• Теги
    • избранные теги
    • Показатели1233
      • Показать ещё
      Страны / Регионы642
      • Показать ещё
      Формат249
      Компании658
      • Показать ещё
      Люди312
      • Показать ещё
      Разное906
      • Показать ещё
      Издания77
      • Показать ещё
      Международные организации121
      • Показать ещё
      Сферы2
27 июля, 09:56

Позитивный внешний фон поддержит рынок РФ на открытии

Сегодня российский фондовый рынок может открыться на положительной территории, чему способствует слегка позитивный внешний фон. Азиатские индексы подрастают, на премаркете фьючерсы на европейские индексы показывают незначительную положительную динамику. Рынки США закрылись в "зеленой зоне", индексы обновили исторические максимумы. Решение ФРС на вчерашнем заседании сохранить процентную ставку на прежнем уровне не стало неожиданностью. В итоге доллар просел к евро. "Курс EUR/USD превысил двухлетние максимумы и поднялся в район 1,1740-1,1760$", - отмечает Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК TeleTrade. "Вырулить" наверх "американцу" могут помочь сильные данные по ВВП США, которые будут опубликованы завтра. Самым интересным стал комментарий ФРС, в котором прослеживался мягкий тон регулятора. Возможно, ФРС и дальше с осторожностью будет подходить к своей монетарной политике ввиду низкого роста инфляции.

Выбор редакции
26 июля, 16:50

Федрезерву нужно учитывать существенный перегрев рынка акций США

В преддверии очередного заседания FOMC ситуация в экономике США выглядит неоднозначной, но, тем не менее, согласуется с ростом ВВП примерно на 2% против 1.4% в первом квартале. В начале недели МВФ незначительно снизил прогноз роста ВВП США, исходя из высокой вероятности того, что заявленное расширение бюджетной политики в этом году, скорее всего, не состоится. На самом деле участники рынка еще несколько месяцев назад заложили такую перспективу, но это не помешало котировкам американских акций подняться до рекордных значений. Индекс рыночной волатильности VIX с 1993 г. (рекордная продолжительность) остается ниже отметки 10, а финансовые условия в США в настоящее время – наиболее мягкие с 2007 г. Федрезерву необходимо понимать последствия своей политики и учитывать существенный перегрев американского рынка акций, угрожающий финансовой стабильности.

26 июля, 09:35

"МРСК Центра": Ежедневный обзор фондовых рынков

Перед открытием торгов во вторник на российском рынке 25 июля сложился нейтральный внешний фон. Американские индексы DJIA и S&P500 завершили понедельник снижением на 0,1-0,3% под давлением ряда факторов. МВФ ухудшил прогноз по росту ВВП США в 2017-2018 годах на 0,2-0,4 п.п., до 2,1%, ввиду неспособности администрации Д.Трампа реализовать налоговое и инфраструктурное стимулирование экономики. Кроме этого, квартальная отчетность ряда крупных американских компаний не оправдала ожиданий инвесторов, продажи на вторичном рынке жилья в США в июне упали до минимума с февраля. Во вторник основные страновые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона единой динамики не демонстрировали. В целом, внимание трейдеров сейчас направлено на двухдневное заседание ФРС, от которого не ждут изменения ставки, однако будут внимательно следить за сигналами о том, когда американский ЦБ намерен приступить к сокращению объема активов на балансе.

26 июля, 09:25

Российское машиностроение приносит миллиарды долларов

Российская экономика увеличивает свою долю на мировом рынке высокотехнологичной продукции.

21 июля, 18:28

Видим высокую вероятность укрепления рубля ниже отметки 59 руб./$ в начале следующей недели - Бинбанк

"В начале следующей недели, ввиду заседания ОПЕК+ в понедельник и ожидаемого нами закрепления нефти выше 50$, мы видим наибольшую вероятность укрепления позиций рубля и закрепления доллара США ниже отметки 59 рублей. Однако насыщенный информационный фон второй половины недели может привести к существенному росту волатильности. Заседание ФРС США в среду, хотя и ожидается "мягким" по содержанию риторики и должно поддержать валюты развивающихся стран против доллара, совпадает по времени с показаниями Д. Трампа младшего, которые могут охладить интерес американских инвесторов относительно российских активов. В худшем случае дополнительные показания сына президента США по влиянию РФ на выборы в США могут спровоцировать ужесточение пакета санкций против РФ в дальнейшем. Кроме того, в пятницу ожидаются данные по ВВП США, предварительные оценки говорят о том, что рост американской экономики может ускорится до 2,5% во втором квартале. Если данные подтвердятся, доллар США может отыграть потери на фоне восстановления оптимизма относительно крупнейшей экономики мира. Мы ожидаем, что на следующей неделе Банк России сохранит ключевую ставку, и это не окажет влияния на российскую валюту", - комментирует ситуацию замдиректора центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталия Шилова.

21 июля, 18:11

На следующей неделе высока вероятность укрепления рубля ниже 59 за доллар

В начале следующей недели, ввиду заседания ОПЕК+ в понедельник и ожидаемого нами закрепления нефти выше $50, мы видим наибольшую вероятность укрепления позиций рубля и закрепления доллара США ниже отметки 59 рублей. Однако, насыщенный информационный фон второй половины недели может привести к существенному росту волатильности. Заседание ФРС США в среду, хотя и ожидается "мягким" по содержанию риторики и должно поддержать валюты развивающихся стран против доллара, совпадает по времени с показаниями Д.Трампа младшего, которые могут охладить интерес американских инвесторов относительно российских активов. В худшем случае, дополнительные показания сына Президента США по влиянию РФ на выборы в США, могут спровоцировать ужесточение пакета санкций против РФ в дальнейшем. Кроме того, в пятницу ожидаются данные по ВВП США, предварительные оценки говорят о том, что рост американской экономики может ускорится до 2,5% во втором квартале.

19 июля, 14:46

Главные новости

Главные новости- У ЕЦБ нет большого желания к “любому значительному изменению в риторике монетарной политики” на этой неделе (на заседании в четверг). Совет Управляющих обдумывает сделать это в сентябре или позже; варианты включают установление траектории сворачивания количественного смягчения, продление его с уменьшенной скоростью или смешанный вариант, сообщает Bloomberg. - Глава Банка Англии Карни заявил, что выход вчера слабых данных по ИПЦ за июнь (падение с 2.9% г/г до 2.6% г/г, прогноз 2.9% г/г) не меняет оценки, предполагающей, что инфляция будет выше целевого уровня “продолжительное время”. - Вероятные преемники Йеллен – Тэйлор, Варш и Хаббард выпустили совместное заявление, где сообщили, что полагают рост ВВП США в 3% реалистичным, если предлагаемые Трампом программы будут реализованы. - Греция задержала пробный выпуск бондов, запланированный на следующую неделю до момента выпуска заключения МВФ по устойчивости греческого долга. - Популярность президента Франции Макрона упала на 5 пунктов до 54% в июльском опросе BVA. В опросе Ifop его рейтинг упал на 3 пункта до 66%, рейтинг премьера Филиппа упал на 7 пунктов до 53%. - Сенат США проведет голосование по отмене Obamacare в начале следующей недели согласно лидеру республиканцев МакКоннелу. - Объем владений Китаем американскими Treasuries вырос в мае на 10 млрд. долл., четвертый месяц подряд. Япония остается крупнейшим держателем Treasuries, нарастив объем на 4.4 млрд. долл. - Агентство S&P повысило прогноз рейтинга BBB+ Мексики до стабильного. - Daimler добровольно отзовет 3 млн. дизельных автомобилей в Европе. Выполнение программы начнется в ближайшие недели, будет стоить около 220 млн. евро и будет произведено в тесной кооперации с германскими регуляторами. - Ночные данные API показали рост запасов нефти в США на 1.62 млн. барр. вместо прогнозируемого падения на 3.50 млн. барр.Источник: FxTeam

19 июля, 09:11

Рублю окажут мощную поддержку

В ближайшие две недели крупные нефтегазовые корпорации для выплат налогов и дивидендов продадут на рынке порядка $6-7 млрд, подсчитали аналитики Sberbank Investment Research. Об этом пишут Ведомости со ссылкой на записку аналитического подразделения Sberbank CIB.

18 июля, 13:53

Между прошлым и будущим

Идея Трампа, как я её понимаю, слабый доллар, это виагра развития реальных секторов производства. Логическая цепочка, этих умозаключений – покупки американских товаров и услуг на большой кошелек обмена зарубежной валюты. По данным Международного Валютного Фонда, за 2012 год доля промышленного производства и услуг в структуре ВВП США составляла 22,1 % и 76,8 % соответственно.  Т.е доля реального производства уступала доле услуг почти в 3,5 раза. Оставим в стороне вопрос – что это за услуги, но будем исходить из того факта, что по любому – это сфера нематериального производства, которая остается вне исканий трампового производства. С другой стороны, дешевый доллар, как валюта покупок американский фондовых инструментов с целью сохранности собственного капитала, ну никак не соответствует задачам инвесторов. И  если принять, что объем фондового  рынка США больше ВВП страны (на 2006 год 153%), то очевидно, что  именно нематериальные активы – составляют основы развития национальной экономики. И  как в эту картину вписывается слабый доллар...?! В такой постановке не трампы с их « реальным »  производством — есть благо развития современных экономических тенденций. Осознание этого факта, как бы « ужасающе »  он не выглядел, желательно раньше, чем позже —  тот единственный путь к национальному развитию, который ни нефть, ни танки, ни самолеты, ни даже имперская идеология компенсировать не смогут ...    

18 июля, 10:50

Опрос Reuters: ФРС США повысит процентные ставки на 25 б.п. в четвертом квартале 2017 года

Согласно опубликованному сегодня опросу Reuters, ФРС США повысит процентные ставки на 25 б.п. в четвертом квартале 2017 года и еще на 25 б.п. в первом квартале 2018 года. 55 из 85 опрошенных экономистов экономистов также уверены, что ФРС объявит о планах нормализации баланса на заседании в сентябре. Также согласно прогнозам, рост ВВП США в годовом исчислении составит 2,7% во втором квартале против 3,0% в предыдущем опросе в июне. Базовая инфляция снизится до 1,5-1,6% за каждый оставшийся квартал 2017 года против 1,6-1,7% Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

17 июля, 12:16

Мировая экономика смотрится неплохо, российская – продолжает восстановление

В очередном обзоре Промсвязьбанка анализируются итоги I полугодия и даются прогнозы на II полугодие 2017 г. По мировой экономике аналитики банка обмечают позитивные известия. Они пишут, что глобальная деловая активность в 1-м полугодии 2017 г. выглядит неплохо: индикаторы по всем ключевым странам держатся стабильно выше пограничного уровня в 50 пунктов, что свидетельствует об оживлении. «Мы сохраняем консервативный взгляд на экономические перспективы США во 2-м полугодии и в 2018 г. Ориентир по росту ВВП США (1,5% г/г) оставляем прежним, причем видим все больше оснований ждать, что эк. стимулы, скорее, лишь смягчат торможение экономики, чем приведут к новой фазе ускорения. Мы вынуждены пересмотреть вверх прогноз по темпам роста экономики еврозоны до 1,6-1,8% г/г в текущем году ввиду более сильного 1-го кв., чем мы ожидали, и менее жестких рисков по Brexit», - говорится в докладе. Эксперты анализируют действия ФРС в первом полугодии 2017г., которая придерживается умеренно жесткой монетарной политики и проводит планомерное повышение ставок. До конца года аналитики банка ожидают начала сокращения объема рыночных активов, путем отказа от политики реинвестирования. А вот ЕЦБ пока следует по пути сохранения мягких условий на денежно-кредитном рынке, опасаясь неустойчивости восстановления экономики еврозоны и локального повышения инфляционных рисков. В обзоре обращается внимание, что пара EUR-USD смогла подняться к отметке 1,14 в отсутствие реализации негативных сценариев по выборам во Франции и местным банкам и ввиду роста доходностей на европейском рынке долга.  «Мы  повышаем наш прогноз по паре на конец года до 1,15-1,17, исходя из неплохого состояния экономики Европы и более раннего рыночного консенсуса по ужесточению политики ЕЦБ. Валюты развивающихся стран продолжают смотреться сильно на фоне признаков стабилизации экономической ситуации при сохранении привлекательных, с точки зрения carry-trade, ставок.  По валютам ЕМ в целом мы не видим дальнейшего потенциала укрепления: смотрим на них консервативно летом и видим повышающиеся риски начала фазы ослабления осенью», - говорится в обзоре. Российская экономика. Продолжается восстановление российской экономики, однако более сдержанными темпами, чем мы прогнозировали ранее. Основной поддержкой выступает сильный торговый баланс, накопление осн. капитала и запасы. Основной причиной сдержанного восстановления экономики является слабость потребительского спроса – мы ожидали увидеть положит. вклад потребления домохозяйств в темп прироста ВВП уже в 1 кв. На текущий момент (начало второго квартала), по нашей оценке, российский рубль несколько переоценен относительно текущих нефтяных котировок.  В целом, ожидаем возвращения пары доллар/рубль в район 58-60 руб./долл. к концу второго – началу третьего квартала. Отдельный раздел посвящен российскому рыноку акций. Индекс ММВБ с начала года корректируется с исторических максимумов ввиду ухода «фактора Трампа» и крепких позиций рубля, обеспечивших снижение рублевой стоимости российской нефти. С начала 2014г. и до середины 2016г. динамика индекса ММВБ  поддерживалась чистым притоком  капитала в биржевые фонды. С февраля 2017г. начался цикл оттока, который продолжается и в настоящее время. Аналитики пытаются ответить на вопрос о причинах сокращения позиций. «Сокращение позиций институциональными инвесторами-нерезидентами  стало одной из основных причин снижения рынка в первом полугодии 2017г. Однако мы ожидаем, что интенсивность оттоков снизится во втором полугодии 2017 г. Целевой таргет по ММВБ на конец 2017 г. остается прежним – 2280 пунктов. Несмотря на более сдержанный прогноз по нефти и экономике, мы верим в среднесрочное повышение оценок рынка к нефти и ожиданий по доходам российского бизнеса в целом на восстановительной фазе экономического цикла в России. Впрочем, мы также допускаем, что достижение этого ориентира может сместиться на начало следующего года», - пишут аналитики.

15 июля, 06:59

Не выдержал слов: почему доллар США неожиданно ослабел на мировом валютном рынке

В завершении рабочей недели мировые инвесторы вновь заинтересовались рисковыми активами, в том числе вложениями в российский рубль. Причиной послужила неожиданно мягкая риторика главы ФРС США Джанет Йеллен на тему денежно-кредитной политики страны во время выступления перед конгрессменами. RT проанализировал, как дальнейшие действия американского регулятора отразятся на валютном рынке.

14 июля, 16:21

Промпроизводство в США выросло сильнее прогнозов

Объем промышленного производства в США в июне увеличился на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные Федеральной резервной системы (ФРС) США.

13 июля, 23:43

Величие и ничтожество США или обратная сторона медали мирового господства

На ZeroHedge выложили хороший график, наглядно отражающий фундамент текущей экономической системы Штатов. Небольшое описание из приведенной статьи:Миллионы домохозяйств не имеют даже $500 в своих сбережениях, которые являются необходимым буфером на случай непредвиденных ситуаций. Они вынуждены занимать деньги для поддержания своего уровня жизни. График от Lance Roberts из Real Investment Advice наглядно отображает эту ситуацию.Красные и зеленые бары отображают разницу между заработными платами и стоимостью жизни в США. Хорошо видно, что начиная с 1970-х годов эта разница стала сокращаться, а затем и вовсе перешла в отрицательную зону. В эти же годы начало ускоряться потребительское кредитование (черная линия), которое позволило наращивать уровень достатка граждан США в отрыве от их реальных доходов и расходов на поддержание этого уровня. Это наглядно отражает и другой график, показывающий динамику отношения трудовых доходов к ВВП США (Wages — это почасовая плата за труд, Salaries — аналог нашей заработной платы, фиксированная плата рабочему за определенный календарный интервал трудовых отношений с работодателем).Переломный момент на этом графике также наступил в 1970-х. Эта дата возникла не случайно,  15 августа 1971 года президент Никсон объявил о прекращении обмена долларов на золото для иностранных правительств,  после чего произошла масштабная трансформация экономической системы Штатов. Необеспеченная эмиссия и рост кредитования позволили победить в схватке за первенство с СССР, однако привели к масштабной эрозии реального экономического благосостояния граждан, которое и является основой любой устойчивой экономической модели. Начиная с 1970-х приращение ВВП (желтые бары) происходило на фоне растущего публичного долга (красная пунктирная линия), снижающихся ставок ФРС (черная линия) и снижающейся численности популяции в возрасте 20-60 (синяя линия), которая является основной экономически активной группой населения. Последние действия ФРС, направленные на ужесточение монетарной политики, идут вразрез с динамикой других показателей. Рост ставок остановит двигатель экономической системы государства (долг) и обрушит ее. Таким образом, Штаты находятся в переломной точке своего развития. Возможно, решения Трампа определят судьбу нации на десятилетия вперед. Этот человек не случайно оказался на своем посту, он является выражением воли общества (по крайней мере его части) к назревшей трансформации подошедшей к своему финалу финансово-экономической системы. И эта трансформация не будет безболезненной, слишком масштабными должны быть необходимые преобразования. ____ мой блог

13 июля, 21:14

Представитель ФРС Каплан: Необходимо дождаться ускорения инфляции, прежде чем повышать ставки

Повышения ставок должны быть постепенными ФРС добилась значительного прогресса в плане занятости и инфляции Вижу больше признаков того, что слабость инфляции окажется непродолжительной Все еще ожидаю достижения целевого уровня инфляции 2% "в среднесрочной перспективе" Экономика близка к полной занятости Ожидаю роста ВВП США на 2% в этом году Ожидаю, что ФРС начнет сокращать баланс позднее в этом году Источник: FxTeam

13 июля, 15:34

Заявки по безработице в США сократились на 3 тысячи

Число американских граждан, впервые подавших заявки на пособие по безработице, на прошлой неделе сократилось на 3 тыс. до 247 тыс., свидетельствуют данные Министерства труда США.

09 июля, 11:23

Анализ и стратегическое прогнозирование развития международной обстановки в России

Проблемы анализа и стратегического прогноза развития МО и ВПО в России являются частным случаем, проявлением накопившихся проблем в анализе и прогнозе национального развития страны и ее отдельных аспектов — социального, экономического, финансового и других, и их влияния на формирование МО. В конечном счете, прогноз развития МО и ВПО нам нужен для того, чтобы сформулировать национальную стратегию и ее отдельные части — экономическую, социальную, внешнеполитическую, военную, информационную и др., но без понимания ясной цели развития и приоритетов в распределении ресурсов нам крайне трудно адекватно оценить и спрогнозировать перспективы развития МО. «Круг» замыкается: без ясной цели, четкого образа, вытекающей из этой цели стратегии и распределения ресурсов мы не можем сформулировать своего отношения к будущей МО, а без адекватной оценки будущей МО мы, в свою очередь, не можем сформулировать свою национальную стратегию. Ситуация осложняется тем, что всерьез задачей прогнозирования будущей МО и ВПО в России не занимались (в отличие от Запада, где подобных работ — государственных и частных — огромное количество), а те немногие работы, которые есть, — очень общие, не конкретные и откровенно слабые. Об этом свидетельствует, например, очередное поручение подготовить долгосрочную стратегию социально-экономического развития России до 2030 года, данное летом 2015 года, — символично тем, что (судя по тому, кто был участниками встречи: В. Мау и Я. Кузьминов) исполнители будут те же. Те, которые готовили соответствующие «Концепции» и  «Стратегии» социально-экономического развития до 2020 года, в 2007–2008 годах и в последующие годы. И с теми же, вероятно, результатами: о них сразу же забывали уже через месяц–два. Более того, «с момента принятия Стратегии–2020, — по откровенному признанию А. Кудрина, — у правительства нет единой программы стратегических действий», а Г. Греф (который начал свою карьеру в 2000 году с разработки долгосрочного прогноза и программы правительства), даже сказал о том, что «мы обсуждаем ситуацию, которая была вчера, но никто не обсуждает, что будет завтра»[1]. Именно так он говорил и осенью 1999 года, т. е. более 15 лет назад. Собственно эти факты свидетельствуют косвенно и о состоянии стратегического прогнозирования в МО и ВПО в современной России: если мы не можем профессионально прогнозировать и планировать на самом верхнем — (политико-идеологическом) и более низком (социально-экономическом) уровнях, то частные прогнозы, к которым относятся прогнозы развития МО и ВПО, вытекающие во многом из двух предыдущих, заведомо не могут быть точными[2]. Очевидно, что и научный и экспертный уровень таких прогнозов не может быть высоким хотя в МИД РФ и Генеральном Штабе ВС РФ, безусловно, не могут всерьез не заниматься такими прогнозами[3]. Очевидно, что подобная ситуация в общенациональной области неизбежно переносится и на теоретическую область стратегического анализа и прогноза в МО и ВПО. Характеризуя такое теоретическое состояние в  области анализа и стратегического прогноза современной МО, профессор МГИМО Т. Шаклеина осторожно заметила (что, однако, позволяет понять уровень, на котором находятся наши познания в этой области): «В условиях усложняющейся структуры мировой системы, снижения ее управляемости, роста непредсказуемости и нестабильности … снижение роли качественного систематического анализа … уже привело к серьезным последствиям во внешнеполитическом планировании…»[4]. В этой связи, важно, прежде всего, договориться о том, что мы понимаем под термином «международная обстановка», т. е. о предмете исследования, и попытаться дать ему, как минимум, общую характеристику, описать его структуру и основные современные особенности. Тогда становятся понятными и основные направления анализа и прогноза.  В нашей работе под термином международная обстановка понимается состояние системы международных отношений в определенный период времени, которое характеризуется: — составом, уровнем развития и политикой основных суверенных субъектов МО — локальных человеческих цивилизаций, наций и государств; — составом, влиянием и политикой основных негосударственных акторов МО — как международных, так и национальных; — основных тенденций в развитии человечества и его ЛЧЦ, а также отдельных регионов; — влиянием субъективных факторов, являющихся в ос- новном производными от развития национального человеческого капитала (НЧК) и его институтов; — наконец, отношений и взаимодействий между всеми этими факторами и тенденциями. Таким образом, общая структура и предмет исследования (международная обстановка) — характеризуются состоянием и темпами развития нескольких групп основных факторов и тенденций, каждая из которых, в свою очередь, требует своего собственного анализа. При этом следует сделать две важные оговорки: Во-первых, эти группы факторов, акторов и тенденций делятся до самых мелких составляющих, которые также требуют своего анализа. Так, группа факторов — «субъекты МО» — может быть не только ограничена в своем анализе великими державами, членами «двадцатки», членами ОЭСР, либо даже «только» членами ООН, но и количеством отобранных критериев, которое может варьироваться от основных 7–10 (ВВП, площадь территории, население и др.) до 90–120. Во-вторых, МО представляет собой систему взаимоотношений этих групп факторов и тенденций, а не простой их набор (даже очень большой, пусть даже сделанный в динамике), что предполагает как выделение взаимосвязей между этими группами, так и определение их влияния. Мало, например, знать объем ВВП США в 2030 году, численность их ВС, количество и качество ВиВТ и т. д. для того, чтобы определить степень их влияния на тот или иной сценарий развития МО. Надо знать и мощь других государств, ЛЧЦ и акторов, влияние глобальных тенденций, наконец, идеологию правящей элиты США, включая частные взгляды на военную политику и стратегию[5]. Трудно предположить, что в России делается сегодня такой объем работы, где бы то ни было. Если и есть прогнозы развития отдельных стран и регионов (далеко не всех и далеко не по всем основным параметрам), если и есть некоторые прогнозы развития мировых тенденций, то общего, системного прогноза развития МО, а значит, и ВПО, нет. Чтобы попытаться нагляднее и проще представить себе всю сложность и масштаб такого анализа, необходимо по- пытаться понять, чем, даже в общих чертах, является МО. Для этого можно воспользоваться приемом составления диаграммы связей (рис. 1.) (иногда называемым «картой мыслей» — «mind map», которую сделал популярной английский психолог Тони Бьюзен) — ассоциативной картой, — представляющей собой метод структуризации отдельных концепций. В ней в самом общем приближении дается представление о состоянии МО в определенный период времени. Естественно, что динамика изменений, происходящих во всех группах факторов, акторов и тенденций и между ними, превращает это состояние в «эпизод» жизни, требующей постоянной динамической корректировки. Рис. 1. Структура («Карта мыслей») МО в XXI веке На этой «карте мысли» только обозначены основные группы факторов и тенденций, формирующих МО[6] и — как ее часть и следствие — военно-политическую обстановку[7]. Соответственно, если мы хотим проанализировать современное состояние, а тем более сделать стратегический прогноз развития МО, то мы должны в максимально полной мере учесть не только существующее состояние (как минимум, основных) факторов и тенденций, но и степень взаимовлияния и взаимодействия между ними[8]. Очевидно, что такую огромную информационную и аналитическую работу можно сделать только достаточно большому и квалифицированному коллективу, объединяющему специалистов в самых разных областях — от «региональщиков» и «страноведов» до экспертов в области науки, техники, технологиях, психологии, финансах и т. д.[9] Очень важно, чтобы этот коллектив обладал не только соответствующими информационными возможностями и инструментами, но и разработанной достаточно глубоко теоретической базой, методологией и конкретными методиками. Так, в случае с подходами, в ЦВПИ МГИМО, в последние годы широко используется метод стратегического прогнозирования сценариев развития ЛЧЦ, МО, ВПО и СО, чему было посвящено достаточно много работ[10]. Исходя из этого опыта, можно сказать, что коллектив, только-только, в самом начале пути разработки теоретических и методологических основ развития МО. Также необходимо признать, что в настоящее время различные коллективы предпринимают самые разные попытки такого стратегического анализа и прогноза. В некоторых случаях (как в США, например) бывают задействованы огромные объединенные коллективы разведывательных служб, корпораций и индивидуальные усилия университетских ученых. В других примерах (как в России) — используются относительно небольшие коллективы МО и Генерального штаба, РАН, Минобразования, МИД и др. ведомств, работающие, как правило, в соответствии с выделенными грантами на среднесрочной основе. В любом случае следует признать, что в силу кризиса в ведомственной и академической гуманитарной — международной и военной — науке качество анализа и прогноза МО резко снизилось. Яркий пример — отсутствие прогноза ухудшения отношений с Западом в 2012–2013 годах, когда авторы таких (следует признать, немногих и частных) прогнозов отмечали «благополучное развитие МО». Во многом это, а также непрофессионализм политических элит, привело к  крупнейшим внешнеполитическим ошибкам, сопоставимым с преступлениями, которые были следствием внешнеполитического курса М. Горбачева, Э. Шеварднадзе, А. Яковлева и Б. Ельцина. Этот курс привел к развалу мировой социалистической системы — по сути дела локальной человеческой цивилизации во главе с «российским ядром» СССР, — а также ОВД, СЭВ и, в конечном счете, СССР. Другим стратегическим провалом во внешней политике (теперь уже России) стала ее наивная ориентация на «западных партнеров» в ущерб своим национальным интересам и интересам оставшихся друзей и союзников в 90-е годы XX века и в начале нового столетия, отчасти сохранившаяся и сегодня. Наконец, самой главной ошибкой, уже не только внешнеполитической, но и цивилизационной, стала односторонняя ориентация на западную систему ценностей, нормы и правила, которые изначально создавались в качестве неравноправных и несправедливых — будь то в финансах или спорте — для других стран. Эта ошибка привела к катастрофическим последствиям для российской гуманитарной науки, фактически лишив ее теоретических и методологических основ, научных кадров, общественного и политического «интереса» (потребности). Только в самые последние годы стали реанимироваться некоторые старые и создаваться новые (Российское историческое и географическое общества, например) институты. Таким образом, советско-российская политика и дипломатия совершила за 30 лет, как минимум, несколько стратегических ошибок глобального масштаба, некоторые из которых привели даже к «геополитической катастрофе». Во многом это было вызвано тем, что политического и научного механизма их предотвращения не существовало, как, впрочем, до конца не воссоздано, и сегодня. Более того, очень вероятно, что такие научные школы были сознательно ликвидированы в 1980-е и 1990-е годы с тем, чтобы у политики не было национальной научной опоры. В настоящее время ситуация в анализе международной и военно-политической областях выглядит явно еще менее удовлетворительно, чем прежде, когда правящая верхушка СССР часто просто игнорировала мнение экспертов ЦК КПСС, МИД, Генштаба и части коллективов РАН. Эксперты констатируют, что за двадцать лет практической реализации американской теории обеспечения национальной безопасности, в Российской Федерации была создана достаточно разветвленная сеть сил и средств аналитического обеспечения принятия решений органами государственного управления в сфере национальной безопасности (рис. 2)[11], которая, однако, на наш взгляд, носит самый общий, слабо развитый и взаимосвязанный между собой, бессистемный и крайне малоэффективный характер. Это, естественно, неизбежно отражается на качестве прогнозов, планировании и выполнении принятых решений. В самом общем виде эта система представляет собой следующее. Рис. 2. Практически, однако, все элементы этой системы по отдельности и взятые вместе крайне неэффективны, что вызвано, прежде всего, их недоразвитостью и слабой востребованностью у власти: аналитические структуры законодательной и исполнительной власти обладают слабым и малочисленным кадровым потенциалом, а учреждений, в частности, университеты — только «зародышами» аналитических структур. Общественные организации, как правило, не обладают необходимым материальным ресурсом, а корпорации (например, ВЭБ) — качественными, узкоориентированными и малочисленными структурами. Как правило, аналитические управления (отделы, центры) даже крупных государственных структур и корпораций насчитывают не более 15–20 человек, чьи возможности весьма ограничены частными задачами и оперативными поручениями. В конечном счете, можно сделать вывод об отсутствии в России сколько-нибудь эффективной научно-информационной системы подготовки и принятия внешнеполитических решений, которая в реальности, практически, сегодня опирается на остатки советской экспертной системы, существовавшей в МИД СССР, ЦК КПСС, МО и Генштабе, а также КГБ СССР и АН СССР. Соответственно и современное теоретическое и методологическое обеспечение анализа и прогноза развития МО и ВПО оставляет желать лучшего, что неизбежно ведет к резкому снижению эффективности государственного управления. В настоящее время согласно Федеральному закону Российской Федерации от 28 декабря 2010 г. № 390-ФЗ «О безопасности» и Положению о Совете Безопасности Российской Федерации (утверждено Указом Президента Российской Федерации от 6 мая 2011 г. № 590) информационную и информационно-аналитическую поддержку принятия государственных решений координирует Совет Безопасности РФ, за счет привлечения информационных ресурсов заинтересованных органов государственной власти и государственных научных учреждений. Действительно, в самые последние годы стали формироваться заказы на НИР среди научного сообщества, которые, однако, как правило, не носят масштабного после- довательного и долгосрочного характера, не ведут к преемственности в анализе и прогнозе. В соответствии со Стратегией национальной безопасности Российской Федерации до 2020 года, эта задача должна реализовываться с использованием системы распределенных ситуационных центров, работающих по единому регламенту взаимодействия[12]. Однако вплоть до 2015 года результаты этой деятельности были, мягко говоря, незаметны и не отражены в попытках стратегического прогноза, как минимум, существующих в открытой печати[13]. Фактически ситуационные центры при органах государственной власти и управления должны были стать технической и интеллектуальной базой принятия решений в сфере национальной безопасности и основой формирования полноценной системы аналитического обеспечения. Следует констатировать, что эта задача пока не решена ни по количественным, ни по качественным показателям[14], — делает справедливый вывод В. Сизов. Можно целиком согласиться с его выводом о том, что «Сегодня прогнозирование в сфере национальной безопасности, как составная часть и форма аналитической деятельности обеспечивающих структур и самих органов государственного управления страны, находится на начальной стадии своего становления… — Органы государственного управления, в основном, заняты подготовкой и реализацией оперативных решений текущих проблем национальной безопасности. Долгосрочные прогнозы развития страны отсутствуют, среднесрочные носят описательный характер, отсутствуют сценарии развития обстановки с опорой на обоснованные критерии и показатели. Потенциал ситуационных центров используется слабо, а возможности современных технических средств — не полностью»[15]. Сегодня в стране практически не ведется (закрытые заведения вне сегодняшнего обсуждения) подготовка аналитиков-экспертов по международным отношениям, по вопросам войны и мира и других. Чуть лучше ситуация с подготовкой «аналитиков-технологов» (специалистов по методике выработке решений). Хуже того, наш опыт говорит о том, что существовавшие кадры «естественным образом» вымываются: уходят на пенсию, меняют работу, умирают, а новые приходят крайне медленно, да и качество новых кадров нередко оставляет желать лучшего. В то же самое время мы наблюдаем стремительный рост интереса и возможностей стратегического прогнозирования и планирования на Западе, в Японии, КНР, Австралии и целом ряде других стран. В Китае, например, с 1998 года вышло уже 9 изданий Белой книги, посвященной «Военной стратегии КНР», где стратегический прогноз развития МО является исходной точкой анализа. В частности, в ней достаточно оптимистично дается оценка современной МО и прогноз ее развития на будущее: «Сохранение мира, внутреннее развитие … становятся главными тенденциями современной ситуации на планете»[16]. Вместе с тем в этом прогнозе признается, что «потенциальная и вполне реальная угроза широкомасштабной войны продолжает сохраняться». В. Ю. Сизов справедливо полагает, что совершенствование системы аналитического обеспечения органов государственного управления предполагает разработку, апробацию и внедрение моделей долгосрочного прогнозирования угроз национальной безопасности Российской Федерации предлагая, в частности, следующую сетевую модель, которая в очень упрощенном виде дополняет метод «карты мыслей», указанный выше. Рис. 3. Одним из возможных подходов к созданию таких упрощенных моделей может быть использование сетевого метода. Подразделения (специалисты) прогнозирования в составе аналитических центров (отделов, управлений, департаментов и др.) при органах государственного управления составляют государственный уровень прогнозирования, имеющий внутреннюю структуру федерального, регионального и муниципального (локального) прогнозирования. Здесь же функционируют центры прогноза государственных организаций, академий и институтов. На этом уровне разрабатываются стратегические, в том числе долгосрочные, прогнозы угроз безопасности страны. Они могут носить комплексный характер и могут быть изложены в документах стратегического планирования, например в стратегии национальной безопасности, со сроком действия 10–20 и более лет. Либо могут быть составлены государственные или ведомственные прогнозы по видам безопасности, например в сфере военной, информационной, экономической и другой безопасности. Результаты такого прогноза должны быть частью Стратегии национальной безопасности (или/и Военной доктрины государства) или отдельным документом в форме долгосрочного прогноза внешних и внутренних угроз военной безопасности РФ, например до 2030 года. Дополненный прикладными сценариями развития СО, войн и вооруженных конфликтов, такой прогноз может стать аналитической базой для разработки концепций и планов строительства и применения вооруженных сил, а также для государственных программ развития других элементов военной организации государства. Важно только понимать, что сценарии развития ВПО и СО являются логическим продолжением развития сценариев и отдельных вариантов развития МО, о чем мы не раз писали в предыдущих работах, в частности, в «Военных угрозах России»[17]. В самом общем виде, повторим, логика развития военных сценариев выглядит следующим образом[18] (рис. 4). Рис. 4. Логика развития политических, военно-политических и стратегических сценариев С точки зрения анализа и прогноза МО, ВПО и СО существует очевидная дилемма формирования институтов и структур, которые отвечали бы за этот вид деятельности в государстве. «Данная дилемма может быть в принципе решена в ходе совершенствования (фактически создания заново) технической и технологической базы системы обеспечения национальной безопасности, в том числе ее информационно-аналитической подсистемы»[19]. На самом «верхнем» уровне этой системы должны быть объединены все национальные, интеллектуальные и информационные ресурсы — государственные, общественные, индивидуальные. В результате такого «мозгового штурма» может быть не только разработан наиболее точный стратегический прогноз развития МО, включающий важные, но выпадающие из внимания сегодняшних экспертов «детали»: отдельные технологии, открытия, модели, приемы и т. д., но и разработана общенациональная стратегия и программа развития. Грубо говоря, сегодня нужно заменить две–три слабосильные команды разработчиков (70–120 человек), которые являются преимущественно бюрократами, консолидированным интеллектом всей нации[20].  Кроме того, в этих целях может быть применен сетецентрический метод управления сбором, анализом и распределением информации, который успешно применялся в последние годы в США в ходе конфликтов в различных регионах мира. И который может быть применен для создания сети прогнозирования долгосрочных угроз национальной безопасности, сбора и анализа данных о текущих угрозах и выдачи информации заинтересованным органам государственного управления. Для этого необходимо развернуть полномасштабную сеть органов и средств коммуникации («решетку»), повысив в первую очередь эффективность обмена информацией между существующими ситуационными центрами»[21], — делает справедливый вывод В. Сизов, оставляя «за скобками» вопрос, однако, а «кто это все будет делать?». В перспективе к этой сети в обязательном порядке должны быть подсоединены аналитические структуры крупных промышленных, транспортных, сырьевых, телекоммуникационных и других корпораций, а затем и негосударственных аналитических центров, — продолжает он[22]. Но этого, на самом деле, мало: необходимо привлечение всего национального человеческого капитала и его ресурсов. Долгосрочные прогнозы должны иметь не только теоретическую, но и практическую цель. Это станет возможным, если мониторинг внешней и внутренней среды национальной безопасности РФ будет осуществляться с использованием единых критериев и показателей, в т. ч. безопасности, выход за пределы которых означает возникновение непосредственной угрозы безопасности государства. Сегодня, как уже говорилось выше, стратегические прогнозы не имеют практической ценности. Более того, как уже говорилось, даже краткосрочное социально-экономическое прогнозирование не подтверждается практикой. Так, долгосрочная стратегия социально-экономического развития России 2020 вообще никак не учитывается за исключением ритуальных ссылок в нормативных документах. Во многом потому, что к ее разработке не привлекались те, кто должен будет ее выполнять. Приходится признать, что до сих пор не сложилось ни общего понимания, ни даже согласия относительно необходимости и важности стратегического прогнозирования в России, которые долгое время табуировались ассоциацией с «практикой Госплана». Остатки этого отношения, неизбежная теоретическая и методологическая отсталость привели к тому, что современные стратегические прогнозы в России носят компиляторный и примитивный характер. Так, военная безопасность до сих пор оценивается по двум традиционным критериям — ВиВТ и ВС, — что устарело еще, как минимум, 30–40 лет назад. «Действующие на сегодня основные характеристики состояния национальной безопасности, предназначенные для ее оценки (ст. 112 Стратегии национальной безопасности РФ до 2020 года), не позволяют решать эту задачу. Оценка степени военной безопасности государства по двум показателям (по уровню ежегодного обновления вооружения, военной и специальной техники и уровню обеспеченности военными и инженерно-техническими кадрами) не может быть полной и достоверной»[23]. Исторически доказано, что угрозы не возникают неожиданно. В большинстве случаев им предшествуют некоторые события и процессы, которые являются их предвестниками. Будущее рождается даже не сегодня, а было рождено вчера. Выявление таких предвестников, их анализ и определение степени вероятности самой угрозы, времени ее возникновения и возможного ущерба является сутью долгосрочного прогнозирования[24]. Надо сказать, что это обстоятельство еще только стало учитываться в основополагающих нормативных документах России — Стратегии национальной безопасности и Военной доктрине. В целом система долгосрочного прогнозирования развития МО, это комплекс анализа всех факторов, тенденций и взаимосвязей МО, взаимоувязанных по времени и стратегической глубине сценариев и стратегий. В. Сизов предлагает, например, «минимальный набор» средств, для улучшения ситуации, который, на наш взгляд, абсолютно не соответствует современным потребностям. В частности, он считает, что «Невзирая на всю сложность проблемы, создание системы долгосрочного прогнозирования угроз национальной безопасности РФ можно начать с решения задач, не требующих серьезных финансовых и других расходов, то есть: — создать реестры государственных и негосударственных аналитических организаций и формирований в сфере национальной безопасности; — уточнить понятийно-категориальный аппарат теории национальной безопасности, в том числе касающийся аналитической работы; — издать ежегодно уточняемый словарь (сборник) терминов по национальной безопасности, который был бы обязательным к использованию органами власти и управления в законотворческой и управленческой деятельности; — сформулировать требования к информационным и аналитическим материалам, разработать формализованные документы и определить порядок их использования; — создать информационно-аналитический портал с собственной базой данных при одном из открытых аналитических некоммерческих общественных объединений. Мы абсолютно уверены, что в современных условиях эти меры могут быть названы «общественной работой», которая абсолютно не соответствует современным задачам повышения качества управления государством. Эти задачи требуют совершенно иного информационно-аналитического уровня обеспечения. Сегодня, в частности, требуется анализ и стратегический прогноз, учитывающий все основные факторы и тенденции, формирующие МО и ВПО, — от тех, которые охватывают глобальные масштабы, до самых частных, на первый взгляд, незначительных. Выявление и отслеживание в динамике изменений этих самых незначительных факторов, акторов и тенденций становится обязательным условием достоверности прогноза развития МО. Как повлияет, то, или иное частное открытие в науке на завтрашние технологии — должно контролироваться сегодня. Не случайно, в опубликованном 10 декабря 2012 г. Советом по национальной разведке США докладе «Глобальные тенденции — 2030» говорится, что в обозримом будущем в мире не будет державы-гегемона, власть перейдет к сетевым структурам и коалициям многополярного мира»[25]. Во главе этих коалиций будут стоять ЛЧЦ, а во главе ЛЧЦ — нации-лидеры. Этот революционный вывод не укладывается в традиционные парадигмы анализа МО и ВПО, что означает только одно — необходимость анализа и прогноза новых, пока еще неизвестных, парадигм развития субъектов и акторов МО и глобальных тенденций. >>Полностью ознакомиться с монографией  "Современная международная обстановка: цивилизации, идеологии, элиты"

07 июля, 15:39

Безработица в США неожиданно выросла в июне

Темпы создания рабочих мест в США повысились в июне, в то время как рост заработной платы снова оказался разочаровывающим, свидетельствуют данные министерства труда страны.

Выбор редакции
06 июля, 16:53

Рост активности в сфере услуг США ускорился в июне

Рост деловой активности в сфере услуг США в июне 2017 г. был максимальным с января. Ускорение роста новых заказов и занятости способствовали повышению оптимизма в этом секторе.

06 июля, 15:30

Рост занятости в США замедлился в июне

Темпы создания рабочих мест в частном секторе США значительно замедлились в июне, что стало еще одним признаком приближения экономики к полной занятости.

05 ноября 2015, 13:13

Где в США "куются" деньги?

Министерство торговли США и Бюро экономического анализа опубликовали статистику по валовому внутреннему продукту за 2014 г. с разбивкой по отдельным регионам. Как оказалось, американский ВВП сосредоточен в весьма ограниченном числе крупных городов.

24 июля 2014, 21:50

МВФ понизил прогноз по мировой экономике

  Эксперты Международного валютного фонда понизили прогноз по темпам роста ВВП глобальной экономики. Среди основных причин пересмотра: замедленные темпы роста экономики США, Китая, ряда развивающихся стран, а также усиление геополитических рисков.  Спустя день после довольно существенного снижения прогноза по темпам роста ВВП США в 2014 г., аналитики МВФ опубликовали обновленный прогноз по темпам роста мировой экономики. По новым оценкам МВФ, темпы роста глобального ВВП в текущем году составят не 3,7%, как ожидалось ранее, а 3,4%.  МВФ понизил прогноз по темпам роста мирового ВВП Стоит отметить, что это уже второй пересмотр прогноза по мировой экономике со стороны МВФ. До этого, эксперты понизили свои оценки в начале апреля этого года. В обновленном прогнозе (PDF) отмечается, что "процесс восстановление мировой экономики остается неравномерным".  "WORLD ECONOMIC OUTLOOK (WEO) UPDATE"Прогноз мирового роста на 2014 год снижен на 0,3 процента до 3,4 процента с учетом как последствий слабой активности в первом квартале, особенно в США, так и менее оптимистичной оценки перспектив ряда стран с формирующимся рынком. Ввиду несколько более высоких темпов роста, ожидающихся в некоторых странах с развитой экономикой в следующем году, прогноз мирового роста на 2015 год остается на уровне 4 процентов Со второго квартала 2014 года ожидается восстановление темпов мирового роста, поскольку некоторые факторы слабой активности в первом квартале, такие как коррекция запасов в США, вероятно, будут носить лишь временный характер, тогда как другие факторы, по-видимому, будут нейтрализованы мерами политики, в частности в Китае. Однако снижение темпов в первом квартале будет компенсировано лишь частично. Риски ухудшения ситуации все еще вызывают обеспокоенность. Усиление геополитических рисков может привести к резкому повышению цен на нефть. Риски на финансовых рынках включают более высокие, по сравнению с ожиданиями, долгосрочные ставки в США и новое увеличение сократившихся за последнее время спредов по риску и волатильности. Темпы мирового роста могут дольше оставаться на более низком уровне ввиду отсутствия активной динамики в странах с развитой экономикой, несмотря на очень низкие процентные ставки и сокращение других факторов, тормозящих экономический подъем. В некоторых из основных стран с формирующимся рынком негативное воздействие на экономический рост, вызванное ограничениями на стороне предложения и ужесточением финансовых условий за прошедший год, может оказаться более продолжительным. Во многих странах с развитой экономикой и странах с формирующимся рынком настоятельно требуются структурные реформы, чтобы устранить пробелы в инфраструктуре, добиться более высокой производительности и повысить потенциальные темпы роста.

30 апреля 2014, 22:50

ФРС США сократила стимулирование еще на $10 млрд

  Чиновники ФРС США в четвертый раз подряд приняли решение урезать программу покупки активов. Объем стимулирования снижен еще на $10 млрд.  По итогам двухдневного заседания федерального комитета по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC), которое прошло 29 и 30 апреля, было принято решение продолжить сокращение объемов программы количественного смягчения. Решение было принято единогласно, все 9 членов комитета проголосовали за сокращение ежемесячных объемов стимулирования на $10 млрд. Таким образом, по итогам прошедшего заседания начиная с мая 2014 г. объем ежемесячных покупок трежерис (гособлигации США) снизится с $30 млрд до $25 млрд. Объем покупок ценных бумаг, обеспеченных ипотечными облигациями, выкупаемых ежемесячно со стороны ФРС, сократится с $25 млрд до $20 млрд. Общий объем ежемесячных покупок активов сократился с $55 млрд до $45 млрд. Стоит отметить, что после апрельского заседания FOMC объем программы количественного смягчения стал почти в два раза ниже уровня ежемесячного стимулирования в размере $85 млрд, который сохранялся в течение 2013 г. В опубликованном на сайте ФРС тексте сопровождающего заявления отмечается:  “Данные, которые были получены с момента последнего заседания федерального комитета по открытому рынку в марте, показывают, что экономическая активность улучшается после резкого замедления в течение зимы, отчасти из-за сложных погодных условий. Показатели рынка труда остаются довольно смешанными, однако в целом продолжают показывать дальнейшее улучшение. Уровень безработицы, однако, остается повышенным. Потребительские расходы растут более быстрыми темпами. Капитальные затраты снизились, при этом восстановление в секторе недвижимости остается довольно медленным. Фискальная политика США сдерживает рост экономики, но при этом размер данного ограничения сокращается. Уровень инфляции остается ниже долгосрочного целевого ориентира комитета, однако долгосрочные инфляционные ожидания продолжают оставаться стабильными. По оценкам комитета, риски для дальнейшего развития экономики и рынка труда США в целом остаются сбалансированными. На текущем этапе комитет ожидает, что даже после того как безработица и инфляция достигнут приемлемых уровней, общее состояние экономики США потребует сохранения процентных ставок на более низких уровнях, чем те уровни, которые в комитете считают нормальными в долгосрочной перспективе”.   Мнение эксперта ГК TeleTrade Евгений Филиппов Аналитик ГК TeleTrade TeleTrade var RndNum4NoCash = Math.round(Math.random() * 1000000000);var ar_Tail='unknown'; if (document.referrer) ar_Tail = escape(document.referrer);document.write('')"Вероятнее всего, ФРС действительно продолжит планово сокращать программу выкупа активов, что, судя по графику сокращений, приведет к ее полному исключению до конца года. Уверенность в таком варианте дает риторика самого регулятора, которая с приходом Джанет Йеллен стала более четкой, хотя промах на первой конференции не спрятать. Как следует из цитат последнего заседания (30.04.2014), ФРС будет придерживаться плана сокращений программы. Поводом для изменения политики может послужить слабая макростатистика, сейчас на ней сконцентрировано внимание большинства участников рынка. И это повод для беспокойства появился уже сегодня, если смотреть на статистику пессимистичным взглядом. Данные по росту ВВП по первой оценке оказались символическими: за первые три месяца 2014 г. ВВП США вырос всего на 0,1%. Однако суровые погодные условия и еще две оценки самого показателя ВВП оставляют возможность регулятору не отступать от планов. Вряд ли стоит переоценивать проблему коммуникации регулятора и рынков, есть более серьезные проблемы в реальных измерениях. Безусловно, некоторые треволнения возможны, но, вероятнее всего, они будут носить краткосрочный характер. Отменяя привязки к привычным в последнее время макроэкономическим индикаторам, ФРС тем самым расширяет их набор, но вряд ли отказывается от их важности. Данные по рынку труда, как и раньше, являются центральным аспектом".

31 января 2013, 22:03

Экономика. Выпуск новостей. Эфир от 31 января 2013

Экономика. Выпуск новостей. Эфир от 31 января 2013 Выпуск посвящен итогам расширенного заседания правительства, где обсуждались планы на ближайшие пять лет. Основная мысль: Россия переходит на так называемые "пятилетки". За этот период доходы россиян должны прибавить 35-45%, а ВВП к 2018-ому году должен расти по пять процентов в год. Возврат к предкризисной модели роста невозможен, потому необходимо отойти от сырьевой зависимости и активизировать работу с потенциальными инвесторами. При соблюдении бюджетного правила есть возможность снижения инфляции ниже четырех процентов. From: Моше Кац Views: 19 0 ratingsTime: 06:01 More in News & Politics

31 января 2013, 07:06

Денежные и финансовые мультипликаторы

Весьма продуктивное и интересное обсуждение получилось в прошлой теме. Причем многие проблемы (пределы экономики роста, ограничения капитализма, роль денег и другое) разбирались со всем энтузиазмом и предельно конструктивно. Вероятно, одной из наиболее позитивных тенденций в кризисе является то, что все больше людей предпочитают думать, изучать, проявлять любознательность. Чем сильнее будет проявляться данная тенденция – тем лучше, т.к. думающие люди приобретают самостоятельность и иммунитет против потока лжи, пропаганды. Общее доверие к банкам, властям и СМИ падает, но желание людей познавать – это круто на самом деле.Надо понимать, что, к сожалению, у нас не так много времени, чтобы в полной мере осознать глубину мирового кризиса, тяжесть проблем и выработать некую систему принятия решений на случай скорого коллапса стратегии монетарного расширения. Выработать и главное осознать некую альтернативную экономическую модель, т.к. очевидно, что старая устарела.Мир на пороге самой катастрофической трансформации в своей новейшей истории – процесса крайне болезненной ликвидации триллионов фантомных активов. Пока они делали все, чтобы удержать рост активов в прежних темпах, но сейчас фискальные и монетарные власти в панике и тупике. Они не знают, что делать. Работа проделана, все ресурсы брошены в бездну финансовой системы, активно пожирающей саму себя, все козыри выложены на стол, но эффекта никакого нет. Ситуация столь запущена, что после вливания в экономику более 1 трлн за год через дефицит бюджета экономика не то, чтобы ожила, а она на грани сокращения. И это весь результат после 5 лет стимулов? Отныне, чтобы удержать экономику возле нуля нужно вливать по 1 трлн долларов? И это нормально?Очевидно, что вечным процесс выкупа (QE) не может быть. Процесс порчи валюты и подрыва доверия вечным также не может быть.Единственное, что им остается выплескивать буквально тонны откровенной лжи, подтасовок, фальсификация, чтобы сделать хорошую мину при плохой игре. Говоря откровенно, сейчас худшие перспективы за 100 лет, т.к. достигнут некий тупик и не понятно, что нас ждет за поворотом. Дисбалансы и риски только нарастают. Все, что могли в рамках старой парадигмы они показали. Эффективность возле нуля. Самое печальное во всем этом то, что процесс стабилизации и выправления дисбалансов может затянуться на многие годы или даже десятилетия, учитывая высокую базу. Обратные связи между монетарными и фискальными стимулами в контексте реальной экономики полностью деградировали. Ресурсы вливают – сопоставимого эффекта нет, отдача почти нулевая.Продолжаем изучение этого мира. ФРС по необъяснимым причинам не публикует данные по денежной массе M3 с 2006. Ну что ж, не беда. Если не публикует, то считаем сами. Берем консолидированную задолженность по всем финансовым институтам в категориях checkable deposits and currency + private depository institutions + Money market mutual funds, что равнозначно сумме наличности, счетов до востребования, чеков, векселей, всех видов депозитов и вложений в денежные фонды.Получается такая вот штуковина. По расчетам ФРС и моим.Предыдущие данные совпадают, так что оценка близка к истине.Денежная масса M3 действительно с 2007 года прекратила рост во многом за счет сокращения вложений в денежные фонды на 810 млрд с июня 2008 по сентябрь 2012. Наличность и краткосрочная ликвидность выросли с тех пор на 1.1 трлн, депозиты выросли на 1.24 трлн. Из этих 2.34 трлн (1.1+1.24) компании увеличили депозиты на 818 млрд, домохозяйства на 1.45 трлн, остальное правительство и некоторые фонды. Причем ФРС недавно делала переоценку, когда вычла более 500 млрд от компаний, добавив их к домохозяйствам, что как бы предполагает, что основное увеличение депозитов шло далеко не на счета обычного населения.Прирост M3 самый скромный с середины 90-х годов (+1.5 трлн за 4.5 года), перед кризисом M3 увеличивался под 4.9 трлн за этот период. Но нужно учесть, что в текущих 1.5 трлн основная часть это перераспределенные деньги с дефицита бюджета правительства, т.к госдолг за этот период вырос более, чем на 5 трлн. Поэтому реальный сектор в действительности сокращается. Уберите дефицит и денежная масса начнет снижаться.Хорошо, а теперь баланс ФРС без учета своп линий к M3.Более, чем хорошо видно, что процесс порчи валюты набирает ход. Сейчас это отношение около 20%, в момент действия QE3 к концу 2013 года вырастут до 25%, что почти в 3 раза выше нормы. Система разлетается на полном ходу, т.к. бесконтрольная эмиссия на фоне паралича частного сектора демонстрирует чудовищную неэффективность современной денежно-кредитной политики.Денежный мультипликатор (отношение M3 к денежной базе (резервные деньги)) упал ниже уровней 50-х годов. Что это значит? Каналы трансмиссии резервных денег в экономику не работают, т.к. трансмиссия, прежде всего, происходит через кредитование, которое стагнирует. Деньги ФРС напрямую идут в электронное казино на всякие бессмысленные и беспощадные интервенции на рынке акций на сотни миллиардов и на монетизацию гос.долга.Так же соотношение показывает, что нет недостатка в резервных деньгах .Проблема не в кассовых разрывах, не в дефиците ликвидности, а в том, что частный сектор парализован. Экономика никак не принимает деньги ФРС просто потому, что эти деньги оседают на счетах дилеров и устремляются в виртуальную электронную среду.Почему мультипликатор в 80-е года выше, чем на пике пузыря в 2007? Причина в том, что с 80-го года началась экспансия финансовых инструментов. Другими словами, деньги стали абсорбироваться не в денежном рынке (депозиты), а в долговые бумаги, в фондовый рынок, в деривативы и прочее. По этой причине M3 устарел вот, как уже 30 лет. Нужно нечто новое, которое покажет экспансию фин.инструментов.Поэтому в расчеты имеет смысл включить все долларовые инструменты (денежный рынок + долговой рынок + рынок акций), а именно трежерис, муниципальные и корпоративные облигации, MBS и агентские бумаги, корпоративные векселя, валюты и депозиты до востребования, долгосрочные депозиты, ну и плюс акции. Назову все это дело M5 )) Хотя включение акции несколько спорно, т.к. оценка идет по рыночной цене, но ладно. Расчет для активов, удерживаемых всеми и резидентами в частности.После отмены золотого стандарта в 72 году потребовалось 8 лет, чтобы началась экспансия финансовой системы, вплоть до банковского кризиса 90-х. Потом вновь рост активов до нулевых и крах доткомов, потом новый пузырь уже на MBS и снова крах. Экспансия с 80-х шла в основном благодаря масштабной дерегуляции и либерализации банковской системы. В 2007 году резервные деньги по каналам финансовой системы мультиплицировались в 76 раз (!). Сейчас мультипликатор упал до 28, что равно уровням 60-х годов. Это с учетом роста трежерис, без них на уровне начала 50-х.К концу 2013 мультипликатор упадет до уровней 30-х годов )) Что как бы предполагает всю бессмысленность эмиссионной накачки дилеров виртуальными деньгами ФРС.И еще нечто интересное.Раньше 60 е года на каждый доллар прироста номинального ВВП за 5 лет, эмиссия долговых бумаг увеличивалась не более, чем на 50 центов (без учета трежерис). В 2007 соотношение выросло 3.2 бакса (в 6 раз!), в кризис до 6.1 доллара для всех долговых бумаг за счет эмиссии трежерис. Например, в конце 2007 года номинальный ВВП за 5 лет вырос на 3.7 трлн, а долговые бумаги увеличились на 10.6 трлн и 9.1 трлн (без учета трежерис) за 5 лет. Сейчас номинальный ВВП за 5 лет вырос на 1.6 трлн, а долговой рынок рынок на 6.9 и 0.7 трлн соответственно. В принципе, без учета трежерис темпы вернулись до нормы 50-х годов, что считаю очень даже неплохо )) Но за счет трежерис соотношение неадекватно высоко сейчас.Сверхбурные темпы роста финансовой системы (а это все без учета деривативов) просто привели к коллапсу рынка, когда отрыв от реальной экономики стал слишком существенным. Сверх быстрые темпы роста долга, фактически ускорились в 5-6 раз относительно периода золотого стандарта.Делевередж компенсируется наращиванием долга правительства США. Вот, как это смотритсяХотя даже без учета трежерис сокращения долгов нет. Там активно ФРС все выкупает.Неужели кто то действительно считает, что это безумие и праздник жизни продлятся вечно?! Неужели кто-то считает, что процесс порчи валюты и выкупа активов может быть вечным? Неужели кто то считает, что процесс всеобъемлющей и всепроникающей лжи и пропаганды может продолжаться без наказания? Можно обманывать год-два, 5 лет, но нельзя обманывать вечно и скрывать проблемы. Темпы эмиссии нового долга упали, но сокращения еще толком не было никакого. Все впереди!Просто финансовая система стали слишком крупной, существенно превосходящую абсорбационную способность и пропускные возможности реального сектора.Где делевередж? Где черт возьми сокращение долга? Нет  делевереджа. Напоминаю, экспансия дури началась с 80-х годов. Все данные из отчета Z1.

25 января 2013, 07:06

«Чёрные дыры» мировой экономики

В целом борьба против офшоров нацелена не на то, чтобы уничтожить институт офшоров, а на то, чтобы использовать его для усиления позиций отдельных участников конкурентной борьбы. В одном из последних исследований по офшорам отмечается: «Война с офшорами — очень странная война. Вести ее - всё равно что воевать со своей правой рукой. Ведь офшоры - один из краеугольных камней глобальных финансов.Признаки и виды офшоровВажнейшим элементом современного механизма мировой экономики являются офшоры. Под офшорами понимаются страны и территории, которые обладают следующими признаками:- обеспечивают конфиденциальность финансовых, коммерческих и иных операций иностранных физических и юридических лиц, зарегистрированных в этих странах и территориях («юрисдикции секретности»);- предоставляют физическим и юридическим лицам других стран благоприятный налоговый режим в виде низких или даже нулевых ставок налогов («налоговые гавани»).Универсального, единого списка офшоров нет. Каждая страна, каждая международная организация, иногда каждое ведомство в рамках одной страны составляет собственный список офшоров. Счет офшорам сегодня идет на десятки: до 30% стран мира имеют те или иные признаки  офшоров. Некоторые страны не числятся в списках офшоров, тем не менее под их юрисдикцией могут находиться территории (зоны), имеющие явные признаки офшоров. Первые «налоговые гавани» возникли в США и Великобритании. Сейчас только в британской юрисдикции 12 офшоров. У США есть «внутренние» офшоры (Делавэр, Вайоминг) и островные. В зоне Европейского союза находится не менее 10 юрисдикций с признаками офшора: Нидерланды, Монако, Мальта, Андорра, Люксембург, Лихтенштейн, Кипр, Ирландия...Можно выделить три группы офшоров.1. Англо-саксонское «ядро» (острова Карибского бассейна, Нормандские острова, Ирландия).2. Страны Бенилюкс (Нидерланды, Люксембург, заодно и Швейцария).3. Все остальные офшоры - периферия, включая Кипр.Сегодня в мировой экономике наблюдается создание сложных финансовых сетей. Некоторые экономически развитые страны типа Нидерландов и Великобритании в специальной литературе называют спарринг-офшорными юрисдикциями. Там регистрируются компании, которые, в свою очередь, работают в связке с классическими офшорами. Такие компании в респектабельных странах Запада иногда еще называют компаниями-прокладками. Например, у Нидерландов свои офшоры на Карибах: Аруба, Кюрасао, Сент-Мартен. Так, в Нидерландах в 2006 г. насчитывалось около 20 тыс. так называемых почтовых компаний, которые не имеют какого-то существенного коммерческого присутствия в стране. Бенефициарами 43% из них являлись фирмы из традиционных «налоговых гаваней» — Нидерландских Антильских островов, Британских Виргинских островов (БВО), Каймановых островов, Кипра, Швейцарии. Кроме того, в стране имелось 12,5 тыс. специальных финансовых компаний (Special Financial Institutions — SFI), через которые, по данным Центрального банка Нидерландов, в 2002 г. прошло 3600 млрд. евро, что в 8 раз превышало ВВП страны. В середине 2000-х годов в стране также насчитывалось 42 тыс. финансовых холдингов, 5,8 тыс. из которых управлялись трастовыми компаниями. Тем не менее почти все официальные международные и национальные институты не считают Нидерланды офшором (1).Офшоры – основные узлы,  через которые проходят финансовые и инвестиционные потоки мировой экономики. Ежегодный экспорт капитала из Нидерландов, Люксембурга и Ирландии – 10-12 трлн. долл., что превышает экспорт капитала из США. А портфельные инвестиции с островов Карибского моря и Нормандии равны 1/5 портфельных инвестиций, вывозимых из США (2).Офшоры являются также центрами, из которых происходит управление предприятиями и компаниями многих стран мира. Нередко офшоры называют «чёрными дырами» мировой экономики. «Дырами» - потому, что в офшорные центры утекают громадные финансовые средства, необходимые для развития государств, из которых эти средства уходят. «Чёрными» - потому, что они абсолютно непрозрачны, нет никакой информации об операциях и финансово-имущественном положении офшорных компаний и их бенефициарах…Доклад Tax Justice Network:  картина мировой офшорной экономикиСогласно последнему отчету международной исследовательской организации Tax Justice Network (TJN), занимающейся независимыми расследованиями в области уклонений от уплаты налогов, на банковских счетах офшорных юрисдикций находится от 21 до 32 триллионов долларов. И это без учета таких нефинансовых активов, как яхты, особняки, дворцы, замки, многочисленные предметы роскоши и произведения искусства. Эти суммы соответствуют, по крайней мере, десятой части всего объема мирового богатства, оцененного швейцарским банком Credit Suisse в 231 триллион долларов (по состоянию на середину 2011 года). Даже минимальная оценка в 21 трлн. долл. эквивалентна суммарному валовому внутреннему продукту (ВВП) США и Японии. Судя по всему, в оценки денежных средств в офшорах включаются лишь суммы поступающих на банковские счета капиталов, но при этом не учитываются доходы, которые получают владельцы офшорных счетов в виде процентов или иных доходов. Также следует подчеркнуть, что оценки, приводимые в докладе TJN, намного превышают все предыдущие оценки совокупных офшорных средств, которые делались различными организациями (ни одна из них не превышала 10 триллионов долларов).Нет в докладе TJN и оценок совокупной стоимости активов, которые контролируются офшорными компаниями по всему миру (прежде всего, активы реального сектора экономики). Возможно, что величины таких активов, по крайней мере, не меньше, чем общий объем денежных средств на офшорных банковских счетах (3).Tax Justice Network - организация, которая, по мнению некоторых аналитиков, исповедует социалистические убеждения и имеет репутацию ярого противника офшорных зон. Руководитель исследования TJN - бывший главный экономист консалтинговой фирмы McKinsey Джеймс Генри. Примечательно, что данные отчета TJN имеют двухгодичную давность, но опубликован он был лишь в июле 2012 года (4).Международные финансовые аналитики  предполагают, что задача отчета  - подготовка общественного мнения к очередному «наезду» на мировых банкиров, подобного устроенному финансовыми ведомствами США и Великобритании прессингу швейцарских банков в 2011 году. Некоторые эксперты полагают, что TJN не настолько независимая организация, как это кажется на первый взгляд. Они обращают внимание на дифференцированный подход TJN к различным офшорным юрисдикциям. Не прошло незамеченным то обстоятельство, что TJN вместе с властями США, Великобритании и некоторых других западных стран в последние годы особенно яростно нападала на Швейцарию и Каймановы острова.Исходной информацией для расчетов были, прежде всего, открытые официальные данные Банка международных расчетов (Цюрих), Международного валютного фонда, национальных центральных банков и казначейств. В качестве дополнительных источников использовались исследования ведущих аудиторских фирм.Главные офшоры в списках TJNЕще до опубликования указанного доклада Tax Justice Network сообщала, что главным налоговым убежищем мира остается Швейцария, которая неохотно по сравнению с другими развитыми странами раскрывает данные и привлекает к ответственности налоговых уклонистов. За Швейцарией в рейтинге финансовой непрозрачности, составленном TJN, следуют Каймановы острова, Люксембург, Гонконг и США. Далее идут остров Джерси, Япония, Германия и Бахрейн. Рейтинг TJN меняет сложившееся представление об офшорах как странах и территориях, находящихся за пределами «цивилизованного мира» («золотого миллиарда»). В список офшоров попали почти все основные экономически развитые страны: США, Германия, Япония, Швейцария, Великобритания (последняя фактически контролирует остров Джерси, который лишь формально находится вне британской юрисдикции).Среди офшоров, находящихся на периферии мирового капиталистического хозяйства, выделяются Каймановы острова, Тринидад и Тобаго, другие островные государства Карибского бассейна. Эти государства незаметно перешли в разряд свободных государств, независимых от мировой политики. Взять, к примеру, Тринидад и Тобаго. Никакой «демократии» тут и в помине нет. В этой островной республике до сих пор не отменена смертная казнь и повсеместно применяются телесные наказания. Здесь имеют стабильно высокие показатели коррупции в судебной сфере, действует запрет на столь пропагандируемые в «цивилизованном мире» гомосексуальные отношения, женщины лишены ряда гражданских прав. Однако такие «недемократические» мелочи не стали препятствием для того, чтобы США объявили острова «свободными». Правительство разрешило работать иностранным компаниям на своей территории, для чего внесло некоторые изменения в существующий налоговый кодекс. Власти островов получают небольшую мзду за свое «гостеприимство»; таким образом, достигнут необходимый баланс интересов.Клиенты офшоров и «услуги» мировых банковУказанные в докладе TJN денежные суммы принадлежат примерно 10 миллионам физических лиц, которые владеют офшорными счетами напрямую или через посредство юридических лиц. В среднем получается от 2 до 3 млн. долларов в расчете на человека. 47% средств принадлежало непосредственно физическим лицам, 53% - юридическим лицам.Почти половина из 21 трлн. долл. (точнее: 9,8 трлн. долл.), по оценкам TJN, принадлежит 92 тысячам самых богатых людей (т.е. около 1 процента всех физических лиц, владеющих средствами в офшорах). В среднем на одного человека в этой группе самых богатых людей приходится более 100 млн. долларов средств на офшорных банковских счетахВ размещении средств в офшорных юрисдикциях физическим лицам оказывают содействие и посреднические услуги банки, иные финансовые посредники и консультанты. Как отмечает Джеймс Генри, перемещать теневые деньги по миру финансовой элите помогают официальные структуры, «трудолюбивый рой профессиональных помощников из сферы частного банковского обслуживания, юридических, бухгалтерских и инвестиционных услуг». Для оказания подобного рода «деликатных» услуг многие крупные банки еще в конце прошлого века создали подразделения, получившие название private banking. Крупнейшими банками в секторе услуг private bankin называются швейцарские UBS, Credit Suisse и американский Goldman Sachs. Наверное, сегодня нельзя найти ни одного транснационального банка, который бы не работал с офшорными клиентами или не обеспечивал бы своих клиентов офшорными услугами. На офшоры, по некоторым оценкам, приходится 14–17% трансграничных финансовых активов и обязательств банков мира (5).TJN выделяет пятьдесят ведущих мировых банков, занимающихся офшорным бизнесом. При участии топ-50 в офшорах, по оценкам TJN, размещено около 12 трлн. долларов, т.е. примерно половина всех офшорных денежных средств. В 2005 году этот показатель составлял 5,4 трлн. долл.; таким образом, за пять лет он увеличился более чем в два раза. Первые две строчки в списке топ-50 (по состоянию на 2010 г.) занимали швейцарские банки UBS и Credit Suisse. Последующие три места принадлежали таким всемирно известным европейским банкам, как HSBC, Deutsche Bank, BNP Paribas. Далее следовали банки Уолл-стрит: JPMorgan Chase, Bank of America, Morgan Stanley, Wells Fargo и Goldman Sachs. На банки, входящие в топ-10, приходилось примерно 6 трлн. долларов средств, размещенных на офшорных счетах (т.е. 50% от общей суммы топ-50).Откуда поступают средства в офшоры?Перемещение значительной части крупных денежных средств в офшоры происходит из мировых финансовых центров – Нью-Йорка, Лондона, Цюриха, Гонконга, Токио. Особенно активно пользуются офшорами страны англосаксонской экономической модели, т.е. США и Великобритания. Из 100 компаний Великобритании с наибольшей капитализацией, которые включены в листинг Лондонской фондовой биржи, всего 2 не используют услуги офшоров. Остальные же имеют более 8 000 дочерних учреждений в офшорных юрисдикциях во всем мире. Территории Гернси, Джерси и остров Мэн уже несколько веков являются офшорными зонами Великобритании. Американские ТНК являются наиболее активными (после английских предприятий) пользователями услуг офшоров. Из ста крупнейших корпораций Америки, акции коих обращаются на бирже, 83 корпорации имеют дочерние компании в офшорных зонах.Средства в офшоры утекают также из стран, экспортирующих в больших объемах сырье и готовые изделия. В первую очередь из нефтедобывающих стран. За 1970-2010 гг., согласно исследованию TJN, было выведено (млрд. долл.): из Кувейта - 496; из Саудовской Аравии - 308;  из Нигерии  - 306. Один из мировых лидеров офшорных исходов - Россия: за 1990-2010 гг. из страны было выведено в офшоры 798 млрд. долларов (в среднем за год получается почти по 40 млрд. долл.). Оценки TJN достаточно совпадают с официальными данными Центрального банка Российской Федерации. Так, в 2010 году чистый отток частного капитала из России составил 34,4 млрд. долл., в 2011-м - 80,5 млрд. долл., а за 2012 год, согласно прогнозам, он может превысить 100 млрд. долл.  Уже упоминавшийся нами руководитель исследования TJN Джеймс Генри полагает, что большая часть средств из России была выведена на волне приватизации государственных активов.Опередил Россию по сумме отправленных в офшоры активов только Китай - 1,2 трлн. долл. Правда, данные по Китаю приводятся за 40 лет, с 1970 года, а по России – лишь за 20. Так что по среднегодовым показателям бегства частного капитала в офшоры Россия является безусловным лидером среди стран, находящихся за пределами зоны обитания «золотого миллиарда». За Россией следуют (период 1970-2010 гг., млрд. долл.): Корея – 779; Бразилия – 520; Кувейт – 496. По отношению к минимальной оценке суммарных средств на банковских счетах офшоров (21 трлн. долл.) средства, пришедшие из России, составляют 4%.(1) Б. Хейфец. Оффшорные финансовые сети российского бизнеса // «Экономический портал», декабрь 2008; Van Dijk М., Weyzig F., Murphy R. The Netherlands: A Tax Haven? Amsterdam: SOMO Report, 2006, р. 3.(2) «Борьба с офшорами: прогноз военных действий. Инфографика» //11 мая 2012 Forbes.ru: http://www.forbes.ru/sobytiya-column/finansy/82075-borba-sofshorami-prognoz-voennyh-deistvii)(3) Имеются отдельные оценки контролируемых оффшорными структурами финансовых и нефинансовых активов, которые делались другими организациями. Например, по данным Boston Consulting Group (BCG), оффшорные банки в конце прошлого десятилетия управляли капиталом в размере 7 трлн. долл., а по оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), - 11,5 трлн. долл. (Елена Снежко. Борьба с оффшорами активна в развитых странах, но полезна для развивающихся // www.investgazeta.net // 16.04.2009).(4) The Price of Offshore Revisited, Tax Justice Network, July 2012.(5) «Борьба с офшорами: прогноз военных действий. Инфографика» //11 мая 2012 Forbes.ru: http://www.forbes.ru/sobytiya-column/finansy/82075-borba-sofshorami-prognoz-voennyh-deistviiПроблемы, порождаемые офшоризацией мировой экономикиС 1970 по 2010 год, по оценкам доклада TJN, из развивающихся экономик (всего 139 стран) ушло от 7,3 до 9,3 трлн. долл. (в среднем в расчете на год получается около 200 млрд. долл.). С учетом процентов и иных видов доходов реальная величина этих капиталов уже намного превысила 15 триллионов долларов (самая консервативная оценка). Если бы эти деньги не были выведены в офшоры, бедные страны уже могли бы расплатиться с внешними долгами и серьезно ускорить свое развитие. Если взять неучтенный офшорный капитал всех развивающихся стран, которые по традиционным расчетам в конце 2010 года имели совокупный внешний долг 4,1 трлн. долл., то окажется, что их долг составляет порядка минус 11 трлн. долл., то есть, по сути, эти страны являются чистыми кредиторами, а не должниками. Проще говоря, жители небогатых развивающихся стран (85% мирового населения) могли бы жить совершенно иначе, если бы деньги оставались внутри их экономик. Но, как отмечается в докладе, выведенные активы принадлежат небольшой группе состоятельных людей, в то время как долги правительства лежат на плечах всех граждан. Если бы укрытая сумма в 21-32 трлн. долл. приносила скромный доход 3% годовых и этот доход облагался налогом 30%, пишут исследователи, офшорные активы дали бы прибыль 190-280 млрд. долл. в первый же год. Это примерно в два раза больше, чем экономически развитые государства (члены ОЭСР) выделяют на материальную помощь и развитие странам, находящимся за пределами зоны обитания «золотого миллиарда».Недополучаемые налоговые поступления огромны, они «достаточны для того, чтобы существенно поправить финансовое положение многих стран, особенно развивающихся», подчеркивает Джеймс Генри. Вместе с тем, по словам руководителя исследования, в этой новости есть и положительный аспект: мир обнаружил «черную дыру», в которую утекают финансы, и оценил размеры этого запрятанного в офшорах «клада».Усиление офшорного характера мировой экономики создает серьезные экономические и социальные проблемы и, по крайней мере, три основные можно назвать сразу:1. Низкий уровень налогообложения в офшорных зонах подрывает фискальную базу стран, резиденты коих пользуются услугами офшоров. Согласно самым консервативным оценкам, бюджеты всех стран мира лишаются каждый год не менее 3 триллионов долларов, которые утаиваются в офшорах.2. Совершение анонимных операций – предпосылки для отмывания нелегальной прибыли и финансирования мирового терроризма через офшоры. Офшоры способствуют росту организованной экономической преступности, особенно трансграничной.3. В результате слабого регулирования финансовых операций в офшорах повышается риск неконтролируемых потоков так называемых горячих денег, что дестабилизирует глобальную финансовую систему.Администрация Барака Обамы: «крестовый поход» против офшоровС некоторых пор (нулевые годы нашего столетия) в мире началась борьба с офшорами, когда США и европейские страны вдруг обнаружили, что теряют значительные суммы налогов. В США, по официальным оценкам, казна ежегодно лишалась, по крайней мере, 100 млрд. долл. из-за использования американскими налогоплательщиками офшорных схем. Особенно большую энергию в борьбе с офшорами развила администрация Барака Обамы. Еще до того, как разразился финансовый кризис, в США началась подготовка законопроекта «О предотвращении злоупотреблениями налоговыми гаванями» (1); Обама продолжил проталкивание законопроекта в Конгрессе США. Наиболее существенными в законопроекте стали следующие положения: 1) установление более суровых требований для налогоплательщиков США, использующих офшорные юрисдикции; 2) предоставление Казначейству США полномочий по осуществлению специальных мер против иностранных юрисдикций и финансовых институтов, препятствующих сбору налогов; 3) введение налогообложения офшорных трастов, используемых для приобретения недвижимости, предметов искусства и ювелирных украшений для лиц США, и признание лиц фактически получающих активы офшорных трастов бенефициарами; 4) увеличение штрафа для лиц, использующих налоговые убежища, до 150 % от полученных ими от такой деятельности доходов.Резкий рост государственного долга и дефицитов федерального бюджета в США после вхождения страны в финансовый кризис вынудили американские власти выступить с громкими заявлениями о своих планах «разобраться» с отдельными офшорами. Особенно энергичные заявления на этот счет стал делать Барак Обама. Под его особым прицелом оказались Каймановы острова - излюбленное местечко американского капитала. Дочерние фирмы там имеют такие гиганты американского и мирового бизнеса, как Coca-Cola, Procter & Gamble, General Motors, Intel, FedEx, Sprint и др. В финансовом мире в ходу шутка: самым известным зданием в мире финансов является не Нью-Йоркская или Лондонская фондовые биржи, а Аглэнд Хаус, скромное пятиэтажное офисное здание на Большом Каймане, юридический адрес многих тысяч зарегистрированных на островах компаний. «На Каймановых островах есть здание, в котором располагаются 12 тыс. американских корпораций, - заявил Барак Обама 5 января 2008 года в Манчестере, штат Нью-Гэмпшир. - Это или самое просторное здание в мире, или самое большое мошенничество в мире. И мы выясним, что это такое».  Однако, несмотря на решимость тогдашнего кандидата в президенты США, которая, кстати, с приходом его к власти не поколебалась, с Аглэнд Хаусом разобраться самый влиятельный человек на планете так и не сумел (2).Наиболее серьезным практическим шагом в области борьбы с офшорами следует назвать принятие в США в мае 2010 года Закона о налоговой дисциплине, касающегося использования зарубежных счетов. В феврале 2012 года с Францией, Италией, Германией, Великобританией и Испанией было заключено Соглашение по совместному проведению данного законодательного акта в жизнь. В рамках этого соглашения национальные налоговые службы имеют право взаимно обмениваться информацией и предоставлять отчетность. Но особенно выигрывают от этого закона Соединенные Штаты. Данный акт предусматривает, что банки и иные финансовые институты других стран должны стать добровольными агентами американской налоговой службы. Они должны докладывать о подозрительных (с точки зрения налоговых интересов США) счетах и операциях физических и юридических лиц, имеющих американское происхождение. Если банки и иные финансовые институты других стран будут замечены в нежелании «сотрудничать» с налоговой службой США, то в отношении таких институтов США могут предпринимать соответствующие санкции. Не трудно заметить, что под прикрытием борьбы с офшорами и налоговыми злоупотреблениями власти США хотят поставить под свой прямой (административный) финансовый контроль другие страны.Борьба с офшорами и новые финансовые схемыТеперь для обезличивания владельца активов надо использовать не один офшор, а цепочку офшоров, в числе которых есть обязательно территория, где регистрируют компании с номинальными директорами и собственниками, а реальные собственники не фигурируют ни в одном из документов. Их стали называть бенефициарами (реальными выгодополучателями). Такая схема, например, используется коррумпированными чиновниками, лидерами организованных преступных группировок.Сегодня в различных официальных документах (например, на официальных сайтах) фигурируют названия номинальных держателей акций, в качестве которых выступают крупнейшие мировые банки, оказывающие услуги private banking. Однако номинальные держатели не раскрывают, кто является действительным держателем акций, - такую информацию можно получить только по запросу суда. Удобная форма спрятать свою собственность лицам, не желающим «светиться».Далеко за примерами ходить не надо. Возьмем российские акционерные общества. Держатели 97% акций ОАО «ЛУКОЙЛ» - номинальные. Три четверти акций находятся в номинальном держании у нидерландского ИНГ-банка («Евразия»), остальные у чисто российских номинальных держателей. Физлицам официально принадлежат 3% акций, хотя считается, что крупнейший пакет акций «ЛУКОЙЛа» принадлежит его менеджерам — Вагиту Алекперову (21%) и Леониду Федуну (9%). Однако проверить эту информацию невозможно.По недавним сообщениям, у 27% акций государственного «Газпрома» - тоже номинальные держатели. Свыше 50% акций ГМК «Норильский никель» - у иностранных номинальных держателей или в офшорах. У «Русала» номинальным акционерам принадлежит 25% акций, а вся компания контролируется из офшора (3).Фактически крупнейшие банки мира, юридические фирмы и даже отдельные физические лица взяли на себя функцию по сокрытию конечных акционеров и бенефициаров, которую раньше выполняли офшорные юрисдикции. Поэтому результаты «наезда» западных государств на офшоры как «информационно непрозрачные зоны» оказались ничтожными.Борьба с офшорами как средство передела финансовыми группами сфер мирового влиянияПод прикрытием борьбы властей отдельных стран Запада с офшорами западные банки ведут передел сфер своего влияния. Наиболее яркий пример последнего времени – давление властей США и Великобритании на Швейцарию. Под видом борьбы с офшорами происходит процесс уничтожения третьего по значимости международного финансового центра. В 2011 г. Берн вынужден был заключить соглашения с Соединёнными Штатами, Великобританией и Францией, направленные на всяческое содействие властям этих трех стран в раскрытии информации о неуплате налогов их гражданами, являющихся клиентами швейцарских банков. В результате начался массовый исход капиталов из Швейцарии. Куда? В вотчины, контролируемые американскими и британскими банками. Прежде всего, на Багамские острова и Британские Виргинские острова, находящиеся под юрисдикцией все той же Великобритании (эти территории формально независимые, а реально являются "заморскими территориями Великобритании" во главе с монархом — королевой Великобритании Елизаветой II, назначающей губернаторов в эти земли). Часть капиталов переместилась в надежные банки, действующие на территории США и Великобритании.Однако это еще не все. Швейцарским банкам пришлось раскошелиться. В августе 2011 г. Швейцария официально выплатила Великобритании более 600 миллионов долларов скрытых налогов ее граждан, хранивших свои капиталы на депозитах банков Швейцарии. С января 2012 г. Министерство юстиции США ведет расследование в отношении 11 швейцарских банков, включая Wegelin, Credit Suisse и Julius Baer о содействии их в "неуплате налогов американскими гражданами". Уже в начале 2012 г. один из старейших банков Швейцарии Wegelin продал свой бизнес из-за начавшегося расследования. Не исключено, что швейцарским банкам придется также вносить немалые суммы в казну США - в порядке компенсаций за не выплачивавшиеся их американскими клиентами налоги.Борьба с офшорами: казнить нельзя миловатьВо время последнего финансового кризиса к борьбе с офшорами подключились все основные страны Запада и многие известные политики. Даже папа Римский Бенедикт XVI заявил, что «лишает финансовые офшоры своего благословения». В официальном документе папского «Совета справедливости и свободы», обнародованном по итогам Международной конференции по финансированию развития в Дохе (29 ноября - 2 декабря 2008 г.), отмечается, что офшорные рынки связаны с нелегальными прибылями. Офшоры проводили неразумную финансовую политику, которая в итоге привела к нынешнему финансовому кризису. Предоставляя возможности для сокрытия налогов, они спровоцировали гигантский отток капиталов, нанесли громадный ущерб бедным странам и поэтому должны быть закрыты (4) .Однако после завершения первой фазы финансового кризиса антиофшорный запал Запада сильно пошел на убыль. Реальная политика отдельных стран Запада в отношении офшоров весьма противоречива. С одной стороны, они поощряют сохранение (и даже развитие) тех офшорных территорий, которые обеспечивают приток со всего мира капитала на счета банков своих стран. С другой стороны, они предпринимают попытки предотвращения оттока капитала в офшоры со своих территорий, что диктуется соображениями фискального характера.Практические шаги в деле борьбы с офшорами Карибского бассейна администрации Б. Обамы, о которых мы сказали выше, пока дали очень незначительный эффект. Точно также обещали «разобраться» со своими офшорами европейские страны (со Швейцарией, Люксембургом) и Китай (с Гонконгом). После начала кризиса 2008 года лидеры G20, обсуждая меры по борьбе с кризисом, неоднократно обещали закрыть налоговые гавани. В 2010 г. были внесены поправки в модельную конвенцию ОЭСР по налогам, которые ужесточили положения о раскрытии информации. С 2010 г. подписано более 600 соглашений об обмене информацией, которые помимо прочего резко ограничивают банковскую тайну. Однако успехи оказались очень скромными.Заслуживает внимания практикуемая властями Германии мера борьбы с укрывательством капиталов в офшорных зонах Европы - приобретение федеральными и земельными правительствами нелегальных дисков с информацией о счетах в соответствующих банках. Мера эта оказалась весьма действенной, хотя и критикуется многими государственными деятелями и политиками в Европе как «не вполне этически чистая». Однако сегодня властям Германии, когда в Европе разразился долговой кризис и немецкая экономика переживает большие перегрузки, уже не до «этической чистоты».Вероятно, антиофшорное законодательство является необходимым, но не достаточным условием борьбы с офшорами. Так, Италия имеет хорошее законодательство в этой области, но остается лидером по доле «теневой» экономики в ВВП, а также по размеру нелегального вывода капитала среди стран Западной Европы. В то же время на территории стран Северной Европы, где уровень налогообложения достаточно высок, использование «черных» и «серых» офшорных схем минимально. В Норвегии налог на прибыль от добычи нефти и газа достигает 80%, но иностранные нефтяные компании все равно обращают свой взор на эту страну благодаря практически полному отсутствию коррупции, эффективной государственной поддержке крупных проектов и четким, неменяющимся и прозрачным условиям.В целом борьба против офшоров нацелена не на то, чтобы уничтожить институт офшоров, а на то, чтобы использовать его для усиления позиций отдельных участников конкурентной борьбы. В одном из последних исследований по офшорам отмечается: «Война с офшорами — очень странная война. Вести ее - всё равно что воевать со своей правой рукой. Ведь офшоры - один из краеугольных камней глобальных финансов. Вынь их - и разрушится вся конструкция… Почему война с офшорами не стала тотальной? Зачем Лондону столько офшоров? Почему под боком у США радуются жизни Карибы? Потому что офшоры — отличный способ собирать чужие деньги. Долой своих, выводящих капиталы, но что касается чужих — заходите, будем вам рады. Офшоры собирают деньги всего света, поэтому никто не отвергает права офшоров на существование» (5).(1) Bill S. 681 ‘Stop Tax Haven Abuse Act’.(2) "Черные дыры мировых финансов" // expert.ru, 23.07.2012.(3) «Стратегия - эвакуация» 5.12.11// http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3858474.shtml(4) Der Spiegel. 2008. Dez. 9(5) «Борьба с офшорами: прогноз военных действий. Инфографика» //11 мая 2012 Forbes.ru: http://www.forbes.ru/sobytiya-column/finansy/82075-borba-sofshorami-prognoz-voennyh-deistviiАвтор: Валентин Катасоновhttp://www.fondsk.ru/news/2013/01/25/chernye-dyry-mirovoj-ekonomiki-ii.html

20 января 2013, 18:41

Китай ... 2012

В конце 2011 года инвестиционный мир и официоз дружно пророчил Китаю роль драйвера мировой экономики и рост на уровне 9-9.5% в год. Но уже к середине 2012 года все вдруг «прозрели» и увидели замедление экономики Китая, причем замедление вполне логичное. До кризиса основным драйвером в Китае была внешняя торговля, но с кризисом все сильно изменилось и последние четыре года экономика росла за счет масштабных инвестиций и роста кредита. В итоге инвестиции практически достигли половины ВВП, а в большинстве китайских провинций они превышают 60% ВВП. Доля инвестиций и кредита году существенно выросли, а доля экспорта и чистого экспорта существенно снизилась. Если в 2007 году чистый экспорт достигал почти 10% ВВП, то к 2011 году он сократился до 2-3% ВВП.Проблема в том, что агрессивный рост кредита конечен, а рост инвестиций ограничен, в 2012 году мы подошли как раз к тому моменту, когда поддерживать высокие темпы роста в таком же режиме просто не получается. Итог: произошло синхронное замедление темпов роста инвестиций, промышленности и розничных продаж. Существенно замедлились и темпы роста ВВП, если в 2011 году они составили 9.2%, то в 2012 году рост замедлился до 7.8%. Мало того, номинальный ВВП рос минимальными темпами с 2002 года, если в 2011 году он вырос на 17.5%, то в 2012 году рост замедлился до 10.0%. Но даже этот рост был сформирован в основном благодаря продолжающейся поддержке инвестиций и активного наращивания кредита. Темпы роста инвестиций, хотя и замедлились, но все же остались выше 20% в год, темпы роста розничных продаж замедлились с 18% в год до 14% в год (12.1% в реальном выражении), темпы роста промышленного производства замедлились с 14% в год до 10% в год.Банковский кредит в юанях за последний год вырос на 8.2 трлн. юаней, или $1.3 трлн. и на данный момент составляет 62.3 трлн. юаней, впервые преодолев отметку в $10 трлн. – более 120% от ВВП. Кредит вырос на 15% за год, при замедлении темпов роста номинального ВВП обслуживать кредит будет все сложнее. К концу года темпы роста кредита начали замедляться даже в условиях некоторого смягчения монетарной политики в текущем году. Учитывая что ставки по кредитам установлены Народным Банком Китая на уровне 5.6-6.6% годовых и уровень кредитной нагрузки на экономику, а также замедление темпов роста доходов (номинального ВВП), в 2013 году ситуация с обслуживанием кредита будет ухудшаться. Тогда ЦБ окажется перед необходимостью снижения ставок, т.к. экономика достаточно сильно зависит от способности банков продолжать наращивать кредит.Вопрос в том позволит ли ситуация с инфляцией продолжить смягчение монетарной политики. В 2012 году с инфляцией было все достаточно неплохо. Это было обусловлено замедлением как китайской, так и мировой экономики и отсутствием серьёзного монетарного стимула со стороны ФРС на фоне сохраняющейся привязки юаня к доллару. Даже проблемы с урожаем не сказались существенно на ценах, но к концу года ФРС стала значительно агрессивнее, доллар прилично снизился, а юань в целом остается привязанным к американской валюте. В 2013 году ситуация здесь будет немного иной. Темпы роста инфляции к концу года снизились, производственные цены вообще ушли в дефляцию. Но в последний месяц рост продовольственных цен спровоцировал небольшой отскок. В целом ситуация, видимо, позволит китайским властям проводить более мягкую монетарную политику, т.к. их вполне устроит уровень инфляции в районе 3-4% и текущие 2-2.5% - это скорее слишком низкая для них инфляция. Инфляционный риск будет нести политика ФРС при сохраняющейся достаточно сильной привязке юаня к доллару.Был и ещё один сюрприз, который помог китайской экономике удержаться на плаву –это внешняя торговля, то чего от китайцев мало кто ждал. Без этого темпы роста китайской экономики могли оказаться в текущем году ещё ниже. Достаточно неожиданно Китай здесь существенно улучшил свои показатели. Экспорт за год вырос на 7.9%, а импорт всего на 4.3%, положительное сальдо внешней торговли составило $231 млрд., что почти в 1.5 раза больше прошлогоднего уровня ($155 млрд.). Именно это обеспечивает китайской экономике прибавку около 1% ВВП в номинале. Торговый баланс Китая с ЕС прилично ухудшился, а весь рост состоялся за счет торговли с Юго-Восточной Азией (41% всего прироста), Японией (26% всего прироста) и США (22% всего прироста). На этом фоне радость американского Минфина на тему того, что Китай «встал на пусть истинный» сильно омрачается реальностью. Отдельно стоит посмотреть на долю экспорта и импорта в ВВП Китая, оба показателя упали до минимальных уровней с 2009 года 24.9% и 22.1% соответственно. Это говорит о том, что от китайского роста внешние игроки получают все меньше позитивного эффекта.По китайским данным торговый баланс США в 2012 году составил $219 млрд., что составляет 95% всего положительного торгового баланса Китая. Если взять данные самих США (они стараются учитывать реэкспорт) – то за 11 месяцев текущего года дефицит торговли с Китаем товарами составил $290 млрд., а по итогам года будет $310 млрд. Но это все уже скорее в тему Америки, если же говорит о Китае, то именно благодаря экспорту и поддержке инвестиций во второй половине года удалось удержать рост ВВП выше 7.5%. Неплохую поддержку китайской экономике оказала и ситуация в Японии, дорогая йена, проблемы в энергетике и расходы на восстановление после землетрясения спровоцировали миграцию производств в тот же Китай и спрос на китайский экспорт.Итого что мы имеем в Китае… Банковский кредит в юанях превышает 120% ВВП и его опережающий рост является одним из значимых факторов поддержки роста экономики. Общий кредит в «частном секторе» с учетом валютного и небанковского около 145-150% ВВП, при ставках около 6% годовых. В то же время рост номинального ВВП существенно замедлился, а это означает снижение темпов роста доходов и сложностей обслуживания долга. Экономика по-прежнему существенно зависит от инвестиций, рост которых хоть и замедлился, но составляет около 20% в год против роста ВВП на 10% в номинале. Перехода на потребительскую модель роста пока так и не происходит (инвестиции растут существенно быстрее розницы и их доля в ВВП должна расти). Промышленность и сектор услуг показали одинаковые темпы роста в 2012 году, потому ни о каком серьёзном качественном изменении в экономики говорить не приходится. Оно и не удивительно, потому как для перехода на потребительскую модель роста необходимы структурные реформы до которых дело пока не дошло. Иностранные инвестиции сократились, внутренние поддерживались на достаточно высоком уровне.В 2013 году со стороны внешней торговли у Китая уже такой поддержки не будет, но будут инвестиционные программы и возможность смягчения монетарной политики и продолжения наращивания долга. Повторить 2012 год в торговле с Японией и США просто не удастся. Зарплаты растут быстрее ВВП, хотя располагаемые доходы на душу пока низки (24.6 тыс. юаней в год ~$3.9 тыс. в год. ). Кредит будет обслуживать сложнее, что для низкорентабельной промышленности будет приносить все больше проблем. В этих условиях прогнозы о том, что китайская экономика ускорится (многие инвестбанки, так и международные организации опять рисуют рост около и выше 8%) выглядят оптимистичными. Я жду дальнейшего замедления китайской экономики и замедление это носит фундаментальный характер, эффект базы (доля в мировом ВВП), слабость внешнего спроса и структура китайской экономики – все это не позволит расти прежними темпами. В 2013 году резервы для поддержания роста остаются, но в 2014/2015 годах есть все шансы увидеть обострение проблем, связанных с активным ростом долгов и инвестиций в последние 4-5 лет. По сути, прогнозы роста китайской экономики сейчас неоправданно оптимистичны.То, как инвестиционный мир и международные организации реагировали на ситуацию в Китае, показывает неадекватность и истеричность мейнстрима. В начале года они дружно «верили» в то, что китайцы будут драйвером мировой экономики, к середине года реальность взяла свое и, как следствие, истерия в стиле «Китай нас не спасет, все пропало», к концу года стабилизация показателей опять вернула чувство веры. Смотреть на эти метания от эйфории к истерии и обратно стоит меньше. На метаниях «дурных денег» можно зарабатывать и нужно зарабатывать, но никак поддаваться их настроениям ). Китай продолжит замедляться и будет неплохо, если он сможет показать рост 7-7.5% в 2013 году, предпосылок для более быстрого роста пока не видно, а вот риски растут.

18 января 2013, 08:12

Китай ускорил рост впервые за два года

Рост ВВП Китая в IV квартале 2012 г. составил 7,9% в годовом выражении, о чем сегодня сообщило Национальное статистическое бюро. Таким образом, экономический рост республики впервые за два года демонстрирует ускорение темпов роста на фоне правительственных мер по оживлению спроса в промышленности, розничных продажах и недвижимости. В III квартале рост ВВП составил 7,4%. Медианный прогноз Bloomberg News на IV квартал составлял 7,8%. Оживление экономического роста во многом обеспечил рост производства, который оказался выше прогнозов - 10,3% в последние три месяца года, а также инвестиции в основные средства, годовой рост которых составил 20,6%. Розничные продажи выросли на 15,2%. Годовой объем инвестиций в недвижимость достиг $1,15 трлн, увеличившись на 16,2% по сравнению с 2011 г.Восстановление лишний раз свидетельствует о том, что мировая экономика улучшается. Оптимизм вызвали и данные по США накануне, показавшие, что рынок жилья находится на четырехлетнем максимуме. Европейские доходности облигаций отступили от докризисного уровня, а Япония объявила о $116 млрд стимулировании. Эксперты считают, что для поддержания роста новому премьеру Китая Ли Кэцяну, возможно, придется противостоять ослаблению положительного эффекта от государственной поддержки, ускорению инфляции и росту рисков, связанных с теневой банковской системой.Экономика Китая выросла на 7,8% в 2012 г. согласно данным статистического бюро. Это выше прогноза экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, которые ожидали роста на уровне 7,7%. Рост может ускориться до 8,1% в этом году согласно опросу аналитиков, проведенному агентством в декабре. "Восстановление Китая находится в довольно хорошей форме", - комментирует главный экономист по экономике Китая JPMorgan Chase&Co Чжу Хайбин. "Политика стимулирования экономического роста, скорее всего, ослабнет в середине 2013 года, - сказал он. - Однако спрос из-за рубежа может подскочить во второй половине года". Чжу сказал, что банк повышает прогноз на 2013 г. до 8,2% с 8%.

11 января 2013, 19:48

Немецкая экономика пошла на "мягкую посадку"

http://ru.euronews.com/ В четвертом квартале прошлого года объем ВВП Германии сократился из-за слабого спроса на немецкие товары в европейских странах, однако в этом году, заявил министр экономики Филипп Реслер, рост восстановится. Данные о состоянии крупнейшей экономики Европы за 2012-й правительство обнародует во вторник, но в октябре Берлин заявлял, что падение ВВП может составить 0,8% по итогам года. Ñ�оциальные Ñ�ети : YouTube: http://bit.ly/zqVL10 Facebook: http://www.facebook.com/euronewsru Twitter: http://twitter.com/euronewsru

10 декабря 2012, 12:25

О ставке рефинансирования и процентных ставках по операциям Банка России

О ставке рефинансирования и процентных ставках по операциям Банка РоссииЦентральный банк Российской Федерации (Банк России) Департамент внешних и общественных связей 107016, Москва, ул. Неглинная, 12, тел.: (495)771-4417, 771-4669; факс: (495)771-4932; http://www.cbr.ruИНФОРМАЦИЯДепартамент внешних и общественных связей Банка России сообщает, что Совет директоров Банка России 10 декабря 2012 года принял решение повысить с 11 декабря 2012 года на 0,25 процентного пункта процентную ставку по депозитным операциям Банка России на фиксированных условиях, снизить на 0,25 процентного пункта процентную ставку по рублевой части сделок "валютный своп" Банка России и оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по другим операциям Банка России (таблица "Процентные ставки по операциям Банка России"). Указанное решение принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста. Реализуемое настоящим решением сближение процентных ставок по отдельным операциям предоставления и абсорбирования ликвидности Банка России является нейтральным с точки зрения направленности денежно-кредитной политики. Оно должно способствовать ограничению волатильности процентных ставок денежного рынка и усилению действенности процентного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. В ноябре годовой темп прироста потребительских цен сохранился на уровне 6,5%, базовой инфляции – на уровне 5,8%. Стабилизация темпов роста цен в последние месяцы наблюдается по широкому кругу товаров и услуг, при этом рост цен на непродовольственные товары замедляется. В то же время сохранение темпов инфляции выше целевого диапазона может оказать влияние на ожидания субъектов экономики и остается источником инфляционных рисков. С другой стороны, повышение Банком России в сентябре 2012 года процентных ставок по инструментам денежно-кредитной политики в определенной мере сдерживает инфляционные ожидания. Кроме того, по-прежнему отсутствует значимое давление на инфляцию со стороны совокупного спроса. В третьем квартале годовой темп прироста ВВП, по предварительной оценке, снизился до 2,9%, отражая охлаждение экономической активности. Динамика основных макроэкономических индикаторов за октябрь указывала на сохранение данной тенденции: рост промышленного производства и оборота розничной торговли замедлился. Вместе с тем индикаторы настроений субъектов экономики остаются позитивными, а состояние рынка труда наряду с динамикой кредитования создает условия для поддержания внутреннего спроса. По оценкам Банка России, совокупный выпуск остается вблизи своего потенциального уровня. Темпы роста банковского кредитования стабилизируются, однако с учетом сохранения их достаточно высоких уровней риски существенного замедления экономического роста, связанные с ужесточением денежно-кредитных условий, оцениваются как незначительные. С учетом текущих внутренних и внешних макроэкономических тенденций складывающийся уровень ставок денежного рынка рассматривается как приемлемый на ближайшее время. Банк России продолжит мониторинг инфляционных рисков, включая динамику мировых цен на продовольственные товары, внешнеэкономической ситуации и последствий ужесточения денежно-кредитных условий для российской экономики. При принятии решений Банк России будет ориентироваться на среднесрочные цели по инфляции и оценки перспектив экономического роста, а также динамику инфляционных ожиданий. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы денежно-кредитной политики, предполагается провести в первой половине января 2013 года. Процентные ставки по операциям Банка России(% годовых) Назначение Вид инструмента Инструмент Срок c 14.09.12 c 11.12.12 Предоставление ликвидности Операции постоянного действия (по фиксированным процентным ставкам) Кредиты "овернайт" 1 день 8,25 8,25 Сделки "валютный своп" (рублевая часть) 1 день 6,75 6,50 Ломбардные кредиты, прямое РЕПО 1 день, 1 неделя1 6,50 6,50 Ломбардные кредиты 30 дней1 6,50 6,50 Прямое РЕПО 12 месяцев1 8,00 8,00 Кредиты, обеспеченные золотом До 90 дней 7,00 7,00 От 91 до 180 дней 7,50 7,50 От 181 до 365 дней 8,00 8,00 Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами До 90 дней 7,25 7,25 От 91 до 180 дней 7,75 7,75 От 181 до 365 дней 8,25 8,25 Операции на открытом рынке (минимальные процентные ставки) Аукционы прямого РЕПО 1 день 5,50 5,50 Ломбардные аукционы, аукционы прямого РЕПО 1 неделя 5,50 5,50 3 месяца 7,00 7,00 6 месяцев1 7,50 7,50 12 месяцев 8,00 8,00 Абсорбирование ликвидности Операции на открытом рынке (максимальные процентные ставки) Депозитные аукционы 1 неделя 5,00 5,00 1 месяц1 5,75 5,75 3 месяца1 6,75 6,75 Операции постоянного действия (по фиксированным процентным ставкам) Депозитные операции 1 день, 1 неделя1, 1 месяц, до востребования 4,25 4, 50 Справочно: Ставка рефинансирования 8,25 8,25 1 Проведение операций приостановлено. 10 декабря 2012 года При использовании материала ссылка на Департамент внешних и общественных связей Банка России обязательна.

30 ноября 2012, 14:54

Безработица в еврозоне достигла очередного рекорда

Безработица в еврозоне в октябре текущего года выросла до 11,7%. Этот уровень стал максимальным с 1995 г., когда такая статистика начала отслеживаться. В сентябре показатель составлял 11,6%.Безработица в еврозоне выросла до рекордного уровня Данные совпали с ожиданиями аналитиков, опрошенных Bloomberg. При этом в ноябре инфляция замедлилась до 2,2%, что является минимальным уровнем за два года.Экономика еврозоны сокращается в течение двух кварталов, вынуждая компании сокращать расходы, чтобы справиться с падением спроса. Ожидается, что в IV квартале ВВП еврозоны снизится на 0,3%.Организация экономического сотрудничества и развития на текущей неделе опубликовала прогноз, согласно которому экономика региона сократится на 0,4% в 2012 г. и на 0,1% в 2013 г."Эта тенденция предполагает постепенный переход к росту до того момента, как мы сможем надеяться на некоторую стабилизацию во второй половине следующего года, - сказал старший экономист по еврозоне Credit Agricole Фредерик Дакрозет. – Нельзя избежать роста безработицы в следующем году".Сегодняшний отчет показал, что в еврозоне безработными являются 18,7 млн человек, что предполагает рост на 173 тыс. человек. Безработица среди молодежи составляет 23,9%, а в Испании показатель составляет 55,9%.В Испании сейчас самый высокий общий уровень безработицы в регионе: показатель составляет 26,2%. В Португалии уровень безработицы составил 16,3%, в Ирландии показатель находится на уровне 14,7%. Безработица во Франции составляет 10,7%, а самый низкий уровень был зафиксирован в Австрии, где уровень безработицы составил 4,3%.По последним данным, уровень безработицы составил 25,4% в Греции в августе. Среди молодежи безработица составила 58%, что является максимальным показателем для ЕС.

30 ноября 2012, 14:41

Темпы роста экономики Индии замедляются

ВВП Индии вырос на 5,3% в III квартале текущего года, что стало минимальным значением показателя за три года.Результат совпал с прогнозами экспертов, которые также ожидали замедления темпов роста с 5,5% в прошлом квартале до текущих значений из-за снижения объема инвестиций и высоких темпов инфляции.При этом промышленное производство в Индии также сокращается, что подтверждает опасения о замедлении третьей по величине экономики Азии. Темпы инфляции в Индии ускорились в сентябре сильнее, чем ожидалось, что связано с решением правительства о повышении цен на дизельное топливо на 14% в прошлом месяце для борьбы с растущим бюджетным дефицитом. Ссылки по теме Удастся ли Индии вернуть интерес инвесторов? Раджан: почему экономика Индии падает В сентябре инфляция составила 7,81% в годовом выражении, тогда как в августе показатель находился на уровне 7,55%. Темпы инфляции превысили ожидания экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, прогноз которых предполагал рост цен на уровне 7,75%.Индекс оптовых цен, используемый в качестве показателя инфляции, вырос на 1,1% до 168,4 пункта в сентября с 166,6 пункта в августе.Несмотря на резкое замедление темпов экономического роста, высокий уровень инфляции будет удерживать Центральный банк от снижения процентных ставок. Всемирный банк ожидает роста экономики Индии в 2012 г. на уровне 6%, при этом прогноз снижен с 6,9%, так как в индийской экономике присутствуют инфраструктурные проблемы, а уровень реформ недостаточен.

26 ноября 2012, 16:55

Силуанов: к концу года резервы РФ составят 9% ВВП

Министерство финансов поставило перед собой амбициозную цель: снизить зависимость российского бюджета от нефти и газа путем постепенного сокращения ненефтегазового дефицита. При этом дополнительные доходы, поступающие от высоких цен на нефть, будут и дальше направляться в резервные фонды, формируя "кубышку" на черный день. О том, как приняли бюджет на следующие три года в Госдуме, рассказал в интервью ТК "Россия 24" министр финансов РФ Антон Силуанов. Госдума приняла окончательный вариант бюджета на будущий год и утвердила плановые показатели основного финансового документа на ближайшие два года. Впервые цену на нефть рассчитали не по прогнозам, а по средним показателям за несколько лет. Впервые статьи доходов и расходов бюджета обсуждались и обосновывались настолько подробно, отметил министр финансов. При этом "за" новый бюджет проголосовал 301 депутат, конституционное большинство, что Министерство финансов расценивает как поддержку финансовой, экономической и социальной политики. Силуанов подчеркнул, что в бюджет заложено финансовое обеспечение майских указов президента: "Это касается социальной сферы, это касается и развития науки, это усиление и обороноспособности, и т.д.". По словам главы Минфина, в течение трехлетнего цикла зависимость России от цен на нефть будет постепенно снижаться. В следующем году уровень ненефтегазового дефицита составит 9,7% ВВП (а в этом году 10,5% ВВП). В последующие годы: 8,7% ВВП, 8,2% ВВП "Мы идем к тому, чтобы сделать устойчивым исполнение наших бюджетных обязательств", - заключил Силуанов.Он подчеркнул, что к концу текущего года совокупный объем средств в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния составит примерно 9% ВВП. "Это еще меньше, конечно, чем докризисный уровень, но достаточно для того, чтобы противостоять возможным изменениям конъюнктуры, цен в мировой экономике", - отметил министр. При этом Антон Силуанов подчеркнул, что политика направления всех дополнительных доходов, полученных от высоких цен на нефть, в "кубышку" сохранится, поскольку в случае увеличения бюджетных обязательств их может быть трудно поддерживать в дальнейшем. "В этом году ни копейки дополнительных доходов, полученных от нефти и газа, мы не направили на расходы", - сказал Силуанов.Сейчас из 13 трлн руб. расходов федерального бюджета 1 трлн руб. идет на покрытие дефицита пенсионной системы. В случае если реформа пенсионной системы сократит дефицит, сэкономленные средства федерального бюджета можно направить на инфраструктурные проекты в социальной области и в области развития бизнеса, сказал Силуанов.Государственный долг - и внутренний, и внешний - будет колебаться в пределах 11-12% от ВВП. Это самый низкий уровень из стран "Большой двадцатки", сказал министр, заметив, что на встречах G-20 "все завидуют". Слабое место российской финансовой системы - зависимость от нефтегазовых доходов, с чем и собирается бороться Минфин. В случае успеха будет "уверенность на все сто, что у нас есть источники финансирования первоочередных обязательств".Что касается доходов от приватизации, Силуанов озвучил планы по доходам от 400 млрд до 500 млрд руб. вследствие продажи государственных пакетов акций в течение трех лет.

24 ноября 2012, 02:27

Экономика Германии пока растет

http://ru.euronews.com/ Правительство подтвердило, что в третьем квартале ВВП Германии вырос на 0,2% по рсавнению со сторым. Но немецкие предприниматели хотят верить в лучшее: индекс делового доверия ведущей экономики Европы в ноябре неожиданно поднялся со 100 до 101,4 пункта. Эксперт проводившего исследование института IFO Кай Карстенсен объяснил цифры так: "Прежде всего, на данный момент нет катастрофических новостей о развитии еврокризиса. Стуктурных улучшений тоже нет, но нет и ударов в спину. Во вторых, экономика за пределами Европы не то чтобы бодра, но все же не в таком уж упадке." На рынки за пределами региона Германия и делает ставку. В третьем квартале внутреннее потребление выросло всего на 0,3%, а доходы от экспорта - 1,4%, причем в основном за счет спроса в развивающихся странах. Вместе с тем, экспорт продолжает снижаться и эксперты ждут, что в последнем квартале года экономика Германии уйдет в минус. Ñ�оциальные Ñ�ети : YouTube: http://bit.ly/zqVL10 Facebook: http://www.facebook.com/euronewsru Twitter: http://twitter.com/euronewsru

22 ноября 2012, 16:00

Обернётся ли нынешний крах жилищного рынка новой эпохой тёмных веков

Источник перевод для mixednews – molten20.11.2012Предисловие: Многие утверждают, что на рынке жилья в настоящее время виден подъём. Закончится этот тренд или укрепится, жилищный крах, который начался в 2007-м, был таким масштабным, что по своему значению является историческим.Ведущие экономисты и экономические агентства недавно подтвердили, что пузыри вызывают огромные крахи, поэтому нежелательны для экономики.Прежде мы отмечали, что лопнувший в 2007 году жилищный пузырь был больше, чем великая депрессия… и возможно крупнее, чем любой жилищный пузырь за 700 лет:Вопрос в том, учитывая тот бум, который у нас был в период между 2001-м и 2007-м, насколько тяжёлым будет спад?Во время величайшего финансового краха всех времён – краха 1340 года в Италии, после которого началась эпоха «тёмных веков» – цены на жильё к 1349 году во Флоренции упали на 50 процентов, когда пузырь начал разрываться.Как это можно сравнить с 2001-2007 годами? Стоимость домов в Южной Калифорнии уже упала на 41 процент, хотя здесь цены падают не так быстро, как в других местах, и мы даже близко не достигли дна.Больше того, пузырь не был ограничен только США. Пузыри на рыках жилья наблюдались по всему миру.***Жилищные пузыри сейчас разрываются в Китае, Франции, Испании, Ирландии, Британии, Восточной Европе и многих других регионах.Джереми Грэнтем заявил, что наш недавний пузырь был самым крупным за 1200 лет:Инвесторы должны быть осторожны в отношении ФРС под предводительством этого парня Бернанке, который не смог увидеть жилищный пузырь 1 на 1200 лет!Год 2007-й, когда лопнул пузырь, минус 1200 лет, будет 807 год нашей эры.Чтобы было понятно, какая это отдалённая дата – Англия тогда ещё не стала страной, и станет ей сотнями лет позже, во время норманнского завоевания в 1066 году.Но жилищный пузырь, лопнувший в 2007 году, возможно, был самым крупным вообще за всю историю.***Журнал The Economist в 2005-м написал, что общемировой бум в ценах на жильё в этом десятилетии был «крупнейшим пузырём в истории». The Economist отмечает, что общая стоимость жилой недвижимости в развитых странах за прошедшие пять лет выросла более чем на $30 триллионов – до $70 триллионов, этот рост равен совокупному ВВП этих стран.***Чем больше бум, тем больше спад. Поскольку мы переживали, вероятно, самый крупный бум в истории, то можем увидеть крупнейший спад в истории.Если это так, то говорит это о чём-то значительном. Поскольку пузырь в 1340 году в Италии был таким большим, спад после него привёл к воцарению эпохи тёмных веков.Также мы отмечали то, что теперь стало очевидным для всех:Пузырь в недвижимости сформировал базу, на которой был выстроен ряд деривативных пузырей. В частности, ипотечные кредиты стали «закладными долговых обязательств» (CDO), которые в огромных количествах были проданы по всему миру. Затем против компаний, которые покупали и продавали CDO, были сделаны страховки – свопы дефолта по кредитам.Теперь, когда жилищные цены обваливаются, осыпается и пузырь CDO, а за ним и пузырь свопов.Ряд других деривативных пузырей тоже рушится. Например, «закладные фондовых облигаций», – нечто вроде CDO, но здесь активы хедж-фонда являются активами, на которые делается ставка, а потом снимаются сливки, когда хедж-фонд вынужден продавать многие сотни миллиардов активов для покрытия маржевого требования.Как известно, объём общего пузыря деривативов был почти в 10 раз больше всей мировой экономики (теперь он уже в 20 раз больше). И многие отрасли деривативов до сих пор остаются тёмными и скрытыми.Так что спад деривативного пузыря может быть даже больше, чем спад жилищного рынка.Ссылка

21 ноября 2012, 14:26

Еврогруппа не достигла решения по Греции

http://ru.euronews.com/ Сегодня на рассвете завершились 12-часовые консультации министров финансов зоны евро по вопросу выделения Греции очередного кредитного транша. Договориться пока не удалось. Консультации продолжатся 26 ноября. По словам председателя Еврогруппы Жан-Клод Юнкера, еще требуется согласовать ряд технических деталей. "Я немного разочарован, но должен признать, что необходимо провести техническую проверку и точные финансовые подсчеты. Думаю, что это будет сделано в ближайшие дни. Все тщательно подсчитать минувшей ночью не представилось возможным". Государственный долг Греции сейчас находится на уровне около 170% ВВП. Его нельзя сократить до 120% ВВП к 2020 году - уровня, который считает разумным МВФ, без его частичного списания странами еврозоны. В документе, подготовленном для заседания Еврогруппы говорилось, что достижение этой цифры возможно только при увеличении срока на два года. Но теперь МВФ не соглашается на отсрочку до 2022 года. "Если бы соглашение было достигнуто, Греция получила бы деньги в начале декабря. Отсрочка окончательного решения толкает страну к большему внутреннему давлению, что может негативно сказаться на поддержке уже одобренных реформ. Изабель Maркиз да Силва специально для "ЕвроНьюс" из Брюсселя". Ñ�оциальные Ñ�ети : YouTube: http://bit.ly/zqVL10 Facebook: http://www.facebook.com/euronewsru Twitter: http://twitter.com/euronewsru

20 ноября 2012, 16:04

5 лет спустя (или что не так с картиной мира?)

Авент в "Экономисте" и Кругман у себя в блоге порадовались очень уж быстрому восстановлению экономики США по сравнению с полуживыми Великобританией, еврозоной и Японией.Но погорячились :). Не вернулись еще американцы к предкризисному пику.  Как учили всех товарищ Рейнхарт и товарищ Рогофф, смотреть надо не на ВВП, а на ВВП на душу. И это делает Японию лидером восстановления. А рост США выглядит на этой картинке "мощным" просто потому, что плодятся американцы чуть быстрее и иммиграция им помогает. Япония же тихо стареет и умирает, при этом сохраняя чистоту рядов.А кирпичи им не догнать  

Выбор редакции
20 ноября 2012, 15:30

Рубини: мировая экономика идет от плохого к худшему

Подъем мировых фондовых рынков, который начался в июле, сейчас истощается, что неудивительно: при отсутствии существенного улучшения перспектив экономического роста как в развитых, так и в основных развивающихся странах, ралли всегда, кажется, "не хватает ног". Во всяком случае, коррекция должна была вскоре произойти, пишет в Project Syndicate главный пессимист среди известных экономистов планеты, нобелевский лауреат Нуриэль Рубини.После безумного ралли на мировых площадках происходит закономерная коррекция Рецессия еврозоны распространилась от периферии к центру, заглянув во Францию, а Германию столкнув с двойным ударом замедления роста на одном из основных экспортных рынков (Китай/Азия). Экономический рост в США остается анемичным, на уровне 1,5-2% в течение большей части года, а Япония впадает в новую рецессию. Соединенное Королевство, как и еврозона, уже пережило двойную рецессию, а теперь даже сильные экспортеры сырьевых товаров ‑ Канада, страны Северной Европы, а также Австралия ‑ замедляются в условиях встречного ветра из США, Европы и Китая.Между тем развивающиеся страны ‑ в том числе все страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай) и другие крупные игроки, такие как Аргентина, Турция и Южная Африка, ‑ также замедлились в 2012 г. Замедление Китая может быть стабилизировано в течение нескольких кварталов, учитывая недавнюю финансовую, денежную и кредитную инъекцию правительства; но этот стимул только увековечит неустойчивую модель роста в стране, основанную на слишком больших фиксированных инвестициях в основной капитал и сбережения и слишком малом личном потреблении.В 2013 г. риски снижения роста мировой экономики будут усугубляться распространением жесткой экономии бюджетных средств в большинстве стран с развитой экономикой. До сих пор кризисный финансовый тормоз был сосредоточен в периферии еврозоны и Великобритании. Но теперь он проникает в ядро еврозоны. А в США, даже если президент Барак Обама и республиканцы в Конгрессе договорятся о плане бюджета, который избежит надвигающийся "финансовый обрыв", сокращение расходов и увеличение налогов неизбежно приведут к некоторому замедлению роста в 2013 г., по крайней мере на 1% ВВП. В Японии финансовые стимулы на реконструкцию после землетрясения будут прекращены, в то время как будет введен новый налог на потребление в 2014 г.Международный валютный фонд, таким образом, абсолютно прав, утверждая, что вводимые в основном на начальном этапе и синхронизированные меры жесткой экономии бюджетных средств в большинстве стран с развитой экономикой будут затуманивать перспективы роста мировой экономики в 2013 г. Итак, что объясняет недавнее ралли на рынках США и рынках глобальных активов? Ответ прост: центральные банки снова взялись за свои рычаги ликвидности, обеспечивая рост рисковым активам. Федеральная резервная система США воспользовалась агрессивным, не ограниченным по времени количественным смягчением (QE). Объявление Европейским центральным банком о своей программе "непосредственной скупки облигаций" снизило риск кризиса суверенного долга периферии еврозоны и распада валютного союза. Банк Англии перешел от QE к СЕ (кредитному смягчению), а Банк Японии неоднократно увеличил размер своих операций по QE.Монетарные власти во многих других развитых и развивающихся странах также сократили свои учетные ставки. И при медленном росте, приглушенной инфляции, близких к нулю краткосрочных процентных ставках и большом QE долгосрочные процентные ставки в большинстве стран с развитой экономикой остаются низкими (за исключением периферии еврозоны, где суверенный риск остается относительно высоким). Поэтому неудивительно, что инвесторы, лихорадочно ищущие прибыль, кинулись приобретать акции, сырьевые товары, кредитные инструменты и валюты развивающихся стран.Но теперь, похоже, происходит коррекция глобального рынка благодаря, в первую очередь, слабым перспективам роста. В то же время кризис еврозоны остается нерешенным, несмотря на смелые действия ЕЦБ и разговоры о банковском, финансовом, экономическом и политическом союзе. В частности, Греция, Португалия, Испания и Италия по-прежнему остаются в зоне риска, в то время как усталость от спасительных мер пронизывает ядро еврозоны.Тем временем преобладают политическая неопределенность и неопределенность стратегий на финансовом, долговом, налоговом и нормативном фронтах. В США финансовые заботы разделены по трем направлениям: риск "обрыва" в 2013 г., по мере того как произойдет автоматическое увеличение налогов и массовое сокращение расходов, если не будет достигнуто политическое соглашение; возобновленное партийное противостояние по поводу долгового потолка; новая борьба за меры среднесрочной фискальной экономии. Во многих других странах или регионах, например Китае, Корее, Японии, Израиле, Германии, Италии и Каталонии, предстоящие выборы или политические переходы также увеличили неопределенность политики.Еще один повод для коррекции состоит в том, что оценки на фондовых рынках растягиваются: соотношение цены/прибыли сейчас высоко, в то время как рост прибыли на акцию ослабевает и он будет подвержен дальнейшим негативным сюрпризам, по мере того как рост и инфляция будут оставаться низкими. При неопределенности, волатильности и вновь увеличивающихся побочных рисках коррекция может быстро ускориться.В действительности, в настоящее время есть также большая геополитическая неопределенность: риск военной конфронтации между Ираном и Израилем остается высоким, поскольку переговоры и санкции могут не удержать Иран от создания ядерного оружия; вероятна новая война между Израилем и ХАМАСом в секторе Газа; Арабская весна превращается в мрачную зиму экономической, социальной и политической нестабильности, а территориальные споры в Азии между Китаем, Кореей, Японией, Тайванем, Филиппинами и Вьетнамом разжигают националистические силы.По мере того как потребители, фирмы и инвесторы становятся более осторожными и менее склонными к риску, ралли рынка ценных бумаг во второй половине 2012 г. достигло вершины. И, учитывая серьезность рисков снижения роста в странах с развитой и развивающейся экономикой, коррекция может быть ведущей тенденцией худших ожиданий для мировой экономики и финансовых рынков в 2013 г.

20 ноября 2012, 08:09

Банк Японии не смягчил денежно-кредитную политику

Банк Японии не стал смягчать денежно-кредитную политику после увеличения объемов покупки активов в сентябре и октябре. Теперь внимание сосредоточено на декабрьском заседании, на котором, как ожидается, и будут предприняты меры по замедлению экономического спада.ЦБ Японии сохранил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 0-0,1% Объем покупки активов остался на уровне 66 трлн иен ($812 млрд), а также не изменились объемы кредитования, которые сохранились на уровне 25 трлн иен. Экономисты, опрошенные Bloomberg, не ожидали никаких изменений.Лидер японской оппозиции Синдзо Абэ, главный претендент на пост премьер-министра, призвал ЦБ повысить цель по инфляции с 1% до 3%. Его заявления на прошлой неделе привели к снижению курса иены по отношению к доллару."Банк Японии, скорее всего, столкнется с растущим давлением, - считает главный стратег Barclays Котаро Морита. – Заседание по денежно-кредитной политике в декабре пройдет уже после выборов, что предполагает большее давление на ЦБ для смягчения, что окажет влияние уже в ближайшее время".ЦБ Японии сохранил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 0-0,1%, а ежемесячный объем покупки облигаций остался на уровне 1,8 трлн иен.Следующее заседание Банка Японии пройдет уже после выборов в парламент, которые состоятся 16 декабря. Многие экономисты ожидают, что ЦБ пойдет на смягчение денежно-кредитной политики, так как экономика движется к технической рецессии. В этом квартале ВВП сократится на 0,4% в годовом выражении.Экономист Totan Research Изуру Като считает, что в следующем месяце Банк Японии увеличит объемы покупки государственных облигаций и казначейских векселей на 5 трлн иен. Кроме этого, есть потенциал для дополнительного смягчения в январе или феврале.

20 ноября 2012, 05:57

Экономические итоги 5-летки

С момента начала кризиса прошло 5 лет. Какие достижения и провалы у крупных стран? За 5 лет (2012 год к 2007) лидерами роста по реальному ВВП являются Китай (+55.8%), Индия (+39.6%), Индонезия (33%), Аргентина (31.3%). Глубочайший кризис в Греции (-18.4%), Италии( -6.7%), Ирландии (-6.5%), Португалии (-6.1%).Россия +9.5%. В России наиболее сильное падение 5-летнего прироста среди развивающихся стран. За прошлую пятилетку реальный ВВП вырос на 43.5%. В США +2.9%, но цена этому увеличение гос.долга более, чем на 6 трлн за этот период, т.е. фактически рост был произведен за счет заимствований на открытом рынке. Япония минус 0.9%, Англия -2.8%. Там все хуже. Там даже бюджетный дефицит не помогает.За десятилетие российский ВВП вырос также, как и ВВП Саудовской Аравии и Венесуэлы. Учитывая высокую зависимость от цен на сырье, то отжимают примерно сопоставимо. За 10 лет экономика Греции, Италии и Португалии не изменились в объеме.А это уже изменение номинального ВВП, выраженного в долларах США по среднегодовому обменному курсу.Этот показатель уже показывает фактический объем экономики в деньгах.За 10 лет в номинале наибольший рост у Китая, России, Аргентины и Бразилии. Наименьший у США, Японии, Англии.Кстати за 5 лет, в долларах по номиналу экономика этих 40 стран увеличилась на 13.5 трлн долларов до 64.5 трлн (+26.2%)