Заказы на товары длительного пользования
02 апреля, 16:11

Preview Of The Busy Week Ahead: Payrolls, Trade, And Powell

It's a busy week for economic data, with Friday's payrolls average hourly earnings report on Friday taking the macroeconomic spotlight, in addition to ISM Mfg and Services reports, Trade data, construction spending and March auto sales data earlier in the week.  The minutes of the March FOMC meeting will be released on Wednesday. In addition, there are several scheduled speaking engagements by Fed officials this week, including a speech by Chairman Powell on Friday. Wall Street consensus expects nonfarm payrolls to increase by 195k in March, a deceleration from the better-than-expected 313k in February. BofA notes that while the inclement weather in March may not have lowered the trend in job growth, it likely lowered working hours, thereby boosting wage growth to 0.3% mom (2.8% yoy). We wonder if markets will fall for the same ruse as in February, when an identical accounting glitch sparked fears of surging inflation and unleashed the February "volocaust." As Barclays reminds us, the February Employment report was released on March 9, five weeks after the January Employment report was released on February 2. "This may have accounted for some of the outsized performance in February, whereas the march employment report is released only four weeks after the February report." In addition, Barclays thinks concerns about anti-trade policies and regulatory concerns in the tech sector may subdue hiring relative to February. The manufacturing and non-manufacturing ISM indices will also be released; consensus expects a print of 60 for mfg and 59 for non-mfg, consistent with continued growth. The risk is sharply to the downside in the aftermath of recent trade tensions. In light of the recently launched trade war, the February Trade balance reported on Thursday will be especially closely watched for any sharp deterioration in the US trade deficit. Here is Goldman's take on key US events in the coming week: The key economic releases this week are ISM manufacturing on Monday, ISM non-manufacturing on Wednesday, and the employment report on Friday. The minutes of the March FOMC meeting will be released on Wednesday. In addition, there are several scheduled speaking engagements by Fed officials this week, including a speech by Chairman Powell on Friday. Monday, April 2 09:45 AM Markit Flash US manufacturing PMI, March final (consensus 55.7, last 55.7) 10:00 AM ISM manufacturing, March (GS 59.0, consensus 60.0, last 60.8): We estimate the ISM manufacturing index fell 1.8pt to 59.0 in the March report. Regional manufacturing surveys deteriorated on net in March, and much of the weakness was pronounced in mid-to-late month surveys. Our manufacturing survey tracker—which is scaled to the ISM index—declined 1.6pt to 58.4. 10:00 AM Construction spending, February (GS +0.6%, consensus +0.4%, last flat): We estimate construction spending increased 0.6% in February, following an unchanged reading in January that reflected firmer public nonresidential and private residential construction primarily offset by weaker private nonresidential and public residential construction. 06:00 PM Minneapolis Fed President Kashkari (FOMC non-voter) speaks: Minneapolis Fed President Neel Kashkari will hold a town hall on monetary policy and the economy with university students in Duluth, Minnesota. Audience Q&A is expected. Tuesday, April 3 09:30 AM Minneapolis Fed President Kashkari (FOMC non-voter) speaks:  Minneapolis Fed President Neel Kashkari will take part in a moderated Q&A session at the Regional Economic Indicators Forum in Duluth, Minnesota. Audience Q&A is expected. 04:00 PM Total vehicle sales, March (GS 16.6mn, consensus 16.9mn, last 17.0mn): Domestic vehicle sales, March (GS 12.8mn, consensus 13.1mn, last 12.9mn) Wednesday, April 4 08:15 AM ADP employment report, March (GS +215k, consensus +205k, last +235k); We estimate a 215k increase in ADP payroll employment in March, reflecting stronger headline payrolls growth in February and lower jobless claims, two inputs utilized in the ADP model. While we believe the ADP employment report holds limited value for forecasting the BLS’s nonfarm payrolls report, we find that large ADP surprises vs. consensus forecasts are directionally correlated with nonfarm payroll surprises. 09:45 AM Markit Flash US services PMI, March final (last 52.9) 09:45 AM St. Louis Fed President Bullard (FOMC non-voter) speaks: St. Louis Federal Reserve President James Bullard will give a speech at an event jointly hosted by the Arkansas Bankers Association and the Arkansas State Bank Department in Little Rock. Audience Q&A is expected. 10:00 AM Factory orders, February (GS +1.7%, consensus +1.7%, last -1.4%); Durable goods orders, February final (last +3.1%); Durable goods orders ex-transportation, February final (last +1.2%); Core capital goods orders, February final (last +1.8%); Core capital goods shipments, February final (last +1.4%): We estimate factory orders rose 1.7% in February following a 1.4% decrease in January. Core measures for durable goods were fairly strong in February, with gains in both core capital goods orders and core capital goods shipments. 10:00 AM ISM non-manufacturing, March (GS 58.0, consensus 59.0, last 59.5): We expect the ISM non-manufacturing survey to decrease 1.5pt to 58.0 in the March report. Regional non-manufacturing surveys all moved lower in March, led by declines in the New York Fed and Dallas Fed surveys. Overall, our nonmanufacturing survey tracker fell by 1.2pt to 57.1 in March. 11:00 AM Cleveland Fed President Mester (FOMC voter) speaks: Cleveland Fed President Loretta Mester will give a speech on diversity in economics at the Central State University’s Leaders, Executives, Entrepreneurs and Directors (LEED) Program, in Wilberforce, Ohio. Audience Q&A is expected. 02:00 PM FOMC minutes from the March 20-21 meeting: The FOMC raised the funds rate target range by 25bp at its March meeting and published a mixed but generally upbeat post-meeting statement. In the Summary of Economic Projections (SEP), the median dots continued to show three hikes in 2018 but now show 8 cumulative hikes in 2018-2020. In the minutes, we will look for an update of the Committee’s inflation outlook and views about the importance of the modest core inflation overshoot now projected in the SEP. Investors may also pay close attention to any discussion of potential changes to the post-meeting press conference format—in particular a possible increase in their frequency (though we agree with Chairman Powell that any such change would not have near-term policy implications).  Thursday, April 5 08:30 AM Initial jobless claims, week ended March 31 (GS 220k, last 215k); Continuing jobless claims, week ended March 24 (consensus 1,870k, last 1,871k); we estimate initial jobless claims moved up 5k in the week ending March 31 after claims fell to a new 49-year low. We note that the level of claims looks somewhat depressed and we see scope for a rebound. Continuing claims – the number of persons receiving benefits through standard programs – rebounded from very low levels in the prior week. 08:30 AM Trade balance, February (GS -$56.7bn, consensus -$56.5bn, last -$56.6bn): We estimate the trade deficit increased further in February. The Advance Economic Indicators report showed an unexpected increase in the goods trade deficit, likely reflecting the later than usual timing of Chinese New Year that also appeared to boost West Coast inbound container traffic in the month. Friday, April 6 8:30 AM Nonfarm payroll employment, March (GS +200k, consensus +189k, last +313k); Private payroll employment, March (GS +200k, consensus +195k, last +287k); Average hourly earnings (mom), March (GS +0.3%, consensus +0.3%, last +0.15%); Average hourly earnings (yoy), March (GS +2.7%, consensus +2.7%, last +2.6%); Unemployment rate, March (GS 4.0%, consensus 4.0%, last 4.1%): We estimate nonfarm payrolls increased 200k in March following a 313k gain in February. Our forecast reflects strong labor market fundamentals partially offset by a sizeable drag from weather, as snowfall was above-average in the first half of March. If realized, our forecast would represent a significant acceleration in underlying job growth from the 180k trend in the second half of 2017. We estimate the unemployment rate declined by one tenth to 4.0% (from 4.14% previously), as continuing claims resumed their downtrend between the survey reference periods. Additionally, surges in labor force participation as large as that seen last month (+0.3pp) are typically associated with a subsequent decline in the jobless rate. Finally, we expect average hourly earnings to increase 0.3% month over month and 2.7% year over year, reflecting somewhat favorable calendar effects. 01:30 PM Fed Chairman Powell (FOMC voter) speaks: Federal Reserve Chairman Powell will give a speech on the economic outlook at an event hosted by the Economic Club of Chicago. Questions from a moderator are expected. 03:00 PM Consumer credit, February (consensus +$15.0bn, last +$13.9bn) Source: BofA, DB, GS  

30 марта, 02:10

U.S. Weekly FundFlows Insight Report: Politics, Trade Wars, and Facebook, Oh My: Equity Funds Hand Back $14.4 Billion for the Week

For the third week in a row investors were net redeemers of fund assets (including those of conventional funds and ETFs), withdrawing $11.9 billion. While fund investors were net redeemers

29 марта, 16:20

Bull Run to Continue in Q2: 5 Top-Ranked Growth Picks

Strong economic fundamentals of the United States suggest that the recent volatility may be transitory and that markets will continue their uptrend.

28 марта, 04:09

No. 942-B: Industrial Production Benchmarking, February New Orders, Freight Index, Home Sales

(SGS Subscription required) • Accompanying Graphs Show Basic Nature of Upside Biases Regularly Built into Official Economic Reporting • Industrial Production of Recent Years Revised Meaningfully Lower, Dominated by Much-Weaker Manufacturing, Including Weaker Auto Production • Production Now Shows a Formal Double-Dip Recession, from a December 2007 Peak and a Brief, Oil-Production-Driven Expansion to a Now, Non-Recovered November 2014 Peak • Manufacturing Now Is Shy by 5.5% (-5.5%) of Its Never-Recovered December 2007 Peak, Still Holding in a Record 122 Months of Non-Expansion • Pending Negative Benchmarkings Implied for Retail Sales, New Orders for Durable Goods and the Gross Domestic Product • Signals Continued for First-Quarter 2018 GDP Contraction, as the Fourth-Quarter 2017 Disaster-Recovery Boom Turns to Bust • Real Durable Goods Orders and New- and Existing-Home Sales All Showed Unfolding First-Quarter Contractions, versus Fourth-Quarter Booms, Despite Monthly Gains in February • Real New Orders Activity and New- and Existing-Home Sales All Remained Well Shy of Recovering Their Pre-2007 Recession Peaks • February 2018 Freight Index Hit a Post-2007 Recession High, Still Shy by 11.2% (-11.2%) of Recovering its Pre-2007 Recession Peak

27 марта, 15:47

The Zacks Analyst Blog Highlights: CRA International, Interpublic Group of Companies, ManpowerGroup and Robert Half International

The Zacks Analyst Blog Highlights: CRA International, Interpublic Group of Companies, ManpowerGroup and Robert Half International

26 марта, 17:19

Have Trade War Fears Subsided?

Have Trade War Fears Subsided?

26 марта, 17:07

Trade War Fever Cools, Q1 Ends This Week

Following last week's fears of a trade war with China, cooler heads appear to be prevailing in today's pre-market.

26 марта, 15:16

4 Stocks to Benefit From Higher U.S. Durable Goods Order

As the United States locks horns with China in a murky trade war, investors expect that a healthy rebound in capital goods order would help in stabilizing the economy.

26 марта, 15:11

Durable Goods Orders Bounce Back in February: 5 Top Picks

Positive durable goods orders data came as a huge relief following the retail sales decline in February which roused fears of an impending recession.

26 марта, 13:45

S&P Futures Soar, Global Stocks Rebound As Trade War "Perfect Storm" Fears Fade

It seems that "Black Monday" has been averted, with global risk sentiment making a full reversal to start the week, and the precipitous selloff from Thursday and (Black) Friday turning into a furious rally on Monday, starting in Asian markets and proceeding to Europe and US stock futures, which are up 1.4%, and back over the key 2,610 support level. In other words, once again the 200DMA at 2,585 has proven a key support for the S&P500. “It was the week when one bad thing led to another, it was a perfect storm,” said Jim Paulsen, chief investment strategist at Leuthold Weeden Capital Management. “You took the starch out of the FANGs, you saw banks, industrials, discretionary companies reacting to negative news. What investors are not pricing in is a potential impact on companies’ profit margins." On Monday, the perfect storm had faded, although it remained to be seen if this was just the eye of the hurricane. What prompted the surge: the most commonly cited reason is that jitters over brewing trade tensions between the U.S. and China have again eased, after Treasury Secretary Steven Mnuchin told Fox News that he’s "cautiously hopeful" the U.S. can reach a trade  deal with China that will avert the need for Trump to impose up to $60BN in tariffs on China - of course, what else would he say? There was also renewed optimism that the United States and China are set to begin negotiations on trade, following reports in both the FT and WSJ, further easing fears about a trade war between the world’s two largest economies. MSCI’s world equity index turned positive on the day, having earlier hit its lowest level since February 9, after a Wall Street Journal report that Treasury Secretary Mnuchin was considering a visit to Beijing to begin negotiations. “I don’t think that long-term the tariffs will continue to be enforced,” Scot Lance, managing director at California-based Titus Wealth Management, said by phone. “They’ll pull them off the table at some point, I just don’t know if that will be a week, a month, a quarter? Could it last a whole year? I don’t necessarily think it’ll last for a long time.” All of the uncertainty has kept the once-reliable dip buyers on the sidelines this time. Consider: as Bloomberg notes, the S&P 500 has closed lower than the midpoint of its daily range for 10 straight days, the longest stretch since at least 1982. That suggests traders are finding reasons to dump shares in the afternoon rather than buy dips. That sentiment may have reversed this morning, however: "It appears that the market is not expecting a full-blown trade war, and a currency war for competitive advantage is not a likely option at this moment," said Mizuho's Ken Cheung, who will clearly retract and say the opposite should futures reverse their gain and slump. "Risk sentiment, as being reflected by Asian equities, and further responses from the Chinese authorities to the trade war will drive the market." Also overnight, as we reported previously, the U.S. and South Korea reached an agreement on revising their trade deal, with South Korea avoiding steel tariff, which was also to be expected, as the target of Trump's trade war - it has become especially obvious by now - is not Europe, and not all of Asia, but simply China. As a result, S&P futures are sharply higher in early trade, and the S&P trying to undo all of its 2.1% losses from Friday, although it may have a harder time to offset last week's 6% loss, which was the biggest weekly drop since early 2016. European shares headed for their first gain in four days as investors assess the latest developments in a trade conflict between the world’s two largest economies.  European bourses are higher across the board (Eurostoxx +0.4%) with the exception of the FTSE MIB (-0.3%), shrugging off Friday's negative sentiment. Sectors are making broad gains, healthcare is outperforming after a positive drug update from Roche (+1.6%) and energy is underpinned despite slightly softer oil prices. Asian markets also stabilized, with the ASX 200 down -0.5% led lower by its largest-weighted financials sector after the harsher losses seen in its US counterparts, while the Nikkei 225 fell to a near 6-month low, before staging a late rally back into positive territory, closing 0.6% higher after dropping -1.3%. Elsewhere, Shanghai the Shanghai Composite dropped -0.6%, weighed by trade tensions and rising Chinese money market rates (HKD 12-month HIBOR at 9-year high), while the KOSPI (+0.8%) bucked the trend after news that US and South Korea agreed in principal to a revised FTA and with South Korea to be exempted from US tariffs. In macro and FX, the risk on sentiment sent the yen sliding from a 16-month high as calm returned, if only for the time being, to world markets amid signs U.S.-China trade frictions may be easing.  The USD/JPY rose 0.3% to 105.10 after earlier falling to 104.56, lowest since November 2016.  "Risk aversion seems to have come a full circle with the first reaction to U.S.-China trade tensions last week, and it may be difficult to buy up the yen further without additional negative factors,” said Koji Fukaya, CEO at FPG Securities. On the other side, Daisuke Karakama, chief market economist at Mizuho Bank in Tokyo said that “markets are now in the phase of waiting for Nikkei stock average to fall below 20,000 and USD/JPY to drop towards 100, so it’s meaningless to give specific projections before those levels." Meanwhile, bond markets this week will see another deluge of issuance, and bond traders will be tested this week as the Treasury will auction about $294 billion of bills and notes, the largest slate of supply ever. China last week did not rule out scaling back its purchases of U.S. debt as part of its response to proposed tariffs. The 10-year yield held near 2.84%. Concerns over the formation of a new anti-establishment government in Italy weighed on Southern European debt on Monday, though this was counterbalanced to an extent by a ratings upgrade for Spain late on Friday. Italian bonds underperformed, with 10-year yields rising as much as 4.5 basis points in early trade, on further signs the anti-establishment 5-Star Movement and the anti-migrant League might explore an alliance to form a government. But the euro was still on a positive trajectory, hitting a 10-day high of $1.2393 at one stage. In commodities, international Brent crude futures opened above $70 per barrel for the first time since January but the gains could not be sustained as the ongoing trade disputes weighed on global markets. Spot gold had hit five-week highs early but turned negative as the session wore on and was marginally lower on the day at $1,345. In M&A, Smurfit Kappa rejected International Paper’s revised takeover bid, while the U.K.’s JD Sports Fashion agreed to buy Finish Line in a $558 million deal. Red Hat and Paychex are among companies reporting earnings today. Bulletin Headline Summary from RanSquawk European bourses shrug off trade concerns with China looking to step up efforts in trade negotiations with the US A softer USD has seen EUR/USD and GBP/USD reclaim 1.2400 and 1.4200 to the upside respectively Looking ahead, highlights include ECB’s Weidmann, Fed’s Dudley and Mester Market Snapshot S&P 500 futures up 1.35% to 2,632.50 MSCI Asia Pac up 0.4% to 172.60 MSCI Asia Pac ex Japan up 0.5% to 567.49 Nikkei up 0.7% to 20,766.10 Topix up 0.4% to 1,671.32 Hang Seng Index up 0.8% to 30,548.77 Shanghai Composite down 0.6% to 3,133.72 Sensex up 1% to 32,924.47 Australia S&P/ASX 200 down 0.5% to 5,790.47 Kospi up 0.8% to 2,437.08 STOXX Europe 600 up 0.4% to 367.17 German 10Y yield rose 0.9 bps to 0.536% Euro up 0.3% to $1.2388 Italian 10Y yield fell 0.9 bps to 1.622% Spanish 10Y yield fell 1.0 bps to 1.259% Brent Futures down 0.2% to $70.30/bbl Gold spot little changed at $1,347.94 U.S. Dollar Index down 0.2% to 89.28 Top Overnight News China and the U.S. are said to quietly have started negotiating to improve U.S. access to Chinese markets, the WSJ reported, with talks being led by Chinese President Xi Jinping’s top economic aide, Liu He, U.S. Treasury Secretary Steven Mnuchin, and U.S. trade representative Robert Lighthizer Mnuchin says he is ‘hopeful’ that a truce can be reached with China on trade; WSJ reports that China and U.S. quietly started negotiating to improve U.S. access to Chinese markets, according to sources China is conducting research on second and third lists of U.S. imports subject to the tariffs, China Daily reports; likely to cover airplanes, computer chips and tourism industry SF Fed’s Williams is the leading candidate to become next president of the Federal Reserve Bank of New York, WSJ reports, citing sources Italy’s Northern League leader Salvini says that he’s ready to start govt. talks with everyone including Five Star Trump is preparing to expel dozens of Russian diplomats from the U.S. in response to the nerve-agent poisoning of a former Russian spy in the U.K; likely to be announced today according to people familiar Guo Shuqing, a high-profile banking regulator and ally of Jinping in cleaning up the financial system, is said to have been appointed as Communist Party secretary of the People’s Bank of China China launched its first ever crude-futures contract as the world’s biggest oil buyer seeks to wield greater power over pricing and challenge benchmarks in the U.S. and Europe New Zealand’s central bank agreed to target maximum employment alongside price stability in anticipation of a dual mandate being enshrined in law later this year League leader Matteo Salvini said he would start talks with Luigi Di Maio of the anti-establishment Five Star Movement and other party leaders on forming Italy’s next government, with pension reform, tax cuts and curbs on immigration as his priorities U.S. President Donald Trump is poised to take his most aggressive actions yet against Russia on Monday, when he’s likely to announce the expulsion of dozens of diplomats in response to the nerve-gas attack on a former Russian spy living in the U.K. Asian stocks began the week mostly negative as trade concerns remained at the forefront of market focus and following last week’s losses on Wall St where stocks posted their worst weekly performance in over 2 years and the DJIA slipped into correction territory. ASX 200 (-0.5%) was negative with the index led lower by its largest-weighted financials sector after the harsher losses seen in its US counterparts, while Nikkei 225 (+0.6%) fell to a near 6-month low, before staging a late rally back into positive territory. Elsewhere, Shanghai Comp. (-0.6%) was weighed by trade tensions and rising Chinese money market rates (HKD 12-month HIBOR at 9-year high), while KOSPI (+0.8%) bucked the trend after news that US and South Korea agreed in principal to a revised FTA and with South Korea to be exempted from US tariffs. Finally, 10yr JGBs were subdued as prices failed to benefit from a risk-averse tone with demand dampened amid a lack of Rinban announcement by the BoJ, while a tier-1 US firm was said to be cautious on 2yr JGBs amid expectations for an increase in auction supply.  Top Asian News The Builder of One of the World’s Largest Airports Revives IPO TPG Said to Near Deal for $1.2 Billion Indian Hospital Chain In Xi’s China Even the Central Bank Has a Party Boss at the Helm Thailand’s Red Bull Rival Slumps From Top to Bottom of World European equities are higher across the board (Eurostoxx +0.3%) with the exception of the FTSE MIB (-0.3%), shrugging off the negative sentiment on Wall Street and Asia dictated by looming trade disputes between China and the US. Sectors are making broad gains, healthcare is outperforming after a positive drug update from Roche (+1.6%) and energy is underpinned despite slightly softer oil prices. In terms of individual movers, Fresnillo (+5.5%) is the outperformer in the FTSE100 after an upgrade from Goldman Sachs whereas Smurfit Kappa (-4.3%) is the laggard following its refusal of the takeover offer from International Paper. Top European News Catalan Separatists Face Reality Check After Puigdemont Detained Givaudan Taps Organic Food Trend With $1.6 Billion Naturex Deal Murray & Roberts Jumps by Record on Unsolicited Takeover Bid In FX, Nzd/Usd nudging back up towards the 0.7300 level on a surprise NZ trade surplus and broader uptick in risk sentiment overnight as global trade war fears wane somewhat, with market contacts also reporting some decent buy orders in Nzd/Jpy as Usd/Jpy bounces off new recent lows not far off 104.50 to just over 105.00. Note, however, the headline pair has been capped amidst hefty option expiry interest at the big figure today and on Tuesday (around 2.5 bn in total). Aud/Usd is back above 0.7700 and approaching 0.7750 despite a couple of short trades of the week via crosses (vs Jpy and Cad), while Cable has breached the 1.4200 level on a mixture of hawkish BoE impulses and Brexit transition deal optimism. On that note, contacts also note some stopsales in Eur/Gbp from circa 0.8730 to 0.8723, which is the low of the range up to 0.8743. Nevertheless, Eur/Usd remains firm and has popped above 1.2400 on extended gains from trend-line support (1.2349) and its 30 DMA (1.2337). Usd/Cad looking at bids near and under 1.2850 amidst a broadly soft Greenback as the DXY remains sub-89.500 and trade/protectionism concerns continue to weigh. In commodities, oil futures are modestly lower, albeit remaining in close proximity to recent highs, as price action is centred around China with WTI crude futures failing to hold above USD 66/bbl with demand sapped as the debut of  CNY-denominated oil futures contracts stole the limelight and rose 6% in early trade. In the metals bloc, gold is range-bound at around 5-week highs as a subdued greenback and risk-averse tone kept the safe-haven afloat, while copper weakened alongside losses in Chinese metals prices in which Shanghai Rebar dropped to its lowest since July.   US Event Calendar 8:30am: Chicago Fed Nat Activity Index, est. 0.2, prior 0.1 10:30am: Dallas Fed Manf. Activity, est. 33.5, prior 37.2 12:30pm: Fed’s Dudley Speaks on the Future of Financial Regulation 4:30pm: Fed’s Mester Speaks on Monetary Policy 7:10pm: Fed’s Quarles to Speak in Atlanta DB's Jim Reid concludes the overnight wrap Well that was a week that most won’t forget in a hurry. For anyone that was lucky enough to escape to a desert island last week, switched your phone off and only returned this morning then this is a 125-word summary of what you’ve missed: The seeds for the opening salvo of a trade war appear to have now been sown with President Trump and China trading blows, and it feels like it’s only the start with China signaling a willingness to go toe-to-toe. This transpired in a week in which the Fed showed that it remained committed to staying on a gradual rate hike course, concerns that global growth could be starting to roll over following the latest flash PMIs, the centre of the bull market – the tech sector – roiled by data leakage accusations at the hands of Facebook, and finally the White House revolving door continuing with the appointment of John Bolton – a man who had strongly supported an invasion of Iraq - as the national security advisor. That perfect storm of events resulted in some of the worst weeks for risk assets in years. Using the S&P 500 as an example, the index fell -5.95% last week, the biggest weekly decline since January 2016. Every sector closed lower so there was nowhere to hide although tech fell a fairly staggering -7.88%. The broader index is now easily in the red again for the year (-3.19%) and it also means that we have seen three separate 5% dips for the index in the last two months. What perhaps stood out the most about the price action last week was that any buy the dip mentality appeared to just disappear. In fact, that has been the case for the last two weeks with the S&P closing lower than the midpoint of its intraday range every single day. That’s the longest streak since at least 1982. Across other markets, the Nasdaq 100 – which bore the brunt of the Facebook news - fell -7.29% and the most since August 2015. The export heavy Nikkei and DAX fell -4.88% and -4.06% respectively. The Shanghai Comp was down -3.58%. Indeed, it’s now difficult to find a market which is positive YTD, although the FTSE MIB is one which can still just claim that. Meanwhile, it might not have been the volatility spike of early February but the VIX still rose over  9pts last week and closed just below 25 on Friday which is the highest since February 13th. Remember that the VIX average through the whole of 2017 was about 11. Elsewhere, credit certainly wasn’t immune. Moves for CDS indices are complicated by the rolls however CDX IG was still 15bps wider last week and is now at the widest since December 2016, while iTraxx Main and Crossover were 12bps and 41bps wider last week, respectively. Cash European and US  high yield spreads were 21bps and 14bps wider. Given all the above, you might have thought that Treasury yields would be markedly lower. However, 10y yields were just 3bps lower last week having closed at 2.814%, and in fact they have closed with a 2.8% handle for 21 straight days which is fairly remarkable all things considered. Bunds were ‘only’ 4bps lower last week however it’s worth noting that they are now 24bps off their YTD yield highs. Unsurprisingly, the weekend news flow is filled with reaction to last week’s trade war developments. China’s Vice Premier Liu He, following a phone call with US Treasury Secretary Steven Mnuchin, said that “China is prepared and has the ability to defend its national interests”. China has also suggested that it may issue an official complaint to the WTO about Trump’s steel and aluminum tariffs, with China not exempt from the levies. Remember that Trump has  already threatened to remove the US from the WTO. Interestingly, Mnuchin has also been reported as saying that he is hopeful that the US and China can come to an agreement that will “forestall the need to impose the tariff’s that Trump has ordered on at least $50bn of goods” according to Bloomberg. The article quotes an interview Mnuchin had with Fox News, with the Treasury Secretary also quoted as saying that the US will proceed with the tariffs “unless we have an acceptable agreement that the President signs off on”. So perhaps some signs of a softening stance. This morning, the US and South Korea have reached an agreement on the principles of amending their bilateral trade deal, which includes the US permanently exempting South Korea from the steel tariffs. In return, South Korea will set quotas for steel exports to the US and will be more flexible on imposing safety / environment regulations on US made cars. In Asia, the Kospi is up +0.34% while other bourses have pared back steeper losses with the Nikkei (-0.33%), Hang Seng (-0.57%), ASX 200 (-0.45%) and Shanghai Comp. (-1.64%) all down as we type. There’s better news for US equity futures with the S&P 500 currently up +0.55%, while Treasury yields are also up close to 2bps. There’s also been some non-tariff talk over the weekend with the newly appointed PBOC Governor Yi noting that China has three major tasks for the financial system – “i) implement prudent monetary policy, ii) push forward financial reforms and opening up and iii) win the battle against financial risks”. He added that the “opening up of the financial sector must be accompanied by the development of financial regulations” and it will proceed in coordination with reforms in China’s FX rate mechanism and capital account convertibility. Elsewhere, the WSJ has reported John Williams is the front runner to succeed William Dudley as the Head of the NY Fed. So, while it’s hard to see anything other than trade war developments really dominating markets this week, it’s worth noting that we do also have some inflation data due out in the holiday-shortened four days ahead. Specifically, Thursday’s PCE report in the US is scheduled. In terms of what to expect, the consensus is for a +0.2% mom core and deflator reading for February. The former would imply a jump of one-tenth in the annual rate to +1.6% yoy. Our economists also expect a +0.2% core print and they note that the report should take on a little more focus given the recent upgrade in the Fed’s forecast to above 2% core PCE for 2019. As a reminder too, the March data is when we see the wireless services print annualized which should add about 20bps and 10bps to the annual core CPI and PCE prints, respectively. Away from that we also have some flash March CPI data due in Europe this week with Germany on Thursday and France and Italy both reporting on Friday. Other than that, there is a decent flow of Fedspeak this week which if anything could help shape where FOMC participants’ median dots are now. Dudley (neutral) and Mester (hawk) kick things off today, followed by Quarles (neutral) and Bostic (neutral) on Tuesday, Bostic again on Wednesday and then Harker (dove) on Thursday. So expect the market to be looking out for where their rate expectations lie. Quickly recapping Friday, in terms of central bankers speak, the Fed’s Bostic and Kaplan both noted their base case was three rate hikes for this year (i.e. 2 more), but are “open minded and we’ll see how the year unfolds”. Elsewhere, the Fed’s Kashkari noted he supports the recent rate hike because it “represented continuity” at Powell’s first meeting, but added that the data does not support a rate hike at this point. In the UK, BOE’s Vlieghe noted “the current central outlook is….consistent with one or two 25bp rate increase per year over the forecast period”. Datawise, in the US, the February core durable goods orders (+1.2% mom vs. +0.5% expected) and core capital goods orders (+1.8% mom vs. +0.9% expected) were both above consensus. The February new home sales print fell -0.6% mom to 618k (vs. 620k expected) while the final reading for France’s 4Q wages growth was slightly higher at +0.2% qoq (vs. +0.1% expected).

26 марта, 12:32

Macro Briefing: 26 March 2018

Taiwan sends jets to shadow China’s air force drills near island: Reuters US Treasury Secretary looking for ways to lower US-China trade risk: Bloomberg European Union’s competition minister considers breaking up Google: Telegraph World stocks rise on Monday on reports of US-China trade negotiations: Reuters San Francisco Fed chief may be next leader at NY […]

26 марта, 09:48

South Korea gets permanent exemption on Steel Tariffs after Trade Deal with US

The US and South Korea have reached agreement on a Trade deal that comes with the added bonus for South Korea of a permanent exemption from Steel Tariffs imposed by the US. The arrangement is to allow South Korea to export up to 2.68 million tons of steel to the US each year, equivalent to a 30% reduction on the average figure over the last 3 years. This is a positive development showing a willingness on the part of the US to sign trade deals, following on the progress made on NAFTA last week. The Russian Interest Rate Decision was for the rate to be cut to 7.25% against the current 7.50%. The Bank of Russia said that it would continue key rate cuts and will end the shift to neutral stance this year. GDP is expected to be 1.5% to 2.0% from 2018 to 2020. Annual CPI is expected to be between 3% and 4% by year end and 4% in 2019. FOMC Member Bostic is due to speak about the economic outlook at the Knoxville Economics Forum. Comments made were: Further gradual rate hikes over next couple of years ‘appropriate’. He is confident the US is at or near the Fed’s inflation goal. This week’s interest-rate hike made sense and there is a need to move rates toward ‘neutral’. If economy develops as he expects, will likely support more rate hikes this year. Labour markets ‘not yet overheated’, sees upside risks to labour costs. Inflation calm to persist but risks are to the upside. He sees potential for inflation to run somewhat above Fed’s 2% target. US Durable Goods Orders ex Transportation (Feb) was 1.2% v an expected 0.5% from -0.3% previously which was revised up to -0.2%. Durable Goods Orders (Feb) was 3.1% v an expected at 1.5%% v -3.7% previously which was revised up to -3.5%. This data series missed to the downside last time out but it has recovered and exceeded expectations. EURUSD fell on the announcement from 1.23555 to 1.23337. Canadian Consumer Price Index (MoM) (Feb) was 0.6% v an expected 0.5% against 0.7% previously. BOC Consumer Price Index Core (YoY) (Feb) was 1.5% v an expected 1.4% against 1.2% previously. BOC Consumer Price Index Core (MoM) (Feb) was 0.7% v an expected 0.5% v a prior 0.5%. Consumer Price Index (YoY) (Feb) was 2.2% v an expected 2.0% against 1.7% previously. Consumer Price Index – Core (MoM) (Feb) was 0.2% v an expected 0.5% against 0.2% previously which was revised up to 0.3%. Canadian Retail Sales ex Autos (MoM) (Jan) was 0.9% v an expected 0.9% against -1.8% previously which was revised up to -1.7%. Retail Sales (MoM) (Jan) was 0.3% v an expected 1.1% against -0.8% previously which was revised up to -0.7%. Inflation showed an expected rise after a beat last month, with gasoline, autos and mortgages all contributing to the increase. Retail sales were expected to be stronger and have missed for the second month in a row. Autos were …

24 марта, 17:37

Фондовые рынки США стали первыми жертвами торговой войны

В пятницу, 23 марта, основные американские макроэкономические показатели заключались в февральских данных по заказам на товары длительного пользования и объемам продаж нового жилья. Обнародованная статистика в целом выдалась вполне благополучной. Так, по предварительным данным число заказов на товары длительного пользования, являющиеся наиболее затратной частью в структуре потребительских расходов, в феврале выросло на максимальную за 8 последних месяцев величину 3.1% при ожидавшихся 1.6% и после пересмотренного с 3.6% до 3.5% сокращения в январе. В то же время, без учета транспортных средств спрос на "долгоиграющие" товары увеличился на 1.2% при прогнозировавшихся 0.5%. В свою очередь, объем заказов на производственное оборудование для предприятий, не связанных с выпуском оборонной и авиационной продукции, расширился на 1.8% против снижения на 0.4% в январе. Следом были опубликованы данные по продажам новых домов в феврале в объеме 618 тыс.

24 марта, 00:30

Succinct Summation of Week’s Events 3.23.18

Succinct Summations for the week ending March 23rd, 2018 Positives: 1. Existing home sales rose 3% m/o/m to a 5.54m annualized rate; 2. Durable goods orders rose 3.1% m/o/m, well over 1.7% expected increase. Core capital goods rose 1.8%, above the 0.7% expected increase. 3. Index of Leading Economic indicators rose 0.6%, above 0.3% consensus.… Read More The post Succinct Summation of Week’s Events 3.23.18 appeared first on The Big Picture.

23 марта, 23:00

Обзор валютного рынка за неделю

По итогам недели почти все основные валюты продемонстрировали повышение. Наибольший прирост по отношению к доллару США показал канадский доллар (+1,75%). Меньшее повышение зафиксировали британский фунт (+1,45%), японская иена (+1,22%), евро (+0,65%), швейцарский франк (+0,64%), и новозеландский доллар (+0,40%). Снижение показал только австралийский доллар (-0,04%). Доллар США торговался разнонаправлено против евро. В понедельник евро существенно укрепился, обновив пятничный максимум. Катализаторами роста пары EUR/USD были повсеместное ослабление американской валюты, сообщения агентства Reuters по поводу перспектив денежно-кредитной политики ЕЦБ, а также новости о том, что Великобритания и ЕС достигли соглашения по переходному периоду по Брекзиту, несмотря на нерешенный вопрос с ирландской границей. Reuters сообщило, что теперь даже "голуби" в Совете Управляющих ЕЦБ согласны с необходимостью завершить программу количественного смягчения (QE) в этом году и переключиться на обсуждение перспектив ужесточения денежно-кредитной политики. Reuters заявило, что руководство ЕЦБ в целом устраивает, что рынки учитывают в ценообразовании первое повышение ставки во 2-м квартале 2019 года, при этом "голуби" опасаются, что ЦБ может стать причиной завышенных ожиданий по ставке. Между тем, постепенно фокус внимания инвесторов смещался на заседание ФРС, которое является расширенным, то есть оно будет сопровождаться обновлением экономических прогнозов, а также пресс-конференцией главы ФРС. Во вторник доллар значительно вырос, отыграв все позиции, утраченные накануне, и обновив максимум 2 марта. Драйверами падения пары EUR/USD были разочаровывающие данные по Германии и еврозоне, а также повсеместное укрепление американской валюты на фоне роста доходности облигаций США и коррекции позиции в преддверии оглашения итогов заседания ФРС. Результаты опроса от института ZEW указали, что экономическое доверие в Германии в марте резко ухудшилось. Индекс настроений в деловой среде от института ZEW упал до 5,1 в марте с 17,8 в феврале. Это был самый низкий показатель с сентября 2016 года и значительно ниже ожидаемого уровня 13,1. Индекс текущих условий в марте составил 90,7 против 92,3 в предыдущем месяце. «Озабоченность в связи с глобальной торговой войной, инициируемой США, сделала экспертов более осторожными в своих прогнозах», - сказал президент ZEW Ахим Вамбах. Индекс экономической уверенности в еврозоне значительно снизился - на 15,9 пункта, до 13,4 пункта в марте. Индекс нынешней ситуации упал на 1,5 пункта до 56,2 в марте. В среду доллар существенно подешевел, отреагировав на детали сопроводительного заявления и обновленные экономические прогнозы ФРС. ФРС приняла решение повысить процентные ставки на 0,25%, до 1,75%, и сигнализировала о еще двух повышениях ставки в этом году, что разочаровало некоторых инвесторов, которые надеялись на еще три увеличения ставки. В ЦБ несколько повысили прогноз по долгосрочному уровню ставок, до диапазона 2,75%-3,0%. Между тем, прогнозы ФРС по ВВП и занятости указывают на то, что ЦБ все еще ожидает сильного роста экономики, хотя прогнозы по инфляции почти не изменились (теперь в ФРС прогнозируют темпы годовой инфляции на уровне в 2,1% в следующем году против 2% в предыдущем прогнозе). В четверг доллар значительно вырос, восстановив более половины позиций, утраченных накануне в ответ на результаты заседания ФРС. Катализаторами падения пары EUR/USD были новая волна укрепления американской валюты , а также слабые данные по деловой активности в частном секторе еврозоны, Германии и Франции, и немецкий отчет по деловому климату от института Ifo. Частный сектор еврозоны в марте расширился самым слабым темпом в течение более чем одного года, свидетельствуют предварительные данные IHS Markit. Композитный индекс PMI упал до 55,3 в марте с 57,1 в феврале. Индекс показал самый слабый рост активности в частном секторе с января 2017 года. Ожидалось, что индекс уменьшится до 56,8. Тем не менее, оценка выше 50 указывает на расширение. Индекс PMI в секторе услуг снизился до 5-месячного минимума, и составил 55,0 против 56,2 в феврале. Ожидаемый результат составил 56,0. Индекс PMI в промышленном секторе упал до 56,6 c 58,6 в феврале. Это было самым низким уровнем за 8 месяцев, а также ниже прогноза 58,1. Между тем, немецкая уверенность в бизнесе ухудшилась второй месяц подряд, но осталась в целом на высоком уровне, показал опрос института Ifo, предполагая, что крупнейшая экономика Европы продолжит свой уверенный подъем в ближайшие месяцы. Ifo сообщил, что индекс делового климата упал до 114,7 с 115,4 в феврале. Индекс достиг 11-месячного минимума и был чуть ниже ожиданий аналитиков (114,8). Индекс текущих условий снизился в марте до 125,9, что было выше ожидаемого уровня 125,7. Аналогичным образом, индекс ожиданий в марте составил 104,4, что соответствует ожиданиям. В пятницу евро значительно укрепился, восстановив все позиции, утраченные накануне. Катализатором роста пары EUR/USD было повсеместное ослабление американской валюты, которое наблюдалось несмотря на публикацию сильных данных по заказам на товары длительного пользования, и отчет по продажам новостроек, который почти совпал с прогнозом экспертов. Министерство торговли США сообщило, что новые заказы на базовые капитальные товары в США выросли более, чем ожидалось в феврале, после двух прямых ежемесячных снижений, и поставки подскочили, что может смягчить ожидания резкого замедления деловых расходов на оборудование в первом квартале. Данные показали, что заказы на необоронные капитальные товары, за исключением самолетов, внимательно отслеживаемые в качестве датчика планов деловых расходов, в прошлом месяце выросли на 1,8 процента. Это был самый большой прирост за пять месяцев и последовал за пересмотренным с понижением падениям на 0,4 процента в январе. Экономисты прогнозировали, что эти заказы вырастут только на 0,8 процента . Фунт преимущественно укреплялся против доллара США. В понедельник фунт значительно вырос против доллара, что было обусловлено снижением обеспокоенности инвесторов угрозой "катастрофического" и неупорядоченного выхода Великобритании из ЕС в следующем году. Представители ЕС и Британии заявили, что "преимущественно" согласовали условия договора по переходному периоду, несмотря на нерешенный вопрос с ирландской границей. Переговорщик по Brexit со стороны ЕС Барнье подтвердил договоренность о двухлетнем переходном периоде после выхода Великобритании из блока. По словам Барнье, разногласия по поводу прав европейских и британских граждан были разрешены, однако сторонам пока не удалось договориться относительно границы между Ирландией и Северной Ирландией. Инвесторы также готовились к публикации инфляционных данных по Британии. Экономисты считают, что данные отразят замедление годовых темпов роста потребительских цен до 2,8% с 3,0% в январе. Во вторник фунт умеренно подешевел, что было обусловлено частичной фиксацией прибыли инвесторами после вчерашнего ралли, новой волной укрепления американской валюты, а также публикацией неоднозначных инфляционных данных по Британии. Управление национальной статистики сообщило, что годовая инфляция потребительских цен замедлилась в феврале, поскольку затяжные последствия резкого падения фунта после голосования по Brexit в 2016 году стали исчезать. Замедление свидетельствует о том, что сжатие доходов потребителей от роста цен и слабого роста зарплаты будет ослабевать, что потенциально может поддержать рост более широкой экономики в 2018 году. Потребительские цены выросли на 2,7% годовых в феврале после роста на 3% в январе. Снижение отражает падение цен на бензин в феврале и более слабый прирост цен на продовольствие и другие товары, чем годом ранее, В среду фунт сильно вырос, отреагировав на позитивные новости по Брекзиту, благоприятные данные по росту зарплаты в Британии, укрепившие шансы повышения ставки ЦБ Англии в краткосрочной перспективе, а также общее ослабление доллара в ответ на итоги заседания ФРС. Управление национальной статистики сообщило, что общая заработная плата работников, включая бонусы, выросла на 2,8 процента за три месяца до января, что является самым большим увеличением с трех месяцев до сентября 2015 года, по сравнению с пересмотренным с повышением до 2,7 процента показателем за три месяца до декабря. Это превзошло прогнозы экономистов, которые ожидали роста на 2,6 процента. В прошлом месяце главный экономист Банка Англии Энди Холдейн сказал, что ожидается, что общий рост заработной платы начнется с января, и вероятно, составит 3 процента в конце первого квартала, а также вызовет рост заработной платы в реальном выражении. Исключая бонусы, рост заработной платы был немного более приглушенным. Регулярные выплаты выросли на 2,6 процента, как и ожидалось, после 2,5-процентного роста за три месяца до декабря. Январь является важным месяцем для расчетов по заработной плате, и опрос, опубликованный одновременно, свидетельствует о том, что вознаграждения британских работодателей, которые выросли максимально более чем за два года в период с ноября по январь, увеличились средним годовым темпом в 2,5 процента.. В четверг фунт сильно подешевел, причиной чему были заявления Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии, а также повсеместный рост американской валюты. По итогам заседания руководство Банка Англии приняло решение оставить процентную ставку без изменений, на уровне 0,50%, при этом 2 представителя Комитета по денежно-кредитной политик (МРС) проголосовали за повышение. ЦБ также оставил объем программы покупки активов на уровне 435 млрд фунтов, а объем покупок корпоративных облигаций - на уровне 10 млрд фунтов. Однако. МРС отметил, что Brexit остается источником неопределенности. По поводу инфляции ЦБ заявил, что ожидает снижения цен, хотя они и останутся выше 2%. "Краткосрочные индикаторы роста зарплат улучшаются в последние кварталы, а совокупность индикаторов указывает на дальнейшее увеличение зарплат в ответ на улучшение ситуации на рынке труда. Это вселяет все большую уверенность в то, что рост зарплат и удельных расходов на оплату труда вырастет до приемлемых уровней", - говорится в заявлении банка. В пятницу фунт умеренно вырос, чему способствовала общая слабость американской валюты на фоне протекционистских мер президента США Дональда Трампа. Определенную поддержку фунту также оказали заявления премьер-министр Великобритании Мэй. Она отметила, что удовлетворена временным освобождением от тарифов США на сталь, и добавила, что продолжит работать, чтобы освободить Британию от американских тарифов на постоянной основе. Мэй также в очередной раз отметила, что «был достигнут значительный прогресс в переговорах по Brexit». Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

23 марта, 21:29

No. 942-A: Industrial Production Benchmarking, February New Orders, Freight Index, Home Sales

(SGS Subscription required) • Industrial Production Revised Meaningfully Lower, Dominated by Much-Weaker Manufacturing, As Predicted • Signals Mount for First-Quarter GDP Contraction, as the Fourth-Quarter 2017 Disaster-Recovery Boom Turns to a Bust • Real Durable Goods Orders, Both Aggregate and Ex-Commercial-Aircraft, Showed an Unfolding Flat-to-Minus First-Quarter, Versus a Fourth-Quarter Boom • Real New Orders Activity Remained Shy in Aggregate by 8.0% (-8.0%), and in Ex-Commercial Aircraft by 5.3% (-5.3%) from Recovering Pre-Recessions Highs • Still Shy by 11.2% (-11.2%) of Recovering its Pre-Recession Peak, February Freight Index Hit a Post-Recession High • Both New- and Existing-Home Sales Showed Large Fourth-Quarter Gains Turning into Large First-Quarter Contractions • Monthly New- and Existing-Home Sales Were Mixed, but Held Shy of Their Pre-Recession Peaks by 55.5% (-55.5%) and 23.8% (-23.8%)

23 марта, 21:19

Американский фокус: доллар США подешевел против основных валют

Евро значительно укрепился против доллара США, восстановив все позиции, утраченные накануне. Катализатором роста пары EUR/USD было повсеместное ослабление американской валюты, которое наблюдалось несмотря на публикацию сильных данных по заказам на товары длительного пользования, и отчет по продажам новостроек, который почти совпал с прогнозом экспертов. В настоящее время индекс доллара США, показывающий отношение доллара к корзине из шести основных валют, торгуется с понижением на 0,42%, на уровне 89,48, вблизи вчерашнего минимума. Министерство торговли США сообщило, что новые заказы на базовые капитальные товары в США выросли более, чем ожидалось в феврале, после двух прямых ежемесячных снижений, и поставки подскочили, что может смягчить ожидания резкого замедления деловых расходов на оборудование в первом квартале. Последний отчет также может побудить экономистов поднять свои оценки экономического роста в течение первых трех месяцев года. Они были сокращены на прошлой неделе после того, как данные показали, что розничные продажи упали в феврале третий месяц подряд. Федеральная резервная система в среду нарисовала оптимистичную картину экономики, в то время как она повысила процентные ставки и прогнозирует как минимум еще два увеличения в 2018 году. Данные показали, что заказы на необоронные капитальные товары, за исключением самолетов, внимательно отслеживаемые в качестве датчика планов деловых расходов, в прошлом месяце выросли на 1,8 процента. Это был самый большой прирост за пять месяцев и последовал за пересмотренным с понижением падениям на 0,4 процента в январе. Экономисты прогнозировали, что эти заказы вырастут только на 0,8 процента после ранее зарегистрированного снижения на 0,3 процента в январе. Объем заказов на базовые капитальные товары увеличился на 7,4 процента годовых.. Поставки базовых капитальных товаров увеличились на 1,4 процента в прошлом месяце, что является самым большим приростом с декабря 2016 года, после того, как в январе они выросли на 0,1 процента. Ранее сообщалось, что в январе они снизились на 0,1 процента. В прошлом месяце заказы на машины выросли на 1,6 процента. Также наблюдалось значительное увеличение заказов на первичные металлы и электрооборудование, приборы и комплектующие. Заказы на компьютеры и электронные изделия упали на 0,2 процента, а заказы на коммуникационное оборудование отметили их самое большое падение с декабря 2015 года. Общие заказы на товары длительного пользования выросли на 3,1 процента, так как спрос на транспортное оборудование взлетел на 7,1 процента. Это последовало за 3,5-процентным падением в январе. В феврале заказы на автомобили и комплектующие выросли на 1,6 процента после того, как в январе выросли на 0,1 процента. Между тем, отдельный отчет от Министерства торговли показал, что продажи новостроек в США немного снизились в феврале, продолжая тенденцию прерывистого бокового движения для узкого сегмента рынка жилья. Продажи недавно построенных домов для одной семьи уменьшились в феврале на 0,6%, до сезонного скорректированного годового показателя 618 000. Темпы продаж были чуть ниже 623 000, которые ожидали экономисты. Темпы продаж в январе были пересмотрены до 622 000 с более ранней оценки в 593 000. Данные о продажах новостроек могут изменяться из месяца в месяц, а снижение на 0,6 процента в феврале произошло с погрешностью в 13,3 процентных пункта. В более широком плане продажи выросли на 0,5 процентов за 12 месяцев, закончившихся в феврале. Британский фунт умеренно вырос против доллара США, чему способствовала общая слабость американской валюты на фоне протекционистских мер президента США Дональда Трампа. Определенную поддержку фунту также оказали заявления премьер-министр Великобритании Мэй. Она отметила, что удовлетворена временным освобождением от тарифов США на сталь, и добавила, что продолжит работать, чтобы освободить Британию от американских тарифов на постоянной основе. Мэй также в очередной раз отметила, что «был достигнут значительный прогресс в переговорах по Brexit». Между тем, в фокусе внимания инвесторов оставались итоги вчерашнего заседания Банка Англии. Напомним, руководство Банка Англии приняло решение оставить процентную ставку без изменений, на уровне 0,50%, при этом 2 представителя Комитета по денежно-кредитной политик (МРС) проголосовали за повышение. Однако. МРС отметил, что Brexit остается источником неопределенности. По поводу инфляции ЦБ заявил, что ожидает снижения цен, хотя они и останутся выше 2%. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

23 марта, 20:30

Американские индексы находятся под давлением

В пятницу, 23 марта, ключевые фондовые индексы Соединенных Штатов Америки демонстрируют в первой половине сессии отрицательную динамику. Пессимизм на рынке вызван опасениями в отношении начала торговой войны между США и КНР. Заметим, что Китай в ответ на ограничения на ввоз в США алюминия и стали заявил, что планирует повысить пошлины на 128 наименований американских товаров. Между тем, вышедшая сегодня статистика носила неоднозначный характер. Так, заказы на товары длительного пользования увеличились в феврале на 3,1%, тогда как аналитики прогнозировали +1,5% после -3,5% (пересмотренное изменение) в январе. Продажи нового жилья, в свою очередь, составили в феврале 0,618 млн, хотя аналитики ожидали 0,623 млн, при этом предыдущее значение показателя было пересмотрено с 0,593 млн до 0,622 млн. К 19:52 мск индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 просел на

23 марта, 19:06

Wall Street: Основные фондовые индексы США без единой динамики

Основные фондовые индексы США торгуются без единой динамики в пятницу. S&P 500 и Dow демонстрирую незначительное повышение, благодаря, прежде всего, росту акций Nike (NKE), которые подорожали на 3% после публикации компанией превысивших ожидания квартальных результатов, а также оптимистичных прогнозов продаж в Северной Америке, - ее крупнейшем рынке. В то же время Nasdaq продолжил снижение из-за потерь технологического сектора. Инвесторы также продолжают оценивать последствия потенциальной торговой войны между Соединенными Штатами и Китаем. Напомним, Дональд Трамп вчера подписал указ о введении новых тарифов на китайский импорт, а также ограничении на китайские инвестиции в американскую экономику. Причиной введения данных ограничений являются обвинения в том, что Пекин годами занимался кражей интеллектуальной собственности американских компаний. Новые 25-процентные тарифы затронут товары, ежегодный импорт которых составляет до $60 млрд. В ответ, Пекин сегодня утром заявил о планах ввести тарифы для 128 американских продуктов (в т.ч. свинину, вино, фрукты и сталь), импорт которых в Китай, составляет порядка $3 млрд. По словам китайской стороны, меры против американских товаров будут приняты в два этапа, если им не удастся достичь соглашения с Вашингтоном. В фокусе участников рынка также находились несколько важных экономических отчетов, в том числе по заказам на товары и продажам новостроек за февраль. Отчет Министерства торговли США показал, что заказы на товары длительного пользования в феврале с учетом коррекции на сезонные колебания выросли на 3.1% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым существенным ростом с июня 2017 года. Экономисты ожидали увидеть увеличение показателя на 1.5%. Согласно отчету, новые заказы на капитальные товары необоронного назначения без учета воздушных судов, - важный индикатор капиталовложений компаний, - повысились на 1.8% по сравнению с январем, зафиксировав максимальный рост с сентября и достигнув наивысшей отметки с 2014 года. В своем другом отчете Министерства торговли сообщило, что продажи новостроек в США немного снизились в феврале, продолжая тенденцию прерывистого бокового движения для узкого сегмента рынка жилья. Согласно отчету, продажи недавно построенных домов для одной семьи уменьшились на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем до сезонного скорректированного годового показателя 618 000 в феврале. Темпы продаж были чуть ниже 623 000 годовых, которые ожидали экономисты. Большинство компонентов индекса DOW в минусе (19 из 30). Аутсайдер - DowDuPont Inc. (DPDP, -3.17%). Лидер роста - NIKE, Inc. (NKE, +2.90%). Большинство секторов S&P в плюсе. Больше всего вырос сектор сырьевых материалов (+0.7%). Наибольшее снижение показывает финансовый сектор (-0.7%). На текущий момент фьючерсы демонстрируют следующую динамику: Индекс/сырье Текущее значение Изменение, пункты Изменение в % Dow 23989.00 +26.00 +0.11% S&P 500 2645.25 +2.00 +0.08% Nasdaq 100 6680.50 -11.50 -0.17% Crude Oil 65.49 +1.19 +1.85% Gold 1347.80 +20.40 +1.54% U.S. 10yr 2.83% 0.00 0.00% Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

23 марта, 17:45

Заказы на товары длительного пользования в США выросли в феврале сильнее ожиданий

Новые заказы на базовые капитальные товары в США выросли более, чем ожидалось в феврале, после двух прямых ежемесячных снижений, и поставки подскочили, что может смягчить ожидания резкого замедления деловых расходов на оборудование в первом квартале. Отчет Министерства торговли в пятницу может побудить экономистов поднять свои оценки экономического роста в течение первых трех месяцев года. Они были сокращены на прошлой неделе после того, как данные показали, что розничные продажи упали в феврале третий месяц подряд. Федеральная резервная система в среду нарисовала оптимистичную картину экономики, в то время как она повысила процентные ставки и прогнозирует как минимум еще два увеличения в 2018 году. Заказы на необоронные капитальные товары, за исключением самолетов, внимательно отслеживаемые в качестве датчика планов деловых расходов, в прошлом месяце выросли на 1,8 процента. Это был самый большой прирост за пять месяцев и последовал за пересмотренным с понижением падениям на 0,4 процента в январе. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали, что эти заказы вырастут только на 0,8 процента в феврале после ранее зарегистрированного снижения на 0,3 процента в январе. Объем заказов на базовые капитальные товары увеличился на 7,4 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Поставки базовых капитальных товаров увеличились на 1,4 процента в прошлом месяце, что является самым большим приростом с декабря 2016 года, после того, как в январе они выросли на 0,1 процента. Поставки базовых капитальных товаров используются для расчета расходов на оборудование в государственном измерении валового внутреннего продукта. Ранее сообщалось, что в январе они снизились на 0,1 процента. В 2017 году расходы на оборудование увеличились, поскольку компании ожидали значительного снижения ставки корпоративного подоходного налога. Администрация Трампа сократила эту ставку до 21 процента с 35 процентов в январе. Рост заказов на базовые капитальные товары в феврале предполагает дальнейшую прибыль. Были опасения, что расходы могут резко замедлится после двузначного роста в прошлых кварталах. Инвестиции в оборудование, вероятно, будут подкреплены надежной деловой уверенностью, укреплением глобального экономического роста и ослаблением доллара, что повышает спрос на экспорт в США. Это помогает поддерживать производство, на долю которого приходится около 12 процентов экономической активности в США. Сила поставок базовых капитальных товаров, а также рост промышленного производства в феврале могут помочь компенсировать влияние слабых потребительских расходов на рост в первом квартале. Федеральный резерв банк Атланты прогнозирует рост валового внутреннего продукта на 1,8 процента в годовом исчислении за первые три месяца года. В прошлом месяце правительство сообщило, что экономика выросла на 2,5 процента в четвертом квартале. Тем не менее, изменения в декабрьских данных о расходах на строительство, производственных заказах и оптовых запасах показали, что оценка роста в четвертом квартале может быть повышена до 3,1 процента. Правительство опубликует свою третью оценку ВВП в среду. В прошлом месяце заказы на машины выросли на 1,6 процента. Также наблюдалось значительное увеличение заказов на первичные металлы и электрооборудование, приборы и комплектующие. Заказы на компьютеры и электронные изделия упали на 0,2 процента, а заказы на коммуникационное оборудование отметили их самое большое падение с декабря 2015 года. Общие заказы на товары длительного пользования, товары от тостеров до самолетов, которые рассчитаны на срок эксплуатации три года и более, выросли на 3,1 процента в прошлом месяце, так как спрос на транспортное оборудование взлетел на 7,1 процента. Это последовало за 3,5-процентным падением в январе. В прошлом месяце заказы на автомобили и комплектующие выросли на 1,6 процента после того, как в январе они выросли на 0,1 процента. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

14 мая 2015, 11:06

В США началась рецессия: 7 графиков

Экономическая ситуация в США пока остается не такой уж плохой, хотя и до идеала очень далеко. Тем не менее программы количественного смягчения не показали запланированную эффективность, а некоторые показатели вовсе говорят о рецессии.

14 мая 2015, 11:06

В США началась рецессия: 7 графиков

Экономическая ситуация в США пока остается не такой уж плохой, хотя и до идеала очень далеко. Тем не менее программы количественного смягчения не показали запланированную эффективность, а некоторые показатели вовсе говорят о рецессии.

26 марта 2013, 18:08

US Core Capex Orders

Пол Маккали, выдающийся экономист и бывший управляющий директор Pimco, предпочитал использовать график годовой динамики 3-месячного среднего объема заказов на средства производства за исключением самолетов и военного оборудования (Core Capex Orders, 3-Mo Chg of YoY % Chg) в качестве индикатора оценки состояния экономики США на несколько кварталов вперед.Если следовать историческим аналогиям, когда этот индикатор фиксирует значение ниже -2,0%, экономика США находится в рецессии, либо стоит на ее грани. Как видно из графика, ситуация в Core Capex потихоньку налаживается, но темпы восстановления очень скромные. Провал в конце 2012 г. был обусловлен неуверенностью корпораций в преддверии наступающего fiscal cliff.Как это соотнести подобную статистику с движениями на фондовых рынках? Смотрим на график динамики индекса S&P 500 и Core Capex Orders. вот история с 1992 г.Собственно последняя (февральская) статистика по Durable Goods Orders: