарцы обвалили евродоллар до минимального уровня с 2003 года (1.16), покупали то они от 1.2 евро.Экстренное внеочередное заседание, резкий неожиданный разворот политики НБШ говорит о том, что они готовятся к какому-то крайне жесткому процессу. Из ближайших событий: заседание ЕЦБ 22 января и выборы в Греции 25 января (возможный дефолт Греции?). Может ли быть, что швейцарцы знают больше, чем остальные? В конце 2009 года произошел один очень любопытный инцидент, который был связан именно с Грецией, в 4 квартале 2009 года швейцарские банки неожиданно сократили кредит Греции в 20 раз за 1 квартал, по сути выведя все свои активы ... в 1 квартале начался долговой кризис в Греции и еврозоне. Это может говорить о том, что швейцарцы хорошо информированы о ситуации в этом регионе - они единственные смогли убежать из Греции до того, как начался кризис.Что интересно, тогда НБШ также участвовал в этом процессе, т.к. именно в этот период он начал активно проводить интервенции, что дало банкам возможность вывести деньги из Греции и конвертировать их во франки по относительно хорошему курсу, который удерживался весь 4 квартал 2010 года на уровне 1.5 франка за евро, а в 1 квартале курс удерживался выше 1.45 франка за евро (за 4 квартал 2009 года и 1 квартал 2010 года активы НБШ в евро выросли на 83 млрд евро, после чего покупки евро прекратились и курс рухнул до 1.25-1.30 франка за евро). Было это скоординированной политикой по спасению капиталов из Греции, или "удачным стечением обстоятельств" до сих порт остается загадкой, но факт есть факт: швейцарскиие банки вывели практически все свои капиталы из Греции за 1 квартал и имели возможность продать их НБШ по курсу 1.45-1.5 франка за доллар.Если они и в этот раз знают больше остальных, то следующая неделя для евро может оказаться крайне занимательной ... )У кого ещё есть версии?

13 января 2015, 19:52

"АвтоВАЗ" на Запад выталкивает слабый рубль

"АвтоВАЗ" на Запад выталкивает слабый рубль  "АвтоВАЗ" одним из последних повышает цены на свой модельный ряд. Мера вынужденная, признаются в руководств... From: Экономика ТВ Views: 64 6 ratingsTime: 02:02 More in News & Politics

13 января 2015, 15:06

Итоги 2011-2015

Выдержки из статьи "Итоги 2011", опубликованной 4 января 2012 года:""Игра шла в режиме взаимного цугцванга: США остро необходима контролируемая инфляция. Но это прямо связано с девальвацией доллара - капитал начал бы бегство в евро, доллар рисковал потерять статус резервной валюты - вспомните заявления мировых политиков о долларе [в 2010 году]... А теперь? Только Китай ещё выступает с подобными заявлениями - три триллиона долларов в резервах замедляют сознание.Потеря статуса резервной валюты привела бы к гиперинфляции. Гиперинфляция это самоубийство. Штатам ничего не оставалось, как убедить Германию войти в согласованную эмиссию доллар-евро. Но Германия, как мировой рекордсмен по чистой инвестиционной позиции [2], теряет от обесценивания своих иностранных инвестиционных активов астрономические объёмы: например, при обесценивании евро на 20% убытки составят около 50% годового ВВП [3]. Счёт на триллионы. Показательно, что аналитики мировых СМИ отвлекали внимание аудитории от инвестпозиций на выгоды ФРГ при обесценивании евро из-за улучшения торгового баланса. Но выгода от торговли составит лишь десятки млрд по году, что совершенно несопоставимо с потерями по инвестпозиции - фактически, это внешние накопления страны с 1945 года.Именно рекордная инвестпозиция закрыла для Германии обратную дорогу в дойчмарку. Несмотря на популистские высказывания множества экспертов и политиков, это невозможно по причине номинирования долговых активов в евро. Никакой должник не обязан и не пожелает переписать долги в твёрдую ДМ из слабеющего евро, которое при выходе из зоны Германии неминуемо ушло бы под откос.Методы убеждения использовались и дипломатические и манипуляции с рынками. Наконец, дошло до военно-революционного выключения поставщиков, транзитеров нефти... Военной угрозой блокирования новой добычи в СЗМ руками вассала. Вспомните знаменитое турецкое "Всех порву!" [4]Таким образом, Штатам удалось, находясь в цугцванге, поставить соперника в туже ситуацию.Прогнозируемым и логичным результатом этой войны [доллар против евро] стала капитуляция Германии: сдача евро в фарватер доллара. Вхождение шестёрки резервных валют в согласованную эмиссию [5]. Что позволяет экономикам этих валют освободить перегруженный монетарный инструмент от проблем девальвации и сконцентрироваться на контролируемом инфляционном покрытии бюджетного дефицита и снижении долговой нагрузки. Надо отметить изящность механизма проводимой согласованной эмиссии: неограниченные валютные свопы между шестёркой центробанков. Так удалось обойти непреодолимое препятствие - правительства и парламенты. Ведь понятно, что невозможно было получить одобрение всех парламентов еврозоны, да и горлопаны в Конгрессе опять устроили бы цирк как летом по вопросу повышения лимита госдолга США. Прочие резервные валюты сыграли роль статистов в битве титанов и пошли за сильнейшим. На пороге остального мира зловеще засияла глобальная валюта.Каким вам видится будущее еврозоны в свете вашего открытия о согласованной эмиссии?- Рейтинговая истерия должна прекратиться. Экономическое положение улучшится из-за выключения Штатами олигополистической/монопольной наценки на нефть и, разумеется, благодаря поддержке валютным свопом. Нефть должна упасть либо отставать в росте на фоне растущих прочих активов. Нет смысла давить экономику своего союзника дополнительными издержками завышенной нефти.Страны Восточного Средиземноморья проведут разведку всех левиафанов и объявят о начале их освоения. Кстати, единственное исключение - Израиль. Он начал разработку своего месторождения Левиафан - пока что самое крупное разведанное, по имени которого и принято называть всю группу месторождений Восточного СЗМ....Еврозона будет вынуждена следовать не только своей валютой в фарватере доллара, но и во внешней политике США... Ось напряжения сместится восточнее. На территорию стран, называемых Бжезинским "Глобальные балканы" [9]...Что будет определять состояние периферийных экономик Украины и России?Украина будет по прежнему пребывать в состоянии и умной и красивой. Запад будет поддерживать и подпитывать её экономику на долговой игле ровно настолько, чтобы та не качнулась в сторону Москвы. Понижение нефти вряд ли ей сильно поможет. При дорогой давали больше кредитов, при дешёвой дадут меньше.Россия. Её экономика находится на периферии не потому что воруют. Воруют везде. Взяточничество процветает везде. Сегодня ты вор, завтра ты власть, послезавтра опять вор. Давеча вот экс-президента Франции Ширака осудили... Закон, что дышло. Проблема России, как и Украины, в том, что вывозится всё: и наворованное и честно заработанное. Нет препятствий для бегства капитала, нет гарантий безопасности капиталу, даже если ты во властной обойме.При этом Россия пытается вести самостоятельную внешнюю политику. Из-за этого она будет находиться под экономическим и политическим давлением с Запада. Чтобы не вздумала интегрироваться с Украиной, чтобы сдала Сирию, Иран... Если мои предположения о понижении нефти оправдаются, то России придётся несладко... В этом контексте весьма показательно свежее заявление от банка Голдман Сакс: группу БРИК следует вычеркнуть из списка целей для инвестиций. [10]""_____________________Исполнено всё, кроме разведки в восточном СЗМ.По курсу евро-2015: смотреть ожидаемую эмиссию от ЕЦБ - пока свопы не появятся, значит нижняя граница нового коридора не достигнута. Появятся - ниже не пойдёт. Эту идею хорошо иллюстрирует появление 31 дек 2014 свопа доллар-иена: 1,5 млрд долл японцы взяли - иена начала расти...Что же дальше? См. "Иона Одесский".