• Теги
    • избранные теги
    • Показатели762
      • Показать ещё
      Страны / Регионы430
      • Показать ещё
      Формат154
      Разное846
      • Показать ещё
      Компании997
      • Показать ещё
      Люди153
      • Показать ещё
      Издания21
      • Показать ещё
      Международные организации28
      • Показать ещё
Заказы на товары длительного пользования
26 июня, 20:30

Рынок США утратил направление

В понедельник, 26 июня, фондовый рынок Соединенных Штатов в первой половине торговой сессии демонстрирует смешанную динамику основных индексов. Американский рынок акций сегодня не может определиться с направлением и меняет знак изменения на фоне не менее хаотичной динамики цен на нефть – в течение торгов "черное золото" проседало, но в последние часы предприняло резвый отскок. Опубликованная сегодня макроэкономическая статистика была неблагоприятной - заказы на товары длительного пользования в мае сократились на 1,1%, т.е. сильнее ожиданий. Что касается выступлений представителей ФРС, сегодня президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс высказался о том, что во избежание перегрева американской экономики необходимо постепенное повышение ключевой ставки. Стоит отметить, что завтра внимание инвестиционного сообщества привлечет выступление главы ФРС Джанет Йеллен.

26 июня, 19:47

Three Events to Watch: Global Week Ahead

These events merit close watching by traders

26 июня, 19:30

Трежерис растут, доллар снижается, акции прекратили рост

Трежерис росли, доллар снижался после того, как данные показали более существенное снижение базовых заказов на товары длительного пользования, что вызвало опасения в отношении темпов экономического роста в США. Акции в США прекратили расти, так как первоначальный рост в технологическом секторе и секторе здравоохранения сошел на нет. Индекс Nasdaq 100 сдал рост на 0.7%, торгуясь со снижением, тогда как сектор коммунальных услуг и недвижимости удерживали индекс S&P 500 от снижения. Европейские акции сдали рост после новостей о зачистке в итальянском банковском секторе. Трежерис повернули в сторону роста на неожиданном снижении заказов на оборудование для бизнеса в прошлом месяце, сигнализирующих о замедлении импульса в крупнейшей экономике мира. Американские акции сталкивались со сложностями в том, чтобы соответствовать динамике глобальных индексов, начавших неделю с роста, тогда как инвесторы ожидали комментариев чиновников центральных банков. Заявления должны будут сделать Джанет Йеллен, Марио Драги, Марк Карни, Харухико Курода и другие. Американские данные по базовым заказам на товары длительного пользования запустили целую череду релизов, которые могут оказать существенное влияние на финансовые рынки. Будут опубликованы ключевые индикаторы по инфляции, занятости, производству и строительству от Китая до США. Данные по расходам в США могут показать, что потребители умеренно восстанавливают уровень расходов, а инфляция все же не соответствует ожидаемым значениям. Управление по информации в области энергетики США проведет конференцию на этой неделе. Индекс S&P 500 снизился на 0.1% по состоянию на 11:05 в Нью-Йорке, таким образом скорректировав рост на 0.5%. Индекс Nasdaq 100 снизился на 0.4% после роста более чем на 0.7% в течение первого часа трейдинга. Индекс Stoxx Europe 600 вырос на 0.7% до максимума за неделю Акции Nestle выросли на 4%. Индекс развивающихся рынков MSCI вырос на 0.7% до максимума более чем за 2 недели. Итальянский FTSE вырос на 1.5% до максимума за месяц. Марка нефти WTI выросла на 0.2% до $43.09 за баррель. Золото просело на 1.2% до $1.241.44 за унцию. Treasuries Rise, Dollar Slips as Stocks Pare Gain, Bloomberg, Jun 26Источник: FxTeam

26 июня, 18:34

Wall Street. Основные фондовые индексы США демонстрируют смешанную динамику

Основные фондовые индексы США демонстрируют смешанную динамику в понедельник. Снижения акций технологического и зравохранительного секторов стали основным фактором резкого движения рынка вниз после оптимистичного старта. Кроме того, негативное влияние на настроения инвесторов оказали слабые данные по заказам на товары длительного пользования и снижение цен на нефть. Как стало сегодня известно, заказы на необоронные капитальные товары, за исключением самолетов, внимательно отслеживаемого датчика для планов деловых расходов, снизились на 0.2%. Эти так называемые основные заказы на капитальные товары были пересмотрены, и показали увеличение на 0.2% за апрель. Ранее сообщалось, что они выросли на 0.1%. В то же время, поставки капитальных товаров, используемые для расчета расходов на оборудование в государственном измерении ВВП, снизились на 0.2% в прошлом месяце после роста на 0.1% в апреле. Экономисты прогнозировали, что основные заказы на капитальные товары в мае вырастут на 0.3%. Общие заказы на товары длительного пользования, товары от тостеров до самолетов, которые рассчитаны на срок службы три года или дольше, упали на 1.1% после снижения на 0.9% в апреле. Большинство компонентов индекса DOW в плюсе (17 из 30). Больше остальных упали акции - Exxon Mobil Corp. (HD, -0.65%). Лидером роста являются акции The Goldman Sachs Group (GS, +1.04%). Большинство секторов индекса S&P в плюсе. Больше всего упали технологический сектор (-0.2%) и здравоохранение (-0.2%). Лидер роста - коммунальные услуги (+0.8%). На текущий момент: Dow 21347.00 +8.00 +0.04% S&P 500 2438.00 +3.00 +0.12% Nasdaq 100 5800.25 -12.00 -0.21% Oil 42.65 -0.36 -0.84% Gold 1245.30 -11.10 -0.88% U.S. 10yr 2.13 -0.01Источник: FxTeam

26 июня, 18:03

Заказы на товары длительного пользования в США снижаются второй месяц подряд

Объем заказов на товары длительного пользования в США сократился на 1,1% в мае в месячном исчислении после снижения на 0,9% в апреле. Заказы упали больше, чем ожидалось (-0,9%), в основном, в результате уменьшения объема заказов на транспортное оборудование (на 3,4%). Без учета транспорта индекс повысился на 0,1% в мае в месячном исчислении после снижения на 0,5% в предыдущем месяце, при прогнозе роста на 0,4%. За исключением оборонной промышленности, объем заказов сократился на 0,6%. В то же время, объем поставок товаров длительного пользователя вырос на 0,8% в мае после двух месяцев снижения. Запасы товаров длительного пользования увеличились в мае на 0,2%, также как в предыдущем месяце. Источник: FxTeam

26 июня, 17:54

Альпари: Доллар снижается на фоне слабой статистики из США

Бюро переписи населения США опубликовало данные по заказам населения на товары длительного пользования за май. Данные оказались слабыми: в мае заказы упали на 1,1% к апрелю, что оказалось хуже прогноза рынка – снижение за месяц произошло только на 0,6%. А заказы на товары длительного пользования без учета транспорта в мае выросли на 0,1%, но и здесь произошло расхождение с прогнозом рынка,

26 июня, 17:04

AWS 6/26: International news, Durable Goods, and the Fed

Durable goods orders fell by -1.1% in May

26 июня, 16:20

Перед открытием фондовых рынков США: фьючерсы на премаркете умеренно повышаются

Перед открытием рынка фьючерс S&P находится на уровне 2,441.25 (+0.26%), фьючерс NASDAQ повысился на 0.47% до уровня 5,839.75. Внешний фон позитивный. Основные фондовые индексы Азии завершили сессию в плюсе. Основные фондовые индексы Европы на текущий момент демонстрируют позитивную динамику. Nikkei 20,153.35 +20.68 +0.10% Hang Seng 25,871.89 +201.84 +0.79% Shanghai 3,186.05 +28.17 +0.89% S&P/ASX 5,720.16 +4.29 +0.08% FTSE 7,471.97 +47.84 +0.64% CAC 5,318.50 +52.38 +0.99% DAX 12,818.73 +85.32 +0.67% Августовские нефтяные фьючерсы Nymex WTI в данный момент котируются по $43.12 за баррель (+0.26%) Золото торгуется по $1,239.70 за унцию (-1.33%) Фьючерсы на основные фондовые индексы США на премаркете умеренно повышаются на фоне роста нефтяных котировок и слабых данных по заказам на товары длительного пользования за май. Как показал отчет Министерства торговли, новые заказы на основные капитальные товары произведенные в США неожиданно упали в мае, тогда как поставки также снизились, что говорит о потере импульса в обрабатывающем секторе на полпути во втором квартале. Согласно данным отчета, заказы на необоронные капитальные товары, за исключением самолетов, внимательно отслеживаемого датчика для планов деловых расходов, снизились на 0.2%. Эти так называемые основные заказы на капитальные товары были пересмотрены, и показали увеличение на 0.2% за апрель. Ранее сообщалось, что они выросли на 0.1%. В то же время, поставки капитальных товаров, используемые для расчета расходов на оборудование в государственном измерении ВВП, снизились на 0.2% в прошлом месяце после роста на 0.1% в апреле. Экономисты прогнозировали, что основные заказы на капитальные товары в мае вырастут на 0.3%. Общие заказы на товары длительного пользования, товары от тостеров до самолетов, которые рассчитаны на срок службы три года или дольше, упали на 1.1% после снижения на 0.9% в апреле. Цены на нефть отскочили от семимесячных минимумов на прошлой неделе. Однако их дальнейший рост продолжают сдерживать данные, свидетельствующие о неуклонном ростом поставок в США и существенных глобальных запасах. Недавнее падение нефтяных котировок также вызвало обеспокоенность по поводу низкой инфляции в США, которая упорно остается ниже целевого показателя ФРС в 2%. Напомним, ФРС повысил ставки в этом месяце во второй раз в этом году и, как ожидается, снова поднимет их. Фьючерсы оценивают шансы повышение ставок к декабрю близко 50%. Глава ФРС Джанет Йеллен выступит в Лондоне во вторник, и инвесторы будут искать в ее словах подсказки относительно перспектив дальнейшего ужесточения политики центробанка, после того, как в последние дни другие представители ФРС высказали неоднозначные мнения. В понедельник президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что регулятору необходимо постепенно повышать ставки, или экономика рискует перегреться. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли отметил, что недавнее сужение кредитных спрэдов, рекордные цены акций и падение доходности облигаций могут побудить ФРС продолжать ужесточать политику США. Важных сообщений корпоративного характера, способных оказать влияние на динамику широкого рынка, на премаркете отмечено не было.Источник: FxTeam

26 июня, 15:54

Monday’s Vital Data: Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), Bank of America Corp (BAC) and Tesla Inc (TSLA)

U.S. stock futures are pointing toward a broadly positive open, as sentiment on Wall Street is bolstered by a third consecutive day of rising oil prices. Meanwhile, economic data may help bolster the positive mood, with May durable goods orders and the May Chicago Federal Reserve national activity index both on tap later this morning. Turning to Friday’s options activity, Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) attracted plenty of call traders after Rosenblatt Securities said that AMD bulls were “denying reality” and failing to give the company credit for its new Epyc CPUs.

26 июня, 15:51

США: заказы на товары длительного пользования снизились сильнее прогнозов в мае

Новые заказы на основные капитальные товары произведенные в США неожиданно упали в мае, а поставки также снизились, что говорит о потере импульса в обрабатывающем секторе на полпути во втором квартале. Министерство торговли заявило в понедельник, что заказы на необоронные капитальные товары, за исключением самолетов, внимательно отслеживаемого датчика для планов деловых расходов, снизились на 0,2 процента. Эти так называемые основные заказы на капитальные товары были пересмотрены, и показали увеличение на 0,2 процента за апрель. Ранее сообщалось, что они выросли на 0,1 процента. Поставки капитальных товаров снизились на 0,2 процента в прошлом месяце после роста на 0,1 процента в апреле. Поставки капитальных товаров используются для расчета расходов на оборудование в государственном измерении валового внутреннего продукта. Экономисты прогнозировали, что основные заказы на капитальные товары в мае вырастут на 0,3 процента. Общие заказы на товары длительного пользования, товары от тостеров до самолетов, которые рассчитаны на срок службы три года или дольше, упали на 1,1 процента после снижения на 0,9 процента в апреле. В прошлом месяце заказы на машины выросли на 0,6 процента, а поставки снизились на 0,3 процента. Заказы на гражданские самолеты сократились на 11,7 процента, а заказы на военные самолеты и запчасти упали на 30,8 процента. Заказы на автомобили и их запчасти увеличились на 1,2 процента. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

26 июня, 15:37

Объём заказов на товары длительного пользования в США в мае сократился на 1.1%

Москва, 26 июня. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/Согласно отчёту Министерства торговли США, объём заказов на товары длительного пользования в США в мае сократился на 1.1% по сравнению с предыдущим месяцем. Аналитики прогнозировали снижение общего показателя на 0.5%. В апреле объём заказов на товары длительно...

26 июня, 15:35

Durable Goods Orders Tumble (Again) In May, Still 5% Below 2007 Peak

Following a big drop in April (revised worse), May's preliminary durable goods orders tumbled 1.1% MoM (the worst since November). Across the entire report, numbers disappointed with Capital Goods Orders and Shipments both dropping considerably more than expected. And as a reminder, the need for durable goods orders remains entirely irrelevant to America's economy (if the latter is judged by the stock market as The Fed and so many others appear to do)... Durable Goods Orders remain 5% below 2007's peak (while the S&P is 55% above its 2007 peak). It's either "different this time" or the S&P is worth 1500 (not 2500)... which is more likely?

26 июня, 15:34

U.S. dollar weakens against rival after durable-goods orders

This is a Real-time headline. These are breaking news, delivered the minute it happens, delivered ticker-tape style. Visit www.marketwatch.com or the quote page for more information about this breaking news.

26 июня, 15:31

U.S. stock futures hold gains after durable-goods orders

This is a Real-time headline. These are breaking news, delivered the minute it happens, delivered ticker-tape style. Visit www.marketwatch.com or the quote page for more information about this breaking news.

26 июня, 15:30

США: Заказы на товары длительного пользования, Май, -1.1%, ожидалось -0.6%

США: Заказы на товары длительного пользования, Май, -1.1%, ожидалось -0.6%, предыдущее значение -0.8%, пересмотренное предыдущее значение -0.9%.

26 июня, 15:30

США. Заказы на товары длительного пользования ...

США. Заказы на товары длительного пользования (первое чтение), май: -1.1% м/м прогноз: -0.6% м/м июнь:-0.9% м/м (пересмотрено с -0.8% м/м) Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

26 июня, 15:17

Обзор европейской сессии: евро ослаб

Были опубликованы следующие данные: (время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз) 08:00 Германия Индекс делового климата IFO Июнь 114.6 114.4 115.1 08:00 Германия Индекс текущих условий IFO Июнь 123.3 Пересмотрено с 123.2 123.3 124.1 08:00 Германия Индекс ожиданий IFO Июнь 106.5 106.4 106.8 08:30 Великобритания Одобренные заявки на ипотечные кредиты по данным BBA, тыс. Май 40.69 Пересмотрено с 40.75 40.35 10:00 Германия Ежемесячный отчет Бундесбанка Евро снизился против доллара, несмотря на публикацию сильных данных по Германии. Немецкое деловое доверие усилилось в июне, сообщил в понедельник институт Ifo. Индекс делового климата в июне вырос до 115,1 с 114,6 в мае. Ожидалось, что показатель составит 114,4. Индекс текущих условий составил 124,1, что выше ожидаемого значения 123,3. В то же время индекс ожиданий поднялся до 106,8 в июне со 106,5 в мае. Ожидаемое значение - 106,4. Между тем, участники рынка продолжают анализировать выступления представителей ФРС в попытке прояснить вопрос о том, как ЦБ рассматривает недавнее замедление инфляции, а также оценить перспективы дальнейшего повышения процентных ставок в этом году. Учитывая недавние данные, ФРС может занять выжидательную позицию, чтобы понять, как будет развиваться экономическая ситуация. Напомним, в пятницу президент ФРБ Сент-Луиса Буллард высказался в пользу сохранения краткосрочных процентных ставок на текущем уровне, и добавил, что экономика США по-прежнему существует в условиях медленных темпов роста, замедленной инфляции и низких ставок. Между тем, Буллард отметил, что не видит значимых признаков того, что темпы роста цен будут ускоряться. Тем временем, президент ФРБ Кливленда Местер заявила, что уверена в дальнейшем ускорении инфляции по направлению к целевому уровню центрального банка в 2%, поэтому поддерживает еще одно повышение ставок в текущем году. Согласно котировкам фьючерсов на ставку ФРС, отслеживаемым CME Group, инвесторы оценивают вероятность очередного повышения ставок ФРС в этом году в 50,6% против 45,6% неделей ранее (19 июня). Фунт в понедельник ранее вырос против доллара и евро, поскольку премьер-министр Тереза ​​Мэй заключила сделку с целью поддержать свое правительство меньшинства, отбросив один слой неопределенности для Великобритании, когда она ведет переговоры о выходе из Евросоюза. Она обеспечила поддержку Демократической юнионистской партии Северной Ирландии (DUP) и ее 10 законодателей, завершив две недели переговоров, с тех пор как она потеряла свое большинство на выборах 8 июня. Фунт достиг 1-недельного максимума против доллара $ 1.2759 в утренней лондонской торговле в ожидании сделки, прежде чем кратковременно проскользнуть на отрицательную территорию за час до объявления. «Я бы не ожидал, что фунт будет двигаться намного выше, основываясь на этих новостях», - сказал аналитик ING по валютным операциям Вирадж Патель, добавив, что инвесторы в значительной степени оценили действия правительства, формирующего сделку, и теперь сосредоточились на британских данных и политике Банка Англии. Позже фунт растерял набранные позиции на фоне укрепления доллара и слабых данных по ипотечным кредитам в Великобритании. Одобренные заявки на ипотечные кредиты в Великобритании снизились до восьмимесячного минимума в мае, сообщила Британская ассоциация банкиров в понедельник. Количество ипотечных кредитов, утвержденных в мае, составило 40 347, что является самым низким показателем с сентября 2016 года. Экономисты прогнозировали снижение до 40 250 с 40 686 в апреле. Количество повторных утверждений составило 24 248 и было на 10 процентов ниже, чем в мае 2016 года, сообщает BBA. Валовые ипотечные займы составили 13,3 млрд. фунтов стерлингов, что было в соответствии с трендом последних месяцев и было на 9 процентов выше, чем годом ранее. В то же время чистые ипотечные кредиты выросли на 2,4 процента. Потребительские кредиты выросли на 5,1 процента по сравнению с ростом на 6,4 процента в апреле. «Предприниматели, по-видимому, взвешивают свои возможности до привлечения финансирования для финансирования проектов или разработок», - сказал Эрик Лейдерс, управляющий директор BBA по розничным банковским услугам. «После длительного периода сдержанного заимствования компаниями общий рост начинает стабилизироваться скромными темпами». EUR/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.1207 и затем упала до $1.1171 GBP/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.2758 и затем упала до $1.2705 USD/JPY: в течение европейской сессии пара выросла до Y111.70 В 12:30 GMT США заявит об изменении объема заказов на товары длительного пользования за май. В 22:45 GMT Новая Зеландия сообщит об изменении сальдо торгового баланса за май. Информационно-аналитический отдел TeleTradeИсточник: FxTeam

26 июня, 13:29

Сегодня в США ожидается публикация одного важного показателя

В понедельник, 26 июня, в Соединенных Штатах Америки ожидается не слишком насыщенный день. Так, в 15:30 МСК выйдут майские данные по заказам на товары длительного пользования. Ожидается, что показатель снизился на 0,6% после сокращения на 0,8% месяцем ранее. Из второстепенных данных следует отметить индекс экономической активности ФРБ Чикаго за май. В календаре корпоративных отчетностей на сегодня интересных для нас компаний нет. К 13:27 МСК фьючерсы на индекс S&P 500 торгуются с повышением на 0,22%.

26 июня, 12:55

Райффайзенбанк: Налоговые выплаты не вызовут стресса на рынке МБК

Мировые рынки Риторика ФРС в фокусе рынков Перед выходными котировки нефти смогли продемонстрировать рост до 45,5 долл./барр. после подтверждения техническим комитетом ОПЕК выполнения соглашения о снижении добычи и продолжают повышаться сегодня. Вместе с тем, мировые фондовые индексы закончили неделю в нейтрально-негативном ключе на фоне слабой производственной статистики по еврозоне и отсутствия важных экономических новостей по США. Текущая неделя также не будет богата на макростатистику: по США будут опубликованы объем заказов на товары длительного пользования за май и настроения потребителей за июнь. Основной интерес для рынков будут представлять данные по доходам и расходам потребителей в США за май, а также выступления ряда чиновников ФРС. В частности, свою позицию по поводу монетарной политики в США озвучат как голосующие члены FOMC (П. Харкер, Н. Кашкари), так и глава ФРС Дж. Йеллен. В первую очередь, инвесторы будут обращать внимание на баланс позиций внутри комитета относительно перспектив ужесточения политики, так и на оценку представителями ФРС динамики ключевых макроэкономических показателей (в т. ч. и состояния рынка труда), влияющих на траекторию повышения ставки. Впрочем, важный показатель состояния занятости – прирост числа рабочих мест вне сельского хозяйства – будет опубликован лишь на следующей неделе. Валютный и денежный рынок Налоговые выплаты не вызовут стресса на рынке МБК Прошлая неделя была ожидаемо комфортной для ликвидности и ставок МБК, RUONIA снизилась до уровня ниже ключевой (8,77% против 9,02% на начало прошлой недели). На сегодняшний день объем корсчетов достиг 2,26 трлн руб. (с ~1,85 трлн руб. на начало прошлой недели) благодаря притоку ликвидности по всем автономным каналам: приток из бюджета составил 180 млрд руб., а сокращение наличности в обращении - 60 млрд руб. Интересно, что средства бюджета поступали в основном не за счет расходов, а за счет размещения средств Казначейства на депозитах (+100 млрд руб.) и РЕПО (+60 млрд руб.). Добавили ликвидности в систему и операции ЦБ (160 млрд руб.) главным образом за счет погашения депозитов банков (меньшего лимита на аукционе ЦБ). Мягкая лимитная политика регулятора является немаловажным фактором, который сейчас обеспечивает комфорт на рынке МБК. Так, в прошлый вторник банки хотели разместить 540 млрд руб., тогда как лимит составил лишь 410 млрд руб. Приток краткосрочной ликвидности в систему впервые с начала месяца помог ставкам в сегментах o/n и 1 неделя снизиться, что изменило форму всей кривой ставок МБК. Впрочем, основной отток в рамках текущей операционной недели произойдет сегодня - банкам предстоит расплатиться с бюджетом по основным налогам - НДС, НДПИ, акцизам (по нашим расчетам, >600 млрд руб.). Для этого банкам очень пригодится запас ликвидности, накопленный к настоящему моменту на корсчетах (для выполнения норматива по усреднению требуется лишь 1,85 трлн руб.). Принимая также во внимание достаточно мягкий подход ЦБ к абсорбированию ликвидности, налоговый период не должен сильно повлиять на рынок МБК.

14 мая 2015, 11:06

В США началась рецессия: 7 графиков

Экономическая ситуация в США пока остается не такой уж плохой, хотя и до идеала очень далеко. Тем не менее программы количественного смягчения не показали запланированную эффективность, а некоторые показатели вовсе говорят о рецессии.

04 апреля 2015, 12:34

Экономика США и ФРС

О неадекватности рыночных ожиданий относительно перспектив роста экономики США за последнее время много сказано, но лучше всего неадекватность рыночного консенсуса отражает всего один индекс – это индекс экономических сюрпризов от Citi. Суть индекса в том, что если он ниже/выше нуля, то экономически отчеты выходят хуже/лучше рыночных ожиданий, чем сильнее индекс отклоняется от нуля – тем менее адекватен рыночный консенсус. Положение индекса ниже нуля – консенсус чрезмерно оптимистичен, выше нуля – пессимистичен. В марте индекс достиг минимальных отметок с 2011 года – это означает, что консенсус рынка аномально оптимистичен и далек от реалий.Неадекватен не только рынок, неадекватны и прогнозы международных организаций. Прогноз МВФ по росту ВВП США на 2015 года – 3.6%, прогноз ВБ скромнее – 3.2%, ОЭСР – 3.1%, профессиональные прогнозисты ФРС – 3.0%, скептичнее всех сама ФРС – 2.5% (середина диапазона 2.3%-2.7%).Окончательные данные по росту ВВП за 2014 год (хотя окончательные – это громко сказано, они ещё будут пересматриваться) особого оптимизма не внушают. Рост ВВП в 4 квартале составил 2.2%, рост за 2014 год в целом составил 2.4%. Всплеск в середине года всего лишь компенсировал провал первого квартала. Главным негативным итогом 4 квартала можно назвать самый большой за 4 года негативный вклад чистого экспорта в ВВП США, учитывая рост доллара ситуация здесь может ухудшиться в первой половине 2015 года. Внешне может показаться, что достаточно неплохой рост потребления может стать драйвером роста, но учитывая, что половина годового роста – это импорт и медицина (медреформа Обамы), то и здесь есть вопросы. Но в целом рост в США 4 года держится в рамках 2-2.5% и поводов говорить об ускорении по-прежнему мало, сейчас уже скорее о замедлении речь…Заказы на товары длительного пользования в США (без учета транспорта) падают пять месяцев подряд, особенно плохи дела в машиностроении …рынок все эти месяцы неистово верит и прогнозирует рост, да ещё и его ускорение )Производство в целом – тут дела получше, обрабатывающая промышленность сокращается всего три месяца подряд, рост общего производства в феврале на 0.1% достигнут исключительно за счет холодов и коммунального сектора. Загрузка производственных мощностей минимальна за 4 месяца (все 4 месяца рынок верит в ускорение экономки США, хотя идет замедление).На возможное ухудшение в промышленности указывает и резкий рост затоваренности складов в США, соотношение запасов к продажам выросло до рекордного уровня с 2009 года.  Рост запасов происходит в секторе производства и оптовой торговли, если спрос останется слабым – то затоваренность может заставить производителей активно сокращать производство…Со спросом все тоже не особо весело, розничные продажи падают три месяца подряд, без учета автомобилей – тоже три месяца подряд, в итоге падение за три месяца относительно предыдущих трех месяцев у нас сокращение идет годовым темпом 5%. Можно списать это на падение цен на бензин… можно, но и без учёта бензина последний месяц показал падение, а квартальный рост стремительно приближается к нулю.Основное что дает надежду рынкам (и ФРС) – это рост рабочих мест в США, который действительно до последнего времени выбивался из динамики большинства показателей (хотя рынок труда запаздывает – это факт), количество занятых вне с/х выросло на 3.3 млн за год, или 2.3% (рост практически сравнялся с ростом ВВП). Кайне слабо растут зарплаты, а около 60% всех рабочих мест создано в трех основных секторах: профессиональные и деловые услуги, отдых/туризм, медицина … ещё 10% - розничная торговля. Есть график, который хорошо показывает проблемы последнего цикла восстановления рынка труда - это прирост населения и рабочей силы, особых комментариев здесь не нужно.Последние данные на рынке показывают ухудшение ...Последний отчет по рынку труда США вышел слабо и вряд ли это разовый провал. Вне с/х было создано 126 тыс. рабочих мест, а данные за прошлые месяцы были пересмотрены с понижением на 69 тыс. В частном секторе рабочие места выросли на 129 тыс., причем в производственном секторе они сократились на 13 тыс. против роста месяцем ранее на 20 тыс., в секторе услуг выросли на 142 тыс., против роста месяцем ранее на 244 тыс. В целом динамика рабочих мест в частном секторе худшая за с декабря 2013 года. С оплатой труда тоже не совсем все в порядке, количество отработанных часов сократилось, рост почасовой оплаты труда в последние месяцы замедлялся.Безработица упала до 5.5%, но и здесь есть проблемы, т.к. снижение безработицы происходит на фоне снижения экономической активности населения, в итоге уровень занятости так и держится низким, а экономическая активность населения на минимумах за 35 лет. Из 200 тыс. ежемесячного роста гражданского населения только 50 тыс. (1/4) в посткризисный период попадало в состав рабочей силы – остальные пролетели мимо.Безработица в марте осталась на уровне 5.5%, внешне неплохо, если не учитывать тот факт, что опять сократилась рабочая сила, уровень которой находится на минимумах с 1978 года и составляет 62.7% от гражданского населения. Уровень занятости опять не изменился и составляет 59.3% (до кризиса он составлял 63.3%) - то более близкий к реальности уровень безраотицы сейчас в диапазоне 8-9%, но никак не 5.5%.Что из всего этого следует… экономика США скорее всего зафиксирует замедление в первом полугодии, на рынке труда это уже проявляется (последний отчет печален). Если все действительно так будет (а большинство факторов на это указывает), то ожидания главы ФРС Дж.Йеллен не оправдаются, из её последнего выступления: «But overall, I anticipate that real gross domestic product is likely to expand somewhat faster than its potential in coming quarters, thereby promoting further gains in employment and declines in the unemployment rate.». Это сильно подорвет позиции сторонников повышения ставок ФРС в 2015 году.Аргументы ФРС (опять же из выступления Дж. Йеллен) в пользу повышения ставок в текущем году:"Умеренное повышение ставок не повредит экономическому росту, хотя может его притормозить." Аргумент крайне спорный, вернее он актуален если рынок будет реагировать так же умеренно как ФРС будет повышать ставки, т.е. ФРС сможет жестко контролировать ставки (в особенности долгосрочные). Но при текущей перегруженности рынка ликвидностью и перегреве цен на активы, учитывая, что за последние 4 года годы только через хеджфонды в долговые инструменты было инвестировано почти $2 трлн., а это далеко не долгосрочные инвесторы, они при ожидании снижения цен облигаций могут активно бежать (как это показала вторая половина 2013 года), задирая ставки (фактически ужесточая кредитную политиу) значительно быстрее, чем это делает ФРС. В текущей ситуации, когда ЕЦБ, БЯ и прочие проводят активное монетарное стимулирование, ФРС может надеяться, что приток капитала извне смягчит реакцию рынка (сдержит рост долгосрочных ставок). В целом да, но это породит другую историю, которую мы видим с середины 2014 года…опережающее укрепление доллара на фоне движений капитала, которое подрывает экономическое восстановление за счет дальнейшего снижения конкурентоспособности американских компаний (и падения их прибылей). Этот фактор ФРС по всем последним выступлениям недооценивает."Ужесточение политики будет действовать с большим лагом, потому лучше повышать ставку раньше и делать это постепенно, чем действовать с запозданием и резко ужесточать политику, спровоцировав нестабильность финансового сектора."В целом правильно это верно, но при условии, что ФРС сможет контролировать эффект от ужесточения (ставки, курсы), что пока далеко не факт."Удержание ставки слишком низкой слишком долгий период времени может способствовать неоправданно рисковому поведению инвесторов, что подорвет финансовую стабильность."Поздновато об этом вспомнили, оценка стоимости финансовых активов уже бьет рекорды 2000 года и 2008 года  )))ФРС имеет крайне слабый контроль над ситуацией, она может своей политикой оказывать значительное влияние на проессы, но не может контролировать масштаб и силу этого влияния (а именно это определяет текущую жесткость монетарных условий) и это проблема для ФРС, которую они пока не знают как решить ... Повысят ли они ставки в этом году? До лета они будут сидеть и ждать, судя по последнием тенденциям, замедление станет более явным и повшать ставки будет совсем некомфортно ).

26 марта 2013, 18:08

US Core Capex Orders

Пол Маккали, выдающийся экономист и бывший управляющий директор Pimco, предпочитал использовать график годовой динамики 3-месячного среднего объема заказов на средства производства за исключением самолетов и военного оборудования (Core Capex Orders, 3-Mo Chg of YoY % Chg) в качестве индикатора оценки состояния экономики США на несколько кварталов вперед.Если следовать историческим аналогиям, когда этот индикатор фиксирует значение ниже -2,0%, экономика США находится в рецессии, либо стоит на ее грани. Как видно из графика, ситуация в Core Capex потихоньку налаживается, но темпы восстановления очень скромные. Провал в конце 2012 г. был обусловлен неуверенностью корпораций в преддверии наступающего fiscal cliff.Как это соотнести подобную статистику с движениями на фондовых рынках? Смотрим на график динамики индекса S&P 500 и Core Capex Orders. вот история с 1992 г.Собственно последняя (февральская) статистика по Durable Goods Orders: