• Теги
    • избранные теги
    • Разное1327
      • Показать ещё
      Страны / Регионы718
      • Показать ещё
      Сферы191
      • Показать ещё
      Компании470
      • Показать ещё
      Показатели414
      • Показать ещё
      Формат82
      Международные организации86
      • Показать ещё
      Люди409
      • Показать ещё
      Издания77
      • Показать ещё
05 декабря, 13:00

Как развивалась идея американской исключительности

В 1990-е годы США создавали «Pax Americana», имея в виду, что другие народы постепенно преобразуют свое социально-экономическое устройство и политические институты по «американскому шаблону». В XXI в. концепция видоизменилась: теперь американцы добиваются миропорядка, в котором все остальные должны будут признать Америку «исключительной страной», чье устройство в принципе «невоспроизводимо» другими государствами. Отсюда политика двойных стандартов, претензии […]

04 декабря, 12:56

Трамп готовится завладеть ФРС

В первые четыре года президентства Дональд Трамп не только назначит трёх судей Верховного суда, но и подберёт пять из семи членов совета управляющих Федрезерва. То, как это повлияет на экономическое будущее страны, невозможно переоценить. При твёрдом контроле республиканцев над обеими палатами Конгресса мы сможем наблюдать превращение самого могущественного Центробанка в мире в чисто политическую организацию, подчиняющуюся диктату одного человека. Критики, возможно, думают, что это огромное улучшение по сравнению с нынешней ситуацией, когда Фед скрывает свою приверженность гигантским инвестиционным банкам Уолл-стрит за публичной ширмой «независимости», но мысль о том, чтобы один человек контролировал стоимость мировой резервной валюты и, тем самым, стоимость финансовых активов и товаров по всему миру, в равной мере тревожна. Мы уже видели, как твёрдое намерение Федрезерва обогатить тех, кто его избирает, приводила к возникновению одному за другим гигантских пузырей на рынке активов. Представьте, что власть вручена только одному человеку, у которого может появиться соблазн использовать свои полномочия для формирования событий в экономике с целью укрепления и увековечения собственного политического могущества

30 ноября, 12:44

ТРАМПОТРЯСЕНИЕ

Максим КалашниковТРАМПОТРЯСЕНИЕЯ пока не буду вместе со всеми обсуждать тему бонусов расейских чиновников. Потом займусь. Сейчас мы о более важном порассуждаем. Пока в Москве продолжают по инерции воевать с Обамой и Хиллари, пока Шапиросоловьев на ТВ продолжает жевать тошнотную сирийскую «резинку», Трамп готовит всему миру и РФ потрясение основ. В Москве делают вид, будто ничего не случилось? Думаю, что на самом деле они – в панике. Ибо ответить-то нечем. Нам на 2017-2018 годы обеспечено веселое будущее. Мир в его нынешнем виде отсчитывает свои последние месяцы. 2017 год станет не только формальным столетним юбилеем 1917-го. Теперь вся планета пройдет еще сквозь один очистительный огонь кризиса.РАЗРУШИТЕЛЬ СТАРОГО МИРАЕсли Трампа не убьют, как Джона Кеннеди в 1963-м, или не уберут угрозой импичмента, как Ричарда Никсона в 1974-м, то он начнет воплощать свою программу. Например, он снимет все глупые ограничения на добычу углеводородов/ископаемого топлива в США – вплоть до добычи и обогащения угля. Судя по всему, он начнет и строительство новых АЭС. Конечно, на мощность добычи в 2 миллиона баррелей нефти дополнительно он не выйдет с один момент, но в 2018 году – вполне. Тем самым Трамп резко исказит нынешний топливно-энергетический баланс мира. Америка перестанет покупать нефть за рубежом – и огромные ее свободные объемы хлынут на рынок, приговаривая к смерти и РФ, и саудитов, и прочие нефтяные страны. Одно это способно вызвать гигантский кризис во всем мире. Выход Трампа из всяких «ВТО-подобных» соглашений о свободной торговле и введение покровительственных пошлин для реального сектора Америки – это ганатированный кризис в Китае и других «мировых фабриках». Отчего они снизят спрос на нефть и газ, на прочее сырье. И – привет Путину! Для РФ падение спроса на сырье смерти подобно. Действия Трампа способны проткнуть гигантский пузырь на финансовом рынке США. Когда рухнут все эти пирамиды производных «ценных бумаг»-деривативов. Когда повысится учетная ставка ФРС, и деньги мира побегут из сырья в американские реальные активы (причем удорожание кредитов для американской промышленности Трамп компенсирует протекционистскими таможенными пошлинами). Когда разрушится торговля фьючерсами на нефть, объемы каковой бумажной круговерти на порядок больше, чем реальная добыча «черной-жирной» во всем мире. Лопание финансового пузыря в США – это цунами в виде фондово-финансовых крахов на биржах всего мира. Как в 2008 году. Отчего в КНР и в ЕС упадут объемы реального производства – а это дополнительный фактор падения цен на всю ту же нефть.Думаю (ибо слышал экономического советника Трампа Стива Бэннона), они намерено готовят ввержение всей Земли в тяжелый кризис. А что? Если падут цены на сырье, если начнется экономический спад во всем мире, то это выгодно для дела возрождения промышленной мощи Соединенных Штатов. И сырье дешевое – и соперники оглушены «ядерным ударом». Бэннон уже заявил о планах грандиозного, как при Новом курсе Рузвельта, строительстве новой инфраструктуры в стране. Он призвал построить новую Америку. ЧЕМ ТРАМП ПОХОДИТ НА ДАМБИСУ МОЙО?Чем больше Максим Калашников вникает в экономические планы дядюшки Дональда, тем больше его терзают смутные сомнения. Самой лучшей книгой США по разделу «бизнес» 2011 г. (top business book) стал труд американо-замбийки, финансиста Дамбисы Мойо «Как погиб Запад. 50 лет экономической недальновидости и суровый выбор впереди» (How the West Was Lost: Fifty Years of Economic Folly - And the Stark Choices that Lie Ahead). Нынче она продается и на русском. Могу себя поздравить: то, что написано в книгах Максима Калашникова, начиная с 2003 года, с восьмилетним запозданием появляется в США в их книгах-бестселлерах. Кризис капитализма признан и там. Мойо ненавязчиво доказывает: у США нет иного выхода, кроме как пойти на тяжелый дефолт по госдолгу, заняться новой индустриализацией и замкнуться экономически в пределах североамериканского экономического блока (этакой империи) с полумиллиардом жителей.Изучим сие поподробнее и (на правах более дальновидных) сделаем свои выводы. В общем, то, что написано в основной части книжки Мойо, для читателей моих книг не принесет чего-либо нового. Американо-замбийка с опытом работы в Мировом банке (https://en.wikipedia.org/wiki/Dambisa_Moyo) – это почти Максим Калашников, только, конечно, негритянка и на Западе живет. Она пишет, как целых полвека Запад сам себя убивал: валился в демографическую яму, устанавливал обреченную на обрушение пенсионную систему, уничтожал и ухудшал свою систему образования, выносил производство в страны третьего мира. Раздувал государственные долги и ухудшал качество своего человеческого капитала, делая из него неквалифицированных, неконкурентоспособных трутней-потребителей. И вообще слишком мало трудился, а больше жрал в три горла, забыв о роли труда, капитала и технологий. Перестал заниматься производством, а ушел в бесплодные финансовые спекуляции. И так далее. Все это привело Запад на порог гибели, обнищания, деградации. Это – диагноз. А что предлагается как лечение страшной болезни?Думаю, недаром эти рецепты дает именно непонятная фигура Дамбисы Мойо, а не какой-нибудь англосакс или хотя бы тот же Збигнев Бжезинский. Ибо страшно погубить репутацию. Пусть лучше об ужасном и нелиберальном говорит невесть почему избранная знаменитостью замби-американка, популярный автор статей в «Файненшнл Таймс», «Экономист» и «Уолл-Стрит Джорнэл», выдвинутая в 2009 году в сотню самых влиятельных людей мира по версии журнала «Тайм» некими неведомыми Отцами. По каким-то признакам ставшая участником форума молодых глобальных лидеров Всемирного экономического форума. Итак, к чему же готовят Запад его Неведомые Отцы устами чернокожей пророчицы? «Крутые времена требуют крутых мер» - пишет Д.Мойо. Итак, она признает, что с 1980 года, с момента начала рейгановского «ренессанса капитализма» (радикальных рыночных реформ) никакого фантастического роста экономики США не произошло. Среднегодовой экономический рост между 1980 и 2001 годами, пишет автор, составил всего 2,1%. Столько же, сколько и между 1950 и 1980 годами. (Неолиберальные реформы Мойо называет «открытостью»). Вот тут я с нею не соглашусь. Рост в 1950-1980 годах в США - до пришествия неолиберальных монетаристов-варваров – был куда выше. В 1960-е годы среднегодовой прирост экономики Соединенных Штатов составлял 4,5%, в 1970-е - 3,5%. А вот дальше – несмотря на снижение налогов на богатых, на всяческие либерализации и дерегуляции – рост стал мизерным. Так что Дамбиса Мойо приукрашивает положение. Но зато очень правдиво пишет о том, что произошло колоссальное имущественное расслоение. «…Неравенство доходов внутри США усугубилось. По данным исследования Чикагского университета, в то время, как доходы 1% богатейших американцев увеличились втрое за последние тридцать лет, пока США были открыты, доходы 10% беднейших американцев выросли на какие-то жалкие 10%» - пишет Мойо. Я же добавлю только одно: а реальные доходы так называемого среднего класса США откатились к уровню конца 1950-х годов. Это – практически речи Дональда Трампа в 2016 году!Мойо подтверждает наш старый вывод: неолиберальные монетаристские реформы на Западе (свобода торговли в рамках ВТО, вынос производства в Азию, развитие финансового казино вместо заводов и лабораторий, снижение налогов на личные сверхдоходы) стали торжеством новой шариковщины. Без всяких большевиков все свелось к «отнять и поделить» - в интересах верхушки. Никакого рывка в развитии Запада не было. (Параллельно, по Боглу, шел процесс уничтожения «капитализма собственников» и торжество бесплодно-перераспределительного «капитализма менеджеров»). Как недавно сказал уважаемый мною кризисолог Андрей Фурсов, тридцать лет либералы занимались дележом и присвоением ранее созданных реальных богатств, попутно уничтожая в своих же странах науку, культуру, образование. Готовя тем самым демонтаж самого капитализма. К этому завуалированно клонит и Дамбиса Мойо. ЛУЧШЕ ДЕФОЛТ США, ЗАКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА И РАЗВАЛ ВТО, ЧЕМ СМЕРТЬ?«Эти данные, по крайней мере, позволяют предположить, что стоило бы повнимательнее присмотреться к возможным плюсам более протекционистской политики. Есть убедительные причины, почему американцы (как и другие ведущие экономики Запада) не получили больше выгод от глобализации…» - пишет Мойо. Она считает, что политики Запада должны думать на 20 и более лет вперед, но «к несчастью, как всегда, близорукость Запада, обусловленная политической необходимостью, мешает ему смотреть в далекое будущее». А дальше автор рубит напрямую:«Именно поэтому нужно срочно отделить экономическое мышление от ближайшей политической необходимости. Все обнулить и начать заново. В конце концов, «будущее не принадлежит малодушным, оно принадлежит храбрецам»…Более радикальным вариант, говоря о протекционизме, - это дефолт США. Открытый государственный дефолт США нельзя так просто сбрасывать со счетов. Звучит он, как катастрофа: фондовые биржи рухнут, стоимость долга взлетит, доллар за секунду превратится в крашеные бумажки и, естественно, поднимется оглушительный международный рев… Один из вариантов дефолта США – выборочный дефолт, главным образом невыполнение обязательств перед иностранными держателями американских бумаг и предложение полной компенсации на вновь выпущенные долговые обязательства для находящихся в США граждан с американским паспортом. Вероятно, это привело бы к девальвации доллара, но это не должно сильно волновать американцев в Америке в экономически закрытой обстановке. А в ответ на опасения, что в экономически закрытой обстановке возникнет инфляция, правительство могло бы просто выпустить долговые обязательства, индексированные по уровню инфляции. Но так ли уж плох дефолт для США? Дефолты, рассуждает Мойо, уже случались на Западе (в Исландии в 2008 г. и в Великобритании – хотя он и не назывался дефолтом – в 1976 г., когда она была вынуждена обратиться в МВФ за спасительным займом), но, конечно, не с таким эпическим размахом – ведь, в конце концов, это же США, вождь мировых экономик. Не то, чтобы Америка должна была идти на дефоль ради дефолта, чтобы отделаться от всех своих обязательств. Плюс его в том, чтобы Америка начала с чистого листа, чтобы государство обнулило свою финансовую отчетность. Как произошло в Великобритании в 1976 году, такой дефолт мог бы дать США возможность произвести необходимую перестройку внутренней политики, особенно в области долга, а также пересмотреть стратегию «свой дом для всех» и добиться увеличения инвестиций в труд и технологию…»То есть, тут Мойо почти не стесняется: США должны объявить себя банкротом, «кинув» практически всех, кто давал им в долг – и начать «с чистого листа». При этом не опасаясь Китая, который держит громадные резервы в долларах и заемных бумагах Штатов.«Да, в случае дефолта американская экономика пострадает, если зарубежные инвесторы ее покинут (например, взлетят долгсрочные процентные ставки, и это увеличит стоимость ипотечного финансирования и рынка корпоративных облигаций во вред экономике США), но все же его можно рассматривать как необходимуюи временную перезагрузку экономики…» - пишет Мойо.Ее выкладки: да, очень пострадает Китай, который столько лет зарабатывал на американском рынке, когда янки брали долги, чтобы покупать доступные товары из КНР и предоставлять рабочие места китайцам. Да, дефолт уронит репутацию Америки. Но это не так страшно, считает автор бестселлера-2011:«Конечно, США попрощаются со своей репутацией, но надолго ли? Можно предполагать, что финансовые рынки будут готовы снова кредитовать США через полгода, если судить по опыту России. В конце концов, всего через три года после объявления дефолта по внутренним долгам в 1998 г. международные долговые рынки снова стали принимать облигации из России – в ноябре 2001 г. Москва выпустила облигации на 400 миллионов евро…Многие опасаются, что после дефолта Америка надолго останется в тисках долга и зависимости, от которых ей трудно будет освободиться. Конечно, она может уничтожить долг за счет инфляции, как сейчас происходит во многих странах…, но и этот подход тихой сапой в конечном итоге будет иметь те же последствия…»Она параллельно с дефолтом США предлагает американцам создать свой замкнутый экономический блок (этакую «империю») в составе самих себя, Канады и Мексики с полумиллиардным населением. Ибо это – наилучший из всех возможных вариантов исход. Вернее, наименее худший. Мне думается: а не читаем ли мы нынче о скрытых планах администрации Трампа? АМЕРИКАНСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ БЛОК«…Исключая возможность полномасштабной войны, вследствие агрессивной протекционистской политики США в худшем случае главные экономические силы индустриализованного мира разойдутся по своим углам. Можно предположить, что мир разделится на экономические блоки. Во-первых, американский экономический блок (вероятнее всего, к нему присоединится Канада). В пользу этого региона говорит не просто почти полмиллиарда человек (по демографическим данным на сегодняшний день) с наибольшей покупательной способностью, выраженной в подушевом доходе. Северная Америка легко может стать самодостаточной. Если ввести заградительные меры для торговли и иммиграции, она все равно сможет прокормить своих граждан, обеспечить себя энергией…, а по своим географическим особенностям она в любом случае очень неудобна для вторжения…» - дает весьма откровенный расклад Д.Мойо.Другие блоки – это угасающая Европа, которая продолжит испытывать системный упадок, а также – Китай. Однако он, по мнению автора, очутится в более тяжелом положении, чем американский блок. Китайцам не хватает пахотной земли и углеводородов, а экономически присоединенные к КНР районы Латинской Америки и Африки все-таки не так привязаны к китайцам, как элементы американского блока-«империи». О судьбе русских в книге – полный молчок. Образование американского блока после дефолта США Мойо считает скорее полезным (для янки) ударом по Китаю. «Выгодно ли США подрывать рост Китая? Ведь, скорее всего, это и произойдет в случае настоящего американского дефолта. При росте доли населения, неспособного конкурировать на глобальном рынке, и поголовном падении уровня жизни США не слишком будут волноваться из-за китайских планов роста и вероятного их срыва». То, что рисует Мойо, означает полное разрушение открытости, Всемирной торговой организации и смерть неолиберализма. Не удивляюсь тому, что Кремль ныне спешно взялся строить Евразийский союз, брать под плотный контроль Сибирь и вооружаться. Там, в Кремле, тоже чуют, что приход глобального шторма и распад прежней долларовой системы уже недалеки. Но вот только очевидно, что Кремль с задачами будущего не справится. По причине воровства и профнепригодности. Ибо какой осел строит свой экономический блок (империю), при этом вступая в ВТО, обреченную на смерть и способную разорить остатки русской несырьевой промышленности да агропрома? Только полный осел. Кстати, а какой строй будет существовать в американском экономическом блоке по Мойо? Капитализм, что ли? Автор уходит от прямого ответа на вопрос, делая только намеки.Мы же скажем открыто: это – новый американский фашизм. Книга Мойо 2011-го готовила победу Трампа в 2016-м. УЧАСТЬ УТЛОЙ ЛОДОЧКИЕсли Трамп воплотит свои планы, рванув «ядерную бомбу» всемирного кризиса и дав «полный вперед» грандиозной промышленной реконструкции США, то поднятые волны попросту опрокинут утлую сырьевую лодочку Российской Федерации. Да, со всем ее военно-промышленным комплексом на борту. Не помогут ни ядерное оружие, ни раскол ЕС, ни приход к власти какого-нибудь Фийона во Франции. И никакие «победы» в Сирии тоже не спасут. Лодочка пойдет ко дну вместе с Крымом. Разоренная РФ увидит дичайшую нехватку средств буквально на все. После чего ее «элита» примется уничтожать друг дружку в борьбе за источники доходов. Без финансирования примутся разваливаться силовые структуры и государственный аппарат. На улицы выйдут миллионы тех, кто окажется на грани смерти от «социального голода» (нет денег на покупку еды). При этом Трамп разведет руками: «Ничего личного, г-н Путин! Просто бизнес. Я возрождаю Америку как новую индустриальную державу. А вы почему клювом щелкали с 2000 года и сохранили сырьевую экономику? Простите, но это – ваши проблемы». Думаю, что в Кремле это только-только поняли и теперь трясутся от страха. Столько сделать для победы Трампа – и получить такое? Уж лучше бы победила Клинтон. И что теперь? Финансировать заговор против Трампа? Новый Даллас? Или планировать ядерную атаку на великие промышленные стройки дядюшки Дональда? Считаю, что наша «элита» - просто в ступоре. Никакого реального ответа на возможное «трампотрясение» у нее нет как такового. А телевизором и репрессиями кризис остановить невозможно. Пустой, как в 90-е, бюджет, пиаром и Росгвардией компенсировать невозможно. А вот Китай выстоит: он все производит сам. Да, понесет потери – но не опрокинется. И пойдет осваивать Сибирь. Даже Украина тут получит свои шансы попировать на остатках РФ, вынужден это признать. Зато Трампу хорошо: после того, как он сдетонирует мировой кризис, США не понадобится Глобальная Горячая Война. Десятки стран мира уподобятся глушеной динамитом рыбе. Знай – только собирай добычу, не имея никаких радиоактивных пепелищ. Тут достаточны локальные военные операции. Или операция по освоению и дележу остатков РФ, например. Как новый «план Маршалла». Как новый проект Америки по спасению всего мира от остатков ядерного оружия бывшей РФ, как предотвращение расползания криминала и насилия с ее обломков. Воплотится Суперплан: США остаются Замком на Горе – над морем хаоса, распадов и гражданских войн. Возможно, это будет мир Двух Твердынь: Америки и Китая. Но нам-то какая разница?Максим Калашников не упрашивает, а предупреждает Кремль: если СЕЙЧАС не сформировать антикризисное правительство из практиков и не выкинуть из власти системных либералов-монетаристов, то дальше не будет уже никакой надежды. Мир в его нынешнем «постсоветском» виде отсчитывает последние месяцы.

29 ноября, 15:00

Трамп национализирует ФРС

В первые четыре года президентства Дональд Трамп не только назначит трёх судей Верховного суда, но и подберёт пять из семи членов совета управляющих Федрезерва. То, как это повлияет на экономическое будущее страны, невозможно переоценить. При твёрдом контроле республиканцев над обеими палатами Конгресса мы сможем наблюдать превращение самого могущественного Центробанка в мире в чисто политическую организацию, […]

28 ноября, 15:50

Перевод. Карьера в сфере финансовой математики. Часть 2

В отличие от инвестиций, где менеджеры в долгосрочной перспективе добиваются доходности путем понимания движений портфеля ценных бумаг, валюты и/или товаров, трейдер стремится определить выгодные краткосрочные позиции среди отдельных инструментов. В статье New York Times Райан Шефтель, глава автоматизированной трейдинговой компании, работающей с государственными облигациями «Credit Suisse» заявил: «Наши лучшие трейдеры проводят много времени за написанием кода. Кода принятия торговых решений». Все это следствие перемен, которые происходят в электронике. Интеллектуальный контент торговых кодов — это секрет, но мы знаем, что навыки, необходимые для его написания представляют собой сочетание финансовой смекалки, статистики, математического моделирования и компьютерного программирования. Банки создают и продают производные инструменты. От них это требуют компании, занимающиеся производством, которым они нужны, чтобы зафиксировать цены на сырье, снизить валютные риски, с которыми сталкиваются крупные предприятия, или иным образом сократить бизнес-риски. Из-за недавно осознанной необходимости учитывать риск банкротства контрагента, банкам стало сложнее торговать производными инструментами. Дополнительная сложность возникла с момента начала финансового кризиса – банки имеют несколько источников финансирования, и поскольку возможность их банкротства стала всем ясна, некоторые из этих источников стали дороже. До кризиса этими лишними затратами (если они вообще были) можно было пренебречь. Сейчас это сделать невозможно. Когда банк заключает контракт, то он либо предоставляет капитал, который необходимо взять из какого-то источника, либо получает капитал, который он может использовать для финансирования другой сделки. Для определения правильной цены сделки нужно учитывать издержки и выгоды от финансирования, и эти затраты могут существенно различаться в зависимости от источника финансирования. Математические модели для работы с этой новой реальностью все еще находятся в стадии разработки. Управление Рисками Наука о вычислении и управлении кредитными и рыночными рисками, которые несут трейдеры и менеджеры портфелей, после финансового кризиса стала гораздо сложнее. Поиск людей с соответствующим техническим опытом, необходимым для работы с этими вычислениями стал проблемой для финансовых компаний и регулирующих органов.  Закон Додда-Франка установил, что банки должны осуществлять переоценку кредита по каждой из своих сделок. Эта переоценка учитывает риск банкротства контрагента и потенциальных потерь в этом случае. Это необходимо сделать для всего портфеля, который может содержать сотни тысяч долгосрочных сделок. Переоценка должна осуществляться на регулярной основе, и банк обязан отказаться от рискового капитала, который зависит от степени колебаний этой переоценки. Следовательно, банки заключают сделки, которые гасят эти колебания, что снова рождает хедж, на этот раз относительно банкротства контрагента.  Другая часть риск-менеджмента – это активы и соответствующие обязательства. Страховые компании продают долгосрочные переменные аннуитеты, выплаты по которым частично гарантированы и частично зависят от рынка. Зависимые от рынка части нередко позволяют владельцу аннуитета совершать прямые инвестиции капитала в аннуитет. Одна из проблем, связанных с неопределенностью на рынках и изменениями сроков, — это определить активы, которые страховая компания удержит, чтобы погасить обязательства, которые у нее накопятся. Спрос на математиков в этой области будет продолжать расти вместе со старением населения в развитых странах мира.  Здоровая финансовая система — это необходимое условие здоровой экономики. Мы наблюдали, что во время Великой рецессии, пришедшей после финансового кризиса, когда наблюдалась нестабильность в финансовом секторе, специалисты во многих сферах экономики потеряли работу. В 21 веке здоровая финансовая система зависит от таланта хорошо образованных специалистов с опытом работы в области математики, статистики и информатики. Чтобы экономика могла конкурировать на мировом рынке, она должна иметь эффективную, конкурентоспособную финансовую систему.  Несложно понять, зачем люди с образованием в области науки, технологии, инженерии и математики нужны в медицине, производстве и интернет-компаниях. Спрос на выпускников технических специальностей в финансах не менее велик. К вакантным должностям в финансовой сфере предъявляются немалые требования, они критически важны для экономики, и хорошо оплачиваются. Сейчас можно попасть в финансовую отрасль с техническим образованием любого уровня — бакалавра, магистра или доктора наук. Многие люди решают уйти в финансовую математику после получения степени магистра в области количественных финансов, степени МВА.  На сайте QuantNet представлен список из тридцати профессиональных магистерских программ в области количественных финансов в Северной Америке.  «Входной билет» для таких программ – это бакалавриат, программа которого включает мульти-переменное исчисление, дифференциальные уравнения, линейную алгебру, математический анализ на основе вероятностей, статистический анализ и анализ данных. Также важен опыт программирования на объектно-ориентированном языке (например, C++) и хорошие письменные и устные навыки общения, умение работать в команде, заинтересованность или некоторые знания финансовых рынков, не обязательно полученные в классе.  Для людей с таким образованием оптимизм Мертона по поводу карьеры в сфере количественных финансов вполне оправдан.  Оригинал 

28 ноября, 12:02

В чем заключается основная проблема "трампономики"?

Экономическая стратегия Дональда Трампа в значительной степени является ошибочной, считает бывший председатель банковского холдинга Morgan Stanley Asia Стивен Роуч.

25 ноября, 23:18

В чем заключается основная проблема "Трампономики"?

Экономическая стратегия Дональда Трампа в значительной степени является ошибочной, считает бывший председатель банковского холдинга Morgan Stanley Asia Стивен Роуч.

25 ноября, 23:18

В чем заключается основная проблема "трампономики"?

Экономическая стратегия Дональда Трампа в значительной степени является ошибочной, считает бывший председатель банковского холдинга Morgan Stanley Asia Стивен Роуч.

14 ноября, 17:44

Дивидендные аристократы: Chevron Corporation (CVX)

Как и Exxon Mobil, Chevron Corporation берет свое начало от Standard Oil в 1911 году. Этот факт делает эти компании своего рода «сестрами». Длинная дивидендная история растущих дивидендов — это то, что делает этих двух гигантов близкими. Шеврон увеличивала дивиденды 28 лет подряд (ожидается очень маленькое увеличение дивидендов в 29-й раз). Эксон Мобил увеличивала дивиденды 34 года подряд. На рисунке ниже представлена дивидендная история Шеврона. Хотя дивидендная история Шеврона впечатляет, последние два года были для компании не сильно впечатляющими из-за сильного снижения цен на нефть. Несмотря на это снижение, Шеврон показывает доходность лучше рынка за последние 10 лет. Как интегрированная компания, Шеврон имеет диверсифицированный бизнес, который помогает сгладить колебания цен на газ и нефть. И компания имеет несколько проектов, которые собирается запустить. Все это позволяет оставаться компании прибыльной и защищать высокую дивидендную доходность 4,2%.Обзор бизнесаШеврон разделена на два основных бизнеса: апстрим (разведка и добыча) и даунстрим (переработка). Сегмент апстрим — это разведка и добыча нефти. Этот сегмент очень сильно зависит от цен на нефть. Не удивительно, что апстримовая сторона бизнеса переживает трудные времена во время снижения цен на нефть и газ в течение последних двух лет. В 2015 году Шеврон потеряла в сегменте апстрима 1,9 млрд. долл, по сравнению с прибылью в 16,9 млрд. долл. за год до этого. Хорошими новостями для Шеврона является то, что  даунстримовый сегмент бизнеса покрыл эти убытки. Перерабатывающий сегмент сгенерировал компании 7,6 млрд. долл. прибыли в 2015 году, что означало увеличение прибыли на 75% по сравнению с годом ранее. В этом заключается крупнейшее преимущество интегрированной компании. Когда цена на нефть падает — апстрим страдает, но выигрывает перерабатывающий сегмент. Снижение цен на нефть позволяет увеличить маржу перерабатывающего сегмента.В целом, Шеврон заработал 4,5 млрд. долл. в 2015 году благодаря значительному снижению затрат. В 2014 году компания потратила 40 млрд. долл. на разведку и капитальные вложения. Шеврон планирует тратить 25-28 млрд. долл в год и в дальнейшем снизить затраты до 17-22 млрд. долл. в 2017 и 2018 годах. Однако, период низких цен имеет значительное влияние на добывающий сегмент. Добывающий сегмент представлял 88% выручки Шеврона в 2014 году. И такое влияние имеет место и в 2016 году. За 1 полугодие 2016 года Шеврон потерял 2,1 млрд. долл, из которых 3,9 млрд. долл. убытка — из-за добычи. В результате, компании нужны более высокие цены на нефть, чтобы оставаться прибыльной.Перспективы ростаСамым большим катализатором роста будет более высокая цена на нефть. В то время как нефть выросла со своих минимумов в 27 долл. в 2016 году, этот уровень составляет примерно 50% от максимумов 2014 года за баррель — 100 долл. К несчастью, Шеврон не может контролировать направление движения цен на нефть, но она может контролировать свои перспективы роста — проекты по добыче нефти.Два самых главных проекта Шеврон — поля сжиженного природного газа в Австралии — Gorgon и Wheatstone. В совокупности, эти два проекта могут дать ежегодную добычу газа на уровне 24 миллиона тонн. Добыча на Gorgon начнется в последнем квартале, а на Wheatstone работы близки к завершению. На газ с этих полей вероятно будет большой спрос, поскольку они оптимально расположены для удовлетворения потребностей азиатских рынков, где наблюдается повышение спроса на энергию. Когда эти проекты будут запущены, они начнут генерировать собственный денежный поток, и больше не будут требовать капитальных затрат на строительство.Прибыли Шеврона более волатильны, чем у большинства дивидендных аристократов, потому что они зависят от цен на нефть. Из-за этого использование прибыли на акцию в качестве индикатора не дает хорошего представления о перспективах роста. Скорость роста дивиденда и скорость роста капитала за последнее десятилетие следующее: рост дивиденда — 9,4% год, рост капитала — 11,2% в год. Шеврон удалось совместить рост благосостояния акционеров с впечатлительными темпами роста — при весьма разнообразных экономических условиях. У менеджмента компании отличные навыки по размещению капитала. Шеврон выкупала примерно 2% своих акций в год в течение последних 10 лет. Такие выкупы шли в дополнение к большим дивидендным выплатам.Предполагаемая скорость роста капитала на акцию у Шеврон — 5% в год. Рост будет являться результатом повышения производительности, увеличению эффективности и выкупам акций. Ожидаемый темп роста капитала компании — 0%-4% в год в течение следующих нескольких лет. В настоящий момент акции не выкупаются, т.к. низкие цены на нефть ударили по денежному потоку. Но с ростом цен на нефть — выкупы снова могут начаться. Приостановка выкупов акций помогает компании сберечь деньги для дивидендов и капиталовложений в трудные времена.Конкурентное преимущество и стойкость к рецессииКрупные нефтяные компании имеют приличную правительственную поддержку через субсидии, поскольку производство энергии — это «национальный интерес». Самые большие нефтяные компании (вроде Шеврона) имеют опыт работы с американским правительством. Шеврон имеет значительное и продолжающееся конкурентное преимущество, имея влияние и отношение с самой мощной организацией в мире — правительство США.В дополнение к «правительственному» преимуществу, Шеврон имеет самые низкие затраты на производство нефти и газа. Большие размеры компании позволяют инвестировать в крупнейшие и самые прибыльные проекты по добыче нефти и газа. Шеврон регулярно сотрудничает с другими крупными нефтедобывающими компаниями, чтобы реализовывать чрезвычайно большие проекты совместно, разделяя капиталовложения на несколько компаний и деля прибыль. Такой подход снижает риски портфеля проектов компании и сохраняет перспективы роста в проектах по всему миру.Если кратко — Шеврон имеет связи и размеры, чтобы браться за самые крупные и доходные проекты по добыче нефти и газа — как в сегменте апстрима, так и в сегменте даунстрима.В последний раз цены на нефть падали во время Великой Рецессии в 2009. Прибыль на акцию у Шеврона изменялась следующим образом:2007 — $8.77 на акцию2008 — $11.67 на акцию2009 — $5.24 на акцию2010 — $9.48 на акцию2011 — $13.44 на акциюНедавнее снижение цен на нефть было еще более серьезным. Тем не менее, компания стремится к выплате дивидендов. Акционерам Шеврон не следует ожидать снижения дивидендов. Компания является одной из самых консервативно финансируемых нефтяных компаний — см. рис. ниже. Шеврон имеет достаточно капитала, чтобы при необходимости добавить миллиарды долга на баланс, если потребуется. В дополнение к этому, денежный поток от операций в настоящий момент покрывает дивиденды Шеврона. Компания также распродает активы, чтобы получить средства. Хотя это и не самое лучшее решение, этот факт также показывает, что менеджмент компании ориентирован на вознаграждение акционеров.Оценки и ожидаемая полная доходностьАкции Шеврона торгуются с P\E 39, в то время как среднее по рынку — 24. Однако, такая оценка компании может ввести в заблуждение, поскольку компания существенно пострадала из-за падения цен на нефть. Прибыли должны нормализоваться по мере восстановления цен на нефть и газ. Шеврон торгуется за 7,6 годовых прибылей, если оценивать ее по прибылям 2012 года. Это подразумевает недооцененность компании, если она полностью восстановит свои прибыли. К тому же, компания имеет дивидендную доходность 4,2%.Ожидаемый долгосрочный темп роста Шеврон — 5%. За последнее десятилетие компания росла намного быстрее, чем на 5% в год. Если компания будет расти по 5% в год, то полная доходность будет на уровне 9,2% в год до переоценки по мультипликаторам.ЗаключениеExxon Mobil — самая крупная и сильная нефтяная компания в США. Шеврон — компания того же класса. Шеврон и Эксон Мобил — единственные нефтяные компании-аристократы. Шеврон работает в цикличной отрасли и страдает из-за спада. Но компания грамотно снижает капитальные затраты и приостановила выкупы акций.Эти меры позволяют компании платить дивиденды несмотря на нефтяной кризис. Если нефтяные цены восстановятся, то акции Шеврона покажут двухзначную доходность.Как и все в области финансов, цены на нефть вернутся к средним значениям. Они будут подниматься. Когда это произойдет, то для акционеров Шеврона определенно это будет хорошо. В то же время, инвесторы получают премию за ожидание в виде дивдоходности 4,2%.Оригинал: http://www.valuewalk.com/2016/10/dividend-aristocrats-focus-part-6-chevron-corporation-cvx/

14 ноября, 15:42

Вернуть величие: как Трамп будет поднимать экономику США

В своей победной речи после выборов Дональд Трамп пообещал дать американцам «самую сильную экономику во всем мире». Теперь он обязан это сделать.

09 ноября, 12:36

Дивидендные аристократы: Exxon Mobil Corporation (XOM)

Exxon Mobil Corporation (XOM) имеет длинную историю, которая берет свое начало от своего предшественника Standard Oil. Standard Oil — одна из самых легендарных историй успеха американского бизнеса, эта компания может считаться отцом-основателем американской нефтяной индустрии. В 1904 (почти на рыночном пике) Standard Oil контролировала 91% производства нефти и 85% конечных продаж в США. Standard Oil была основана в 1870 году Джоном Рокфеллером. Компания начианалась как партнерство между Джоном Рокфеллером и его братом Вильямом.Компания росла такими быстрыми темпами, что в 1911 году Верховный Суд США разделил компанию по антимонопольным соображениям. Стандарт Ойл была разделена на 34 компании, которые включают в себя многие крупные компании в настоящий момент, такие как Exxon Mobil и ее ближайшего конкурента Chevron Corporation (CVX). В настоящий момент Эксон Мобил является крупнейшей нефтяной корпорацией в мире с капитализацией 359 млрд. долл. Для сравнения 2-ая крупнейшая компания в мире Royal Dutch Shell (RDS-A) имеет рыночную капитализацию 208 млрд. долл.Exxon Mobil и Chevron — единственные дивидендные аристократы в энергетическом секторе.Обзор бизнесаПричина, по которой Рокфеллеры были такими успешными заключалась в том, что они фокусировались на снижении затрат и инновационных технологиях бурения, чтобы оградить себя от конкурентов. Такая стратегия позволяла им постоянно увеличивать долю рынка. Сегодня Эксон Мобил придерживается такой же тактики. По этой причине Эксон генерирует рекордные для индустрии прибыли на капитал и имеет лучший баланс в отрасли.Например, даже несмотря на огромное снижение цен на сырье в течение последних двух лет, в течение которых многие компании несли убытки, Эксон Мобил оставалась прибыльной в течение последнего года.По итогам 2015 года компания заработала 16,2 млрд. долл. благодаря снижению издержек. Exxon Mobil (далее для краткости — ЕМ) снизила капитальные затраты на 7,5 млрд. долл. Благодаря этому, компании удалось заработать 8% на используемый капитал за последний год, что существенно выше по сравнению с конкурентами.К сожалению, условия не улучшились в 2016 году. Прибыль на акцию уменьшилась на 62% за последние 6 месяцев по сравнению с тем же периодом в 2015 году. Самая большая слабость ЕМ заключалась в т.н. сегменте «апстрим» (разработка месторождений и добыча сырья). Апстрим — сторона бизнеса, которая больше всего пострадала от снижения цен, по этой причине прибыли в этом сегменте упали на 86% по сравнению с соответствующим кварталом прошлого года. Тем не менее, ЕМ заработала 3,5 млрд. долл. прибыли за 1 полугодие 2016 года главным образом благодаря снижению затрат. ЕМ снизила капитальные затраты на 36% и приостановила обратные выкупы акций. Хорошие новости заключаются в том, что ЕМ имеет большой портфель высококачественных активов и несколько крупных проектов, которые будут запущены в следующем году, что может помочь увеличить прибыль на капитал и позволить компании извлечь выгоду из любого повышения цен на товары.Перспективы ростаКак и Standard Oil, ЕМ сохранила акцент на реализации наиболее ценных возможностей. Вот почему она установила свой флаг на главных производственных нефтегазовых полях в США, включая Пермский бассейн (Permian Basin) и поля Баккен (Bakken fields). ЕМ — крупнейший оператор и бурильщик в этих регионах. Компания существенно снизила свои операционные расходы чтобы максимизировать прибыльность в период, когда цены будут оставаться низкими. Инвесторы могут ожидать, что прибыли ЕМ будут расти умеренными темпами. Компания выиграет не только от повышения цен на сырье, но и от того, что снизила свои расходы.Например, у ЕМ есть проекты в Папуа Новой Гвинее и на нефтяных полях Керл (Kearl) на Канадских нефтяных песках. Ожидается, что в Папуа Новой Гвинее добыча сжиженного природного газа будет составлять 6,9 млн. тонн в год. При выходе на полную мощность на нефтяных полях Керл ожидается добыча 500 тыс. баррелей в день разбавленного битума (diluted bitumen). В ЕМ ожидают, что месторождение будет разрабатываться в течение 40 лет. Поскольку эти проекты запущены, то они переходят из фазы вложений в фазу источника денежных средств. Это будет помогать ЕМ даже если цены будут оставаться низкими.За последние 10 лет в период с 2005 по 2015 год прибыль на акцию у ЕМ снижалась на 3,2% в год. Дивиденд на акцию рос в среднем на 9,7% в год за тот же самый период. Причина, по которой прибыль на акцию снижалась в том, что существенно снизились цены на нефть. Рост дивидендных выплат намного лучше характеризует перспективы роста компании, чем прибыль на акцию, из-за большой волатильности.Цены на нефть упали со 140 долл. за баррель в 2005 до 50 долл. за баррель в 2015 году. Мало вероятно, что такое снижение произойдет снова в следующие 10 лет, на самом деле более вероятен рост цен на нефть.Конкурентное преимущество и стойкость к рецессииКонкурентные преимущества ЕМ:огромный размероперационная эффективность.Такие преимущества позволяют компании иметь финансовую мощь, чтобы агрессивно увеличивать свой рост, что недоступно мелким компаниям. В дополнение к этому ЕМ — интегрированная компания, компания имеет огромный «апстрим»-бизнес, «даунстрим»-бизнес (транспортировка, переработка и реализация нефтепродуктов) и химический бизнес. Эти бизнесы дополняют друг друга и дают хорошую диверсификацию.Когда цены на сырье падают, это плохо для апстрима. Но даунстрим и химический бизнес дают бОльшую прибыль и позволяют компании оставаться прибыльной. Не интегрированные энергетические бизнесы не имеют такого уровня стабильности. Эти качества помогли ЕМ пережить рецессию 2008-2009 годов, которая была периодом с похожими экономическими условиями, когда цены на сырье сильно упали. Тем не менее, ЕМ оставалась прибыльной в течение Великой Рецессии:2007 — прибыль на акцию $7.262008 — прибыль на акцию $8.662009 — прибыль на акцию $3.982010 — прибыль на акцию $6.22Цены на нефть упали на 50% в 2008 и 2009 годах, но ЕМ осталась прибыльной.Оценка и ожидаемая полная доходностьАналитики ожидают роста прибыли ЕМ на 68% в следующем году: из-за запуска больших апстримовых проектов, которые будут основными спонсорами этого роста. Цены на нефть не будут падать вечно. Когда они вырастут, прибыли ЕМ реанимируются.ЕМ увеличила дивиденд на 2,7% в 2016 году и это был 34-й год подряд, когда компания повышает дивиденды. Компания является дивидендным аристократом и платила дивиденды более 100 лет. Дивидендная доходность — выше среднего и составляет 3,4%.Компанию тяжело оценить по прибыли — из-за большой волатильности. Балансовая стоимость компании боле стабильна. За последнее десятилетие компания торговалась в среднем за 2,7 капитала. В настоящий момент компания торгуется за 2,1 капитала.Компания может увеличивать прибыль на акцию в среднем на 4%-6% в год в течение долгого времени. Такой рост совместно с текущей дивидендной доходностью 3,4% дает ожидаемый полный доход 7,4%-9,4% в год. Более вероятно, что оценка компании увеличится из-за роста цен на нефть.ЗаключениеExxon Mobil работает в очень цикличной индустрии, но она генерирует хорошие прибыли в течение долгого времени. Компания проводит большую работу по снижению затрат и сохранения высокой рентабельности. Способность ЕМ переживать взлеты и падения рынка проверена временем. В то время как доходность может быть волатильной из-за цен на сырье, ЕМ представляется отличной акцией, чтобы держать ее в течение длительного времени для тех инвесторов, которые ищут высокие дивиденды и относительную стабильность в энергетическом секторе.Оригинал: http://www.valuewalk.com/2016/10/dividend-exxon-mobil

09 ноября, 09:25

Эксперт назвал результаты выборов в США "восстанием против элит"

Предварительные результаты президентских выборов в США, показывающие успех республиканца Дональда Трампа, говорят о "восстании рабочего класса против истеблишмента", считает профессор факультета афроамериканских исследований Университета Темпл в Пенсильвании Энтони Монтейро.

08 ноября, 09:41

Перед поворотом: как гибнет старая мировая экономика

Мы находимся не просто в точке смены финансовых циклов, когда падение сменяет рост, а в ситуации, когда должна смениться сама модель функционирования экономики

07 ноября, 17:12

Дивидендные аристократы: HCP, Inc (HCP)

Законодательство требует, чтобы REIT выплачивали не менее 90% прибыли в качестве дивидендов. При таких условиях тяжело увеличивать дивидендные выплаты каждый год. Очень мало пространства для ошибки из-за высокого коэффициенты выплат. Если прибыли падают (а каждый бизнес имеет периоды спада), то велика вероятность того, что и дивиденды по REIT упадут. Вот почему не следует ожидать, что среди REIT будут дивидендные аристократы. Это удивительно, но 1 REIT затесался среди «аристократов»: НСР. Эта компания выплачивает увеличивающиеся дивиденды 31 год подряд. В дополнение к дивидендной истории, НСР имеет также высокую дивидендную доходность — 6,4% (помнится, мы восхищались дивдоходностью AT&T) — это самый высокий уровень среди аристократов. Акция держалась лучше рынка последние 10 лет, но в последние несколько лет стала «буксовать». Доходность относительно Сиплого — показана на рисунке ниже (как для НСР, так и для Сиплого доходность учитывает дивиденды). Обзор бизнеса НСРНСР более стабильный чем большинство REIT, потому что работает в сфере здравоохранения. Компания работает в трех основных сегментах:Дома престарелых (Senior Housing)Науки о жизни (Life Sciences) — биология, медицина, биохимия и пр.Медицинские офисыВ дополнение к этому, компания работает в сегменте «Госпитали», который генерирует 6% портфельного дохода. На рисунке ниже приведена разбивка по сегментам общего дохода портфеля и основные арендаторы. На рисунке представлены доходы после предполагаемого разделения — компания выделяет активы ManorCare в отдельный бизнес. ManorCare работает в сфере недвижимости используемой для ухода за пожилыми и тяжелобольными. В настоящий момент ManorCare приносит около 20% выручки НСР. Детали и обоснование такого выделения обсуждаются далее в этой статье. В целом НСР владеет портфелем более чем 1000 объектов недвижимости в США и Британских островах.Перспективы ростаДивиденды НСР росли в среднем на 3,2% в год с 2006 по 2015 годы. Доходы от операций (funds from operations, FFO) на акцию росли темпами 5,3% в год за тот же самый период. Инвесторам не следует ожидать быстрого роста от НСР. Компания выплачивает большинство своих прибылей в качестве дивидендов. Из-за этого в итоге получаем небольшие темпы роста.НСР растет за счет того, что инвестирует капитал, получаемый как за счет долга, так и за счет фондовых рынков. С 2006 по 2015 годы общее количество акций росло на 9,9% в год в среднем. Долгосрочный долг рос на 6,9% в год в среднем за тот же период.Компания имеет благоприятные долгосрочные макроэкономические факторы роста. Старение поколения «бебибумеров» означает рост затрат на здравоохранение — и больший спрос на дома престарелых. Это сулит блага для НСР. Растущие расходы на здравоохранение в целом хороши для клиентов НСР. Это в свою очередь обеспечивает рост для НСР, поскольку клиенты нуждаются в большем количестве госпиталей и зданий. Но не все так хорошо для НСР. Активы компании ManorCare дают низкий доход. Изменения в соотношении количества плательщиков по планам Medicare и Managed Care снизили как размеры счетов, так и количество пациентов. Это означает, что у ManorCare начинаются проблемы.Менеджмент НСР решил изолировать проблему — и убрать ее. Нобый бизнес будет оформлен как REIT. Но будет ли способна «дочка» платить дивиденды — это большой вопрос.Дивиденды НСР проблем не вызывают. Компания получила 0,74 долл. от FFO на акцию в последнем квартале и выплатила дивиденды в размере 0,575 долл. на акцию. Дивидендные выплаты хорошо покрываются FFO.Конкурентное преимущество и стойкость к рецессииХотя ManorCare «буксует», нет сомнений в том, что компания в целом имеет сильное и продолжительное конкурентное преимущество. Доказательство этому — повышение дивидендов 31 год подряд.НСР получает конкурентное преимущество от своих размеров. Огромный размер компании (рыночная капитализация 16,9 млрд. долл) позволяет диверсифицировать собственность. Меньшие по размеру REIT'ы менее диверсифицированы и более подвержены рискам в отдельных сделках.HCP также защищает себя путем заключения выгодных контрактов с арендаторами. Компания связывает потребителей контрактами, в которых указан рост ренты в течение срока действия договора. Это помогает НСР медленно расти все время.Великая Рецессия была трудным периодом для отрасли недвижимости в целом. Несмотря на это, НСР хорошо пережила этот период. Компания сфокусировалась на отрасли здравоохранения, которая и выручала компанию. Когда рецессия наступает, здравоохранение получает больший приоритет. Это позволяет арендаторам продолжать выплачивать ренту независимо от общего экономического климата. FFO на акцию в течение Великой Рецессии и восстановление приведено ниже, чтобы показать, как мало компания пострадала от рецессии:2007 — FFO на акцию 2,14 долл2008 — 2,25 долл. на акцию2009 — 2,14 долл. на акцию2010 — 2,18 долл. на акцию2011 — 2,37 долл. на акцию. Оценка и ожидаемая полная доходностьДивидендная доходность НСР по сравнению с крупнейшими конкурентами REIT в сфере здравоохранения:НСР имеет дивдоходность 6,4%Welltower (HCN) — 5.0%Ventas (VTR) — 4.4%Выделение ManorCare увеличило дивдоходность НСР. В некоторый момент дивидендная доходность была выше 8%. Сейчас она ниже, но все еще выше, чем у конкурентов. Чем выше дивдоходность, тем выше оценка REIT. Поскольку REIT должен выплачивать большую часть дохода, то дивидендная доходность — хорошая сравнительная метрика в этом случае.НСР кажется недооцененной по текущим ценам относительно своих конкурентов. Если процентные ставки вырастут, то акции компании вероятно снизятся. Тем не менее, НСР торгуется со скидкой относительно конкурентов.Ожидаемый темп роста дивидендов составляет 3-4% в год в течение нескольких следующих лет (с небольшой паузов в этом году и следующем из-за ManorCare). Такой рост вместе с доходностью в 6,4% дает ожидаемую полную доходность в диапазоне 9,4-10,4% в год до изменений мультипликаторов.ЗаключениеНСР — высококачественный REIT, она кажется недооцененной по сравнению со своими конкурентами. Компания предлагает инвесторам хорошую полную доходность в текущих ценах. Дивидендную доходность 6%+ с ожидаемым ростом трудно найти на сегодняшнем рынке. Такая дивидендная доходность — выдающаяся.НСР — интригующий выбор для инвесторов, которые ищут дивидендную доходность при сегодняшних низких процентных ставках — для инвесторов, которые могут выдержать волатильность цен на акции выше среднего и ожидаемый медленный рост в краткосрочной перспективе. Оригинал: http://www.valuewalk.com/2016/10/dividend-hcp-inc-hcp/

07 ноября, 13:08

Доноры-миллионеры: кто дает деньги на выборы в США?

Но никаких формальных ограничений для источников финансирования нет, если они, конечно, соответствуют законодательству. С другой стороны, всегда можно объявить о том, что конкурент берет деньги у банков или крупных компаний, то есть будет лоббировать их интересы, находясь в кресле президента.

07 ноября, 10:28

Доноры-миллионеры: кто дает деньги на выборы в США?

Ни одна президентская кампания в США не обходится без многомиллионных пожертвований, и каждый раз кандидаты стараются обвинить друг друга в том, что они берут деньги из "запретных" источников.

07 ноября, 10:28

Доноры-миллионеры: кто дает деньги на выборы в США

Ни одна президентская кампания в США не обходится без многомиллионных пожертвований, и каждый раз кандидаты стараются обвинить друг друга в том, что они берут деньги из "запретных" источников.

04 ноября, 09:30

Чего инвесторам ждать от Трампа?

Предстоящие президентские выборы в США состоятся во вторник 8 ноября. Несмотря на то, что кандидат от Республиканской партии Дональд Трамп уверяет, что его политика сильно отличается от стратегий его конкурента-демократа Хилари Клинтон, ей трудно дать точное определение. И это является «головной болью» для рынков. У большинство есть некоторое представление о том, какого курса он намерен придерживаться. Хотя картина не совсем ясна, можно приблизительно предположить, какие сектора выиграют от победы Трампа, а какие – проиграют.

03 ноября, 23:30

Чего инвесторам ждать от Трампа?

Предстоящие президентские выборы в США состоятся во вторник 8 ноября. Несмотря на то, что кандидат от Республиканской партии Дональд Трамп уверяет, что его политика сильно отличается от стратегий его конкурента-демократа Хилари Клинтон.

03 ноября, 23:30

Чего инвесторам ждать от Трампа?

Предстоящие президентские выборы в США состоятся во вторник 8 ноября. Кандидат от Республиканской партии Дональд Трамп уверяет, что его политика сильно отличается от стратегий его конкурента-демократа Хиллари Клинтон.

30 ноября, 12:44

ТРАМПОТРЯСЕНИЕ

Максим КалашниковТРАМПОТРЯСЕНИЕЯ пока не буду вместе со всеми обсуждать тему бонусов расейских чиновников. Потом займусь. Сейчас мы о более важном порассуждаем. Пока в Москве продолжают по инерции воевать с Обамой и Хиллари, пока Шапиросоловьев на ТВ продолжает жевать тошнотную сирийскую «резинку», Трамп готовит всему миру и РФ потрясение основ. В Москве делают вид, будто ничего не случилось? Думаю, что на самом деле они – в панике. Ибо ответить-то нечем. Нам на 2017-2018 годы обеспечено веселое будущее. Мир в его нынешнем виде отсчитывает свои последние месяцы. 2017 год станет не только формальным столетним юбилеем 1917-го. Теперь вся планета пройдет еще сквозь один очистительный огонь кризиса.РАЗРУШИТЕЛЬ СТАРОГО МИРАЕсли Трампа не убьют, как Джона Кеннеди в 1963-м, или не уберут угрозой импичмента, как Ричарда Никсона в 1974-м, то он начнет воплощать свою программу. Например, он снимет все глупые ограничения на добычу углеводородов/ископаемого топлива в США – вплоть до добычи и обогащения угля. Судя по всему, он начнет и строительство новых АЭС. Конечно, на мощность добычи в 2 миллиона баррелей нефти дополнительно он не выйдет с один момент, но в 2018 году – вполне. Тем самым Трамп резко исказит нынешний топливно-энергетический баланс мира. Америка перестанет покупать нефть за рубежом – и огромные ее свободные объемы хлынут на рынок, приговаривая к смерти и РФ, и саудитов, и прочие нефтяные страны. Одно это способно вызвать гигантский кризис во всем мире. Выход Трампа из всяких «ВТО-подобных» соглашений о свободной торговле и введение покровительственных пошлин для реального сектора Америки – это ганатированный кризис в Китае и других «мировых фабриках». Отчего они снизят спрос на нефть и газ, на прочее сырье. И – привет Путину! Для РФ падение спроса на сырье смерти подобно. Действия Трампа способны проткнуть гигантский пузырь на финансовом рынке США. Когда рухнут все эти пирамиды производных «ценных бумаг»-деривативов. Когда повысится учетная ставка ФРС, и деньги мира побегут из сырья в американские реальные активы (причем удорожание кредитов для американской промышленности Трамп компенсирует протекционистскими таможенными пошлинами). Когда разрушится торговля фьючерсами на нефть, объемы каковой бумажной круговерти на порядок больше, чем реальная добыча «черной-жирной» во всем мире. Лопание финансового пузыря в США – это цунами в виде фондово-финансовых крахов на биржах всего мира. Как в 2008 году. Отчего в КНР и в ЕС упадут объемы реального производства – а это дополнительный фактор падения цен на всю ту же нефть.Думаю (ибо слышал экономического советника Трампа Стива Бэннона), они намерено готовят ввержение всей Земли в тяжелый кризис. А что? Если падут цены на сырье, если начнется экономический спад во всем мире, то это выгодно для дела возрождения промышленной мощи Соединенных Штатов. И сырье дешевое – и соперники оглушены «ядерным ударом». Бэннон уже заявил о планах грандиозного, как при Новом курсе Рузвельта, строительстве новой инфраструктуры в стране. Он призвал построить новую Америку. ЧЕМ ТРАМП ПОХОДИТ НА ДАМБИСУ МОЙО?Чем больше Максим Калашников вникает в экономические планы дядюшки Дональда, тем больше его терзают смутные сомнения. Самой лучшей книгой США по разделу «бизнес» 2011 г. (top business book) стал труд американо-замбийки, финансиста Дамбисы Мойо «Как погиб Запад. 50 лет экономической недальновидости и суровый выбор впереди» (How the West Was Lost: Fifty Years of Economic Folly - And the Stark Choices that Lie Ahead). Нынче она продается и на русском. Могу себя поздравить: то, что написано в книгах Максима Калашникова, начиная с 2003 года, с восьмилетним запозданием появляется в США в их книгах-бестселлерах. Кризис капитализма признан и там. Мойо ненавязчиво доказывает: у США нет иного выхода, кроме как пойти на тяжелый дефолт по госдолгу, заняться новой индустриализацией и замкнуться экономически в пределах североамериканского экономического блока (этакой империи) с полумиллиардом жителей.Изучим сие поподробнее и (на правах более дальновидных) сделаем свои выводы. В общем, то, что написано в основной части книжки Мойо, для читателей моих книг не принесет чего-либо нового. Американо-замбийка с опытом работы в Мировом банке (https://en.wikipedia.org/wiki/Dambisa_Moyo) – это почти Максим Калашников, только, конечно, негритянка и на Западе живет. Она пишет, как целых полвека Запад сам себя убивал: валился в демографическую яму, устанавливал обреченную на обрушение пенсионную систему, уничтожал и ухудшал свою систему образования, выносил производство в страны третьего мира. Раздувал государственные долги и ухудшал качество своего человеческого капитала, делая из него неквалифицированных, неконкурентоспособных трутней-потребителей. И вообще слишком мало трудился, а больше жрал в три горла, забыв о роли труда, капитала и технологий. Перестал заниматься производством, а ушел в бесплодные финансовые спекуляции. И так далее. Все это привело Запад на порог гибели, обнищания, деградации. Это – диагноз. А что предлагается как лечение страшной болезни?Думаю, недаром эти рецепты дает именно непонятная фигура Дамбисы Мойо, а не какой-нибудь англосакс или хотя бы тот же Збигнев Бжезинский. Ибо страшно погубить репутацию. Пусть лучше об ужасном и нелиберальном говорит невесть почему избранная знаменитостью замби-американка, популярный автор статей в «Файненшнл Таймс», «Экономист» и «Уолл-Стрит Джорнэл», выдвинутая в 2009 году в сотню самых влиятельных людей мира по версии журнала «Тайм» некими неведомыми Отцами. По каким-то признакам ставшая участником форума молодых глобальных лидеров Всемирного экономического форума. Итак, к чему же готовят Запад его Неведомые Отцы устами чернокожей пророчицы? «Крутые времена требуют крутых мер» - пишет Д.Мойо. Итак, она признает, что с 1980 года, с момента начала рейгановского «ренессанса капитализма» (радикальных рыночных реформ) никакого фантастического роста экономики США не произошло. Среднегодовой экономический рост между 1980 и 2001 годами, пишет автор, составил всего 2,1%. Столько же, сколько и между 1950 и 1980 годами. (Неолиберальные реформы Мойо называет «открытостью»). Вот тут я с нею не соглашусь. Рост в 1950-1980 годах в США - до пришествия неолиберальных монетаристов-варваров – был куда выше. В 1960-е годы среднегодовой прирост экономики Соединенных Штатов составлял 4,5%, в 1970-е - 3,5%. А вот дальше – несмотря на снижение налогов на богатых, на всяческие либерализации и дерегуляции – рост стал мизерным. Так что Дамбиса Мойо приукрашивает положение. Но зато очень правдиво пишет о том, что произошло колоссальное имущественное расслоение. «…Неравенство доходов внутри США усугубилось. По данным исследования Чикагского университета, в то время, как доходы 1% богатейших американцев увеличились втрое за последние тридцать лет, пока США были открыты, доходы 10% беднейших американцев выросли на какие-то жалкие 10%» - пишет Мойо. Я же добавлю только одно: а реальные доходы так называемого среднего класса США откатились к уровню конца 1950-х годов. Это – практически речи Дональда Трампа в 2016 году!Мойо подтверждает наш старый вывод: неолиберальные монетаристские реформы на Западе (свобода торговли в рамках ВТО, вынос производства в Азию, развитие финансового казино вместо заводов и лабораторий, снижение налогов на личные сверхдоходы) стали торжеством новой шариковщины. Без всяких большевиков все свелось к «отнять и поделить» - в интересах верхушки. Никакого рывка в развитии Запада не было. (Параллельно, по Боглу, шел процесс уничтожения «капитализма собственников» и торжество бесплодно-перераспределительного «капитализма менеджеров»). Как недавно сказал уважаемый мною кризисолог Андрей Фурсов, тридцать лет либералы занимались дележом и присвоением ранее созданных реальных богатств, попутно уничтожая в своих же странах науку, культуру, образование. Готовя тем самым демонтаж самого капитализма. К этому завуалированно клонит и Дамбиса Мойо. ЛУЧШЕ ДЕФОЛТ США, ЗАКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА И РАЗВАЛ ВТО, ЧЕМ СМЕРТЬ?«Эти данные, по крайней мере, позволяют предположить, что стоило бы повнимательнее присмотреться к возможным плюсам более протекционистской политики. Есть убедительные причины, почему американцы (как и другие ведущие экономики Запада) не получили больше выгод от глобализации…» - пишет Мойо. Она считает, что политики Запада должны думать на 20 и более лет вперед, но «к несчастью, как всегда, близорукость Запада, обусловленная политической необходимостью, мешает ему смотреть в далекое будущее». А дальше автор рубит напрямую:«Именно поэтому нужно срочно отделить экономическое мышление от ближайшей политической необходимости. Все обнулить и начать заново. В конце концов, «будущее не принадлежит малодушным, оно принадлежит храбрецам»…Более радикальным вариант, говоря о протекционизме, - это дефолт США. Открытый государственный дефолт США нельзя так просто сбрасывать со счетов. Звучит он, как катастрофа: фондовые биржи рухнут, стоимость долга взлетит, доллар за секунду превратится в крашеные бумажки и, естественно, поднимется оглушительный международный рев… Один из вариантов дефолта США – выборочный дефолт, главным образом невыполнение обязательств перед иностранными держателями американских бумаг и предложение полной компенсации на вновь выпущенные долговые обязательства для находящихся в США граждан с американским паспортом. Вероятно, это привело бы к девальвации доллара, но это не должно сильно волновать американцев в Америке в экономически закрытой обстановке. А в ответ на опасения, что в экономически закрытой обстановке возникнет инфляция, правительство могло бы просто выпустить долговые обязательства, индексированные по уровню инфляции. Но так ли уж плох дефолт для США? Дефолты, рассуждает Мойо, уже случались на Западе (в Исландии в 2008 г. и в Великобритании – хотя он и не назывался дефолтом – в 1976 г., когда она была вынуждена обратиться в МВФ за спасительным займом), но, конечно, не с таким эпическим размахом – ведь, в конце концов, это же США, вождь мировых экономик. Не то, чтобы Америка должна была идти на дефоль ради дефолта, чтобы отделаться от всех своих обязательств. Плюс его в том, чтобы Америка начала с чистого листа, чтобы государство обнулило свою финансовую отчетность. Как произошло в Великобритании в 1976 году, такой дефолт мог бы дать США возможность произвести необходимую перестройку внутренней политики, особенно в области долга, а также пересмотреть стратегию «свой дом для всех» и добиться увеличения инвестиций в труд и технологию…»То есть, тут Мойо почти не стесняется: США должны объявить себя банкротом, «кинув» практически всех, кто давал им в долг – и начать «с чистого листа». При этом не опасаясь Китая, который держит громадные резервы в долларах и заемных бумагах Штатов.«Да, в случае дефолта американская экономика пострадает, если зарубежные инвесторы ее покинут (например, взлетят долгсрочные процентные ставки, и это увеличит стоимость ипотечного финансирования и рынка корпоративных облигаций во вред экономике США), но все же его можно рассматривать как необходимуюи временную перезагрузку экономики…» - пишет Мойо.Ее выкладки: да, очень пострадает Китай, который столько лет зарабатывал на американском рынке, когда янки брали долги, чтобы покупать доступные товары из КНР и предоставлять рабочие места китайцам. Да, дефолт уронит репутацию Америки. Но это не так страшно, считает автор бестселлера-2011:«Конечно, США попрощаются со своей репутацией, но надолго ли? Можно предполагать, что финансовые рынки будут готовы снова кредитовать США через полгода, если судить по опыту России. В конце концов, всего через три года после объявления дефолта по внутренним долгам в 1998 г. международные долговые рынки снова стали принимать облигации из России – в ноябре 2001 г. Москва выпустила облигации на 400 миллионов евро…Многие опасаются, что после дефолта Америка надолго останется в тисках долга и зависимости, от которых ей трудно будет освободиться. Конечно, она может уничтожить долг за счет инфляции, как сейчас происходит во многих странах…, но и этот подход тихой сапой в конечном итоге будет иметь те же последствия…»Она параллельно с дефолтом США предлагает американцам создать свой замкнутый экономический блок (этакую «империю») в составе самих себя, Канады и Мексики с полумиллиардным населением. Ибо это – наилучший из всех возможных вариантов исход. Вернее, наименее худший. Мне думается: а не читаем ли мы нынче о скрытых планах администрации Трампа? АМЕРИКАНСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ БЛОК«…Исключая возможность полномасштабной войны, вследствие агрессивной протекционистской политики США в худшем случае главные экономические силы индустриализованного мира разойдутся по своим углам. Можно предположить, что мир разделится на экономические блоки. Во-первых, американский экономический блок (вероятнее всего, к нему присоединится Канада). В пользу этого региона говорит не просто почти полмиллиарда человек (по демографическим данным на сегодняшний день) с наибольшей покупательной способностью, выраженной в подушевом доходе. Северная Америка легко может стать самодостаточной. Если ввести заградительные меры для торговли и иммиграции, она все равно сможет прокормить своих граждан, обеспечить себя энергией…, а по своим географическим особенностям она в любом случае очень неудобна для вторжения…» - дает весьма откровенный расклад Д.Мойо.Другие блоки – это угасающая Европа, которая продолжит испытывать системный упадок, а также – Китай. Однако он, по мнению автора, очутится в более тяжелом положении, чем американский блок. Китайцам не хватает пахотной земли и углеводородов, а экономически присоединенные к КНР районы Латинской Америки и Африки все-таки не так привязаны к китайцам, как элементы американского блока-«империи». О судьбе русских в книге – полный молчок. Образование американского блока после дефолта США Мойо считает скорее полезным (для янки) ударом по Китаю. «Выгодно ли США подрывать рост Китая? Ведь, скорее всего, это и произойдет в случае настоящего американского дефолта. При росте доли населения, неспособного конкурировать на глобальном рынке, и поголовном падении уровня жизни США не слишком будут волноваться из-за китайских планов роста и вероятного их срыва». То, что рисует Мойо, означает полное разрушение открытости, Всемирной торговой организации и смерть неолиберализма. Не удивляюсь тому, что Кремль ныне спешно взялся строить Евразийский союз, брать под плотный контроль Сибирь и вооружаться. Там, в Кремле, тоже чуют, что приход глобального шторма и распад прежней долларовой системы уже недалеки. Но вот только очевидно, что Кремль с задачами будущего не справится. По причине воровства и профнепригодности. Ибо какой осел строит свой экономический блок (империю), при этом вступая в ВТО, обреченную на смерть и способную разорить остатки русской несырьевой промышленности да агропрома? Только полный осел. Кстати, а какой строй будет существовать в американском экономическом блоке по Мойо? Капитализм, что ли? Автор уходит от прямого ответа на вопрос, делая только намеки.Мы же скажем открыто: это – новый американский фашизм. Книга Мойо 2011-го готовила победу Трампа в 2016-м. УЧАСТЬ УТЛОЙ ЛОДОЧКИЕсли Трамп воплотит свои планы, рванув «ядерную бомбу» всемирного кризиса и дав «полный вперед» грандиозной промышленной реконструкции США, то поднятые волны попросту опрокинут утлую сырьевую лодочку Российской Федерации. Да, со всем ее военно-промышленным комплексом на борту. Не помогут ни ядерное оружие, ни раскол ЕС, ни приход к власти какого-нибудь Фийона во Франции. И никакие «победы» в Сирии тоже не спасут. Лодочка пойдет ко дну вместе с Крымом. Разоренная РФ увидит дичайшую нехватку средств буквально на все. После чего ее «элита» примется уничтожать друг дружку в борьбе за источники доходов. Без финансирования примутся разваливаться силовые структуры и государственный аппарат. На улицы выйдут миллионы тех, кто окажется на грани смерти от «социального голода» (нет денег на покупку еды). При этом Трамп разведет руками: «Ничего личного, г-н Путин! Просто бизнес. Я возрождаю Америку как новую индустриальную державу. А вы почему клювом щелкали с 2000 года и сохранили сырьевую экономику? Простите, но это – ваши проблемы». Думаю, что в Кремле это только-только поняли и теперь трясутся от страха. Столько сделать для победы Трампа – и получить такое? Уж лучше бы победила Клинтон. И что теперь? Финансировать заговор против Трампа? Новый Даллас? Или планировать ядерную атаку на великие промышленные стройки дядюшки Дональда? Считаю, что наша «элита» - просто в ступоре. Никакого реального ответа на возможное «трампотрясение» у нее нет как такового. А телевизором и репрессиями кризис остановить невозможно. Пустой, как в 90-е, бюджет, пиаром и Росгвардией компенсировать невозможно. А вот Китай выстоит: он все производит сам. Да, понесет потери – но не опрокинется. И пойдет осваивать Сибирь. Даже Украина тут получит свои шансы попировать на остатках РФ, вынужден это признать. Зато Трампу хорошо: после того, как он сдетонирует мировой кризис, США не понадобится Глобальная Горячая Война. Десятки стран мира уподобятся глушеной динамитом рыбе. Знай – только собирай добычу, не имея никаких радиоактивных пепелищ. Тут достаточны локальные военные операции. Или операция по освоению и дележу остатков РФ, например. Как новый «план Маршалла». Как новый проект Америки по спасению всего мира от остатков ядерного оружия бывшей РФ, как предотвращение расползания криминала и насилия с ее обломков. Воплотится Суперплан: США остаются Замком на Горе – над морем хаоса, распадов и гражданских войн. Возможно, это будет мир Двух Твердынь: Америки и Китая. Но нам-то какая разница?Максим Калашников не упрашивает, а предупреждает Кремль: если СЕЙЧАС не сформировать антикризисное правительство из практиков и не выкинуть из власти системных либералов-монетаристов, то дальше не будет уже никакой надежды. Мир в его нынешнем «постсоветском» виде отсчитывает последние месяцы.

30 сентября, 12:24

Zerohedge.com: Йеллен говорит, что скупка акций – это “хорошая вещь, о которой стоит подумать”, и эта мера может помочь в случае рецессии

Намекнув прошлым вечером о том, что “возможно, в будущем” Федрезерв мог бы начать скупать акции, Джанет Йеллен опять проболталась, подтвердив, что Федрезерв рассматривает возможность скупки прочих активов, помимо долгосрочного долга США. Несмотря на полный и оглушительный провал политики Национального банка… читать далее → Запись Zerohedge.com: Йеллен говорит, что скупка акций – это “хорошая вещь, о которой стоит подумать”, и эта мера может помочь в случае рецессии впервые появилась .

24 сентября, 12:34

Tsi-blog.com: Корпоративная Америка находится в рецессии с 2014 года

Следующие три графика рассказывают интересную историю. Первый график показывает, что реальный выпуск производственного сектора США фактически был неизменен с 4 квартала 2014 года. Следующий график показывает, что общий объем бизнес-продаж снижался год к году в каждом месяце, начиная с декабря… читать далее → Запись Tsi-blog.com: Корпоративная Америка находится в рецессии с 2014 года впервые появилась .

21 сентября, 11:04

Zerohedge.com: Так вот почему акции Deutsche Bank рушатся (опять)?

Отскок акций Deutsche Bank завершен. За последние дни акции “банка, являющегося самым большим источником системного риска” рухнули почти на 20% — назад к рекордным низам после того, как требования об уплате штрафа обнажили страшную правду о том, что банк, имеющий… читать далее → Запись Zerohedge.com: Так вот почему акции Deutsche Bank рушатся (опять)? впервые появилась .

06 сентября, 06:52

Zerohedge.com: Один триллион евро потрачен, и вот чем может похвастаться Драги

Прошло уже 16 месяцев с тех пор, как в марте 2015 года Европейский Центральный банк начал свое путешествие в неведомое. Как пишет Financial Times, эта неделя стала вехой в истории монетарной политики, поскольку с момента начала QE покупки со стороны… читать далее → Запись Zerohedge.com: Один триллион евро потрачен, и вот чем может похвастаться Драги впервые появилась .

29 июля, 14:55

Согласованная эмиссия

Концепция согласованной эмиссии проста – как только один из ведущих ЦБ заканчивает фазу расширения активов, то эстафету подхватывает другой ЦБ. Это цикл повторяется до бесконечности. Работает исправно, без сбоев. Концепция согласованной эмиссии не только закрывает кассовые разрывы в фин.секторе, помогает покрывать потребность в финансировании дефицитов государственных бюджетов , но и поддерживает активы от обрушения, также демпфирует процессы делевереджа. Ни к какому стимулированию экономического роста, очевидно, все это не имеет ни малейшего отношения, по крайней мере напрямую.Причем механизмы кросс финансирования и трансграничной катализации денежных потоков настолько сильно развились в последнее время, что эмиссия одного из ведущих ЦБ может закрывать гэпы в ликвидности и сдерживать обрушение активов в другой стране. Например, QE от ФРС с осени 2012 по октябрь 2014 не только насыщало балансы контрагентов в пределах США, но и способствовало насыщению в Европе и частично в Японии. Другими словами, QE от ФРС, как прямо, так и косвенно по различным финансовым каналам поддерживало балансы европейских структур. Это же применимо с небольшими отличиями к ЕЦБ.С осени 2008 балансы четырех ведущих ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии) выросли в три раза с 4.2 трлн долларов до 12.8.До кризиса среднее значение было 3.4 трлн. Вне всяких сомнений происходящие процессы уникальны и не имеют аналогов в истории. Степень концентрации центральной ликвидности в балансах негосударственных финансовых контрагентов рекордная.С марта 2015 совокупные балансы увеличились без малого на 3 трлн долларов. Для сравнения, в кризис 2008-2009 совокупный прирост активов ЦБ составил 2.5 трлн. С осени 2010 по осень 2014 еще +3 трлн. Как видно текущие темы эмиссии с точки зрения интенсивности, так и абсолютного значения - рекордные. Активно работают ЦБ Японии и ЕЦБ, тогда как раньше системы насыщал в основном ФРС.Когда-то мы обсуждали, что QE2 на 600 млрд от ФРС невероятен, но кто бы мог подумать, что во-первых, это только начало, а во-вторых, эмиссия вырастет в разы.Кстати, расширение баланса Банка Японии столь велико, что уже к осени 2016 они превзойдут баланс ФРС!Первая фаза расширения началась с ФРС осенью 2010 и закончилась в мае 2011, через несколько месяцев подключился ЕЦБ с их LTRO. Вторая фаза расширения началась также с ФРС осенью 2012 и продолжалась до октября 2014. С марта 2013 в работу вступил Банк Японии и последовательно разгонял темпы эмиссии. Как только ФРС закончил, то начали ЕЦБ, практически сразу - с 2015. Сейчас япоцны держат свыше 420 трлн иен активов, у Банка Англии около 350 млрд фунтов, у ФРС около 4.2 трлн долларов, а ЕЦБ нарастил баланс свыше 1 трлн евро за 1.5 года до исторического максимума - 3.15 трлн евро.ПО формальным критериям система пока устойчива:Активы на долговых и фондовых рынках на исторических максимумахПравительства имеют возможность беспрепятственного финансирования дефицита бюджета, как по причине радикального снижения потребности в финансировании, так и из-за высокого профицита ликвидности в системеИм пока удается удерживать инфляцию около нуляТакже им удается эффективно депревировать стоимость драгоценных металловВалютный рынок в целом стабильный, особых потрясений не наблюдаетсяСпрэды на денежных и долговых рынках прижаты к нулю, что свидетельствует о высоком доверии контрагентов между собой и доступности кросс финансированияСтоимость CDS также находится на многолетних минимумах, что показывает отсутствие закладывания премии за риск и отсутствие среднесрочного опасения за стоимость активов и устойчивость системыЗа счет манипуляции с отчетностью, скрытого финансирования проблемных банков и искусственной поддержки активов удается держать большинство зомби банков – банкротов на плаву.По сути, все сводится к согласованной эмиссии, к отключению обратных связей, что позволяет по предварительному сговору между ЦБ и крупнейшими операторами торгов вмешиваться в ценообразование активов, задавая нужные границы при помощи прямой манипуляции и информационному прикрытию через ручные СМИ. Тактика с 2008 сменилась радикально. Если раньше все проблемы так или иначе просачивались наружу, теперь решено замалчивать и кулуарно, тихо решать все, не привлекая общественное внимание, закрывая глаза даже на неприкрытые факты жульничества с отчетностью, особенно сейчас у европейских банков. Говоря иначе, решили тянуть время, вовремя закрывая разрывы ликвидности и поддерживая активы и банки на плаву.Сколько это продлится сказать сложно, потому что имеется лоббирование этой схемы на самом высоком уровне с прямым интересом от мировой элиты. Теоретически, это может продолжаться еще очень долго, потому что все острые углы оперативно сглаживаются. В отличие от 2008, сейчас никто не заинтересован грохать систему, ради перезагрузки. Тогда, напомню, ФРС с прайм дилерами намеренно грохнули Lehman Brothers, имея возможность его удержать, чтобы ребутнуть систему и оправдать перед общественностью беспрецедентную программу помощи банкам и QE. Это сейчас все стало таким привычным. Раньше были другие нравы ))

25 июля, 07:00

Государственные бюджеты ведущих стран мира

Несколько лет назад тема государственных бюджетов ведущих стран мира стояла на повестке дня везде, где только можно. После финансово-экономического глобального кризиса 2008-2009, который оказался сильнейшим за пол века, правительства крупных стран принимали синхронные и масштабные меры по бюджетному субсидированию и покрытию выпадающих доходов экономики. Это привело к рекордным дефицитам бюджета и как следствие экспоненциально наращиваемому гос.долгу, что в свою очередь подняло вопрос об источниках финансирования дефицита бюджета.Запас прочности мировой финансовой системы исчерпался в 2011. Тот денежный поток, генерируемый частными институциональными единицами, был недостаточен, чтобы без ущерба инвестиционным планам покрывать государственный дефицит. Проблема в 2011-2012 стала настолько острой, что фактически речь стояла о полной парализации государственного долгового рынка со всеми вытекающими последствиями, если только не применять экстраординарные меры, как например, административное принуждение частных инвесторов в гос.долг ценой обрушения негосударственного рынка активов, радикальное сокращение дефицита или … монетизация гос.долга. Практически все ЦБ в ведущих странах рано или поздно пошли по пути монетизации гос.долга. Началось с ФРС, продолжилось в особо ожесточенной форме с ЦБ Японии и теперь уже и ЕЦБ.Однако, справедливости ради, проблема сейчас не столь остра, как это было 3-4 года назад – за счет серьезного сокращения дефицитов бюджета и за счет усиления денежного потока частного сектора. По формальным показателям, им удалось стабилизировать государственных долговой рынок, что в частности выражается по процентным спрэдам между гос.долгом, денежным рынком и корпоративным сегментом, по страховкам на риски (CDS) и средневзвешенной величине процентных ставок.Когда темпа гос.долгов всплыла – страны Еврозоны имели дефицит в 6.2%.Тогда началась целая эпопея по формализации концепции жесткой бюджетной политики для стран Еврозоны и несчетные заседания ЕвроКомиссии и национальных бюджетных ведомств. Все основные пункты переговоров были формализованы в виде законодательных и подзаконных актов по последовательной бюджетной консолидации. Как результат в 2015 дефицит бюджета снизился до 2.1% к ВВП, а в 2016 планируется 1.8%. По историческим меркам – это ниже среднего и достаточно безопасный уровень. Причем первичный баланс (без учета процентных расходов) выходит в профицит.Как видно, страны Еврозоны существенно нарастили доходную базу бюджета с 2010 года от 44% до почти 47% к ВВП, при этом плавно и последовательно сокращая расходы.Баланс Германии с 2012 вышел в околонулевое значение, а последние 2 года в уверенном профиците. Это было достигнуто за счет самого низкого в истории Германии участия правительства в экономике через гос.расходы.Дефицит бюджета Франции балансирует около 3.5% - по историческим меркам это выше среднего. Франция имеет раздутые социальные обязательства, а правительство категорически отказывается каким либо образом резать расходы. Сокращение дефицита было достигнуто через ряд мер по увеличению доходной базы.Дефицит бюджета в Италии на 2016 год ожидается один из самых низких за 20 лет – около 2.3%, причем первичный баланс давно в профиците. Сам по себе дефицит образуется из-за невероятных по меркам Европы расходов на обслуживание долга, которые достигают 8% от всех доходов бюджета (для сравнения, в Германии не более 3%, Франция 3.6%, США около 2.7%)Серьезного прогресса добилась Испания в сокращении дефицита. Они имели свыше 10% дефицита в 2010, теперь на 2016 ожидается лишь 3.8%Хотя им не удалось нарастить доходную базу, но расходы возвращают в среднем на уровень 2008. Однако, как видно на истории, дефицит бюджета пока еще крайне велик для Испании.Примерно аналогичным образом ведут себя остальные страны ПИГС, даже Ирландия выводит бюджет в профицит. Греции удалось сократить дефицит до 2% на 2016, а Португалии до 3%. В принципе уже почти все страны вписываются в норму 3% дефицита бюджета от ВВП.Ощутимо продвинулись в Великобритании. В кризис имели свыше 11% дефицита бюджета и последовательно сократили его до 4%. Это чуть больше, чем средний уровень с 2002 по 2007 (3.4%). Сокращение бюджетного разрыва добились благодаря сокращению гос.расходов на докризисный уровень, хотя доходную часть бюджета не сумели раскрутить.В Великобритании удалось снизить сумму обслуживания долга от доходов бюджета до 4.7% - это практически соответствует докризисному уровню, это кстати, при удвоении долговой нагрузки за эти годы, т.е. средневзвешенная ставка упала в два раза. Другими словами, долг/ВВП или долг/доход выросли примерно в два раза, а относительно доходов бюджета сумма обслуживания долга примерно, как до кризиса.Что касается США, то тоже имеются улучшения. В худшие времена 2009 дефицит консолидированного бюджета правительства США с учетом всех программ помощь доходил до 13.5% от ВВП, сейчас около 4.5% балансируют. Это немногим больше, чем усредненный уровень за 60 лет, но уже не так критично, как 3 года назад. В США удалось, как нарастить доходную базу, причем серьезно, так и снизить расходы.Как и в Великобритании, в США очень низка сумма обслуживания долг относительно ВВП и доходов бюджета. Сейчас у них гос.долг (федеральный + штаты + муниципалитеты) под 115% к ВВП, а до кризиса был 65%. Но тогда платили больше 4% от доходов правительства, а теперь, несмотря на возросший долг, около 2.5%В Японии дефицит бюджета снизился до 5.5% с 8.5-10% в период кризиса 2008-2010. Это немало, но заметно ниже среднего уровня за 20 лет. Учитывая беспрецедентную эмиссию со стороны ЦБ Японии выходит, что монетизация долга достигает 200% от потребности правительства в среднем за год, что на самом деле немыслимо.Удивительно, но несмотря на чудовищный гос.долг Японии, процентные расходы сейчас на минимуме за десятилетия, главным образом за счет займов под ноль последние несколько лет. Например, в середине 80-х Япония платила по процентам 13.5% от доходов бюджета, имея долг в 75% к ВВП, а сейчас 4.8% с долгом под 240% ВВПИтак, имеем следующие тенденции. Почти все страны существенно сократили дефицит бюджета. Каждая страна действовала по своему, однако тренд в целом схож. В среднем дефицит бюджета по ведущим странам к 2016 соотносится с уровнем 2004-2007.Процентные платежи по долгу наиболее низкие в истории за счет беспрецедентно низких ставок заимствования, которая прижаты к нулю уже больше 7 лет. Острую фазу государственного долгового кризиса прошли, как по причине снижения потребности правительств в заимствования, так и по причине расширения свободного денежного потока, доступного к распределению от частного сектора.

23 июля, 19:21

Про глобальный госдолг и конец истории

Общий объем госдолга всех стран в мире составляет 60 трлн. доларов. Общий объем госдолга 20 крупнейших развитых стран составляет 44 трлн долларов. С середины 2014 года мы видим тренд, когда все большая часть госдолга уходит в отрицательную доходность (см. диаграмму).                    На прошлой неделе совокупный размер госдолга с отрицательной доходностью превысил 13 трлн. долларов. Это где-то треть от всего госдолга.          Анекдот состоит в том, что в середине 2014 года госдолга с отрицательной доходностью не было вовсе. В феврале 2015 года размер госдолга с отриц. доходностью составил 3,6 трлн. долларов, в феврале 2016 - 7 трлн. долларов, спустя 5 месяцев - 13 трлн. долларов. За последние 2 недели 1,3 трлн. долларов гос. долга ушли в отрицательную доходность. Это free fall.          Долги каких стран уходят в отриц доходность? Европейских и Японии (см. диаграмму).                    На диаграмме показаны облигации с разными сроками погашения. Первая колонка это однолетние облигации, вторая - двухлетние и т.д. Красные сегменты это облигации с отриц. доходностью. Как правило, более длинные облигации имеют большую доходность, потому что предполагается что инфляция сейчас на минимальных значениях и в перспективе она будет расти.          Больше всего облигаций с отриц доходностью у Швейцарии, Германии и Японии, потому что там самая низкая инфляция. У США и Великобритании такие тоже есть, но с короткими сроками погашения - 1-3 месяца.          Почему это происходит? Центробанки наращивают денежную массу, денег все больше, их нужно во что-то вкладывать. Люди готовы вкладывать деньги в активы с отрицательной доходностью, но с гарантией того что их деньги не пропадут. Госдолг это наиболее надежный (наименее рисковый) актив, соответственно, он в первую очередь уходит в отриц. доходность.          Зачем центробанки наращивают денежную массу? Ну они таким образом пытаются разогнать инфляцию. Даже не разогнать, а всего лишь не дать ей упасть ниже нуля.                    Как видите, в Японии, Италии, Швейцарии инфляция ниже нуля, в остальных странах около нуля. Считается, что при отрицательной инфляции наступает Армагеддон, потому что люди перестают покупать товары, ждут снижения цен и, соответственно, наступает депрессия.          Почему падает инфляция? Потому что Китай девальвирует юань. Он это делает с начала 2014 года (см. диаграмму).                    Китай девальвирует юань не потому что он плохо относится к США, ЕС и Японии, а потому что он решает свои собственные проблемы. Ему нужно кровь из носу иметь 7% роста ВВП. ЕС, США, Япония не могут в ответ девальвировать свои валюты, потому что у них такие большие фин рынки, что эффективно влиять на них ЦБ не могут. Китай легко манипулирует курсом, а ЕС, Япония, США не могут манипулировать курсом.          Чем это закончится? Вообще-то никто не знает чем это закончится. Все последствия сложно предсказать. Но одно последствие можно предсказать однозначно. Закончится это банкротством пенсионных систем Европы, США и Японии. Дело в том что пенсионным фондам чтобы выполнить обязательства перед своими клиентами нужно иметь доходность на свои активы - 8% годовых. Причём это должна быть безрисковая доходность. 25 лет назад доходность гос долговых бумаг развитых стран составляла как раз 8%. и всё было нормально. Сейчас пенсионным фондам не во что вкладывать деньги. В результате у них возникла дырка между обязательствами и стоимостью их активов. Эта дырка составляет 78 трлн. долларов у 20 наиболее развитых стран (источник). Выхода 2:          - повысить пенсионный возраст и резко понизить пенсионные выплаты;          - закрыть дефицит за счет прямой эмиссии.          Проблема в том что напечатать 78 трлн. долларов без последствий уже не получится. Напомню, что 3 этапа количественного смягчения привели к росту ден массы доллара всего на 5 трлн долларов.          Если начать закрывать дефицит пенсионной системы за счет прямой эмиссии это в конечном  итоге приведет к гиперинфляции.               Если резко поднять ставки, то лучше тоже не станет. Некоторые думают, что если нормализовать ставки то случится короткий обвал, экономика сократится процентов на 10, но зато потом быстро поскачет вперед. Это не правда. Никуда она уже не поскачет. Чтобы рецессия закончилась взрывным ростом нужно иметь молодое, здоровое и талантливое население, готовое вкалывать, созидать, создавать новые бизнесы, изобретать, добиваться. А от населения США, Европы, Японии сегодня можно ожидать чего угодно только не желания вкалывать. В 20-30-х годах - да, можно было обвалить экономику, очистить ее от неэффективных отраслей и получить в результате двузначные темпы роста. Сейчас этот фокус не выйдет. Обвалить можно, только на месте обвала ничего нового не вырастет. К тому же можно только догадываться как 46 млн. люмпенов в США отнесутся к резкому сокращению уровня доходов. Думаю, они разнесут США вдребезги-пополам, как говорил Жванецкий.        Проблемы США, Европы лежат вообще не в плоскости экономики. Их проблема в том, что всё однажды заканчивается. Запад рулил миром 700 лет, потому что европейская цивилизация 700 лет рождала огромное количество талантливых, энергичных и умных людей. А теперь население США и Европы постарело и обрюзгло и уже не может менять мир. Это обычная старость. Поэтому, кстати, элита США и завозит миллионы иммигрантов из Мексики, Кубы, Доминиканы, Филиппин. Они необразованы и неталантливы, зато готовы вкалывать.       Такие дела.

10 июля, 07:55

Zerohedge.com: Начало Великого рыночного отлива

Автор Charles Hugh-Smith. Инвестор в обычных условиях всегда стоит перед выбором одного из двух классов активов: рискованные активы (инвестиции с большими рисками и большей потенциальной доходностью), к которым относятся акции, и безрисковые активы (инвестиции с меньшей доходностью и меньшим риском),…читать далее →

09 июля, 05:41

Zerohedge.com: Как выглядит количественный провал

Говоря простым языком, это не работает, дурень! Особенно в Японии… Но Майкл Харнетт из Bank of America Merrill Lynch изложил в деталях все то, что было сделано и каковы были последствия этих действий. И его вывод ставит регуляторов в очень…читать далее →

07 июля, 03:46

Zerohedge.com: Акции европейских банков обрушились до кризисных низов, паника на рынке фондирования нарастает

Знаки повсюду – куда бы вы не посмотрели – европейская банковская система рушится (чего бы Драги не предложил). Мы наблюдаем рекордные низы по акциям Deutsche Bank и Credit Suisse, взлетевший риск дефолта по Monte Paschi и ощутимую панику на европейском…читать далее →

28 июня, 16:03

А не перейти ли нам к золотому стандарту?

«Это самый худший период на моей памяти. Даже кризис 1987 года, когда промышленный индекс Dow Jones за день обвалился на 23%, не похож на сегодняшнюю ситуацию. Тогда вся проблема заключалась только в обвале котировок. Текущий кризис имеет «разъедающий» эффект. Я бы с удовольствием сказал, что-нибудь позитивное, но не могу», заявил экс глава Федеральной резервной системы[...]

13 мая, 13:46

Государственный переворот в Бразилии

В БРАЗИЛИИ ПРОИЗОШЕЛ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ПЕРЕВОРОТКонсервативным большинством Национального конгресса – землевладельцев, банкиров, финансовых спекулянтов, предпринимателей, евангелических пасторов, фашистов, многие из которых вовлечены в коррупционные судебные процессы, – Дилма Руссефф из Партии трудящихся (ПТ), не совершив никакого преступления, отстранена с поста президента, на который была переизбрана в 2014 г. 54 миллионами голосов, в ходе незаконного и нелегитимного процесса, на практике отменяющего в Бразилии Конституцию, демократию и правовое государство.«Аргумент», используемый для свержения Дилмы Руссефф правыми партиями – Партией Бразильское демократическое движение (PMDB), Социально-демократической партией (PSDB) и их союзниками, – при поддержке фашистских судей и СМИ, контролируемых всего шестью семействами, – это т.н. «финансовое педалирование» – использование ресурсов банков и государственных предприятий для финансирования социальных программ, которые за последние тринадцать лет народно-демократических правительств Лулы и Дилмы вытащили 30 миллионов бразильцев из положения абсолютной нищеты, что не устраивает бразильские элиты, предпочитающие держать большинство бразильского населения в бедности. Так называемое «педалирование» не характеризует ни коррупцию, ни нецелевое использование государственных средств; оно практиковалось также предыдущими правительствами и применяется даже в штатах, управляемых PSDB, как, например, в Сан-Паулу, где правит Жералду Алкмин.Почему элиты ненавидят Лулу и Дилму?Потому, что за тринадцать лет они построили 18 федеральных университетов (предыдущее правительство неолиберала Фернанду Энрики Кардозу от PSDB не построило НИ ОДНОГО), 400 технических школ Pronatec, направили 10% ВВП и 75% доходов от разработки подводных месторождений нефти, открытых при них, на образование и 25% - на здравоохранение, создали программы Prouni, FIES и «Наука без границ», которые открыли молодежи из бедных семей, в том числе с темным цветом кожи, доступ в университеты. Программа «Семейная сумка» сегодня гарантирует продовольственную безопасность 40 миллионам бразильцев. По программе «Больше врачей» было привлечено 18 тысяч бразильских и иностранных медиков для помощи населению самых нуждающихся регионов страны, что пошло на пользу 50 миллионам человек. Программа «Мой дом – моя жизнь» дала трудящимся 1,5 миллиона квартир за низкую плату. «Народная аптека» гарантирует населению бесплатное распределение лекарств. Правительство, формируемое лидером переворота Мишелем Темером, уже объявило о сокращении или отмене этих социальных программ с вероятной приватизацией государственных банков.Лула выплатил нашу задолженность Международному валютному фонду (МВФ) уже за годы своего первого мандата, и с тех пор это учреждение больше не надзирает над нашей экономикой, не навязывает меры, ведущие к спаду и приватизации. Государственные предприятия, такие, как ПЕТРОБРАЗ, сохранялись под контролем бразильского государства, а минимальная зарплата, составлявшая при Кардозу 50 долларов США, сейчас составляет 200 долларов. Лула и Дилма отстаивали законы о труде и делали инвестиции в аграрную реформу. Правительство организатора переворота Мишеля Темера должно вновь поставить Бразилию под контроль МВФ, снизить зарплату, приватизировать ПЕТРОБРАЗ, передать нашу нефть, включая разведанные нами подводные месторождения, североамериканским компаниям, а также придать «гибкость» трудовому законодательству, ввести аутсорсинг, что на практике означает конец трудового законодательства и рост безработицы.Лула отверг вступление Бразилии в блок АЛКА, предложенное Джорджем Бушем. Мишель Темер должен заставить Бразилию вступить в «Тихоокеанский альянс», зону «свободной торговли» с участием США, Колумбии, Чили и Перу, что будет на практике означать удушение национальной индустрии, которая будет не в состоянии конкурировать с североамериканской. Лула и Дилма продвигали интеграцию и кооперацию с латиноамериканским странами посредством таких институтов, как МЕРКОСУР, УНАСУР и СЕЛАК, и сближение Бразилии с Россией, Китаем, Индией и ЮАР в составе БРИКС, думая о новом, многополюсном, международном политическом порядке. Мишель Темер должен вновь включить Бразилию в североамериканскую сферу влияния, что делает очевидным кандидатура Жозе Серры из PSDB на пост министра иностранных дел. При правительствах Лулы и Дилмы Бразилия поддерживала борьбу палестинского народа за самоопределение и осуждала агрессии США на Ближнем Востоке. Мишель Темер должен поддержать преступную политику сионистского государства Израиль и убийственные акции НАТО.После разрушения Ближнего Востока США запускают теперь свои когти в Латинскую Америку, ставя целью разрушить прогрессивные правительства Венесуэлы, Боливии, Эквадора, Уругвая, Кубы и Никарагуа ради новой колонизации континента при поддержке местных элит, которые никогда не стремились к построению демократии или даже суверенному капиталистическому развитию. Они довольствуются легкими прибылями финансового рынка, и им мало дела до суверенитета, прав человека и справедливого распределения дохода.Бразилия сегодня получает незаконное и нелегитимное, весьма авторитарное правительство, и социальные движения и левые партии поставят в порядок дня гражданское неповиновение. В такой момент очень важна интернациональная солидарность с бразильским народом. Пусть МЕРКОСУР, УНАСУР, СЕЛАК и другие международные институты примут дипломатические и экономические санкции против правительства переворота! Пусть латиноамериканские страны отзовут из Бразилии своих послов! Пусть Россия и Китай выскажутся, осудив государственный переворот!Клаудио ДаниэльПеревод А.В. ХарламенкоОт редакции: Вышеприведенный текст написан товарищем Клаудио Даниэлем (Claudio Daniel) из Коммунистической партии Бразилии (PcdoB) и дает оптимальный синтез того, что только что произошло здесь, в Бразилии. Вчера был очень долгий и очень тяжелый день для всех нас, борцов за лучший мир. Но наступает новый рассвет, и борьба продолжается всегда, без передышки! Сегодня у нас пленум и демонстрация против переворота, на сей раз уже совместная. На улицы выйдем мы все: социальные движения, студенты, трудящиеся, профцентры, женское движение – все мы сегодня в 17.00 будем на улицах, чтобы защитить бразильский народ!Лилиан Ваз​Редакцияhttp://prometej.info/blog/pylayushij-kontinent/v-brazilii-gosudarstvennyj-perevorot/ - цинк

15 апреля, 19:42

В Дании банки платят проценты ипотечным заемщикам

www.vedomosti.ru/economics/articles/2016/04/15/637913-danii-banki-protsenti-zaemschikam Вообщем живешь в Финляндии — получаешь 800 евро в месяц от государства, а ипотеку берешь в Дании :) и продолжаешь загнивать как и вся гейропа :)

14 апреля, 23:21

Стиглиц: что не так с отрицательными ставками?

За лауреатом Нобелевской премии Джозефом Стиглицем уже давно закрепилось амплуа скептика, который ни при каких условиях не согласится с тем, что мировая экономика стала восстанавливаться после кризиса 2008 года.

26 февраля, 20:17

CPB: Мировое индустриальное производство имеет худшую динамику с 2009, мировая торговля коллапсирует (alexsword)

CPB (бюро экономического анализа Голландии) сообщает, что мировая торговля (в долларовом измерении) коллапсировала на 14% по сравнению с предыдущим годом, что вполне  сравнимо по динамике с первой волной суперкризиса, а абсолютные объемы соответствуют 2009 году. Что еще более важно, глобальное индустриальное производство (в физическом измерении) продолжает замедляться и годовой прирост составил жалкие 0.6% - это худшая динамика с 2009 года, со следующих месяцев начнется сокращение. С учетом того, что у китайского локомотива, который не дал мировому производству обрушиться на первой волне суперкризиса, заканчивается дешевый уголек, не исключено, как раз сейчас планета проходит пик индустриального производства, и вернуться на уровень 2015-2016 года сможет лишь спустя поколения, после темных веков. На графике хорошо видно, как амплитуда колебаний нарастает, и следующая волна вполне может последней для нынешнего миропорядка, сметет его на помойку истории.     30 комментариев

24 февраля, 10:51

Кто кого спасает?

«Рынок лучше знает, что ему нужно», — утверждают западные экономисты. Но сегодня мы видим, как владельцы крупнейших банков и транснациональных компаний активно обогащаются, используя различные финансовые схемы, в то время как мир сотрясают грандиозные кризисы. И это называют оптимальной товарно-денежной системой? Под предлогом спасения национальных экономик международные финансовые структуры выкачивают из них все соки, обрекая миллионы людей на нищенское существование. И это называют рыночными механизмами? В фильме «Кто кого спасает?» вы увидите, к чему приводят бесконтрольные действия мировой бизнес-элиты.

08 января, 21:17

Фильм Игра на понижение 2015

Фильмец на выходные :  Когда речь идет о деньгах, совесть молчит. А уж если речь об огромных деньгах!.. Это основанная на реальных событиях история нескольких провидцев, которые независимо друг от друга предсказали мировой экономический кризис 2008 года задолго до того, как о нем зашептались в кулуарах на Уолл-стрит. И предсказав, стали на нем зарабатывать. Сами того не желая. Источник: http://hdkinoshka.com/igra-na-ponizhenie-2016-hd-720p Слоган фильма: «Неправдоподобная, но правдивая история» Год выпуска: 2015 Страна: США Жанр: драма, биография Режиссер: Адам МакКей Актёрский состав: Брэд Питт, Кристиан Бейл, Карен Гиллан, Райан Гослинг, Селена Гомес, Мариса Томей, Стив Карелл, Мелисса Лео, Финн Уиттрок, Макс Гринфилд

04 декабря 2015, 12:35

Сергей Глазьев. Экономика нарастающего хаоса

Выступление Сергея Глазьева на круглом столе Изборского клуба "Православный социализм".