• Теги
    • избранные теги
    • Разное677
      • Показать ещё
      Страны / Регионы648
      • Показать ещё
      Компании723
      • Показать ещё
      Формат41
      Люди94
      • Показать ещё
      Международные организации93
      • Показать ещё
      Издания35
      • Показать ещё
      Показатели150
      • Показать ещё
Выбор редакции
26 мая, 23:02

Stocks Surge For 7th Straight Day As US Macro Data Hits 15-Month Lows

"Smells Like Victory" - Happy Memorial Weekend...   Let's start with this...   S&P at record highs as US macro data topples to 15-month lows...   Nasdaq hit record highs as Earnings Expectations slump to 2017 lows...   Small Caps remain underwater post-Trump-Dump... Nasdaq is now up 7 days in a row - longest streak since early Feb NOTE - today was different - no big spike in stocks   Today saw S&P and Dow glued to the flatline...with a very chaotic end   Volume continues to collapse in this levitation off the Trump Dump...   As the cap-weighted S&P continues to dramatically outperform the equal-weighted S&P (i.e. the big tech names are driving)   S&P Equal weight remains below the March highs...Simply put, without FANG stocks, th emarket has gone nowhere in almost 3 months...   As Citi notes, a close today above 2,405 on the S&P 500 suggests we can rally towards 2,500+ in the coming weeks: Even within trends, markets do not move in straight lines. Rather, market rallies are interspersed between sideways moving markets. In some cases, the majority of a rally is spent in consolidation with the big moves in the trend happening quickly. Such a dynamic is currently at play in the S&P 500. Since the bullish break seen in July 2016, the S&P 500 rallied 14% over 46 weeks through today (this came after over a year of the S&P 500 consistently failing around the 2,100 area). However, most of that time has been spent with the equity market in consolidation/ranges. The actual gains have taken place over just 14 of those 46 weeks in the shape of quick market rallies. We may now be on the verge of another such move. In the prior three rallies since July, a weekly close through the top of the prior range has signaled the start of a multi-week rally. Another break like this would be confirmed with a close today above 2,405. If this is a bullish break, how high can we go? The average rally after the prior three breaks (from the break level) has been 4.2% and a similar move this time would suggest a move to 2,506 in the coming weeks. Beyond that, we continue to view the overall global economic and market backdrop to be positive for Equities and continue to think a move towards 2,750 by year end can be seen   Finally, while AMZN dropped after testing towards $1000 agains today, it closed modestly green again (for the 7th straight day)   Here is a helpful chart in case you were wondering what was driving AMZN's success?   VIX is down 7 straight days and clsoed at the lowest weekly close since 1993...   Short-term VIX crashed a record low...   Treasuries ended the week marginally higher in yield...   But the yield curve (2s10s and 2s30s) have tumbled to cycle lows...   The Dollar index managed to close green on the week after bouncing off the post-Fed drop...   Cable was by far the weakest against the greenback and Yuan the strongest...   Despite dollar ended higher, gold and silver gained on the week...   WTI and RBOB both fell on the week after OPEC disappointed...   Gold and Silver had a great week (with the last now well above pre-fed rate hike lows)   Finally, Bitcoin was hitting the headlines every day this week and ended on a weak note (biggest drop since January) but still up over 10% on the week...

Выбор редакции
26 мая, 22:45

Alipay начинает работу с местной валютой в Гонконге

Alipay, приложение мобильных платежей от Alibaba в Китае, делает свой первый шаг к предложению вариантов оплаты не только в юанях, но и в долларах Гонконга.

Выбор редакции
26 мая, 20:55

China Unexpectedly Changes Yuan Fixing Mechanism Sparking Confusion, Concern

China has done it again: without warning Beijing moved the goalposts and changed the rules of its currency fixing mechanism... again.  As reported first thing this morning,  China announced it would introduce a new "counter-cyclical factor" to reduce exchange-rate volatility while undermining efforts to increase the role of market forces. In some ways this announcement was not unexpected: recall that after a period of eerie stability, on Thursday the Yuan surged shortly after China's downgrade by Moody's, which prompted speculation that the central bank was directly manipulating the currency as the PBOC’s daily fixings had "materially diverged" from the prescribed formula, resulting in a gap between the reference rate and currency’s spot value. Roughly at the same time as a similar move was taking place on Friday, Bloomberg first reported and China later confirmed that policy makers would add a “counter-cyclical factor” to the yuan’s daily fixing, a move which "would give authorities more control over the fixing and restrain the influence of market pricing." Subsequent detailed revealed that authorities would change the daily $/CNY fixing mechanism, so that the change of the fixing from the previous day’s close would also take into account a “counter-cyclical  adjustment factor” (how this is determined is not specified though), in addition to the USD’s movement against a basket of currencies. While the practical consequence was a surge in both the onshore and offshore Yuan to three month highs, traders and commentators were left confused by this latest intervention by Beijing into what has become China's fulcrum security. “The counter-cyclical adjustment factor sounds like an increased role for the fixing to be nudged away from where markets would set it,” Sean Callow of Westpac Banking Corp told Bloomberg. “The authorities’ actions give the impression that they are more worried about yuan stability than declared in their public statements.” So what is it? First, some background. China's original CNY fixing mechanism introduced in August 2015, at the same time as the country's devaluation, was cast as a function of 3 elements: i) the previous day’s close; ii)  overnight movement of the USD against a basket of currencies; and iii) also what is called “market supply-demand conditions” (the last factor was also vague and not well-defined). As documented at the time, and as Goldman reminds us, a series of weak CNY fixings in late 2015 and early 2016 (apparently attributed to unfavorable “market supply-demand conditions”) prompted intense market worries, which in turn led the PBOC to subsequently set the fixings stronger. The PBOC also adjusted the fixing mechanism in May 2016, removing the “market supply-demand conditions” element as a factor determining the fixing (but saying this factor affects intraday CNY move). While the post-May 2016 fixing mechanism somewhat improved transparency, it also made the CNY more rigidly linked to the basket of currencies. And, as Goldman observed earlier, "for such a sizable economy as China, a pegged (soft or hard) exchange rate is arguably not the most suitable long-term arrangement, as the external stability benefits may be outweighed by the associated cost of limits to the central bank’s autonomy over monetary policy, especially if the capital account is to be eventually opened up (per what the “impossible trinity” thesis suggests, an economy cannot have a pegged exchange rate, autonomous monetary policy and an open capital account at the same time). * * * Fast forward to the present, when over the last couple of weeks Yuan traders had observed that CNY fixings had deviated quite notably from the past pattern on the strong side vs. the basket, and model-implied "fair value", as shown in the chart below. To be sure, this did not necessarily mean the authorities have been trying to stabilize/strengthen the CNY. As Goldman explains, the Chinese central bank had been allowing larger CNY flexibility on the weak side vs. the fixing during intraday sessions (possibly reflecting reduced FX market operations by the authorities). The intra-day moves have had the effect of offsetting the stronger fixings, thus on a net basis CNY has in fact not been significantly out-performing, given the backdrop of a progressively weaker USD. As first noted here on Wednesday evening when we showed the spike in the Yuan to 2 month highs, during intraday sessions on Thursday and Friday the CNY notably strengthened vs the USD. It was also possible that these might be temporary moves driven by the authorities’ response to the Moody’s sovereign downgrade on Wednesday and to the news about the CNY fixing mechanism change today. As Bloomberg added, while the yuan has fluctuated in a narrow band around 6.9 per dollar for most of this year, the currency strengthened over the past two days amid suspected government intervention. The yuan gained 0.1 percent to 6.8622 per dollar as of 5:57 p.m. local time Friday, heading for the biggest two-day advance since late March. Today, it was finally unveiled that the sharp moves in the Yuan were in preparation for today's announcement of a new CNY fixing mechanism. Under the new reference rate formula unveiled by the PBOC, institutions that provide quotes for the fixing will now add an intangible counter-cyclical factor to their existing models, which take into account the previous day’s official closing price at 4:30 p.m. local time and changes in baskets of currencies. Banks are currently tweaking and testing their models and will start providing quotes using the new system soon, Bloomberg reported. In an amusing aside, one which may have been taken straight from the worry-list of the Korean central bank, Bloomberg added that "China’s foreign-exchange market can be driven by irrational expectations, resulting in "unreal" supply and demand that increases the risk of overshooting, according to an official statement on Chinamoney.com, which is run by China Foreign Exchange Trade System. The counter-cyclical factor may ease "herd actions" and help guide investors to pay more attention to economic fundamentals, according to the statement." In any case, explaining the recent sharp moves, on Friday CFETS said that the recent observed changes in CNY fixings have already reflected the new fixing mechanism, and said that more changes in the fixing and intraday trading patterns are possible in the days ahead. According to Goldman, in the near term, the authorities might continue to keep CNY relatively strong (as they did in the last two days) to mitigate potential market worries that the mechanism change could be a precursor to the late 2015/early 2016 experience of discretionary currency weakening. Which of course does not preclude the new regime from becoming the precursor to another deleveraging. Bloomberg points out that for China’s government, the existing market-based fixing system’s downside is that it makes the exchange rate more difficult to control. The yuan’s 6.5 percent slide in 2016 created a vicious circle of capital outflows and bets on further currency weakness, prompting officials to burn through more than $300 billion of foreign-exchange reserves and introduce tighter capital controls. As such, the new fixing formula may be "a cheaper way to stabilize the yuan. Officials have already used the reference rate to guide the currency higher in recent weeks, setting the fixing at levels that were consistently stronger than analysts predicted" and certainly in the hours after the Moody's downgrade when the above mentioned "herd action" may have prompted another sharp selloff absent central bank intervention in the other direction. “The PBOC has been fixing with a major dose of discretion,” said Sue Trinh, head of Asia foreign-exchange strategy at RBC Capital Markets in Hong Kong. “We can consider this ‘counter-cyclical adjustment factor’ as using that discretion.” And while in the short run the PBOC might continue to lean toward a stronger CNY to pre-empt market uncertainty about the fixing mechanism change, "the longer-run implication for the CNY regime is still unclear at this point", according to Goldman's MK Tang. Whether the change implies a shift toward or away from a more market-oriented CNY regime would depend much on how the authorities set the adjustment factor in practice. For instance, if over time the authorities are tolerant of more intraday CNY volatility, and the adjustment factor is set only to lean against the wind of large market swings, then the new mechanism could pave the way for the CNY to become less linked to the basket and more flexibly traded. In contrast, if the adjustment factor is set to actively reflect the policymakers’ cyclical macro objectives, then the transparency and market-orientation of the CNY regime could suffer. It is the latter that is of greater concern to the market. According to ING's Tim Condon, "by taking steps to scale back the market’s role in the fixing formula, authorities may undermine efforts to make the currency more freely traded", which at least on paper, has been the government's intention for years, and is why the IMF recently added the Yuan to its SDR basket. “If the yuan endgame is a free float like the other major currencies, refining the PBOC fixing mechanism is a retrograde step,” Condon said. For a nation that seeks to micromanage every aspect of its economy, it is far likelier that the correct explanation is that China is seeking to further limit volatility, and thus market forces, at a time when even the rating agencies admit China has a "debt problem." It will however make it even easier for China to punish speculators, i.e., those who short the currency (before such time as Beijing admits another devaluation is necessary). As Citi's Siddharth Mathur comments, "while this change may not soothe investor concerns about the renminbi's outlook over the medium term, it provides authorities another mechanism with which to check the pace of deterioration in sentiment in the short run. It thus makes it harder still for market participants to profitably 'speculate' on renminbi depreciation." So what are the preliminary conclusions from China's unexpected revision of its currency fix? First, here is Goldman's take: in the short run the authorities might continue to lean toward a stronger CNY to pre-empt market uncertainty about the fixing mechanism change. But it is still too early to judge the implication for the CNY regime in the longer run, as it depends much on how the authorities set the adjustment factor in practice. And here is Citi: In summary, we see today's reports of a change in the formula used to determine the fixing of the daily USDCNY midpoint as helping to contain the pace of deterioration in market sentiment towards the  renminbi. We do not view this shift as a regime change, and we anticipate that for the most part the USDCNY fixings will remain consistent with established pattern. Last but not least, a question numerous trading desks have raised: why after one year without any changes to the Yuan fixing mechanism, did the PBOC change it now... and is something significant about to be revealed, "something" which would result in a dramatic shift in market sentiment prompting the PBOC to take preemptive steps to address it in advance.

Выбор редакции
26 мая, 19:15

Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 8,3243 руб.

26 мая. FINMARKET.RU - Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов Московской биржи повысился по сравнению с предыдущими торгами на 1416 пунктов (1 пункт соответствует 0,01 коп.) и составил 8,3243 руб.

Выбор редакции
26 мая, 15:32

Без заголовка

Китай обдумывает введение антициклического регулирования в отношении формирования курса юаня к доллару США

26 мая, 14:59

Frontrunning: May 26

Trump's first G7 expected to be 'challenging' (Reuters); Trump Saves Worst for Last on Foreign Trip (BBG) Trump Blasts German Carmakers' U.S. Sales and Threatens Barriers (BBG) Trump directly scolds NATO allies, says they owe 'massive' sums (Reuters) Trump Likely to Maintain Obama’s Russia Sanctions (WSJ) Juncker says Trump was not aggressive on German trade surplus (Reuters) Republican wins Montana special election despite assault charge (Reuters) China Considers Changing Yuan Fixing Formula to Curb Swings (BBG) China Exerts More Control Over Its Currency With Tweak to Yuan Fix (WSJ) China's teapot refiners set to slow crude imports as tanks overflow (Reuters) China's reforms not enough to arrest mounting debt: Moody's (Reuters) China central bank denies reports it told banks to deposit dollars (Reuters) Chinese foreign minister urges Seoul to resume talks with North Korea (Reuters) Amazon’s Brush With $1,000 Signals the Death of the Stock Split (WSJ) Waiting for 'The Big One' to Shake San Francisco (BBG) Philippine president urges IS-linked rebels to halt siege, start talks (Reuters) Why All CEOs Need to Be Tech CEOs (WSJ) Tesla’s Model X Is Missing the American SUV Craze (BBG) Major UK parties restart election push, under shadow of security threat (Reuters) Indonesia makes arrests as Islamic State claims Jakarta attacks (Reuters)   Overnight Media Digest WSJ - China vowed to further build up military capabilities after a U.S. Navy destroyer sailed near a Chinese-built artificial island in the South China Sea, the first such patrol under U.S. President Donald Trump. on.wsj.com/2s1rdF3 - Moody's Investors Service is facing a backlash in China against its decision to cut the country's credit rating, a move that has come just as foreign ratings firms are set to receive greater access than ever to China's economy. on.wsj.com/2rWiBQT - United Parcel Service Inc is teaming up with Chinese express delivery firm SF Holdings, in a bid to tap surging demand for deliveries from China to the U.S. on.wsj.com/2qlywqN - General Motors was accused in a lawsuit by owners of diesel-powered trucks of using illegal emissions software that allowed the vehicles to bypass government emissions tests and pollute far beyond legal limits on the road. on.wsj.com/2qpNtr3 - Wells Fargo & Co is sweetening its signing bonuses for veteran brokers, a move to capitalize on Morgan Stanley's and Bank of America's retreat from the industry's costly recruiting practice known as "prisoner exchange." on.wsj.com/2rnhWe4 - The Organization of the Petroleum Exporting Countries on Thursday renewed an agreement with 10 other crude-oil producers to withhold output through March 2018, striking a deal of last resort among countries reeling economically and politically from low prices. on.wsj.com/2qTNve0   FT - PepsiCo it selling all of its long-held 4.5 percent stake in British soft drinks company Britvic, its UK bottler. It said the disposal would not affect its "longstanding and valued bottling relationship with Britvic." - Jeremy Corbyn in a campaign relaunch on Friday will link terrorist attacks on British soil to wars fought by the UK overseas. Corbyn will address the terrorist threat during a speech in central London. He will call for an end to the "war on terror", saying it is not working, and demand a "smarter way" to tackle terrorism. - OPEC agreed to extend its production cuts into next year and the agreement will see the 1.8 million barrel a day cuts, first agreed in November, extended to the end of the first quarter of 2018. - Exane BNP Paribas analysts said BT's chairman-elect Jan du Plessis should cut dividend payout by 30 percent. BT this month scrapped its 10 percent dividend growth target in favour of a "progressive" policy, but still faces an 800-million-pound cash shortfall over the next three years to deliver just 2 percent growth, Exane said.   NYT - The Trump administration is considering moving responsibility for overseeing more than $1 trillion in student debt from the Education Department to the Treasury Department, a switch that would radically change the system that helps 43 million students finance higher education. nyti.ms/2qpAh5a - A Seattle law firm that specializes in suing automakers has filed a class-action lawsuit against General Motors Co , accusing the company of programming some of its heavy-duty pickup trucks to cheat on diesel emissions tests. nyti.ms/2qpz4es - Companies are sticking by Fox News's Sean Hannity as he promotes his conspiracy theory surrounding the murder of a DNC staff member, claiming he is not violating their core values. nyti.ms/2qpLL8X - Saudi Arabia's largest sovereign wealth fund will make a $20 billion investment in a new Blackstone Group LP infrastructure project, which could then double in size. nyti.ms/2qpA8io - The Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) extended oil production cuts through March 2018, after a meeting in Vienna on Thursday. The move follows a decision this month by Saudi Arabia and Russia to do so. nyti.ms/2qpKqPp   Britain The Times The Manchester bomber is believed to have planned the attack for at least a year and bought nails and screws for the atrocity in two trips to DIY stores in the city. bit.ly/2rmDgAz The Guardian A group of "diehard" shareholders determined to see former Royal Bank of Scotland Chief Executive Fred Goodwin in court are refusing to accept a settlement in their 700 million pounds ($904.89 million)legal claim against the bank. bit.ly/2rmoytc The TUC has urged the next government to take action to boost pay as it warned that borrowing to top up wages was poised to breach the record levels hit just before the financial crisis of a decade ago. bit.ly/2rmKNiT The Telegraph The chairman of Lloyds Banking Group has dismissed a warning made by his counterpart at HSBC that the City could collapse like a Jenga tower following Brexit and predicted that financial services firms would cope if the UK left the EU without a deal. bit.ly/2rmBH5l A key associate of mining magnate Beny Steinmetz has declined to testify at an arbitration hearing in Paris at the last minute, on the advice of his lawyers. bit.ly/2rmzWVS Sky News Fever-Tree boss Charles Rolls sold 3.9 percent stake in the company for 73 million pounds. bit.ly/2rmFBLM Jeremy Corbyn is making a controversial return to election campaigning after the Manchester bomb attack with a speech blaming UK foreign policy for terrorism at home. bit.ly/2rmU76f The Independent Theresa May is urging the world's leading industrial nations to come together to pressure tech companies to remove "harmful" extremist content from the web. ind.pn/2rmsNVQ

Выбор редакции
26 мая, 14:33

China Exerts More Control Over Its Currency With Tweak to Yuan Fix

China’s central bank is adjusting the mechanism for setting the currency’s daily fix to smooth out fluctuations against the dollar, an acknowledgment that the country is hitching the yuan’s value closer to the U.S. currency.

Выбор редакции
26 мая, 14:13

Fosun International продаст часть своих активов

Китайский конгломерат Fosun International договорился о продаже части своих активов ритейлеру золота и ювелирных украшений Shanghai Yuyuan Tourist Mart в рамках реорганизации своего бизнеса. Сообщается, что, по условиям соглашения, Fosun International продаст 28 компаний сферы недвижимости за 24,16 млрд юаней ($3,5 млрд). Между тем, Shanghai Yuyuan с целью финансирования данной сделки выпустит 2,24 млрд новых акций по цене 9,98 юаня за каждую, а доля Fosun в Shanghai Yuyuan увеличится с 26,45% до 69,69%.

Выбор редакции
26 мая, 14:02

Renminbi rule change tracks capital flight worries

PBoC to overhaul the way in which the exchange rate’s midpoint is set

26 мая, 13:52

Global Rally Fizzles After "OPEC Shock" In "Slow Risk-Off Session"

S&P futures were fractionally lower from yesterday's record high as European stocks declined and Asian stocks were mixed, pressured by yesterday's 5% plunge in crude after OPEC unexpectedly "failed to surprise" markets, and announced the bare minimum supply cut extension that was expected by oil traders, who in turn puked long positions. It wasn't just oil: it has been a slow risk-off session as Bloomberg phrased it, ahead of the long weekend for U.S. and U.K. markets, with the key carry pair, USD/JPY breaking below 111.00 as the USD continues to weakens, while the GBP tumbled 0.5%, after the latest poll shows Tory lead narrowing. As futures declined, fixed income markets ground higher as the 2s10s hits flattest level YTD. European equity markets open lower led by oil related stocks after yesterday’s heavy sell-off in oil. Automakers also weaker after possible Trump comments on German car exports. Gold well supported amid general risk-off. Most of the early attention, however, was on the market's reaction to yesterday's oil selloff. “To say that yesterday’s performance was disappointing for bulls is an understatement,” Tamas Varga, analyst at PVM Oil Associates wrote in an emailed report quoted by Bloomberg. “It is, however, not a foregone conclusion that the trend is definitely turning. The question now is whether yesterday’s sharp drop in oil prices was a panic long-liquidation or the technical picture is now firmly turning bearish.” Stocks from Tokyo to Europe were dragged down by oil producers as oil headed for a weekly loss after falling the most in three weeks on Thursday as OPEC’s move to prolong supply cuts for nine months disappointed investors hoping for more.  “Markets ultimately found the renewed deal among OPEC and friends underwhelming,” Cole Akeson, a strategist at Sberbank CIB in Moscow, wrote in a note. “Essentially, the market consensus seems to have come around to a view that regardless of what effect on global inventories the deal may have for now, OPEC and its partners have little insight as to what to do later on.” Before this week’s deal, oil had climbed back above $51 a barrel after Saudi Arabia and non-OPEC member Russia rallied support from the Organization of Petroleum Exporting Countries and other nations to extend the supply pact into 2018. However, as the chart below shows, that proved to be too optimstic for a market which no longer will buy simple on OPEC jawboning, but demands results. With oil in the spotlight, Japan’s Topix index slipped 0.6%, trimming its weekly advance to 0.6%. Australia’s S&P/ASX 200 Index fell 0.7 percent, with BHP Billiton Ltd. dropping 2 percent.  South Korea’s Kospi rose 0.5 percent to another record. The index is up 2.9 percent for the week, the biggest gain in two months. Hong Kong’s Hang Seng Index was flat, keeping its weekly gain at 1.8 percent, while the Shanghai Composite increased 0.1 percent. The Stoxx Europe 600 Index dropped 0.4% with oil and gas producers falling 1.2%. S&P 500 futures were little changed, after rising 0.4% on Thursday to new all time highs driven by a narrow basket of tech stocks. Elsewhere, as discussed last night, the British pound tumbled over 0.5% to $1.2861 and looked set for its biggest one-day slide in over three weeks and steepest one-week decline since early April, after a poll showed the Conservative party lead narrowed after the Manchester attack, and as investors in Asia sold the currency after U.K.’s first-quarter economic growth missed estimates. The poll results come less than two weeks before the June 8 general election. "With this kind of momentum and almost two weeks to go until the vote, not only is this not going to be the breeze that May anticipated when she called the snap election last month, it could yet turn into a humiliating defeat for the Conservative leader and her party," said Craig Erlam, senior market analyst at OANDA.  "Coming on the back of losses yesterday, it's turning into a rotten end to the week for the pound." Elsewhere, confirming that the reason for the sharp spike in the Yuan over the past two days, the biggest move since January, was direct government intervention, overnight Bloomberg reported that China is considering changes to the way it calculates the yuan’s daily reference rate against the dollar "to reduce exchange-rate volatility while undermining efforts to increase the role of market forces" in Asia’s largest economy. Policy makers may add a “counter-cyclical factor” to the yuan’s daily fixing, according to a government statement on Friday. Analysts said the change would give authorities more control over the fixing and restrain the influence of market pricing. Overnight, both the onshore and offshore yuan rose to three-month highs on continued speculation the Chinese government will continue to support the currency and stock markets. The currency advanced for a second day on talk state-backed funds were propping up Chinese assets Thursday following Moody’s downgrade of China’s credit rating. In currencies, the Bloomberg Dollar Spot Index fell 0.1 percent, poised for a second week of declines. The pound slid 0.5 percent to $1.2875 (see above). The yen rose 0.7 percent to 111.11 per dollar, after dropping 0.3 percent on Thursday. The euro strengthened 0.2 percent to $1.1227 After its sharp drop on Thursday, oil edged higher in early trading but remained on the back foot after tumbling 5% in the previous session. On Thursday in Vienna, the Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) and some non-OPEC producers agreed to extend a pledge to cut around 1.8 million barrels per day (bpd) until the end of the first quarter of 2018 - disappointing investors betting on longer or larger curbs. Friday economic data include annualized GDP, durable goods orders and University of Michigan indexes. Bulletin Headline Summary from RanSquawk European equities enter the North American crossover lower as energy names underperform following yesterday's OPEC announcement GBP has been placed under pressure after the latest polling data shows the race for Downing Street getting closer Looking ahead, highlights include US GDP, Durables and Uni. Of Michigan Market Snapshot S&P 500 futures down 0.1% to 2,411.55 STOXX Europe 600 down 0.4% to 390.42 MXAP up 0.01% to 152.86 MXAPJ down 0.08% to 499.83 Nikkei down 0.6% to 19,686.84 Topix down 0.6% to 1,569.42 Hang Seng Index up 0.03% to 25,639.27 Shanghai Composite up 0.07% to 3,110.06 Sensex up 0.8% to 30,983.82 Australia S&P/ASX 200 down 0.7% to 5,751.66 Kospi up 0.5% to 2,355.30 German 10Y yield fell 1.4 bps to 0.348% Euro up 0.1% to 1.1225 per US$ Brent futures up 0.8% to $51.84/bbl Italian 10Y yield fell 1.9 bps to 1.826% Spanish 10Y yield fell 2.2 bps to 1.562% Brent futures up 0.8% to $51.84/bbl Gold spot up 0.8% to $1,265.34 U.S. Dollar Index down 0.1% to 97.11 Top overnight news Political uncertainty in the U.K. rose after the race between the ruling Conservative party and opposing Labour party narrowed, raising prospects that the Tory majority will be smaller than expected and this could have implications on the Brexit process. The Federal Reserve is ‘very close’ to where it needs to be on policy and shouldn’t be thinking in terms of major increases in the policy rate, St. Louis Fed President James Bullard tells reporters in Tokyo Focus on U.S. President Donald Trump’s G-7 summit visit which will involve debates on climate change, free trade, terrorism and security China is considering changes to the way it calculates the yuan’s daily reference rate against the dollar, a move that’s likely to reduce exchange-rate volatility while undermining efforts to increase the role of market forces in Asia’s largest economy The OPEC’s historic pact to extend oil supply cuts has left markets guessing on the group’s long term plans and its exit strategy Asia equity markets traded mixed as the region failed to take the baton from another record setting day on Wall St, with oil names dampened following the weakness across the energy complex. This saw commodity-related sectors in ASX 200 (-0.7%) underperform as they felt the brunt of the 5% declines in crude prices due to disappointment from the OPEC output extension deal. A firmer JPY kept the Nikkei 225 (-0.3%) subdued, while Hang Seng (Unch.) and Shanghai Comp. (+0.2%) traded choppy amid a reserved liquidity operation by the PBoC and continued pessimistic comments from Moody's following the recent sovereign rating downgrade. 10yr JGBs traded higher amid a downbeat risk tone, while the BoJ were also present in the market under its bond buying operation for JPY 750b1n of JGBs in the belly to super-long end. Moody's stated that China growth will slow, while it added that China may lose Al rating if there are signs debt keeps increasing and debt surpasses expectations. Top Asian News Taiwan’s Economy Grew 2.6% Y/y in 1Q; Survey Est. +2.6% China Confirms It’s Considering Changing Yuan Fixing Formula Vanguard to Triple Shanghai Staff by Year-End as China Opens SBI Said to Pick BofA, Deutsche Bank for $2 Billion Offering Incoming Philippine BSP Governor Discusses His Plans: Q&A China Money Funneled to Far-Flung Homes Flags Bubble Trouble Hong Kong Dollar Heads for Biggest Weekly Drop Since Early 2016 European equities trade with modest losses, largely stemming from the disappointed/scepticism amongst investors over OPEC's decision to only extend the current output cut by 9-months. Following this announcement crude prices slipped, WTI hitting a low of USD 48.21, subsequently large energy names felt the brunt of this. Although, crude prices have seen a modest reprieve this morning with WTI consolidating above USD 49. Across credit markets, EGB's have been kept afloat with support from FTQ flow, upside in bunds has met resistance at the 161.55 area, a breach may see a move to the 18th May highs situated at 162.02. As we approach month-end, Citi expect healthy extensions for European and UK bonds, with OATs set to benefit the most. Top European News Retirement Savings Gap Is Seen Climbing to $400 Trillion by 2050 EU to Demand Full ECJ Jurisdiction on Rights Post-Brexit: Doc. Italian Manufacturing Morale Falls Amid Concerns Over Recovery Portugal Asks to Make EU9.7b Early Repayment to IMF: IGCP Barclays Bid to Cut Africa Stake Still With S. Africa Regulator Restaurant Group Surges Most in 9 Months on ‘Reassuring’ Update In currencies, GBP has been pressured with market attention being placed on the most recent polls which have shown a narrowing lead for PM May and her Conservative party over the Labour party. As such, GBP has tripped below 1.2900 to eye up support layered in around 1.2850-1.2844, a break through this could see a test to the May 4th low at 1.2831. USD-index continued to ease as one of the more dovish FOMC speakers, Bullard sounded the alarm over the path of inflation, most of this seen against the JPY, which has run through support at 111.50. Elsewhere, the slip in commodities pressures AUD yet again, this continues to drive AUD/NZD lower which is now hovering around 3-month lows, given that NZD has remained firm in the wake of New Zealand's strong budget position. In commodities, WTI and Brent crude futures have staged a modest recovery from yesterday's lows to enter the North American crossover modestly higher with the usual value-buyers entering the market amid no new developments on the fundamental side since yesterday's OPEC-inspired sell-off. In terms of newsflow for the complex, things have remained relatively light as markets take a breather from yesterday. In metals markets, Gold has seen mild support with the safe-haven asset underpinned amid a cautious risk tone, which also kept copper subdued. Looking at the day ahead now, the focus will be on the US this afternoon where there are a number of important releases due. First up is the second estimate of Q1 GDP where the consensus is for an upward revision in growth to +0.9% qoq from +0.7%.  Our US colleagues expect a small upward revision to +0.8% qoq. Importantly for growth in the current quarter we’ll also receive the April durable and capital goods orders report where the consensus is for a weak headline durable goods  orders print to be offset by a healthy gain in both ex-transportation orders (+0.4% mom expected) and core capex orders (+0.5% mom expected). Also due out  this afternoon is the final May University of Michigan consumer sentiment print where it’s worth keeping an eye on the various inflation expectations indicators too. US Event Calendar 8:30am: GDP Annualized QoQ, est. 0.9%, prior 0.7%; Personal Consumption, est. 0.4%, prior 0.3%; GDP Price Index, est. 2.3%, prior 2.3%; Core PCE QoQ, est. 2.0%, prior 2.0% 8:30am: Durable Goods Orders, est. -1.5%, prior 0.9%, revised 1.7%; Durables Ex Transportation, est. 0.4%, prior 0.0%, revised 0.8% Cap Goods Orders Nondef Ex Air, est. 0.5%, prior 0.5%; Cap Goods Ship Nondef Ex Air, est. 0.5%, prior 0.5%, revised 0.3% 10am: U. of Mich. Sentiment, est. 97.5, prior 97.7 U. of Mich. Current Conditions, prior 112.7 U. of Mich. Expectations, prior 88.1 U. of Mich. 1 Yr Inflation, prior 2.6% U. of Mich. 5-10 Yr Inflation, prior 2.3% DB's Jim Reid concludes the overnight wrap With markets already with one eye on the long weekend holidays in the US and UK it’s not been the most inspiring last 24 hours. Really it has been all about Oil after prices fell sharply yesterday in the wake of OPEC and non-OPEC producers agreeing to extend the production cut deal by 9 months into 2018. That was pretty much as guided to although the disappointment reflected in the price action appeared to be twofold with cuts not being deepened and no new producers joining the pact. It did however appear that there was some optionality left open for cuts being extended beyond the additional 9 months should prices decline. It was also noted that the importance of the five-year rolling average of OECD inventory was cemented and our commodity strategists highlight that this helps solidify their expectations that output controls will eventually be extended at least until the end of 2018, and more likely than not into 2019 (you can find more details in their report here https://goo.gl/aE1ehM). After touching a high of $52.00/bbl yesterday morning, post the headlines WTI proceeded to tumble and finished the day down -4.79% at $48.90/bbl and back to the lowest level in a week. It was also the third biggest daily decline this year. This morning it is down another -0.90% too. The biggest impact on other asset classes yesterday was Oil-sensitive currencies with the likes of the Russian Ruble (-0.90%), Norwegian Krone (-0.79%) and Canadian Dollar (-0.57%) all weaker. That was really the extent of the excitement in markets though. Given the holidays in Europe volumes were thin and price action was pretty benign as a result (Stoxx 600 ending -0.06%). Meanwhile it was business as usual for US equity markets again where – despite the energy sector doing its best to weigh on broader indices – the S&P 500 (+0.44%) rose for the sixth consecutive session and in doing so notched up yet another record high. The longest consecutive winning streak for the S&P this year came in February when it rose for seven sessions on the trot. Some better than expected results in the retail sector, namely from Best Buy and PVH, appeared to be the driving force yesterday while the VIX also finished the day lower and closed below 10.00 (at 9.99) for the first time in over 2 weeks. In fact it’s now closed below that level 3 times this year, including yesterday. From 1990-2016, it had actually only closed below 10 on a total of 9 occasions. There was a similar lack of excitement in Treasuries yesterday where yields finished the day little changed after spending much of the session in a tight range. We did hear from the Fed and specifically from Governor Lael Brainard who said that she is encouraged by a brightening global economic outlook and that downside risks from certain economies appear to be fading. Brainard has previously been one of the most dovish Fed officials for what it’s worth. While we’re on the Fed, it’s worth highlighting that yesterday our US economists made some small timing changes to their Fed call for the rest of the year in light of Wednesday’s FOMC minutes. They note that if the Fed intends to begin reducing its holdings of Treasury and MBS securities this year, then policymakers are likely to announce a change in their reinvestment policy at the conclusion of the September 20 FOMC meeting. The details of this policy should be made known well in advance – most likely after the June meeting (press conference and/or minutes). The team go on to say that given the committee’s concerns about a subsequent over-tightening of financial conditions once the process of reinvestment tapering begins, it is unlikely that the Fed will raise the fed funds rate at the same time that they announce a change in reinvestment policy. As a result the team has now shifted their view of a June and September hike to a June and December hike, with the Fed staying put at the September meeting. Elsewhere, President Trump’s overseas tour continues with Trump yesterday causing some ripples at the NATO summit after criticising allies for “chronic underfunding”. Meanwhile the travel ban is back in focus overnight after the US attorney general said that the White House will appeal its latest courtroom defeat in the US Supreme Court. Also worth pointing out is the Washington Post reporting that investigators are now focusing on Trump’s son-in-law and advisor Jared Kushner in connection with the Russia-Election investigation. Kushner was said to have held meetings with Russia in December, however it remains to be seen if this is the person of interest that was mentioned in press reports (like Washington Post) last week. In Asia this morning it’s been a much more mixed start for major bourses. While the Nikkei (-0.35%), and ASX (-0.65%) are down, mostly as a result of weakness in the energy sector, the Shanghai Comp and Hang Seng are flat and the Kospi (+0.48%) has edged higher. US equity futures are also little changed. Meanwhile the big mover in FX this morning is Sterling which is down -0.42% versus the Dollar after a YouGov poll for the Times (conducted over 24-25 May) showed the Conservatives as holding just a 5% lead over Labour at 43% to 38%. That is the smallest lead for the Tories since May became PM back in July  last year. The last YouGov poll (18-19 May) showed the Conservatives as holding a 9% lead at 44% to 35%. Other opinion polls showed a lead for the Tories of as much 12-13% just over a week ago, so it’s worth keeping an eye on this trend over the next week or two. The other news to highlight from overnight is the PBoC announcing that it is planning a change in the formula behind the daily yuan fixing to include a ‘counter-cyclical adjustment factor’. The suggestion is that it’ll dampen the impact of big swings. There has been little change in either the onshore or offshore yuan following that news. Finally inflation data in Japan this morning didn’t throw up any real surprises with headline (+0.4% yoy), core (+0.3% yoy) and core-core (+0.0% yoy) rates all up slightly versus March and more or less matching expectations. In terms of yesterday’s economic data, in the US the advance goods trade balance reading in April revealed a slightly wider than expected deficit of $67.6bn. Away from that initial jobless claims continue to hover at multi-decade lows after printing at 234k for last week. The four-week average is now at 235k. Meanwhile the Kansas City Fed’s manufacturing activity index for May edged up 1pt to +8 (vs. +9 expected) with the details showing that both new orders and employment were a little firmer which is in contrast to the data we saw in the Richmond Fed’s survey. The other data was the April wholesale inventories print which came in at -0.3% mom and will likely result in downward pressure on some of the GDP trackers. In Europe the only data came from the UK where Q1 GDP was revised down to +0.2% qoq from +0.3% with the big negative contribution coming from net trade. Looking at the day ahead now, with no data of significance due out in Europe this morning the focus will be on the US this afternoon where there are a number of important releases due. First up is the second estimate of Q1 GDP where the consensus is for an upward revision in growth to +0.9% qoq from +0.7%.  Our US colleagues expect a small upward revision to +0.8% qoq. Importantly for growth in the current quarter we’ll also receive the April durable and capital goods orders report where the consensus is for a weak headline durable goods  orders print to be offset by a healthy gain in both ex-transportation orders (+0.4% mom expected) and core capex orders (+0.5% mom expected). Also due out  this afternoon is the final May University of Michigan consumer sentiment print where it’s worth keeping an eye on the various inflation expectations indicators too. Away from the data there isn’t much central bank speak to highlight but it’s worth keeping an eye on the G7 summit where Trump, May, Macron and Merkel are gathering. That meeting concludes on Saturday with closing press conferences due to take place so we’ll have a recap in Monday’s EMR of any important snippets. Fingers crossed we’ll also be opening Monday  on the back of an FA Cup final win for Arsenal tomorrow. We need one positive to come away from what has otherwise been a fairly depressing season for Arsenal fans.

26 мая, 13:05

Shanghai shares gain 0.63 percent this week

SHANGHAI shares edged up on Friday, calming down from the previous volatile trading. The Shanghai Composite Index added 0.07 percent to 3,110.06 points at the close, holding above the key-level of 3,000

26 мая, 13:03

Huawei’s new phone for the young

A new model of Huawei Technologies has joined the highly competitive segment of smartphone targeting young consumers. The new Nova 2 models features dual camera and specially designed photo editing software,

Выбор редакции
26 мая, 13:00

Қытайда пара алған шенді полицей өлім жазасына кесілді

Қытайдың жоғарғы соты Ішкі Моңғолия автономды ауданы полициясының экс-басшысы Чжао Липинді өлім жазасына кесіп, үкімді орындады. Ол бұған дейін пара алды және адам өлтірді деп айыпталып, сотталған болатын деп жазады Синьхуа агенттігіне сілтеме жасап sn.kz. Көрнекі фото: slon.ru Экс-полицейге ҚХР-дың жоғарғы ұлттық прокуратурасы ақпан айында айып таққан еді. Атап айтқанда, адам өлтіру, қаруды заңсыз сақтау және пара алу деректері бойынша қылмыстық іс қозғалған. Тергеу мәліметтеріне сәйкес, Чжао Липин 2015 жылдың наурыз айында Чифэн қаласында адам атып өлтірген. Сол жылы шілдеде ол партия қатарынан шығарылды. Артынша Шаньси провинциясы Тайюань қаласының соты оны өлім жазасына кескен болатын. Сот Липиннің 2008-2010 жылдар аралығында 23,7 млн юань (шамамен 3,5 млн доллар) пара алғанын дәлелдеді. Бұл жаңалықты Whatsapp арқылы немесе әлеуметтік желіде бөлісіңіз ⇓⇓⇓ Тағы оқыңыздар: ОҚО-да кілең хиджаб киген мектеп бітірушілер әлеуметтік желіні шулатты (фото) Алматы жолдарында кортежбен шоу жасаған түлектер жазаға тартылды (видео) Көкшетауда әжесімен тұрғысы келмеген 13 жастағы қыз үйінен қашып кетті АҚШ президенті бірінші қатарда тұру үшін әріптесін итеріп жіберді (видео)

Выбор редакции
26 мая, 12:38

Fosun International продаст часть своих активов

Китайский конгломерат Fosun International договорился о продаже части своих активов ритейлеру золота и ювелирных украшений Shanghai Yuyuan Tourist Mart в рамках реорганизации своего бизнеса. Сообщается, что, по условиям соглашения, Fosun International продаст 28 компаний сферы недвижимости за 24,16 млрд юаней ($3,5 млрд). Между тем, Shanghai Yuyuan с целью финансирования данной сделки выпустит 2,24 млрд новых акций по цене 9,98 юаня за каждую, а доля Fosun в Shanghai Yuyuan увеличится с 26,45% до 69,69%.

Выбор редакции
Выбор редакции
26 мая, 11:10

Пассажиру вернули смытое в унитаз самолета кольцо с бриллиантом

Ассенизаторы в китайском аэропорту нашли и вернули одному из пассажиров кольцо с бриллиантом, которое тот случайно уронил в унитаз во время посещения туалета на борту самолета.

26 мая, 11:01

Нефть бьет по акциям энергетических компаний; фунт снижается

Снижение сырой нефти давило на акции в энергетическом секторе. Британский фунт также снижается. Акции от Токио до Европы демонстрировали снижение, тогда как энергетический сектор возглавлял этот процесс. Нефть подросла в ходе европейских торгов после максимального за три недели падения в четверг, так как ОПЕК дал рынку слишком предсказуемый результат. Материковый курс юаня показал наиболее сильный недельный рост против доллара за последние 4 месяца. Фунт падал, так как опросы показали, что Мэй теряет поддержку перед выборами в следующем месяце. Индексы акций по всему миру находились на пути лучшего недельного роста с апреля, торгуясь около рекордных максимумов после шести недель роста, так как инвесторы считают, что повышение процентных ставок в США не помешает глобальному экономическому росту. Акции восстанавливались после давления опасений, окружавших политические реформы Трампа, что спровоцировало крупнейшее снижение индекса S&P 500 за 8 месяцев на прошлой неделе. Объемы торгов могут быть меньше нормы на некоторых рынках, так как инвесторы уходят на долгие выходные в США и Британии, которые затронут и понедельник. Фунт снизился на 0.5% до $1.2880. Опрос YouGov показал, что за консерваторов 43%, за лейбористов - 38% голосов, таким образом, разрыв очень незначительный. WTI выросла на 0.5% до $49.13 после снижения на 4.8% в ходе предыдущей сессии. Японский Topix снизился на 0.6%, ограничив недельный рост 0.6% роста. Австралийский S&P/ASX 200 снизился на 0.7%. Oil Slump Hits Global Energy Stocks; Pound Slides, Bloomberg, May 26 Источник: FxTeam

Выбор редакции
26 мая, 11:00

Средний курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов составил 8,3065 руб.

26 мая. FINMARKET.RU - Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов Московской биржи повысился по сравнению с предыдущими торгами на 1225 пунктов (1 пункт соответствует 0,01 коп.) и составил 8,3065 руб.

26 мая, 09:52

В Китае казнен убийца-коррупционер

Верховный народный суд Китая объявил об исполнении смертного приговора в отношении бывшего чиновника Чжао Липина, признанного виновным в убийстве и коррупции. Как сообщает агентство "Синьхуа", Чжао был осужден за умышленное убийство 26-летней женщины. Также, пользуясь служебным положением, с 2008 по 2010 г. он получил взятки на общую сумму 23,68 млн юаней ($3,45 миллиона). Кроме того, его признали виновным в незаконном

Выбор редакции
26 мая, 09:01

Телефон Vertu за $350 тысяч доставят на вертолете

Производитель "элитных" телефонов Vertu, который в марте был выкуплен структурами, связанными с турецким бизнесменом Хаканом Узаном, анонсировал самой дорогой в мире мобильник. Новинка Signature Cobra, спроектированная при участии французского ювелирного бренда Boucheron, продается за 2,47 миллиона юаней (около $350 тысяч долларов).

09 февраля, 07:51

Нестабильная стабильность: экономические итоги Китая в 2016 году

Эта статья является завершающей в цикле обзоров развития экономики Китая в 2016 году. Предыдущие статьи: «Куда качнется маятник: об экономических итогах первого квартала в Китае», «Итоги развития Китая за первое полугодие 2016 года: между Сциллой реформы и Харибдой стабильного роста по траектории L», «В поиске точки опоры – китайская экономика в третьем квартале 2016 года». Завершившийся 2016 год вопреки громко звучавшим, многочисленным прогнозам разных экспертов и аналитиков не стал ни годом краха, ни годом «жесткой» посадки» китайской экономики, но он также не стал и годом коренного перелома в ее состоянии. Экономический рост есть, но его темпы продолжили снижаться, а его качество вызывает беспокойство. Многочисленные вызовы, риски и трудности по-прежнему сохранились. На смену одним проблемам пришли другие. Нынешнему переходному этапу экономического урегулирования пока не видно конца, и 2016 год явно не стал его последним годом. События на экономическом фронте приняли характер затяжной позиционной войны. Победа в ней будет решаться не в одном сражении, а определяться тем, хватит ли имеющихся ресурсов и запаса прочности, умения и политической воли грамотно ими распорядиться, чтобы лозунг о «новой норме» китайской экономики перестал бы быть просто лозунгом, а превратился в экономическую реальность. Пока же исход не очевиден, ситуация будет оставаться «шаткой» и неопределенной. Напомним, что в конце 2015 года ежегодное Центральное экономическое совещание назвало в качестве приоритетов экономической политики Китая на 2016 год решение пяти задач: преодоление избыточных мощностей, снижение товарных запасов, уменьшение долговой нагрузки, снижение себестоимости, укрепление «слабых звеньев» (проблемы экологии, узких мест социальной сферы и т. д.). Они подразумевали проведение структурных реформ в экономике страны, которые в обобщенном виде были названы Си Цзиньпином «реформой экономики предложения». Эти преобразования предполагалось осуществлять одновременно с установкой «продвигаться вперед в условиях стабильности», что в первую очередь предполагало стабилизацию экономического роста. Получилась двуединая задача: с одной стороны реформы, с другой – стабильный рост. Конкретный экономический курс балансировал между двумя этими полюсами, колеблясь то в ту, то в другую сторону. ВВП Формально количественные ориентиры, на 2016 год в основном были достигнуты. Правда, по сравнению с 2015 годом экономика замедлилась еще на 0,2 п. п., но замедление имело плавный характер, степень управляемости оставалась высокой. Темпы роста удалось удержать в «разумном диапазоне». Прирост ВВП по году составил 6,7%, то есть вписался в установленный интервал 6,5%-7%. В поквартальной разбивке в 1-3 кварталах он был на уровне 6,7%, в 4 квартале даже поднялся до 6,8%, оказавшись вровень с последним кварталом 2015 года. По секторам экономики приросты составили: в агропромышленной сфере - 3,3%, в промышленности и строительстве – 6,1%, сфере услуг – 7,8%. Тенденция к увеличению в структуре ВВП удельного веса отраслей услуг сохранилась, он увеличился на 1,4% до уровня 51,6%, доли промышленности и сельского хозяйства соответственно уменьшались. В качестве основных движущих сил роста в 2016 году выступали внутренние источники: инвестиции, рынок недвижимости и потребление. Инвестиции Общий объем инвестиции в основной капитал в 2016 году составил 59,65 трлн. юаней с приростом 8,1% по году (в 2015 году - +10,1%). Векторы инвестиционной активности в различных секторах были неодинаковыми и разнонаправленными. Темпы прироста инвестиций в объекты инфраструктуры поднялись по сравнению с 2015 годом на 0,2% и составили 17,4%. Их доля в суммарном объеме инвестиций возросла с 18,3% до 20%. Динамика частных инвестиций наоборот существенно снизилась, с 10,0% до 3,2%. Пик падения пришелся на середину года, когда месячные приросты уходили на отрицательную территорию. Предпринимавшиеся во второй половине года попытки выправить ситуацию, в том числе путем принятия новых постановлений о поддержке частного предпринимательства, принесли некоторый эффект, но полностью восстановить ситуацию не удалось. Удельный вес частных инвестиций в общем объеме инвестиций в основной капитал сократился с 64,2% в 2015 году до 62,2%. В секторе недвижимости инвестиционная активность восстанавливалась. Уже в начале года удалось прервать резкий спад темпов роста инвестиций в недвижимость, который наблюдался в 2015 году, когда этот показатель снизился с 10,5% до 1%. В апреле 2016 года показатели достигли годового максимума - 7,2%. После некоторого «проседания», начиная с сентября, они опять пошли вверх и в целом за год составили 6,9%. В стоимостном выражении инвестиции в недвижимость в 2016 году достигли 10,258 трлн. юаней, что составило 17,2% от общего объема инвестиций, и примерно соответствовало уровню 2015 года (17,4%). Фактически не изменилось также соотношение между вложениями в различные виды недвижимости. В 2016 году, как и в 2015 году, более 67% инвестиций направлялось в жилую недвижимость. Темпы промышленного роста Сохранение достаточно высокой степени инвестиционной подпитки способствовало стабилизации темпов промышленного роста. Показатель прироста добавленной стоимости в промышленности составил 6,0% (в 2015 году – 6,1%). Рост был достаточно ровным: в 1 квартале – 5,8%, в 2-4 кварталах – 6,1%. Возобновилось увеличение промышленного энергопотребления. За год оно возросло на 2,9% (в 2015 году наблюдалось сокращение на 1,4%). Некоторое усиление спроса привело к росту индекса отпускных цен производителей (PPI). Месячные значения PPI до августа были отрицательными (54 месяца подряд), но с сентября вышли на положительную территорию. Приросты значения PPI в октябре – декабре соответственно были на уровнях 1,2%, 3,3%, 5,8%. Однако отпускные цены производителей росли в основном благодаря подъему цен на сырьевые товары (уголь, нефть) и промышленную продукцию первичного передела (сталь, цветные металлы). В целом улучшилось финансовое состояние предприятий. Темп роста прибыли в промышленности по году составил 8,5% (в 2015 году прибыли в промышленности сократились на 2,3%). В отраслевом разрезе следует отметить сохранение тенденции к опережающему развитию высокотехнологичных производств (+10,8%). Производство электромобилей возросло на 58,5% (455 тыс. шт.), промышленных роботов – на 34,3% (72,42 тыс. шт.), смартфонов – на 12,1% (157,5 млн. шт.). Рынок недвижимости Существенное влияние на экономическую ситуацию оказывало оживление рынка недвижимости, после спада, который он переживал в 2014-начале 2015 годов. Притоку средств на него в значительной мере способствовало «схлопывание» пузыря на фондовом рынке, где объем сделок на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах сократился более чем на 50%. В результате значительные объемы средств, в том числе с чисто спекулятивными целями, устремились на рынок недвижимости. Интересы спекулянтов в какой-то момент совпали с целями правительства, которое в 2015 году, пытаясь не допустить чрезмерного охлаждения рынка, отменило ранее введенные ограничения на нем. В результате получилась схема: один пузырь лопнул, другой начал надуваться. Наметившая еще во второй половине 2015 года тенденция к увеличению объема продаж, в 2016 году не только сохранилась, но еще более усилилась, охватив ряд крупных городов страны. Особенно быстрый восстановительный рост отмечался в январе- апреле 2016 года, когда объемы продаж, как по площади, так и в стоимостном выражении увеличились соответственно на 36,5% и 55,9%. В дальнейшем показатели начали плавно снижаться, но в целом продолжали оставаться на высоком уровне. По году объем сделок с коммерческой недвижимостью составил 11,7627 трлн. юаней (+34,8%), было реализовано в общей сложности 1,573 млрд. кв. м недвижимости (+22,5%). Вместе с тем подъем рынка носил неравномерный характер. Ажиотажный спрос на недвижимость наличествовал только в городах «первой и второй линий», тогда как в средних и малых городах он оставался слабым, излишки недвижимости не только не сокращались, но, наоборот увеличивались. В этих условиях власти были вынуждены проводить дифференцированную политику, охлаждая спрос в крупных городах и поддерживая его в малых. В начале октября в ряде крупных городов Китая были восстановлены отмененные ранее ограничения на приобретение второго и последующего жилья, ужесточены условия выдачи жилищных кредитов (в основном путем повышения размера первичного взноса). Хотя эти меры в последние месяцы года не успели оказать радикального влияния на состояние рынка, ожидается, что в течение 2017 года они постепенно приведут к его охлаждению и снизят как объемы продаж, так и темпы роста цен, что подтверждается первыми еще отрывочными данными по состоянию рынка в январе 2017 года. Потребление Важной движущей силой экономического развития в 2016 году продолжало оставаться потребление. Вклад расходов на конечное потребление в экономический рост по году составил 64,6% (в 2014-2015 годах эти показатели соответственно равнялись 47,8% и 59,7%). Вместе с тем темпы роста продаж на потребительском рынке, как и в предшествующие годы, продолжали сокращаться. В прошлом году по сравнению с 2015 годом они уменьшились на 0,3 п. п. до 10,4%. В поквартальной разбивке: 1 квартал – 10,3%, 2 квартал – 10,2%, 3 квартал – 10,5%, 4 квартал – 10,6%. Правительство стремилось поддержать рост потребления стимулирующими мерами. В частности, введенное им льготное налогообложение на продажу автомобилей с объемом двигателя до 1,6 л позволило увеличить объемы продаж автомобилей на 10,1% (в 2015 году – 5,3%). В количественном выражении рост составил 13,7% (28 млн. шт.). Особенно быстро росла реализация автомобилей с гибридными и электродвигателями, которых было реализовано 320 тыс. шт. (+84%), в том числе электромобилей – 240 тыс. шт. (+116%) Оживление на рынке недвижимости поддержало спрос на мебель (+12,7%), строительные и отделочные материалы (+14%). Как и во все последние годы продолжала сохраняться тенденция к опережающему росту интернет продаж товаров и услуг. В прошлом году их общий объем превысил 5,15 трлн. юаней (+26,2%), что составило 12,6% от товарооборота. По отдельным категориям товаров этот показатель был существенно выше, в том числе по продуктам питания – 28,5%, одежде – 18,1%, товарам повседневного спроса – 28,8%. Наблюдался взрывной рост интернет платежей, которые использовали 469 миллионов пользователей (+31,2%) как при совершении онлайн покупок, так и для оплаты товаров и услуг в обычных магазинах и других предприятиях сферы обслуживания. Внешняя торговля Относительная стабилизация секторов внутренней экономики контрастировала с ситуацией во внешней торговле, которая сокращалась второй год подряд, что явилось для Китая ситуацией беспрецедентной. В 4 квартале помесячная динамика была неровной: в октябре и декабре показатели товарооборота и экспорта сокращались, в ноябре впервые с марта был зафиксирован рост. В тоже время наметилась тенденция к увеличению стоимостных объемов импорта, которые росли два месяца подряд (ноябрь и декабрь) соответственно на 6,2% и 3,1%, что было обусловлено повышением цен на ряд сырьевых и промышленных товаров на международном рынке. В целом по году объем внешней торговли (в долларах США) уменьшился на 6,8% (3684,9 млрд. долл.), экспорта – на 7,7% (2097,4 млрд. долл.), импорта – на 5,5% (1587,5 млрд. долл.). Положительное сальдо составило 509,9 млрд. долл. и сократилось по сравнению с 2015 годом на 84 млрд. долл. Таким образом, начавшийся в 2015 году спад в экспорте (минус 2,9%) не только не был преодолен, но еще более углубился. Девальвация юаня помогла отчасти смягчить этот удар по экспортерам. В юанях экспорт сократился лишь на 2%, но в тоже время стоимостные объемы импорта, увеличились на 0,6%. Негативное влияние на экспорт оказывало возросшее число случаев применения за рубежом защитных мер в отношении китайских товаров. В 2016 году защитные меры использовались 119 раз в 27 странах (в 2015 году количество таких случаев составило 87). Наиболее часто объектами разбирательств была продукция черной металлургии (49 случаев в 21 стране), химические товары, а также изделия легкой промышленности. Объемы торговли с наиболее крупными торговыми партнерами сократились. В частности, товарооборот с ЕС уменьшился на 3,1%, с США – на 6,7%, АСЕАН - на 4,2%, Японией - на 1,3%, с Кореей - на 8,5%, Тайванем – на 4,2%, Австралией – на 5,3%. Перспективы на 2017 год выглядят весьма туманно и не очень обнадеживающе. На состоявшемся в конце декабря годовом совещании в Министерстве коммерции КНР сложившаяся обстановка характеризовалась как «сложная и тяжелая». Каких-либо индикативных ориентиров на 2017 год определено не было, единственной задачей остается добиться прекращения падения и стабилизации экспорта. На экспертном уровне почти в один голос говорят, что спад во внешней торговле в 2017 году продолжится. В частности, по мнению Прогнозного Центра Академии Наук КНР, объем внешней торговли может еще сократиться примерно на 5%, а экспорта – на 6%. Торговля между Россией и Китаем На фоне кризисных явлений во внешней торговле итоги торговли между Россией и Китаем, на первый взгляд, смотрятся отнюдь не плохо. В октябре-декабре помесячные показатели объемов оборота росли (соответственно 1,5%, 16,4%, 7,8%). Экспорт Китая увеличивался в ноябре и декабре на 26,1% и 9,4%. Российские поставки в Китай показывали положительную динамику в октябре-ноябре (6,8% и 6,4%), но в декабре все-таки ушли в минус, сократившись на 7,6%. В этих условиях говорить об окончательном преодолении фазы стагнации и полноценном начале периода восстановительного роста, пожалуй, все-таки еще рано. База для восстановления двусторонней торговли остается очень слабой. Это подтверждается разнонаправленностью годовых показателей: объем двустороннего оборота вырос на 2,2% (69,52 млрд. долл.), экспорт Китая в Россию увеличился на 7,3% (37,30 млрд. долл.), поставки из России в Китай, несмотря на рекордный объем нефтяного экспорта (52,48 млн. т) уменьшились на 3,1% (32,22 млрд. долл.). Тем не менее, можно предположить, что основным трендом 2017 года станет постепенное восстановление объемов двусторонней торговли, темпы которого, как представляется, не будут слишком высокими. Кредитно-денежная политика  Кредитно-денежная политика  в 2016 году оставалась по преимуществу умеренно-мягкой и преследовала цель поддержать стабилизацию роста. Сохранялся высокий уровень кредитной экспансии. Общий объем выданных в 2016 году кредитов в национальной валюте составил рекордную сумму 12,65 трлн. юаней, что на 925,7 трлн. юаней больше по сравнению с 2015 годом. Рост продаж недвижимости и по преимуществу слабая инвестиционная активность предприятий, привели к изменениям в структуре заемщиков. На кредиты домохозяйствам пришлось 50% от их общего объема (6,35 трлн. юаней), кредиты нефинансовым предприятиям 48,2% (6,1 трлн. юаней). В 2015 году это соотношение соответственно равнялось 33% и 63%, произошло также уменьшение кредитования предприятий в стоимостном выражении на 1,28 трлн. юаней. Денежное предложение по-прежнему было высоким. Показатель денежной массы М2 на конец 2016 года достиг 155,01 трлн. юаней (+11,3%) и более чем в два раза превосходил объемы ВВП (без изменений к 2015 году), что беспрецедентно для крупных экономик мира. Темп роста показателя М2 по сравнению с 2015 годом уменьшился на 2%. Показатель М1 в конце года составил 48,66 трлн. юаней (+21,4%) Темп роста по сравнению с 2015 годом увеличился на 6,2%. Высокие приросты показателя М1, которые в середине года достигали 24,6%, называют здесь «ловушкой ликвидности», свидетельствующей о сохраняющемся низким уровне инвестиционной уверенности предприятий и отражающей спекулятивную активность на части товарных рынков, а также рынке недвижимости. Политика валютного курса Политика валютного курса в конце года в целом соответствовала имевшимся прогнозам и ожиданиям. Развод с долларом продолжился. НБК в основном придерживался установленного им еще в первой половине года порядка определения валютного курса (средний курс юаня = курс вечерней биржевой сессии в предшествующий день с поправкой на колебания курсов корзины валют; при дневном интервале не более 2% в ту или иную сторону в ходе самих торгов). Сразу после окончания «золотой недели» в октябре на фоне роста валютного индекса доллара юань опять стал дешеветь к нему и этот процесс с короткими замедлениями продолжался до конца года. Курс юаня к доллару последовательно «пробил» отметки 6,7, 6,8, 6,9, 6,95 юаня за доллар и ближе к концу декабря начал вплотную приближаться к рубежу 7 юаней за доллар. Представители НБК, комментируя эту тенденцию, неоднократно заявляли о том, что «не юань обесценивается к доллару, а доллар растет в отношении юаня». Определенную логику в таких утверждениях, найти можно. За 4 квартал валютный индекс юаня (CFETS) не только не уменьшился, но даже несколько подрос. Если в конце сентября он составлял 94,07, то в конце декабря был на отметке 94,83, то есть поднялся на 0,8%. Это основной аргумент НБК в пользу тезиса о «базовой стабильности юаня», иными словами, как и все основные валюты, юань снижался к доллару, но это снижение было менее глубоким. При этом скромно замалчивалось, что более жесткой привязке к корзине валют НБК стал следовать только в последние месяцы года, тогда как до этого показатели CFETS по большей части снижались. В целом за год валютный индекс юаня снизился более чем на 6% с 100,94 на 31 декабря 2015 года до 94,83, то есть не намного меньше, чем курс юаня к доллару (6,8%), который в последний день года был на отметке 6,937 юаня, за доллар. Юань подешевел также к евро и японской иене соответственно на 3% и 10,6%. Итоги экспериментов в курсовой политике в 2015-2016 годах выглядят весьма неоднозначно. Девальвация, даже достаточно глубокая (с 11 августа 2015 года по конец 2016 года курс юаня к доллару снизился на 13,4%), панацеей для китайской экономики явно не стала. Она отчасти помогла экспортерам сократить в юаневые потери экспортной выручки, но не привела к кардинальному улучшению ситуации во внешней торговле. Процесс интернационализации юаня замедлился и даже в некоторой степени обратился вспять. Это отчетливо проявилось в сокращении расчетов в юанях по торговым операциям (товарная торговля и торговля услугами). Объемы таких операций неуклонно росли в последние годы, но в 2016 году они сократились на 27,7% с 7,23 трлн. юаней до 5,23 трлн. юаней. В отношении дальнейших перспектив курса юаня в целом есть понимание, что девальвационный тренд в 2017 году будет сохраняться. Большинство аналитиков склонно полагать, что к концу нынешнего года юань будет где-то на уровнях 7,2-7,3 юаня за доллар. В тоже время существует очень большое количество факторов неопределенности как внешнего, так и внутреннего плана, которые затрудняют долгосрочное прогнозирование валютного курса, превращая его в определенной степени в гадание на кофейной гуще. Анализируя ситуацию, все больше приходишь к выводу, что если поначалу девальвация имела «преднамеренный» характер, то теперь она преимущественно становится вынужденной. НБК, как видится, будет продолжать политику все большей ориентации на корзину валют и стремиться поддерживать базовую стабильность юаня по отношению к ней. В тоже время регулятор хотел бы сохранить себе свободу рук. Шагом в этом направлении стало изменение в конце декабря структуры корзины валют, на основе которой рассчитывается валютный индекс юаня (CFETS). В нее были включены дополнительно 11 валют, в том числе южноафриканский ранд, корейская вона, динар ОАЭ, саудовский реал, венгерский форинт, польский злотый, датская крона, шведская крона, норвежская крона, турецкая лира, мексиканский песо. Состав корзины валют увеличился с 13 до 24 валют. Одновременно доля доллара США в ней снизилась с 26% до 22%. На практике это может означать, во-первых, что при росте индекса доллара его влияние на соответствующий показатель CFETS уменьшится. Во-вторых, в условиях снижения курса юаня к доллару включение новых валют, некоторые из которых являются неустойчивыми, расширяет диапазон колебаний корзины, что облегчает поддержание относительной стабильности юаня к ней. В целом можно предположить, что сам механизм определения курса может еще изменяться, но общая направленность на постепенный развод с долларом вряд ли претерпит существенные изменения. Отток капитала Девальвация придала дополнительную остроту проблемам оттока капитала и сокращения валютных резервов. Сам отток капитала был порожден, конечно, более фундаментальными причинами, связанными с изменением мировых трендов перелива капитала, но дополнительным фактором, побуждающим инвесторов уходить из юаневых активов, девальвация, безусловно, стала. О масштабах оттока капитала дает представление размер отрицательного сальдо банковских операций с валютой. За год оно составило 337,7 млрд. долларов. В поквартальной разбивке оно формировалось следующим образом: в 1 квартале – 124,8 млрд. долларов, во 2 квартале – 49 млрд. долларов, в 3 квартале – 69,6 млрд. долларов, в 4 квартале – 94,3 млрд. долларов. Одновременно сокращение притока в страну иностранной валюты обусловило уменьшение расходов НБК на ее покупку. В 2016 году они снизились на 2,9 трлн. юаней, тогда как в 2015 году аналогичное снижение составляло 2,2 трлн. юаней. Крупные интервенции НБК на валютном рынке с целью придать снижению курса юаня по возможности плавный характер привели к ощутимому сокращению валютных резервов. В целом за год резервы снизились примерно на 320 млрд. долларов, в конце декабря они составили 3010,5 млрд. долларов. По кварталам снижение выглядело следующим образом: 1 квартал – 117,7 млрд. долларов; 2 квартал - 7,34 млрд. долларов; 3 квартал – 38,77 млрд. долларов; 4 квартал – 155,58 млрд. долларов. Хотя стратегическую отметку в 3 трлн. долларов в 2016 году удалось удержать, тем не менее, постоянное «таяние» валютной подушки безопасности вызывает здесь растущее беспокойство. В январе 2017 года валютные резервы Китая уменьшились еще на 12,3 млрд. долларов и опустились до 2998,2 млрд. долларов. Власти отреагировали на возникшую ситуацию. В ноябре Госсоветом было дано поручение, строже контролировать инвестиции китайских предприятий за рубеж, особенно при вложениях в непрофильные активы, а также в тех случаях, когда капитал дочерних зарубежных компаний значительно превышает капитал материнских. Параллельно НБК начал усиливать надзорные меры за движением средств по капитальным и текущим счетам. В СМИ оживленно обсуждался вопрос о возможности сокращения годовых квот покупки валюты гражданами (50 тысяч долларов). Однако пойти на этот шаг власти все-таки не решились, ограничившись усложнением формальностей, связанных с реализацией этого права. Административная кампания «закручивания гаек» приобрела такие масштабы, что стала вызывать озабоченность иностранных предприятий потерять свои права на перевод за рубеж прибылей. Представители НБК, Государственного управления валютного регулирования, Министерства коммерции были вынуждены выступать со специальными разъяснениями, чтобы успокоить иностранных инвесторов. В декабре удалось сбить волну китайских инвестиций за рубеж. Объемы зарубежного инвестирования по месяцу в годовом исчислении упали сразу на 39,4%. По-видимому, чрезвычайные меры в области валютного контроля будут продолжать действовать и в 2017 году. В январе Государственное управление валютного регулирования опубликовало специальное «Уведомление», которое содержит набор дальнейших мер по ужесточению валютного контроля. В частности, оно предписывает ограничить возможности предоставления и привлечения кредитов в иностранной валюте, требует от предприятий в месячный срок предоставить информацию об их находящихся за границей валютных средствах, полученных в результате ранее совершенных экспортных операций, а также репатриировать дивиденды от зарубежных прямых и портфельных инвестиций. Одновременно предполагается усилить контроль за «реальностью» импортных операций, более тщательно рассматривать заявки на осуществление инвестиций за рубежом. В целом в трудных условиях спада экспорта, значительного оттока капитала поддержание стабильного роста власти все-таки обеспечили, в том смысле, что, несмотря на значительные издержки, им удалось не допустить чрезмерного снижения темпов экономического развития и сохранить социально-экономическую стабильность. Однако этот успех относителен. Стабильный рост в решающей степени был обеспечен за счет активных стимулирующих мер государства, которые в определенном смысле искусственно восполняли «недостаток внутренних движущих сил экономики». Причем, масштабы этого восполнения были весьма и весьма немалыми. Экономика оказалась как бы подключенной к аппарату «искусственного дыхания». Естественно, что на этом фоне объективно возникало ощущение, что продвижение в области реформирования экономики выглядит весьма скромным, малым и слишком медленным. Избыточные мощности В части структурных реформ приоритетом 2016 года была объявлена борьба с избыточными мощностями, прежде всего в угольной и сталелитейной промышленности. В феврале 2016 года вышло постановление Госсовета, в котором была поставлена цель - в ближайшие 3-5 лет сократить мощности в угольной промышленности на 500 млн. тонн. Задача на 2016 год определялась в 250 млн. тонн. По заявлениям руководства Госкомитета по развитию и реформе данная цель была выполнена и даже перевыполнена. Объем сокращенных мощностей составил порядка 300 млн. т и затронул 620 тыс. рабочих мест. Вместе с тем здесь отмечают, что сокращение на первом этапе прошло относительно легко, так как выводимые мощности относились в основном к выработанным шахтам. Задание на 2017 год пока не определено, однако ожидается, что в количественном плане оно будет меньше. В то же время в отличие от 2016 года, в текущем году «придется резать по живому», то есть выводить работающие мощности. В сталелитейной промышленности сложилась примерно аналогичная ситуация. На 2016 год ставилась задача сократить мощности в пределах 45 млн. т низкосортной стали. Она также была выполнена. В рамках кампании была проведена реорганизация двух крупных металлургических компаний «Баоган» (Шанхай) и «Уган» (г. Ухань) в единую компанию, закрывались некоторые предприятия с устаревшим оборудованием. Вывод из эксплуатации даже небольшой части мощностей оказал неоднозначное влияние на соответствующие рынки, привел к резкому повышению цен на соответствующую продукцию. Сама борьба с избыточными мощностями велась почти исключительно административными методами и пока мало затронула ключевой вопрос закрытия и рыночной трансформации государственных «зомби» предприятий. В 2017 году предполагается расширить отраслевые рамки кампании по борьбе с избыточными мощностями, распространив ее на такие отрасли, как стекольная промышленность, производство цемента, отдельных видов цветных металлов, судостроение. Снижение уровня товарных запасов Основным направлением политики по снижение уровня товарных запасов были попытки не допустить дальнейшего увеличения объемов нереализованной недвижимости. Несмотря на высокие показатели объемов продаж недвижимости (было реализовано 1573,49 млн. кв. м), на данном направлении удалось достичь только некоторых тактических позитивных подвижек. По итогам года рост объемов нереализованной недвижимости приостановился, ее площадь сократилась на 3,2% (в 2015 году прирост – 15,6%) и составила 695,39 млн. кв. метров. Несколько лучше обстояло дело с жилой недвижимостью, нереализованные запасы которой уменьшились на 11% (в 2015 году рост на 11,2%). Объемы офисной и торговой недвижимости не только не сократились, но продолжали увеличиваться соответственно на 10,8% и 8%. В декабре сначала на заседании Политбюро ЦК КПК, а затем на Центральном экономическом совещании 2016 года была поставлена задача - подготовить проект «отвечающего условиям Китая и рыночным принципам долгосрочного механизма здорового развития сектора недвижимости». Однако к настоящему времени какой-либо информации об основном содержании такого механизма опубликовано не было. В отношении проблемы снижение долговой нагрузки в 2016 году велось в основном обсуждение возможных подходов к ее решению. В то же время даже отсутствуют официальные данные о ее размерах. По подсчетам китайских и иностранных экспертов в настоящее время размер долгов в нефинансовом секторе с учетом долгов «теневым банкам» находится на уровне 205 трлн. юаней, что составляет примерно 277% от ВВП. Правительственный долг оценивается в размере 66% от ВВП, долг домохозяйств – в 45%, корпоративный долг – в 164%. Существуют и другие оценки размера долга, но в целом во всех вариантах его структура приблизительно совпадает. Долг более чем на 90% является внутренним. Наиболее опасным его сегментом признается корпоративная задолженность. Не вызывает возражений то мнение, что в 2016 году общая долговая нагрузка продолжала увеличиваться в пределах 2-3%. Признавая остроту долговой проблемы, Госсовет КНР в октябре принял документ «О стабилизации и снижении долговой нагрузки на предприятия». В нем предусматривается ряд мер, включая передачу пакета акций в обмен на долги, реструктуризацию части предприятий, а также использование процедуры банкротства в отношении так называемых «зомби-предприятий». Передача пакетов акций будет осуществляться не напрямую между предприятиями- должниками и банками кредиторами, а через посредство специальных компаний по управлению активами, которые создаются и действуют при соответствующих банках. В документе особо оговаривается, что в отношении «зомби-предприятий», схемы передачи акций, а также реорганизации предприятий применяться не будут, а будет использоваться процедура банкротства. К настоящему времени реализация указанных мер находится на первичной стадии. К ней подключена «пятерка» крупнейших государственных банков, которыми были созданы соответствующие компании по управлению активами, проведены пилотные сделки по обмену долгов на акции. Однако судить о том, насколько широкое распространение получит данная практика, в какой степени она окажет влияние на решение проблемы задолженности, пока преждевременно. По другим направлениям структурного реформирования (снижение себестоимости, «укрепление слабых звеньев») существенных изменений в течение года не произошло. Таким образом, соотношение в экономической политике между взятыми преимущественно из арсенала прошлых лет мерами по поддержанию стабильного роста и структурным реформированием экономики, в общем, оказалось в пользу первых. Тем не менее, данная пропорция не была константной, на протяжении года она постепенно изменялась, причем темп этих изменений был предметом жарких споров между различными группами в руководстве. В статье «Итоги развития Китая за первое полугодие 2016 года: между Сциллой реформы и Харибдой стабильного роста по траектории L» довольно подробно описывались взгляды группы советников Си Цзиньпина на приоритеты структурных реформ, которые в концентрированной форме были изложены ими в статье «Интервью с авторитетным человеком» в газете «Жэньминь жибао» (9.05.2016). Хотя выводы, содержавшиеся в данной публикации, не повлекли за собой за собой немедленных радикальных изменений курса, ряд ее положений на протяжении второй половины 2016 года начали постепенно трансформироваться в установки экономической политики. Принцип сочетания «стабильного» роста и структурных реформ как основополагающий отброшен не был, но соотношение между двумя его составляющими стало чуть более сбалансированным. Перенастройка инструментов экономического регулирования в пользу структурных реформ начала ощущаться с октября, что отмечалось в статье «В поиске точки опоры – китайская экономика в третьем квартале 2016 года». Ее проявлениями можно считать заявление председателя НБК Чжоу Сяочуаня в Вашингтоне на заседании министров финансов и руководителей центральных банков G-20 о намерении НБК взять под контроль кредитную экспансию, уже упоминавшиеся выше меры по охлаждению рынка недвижимости, постановление Госсовета «О стабилизации и снижении долговой нагрузки на предприятия». В это же самое время появился доклад НБК «О денежной политике в третьем квартале 2016 года», в котором пусть даже в очень осторожной форме был поставлен вопрос о возможности изменения денежной политики в сторону ее ужесточения. Наконец, на заседании Политбюро ЦК КПК 28 октября, впервые, была особо акцентирована важность «подавления пузырей в активах, а также предотвращения экономических и финансовых рисков». Этот тренд был закреплен на декабрьском заседании Политбюро ЦК КПК и состоявшемся вслед за ним Центральном экономическом совещании 2016 года. На них была подтверждена актуальность поставленных еще на 2016 год пяти основных задач (преодоление избыточных мощностей, снижение товарных запасов, уменьшение долговой нагрузки, снижение себестоимости, укрепление «слабых звеньев»), которые остались приоритетами экономической политики на 2017 год. В то же время акценты были расставлены несколько по-иному. На первый план была вынесена проблема снижения долговой нагрузки. Решать ее предлагалось на путях «маркетизации предприятий», создания правовых механизмов конвертации долгов в акции. Ориентиром для развития рынка недвижимости был назван принцип «дома для того, чтобы в них жить, а не для спекуляций». Среди других задач экономической политики на 2017 год были обозначены «углубление реформы предложения в сельском хозяйстве», «оживление реального сектора экономики», «углубление реформы государственных предприятий», включая «прорыв» в развитии смешанных форм собственности в таких отраслях как электроэнергетика, нефтяная промышленность, газовая промышленность, железнодорожный транспорт, авиационный транспорт, связь. Вместе с тем преувеличивать этот реформаторский настрой, пожалуй, особо не стоит. Не надо забывать, что в 2017 году должен состояться 19 съезд КПК и, кроме того, нынешний год фактически является последним годом полномочий нынешнего состава правительства. Нетрудно догадаться, что в этих условиях руководство ни на минуту не будет забывать о стабильности. С этой точки зрения выглядит закономерным, что установка «продвигаться вперед в условиях стабильности» вновь была призвана задавать тон всей политике в нынешнем году. Более того, акцент на нее еще более усилился. Если раньше о стабильности говорилось преимущественно применительно к экономической сфере, то на этот раз было особо подчеркнуто, что она является «важным принципом в управлении государством», которым надлежит руководствоваться во всех сферах деятельности. В целом, как представляется, общие контуры экономической политики Китая в 2017 году вряд ли кардинально изменятся. Некоторая смена акцентов возможна, но, в общем, как мы это не раз отмечали, по большому счету Китай продолжит балансировать между реформой и стабильным ростом, то есть будет и дальше двигаться по так называемой «траектории L». Если же говорить о количественных показателях экономики, то снижение темпов роста продолжится по нескольким причинам. Во-первых, из-за неудовлетворительного состояния экспорта, которое может еще больше осложниться, в том случае если произойдет резкое обострение торгово-экономических противоречий с США. Во-вторых, из-за ограниченности возможностей продолжать бесконечно наращивать масштабы стимулирующих мер, как в части инвестиций в инфраструктуру, так и в части потребления. Естественными ограничителями здесь являются снижение темпов прироста доходов бюджета, рост бюджетного дефицита, а также наметившаяся тенденция к уменьшению темпов роста доходов населения, которые в 2016 году уже были ниже, чем темпы прироста ВВП. В-третьих, резервы для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики полностью исчерпаны. НБК уже в начале 2017 года стал подавать очень осторожные, но однозначные сигналы о повороте в сторону ее ужесточения, пойдя на увеличения процента по ряду операций на открытом рынке. Это, конечно, еще нельзя назвать поворотом, скорее, регулятор только еще «нащупывает камни», но ветер явно начинает дуть в эту сторону. И он может усилиться, особенно, если возникнет угроза «стагфляции с китайской спецификой», то есть роста инфляции при снижающихся темпах роста. Такая угроза потенциально имеется, если принять во внимание быстрый рост отпускных цен производителей в последние месяцы, который через какое-то время может переброситься на потребительский рынок. С учетом всех этих обстоятельств подавляющее большинство китайских и иностранных экспертов полагают, что достижимым для Китая показателем на 2017 год может быть экономический рост в 6,5%. Правда, раздаются отдельные голоса о том, руководству следовало бы принять более низкие индикативные показатели, сосредоточив все силы на осуществлении реформ. Однако учитывая политический фактор съезда КПК, выбор руководством такого сценария видится маловероятным. Индикативные наметки на 2017 год будут объявлены на начинающейся 5 марта сессии ВСНП. Однако вне зависимости от того, какими они будут, для китайской экономики начавшийся год будет сложным и болезненным. Сергей Цыплаков –представитель Сбербанка России в Китае (2014) Родился 11 февраля 1958 г.; окончил Институт стран Азии и Африки при МГУ, кандидат экономических наук; работал в Институте экономики мировой социалистической системы АН СССР, в Комитете Верховного Совета РСФСР по международным делам и внешнеэкономическим связям, был первым секретарем посольства РФ в США, начальником отдела внешнеэкономических связей Аппарата Правительства РФ; 1993—1995 и 1999—2001 — начальник Департамента международного сотрудничества Аппарата Правительства РФ; женат, имеет сына; увлекается рыбалкой, литературой. 2001 – 2013 - Торговый представитель РФ в Китайской Народной Республике 2014  – представитель Сбербанка России в Китае Язык Русский

23 июля 2016, 19:21

Про глобальный госдолг и конец истории

Общий объем госдолга всех стран в мире составляет 60 трлн. доларов. Общий объем госдолга 20 крупнейших развитых стран составляет 44 трлн долларов. С середины 2014 года мы видим тренд, когда все большая часть госдолга уходит в отрицательную доходность (см. диаграмму).                    На прошлой неделе совокупный размер госдолга с отрицательной доходностью превысил 13 трлн. долларов. Это где-то треть от всего госдолга.          Анекдот состоит в том, что в середине 2014 года госдолга с отрицательной доходностью не было вовсе. В феврале 2015 года размер госдолга с отриц. доходностью составил 3,6 трлн. долларов, в феврале 2016 - 7 трлн. долларов, спустя 5 месяцев - 13 трлн. долларов. За последние 2 недели 1,3 трлн. долларов гос. долга ушли в отрицательную доходность. Это free fall.          Долги каких стран уходят в отриц доходность? Европейских и Японии (см. диаграмму).                    На диаграмме показаны облигации с разными сроками погашения. Первая колонка это однолетние облигации, вторая - двухлетние и т.д. Красные сегменты это облигации с отриц. доходностью. Как правило, более длинные облигации имеют большую доходность, потому что предполагается что инфляция сейчас на минимальных значениях и в перспективе она будет расти.          Больше всего облигаций с отриц доходностью у Швейцарии, Германии и Японии, потому что там самая низкая инфляция. У США и Великобритании такие тоже есть, но с короткими сроками погашения - 1-3 месяца.          Почему это происходит? Центробанки наращивают денежную массу, денег все больше, их нужно во что-то вкладывать. Люди готовы вкладывать деньги в активы с отрицательной доходностью, но с гарантией того что их деньги не пропадут. Госдолг это наиболее надежный (наименее рисковый) актив, соответственно, он в первую очередь уходит в отриц. доходность.          Зачем центробанки наращивают денежную массу? Ну они таким образом пытаются разогнать инфляцию. Даже не разогнать, а всего лишь не дать ей упасть ниже нуля.                    Как видите, в Японии, Италии, Швейцарии инфляция ниже нуля, в остальных странах около нуля. Считается, что при отрицательной инфляции наступает Армагеддон, потому что люди перестают покупать товары, ждут снижения цен и, соответственно, наступает депрессия.          Почему падает инфляция? Потому что Китай девальвирует юань. Он это делает с начала 2014 года (см. диаграмму).                    Китай девальвирует юань не потому что он плохо относится к США, ЕС и Японии, а потому что он решает свои собственные проблемы. Ему нужно кровь из носу иметь 7% роста ВВП. ЕС, США, Япония не могут в ответ девальвировать свои валюты, потому что у них такие большие фин рынки, что эффективно влиять на них ЦБ не могут. Китай легко манипулирует курсом, а ЕС, Япония, США не могут манипулировать курсом.          Чем это закончится? Вообще-то никто не знает чем это закончится. Все последствия сложно предсказать. Но одно последствие можно предсказать однозначно. Закончится это банкротством пенсионных систем Европы, США и Японии. Дело в том что пенсионным фондам чтобы выполнить обязательства перед своими клиентами нужно иметь доходность на свои активы - 8% годовых. Причём это должна быть безрисковая доходность. 25 лет назад доходность гос долговых бумаг развитых стран составляла как раз 8%. и всё было нормально. Сейчас пенсионным фондам не во что вкладывать деньги. В результате у них возникла дырка между обязательствами и стоимостью их активов. Эта дырка составляет 78 трлн. долларов у 20 наиболее развитых стран (источник). Выхода 2:          - повысить пенсионный возраст и резко понизить пенсионные выплаты;          - закрыть дефицит за счет прямой эмиссии.          Проблема в том что напечатать 78 трлн. долларов без последствий уже не получится. Напомню, что 3 этапа количественного смягчения привели к росту ден массы доллара всего на 5 трлн долларов.          Если начать закрывать дефицит пенсионной системы за счет прямой эмиссии это в конечном  итоге приведет к гиперинфляции.               Если резко поднять ставки, то лучше тоже не станет. Некоторые думают, что если нормализовать ставки то случится короткий обвал, экономика сократится процентов на 10, но зато потом быстро поскачет вперед. Это не правда. Никуда она уже не поскачет. Чтобы рецессия закончилась взрывным ростом нужно иметь молодое, здоровое и талантливое население, готовое вкалывать, созидать, создавать новые бизнесы, изобретать, добиваться. А от населения США, Европы, Японии сегодня можно ожидать чего угодно только не желания вкалывать. В 20-30-х годах - да, можно было обвалить экономику, очистить ее от неэффективных отраслей и получить в результате двузначные темпы роста. Сейчас этот фокус не выйдет. Обвалить можно, только на месте обвала ничего нового не вырастет. К тому же можно только догадываться как 46 млн. люмпенов в США отнесутся к резкому сокращению уровня доходов. Думаю, они разнесут США вдребезги-пополам, как говорил Жванецкий.        Проблемы США, Европы лежат вообще не в плоскости экономики. Их проблема в том, что всё однажды заканчивается. Запад рулил миром 700 лет, потому что европейская цивилизация 700 лет рождала огромное количество талантливых, энергичных и умных людей. А теперь население США и Европы постарело и обрюзгло и уже не может менять мир. Это обычная старость. Поэтому, кстати, элита США и завозит миллионы иммигрантов из Мексики, Кубы, Доминиканы, Филиппин. Они необразованы и неталантливы, зато готовы вкалывать.       Такие дела.

06 июля 2016, 05:56

Биржевое цунами пронеслось по мировым рынкам

Синдром Brexitа: на финансовых рынках, похоже, начинается паника. Инвесторы бегут из рисковых активов, скупая для сохранения своих денег наиболее надежные инструменты.

11 июня 2016, 21:47

Продажа «Роснефти» и начало эпохи нефтяного юаня

США, впервые с 2012 года, вывели в море шесть из десяти своих авианосцев, пять из которых двигаются в направлении Китая или находятся в Южно-Китайском море. Причиной таких действий мог стать возможный поворот Китая к политике создания независимой от доллара торговой зоны юаня, о которой «Южный Китай» писал в апреле этого года.   Одним из шагов к воплощению этой стратегии может стать покупка доли и контроль над «Роснефтью», а также появление России на Шанхайской энергетической бирже. Несмотря на очевидно выгодную сделку по приобретению главного актива современной России, в самом Китае, однако, существует мощное противодействие этому курсу - ставку на внутреннюю нефтяную и политическую «оппозицию» делают американские нефтяники, чей мировой экспорт только за последние три месяца вырос почти в восемь раз.  Американское нефтяное цунами 2016 год стал годом больших перемен на мировом нефтяном рынке. Экспорт американской нефти WTI, запрет на который был снят 18 декабря 2015 года, лишь за первые три месяца 2016 года вырос в семь раз. В январе США экспортировали 1,2 млн барреля нефти, в феврале экспорт удвоился, достигнув 2,9 млн баррелей, а в марте он уже превосходил январский показатель почти в восемь раз, достигнув 8 млн баррелей. Основная часть американской нефти была направлена в Италию и Японию.  Американские эксперты, пытаются сдержать панические настроения среди конкурентов, и отмечают, что на экспорт WTI сильно влияет стоимость перевозки. Тем не менее, не трудно рассчитать к каким показателям придет уже к концу 2016 года американский экспорт, если динамика его роста останется неизменной. Только по состоянию на апрель экспорт нефти из США достиг 100-летнего максимума.  Применение революционных технологий фрэкинга привело к удвоению американского производства нефти с 2011 по 2015 год, а также вывело США в тройку крупнейших производителей черного золота. Саудовская Аравия и Россия, которые находятся на первом и втором месте не без оснований обеспокоены возможным появлением нового и сильного конкурента на традиционных рынках сбыта.  В апреле американская нефть появилась и в Китае - это была лишь капля в море, 16 700 баррелей. В мае на НПЗ компании Sinopec в городе Маомин (Гуандун), которым когда-то руководил член Политбюро Чжан Гаоли, пришла первая партия американской нефти WTI объемом в 43 000 тонн. 20 июня, прямо перед визитом Владимира Путина в Пекин и обсуждения сделки по продаже доли «Роснефти», в Маомин прибудет вторая партия американской нефти - в три раза больше, чем предыдущая - 130 000 тонн - свыше 1 млн баррелей. Только, учитывая эти данные, рост американского экспорта с марта по июнь вырастет в более чем 50 раз.   Нефтяной юань против нефтедоллара  Появление нового игрока на рынке предложения нефти происходит на фоне репетиции углеводородного апокалипсиса, когда в феврале 2016 года цена на нефть упала до 26 долларов за баррель, что стало серьезной угрозой социальной стабильности и даже существованию политических режимов большинства нефтеэкспортеров мира. В условиях, когда рынок самих США и Евросоюза находится под куполом военно-политического влияния Вашингтона, рынок Китая, потеснившего США с позиции самого большого потребителя нефти, становится по сути единственной альтернативой для большинства нефтеэкспортеров Азии. В 2015 году импорт нефти в Китай достиг 332,63 млн тонн, составив 62,2% от всего объема потребляемой страной нефти. За последние 10 лет Китай увеличил импорт нефти в два раза. В апреле 2016 года Китай ежедневно импортировал 7,96 млн баррелей в день, что на 7,6% больше, чем в прошлом году, и 3,5% больше, чем в марте. Рекорда импорт нефти в Китай достиг в феврале 2016 года, составив 8,04 млн баррелей в день. Однако Китай не только покупает нефть, но и является самым большим экспортером товаров для большинства стран Азии, за исключением Индии. Это в полной мере относится к двум Кореям, странам Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока, Центральной Азии и России. Такая взаимодополняемость стран региона на фоне растущего желания США не только заполнить ниши на рынке нефти, но и внеэкономическими методами ликвидировать конкуренцию, создает выгодную для экономики Китая ситуацию перехода во взаиморасчетах между странами на юани. Разрастающиеся противоречия между США и Саудовской Аравией, а также между США и Россией, волатильность на рынке нефти, торгующейся за доллары - толкают последних к более тесному сотрудничеству с китайскими властями.  Шанхайская нефтяная биржа Китайская экономика и юань далеко не идеальны с точки зрения замещения доллара. Нестабильность фондового рынка, замедление темпов роста китайской экономики - все это вселяет сомнения в азиатские страны в возможность использования юаня. С другой стороны для таких стран как Россия и Саудовская Аравия при обострении отношений с США и вероятностью роста американского давления альтернативой китайской волатильности может стать куда более серьезные социально-политические последствия. Вторым важным обстоятельством, которое делает возможным появление «нефтяного юаня» и ведения полноценной торговли в юанях является позиции Китая как крупнейшего импортера других товаров - железной руды, меди, золота и целого ряда важнейших позиций в сельском хозяйстве, а также потенциально огромный рынок торговли экологическими квотами. Последнее обстоятельство делает возможным появление в Азии полноценного аналога западного биржевого альянса ICE, значительно консолидировавшегося в начале 2013 года. Вершиной такого китайского биржевого конгломерата, который может стать инструментом поглощения юанем значительной части мировой торговли, должна стать Шанхайская нефтяная биржа (Шанхайская энергетическая биржа INE), создание которой однако откладывается уже в течение нескольких лет, но ожидается, согласно заявлениям китайских властей во-втором квартале 2016 года. После открытия биржи на ней ожидается появление целого роя игроков: торговля на INE может вестись контрактами от 100 баррелей, тогда как контракты на Brent и WTI торгуются от 1000 баррелей. Однако на торговлю будут введены лимиты, которые не позволят цене колебаться больше или меньше, чем на 4% в день. Биржа переведет мир нефти на пекинское время и будет работать с 9.00 до 11-30 и с 13-30 до 15.00, закрываясь в то время, когда московские офисные менеджеры еще не успеют выпить первую кружку кофе.  Согласно официальным заявлениям, постоянно откладывающиеся решение о начале функционирования биржи и торгов нефтяными фьючерсами за юани связано с рядом нерешенных вопросов технического характера. Тем не менее, открытие INE прежде всего находится во власти Китайской комиссии по регулированию ценными бумагами, и связано с политическими вопросами выработки курса экономики страны. Обсуждение нефтяного юаня началось в прессе КНР внезапно, до июньских публикаций такая стратегия не обсуждалась вообще, хотя очевидно, что идея витала в воздухе. Перспективы начала функционирования INE и торговли фьючерсами на нефть за юани скептически оцениваются китайскими респондентами ряда изданий, которые отмечают, что INE потребуется 10-30 лет, чтобы догнать конкурентов. Однако вряд ли можно сказать, что это INE недооценивается американскими СМИ. Сколько энергии и ресурсов потребуется китайскому руководству для реализации финансового доминирования в Евразии сказать сложно, хотя очевидно, что реализации такой задачи может стать мотивирующей для всей современной элиты КНР и группы Си Цзиньпина в частности - как минимум на краткосрочный период стагнации экономики - и позволит сплотиться вокруг "коренного лидера".  Вытеснение американского доллара из стран Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии и России - фактически означает объявление войны США. Существует большая вероятность, что пять авианосцев США, выведенные в море и движущиеся или находящиеся в регионе Восточной Азии, связаны с последними изменениями в нефтяной стратегии Китая, предстоящими переговорами по приватизации «Роснефти» и арабского нефтяного гиганта «Arаmco».  «Банда нефтяников» и «комсомольцы»  По вопросам «нефтяного юаня» в самом руководстве Китая существует определенная борьба мнений между лояльными американским корпорациям руководителям «комсомольской» группы, группы внутренних производителей «нефтяников», а также близкой к ним «шанхайской» политической группы, отстаивающий интернациональное видение будущего превращения юаня в мировую валюту через вхождение юаня в корзину валют МВФ на основании взаимного согласия с мировыми финансовыми элитами. Для всех указанных групп появление «нефтяного юаня» и замены внутреннего производства арабским и российским импортом - не принесет пользы или приведет к очевидному вреду и потере влияния. Очевидно, что конфликт в нефтяной отрасли и стратегические вопросы ее развития, которые имеют непосредственное отношение к вопросам государственной безопасности, не будут выноситься на публичное обсуждение. Однако косвенным признаком такой борьбы стала частая смена руководителей Госуправления по делам энергетики (国家能源局), вырабатывающего решения в том числе и нефтяном секторе.   В 2013 году был арестован его руководитель Лю Тенань, назначенный при бывшем генсеке Ху Цзиньато, который также занимал позицию замглавы Комитета по развитию и реформам КНР, китайским аналогом «госплана». Сегодня управление возглавляет уйгур по национальности Нур Бекри, бывший мэр столицы Синьцзяна Урумчи и глава правительства Синьцзян-Уйгурского автономного района. Энергетическое управление до Нур Бекри занимали уроженцы «шанхайского» региона У Синьсюн и Чжан Гобао. Правление нового лидера страны, выстраивающего Шелковый (а может быть «нефтяной») путь от Синьцзяна и Пакистана до Египта и Саудовской Аравии, началось с разгрома «Банды нефтяников» (石油帮) крупнейшего предприятия нефтяной отрасли Китая - Китайской нефтегазовой корпорации CNPC (中石油). Кроме генерального директора Цзян Цземиня (蒋洁敏,не путать с Цзян Цзэминем) и еще 11 топ-менеджеров корпорации, управляющих крупнейшими Дацинским (大庆石油田) и Таримским месторождениями (塔里木油田), пожизненное заключение получил и бывший член Политбюро, нефтянник по образованию, а также руководитель CNPC Чжоу Юнкан, занимавший пост в том числе и первого секретаря обкома провинции Сычуань - места сосредоточения крупнейших запасов сланцевого газа и нефти в Китае и мире. В июле 2015 года в госпрессе КНР появились прямые намеки на связь «банды нефтяников  с правой рукой "шанхайского" генсека Цзян Цзэминя и зампредседателя КНР (2003-2008) при генсеке Ху Цзиньтао - Цзэн Цинхуне. Обновленное руководство CNPC сегодня - основной партнер «Роснефти» на китайском направлении. Приход к власти Си Цзиньпина сопровождался борьбой с нефтяными кланами, внутренними производителями в стране. Наступление новой нефтяной эпохи низких цен на нефть привело к резкому сокращению стоимости нефтяных активов и острой борьбой за сохранение позиций собственной нефтяной промышленности в Китае. Себестоимость добычи нефти в КНР по технологическим и другим причинам составляет от 45 до 53 долл, что предполагает быструю деградацию отрасли в стране при низких мировых ценах на нефть. Добыча Sinopec (中石化) сократилась в 2015 году на 5%, CNPC (中石油) - на 1,5%. Даже добыча на шельфе у корпорации CNOOC (中海油) сократилась на 5%, по причине истощения большинства месторождений, открытых еще в 80-х годах.  В этих условиях для нефтяной отрасли Китая существует три возможных варианта развития ситуации: дотирование нефтяной отрасли со стороны государства с целью обеспечения энергетической безопасности страны, что однако стало бы неподъемной задачей в условиях аналогичного дотирования угольной и сталелитейной отраслей, переход на массовое потребление сначала зарубежной, а при определенных политических условиях американской нефти, а по сути дотирование американской промышленности, либо расширение сотрудничества с российскими и арабскими нефтяными компаниями и параллельное активное освоение шельфа Южно-Китайского моря, вопреки риску обострения международной ситуации. В ходе активного противостояния в китайском руководстве победили сторонники последнего варианта.  Это привело к появлению внутренней нефтяной оппозиции, которая сегодня в самом упрощенном виде сводится к руководителям Таримского и Дацинского нефтяных месторождений. Первое находится в Синьцзян-Уйгурском автономном районе, одна из партийных газет которого в марте опубликовала письмо с требованием отставки Си Цзиньпина, а второе в приграничной с Россией Хэйлунцзяне, который возглавляет бывший первый секретарь лояльно относящейся к американским корпорациям комсомольской организации Лу Хао. Известно, что планируемое расширение нефтепровода Сковородино-Мохэ было сорвано китайской стороной - прежде всего руководителями, находящегося в Хэйлунцзяне месторождения Дацин. Если Хэйлунцзян зависит от производства нефти частично, то Синьцзян полностью сидит на таримской нефтяной игле и дальнейшее сокращение цен и сворачивание производства нефти грозит потерей ее руководству утратой былого политического влияния в том числе и в рамках всего Китая. Относительно сложная обстановка сохраняется и вокруг Шанхайской нефтяной биржи - начало ее функционирования полностью находится в руках недавно назначенного регулятора фондового рынка Лю Шиюй - человека одинаково близкого как к «шанхайской» так и к «комсомольской» группе в Компартии Китая. Лю Юйши занял свой пост после отстранения Сяо Гана - «шанхайского» руководителя ведомства. Очевидно, что фигура Лю Шиюй играет блокирующую функцию для реализации плана «нефтяного юаня».  Приватизация «Роснефть» и «Aramco»  Для функционирования биржи нужны зарубежные игроки. Однако пул игроков вряд ли спешит пополниться иностранными участниками - начало торговли фьючерсами за юани чревато любыми, самыми негативными обстоятельствами для игроков - за примерами далеко ходить не надо. «Нефтяное лобби» США физически уничтожило за последние 15 лет режимы Ливии и Ирака, не говоря об активном участии в «арабской весне» на территории ряда государств Ближнего Востока. Первый шаг для такой торговли может и хочет сделать Россия, однако руководство страны хочет сохранить поле дня маневра, тогда как китайские инвесторы стремятся максимально тесно связать «Роснефть» узами вечной дружбы с Поднебесной. Обстоятельства участия «Роснефти» и торговли нефтью марки ESPO на INE неизвестны, что оставляет широкое поле для спекуляций.  Тем не менее, из сообщений участников сделки по приобретению CNPC известно, что руководство китайской нефтяной компании хотело бы получить больше прав на осуществление управления главной российской корпорацией. Сегодня CNPC владеет 0,62% акций «Роснефти», тогда как после приобретения 19,5% ее акций доля CNPC превысит 20%-порог и превысит долю британской компании, которая также владеет 19,75% акций российской корпорации. В совете директоров нефтяного гиганта девять человек, двое из которых британцы. Если исходить из логики китайского заявления, Китай претендует на большее число мест в совете директоров или на три позиции, что вместе с британцами образует большинство в составе директоров корпорации. О том, что такое сближение возможно, говорит тесное взаимодействие между BP и CNPC. Однако для выдвижения требований о праве на управление компанией со стороны CNPC иметь 20,12% акций не достаточно, тем не менее у CNPC имеются сильные аргументы. C самого начала существования «Роснефти» в реализации ее политики по консолидации российских нефтяных активов CNPC неизменно выступала доступным кредитором, помогая созданной на основе активов российского «Юкоса» компании скупать российские нефтяные компании, получая при этом выгодные для себя условия, а иной раз и в одностороннем порядке требуя дополнительных скидок. Сотрудничество между двумя корпорациями увенчалось историческим контрактом (2013) на поставку «Роснефтью» 375 млн тонн нефти в КНР в ближайшие 25 лет. По мнению аналитиков «Сбербанка CIB» на начало 2016 года, однако, корпорация, которая испытывает сильное давление от кредитного бремени, могла полностью получить предоплату от китайской стороны, однако не до конца выполнить условия поставок в Китай на 2016 год. Последний, выступая как дружественный кредитор, ожидает от руководства «Роснефти» серьезных уступок в том числе, и играя на противоречиях с Саудовской Аравией.  В начале 2016 года Китай допустил ситуацию, когда импорт сырой нефти из России впервые превысил импорт из Саудовской Аравии. Реверанс в сторону России трудно объясним, если не учитывать готовящуюся сделку по приватизации крупнейшего нефтяного производителя в мире Arаmco. Китай, который является ожидаемым покупателем как доли в «Роснефти» так и в «Aramco», разыгрывает между продающими сторонами соревнование за лучшие условия будущей сделки, подогревая саудитов конкуренцией со стороны России, а Россию через сокращение доли использования нефти ESPO в шаньдунских нефтеперерабатывающих заводах, основном центре китайской нефтепереработке Циндао, заменяя ее на нефть из Африки и Латинской Америки за период февраль-апрель 2016 года. В преддверии сделки неприятные комментарии, которые могут повлиять на ее исход, появились и в российской печати: например, в дочернем издании Правительства РФ «Российской газеты» Russia Beyond The Headlines была опубликована статья, в которой «Роснефти» предрекали судьбу «ЮКОСа», ликвидированного за попытку «торговать суверенитетом» или продать контрольный пакет акций американскому «Шеврону» и «Эксону». Кроме того, в публикации приводилось заявление министра экономического развития Улюкаева, который по совместительству входит в состав руководства китайского госбанка АИИБ, что сделка по «Роснефти» должна быть в любом случае завершена, так как на деньги от ее продажи рассчитывают в правительстве. Такое заявление лишает компанию маневра в переговорах и возможность напугать китайскую сторону их потенциальным срывом. Сделка с Aramco может стать, наравне с приобретением «Роснефти» сделкой года и даже десятилетия для китайской нефтяной промышленности. Ситуация с Саудовской Аравией, рассорившейся с США, настолько важна для Китая, что в стране заменен старый посол, возглавлявший представительство Пекина в стране с 2007 года. Новый посол Ли Синьхуа - уроженец столицы провинции Гуандун - Гуанчжоу, древнего центра китайско-арабской торговли, который судя по всему, наиболее заинтересован в приобретении арабских нефтяных активов.  Ожидаемый размер IPO Arаmco - 125 млрд долларов, что в пять раз больше рекордного IPO китайской корпорации «Алибаба». Вся стоимость компании оценивается в 2,5 трлн долл. Сможет ли Sinopec одержать победу в исторической сделке - покажет время, однако до сих пор компания  смогла получить доступ лишь к покупке канадских нефтяных активов, которые характеризуется одной из самой высокой себестоимостью добычи в мире. Несмотря на очевидную второстепенность сделки по «Роснефти» перед перспективой приобретения доли Aramco - это единственные надежно защищенные поставки нефти в Китай. В случае обострения китайско-американских отношений и разрастания конфликта в Южно-Китайском море, а также роста напряженности в Индийском океане, поставки арабской и иранской нефти, а также добыча в Южно-Китайском море будут поставлены под угрозу, тогда как поставки по ВСТО будут гарантированно произведены. Сделка по "Роснефти" также, очевидно, гарантирована для Китая и не грозит непредвиденными эксцессами в отношениях с США, а срыв сделки по "Роснефти" вряд ли прибавит Китаю шансов в арабском IPО. Виктор Николаев Язык Русский

28 января 2016, 08:57

Ротшильды ищут компромисс с Китаем

Что стоит за атаками миллиардера Сороса на юань?

19 января 2016, 16:53

Три побочных эффекта девальвации юаня

Экономисты зачитывают до дыр опубликованные данные по экономике Китая. Статистике уделяется колоссальное внимание, и объяснить это очень просто: только две страны способны сегодня ввергнуть мировую экономику в рецессию. Эти две страны - США и КНР.

07 января 2016, 16:54

Валютные резервы Китая тают рекордными темпами

Объем валютных резервов Китая в декабре сократился рекордными темпами: на $107,9 млрд до $3,33 трлн, свидетельствуют официальные данные Народного банка Китая.

01 декабря 2015, 13:29

Каков будет вес юаня в корзине SDR?

Свершилось то, чего ждали все: юань включен в корзину резервных валют МВФ. Остается главный вопрос: какой вес получит китайская валюта.

13 октября 2015, 08:53

Китайский импорт рухнул почти на 18%

Китай опубликовал данные внешней торговли. Импорт, номинированный в юанях, рухнул сразу на 17,7%, а экспорт сократился на 1,1%. Профицит торгового баланса составил 376,2 млрд юаней.

26 августа 2015, 23:52

Андрей Островский: Китай просто захотел увеличить экспорт

Девальвация юаня: что происходит с экономикой Китая? И к чему готовиться остальному миру? Об этом Елена Щедрунова поговорила с заместителем директора Института Дальнего Востока РАН, руководителем Центра экономических и социальных исследований Китая, доктором экономических наук, профессором Андреем Островским и управляющим активами Международного фонда частных инвестиций Александром Душкиным.

19 августа 2015, 20:14

МВФ еще год не пустит юань в "высшую лигу" валют

Международный валютный фонд принял решение, согласно которому национальная валюта Китая еще год будет вне списка резервных валют.

13 августа 2015, 01:36

Ход юанем

С интересом наблюдаю рыночную истерику на тему «мощной девальвации» юаня Народным банком Китая аж на 3.5% :). Складывается впечатление, что никто не слышал заявлений НБК о том, что они к концу этого года рассчитывают перейти к более рыночному режиму курсообразования. Мало того, судя по заголовкам «Банк Китая девальвировал юань второй раз за два дня», многие не читали и разъяснения НБК… которые четко указывают, что теперь официальный курс определяется по итогам торгов на межбанке в предыдущий день. НБК не девальвирует юань, а отпускает (конечно на поводке) в свободное плавание. Почему курс упал – он и должен падать, когда НБК и ФРС проводят разнонаправленную монетарную политику, а Китай становится экспортером капитала и уже несколько кварталов здесь присутствует мощный отток капитала.Учитывая замедление китайской экономики (а это процесс неизбежный, о чем я много писал) перед китайскими властями стоит основной вопрос как сделать переход более плавным, избежав жесткой посадки. Для этого есть:Госинвестиции и кредиты. Здесь уже давно такой перебор, что продолжать дальше политику последних 7-8 лет практически невозможно. Хотя власти уже просигнализировали о расширении инвестиций в инфраструктуру на 1 трлн юаней, но это в масштабах всей экономики относительно немного. Усердствовать дальше здесь крайне рискованно, да и невозможно долго так поддерживать экономику размером в $11 трлн.Смягчение монетарной политики. Учитывая низкую потребительскую инфляцию (1-2%), дефляцию цен производителей (-5.4%) и падение ресурсных цен, возможностей здесь море. Смягчение уже происходит – с осени прошлого года НБК снизил ставку с 6% до 4.85% и продолжит её снижать. Снижены резервные требования к банкам с 21.5% на максимумах до 18.5%, и они продолжат снижаться. Постепенно НБК начинает предоставлять ликвидность банкам и это ему придется делать все активнее, т.к. замедление темпов роста номинальных доходов и снижение ставок будут негативно влиять на депозитную базу банков, что может крайне негативно сказаться и на кредитах.Ослабление контроля курса юаня. «Отпускает» юань Китай в ситуации, когда риски укрепления юаня крайне низки, а некоторое его ослабление поддержит экспортеров, но не сильно скажется на инфляции в условиях падения импортных цен на ресурсы. Китай сделал курсообразование более свободным, чего так хотели в МВФ и многие представители развитых стран, кстати МВФ первый уже поддержал это решение.Сделал НБК этот шаг тогда, когда самим китайцам этот шаг будет нужен (кто-то сомневался, что будет иначе?), в общем-то они сделали это во многом потому, что риска укрепления юаня сейчас нет по ряду причин:1. Реальный эффективный курс юаня на исторических максимумах и вырос за последний год на 14%.2. НБК и ФРС проводят разнонаправленную монетарную политику, ЦБ Китая перешел к политике стимулирования и будет её продолжать, ФРС же мечтает начать повышение ставок (но пока боится это сделать в связи с унылым состоянием экономики, в том числе и по причине сильного доллара и страхом обвалить рынки). Т.к. шансы на включение юаня в корзину валют МВФ (СДР) низки (практически ясно, что США заблокируют эту инициативу).3. Отчасти по причине расхождения монетарных политик НБК и ФРС, отчасти по причине активной внешней экспансии китайских капиталов, в последние кварталы наблюдается мощный отток капитала из Китая, что даже привело к необходимости расходовать резервы на поддержку курса ($88 млрд за последние 4 квартала и 110 млрд за последние $2 квартала).Как и у еврозоны у Китая рекордное сальдо торгового баланса и $288 млрд в год положительное сальдо текущего счета, но отток капитала (~$376 млрд за последние 4 квартала) все это перекрывает. У еврозоны тоже рекордный за все время её существования торговый баланс и текущий счет … а курс евро за последний год упал на 20% на волне бегства капиталов :). Почему кто-то решил, что юань должен расти? Китай становится одним из основных экспортеров капитала, а это означает отток капитала и давление не курс. Для самого Китая в этом процессе очень желательно, чтобы этот отток капитала сопровождался существенным ростом использования юаня (расчеты, фондирование, кредитование и т.п., которые бы «связывали» эмиссию юаня).Риск для Китая – это потерять доверие внутренних инвесторов и резидентов (не привыкших к волатильным колебаниям своей валюты), у которых на счетах в банках более 130 трлн юаней (>$20 трлн), вывод части которых из юаня может сильно урезать даже огромные китайские резервы и подорвать кредитование, обвалив финсистему и экономику. Именно потому НБК не может позволить себе существенной девальвации (более 5-10%) и будет стремиться не допускать сильного падения курса, чрезмерной волатильности и потери доверия (интервенциями и административными мерами).В последние дни на рынке курсируют мнения в стиле "девальвация юаня снизит спрос на ресурсы" - это бред, потому как цены на ресурсы рухнули на 30-60%, а снижение юаня вряд ли пока превысит 10% (большее падение может привести к повышенным рискам и сильному давлению со стороны США, ЕС и пр.). Снижение спроса на ресурсы может быть если экономика Китая пойдет на жесткую посадку, а именно этого пытается не допустить НБК своими действми.P.S.: Будет интересно посмотреть реакцию Минфина США и ФРС на китайские движения, совсем недавно они пеняли на недооцененность юаня…P.P.S.: Истерика в оффшорном юане (CNH) – это результат ошибочных ожиданий многих западных фондов относительно перспектив юаня после перехода к рыночному курсообразованию… многие набирали инвестиции в юанях с мечтами о его росте (отчасти по причине вечного нудения Минфина США о недооцененности юаня).

11 августа 2015, 11:54

Китай девальвировал юань // Решение ЦБ КНР последовало за отказом МВФ признать китайскую валюту резервной

Народный банк Китая сегодня объявил о девальвации национальной валюты почти на 2%. В результате юань достиг низшей за почти три года отметки по отношению к доллару. Эксперты полагают, что решение о девальвации национальной валюты было принято с учетом негативных показателей: сокращения экспорта, замедления темпов роста экономики, а также после того, как всякие надежды на официальное придание юаню статуса резервной валюты были разрушены.

11 августа 2015, 09:06

Девальвация юаня: Китай вступил в валютную войну

Ситуация в экономике и внешние факторы просто не оставляют властям Китая иного выбора, кроме как присоединиться к мировым валютным войнам. И Пекин, судя по всему, станет очень активным игроком.

24 июля 2015, 12:18

Китай расширит торговый диапазон юаня к доллару

Китайские власти намерены расширить торговый диапазон юаня к доллару США, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на заявление Госсовета КНР. В нем отмечается, что гибкость курса юаня будет увеличена, однако не уточняется, когда и насколько будет расширен торговый коридор. В целом обменный курс юаня будет удерживаться на стабильном уровне. В настоящее время рыночный курс юаня может отклоняться от официального справочного...

17 июля 2015, 13:47

Россия и Китай взяли серьёзный курс на дедолларизацию экономики

Россия готовится сделать ещё один серьёзный шаг к освобождению рубля от долларовой системы. Министерство финансов РФ недавно сделало сообщение о намерении брать государственные займы в китайских юанях. Это — лучший способ избавиться от зависимости и шантажа со стороны Казначейства США, финансирующего терроризм, и в то же время укрепить связи с Китаем. Это и есть самый страшный геополитический кошмар Вашингтона.

27 мая 2015, 17:03

Программа "Геоэкономика" от 27 мая 2015 года

Программа "Геоэкономика" от 27 мая 2015 года Успехи китайской экономики последних лет отразились на курсе национальной валюты. С марта 2010 года юань подорожал на 33% к основным мировым валютам. А в 2014-м он стал пятым по популярности в операциях международной торговли. Будьте в курсе самых актуальных новостей! Подписывайтесь на офиц. канал Россия24: http://bit.ly/subscribeRussia24TV Вести недели с Д.Киселёвым - http://bit.ly/VestiNedeli2015 Вести в субботу - http://bit.ly/VestiSubbota2015 Большие вести в 20:00 - http://bit.ly/Vesti20-00-2015 Воскресный вечер с В.Соловьёвым - http://bit.ly/VoskresnyVecher Специальный корреспондент - http://bit.ly/SpecKor Последние новости - http://bit.ly/LastNews1 АвтоВести - http://bit.ly/AvtoVesti Интервью - http://bit.ly/InterviewPL Реплика - http://bit.ly/Replika2015 Авторские передачи Н.Михалкова - http://bit.ly/Besogon Россия и мир в цифрах - http://bit.ly/Grafiki Hi-Tech - http://bit.ly/Hi-TecH Вести.net - http://bit.ly/Vesti-net Наука - http://bit.ly/NaukaNovosti Документальные фильмы - http://bit.ly/DocumentalFilms Познавательные фильмы - http://bit.ly/EducationalFilm Программа "Геоэкономика" от 27 мая 2015 года https://youtu.be/sSS88I7BZJE

24 мая 2015, 03:53

В Китае создали Золотой фонд Шелкового пути, масштабы которого могут достичь 100 млрд юаней

Сиань, 23 мая /Синьхуа/ -- В пятницу в китайском городе Сиане открылись сразу две структуры, связанные с реализацией концепции "пояса и пути": Общество стимулирования операций с золотом и Золотой фонд Шелкового пути. Эксперты отмечают, что фонд поможет странам, вовлеченным в инициативы новых Шелковых путей, интегрировать свои ресурсы золота в общее пространство и укрепить сотрудничество на рынках этого драгоценного металла. Идею создания Золотого фонда предложила Шанхайская биржа золота, а учредителями стали крупные китайские предприятия -- Шаньдунская и Шэньсийская корпорации золота. Фонд планирует открыть несколько дочерних фондов, в том числе торгуемый на бирже фонд, фонд поглощения и слияния ресурсов золота, инвестиционный фонд. Планируется, что новая структура станет наиболее крупным в стране фондом, работающим с золотом. При общем ожидаемом масштабе примерно в 100 млрд юаней, фонд проведет три эмиссии, первая из которых будет на 5 млрд юаней, вторая -- на 30 млрд юаней. Многие азиатские страны, расположенные на новых Шелковых путях, обладают большими запасами золота и могут быть крупными потребителями золота. Операции с золотом могут стать важной составляющей торгового взаимодействия Китая с другими странами. Синьхуа Золотой банк. Ни больше ни меньше... А ещё напомню, что в начале мая подписали о сотрудничестве Полюс Золота и China National Gold Group Corporation...  Сиань, 23 мая /Синьхуа/ -- В пятницу в китайском городе Сиане открылись сразу две структуры, связанные с реализацией концепции "пояса и пути": Общество стимулирования операций с золотом и Золотой фонд Шелкового пути. Эксперты отмечают, что фонд поможет странам, вовлеченным в инициативы новых Шелковых путей, интегрировать свои ресурсы золота в общее пространство и укрепить сотрудничество на рынках этого драгоценного металла. Идею создания Золотого фонда предложила Шанхайская биржа золота, а учредителями стали крупные китайские предприятия -- Шаньдунская и Шэньсийская корпорации золота. Фонд планирует открыть несколько дочерних фондов, в том числе торгуемый на бирже фонд, фонд поглощения и слияния ресурсов золота, инвестиционный фонд. Планируется, что новая структура станет наиболее крупным в стране фондом, работающим с золотом. При общем ожидаемом масштабе примерно в 100 млрд юаней, фонд проведет три эмиссии, первая из которых будет на 5 млрд юаней, вторая -- на 30 млрд юаней. Многие азиатские страны, расположенные на новых Шелковых путях, обладают большими запасами золота и могут быть крупными потребителями золота. Операции с золотом могут стать важной составляющей торгового взаимодействия Китая с другими странами. Синьхуа Золотой банк. Ни больше ни меньше... А ещё напомню, что в начале мая подписали о сотрудничестве Полюс Золота и China National Gold Group Corporation...

18 мая 2015, 10:48

Как Китай окутал мир своп-линиями

На протяжении длительного времени мировая финансовая система периодически сталкивается с нехваткой долларового финансирования, и этим достаточно активно в посткризисный период пользуется Китай.

08 мая 2015, 17:33

Китайско-российские соглашения

Крупнейший госбанк РФ Сбербанк подписал соглашение об открытии кредитной линии на 6 миллиардов юаней с Государственным банком развития Китая.