• Теги
    • избранные теги
    • Компании27
      • Показать ещё
      Разное4
      Показатели1
      Сферы1
      Люди1
      Страны / Регионы1
Westpac Banking Group
27 октября, 16:30

The Zacks Analyst Blog Highlights: SINA, NetEase, Alibaba Group Holding, Weibo and SORL Auto Parts

The Zacks Analyst Blog Highlights: SINA, NetEase, Alibaba Group Holding, Weibo and SORL Auto Parts

27 октября, 01:02

5 China Stocks to Buy as Economy Recovers

Consumer sentiment surged in China, in fresh signs that domestic demand has increased.

18 сентября 2013, 10:13

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 18 сентября 2013 года

Обзор Форекс: Доллар США торгуется без изменений  Этим утром доллар США торгуется почти без изменений относительно большинства своих главных валютных партнёров в то время, как инвесторы предпочитают занимать выжидательную позицию в преддверии исхода сегодняшнего заседания Федеральной резервной системы США по денежно- кредитной политике, где Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC), судя по всему, сократит программу ежемесячных покупок облигаций. Кроме того, следующая сразу за совещанием пресс-конференция председателя ФРС Бена Бернанке (Ben Bernanke) привлечёт внимание, поскольку может дать некоторые ответы на вопросы относительно долгосрочной стратегии центробанка США по снижению ликвидности. Между тем, интерес для участников рынка представляет и протокол последнего заседания Банка Англии. Так, в 5 часов утра по GMT евро и британский фунт торгуются почти на прежних уровнях против американского доллара по цене 1,3356 доллара и 1,5904 доллара соответственно. Австралийский доллар опустился на 0,1 процента в сравнении с долларом США. Как показали данные, австралийский индекс ведущих экономических индикаторов от Westpac вырос в июле. Европа: Рынок откроется в «плюсе» Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 27 и 8-11 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 18 пунктов. Публикация данных по объёму строительства в Еврозоны, индексу ожиданий в Швейцарии от института ZEW и балансу счёта текущих операций Греции запланирована на сегодня. Информации по основным индикаторам Великобритании сегодня не будет. Между тем, внимание рынков обращено на сегодняшний релиз протокола последнего заседания Банка Англии по денежно- кредитной политике. Inditex SA (ITX), Le Noble Age SA (LNA), Smiths Group (SMIN), Redrow (RDW), JD Sports Fashion (JD/), M&C Saatchi (SAA), Town Centre Securities (TCSC) и Brightside Group (BRT) объявят о своих результатах сегодня. Как сообщил Bloomberg, сегодня на заседании наблюдательного совета Siemens AG (SIE), вероятно, объявит о назначении Джима Хагемана Снабе (Jim Hagemann Snabe) и Ральфа Томаса (Ralf Thomas) в качестве нового заместителя председателя и главного финансового директора соответственно. Бригитте Эдерер (Brigitte Ederer), глава подразделения Siemens AG (SIE) по работе с персоналом, уйдет в отставку со своей должности до истечения срока контракта, – пишет австрийская газета «Kronen Zeitung». Апелляционный суд США отклонил иск пенсионного фонда США против UBS AG (UBSN), связанный с последним предложением размещения ценных бумаг с ипотечным покрытием, оцениваемых на 2,5 миллиарда американских долларов в 2007 году. По словам французской ежедневной газеты «Les Echos», Peugeot SA (UG) планирует продать свою долю китайскому партнёру Dongfeng Motor Corporation для того, чтобы получить средства на финансирование своей программы расширения. Игнасио Бастаманте (Ignacio Bustamante) – главный исполнительный директор Hochschild Mining (HOC) – сообщил, что два новых проекта, известные как Inmaculada и Crespo, в Перу помогут компании увеличить текущий годовой объём производства серебра в 20,0 миллионов унций на 50,0 процентов в конце 2014 года. Азия: Торги в «красном» Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно с понижением на фоне предстоящего освещения решений ФРС на заседании по монетарной политике. В Японии бумаги Kawasaki Heavy Industries (7012) поднялись в цене после сообщения компанией о выигрыше контракта на сумму 180,0 миллиардов японских иен на производство вагонов для Long Island Railroad в Нью-Йорке. Sharp Corporation (6753) продолжили повышение на фоне сообщений о возможном значительном увеличении операционной прибыли компании за первое полугодие. Chubu Electric Power (9502) выросли ввиду сокращения прогноза убытка на текущий финансовый год. В 5 часов утра по GMT индекс токийской фондовой биржи Nikkei 225 прибавил 1,9 процента, торгуясь на отметке 14585,8 пункта. В Китае EGing Photovoltaic Technology (600537) упали на спекуляциях о том, что принятых китайским правительством мер по сокращению избыточных можностей будет недостаточно для повышения цен на солнечные панели. Shanghai Pudong Development Bank (600000) пошли вверх по причине одобрения Cоветом директоров компании плана открытия филиала в зоне свободной торговли Шанхая. В Гонконге Prada SpA (1913) понизились в связи с более низкой, чем ожидалось, прибылью за первое полугодие. В авангарде оказались акции China Foods (506), показав увеличение при назначении Цзяна Гуоджин (Jiang Guojin) своим управляющим с немедленным вступлением в должность. Рынки в Южной Корее сегодня закрыты по случаю праздника Фондовые рынки США: Фьючерсы торгуются выше В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,9 пункта выше. Публикация данных по количеству заложенных фундаментов под строительство домов, числу выданных разрешений на строительство и числа запросов на ипотечное кредитование от Ассоциации ипотечных банков запланирована на сегодня. Кроме того, в этот день рынки будут находиться в ожидании выхода новостей касательно процентных ставок от ФРС. Oracle (ORCL), FedEx Corporation (FDX), General Mills (GIS) и CLARCOR (CLC) отчитаются о результатах своей работы сегодня. Во время продлённой торговой сессии во вторник Adobe Systems (ADBE) поднялись на 5,5 процента на значительном увеличении подписчиков на Creative Cloud в третьем квартале, и это несмотря на то, что компания показала негативные результаты за третий квартал и финансовый прогноз ниже ожиданий на четвёртый. Alliance Fiber Optic Products (AFOP) взлетели на 13,6 процента на фоне повышения прогноза продаж на третий квартал. Dollar Tree (DLTR) выросли на 3,5 процента после того, как Совет директоров компании утвердил обратную покупку акций в размере около двух миллиардов долларов США. Electronic Arts (EA), напротив, опустились на 0,5 процента по причине назначения Эндрю Уилсона (Andrew Wilson) новым генеральным директором.  Вчера во время регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 поднялся на 0,4 процента в преддвверии начала заседания по кредитно- денежной политике ФРС, которое состоится сегодня. Microsoft Corporation (MSFT) прибавили 0,4 процента на сообщении о том, что Совет директоров одобрил программу обратной покупки новых акций на сумму приблизительно 40,0 миллиардов американских долларов, а также вследствие повышения квартальных дивидендных выплат. Intel (INTC) выросли на 1,5 процента ввиду повышения целевой цены на акции брокером. Safeway (SWY) пошли вверх на 9,7 процента после того, как компания сообщила о принятии мер предотвращения нежелательного поглощения организации. Кроме того, было проинформировано о приобретении доли в 6,2 процента в компании активистом-инвестором Jana Partners LLC. Broadcom Corporation (BRCM) увеличились на два процента на повышениях брокера. Mosaic Company (MOS) потеряли 1,2 процента на фоне сокращения продаж и прогноза рентабельности на третий квартал по своим сегментам калийного и фосфатного производства. Сводка последних новостей Цены на жильё в Китае идут вверх На ежегодной основе средние цены на жильё в Китае в августе увеличились в 69 крупных городах из 70, по которым китайским правительством проводился обзор; в предыдущем месяце также наблюдался рост. Ведущий индикатор Австралии демонстирирует повышение Индекс ведущих экономических индикаторов от Мельбурнского иститута и банка Westpac поднялся в июле до отметки 295,1 по сравнению с 293,2 прошлого месяца. Экономические настроения в Австралии улучшаются Индекс ведущих экономических индикаторов от Conference Board в стране вырос до 122,6 в июле; в июне данный показатель составлял 122,2. Дефицит счёта текущих операций в Новой Зеландии увеличивается меньше ожиданий С учётом сезонных корректировок дефицит счёта текущих операций в Новой Зеландии вырос до 2,2 миллиарда новозеландских долларов во втором квартале 2013 года, что оказалось меньше ожиданий; пересмотренный размер дефицита в первом квартале 2013 года показал 2,1 миллиарда новозеландских долларов. Материал предоставлен Saxo Bank http://ru.saxobank.com

16 сентября 2013, 10:28

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 16 сентября 2013 года

Обзор Форекс: Доллар США торгуется с понижением  Этим утром доллар США торгуется с понижением относительно своих главных валютных партнѐров, когда стало известно, что Федеральная резервная система США сохранит свою политику смягчения в течение более длительного периода после того, как принадлежащий к лагерю «ястребов» Лоуренс Саммерс (Lawrence Summers) отказался от борьбы за место следующего главы Федрезерва. Между тем, внимание рынков сфокусируется на данных по инфляции потребительских цен. Кроме того, интерес для участников биржевой торговли представляет информация из США о деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности Нью-Йорка, которая должна сказать об улучшении ситуации в сентябре. Так, в 5 часов утра по GMT британский фунт и евро прибавили 0,8 процента и 0,7 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,5955 доллара и 1,3364 доллара соответственно. Австралийский и канадский доллары выросли на 0,8 процента и 0,5 процента в сравнении с валютой США соответственно. Японская иена поднялась на 0,4 процента по отношению к американскому доллару, и опустилась относительно евро на 0,1 процента. Европа: Рынок откроется в «плюсе» Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 126-131 и 56-57 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 68-72 пункта. Публикация индекса потребительских цен и индекса стоимости рабочей силы в Еврозоне; счѐта текущих операций и торгового баланса в Италии запланирована за сегодня. Между тем, рынки находятся в ожидании выхода квартального бюллетеня Банка Англии. ABC Arbitrage (ABA), Deutsche Beteiligungs AG (DBAN), Micropole (MUN) Petra Diamonds (PDL), Optimal Payments (OPAY), Waterlogic (WTL), EKF Diagnostics Holdings (EKF), Shore Capital Group (SGR), Plant Health Care (PHC), Allergy Therapeutics (AGY), Corac Group (CRA), TLA Worldwide (TLA) и NetDimensions Holdings (NETD) объявят о своих результатах сегодня. В своѐм интервью немецкой «Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung» генеральный директор Volkswagen AG (VOW3) Мартин Витеркорн (Martin Winterkorn) сказал, что он планирует остаться на своѐм посту до истечения контракта в 2016 году. Израильская холдинговая компания Koor Industries сообщила о продаже дополнительных 5,5 миллиона акций в Credit Suisse Group AG (CSGN) на сумму приблизительно 157,5 миллиона швейцарских франков. Как пишет германская еженедельная газета «WirtschaftsWoche», Credit Suisse Group AG (CSGN) планирует продать свой немецкий бизнес частных клиентов Credit Suisse Deutschland AG. Главный исполнительный директор Vodafone India заявил, что компания Vodafone Group (VOD) планирует сделать некоторые приобретения в Индии, как только правительство Индии внесѐт ясность в закон о слиянии в стране. Mario Negri Institute – один из ведущих медицинских институтов в Италии – прекратил совместные научно-исследовательские работы с GlaxoSmithKline (GSK) после обвинения фармацевтической компании в еѐ «нечестной» и «жѐсткой» политике. Glencore Xstrata (GLEN) дала согласие на ведение поисковых работ на железорудном месторождении в Республике Конго; так, затраты могут составить около 3,0 миллиардов американских долларов.  Азия: Торги преимущественно в «зелѐном» Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории на фоне предположений инвесторов о том, что ФРС будет придерживаться мягкой денежно-кредитной политики после того, как Лоуренс Саммерс (Lawrence Summers) снял свою кандидатуру на место следующего еѐ председателя. Сегодня в Японии рынки закрыты по случаю государственного праздника. В Гонконге акции Tencent Holdings (700) увеличились в цене ввиду того, что компания подала заявку на выдачу банковской лицензии. Metallurgical Corporation of China (1618), напротив, опустились вслед за сокращением недавно подписанных контрактов с января по август 2013 года. В Южной Корее Hyundai Steel (004020) прибавили на повышении брокером целевой цены акции. SK Hynix (000660) пошли вверх после того, как еѐ американский конкурент Micron Technology сократил производственные мощности DRAM. Бумаги Celltrion (068270), напротив, показали резкое падение вниз на сообщениях о том, что южнокорейские органы финансового регулирования расследуют дело еѐ генерального директора Сео Юн-Джин (Seo Jung-jin) касательно недобросовестной торговли акциями. В Китае China Coal Energy Company (601898) опустились несмотря на увеличение коммерческих объѐмов угольного производства в августе. Фондовые рынки США: Фьючерсы торгуются выше В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 18,8 пункта выше. Публикация промышленного и производственного индексов, индекса деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка и индекса использования производственных мощностей в США запланирована сегодня. Cvent Inc. (CVT) и Orthofix International NV (OFIX) объявят о результатах своей работы сегодня. Во время продлѐнной торговой сессии в пятницу цена на бумаги KCAP Financial (KCAP) упала на три процента после снижения компанией квартальных дивидендных выплат. Gold Resource (GORO) и ChemoCentryx (CCXI) также оказались среди отстающих, упав на 6,9 процента и 3,3 процента соответственно. World Wrestling Entertainment (WWE), напротив, пошли вверх на 0,4 процента несмотря на понижение еѐ годового прогноза по операционной прибыли AutoNavi Holdings ADS (AMAP), Blyth (BTH) и Inovio Pharmaceuticals (INO) поднялись на 6,7 процента, 3,4 процента и 2,6 процента соответственно. Американский фондовый индекс S&P 500 во время регулярной пятничной торговой сессии прибавил 0,3 процента. Safeway (SWY) и Intel (INTC) подскочили на 6,1 процента и 3,6 процента соотвественно вслед за повышениями брокера. Regeneron Pharmaceuticals (REGN) поднялись на шесть процентов после того, как брокер повысил целевую цену акции. GameStop Corporation (GME) пошли вверх на 6,1 процента на фоне значительного роста продаж видеоигр в США в августе. Apple (AAPL) упали на 1,7 процента по причине понижения целевой цены акций брокером. Peabody Energy (BTU), CONSOL Energy (CNX) и Cliffs Natural Resources (CLF) также отступили на 3,2 процента, 2,2 процента и 1,6 процента соотвественно на пересмотренных Экологических правилах, которые будут обнародованы на следующей неделе. J. C. Penney (JCP) потеряли 0,7 процента после того, как Vornado Realty Trust сообщил о своих планах продать 20-процентную долю в компании. Сводка последних новостей Л. Саммерс снимает свою кандидатуру с выборов на пост председателя ФРС Лоуренс Саммерс (Lawrence Summers), быший министр финансов США, отказался от участия в предвыборной гонке за место нового президента Федеральной резервной системы (ФРС). США и Россия достигли соглашения в проблеме химоружия Сирии В минувшие выходные США и Россия достигли согласия в вопросе сирийского химического оружия, согласно которому правительству Сирии будет отведено семь дней на декларирование перечня всех имеющихся у них химических запасов, которые необходимо будет уничтожить к середине 2014 года с «немедленным и неограниченным доступом» для международных инспекторов. Кроме того, Барак Обама предупредил, что в случае отказа Сирии выполнить эти условия, США по-прежнему будут готовы действовать. Снижение цен на жильѐ в Великобритании Как сообщило агентство Rightmove, в сентябре средняя запрашиваемая цена на жильѐ сократилась на 1,5 процента относительно снижения на 1,8 процента в предыдущем месяце. Активность в секторе услуг Новой Зеландии замедляется С учѐтом сезонной корректировки индекс деловой активности PMI в сфере услуг Новой Зеландии упал в августе до 53,2 пункта, что стало самым минимальным значением за период с января 2013 года; в июле показатель находился на отметке 58,2 пункта. Продажи жилой недвижимости в Новой Зеландии сокращаются По данным Новозеландского института недвижимости ((REINZ)), в августе общее число продаж жилья в стране уменьшилось на 3,4 процента по сравнению со снижением в 0,5 процента в июле. Ухудшение настроения потребителей в Новой Зеландии Согласно информации от Westpac, в третьем квартале 2013 года индекс уверенности потребителей в Новой Зеландии опустился до 115,4 пункта против 116,6 пункта, зафиксированных во втором квартале 2013 года. Материал предоставлен Saxo Bank http://ru.saxobank.com

12 октября 2012, 17:22

Австралия надавит на газ в снижении ставок

Австралийский ЦБ скорее всего продолжит резко снижать ставки после того, как банки отказывались от заданного уровня снижения, притупляя весь эффект. Резервный Банк Австралии, вероятно, снизит основную ставку до рекордного минимума в 2.75% в феврале с текущих 3.25% -- так оценивает ситуацию рынок свопов. Крупнейшие национальные кредиторы страны, на которые приходится 85% ипотечного кредитования, удержали 1.5% от сокращения RBA с ноября. Попытки председателя РБА Гленна Стивенса простимулировать экономику более низкой стоимостью кредитов также не оказали должного влияния, так как австралийцы увеличили сбережения до рекордного уровня и погашали долги вместо увеличения расходов. Недавние экономические данные подтвердили необходимость снижения стоимости кредитов, так как количество новых домов упало до рекордного минимума в августе, а ипотечное кредитование растет минимальным темпом с 1977 года. «Падение основной ставки усилило ту степень, в которой смягчается монетарная политика», - заявил Шейн Оливер, глава отдела инвестиционных стратегий AMP Capital Investors Ltd. в Сиднее. «Смягчение, которое мы наблюдали до настоящего момента, просто привело к тому, что ЦБ убрал ногу с тормоза, но не поставил ногу на газ до сих пор». National Australia Bank Ltd. (NAB), Commonwealth Bank of Australia (CBA) и Australia & New Zealand Banking Group Ltd. (ANZ) снизили ставки на 20 пунктов после снижения РБА базовой ставки на 25 пунктов. Westpac Banking Corp. (WBC) сократили на 18 пунктов. Пункт – это 0.01 процентного пункта. Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru Australia to Hit Gas as Record Rate Cuts Fail: Mortgages, Bloomberg, Oct 11Источник: FxTeam

24 сентября 2012, 21:11

Guest Post: Pavlov's Dogs - An Overview Of Market Risk

Submitted by Pater Tenebrarum of Acting Man blog, Risk and Certainty It is always amazing to observe how people become less risk averse after risk has markedly increased and more risk averse after it has markedly decreased. The stock market is held to be 'safe' after it has risen for many weeks or months, while it is considered 'risky' after it has declined. The bigger the rally, the safer the waters are deemed to be, and the opposite holds for declines. At the March 2009 low, the daily stock market sentiment index (DSI, a daily sentiment measure of  futures traders) had declined to an all time low of 3%. In other words, 97% of traders were bearish at the lowest risk buy point of the past 15 years. One term that is associated in peoples' minds with rising prices is 'certainty'. For some reason, rising prices are held to indicate a more 'certain' future, which one can look forward to with more 'confidence'. 'Uncertainty' by contrast is associated with downside volatility in stocks. In reality, the future is always uncertain. Most people seem to regard accidental participation in a bull market cycle with as a kind of guarantee of a bright future, when all that really happened is that they got temporarily lucky.   Short sellers are a very small group of market participants. This is not surprising. For one thing, falling stock prices have negative psychological connotations. Most people naturally gravitate to the optimism attending rising prices. For another, the gains a short seller can make are limited, as a stock cannot go below zero. Last but not least, stocks (as measured by stock indexes and averages) actually rise about two thirds of the time. This is mainly due to two reasons: constant monetary inflation and the 'survivor bias' of the indexes. Short sellers don't have it easy – their research has to be superior to run-of-the-mill research, they are often forced to endure mass outbreaks of irrationality (think internet bubble) and when prices actually fall, they are usually vilified and falsely blamed for 'making' prices decline. To this day many people are e.g. blaming the failure of Bear Stearns and Lehman to short selling activity in their stocks. In reality, both firms were stuffed to the rafters with worthless mortgage-backed toxic dreck on extreme leverage and were essentially among the 'walking dead' in the weeks preceding their downfall. The short sellers were merely cognizant of this reality. As noted above, the market rises about two thirds of the time, so it is generally safer to be a bull. For instance,  perma-bullish analysts like Laszlo Birinyi or Abby Joseph Cohen can be sure that they will be right 66% of the time by simply staying bullish no matter what happens. This utter disregard of the risk- reward equation can occasionally lead to costly experiences for their followers when the markets decline. For instance, A.J. Cohen's 'must own' basket of technology stocks for 2001 eventually declined by nearly 90%. Laszlo Birinyi fell in love with a subprime lender in early 2007 due to its high yield. To be sure, he didn't recommend to bet the farm on it (quote: “Don't put your retirement funds here or take a large position, but at four times trailing earnings, it's cheap. And there has to be a bottom somewhere.”). There actually was a bottom somewhere: strong technical support was found at zero.       The 'risk appetite index', an amalgam of the Citigroup Macro Risk Index, Westpac Risk Aversion Index and UBS G10 Carry Risk Index Plus. The herd simply follows prices – click for better resolution.     A Well-Trained Herd What makes the current juncture especially fascinating is the fact that the Fed has fired its 'QE' bullet at a time when 'risk assets' appeared already fairly overbought and inflation expectations were near the high end of the range of the past five years. Few people seemed to take this fact into consideration: the herd has been well-trained by Ben Bernanke and reacted according to the experience made during the last two 'QE' iterations. Note however that $40 billion per month in additional Fed balance sheet expansion isn't what it once used to be. It remains to be seen how much of it will 'leak out' into the money supply (this will partly depend on how many securities are bought from non-banks and what the banks decide to do with the additional excess reserves that will be created). The point is that there is actually no precedent for the current situation. Previously the Fed intervened or announced upcoming interventions at junctures when the markets were in trouble and close to 'oversold' status, with inflation expectations very low. Note in this context that former 'hawk', Minneapolis Fed president Narayana  Kocherlakota has joined the dovish camp at this rather unusual point in time.  The recent burst of market enthusiasm has meanwhile been accompanied by an inordinate number of technical divergences, including a strong warning sign in the form of a Dow Theory divergence between industrial and transportation stocks.  All of these are to be filed under 'they won't matter until they do', but it would be a mistake to simply ignore them.       5 year US inflation breakeven rate (this is calculated by subtracting the yield of inflation-indexed securities from nominal treasury bond yields) – click for better resolution.       A wedge-like advance in the SPX – click for better resolution.       The broad market as represented by the NYSE composite index continues to diverge markedly from the SPX – click for better resolution.     As EWI recently pointed out, the only stock indexes that have been rising strongly are those with active futures contracts. Furthermore, an index constructed of the 75 stocks with the biggest institutional ownership is still vastly underperforming the rest of the stock market.       The 'institutional index', a cap-weighted index of the 75 stock with the biggest institutional ownership – click for better resolution.     There have been a number of interesting developments in positioning indicators and surveys. For instance, the dollar-weighted net short position held by commercial hedgers in stock index futures is close to an eight year high. The Rydex bull/bear ratio is literally 'going off the charts', as does speculation in call options. This is in sharp contrast with the average recommended Wall Street strategist asset allocation to stocks, which stands at a mere 41.5%, the lowest level since the early 1980's. This latter phenomenon goes hand in hand with historically high values for the 'policy uncertainty index'. Among sentiment polls, we find the Market Vane and Consensus Inc. bull ratios  quite stretched at 69% and 72% respectively, while the Investors Intelligence bull ratio at 0.69 is 'getting there' (its historic highs are in the high 0.70's). The AAII (American Association of Individual Investors) bull ratio by contrast stands at a fairly middling 0.53%. The CSFB 'fear index', a variation on the Ansbacher index which measures the relative prices of out-of-the money calls and puts on the SPX (the CSFB index measures a 'zero cost collar' – it determines how far out of the money the next put is that one can buy for the premium received for selling a 10% ootm call) stands at the highest level since late March, a sign that professional investors are eager to hedge their positions with SPX puts (note that this is not a contrary indicator). To this we would note that the main difference between the indicators listed above that are in such unusually strong opposition to each other is that positioning indicators that measure what market participants are actually doing with their money mostly show that traders are betting on a continuation of the rally. By contrast, the indicators that are contrarian bullish are of the anecdotal variety: Wall Street strategists make recommendations, and 'policy uncertainty' likewise expresses mere opinions. There is often a difference between what people say and what they do.       The Rydex bull-bear asset ratio has recorded multi-year highs in 2012 – click for better resolution.     Another measure of risk appetite is the silver-gold ratio. In a way it is the equivalent of a credit spread (we have discussed the topic in detail in “The Gold-Silver Ratio as an Early Warning Indicator”). The silver price will tend to rise relative to the gold price when economic confidence is waxing – i.e., it will exhibit a tendency to follow the stock market. There are occasional exceptions to this rule: historically these have occurred when deep-pocketed investors have piled into silver (the Hunt Brothers in the 1970's, and the Sprott funds in early 2011). Bob Hoye notes that whenever the RSI of the silver-gold ratio approaches the 90 level, one must begin to exercise caution and watch for a potential reversal in the ratio (as you will see below, this rule can also be temporarily invalidated). The occasional signal failure should not detract from the signal's validity: similar to all technically based indicators it only informs us about probabilities. The reversal following a high RSI reading is often a sign of impending liquidity trouble. The indicator is at present in 'heads up' mode.     The silver-gold ratio: a dangerously high RSI reading has been recorded, but there is as of yet no reversal – click for better resolution.     The Dow Transportation Average versus the Industrial Average (yellow line): A tale of two divergences: in 2007/8 the transportation stocks made a higher high relative to a lower high in industrial stocks. This time the opposite is happening, as economically sensitive cyclical stocks have generally weakened relative to defensive stocks. Only 20% of the stocks in the Transportation Average are above their 200 day exponential moving average, so its internals are even worse than the price level of the average would suggest – click for better resolution.     We have mentioned extremes in speculation in call options above. There has recently been an interesting development in that context that deserves attention. First we show the 'options speculation index' published by sentimentrader – this is an index that measures opening transactions across all US options exchanges and compares all bullish against all bearish activities (buying calls to open and selling puts to open counts as bullish while selling calls to open and buying puts to open is counted as bearish). This is one of the most comprehensive indicators of option trader sentiment. It has spent a great deal of time in rarefied air since early 2010. It is noteworthy that extremes have not always had an effect right away and often it has paid to wait for divergences between prices and the indicator. Still, it is once again well above the levels seen near the 2007 highs.   The options speculation index is back in 'red alert' territory – click for better resolution.     It is interesting how a specific group of traders has behaved, namely those buying 50 or more contracts at a time. There has been a big spike in call buying by these traders. Unfortunately interpretation of their behavior is not straightforward – but if we were to guess, the most likely reason was probably to retain exposure to further upside after taking profits in the underlying stocks. Note that the equivalent 'small trader' put-call ratio also shows growing enthusiasm for the rally, although it still slightly below past extremes.     Large traders have suddenly piled into calls – click for better resolution.     Finally, two further indicators that are illustrating the current sentiment picture. The first is the NAAIM active managers survey. A detailed description of the indicator can be found at www.naaim.org.     The NAAIM active fund manager sentiment. Responses can range from '200% short' to '200% long'. From these responses a mean showing 'net average exposure' is constructed – click for better resolution.     In connection with the NAAIM survey, there was an interesting occurrence in the late July summary. A list of the weekly responses is depicted below. Note the two columns labeled 'bearish' and 'bullish'. These show the extremes recorded at every weekly survey, this is to say the net positioning of the most bearish and the most bullish manager. On July 25, the most bearish manager was flat, while the most bullish manager was 200% long:     Summary of NAAIM responses since July 18. On July 25 a highly unusual combination was recorded: the most bearish manager was merely flat, the most bullish one was 200% long.     At the time this reading was recorded, Jason Goepfert of sentimentrader created a statistic that shows all the previous occurrences of this combination and the subsequent market performance over short to medium term time horizons. Note that the relatively low mean recorded in this particular week may weaken the message of the signal somewhat, but his is still an interesting statistic:       The market's performance subsequent to the 'no net short, most net long 200%' combination in the NAAIM survey. It has already happened twice in 2012, the first time was on May 16. As an be seen, this has often been followed by very weak market returns going forward, however one should keep in mind that the survey only exists since 2006, so many of the readings happened to occur during the bear market of 2007-2009.     Lastly, a chart that shows the current Rydex bond ratio. This ratio is calculated by dividing the total assets in Rydex Inverse Goverment Long Bond Fund (bearish on bond prices) by the total assets in Rydex Government Bond Fund 1.2x (bullish on bond prices). The higher the ratio, the more assets are devoted to shorting the long bond. It didn't take long for the bears to pounce – there is a large contingent of traders waiting to 'catch the top' of the treasury bond market. This makes us think that the US treasury bond market will over time become ever more akin to the JGB market, this is to say it will probably remain at very low yields for a very long time (although upside progress will obviuously be limited with yields already near all time lows) . By the time the actual turn comes, people likely won't be inclined to short the market that quickly. It is noteworthy that the highs in the ratio are steadily declining, but all in all this seems to be a decent contrary indicator.     The Rydex bond ratio: currently 4.86 times more assets are devoted to shorting the bond market than are in the fund that bets on higher bond prices. In the past, peaks in the ratio have usually coincided with lows in bond prices – click for better resolution.     Note in this context also an article that appeared late last week at Bloomberg: “Bearish Treasury Bets Hit a Record Amid Inflation Concern”   Options traders are paying record prices to protect against swings in long-term U.S. Treasuries relative to stocks amid concern inflation will accelerate.   Implied volatility, the key gauge of options prices, for contracts with an exercise level closest to the iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) has climbed to 16.65, compared with 13.85 for the SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), according to three-month data compiled by Bloomberg. The ratio between the two ETFs reached 1.24 on Sept. 14, the highest since at least 2005.”   (emphasis added) It is probably fair to assume that the next low in bond prices will happen concurrently with a peak in the stock market.   Addendum: A Few Words on Gold When we wrote last about gold and gold stocks it was fairly easy to adopt a constructive stance, as the sector was very oversold and sentiment was almost uniformly bearish. For instance, we concluded “Gold and Gold Stocks, A Technical Update” by writing:   “Given the bullish fundamental backdrop for gold – real interest rates remain negative and central banks seem eager to resume monetary pumping as economic confidence once again wanes – the probability is high that the current consolidation phase will once again lead to an upside breakout. If this is indeed the case, then gold stocks are a screaming buy at current levels, in spite of all the well documented [operational and cost] problems.”   We further documented the bottoming process in mid August in “Gold, Silver and Gold Stocks”, coming to a similarly positive conclusion. To be sure, we didn't expect the sector to decline as much as it did before putting in a reversal, but these two articles are probably worth revisiting for future reference, due to their extensive overview of the technicals: this is what tends to happen at lows. We will soon revisit the topic in more detail again, but wanted to note on this occasion that it is not so easy anymore now that the metals as well as the mining stocks have risen quite a bit in a very short time. One possibility that occurred to us is that the current move to the upside will resemble the preceding downtrend in some respects – i.e., it could be that it will be similarly relentless. It should be noted though that this is actually a low probability bet. It is more likely that some sort of short term correction will soon begin, leaving the medium term uptrend intact. The reason to expect that the uptrend won't end on an intermediate term basis yet is that the ratio of gold stocks to gold has finally decisively reversed its previous downtrend.       The HUI-Gold ratio has broken through a downtrend line that has limited advances for more than a year. It is actually astonishing that a ratio chart is hewing so closely to technical levels. Note that lateral resistance awaits at the 0.31 level – click for better resolution.

07 сентября 2012, 14:46

Замедление роста найма, вероятно, сохранит безработицу в США на уровне 8,3%

Вполне вероятно, что темп роста занятости в августе замедлился, что сохранит безработицу в США свыше 8% 43 месяц подряд, заявили экономисты перед отчетом сегодня. По данным опроса Bloomberg 92 экономистов, дополнительные 130.000 рабочих были приняты в прошлом месяце следом за увеличением на 163.000 в июле. Опрос показал, уровень безработицы может остаться на уровне 8.3%. Работодатели могут не захотеть расширения численности персонала, так как сталкиваются с глобальным экономическим спадом и все ближе к так называемому «фискальному обрыву» - автоматическому увеличению налогов и сокращению государственных расходов. Урон, нанесенный недостаточным ростом занятости – та причина, по которой председатель ФРС Бернанке на прошлой неделе дал понять, что будет следующее смягчение. Отчет департамента труда должен выйти в 08:30 в Вашингтоне. Исследование Bloomberg показывает рост от 70,000 до 185,000. Как считают экономисты, отчет покажет, что частная занятость, в которой исключена занятость в госсекторе, выросла на 142,000 после роста на 172,000 в июле. Вчерашние отчеты помогли ослабить опасения в том, что рынок труда и дальше падает. По данным Департамента труда, количество заявок на пособия по безработице на прошлой неделе упали до минимума за месяц. Данные от ADP показали, что компании наняли в прошлом месяце 201.000 рабочих. Bloomberg Survey ================================================================ Nonfarm Private Manu Unemploy Payrolls Payrolls Payrolls Rate ,000’s ,000’s ,000’s % ================================================================ Date of Release 09/07 09/07 09/07 09/07 Observation Period Aug. Aug. Aug. Aug. ---------------------------------------------------------------- Median 130 142 10 8.3% Average 128 137 8 8.3% High Forecast 185 192 20 8.4% Low Forecast 70 80 -5 8.1% Number of Participants 92 52 27 88 Previous 163 172 25 8.3% ---------------------------------------------------------------- 4CAST 115 125 --- 8.2% ABN Amro 150 160 --- 8.2% Action Economics 140 150 0 8.3% Aletti Gestielle 100 --- --- 8.3% Ameriprise Financial 135 145 8 8.3% Banca Aletti 132 144 5 8.2% Bank of the West 142 152 2 8.3% Bank of Tokyo-Mitsubishi 140 150 --- 8.2% Banorte-IXE 115 --- --- 8.3% Bantleon Bank AG 125 --- --- 8.3% Barclays 150 160 --- 8.2% Bayerische Landesbank 130 --- --- 8.3% BBVA 130 135 10 8.3% BMO Capital Markets 120 --- --- 8.3% BNP Paribas 125 --- --- 8.3% BofA Merrill Lynch 110 100 --- 8.3% Briefing.com 140 155 --- 8.2% Capital Economics 100 --- --- 8.3% CIBC World Markets 148 --- --- 8.2% Citi 140 --- --- 8.2% ClearView Economics 135 140 15 8.3% Comerica 130 --- 15 8.3% Commerzbank AG 140 150 --- 8.3% Credit Agricole CIB 145 --- --- 8.3% Credit Suisse 140 155 --- 8.3% CTI Capital 92 --- --- --- Daiwa Securities America 130 --- --- 8.3% DekaBank 140 --- --- 8.3% Desjardins Group 125 --- --- 8.2% Deutsche Bank Securities 150 160 --- 8.2% Deutsche Postbank AG 140 --- --- 8.3% DZ Bank 100 --- --- 8.3% Exane 125 --- --- 8.3% First Trust Advisors 130 130 10 8.3% FTN Financial 105 114 --- 8.2% Goldman, Sachs & Co. 125 --- --- 8.3% Helaba 140 --- --- 8.3% High Frequency Economics 95 105 --- 8.3% Horizon Investments 135 --- --- 8.3% HSBC Markets 135 144 5 8.3% Hugh Johnson Advisors 90 95 10 8.2% IDEAglobal 150 165 20 8.3% IHS Global Insight 130 --- --- 8.3% Informa Global Markets 90 95 5 8.3% ING Financial Markets 160 150 10 8.2% Intesa Sanpaulo 105 --- --- 8.3% Iur Capital 140 --- --- 8.2% J.P. Morgan Chase 150 160 0 8.3% Janney Montgomery Scott 102 122 14 8.2% Jefferies & Co. 70 85 10 8.2% JH Cohn 100 --- --- --- John Hancock Financial 172 --- --- 8.2% Landesbank Berlin 120 --- --- 8.3% Landesbank BW 90 --- --- 8.3% Lloyds Bank 110 115 --- 8.2% Maria Fiorini Ramirez 150 160 --- --- Market Securities 118 --- --- 8.3% Mizuho Securities 160 --- --- 8.3% Modal Asset --- 178 --- --- Moody’s Analytics 145 140 10 8.2% Morgan Stanley & Co. 125 135 -5 8.3% National Bank Financial 95 110 --- 8.3% Natixis 120 --- --- 8.2% Newedge 140 155 7 8.2% Nomura Securities 110 115 5 8.3% Nord/LB 90 --- 0 8.3% OSK Group/DMG 125 --- --- 8.3% Paragon Research 125 --- --- 8.2% Pierpont Securities 120 115 --- 8.2% PineBridge Investments 175 --- --- 8.2% PNC Bank 135 145 10 8.2% Prestige Economics 135 150 --- 8.2% Raiffeisenbank International 145 155 --- 8.3% Raymond James 140 150 --- 8.2% RBC Capital Markets 105 115 --- 8.3% RBS Securities 125 130 5 8.2% Regions Financial 151 155 6 8.2% Renaissance Macro Research 105 115 --- 8.3% Scotiabank 160 --- --- 8.3% SISR 182 192 --- 8.1% SMBC Nikko Securities 170 175 --- 8.2% Societe Generale 70 80 --- 8.3% Southern Polytechnic State 145 --- --- 8.1% Standard Chartered 130 140 --- 8.3% Stone & McCarthy Research 135 145 10 8.2% TD Securities 105 120 10 8.3% TrimTabs 185 --- --- --- UBS 135 125 --- 8.3% Union Investment 130 --- --- 8.2% University of Maryland 129 138 10 8.3% Wells Fargo & Co. 112 --- --- 8.3% Westpac Banking Co. 80 --- --- 8.4% Wrightson ICAP 120 130 --- 8.2% =============================================================== Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru Less Hiring Probably Kept U.S. Jobless Rate Elevated in August, Sep 7Источник: FxTeam