21 ноября, 09:00

Кризис и циклы Кондратьева

Тема "циклов Кондратьева" стала в последнее время очень популярной, хотя и во многом деструктивной, поскольку многие считают, что экономический рост начнётся «сам собой», по мере того, как «кондратьевская зима» сменится аналогичной «весной». Я уже много раз высказывался на эту тему, однако в большинстве случаев это были достаточно случайные и обрывочные рассуждения, поэтому мне хотелось бы […]

20 ноября, 22:23

Банки России и США

Сегодня поговорим о банковском секторе России и мира. Много ли в нашей стране банков, и обеспечены ли россияне, в том числе жители Крыма, финансовыми услугами. Начну с общей картины. Это рейтинг агентства Standart&Poors. Самые крупные банки по размеру активов. Топ-5 уверенно захватили азиатские банки. Первые 4 места у китайских финансовых учреждений, пятое у японского банка. И только 6 строчка у США (банк JP Morgan). Затем идут Великобритания, Франция и снова два банка из Америки. В сотню крупнейших попал и российский Сбербанк, но место у него скромное: 64-е. В финансовой системе России он играет доминирующую роль, но до лидеров ему далеко. l Американские банки не попали в пятёрку самых больших. Виноват в этом американский бизнес. Чтобы не платить налоги дома, в США, корпорации держат деньги в банках других стран. В итоге прибыль от обслуживания их капиталов и денежных потоков получают не свои, а чужие. На этой иллюстрации приведены яркие примеры. Компании Штатов, которые большую часть своих денег держат за рубежом. Это Apple, Microsoft, Johnson&Johnson, Coca Cola, Pepsi, Visa и многие другие. Зелёный цвет на диаграммах показывает, какой процент денег хранится за пределами США, обогащая банкиров в других странах. Смотреть видео программы Экономика: Архив выпусков --- Давайте перейдём к количеству банков. Для примера возьмём Соединённые Штаты. Оценивать будем не разветвлённость филиальной сети, а число наименований, юр.лиц. Это статистика с 1985 года, то есть за 30 лет.  В США банков остаётся всё меньше и меньше. Это говорит не о кризисе банковской системы, а о процессах слияния и поглощения. Мелким банкам выживать всё труднее. Они не могут конкурировать с крупными, в итоге они или закрываются, либо входят в состав более сильных игроков. То есть в банковском секторе США идут активные процессы монополизации. Это характерная черта современного мира. В нём всё меньше свободной конкуренции и всё больше власть транснациональных корпораций. Нам эти процессы также известны под термином глобализация. При этом доступность банков для населения в Америке не выросла. Об этом можно судить по количеству филиалов. В 2004 году в США было примерно 33 банковских отделения на 100 000 жителей. Сейчас почти столько же. Положительная динамика была к 2009 году, но после мирового финансового кризиса сошла на нет. Кстати, в России эта цифра почти такая же: 33 банковских отделения на 100 000 человек. Здесь мы американцам не проигрываем, но и не выигрываем у них. Также будет полезно вспомнить структуру ВВП США. Сколько добавленной стоимости производится в сфере финансов. Это не только банки, но и страхование, а также инвестиционная деятельность, в том числе биржевая торговля. 10% в 1947 году (70 лет назад), 20% в прошлом. То есть роль данного сектора в жизни страны возросла довольно сильно. В России например финансовые услуги создают всего 4,5% от ВВП. Далее поговорим про нашу страну подробнее. --- В России также на протяжении многих лет наблюдается снижение количества банков. Я говорю не про филиалы, а про наименования: число юр.лиц: 1275 в 2001 году и 575 на текущую дату. Здесь проявилась как общемировая тенденция, направленная на снижение числа мелких банков, так и сугубо местные факторы. Глава Центробанка России Эльвира Набиуллина проводит направленную политику на отбор лицензий у плохих банков. Проводится генеральная уборка этого сектора. Недобросовестные, а порой и просто криминальные банки лишаются права вести деятельность. Самое распространённое нарушение заключается в следующем. Владельцы банка берут деньги вкладчиков и с их помощью финансируют собственный бизнес, то есть, грубо говоря, сами себе выдают кредиты.  Ещё одна схема работы недобросовестных банков, разоблачённая властями, вообще находится за гранью морали. Финансовый беспредел. Это так называемые забалансовые депозиты или забалансовые вкладчики. Человек приходит в банк, размещает деньги на депозит, что-то подписывает не глядя, а банк этот депозит проносит мимо кассы, нигде не учитывает. Фактически ворует эти деньги. По словам Эльвиры Набиуллиной эта практика была очень распространена в 2016 году. Когда Центробанк забирал лицензию у такого криминального банка, вкладчик имел проблемы при получении денег от Агентства страхования вкладов. Его депозит по внутренним документам банка не проходил. Человеку было трудно доказать, что он действительно размещал деньги. От себя добавлю ремарку, которую говорил уже неоднократно: нужно пользоваться только услугами надёжных банков, желательно с государственной долей. Тогда ваши вклады будут защищены от мошенников. Банки, которые обслуживали теневой бизнес, помогали вывести деньги из страны, тоже распрощались с лицензией. В итоге чёрный вывод капитала за рубеж снизился за 4 года в 9 раз. В 2013 году это был 1 трлн. 700 млрд. рублей. В 2016 — 183 млрд. рублей. Итогом генеральной уборки в банковском секторе стало удаление с рынка плохих игроков. А те банки, которые остались в строю, улучшили свой риск-менеджмент. Говоря простым языком, начали работать так, чтобы не стать банкротами.  Когда в стране начались трудности, финансовая система не сложилась как карточный домик, не начала рушиться по принципу домино, а наоборот показала свою устойчивость. Из-за аннулирования лицензий количество банков в России стало меньше, при этом доверие населения к банковскому сектору выросло. Наглядный критерий этого – приток депозитов.  За 9 месяцев текущего год вклады физических лиц выросли на пол-триллиона рублей до уровня 24 триллиона 752 миллиарда рублей. Что характерно, этот показатель растёт все последние годы. Даже в самый суровый для экономики период в 2015 году граждане России продолжали нести сбережения в банки. Вкладов в иностранной валюте за последние годы стало заметно меньше. Сейчас они составляют всего 22% от общего объёма депозитов физ.лиц. Сокращение числа банков почти не отразилось на доступности финансовых услуг для населения. В конце прошлого десятилетия банки начали активно развивать филиальную сеть. Для этого были созданы законодательные условия. Как уже было сказано, количество банковских отделений в России на 100 000 жителей примерно такое же как в США. Речь идёт про дополнительные офисы, операционные офисы, кредитно-кассовые и другие структурные подразделения. За 10 лет их число сильно выросло, и только в последние годы немного откатило вниз. Отбор лицензий у плохих банков всё же сыграл свою роль. Но в дальнейшем прежние цифры наверняка восстановятся. В офисах, оставленных недобросовестными банками, поселятся другие банки – порядочные. -- В завершение программы поговорим о банковском секторе Крыма. Много ли банков в Крыму? Наименований, то есть юридических лиц — раз два и обчёлся. Но эти банки имеют разветвлённую филиальную сеть. Она покрывает всю территорию полуострова. Давайте разберёмся, можно ли считать, что Крым обеспечен банковскими услугами. Посмотрим сколько отделений банков у нас в Республике и других субъектах федерации. Возьму те, у которых число жителей примерно равно нашему: 1 миллион 900 тысяч. Данные по Крыму взяты без Севастополя. В Крыму на данный момент работают 313 структурных банковских подразделений, то есть филиалов и отделений. Это меньше, чем в регионах с аналогичным числом жителей. Больше всего с нашим показателем совпадают данные по Ленинградской области: 333 филиала. Напомню, что Санкт-Петербург в Ленинградскую область не входит, а является отдельным субъектом Федерации. В других регионах количество банковских отделений существенно выше, но ни один из них не имеет даже двукратного преобладания. В целом доступ крымчан к банковским услугам ниже, чем у других регионов, но острого дефицита всё же не наблюдается. При этом Эльвира Набиуллина отметила, что качество кредитов, выданнх в Крыму очень высокое. Просрочки по ним – редкость. Это говорит о многом. Во первых, — это признак осторожности банков. Они не раздают кредиты направо и налево. Деньги выдаются только надёжным заёмщикам. Во-вторых, это свидетельствует об улучшении экономического состояния как жителей Крыма, так и работающих здесь компаний. Если деньги есть, значит платежи по кредиту можно совершать ритмично без задержек. Приведу данные по финансовому результату крымских предприятий за 8 месяцев этого года. С января по август крымский бизнес заработал 45,5 миллиардов рублей – в 4 раза больше, чем за такой же период годом ранее. Также примечательно то, что в Крыму задолженность по заработной плате снизилась до 45 миллионов рублей. Это исторический минимум.  Естественно, всё это положительно влияет на способность физических и юридических лиц расплачиваться по своим долгам.

20 ноября, 14:27

Случайность или повторение ситуации: экономика России сегодня и США в 1980-х годах

Российский фондовый рынок постепенно восстанавливается, отходя от кризиса 2014–2015 годов. Во многом этому способствует снижение инфляции и ключевой ставки ЦБ РФ. При этом российский рынок продолжает оставаться недооцененным относительно других экономик. Текущая ситуация имеет черты того, что происходило 35 лет назад в США, когда после кризисных явлений в начале 1980-х годов наблюдалось снижение инфляции, ставки ФРС США, расширение американской экономики и рост S&P 500 на 200% за 5 лет. Если следовать данной аналогии, то российский фондовый рынок выглядит привлекательным для инвестиций в пятилетней перспективе. Изменение индекса S&P 500, инфляция в США в 1979–1987 гг. и изменение индекса ММВБ, инфляция в России в 2014–2017 гг. Источник: Росстат, Bureau of Labor Statistics, Yahoo! Finance, investing.com, расчет QBF 1970-е годы в США характеризовались стагфляцией на фоне завершения послевоенного бума. После стагфляции в 1980-х годах наступила рецессия. В марте 1980 года инфляция достигла 14,8%, а ставка ФРС США — 17,6% годовых в апреле того же года. Неудачи в экономике привели к тому, что на выборах президента США в 1981 году Картер проиграл Рейгану, который впоследствии был у власти до 1989 года. Эпоха 80-х годов известна как «рейганомика». Она исходила из экономической теории предложения. Ключевой идеей данной теории было сокращение налогов, в основном, подоходного налога: в течение трех лет с 1981 года предельная ставка снизилась с 70% до 50%, а нижняя — с 14% до 11%. Это позволило гражданам направлять большие суммы на инвестиции, что, в конечном счете, привело к увеличению числа рабочих мест и более высоким заработным платам. Другим важным направлением «рейганомики» было уменьшение государственных расходов, в частности, на социальные программы. В то же время военные расходы возросли после неудач в войне во Вьетнаме в 70-х годах: с 4,8% ВВП в 1979 году до 6,6% ВВП в 1982 году.В конце концов снижение налогов и увеличение военных расходов перевесили уменьшение расходов на социальные программы, в связи с чем дефицит бюджета вырос с $79 млрд (2,4% ВВП) в 1981 году до $221 млрд (4,8% ВВП) в 1986 году. Учитывая существенный дефицит, ФРС США проводила достаточно жесткую монетарную политику, удерживая спред между инфляцией и ставкой ФРС США на относительно высоком уровне и реагируя на любое изменение цен. К 1983 году годовая инфляция в США упала до 2,5%, тогда как ставка ФРС США держалась на уровне 9,4%. Спред достигал 6,9 п.п. Спред между ставкой ФРС США и инфляцией в США 1978–1987 гг. и спред между ключевой ставкой ЦБ РФ и инфляцией в России 2014–2017 гг. Источник: Росстат, ЦБ РФ, Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Bureau of Labor Statistics, расчет QBF В настоящее время российская экономика имеет некоторые черты того, что происходило в США в начале 1980-х годов. Годовая инфляция в марте 2015 года достигла 16,9%, а ключевая ставка ЦБ РФ в январе того же года — 17% годовых. С тех пор годовая инфляция снижалась и достигла 2,7% в октябре текущего года при ключевой ставке в 8,25% годовых. Таким образом, спред составляет 5,55 п.п., что даже ниже 6,9 п.п. в США в 1983 году. Как и в США того времени, в России наблюдается дефицит бюджета, который в январе-сентябре 2017 года снизился до 300,6 млрд руб. (0,5% ВВП), но уже в 2018 году может расшириться: министр финансов РФ Анатолий Силуанов прогнозирует дефицит в размере 1,4% ВВП. При этом в России с 2011 года также отмечается ежегодный рост военных расходов по отношению к ВВП. Их доля составила 5,3% в 2016 году против 3,7% в 2011 году.Если наложить график изменения российского индекса ММВБ, уровень инфляции в РФ, ключевую ставку ЦБ РФ с 2014 года на график изменения индекса S&P 500, уровень инфляции в США, ставку ФРС США с 1979 года, то обнаруживается существенное совпадение динамики. Схожая ситуация наблюдается и по стоимостной оценке фондовых рынков: в США в конце III квартала 1982 года, который можно сопоставить с III кварталом 2017 года в России, мультипликатор Shiller P/E составлял 8, тогда как в России в настоящее время он находится на отметке 5,6. Отношение капитализации фондового рынка США и депозитов в США к ВВП США в 1977–1988 гг. и отношение капитализации фондового рынка России и депозитов в России к ВВП России в 2012–2017 гг. Источник: Росстат, ЦБ РФ, Московская биржа, Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Wilshire Associates, U.S. Bureau of Economic Analysis, расчет QBF О развитости экономики можно судить по отношению капитализации фондового рынка к ВВП страны. Можно выдвинуть гипотезу, что данное отношение было схожим в США 1980-х годов и в России текущего времени. Для проверки данной гипотезы в качестве капитализации рынков были взяты индекс Wilshire 5000 Full Cap Price Index, который учитывает капитализацию всех компаний, торгующихся в США, и данные Московской Биржи по капитализации компаний в РФ. В качестве ВВП использовались показатели в текущих ценах, поскольку капитализация рынка учитывает инфляцию. Отношение капитализации фондового рынка США к ВВП США с 1977 по 1982 годы и отношение капитализации фондового рынка России к ВВП России с 2012 по 2017 годы находятся на схожем уровне 30–50%. При этом важно отметить, что с середины 1982 года по середину 1987 года индекс S&P 500 подскочил на 200%, в то время как отношение капитализации фондового рынка США к ВВП США выросло лишь на 33 п.п. до 66%. Это может свидетельствовать о том, что в течение данного периода наблюдались относительно высокие темпы роста американской экономики.В российских СМИ встречаются сообщения о возможном перетоке средств с депозитов на фондовый рынок России. Для понимания масштабов депозитных вкладов было подсчитано отношение объемов депозитов в РФ в рублях к ВВП России с 2012 года и объемов депозитов в США в долларах США к ВВП США с 1977 года. В качестве ВВП использовались показатели в текущих ценах, поскольку данные объемов депозитов включают инфляцию. Объем депозитов учитывается как для физических, так и для юридических лиц. Он представляет собой агрегат M2 за вычетом денежных средств. Соотношение вкладов в России к ВВП России составляет около 35% в настоящее время, в то время как в США с 1977 по 1988 годы оно колебалось в диапазоне 10–20%. Объем депозитов в России примерно равен капитализации эмитентов на Московской бирже. Учитывая данный фактор, а также существенно более низкое отношение показателей в США в 80-е годы, можно предположить, что переток средств с депозитов на фондовый рынок РФ возможен, и это будет способствовать росту российского фондового рынка. Темпы роста ВВП США в 1977–1988 гг. и темпы роста ВВП России в 2012–2017 гг. Источник: Росстат, U.S. Bureau of Economic Analysis, расчет QBF С 1983 года экономика США существенно расширялась, что также способствовало росту фондового рынка США. Имеет смысл сравнить темпы роста ВВП в 1980-е годы в США и в настоящее время в России. Динамика темпов роста ВВП США с 1977 года и в России с 2012 года во многом совпадает. Тем не менее российская экономика демонстрирует более скромные темпы роста. Важно отметить, что с 1983 года отмечается существенный скачок темпов роста ВВП США с поддержанием их на уровне 4% г/г до 1988 года. Отчасти это обеспечило существенный рост фондового рынка США за данный период. Таким образом, российской экономике в последующие 5 лет необходимо выполнить задачу в поддержании текущих темпов роста, чтобы обеспечить увеличение капитализации российского фондового рынка. Исходя из оценок ряда экспертов, дальнейший рост экономики РФ оценивается как слабый в отсутствии стимулирующих мер со стороны государства. В то же время международные организации, такие как МВФ, прогнозируют умеренные темпы роста в 2018 году на уровне 1,8% г/г и на уровне 1,6% г/г в 2019 году.Одним из факторов ускорения темпов роста ВВП России может быть увеличение реальных доходов населения, которые сокращаются третий год подряд. Ключевой фактор «рейганомики» заключался в снижении подоходного налога, что отчасти способствовало расширению темпов роста экономики и фондового рынка. В России подоходный налог находится на относительно низкой отметке в 13%, что существенно ограничивает его снижение. В российской экономике на достаточно высоком уровне находится косвенное налогообложение. Его снижение могло бы вызвать эффект, подобный снижению подоходного налога, что оказало бы положительное влияние на экономику. Данный эффект может быть поддержан благоприятной конъюнктурой рынка: увеличением нефтяных котировок и слабым рублем.Если верить гипотезе о схожести ситуаций, учитывая приведенные показатели, то индекс ММВБ должен продолжать расти в 2018 году и начать ускоряться в 2019 году. Наступлению данного события может способствовать приток денежных средств граждан с депозитов на фондовый рынок по мере избавления населения от депозитного мышления. В то же время темпы роста российской экономики во многом будут определять, с какой скоростью будет расти фондовый рынок России. Большое влияние на реализацию сценария будет оказывать взвешенная политика государства, без которой будет проблематично достичь высоких темпов роста экономики и фондового рынка РФ.Денис Иконников — аналитик QBF. С другими обзорами можно познакомиться здесь: https://medium.com/@qbf 

20 ноября, 08:40

20.11.17 Прогноз Финансовых рынков на сегодня

  • 0

Подписывайтесь на канал: http://goo.gl/Rpsm62 Смотрите видео по Форекс: https://goo.gl/SNF0Ho Информационный партнёр - Finversia-ТV: https://goo.gl/psct2M Евро\доллар незначительно укрепился в пятницу, преодолел уровень сопротивления 1.1800, однако не смог закрепиться и снизился до отметки 1.1780 к концу сессии. Профицит текущего счета платежного баланса Еврозоны в сентябре вырос до 37 миллиардов 800 миллионов евро, благодаря увеличению экспорта, что свидетельствует о хорошем состоянии экономики в регионе. Глава ЕЦБ Марио Драги, выступая в пятницу, заявил, что скромный рост заработной платы означает необходимость сохранения либеральной кредитно-денежной политики. Напомним, что европейский регулятор объявил о сокращении программы количественного смягчения и снижении объема покупки ценных бумаг, однако уточнил, что политика низких процентных ставок продлится еще долгое время. Данные по строительству в США оказались позитивными, что не позволило евро\доллару закрепиться выше уровня 1.1800. Количество разрешений на строительство выросло на 5.9% по сравнению с прошлым месяцем, а объем начатого нового строительства оказался выше прогнозируемого. Прогноз экономического роста в США по модели ФРБ Атланты на четвертый квартал текущего года увеличился до 3.4% по сравнению с показателем - 3.2% ранее. Инвесторы высоко оценивают вероятность восстановления ВВП США в конце года и ожидают, что ФРС повысит процентную ставку на заседании в декабре. В нашем прогнозе предполагаем рост евро\доллара к уровням сопротивления 1.1790, 1.1810 и 1.1840.

19 ноября, 11:00

Деградация современной цивилизации

Тем, кому покажется, что я повторяюсь, приношу свои извинения. Просто рассматриваемый вопрос кажется мне настолько важным, что я считаю оправданным возвращение к нему снова и снова. Пост разбит на смысловые части для удобоваримого восприятия. Кто-то ждет очередного объявленного «Конца Света», кто-то крушения доллара, кто-то появления Антихриста, кто-то, напротив, второго пришествия Спасителя, кто-то ждет резкого изменения […]

Выбор редакции
18 ноября, 17:55

США в Афганистане: сколько потратили и что приобрели?

В 2001 году США развязали войну в Афганистане. Операция была названа «Несокрушимая свобода» и ее...

18 ноября, 12:55

Трамп отменяет налог на наследство

Москва, 17 ноября - "Вести.Экономика". Когда в США умирает человек, все его благосостояние, превышающее $5,49 млн, облагается налогом. Республиканцы хотят изменить эту систему.

18 ноября, 11:00

Мир ждет инфляцию

Что делает кейнисианцев такими саморазрушительными? Возможно, тому виной их слепая вера в правительство? Или их вопиющее незнание механики денежных стимулов? Или их напыщенная самоуверенность? Скорее всего, играют свою роль все эти факторы. Излишне говорить, что многие из них искренне верят, что стратегия инъекций необеспеченной валютой жизнеспособна, хотя годы практики показали, что эти меры совершенно бесплодны. […]

17 ноября, 21:01

Трамп отменяет налог на наследство

  • 0

Когда в США умирает человек, все его благосостояние, превышающее $5,49 млн, облагается налогом. Республиканцы хотят изменить эту систему.

17 ноября, 21:01

Трамп отменяет налог на наследство

Когда в США умирает человек, все его благосостояние, превышающее $5,49 млн, облагается налогом. Республиканцы хотят изменить эту систему.

17 ноября, 18:02

Из третьего мира — в посткапитализм

Единственным выходом из тупика является выход за рамки капиталистической системы. 

17 ноября, 08:51

Европа пытается снизить военную зависимость от США

Евросоюз 13 ноября официально открыл новую эру сотрудничества в сфере обороны, предполагающую реализацию программы совместных инвестиций в военное оборудование, исследования и разработки, известную как "Постоянное структурированное сотрудничество" (PESCO).

17 ноября, 08:51

Европа пытается снизить военную зависимость от США

Евросоюз 13 ноября официально открыл новую эру сотрудничества в сфере обороны, предполагающую реализацию программы совместных инвестиций в военное оборудование, исследования и разработки, известную как "Постоянное структурированное сотрудничество" (PESCO).

16 ноября, 09:00

Махинации банков перед концом

Множество людей, интересующихся состоянием мировой экономики, наверняка хоть раз задавали себе простой и естественный вопрос: «Почему при вкачанных в мировую финансовую систему за последние пару лет триллионы долларов и евро при абсурдно низких учтенных ставках не привели к росту кредитования и оживлению спроса в реальном секторе экономики, а цены на все основные товары, включая недвижимость […]

15 ноября, 13:39

Сегодня в программе: Конгресс США

Бюджетный комитет Сената вчера резко прервал обсуждение по внесению поправок и принял решение о включении в законопроект по налоговой реформе отмены индивидуального мандата Обамакэр. Демократы было поражены сменой приоритетов, которые произошли «в течении 20 минут из ниоткуда», но очевидно, что драйвером стало возвращение Трампа, который ещё в понедельник твитом из Азии предложил внесение изменений в законопроект Сената, что и реализовалось во вторник. Фондовые рынки рухнули, т.к. включение в законопроект отмены индивидуального мандата Обамакэр увеличивает шансы отсутствия принятия налоговой реформы Сенатом, ранее в этом году все попытки отмены и замены Обамакэр были провалены Сенатом. Индивидуальный мандат Обамакэр устанавливает штрафы за отсутствие медицинской страховки, т.е. автоматически дает страховку любому американцу и является основой Обамакэр, т.к. медицинское страхование на обязательной основе снижает стоимость страховки для всех. Отмена индивидуального мандата Обамакэр снизит количество застрахованных людей, причем это будет более здоровый слой населения, что автоматически приведет к росту медицинского страхования для больных людей и людей в группе риска. Отмена индивидуального мандата Обамакэр позволит сократить 338 млрд. долларов, которые планируется потратить на снижение налогов для среднего класса и для нивелирования противоречий законопроектов обеих палат Конгресса. Демократы выступили с резкой критикой нового законопроекта Сената по налоговой реформе, т.к. он предусматривает снижение налогов для физических лиц и малого бизнеса на временной основе, т.е. налоги вырастут с 2026 года. На постоянной основе снижается только корпоративный налог. Критика не является абсолютно справедливой, т.к. в планах республиканцев нет отмены снижения налогов с 2026 года для физических лиц, данная мера введена для прохождения законопроекта в Сенате по процедуре упрощенного голосования простым большинством, налоговая реформа Буша в своё время принималась по аналогичной схеме. Но опасения демократов понятны: увеличение расходов на медицинское обслуживание на фоне временного снижения налогов для большинства американцев приведет к падению экономики США через снижение внутреннего потребления, законопроект в чистом варианте лоббирует снижение налогов для богатых на постоянной основе. Впрочем, падение рынков происходит не на фоне осознания печальных перспектив для экономики США. Основная причина падения фондовых рынков, доходностей ГКО США и доллара: страх, что включение отмены индивидуального мандата Обамакэр приведет к провалу налоговой реформы в Сенате. Как минимум двое сенаторов-республиканцев, Коллинз и Маккейн, не готовы на текущем этапе подтвердить свой голос за измененный законопроект по налоговой реформе, до 12 декабре Сенат может позволить себе потерять только два голоса республиканцев. Пол Райн, спикер нижней палаты, заявил, что законопроект налоговой реформы нижней палаты в изначальном варианте не будет включать в себя отмену индивидуального мандата Обамакэр, это будет возможно только после принятия налоговой реформы Сенатом. Очевидно, что республиканцы хотят подстраховаться на случай очередного провала голосования в Сенате. Ещё одной причиной для падения фондовых рынков вчера стала поправка в налоговом законопроекте Сената по правилам льготного налогообложения инвестиций, согласно которой инвесторы не получат льгот по налогам в случае закрытии части акций на падении, т.е. для минимизации налогов должны быть закрыты все позиции. Эта поправка была принята ещё в понедельник, но осознана рынками позднее. Вне сомнения, данное правило серьезно повлияет на функционирование финансовых рынков, особенно на текущем этапе с учетом, что инвесторы держали лонги на фондовом рынке практически без учета событий и логики, рассчитывая на снижение налогов с 1 января 2018 года. В законопроекте нижней палаты данное положение отсутствует, финальная совмещенная версия обеих палат окажет влияние на динамику рынков, если до совмещенной версии Конгресс дойдет, конечно. Сегодня внимание рынков продолжит фокусироваться на прохождении налоговой реформы в Конгрессе США. Ожидается внесение поправок в законопроект Сената, высказывания республиканцев помогут определить наличие голосов за тот или иной вариант законопроекта. Также ожидается блок важных данных США, но реакция на данные лучше прогноза может быть кратковременной при отсутствии позитивных перспектив по налоговой реформе. Экономические данные США:16.30мск инфляция цен потребителей в октябре. После вчерашних данных инфляции цен производителей инвесторы ожидают рост инфляции. Но из-за акцента рынка на налоговой реформе только сильный рост базовой инфляции приведет к росту доллара.16.30мск розничные продажи в октябре. Ожидается снижение продаж после сильного роста в сентябре, т.е. после нивелирования влияния ураганов. Особое внимание следует обратить на базовые продажи.16.30мск производственный индекс Нью-Йорка. Реакция на этот индекс априори слабая, может усилить движение при совпадении по направлению с главными релизами сегодняшнего дня.18.00мск товарные запасы. Приведет к корректировке прогноза по росту ВВП США в 4 квартале. Отчет по запасам нефти EIA выйдет в 18.30мск. Ночные данные вышли провальными и привели к падению нефти, при подтверждении данных API на фоне продолжения роста добычи нефти в США следует ожидать ускорение падения котировок нефти.Короткая сводка событий внутри дня составлена нашим аналитиком Ликой Кошкиной (Kitten). Все события онлайн в формате сообщества у нас на форуме за 1$ в день!С уважением, команда Omega-Forex.

15 ноября, 09:14

Буллард не видит необходимости в повышении ставки ФРС в ближайшее время

Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард в ходе своего вчерашнего выступления заявил о том, что не видит необходимости в повышении ключевой процентной ставки ФРС в ближайшей перспективе, поскольку маловероятно, что инфляция в скором времени достигнет целевой отметки, установленной ведомством. Буллард уточнил, что в течение 2017 г. данные по инфляции удивляли не в лучшую сторону, что ставит под вопрос идею планомерного возвращения показателей к целевому уровню. По его мнению, текущий уровень ставок вполне адекватен с учетом имеющихся макроэкономических реалий. Кроме того, Буллард заявил, что ожидает замедления темпов роста ВВП США в 2018 г. по сравнению со второй половиной текущего года.

15 ноября, 09:11

Буллард не видит необходимости в повышении ставки ФРС в ближайшее время

Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард в ходе своего вчерашнего выступления заявил о том, что не видит необходимости в повышении ключевой процентной ставки ФРС в ближайшей перспективе, поскольку маловероятно, что инфляция в скором времени достигнет целевой отметки, установленной ведомством. Буллард уточнил, что в течение 2017 г. данные по инфляции удивляли не в лучшую сторону, что ставит под вопрос идею планомерного возвращения показателей к целевому уровню. По его мнению, текущий уровень ставок вполне адекватен с учетом имеющихся макроэкономических реалий. Кроме того, Буллард заявил, что ожидает замедления темпов роста ВВП США в 2018 г. по сравнению со второй половиной текущего года.

15 ноября, 02:51

Вторник: Итоги дня на валютном рынке

Евро существенно подорожал против доллара США, обновив 2,5-недельный максимум. Катализатором роста пары EUR/USD были оптимистичные данные по Германии и еврозоне, а также повсеместное ослабление американской валюты на фоне возобновившегося падения доходности облигаций США и сохраняющейся неопределенности касательно судьбы и сроков реализации налоговой реформы в США. Индекс доллара США, показывающий отношение доллара к корзине из шести основных валют, торгуется с понижением на 0,71%, на уровне 93,82 (самое низкое значение с 26 октября). Между тем, доходность 10-летних облигаций США сейчас составляет 2,377%. С начала вчерашней сессии доходность снизилась на 2,3 базисных пункта или на 0,95%. Что касается данных, агентство Destatis сообщило, что в 3-м квартале ВВП Германии вырос на 0,8% с учетом колебаний. Экономисты ожидали рост на 0,6%, как и во 2-м квартале. Сравнивая третий и второй квартал (при корректировке ценовых, сезонных и календарных вариаций) видно, что положительная динамика роста произошла в основном из-за внешней торговли. В третьем квартале рост экспорта был выше, чем импорт. В то же время расходы на конечное потребление, как государственного управления, так и домохозяйств оставались довольно стабильными, на уровне 2-го квартала. Валовое накопление основного капитала внесло позитивный вклад в экономический рост. В годовом исчислении ВВП с учетом сезонных колебаний вырос на 2,8% после роста на 2,3% ранее. Между тем, итоги опроса от аналитического центра ZEW показали, что экономическое доверие в Германии выросло до 6-месячного максимума в ноябре. Индекс настроений в деловой среде вырос до 18,7 с 17,6 в октябре. Это был самый высокий балл с мая, когда чтение было 20,6. Тем не менее, оценка была ниже ожиданий (19,5). "Перспективы экономики Германии остаются обнадеживающими. Высокий уровень роста экономики в Европе в третьем квартале способствует дальнейшему росту в Германии и подъему ожиданий в ближайшие шесть месяцев", - сказал президент ZEW Ахим Вамбах. Кроме того, стало известно, что экономика еврозоны выросла больше, чем ВВП США, в третьем квартале по сравнению с прошлым годом, поддерживая намерения Европейского центрального банка начать снижать программу покупки облигаций. Статистическое бюро Евростат подтвердило свою оценку от 31 октября, согласно которой ВВП вырос в июле-сентябре на 0,6 процента по сравнению с предыдущими тремя месяцами и был на 2,5 процента выше, чем в том же периоде 2016 года. Фунт сильно укрепился против доллара США, восстановив все позиции, утраченные после выхода слабых инфляционных данных по Великобритании. Основной причиной повышения пары GBP/USD было общее ослабление американской валюты. Кроме того, инвесторы корректировали свои позиции перед завтрашней публикацией данных по изменению заработной плате в Великобритании, которые, как ожидается, укажут на незначительное замедление темпов роста зарплаты за три месяца до сентября. Что касается инфляционной статистики, сегодня УНС заявило, что потребительские цены в Британии зафиксировали устойчивый рост в октябре, а инфляция отпускных цен замедлилась. Потребительские цены выросли на 3 процента годовых, тем же темпом, что и в сентябре. Прогнозировалось, что цены вырастут на 3,1 процента. По сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены выросли на 0,1 процента против ожидаемого роста на 0,2 процента. Базовая инфляция, которая исключает энергию, продукты питания, алкогольные напитки и табачные изделия, также стабилизировалась на уровне 2,7 процента в октябре. Индекс потребительских цен, включая расходы на жилье арендаторов, в октябре вырос на 2,8 процента годовых, без изменений по сравнению с сентябрьским чтением. Определенное влияние на ход торгов также оказали заявления представителя Банка Англии Канлиффа. Он сообщил, что голосовал против повышения процентной ставки в ноябре ввиду слабого роста зарплат, и добавил, что хочет увидеть более убедительные признаки роста заработных плат после ряда разочаровывающих статданных. "Можем позволить себе подождать, пока не появится четкое свидетельство более быстрого роста заработной платы. Внутреннее инфляционное давление низкое, обесценение фунта не вызывает второго раунда эффектов, - заявил Канлифф. - Влияние Брекзита туманно, Банк Англии может реагировать только на то, что видит в экономике сейчас". Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

14 ноября, 22:21

Американский фокус: доллар США сильно подешевел против основных валют

Евро существенно подорожал против доллара США, обновив 2,5-недельный максимум. Катализатором роста пары EUR/USD были оптимистичные данные по Германии и еврозоне, а также повсеместное ослабление американской валюты на фоне возобновившегося падения доходности облигаций США и сохраняющейся неопределенности касательно судьбы и сроков реализации налоговой реформы в США. Индекс доллара США, показывающий отношение доллара к корзине из шести основных валют, торгуется с понижением на 0,71%, на уровне 93,82 (самое низкое значение с 26 октября). Между тем, доходность 10-летних облигаций США сейчас составляет 2,377%. С начала сегодняшней сессии доходность снизилась на 2,3 базисных пункта или на 0,95%. Что касается данных, агентство Destatis сообщило, что в 3-м квартале ВВП Германии вырос на 0,8% с учетом колебаний. Экономисты ожидали рост на 0,6%, как и во 2-м квартале. Сравнивая третий и второй квартал (при корректировке ценовых, сезонных и календарных вариаций) видно, что положительная динамика роста произошла в основном из-за внешней торговли. В третьем квартале рост экспорта был выше, чем импорт. В то же время расходы на конечное потребление, как государственного управления, так и домохозяйств оставались довольно стабильными, на уровне 2-го квартала. Валовое накопление основного капитала внесло позитивный вклад в экономический рост. В годовом исчислении ВВП с учетом сезонных колебаний вырос на 2,8% после роста на 2,3% ранее. Между тем, итоги опроса от аналитического центра ZEW показали, что экономическое доверие в Германии выросло до 6-месячного максимума в ноябре. Индекс настроений в деловой среде вырос до 18,7 с 17,6 в октябре. Это был самый высокий балл с мая, когда чтение было 20,6. Тем не менее, оценка была ниже ожиданий (19,5). "Перспективы экономики Германии остаются обнадеживающими. Высокий уровень роста экономики в Европе в третьем квартале способствует дальнейшему росту в Германии и подъему ожиданий в ближайшие шесть месяцев", - сказал президент ZEW Ахим Вамбах. Кроме того, стало известно, что экономика еврозоны выросла больше, чем ВВП США, в третьем квартале по сравнению с прошлым годом, поддерживая намерения Европейского центрального банка начать снижать программу покупки облигаций. Статистическое бюро Евростат подтвердило свою оценку от 31 октября, согласно которой ВВП вырос в июле-сентябре на 0,6 процента по сравнению с предыдущими тремя месяцами и был на 2,5 процента выше, чем в том же периоде 2016 года. Фунт сильно укрепился против доллара США, восстановив все позиции, утраченные после выхода слабых инфляционных данных по Великобритании, и достиг максимума вчерашней сессии. Основной причиной повышения пары GBP/USD было общее ослабление американской валюты. Кроме того, инвесторы корректировали свои позиции перед завтрашней публикацией данных по изменению заработной плате в Великобритании, которые, как ожидается, укажут на незначительное замедление темпов роста зарплаты за три месяца до сентября. Что касается инфляционной статистики, сегодня УНС заявило, что потребительские цены в Британии зафиксировали устойчивый рост в октябре, а инфляция отпускных цен замедлилась. Потребительские цены выросли на 3 процента годовых, тем же темпом, что и в сентябре. Прогнозировалось, что цены вырастут на 3,1 процента. По сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены выросли на 0,1 процента против ожидаемого роста на 0,2 процента. Базовая инфляция, которая исключает энергию, продукты питания, алкогольные напитки и табачные изделия, также стабилизировалась на уровне 2,7 процента в октябре. Индекс потребительских цен, включая расходы на жилье арендаторов, в октябре вырос на 2,8 процента годовых, без изменений по сравнению с сентябрьским чтением. Определенное влияние на ход торгов также оказали заявления представителя Банка Англии Канлиффа. Он сообщил, что голосовал против повышения процентной ставки в ноябре ввиду слабого роста зарплат, и добавил, что хочет увидеть более убедительные признаки роста заработных плат после ряда разочаровывающих статданных. "Можем позволить себе подождать, пока не появится четкое свидетельство более быстрого роста заработной платы. Внутреннее инфляционное давление низкое, обесценение фунта не вызывает второго раунда эффектов, - заявил Канлифф. - Влияние Брекзита туманно, Банк Англии может реагировать только на то, что видит в экономике сейчас". Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

14 ноября, 16:16

Обзор европейской сессии: евро резко вырос, доллар ослаб

Были опубликованы следующие данные: (время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз) 07:00 Германия Индекс потребительских цен, м/м (окончательные данные) Октябрь 0.1% 0.0% 0.0% 07:00 Германия Индекс потребительских цен, г/г (окончательные данные) Октябрь 1.8% 1.6% 1.6% 07:00 Германия ВВП, г/г (предварительные данные) III кв 2.3% Пересмотрено с 2.1% 2.8% 07:00 Германия ВВП, кв/кв (предварительные данные) III кв 0.6% 0.6% 0.8% 08:05 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Ч. Эванса 08:15 Швейцария Индекс цен производителей и импорта,г/г Октябрь 0.8% 1.2% 09:00 Еврозона Речь представителя ЕЦБ Лаутеншлагер 09:30 Великобритания Индекс отпускных цен производителей (м/м) Октябрь 0.2% 0.3% 0.2% 09:30 Великобритания Индекс закупочных цен производителей, г/г Октябрь 8.1% Пересмотрено с 8.4% 4.8% 4.6% 09:30 Великобритания Индекс закупочных цен производителей, м/м Октябрь 0.2% Пересмотрено с 0.4% 1.1% 1.0% 09:30 Великобритания Индекс отпускных цен производителей, г/г Октябрь 3.3% 2.9% 2.8% 09:30 Великобритания Индекс потребительских цен, базовое значение, г/г Октябрь 2.7% 2.8% 2.7% 09:30 Великобритания Индекс розничных цен, г/г Октябрь 3.9% 4.1% 4.0% 09:30 Великобритания Индекс розничных цен, м/м Октябрь 0.1% 0.2% 0.1% 09:30 Великобритания Индекс потребительских цен, г/г Октябрь 3% 3.1% 3.0% 09:30 Великобритания Индекс потребительских цен, м/м Октябрь 0.3% 0.2% 0.1% 10:00 Еврозона Индекс настроений в деловой среде от института ZEW Ноябрь 26.7 29.3 30.9 10:00 Еврозона Промышленное производство, г/г Сентябрь 3.9% Пересмотрено с 3.8% 3.2% 3.3% 10:00 Еврозона Промышленное производство, м/м Сентябрь 1.4% -0.6% -0.6% 10:00 Еврозона ВВП, кв/кв (пересмотренные данные) III кв 0.7% 0.6% 0.6% 10:00 Еврозона ВВП, г/г (пересмотренные данные) III кв 2.3% 2.5% 2.5% 10:00 Еврозона Речь президента ЕЦБ М. Драги 10:00 Великобритания Речь главы Банка Англии Марка Карни 10:00 Германия Индекс настроений в деловой среде от института ZEW Ноябрь 17.6 20.0 18.7 10:00 Япония Глава Банка Японии Харухико Курода выступает с речью 10:00 США Речь председателя ФРС Джанет Йеллен 13:15 США Речь члена Комитета по открытым рынкам Д. Булларда Евро резко вырос на фоне сильных данных по ВВП Германии и еврозоны, в то время как доллар США по-прежнему остается под давлением неопределенной судьбы и сроков реализации налоговой реформы в США. Экономический рост в Германии продолжается высокими темпами. Федеральное статистическое управление ( Destatis ) сообщает, что в третьем квартале 2017 года валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,8% с учетом корректировки ценовых, сезонных и календарных колебаний. Экономисты ожидали рост показателя на 0,6% как и во втором квартале. Сравнивая третий и второй квартал (при корректировке ценовых, сезонных и календарных вариаций) видно, что положительная динамика роста ВВП произошла в основном из-за внешней торговли. В третьем квартале 2017 года рост экспорта был выше, чем импорт. Арифметически баланс экспорта и импорта положительно повлиял на ВВП в сравнении с предыдущим кварталом. В то же время расходы на конечное потребление, как государственного управления, так и домохозяйств оставались довольно стабильными, на уровне предыдущего квартала. Валовое накопление основного капитала внесло позитивный вклад в экономический рост. Особенно валовой объем основного капитала в машинах и оборудовании, который увеличился в предыдущем квартале. В годовом исчислении ВВП Германии в третьем квартале с учетом сезонных колебаний вырос на 2,8% после роста на 2,3% ранее. Экономика еврозоны выросла больше, чем ВВП США, в третьем квартале по сравнению с прошлым годом, свидетельствуют данные во вторник, поддерживая намерения Европейского центрального банка начать снижать программу покупки облигаций. Статистическое бюро Европейского союза Евростат подтвердило свою оценку от 31 октября, согласно которой валовой внутренний продукт (ВВП) 19 стран, использующих евро, вырос в июле-сентябре на 0,6 процента по сравнению с предыдущими тремя месяцами и был на 2,5 процента выше, чем в том же периоде 2016 года. В Соединенных Штатах экономика выросла на 0,7 процента по сравнению с предыдущим кварталом и на 2,3 процента в годовом исчислении в третьем квартале. Годовая ставка в еврозоне также была выше во втором квартале. Темпы роста еврозоны также превысили темпы роста в Великобритании, которая выйдет из Евросоюза в марте 2019 года. Ее экономика увеличилась на 0,4 процента по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,5 процента по сравнению с предыдущим годом. Отдельно, Евростат сказал, что промышленное производство в еврозоне в сентябре упало на 0,6 процента по сравнению с предыдущим месяцем, как и ожидалось на рынках, но выросло на 3,3 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, слегка опередив средний прогноз экономистов роста на 3,2 процента. В октябре ЕЦБ сделал первый шаг к выходу еврозоны из политики ультра-легких денег, заявив, что с января он намерен вдвое сократить объем облигаций, которые он покупает каждый месяц, до 30 млрд. евро (26,8 млрд. фунтов стерлингов). Тем не менее, ЕЦБ обещал продолжение стимулирования и оставил дверь открытой для отскока. Фунт умеренно снизился против доллара после выхода данных по инфляции, которые не оправдали прогнозы. Потребительские цены в Великобритании зафиксировали устойчивый рост в октябре, а инфляция отпускных цен замедлилась, свидетельствуют официальные данные во вторник. Потребительские цены выросли на 3 процента в годовом исчислении в октябре, тем же темпом, что и в сентябре, сообщило Управление национальной статистики. Прогнозировалось, что цены вырастут на 3,1 процента. По сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены выросли на 0,1 процента против ожидаемого роста на 0,2 процента. Базовая инфляция, которая исключает энергию, продукты питания, алкогольные напитки и табачные изделия, также стабилизировалась на уровне 2,7 процента в октябре. Индекс потребительских цен, включая расходы на жилье арендаторов, CPIH, в октябре повысился на 2,8 процента годовых, без изменений по сравнению с сентябрьским показателем. Еще один отчет ONS показал, что инфляция отпускных цен замедлилась до 2,8 процента в октябре с 3,3 процента в сентябре. Ожидаемая ставка составила 2,9 процента. На ежемесячной основе отпускные цены выросли на 0,2 процента, по той же ставке, что и месяц назад. В то же время инфляция закупочных цен заметно снизилась до 4,6 процента в октябре с 8,1 процента в сентябре. Предполагалось, что инфляция замедлится до 4,8 процента. Закупочные цены в октябре выросли на 1 процент с сентября, когда они выросли на 0,2 процента. ЕUR/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.1746 GBP/USD: в течение европейской сессии пара упала до $1.3074 USD/JPY: в течение европейской сессии пара выросла до Y113.90 и затем упала до Y113.47 В 13:30 GMT США опубликует индекс цен производителей за октябрь. В 23:30 GMT Австралия представит индекс уверенности потребителей от Westpac за ноябрь. В 23:50 GMT Япония отчитается по изменению объема ВВП за 3-й квартал Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

05 ноября 2015, 13:13

Где в США "куются" деньги?

Министерство торговли США и Бюро экономического анализа опубликовали статистику по валовому внутреннему продукту за 2014 г. с разбивкой по отдельным регионам. Как оказалось, американский ВВП сосредоточен в весьма ограниченном числе крупных городов.

05 ноября 2015, 13:13

Где в США "куются" деньги?

Министерство торговли США и Бюро экономического анализа опубликовали статистику по валовому внутреннему продукту за 2014 г. с разбивкой по отдельным регионам. Как оказалось, американский ВВП сосредоточен в весьма ограниченном числе крупных городов.

30 июля 2015, 16:07

Экономика США во II квартале выросла на 2,3%

Экономика США во втором квартале 2015 года выросла на 2,3% в пересчете на годовые темпы, свидетельствуют предварительные данные министерства торговли страны.